医药板块投资前景

带你看看医药行业的投资机会

第一个问题是：

作为投资者，我们为什么要关注医药股？

原因是：医药股市长期投资非常好的品种

从2004年起算，品牌消费医药股普遍上涨30倍以上，但如果回到2004年，这些股票短线看着也会感觉起伏不定，很容易套个二三成甚至更多，但那时随便做一个组合，现在也得二十倍收益，现在似乎有回到了当初的那个阶段。

以2007年至2015年为观察周期(经历两轮牛市和一轮熊市)，累计涨幅最高的前20只股票中有9只是医药股，约占一半。它们分别是：仁和药业、达安基因、中恒集团、中源协和、长春高新、上海莱士、海南海药、康美药业、通策医疗。

品牌消费、医药类股现阶段估值水平上，什么价格买都是对的，就像十年前的他们一样，现在大部分都赚十倍以上。中国人口最多，未来也会走进发达国家行列，欧美才多少人口，但消费、医药行业里上万亿的企业多如繁星，而我们呢？现在最大的消费股刚千亿，医药更小。美国市值过万亿的医药公司13家，消费公司更多，英、法、日、德这些人口顶多一个亿的国家也各自有几家上万亿市值的医药消费股。中国十年后将成为世界上最大的医药和消费市场，不仅会有自己的上万亿的消费医药股，而且不止一家。而消费与医药股最大的特点就是发展稳定，这里面的确定性最强。

一线医药股目前的估值比2008年1664点还低，发展状态依旧前途似锦，即便2008年之后股市又走了六年熊市，但一线消费医药股普遍上涨10倍。

现在将资产配置在消费医药板块，坚定信念不动摇，你的财富上大台阶增值的唯一希望，错过这个阶段，我很难想象未来十年还有什么比这个更好的投资机会。

前面讲到了医药股更是投资人永远不可忽视的金矿。然而，投资医药股如果不具备这方面的行业背景或专业知识，又常常让人感觉着一愁莫展、一头雾水。但是在投资医药股的时候很多人可能遇到一个问题就是不懂医药行业。医药行业也确实非常的复杂，那么作为投资者该怎么办呢？

其实不懂医药专业也投资的抓住医药行业的投资机会的。

一来，我们可以喝茅台，知道茅台五年才出厂的复杂工艺，然而你要让我们去弄明白如何酿造茅台，非要说出茅台有多少微生物群，自己认为那就钻进牛尖角里去了。

二来，作为消费者，你可以观察这些企业的成长，你可以看研究报告来判断企业的竞争能力。三来，你要懂些财务，你可以从财务角度来判断一个公司经营情况。

在投资医药股的时候要的第一步是要搞清楚医药行业的分类和各子行业的典型公司。因为每个子行业的分析方法其实差异还是比较大的。

整个医疗保健行业大致可以分为制药、医疗保健、生物科技三大子行业，而每个行业的分析方法又存在着非常大的差异。

制药行业主要可以分为原料药、化学制剂药、生物制品、中药以及保健品。其中，中药是我国古代优秀文化遗产，现在传播到东南亚国家，甚至影响到了欧洲与北美洲。

生物制药是近二十年兴起的，以基因重组、单克隆技术为代表的新一代制药技术。现代生物药，是上世纪70年代生物技术革命的直接产物，区别于传统的发酵等生物技术，主要包括基因重组技术、细胞工程、抗体工程等生物技术生产的药物，通常按性质与生物技术可分为疫苗、抗体、血液制品、重组蛋白及多肽、基因治疗药物、细胞治疗药物等几大种类。

生物制药领域中，治疗性抗体、多数重组蛋白及多肽以及部分二类疫苗品种具有市场空间大、技术壁垒高等特点，是目前国内研发与市场关注的热点。

了解完行业细分之后，需要了解的下一个话题是：整个行业大概的运作体系是什么的。

所以我们要了解整个产业链上，哪些环节相对而言，是比较有话语权的，因为他们是影响我们投资判断的重要因素。

所以这时候，有一个小小的问题：

你们去医院消费，一般被服务的体验愉快吗？

大部分人应该来说是不太愉快的，因为在医院里，你是相对弱势的群体，而医院/医生是有话语权的。

相对应的是就是同志们去大药房买药，你可能觉的体验好一些，因为在这个环节上，消费者是有话语权的。

所以你看处方药和非处方药的分析逻辑就完全不一样了，这里有必要解释一下什么是处方药和非处方药：

非处方药是指那些不需要医生处方，消费者可直接在药房或药店中即可购取的药物。非处方药是由处方药转变而来，是经过长期应用、确认有疗效、质量稳定、非医疗专业人员也能安全使用的药物，简称OTC。

理解了非处方药，你就应该理解了非处方药的含义了。

处方药就是必须凭执业医师或执业助理医师处方才可调配、购买和使用的药品；而非处方药则不需要凭医师处方即可行判断、购买和使用的药品。

为什么要讲这个呢?

各国医保政策虽然各有不同，但是随着医保投入的持续增加，控制医保支出是各国面临的共同难题，主要手段有控制处方费、报销比例以及药品价格。

欧洲和美国的医疗卫生体系差异主要表现在：大部分欧洲人能享受到由政府医疗保险项目，同时，欧洲政府花大力气通过限制处方药价格来减少开支。

日本和美国欧洲的区别在于医生既可以开处方，也可以配药。这样医生就可以通过配药获得利润，所以医生倾向于配更多的药，这和中国的现状相类似。所以日本规定了人均药品消费最高的国家药品支出占卫生总支出的20%。

在我国，处方药的销售，医生/医院往往是重要的环节。

我们讲这么多就是要告诉各位：了解医药行业的第一个问题就是定价权在谁的手里：

面向普罗大众的OTC药品，有些类似于消费品，除了一些响当当的品牌之外，也多是竞争惨烈，且不去提它。而处方药的主动权掌握在谁手里呢？原来是掌握在医院和医生手里。随着医改的推进，许多药品要想进入医院，还要通过省级平台招标。单就是这个门槛，就让许多药企挤破头。

医药企业好的一面是处在一个永远的朝阳行业，然而却又常常受着国家政策的影响与制约。医药要价格低，消费者要价格低，国家也要医药产品价格低，这时候你会发现：那些没有品牌优势、研发优势、规模优势、成本优势的药企的日子就比较难过了。

讲了这么多，其实就讲了一个概念：定价权。哪些子行业更有定价权，这些子行业的公司就更值得投资。

下面，我们通过财务数来大概地分析一下各个子行业的投资特点。

长期来看，很多医药公司的产品竞争力有限，除了一些面向民用的医疗器械产品之外，医疗器械公司若想将产品卖出去，还是要通过招标或者需要打通医院这个环节的，自己仍然是没有定价权。

中药行业的ROE、毛利率、净利率都是比较高的，为什么？

因为很多重要企业是独家的，有定价权。同时有品牌，数百年的品牌了。例如同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶，都是国宝级或古董级的企业啊。同仁堂，346年的品牌。就这一点，别的企业就没有办法超越。

若投资的话，投资者最好还是别绕过中医药股，特别是不要绕过那些名牌、老牌的中医药股。因为看一看中国不长的股市历史吧，这些名牌中药股差不多都是让它的投资者赚得盆满钵满的长期大牛股啊（云南白药已是百倍股啦）！

“医药行业的确是大牛股辈出之地，业绩长期保持稳定增长是医药股走牛的直接驱动力。同时，医药企业具有三个核心竞争力，分别是拳头产品、高研发投入以及强强联合。”银河证券首席策略孙建波曾给出这样的判断。

