2017年电子行业专题分析报告
２０１７年电子行业专题分析报告
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投资要点
?科技微创新之一：OLED大势所趋，产业链孕育大机遇
随着AMOLED面板良率提升，制成成本大幅下降，以及智能手机配臵OLED 屏幕渗透率由2016年的17.9%增长至2020年61.3%。OLED的快速发展将带动整个OLED产业链的快速扩张，包括制造设备、材料、组装等产业链都将孕育巨大的机遇。1）国内目前在材料端、设备端严重依赖进口，材料涉及的上市有万润股份、濮阳惠成、强力新材等；国内部分设备开始应用在模组段工艺流程中，涉及的上市公司如精测电子、联得装备、智云股份、正业科技。2）IC驱动国产化重中之重，中颖电子为国内唯一的AMOLED驱动芯片设计标的，长期将受益AMOLED市场快速增。3）韩国面板生产商2016年AMOLED销售金额占全球销售金额的96%，随着京东方、深天马、国显光电（黑牛食品）、信利光电、华星光电、和辉光电等中国大陆面板厂商的陆续投产，中国大陆市场占有率预计将从2016年的3%提升至2020年的19%。
?科技微创新之二：双面3D玻璃有望成手机主流配置
随着三星及部分国产品牌推出的新产品越来越多地采用双面玻璃设计，手机后盖使用防护玻璃来替代金属机壳。而3D玻璃性能优越，是产业化的最优选择。国内盖板厂商都在积极布局3D玻璃盖板项目，包括伯恩、蓝思、欧菲光、合力泰、星星科技等弧形盖板出货量占比将逐渐提升，预计今年初3D盖板玻璃将初显成效。3D玻璃的制造工艺和2D、2.5D基本类似，最大差别在于增加热弯成型设备。同时3D玻璃的加工难度目前看来要明显大于2.5D玻璃，主要表现在曲面热成型环节的温控精度要求高，容易产生受热不均；3D玻璃设备精雕机等设备—田中精机（精雕机）、奥瑞德（热弯机+精雕机）、智慧松德（精雕机+热弯机）、劲胜精密（精雕机+热弯机）；核心部件为维宏股份（运动控制系统）、昊志机电（电主轴）；其他包括和科达（精密清洗设备）、劲拓股份（检测设备）。
?科技微创新之三：双摄爆发之际来临
随着消费者对手机拍摄质量要求的提升，越来越多的手机主流品牌推出双摄手机。双摄市场由终端客户、算法公司、模组厂、零组件供应商、平台等组成，双摄进入门槛高，难度在于算法资源稀缺、制造难度大，产业规模化投资大。但随着双摄技术带来更强的用户体验，明年渗透率有望达到40%，折算下来全球市场规模将达到200亿美元。产业链的龙头多为台日韩的所垄断，大陆的厂商主要集中在红外滤光片和模组封装的上，主要有舜宇光学、欧菲光、合力泰、联创电子、水晶光电、凤凰光学。
?科技微创新之四：配置无线充电大概率
无线充电技术具有方便、安全、空间利用率高等特点，能够解决智能手机续航时间短以及电动汽车充电桩短缺的问题，因此是未来充电技术升级的必然方向。根据IHS的预测，到2019年无线充电市场规模将突破100亿美元，到2024年市场规模接近千亿人民币。无线充电有三大主流标准PMA 标准、Qi标准、A4WP标准，伴随无线充电标准统一，以及成本下降和充电效率理想等，无线充电功能将成为电子产品的标牌。此外，苹果高端手机有望17年配臵无线充电，标杆企业有望带动无线充电实现广泛应用。无线充电主要包括无线充电发射端Tx（-发射端/充电器）与接收端Rx（-终端配套模块），以及相关配套产业链，物料方面包括控制芯片、隔磁片、线圈（或FPC）、PCB、被动器件、电子变压器、结构件等。接收模组涉及上市公司包括立讯精密、信维通信、顺络电子、硕贝德，发射模组涉及上市公司包括立讯精密、顺络电子、硕贝德、兴旺达、中兴通讯，磁性材料涉及上市公司包括横店东磁、信维通信、天通股份。FPC涉及上市公司东山精密、合力泰，汽车无线充电涉及上市公司有：宗申动力、万安科技。
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正文目录
1.科技微创新之一：OLED大势所趋 (5)
1.1. 大势所趋，渗透率快速提升 (5)
1.2. AMOLED制备关键技术 (8)
1.3. OLED产业链 (10)
1.3.1. OLED发光材料行业集中度高 (10)
1.3.2. 设备有待国产化进程加快 (13)
1.3.3. IC驱动国产化重中之重 (15)
1.3.4. OLED面板：韩国市场占有率领先，中国大陆市场份额迅速提升 (17)
2.科技微创新之二：双面3D玻璃有望成手机主流配置 (20)
2.1. 玻璃制备关键技术 (22)
3.科技微创新之三：双摄爆发之际来临 (28)
