创业投资后续管理研究——文献综述(风险投资)

风险投资后续管理研究——文献综述

创业活动中的创新虽然有可能涉及到以上五种创新中的任意一种或几种，但深入到一个企业组织的内部,对创业者而言,他面临的问题并不仅仅是对某一种“创新”内容的关注，他需要解决的问题是如何将其以合乎于企业成长的方式组织起来,或者说对于一个“创业”活动而言,最重要的事情并不在于它是否具有技术的、市场的，或其它资源上的优势,而在于它是否有能力运用“组织和管理”这项与企业家身份和精神紧密关联的特有“技术”。企业组织与管理变革就是创业者根据技术的需要、行业发展的需要、企业成长的需要所建立起的一整套动态的管理支持体系。这个体系不仅涉及到企业的内部管理制度,也包含了企业与外部环境及外部相关机构之间的关系。因此,企业组织与管理的变革，这一点,刁‘是“创业”企业乃至于所有企业在整个生命周期中面临的最大挑战也是创业过程中连续的创新行为。

所以创业过程中最为重要的构建企业制度尤其是企业组织管理动态体系。风险投资机构通过资本参与企业的创业全过程,因而也参与了企业组织与管理变革的全过程。因而也面临风险投资后管理的挑战。

“三分选项目,七分管项目”这句风险投资界的老行话,足以说明项目投资后管理的重要性,以专业化、集中化、集权化”为特征的“大规模生产”的企业发展模式已很难支持在新技术革命的第三次浪潮兴起以后企业成长中的组织管理问题上的要求。技术含量高但仍采用传统模式进行的管理的“高科技企业”常常难逃大起大落的命运。而技术含量低,但创造性的引入组织与管理变革的低技术企业却也可以取得惊人的成功。

风险投资机构在筛选项目的过程中,将面对大量的不同领域,不同阶段,不同文化和不同背景的中小创业企业，往往被迫面临多领域多元化投资。风险投资者毕竟不是产业投资者或战略投资者既缺乏产业投资者那样的产品经营经验,也无法象战略投资者那样可以通过控股权、产品销售权及原材料供应权等多种方式多所投资企业进行控制，只能借助于提供有效的增值服务和管理提升来全面提升创

业企业的价值以最终实现创投资本的增值。

一般的风险投资机构很难具备强大的产业背景，也很难在多个领域内储备大量的管理专家，同时创投机构往往人员精干，对外投资项目多时往往一个投资家要管理3一5个项目，投资后管理存在多个限制瓶颈。

以上五点内容是本论文研究的基本背景。

风险投资诸如融资功能、促进技术创新、促进高新技术产业发展等诸多功能之中，专业的风险投资机构向创业企业提供的后续管理及增值服务功能是一项非常独特而关键的功能。成长中创业企业往往在治理能力存在阶段性的能力缺失,这种治理能力的缺失或不足是基于创新活动融入企业公司治理的动态过程。

专业的风险投资机构的独特性在于它们除了资本之外能够为创业企业的公司治理提供强管理上的支持,帮助它们快速成长,从而实现资本的迅速增值。风险投资流程中资本实现增值的物质来源正是基于这种“管理增值”活动。风险投资活动中的管理增值功能一直以来都是被研究和实践者所认可的。

本文的目的，正是试图以管理增值功能为中心，对风险投资后的管理进行理论和实践方面的探讨。

1．２国内外研究现状

从己有文献资料和研究成果看，至今为止，风险投资在国内尚未形成独立的理论体系，其研究仍处于探索阶段,而关于风险投资后续管理的研究更是滞后于风险投资其他领域,迫切需要专家学者对其进行更深入、系统的理论和实践研究。

1.2．1国外风险投资后续管理研究现状

关于风险投资后续管理的研究,国外的学者主要从制度经济学的视角，以委托代理及不完全合同理论作为理论分析工具进行了探讨,这为我们正确理解风险投资中投资后续管理提供了重要思路和研究方向。美国学者詹姆斯菲特(Jmaeｓ.ｏＦｉｅt,1９９6)对风险投资的市场风险和代理风险进行了研究,认为市场风险主要是由不确定性的竞争环境引起的,代理风险主要是由于信息不对称性和利益

驱动不一致引起的。

Yｕｋhsｅechｎａ(19９0)提出了一个风险投资机构和创业企业家之间的两期代理模型。他认为合约双方均有能力控制企业，但其中一方（企业家）的能力在缔约时双方并不明确,即一开始就存在着不对称信息,随着项目的进展和中间信息的产生,企业家能力逐步被揭示出来,从而决定了第二阶段谁控制企业，两者之间学习过程的存在使得契约具有明确的条款保证风险投资机构具有控制权的让渡能力（适用于企业家表现不佳时能对不胜任者及时更换）。stｅvｅｎKaｐlan&ｐeｒstｒombe嗯(2000）建立的投资人控制权与创业公司业绩关系的模型指出,当创业企业业绩极度恶劣时，风险投资机构将行使清算权当公司业绩常时风险投资机构与创业者分享公司投票权和董事会席位并当公司业绩上升或达到投资人设定的目标时,控制权向创业者转移；当创业企业真正获得好的业绩时，风险投资机构甚至可能放弃所有具体的控制权。

还有许多国外学者以实证方式对风险投资后续管理的各方面课题进行了研究。Ｉnae.Ｍａcmilna,DvaidM．枷loｗ&Roｕbinａ灿oyliｎａ（1985)根据风险投资机构介入创业企业的程度不同,把创业企业划分为紧密追随型、适度参与型和放任自由型,并对不同类型企业中，具体投资后续管理内容与企业业绩的关系利用回归工具进行了相关关系研究。SPａeinzａ(1992)通过对风险投资机构及创业家的问卷调查,对何种情况下风险投资机构参与管理的有效性进行了研究,还研究了风险投资机构以及创业企业家对风险投资参与创业企业管理的看法和态度,并指出当风险投资机构与首席执行官之间的交流越频繁、越开放，他们之间产生冲突的可能性越小，风险投资机构参与管理越有效。美国学者Mａc.Mlｌｎa重点研究了风险投资行为与价值增值的关系,指出风险投资机构要花费6０%甚至更多的时间来从事投后的管理活动,通过这些投资后续管理活动为创业企业的价值增值做出贡献,但创业者对于风险投资机构的投资后续管理毁誉各半。

国外对风险投资后续管理的研究,相对于风险投资其他环节的研究而言,仍然存在认识不足和研究深度、广度不够的问题,鲜有文献专门对风险投资中投资后续管理进行系统研究。

1.２.2国内风险投资后续管理研究现状

国内对风险投资的理论探讨始于20世纪90年代,滞后于风险投资在我国的实践。国内对于风险投资后续管理的理论研究,借鉴了美国学者的研究思路,也是主要从企业制度安排、委托代理、产权理论和不完全合同理论的推演应用方面，进行了阐述和研究。