选择公司的策略：优秀的管理层、好品种（包括研发产品）和良好的渠道控制能力是脱颖而出的重要要素。

例如2008年到2012年的中恒集团，其主打产品血栓通注射液受益于2009版医保和基药政策，中国医药市场进入了一段高增长，从2007年底到2012年销售规模增长了6倍左右，而同期中恒集团的股价则翻了20多倍。所以如果能在2007年底买入中恒集团拿到2012年，那投资回报是相当理想的，这就是医药股的价值投资，这其中的关键就是跟住药企的产品销售状况和及时掌握销售数据。

我们前面一直在讲关注医药行业的公司要关注他现在有没有好产品（有定价权的产品）、未来没有好产品（研发能力）以及销售能力怎么。那么问题来了：一个公司的产品有没有定价权怎么体现？

主要是两方面：一是这个公司产品能不能提价，二是看这个公司的销售毛利率和净利率、甚至可以看看ROE，他们是产品有定价权的直接的体现。所以我们看到贵州茅台就属于经常提价、而且毛利率能高达92%，你看这样的公司好不好？所以我们在选择医药股的时候也尽量选择那些净利率和毛利率都比较高的公司。

销售能力主要看销售收入、销售收入的增长率等等。提到销售，还是关注哪些产品是反复消费的：

烟酒这东西成瘾，多是自己找的，所以，成瘾消费、重复消费也活该，谁让自己成为了烟酒依赖者呢。然而，对于药品的消费，我们到医院去看病，却是不情愿消费。然而，正如俗语讲的，人吃五谷杂粮，哪有不生病的呢，而生病一般就得吃药，甚至还要长期吃药，重复吃药。改革开放以来，富裕起来的中国人腰包确实鼓了，然而太多的人或许连最其码的预防保健知识都没有，所以，你看现在中国人肥胖的据说成人中占三分之一的比例了。

换句话说，走到我们对面的人中，三个人中或许就会碰到一个超重者、肥胖者。其结果，就是各种慢性非传染性疾病井喷。所以，现在的成人之中，你随便一聊，就能碰上个高血压、高血糖、高血脂等几高的亚健康的人。据有关数据显示，现在中国人中高血压、糖尿病患者或潜在患者均已过2亿人了，这可是个庞大的数字啊！在中国当下的死亡疾病谱中，除了肿瘤之外，就是心脑血管病。其实许多人就是吃出来的毛病。有了这些毛病怎么办呢？许多人就得天天服药、终生服药，这就叫重复消费啦。所以，在这些大病种领域里的优秀医药企业，就特别容易出现长期大牛股。

如天士力的一个复方丹参滴丸，年收入就已达20亿，真不知有多少病患者在天天“重复消费”呢！

有些企业，有好的品种但销售能力不太强的企业，同样也具有投资价值。这时我们可以将公司可以按照品种强弱和营销强弱进行划分，划分四种：

品种强，营销强：恒瑞、天士力、白药；

品种强，营销弱：中恒、昆药、同仁堂、片仔癀；

品种弱，营销强：康芝、益佰、汤臣、倍健；

品种弱，营销弱：千金药业，桂林三金；

中国医药行业在08年以前的研发投入少得可怜，但08年之后研发投入的增速开始快速上升，

尽管金额与国际水平相比仍微不足道，但势头非常好，未来前景广阔。

如果你是中长期投资者的话，你就可以关注哪些每年研发费用支出最大的那些公司，所以说到这里，我们不得不说一下会计的缺陷了，研发费用计入的是成本科目，但实际上投入研发更多的是一种投资行为。我们在关注研发费用费用的时候，还不能只关注总额，因为公司的规模不一样，这时候我们可以关注研发费用和营业收入之比，你会发现这时候，沃森生物、理邦一起、博晖创新的研发费用和营业收入之比竟然能达到20%以上，因此它们也是非常重视研发的公司。

下面关于医药企业的估值，一个问题是，医药企业适不适合用市销率来估值呢？

说说个人觉得专科制剂类医药股不适合市销率估值的原因：

（1）医药是细分行业非常多的市场，不同的药企并非是直接性竞争，任何企业都很难在医药领域的所有行业、所有药物领域中都取得较大份额，即使是恒瑞这样的大企业也只是在肿瘤、麻醉、造影等细分获取了部分份额，药企很难去不断的扩大规模侵吞其他企业的市场，所以简单的把规模作为衡量药企价值的指标有些不妥；

2）不同公司的净利率水平差异会很大：专科制剂类企业通常都具有稳定并且较高的净利率，一般来说不错的制剂类企业的净利率大约在15%以上，片仔癀这样的高端中药消费类企业甚至接近50%；按照上面的公式来说20%净利率水平下“1倍PS=5倍PE”，专科制剂企业给20-30倍PE是非常平常的事情，相信大多数医药股投资者都认可，那么换算成PS大约4-5倍PS。而很明显的大家说哪个企业的PS高低都是在零点几倍到一两倍之间进行比较，相信没有人比较5倍以上PS水平去比较市销率的高低，就如评论说200PE和300PE的两个企业哪个更贵一样的道理！

举一个比较极端的例子，按照片仔癀母公司（主要产品就是片仔癀）的12年利润表，7亿收入，5.3亿毛利，大约77%的毛利率，3.5的营业利润，大约50%左右的营业利润率，扣非净利润大约3个亿。大家觉得给多少PS合适呢？说实话，相信即使给10倍PS大家都疯抢，毕竟按照3个亿的扣非净利润计算，10倍PS也就是70亿市值，反算过来大约23倍PE，市盈率仍然处于一个正常的水平！

下一个问题是医药行业是不是用PB估值呢？

投医药股还真的不看PB，而且也没看懂圈内人看哪个药企牛是看机器设备厂房哪家企业好的，都是看批文、看销售力、看管理层！而且，医药股往往相反，PB较低的药企，往往是重资产型药企，而重资产往往是原料药类药企，从属性看都是毛利率较低，收入波动性较大的企业！如果说是制剂企业，譬如恒瑞，大约10亿的固定资产就能支撑50亿的制剂销售规模和10亿左右的净利润，你说按照PB估值的话，给多少PB合适呢？制剂类药企的核心资产，过去、现在和未来都不会是固定资产！所以，个人觉得用PB衡量专科制剂类企业不是一个合适的估值指标！

国内医药股的一个典型特征就是估值比较高，而且历史看一直比较高。据市场经验来看，一个正常医药企业如果能保持营收和利润增长每年15-20%以上，给予20-30PE应该是合理的，如果年增长达到30-50%，40-50PE我也能接受。医药企业由于技术和销售壁垒，市净率一直都是偏贵的，这一点不能和传统制造业或钢铁业对比。

如果不考虑成长性的话，从ROE和PE角度来看天士力、恒瑞医药、东阿阿胶、信立泰、康缘药业、云南白药都属于被低估的股票。

从成长性角度看，主要关注几个方面内容：

1、行业并购机会、因为整个行业的集中度有待提高；未来一二年或二三年有没有强大预期的。包括并购、合作、创新、重大新药上市，改革等等。

2、创新创业扩张新业务的、且新业务开展的较好的公司，例如云南白药的牙膏就是之前没

有的，所以对比之下，你会发现这几年云南白药比东阿阿胶的走势要好不少。

3、市值偏小、业绩能够持续高速增长的公司。如果现在选十只市值只有几十亿，但都是各领域的第一品牌的消费医药股做一个组合，长期持有十年结果会如何？估计最终你不仅可以跑赢大盘，最终还能跑赢95%以上的投资者和基金经理。

