2017年家电行业成本深度分析报告

2017年家电行业成本深度

分析报告

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2017年3月

正文目录

1.白电行业成本上涨影响盈利能力 (5)

1.1家电成本中原材料占比高 (5)

1.2原材料价格步入上涨周期 (6)

1.3敏感性分析：各子行业对成本上涨弹性各不同 (7)

2.出口：龙头公司订单受影响更小 (8)

3.内销：龙头企业转移成本能力更强 (12)

3.1整机企业三种方式转嫁成本压力 (12)

3.2向上游：对零部件供应商压价转移部分成本 (14)

3.3向下游：提升产品均价转移部分成本压力 (17)

3.4龙头公司自动化程度高，生产效率持续提升 (29)

4．相关建议 (30)

图目录

图1：原材料成本在白电中占比高 (5)

图2：原材料比例分布 (6)

图3：2009-2017年铜价和铝价(元) (6)

图4：2005-2017年钢材价格指数变化趋势 (7)

图5：2006-2017年塑料价格指数变化趋势 (7)

图6：2011-2016年空调出口量（万台） (9)

图7：2011-2016年冰箱出口量（万台） (9)

图8：2011-2016年冰箱出口量（万台） (10)

图9：出口订单模式 (10)

图10：选取标的公司出口占比 (11)

图11：标的公司毛利率和净利率 (11)

图12：白电出口业务毛利率 (12)

图13：家电产业链中整机厂商处于主导地位 (12)

图14：家电企业稳定盈利能力的措施 (13)

图15：行业地位与成本转移能力逻辑图 (14)

图16：海尔采购零部件分配比例 (15)

图17：2011-2015年空调分公司生产量 (16)

图18：2011-2015年冰箱分公司生产量 (16)

图19：2011-2015年洗衣机分公司生产量 (17)

图20：2009-2015年空调出厂均价变化 (18)

图21：2010-2015年空调公司毛利率变化 (18)

图22：2009-2015年冰箱出厂均价变化 (19)

图23：2010-2015年冰箱公司毛利率变化 (19)

图24：2009-2015年洗衣机出厂均价变化 (20)

图25：2010-2015年洗衣机公司毛利率变化 (20)

图26：2016年空调行业市场集中度 (21)

图27：2016年冰箱行业市场集中度 (22)

图28：2016年洗衣机行业市场集中度 (22)

图29：2013-2018E家电线上销售额 (23)

图30：2016年小天鹅各渠道占比 (23)

图31：2007-2015年苏宁、国美家电业务毛利率 (24)

图32：变频空调与定频空调均价 (25)

图33：变频空调占比迅速提升 (25)

图34：大容量洗衣机比例提升 (26)

图35：滚筒洗衣机占比不断提升 (26)

图36：冰箱大容量成为趋势 (27)

图37：冰箱三门及以上比例 (27)

图38：2009-2016年空调价格变化趋势 (28)

图39：2009-2016年冰箱价格变化趋势 (28)

图40：2009-2016年洗衣机价格变化趋势 (29)

图41：经营周期：龙头企业vs二线企业 (30)

图42：格力电器、美的集团其他流动负债（亿元） (30)

表目录

表1：原材料价格变化对白电毛利率影响的敏感性分析 (8)

表2：三花智控公司客户结构 (14)

表3：白电企业宣布涨价情况 (21)

表4：美的集团资本开支 (29)

1.白电行业成本上涨影响盈利能力

1.1家电成本中原材料占比高

家电行业中原材料成本占比高达80%以上。根据2015年年报统计数据，格力电器原材料占比为86.20%，美的集团原材料占比为84.43%,青岛海尔原材料占比为88.84%。

图1：原材料成本在白电中占比高

白电行业对铜、铝、钢材、塑料等大宗原材料需求量大。白电各子行业原材料成本构成分布大致如下：1）空调原材料成本中，钢材与铜材占比较大，分别约为25%、20%，塑料成本占比在10%左右，铝材成本约为5%；2）冰箱原材料成本中，塑料占最大比重，约为25%，另外钢材、铜材、铝材的成本占比分别约为15%、10%、2%；3）洗衣机原材料成本中钢材需求最高，其成本占比达到35%左右，其次为塑料，占比约为15%，铜与铝的比重约为10%与2%。（我们用白电行业进行研究，小家电与厨电结构基本与白电类似）

图2：原材料比例分布

1.2原材料价格步入上涨周期

2016年末原材料价格快速上涨，截止至2017年2月17号,铜价为48380元，铝价为14010元，同比分别增长36.82%和30.08%。而从2016年初以来钢材价格上涨83.9%，塑料价格上涨30.3%。

图3：2009-2017年铜价和铝价(元)

