化工行业研究分析报告
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一、2006 年化工行业景气下行将不可避免首先，宏观经济和出口增速回落，对化工产品需求减缓；其次，这一轮新增产能逐步到位，大部分化工产品的产量将出现快速增长，这导致许多产品的供需形势发生变局。最后，大部分化工产品价格将呈现稳中走低的态势。
二、2006年化工行业业绩增速放缓虽然产量收入维持增长态势，但是由于能源价格居高不下，产品销售成本增幅高过收入增幅，盈利能力下降，同时利润总额增幅呈现前高后低走势，下半年其增速逐月下降，显示了明显的放缓迹象。
三、有机氟硅新材料行业是目前化工行业具有高成长性的子行业有机氟硅材料行业主要包括有机氟、有机硅子行业，在全球范围内二者生命周期均处于成长期，在我国则处于起步阶段，需求高速增长，同时较高的研发、技术壁垒限制了产能扩张，导致国内一直存在较大供需缺口，从而使该行业面临良好的发展机遇，未来将驶入快速发展轨道。
四、成长优先的投资思路2006 年行业景气下行，高盈利能力出现回落在所难免，业绩出现行业普涨或者个股飙涨的机会越来越少。因此，成长将作为选股的最重要标准，还要兼顾价值。一方面选择成长性个股，例如有机氟硅新材料行业的三爱富（600636）、新安股份（600596）、星新材料（600299）和改性塑料行业的G 金发（600143）、成长性突出的MDI龙头烟台万华。；另一方面选择有技术创新的价值型个股，主要有云天化（600096）、G柳化600423等。一、2006 年景气下行1、宏观经济和出口增速将回落，对化工产品的需求减缓首先，随着国家宏观调控逐步到位，经济增长速度可能会有所放缓，房地产、电子电器、汽车、建材等下游行业增速将放慢，而对为这些行业配套的化工产品的需求也将下降；其次，美、欧对纺织品贸易继续设限，我国纺织品出口依然不顺畅，这就使得合成纤维单体、合成纤维聚合物、染料、烧碱、印染助剂、织物整理剂等产品受到牵连，对这些产品的需求下降；最后，人民币升值趋势不变，使得无机盐、农药、有机中间体、橡胶制品、染料等传统出口产品的竞争力削弱，同时国外继续采取绿色壁垒、技术壁垒等贸易保护主义措施，对我国出口产品提出种种限制。因此，出口不可避免受到影响，增速将出现回落。2、供给力量逐渐增强，多数产品的供需形势面临变局首先，2005 年固定资产净值余额增幅逐月攀升，显示了前期在建工程已完成并转化
为固定资产，并且转化步伐加快。这部分新增固定资产将逐渐转化为工业领域新增产能，这部分产能释放具有一定刚性，2006 年将逐步到位。??多数产品的供需形势面临变局。未来一段时间，这一轮新增产能逐步到位，大部分化工产品的产量将出现快速增长，并导致许多产品的供需形势发生变局，对外依存度下降，进而从进口替代行业变为出口导向产业，重演氮肥行业所走过的历程，目前较为典型的是甲醇、磷肥及聚氯乙烯等产品。
3、化工产品价格将呈现稳中走低的态势，行业景气下行不可避免从成本推动角度来看。首先，2006 年，由于全球经济增长放慢会使石油总需求减缓，油价的上升空间将受到限制，继续大幅上涨的概率较小；能源价格涨势趋弱，下跌压力加大，将使其对化工产品价格的支撑乃至推动的力度减小。其次，在2005 年油价大幅上涨的背景下，化工产品价格并没有出现新一轮上涨，这预示着油价对下游化工产品价格的影响已经趋弱，产品价格的成本推动特征减弱，而将价格主导权重新让位于需求面。