4、更长远的角度来看就是公司治理结构的问题了：你会发现有些公司是儿子接老子的班，然后这个公司运营就不太好了

从规模角度来看，截止8月3日前十五大医药公司的市值其实并不大，即使是大公司，他的成长空间也是很大的。

1、上海莱士1233亿

2、恒瑞医药928亿

3、康美药业784亿

4、云南白药783亿

5、复星医药582亿

6、上海医药520亿

7、天士力469亿

8、同仁堂421亿

9、白云山366亿

10、九州通352亿

11、乐普医疗341亿

12、爱尔眼科332亿

13、信立泰322亿

14、华东医药310亿

15、东阿阿胶307亿

股票投资心得

哭过，痛过，累过，开心过，伤感过，忐忑过，恐慌过，最后都逃不了淡定两个字。这些情感无论是股票投资还是谈恋爱，都在不停的反复重演。 股票投资细数下来，已经经历了一年多了，到现在只套现了4000左右，然后越来越发现，股票投资和谈恋爱找对象，真的是太相像了，暴跌（外遇或者红杏出墙），恐慌；不动（没反应，等待），忐忑，然后是累；割肉（分手），痛还夹杂着哭；狂涨套利（热恋啊），开心啊，呵呵。 在不停地股票投机中可以享受到所有谈恋爱中的所有情绪，不过本人，一向谨慎，做长期投资，所以与外遇，分手，热恋都无关，结果只有等待，有时候还心里忐忑不安。所以到最后在谈恋爱方面是毫无建树，等了又等，等了又等，最终啥也没等到，自己却领悟出了一个道理，如果真正喜欢的话，就千万别受世俗影响，应该勇敢地向前追，别老想着自己什么男人当以事业为重以及自己一些别的无聊的借口，有时候回归自己的本性更重要。要知道，金子无论到哪里都能发光，其实工作了两年，领悟挺多道理，事业这东西看得见，摸得着，给人有种莫名的安全感，但是到最后才发现，其实个人发展前途真的没什么，年轻的时候老想着自己可以飞得很高，要跑到国外发展，最后发现自己原来是海里面的一粒沙，微不足道，小之又小，然后导致自己在精神层面活得就像乞丐一样。（我勒个去，写得有点偏题了） 言归正传，从股票开始说好了，其实巴菲特的股票长线投资短期内很难看出来，有时候自己都在怀疑老巴是不是骗人，说说H股好了（本人只投资H股，A股俺不敢沾），蓝筹股（大款爷吧，比作富二代或者官二代），比如著名的有长江实业，汇丰控股，中电控股，等，看着10年股价走势，稳步向前（除非出现影响特别大问题，比如金融海啸），几乎没有投机的余地，增长与大市几乎同步，不过据说港股的年均复利回报已经低过5%了，不知道是不是真的。 谈点经验吧，从买股票说起，公司出现坏消息的时候就是入手的最佳时机，很多人都想要在拐点买进，金融市场课上面说过，在拐点买进的几率是万分之一，最有经验的交易员理论上应该是可以做到，小散户就算了，所以精确的愚蠢，不如干脆就模糊地聪明来的更有意义。 股票市场愚蠢之处就在于，错误的高估坏消息影响，所以有些公司的实际业绩往往都高过一些投行以及经济分析师的预期，到最后当实际业绩公布时且高出预期，股价会在短时间内涨上去，但是就我目前观察来看，港股控制内幕消息不是很严格，一般业绩公布前一天，股价如果出现大涨的话，那就有可能该股的实际业绩会高出预期，不过也不一定，因为股票市场还有个问题是有时候会错误的高估某个公司的业绩，所以股价涨得很高，但是实际上业绩，负债，以及业务运营都有潜在问题的企业也可能股价非常高，不过这种公司就差坏消息公布，一般坏消息公布之后，股价就会狂跌，然后就很难起来了，因为是差公司，所以不大可能再飞起来。不过要想估出股票的真实价值非常难，因为股票跟债券最大的不同就是股票的风险溢价（risk premium）是波动的，不确定的，至于一些蓝筹股或者比较出名的公司，一般机构的预期会很准确，像刚上市的公司，机构预期有时候不够准确。

【培训】-投资项目：生物技术的行业前景分析

投资项目：生物技术的行业前景分析 今天想跟大家分享一下最近我看到的生物技术投资项目。先跟大家说说生物技术的行业前景： 1.现在生物技术所处的位置，正是爆 炸的前夜。 2.生物医疗的两个赛道，干细胞治疗 和免疫治疗。 3.其实我认为没必要把所有事情都看 清楚，但是你如果看清楚的东西， 一定要在上面赚到钱就行了，没必 要看清所有的东西。 4.有些坑他们必须要自己去跳才会有 感悟，陪跑不可能一直陪着。 5.注意项目的成败跟投资人的成败没 有直接关系，不要认为他失败了就 是你的失败。 生物技术正处于爆炸的前夜 先在生物技术所处的阶段，相当于七十年代末八十年代初新技术所处的阶段，当时计算机的技术进步日新月异，设备从最初的一幢楼缩小到一间屋子，又从一间屋子缩小到一张桌子，制造成本大幅下降，而现在生物技术所

处的位置，正是这个爆炸的前夜。我们看到基因测序以前要上亿才能做到，现在几百美元就可以搞定了，很多的生物技术包括基因编辑等等，有望以后可以在家里完成，是大家在厨房里就可以办到的一件事情。 之前有一部片子讲一个科学家在岛上，尝试用基因改造的技术，改造动物与人类的基因，结果造了一只半人半兽的怪物。这个怪物或许在以前是科幻片才看的见，但现在我们可以说是近在咫尺。此外，之前有一篇报道透露，克隆（clone）猪的研究已经做到第四代，没有出现任何问题，也没有异常，大家都不太注意这件事情。这个消息其实也意味着哺乳动物的克隆技术，已经进入一个新的阶段，以后要做一个克隆人很可能也不会有什么问题。假设你有十亿人民币，你是否愿意可能花一千万到两千万，克隆一个自己作为备份？很多人很可能会。 以上就是生物技术行业的简述，现在谈下我在这方面的一些投资经验 只有达到治愈目标的项目才有意义海涛的实战经验分享 对于治疗性的东西，我认为项目如果不能彻底治愈，只是延缓、舒缓等等的话，我坚决不做。比如说从干细胞治疗和免疫治疗的两个赛道上面，一定要搜索能够治愈疾病的。无论是癌症也好，或者其他慢性病也好，项目一定要达到治愈的目标。因为如果只是延缓、舒缓的话，这类项目投资一百个，全成功了也没有意义，至少对我来说没有任何意义。 后来有一个项目，瞄准的是干细胞治疗，具体打个比方说原本心脏衰竭就需要换新的心脏，用干细胞治疗的技术，就可以培养心肌细胞来介入治疗，可以完全替代心脏置换手术。这个项目的第一轮融资是联想投的，第二轮时收到项目跟我说要不要进。当时我也没去见项目的负责人，只是说如果基金不

基金投资建议书范例

基金投资建议书范例 嘉实信用债券型证券投资基金 一、基本判断 今年来受央行紧缩货币政策影响，债市遭遇连番调整，但伴随悲观预期的不断修正，债市魅力将再次展现，特别是信用债投资价值日渐提升。截至XX年7月27日，现阶段债券票面利率创历史新高，一年期及以上企业债、短期融资券、中期票据的平均收益率已超越6%，高于国债、金融债及定期存款，是投资者理财的新选择。随着通胀逐步稳定，加息周期步入尾声，债券市场前景看好。普通投资者难以直接涉足信用债市场，但可以通过购买债券型基金间接进入。 二、嘉实信用债基金的优势 1、息票创新高。现阶段债券票面利率创历史新高，1年及以上企业债、短期融资券、中期票据的平均收益率已超过6%，高于国债、金融债及定期存款，随着通胀逐步稳定，加息周期进入尾声，债券市场前景看好。 2、跨越投资门槛，分享专属投资。约有95%的债券成交金额在 银行间市场，一般单笔交易至少上千万元，由于其专属性及高门槛使得普通投资者无法涉足，投资本基金可以轻松跨越投资门槛。 3、嘉实基金的强大管理能力。截止XX年6月末，嘉实