2018全球医药行业深度研究报告

2018全球医药行业深度研究 报告 2018年12月

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 海外行业深度研究报告 图表目录 表1、2015年-2018年药品审评审批政策 .............................................................. - 6 - 表2、优先审评发布进展 ......................................................................................... - 7 - 表3、优先审评代表品种获批上市的时间（天）.................................................. - 8 - 表4、一致性评价关键政策梳理 ............................................................................. - 8 - 表5、通过一致性评价品种发布进展 ..................................................................... - 9 - 表6、4+7城市药品集中采购品种与竞争格局（一致性评价数据截止2018.11.15） .................................................................................................................................. - 13 - 表7、竞争程度决定基药中标价维护能力（2011-2013年） ............................. - 18 - 表8、抗癌药医保准入专项谈判药品结果 ........................................................... - 21 - 表9、基本药物目录调入和调出的标准 ............................................................... - 23 - 表10、部分重点公司品种调入基药目录情况...................................................... - 25 - 表11、未进入国家医保目录的新纳入基药品种.................................................. - 26 - 表12.港股医药板块近一年收入利润增长 ........................................................... - 29 - 表13. 港股医药公司和子版块上半年业绩情况.................................................. - 29 - 表14：已披露三季报香港上市公司业绩情况...................................................... - 30 - 表15：2018年港股上市医药公司新药及仿制药上市一览表 ............................. - 31 - 表16. 2018年港股医药板块部分新上市独角兽公司一览 ................................. - 32 - 表17.港股未盈利生物科技公司上市情况总结（截止2018.11.23） ................. - 32 - 表18.港股医药公司和子版块估值情况 ............................................................... - 34 - 表19：全国性流通商业2017-2018Q3收入利润情况 .......................................... - 37 - 表20：各省市完全执行两票制的时间 ................................................................. - 37 - 图1、国家医疗保障局职能整合 ........................................................................... - 11 - 图2、分级诊疗解决医疗供需矛盾 ....................................................................... - 27 - 图3、医生资源是医疗体系的核心 ....................................................................... - 27 - 图4、全国各地分级诊疗政策措施最新进展 ....................................................... - 28 - 图5、上海“1+1+1”模式示意图 ......................................................................... - 28 - 图6、我国医联体合作示意图 ............................................................................... - 28 - 图7. 中药配方颗粒市场规模（亿元） ................................................................ - 39 - 图8. 配方颗粒销售额占中药饮片比例 ................................................................ - 39 - 图9.复星医药（2196.HK ） .................................................................................... - 43 - 图10.中国中药（0570.HK ）.................................................................................. - 43 - 图11.康哲药业（0867.HK ） .................................................................................. - 43 - 图12.石药集团（1093.HK ）.................................................................................. - 43 - 图13.国药控股（1099.HK ）.................................................................................. - 43 - 图14.中国生物制药（1177.HK ）* ........................................................................ - 43 - 图15.三生制药（1530.HK ）.................................................................................. - 44 - 图16.绿叶制药（2186.HK ）.................................................................................. - 44 - 图17.华润医药（3320.HK ）.................................................................................. - 44 -

2017-2018年中国家电行业现状及发展前景趋势展望分析报告

2017-2018年家电行业分析报告2017年9月出版

1 2017Q2 业绩表现整体良好，白电环比加速 (9) 1.1 Q2 白电增速同比、环比均提升明显 (9) 1.2 良好的行业格局下，消化大部分原材料涨价带来的成本压力 (11) 1.3 人民币升值带来汇兑损失较多，影响出口企业业绩 (15) 1.4 房地产销售增速逐渐放缓 (16) 2 白电：空调景气度高，带动 Q2 业绩加速增长 (17) 3 黑电：面板价格稳中有降，盈利能力略有改善 (22) 4 厨电：龙头保持快速增长 (25) 5 小家电：消费升级空间大，增长可持续性强 (28) 6 上游配件：受益白电和出口复苏，维持良好增长 (31) 7 风险提示 (33)

图1：2017Q2家电行业收入增速38%（亿元，%） (10) 图2：2017Q2家电行业利润增速29%（亿元，%） (10) 图3：2017Q2白电收入增速环比加快 (11) 图4：2017Q2白电利润增速最快，环比大幅提升 (11) 图5：2016H2、2017Q2主要大宗材料价格大幅上涨 (12) 图6：终端零售均价：2016Q4开始白电提价幅度加大，尤其冰箱 (13) 图7：终端零售均价：小家电维持较快的提价幅度 (13) 图8：成本压力下，家电行业连续四个季度毛利率下降 (13) 图9： 2017Q2家电行业净利率同比降0.5pct，环比升1.2pct (14) 图10：2017Q2白电、厨电毛利率同比下降3.5pct (14) 图11：2017Q2白电、厨电净利率同比下降1-2pct (14) 图12：2017年5月以来，人民币兑美元明显升值 (15) 图13：30大中城市商品房成交面积环比增速转负：一二线房地产销售趋弱 (17) 图14：30大中城市商品房成交面积同比增速下滑：一二线房地产销售持续下降17 图15：商品房销售面积（住宅）累计同比情况：今年以来三四线房地产销售情况良好 (17) 图16：白电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (18) 图17：白电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (18) 图18：2017Q1&Q2白电企业收入同比增速 (19) 图19：2017Q1&Q2白电企业净利润同比增速 (19) 图20：2017Q1&Q2白电企业毛利率 (19) 图21：2017Q1&Q2白电企业净利率 (20) 图22：空调内销大幅增长（单位：万台） (20) 图23：空调外销增长良好（单位：万台） (20) 图24：冰箱内销有所下滑（单位：万台） (21) 图25：冰箱外销保持较高增长（单位：万台） (21) 图26：洗衣机内销稳定增长（单位：万台） (21) 图27：洗衣机外销稳定增长（单位：万台） (22)

商务智能开题报告

本科毕业论文（设计）开题报告 2011年12月与本课题有关的国内研究情况、课题研究的主要内容和意义： 一、国内发展情况 商务智能起源于上世纪90年代末，并在本世纪之初的几年之间得到蓬勃发展。由于企业对商务智能需求的不断变化和信息技术的日新月异，商务智能也随之持续、快速地变化发展着，目前呈现出新的特点和发展趋势，如：商务智能被整合进企业门户，商务智能和无线技术相结合形成无线商务智能，商务智能逐步形成跨越不同领域、厂商和技术的通用语言即分析型可扩展标记语言（XMLA），商务智能的直接支持范围从单个企业扩展到企业所在价值链中的所有企业并支持这些企业协作式地互动，商务智能利用高级视觉技术如三维技术、INTERNET技术、GPS技术等为用户提供更精细、更灵活、更专业化的视图、报告、图表和基于情景的解释、解决方法；商务智能更加安全以保护商业机密。 二、研究的主要内容 从企业内部来看，在实施电商务智能的过程中，企业的销售、市场营销、财务、制造、运营等部门由于历史原因或技术发展快速，其采用的软硬件平台容易出现互不兼容、无法相互连通的问题。这一方面导致电子商务企业拥有大量数据金矿；另一方面，这些异构数据常常又无法很好地整合利用，从而形成信息孤岛。这就造成信息无法在企业内部流通、共享，更谈不上增值。 从企业外部来看，一方面，很难期待与产业链级相关的客户、供应商、分销商、合作伙伴等和使用该企业相同的数据库；另一方面，即使它们使用了相同的数据库，其使用的数据结构也可能大相径庭，从而也无法实现它们之间的数据交换。这就使得企业的投入还停留在数据负债阶段或信息阶段。处于这一阶段的企业无法享受到信息给企业带来的价值。这是因为信息的价值与能够获取、分析该信息的用户