从供需角度来看，受到需求减弱和供给增加的反方向力量牵制，同时成本推动力度减弱，大部分化工产品价格将呈现下跌局面，但鉴于油价等能源价格深幅下跌的可能性不大，化工产品价格将呈现稳中走低的态势，进而使行业景气下行。二、2006 年业绩增速放缓1.产量收入维持增长态势今年化工市场热度不减，产量收入维持增长态势。产量方面，大部分化工产品的产量均有不同程度的增长。尤其是在煤炭、盐和天然气等资源集中的中西部地区，纯碱、烧碱、电石、聚氯乙烯、甲醇、黄磷等高耗能产品投资大幅增加，导致产量大幅增加，其中目前热点项目甲醇、电石产量的增长幅度达到了22.27%、29.81%。同时，基础化学品产量的增长幅度超过了下游行业，两碱三酸、乙烯等基础化学品产量都达到两位数以上的增幅，化学纤维、塑料制品、颜料及染料的增长速度则在10%左右，显示了高成本对下游行业的制约效应。收入方面，仍维持30%以上较高的增长速度。分行业看，化学原料及制品业的收入增幅达到31.42%，高于下游塑料、化纤的增幅，后者增幅分别为25.68%、27.14%，增幅分布与产量趋同。2．出口增长依然强劲，但已呈现回落势头出口增长依然强劲。目前，国内化工行业中除了合成树脂、有机化工原料及部分化肥产品还存在较大供需缺口，许多传统产品都有较大批量出口，这可以调节国内供给增加、需求减缓的矛盾。今年以来，我国化工产品出口所具有资源、环保、成本和价格等优势不变，同时国际市场需求也不减，使得化工行业出口强劲，上半年增
长率维持在40%左右，下半年略有回落，但还是保持在30%以上。子行业出口出现分化。高耗能的无机酸、无机碱制造业出口大幅增长，分别达到了49.48%、79.74%；传统出口行业无机盐、化学农药的增幅较为平稳，分别20.29%、21.32%；染料则由于贸易纠纷、环保等原因，出口陷入低谷，仅维持4.96%的微幅增长；近年出口新锐氮肥行业则是受到国家先后加征从量、从价税后，出口量锐减，出口交货值同比下降了27.43%。出口增速呈现逐月轻微下滑的趋势。出口下滑的主要原因：首先，出口大环境不佳，我国大量出口的低附加值的传统化工产品，容易造成贸易摩擦。其次，人民币升值因素。最后，我国对尿素、黄磷等高耗能产品实行限制出口的政策，也影响了化工产品出口。3.能源价格居高不下，成本增幅高过收入增幅，利润总额增幅减缓今年以来，原油、煤炭等能源价格又上一新台阶。这导致产品销售成本增幅高过收入增幅，行业盈利能力下降，同时利润总额增幅呈现前高后低走势，下半年其增速逐月下降，显示了明显的放缓迹象。这主要有下面两点原因：
能源价格上涨大幅推动了化工行业生产成本和费用。目前行工行业中用作原料的能源大约占能源消费总量的40%。子行业中，化肥行业能源费用占总成本的60%至70%；烧碱、黄磷能源成本占60%以上；电石能源成本占75%以上。因此，能源价格上涨直接推动了化工行业的成本费用。
化工产品价格没有随成本上涨，而是出现下跌趋势。化工产品价格长期高位运行，使得下游企业成本压力增大，其对化工产品的需求增幅减缓，行业的产品销售率出现略微下滑。这就导致了化工产品价格欲涨乏力，开始出现下跌趋势，一些化工产品如PVC、DMF 等价格出现震荡下跌。因此，价格传导机制不顺畅，难于消化上涨成本，压缩了产品的毛利空间，行业盈利能力出现回落。三、子行业分化明显，新材料前景看好2006 年行业继续分化，投资机会不一。大部分行业景气下行，盈利能力出现回落，只有有机氟硅材料行业（以及钾肥行业和农药行业）景气向上。主要子行业分析：石油行业：石油股是油价的受益者，对中国上市公司不具备代表性。目前具有投资价值的公司是海油工程。石油化工：持有。由于成品油价格体制改革以及行业的并购趋势，整体具有投资
价值。调价对于中国石化以及上海石化均构成利好。人民币升值只对中国石化构成利好。给予中国石化、上海石化、石炼化以持有的评级。预计全年石油与化工行业上市公司盈利仍将保持在高水平,与去年基本持平。,国际原油价格在60元左右保持相对稳定,大幅波动的可能性不大,因而我们预计2006年石油与化工行业上市公司整体盈利仍将保持在高水平。纯碱：供求格局保持稳定。
