第四章 真实经济周期理论
第四章真实经济周期理论
一、导言：有关经济波动的一些事实
理解造成总量波动的来源是宏观经济学的一个核心目标。本章主要介绍关于宏观经济波动的来源和性质的主要理论。通过对美国经季节性调整后的真实GDP 分析得出：第一个事实是，经济波动没有表现出任何规律性的或周期性形式（由于产出的变动不规则，因而现代宏观经济学一般都不试图将波动解释为由不同时间长度组成的确定性周期，想识别出有的基钦周期（3年）、朱格拉周期（10年）、库兹涅茨周期（20年）及康德拉耶夫周期（50年）的努力通常被认为是徒劳的。普遍的观点是，不同类型和大小的扰动，以随机的时间间隔来影响经济，这些扰动继而传递给整个经济。在这一点上，主要宏观经济学派的差别在于他们对扰动和传递机制的假设不同；第二个事实是，产出各个组成部分的波动程度不一（存货投资平均只占GDP中一个极小的比例，它在衰退时的波动却几乎占GDP下降的一半）；第三个事实，涉及产出变动的不对称性：产出在较长的时间内稍高于其通常路径，而在较短的时间内远低于其通常路径。第四个事实是，二战前后的产出波动的特征并没有明显的变化（剔除对二战前宏观经济时间序列的传统估计存在重大的偏差）；最后，失业率的变动一般小于产出变动。
二、波动理论
瓦尔拉斯模型，即一个没有任何外部性、不对称信息、市场缺失、或其他不完善性的竞争性模型来理解总量波动。拉姆齐模型是瓦尔拉斯总量经济基本模型。本章是对拉姆齐模型的一个扩展，纳入总量波动：1、存在一个扰动来源，如果没有冲击，该模型将收敛于一条平衡增长路径，然后平衡增长。强调对经济中的技术冲击，即生产函数在各个时期的变动，以及政府购买冲击，这两种冲击代表真实扰动：技术冲击改变既定数量的投入品所产生的产出，而政府购买冲击改变既定生产水平条件下私人经济可利用的商品量。——RBC模型。2、考虑就业的变动。通过使家庭效用不仅取决于家庭消费，而且取决于家庭工作量，从而
将就业的变动考虑在内（就业决定于劳动供给与劳动需求有交点）。然而，新凯恩斯理论认为，真实经济周期模型中的技术冲击和传导机制与实际波动几乎没有关系，因为名义扰动以及工资、价格不能对这些扰动进行完整的调整才是波动的主要原因。
波动理论分为二大类：一是关注于影响瓦尔拉斯经济的真实波动；二是关注于影响具有不完善性的经济的名义扰动（ 这种分类法过于简单）。
（理性预期、完全竞争、不存在外部性、信息对称、市场出清、价格与工资富有弹性）
三、基本的真实经济周期模型（假设与框架）
假设：经济是由大量相同的厂商以及家庭组成，且厂商和家庭都是价格接受者，如在拉姆齐模型中一样，家庭永久存活。生产的投入品仍然是资本、劳动及“技术”。
（1）生产函数为柯布－道格拉斯形式；因而t 期的产出为：
1()t t t t Y K A L αα-=，01α<<
（2）产出在消费、投资以及政府购买之间进行分配，因而1t +期的资本存量为：
1t t t t t t t t t K K I K K Y C G K δδ+=+-=+---
（3）政府购买由总量税融资，假定各期的税收等于政府购买。
（4）劳动和资本的报酬是各自的边际产品。因而，t 期的真实工资和真实利率分别为：
(1)()(1)()t t t t t t t t t
K w K A L A A A L ααααα-=-=- 1()t t t t
A L r K ααδ-=- （5）代表性家庭最大化其如下的效用函数的期望值： 0(,1)
t t t t t N U e u c l H
ρ∞-==-∑
其中，()u ?是家庭代表性成员的瞬时效用函数，ρ是贴现率。t N 是人口
数量，H 是家庭数量，人口以外生的速度n 增长，即ln t N N nt =+（n ρ<）。由于所有家庭都相同，因而，/c C N =，/l L N =，另假设：ln ln(1)t t t u c b l =+-，0b >。
（6）技术与政府购买：技术体现趋势性增长，在没有任何冲击时，ln t A A gt =+，其中g 是技术进步率。但，技术也受到随机扰动的影响，因而：
ln t t
A A gt A =++ 这里的t
A 反映冲击的影响，它被假定服从一个一阶自回归过程，即： 1,t A t A t A A ρε-=+ ，11A ρ-<<
其中，,A t ε是白噪声扰动——序列不相关的0均值冲击。
该式表明，ln t A 中的随机部分t
A 等于其上期值的A ρ部分再加上一个随机项。如果A ρ为正，那么这意味着对技术的冲击的影响将随时间逐渐消失。
政府购买：每资本政府购买的趋势性增长等于技术的趋势性增长率，否则，随时间的失衡，政府购买相对于经济将会变得任意大或任意小，因而：
ln ()t t
G G n g t G =+++ 1,t G t G t G G ρε-=+ ，
11G ρ-<< 四、家庭行为
与拉姆齐模型区别：效用函数中包括闲暇并在技术和政府购买中引入了随机项。在分析该模型的一般特征之前，先分析家庭的行为：
1、劳动供给的跨期替代：
我们首先考虑家庭只存活一期且没有初始财富的情形。此外，为简单起见，
假定家庭只有一个成员，在这种情形下，家庭的目标效用函数为：
ln ln(1)t t t u c b l =+-，其预算约束为c wl =
家庭最大化问题的拉格朗日函数为：
ln ln(1)()L c b l wl c λ=+-+-
c 与l 的一阶条件分别为：
10c
λ-= 01b w l
λ-+=- 由于预算约束为c wl =，意味着1/()wl λ=，则：
101b l l
-+=- 上式工资没有进入，因而劳动供给独立于工资。由于效用和消费是对数关系，且家庭没有初始财富，因而工资变动的收入效应和替代效应相互抵消。
但是，这里是假定只存活一期，如果存活是二期，家庭没初始财富，工资或第二期工资没有不确定性，则家庭的终生预算约束现在变为：
1211221111c c w l w l r r
+=+++ 目标函数为：1122ln ln(1)[ln ln(1)]u c b l e c b l ρ-=+-++-
构建家庭最大化问题的拉格朗日函数为：
112211221211ln ln(1)[ln ln(1)]()11L c b l e c b l w l w l c c r r ρλ-=+-++-++--++家庭的选择变量为1c 、1l 、2c 、2l 。但只只需要1l 与2l 的一阶条件来表明两期相对价格对相对劳动供给的影响。这些一阶条件为：
11
1b w l λ=-
22111e b w l r
ρλ-=-+ 2211
1111e b r b l w l w ρ-+?=-- 1221
111(1)l w l e r w ρ--?=-+ 上式表明，两期的相对劳动供给对相对工资作出反应。当1w 相对2w 上升，
那么家庭减少相对于第二期的第一期的闲暇，即相对第于第二期，家庭增加第一期的劳动供给。由于效用函数的对数形式，两期闲暇的替代弹性为1。同时，r 的上升会增加第一期相对于第二期的劳动供给。r 的上升会增加今天工作与储蓄的吸引力（相对于第二期而言）。利率对劳动供给的影响对于真实经济周期模型中的就业波动至关重要。供给和利率的这些反应被称为劳动供给的跨期替代。
2、不确定性条件下的家庭最优化
这里的家庭最优化问题与拉姆齐模型中的第二个区别在于，前者面临收益率和未来工资的不确定性。由于这种不确定性，家庭不会选择确定的消费路径和劳动供给路径。相反，家庭在某一时刻对c 和l 的选择可能潜在地取决于那一时刻对技术和政府购买的所有冲击。这就使对家庭行为的描述变得相当复杂。幸运我们不必解出家庭最优化问题就能描述其行为的关键特征。如欧拉方程。
考虑家庭在t 期的情况：假设家庭将每个成员平均消费减少微小的数量，如c ?，然后利用由此得到的更多财富来把下一期的每成员平均消费增加到高于原有消费的水平之上，如果家庭的行为是最优化的，那么这种边际变化必定使期望效用保持不变。
从式（1）、（2）表明，在第t 期每成员平均消费的边际效用为(/)(1/)t t t e N H c ρ-。因而这种变动的效用成本为(/)(/)t t t e N H c c ρ-?。由于家庭在第1t +期的成员数是第t 期的n e 倍，因而第1t +期每成员消费增加为1(1)n t e r c -++?。第1t +期每成员平均消费的边际效用为(1)11(/)(1/)t t t e N H c ρ-+++。因此，从第t 期来看的期望效用收
益为(1)111[(/)(1)/]t n t t t t E e N H e r c c ρ-+-++++?，其中t E 表示基于家庭在第t 期所知道
的情况形成的条件期望，使成本和期望收益相等，则有：
(1)111(/)(/)[(/)(1)/]t t n t t t t t t e N H c c E e N H e r c c ρρ--+-+++?=+?