张景安主编的《风险投资与操作实务》(２000)一书部分内容通过对美国风险投资经验的研究得出结论:风险投资机构不是消极的投资者而是积极投资者。王晓龙主编的《风险投资的公司治理》(2０03),在关于风险投资后续管理方面,主要从公司治理的角度，探讨了风险投资后续管理中的各种风险，并对完善创业企业公司治理提出了制度安排上的建议。西南财经大学邓乐平主编的《中国风险投资理论探索》(2００2)一书中，严震《风险投资:所有者介入经营权的集权行为》一文从产权理论角度解释了创业企业的特殊性,强调风险投资有别于传统投资方式，不仅仅是资金的投入，还要求风险投资机构参与创业企业的经营管理,为创业企业快速发展提供辅导，对日常经营活动进行监督。范柏乃在《现代风险投资运行与管理》(２00２)一书中用一定篇幅比较系统地研究了风险投资后续管理中的委托代理及不完全合同理论，并对中美两国风险投资机构投资后参与管理的方式进行了比较研究。还有一些期刊文章各自从不同角度探讨了风险投资机构与创业者之间委托代理问题的表现形式和相应的解决方法。

还有一些专家学者则主要从实证角度,对风险投资后续管理中的一些管理问题进行了研究和阐述。姜树梅在《风险投资运作》(200１)一书中,从管理体系的角度入手,从经营管理、风险管理、管理服务、管理冲突四个方面对风险投资后续管理进行了研究。孙继伟《企业管理视野中的风险投资：模式与案例》(20０2)一书，则从实证角度研究了风险投资者对被投资企业的管理、风险投资者与被投资企业经营者之间的斗争和冲突。提出要针对创新的特点和需要以及不同的企业成长阶段，实施行之有效的创新管理。同时,该书提出，道德风险是投资方与被投资方斗争的根源，并对风险投资和创业企业的内部冲突、监管与反监管的斗争,从实证角度进行了分析和总结。司春林等著的《风险投资》(2003)一书则对风险投资的风险来源、投资后的监管模式、风险投资机构对创业企业的管理监控方式进行了总结。刘健钧在《风险投资原理与方略》(2０03)中总结了项目监控的内容和方法,并对风险投资后为创业企业提供增值服务的内容和有效提供增值服

务的方法进行了归纳。李延喜《风险投资的后续管理对创业企业价值增值的影响》(2002）一文认为风险投资后续管理可以为创业者提供增值服务,沟通是后续管理的主要手段。

一些风险投资业者也从实务角度对风险投资后续管理中的一些管理问题进行了积极的探讨。广东省风险投资集团董事长何国杰《风险投资项目管理中的团队功能探讨》(200２)一文对风险投资机构中项日管理团队的设立、功能、作用、考核等进行了探讨和研究,该文认为风险投资项目运作的成功，离不开风险投资机构对已投资创业企业的动态跟踪管理,组织和授权项目管理团队参与创业企业的重大经营决策,是保证风险资金的安全性、实现风险资本投资价值的有效措施。北京科技风险投资股份有限公司主编的(风险投资与新经济》(２０0１)则研讨了风险投资后续管理特点、影响因素、方式、内容及我国风险投资后续管理的特殊性。

风险投资后续管理中对被投资者的激励和监督问题，也是目前国内风险投资实践中普遍关注的问题之一。唐翰帕《风险投资决策》(200２）对当前美国风险投资公司对创业企业家实施的激励机制进行了分析,并通过数量模型论证说明连续支付激励机制优于集中支付激励机制。在这方面比较系统的研究要算柯迪的《风险投资与中国实践研究》(200２)该文在部分内容中探讨了多种企业理论在风险投资中的解释，并对被投资创业企业的成长阶段、人力资本产权特征、技术创新特征、政府扶持等做了研究和阐述。

纵观国内风险投资后续管理研究现状，总体滞后于实践的需要,相对于风险投资其他方面的研究而言，研究力度不足。理论与中国特有国情的结合、理论与实践的结合的研究存在不够深入、不够系统、欠缺现实指导性的问题,而对实践经验的验证和总结,则存在浮于表面、可操作性不强等问题，这不能不说是目前国内风险投资后续管理研究中的缺憾。

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经济学专业文献综述范本

国家产业安全理论研究综述 曹秋菊苏艳 [内容提要]随着商品和生产要素在国际间流动的加快，国家产业发展面临的风险和不确定性大大增加。本文对国内外学者对产业安全理论的研究进行了梳理和评述，以期对我国在开放条件下应对国家产业安全问题有所启示。 [关键词]产业安全理论贸易理论投资理论 一、国家产业安全的理论起源 目前普遍的看法是，产业安全起源于国家经济安全理论。国家经济安全作为系统、科学的研究仅仅只有几十年的历史，有关国家经济产业安全的理论也正在讨论、构建和形成之申。发展经济学家托达罗曾对发展中国家的共同经济特征进行过描述，他认为，发展中国家处于低生活水平、高失业和收入分配不均状态的一个重要原因，是穷国与富国的经济、政治力量的悬殊。力量的悬殊不仅表现在富国占有控制国际贸易格局的支配地位，还表现在富国拥有决定以什么条件向穷国转移技术、外援和私人资本的专断权力"发达国家还向发展中国家输出不切合后者实际国情的价值观、体制以及行为准则等，说明发展中国家在国际关系中，受着国外势力的控制和支配。以巴西学者T.D.桑托斯为代表的依附理论者认为"所谓依附，我们指的是若干国家的经济受到它们所依从的另一些国家经济的发展和扩大的制约"。他们认为，经济上依附将会产生国内经济不稳、加强外国资本主义的控制、受跨国公司的压榨等不良后果。 著名国际经济学家查尔斯.金德尔伯格曾说过，国际金融体系有内在的"疯狂、恐慌和崩溃"倾向。它容易不时发生债务危机、国际资本流动不稳、投机、为追求更高收益率或安全避风港而出现的资本抽逃。他认为，国际金融是同霸主国对国际经济和政治事务施加影响紧密相关的。霸主国既是国际金融体系的管理者，又是该体系中的主要收益者。总之，从发展经济学家以及国际经济学家和国际政治学家的著作中，我们都能发现蕴涵着国家产业安全的问题。① 二、国家产业安全的贸易理论基础 1.重商主义保护贸易论是产业安全经济思想的萌芽。国际贸易保护理论开始于15世纪的重商主义，它是代表商业资本利益的经济思想和政策体系，分早期重商主义和晚期重商主义。早期重商主义的代表人物是英国的约翰，海尔斯和威廉，斯塔福，主要观点是:金银是财富的唯一代表，国家的一切经济活动和一切经济政策的目的都是为了获取金银，为了国际经济贸易的顺差，国家必须干预经济。景玉琴(2005)研究认为，