环保产业细分行业深度分析报告

环保子行业及细分行业（不含环境咨询业）

附件........环保子行业及细分行业资料整理一、环保产业分类 二、环保子行业之大气污染治理 大气污染物来源及主要治理技术：

1、环保细分行业 - 大气污染治理之脱硫 1.1 现状 我国电力行业脱硫发展的高峰期已过，2008年我国电力SO2排放绩效已经超过美国。截止2010年底，火电脱硫装机容量占火电装机容量的比例已达81%，未来电力脱硫市场主要在新建火电机组和现有火电机组的改造。脱硫行业已经进入平稳发展的时代，未来脱硫市场拓展的领域主要在钢厂脱硫。 历年中美电力SO2 排放绩效情况（克/千瓦时） 1.2、火电脱硫 我国脱硫行业的发展起步较晚，2003-2004 年才进入快速发展期，技术基本依靠从国外引进，现有十多种脱硫工艺，包括石灰石-石膏湿法、循环流化床干法烟气脱硫、海水法烟气脱硫、湿式氨法烟气脱硫等等，其中石灰石-石膏湿法以运行成本优势，占据了火电脱硫市场90%以上的市场份额。 脱硫技术介绍

全国已投运烟气脱硫机组脱硫方法分布情况 1.3、钢铁行业脱硫 1.3.1 钢铁烧结机烟气脱硫难度高于火电行业脱硫 钢铁烧结项目的脱硫和火电行业的脱硫在处理的烟气成分及烟气量波动等方面有较大的不同，具有以下特点：一是烟气量大，一吨烧结矿产生烟气在4,000－6,000m3；二是二氧化硫浓度变化大，范围在400－5,000mg/Nm3之间；三是温度变化大，一般为80℃到180℃；四是流量变化大，变化幅度高达40%以上；五是水分含量大且不稳定，一般为10－13%；六是含氧量高，一般为15-18%；七是含有多种污染成份，除含有二氧化硫、粉尘外，还含有重金属、二噁英类、氮氧化物等。这些特点都在一定程度上增加了钢铁烧结烟气二氧化硫治理的难度，对脱硫技术和工艺提出了更高的要求。因此，烧结机得延期脱硫、净化工艺的设施，必须针对烧结机的上述运行特点来进行选择和设计，具体要求有：（1）必须有处理大烟气量得能力；(2)为降低脱硫成本而进行选择性脱硫时，其脱硫效率必须达90%以上；（3）必须能适应烟气量、SO2浓度的大幅度变化和波动；（4）脱硫设施必须具有高的可靠性以适应烧结机长期连续运行。 1.3.2、钢铁烧结机脱硫方法 已投入运行的烧结烟气脱硫装置采用的工艺主要有石灰石——石膏湿法、循环流化床法、氨——硫铵法、密相干塔法、吸附法等。这些工艺在我国处于研发和试用阶段，主流工艺尚未形成。

零售药店药品销售规模及渠道分析

2016年中国零售药店药品销售规模及渠道分析 2016年零售药店药品销售规模达3375亿，同比增长8.5%。实体药店药品销售规模达3327亿，同比增长8.1%。2016年网上药店药品销售规模达48亿，同比增长50%。从占比来看，2016年实体药店占比98.6%，成为零售药店主要销售渠道。 数据来源：米内网中商产业研究院整理 2016年零售药店药品销售规模达3375亿，同比增长8.5%。2010-2016年零售药店药品销售规模保持增长态势，7年累计增长94.0%，但是增速却有所放缓。 数据来源：米内网中商产业研究院整理 零售药店包括实体药店和网上药店两大销售。2016年实体药店药品销售规模达3327亿，同比增长8.1%，增速下降1.6个百分点。2010-2016年实体药店销售规模不断扩大，7年累计增长91.3%。，增速却不断下降。2016年网上药店药品销售规模达48亿，同比增长50%。2010-2016年网上药店销售规模虽然量小，增长快速，7年累计增长159.0%。 数据来源：米内网中商产业研究院整理 从占比来看，2016年实体药店占比98.6%，成为零售药店主要销售渠道。网上药店虽然只占1.4%，但是近几年高速发展，占比不断扩大。