由于(1)1(/)t n t e N H e ρ-+-+并非不确定的，且1n t t N N e +=，因而上式简化为： 11
11[(1)]t t t t e E r c c ρ-++=+ 上式表明，当期消费与未来消费之间的替代并非仅仅取决于对未来边际效用和收益率的期望值，而且还取决于两者的相互作用。具体来说，两变量乘积的期望等于两变量期望值的乘积加上两者的协方差，即：
1111
111{[][1]cov(,1)}t t t t t t t e E E r r c c c ρ-++++=+++ 当11t r ++高时，1t c +也高，则11
1cov(,1)t t r c +++为负，即消费的边际收益低时，储蓄的收益高。与11
1,1t t r c +++不相关相比，这就使得储蓄的吸引力下降，从而趋于增加当期消费。
3、消费与劳动供给之间的替代
家庭不仅在每个时刻选择消费水平，而且选择劳动力供给水平。因而家庭最优化问题的另一个一阶条件将家庭的当期消费与其劳动供给联系起来。假设家庭将t 期的每成员平均劳动供给增加少许，如l ?，并利用由此得到的收入来增加它在该期的消费。同样，如果家庭的行为是最优化的，则这个边际变化必定仍然使期望效用保持不变。
第t 期工作的边际负效用为(/)[/(1)]t t t e
N H b l ρ--。因而该变化的效用成本为(/)[/(1)]t t t e N H b l l ρ--?。又由于该变化将每工人平均消费增加了t w l ?，
因而它的效用收益为(/)[1/]t t t t e N H c w l ρ-?。使成本和收益相等，即：
(/)[/(1)](/)[1/]t t t t t t t e N H b l l e N H c w l ρρ---?=?
1t t t c w l b
=- 在给定工资下，上式将当期闲暇和消费联系起来，由于该式包括已知的当期变量，所以不存在不确定性。这个式子与
11
11[(1)]t t t t e E r c c ρ-++=+是描述家庭行为的关键方程。 五、模型的一个特殊情形
1、简化假定：
由于在前面的模型假定中，该模型包括了线性成分（折旧及产出在消费、投资和政府购买间的分配）和对数成分（生产函数及偏好），使模型无法分析与求解。为此，我们对模型作出两个改变：排除政府，以及每期的折旧为100%（排除政府的理由是，它使我们可以分离出技术冲击的影响。另一方面，假定完全折旧的理由是，它使我们可以对模型分析求解），则资本演化与真实利率决定方程为：
1111()t t t t t t t t t t t t
t t t t
K K I K K Y C G K K Y C A L r K αδδα++-=+-=+---→
?=-?+=
2、求解模型
由于市场是竞争性的，没有外部性，且人数有限，所以该模型的均衡一定与帕累托最优相对应。有二种方法找到均衡：一是忽略市场直接找到社会最优；另一种方法是求解竞争均衡。我们使用第二种方法。
模型求解关注二个变量：人均劳动供给l 和产出中的储蓄比例s 。基本的解析策略是，将模型的方程重写为对数形式，每当C 出现时，将C 全部用(1)s Y -来替代。然后我们将决定，为了满足均衡条件，l 与s 必须如何取决于当期技术及上一期的资本存量。另着重研究家庭最优化的两个条件（不确定性的家庭优化与劳动供给、消费之间的替代），其余的方程来自于因素分解和竞争。
s 独立于技术与资本存量，是由于对数效用、柯布－道格拉斯生产函数以及100%折旧的结合，使得技术和资本的变动对储蓄的收入效应和替代效应相互抵消，正是s 保持不变，才使得我们能对模型分析求解。
首先，考虑
11
11[(1)]t t t t e E r c c ρ-++=+。由于(1)/t t t t c s Y N =-，对该式取对数，代入，得： 1111
1ln[(1)/]ln [](1)/t t t t t t t t r s Y N E s Y N ρ+++++--=-+- 由于生产函数是柯布－道格拉斯生产函数及折旧为100%，因而
11()()t t t t t t
A L Y r K K ααα-+==。另1t t t t t K Y C s Y +=-=。代入上式，得： 111111
11
ln(1)ln ln ln [
](1)/ln [](1)1ln ln ln ln ln []1t t t t t t t t t t t t t t t t t t Y s Y N E K s Y N N E s s Y N n s Y E s αραρρα++++++++---+=-+-=-+-=-+++--+-
11ln ln(1)ln ln [](1)
t t t t s s n E s ρα+?--=-+++- 从上式可知，技术A 与资本K 没有进入方程。因而存在一个不变的s 值满足该条件。那么1t s +不是不确定的，因而，111[](1)(1)
t t E s s +=--，上式变为： ln ln t n s n s e ρρα
α-?=-++?=
所以，储蓄s 不变。
其次，现在考虑1t t t c w l b
=-。由于/(1)/t t t t t c C N s Y N ==-，那么，代入并取对数，得：
ln[(1)]ln(1)ln ln t t t t
Y s l w b N ---=- 由于生产函数是柯布－道格拉斯生产函数及(1)/()t t t t w Y l N α=-，将此代入，
得：
ln(1)ln ln ln(1)ln(1)ln ln ln ln t t t t t t s Y N l Y l N b α-+---=-+---整理得：
ln ln(1)ln(1)ln(1)ln t t l l s b α--=----
1?(1)(1)
t l l b s αα-?==-+- 所以劳动供给也不变。尽管家庭愿意对其劳动供给进行跨期替代，但劳动供给仍然保持不变，其原因在于，技术或资本的变动对劳动供给产生的相对工资效应和利率效应会相互抵消。如，技术改进会提高当期工资（相对于期望未来工资而言），从而增加劳动供给。但是，增加储蓄量也会降低期望利率，从而降低劳动供给。
该模型其余方程不涉及最优化；它们来自于技术、因素分解和竞争。因此，我们就找到了l 和s 的惟一解。
3、讨论：
由于该模型为真实冲击推动产出变化的经济提供了一个例子。因为该经济是瓦尔拉斯经济，所以产出变化是对冲击的最优反应。这里的波动没有反映任何市场失灵，且政府缓和波动的干预只会减少福利：观测到的总产出变化反映了随时间变动的帕累托最优。
该模型所隐含的产出波动的具体形式由技术的动态学及资本存量的行为决定，特别 是，生产函数1()t t t t Y K A L αα-=意味着：
ln ln (1)(ln ln )t t t t Y K A L αα=+-+
由于1t t K sY -=，t t L lN =，因而：
11ln ln ln (1)(ln ln ln )ln ln (1)()(1)(1)(ln )
t t t t t t Y s Y A l N s Y A gt A l N nt αααααααα--=++-++=++-++-+-++ 上式右边不遵循确定路径的两项是1ln t Y α-与(1)t
A α- 。因此，上式可重写为：
1(1)t t t
Y Y A αα-=+- 其中，t
Y 是ln Y 与各期当ln t A 等于A gt +时ln Y 所取值之差。 为了了解上式对产出动态学的含义，以及该式在各期都成立，意味着12
1(1)t t t Y Y A αα---=+- ，或者： 112
()/(1)t t t A Y Y αα---=-- 因为1,t A t A t A A ρε-=+ ，将上二个式代入前面的波动式中，得：
11,112,12,(1)()
()(1)()(1)t t A t A t t A t t A t A t A t A t
Y Y A Y Y Y Y Y ααρεαρααεαραραε-------=+-+=+-+-=+-+-
因此，对数产出对其正常路径的偏离服从一个二阶自回归过程，即，t
Y 可写为其前两期值的一个线性组合加上一个白噪声扰动。
t
Y 的一阶滞后系数为正，其二阶滞后系数为负，两者的结合使得产出对扰动具有一个“拱形”反应。假设1/3α=，0.9A ρ=。考虑一个数量为1/(1)α-对,A t ε的一次性冲击。反复运用上式表明，相对于产出的原有路径，该冲击在发生当期将对数产出提高了1，在下一期提高了1.23[()A αρ+乘以1]，并下下一期提高
1.22[()A αρ+乘以1.23，再减去A αρ再乘以1]，以及随后各期分别提高了1.14、1.03、0.94、0.84、0.76、0.68等等。由于α不大，因而产出动态学在很大程度上决定于技术冲击的持续性A ρ。如果0A ρ=，那么，即使1/3α=，这意味着冲击初始影响，在仅仅两期过后就消失了几乎十分之九。