客户关系管理研究文献综述

客户关系管理研究文献综述 摘要：客户关系管理（CRM）是最近几年管理界热烈讨论的话题，经济的发展与人民生活水平的提高，使得原来以产品为到现在为导向的企业经营模式已日益不能满足消费者多样化、个性化的需求，客户关系管理就成为企业界关注的领域，本文拟从信息的角度对当前客户关系管理研究进行总结，为今后的研究奠定基础。 关键词：客户关系管理（CRM）、信息技术（IT）、功能 近年来，“顾客满意”似乎已成为企业界人士最常挂在嘴边的用语，因为他们认识到顾客是最终评定产品及服务品质优劣，并能决定是否继续与该公司交易的人，也就是说顾客是公司利润的源泉。随着竞争日趋白热化，全球各公司获取顾客光顾的成本不断增高，加上顾客多样化选择的机会等因素，让人感觉生意越来越难做。面对越来越挑剔的顾客和激烈的同行竞争，吸引新顾客和保留现有顾客已成为企业必须面对的重要课题，因此研究客户关系管理（CRM 或Customer Relationship Management）对于满足客户个性化需求，提高客户忠诚度和保有率，实现缩短销售周期、降低销售成本、增加收入、扩展市场，从而全面提升企业的赢利能力和竞争力有着重要的作用。因此，本文旨在对客户关系管理的研究现状进行总结，以便在此基础上做更深入的研究。 1 客户关系管理的概念 所谓客户关系管理是一种以客户为中心的经营策略，它以信息技术为手段，并对工作流程进行重组，以赋予企业更完善的客户交流能力、最大化客户的收益率①。 客户关系管理是一个IT业术语，它涵盖了方法学、软件技术和网络技术，通过一种组织化的方式来帮助企业管理客户关系。 客户关系管理是一概念，它把管理理念和业务实践融合在一起，它继承了销售、定单管理、客户服务以及协调和统一在客户生命周期内与客户交互的所有信息。CRM帮助企业管理单个客户，通过快速响应和高效的服务建立同客户之间的牢固关系。 客户关系管理应用是一个前端应用工具，通过它能够很方便地捕捉、融合、分析和共享企业已有的和潜在客户的信息。此过程主要贯穿市场、销售和服务阶段，目的是为了更好地了解客户，精确地定位客户对企业的产品和服务提出的需求。CRM软件的实施主要有两个目标：第一，使得企业能更有效地定位、联系和赢得新客户；第二，使得企业与现有客户之间的关系更牢固。 CRM不是一个产品或服务，而是一种商业策略，通过它来有效管理企业客户关系，它为企业的每一个客户提供了一个完整的集成视图。 综合以上对客户关系管理的定义和有关文献可以看出：CRM是在信息技术支持下，依据一定的商业规则形成的软件工具，目的是为了更好地服务于客户和留住客户，增强企业竞争力最终达到赢利的目标②。 2 客户关系管理的研究现状 近年来，国内外的学者对客户关系管理理论、方法和实施做了多方面的研究。主要是针对客户关系管理的重要性、客户关系管理的基本功能和技术要求以及如何实现客户关系管理等。从信息的角度，客户关系管理的代表性的研究有：Hurwitz Group提出的CRM的六个主要的功能和技术要求；余军合，吴昭同（2000）提出的客户关系管理的三大基本功能；江波（2002）提出的客户关系管理的技术架构和典型功能以及技术实现；AMT网站客户关系管理研究小组提出的CRM系统具有的五大功能模块；以

我国风险投资机制案例分析

我国风险投资的组织形式、出口机制及案例分析 刘传哲* (江苏，徐州，221008，中国矿业大学治理学院) 王正忠 (江苏，徐州，221008，中国石化管道储运公司) 摘要：论文首先对我国风险投资业现状进行了层次分 析，然后探讨了我国风险投资的主流形式和出口方式， 最后分不进行了案例分析。 关键词：风险投资，主流组织形式，出口分析 1 前言 随着经济的进展，我国风险投资业初具雏形，拥有了一批风险投资公司和一定的投资能力，许多国际性大风险投资公司也开始进入中国。然而，我国的风险投资同发达国家相比，由于尚处在起步时期，相对我国国民经济进展的需要来看，我国风险投资 *刘传哲，男，37岁，博士，中国矿业大学治理学院, 教授czliu@https://www.sodocs.net/doc/3b11104780.html, 584 / 1

规模依旧太小，规范的风险投资机制尚未形成，如何建立适合中国国情、具有中国特色的风险投资机制，促进我国风险投资事业的健康进展成为一个日益紧迫的问题。本论文对我国风险投资业现状进行了层次分析，探讨了我国风险投资的主流形式和出口方式，最后分不进行了案例分析。 2我国风险投资业现状的层次分析 2.1 国内大企业的战略资本 通过20年的改革开放在中国成长起来专门多大型的企业集团，如联想、四通、方正、红塔山、上海第一百货等。它们当中专门多是实力雄厚的上市公司，或处于特定垄断行业的企业。但在企业的进展中遇到了重要问题是如何获得企业新的利润增长点，例如上海一百，尽管规模不小，然而所处的行业决定了公司的成长性特不有限，然而实施公司的多元化战略又是特不危险，那么通过风险投资（或者叫产业投资）的形式投资于新兴的高成长的行业来猎取资本增值的收益就不失是一种比较好且风险能够进行操纵的方式。例如红塔集团成立了红塔创新投资公司和红塔兴业投资公司专门从事风险投资的运作；去年年初联想一分为三，其中柳传志亲自掌舵的确实是联想的风险投资部门，其中的 584 / 1

工业经济效益文献综述

工业经济效益评价的国内外综述 经济效益，通常是指人们从事经济活动所取得的有效成果相应的劳动占用和消耗的比较，简言之，即从事经济活动的投入与产出的比值。其基本思想主要是投入产出法。 工业经济效益考核全面性，决定了其考核方法的综合性，主要是对经济效益的多项指标综合评价。基本方法---主观评价法和客观评价法:主观评价方法主要包括综合指数法、效益——费用法、功效系数法；客观评价法主要包括：多元统计分析法中的主成分分析法、嫡值法、因子分析法。 国外研究综述 (1)工业空间集聚体理论 早期较有影响力的主要有Hoover的效益分级理论，Perroux的生长级理论以及Isard的工业群落研究。Hoover认为工业活动和城市的定位取决于三大要素:地方特有的自然资源基础;地方相对集聚分布的产业经济以及交通与通讯的成本。工业空间集聚体的集聚效益可分为规模经济内部效益(internalretumstoSeale)、定为经济 (loealisationeeonomies)、城市化经济(urbanisationeconomics)。规模经济内部效益是指单企业因为规模经营而产生的经济增长效益。定位经济是指一个或多个工业企业集中分布而产生的集约化互助发展关系所带来的经济增长。城市化经济从空间制度上更为扩大，是从城市产业经济区域划分聚类分析业经济发展角度，组织发展某一项获多项相对优势产业而形成的空间集聚效益。 (2) Patricial E.Beeson&Steven Husted（1989）运用随机前沿方法，对美国各州1959-1972年的制造业生产效率进行了测算并分析了原因。 (3) Bell and Pavitt从熊彼特创新模式来考察现实经济中不同工业行业的创新类型，他以企业为基础，把产业分为供应商主导、规模密集、信息密集、科学为基础、专有供应商等5种创新模式，藉此通过技术变革的部门模式研究，来解释技术积累过程与产业发展的国家模式相联的两个重要特性之间的关系。 (4) Bauer(1990)使用美国航空业的数据将全要素生产率的增长分解为前沿技术进步、相对前沿的技术效率变化以及规模经济性改善等因素。

