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2018年拼多多分析报告

2018年拼多多分析报

告

2018年4月

一、拼多多兴起的天时、地利以及人和 (5)

二、低价爆款，拼多多弯道超车 (7)

（一）拼团模式，主打低价爆款 (7)

1、拼团模式的第三方社交电商平台 (7)

2、拼团模式下主打低价爆款 (8)

（二）利用广告和沉淀资金赚钱 (8)

（三）发展迅猛，成为社交电商独角兽 (9)

三、主攻低线城市，逆消费升级的典型 (11)

（一）相较传统电商，瞄准低线城市女性 (11)

1、主流电商平台向品质化倾斜的同时，拼多多则做低价爆款 (11)

2、瞄准低线城市女性 (13)

（二）紧抓低线城市居民时间充裕、追求低价的特点 (14)

1、低收入者仍然大量存在 (14)

2、互联网渗透，低价电商极具吸引力 (15)

3、社交属性是低线城市居民消磨时间的好选择 (16)

（三）把握小镇青年带来的流量红利，获客成本低 (17)

1、低线城市人口基数大，叠加人口回流 (17)

2、一二线城市获客成本陡增，小镇青年成为新一波流量红利 (18)

四、背靠微信，社交打法实现低成本裂变 (19)

（一）社交电商相较于传统电商：刺激需求、增强信任、低成本裂变 (19)

（二）连续获腾讯投资，背靠微信 (20)

1、背靠微信，获得流量支持 (20)

2、对淘宝构成一定威胁 (21)

3、拼多多相较于其它拼团平台：绝佳时机和微信支持 (23)

五、发展前景：微信仍是支撑，品质需要提升，看好C2M (26)

（一）微信仍然是拼多多强有力的支撑 (26)

（二）淘宝和京东暂时难以威胁拼多多主阵地，提升品质是必然 (27)

（三）看好C2M模式 (30)

社交电商拼多多成立不到三年，发展迅猛，目前月活仅次于淘宝和京东。拼多多以规模效应带动生产侧成本降低，以互联网社交一改供给侧传统的被动式等；把握了互联网下沉、主流平台品质化升级的绝佳时机，差异化打法瞄准低线城市，同时腾讯体系为其提供强有力的支持。

商业模式:低价爆款，拼多多实现弯道超车。拼多多采用拼团模式打造低价爆款，拼团意味着用户和订单大量且迅速涌入，而丰厚的订单使之可以反向刺激上游供应链，以规模化带动生产侧成本降低，价格优势由此实现。目前盈利模式主要为广告推广以及沉淀资金的时间价值，基本实现盈亏平衡。拼多多成立不到三年，APP 的各项指标稳居电商领域前三。

市场:主攻低线城市，逆消费升级的典型。阿里、京东等主流平台向核心用户倾斜做品质化的同时，拼多多反其道而行之，顺势接过被消费升级挤出的买家和卖家。相较于淘宝和京东，拼多多近六成用户来自三线及以下城市，七成用户为女性。作为逆消费升级的典型案例，拼多多抓住低线城市居民追求低价、时间充裕等特点，把握了小镇青年崛起带来的流量红利，顺势崛起。

流量:背靠微信，社交打法实现低成本裂变。拼多多独创社交电商模式，打破传统搜索式电商的被动状态，通过社交方式主动刺激需求。此外，基于社交关系的信用背书，平台更容易得到消费者的信任，实现低成本裂变。腾讯作为拼多多第二大股东，为其提供了强有力的支持，微信庞大且强粘性的用户基础为其引流，拼多多小程序贡献了

2018年K12教育培训行业分析报告

2018年K12教育培训行业分析报告 2018年7月

目录一、教育行业红利凸显，K12教育机构竞相扩张网点 (6) 1、2017年K12线上占比仅为6.64%，线下教育仍是主战场 (6) 2、六大策略引领K12教育行业扩张潮 (9) 二、降维攻击，全国性K12企业快速渗透三四线城市 (11) 1、借助双师模式，双巨头进行网点扩张下沉 (12) （1）好未来：重点省份+全国布局 (12) ①目前网点分布情况 (12) ②深耕原有城市+向非一线城市逐步扩张 (15) （2）新东方：网点下沉至四线城市，双师模式加速网点扩张步伐 (20) ①目前网点布局 (21) ②双师模式加快新东方网点下沉 (24) （3）标准化课程体系推动去名师化进程，为地域扩张提供条件 (28) （4）周期性扩张网点为双巨头基础单元能力的提升保驾护航 (29) ①好未来 (29) ②新东方 (32) （5）通过在线业务辐射更多的地区 (34) 2、K12个性化培训企业：学大、精锐、龙文走出三种布局策略 (36) （1）学大教育：采用广撒网政策，网点遍布全国30个省、127个市 (37) ①一线城市网点占比不高，16.64%，共110家 (38) ②不存在某个省大量聚集网点的现象 (38) ③网点下沉至五线城市 (38) （2）精锐教育：从上海出发，专注高端领域，主打品牌策略 (40) （3）龙文教育：社区店模式围剿一二线城市 (42) 三、八仙过海，区域性K12龙头发展策略各显神通 (45) 1、巨人教育 (46)

2、金石教育 (47) 3、高思教育 (47) 4、明师教育 (49) 5、邦德教育 (50) 6、卓越教育 (50) 7、龙门教育 (51) 8、佳一教育 (52) 9、昂立教育 (54) 10、星火教育 (54) 四、朴新教育：一场并购风席卷K12培训市场 (55) 五、回望过去，展望未来，新模式打法有望突出重围 (64) 1、非一线城市增长速度较快，降维攻击仍将持续 (67) 2、集中度逐步上升，缺乏竞争力的区域性企业将被淘汰 (69) 3、全国性K12机构和区域性K12龙头竞争与合作并存 (71) 4、双巨头模式难以复制，突围需要另找他法 (74)