本模型不具有任何机制将瞬时技术扰动转变为显著的长期持续的产出变动，在本模型变为一般的形式也如此。但是，这个特例并未很好地与波动的主要特征相匹配。最明显的是，储蓄率不变，因而消费和投资同等变动，并且劳动投入不变。实际上，投资变动远大于消费变动，且就业和工作时间是强烈的顺周期的，即两者的变动方向与总产出相同。此外，本模型预测，真实工资是强烈的顺周期的。因为生产函数是柯布－道格拉斯形式，所以真实工资为(1)/Y L α-；由于L
不会对技术冲击作出反应，因而这意味着真实工资的上升与产出的上升是一对一。相反，在实际波动中，真实工资似乎只是中度顺周期的。
因此，如果要使本模型反映所观测到的产出变动的主要特征，就必须对模型进行修改。下一节引入低于100%的折旧以及对政府购买的冲击，这将改变模型对就业变动、储蓄变动和真实工资变动的预测：（1）降低折旧如何改善模型。通过提高下一期的资本边际产品，一个正的技术冲击使家庭进行一些投资成为最优的选择，因此，储蓄率上升，暂时性的高储蓄意味着期望消费高于它在储蓄率不变时的水平，根据消费者跨期最优化条件，这要求期望利率更高。但是，我们知道，高利率会增加当期劳动供给。因此，引入不完全折旧使得投资和就业对冲击的更强。（2）引入政府购买的冲击会改善模型的拟合。因为它打破了产出和真实工资之间的紧密联系。由于政府购买的增加会提高家庭的终生税负，因而它降低了家庭的终生财富，这使得家庭消费更少的闲暇，更多从事工作，如果技术不变时劳动供给增加，则真实工资下降；因而产出和真实工资的变动方向相反。如果对政府购买和技术冲击同时存在，那么，本模型可以产生一个非强烈的顺周期真实工资变动的总模式。
六、在一般情形中求解模型
1、概述：
正如上面所说，对完全模型无法进行分析求解。关于这方面的文章一般通过数值求解模型。即一旦建立了模型，则选择参数值，并讨论这个模型对各种宏观经济变量的方差和相关性的定量含义。
坎贝尔认为，在无冲击时模型的平衡增长路径附近，对对数变量模型的方程求一阶泰勒近似，并且探讨这些近似模型的性质。即使对模型采用了对数线性近似，使得可以对模型进行分析求解，但仍很麻烦。因此，下面我们只描述推论和结论的一般特征，而不详细分析细节。
2、在平衡增长路径附近对模型进行对数线性化
在任一期间，经济的状态是由以下两者描述的：从上一期继承的资本存量，以及技术和政府购买的当期值。每期的内生变量是消费和就业。
如果在非随机平衡增长路径附近对模型进行对数线性化，那么，消费和就业
必定有以下形式：
t CK t CA t CG t
C a K a A a G ≈++ t LK t LA t LG t L a K a A a G ≈++
其中a 为模型各参数的函数。变量上的波纹符为变量的对数与其平衡路径值的对数之差。如ln ()t
A A A gt =-+ 。上面二个式了表示对数消费和就业分别是K 、A 和G 的对数的线性函数，而且当K 、A 和G 等于其平衡增长路径值时，消费和就业也等于各自的平衡增长路径值。为了求解该模型，必须确定a 值。
正如在该模型的简单形式一样，我们仍关注家庭最优化的两个条件（11
11[(1)]t t t t e E r c c ρ-++=+与1t t t c w l b =-。要使一组a 成为模型解，它们必须意味着家庭满足这些条件。因此，这些对a 的约束完全决定发a ，从而得出模型解。
这种求解方法被称为待定系数法：运用理论（或经验）来找到解的一般函数形式，继而确定该函数形式中系数需取哪些值以满足模型的方程。
3、期内一阶条件 首先，考虑家庭关于当期消费和当期劳动供给之间替代的一阶条件：1t t t c w l b
=-。通过利用(1)()t t t t t w K A L A ααα-=-来代替工资并取对数，得： 1ln ln(1)ln()(1)ln ln ln t t t t t c l A K L b
αααα---=+-+- 想要在无冲击时经济的平衡增长路径附近，对模型的对数变量表达式取一阶泰勒级数近似（右边第一项求关于ln t c 导数为1,而第二求关于ln t l 的导数为*
*
1l l -）。得： **(1)1t t t t t l C L A K L l
ααα+=-+-- 由于t C 与t L 是t K 、t A 与t
G 的线性函数，得：
**()()1(1)CK t CA t CG t LK t LA t LG t t t
l a K a A a G a K a A a G l K A ααα++++++-=+- 上式方程必定对所有的t K 、t A 与t G 值都成立。否则，对于t K 、t A 与t
G 的一些组合，家庭可以通过改变其当期消费和当期劳动供给来提高效用。因此，上式
中两边t K 的系数必相等；t A 与t G 的情况也一样。因此，这一组的a 必满足：
**()1CK LK l a a l
αα++=- （1） *
*()11CA LA l a a l
αα++=-- （2） *
*()01CG LG l a a l
α++=- （3） （3）式将消费和就业对政府购买变动的反应联系起来了。政府购买没有直接进入（1ln ln(1)ln()(1)ln ln ln t t t t t c l A K L b
αααα---=+-+-）消费与劳动供给替代一阶条件，这便是，它不影响劳动供给给定时的工资，如果家庭对增加的政府购买的反应是增加其劳动供给，那么工资将下降且工作的边际负效用上升。因此，只有当消费的边际效用增加时（消费下降），家庭才这会这样做。因此，如果劳动供给和消费对政府购买变动作出反应，则两者的变动方向必定为负。
对于（2）式，技术的改进会提高劳动供给给定时的工资。因此，如果劳动供给或消费没有对此作出反应，则家庭可以通过更多进行工作或增加当期消费来提高效用。因此，家庭必定会增加劳动供给或消费（或二者都增加）。
（1）式是加在劳动供给和消费对资本变动所作反应上的约束，类似于
1ln ln(1)ln()(1)ln ln ln t t t t t
c l A K L b αααα---=+-+-加在劳动供给和消费对技术变动所作反应上的约束。惟一区别是，L 给定时，工资关于资本的弹性为α而非1α-。
4、跨期一阶条件 对于将消费与下一期消费联系起来的一阶条件11
11[(1)]t t t t e E r c c ρ-++=+，分析起来较为复杂。基本思路是：首先将1t Z + 定义为11
1(1)t t r c +++的对数与其平衡增长路径值的对数之差。由于t
CK t CA t CG t
C a K a A a G ≈++ 对每一期都成立，因而它意味着： 1111t CK t CA t CG t C a K a A a G ++++≈++
我们可以利用1t C + 的表达式以及1()t t t t A L r K ααδ-=-，把1t Z + 用1t K + 、1
t A + 、1t G + 来表示。由于1
t K + 是一个内生变量，因而我们需要把它从该表达式中排除，即进行对数线性化资本的运动方程1t t t t t t t t t K K I K K Y C G K δδ+=+-=+---，把
1t K + 用t K 、t A 、t G 、t L 、t
C 来表示，然后再利用t LK t LA t LG t L a K a A a G ≈++ 与t
CK t CA t CG t C a K a A a G ≈++ 来分别代替t L 和t
C ，这就可得到如下表达式： 1t KK t KA t KG t K b K b A b G +≈++
其中，b 是模型各参数以及a 的复杂函数。
将上式代入用1t K + 、1t A + 、1t G + 表示的1t Z + ，从而得到用1t A + 、1t G + 、t K 、t
A 、t G 表示的1t Z + 。最后一步是利用利用此式得出用t K 、t A 、t
G 表示的1[]t t E Z + 。将该式代入1111[(1)]t t t t e E r c c ρ-++=+，得到对a 的另外三个约束，从而得出用各参数
表示的a 。
这种求解十分复杂，且救出的各参数对
a ，从而对经济在冲击下所做反应的影响仍不明显。
因此，我们假途使用近似的、数值方法来描述模型的特征。即选择一组基本
参数，讨论他们对a 与b 的含义。一旦确定了这两个值，我们就明确了消费、就业和资本如何对技术冲击与政府购买冲击作出反应。模型的其余方程可用来描
述模型其他变量如产出、投资、工资与利率的反应。例如，可将t
L 代入生产函数的对数线性形式，得出模型对产出的含义：
(1)()(1)()[(1)](1)(1)(1)t t t t
t LK t LA t LG t t LK t LA t LG t
Y K L A K a K a A a G A a K a A a G αααααααα=+-+=+-+++=+-+-++-
七、含义；八、经验性应用：产出波动的持久性；九、其他的经验性应用