风险投资项目评估决策模式(DOC 9)

风险投资项目评估决策模式(DOC 9)

风险投资项目评估决策 国外同类研究现状分析 风险投资的对象是新创企业，市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。在风险投资的发祥地美国，风险投资家和金融界的专家将这一问题的研究集中于两个方面:“风险投资家用何种标准来评估一项投资项目的投资潜力？”,“风险投资家利用何种模型来对投资方案进行决策选优？” 一、美国第一个风险投资模型 在定性阐述评价准则的基础上，Tyebjee and Bruno (1984) 最先运用问卷调查和因素分析法得出了美国的风险项目评价模型。数据基础是通过电话调研的46位风险投资家和问卷调查的156个风险投资公司，从中选出的90个经审慎评估的风险投资案例。他们请风险投资家根据案例对已选好的23个准则评分，标准是4分（优秀），3分（良好），2分（一般），1分（差）；此外分别评出各个项目的总体预期收益和风险。这样得到一组数据后，经因素分析和线性拟合，得出评估基本指标，划分为五个范畴；并根据各范畴指标对预期收益和预期风险的影响，模拟出风险投资的评价模型。

利用信函方式,通过格式问卷，调查风险投资家评估潜力投资时所采用的评价标准，并对各标准的重要性打分。MacMillan, Zemannl, and Subbanarasimha在1987年又对风险投资的评估指标做了一个类似的统计调查。1988年Sandberg,Schweiger,and Hofer对其经济统计结果进行评价和修正。Rah (1991 ) 和Rau and Turpin (1993) 分别分析了新加坡和日本风险资本公司的投资评价准则。在新加坡和日本，创业家的人格及经验均被认为是最重要的评价依据，而财务因素（financial consideration）则是风险投资中最不重要的方面。 二、美国90年代的评估标准和评估方式 美国Vance H.Fried and Robert D. Hisrichz (1994) 两位教授联合做了有关调查。他们在三个地区：硅谷，波士顿和美国西北地区各选择六位著名风险投资家，采访其投资项目决策的具体过程。为了保证数据准确，所选取的案例是真实的和最新的。这18个案例分别是电子等的行业的不同发展时期(种子期:3,成长期:7,扩张期:4,杠杆收购:1,大公司收购:2,重组:1)，投资额在50,000美元至6,000,000美元之间。实证调研结果分两部分。首先得出15个“基本评估标准”，分战略思想、管理能力和收益三方面。评估准则分别是战略思想，包括成长潜力、经营思想、竞争力、资本需求的合理性；管理能力，包括个人的正直、经历、控制风险能力、勤奋、灵活性、经营观念、管理能力、团队结构；收益，包括投资回收期、

融资方面论文-文献综述

（一）国际上大学生创业融资环境和融资现状的研究综述 李集成（2012）美国：20世纪50年代，美国实施了“小企业投资公司”计划。其操作方式是通过政府定期拨款设立的基金作为融资担保，引导其他资金来设立“小企业投资公司”，“小企业投资公司”在对小企业和大学生创业提供资金支持。刚开始的操作方式是由小企业管理局为小企业投资公司提供短期优惠贷款，后改进为为小企业投资公司公开发行长期债券，政府为其发行的长期债券进行担保的方式。经过40多年的运作，该计划充分体现了小企业投资公司的价值，培养出了苹果、联邦快递等创新型企业。 以色列：以色列对企业的支持与美国相同点都是政府主导推动。但是以色列的操作方式与美国不同，以色列是先由政府拨款一亿美元成立YOZMA创业投资基金，该基金通过参股方式参与民间资金设立商业性的创业投资基金，再由商业性的创业投资基金对创业项目给予资金支持。这些商业性创业投资基金对企业的不同发展阶段都给予资金支持，但其重点是创业企业的早期，投资的领域也限于在IT、医药、生物科学、通信等高技术领域并且具有专利技术的创业企业。 韩国：1997年亚洲金融危机，韩国大学生就业困难重重，为解决大学生的就业，韩国政府鼓励大学生创业，支大学生优秀创业企业在金融和政策上等同于商业企业，并且在贷款方面更优惠于商业企业。韩国政府中小企业厅设立专门奖励扶持大学生创业项目的创业基金，基金规模逐年增加，从2008年的2.5亿韩元到2009年增加到6亿韩元。在中小企业厅的带领下，地方政府和一些企业团体也纷纷跟进支持大学生创业。韩国一系列做法，使得韩国创业在1998年至2001年间，每年以一杯的速度迅猛发展。 英国：英国用减税的政策，鼓励大学生创业。英国的做法与前面几个国家不同，其主要操作方式是针对私人股权投资的减税政策，并通过立法的形式来进行。比如2000年实施的《公司创业投资法规》中规定，在税收方面，资金投入未上市的小型高风险企业3年以上，则可享受投资额20%的税收地面，税收地面额再投资可以推迟纳税，在种种税收政策的鼓励下，英国的私人股权投资在2000年的适合超过60亿英镑。每年大概提供38%的资金投向大学生创办的科技型企业。 [1] （二）现阶段国内大学生创业融资环境和融资现状的研究综述 吴运霞（2006）关于大学生自主创业，李岚清同志在第三次全国教育工作

互联网理财投资风险管理研究——以余额宝为例

互联网理财投资风险管理研究——以余额宝为例

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互联网理财投资风险管理研究——以余额宝为例-企业管理 论文 互联网理财投资风险管理研究——以余额宝为例 唐岩岩 （四川农业大学，四川雅安625000） 摘要：本文采用问卷调查的形式，主要阐述了投资者对于余额宝的认知状况、投资动机等，并分析该种理财产品的特性，最后为相关部门提出相应建议，促进监管体系的完善发展。 关键词：互联网理财；风险管理；余额宝 中图分类号：F830.593 文献标志码：A 文章编号：1000-8772-（2015）05-0058-01 收稿日期：2015-02-01 作者简介：唐岩岩（1993-），女，河南开封人，本科。研究方向：个人理财、国际贸易。 一、余额宝简介 余额宝是由支付宝和天弘基金共同推出的一种货币市场基金。有“准储蓄”之称的货币基金，主要投资于国债、央行票据、政府短期债券等短期货币工具，因此相较于其他类型的开放式基金，具有安全性更高、流动性更强、收益性更稳定的特点。它具有操作流程简单，购买快捷方便；赎回更具实时性，流动性强，收益相对较高；申购起点更低等特点。 天弘基金和支付宝提供的官方数据显示，自余额宝上线截至2014年9月30日，余额宝规模已突破5741.60亿，客户数达到了1.49亿，其间累计为用户共