2018年素质教育行业分析报告

2018年素质教育行业分析报告睿｜艺｜出｜品

投融资数据统计： ? 种子轮、天使轮均归为种子轮，Pre-A轮、A+轮均归为A轮，其它轮次亦然；同年份同一项目的多轮融资，记为多个融资案例； ? 机构披露的融资金额，计算方法如下：数十万=10万元，数百万=300万元，数千万元=3000万元，数亿元=1亿元；近百万元=60万元，近千万元=600万元，近亿元=6000万元； ? 机构未披露融资金额的案例，融资金额不计入统计；美元融资金额按2018年月平均汇率比1:6.6117兑换为人民币计算；? 数据统计时间为2018年1月1日至2018年12月31日，机构未披露融资的案例未计入统计。数据资料由睿艺整理所得，但并不意指概括所有信息，可能因更新、完工或修正等原因与实际情况有所出入，特此说明，亦欢迎业者同仁指正补充。素质教育行业赛道划分： ? 睿艺将素质教育行业划分艺术教育赛道、科创教育赛道、体育教育赛道、素养教育赛道、游学营地教育赛道、早幼教赛道和少儿英语教育赛道等细分赛道，其中素养教育赛道包括思维训练、情商教育、财商教育、口才教育等品类。家庭消费数据来源： ? 家庭消费数据由睿艺联合家长帮发布调查问卷，收集整理所得，特此说明并感谢家长帮的合作支持。报告说明

行业分析篇

素质教育行业融资量及融资额皆创历年新高据睿艺统计，2018年全年素质教育行业融资案例数为196起，全年融资总金额约117亿元，这是历年来素质教育行业最亮眼的一份融资成绩单。细看历年素质教育行业的融资情况，2013年-2016年可视为素质教育行业的萌芽期，融资案例数虽逐年增长，但皆未超过100起，历年融资金额也均未达到50亿元。2017年素质教育行业迎来成长期，全年融资案例数达到146起，融资总金额约为60亿元。2018年素质教育行业更是迎来爆发式增长，融资案例数和融资总金额皆创新高，相比于2017年，增长率分别为34%、95%。 2018年虽是素质教育行业融资爆发的一年，但从2018年6月份开始，素质教育行业在整体经济下行环境及资本寒冬的影响下，融资案例数也呈现逐月下降的趋势，资本对项目的投资更加谨慎，且愈加聚焦于素质教育行业各细分赛道的头部品牌。2018年1-6月素质教育行业融资案例数为110起，融资总金额约80亿元，而7-12月融资案例数为86起，融资总金额约37亿元，2018年下半年相比于上半年的融资案例数、融资总金额数分别降低了22%、54%。但在资本收紧的下半年，VIP陪练、傲梦编程、优儿学堂等细分领域的教育项目仍获得了过亿高额融资。关键词：创新高遇寒冬

2018年K12教育好未来与新东方分析报告

2018年K12教育好未来与新东方分析报告 2018年7月

目录一、教育行业红利凸显，K12教育机构竞相扩张网点 (5) 1、2017年K12线上占比仅为6.64%，线下教育仍是主战场 (6) 2、六大策略引领K12教育行业扩张潮 (8) 二、降维攻击，全国性K12企业快速渗透三四线城市 (11) 1、借助双师模式，双巨头进行网点扩张下沉 (11) （1）好未来：重点省份+全国布局 (11) ①目前网点分布情况 (11) ②深耕原有城市+向非一线城市逐步扩张 (14) （2）新东方：网点下沉至四线城市，双师模式加速网点扩张步伐 (19) ①目前网点布局 (20) ②双师模式加快新东方网点下沉 (23) 2、标准化课程体系推动去名师化进程，为地域扩张提供条件 (27) 3、周期性扩张网点为双巨头基础单元能力的提升保驾护航 (28) （1）好未来 (28) （2）新东方 (31) 4、通过在线业务辐射更多的地区 (33)

证券化极速前进和在线教育执着探索是K12教育培训行业目前的两大特征。但受行业特质、消费习惯及用户体验影响，2017年在线教育市场规模占K12培训教育整体市场规模的6.64%，线下教育仍然是K12培训授课的主要方式，而且在可预见的较长时间线下资源的战略地位不会改变，研究其网点分布具有极大意义，合理的网点扩张方式和路径有助于企业降低扩张的边际成本，更重要是在战略高地成功实施卡位。本报告剖析国内目前K12两大全国性龙头新东方以及好未来的区域布局及扩张策略，借助双师模式，双巨头进行网点扩张下沉。本文以K12培训企业作为研究对象。根据研究，目前市场上全国性和地方性机构主要有6大网点布局策略： 1.双巨头新东方、好未来，率先在一线城市布点，网点扩张增速呈现周期性变化以稳固基础单元运营能力，近年借助双师模式网点快速下沉，剑指集中度红利，目前网点数目分别达到1081家和630家，新东方借助双师模式进入12个城市； 2.以学大教育、精锐教育为代表的1对1以及1对多模式全国性机构，以一二线城市为主要布局地之际，选择性进入三四五线城市； 3.以朴新教育为代表的企业，以并购进行快速扩张整合，3年收购48家学校； 4.以卓越教育为代表的企业，以少量一线城市为根据地，逐渐向四周扩散网点；