基金管理团队管理固定收益资产规模超过500亿元，核心投研人员均有超过5年的从业经验，严谨科学的信用评级系统及流程，都为本基金的运作提供有力保障。嘉实基金XX年荣获“金牛基金公司”殊荣。 三、嘉实信用债券型证券投资基金产品概要 【基金代码】070025 (A类) 070026 (C类) 【基金简称】嘉实信用债券 【基金类型】契约型，开放式，债券型 【投资目标】本基金在控制风险和保持资产流动性的基础上，追求长期稳定增值 【投资范围】本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、货币市场工具、股票、权证、以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金主要投资于短期融资券、中期票据、企业债、公司债、金融债、地方政府债、次级债、可转换债券、资产支持证券、国债、央行票据、债券回购、银行存款等固定收益类资产。本基金不从二级市场买入股票、权证等权益类金融工具，但可以参与一级市场股票首次公开发行或增发，还可持有因所持可转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于可分离交易可转债而产生的权证。因上述原因持有的股票和权证等资产，本基金应在其可交易之日起的6个月内卖出。

进入股市的几点建议

、机动灵活活学活用 机动灵活地战例在股市中比比皆是，在股市中地全部赢利都是机动灵活地结果.尤其对于中小散户来说，机动灵活是制胜地法宝和”命根子”. 活学活用和机动灵活是一致地，是机动灵活地思维方式在学习上地应用. 学习了具体分析地基本原理之后，要在实际中应用，往往出现理论与现实地不协调或不吻合之处，大部分情况下，理论没有错，现实也没有错.只是我们把理论和适用范围搞错了，或是忽略了理论适用地时机，或是在多种影响因素中未能准确把握住最主要地影响因素等等各种原因，才产生理论和现实不协调地现象，股市中有一句流行说法就指这种现象：”市场永远正确，错误地总是自己”.另外还有一种原因：理论所指出地规律是埋藏在深处地，在表面现象背后地，要发现它相当困难，耍了解它地全貌更困难，这样理论上所指出地规律及各种指标只能是一种数学统计学上地模拟或说是”规律地模型”，可以无限接近事实，却永远不能代替事实，这是理论地局限性，也是理论和现实不协调地原因之一.个人收集整理勿做商业用途 很明显，只有不断消除理论和现实地不协调，才能更准确地把握市场方向，才能立于不败之地.这需要有”活学活用”地思维方式.个人收集整理勿做商业用途 当产生理论和现实地不协调时，应该尝试着变换多种角度思考，因为你最初地思考角度很可能错了.你可以用其它理论再验证一下；可以重新考虑目前时机是否适用某种理论；可以重新排列一下影响市场地各种因素地重要性次序；有时甚至要暂不考虑个人收集整理勿做商业用途 理论因素，仅以某一个新发生地决定性主导因素作为最主要考虑对象，注意规律也有被暂时打破地现象. 掌握技术指标地计算公式是容易地.但要用活学活用地思维方式对待理论和指标却较少被人提及，能够用好地人更少.个人收集整理勿做商业用途 、坚决果断丢卒保车 坚决果断是一种勇猛地作风.在关键时刻必须坚决果断才能获取大利.这种”关键时刻”并不是明码标价，有人提示你说现在是关键时刻了，你再去表现坚决果断.生活不是演戏，在戏中已经把一切都编排好了.生活中只有事后才会明确知道某个时间是关键时刻.当时，就在大家犹豫不决，举棋不定时，做出果断地决定并投入行动不是件容易事，往往是这种勇敢行为才能获取大利.个人收集整理勿做商业用途 犹豫不决是和坚决果断相对照地.大多数股民都出现过这种情况：决定买入时，战战兢兢，犹犹豫豫，生怕后面还有新低价；买入后提心吊胆，生怕下跌；决定卖出时，生怕赚少了，总想卖出最高价才觉满意.这种优柔寡断在股市中是失败者地轨迹.犹豫不决会使你丧失最有利地时机.比如在买入时犹豫不决，过一会后股价上升了，就会产生”还不如刚才买，还低点”地想法，以至于更犹豫，再次错过新地机会.眼瞧着股价直线上升却没有收益.这种坐失良机地恶性循环在股市中屡见不鲜，几乎人人都有过.不加改变是不能赢利地.个人收集整理勿做商业用途 丢卒保车是撤退时地坚决果断.当不幸买到高价后，股价却开始了一轮下跌过程，这时需要”壮士解腕”地勇敢，坚决果断地割肉了结，避免损失扩大.战争史地无数事例说明：强敌压境时，要想主力安全撤退，不付出小部分掩护部队地代价是不行地.有所失才能有所得.在不少股民中确实有这种思想：我不卖就永远不赔.这将会付出巨大地代价，现实将教育你：这种想法不对（后面实战操作一章中另有专门分析，请参阅）.军事思想中有一条：伤其十指，不如断其一指.这一句可以把对象调过位置，反向思维：我宁可割肉伤皮，不可断臂伤筋.把眼光放长远，有、顽强忍耐坚韧不拔个人收集整理勿做商业用途 股市中有得必有失，只有顽强地人才能经受住股市长期征战地心理压力，不少老股民比新股民

投资项目的前景分析备课讲稿

开店前期市场调研 投资项目的前景分析 开店应做好项目的前景分析，不打无准备之仗，成功总是青睐那些有准备的人，而这种准备，很大程度上就是来自于你对市场的了解，当你想要投入某个项目或进入某个领域的时候，要搞可行性研究，可以委托给专业的公司进行，如果觉得没有能力投入的时候，也要尽可能地利用自已的现有资源进行了解调研。 以前那些凭着一股冲动，某个灵感就能占领市场、获得成功的时代已经过去了。现在对于创业者来说，机会似乎处处都有，机会以似乎无处可寻。关键在你想进行某个领域时你对它的现状了解多少，你对它的前景又能预测多少。 一些人手头有了一大笔钱，听别人谈到某个商机，觉得是个机会，就雄心勃勃地想干自一番自已的事业。但是，如果缺乏信息指导，也不做市场调查，而只是几个朋友坐在一起，凭空勾勒一下未来。那么结果往往是一场空。因为没有可靠的数据支持，充分的市场分析，在你脑海里所浮现的往往是一厢情愿的美好前景，而不能认识到漏洞和危机在哪里，这样做非常危险，可能你的店铺没开多久就要关门了。 开店所选项目的前景分析，一般可以从项目的现状、市场、优势三个方面来进行。 开店前要考虑哪些市场要素 开店前应进行充分析调查。没有调查就没有发言要权，店铺所在地人口分布情况，附近聚集的单位的性质、工作性质，本区域消费能力、习惯，有无同类店铺，若有，要调查其生意好坏，越深入了解目标消费者，在店铺定位时便愈能投其需要与喜好，对于转让的店铺切勿轻率接手。有的人一看到店铺转让，觉得其门面不错，价格也不贵，便贸然接手，殊不知开店之后才发现目标市场太小，甚至造成“无人上门”的窘境，但为时已晚，若你平时细心观察，有时便会发现某些店铺上经常都写着转租二字，老板换了一个又一个，说明都没赚到钱，相反的情况是，有的店铺几年来一直没有改变，这说明该店有生意可做，有钱可赚，其选择是正确的，所以在开店前进行细致的调查和认真的考虑是必要的。 一、开店之前的市场调查 1、经营环境调查 （1）、政策、法律环境调查。调查你所经营的业务，开展的服务项目有关政策法律信息，了解国家是鼓励还是限制你所开展的业务，有什么管理措施和手段，当地政府是怎样执行有关国家法律法规和政策，对你的业务有何利和不利的影响。 （2）、宏观经济状况调查。宏观经济状况是否景气，直接影响老百姓和购买力。如查企业效益普遍不好，经济不景气，你的生意就难做，反之你的生意就好做，这就叫做大气候影响小气候。因此，掌握大气候的信息，是做好小生意的重要前提，经济景气宜采取积极进取型经营方针，经济不景气也有挣钱的行业，也孕育着潜在的市场机遇，关