2005年,纯碱行业平稳发展,行业整体盈利水平和去年相比有所提高。其主要原因是今年产品价格明显高于去年同期,去年纯碱价格是从下半年开始逐渐上涨,而今年前三季度基本一直维持高位。相关上市公司业绩分化比较明显。处于行业龙头地位的山东海化、三友化工在前三季度都有不错的业绩表现,净利润同比增长都在50％以上。作为行业龙头企业,这两家公司都拥有规模优势和各自的资源优势,能够有效控制成本,具有较强的抵抗行业波动风险的能力。市场供求格局短期内不会发生变化,但在德令哈的两期各90万吨纯碱项目,青海项目达产后供需平衡可能被暂时打破。纯碱行业上市公司中,我们仍然看好山东海化和三友化工。氯碱行业：整体将供过于求，行业竞争日趋激烈，资源整合在所难免。具有资源优势企业值得关注。前三季度氯碱行业上市公司平均利润大幅下滑。2005年PVC的大幅降价导致了全行业的利润下滑。能够取得较优良业绩的依然是具有成本优势和市场优势的电石法PVC企业,如英力特、新疆天业、南化股份,应继续关注具有资源优势的电石法PVC企业。氮肥行业：出口限制不会放松。较高原料成本制约产能释放空间，尿素价格将维持在1550 元/吨以上。天然气调价排上日程，但考虑明年化肥行业市场化改革一步到位的可能性不大，因此，天然气调价采取小幅上涨的概率较大，对气头企业的影响将逐步加大。看好的股票：G柳化磷肥行业：2006 年还将受到磷矿资源的瓶颈制约，同时将面对严重的供过于求局面。钾肥行业：全球供需仍处于较为紧张的状态，国内供需缺口依然巨大，06 年氯化钾价格走势将较为乐观。维持推荐的评级。看好的股票有盐湖钾肥。农药行业：结构调整和控制总量依然是主旋律，出口依然是行业增长的主要拉动力。由于我国农药生产具有环保成本和生产成本较低的优势，因此明年出口依然乐观。同时受到11.5规划以及三农政策的影响,低毒有科技含量的公司将有政策扶持的机会.在农药行业中，上市公司的代表性和领先性不足，投资机会不多。可适当关注扬农化工。维持中性的评级。塑料行业：2005 年将是较为难熬的年份之一，高企成本大幅吞噬行业利润。2006 年成本压力可望减缓，但行业低门槛导致产能严重过剩的问题依然存在，行业走出困境有待时日。细分行业中的改性塑料行业则较乐观，该行业是我国重点发展的高新材料行业，通过改性使通用塑料工程化、高性能化、低成本化是未来趋势，市场空间巨大。总体看淡，推荐改性塑料细分行业。推荐股票:G金发.基础化学原材料：除细分行业有机氟硅材料行业外，一般赢利能力较一般。可重点关注澄星股份。有机氟硅材料行业：有机氟硅材料主要包括有机氟、有机硅子行业，在全球范围内二者生命周期处于成长期，在我国则处于起步阶段，需求增长很快，同时较高的研发、技术壁垒限制了产能无序扩张，国内长期面临较大的供需缺口。该行业是目前化工行业中最具有成长性的子行业之一。可重点关注新安股份、星新材料、三爱富、G巨化四、重点子行业
的投资价值分析因此，明年化工行业的投资机会主要在有机氟硅材料行业和钾肥行业中。有机氟硅材料行业??最具成长性的化工子行业1、资源优势得天独厚萤石是不可再生的资源，是发展氟化工的必备基础原材料。我国是世界上萤石矿最丰富的国家之一，总保有储量1.08 亿吨，居南非、墨西哥之后。有机硅单体的原料主要是金属硅粉，是以硅矿石和碳质还原剂等为原料生产的含硅97％以上的产物，在我国通常称为工业硅。我国硅矿石储量丰富，使得我国成为全球主要的金属硅产地，约占世界总产量的三分之一左右。因此，我国的金属硅工业完全可以满足有机硅工业发展的需要。2、性能优异，消费领域广泛有机氟硅材料是一组功能独特、性能优异的化工新材料，具有耐低高温、耐老化、耐化学腐蚀性、绝缘、不燃等性能，应用非常广泛，而且在军工等一些领域具有无可替代的作用，有机硅材料更被誉为“工业味精”。因此，下游需求具有面广量小的特点，使得对有机氟硅产品需求的波动性大大减小，从而使行业显示出一定的抗周期性特征，这在化工行业中为数不多。