发放收益超过200亿元，平均为每位用户赚了133元。同时，新增用户所来自的地域显示互联网理财用户也正在逐步从一二线城市向三四线城市发展。在应用领域方面，余额宝已经分别与运营商开展“零元购机”、与汽车厂商进行“先开后买”等活动。随着使用余额宝在日常生活不断深入，消费金额和次数也在不断提高。 二、投资者的投资现状 通过对542位个体投资者进行调查发现，在互联网理财产品这种新生事物的投资上，多数人仍持谨慎保守的态度，47.23%的调查对象投入了500元以下的资金进行尝试，而投资额达到1万元以上的仅仅占到6.09%。根据调查，41.7%的投资者投资时间在1个月以下，19.56%的投资者投资时间超过12个月。 三、投资过程中风险分析 1.流动性风险分析 余额宝一个引入注意的优点便是“T+0”实时赎回模式，这给它带来流动性风险。在以转出或支付的形式赎回基金的过程中，支付宝公司只能利用本公司的自有资金或者客户备付金垫付基金赎回资金，才能实现从余额宝到支付宝的实时到账。因而一旦出现扎堆赎回基金，或者基金公司出现流动性风险当天无法顺利交割、无法支付事先垫付赎回资金时，客户的备付金就可能被挪用，余额宝的流动性就可能出现问题。 2.网络技术风险分析 作为互联网理财工具，余额宝与不可控的网络技术风险之间有着密切的联系。在2013年10月国内安全问题反馈平台乌云发布信息称，来往平台会导致淘宝账号可被破解，从而威胁支付宝和余额宝的安全。同时，在支付操作环节上，风

产业集群文献综述

国内外产业集群研究综述 一、国外产业集群研究 （一）传统产业集群理论 1、外部经济论 产业集群理论的发展最早可以追溯到以阿尔弗雷德·马歇尔（1890）为代表的外部经济理论。马歇尔把经济规模划分外部规模经济和内部规模经济两类，并发现了外部规模经济与产业集群之间的密切关系。马歇尔认为产业集群是因为外部规模经济所致，生产和销售同类产品的企业或存在产业关联的上中下游企业集中于特定的地方会使用专门人才、专门机构、原材料产生很高的使用效率，而这种使用效率是处于分散状态下的企业所不能达到的。 2、工业区位论 韦伯（1909）是工业区位理论的创立者，他从工业区位理论的角度阐释了产业集群的现象。工业区位论是农业区位论在微观层次上的发展，是在给定“向心力”和“离心力”基础上的企业定位决策理论。韦伯认为，定位决策的决定因素是成本最小化。在决策过程中，韦伯利用了等运费线等工具，构造了集聚地区发展的模型，提出了技术设备的发展、劳动力组织的发展、市场化以及经常性开支成本的降低四个因素影响着产业集群的产生和发展。 3、增长极理论 佩鲁（1955）提出了增长极理论。佩鲁认为经济空间在成长过程中，总是围绕着极核进行，空间发展如同部门发展一样，增长不是同时出现在所有地方，它以不同强度首先出现在一些增长点或增长极上，然后通过不同的渠道向外扩散，并对整个经济产生不同的最终影响。佩鲁认为，当政府将某种推动性产业植入一地区后，将产生围绕推动性产业的集聚，然后再通过乘数效应以及关联效应，就会导致地区经济的增长。因此，根据增长极理论，一个地区要想取得经济增长，关键是在本地区内建立起一系列的推动性产业，通过产业的集聚，推动经济增长，这种推动性产业的建立可以依靠国家政策或地区政策自上而下地完成的。 （二）现代产业集群理论 1、新产业区理论 新产业区的研究始于70年代初对意大利东北部和中部地区中小企业集群发展的研究。意大利的社会学者马格那斯科（1977）首次对意大利东北部地区的特点进行了研究后提出了

超市信息管理系统文献综述

文献综述 前言 本人毕业设计的论题为《超市信息管理系统的应用分析》，由于目前国内对信息管理系统在商业方面的应用这一方面研究远远落后于国外，并且据了解国内中小型企业也很少运用专业的信息管理系统，因此本文的叙述对超市信息管理系统的应用分析具有一定得指导意义。 本文根据目前国内外学者对信息化管理的研究成果，借鉴他们的成功经验，大胆的将信息管理系统应用到企业的日常业务中。这些文献给与本文很大的参考价值。本文主要查阅进几年有关计算机软件的文献期刊。

随着科学技术的进步，网络时代的开始，现代企业面临着复杂多变的环境。经济全球化、管理数字化的加快发展给销售行业带来了新的机遇与挑战。对此，国内外对信息化管理在销售的影响进行了相关的研究。信息化管理早期发源于欧美等发达国家，我国目前只有大型企业才能实施信息化管理。但近些年来这方面有了很大的发展。 吴岩（2006）在《企业管理的信息化》中指出未来企业信息化的必然性，这是符合现代信息技术革命正日益深刻地改变着社会生产和生活的现状。并且是适应社会主义经济的需要。 杨振宇（2010）在《浅析计算机软件的可靠性》中提出了随着科学技术的不断进步，软件可靠性成为我们关注的一个问题，软件系统规模越做越大越复杂，其可靠性越来越难保证。应用本身对系统运行的可靠性要求越来越高，在一些关键的应用领域，如航空、航天等，其可靠性要求尤为重要，在银行等服务性行业，其软件系统的可靠性也直接关系到自身的声誉和生存发展竞争能力。 岳国军（2007）《企业管理软件的渐进式实施法》中指出随着信息技术的高速发展，企业管理软件技术上的不断成熟，越来越多的企业开始在不同层次上应用企业管理软件。但应用的成功率较低或效果不佳，是长期困扰人们的一个重要问题。原因并不在于软件的功能或性能上有什么缺陷，而是软件的使用上不够合理。样对于信息化基础较弱的企业来说难度较大，如果简单采取传统的实施方法，一般效果都不够理想，本人在实践中，结合具体企业的实际情况，提出了“渐进式实施方法”，有效地解决了系统实施中的部分问题。 夏离歌（2004）在《计算机系统分析员论文-企业人事信息系统的应用》提出人事信息系统的建设目标是帮助该企业管理好企业内部的人员和人员的活动，人事信息管理指的是企业员工从招聘面试到离职退休的全过程，涉及的主要活动包括面试、报到、培训、升职、离职或其他的人事变动，也包括电子化考勤、工资性收入的计算与分发、使用其他公司资源的有关记录（如宿舍、保险、证件办理等等）。 同时，我国学者赵博和刘晓冰（2006）《CIMS环境下的企业经营过程重构研究》介绍了企业经营过程重构的基本内涵，探讨了将企业经营过程重构的技术引入到CIMS工程当中去的必要性，并且较为详细论述了几个关键的技术。最后提出了CIMS环境下企业经营过程重构的方法和步骤。 高莉芳（2007）《信息系统与企业竞争战略评析》说道信息技术的高速发展,