用《RBC 模型与财政政策效应》来代替
十、扩展与局限
模型扩展的一个变形是：劳动不可分形式。即劳动投入的变化不仅来源于工作时间的连续变化，而且也来源于就业的增加和减少。罗杰森（1988）与汉森（1985）考虑了极端情形：在其中，所有人的劳动供给只有两个可能值，0（对应于失业）和某一正值0l （对应于就业），他们认为这个假定的合理性在于工作有固定成本。对模型的这种修改大幅度增加了劳动投入对冲击的反应性，继而在这些波动中又增加了产出波动的大小以及劳动投入的份额。
如何理解这什么或全部就业或0就业的会增加劳动投入的波动？我们假定： 一旦工人就业量被确定，人们就被随机地划分为就业和失业。在第t 期的工人就业量t E 必定满足0t t E l L =；因而任何人在第t 期的就业概率为0(/)/t t L l N ，因此，每个人在第t 期闲暇的期望效用为：
000//ln(1)ln1t t t t t
L l N L l b l b N N --+
从货币经济周期理论到实际经济周期理论的突破
从货币经济周期理论到实际经济周期理论的突破 实际经济周期理论的提出和发展，被众多经济学家认为是对传统的货币经济周期理论的突破。新古典宏观经济学派的第二代代表人物基德兰德和普雷斯科特研究总结出的实际经济周期理论，对宏观经济及政策的观察、解释、分析和运用新的方法提供了一个独特的视角。基于此背景，全面介绍了实际经济周期理论对货币经济周期理论的发展和突破，对实际经济周期理论的优缺点做出了相关的评述，并研究总结实际经济周期理论在中国宏观经济运行中的适用性。 标签：新古典宏观经济学；货币经济周期；实际经济周期；中国宏观经济2004年诺贝尔经济学奖被授予了新古典宏观经济学真实经济周期学派的代 表人物基德兰德(Finn．E．Kydland)和普雷斯科特(Edward．C．Prescott)，以表彰他们在动态宏观经济学领域作出的杰出贡献。 两位学者的获奖成果主要体现在他们分别于1977年和1982年合作完成的两篇学术论文即《规则胜于相机抉择：最优选择的不一致性》(Rules rather than discretion：Theinconsistency of optimal plans)和《构建时间与汇总波动》(Time to build and aggregate fluctuations)。其突出贡献主要集中在两个方面：一是通过对宏观经济政策中的“时间一致性问题”进行分析，为经济政策特别是货币政策的实际有效运用提供了新的思路；二是在对经济周期的研究中，通过对引起经济周期波动的各种因素和各因素间相互关系的分析，深化了人们对这一现象的理解和认识。他们的分析方法也为后来的学者进行相关问题的研究奠定了坚实的基础。 真实经济周期理论的提出，同新古典宏观经济学的发展有着密切的联系。基德兰德、普雷斯科特两位学者作为第二代新古典宏观经济学的成员，不仅参加了对凯恩斯主义的批判，而且作为新生力量，对新古典宏观经济学早期的货币经济周期理论及政策主张做了一定程度的扬弃。为此，要考察新古典宏观经济学，必须首先回顾新古典宏观经济学的产生和早期的货币经济周期理论。 一、新古典宏观经济学的产生和货币经济周期理论 20世纪60年代末到70年代初，西方国家出现了经济停滞、高失业率和高通货膨胀交织并存的现象，即“滞胀”现象。此时西方国家惯用的凯恩斯主义政策已经失灵：用其治理通货膨胀，则经济增长率下降、失业率上升；用其刺激经济增长，则通货膨胀加剧。因此，凯恩斯的“需求管理”政策已无力解决当时的难题。有些学者甚至将滞胀归结于凯恩斯主义赤字政策的结果，认为赤字的增加刺激了需求扩大，从而拉动了价格的上涨，而价格的上升又会使成本升高，尤其是工人工资的提高，这样又使得供给减少，产量下降，同时价格又会上升到一个更高的水平。理论的困难和政策的无效严重动摇了凯恩斯主义的统治地位，在此背景下，西方经济学其他派别纷纷对凯恩斯主义进行抨击和责难，而真正动摇了凯恩斯主义的则是新古典宏观经济学派，它在这一过程中也建立起了自己的威望，并引导了为宏观经济学寻找微观基础的潮流。
第四章 真实经济周期理论
第四章真实经济周期理论 一、导言：有关经济波动的一些事实 理解造成总量波动的来源是宏观经济学的一个核心目标。本章主要介绍关于宏观经济波动的来源和性质的主要理论。通过对美国经季节性调整后的真实GDP 分析得出：第一个事实是，经济波动没有表现出任何规律性的或周期性形式（由于产出的变动不规则，因而现代宏观经济学一般都不试图将波动解释为由不同时间长度组成的确定性周期，想识别出有的基钦周期（3年）、朱格拉周期（10年）、库兹涅茨周期（20年）及康德拉耶夫周期（50年）的努力通常被认为是徒劳的。普遍的观点是，不同类型和大小的扰动，以随机的时间间隔来影响经济，这些扰动继而传递给整个经济。在这一点上，主要宏观经济学派的差别在于他们对扰动和传递机制的假设不同；第二个事实是，产出各个组成部分的波动程度不一（存货投资平均只占GDP中一个极小的比例，它在衰退时的波动却几乎占GDP下降的一半）；第三个事实，涉及产出变动的不对称性：产出在较长的时间内稍高于其通常路径，而在较短的时间内远低于其通常路径。第四个事实是，二战前后的产出波动的特征并没有明显的变化（剔除对二战前宏观经济时间序列的传统估计存在重大的偏差）；最后，失业率的变动一般小于产出变动。 二、波动理论 瓦尔拉斯模型，即一个没有任何外部性、不对称信息、市场缺失、或其他不完善性的竞争性模型来理解总量波动。拉姆齐模型是瓦尔拉斯总量经济基本模型。本章是对拉姆齐模型的一个扩展，纳入总量波动：1、存在一个扰动来源，如果没有冲击，该模型将收敛于一条平衡增长路径，然后平衡增长。强调对经济中的技术冲击，即生产函数在各个时期的变动，以及政府购买冲击，这两种冲击代表真实扰动：技术冲击改变既定数量的投入品所产生的产出，而政府购买冲击改变既定生产水平条件下私人经济可利用的商品量。——RBC模型。2、考虑就业的变动。通过使家庭效用不仅取决于家庭消费，而且取决于家庭工作量，从而
[财务培训]第七章经济周期理论
[财务培训]第七章经济 周期理论
第七章经济周期理论 1825年，英国爆发了资本主义历史上的第一次生产过剩性经济危机，以后每隔10年左右就有一次这样的危机，面对危机时期生产锐减、物价暴跌、社会动荡、人心不安的状况，人们将这种危机称为“恐慌”或其他令人生畏的名称。同时，也有一些经济学家冷静地分析这种现象。就在大多数经济学家仍把危机作为一种孤立的现象时，法国一位原来行医的学者C·朱格拉提出，危机并不是一种独立的现象，而是经济中周期性波动中的一个阶段。从那时以来，经济周期就成为宏观经济学的主题之一。 现代宏观经济理论把经济周期作为以国民收人为中心的经济活动的短期周期性波动。经济周期理论是国民收入决定理论的动态化。本章介绍经济学家对经济中周期性波动这种现象的解释。第一节经济周期的基本知识 一、经济周期的含义 什么是经济周期？经济学家给经济周期下了这样一个定义：“经济活动水平的一种波动（通常以国民收入来代表），它形成一种规律性模式，即先是经济活动的扩展，随后是收缩，接着是进一步扩张。这类周期随着产量的长期趋势进程而出现”。美国著名经济学家萨缪尔森对资本主义经济的发展曾作了这样的描述：“在繁荣之后，可以有恐慌与暴跌。经济扩张让位于衰退，国民收入、就业和生产下降。价格与利润跌落，工人失业。当最终到达最低点以后，复苏开始出现。复苏可以是缓慢的，也可以
是快速的。新的高涨可以表现为长期持续的旺盛的需求、充足的就业机会以及增长的生活标准。它也可以表现为短暂的价格膨胀和投机活动，紧接而至的是又一次灾难性的萧条。简单说来，这就是所谓‘经济周期’。” 从萨缪尔森的这种描述中可以看出，经济周期就是国民收人及经济活动的周期性波动。经济学家在解释这一定义时强调：第一，经济周期的中心是国民收入的波动，由于这种波动而引起了失业率、物价水平、利率、对外贸易等活动的波动。所以，研究经济周期的关键是研究国民收入波动的规律与根源。第二，经济周期是经济中不可避免的波动。第三，虽然每次经济周期并不完全相同，但它们却有共同之点，即每个周期都是繁荣与萧条的交替。 二、经济周期的阶段 经济周期可以分为两个大的阶段：扩张阶段与收缩阶段。收缩阶段常常短于扩张阶段，其振幅可能是收敛性的、发散性的或稳定性的。如果更细一些，则把经济周期分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏。其中繁荣与萧条是两个主要阶段，衰退与复苏是两个过渡性阶段。 可以用图来说明这四个阶段的特点。 图中纵轴Y代表国民收入，横轴t代表时间（年份），向右上方倾斜的直线N代表正常的经济活动水平。A为顶峰，A～B为衰退，B-C为萧条，C为谷底，C-D为复苏，D-E为繁荣，E为顶峰。从A-E即为一个周期。A－C,即衰退与萧条，就是收缩阶段，
经济周期理论 学派观点总结 经济波动