3、全球范围内行业的生命周期处于成长期有机氟化工方面。除了聚四氟乙烯进入成熟阶段，年平均需求的增长速度为2%左右，其它品种大多处于成长阶段，年增长速率平均为5-6%，有的甚至超过10%。据集团公司的最新报告指出，由于氟聚合物性能优于其他塑料和橡胶，今后几年内，美国对其需求的年均增长率将超过5%，高过美国GDP 的增长率。有机硅材料方面。2004 年全球有机硅市场的规模约90 亿美元，同比增长了12.5%，远高于全球经济增长率。未来随着对材料性能要求的提高，有机硅新的应用领域会不断拓宽，需求还将保持强劲增长，据预测美国2008 年以前的年需求增长率仍会达到6％，也大大高过美国GDP 的增长率。4、国内处于起步阶段，需求增长迅速，供需缺口大有机氟化工行业。氟碳化合物中，随着2007 年CFC 产品的生产与使用的停止，CFC 替代品仍将面临着较大的市场空间，预计需求增长率仍达到20%左右。含氟聚合物主要包括氟树脂和氟橡胶两大类，需求增长非常迅速，以氟橡胶为例，自20 世纪90 年代中期以来，国内氟橡胶消费量的年均增长速度高达31.6％；进入21 世纪之后，个别年份的年消费增长速度更是将近50％；同时自给率较低，除了聚四氟乙烯（PTFE）在中低档实现自给，高档聚四氟乙烯、聚全氟乙丙烯（FEP）、聚偏氟乙烯（PVDF）、氟橡胶和氟涂料等均存在较大供需缺口，其中聚全氟乙丙烯自给率为30%-40%，氟橡胶的自给率为40%-60%，涂料级PVDF 和电缆专用级FEP 的质量和国外还有差距，每年有千吨级进口。含氟精细化学品已成为我国精细化工领域的热点产品，在医药和农药方面具有广泛的应用前途，目前也还不能满足市场需求。有机硅行业方面。近几年我国快速发展的电子工业及建筑工业，对有机硅产品的需求十分旺盛，大约以每年20%以上的速度递增，同时，国内有机硅单体的生产技术相对落后，有机硅下游工业的迅猛发展使有机硅单体供不应求，缺口很大，对外依存度达到70%以上，处于严重供不应求的状态。目前全球有机硅材料的品种牌号有1 万多种，而国内品种牌号仅有1000 多种，仅是世界的1/10，可以看出有机硅材料的应用远未普及，在品种开发方面有很大发展空间，同时随着我国经济的稳步发展和对材料品质要求的提高，预计今后对有机硅产品的需求增速仍将保持在20%以上。5、进入壁垒较高，制约产能无序扩张有机氟化工相对于普通化工，具有较高的进入壁垒。由于氟化工产品是一类特殊的化学品，与大宗化学品的生产相比，其生产过程具有特殊性，即单套装置规模较小，装置的经费投入大，生产流程长，技术路线复杂，尤其是在生产过程中安全环保等要求非常严格。有机硅材料方面，目前国内技术壁垒主要在于有机硅单体的生产。单体生产工艺
复杂、流程长、技术含量高，投资大；即使拥有有机硅单体装置，还是面临着试车是否顺利的问题；即使开车顺利，要实现盈利稳定，也需要解决一些问题，这些问题包括：如何扩大流化床反应器直径和单台设备能力进而提高生产效率，如何配套协调硅块、高性能催化剂及甲醇等原材料从而降低原料物耗，如何提高产品转化率、产品纯度及二甲基氯硅烷含量（二甲选择性）等，这些问题是目前国内有机硅生产面临的普遍问题，即使经过20 多年摸索，但和国外相比较，仍有相当差距。因此，有机氟硅材料行业相对较高的进入壁垒，使得这些行业具有一定垄断特征，产能扩张较为理性。6、国家政策重点支持行业发展有机氟化工方面。首先，国家鼓励部分产品的发展，包括HFC-134a、PTFE-F、FEP、FKM 、PVDF 和含氟芳香族化合物；其次，采取措施保护萤石资源，这些措施包括对萤石矿山的开采采取一些保护性措施，对新发现的一些大型、特大型矿山都封存不开，同时从1999 年起对氟化钙出口实行许可证制度。有机硅材料方面。首先，1998 年把有机硅单体列为国家重点鼓励发展的产品，2000 年有机硅产品生产被列为国家重点鼓励的产业，2003 年科技部与商务部共同将有机硅列为积极鼓励发展的产业，鼓励外商加大投资，并与国内有机硅企业展开合作研发。