证券投资分析建议书

中国神华资源股份有限公司股票投资分析报告 一、公司简介 公司名称：中国神华资源股份有限公司 英文名称：China Shenhua Energy Company Limited ("CSEC") 证券简称：神华能源证券代码：601088 上市地：香港和上海 主营业务：煤炭、电力的生产与销售，煤炭的铁路、港口和船队运输等 所属行业：能源 中国神华是中国上市公司中最大的煤炭销售商，拥有最大规模的煤炭储量。公司的煤炭业务已经成为中国煤炭行业大规模、高效率和安全生产模式的典范。2011年商品煤产量达281.9百万吨，同比增长14.8%，煤炭销售量达387.3百万吨，同比增长23.7%，原煤生产百万吨死亡率为0.0196，于2011年12月31日，中国标准下本集团的煤炭资源储量为254.00亿吨，煤炭可采储量为152.54亿吨；JORC标准下本集团的煤炭可售储量为93.46亿吨。 中国神华拥有规模可观、高效运营、增长迅速的清洁发电业务，与公司的煤炭业务优势互补，协调发展。2011年公司积极通过兼并收购加快电力业务发展。 二、宏观分析 面对2010年复杂多变的国内外环境，党中央、国务院高瞻远瞩，准确把握宏观调控的重点、力度、节奏，加强和改善宏观调控，发挥市场机制作用，推动了经济较快增长、民生显著改善，同时把物价控制在预期的目标范围之内。国家统计局12月20日发布数据，初步测算2010年中国国内生产总值(ＧＤＰ)为397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10．3％，增速比上年加快1．1个百分点。分产业看，第一产业增加值为40497亿元，增长4．3％；第二产业增加值186481亿元，增长12．2％；第三产业增加值171005亿元，增长9．5％。从世界经济形势和工业生产、投资、消费、出口等多种因素综合来看，2011年我国经济将由政策刺激下的较快增长转为结构调整中的稳定增长，全年 GDP 增长呈现“前低后高”走势，与 2010 年正好相反，增长 9.5%左右，比 2010 年回落 0.5 个百分点；CPI 增长在 4%左右，高于 2010 年 0.7 个百分点。 三、行业分析 1、行业简介 我国是世界第一产煤大国，近年水电、核电、风电等新型能源的不断发展，我国的能源生产与消费结构发生了变化，但煤炭生产与消费占比一直维持在70%左右的高位。在未来相当长的时期内，我国仍将是以煤为主的能源结构。 2、行业目前状况 （1）煤炭供需基本平衡 从煤炭市场需求量来看，规划预测，到2015年，全国煤炭需求为38亿吨。

股票投资建议书

股票投资建议书 股票投资建议书 如何投资股票，杨百万给出三点建议： 一是选对时机： 职业投资者区不于一般投资者的最大之处在于，他们往往能从变化莫测的股市交易细微处，洞察先机。而他们之因此能看出盘中数字变化传递的信息，是一种经验的积存，亦即股市经历。 杨百万提出，看盘要紧应着眼于股指及个股以后趋向的推断，大盘的研判一般从以下3方面来考虑：股指与个股方面选择的研判;盘面股指(走弱或走强)的背后隐性信息;掌握市场节奏，高抛低吸，落低持仓成本。尤其要对个股研判认真落实。 二是选对股票： 好股票如何识不杨百万建议股民能够从以下几个方面进行： (1)买入量较小，卖出量特大，股价不下跌的股票。 (2)买入量、卖出量均小，股价轻微上涨的股票。 (3)放量突破趋势线(均线)的股票。 (4)头天放巨量上涨，次日仍然放量强势上涨的股票。 (5)大盘横盘时微涨，以及大盘下跌或回调时加强涨势的股票。 (6)遇个股利空，放量不下跌的股票。 (7)有规律且长时刻小幅上涨的股票。 (8)无量大幅急跌的股票(指在技术调整范围内)。 (9)送红股除权后又涨的股票。三是选对周期： 股民可依照自己的资金规模、投资喜好，选择股票的投资周期。 在报告会上，杨百万还结合个人的投资理念和经验，就某些具体股票的表现和大盘走势进行了阐释。

股票投资风险操纵建议书 趋势：政府提出了20XX年GDP增长保八而非奔十，这讲明外部环境和国内经济进展趋势并不像经济学家臆想的那么乐观。另外，从四万亿投资规划、十大产业振兴规划、家电和汽车下乡，再到刺激消费增长、鼓舞农民进城安家落户的政策走势看，也讲明GDP增长保八的艰巨性和高层决策的无奈性。换句话讲，假如刺激消费增长、撬动农村消费这一杀手锏作用不大，中国经济在通胀预期作用下将会如何演绎以故，20XX年股市只能慎重乐观实战：第三季度，目光锁定创业板和中小板假如第三季度炒股还能赚钞票，让散户赚钞票的必定依旧中小板和创业板那些估值偏低的小盘成长股，但你必须学会时期性止赢和潜心研究、逢低买入，逢高卖出。 一、股票投资的风险操纵和操作策略 (一)、风险操纵重点是对仓位的监控。在弱势和震荡市中，忌满仓操作。专门是在市场超级疲软的情况下，间或的空仓休息尤为重要。 (二)、两种操盘方法的结合。 1.正统方法。持仓比例六成。称为一二三买入法。即关注中的股票，连续回调两天之上，回踩支撑均线的时候买入一成仓位。不再创新低的时候再买入两成仓位，反转确立加之六成仓位。 2. 涨停战法。看大盘运行趋势及个股涨停状况而定，其中之一不符合一成仓位买入;反之，两成买入。 附：股票投资十条建议： 1.股票投资不是购买股票，而是购买股票代表的公司。 2.选择某一股票的惟一缘故必须是该公司具有盈利性。 3.购买无利润的公司的股票，那不是投资，而是投机。 4.不能把你所拥有的全部资产都投资到股票上。 5.在某些情况下(例如严峻的市场低迷)，股票不是一项好的投资选择。 6.股票价格依靠于公司的运营状况。因此，公司的外部环境，例如消费者情况、行业状况、整体经济形势，以及政治因素等，差不多上股票投资不可忽视的方面。 7.在选择股票的过程中，个人的投资灵感和逻辑分析的重要性不亚于专家的建议。

投资项目的前景分析

投资项目的前景分析Newly compiled on November 23, 2020

开店前期市场调研 投资项目的前景分析 开店应做好项目的前景分析，不打无准备之仗，成功总是青睐那些有准备的人，而这种准备，很大程度上就是来自于你对市场的了解，当你想要投入某个项目或进入某个领域的时候，要搞可行性研究，可以委托给专业的公司进行，如果觉得没有能力投入的时候，也要尽可能地利用自已的现有资源进行了解调研。 以前那些凭着一股冲动，某个灵感就能占领市场、获得成功的时代已经过去了。现在对于创业者来说，机会似乎处处都有，机会以似乎无处可寻。关键在你想进行某个领域时你对它的现状了解多少，你对它的前景又能预测多少。 一些人手头有了一大笔钱，听别人谈到某个商机，觉得是个机会，就雄心勃勃地想干自一番自已的事业。但是，如果缺乏信息指导，也不做市场调查，而只是几个朋友坐在一起，凭空勾勒一下未来。那么结果往往是一场空。因为没有可靠的数据支持，充分的市场分析，在你脑海里所浮现的往往是一厢情愿的美好前景，而不能认识到漏洞和危机在哪里，这样做非常危险，可能你的店铺没开多久就要关门了。 开店所选项目的前景分析，一般可以从项目的现状、市场、优势三个方面来进行。 开店前要考虑哪些市场要素 开店前应进行充分析调查。没有调查就没有发言要权，店铺所在地人口分布情况，附近聚集的单位的性质、工作性质，本区域消费能力、习惯，有无同类店铺，若有，要调查其生意好坏，越深入了解目标消费者，在店铺定位时便愈能投其需要与喜好，对于转让的店铺切勿轻率接手。有的人一看到店铺转让，觉得其门面不错，价格也不贵，便贸然接手，殊不知开店之后才发现目标市场太小，甚至造成“无人上门”的窘境，但为时已晚，若你平时细心观察，有时便会发现某些店铺上经常都写着转租二字，老板换了一