第1 新古典经济周期理论 新古典经济周期理论发轫于 20 世纪 70 年代早期，主要得益于卢卡斯（Lucas,1972, 1975）的学术贡献。与传统的凯恩斯经济周期理论和货币主义经济周期理论不同，新古典经济周期理论强调理性预期是产生经济波动的重要原因，认为经济周期性波动的根源在于行为人的预期错误。预期错误可能是由外部的不能合理预见的随机冲击引起的，如货币供给冲击、战争和粮食危机等，其中货币供给冲击是一个非常重要的冲击源，即货币增长的不确定性导致了非预期的通货膨胀，进而引发产出和就业的波动。在政策建议方面，新古典经济周期理论完全否定了政府干预的有效性，主张利用固定规则代替相机决策。 一卢卡斯的主要观点 卢卡斯最早在《预期和货币中性》（1972）一文中提出货币周期模型，之后又在《经济周期均衡模型》（1975）一文中扩展和补充了由货币因素引发经济波动的产生、传导和消失过程。Lucas 认为，在一个众多相互分离的竞争市场内，假设生产者并没有觉察到中央银行增加货币供给量，对于随之而来的价格上涨，如果生产者认为价格上涨是局部性的，则必须调整产出；如果生产者认为价格上涨是全局性的，则必须保持产出。生产者被迫面临如何在知道单个商品价格变化的基础上对总价格水平作出尽可能准确的判断的问题，这就是不完全信息假设的体现。一种可能的识别情形是将其视作两种情况共同作用的结果，组合的比例取决于过去的价格波动的均值和方差。若以往的价格比较稳定，则当前的价格变化会更多地视作局部性的；若以往的价格起伏较大，则当前的价格变化会更多地视作全局性的，这就是市场上价格信号的提取过程。然而，在不完全信息情形下，总会有一部分生产者不能准确预测到价格是全局性上涨，而采取调整产出的行动。所以一般价格水平的提高对总量经济的影响，本质上与相对价格的提高对单个生产者的影响一样，都能引起产出、就业和投资等宏观变量同方向的运动。但这只是暂时的，人们一旦发现价格上涨是由总需求变化引起的一般价格水平的上涨，就会
经济周期理论
CH 10 经济周期理论 一、对经济周期理论的回顾 1．太阳黑子理论：杰文斯（英）
2．雨量说：亨利·穆尔（美国） 3．政治周期说：卡莱斯基（波）政治力量的对比、竞选周期等 4．创新理论：熊彼特（奥） 1939年美籍奥国经济学家约瑟夫?阿洛伊斯?熊彼特在《经济周期》一书中提出。 熊彼特以“创新理论”解释资本主义的本质特征，解释资本主义发生、发展和趋于灭亡的结局，形成了以“创新理论”为基础的独特的理论体系。“创新理论”的最大特色，就是强调生产技术的革新和生产方法的变革在资本主义经济发展过程中的至高无上的作用。 按照熊彼特的观点和分析，所谓创新就是建立一种新的生产函数，把一种从来没有过的关于生产要素和生产条件的新组合引入生产体系。在熊彼特看来，作为资本主义“灵魂”的企业家的职能就是实现创新，引进新组合。所谓经济发展就是指整个资本主义社会不断地实现新组合。资本主义就是这种“经济变动的一种形式或方法”，即所谓“不断地从内部革新经济结构”的“一种创造性的破坏过程”。 以“创新理论”为基础，熊彼特提出了经济周期运动的理论。 熊彼特认为分析经济周期可分为“纯模式”或“二阶段模式”分析和“四阶段模式”分析两个步骤，前者是排除了外来因素干扰的纯理论分析，后者的分析以现实资本主义经济生活为基础。 在“纯模式”中，熊彼特假定：在“创新”之前经济处于静态均衡，企业的支出等于收入，没有利息和利润。但是，由于经济发展中生产要素的重组，企业家为获得超额利润（新产品价格与生产要素价格之间的价值差额）而努力创新，当创新浪潮出现时，社会上对银行信用和对生产资料的需求扩大，从而引起经济高涨。当创新扩展时，竞争使商品价格趋于下跌，盈利机会减少，银行信用收缩，于是
2020年整理宏观经济学第七章习题及答案.doc
第七单元经济周期理论 本单元所涉及到的主要知识点： 1．经济周期的含义、阶段与种类； 2．经济周期的原因； 3．卡尔多经济周期模型； 4．乘数－加速数模型 一、单项选择 1．经济周期中的两个主要阶段是（）。 a．繁荣和萧条； b．繁荣和衰退； c．萧条和复苏； d．繁荣和复苏。 2．下列对经济周期阶段排序正确的是（）。 a．复苏，繁荣，衰退，萧条； b．复苏，繁荣，萧条，衰退； c．复苏，萧条，衰退，繁荣； d．复苏，衰退，萧条，繁荣。 3．由于经济衰退而形成的失业属于：（）。 a．摩擦性失业； b．结构性失业； c．周期性失业； d．自然失业。 4．下列哪种说法表达了加速原理（）。 a．消费支出随着投资支出增长率的变化而变化； b．投资支出随着国民收入增量的变化而变化； c．国民收入随着投资支出的变化而变化； d．投资支出的减少会造成消费支出一轮一轮地减少。 5．下列哪种说法没有表达加速原理（）。 a．国民收入增长率的变化将导致投资支出的变化； b．消费支出的变化会引起投资支出更大的变化； c．投资支出的减少会造成消费支出一轮一轮地减少； d．投资支出随着国民收入增量的变化而变化。 6．加速原理发生作用的条件是（）。 a．投资的增加会导致国民收入增加；
b．消费品的生产需要有一定数量的资本品，因而消费支出的增加会导致投 资支出的增加； c．投资的增加会导致消费支出的持续增加； d．投资支出的减少会造成消费支出地减少。 7．经验统计资料表明，在经济周期里，波动最大的一般是（）。 a．资本品的生产； b．农产品的生产； c．日用消费品的生产； d．a和c。8．所谓资本形成是指（）。 a．净投资； b．总投资； c．更新投资； d．存货的 投资。 9．假定某经济连续两年的国民收入都是1200亿美元，在资本－产量比率等于2的条件下，净投资等于（）。 a．1200亿美元； b．2400亿美元； c．2000亿美元； d．0。 10．已知某经济某一年的国民收入是1000亿美元，净投资为零；第二年国民收入增至1200亿美元。在资本产量比率等于2的条件下，第二年的净投资（）。 a．增加了200亿美元； b．增加了400亿美元； c．仍然为0； d．增加了100亿美元。 11．国民收入会从谷低走向高峰，根据汉森（Hanson）和萨谬尔森（Samuelson）的解释，是因为（）。 a．乘数的作用； b．加速数的作用； c．乘数和加速数的交织作用； d．都不正确。 12．当国民收入在乘数和加速数的作用下趋于减少时，它的下降将受到下述因素的限制（）。 a．总投资为零； b．失业增加； c．边际消费倾向下降； d．都不正确。 13．根据加速原理，净投资会在哪种情况下发生（）。 a．国民收入和消费支出分别达到最高水平； b．国民收入和消费支出正在下降； c．国民收入和消费支出正在增加； d．国民收入和消费支出保持不变。
信贷和真实经济周期
2008年9月 信贷和真实经济周期 作者：马丁费尔德斯坦 我很高兴能够在布宜诺斯艾利斯回来参加这次重要会议。我特别高兴，马丁Redrado要求我谈谈彼此在信贷和实际商业周期的关系。从历史上看，信贷收缩和扩张有收缩，实体经济的扩张是重要的驱动程序。但是在美国，我们今天面临着相反的方向非常强大的压力，在实际经济的发展-特别是在住房方面-具有强大的信贷条件的影响。由此之间的双向信贷和实体经济的连接创建一个相辅相成的，在美国经济活动的负面螺旋的风险，并可能在全球经济。 首先，我对传统的将信贷条件的实际经济频道评论我的发言。虽然我将集中在美国的经验，我认为我的意见，适用于其他工业国家。然后，我会谈谈非常不同的过程，目前在美国在实体经济的变化，创造了信贷市场的严重问题工作。这些问题提出一项关于在本世纪初的适宜性，美联储宽松的货币政策及对已经到了被称为“风险为本”的货币政策更普遍的问题。 货币紧缩和经济周期 美国已在过去30年来4次经济衰退。虽然详细的条件不同，其中一个共同的特点是一个紧缩的货币政策，以防止或扭转通胀上升之前，各经济衰退。美国联邦储备委员会提高利率，并导致经济活动下降。一个主要渠道，其中提高利率降低总需求减少按揭贷款和家庭修建。其他途径包括对股票价格的负面影响（因此家庭财富和资本成本），在美元价值上升，净出口下降。 当央行有信心实现了自己的反通胀目标，但宽松的货币条件下，使短期利率下降。这扭转了紧缩的过程，从而增加住房建设，企业投资，消费和净出口。 由于这个过程联系起来的货币调整和经济周期是众所周知的，我不想花但将转向在美国目前的情况非常不同的性质和工作方法有更多的时间真正的经济和信贷市场正在促进我们的经济问题。 美国信贷条件和实体经济当前的关系 在目前的金融危机中，美国和经济活动普遍下降。几乎所有经济活动的关键月度指标都低于现在的（即根据2008年7月的官方统计数据）比他们在今年开始的时候，包括就业，工业生产，建筑，实际收入和消费支出。 这种衰退是不同于以前的衰退。这不是由于美国联邦储备委员会提高实际短期“联邦基金”利率往高层次上，以降低通货膨胀。因此，美联储的这一政策大大降低短期利率，今年未能成功扭转经济放缓。根据我的判断，货币政策将继续缺乏能力加强，因为在住房领域的特殊条件和信贷市场经济。 当前的金融危机和经济衰退是造成了对各种风险的严重错误定价自发纠正与房子的价格泡沫，已在本十年前半期的崩溃。直到2007年，对各类风险资产的收益率低，不恰当。即使投资者谁也认识到这个错误定价的风险继续持有该定价过高的风险资产，因为他们正在寻求在一个非常低利率环境，产量，因为他们预计，他们将能够迅速地放松自己的立场时，风险资产收益率开始上升与这些资产的价格开始下降，可以预计，被证明是过分乐观。 在风险资产的收益率开始上升次级抵押贷款，即住宅按揭贷款的收益和薄弱的信用不良的个人。由于在这些分拖欠抵押贷款超过预期，在二级市场的价格对现有次级抵押贷款和抵押贷款支持的关于这些分的证券抵押贷款大幅度下降。 什么开始，作为与次级抵押贷款住房问题已经蔓延到更一般的住宅按揭贷款以及其他资产类别。这个住宅按揭问题是导致金融危机和金融危机是减少信贷供应来维持经济活动。 住宅按揭问题是重要的，因为抵押贷款的证券及根据这些证券衍生工具是正在削弱金融机构的主要资产。按揭贷款的下降，降低了证券投资和银行和其他金融机构的流动资金。按揭贷款价值的不确定性证券和相关的衍生工具是指金融机构不能在流动资金或偿付能力的信心潜在对手或自己的资本价值也是如此。如果没有这样的信心，信贷将不会流动，经济活动将受到限制。在贝尔斯登的投资银行倒闭是一个以何种方式对对方的流动性和偿付能力的不确定性可能导致金融机构的运行极端的例子。