其次，采取反倾销政策，2005 年9 月29 日，中华人民共和国商务部做出初裁，对原产于日本、美国、英国和德国的进口初级形态二甲基环体硅氧烷实施临时反倾销措施，以保证金形式(保证金的比例为13%至35%)进行，这为国内有机硅单体产业的发展营造较好的环境。在中央“十一五”规划建议中，新材料和信息、生物及新能源等并列为大力发展的高技术产业。未来化工新材料尤其是有机氟硅新材料作为新材料的一个重要领域，还将面临一个极大的发展机遇。未来行业快速成长值得期待，上市公司最能享受成长的果实，未来有机氟硅行业快速成长可期。有机氟化工方面。未来CFC 替代品产能增长加快，需要通过出口适当消化，其中出口前景较好的品种有HCF?152a，HCFC-142b。氟橡胶方面，目前一些企业如巨化股份有意投资，原有生产厂家上海三爱富、江苏梅兰、四川晨光在提高产品质量同时进一步提高产量，预计未来5年国内生产能力有望达到5000-6000吨/年，而需求量可望达到1万吨，还有一定供需缺口。聚偏氟乙烯（PVDF），聚全氟乙丙烯（F46），产品质量和生产规模都将进一步提升，未来不仅可以替代进口，还可以出口，前景不错。含氟精细化学品则随着用途不断拓宽，产能和需求同样保持快速增长。有机硅材料方面。未来三年，国内有机硅单体产量持续增长，但增长基本来自于老三厂星新材料、新安股份及吉化的扩大产能和提高开工率；江苏宏达和江苏梅兰的装置能否国家政策重点支持。发展氟硅新材料的资源丰富，供需缺口仍较大，未来处于快速成长期。消费领域广阔，市场需求增长很快。壁垒较高，限制新产能进入。试车顺利并实现稳定生产，有待观察，其新增产量将有限；合资及外资项目则要看计划进展。预计2006 年产量增长6-7 万吨左右，有机硅单体的需求增长量在11 万吨左右。这样供需缺口进一步加大，有机硅单体形势还相当不错，有机硅产品价格及毛利率仍能维持相对高位。因此，未来行业的成长性无庸置疑，行业里的企业将能分享行业成长带来的好处。目前有机氟硅新材料行业主要上市公司有三爱富（600636）、新安股份（600596）、星新材料（600299），这些公司皆为行业翘楚，将最能分享到行业成长的果实
五、投资策略及重点公司评级
1、投资策略——成长价值并重化工行业景气下行，高盈利能力出现回落在所难免，业绩出现行业普涨或者个股飙涨的机会越来越少。因此，成长不能作为选股的唯一标准，还要兼顾价值。选择成长性个股。这可以从三个方面选择：首先，选择具有较大市场空间、较高成长性的子行业的优势公司，包括有机氟硅新材料行业的三爱富（600636）、新安股份（600596）、星新材料（600299）和改性塑料行业的金发科技（600143）；其次，选择景气继续攀高的行业的公司，主要是钾肥行业的盐湖钾肥（000792）；最后，在景气温和回落的行业里，选择产能继续扩张、成本有下降空间的公司，如煤头氮肥公司的G 柳化（600423）、华鲁恒升（600426）。无机化工磷化工的龙头澄星股份（600078）也具有产品向下游的供应面宽的优势等。选择价值型个股。价值型个股主要有两个标准：首先，具有不同周期产品交叉的业务结构，使得周期淡化，未来P/E 的波动性减少；其次，P/E 处于行业绝对底端。符合这些标准的公司主要有云天化（600096）、G柳化等。
2、重点公司投资价值分析投资要点
三爱富1、国内氟化工龙头，科研实力较强。科研的软硬件兼备是公司具有较强科研能力的必要条件，同时每年2000 万元以上的研发投入是维持较强科研能力的充分条件。
2、较强研发实力体现在公司核心技术方面的优势。即基础技术和应用技术的有效结合，形成了含氟化学品的合成研发和规模化生产技术、含氟聚合物的聚合及规模化生产技术的核心优势。