拼多多营销模式分析报告

1、产品概括拼多多推出的购物模式为社交+电商，旨在让更多的用户分享实惠。从其名称就不难看出，拼多多重在“拼”团以及实惠“多多”。拼多多首页的功能中有限时秒杀、品牌清仓、名品折扣、天天领现金、砍价以及免费团等功能。而这些功能无不是让用户买到更加便宜的商品以及让用户联合起来去“拼”低价。这一点和京东的差异很大，京东的理念是秉承客户为先，并且保证京东所售商品为正品行货、全国联保、机打发票。京东更多的是在意商品的质，而拼多多则是比较关注商品的价格。由以上定位分析不难看出：拼多多和天猫以及京东的用户也许重叠度不是很高，但是和淘宝的用户重叠度确是很高的，毕竟在拼多多出现之前，低价格、优惠的购物平台就是淘宝。而以正品以及质量保证为主的天猫以及京东则有不同的用户群体。 2、用户定位上图数据分别来自于移动观象台以及百度指数从中可以发现：拼多多的用户以女性用户为主，且年龄都相对比较大，以30-50岁之间的用户为主。投资调研发现，拼多多上有三类典型人群：从没有过网购经验的人群；知道淘宝也在淘宝消费过，但未形成购买习惯的人群；淘宝满足不了的人群。

不难想象这个年龄段的女性用户对于低价格的商品是最为敏感的，他们有足够的时间去通过各种方式来获取价格比较低的商品，时间对于她们的价值并不是很高，她们有条件也有精力来通过时间换取低价格；其实现在市场上无论天猫还是京东，满足的都是还算追求品质的那批人，但从没有人关注“ 能用就行” 这批用户，拼多多做到了。 3、行业分析从中不难发现：网络零售以及移动购物市场的规模正在逐年增加，且移动购物的比重是逐年增加的。而想到移动就不能不提到微信，作为手机必备软件之一的微信，不仅拥有良好的社交体验还有优秀的支付功能，而拼多多能够通过微信进行分享，无疑很好的利用了微信的渠道优势。可以发现：现在的移动电商用户对于促销的不同方式有不同的看法，用户最希望得到的优惠方式为店铺红包以及签到领现金和限时抢购这三者。原因很简单，因为这三者几乎是没有任何门槛的，用户可以在不付出任何代价的情况下就能够获得这些优惠。而满减需要购买一定的数额才能够享受，好友帮忙砍价则是需要用户花费比较大的精力才能够实现。至于会员，则需要用户在获得优惠之前先自己花钱，自然最不受用户的欢迎。

新东方的品牌资质分析报告

“新东方”品牌资质分析报告尊敬的用户：随着经济全球化的深入发展，各市场领域的竞争已逐渐表现为品牌竞争。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）公布的最新数据显示,中国网民规模已达8.02亿，互联网普及率57.7%。而网民规模增长的推动力正是由于互联网商业模式的不断创新以及线上线下服务融合的加速，因此，互联网时代的到来也意味着网络品牌标识的价值提升。习总书记不断强调知识产权战略的重要性，同时每年5月10日“中国品牌日”的确立也标志着品牌建设与保护已经刻不容缓。根据您查询的“新东方”品牌，及“教育培训-教育培训,制造业-化学制品”行业，新东方的品牌分析报告如下：目录一、新东方品牌商标分析 1、行业注册分析 1.1 教育培训-教育培训行业注册分析 1.1.1 教育培训-教育培训行业品牌注册量 1.1.2 新东方品牌在教育培训-教育培训行业的主要注册情况 1.1.3 教育培训-教育培训行业下新东方同名品牌的主要竞争对手 1.2 制造业-化学制品行业注册分析 1.2.1 制造业-化学制品行业品牌注册量 1.2.2 新东方品牌在制造业-化学制品行业的主要注册情况 1.2.3 制造业-化学制品行业下新东方同名品牌的主要竞争对手 2、新东方品牌商标注册分析 2.1 教育培训-教育培训,制造业-化学制品行业类别分析 2.2 新东方品牌在教育培训-教育培训,制造业-化学制品行业的保护现状 3、新东方品牌字样在各行业的注册情况表二、新东方品牌域名分析 1、全球知名品牌案例 2、新东方品牌域名匹配分析 3、品牌域名注册概况 4、Typo域名

“新东方”品牌在教育培训-教育培训行业，主要注册了以下几个类别:1、41类

拼多多产品分析报告

拼多多产品分析报告（2020）

目录 1．平台概况 (4) 平台名称 (4) 平台定位 (4) 体验客户端 (4) 特征 (4) 竞争对手 (4) 用户定位 (5) 产品定位 (5) 官方介绍 (5) 2.用户端主流程分析—电商购买场景 (6) 场景 (6) 拼单方式 (6) 亮点 (6) 主流程框图 (7) 主流程截图 (7) 3.营销模式分析—拉新、留存； (9) 拉新平台 (9) 拉新策略 (9) 拉新奖励 (10)

留存方式 (10) 营销手段分析 (11)

1．平台概况平台名称拼多多平台定位低价社交电商（目前试图通过品牌宣传和海淘等板块的引进来淡化低价印象）体验客户端微信服务号、APP（拼多多同时有小程序版本）特征微信登录、社交营销、微信繁殖、优惠嵌套(优惠无处不在，优惠后还有优惠)、全场包邮（低价包邮）、淡化商家突出产品、主推爆款引流。竞争对手淘宝、京东、唯品会等电商平台。

用户定位在10元数量级价格敏感用户产品定位 ●主推：爆款引流（低价、高频、刚需） ●展示：按品类展示（低价高频），降低搜索优先级，直接用低价产品刺激用户。 ●品类：以水果高频需求切入目前以拓展到全品类，现有海淘、服饰箱包、数码电器、食品饮料、家居生活、美妆护肤、家纺家具、母婴玩具、水果生鲜九大类目官方介绍拼多多陪你狂欢，让购物不再孤单。拼多多，旨在凝聚更多人的力量，将娱乐社交融入电商运营,通过“社交+电商”的模式，让更多的用户带着乐趣分享实惠：商品覆盖全品类，价格持续心动。拼多多成立于2015年9月，是一家专注于C2B拼团的第三方社交电商平台。用户通过发起和朋友、家人、邻居等的拼团，可以以更低的价格，拼团购买优质商品。其中，通过沟通分享形成的社交理念，形成了拼多多独特的新社交电商思维。上线未满一年，拼多多的单日成交额即突破1000万，付费用户数突破2000万，当前用户3个亿。