金融发展文献综述

金融发展、收入分配与经济增长:文献综述 作者XX大学 内容提要：本文简要评述研究金融发展、收入分配与经济增长关系的文献。文献表明，金融发展与经济增长的关系取决于金融是否可以增加(物质资本或人力资本)投资总量和/或金融是否可以优化投资结构。同时，文献也表明，如果金融发展有利于穷人进行融资，那么金融发展会缩小收入不平等。反之，金融发展则会扩大收入不平等。 关键词：金融发展收入分配经济增长 一、前言 在新古典经济增长模型中，一个国家(地区)的经济增长率取决于外生的经济技术进步率(Solow，1956，Swan，1956)。在新古典模型中，技术进步是一个黑箱，人们不确切知道哪些因素影响技术进步，从而影响经济增长。因此，一代代的经济学家尝试打开技术进步的黑箱。在20世纪80年代，对技术进步的黑箱的研究取得了进展，Romer (1986)和Lucas (1988)认为技术进步是内生的，是经济主体追求利润最大化的结果，从而开启了内生经济增长理论的时代。在经济增长理论取得突破之前，在20世纪60年代，经济学家对金融中介和金融契约的研究也取得了突破性的进展(Diamond and Dybvig，1983，Diamond，1984，Gale andHellwig，1985，Townsend，1979)。也正是由于这些突破性的进展，金融与经济增长的关系成为一个重要的研究热点。 大部分经济学家认为金融与经济增长有着正相关的关系。但在金融与经济增长的因果关系上，经济学家的观点不尽相同。一些经济学家认为金融是因，即金融发展可以促进经济增长(例如，Hicks，1969)；另一些经济学家则认为金融是果，即经济增长带来了金融发展(例如，Lucas，1988)。在20世纪90年代，基于内生经济增长理论与金融中介和金融契约理论，经济学家构建理论模型来研究金融与经济增长的关系。在一些理论模型中，金融发展促进经济增长;在一些理论模型中，金融发展与经济增长是相辅相成的，也即金融发展促进经济增长，经济增长反过来又促进金融发展。

风险投资存在的问题及对策分析

西安培华学院 专科毕业论文 题目：风险投资存在的问题及对策研究 姓名： 院系： 专业： 学号： 指导教师： 摘要? 随着我国高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、高科技企业的成长发展的重要因素。风险投资是一种把资金投向蕴藏着高风险的高科技项目，旨在促进高科技成果尽快商品化，以取得高资本收益的投资行为。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。本文主要研究了目前我国风险投资存在的问题及分析，并提出发展和完善我国风险投资的策略。 关键词：风险投资；投资主体；投资资本 目录 摘要 (1) 目录 (2) 1绪论 (2) 2风险投资概述 (3)

3我国风险投资存在的问题及分析 (4) 3.1?风险投资资本总量不足，缺乏合格的风险投资主体 (5) 3.2?风险资本退出缺乏有效渠道 (5) 3.3?有关风险投资的法律法规滞后不健全 (5) 3.4?风险投资中介机构的发展滞后 (6) 3.5?风险投资人才极度缺乏 (6) 4促进我国风险投资发展的策略 (7) 4.1拓宽资金来源，实行风险投资主体多元化 (7) 4.2?建立符合我国国情的风险投资退出机制 (8) 4.3优化风险投资环境，加快制定相关法令法规 (8) 4.4加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展 (8) 4.5培养高素质风险投资人才 (8) 5结论 (9) 参考文献 (10) 致谢 (11) 1绪论 随着我国经济的发展尤其是高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、科技企业成长发展的重要因素。风险投资实质上是一种高科技与金融相结合，将资金投入风险极大的高新技术开发生产中，从而使科技成果迅速转化为商品的新型投资机制。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。与发达国家相比，我国在风险投资这方面做得很不够，我国风险投资目前还处于起步阶段，缺乏对高新技术产业有效的运作，使高新技术产业大规模发展受到一定程度的抑制，许多方面还需完善。 2风险投资概述 风险投资（Venture?capital），又被译为创业投资。根据美国全面风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有具大竞争潜力的企业中

风险度量及其对投资决策的影响

风险度量及其对投资决策的影响

摘要: 本文回顾了历史上使用过的风险度量方法,指出了它们的局限之处,提出了修改的构想和一个新的风险度量标准----综合风险偏差.并运用中国证券市场上上千个数据进行了实证分析,举例说明其运用. 关键词:风险度量,正负偏差,综合风险偏差

一,研究的目的和意义 本文的研究目的在于识别和度量证券投资中的风险,按照投资组合理论,通过组合可以分散掉的风险被称作"非系统性风险"或者"公司特别风险",它源自于各个公司内部的特别事项的发生,比如,诉讼,罢工,营销策略的成功或失败,合同签署及履行情况.由于公司各自的情况不同,导致这种风险在各个公司之间的差距较大.进行投资组合的一个基本思路就是通过证券组合使一种股票报酬率的不好的变化被另一种股票报酬率好的变化抵消掉,从而将这种风险最大程度地分散掉.当然,仍存在一部分组合难以消除的风险,被称作"系统性风险"或"市场风险".这种风险通常源自公司外部的一些宏观经济或非经济事项,比如战争,通货膨胀,经济衰退,利率的波动.这些事项的发生会对所有的企业的经营状况产生影响,因而无法通过投资组合予以分散.本文主要讨论前一种风险,分析它对于投资者投资决策的影响.这有助于管理部门进行证券投资风险管理,提供一个管理的客观标准,有利于规范证券市场,优化资源配置,从而促进经济的稳定发展. 二,目前研究的现状 1,风险研究的发展【13】 自从Markowitz于1952年创立了投资组合以来,风险度量和金融资本配置模型的研究一直是金融投资研究的热点之一,到目前为止,金融投资专家和学者已提出很多种不同的度量风险模型.从各种模型提出的动因看,推动风险的度量模型发展的主要因素有:(1)对风险含义认识的深化.Markowitz将风险视为投资收益的不确定性.方差因可以很