2014年医药行业分析报告

2014年医药行业分析 报告 2014年7月

目录 一、控费、降价呈常态化，行业增速逐步上行 (4) 1、医保推进、城镇化驱动，行业长期增长无忧 (4) 2、医保控费使行业收入增速低于理论需求，但负面冲击在减弱 (5) 3、降价、控费呈常态化，行业增速逐步上行 (8) 二、招标提速，把握结构性机会 (10) 1、招标政策趋暖，基药独家、新药、进口替代品种有望受益 (10) 2、低价药迎来政策性利好，“基低药”成最大赢家 (11) 3、药价改革机制逐步推出，“二次议价”加剧行业分化 (13) 三、把握行业变局，掘金主题投资：医疗服务 (15) 1、医疗机构终端改革加速，民营医疗服务迎来大发展 (15) （1）台湾案例：制度红利两次释放，成效十分明显 (18) 2、民营医院发展方向：差异化竞争 (21) （1）专科连锁：蓬勃发展 (21) （2）高端医疗：扩张起步 (22) （3）综合医院：公平对待的政策姗姗来迟 (24) （4）投资建议 (26) 四、把握行业变局，掘金主题投资：并购 (28) 1、行业层面：制药持续活跃，医疗服务窗口打开，医疗器械集中爆发 (29) （1）并购是行业集中度提升的要求，高估值加快并购节奏 (29) 2、医疗器械：理想与现实的落差，一二级市场估值差距推动并购集中爆发 (30) 3、公司层面：平台并购价值期望分析 (31) 五、投资策略 (34) 六、重点公司简况 (36) 1、天士力：招标助推快速成长丹滴三期值得期待 (36) 2、华东医药：核心品种快速驱动，股改有望合理解决 (37)

3、康缘药业：产品驱动公司高成长 (39) 4、康恩贝：内生外延双轮驱动 (40) 5、红日药业：朝阳蓬勃，光彩夺目 (41) 6、白云山：旺季喜迎世界杯国产伟哥即将上市 (42) 7、福安药业：上半年主业大幅预增业绩拐点确认无疑 (43) 8、益佰制药：产品梯队丰富，营销改革发力 (44) 9、嘉事堂：GPO模式有望复制，全国高端耗材配送网络初具规模 (45) 10、理邦仪器：新产品打开价值空间 (46) 11、乐普医疗：战略大布局，发展新时代 (47)

股票复盘训练的几点建议(自己整理的)

盘感训练的几点建议 良好的盘感是投资股票的必备条件，盘感需要训练，通过训练，大多数人会进步。如何训练盘感，可从以下几个方面进行： 一、坚持每天复盘，并按自己的选股方法选出目标个股。复盘的重点在浏览所有个股走势，副业才是找目标股。在复盘过程中选出的个股，既符合自己的选股方法，又与目前的市场热点具有共性，有板块、行业的联动，后市走强的概率才高。复盘后你会从个股的趋同性发现大盘的趋势，从个股的趋同性发现板块。据接触过吕梁的朋友称，吕梁绝对是位分析高手，盘面感觉堪称一流，盘面上除了一条3日均线就是光溜溜的k线——股道至简。 二、对当天涨幅、跌幅在前的个股再一次认真浏览，找出个股走强（走弱）的原因，发现你认为的买入（卖出）信号。对符合买入条件的个股，可进入你的备选股票池并予以跟踪。 三、实盘中主要做到跟踪你的目标股的实时走势，明确了解其当日开、收、最高、最低的具体含义，以及盘中的主力的上拉、抛售、护盘等实际情况，了解量价关系是否的正常等。 四、条件反射训练。找出一些经典底部启动个股的走势，不断的刺激自己的大脑。 五、训练自己每日快速浏览动态大盘情况。 六、最核心的是有一套适合自己的操作方法，特别是适合自己。方法又来自上面的这些训练。 复盘就是利用静态再看一边市场全貌，这针对你白天动态盯盘来不及观察、来不及总结等等情况，在收盘后或者定时你又进行一次翻阅各个环节，进一步明确一下，明确那些股资金流进活跃，那些股资金流出主力在逃，大盘的抛压主要来自哪里，大盘做多动能又来自哪里，它们是不有行业、板块的联系，产生这些情况原因是什么？那些个股正处于上涨的黄金时期，那些即将形成完美突破，大盘今日涨跌主要原因是什么等等情况，需要你重新对市场进行复合一遍，更了解市场的变化。 复盘的一般步骤是： 1、看两市涨跌幅榜： （1）对照大盘走势，与大盘比较强弱，了解主力参与程度，包括其攻击、护盘、打压、不参与等情况可能，了解个股量价关系是否正常，主力拉抬或打压时动作、真实性以及目的用意。了解一般投资者的参与程度和热情。 （2）了解当日k线在日k线图中的位置，含义。再看周k线和月k线，在时间上、空间上了解主力参与程度、用意和状态。 （3）对涨幅前2版和跌幅后2版的个股要看的特别仔细。了解那些个股在悄悄走强，那些个股已是强弓之弩，那些个股在不计成本的出逃，那些个股正在突破启动，那些个股正在强劲的中盘，也就说，有点象人口普查，了解各部分的状态，这样才能对整个大盘的情况基本上了解大概。 （4）在了解个股的过程中，把那些处于低部攻击状态的个股挑出来，仔细观察日K线、周K线、月K线所经历的时间和空间、位置等情况良好的，剔除控盘严重的庄股和主力介入不深和游资阻击的

投资项目的前景分析

投资项目的前景分析 Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT

开店前期市场调研 投资项目的前景分析 开店应做好项目的前景分析，不打无准备之仗，成功总是青睐那些有准备的人，而这种准备，很大程度上就是来自于你对市场的了解，当你想要投入某个项目或进入某个领域的时候，要搞可行性研究，可以委托给专业的公司进行，如果觉得没有能力投入的时候，也要尽可能地利用自已的现有资源进行了解调研。 以前那些凭着一股冲动，某个灵感就能占领市场、获得成功的时代已经过去了。现在对于创业者来说，机会似乎处处都有，机会以似乎无处可寻。关键在你想进行某个领域时你对它的现状了解多少，你对它的前景又能预测多少。 一些人手头有了一大笔钱，听别人谈到某个商机，觉得是个机会，就雄心勃勃地想干自一番自已的事业。但是，如果缺乏信息指导，也不做市场调查，而只是几个朋友坐在一起，凭空勾勒一下未来。那么结果往往是一场空。因为没有可靠的数据支持，充分的市场分析，在你脑海里所浮现的往往是一厢情愿的美好前景，而不能认识到漏洞和危机在哪里，这样做非常危险，可能你的店铺没开多久就要关门了。 开店所选项目的前景分析，一般可以从项目的现状、市场、优势三个方面来进行。 开店前要考虑哪些市场要素 开店前应进行充分析调查。没有调查就没有发言要权，店铺所在地人口分布情况，附近聚集的单位的性质、工作性质，本区域消费能力、习惯，有无同类店铺，若有，要调查其生意好坏，越深入了解目标消费者，在店铺定位时便愈能投其需要与喜好，对于转让的店铺切勿轻率接手。有的人一看到店铺转让，觉得其门面不错，价格也不贵，便贸然接手，殊不知开店之后才发现目标市场太小，甚至造成“无人上门”的窘境，但为时已晚，若你平时细心观察，有时便会发现某些店铺上经常都写着转租二字，老板换了一个又一个，说明都没赚到钱，相反的情况是，有的店铺