2019年电商行业拼多多运营研究报告

目录一、始于社交：拼多多3年复盘，在微信开拓的疆土上收割 (5) （一）社交电商的前世今生 (5) （二）微信流量的成功代理人：在好的时间进入，在好的时间退出 (6) 1、BAT的流量三国杀往事 (6) 2、微信的反击，多家逐鹿微信电商代理人，最终成就拼多多 (7) 二、成于下沉：天时、地利、人和，助力拼多多打开下沉市场 (11) （一）被唤醒的下沉市场：为什么下沉渠道会在2018年打开？天花板还有多高？ (11) 1、为什么下沉渠道会在2018年打开：智能手机叠加微信支付是真正下沉市场的开拓者 (11) 2、下沉市场的天花板还有多高？ (12) （二）懂下沉渠道的掌舵人：黄铮其人——懂流量、懂运营、懂游戏 (12) （三）懂下沉渠道的产品设计 (13) （四）供给端的下沉：淘宝天猫化过程中挤出的低端供应链成就了拼多多 (14) 1、淘宝逐渐“天猫化”，中小商户逐渐被挤出 (14) 2、拼多多从产品设计到流量分配，天然比京东和淘宝更配适中小商户 (15) （五）淘品牌、云集、拼好货，为什么是拼多多？ (18) 三、久于分化：复购是GMV的核心驱动，反映了对用户消费场景的满足 (19) （一）GMV增长，用户新增与复购是核心驱动力，而非客单价 (19) 1、补贴使得用户结构更为均衡 (19) 2、消费需求与场景的匹配提升了整体用户的复购率 (19) 3、没有搜索、没有购物车，一切为了复购 (20) （二）补贴的未来？ (21) （三）拼多多核心商业模式：量买量的剪刀差 (22) 四、忠于需求：长期如何看？ (25) （一）C2M模式的独特：工厂、用户、平台三方获利的特殊模式 (25) （二）电商消费场景的丰富化带动消费需求的分层 (26) （三）拼多多的崛起本质上是购物从意图向场景的转化 (26) 五、盈利分析与估值 (27) （一）盈利预测 (27) （二）估值逻辑 (29) 六、风险提示 (30)

2018年K12在线教育行业深度分析报告

２０１８年Ｋ１２在线教育行业深度分析报告

主要观点 K12在线教育具备政策、技术、市场的东风地方性线下培训机构整治蔓延向全国，今年以来从教育部到国务院频频出台文件对校外培训机构展开专项治理，监管趋严。政策不确定性影响下，好未来等线下巨头开始发力在线教育，在线业务成为高增长动力。技术层面，AI赋能，教育落地场景覆盖“教、学、考、评、管”全产业链条，优化在线学习体验。同时，家长对应试提分有刚需且支付意愿较高，技术成熟下的直播授课用户满意度高，K12在线教育具备了快速发展的市场基础。 K12在线学科辅导关键公式参考电商，我们建立在线教育关键公式：GMV=流量*转化率*客单价*（1+复购率）。（1）流量：较优流量为自有流量（线下机构、工具、社区）、其次为采购流量（线上+线下广告投放），老牌的线下培训机构及题库型模式在流量关口具有天然优势，观测指标为注册用户数、MAU、DAU等；（2）转化率：分品牌驱动（新东方在线、学而思网校）和营销驱动（其他在线教育企业），营销驱动下获客成本较高，未来如何降低营销费用成为实现盈利关键，观测指标为付费率、转介绍率、有效获客成本等；（3）客单价：多数在线1对1课时费50-150元/时，部分高端课程可达200元/时以上，与线下1对1主流200-350元/时相比性价比突出，中短期仍将保持低价优势加快市场渗透，观测指标为ARPU/ASP；（4）复购率：分产品驱动和服务驱动，好的产品保障学习效果（智能师生匹配、自适应学习产品等），好的服务提升学习体验（课堂强交互、课后辅导答疑、及时反馈等），双管齐下合力增强用户对平台的粘性、提高留存率，观测指标为留存率（续费率）、完课率、消课率、退费率、用户使用时长等。老牌线下机构发展在线教育：品牌优势，获客成本低老牌线下机构发展在线教育的基因特征为强大的品牌优势、充足的学生/师资、丰富的教学资源，用户对品牌的认知、认可能较为顺利地迁移至线上，普遍获客成本较低，营销费用远低于同业。新东方在线产品结构与线下培训有共通性；共享优质师资使得全职占比较低、教学成本占营收不足20%，毛利率高达62.6%；强大品牌导流节省营销开支，获客成本百元左右且呈下降趋势，2018Q3销售费用率（销售费用/营业收入）和实际销售费用率（销售费用/现金收入）分别仅为32.7%和17.4%，奠定盈利基础。新东方在线已具备自我造血功能，净利率18-20%，高于新东方整体13-15%净利率水平，表明成熟的在线教育能够享受高于线下的盈利水平。纯在线教育：招生营销驱动，重后端产品和服务提高留存纯在线教育的基因特征为无强势品牌、缺乏流量，前端招生营销驱动；重教研和技术，强调学习体验，主打1V1模式，后端依靠产品和服务驱动提高学生留存。掌门1对1招生线上线下联动以降低获客成本（仿

拼多多营销模式分析报告课件新版.doc

拼多多营销模式分析报告 1、产品概括拼多多推出的购物模式为社交+电商，旨在让更多的用户分享实惠。从其名称就不难看出，拼多多重在“拼”团以及实惠“多多”。拼多多首页的功能中有限时秒杀、品牌清仓、名品折扣、天天领现金、砍价以及免费团等功能。而这些功能无不是让用户买到更加便宜的商品以及让用户联合起来去“拼”低价。这一点和京东的差异很大，京东的理念是秉承客户为先，并且保证京东所售商品为正品行货、全国联保、机打发票。京东更多的是在意商品的质，而拼多多则是比较关注商品的价格。由以上定位分析不难看出：拼多多和天猫以及京东的用户也许重叠度不是很高，但是和淘宝的用户重叠度确是很高的，毕竟在拼多多出现之前，低价格、优惠的购物平台就是淘宝。而以正品以及质量保证为主的天猫以及京东则有不同的用户群体。 2、用户定位