3、较强研发实力还体现在公司产品结构方面的优势。即公司拥有国内最为完整的氟化工产业链条。目前不仅拥有CFC 产品及替代品、聚四氟乙烯(PTFE)生产线，更有国内大部分生产企业尚缺的其他氟塑料，氟橡胶和含氟精细化学品生产线，如氟橡胶（FKM）、聚偏氟乙烯(PVDF)、聚全氟乙丙烯(FEP)和全氟辛酸、六氟丙酮等含氟精细化学品。
4、公司未来业绩持续增长可期。CFC 产品，由于F22 的产量持续扩大，总量下降幅度不大。CFC 替代品，目前产能为7 万吨左右，2006 年可望超过10 万吨。
07 年之后，随着漕泾氟化工基地项目的不断推进，含氟聚合物和含氟精细化学品的产能将持续扩张，占总收入的比重也逐年上升，同时产品结构的改善和产品质量的提高，将促使盈利能力得到提升。5、CDM 项目为公司未来锦上添花。11 月20 日国家发改委
气候办正式审核通过了公司HFC23 分解项目的申报，中昊公司实施该项目后，预计每年可减排1000 万吨二氧化碳当量温室气体，理论价值可观。但未来还面临一些不确定因素：一是还未通过第三方认证；二是HFC23 对HCFC22 的产出率具体数额还没确定。
6、给予“推荐”的投资评级。公司06 年动态市盈率为15.64 倍，10 送2.5 股的股改方案实施后，市盈率仅为12.51 倍。作为未来业绩的成长性有一定保障的公司，合理市盈率可在15-16 倍之间，则目前股价还有上升空间，给予“推荐”的投资建议。
新安股份（600596）投资要点1、公司主营有机硅和草甘膦业务。这几年公司有机硅业务的良好态势使得其比重持续上升，公司已从一个传统农药公司蜕变为化工新材料公司。2、公司独特的竞争优势是氯资源的循环利用。即在草甘膦生产中回收氯甲烷，并用于有机硅单体的生产，同时又将有机硅单体生产中的副产品盐酸精制后，用于草甘膦的生产。这种氯资源的循环利用，不但解决了环境问题，而且使公司在竞争中保持成本领先的优势。3、公司草甘膦业务具有规模优势。收购江南化工后，公司草甘膦产能达到5 万吨/年左右，占全国总生产能力的30%，是国内最大，亚洲第二的草甘膦生产商。今年以来，由于国内产能扩张厉害导致出口竞争无序，价格出现下滑，同时公司对江南化工进行技改，产量和效益都受到影响。未来草甘膦价格可望回稳，公司该业务盈利也将回升。4、未来有机硅单体产能将有稳步有序的扩张计划。目前公司有机硅年产能达到7 万吨，2006 年中期将继续扩建到9 万吨，新建10 万吨有机硅装置的审批立项工作目前正在进行，预计2007 年建成投产，届时有机硅单体的总产能达到20 万吨/年左右。5、目前公司有机硅一体化已取得进展。这可以使公司较为充分地分享整个有机硅行业成长带来的利益。上游方面，延伸到金属硅的生产，目前公司已拥有两家金属硅子公司，可确保公司部分原料供应。下游方面，在单体规模不断提高的同时，公司加大下游产品的深加工，目前主要下游产品有高温硫化硅橡胶，年产能达到2 万吨，公司计划扩产到5 万吨/年，并继续向下游拓展到混炼胶产品。6、我们给予“推荐”的投资建议。公司06 年动态市盈率仅为9.98 倍，公司已不是传统意义的农药公司，而是高成长性的新材料业务占有一定比重的公司，则目前估值折价较大，再结合含权因素，股价未来上升空间大，给予“推荐”的投资建议。
G金发：投资要点1、公司主营改性塑料行业。主营产品有阻燃树脂、增强增韧树脂、塑料合金和功能色母等系列。2、改性塑料行业市场空间巨大。该行业是我国重点发展的高新材料行业，通过改性使通用塑料工程化、高性能化、低成本化是一种趋势，未来填充、共混和增强改性将深入到几乎所有塑料制品的原材料和成型加工过程，市场空间巨大。3、公司是国内改性塑料行业的龙头。05 年公司共生产各类改性塑料产品14.34 万吨，实现销售收入34.24万元，与国内其他较大改性塑料企业如上海杰事杰等比较，公司的产量收入都遥遥领先。