证券投资顾问业务项目建议书

证券投资顾问业务项目建议书郭志浩原创| 2010/8/23

第一章证券投资顾问业务介绍 一、证券的含义 从广义上讲，证券可以指各类记载并代表一定权利的法律凭证，是一种有价证券。有价证券可分为商品证券、货币证券和资本证券，商品证券一般包括提货单、运货单等；货币证券一般包括商业汇票、银行汇票等；资本证券一般包括债券、股票、基金以及相关金融衍生品等。 本建议书书所述的证券是指资本证券。 二、证券投资的含义 证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。证券投资的主体是投资者，包括各种法人实体和自然人，在我国主要有：基金管理公司、社保、QFII、各种实体法人、中小投资者。投证券投资的对象是股票、债券、基金以及相关衍生品，主要有：沪深两市上市交易的股票、国债、企业债、各种基金，大连商品交易所、郑州商品交易所、上海金融交易所上市的各种商品期货、指数期货。证券投资的目的都是通过获取红利、利息及资本利得使得资产保值增值，在我

国主要表现为资本利得，也就是通俗意义上的买卖价差，但目前我国暂未开征资本利得税。 三、证券投资顾问的含义 按照证监会最新下发的《证券投资顾问业务暂行规定》（征求意见稿）内容，证券投资顾问是指在证券公司、证券投资咨询机构已经取得证券投资咨询业务资格、在中国证券业协会注册为证券投资顾问、以公司名义为签约客户提供证券投资顾问服务业务的工作人员。 征求意见稿明确规定，证券投资顾问必须取得证券投资咨询业务资格，而不是一般证券业务资格，要求对证券市场、证券投资分析有较强的综合业务能力，而且不得同时注册为证券分析师，既保证了客户服务的高质量，也有效的规避了一些人为的法律风险和道德风险，有利于该项业务的顺利开展。 四、证券投资顾问业务的含义 按照证监会最新下发的《证券投资顾问业务暂行规定》（征求意见稿）内容，证券投资顾问业务是是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供证券及证券相关产品投资建议，并直接或者间接获取经济利益的活动。投资建议内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等。 征求意见稿明确规定，开展证券投资顾问业务的法人资格，必须是合规的证券公司和证券投资咨询机构。证券投资顾问业务

医药行业竞争力分析状况

一．公司背景 (一)、公司设立。 1992年，中国北京同仁堂（集团）有限责任公司组建成立，1997年经北京市经济体制改革委员会京体改发（1997）11号批复批准，北京同仁堂股份有限公司(以下简称股份公司或公司)系以中国北京同仁堂集团公司(以下简称集团公司)为独家发起人,以集团公司中的北京同仁堂制药厂、北京同仁堂制药二厂、北京同仁堂药酒厂、北京同仁堂中药提炼厂、进出口分公司和外埠经营部共六个单位的生产经营性资产投入本公司，以募集方式设立的股份有限公司。注册资本200，000，000.00元，股本200，000，000股。 (二)、公司股票发行及股改情况。 （1）1997年6月在上海证交所上市，共发行人民币普通股50，000，000股，发行价7.04元，共募集资金352，000，000.00 元。 （2）2005年11月28日实行股权分置改革，公司总股本增至434.02股，其中有限售的流通股份数为239.76万股，无 限售条件的股份数为155.40万股。

(3)、股份上市时间表 2007年末公司股权情况

2007年末前十大股东及其持股情况 (4).公司与实际控股人产权关系 (5)、主营业务范围 北京同仁堂主要从事制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

二、公司行业及地位分析 (一)、所属行业：医药行业-----中成药 (二)、行业现状分析： 2007年中国医药行业整体市场销售额达到6700多亿左右，与2006年同比增长约26.6%，企业亏损面较06年降低60%，，高于全行业的增长水平，全面扭转了04到06年连续三年的全行业增长疲软的态势。2008年1~8月份，在受到CPI 上涨、投资收益波动及部分原料价格影响下，医药行业收入仍同比增长27.91%，利润同比增长38.93%的较快速度增长，工业利润总额仍名列前三甲，经营景气程度好于其他消费品行业。从8月份起稍有回落，但全年仍可实现20%~30%的全行业平均增速水平。 (三)、医药行业发展目前存在的问题 （1）整个行业企业多、规模小，缺乏规模效应与核心竞争力。 美国药品销售额占世界药品市场份额48%，医药分销企 业共70家，前三位市场占有率95%。欧盟药品销售额占 世界药品市场份额24%，前三位的药品分销企业市场占 有率65%。日本药品销售额占世界药品市场份额16%， 共147家药品分销企业，前三位占有率75%。而中国药 品销售额仅占世界药品市场份额2%，医药分销企业7000 家，前3大医药分销企业约占国内药品销售总额的18%，

十条投资者应该知道的投资建议

现在理财投资的人越来越多，那么有哪些建议是投资者应该知道的呢?接下来，给投资者们十条应该知道的建议吧! 1.相较于金条银条，更倾向于持有金币银币。金币银币更易于交易。在保存，运输及鉴定方面更具优势。 2.在当前市场环境下，银价上涨速度或相对更快。诸多品种中更倾向于银币。大量买家及投资者将购入白银，其购买意图远超商业需求。 3.以10万美元的账户为例，建议贵金属买家及投资者先配置10%的贵金属币。若账户规模大于10万美元，则可根据自身需求进行平衡配置。 4.强烈建议投资者妥善保管个人的实物贵金属资产。 5.如果要持有贵金属矿业股，则可先管理一小部分那些上市三年左右的行业内年轻企业的股票。在证明了有管理股票投资的能力后，逐步进阶到接触业内的资深企业。 6.最好的矿业公司通常位于阿拉斯加州、加拿大、内华达东北部、南墨西哥。 7."投机不投资，投资不投机"。持有贵金属币是最保险的起步方式。持有一个矿业公司的股票，其风险则将有所上升。不过在当前市况下，这一风险也并非十分巨大。使用恰当的方式来交易贵金属期货，风险可以降至和持有股票一样。但你需要有足够的经验及一系列技巧。 8.在挑选矿业股票时，倾向于那些兼顾成长性和安全性的行业中游企业。持有新兴企业的股票的确有着很大的上升潜能，但需要精确选股。而业内资深企业的股票升幅则较慢，但大型投资基金偏好于这类股票。买入后不管，让钱自己增值。

9.进行黄金及白银相关股票投资时，要把握好年内周期。不要试图猜顶猜底，要谋求中段利润。 10.无论是持有股票、实物贵金属还有其他形式的资产，都要时刻保持警惕。我们正处于十年的全球性经济不景气之中。 钜丰金业友情提示：投资有风险，入市需谨慎！

中小企业项目投资的分析与选择

江苏财经职业技术学院 毕业论文 标题：中小企业项目投资的分析与选择 系别：会计系 专业：财务管理 学号：1110303208 姓名：范岩 指导教师：蔡青龙 2013年 11 月 11 日

摘要 在全球市场经济高速发展的时代背景下，中小企业已经成为了世界各国经济的重要组成部分，它们不仅是市场经济的一份子，更是其活力的源泉。项目投资即固定资产投资，是中小企业生产经营中最经常的活动。企业的发展经营以项目投资为基础，投资本身就是一种高风险的活动，企业项目投资同样也存在许多未知因素，具有高风险性，包括政策风险、市场风险、技术风险、人员素质奉献，这些都可能造成企业资源的严重耗费。可以说，对预发展项目的分析决策事关企业的兴衰，能为企业增加收益，也能致使企业效益大幅下滑，特别对普通中小型企业而言，一次不正确的投资分析和投资选择可能会为企业带来毁灭性的打击，因此，中小型企业面对项目投资必须进行科学合理的分析和选择，只有科学的分析和选择，才能保证和促使企业健康可持续发展。本文从我国中小企业目前在项目投资方面存在的明显问题出发，对项目投资的分析和决策进行探讨，提出适宜的解决方案。 关键词：中小型企业；项目投资；增加收益；投资分析；投资选择