上图数据分别来自于移动观象台以及百度指数从中可以发现：拼多多的用户以女性用户为主，且年龄都相对比较大，以30-50岁之间的用户为主。投资调研发现，拼多多上有三类典型人群：从没有过网购经验的人群；知道淘宝也在淘宝消费过，但未形成购买习惯的人群；淘宝满足不了的人群。不难想象这个年龄段的女性用户对于低价格的商品是最为敏感的，他们有足够的时间去通过各种方式来获取价格比较低的商品，时间对于她们的价值并不是很高，她们有条件也有精力来通过时间换取低价格；其实现在市场上无论天猫还是京东，满足的都是还算追求品质的那批人，但从没有人关注“ 能用就行” 这批用户，拼多多做到了。

3、行业分析从中不难发现：网络零售以及移动购物市场的规模正在逐年增加，且移动购物的比重是逐年增加的。而想到移动就不能不提到微信，作为手机必备软件之一的微信，不仅拥有良好的社交体验还有优秀的支付功能，而拼多多能够通过微信进行分享，无疑很好的利用了微信的渠道优势。

2018年新东方、好未来经营分析报告

2018年新东方、好未来经营分析报告 2018年10月

目录前言 (1) 1. 全景K12教培：刚需支撑，线下培训仍是主流 (2) 2. 新东方&好未来：巨头“军备竞赛”映射K12赛道发展逻辑 (6) 2.1.收入拆解：提量+提价+增效 (6) 2.2.成长路径：外延扩张+内生增长交替上演 (8) 2.2.1. 新东方进入外延扩张通道 (12) 2.2.2. 好未来转向内生成长模式 (13) 2.3.经营高招：口碑成关键，构建护城河 (15) 2.3.1. 教育口碑横向传递特性使然，口碑建立是关键 (16) 2.3.2. 小班教学+多元化服务，保证续班率是主要命题 (17) 3. K12领域各路短兵相接，建议关注细分市场龙头 (19)

图表目录图表1：k12课外辅导推动因子 (2) 图表2：我国课外辅导市场规模（亿元） (3) 图表3：K12课外培训市场测算 (4) 图表4：K12课外培训市场规模-三四线城市 (5) 图表5：2020年三四线城市市场规模预测（敏感性分析） (5) 图表8：教育细分领域具体情况 (7) 图表9：教育各细分赛道财务指标 (7) 图表10：k12线下教育盈利模式 (8) 图表11：新东方、好未来营收增速（%） (9) 图表12：新东方、好未来营收（亿美元） (9) 图表13：新东方、好未来经营利润增速（%） (10) 图表14：新东方、好未来经营利润（亿美元） (10) 图表15：好未来、新东方k12课后辅导学生人数（万人） (11) 图表16：好未来、新东方k12课后辅导单价（美元） (11) 图表17：新东方新增学习中心和学校数量 (12) 图表18：新东方学校及学习中心数量 (13) 图表19：好未来新增学习中心数量 (14) 图表20：好未来学习中心数量 (14) 图表21：K-12 课外教辅消费者及口碑传递割裂 (15) 图表22：新东方&好未来管理费用率（%） (16) 图表23：新东方&好未来销售费用率（%） (17) 图表24：新东方VS好未来 (18) 图表25：K12教培市场主体一览 (19)

电子商务行业品牌企业拼多多调研分析报告

一、我们用“全价值链”来看，拼多多并未创造多少价值 (5) 1.1全链路看，商品通过拼多多流通到消费者手中的总成本率非常高，高于阿里京东10%左右甚至还要高于线下零售 (5) 1.2拼多多上商品毛利率难以覆盖全链路成本率，看不到盈利曙光 (7) 1.3那么拼多多的“生意”为什么能做大？ (10) 二、那么拼多多的未来呢？向上难突破，用户多流失 (11) 2.1 品牌商不愿为拼多多“破价”，“百亿补贴”难有效果 (11) 2.2基于零售本质与电商特性，失去“便宜”的拼多多用户将会大量流失 (12) 2.2.1未来拼多多的流量也将不够用，存在流量悖论 (13) 2.2.2“千人前面”的算法使消费者因“低价”建立的黏性显著降低 (14) 2.2.3零售的逻辑是“由奢入简易，由俭入奢难”，中国电商用户已进入存量时代 (15) 2.2.4没有“店”的概念降低了消费者黏性，并且对商家亦不友好 (17) 三、电商赛道空间没有市场预期的大，拼多多面临强烈竞争 (18) 四、拼多多的路在哪里 (20) 五、投资建议 (20) 风险提示 (21) 竞争对手经营出现重大问题，拼多多资本助力迅速抢占 (21) 拼多多融资能力强，未来补贴持续加大 (21) 拼多多经营出现重大调整 (21) 图表1：商品通过拼多多流通到消费者手中的全链路成本 (5) 图表2：拼多多全链条路渠道成本率与阿里京东和线下零售对比 (6) 图表3：拼多多全链路渠道成本率变化趋势，与阿里的对比 (7) 图表4：拼多多全平台商品整体毛利率及加权计算方法 (8) 图表5：拼多多商品累计销量前10 (9) 图表6：拼多多，阿里，京东一个包裹的价值 (10) 图表7：拼多多促成交易，增大体量的模式 (11) 图表8：拼多多“百亿补贴”与品牌商、渠道商的关系 (12) 图表9：拼多多用户在价格一致时，选择哪个平台购物 (13) 图表10：拼多多存在“低价商品流量悖论”低价值商品没法赚钱，向高价值商品渗透低价值商品也将失去曝光 (14) 图表11：千人千面”的推荐算法让拼多多用户的低价粘性显著降低 (15) 图表12：零售是“由奢入简易，由俭入奢难”，拼多多很难由低价商品带动高价商品 (16) 图表13：中国电商已经走过“决策成本低”驱动阶段，而是进入“沉没成本高”阶段 (17) 图表14：拼多多的头部服装店铺 (18) 图表15：阿里的头部服装店铺 (18) 图表16：电商对商品的渗透率 (18) 图表17：电商用户人数与潜在用户群体直观对比 (19) 图表18：基于中美线下零售渠道成本率对比，中国电商收费比率提升空间有限 (19)