(宏观经济学练习)第9、10章经济增长和经济周期理论
第9、10章经济增长和经济周期理论 一、单选题 1.经济增长的标志是（） A.城市化步伐的加快 B.社会福利水平的提高 C.工资水平的提高 D.社会生产能力的不断提高 2.经济增长很难保持稳定呈现出剧烈波动的状态，这是（） A.哈罗德模型的结论 B.新古典增长模型的结论 C.哈罗德模型和新古典增长模型共同的结论 D.既非哈罗德模型的结论，又非新古典模型的结论 3.经济周期是指（） A.国民收入上升和下降的交替过程 B.人均国民收入上升与下降的交替过程 C.国民收入增长率上升和下降的交替过程 D.以上都正确 4.经济周期的中心是（） A.利率波动 B.通胀率波动 C.国民收入波动 D.就业率波动 5.一国在一段时期内GNP的增长率在不断降低，但是总量却在不断提高，从经济周期的角度看，该国处于（）阶段。 A.复苏 B.繁荣 C.衰退 D.萧条 6.根据新古典增长模型，若资本增长率小于劳动增长率，则L/K（） A.提高 B.减少 C.不变 D.不确定 7.根据新古典增长模型，若考虑技术进步，则资本增长率和劳动增长率的关系是（） A.提高B减少 C.不变 D.不确定 8.根据新古典增长模型，在技术进步情况下，人均产出增长的条件是人均资本占有（） A.增长 B.负增长 C.不变 D.不确定 9.加速原理认为（） A.消费增加导致GDP数倍增加 B.GDP数量增加会引起投资数倍增加
C.GDP增长会导致消费数倍增加 D.投资增加会引起GDP数倍增加 10.当经济达到繁荣时，会因（）而转入衰退。 A.加速系数下降 B.边际消费倾向提高 C.加速系数上升 D.总投资为零 11.经济增长的标志是（） A．失业率的下降 B．先进技术的广泛应用 C．社会生产能力的不断提高 D．城市化进度加快 12.经济增长在图形上表现为（） A．生产可能性曲线内的某一点向曲线上移动B．生产可能性曲线向外移动 C．生产可能性曲线外的某一点向曲线上移动D．生产可能性曲线上某一点向曲线上移动 13.下列各项中（）项属于生产要素供给的增长。A．劳动者教育年限的增加 B．实行劳动专业化 C．规模经济 D．电子计算机的迅速应用 14.下列各项中（）不属于生产要素供给的增长。A．投资的增加 B．就业人口的增加 C．人才的合理流动 D．发展教育事业 15.为了提高经济增长率，可以采取的措施是（）A．加强政府的宏观调控 B．刺激消费水平 C．较少工作时间 D．推广基础科学及应用科学的研究成果
真实经济周期模型研究综述
基金项目国家社会科学基金课题（０５ＢＪＬ０１８）资助。 作者简介关韶峰（１９８２－），男，上海人，硕士，从事国际金融、证券投资 等方面的研究。 收稿日期２００５!０９!２１ 真实经济周期模型（ＲＢＣ模型）运用动态一般均衡方 法，从微观经济主体的最优化行为出发建立模型。重视技术冲击是大多数ＲＢＣ模型的特点，但技术冲击并不是ＲＢＣ理论与其他经济周期理论的本质区别。ＲＢＣ理论坚实的微观经济基础是以往宏观经济模型所不具备的。卢卡斯认为内部一致性要求经济模型应该尽可能简练，与已有的经济理论相一致，不涉及一些特殊的假设。ＲＢＣ模型之所以能够体现良好的内部一致性，就在于坚实的微观经济基础。１ＲＢＣ模型的意义 Ｐｒｅｓｃｏｔｔ和Ｋｙｄｌａｎｄ建立ＲＢＣ模型的最初目的是证实经济周期中的经济波动与货币政策无关，同时最终的模型还对经济周期中的经济波动与市场失效、财政政策、偏好改变、人口变动无关作出较好的解释。 Ｐｒｅｓｃｏｔｔ和Ｋｙｄｌａｎｄ在分析美国１９５４年一季度至１９８２年四季度的宏观经济数据发现，各经济要素的方差和协方差有如下特征：①消费的方差小于产出，产出的方差小于投资。投资的标准差是产出的３～５倍。耐用品消费的方差与投资相仿。非耐用品和服务的消费量的方差比较小，但与产出呈正相关。②劳动时间与产出呈正相关，方差与产出相仿。 ③平均产量与产出呈正相关， 但方差只有产出的一半。生产率与产出的相关程度低于劳动时间与产出的相关程度。注意到这些联结宏观、微观经济变量的特征，Ｐｒｅｓｃｏｔｔ 和Ｋｙｄｌａｎｄ选择生产函数和效用函数建立ＲＢＣ模型，将真实经济数据的平均值带入模型，校准的结果与以上特征几乎完全相符，说明ＲＢＣ模型可以很好地解释以上经济周期特征。 之后，经济学家对ＲＢＣ模型进行修正，试图解释其他宏观经济现象。Ｌｏｎｇ和Ｐｌｏｓｓｅｒ（１９８３）建立了多元ＲＢＣ模型，解释产出与其他经济要素（包括各种制造业、零售和批发业、服务业、运输业等，只有农业例外）同向变动的原因，并检验了短期波动的持久性。Ｃｈｒｉｓｔｉａｎｏ（１９８８）将存货引入 ＲＢＣ模型， 解释平均存货的波动虽然很小（只有６％），但存货（季度）的方差却是产出方差的一半。Ｋｙｄｌａｎｄ和Ｐｒｅｓｃｏｔｔ（１９８８）也对ＲＢＣ模型进行修正，解释存货行为。 但ＲＢＣ模型对于某些经济周期的性质尚不能作出令人信服的解释，有待于深入研究。首先，名义货币量与实际产出高度相关；这种相关性主要来自于内生货币，而不是外生货币（Ｂａｒｒｏ，１９８７） 。其次，价格波动小于产出波动，名义价格不具有周期性。ＣｈｒｉｓｔｉａｎｏａｎｄＢｉｃｈｅｎｂａｕｍ （１９８８）发现实际工资不具有周期性，或者说是工资与产出高度正相关，并对此进行研究，认为现有的模型尚无法解释这一现象。此外，Ｂａｃｋｕｓ、Ｋｅｈｏｅ （１９８８）和Ｐｈｉｌｌｉｐｓ（１９８８）发现实际出口、进口、净出口都不具有周期性，其他国家的经济周期中也出现了这样的经济周期的特性。 ２ＲＢＣ模型基本内容 ２．１ＲＢＣ模型的假设基本沿用微观经济学的经典假设消费者作为经济体，它必须在工作和闲暇中做出分配选择，消费者的决策受到以这两种选择为变量的效用函数约束，消费者总希望使折现效用的期望值最大化。这个效用函数包含两个状态变量：资本存量（由上一期的产出决定）和生产函数的外生干扰项。 生产者作为经济体，决策受到生产函数约束，追求利润最大化。劳动力和资本决定本期的产出，是提高下期资本存量的决定要素。而技术是将劳动和资本转化为产出的媒介。 除此之外，大多数的ＲＢＣ模型还假设生产函数含有随机干扰项，因此生产函数被看作一个随机函数。企业面对的是完全竞争的市场，同时不考虑税收、公共产品、外部经济以及其他任何市场限制。 ２．２动态一般均衡方法给出生产函数和效用函数，并根据真实的经济数据赋予初始资本存量和一个干扰的随机过程，ＲＢＣ模型就可以推出决策规则和各内生变量的概率分布，这便是ＲＢＣ模型模拟的宏观经济运行路径。最后利用模拟路径的概率分布计算出各参数的方差、协方差及其他统计量与实际的宏观经济路径统计数据进行比较和校对。早期的ＲＢＣ模型（比如Ｌｏｎｇ和Ｐｌｏｓｓｅｒ，１９８３） 为得到易于解释的结论设定了严格的假设条件，这些假设具有极强的特殊性，不具有普遍解释意义。而后期ＲＢＣ模型的研究更注重数值分析和参数统计量的拟合。毕竟，数值吻合的 真实经济周期模型研究综述 关韶峰，蔡明超（上海交通大学安泰管理学院金融系， 上海２０００５２）摘要真实经济周期（ＲＢＣ）理论运用动态一般均衡方法，从微观经济主体的最优化行为出发建立模型。模型认为经济周期是由实际 冲击造成的，经济波动是理性个体对实际冲击最优选择的结果。对真实经济周期理论进行综述和评析，介绍了标准ＲＢＣ模型的理论框架、实证检验、特点以及ＲＢＣ研究的深化和发展。关键词真实经济周期理论；生产函数；效用函数；参数估计中图分类号Ｆ０９１．３５２文献标识码Ａ文章编号０５１７－６６１１（２００５）１２－２４１８－０３ＲｅｖｉｅｗｏｆｔｈｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＲｅａｌＢｕｓｉｎｅｓｓＣｙｃｌｅＴｈｅｏｒｙａｎｄＭｏｄｅｒｎＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔＧＵＡＮＳｈａｏ!ｆｅｎｇｅｔａｌ（ＡｅｔｎａＳｃｈｏｏｌｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＳｈａｎｇｈａｉＪｉａｏｔｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｓｈａｎｇｈａｉ２０００５２）ＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｅｏｐｔｉｍｉｚａｔｉｏｎｏｆｍｉｃｒｏ!ｅｃｏｎｏｍｉｃｓｕｂｊｅｃｔｉｓｔｈｅｂａｓｉｓｏｆｒｅａｌｂｕｓｉｎｅｓｓｃｙｃｌｅｔｈｅｏｒｙ（ＲＢＣ）．Ｂｙｔｈｅａｎａｌｙｓｉｓｏｆｓｔｏｃｈａｓｔｉｃｄｙｎａｍｉｃｇｅｎｅｒａｌｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ，ＲＢＣｈｅｌｄｔｈａｔｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙｓｈｏｃｋｓｗｅｒｅａｍａｊｏｒｓｏｕｒｃｅｏｆｂｕｓｉｎｅｓｓｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓ．ＲＢＣｍｏｄｅｌａｓｔｈｅｔｈｅｏｒｙｓｔｒｕｃｔｕｒｅ，ｔｈｅｅｘｐｅｒｉｍｅｎｔａｌｔｅｓｔａｎｄｎｅｗｄｉｒｅｃｔｉｏｎｓｗａｓｓｕｍｍａｒｉｚｅｄａｎｄｒｅｖｉｅｗｅｄｉｎｔｈｉｓｐａｐｅｒ． ＫｅｙｗｏｒｄｓＲｅａｌｂｕｓｉｎｅｓｓｃｙｃｌｅｔｈｅｏｒｙ； Ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎｆｕｎｃｔｉｏｎ；Ｕｔｉｌｉｔｙｆｕｎｃｔｉｏｎ；Ｐｒｅｆｅｒｅｎｃｅｓ安徽农业科学，ＪｏｕｒｎａｌｏｆＡｎｈｕｉＡｇｒｉ．Ｓｃｉ．２００５，３３（１２）：２４１８－２４２０责任编辑孙红忠责任校对孙红忠
虚拟经济背景下的世界经济周期研究
虚拟经济背景下的世界经济周期研究 随着人类社会进入21世纪，世界经济格局发生重大变化，私有金融资产和资本商品的数量迅速膨胀，各类国际市场的相互依赖性不断增强；自由企业制度在世界范围内广泛扩散；经济全球化为经济周期在世界范围内传导提供了基础。人们的直观感受是，一方面，一国经济对外部冲击更加敏感，各国经济波动越来越协同一致，经济周期的跨国协动性不断增强，另一方面，经济运行与金融市场和资产价格变化联系密切，金融经济活动在内外部冲击下，通过金融体系的传导，形成持续性的波动和周期性的变化。真实经济周期理论和金融加速器理论为虚拟经济在世界经济周期中的传导机制研究提供了理论和方法论基础。但是理论研究并不能对贸易和金融全球化对世界经济周期协动性的作用究竟是加强还是削弱给出明确答案，因此选择恰当的模型和数据进行相关实证研究，具有十分重要的现实意义。 本文立足于世界经济周期理论的基本模型，从虚拟经济发展的独特视角，对相关问题进行了理论和实证研究。本文共有十章：第一章为导论部分，重点介绍了选题的背景及研究意义，对虚拟资本、虚拟经济和世界经济周期等相关概念进行界定，并给出了本文的结构安排。第二章回顾了与虚拟经济及世界经济周期传导相关的国内外理论和实证研究成果，并做简要评述。第三章在真实经济周期理论的基本模型框架下，加入名义价格刚性和金融加速器的相关假设，建立了虚拟经济条件下世界经济周期传导的分析框架，构建了一个两国标准动态一般均衡模型，并讨论了在不同货币政策条件下的模型模拟结果。 第四章至第九章是对所建立分析框架的展开。第四章从全球视角阐述了近几十年来虚拟经济发展状况以及同一时期世界经济周期的演变。第五章、第六章和第七章着眼于世界重要的区域经济组织，分别分析了欧盟、G7和亚洲区域虚拟经济一体化进程，并通过实证分析检验了虚拟经济一体化对该区域经济周期协动性的影响和作用机制。第八章和第九章从国别经济入手，重点分析了美国和中国的虚拟经济发展现状，同时运用面板分析检验了两国虚拟经济国际化程度和世界经济周期协动性的相关关系。 第十章对全文基本结论进行总结，并展望未来相关领域研究的发展方向。本文得出以下基本结论：第一，虚拟经济运行在一定程度上独立于实体经济，并对
习题 第七章 经济增长与周期
第七章经济增长与周期 一、单项选择题 1．经济增长的标志是（）。 A．城市化步伐的加快B．社会福利水平的提高 C．工资水平的提高D．社会生产能力的不断提高 2．经济增长的典型事实是各国人均产出增长率（）。 A．较大差异B．较少差异C．基本相同D．不确定 3．下列各项中，（）项属于生产要素供给的增长。 A．人才的合理自由流动B．规模经济 C．生产技术的提高D．教育事业的发展 4．我们通常用（）来研究人民生活水平的变化。 A实际国民生产总值B．名义国民生产总值 C．人均实际消费额D．人均实际国民生产总值 5．根据哈罗德增长模型，若资本一产量比为5，储蓄率为35%，要使储蓄全部转化为投资，增长率应为（）。 A．7% B．30% C．35% D．5% 6．在哈罗德增长模型中，已知合意的储蓄率大于实际储蓄率，合意的资本一产量比等于实际的资本一产量比，那么有保证的增长率（）。 A．小于实际增长率B．大于实际增长率 C．等于实际增长率D．不能确定 7．根据哈罗德的分析，如果有保证的增长率Gw大于实际增长率G，经济将（）。 A．持续高涨B．长期萧条 C．均衡增长D．不能确定 8．根据哈罗德的分析，如果实际增长率大于有保证的增长率，那么厂商的反应是（）。 A．厂商将增加投资B．厂商将减少投资 C．厂商将维持原有投资水平D．不能确定 9．在新古典增长模型中，均衡点是指（）。 A．实际增长率等于有保证的增长率，又等于自然增长率 B．产量正好用来满足新增加的人口 C．人口的增长率为零 D．整个社会的积累正好用于装备新增加的人口 10．根据新古典增长模型，在没有技术进步情况下，人均产出增长必将趋向于（）。 A．人口增长率B．储蓄率C．折旧率D．零 11．根据现代经济周期理论的定义，经济周期是指（）。 A．GDP值上升和下降的交替过程 B．人均GDP值上升和下降的交替过程 C．GDP值增长率上升和下降的交替过程 D．以上各项均对 12．当某一社会经济处于经济周期的扩张阶段时（）。 A．经济的生产能力超过它的消费需求 B．总需求逐渐增长，但没有超过总供给
第七章 经济周期理论
第七章经济周期理论 一、选择题： 1. 根据经济周期的一般定义，经济周期是指（）： A人均GDP值上升和下降的替过程； BGDP值上升和下降的交替过程； CGDP值增长率上升和下降的交替过程； D以上各项均正确。 2. 朱格拉周期是一种（）： A短周期；B中周期；C长周期；D库兹涅茨周期。 3. 康德拉耶夫周期是一种（）： A短周期；B中周期；C长周期；D创新周期。 4. 下列各项中属于内生经济周期理论的是（）： A投资过度周期理论； B 心理周期理论； C创新周期理论；D太阳黑子周期理论。 5. 下列各项属于外生经济周期理论的是（）： A纯货币危机周期理论；B消费不足周期理论； C乘数和加速原理相互作用的周期理论；D政治性周期理论。 6. 下述有关经济波动的叙述中，正确的是（）： A经济波动在衰退阶段是总需求和经济活动下降的时期，表现为GDP值的下降； B乘数作用导致总产出的增加，加速作用导致总产出的减少，乘数和加速数的相互作用造成经济的周期性波动； C在一定时期内，经济波动是围绕长期的经济增长趋势而上下波动； D如果政府不进行政策调控，经济波动将无限地扩张和收缩。 7. 加速原理表明（）： AGDP的增加导致投资的多倍增加； BGDP的增加导致投资的多倍减少； C投资的增加导致GDP的多倍增加；
D投资的增加导致GDP的多倍减少。 8. 下列哪项说法正确地体现了加速原理的含义（）： A消费支出的变动随着投资的变动而多倍变动； B投资的变动引起国民收入的多倍变动； C消费需求的变动引起投资的多倍变动； D投资的变动引起国民收入增长率的多倍变动。 9. 加速原理发生作用的条件是（）： A国民收入或消费支出持续增长时； B社会上没有剩余生产能力时； C经济活动由衰退转向扩张时； D任何时候均可。 10. 如果在某一时期内国民收入增加，则净投资肯定（）： A持续增加；B持续减少；C大于零； D 小于零。 11. 如果在某一时期内国民收入增加，但增长率趋于下降，则（）： A总投资持续增加；B重置投资持续下降； C净投资持续增加；D净投资持续下降。 12. 如果在某一时期内国民收入下降，则（）： A净投资大于零；B净投资小于零； C总投资大于零；D总投资小于零。 13. 经济活动之所以发生周期性的波动，是由于（）： A乘数的作用；B加速数的作用； C乘数和加速数的相互作用；D技术变动的冲击。 14. 乘数原理和加速原理的关系是（）： A乘数原理说明国民收入的决定，加速原理说明投资的决定； B乘数原理和加速原理都说明投资的决定； C乘数原理解释经济如何步入繁荣，加速原理说明经济怎样陷入萧条； D只有乘数作用时国民收入的变动比乘数与加速作用相结合时的变动要更大一些。 （二）计算与分析题：