风险投资公司对风险企业的作用与管理研究

摘要风险投资公司与风险企业本着双赢的原则，共同打造风险企业，力求成功退出，赚取高额利润。在这个过程中，风险投资公司对风险企业的扶持和监管是保证风险企业成功的重要因素。文章详细研究了风险投资公司对风险企业的作用和管理。关键词风险投资投资公司风险企业风险投资的特点是高风险、高收益。除了风险企业需要有先进的技术或者独特的商业模式等有广阔市场前景的竞争优势以外，风险投资公司对风险企业不遗余力地支持和管理监督也是保证风险企业能最终实现其商业价值、规避高风险，获得高收益的重要保证。风险投资与其他形式投资的最大差异在于风险投资公司不是通过分享风险企业的利润实现投资收益的；而是通过扶持风险企业迅速成长，然后从风险企业成功退出，一次性获得高额回报。因此，风险投资公司与风险企业是在创造风险企业成功的历程中的战略盟友。风险投资公司会充分发挥其各种优势和影响力，帮助风险企业实现商业价值。他们对风险企业的核心作用就是提供增值服务（value-addedservice）。风险投资公司对风险企业的增值服务主要包括以下几个方面。 1资金支持风险投资公司向风险企业提供的资金包括首次融资和再次融资。(1)首次融资。这是风险投资公司确认风险企业商业计划书的价值后提供的启动资金。这次投资主要是考察风险企业商业计划书内容的可行性。如是否按计划开展研发或产品生产，管理团队运行效率等等。首次融资一般由一家风险投资公司单独投资，资金来源通常是天使投资，也有机构投资。（2）再次融资。为了降低投资风险，风险投资公司通常根据风险企业的发展目标，分段投资。所投资金一般仅够风险企业实现当期目标。如果风险企业没有达到预期目标而又将资金用尽，风险投资公司便会做阶段性评价，决定是否继续投资或者退出。当风险企业前一阶段运营正常并达到预期目标后，风险投资公司将一次或者多次追加投资以帮助风险企业快速成长。当风险投资公司完成首次融资后，就将马上考虑再融资的安排。再融资可以是一家风险投资公司的单独融资，也可能是多家风险投资公司的联合投资。如果单独投资，风险投资公司将调整其内部的投资组合，准备足够的资本金；或者开展新一轮的筹资活动募集第二轮基金（风险投资公司一般同时管理2～3个基金，在第一个基金筹资后开始投资，并在首轮投资后的第5年开始第二轮基金的筹集。如果采用联合投资，风险投资公司将寻找合作伙伴，并作相应的股权安排等等。资金是风险企业的血液。风险投资公司的作用就是随时为快速成长的风险企业提供足够的资本保证其发展。这也是风险投资公司对风险企业提供的最基本的增值服务。 2影响力支持成功的风险投资公司会通过以往成功的融资、管理和退出安排而给现在的风险企业罩上一个成功的光环。风险投资公司也会充分利用自己的影响力和在业界的良好声誉、关系网为现在的风险企业创造各种优惠和捷径，具体表现在：（1）中介机构支持。透过风险投资公司的影响力和一些关系网，一些优秀的中介服务机构如：投资银行、律师事务所、仲裁机构、会计 (审计)师事务所、资产评估机构、科技中介机构、信托投资公司等等将会很乐意为风险企业提供优质服务，甚至是以较低的价格提供服务。因此，风险投资公司的影响力和经验将帮助风险企业快速地找到适合自己的服务机构，并享受到优质甚至优先的服务。（2）政府支持。成功的风险投资公司在以往的投资过程中无疑对发展当地经济产生过巨大影响，因此他们会受到政府的重视。而风险投资公司在处理各种外部关系时也会把与当地政府建立良好关系放在重要的位置。因此，作为风险投资公司一个子项目的风险企业，自然会享受到较好的待遇。从而比较容易获得当地政府的支持，甚至享受到一些政策优惠或方便。（3）市场支持。有成功的风险投资公司支持的风险企业一般会被市场认为是“未来的明星”。因此会提升风险企业“预期”市场竞争力。许多风险企业的上下游企业也会考虑给予风险企业更多的让利或者延期付款优惠等等。同时，风险企业的新产品也容易被市场认可，降低进入市场的障碍和风险。因为风险投资家对所投行业一般很熟悉，他们甚至可以为初创的风险企业建议诸如设备购买、技术引进等渠道，利用他们的市场经验为风险企业提供便利。（4）金融体系的支持。由成功风险投资公司推荐的风险企业在ipo时更容易为金融机构接受，因

经济学专业文献综述范文

文献综述范文之一 关于强制责任保险制度的建立 一、国外研究现状及发展趋势 发达国家强制责任保险制度相对比较完善，许多学者对于强制责任保险制度进行了深入的研究，内容扩展到了很多领域，Michael Hoel 和Tor Iversen（2002）从行为金融学的角度对强制保险和非强制保险下人们的行为差异进行研究，得出了在某些领域实施强制责任保险的必要性。William R Johnson（1977）对强制保险下的逆选择问题进行了研究，他认为科学合理的强制保险制度可以实现帕累托改进，提高经济效率。Adam Whitmore（2000）建议将强制保险制度引入环境保护中，实行环境责任强制保险，以化解因为环境污染而造成的气候改变的风险。 国外学者也从多个角度对强制责任保险制度进行了研究，Michael G. Faure LL.M（Netherlands）（2004）从经济学的角度对强制责任保险进行了研究。他在研究中阐述了目前国际学术界对现行强制责任保险的两个方面的争论，一是强制责任保险政策的制定者制定相关法律和规定时是否经过了深思熟虑，二是一个完全竞争的保险市场能够根据相关的法律政策提供相应的保险产品。在他看来，这些争论表明了现在强制责任保险发展的一个趋势：即从强制第三者责任保险向强制第一责任保险转变。 Michael（2004）教授认为当市场失灵时，对市场给予一定的干涉是必要的，可以增加整个社会的福利。在此基础上他从经济学的角度对强制责任保险的功能、运行条件等方面进行了研究，另外还对强制责任保险运行中存在的道德风险、逆选择等一些问题进行了研究，并给出了自己的意见。 Paul Bou-Habi（University of Essex）（2006）从社会学的角度对强制责任保险的作用作了阐述。他认为，适当的强制责任保险是非常有必要的，但是他不赞同“家长式的强制保险”，而是提倡“非家长式”的强制保险（NPCI），只有这样才能让强制责任保险的实施走出困境。 Tony Sheldon（2003）认为，现行的强制责任保险保障范围太小，强制责任保险应该扩大保障范围，只有在某些关键领域和高风险领域实施相应的强制责任保险才能实现社会的安定团结。 从国外的发展趋势和研究现状来看，发达国家的强制责任保险制度相对比较成熟，一般都有多个成功实施的强制责任保险险种，并且在强制责任保险的立法，实施和监管方面都积累了大量成熟的经验，形成了适合自己国情的运作模式，这

风险投资决策概述解析

风险投资决策概述 所谓风险投资决策,是指项目实施之后出现的后果随机变量的投资决策。 不同的投资项目往往具有不同程度的风险，风险的高低会影响到收益实现的可能性。一般情况下，预期高收益的项目，风险相对较高。 [编辑] 风险投资决策的内容 风险投资决策是一个动态多阶段多层面的过程，由多方面的决策组成的一个有机的系统，只有在风险投资的各个阶段、各个层面都做到科学合理的决策风险投资才能实现高收益高回报的初始目的。 一、风险投资项目选择决策 风险投资的首要特点就是高风险，高收益。因此，选择一个良好的投资项目对投资成功至关重要。一般来说，风险投资项目要科技含量高，技术领先市场前景看好，因此各国风险资本在进行项目选择决策时都将高新技术与产品作为投资目标，因为高薪技术产业是具有高附加值的战略性产业，具有开拓性、创新性，带动性和渗透性，代表着一个国家的科技先进水平、综合国力和国际竞争力其高速发展能够带来高额的投资收益。但是．高新技术产业的探索性决定了其巨大的投资风险性。因为高薪技术产业投资数量大，利润回收周期长，产业成功化率低所以高新技术产业的风险投资决策风险存在很大的风险性，风险投资公司对高新技术企业的选择是相当谨慎的它们对项目的审批都按照严格的程序进行，以确保风险投资的稳健性目前，计算机、网络、生物医药、环国际风险投资公司在中国投资主要集中在信息产业境保护和保健产品等领域。《商场现代化 2007年12月(中旬刊)总第524期此外随着高新技术产业领域如Ic(集成电路)设计、软件设计、现代生物技术，以及以现代中药为代表的药物研发各领域在吸引风险投资时纷纷将自有知识产权作为主要卖点，知识产权已经日渐成为风险投资的新要素。在投资高新技术产业领域时如果忽视知识产权将可能会加大风险投资的风险而将要出台的《职务发明条例》和相关法规将从国家层面上明确专利技术参股以及专利质押的方式获得银行贷款的合法性，使风险投资股权结构优化，有利于降低投资风险，同时也将会使得知识产权在风险投资中的地位更进一步提升。在选择了某一具体投资项目后，风险投资机构还要对该项目进行综合的评价和分析，从而准确评价该项目的价值，保证投资决策的正确性。对风险投资项目的评价包括外部环境评价和项目所属企业内部环境评价。外部环境评价主要包括当前的宏观经济环境分析、该项目所处的行业分析、社会文化背景分析及竞争对手分析，对项目所属企业内部环境分析主要包括企业的概况员工概况、企业的生产能力营销能力管理能力以及财务状况等在对项目的内外环境以及项目本身的价值和风险进行综合考察分析和评估后风险投资机构才能做出正确的投资决策。