2017年K12教育行业新东方分析报告

2017年K12教育行业新东方分析报告 2017年11月

目录一、新东方布局全教育产业 (4) 1、教育行业多点开花 (4) 2、多产品策略带来协同效应 (6) 二、新东方享受K12行业增速红利 (9) 1、K12行业在大体量下实现高增长 (9) （1）主要驱动力是补课人次 (9) ①K12学生人数上升 (10) ②课外辅导覆盖率上升 (11) ③补课次数上升 (11) （2）补课人次增长的背后是同辈竞争和中产焦虑 (12) 2、一线城市寡头竞争，低线城市仍分散 (13) 3、扩张助力龙头企业增速高于行业 (15) （1）龙头招生人次增长高于行业 (15) （2）试错成本与品牌效应是新东方享受增速红利的原因 (16) （3）大机构并存，小机构被挤压 (17) 4、快速扩张下存在利润压力 (18) 三、语言培训业务为扩张提供支持 (20) 1、语言培训是现金牛 (20) （1）语言培训业务品牌效应仍在加强 (21) （2）语言培训业务向外辐射 (22) （3）稳定的业务提供稳定的现金流 (23) 2、语言培训为扩张提供利润基础 (24) 四、双师课堂是未来扩张的主要驱动力 (26) 1、高集中度带来扩张问题 (26) 2、双师课堂为扩张提供新的路径 (28) 3、双师课堂带来利润率优势 (30)

4、双师课堂使大机构竞争优势更加明显 (33)

新东方的多产品线结构已经产生协同效应，并且在未来K12业务扩张时减低扩张带来的利润率压力。语言培训业务作为现金牛业务，在K12业务进行扩张时，其品牌认可度能为K12业务降低进入门槛，并且能为线下设施的扩张提供稳定的现金流支持。双师课堂将成为未来扩张的主要驱动力。在行业龙头享受增速红利的情况下，行业集中度上升。这个问题在一线城市将尤为突出。双师课堂为机构带来了面向低线城市的扩张优势、模式达到成熟时带来利润率优势，以及在技术不断迭代中带来竞争优势。一、新东方布局全教育产业 1、教育行业多点开花腾讯教育指出，2014 年中国教育市场整体规模达到6 万亿。而德勤2016 年5 月发布的报告指出，2015 年中国教育行业总体规模超过16,000 亿人民币，2020 年中国教育行业总体规模将接近3 万亿，年复合增长率为11.5%。6 万亿扣除掉国家财政支出（2.5 万亿）以及教育固定资产投资（0.6 万亿）以及教辅教材这些没有直接在市场中产生教育服务的部分，我们认为2015 年1.6 万亿的市场规模是个相对准确的数字，到2020 年，教育市场总体规模略约为3.2万亿。按照德勤给出的年复合增长率来估计，2016 年教育市场总体规模约为1.9 万亿。将1.9 万亿按细分市场划分，分别是语言培训（~780 亿，占4%）、K12课外辅导（~3700 亿，占20 %）、职业培训（包

2018年社交电商行业拼多多分析报告

2018年社交电商行业拼多多分析报告 2018年7月

目录一、三年上市的社交电商平台 (4) 4 1、拼多多发展史 .................................................................................................... 5 2、股权结构 ............................................................................................................ 3、拼多多上市方案与财务分析 (6) （1）IPO方案与募资用途 (6) （2）财务分析 (7) 二、独到的商业模式获得快速扩张 (10) 1、社交电商模式是突围的基石 (10) 2、与腾讯合作筑起社交电商壁垒 (12) （1）社交筑起社交电商的护城河 (12) （2）被忽略的廉价市场成为拼多多高速增长的土壤 (13) 三、机遇与风险并存 (15) 1、未来机遇 .......................................................................................................... 15 15 2、潜在风险 .......................................................................................................... （1）商品管控力度不够，商品质量参差不齐 (15) （2）流量过度依赖社交平台 (16) （3）提高佣金比例或是提高客单价存在困难 (16) （4）配套设施有待完善 (16)

2020年电商拼多多分析报告

2020年电商拼多多分析报告 2020年2月

目录一、拼多多：聚焦低价拼团，掘金低线市场，跻身电商前三 (8) 1、创立4年5亿人在用的电商黑马 (8) 2、崛起：紧抓下沉市场商机，主打低价拼团，借力微信圈层裂变 (9) （1）智能手机的普及和移动支付的迅速发展为拼多多发力下沉市场创造了机遇 (9) （2）主流电商关注品质升级，拼多多接手低价市场 (10) （3）微信支付+小程序，拼多多赶上微信生态发展的春风 (11) （4）低价包邮吸引用户，借助微信流量，去中心化营销实现裂变 (12) （5）用户规模、GMV快速增长，并逐渐降低对微信流量的依赖 (12) 3、市占率大幅提升，持续投资营销获客，以亏损换高营收增长 (13) （1）电商零售市场呈高集中度，拼多多为破局者，市占率大幅提升 (13) （2）拼多多货币化率与淘宝天猫相比具有一定优势 (14) （3）纯平台模式高额的毛利率为拼多多让利消费者提供了空间 (16) 二、模式：高性价比商品吸引用户，低成本流量聚拢商家，商业模式有望长期存在 (18) 1、为什么用户在拼多多购物 (18) （1）下沉市场低价需求持续存在，高性价比有望打破一二线空间 (18) （2）白牌标品价格优势显著，补贴贡献GMV仅6% (20) 2、为什么商家在拼多多开店 (23) （1）用户增长迅速，流量优势显著 (23) （2）入驻0门槛，营销手段简单灵活 (24) 3、平台仍掌握核心议价权，商业模式有望长期存在 (26) （1）拼多多商家以白牌为主，二八分布、头部集中 (26) （2）“白牌”商家领域仍为蓝海，平台仍掌握核心议价权 (27) 三、壁垒：先发优势和流量壁垒阻绝后来者，价格优势构筑调性壁垒