近年来，多家公司涉足医药电商，康美药业、九州通、上海医药、国药股份等在医药电商方面均有加码动作。 近日，国务院印发《关于第三批取消中央指定地方实施行政许可事项的决定》，明确取消39项中央指定地方实施的行政许可事项，其中取消“互联网药品交易服务企业（第三方平台除外）审批”引发销售关注，然而在网售处方药未放开的前提下，医药电商难言春天。 在药品销售增长空间方面，中国将是潜力最大的市场。随着我国开始向中高收入国家迈进以及人口老龄化的加快，人民生活需求和消费结构将发生重大变化，对医疗卫生服务和自我保健的需求将大幅度增加，药品销售增长潜力巨大，网上药店潜力无穷，只期待政策开放。 中商产业研究院简介 中商产业研究院是深圳中商情大数据股份有限公司下辖的研究机构，研究范围涵盖智能装备制造、新能源、新材料、新金融、新消费、大健康、“互联网+”等新兴领域。公司致力于为国内外企业、上市公司、投融资机构、会计师事务所、律师事务所等提供各类数据服务、研究报告及高价值的咨询服务。 中商行业研究服务内容 行业研究是中商开展一切咨询业务的基石，我们通过对特定行业长期跟踪监测，分析行业需求、供给、经营特性、盈利能力、产业链和商业模式等多方面的内容，整合行业、市场、企业、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，全面客观的剖析当前行业发展

2017家年全国家电行业大数据分析(完美详细版)

2017年家电网购市场展望 ●2017年，家电网购市场仍将高速发展，整体增幅预计为35%左右，总体规模有望达4000亿元。 ●2017年，中国家电网购市场(不含移动终端)的销售额占整体家电市场的比例将超过18%。 ●在国家政策支持下，在电商自身发展战略的驱使下，电商下乡步伐将进一步加快。电商渠道的下乡将给农村家电市场带来天翻地覆的变化。大好天地在农村! ●电商将继续向线下市场渗透，2017年线下为线上导流将成为普遍现象。 ●“网购节”可能遭遇“审美疲劳”，但价格战仍将继续。2017年，家电网购领域的购物节点将更加分散化。 ●2017年的家电网购市场将频繁迎来“品牌日”。 ●营销个性化、定制化、娱乐化趋势将持续。 ●2017年，阿(里)苏(宁)对京东的“追杀”将进入关键一年。 ●阿里(淘宝天猫苏宁易购等)和腾讯京东系(京东、微商等)双寡头垄断的格局不会改变。 ●随着线上产品高端化趋势的加剧，线上线下同(标)价是必然趋势。

●2017年将重掀智能家电高潮，线上会根据C2B定制优势，找到比较能落地的智能家电产品。 ●不会再有对电商持怀疑态度的企业，只可能有亲近谁疏离谁摇摆不定的立场，各家电企业对线上销售渠道的重视程度将进一步提升。 ●随着跨境电商的发展，跨境出口成为家电行业的又一个海外机会。 ●移动网购渠道的下单量还将激增，移动电商时代已经到来，最终个人网购行为将全面归属移动互联网。 ●电商对竞争力的追求将进一步回归到商业本身，即追求产品的竞争力、价格的竞争力、服务的竞争力。 2016年中国家电网购分析报告 2016年，从《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》到《“互联网+流通”行动计划》，政府出台多项政策促进网络零售市场快速发展。根据国家统计局公布的数据，2016年全年，我国社会消费品零售总额达到30万亿元，比上年增长10.7%，稳居世界第二。2016年全年，我国电子商务交易额达到20.8万亿元，其中

商务智能实验报告

《数据挖掘与商务智能实验》 实验报告实验题目：数据挖掘的基本数据分析 姓名：王俊 学号：4 指导教师：张大斌 实验时间：201611.10 2016年11月10日

实验题纲： 一、实验目的 1）熟悉基本数据分析的处理流程。 2）进一步熟练掌握拍SPSS Modeler工具的操作。 二、实验内容 内容一：数据的质量探索 步骤1 建立数据流 1)在“源”中通过拖入“Statistics”文件节点读入Telephone.sav 数据。 2)建立“类型”节点，并说明各个变量角色。这里指定“流失”为目 标变量。 3）选择“输出”选项卡中“数据审核”节点并将其连接到数据流的恰当位置，点击鼠标右键，在“质量”选项卡下，选择检测方法为平均值的标准差。 步骤2 结果输出 实验结果输出如图所示。 图中蓝色部分表示输出变量取YES，即客户流失的样本数，可以看出，各个变量上流失客户的取值均不同。 内容二：基本描述分析 这里分析的目标是对电信客户数据的基本服务、开通月数、免费部分和无线费用之间的相关系数以反映变量之间的相互关系。 步骤1 建立数据流 选择“输出”选项卡中的“统计量”节点。 步骤2 设置相关参数 1）双击“统计量”节点，进行相应的设置。在“检查”框中添加开通月数、基本费用、免费部分和无线费用。 2）在“相关”框中添加年龄、收入和家庭人数。如图所示。 3）在“相关设置”中，勾选“按重要性定义相关强度”。如图所示。

计算结果如图所示。可以看出，以“基本费用”为例，它与“年龄”和“收入”都有相关性，它们之间简单相关系数虽然为0.401和0.195，但从统计量的角度来看有95%以上的把握认为它们之间是非0相关。“基本费用”与“家庭人数”呈负弱相关。 内容三：绘制散点图 数值之间变量的相关性可以采用上一个实验，也可以通过散点图来直接观察，此次主要观察基本费用和年龄之间的相关性。 步骤1 构建数据流 选择“图形”选项卡中的“图”节点。 步骤2 设置相关参数 1）双击“图”节点，选择编辑菜单，进行参数窗口的设置。 2）在“X字段”和“Y”字段框中分别选择“基本费用”和“年龄”。在“交叠字段”下，选择“颜色”-“流失”，不同颜色表示流失量不同取值的样本点。如图所示“图”节点的参数设置窗口。 输出的结果如图所示。 内容四：两分类变量相关性的研究 两分类变量相关性研究可以从图形分析入手，然后采用数值分析的方法。下面采用网状图分析。