目录 引言 (3) 1 中小企业项目投资的含义及特点 (3) 1.1 中小企业项目投资的含义 (3) 1.2 中小企业项目投资的特点 (4) 1.3 中小企业项目投资的重要意义 (5) 2 中小企业项目投资的环境与现状 (5) 2.1 我国中小企业项目投资目前存在的问题 (5) 2.2 中小企业项目投资存在问题的原因分析 (6) 2.2.1 宏观层面的原因 (6) 2.2.2 微观层面的原因 (7) 3.中小企业项目投资问题解决方案 (7) 3.1 合理选择投资项目 (7) 3.2 提高项目管理水平 (7) 3.3 科学采用评价指标 (8) 4、结语 (8) 致谢 (8) 参考文献 (10)

市值管理建议书范例

市值管理建议书范例 施光耀：市值管理到底应该怎么做 和讯股票消息在7月11日召开的由和讯网主办的“吉林省上市公司市值管理投融资策略峰会”上，中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀就“市值管理到底应该怎么做”进行了详细论述。他认为，首先思想上要高度的重视，第二是政治上也要严格的把握，特别是三大禁区勿闯。 施光耀主任表示，要做好这个东西首先思想上要高度的重视，这里我引用证监会上市部赵主任的一句话：市值管理是股权分置改革的一种深化，是全流通下上市公司治理的必然选择。站在这样的高度上认识它是我们要做好市值管理工作的基础，当然，从市值管理的定义上来说我们也认为是基于市值信号综合运用各种价值管理的手段达到公司价值创造的最大化，价值实现最优化的战略管理行为，肯定不是一时的东西，头痛医头、脚痛医脚。涉及到胡主任讲的股份公司成立的根本目的所在。所以是一个战略行为。 第二，我们觉得政治上也要严格的把握，最近在上交所主办的首届上市公司峰会上，主席、副主席和上市公司的主任都做了讲话，都直接或者间接的事关上市公司的知识管理员，后股改时代，上市公司在治理与发展中要关注九大关系。其中一大关系就是实现股东价值的最大化和科学的发展观。

尽管只有几个字，但是我想这几个字已经深化到后股改时代，已经深化到了科学发展观的高度。所以我觉得尽管没有涉及到，因为我们市值管理的根本目的在于实现股东价值的最大化。与科学发展观的关系要处理好，我觉得这是对我们市值管理来说的，没有直接讲到市值管理，但是对市值管理有直接的意义。要牢固树立三个观念，其中有全方位的市场观念，在商品市场中间，要确立对消费者负责的观念。在资本市场上要确立对全体股东负责的观念。 第二，切勿闯三个禁区，这三个禁区都是市值管理中非常容易触犯的禁区。 当前资本市场的生态环境和运营机制正在发生重要变化，上市公司要主动适应新形势，后面就和市值管理很直接了。要以维护股东权益为自己的行为准则，主动培育股权文化，受托责任做好投资关系管理。这是很具体的对市值管理提出的具体的要求，履行好股东的受托责任，受托关系引发的市值管理的课题。 第三要做好市值管理，要认识到市值管理不仅仅是股价，管理的是市值，但是真正的东西在市值以外。管理的内容在市值以外，是影响市值的各种因素，是一项系统工程，如果从管理的范畴来说，是不是可以分为三个。 第一个部分是价值的创造部分。 第二个部分，有了价值，要善于经营这样价值，就是经

最全整理项目投资建议书.

项目建议书 二00 年月制

保密承诺 本项目建议书内容涉及本公司商业秘密，仅对有投资意向的投资者公开。本公司要求投资公司投资经理收到本商业计划书时做出以下承诺： 妥善保管本项目建议书，未经本公司同意，不得向第三方公开本项目建议书涉及的本公司的商业秘密。 投资经理签字： 接收日期： _______年____月____日

项目建议书摘要 说明：在两页纸内完成本摘要。 【摘要内容参考】 1.公司基本情况（公司名称、成立时间、注册地区、注册资本，主要股东、股 份比例，主营业务，过去三年的销售收入、毛利润、纯利润，公司地点、电话、传真、联系人。） 2.主要管理者情况（姓名、性别、年龄、籍贯，学历/学位、毕业院校，政治面 目，行业从业年限，主要经历和经营业绩。） 3.产品/服务描述（产品/服务介绍，产品技术水平，产品的新颖性、先进性和 独特性，产品的竞争优势。） 4.研究与开发（已有的技术成果及技术水平，研发队伍技术水平、竞争力及对 外合作情况，已经投入的研发经费及今后投入计划，对研发人员的激励机制。） 5.行业及市场（行业历史与前景，市场规模及增长趋势，行业竞争对手及本公 司竞争优势，未来3年市场销售预测。） 6.营销策略（在价格、促销、建立销售网络等各方面拟采取的策略及其可操作 性和有效性，对销售人员的激励机制。） 7.产品制造（生产方式，生产设备，质量保证，成本控制。） 8.管理（机构设置，员工持股，劳动合同，知识产权管理，人事计划。） 9.融资说明（资金需求量、用途、使用计划，拟出让股份，投资者权利，退出 方式。） 10.财务预测（前三年及未来3年或5年的销售收入、利润、资产回报率

医药行业研究分析

医药行业研究分析 一、医药行业研究理念 研究的最终目的是为投资进行服务，即最终要落在具体的投资标的公司上。而对于公司的研究，包括对基本面的研究和 对市场的判断两个方面。作为一个行业研究员，对基本面的研究是我们工作的重点，也是指导投资的基础。 完整的行业研究的对象应该包括宏观经济环境、行业、公司以及三者之间的联系。作为一个医药行业研究员，总体的研究框架是把握在世界经济和中国经济发展的大环境下，医药行业的总体发展趋势和产业结构的演进，然后再进而从中寻找投资的机会。 医药行业的总体发展趋势非常明确，被称为永不衰落的朝阳产业，人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及疾病谱的不断扩大使需求持续增长，生物科技的发展使得供给从技术上能够不断去满足需求，而政府对医疗投入的不断加大提供了满足需求的资金。 医药行业由于其市场复杂，产品多样化，盈利模式各不相同，一般行业的研究方式在医药领域难以奏效。我们建议对医药行业采取先“自上而下”选择快速增长的细分领域，再通过“自下而上”确定投资标的是因为在医药行业，由于行业代表性 不足，以及公司的个体化差异，行业数据跟具体上市公司的业绩经常会产生不匹配甚至背离的现象，这个时候就需要再 。这通过“自下而上”的公司研究确认投资机会，并弥补“自上而下”研究方式可能产生的疏漏。 二、医药行业特征 对医药行业的深入了解是行业分析的基础。对医药行业的研究应先从以下几个方面对行业进行分析，从而有一个 基础的认识，然后要不断在实践中深化，进一步了解整个医药产业的结构，并对影响医药产业的政策、事件做出判断。 周期性特征：医药行业是典型的弱周期性行业，药品是一种特殊的商品，医药的需求刚性大，弹性小，宏观经 济的影响较小，因而医药具有防御性强的特征。 产业链特征：医药行业的产业链如图1 所示，从上游原料企业到研发和生产企业在经过中间的流通领域，到达 医院或零售终端，最后再面向消费者。 医药的下游通过医院直接面向消费者，上游主要来自于石油化工产品（大部分化学药的的原料）和农副产品（发 酵类的药品和中药材）。 医药行业根据其在产业链中的位置不同，上游原料企业主要有化学原料药、中药材和中药饮片行业，中游生产企 业主要有化学药制剂和中成药，下游流通企业主要有医药商业行业（包括批发和零售）是医药产业链中的重要一环，但 国内的医院以公立医院为主，到目前为止还没有形成一个产业群。 医药