2018年拼多多分析报告

2018年拼多多分析报告 2018年4月

目录一、拼多多兴起的天时、地利以及人和 (5) 二、低价爆款，拼多多弯道超车 (7) （一）拼团模式，主打低价爆款 (7) 1、拼团模式的第三方社交电商平台 (7) 2、拼团模式下主打低价爆款 (8) （二）利用广告和沉淀资金赚钱 (8) （三）发展迅猛，成为社交电商独角兽 (9) 三、主攻低线城市，逆消费升级的典型 (11) （一）相较传统电商，瞄准低线城市女性 (11) 1、主流电商平台向品质化倾斜的同时，拼多多则做低价爆款 (11) 2、瞄准低线城市女性 (13) （二）紧抓低线城市居民时间充裕、追求低价的特点 (14) 1、低收入者仍然大量存在 (14) 2、互联网渗透，低价电商极具吸引力 (15) 3、社交属性是低线城市居民消磨时间的好选择 (16) （三）把握小镇青年带来的流量红利，获客成本低 (17) 1、低线城市人口基数大，叠加人口回流 (17) 2、一二线城市获客成本陡增，小镇青年成为新一波流量红利 (18) 四、背靠微信，社交打法实现低成本裂变 (19) （一）社交电商相较于传统电商：刺激需求、增强信任、低成本裂变 (19) （二）连续获腾讯投资，背靠微信 (20) 1、背靠微信，获得流量支持 (20) 2、对淘宝构成一定威胁 (21) 3、拼多多相较于其它拼团平台：绝佳时机和微信支持 (23)

五、发展前景：微信仍是支撑，品质需要提升，看好C2M (26) （一）微信仍然是拼多多强有力的支撑 (26) （二）淘宝和京东暂时难以威胁拼多多主阵地，提升品质是必然 (27) （三）看好C2M模式 (30)

教育综合体行业分析报告2018年版

2018年教育综合体行业分析报告 2018年10月出版

正文目录第一章、教育综合体行业概况 (4) 第二章、产业链各方需求分析 (7) 2.1终端消费者需求 (7) 2.2直接参与方需求 (8) 2.3三大主导方需求 (10) 第三章、各模式核心诉求差异，决定破局关键 (12) 3.1“教育资源赋能+投资孵化”素质教育孵化器综合体通过教育综合体 (12) 3.2“社区流量共享+深度合作”社区服务类教育综合体 (14) 3.3“教育流量共享+消费业态延伸”教育城商业综合体 (15) 3.4小结：核心诉求差异，决定破局关键 (17) 第四章、教育综合体行业相关公司简介 (18) 4.1新东方百学汇 (18) 4.2深圳七巧国 (21) 4.3万科城市营地 (24) 第五章、风险提示 (25)

图表目录图表 1 2018 年 1-8 月素质教育一级市场投融资80%在 A 轮及以前 (4) 图表 2 家长意向报名的素质教育课程呈现多元化特征 (5) 图表 3 47.62%的企业在 2015-2017 年涉足教育综合体领域 (5) 图表 4 已有融资的教育综合体多分布在天使轮与A 轮 (6) 图表 5 教育综合体商业模式分类 (6) 图表 6 国内部分教育综合体（不完全统计） (7) 图表 7 家长对教育的诉求仍然是结果导向 (8) 图表 8 政策影响消费者对不同细分的素质教育关注度 (8) 图表 9 教育培训机构入驻教育综合体的考虑因素 (9) 图表 10 教育培训与教育综合体的合作模式 (10) 图表 11 教育综合体有望改善教培机构营业利润率 (10) 图表 12 教育综合体建筑面积分布 (11) 图表 13 教育综合体各教育项目构成占比 (11) 图表 14 “教育资源赋能+投资孵化”素质教育孵化器综合体商业模式 (13) 图表 15 “教育资源赋能+投资孵化”素质教育孵化器 (14) 图表 16 新东方百学汇竞争壁垒与可持续能力分析 (14) 图表 17 “社区流量共享+深度合作”社区服务类教育综合体商业模式 (15) 图表 18 布局社区教育以提升社区附加值的教育综合体 (15) 图表 19 “社区流量共享+深度合作”社区服务类教育综合体商业模式 (16) 图表 20 “教育流量共享+消费业态延伸”教育城商业综合体 (16) 图表 21 项目方入驻综合体考虑的关键因素 (17) 图表 22 新东方百学汇与教培机构的合作模式 (18) 图表 23 新东方百学汇：伙伴资质要求 (19) 图表 24 新东方的教育资源（历年参投教育及相关行业企业） (20) 图表 25 新东方百学汇核心要点总结 (21) 图表26 七巧国品牌资源：以丰富多样的教育资源为核心，通过其他消费资源实现教育流量向商业流量的转化 (22) 图表 27 七巧国已有门店布局 (23) 图表 28 深圳七巧国核心要点总结 (24) 图表 29 重庆万科城市营地 (25) 图表 30 万科城市营地核心要点总结 (25)