2018年健身行业分析报告

2018年健身行业分析 报告 2018年1月

目录 一、2018健身热持续，新机遇带来增长重启 (3) 1、健身行业概况：2020年预期登上千亿元大关 (3) 2、健身产业链：综合布局健身培训较多，互联网企业还需努力 (4) 二、“传统”健身业：和国际相比仍旧略慢一步 (4) 1、以美国为例：市场竞争激烈，商业模式由“大”变“小” (4) 2、国内线下健身房：仍以大型为主，收入结构还未优化 (6) 三、互联网新机遇：提前实现高阶需求，“小”也可以很“美” (7) 1、“颠覆”健身产业，互联网都对健身做了什么 (9) （1）纯线上企业：领先公司已经崭露头角 (10) （2）线上线下结合：不再是互联网企业单方努力，传统健身业正在谋取合作 (11) 2、行业风向：互联网与新技术牵头，重点在于挖掘产业深度价值 (12) 四、互联网是一个好去处，但还称不上“颠覆” (16) 1、市场空间测算：群众的力量总是巨大，互联网覆盖广泛有其优点 (16) 2、风险犹存：前浪已死在沙滩，后浪扑打之方需要再三考虑 (17)

一、2018健身热持续，新机遇带来增长重启 1、健身行业概况：2020年预期登上千亿元大关 2015年健身热情升温、公共健身设施、新型健身俱乐部等的出现使得商业健身行业重启快速增长。而2017年，热词“A4腰”、“马甲线”持续“霸屏”社交网络，健身这一大众运动不仅是各路明星圈粉的手段，更是年轻人群争相参与的活动之一。根据智研咨询发布的《2017-2022年中国健身房行业市场需求预测及投资前景分析报告》预计，未来五年有望保持12%的年复合增长率，到2020年将达到1230亿元。 2014年以来体育产业以超出政府预期的状态呈跨越式发展和政 策的利好不无关系：2014年“46号文”《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》发布。2016年，更是有《“健康中国2030”规划纲要》和《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》两条政策相继发布，强调重点发展全民健身及业余体育，引导社会资本参与健身休闲产业，到2025年健身休闲产业规模达到3万亿元。

2020年连锁零售药店行业分析报告

2020年连锁零售药店行业分析报告 2020年10月

目录 一、行业管理 (5) 1、行业主管部门 (5) 2、行业主要法律法规 (5) 3、行业产业政策 (6) （1）《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》及其重点实施方案 (6) （2）《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》 (7) （3）《关于促进健康服务业发展的若干意见》 (7) （4）《国家发展改革委关于改进低价药品价格管理有关问题的通知》 (7) （5）《推进药品价格改革的意见》 (8) （6）《关于第一批取消62项中央指定地方实施行政审批事项的决定》 (8) （7）《全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）》 (8) （8）《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》 (9) （9）《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》 (9) （10）《深化医药卫生体制改革2018年下半年重点工作任务》 (10) （11）《关于完善国家基本药物制度的意见》 (10) 4、相关医疗行业政策 (10) （1）医保控费相关政策 (11) （2）“带量采购”相关政策 (11) （3）“两票制”相关政策 (13) 二、行业发展概况 (14) 1、全球医药市场发展概况 (14) 2、中国医药市场发展概况 (14) 3、我国零售药店行业发展概况 (15) （1）零售药店市场规模较大、增长较快，但市场集中度、连锁率仍有较大提升空间 (15) （2）区域性竞争特征较明显，竞争程度较弱的地区内仍有进一步开发的空间 (16) （3）网上零售药店市场初步形成，处于快速增长阶段 (17)

4、我国零售药店行业发展趋势 (18) （1）我国零售药店市场仍有较大空间，预期将持续稳定增长 (18) （2）大型医药零售企业将不断进行横向整合以提升综合竞争力 (18) （3）药店的专业化服务能力将进一步提高 (19) （4）多元化经营将成为零售药店行业发展新趋势 (19) （5）大型连锁开始探索加盟模式以形成有益补充 (20) 三、进入行业的主要壁垒 (20) 1、品牌壁垒 (20) 2、规模壁垒 (21) 3、资金壁垒 (21) 4、渠道壁垒 (21) 5、人才壁垒 (22) 6、资质壁垒 (22) 四、影响行业发展的因素 (23) 1、有利因素 (23) （1）产业政策支持零售药店行业的持续健康发展 (23) （2）我国国民经济持续发展，居民可支配收入稳步提高 (25) （3）居民健康意识不断增强，城镇居民医疗保健消费支出持续增长 (25) （4）我国城镇化水平的提高将进一步促进医药零售行业的发展 (26) （5）我国城镇居民医疗保险参保人数和比例不断增加，政府在医药领域的投入不断加大 (27) （6）我国人口老龄化加剧、慢性病患者增多等因素增加医药需求 (27) 2、不利因素 (28) （1）医改政策的影响 (28) （2）经营成本上升 (28) （3）行业内外部竞争激烈 (29) 五、行业周期性、区域性和季节性特征 (29) 1、周期性特征 (29)

海通医药行业深度报告

海通医药行业深度报告：医药下一个十年，创新为王——2014年创新药物产业链系列研究之二 2014-06-10余文心/周锐海通医讯 过去大半年的时间里，常常会被问到的问题：今年你们团队三大主线提得不错（服务、并购、创新），前两个挺火，那对药怎么看？推还是不推了？ 作为医药行业分析师，整个医药板块1.6万亿市值，其中药占比达到70%以上。怎么可能不推？况且我们团队的传统优势就是化学药的研究。可是，药类股票数量多达160支，在行业增速放缓的大背景下，挑选走出独立行情的个股难上加难。 医药行业增速的放缓始于2012年，源于基数过大、医保控费、公立医院改革、打击商业贿赂常态化等原因，这也直接影响了14年制药个股的表现（截止6月10日，医药各子行业涨得最多的仍然是医疗服务和器械，而中药制剂、化学药制剂、生物制药等子板块均有不同程度的下跌）。即使对于我们一向认为相当靠谱的好公司，也无奈的每季度跟踪时总要略微下调一些盈利预测。这是对于全行业而非某单家公司的影响。也因此，是时候静下来想一想，如果把眼光放得更长远一些，下一个十年，对于A股的制药公司，我们投资什么？ 答案是肯定的，唯有创新。 不知道是否有客户还记得，2011年秋天我们发布了医药行业第一本创