4、公司主要竞争优势来自于贴近市场需求的柔性生产方式。改性塑料产品种类繁杂，目前市场上使用的塑料牌号已经超过1 万个，同一系列不同牌号的产品在各种性能指标上也有所不同；同时不同客户有不同需求，同一客户对产品需求也可能出现调整变化。这就要求公司具有服务客户的能力，根据客户使用情况的反馈，来调整生产工艺、生产计划，从而不断维护既有的客户资源，开拓新的客户资源。因此，新品种开发、销售、售后技术性服务综合起来，营造出一个柔性机制，再结合规模优势，便形成公司的核心竞争力。5、依托下游，公司在可见的2-3 年内，业绩将保持20%以上的增长速度。公司在家电领域的市场占有率相当高，但市场还有很大开发潜力。同时公司不断开拓新市场，把汽车专用料、电动工具外套、办公器械和塑料玩具等领域作为重点发展对象，其中汽车专用料、电动工具外套的市场开拓已有一定成效。6、我们给予“推荐”的投资建议。公司06 年动态市盈率为12.58 倍，公司业绩同样具有持续高成长性，可给予15-16 倍的市盈率，在年报送股的刺激下，则目前股价还有上涨动力，给予“推荐”的投资建议。
星新材料：1、有机硅行业龙头。公司以有机硅为主要经营业务，又涉足工程塑料行业。公司2005年半年报显示，主营业务收入中，有机硅占38.3％，环氧树脂类占18.24％，PBT及工程塑料类占6.26％。2、公司原有有机硅产能7万吨，今年三季度七扩十项目投产后，有机硅单体产能实际达到达到9万吨，而新建的10万吨项目2006年投产后，有机硅产能将扩大一倍，达到20万吨，居国内领先地位。国内需求的迅速增长以及今年10月10日我国有机硅反倾销案初裁获胜，将使得国内有机硅价格上升。有机硅产品价
格的上涨是公司2005年业绩增长的主要原因。3、反倾销调查的展开，一方面对产品价格的提升起到很好的推动作用，另一方面也为国内该产品的发展赢得宝贵时间。公司主营产品有四大系列：有机硅、苯酚/丙酮、双酚A 和环氧树脂、PBT、工程树脂。有机硅反倾销案初裁获胜。商务部对原产于日本、韩国、美国和台湾地区进口到中华人民共和国境内的苯酚征收反倾销税4、公司最近通过一系列资本支出可以看到，更加注重上下游产业链的整合和完善。5、风险因素在于资产负债率较大。
G柳化：1、投资无氯钾肥将成为利润新增长点。G柳化拟发起设立柳州柳化钾肥有限公司。投资于无氯钾肥领域、拓展产业链主要是基于供需两方面的考虑：一方面，随着近几年我国经济作物种植业的不断发展，市场对硫酸钾、硝酸钾等无氯钾肥的需求在持续增加；另外一方面，G柳化合成氨节能清洁挖潜生产技术改造项目前景已经逐渐明朗，合成氨产能即将增加。通过投资无氯钾肥业务，能更有效地消化新增合成氨产能，提高合成氨的产能利用率，实现项目的规模效益。2、节能挖潜技术有突破。柳化合成氨节能清洁挖潜生产技术改造项目将提高产能到50万吨，而且使用粉煤做原材料有成本优势。符合国家产业政策。3、受国家三农政策的影响，氮肥的价格将保持在一定的幅度波动，不会出现大起大落的情况。这将对公司产生稳定的利润来源。
烟台万华1、公司主要从事聚氨酯及助剂、异氰酸酯（MDI）及衍生产品的开发、生产、销售。2、我国聚氨酯制品的产量在1994年至2003年十年间，平均增长率接近23％，而近两年平均增长率约16％，预计2005年聚氨酯总消费量达到300万吨。我国已成为世界聚氨酯行业发展最快的地区。从聚氨酯的原料来看，我国MDI在未来5年内仍将呈现供不应求的局面。3、建筑节能已经成为国家的重大战略，这将显著推动聚氨酯在保温领域的需求。欧美发达国家聚氨酯硬泡用于建筑物保温的比例达到50％以上，在我国这个比例不超过10％。随着我国建筑节能标准的实施，以及相应设计施工规范的陆续出台，作为一种优异的保温节能材料，聚氨酯在建筑节能方面有巨大的发展潜力，这必将拉动聚氨酯原料聚合MDI和聚醚多元醇的需求，相关上市公司将分享此领域的需求增长。4、大谢岛MDI项目的正式投产将大大增加MDI的供应量，而MDI价格将出现一