创业投资后续管理研究——文献综述(风险投资)

风险投资后续管理研究——文献综述 创业活动中的创新虽然有可能涉及到以上五种创新中的任意一种或几种，但深入到一个企业组织的内部,对创业者而言,他面临的问题并不仅仅是对某一种“创新”内容的关注，他需要解决的问题是如何将其以合乎于企业成长的方式组织起来,或者说对于一个“创业”活动而言,最重要的事情并不在于它是否具有技术的、市场的，或其它资源上的优势,而在于它是否有能力运用“组织和管理”这项与企业家身份和精神紧密关联的特有“技术”。企业组织与管理变革就是创业者根据技术的需要、行业发展的需要、企业成长的需要所建立起的一整套动态的管理支持体系。这个体系不仅涉及到企业的内部管理制度,也包含了企业与外部环境及外部相关机构之间的关系。因此,企业组织与管理的变革，这一点,刁‘是“创业”企业乃至于所有企业在整个生命周期中面临的最大挑战也是创业过程中连续的创新行为。 所以创业过程中最为重要的构建企业制度尤其是企业组织管理动态体系。风险投资机构通过资本参与企业的创业全过程,因而也参与了企业组织与管理变革的全过程。因而也面临风险投资后管理的挑战。 “三分选项目,七分管项目”这句风险投资界的老行话,足以说明项目投资后管理的重要性,以专业化、集中化、集权化”为特征的“大规模生产”的企业发展模式已很难支持在新技术革命的第三次浪潮兴起以后企业成长中的组织管理问题上的要求。技术含量高但仍采用传统模式进行的管理的“高科技企业”常常难逃大起大落的命运。而技术含量低,但创造性的引入组织与管理变革的低技术企业却也可以取得惊人的成功。 风险投资机构在筛选项目的过程中,将面对大量的不同领域,不同阶段,不同文化和不同背景的中小创业企业，往往被迫面临多领域多元化投资。风险投资者毕竟不是产业投资者或战略投资者既缺乏产业投资者那样的产品经营经验,也无法象战略投资者那样可以通过控股权、产品销售权及原材料供应权等多种方式多所投资企业进行控制，只能借助于提供有效的增值服务和管理提升来全面提升创

战略风险投资博弈模型分析

战略风险投资博弈模型分析 本文此处将通过对风险投资公司投资处于成长阶段创新企业的活动的分析和研究，提出信号传递博弈模型的企业价值评估方法。通过信号传递博弈模型来分析企业向风险投资公司传递信号(企划书)对价值评估结果的影响，给风险投资公司进一步量化风险和预期投资收益提供思路和参考。 4.1 如何对风险投资目标企业进行价值评估 目前国际上对一个成熟的企业的价值评估一般分为以下五个步骤：分析历史绩效、预测绩效、资本成本评估、连续价值评估、计算并解释结果。这几个步骤有些因为创新企业还远未成熟而无法进行，比如历史绩效分析时很可能财务数据不健全，目标市场价值权数选取时也因为主观预测成分很大而具有很大风险性；最重要一点，由于创新企业急需要注入大笔资金才能继续生存和发展，风险投资公司必须在尽量短的时间内作完考查工作，因为时间价值可谓创新企业的生命价值，错过发展时机肯定是要牺牲的。在这尽量短的时间内，创新企业需要一定的融资技巧，而且有很强的信息优势，风险投资公司除应在投资合约中对其进行约束之外，也要根据自己的观察结果给企业定价，以作为谈判和投资的基础。本文拟引入信息经济学中信号传递博弈模型的企业价值评估方法，风险投资公司结合以往投资经验和统计结果对相应估计结果进行调整，以便客观评估企业的价值及是否值得投资。作为创新企业经营者一方面应利用信息优势影响评价结果，另外对企业有初步的估价以免在价格谈判中贱卖了企业，所以该模型对谈判双方都具有一定的实际价值。 4.2 信号传递博弈模型介绍 信号传递模型(Signaling Games)是一种比较简单但有广泛应用意义的不完全信息动态博弈。在这类博弈中，有两个参与人，i= 1，2，参与人1称信号发送者，参与人2为信号接受者；参与人1的类型是私人信息，参与人2的类型是公共信息。博弈顺序如下： (1)“自然”首先选择参与人1的类型θ∈Ω，此处Ω={θ1，…，θK}是参与人1的类型空间，参与人1知道θ，但参与人2不知道，只知道参与人1属于θ的先

风险投资存在的问题及对策研究分析

风险投资存在的问题及对策分析

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西安培华学院专科毕业论文 题目：风险投资存在的问题及对策研究姓名： 院系： 专业： 学号： 指导教师：

摘要 随着我国高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、高科技企业的成长发展的重要因素。风险投资是一种把资金投向蕴藏着高风险的高科技项目，旨在促进高科技成果尽快商品化，以取得高资本收益的投资行为。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。本文主要研究了目前我国风险投资存在的问题及分析，并提出发展和完善我国风险投资的策略。 关键词：风险投资；投资主体；投资资本

目录 摘要 (4) 目录 (5) 1绪论 (6) 2风险投资概述 (7) 3我国风险投资存在的问题及分析 (8) 3.1 风险投资资本总量不足，缺乏合格的风险投资主体 (8) 3.2 风险资本退出缺乏有效渠道 (9) 3.3 有关风险投资的法律法规滞后不健全 (9) 3.4 风险投资中介机构的发展滞后 (10) 3.5 风险投资人才极度缺乏 (10) 4促进我国风险投资发展的策略 (12) 4.1拓宽资金来源，实行风险投资主体多元化 (12) 4.2 建立符合我国国情的风险投资退出机制 (12) 4.3优化风险投资环境，加快制定相关法令法规 (13) 4.4加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展 (13) 4.5培养高素质风险投资人才 (13) 5结论 (15) 参考文献 (16) 致谢 (17)