新药物蓝皮书，1000本两天之内被一抢而空；2012年秋天我们团队在上海举办的那场爆满的创新药物高峰论坛，除了原SFDA的领导，微芯生物的总裁鲁先平、复星医药企业技术中心主任肖振宇、浙江贝达医药副总裁谭芬来、泰格医药副总陈文、华医药总裁陈力（前罗氏研发首席科学家）、迈瑞医疗研究院副总张士玉等行业专家与数十家医药上市公司董事长董秘、近800名投资者一起畅谈创新药物的研发，关于数据背后的梦想、困境、坚持和不易。 近3年过去了，这几个月我再见到当年在我们论坛上演讲过的嘉宾和上市公司，都有了很大变化。这变化，让我欣喜。 一如去年9月我们组织了30余家机构去台湾调研医药产业，那种来自产业强烈的冲击让我回来之后写下了随笔《我们为什么看好医疗服务和创新药物——台湾医药产业调研有感》。那个时候，我们并不知道国务院会发40号文鼓励民营医院，是这些亲身的来自产业的草根调研，让我们最早把握了去年10月以来医疗服务波澜壮阔的行情。 而如今，在制药领域，这些产业里的暗流涌动再次打动了我们。 是的，这个议题讲了很久，我们也无意给行业打鸡血，抑或重复不合理的体制带来的诸多抱怨。现实是，国内创新药的研发进度低于预期，市场的热情一再受到打击，很多客户提出国内除了恒瑞之外的大部分制药企业的创新基础都很薄弱，重啤的阴影也导致许多人提起创新药就觉

2017年中国家电行业分析报告

2017年家电行业分析报告2017年9月出版

1 2017Q2 业绩表现整体良好，白电环比加速 (9) 1.1 Q2 白电增速同比、环比均提升明显 (9) 1.2 良好的行业格局下，消化大部分原材料涨价带来的成本压力 (11) 1.3 人民币升值带来汇兑损失较多，影响出口企业业绩 (15) 1.4 房地产销售增速逐渐放缓 (16) 2 白电：空调景气度高，带动 Q2 业绩加速增长 (17) 3 黑电：面板价格稳中有降，盈利能力略有改善 (22) 4 厨电：龙头保持快速增长 (25) 5 小家电：消费升级空间大，增长可持续性强 (28) 6 上游配件：受益白电和出口复苏，维持良好增长 (31) 7 风险提示 (33)

图1：2017Q2家电行业收入增速38%（亿元，%） (10) 图2：2017Q2家电行业利润增速29%（亿元，%） (10) 图3：2017Q2白电收入增速环比加快 (11) 图4：2017Q2白电利润增速最快，环比大幅提升 (11) 图5：2016H2、2017Q2主要大宗材料价格大幅上涨 (12) 图6：终端零售均价：2016Q4开始白电提价幅度加大，尤其冰箱 (13) 图7：终端零售均价：小家电维持较快的提价幅度 (13) 图8：成本压力下，家电行业连续四个季度毛利率下降 (13) 图9： 2017Q2家电行业净利率同比降0.5pct，环比升1.2pct (14) 图10：2017Q2白电、厨电毛利率同比下降3.5pct (14) 图11：2017Q2白电、厨电净利率同比下降1-2pct (14) 图12：2017年5月以来，人民币兑美元明显升值 (15) 图13：30大中城市商品房成交面积环比增速转负：一二线房地产销售趋弱 (17) 图14：30大中城市商品房成交面积同比增速下滑：一二线房地产销售持续下降17 图15：商品房销售面积（住宅）累计同比情况：今年以来三四线房地产销售情况良好 (17) 图16：白电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (18) 图17：白电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (18) 图18：2017Q1&Q2白电企业收入同比增速 (19) 图19：2017Q1&Q2白电企业净利润同比增速 (19) 图20：2017Q1&Q2白电企业毛利率 (19) 图21：2017Q1&Q2白电企业净利率 (20) 图22：空调内销大幅增长（单位：万台） (20) 图23：空调外销增长良好（单位：万台） (20) 图24：冰箱内销有所下滑（单位：万台） (21) 图25：冰箱外销保持较高增长（单位：万台） (21) 图26：洗衣机内销稳定增长（单位：万台） (21) 图27：洗衣机外销稳定增长（单位：万台） (22)