真实经济周期 真实经济周期理论
真实经济周期真实经济周期理论（Real Business Cycle Theory），也称真实商业周期理 论。 真实经济周期理论认为，市场机制本身是完善的，在长期或短期中都可以自发地使经济实现充分就业的均衡；经济周期源于经营体系之外的一些真实因素，如技术进步的冲击，而不是市场机制的不完善；真实经济周期理论否定了把经济分为长期与短期的说法，经营周期本身就是经济趋势或者潜在的或充分就业的国内生产总值的变动，并不存在与长期趋势不同的短期经济背离。 所谓“逆向选择”应该定义为信息不对称所造成市场资源配置扭曲的现象。经常存在于二手市场、保险市场。 逆向选择，指的是这样一种情况，市场交易的一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而对方受损时，信息劣势的一方便难以顺利地做出买卖决策，于是价格便随之扭曲，并失去了平衡供求、促成交易的作用，进而导致市场效率的降低。 “逆向选择”在经济学中是一个含义丰富的词汇，它的一个定义是指由交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。 潜在GDP GDP—国内生产总值的英文缩写，它显示的是一国或是一个区域一年内所生产的最终产品（物品与劳务）市场价值的总和，反映了这个国家或这个区域经济活动的价值，它包括了在经济活动中生产并在市场上合法出售的所有东西。GDP既包括有形的物品价值，又包括无形的劳务价值。GDP早已成为显示一个国家或一个区域经济发展水平的标志。 潜在GDP，一个国家在正常强度下，充分利用其生产资源能够生产出的GDP。所以也叫“充分就业的GDP”，反映一个经济的潜力。 潜在国内生产总值（Potential Gross Domestic Product） 高就业的GDP,或更精确地说,在既定的技术状况和人口规模条件下可以达到的且不致加速通货膨胀的最高水平的GDP?现今一般认为:它是那个与最低可持续失业率相应的产出水平的等价物? 潜在GDP是指一个经济社会的生产要素或经济资源，在被充分利用的条件下所实现的产出。在实践中，由于机器、设备、劳动、土地等全部生产要素是否已经被充分利用，实际上难以测算，相对来说，计算生产要素中的劳动力被利用的状况倒比较容易，因此，潜在GDP也被定义为充分就业条件下所实现的产出。 实际上，当劳动资源被充分利用即实现充分就业以后，也标志着其他生产要素也已被充分利用，而如果在经济中存在着严重的劳动失业，也一定意味着其他生产要素存在着大量的闲置，所以，经济学中的充分就业一词在很多场合都是生产要素或资源被充分利用的代名词。 潜在GDP的增加就是经济增长。潜在GDP与实际GDP的差别反映了经济周期的情况，如果实际GDP大于潜在GDP，则经济高涨，有通货膨胀的压力；如果实际GDP小于潜在GDP，则经济衰退，有失业的压力。 短期gdp波动是由于总需求的变化造成 潜在GDP指的是长期中经济充分就业时的国内生产总值。长期总供给是指整个经济的生产达到充分就业的产出水平。经济的实际（即短期）产出水平偏离充分就业产出水平是一
第七章 经济周期理论
第七章经济周期理论 一、重点和难点 （一）重点 1．经济周期的概念。具体包括：什么是经济周期?经济周期包括哪些主要阶段、各个阶段具有哪些特征? 2．经济周期的类型。掌握短周期、中周期、长周期和库兹涅茨周期的概念。并能总结出不同经济周期之间的相互关系。 3．经济周期的原因。掌握经济周期从原因上的两种划分方法：从经济周期产生的根源是否与经济体系本身有关，可划分为“内因论”和“外因论”；根据观点所属理论派别，可划分为凯恩斯主义的经济周期理论和非凯恩斯主义的经济周期理论。 另外还需了解几种典型的有关经济周期根源的理论观点，如消费不足论、投资过渡论、创新周期论、政治性周期理论等。 4．乘数—加速数模型。重点掌握加速原理的定义及作用方式、乘数—加速数模型的基本方程及其含义、乘数与加速数的相互作用是如何引发经济的周期性波动的。 （二）难点 乘数—加速数模型的基本方程及其含义，如何根据这些基本方程推导出描述经济周期性波动的公式，并说明该公式如何反映乘数原理和加速数原理的相互作用。 二、关键概念 经济周期政治性经济周期乘数－加速数模型加速数实际经济周期康德拉耶夫周期朱格拉周期基钦周期 三、习题 （一）单项选择题 1．根据经济周期的一般定义，经济周期是指（）。 A．人均GDP值上升和下降的交替过程 B．GDP值上升和下降的交替过程 C．GDP值增长率上升和下降的交替过程 D．以上各项均正确 2．朱格拉周期是一种（）。 A．短周期B．中周期 C．长周期D．创新周期 3．康德拉耶夫周期是一种（）。 A．短周期B．中周期 C．长周期D．创新周期 4．下列各项中属于内生经济周期理论的是（）。 A．投资过度周期理论B．心理周期理论 C．创新周期理论D．太阳黑子周期理论 5．下列各项属于外生经济周期理论的是（）。 A．纯货币危机周期理论B．消费不足周期理论 C．乘数和加速原理相互作用的周期理论D．政治性周期理论 6．下述有关经济波动的叙述中，正确的是（）。
沈坤荣《宏观经济学教程》(第2版)笔记(7第七章 经济周期)
沈坤荣《宏观经济学教程》（第2版） 第七章经济周期 复习笔记 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、经济增长的周期性波动 1．经济周期的含义 （1）定义 经济周期是指经济运行中经济扩张和经济收缩、景气和不景气交替的过程。17世纪末以来，人们就用经济周期一词反映商业的繁荣和萧条。 对于经济周期的定义，一般可以理解为： ①经济周期是现代社会中的经济波动，是不可避免的经济现象。 ②经济周期不是局部经济的波动，而是总体经济的波动。 ③每个经济周期都可以分为上升和下降两个过程。 （2）经济周期的四个阶段 ①繁荣阶段 此时生产量和贸易量扩大，收入增加，就业率较高；需求扩大，物价上涨；呈利率结构上升的形态；投资增加，企业的生产能力提高。 ②衰退阶段 经济过了周期内的最高点，进入衰退阶段。企业的成本增加，利润减少，投资减少，价格水平下降。与此同时，在整个货币市场上到处都是更高的利率结构，这就进一步限制了经济的扩张。 ③萧条阶段 当经济收缩超过萧条转折点时，就真正进入了萧条阶段。这一阶段与扩张时正好相反：生产量和贸易量缩减，收入减少，失业率上升；需求减少，商品价格跌落；利率结构下降；投资支出大为减少，企业生产能力萎缩。 ④复苏阶段 谷底是经济收缩的顶点，过了这一点，经济又开始逐渐转好，进入复苏阶段。复苏阶段各项经济指标都开始好转并继续上升。当经济运行过了扩张转折点时，就又进入繁荣阶段。
罗默《高级宏观经济学》(第3版)课后习题详解(第4章 真实经济周期理论)
罗默《高级宏观经济学》（第3版）第4章 真实经济周期理论 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里 查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 4.1 对美国以外的其他国家进行与表4.1、表4.2或表4.3相类似的计算。 答：可以到网上查找相关国家的数据进行计算。 4.2 对以下各项作出与表4.3相类似的计算： （a ）雇员的薪水在国民收入中所占份额。 （b ）劳动力参与率。 （c ）联邦政府预算赤字在GDP 中所占份额。 （d ）标准普尔500种股票综合价格指数。 （e ）穆迪Baa 债券和Aaa 债券收益率之差。 （f ）10年期和3月期美国国库券收益率之差。 （g ）美元对其他主要货币的加权平均汇率。 答：读者可以到网上查找相关国家的数据进行计算。 4.3 令0A 表示第0期的A 值，并令ln A 的行为由方程（4.8）和（4.9）给定。 （a ）把1ln A 、2ln A 和3ln A 用0ln A 、1A ε、2A ε、3A ε、A 和g 来表示。 （b ）根据A ε的期望为0这一事实，当给定0ln A 、A 和g 时，求1ln A 、2ln A 和3ln A 的期望值。 答：（a ）首先给出表示技术进步的公式，即方程（4.8）和（4.9）： ln t t A A gt A =++ （1） 1t A t A t A A ρε-=+，，11A ρ-<< （2） 令0ln A 表示在时期0时的ln A 值，结合公式（1），可以得到下面的公式： 00ln 0A A g A =+?+ 整理后求解0A ： 00ln A A A =- （3） 在时期1，利用方程（1）和（2）可得到： 11ln A A g A =++ （4）