4.科技微创新之四：配置无线充电大概率 (33)
5.A 股科技创新相关公司整理 (38)
图表目录
图1：显示技术发展史 (5)
图2：OLED结构示意图 (6)
图3：LCD结构示意图 (6)
图4：AMOLED面板量产成本大幅下降 (7)
图5：手机OLED面板市场空间及增速 (7)
图6：驱动背板工艺流程图 (8)
图7：有机镀膜段工艺流程图 (9)
图8：模组段工艺流程图 (9)
图9：OLED产业链梳理 (10)
图10：带外围驱动电路的AMOLED显示系统示意 (15)
图11：AMOLED外围驱动芯片构架 (16)
图12：2016年-2020年年AMOLED生产国销售金额（百万美元） (17)
图13：AMOLED显示屏预测出货量（单位：百万片） (17)
图14：硬屏AMOLED、柔性AMOLED出货量预测 (18)
图15：2D/2.5D/3D玻璃示意图 (20)
图16：Iphone 4 2D/Iphone 6 2.5D/三星S7 Edge 3D (20)
图17：2D/2.5D/3D玻璃出货量及市场份额 (21)
图18：2D、2.5D、3D玻璃市场份额 (21)
图19：国内前10大电子科技公司2016年3月-9月玻璃盖板出货量 (22)
图20：2D/2.5D/3D制造工艺主要差别 (23)
图21：3D制造工艺 (23)
图22：双摄市场组成 (29)
图23：摄像头产业链 (30)
图24：2015年全球手机摄像头模组厂商市场份额 (31)
图25：手机摄像头的产业链市场份额 (31)
图26：无线充电产业链环节 (33)
图27：2015-2020年无线充电全球市场规模 (33)
图28：无线电能传输装臵方案示意图 (35)
表1：AMOLED与LCD显示特性对比 (6)
表2：OLED手机面板出货量预测 (7)
表3：全球OLED材料提供商 (11)
表6：国内外主流面板商OLED产业布局及产线一览表（不含实验线） (18)
表7：2D玻璃与3D玻璃区别 (21)
表8：2015-2018年手机用保护玻璃外形市场产值及份额（单位：百万美金） (21)
表 9：3D曲面盖板工艺流程描述 (24)
表 10：3D曲面盖板上游材料行业格局 (24)
表11：2016年配臵双摄手机盘点 (28)
表12：摄像头产业梳理 (30)
表13：无线充电四种方案比较 (33)
表14：无线充电关键材料涉及供应商 (36)
表15：科技创新A股相关公司梳理 (38)
1.科技微创新之一：OLED大势所趋
OLED显示器件具有轻薄、广视角、响应速度快、色彩柔和、节能、可透明、环境适应能力强、生产成本低等特点，尤其是可实现柔性显示的技术特点，有望带来一场显示革命。目前OLED显示器件，尤其是AMOLED面临良率较低、寿命相对较短等挑战，价格相对高昂。随着技术的进步，未来OLED面板寿命将进一步提升、成本进一步下降、产能不断扩大，OLED替代LCD将成为趋势。
1.1. 大势所趋，渗透率快速提升
OLED有机发光二极管（Organic Light-Emitting Diode）显示屏的基本结构是由一薄而透明具半导体特性之铟锡氧化物（ITO），与电力之正极相连，再加上另一个金属阴极，包成如三明治的结构，整个结构层中包括：空穴传输层（HTL）、发光层（EL）与电子传输层（ETL）。OLED的发光机理：在外加电源电压驱动下，带正电的空穴和带负电的电子在有机层相向运动，当他们相遇复合时会释放能量，并将能量传递给有机发光分子，有机发光分子会因为得到能量而受到激发，从基态跃迁到激发态，当受激分子从激发态回到基态时会辐射跃迁而产生发光。显示技术如今以发展到第四代，依次是：CRT－POP—LCD—OLED。中国内地在LCD时代起步晚，起点低，大而不强。在OLED时代，则起点较高，起步叫早，有希望变大变强。
图1：显示技术发展史
资料来源：显示网、浙商证券研究所
LCD的构造是在两片平行的玻璃基板当中放臵液晶盒，下基板玻璃上设臵TFT(薄膜晶体管)，上基板玻璃上设臵彩色滤光片，通过TFT上的信号与电压改变来控制液晶分子的转动方向，从而达到控制每个像素点偏振光出射与否而达到显示目的。OLED与阴极射线管（CRT）、液晶显示器（LCD）相比，具有全固态、主动发光、高对比度、超薄、无视角限制、响应速度快、低电压直流驱动、工作温度范围宽、易于实现柔性显示和3D 显示等诸多优点。但OLED 也存在一定的短板，主要是成本和使用寿命，受制造设备和工艺影响OLED的制造成本一般要高于其他显示品种，OLED最大的特点是自发光特性，因此OLED的发光材料寿命要短。