2018年新东方分析报告

2018年新东方分析报告 2018年10月

目录一、新东方FY2019Q1财务数据简析 (5) 1、K12培训业务大增49%，招生人数持续增加助力营收超预期增长 (5) 2、销售费用率趋稳，管理费用率大涨3.58pct延续长期上涨态势 (7) 3、扩张周期逢监管趋严导致毛利率持续下滑，成本及两费上涨净利继续承压 (8) 二、新东方FY2018主要运营情况 (10) 1、行业整顿大背景下线下网点产能扩张速度减缓 (10) 2、“扩张周期+行业整顿”产能利用率处低位，叠加成本上升致利润压力加大 (11) 3、暑期推广活动效果显著，高留存率奠定长期盈利能力 (12) 三、Q&A (12) 1、监管政策方面 (12) 2、扩张方面 (13) 3、利润情况 (16)

新东方于10月23日发布FY2019Q1财报（2018年6月1日—2018年8月31日）。报告期内，公司实现净收入8.6亿美元，同比增加30.1%；营业利润1.61亿美元，同比增长0.16%；归母净利润1.23亿美元，同比下降22.2%。同时，董事会批准了2亿美元的股票回购计划。 K12业务大增49%助力营收持续增长，监管趋严两费提升致净利继续承压。（1）收入方面，FY2019Q1公司实现净收入8.6亿美元，同比增长30.1%，增速略超公司指引（26%-29%）。拆分业务看，K12业务营收同比增长49%，其中优能中学约49%，泡泡少儿约48%；留学咨询同比增加5%，增速相对较慢，主要系2018年初采用的新收入确认标准；VIP个性化业务同比增加34%。（2）成本费用方面，报告期内，公司营业成本率上涨1.86pct至42.73%，主要系教师薪酬上升以及新开教学点租金增加；销售费用率小幅上涨0.37pct至11.55%；管理费用率大幅上涨3.58pct至27.17%，主要系本轮扩张周期线下人力成本及线上研发费用提升、股权激励费用分配等。（3）受上述因素影响，公司运营利润率、净利率分别大幅下滑5.6pct至18.76%和9.74pct至14.33%。剔除长期投资公允价值变动损益后归母净利润为1.7亿美元，同比增长7.46%，净利率为19.79%，同比下滑4.27%。（4）FY2019Q2营收增速指引22%-26%，剔除汇率变动因素营收增速指引为27%-31%。线下网点扩张速度季度环比放缓，FY2019将继续扩容20%-25%。（1）线下网点扩张速度环比减缓。FY2019Q1公司在现有城市净增18个线下网点，并在义乌新开设一所培训学校。截至目前公司教学

2019-2020年拼多多深度分析报告

拼多多深度分析报告

目录 1、拼多多---拼购+社交，差异化电商平台崛起..................................................-5 -1.1 拼多多发展历程.............................................................................................-5 -1.2 电商服务收入带动业绩高速增长.................................................................-7 -1.2.1 营收、毛利井喷，Non-GAAP净利润尚为负值......................................-7 -1.2.2 转变平台定位，电商服务为核心..............................................................-8 -1.3 GMV与用户保持高速增长.......................................................................-11 -1.3.1 GMV与货币化率推动营收攀升...............................................................-11 - 1.3.2 拼多多快速聚集平台用户与商家............................................................-12 - 2、产品界面丰富，兼顾创收与用户....................................................................-15 -2.1 拼多多页面丰富，形成多种创收场景.......................................................-15 -2.1.1 多多进宝....................................................................................................-15 -2.1.2 搜索推广....................................................................................................-17 -2.1.3 场景推广....................................................................................................-19 -2.1.4 明星店铺....................................................................................................-22 -2.1.5 聚焦展位....................................................................................................-24 -2.1.6 短信服务....................................................................................................-25 -2.2免费营销活动不断，助理商家做大，为用户提供实惠.............................-27 -2.2.1 首页资源位活动........................................................................................-27 -2.2.2 多种游戏界面智能引流............................................................................-30 - 2.2.3 竞价活动....................................................................................................-32 - 3、拼购+社交模式助力平台突围..........................................................................-34 -3.1 拼购+社交汇聚差异化用户群体.................................................................-34 -3.2 拼购+社交助力用户更快增长.....................................................................-35 -3.3 平台品类丰富，高客单价商品销售占比提升，GMV增长动力强劲.....-36 - 3.4 头部商铺销售额集中度较低，平台广告收入提升天花板尚远................-36 - 4、投资评级及策略................................................................................................-37 -图1、公司发展历程.................................................................................................-6 -图2、2016-2018营收（亿元）及其增速（%）....................................................-7 -图3、2017-2018季度营收（亿元）及增速（%）................................................-7 -图4、拼多多Non-GAAP净利润（亿元）............................................................-8 -图 5、2016-2018公司营收概览（亿元）..............................................................-8 -图 6、2016-2018电商服务营收概览（亿元）.......................................................-8 -图 7、2016-2018营业成本（亿元）及增速（%）................................................-9 -图 8、2017-2018季度营业成本（亿元）及增速（%）........................................-9 -图 9、2016-2018营业成本构成（亿元）...............................................................-9 -图10、2016-2018毛利（亿元）及其增速（%）...............................................-10 -图11、2017-2018季度毛利（亿元）及毛利率（%）........................................-10 -图12、拼多多费用（亿元）构成.........................................................................-10 -图13、拼多多费用率趋势对比.............................................................................-10 -图14、拼多多获客成本（元）.............................................................................-11 -图15、过去12个月累计GMV（亿元）及增长率.................................................-11 -图16、2017-2018拼多多季度GMV预测............................................................-11 -图17、2017Q4-2018Q4拼多多货币化率变化情况.............................................-12 -图18、拼多多季度活跃买家（百万）.................................................................-12 -图19拼多多每月活跃用户平均数（百万）13

2018年拼多多分析报告

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2018年素质教育行业分析报告

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2019年电商行业拼多多运营研究报告

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拼多多营销模式分析报告课件新版.doc

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