商业智能+大数据分析报告

2016年出版

正文目录 1、BI行业增长强劲，下游需求突出，竞争壁垒有抬升趋势 (4) 1.1、商业智能（BI）认可度持续提高，市场规模不断扩大 (4) 1.2、BI 产业链结构分析 (6) 1.2.1、BI 上游 (6) 1.2.2、BI 下游 (6) （1）、电信行业：大数据潜在金矿、亟待规模开发 (8) （2）、金融行业：效率与安全双轮驱动大数据应用深化 (8) （3）、电子政务：政务信息化政策利好大数据整体解决方案商用 (9) （4）、电力行业：生产信息决策与节能减排双重利好于大数据 (10) 1.3、BI 与大数据的联系与区别 (10) 2、大数据：逐步走向成熟，市场进入爆发成长期 (11) 2、从BI 到大数据4.0的演变历程 (12) 2.1、大数据核心技术不断演进，年增50% (12) 2.1.1、大数据的史前时代 (16) 2.1.2、大数据1.0 效率为先(2012-2015)：非结构化数据处理加速 (17) 2.1.3、大数据2.0 变现为王(2015-2020)：用户画像与标签 (18) 2.1.4、大数据3.0 与4.0 决策为本(2020-2030)：机器学习与洞察 (19) 2.2、大数据产业步入快速增长、国内相关企业产业布局呈哑铃型 (20) 2.2.1、从概念热炒到实际应用，大数据步入快速成长期 (20) 2.2.2、大数据产业链分工明晰，发展侧重数据采集及应用、呈现哑铃型 (21) 2.3、大数据助力产业升级创新 (22) 3、大数据主要应用分析 (23) 3.1、电信行业大数据应用 (23) 3.1.1、电信大数据爆发式增长，但运营商进入存量经营时代 (23) 3.1.2、电信运营商大数据变现具备基础 (24) 3.1.3、利用大数据，聚焦服务、创新、运行支撑 (25) 3.1.4、海外成功先例，值得借鉴 (26) （1）、全球电信运营商大数据实践 (26) （2）、法国电信：利用大数据开拓新服务领域 (28) （3）、西班牙电信大数据应用 (29) 3.2、金融行业大数据应用 (29) 3.2.1、强调大数据环境下的客户、市场、运营洞察 (29) 3.2.2、工商银行：利用大数据洞察客户心声 (31) 3.3、互联网大数据应用分析 (32) 3.3.1、大数据先行者，促进营销、信息与业务多重变革 (32) 3.3.2、BAT：领军大数据变革时代 (33) 3.3.3、亚马逊：用户行为数据分析助推个性化营销 (36) 3.4、工业大数据应用 (37) 3.4.1、借力大数据，实现设备、系统、决策智能化 (37) 3.4.2、工业大数据：中国制造2025 核心技术 (37) 3.4.3、汽车行业：“变形金刚”改变行业战斗方式 (38) 3.5、航空业大数据应用分析 (39)

2016年HTML5行业深度分析报告

２０１６年ＨＴＭＬ５行业深度分析报告

目录 1HTML5, 最新一代网页标准通用标记语言 (5) 1.1专为移动互联网而生的HTML5 (5) 1.1.1HTML5动态多媒体交互特性契合移动互联网标准 (5) 1.1.2国际互联网组织、移动厂商与各大浏览器巨头积极参与推动HTML5标准的最终确立 (6) 1.2HTML5搭载微信平台实现二次爆发 (8) 1.2.1首次国外投资失利，却借国内微信平台实现二次爆发 (8) 1.2.2二次爆发成功时机俱备 (12) 1.3HTML5改变网页前端内容呈现形式及产品分发渠道 (15) 1.3.1网页内容形式由动态图片向视频制作演变 (15) 1.3.2应用商店渠道商角色弱化 (16) 2移动互联网端多场景应用 (17) 2.1HTML5营销助推移动营销新增长 (17) 2.1.1移动营销新形态---HTML5营销 (17) 2.1.2HTML5的网页多媒体交互特征契合移动营销 (19) 2.1.3营销传播路径实现病毒式营销闭环 (20) 2.1.4行业格局初显，内容端由动态图片交互视频转换 (23) 2.1.5HTML5营销企业：易企秀与兔展 (24) 2.2HTML5游戏是游戏行业新的绿洲 (25) 2.2.1手游后的新蓝海----HTML5游戏 (25) 2.2.2HTML5游戏占巨大流量渠道，即点即玩即分享解决用户痛点 (27) 2.2.3中重度和社交化发展方向，多渠道分发 (28) 2.2.4新一轮游戏行业市场启动 (33) 2.2.5HTML5游戏企业：白鹭科技--引擎平台联运商 (33) 2.2.6国外HTML5游戏厂商研发先行，发行商数量集中 (35) 2.3HTML5视频有效替代FLASH，实现跨平台网页视频直接调用 (36) 2.3.1移动互联网视频增长迅速，流量占比过半 (36) 2.3.2FLASH是PC视频编码霸主，HTML5从移动端实现逆转 (37) 2.3.3HTML5契合移动互联网视频需求，巨头支持 (40) 2.3.4HTML5除占领FLASH存量市场，还形成新的增量市场 (42) 2.4HTML5嵌入APP实现HYBRID APP与轻应用平台结合的形式 (43) 2.4.1类似PC端桌面应用向浏览器转换，移动端也经由native app向web app的转换 (43) 2.4.2Web app实现hybrid app与轻应用平台相结合的形式 (44) 2.4.3微信小程序是仿HTML5语言改编的特殊封闭系统 (46) 3HTML5是移动终端新绿洲，WEB领域新蓝海 (48) 3.1HTML5发展趋势展望 (48) 3.1.1设备端由移动设备终端向物联网设备渗透,跨多种平台终端 (48) 3.1.2垂直领域细化 (49) 3.1.3与3D/VR/无人驾驶新技术结合，提升用户体验 (50) 3.2HTML5资源整合企业 (51) 3.2.1云适配：移动办公领域全平台方案解决商 (51) 3.2.2火速轻应用：全平台资源整合 (54)

健身行业市场研究报告

健身行业市场研究报告 （内部资料稿） 泰实医疗 2019年12月

目录 第一部分健身产业概况 (4) 1.1 健身产业定义及产业链 (4) 1.2 健身产业主要政策汇总 (4) 第二部分全球健身市场现状 (5) 2.1 全球健身产业市场规模 (5) 2.2 全球主要国家健身产业情况 (5) 2.3 主要国家健身俱乐部数量 (6) 第三部分国内健身市场现状 (8) 3.1 中国健身产业发展特点 (8) 3.2 健身俱乐部数量 (8) 3.3 健身俱乐部会员数 (9) 3.4 健身器材收入规模 (9) 3.5 中国健身产业规模 (10) 第四部分国内企业竞争格局 (11) 4.1 信隆健康 (11) 4.2 舒华体育 (12) 4.3 威尔仕 (12) 4.4 一兆韦德 (12) 4.5 浩沙健身 (12) 第五部分未来发展趋势 (14) 5.1 健身产业规模预测 (14)

5.2 龙头企业市场份额提高 (14) 5.3 智能化健身趋势兴起 (14)

一、健身产业概况 随着我国人民健身意识的进一步提升和健身房商业模式的进一步成熟，我国健身产业发展迅速。2016年体育总局与国务院分别颁布《体育发展十三五规划》、《全民健身计划（2016-2020）》，提出到2020年，每周参加1次及以上体育锻炼的人数达7亿，经常参加体育锻炼的人数达4.35亿，体育消费总规模达1.5万亿元等，目标是把全民健身打造成国家名片。 （一）健身产业定义及产业链 健身除了体育含括的项目之外，还有很多内容，例如，写字、唱歌、做家务、瑜伽等。健身大致分为器械锻炼和非器械锻炼。狭义的健身是指以健身俱乐部/工作室为主要场所，并且通常借助体育器械进行锻炼的活动。 健身产业上游涉及健身器械、教练培训等，中游主要是各类健身服务，下游则是各类健身服装/装备等。 （二）健身产业主要政策汇总 随着我国经济社会的快速发展，越来越多的人注重运动健身。同时我国政府高度重视体育活动在增强体质、提高健康水平中的重要作用。 1995年，国务院颁布实施《全民健身计划纲要》； 2007年，国务院下发《关于加强青少年体育增强青少年体质的意见》； 2014年，国务院下发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》； 2016年6月，为促进健身产业发展、增强全民身体素质，国务院印发《全民健身计划（2016—2020年）》。对发展群众体育活动、倡导全民健身新时尚、推进健康中国建设做出了明确部署； 2017年8月11日，针对中国居民参加体育健身活动状况实际，国家体育总局发布了《全民健身指南》。

2018年医疗服务行业深度研究报告

２０１８年医疗服务行业深度研究报告

投资要点 ◆以互联网为载体的医疗服务，政策明朗终获支持：互联网医疗，是互联网在医 疗领域的新应用，弥补了我国稀有且分布不均的医疗资源与日益增长的医疗健康需求之间的巨大缺口，缩短传统诊疗程序，并大大减少相关医疗成本，极大的改变了人们的生活方式。国家对于互联网医疗的态度也日渐明显。2018年4月12日，李克强主持召开国务院常务会议，确定发展“互联网+医疗健康”措施，缓解看病就医难题、提升人民健康水平。我们认为，未来国家将大力推广“互联网+医疗健康”发展，行业即将迎来新的变革。 ◆我国互联网医疗快速发展，2000亿市场规模可期：我国互联网医疗近年来快速 发展。根据弗若斯特沙利文的报告，2012-2016年，我国互联网医疗保持38.7%的年复合增长率，2016年已经达到109亿人民币的市场规模。随着我国人民医疗健康意识的日益提高，以及互联网技术的进步、我国居民收入的增加，预计2016-2026我国互联网医疗市场仍将保持高速增长的态势。根据弗若斯特沙利文的预测，2016-2026年我国互联网医疗的年复合增长率将维持在33.6%的水平，并与2026年达到将近2000亿人民币的市场规模。 ◆平安好医生：互联网医疗龙头企业，港股上市在即：平安好医生作为互联网医 疗行业的龙头企业，积极构建综合服务的一站式医疗健康平台，公司的家庭医生业务涵盖平安（青岛）互联网医院于2017年5月取得医疗机构执业许可证以来患者的典型就诊过程（包括挂号、在线咨询及自有医生电子处方），同时公司的消费型医疗、健康商城以及健康管理和互动业务等使得用户可以享用广泛的医疗健康资源以解决健康方面的需求。（1）家庭医生服务：公司利用人工智能、自有医疗团队以及外部医生，通过公司的合作医院网络为用户提供家庭医生服务，主要包括在线咨询、转诊及挂号、住院安排及二次诊疗意见。截至2017年12月31日，公司自成立以来服务了超过211百万次在线咨询。（2）消费型医疗：公司根据用户的需要，设立多种标准化的医疗健康服务组合，这些组合以公司的品牌给予出售，主要包括公司网络内的第三方医疗健康机构提供的服务及体检服务组合有关的增值健康管理服务，具体组合包括体检、基因检测、医美、其他。 （3）健康商城：公司于2015年8月开始健康商城业务，通过在线健康商城提供范围广泛的医疗健康及健康产品，以满足客户需求。公司的健康商城自成立以来实现了快速增长，2015-2017年的交易额分别为人民币250万元、1.78亿元和11.93亿元。（4）健康管理与互动：公司的健康管理与互动平台旨在提高用户的健康意识及培养健康生活方式，以刺激用户持续关注平台从而保持客户忠诚度，公司主要向客户提供健康头条、奖励计划、健康管理及健康测评等。 ◆平安好医生收入规模大幅增长，集团外客户逐渐成为重要收入来源：随着平安 好医生规模的扩大，公司的营业收入出现了大幅的增长，2015-2017年公司的营业收入分别为2.79亿元、6.02亿元和18.68亿元，增长极为迅速。同时，公司的客户结构也在发生着重要的变化。2015年公司为平安集团提供服务收到的收入2.26亿元，占比80.9%，而到2017年为平安集团提供服务收到的收入为 8.66亿元，占比下降到46.4%，来源于平安集团内部的收入占比逐渐下降，集 团外客户成为公司的重要收入来源。 ◆风险提示：行业增速不达预期，政策监管风险，竞争加剧。