定的小幅度的下降。但是产能扩大将完全弥补价格下跌的风险。5、风险因素在于要面对国外的竞争对手的价格压力。MDI的价格有下跌的风险。
G巨化1、价值成长集于一身。中国最大的氟化工基地，有机氟化工八强。年报业绩优良，达到0.34元。基金加仓明显。2、具有良好的成长性。它的产品三氯甲烷反倾销概念，因此具有较大的市场扩展潜力。同时公司具有较强的研发实力将保证能推出新的产品，保持市场竞争力。3、CDM 项目的受益者。CDM 项目将为G 巨化2007～2013 年每年带来EPS 增益0.13 元/股。联合国的注册成功标志着CDM 项目官方审核阶段的结束，余下的问题就是企业间的减排合作了。根据我们的预测，将提高巨化股份绝对估值0.8~1.3 元/股。4、给予买入的投资评级。由于与三爱富相比还具有一定的价优势，结合公司基本面，给予推荐买入的投资评级。
重点公司投资评级：司名EPS（元）建议
04 05E 增长06E 增长推荐
三爱富0.38 0.52 36% 0.64 24% 推荐
新安股0.60 0.81 35% 0.96 19% 推荐
G金发0.46 0.72 50% 0.88 28% 推荐
烟台万0.48 0.85 130% 1.03 20% 推荐
盐湖钾肥0.38 0.74 98% 0.93 19% 推荐
云天化0.95 1.20 26% 1.25 4% 慎荐
G巨化0.26 0.34 30% 0.42 24% 推荐
星新材料0.37 0.80 115% 1.00 25% 推荐G柳化0.36 0.49 30% 0.55 10% 推荐
化工行业的发展现状与前景
化工行业的发展现状与前景 罗梦玲化环1104 2011113020407 “入世”以来，我国化工产业发生了巨大变化，化学品市场在世界上的地位进一步得到提升，化学品产量持续增长，化学品进口的年均增长率近十年来一直居世界首位，我国化工园区的基地化、规模化正在加速，外商外资全方位进入我国市场的步伐明显加快，烯烃及其下游衍生物装置正在向规模化发展，我国化工产业已经进入了一个全方位、多层次、宽领域的开放、竞争和发展的新阶段。2005年我国取代德国，登上全球化工产业第三大国的位置。到2005年。我国已经有十余种主要石油化工产品的产量居世界前列，其中化肥、合成氨、纯碱、硫酸、染料、磷矿、磷肥、合成纤维、胶鞋等产量居第一位；农药、烧碱、轮胎产量居设计界第三位；原油生产、合纤单体、合成胶、合成树脂、合成纤维能力和产量、部分合成单体能力和产量都居世界前列。由于国内产能产量大幅提高，我国主要的石油石化产品的自给能力有了不同程度的提高。就总量而言，我国已成为世界上主要的精细化工产品生产国之一。根据中国化工报的统计数据，2008年我国规模以上企业农药总产量达190.2万吨，已居世界第一位。未来，我国将在农药、涂料、染料、食品添加剂、胶黏剂、电子化学品及水处理剂7个领域重点开发新型高附
加值产品，满足各产业需要。 “十五”、“十一五”期间，我国石油和化工产业基地快速发展，除原有的化工基地将继续改造和扩建外，在临海、临江或资源丰富地区建设的国家及化学工业园区都将进入快速发展阶段，如：上海化学工业区、南京等化工区、江苏张家港扬子江国际化工园区等。现全国已有60多个建设或拟建的化工园区，这些化工园区交通运输便利、产品靠近市场、园区内原料和产品相互配套、劳动力便宜、公用工程设施完善等，给投资者创造了比较好的条件，美、日、德等外资公司大量进入这些园区。精细化工和专用化工产品将成为新的增长点，“绿色化工”也将是我国化工产业未来发张的必然趋势。根据我国石油和化学工业协会预测，近年来我国石油和化工产业将以年均7%—10%的速度增长，将远远高于世界目前3%—4%的增长速度，我国石油产业的世界市场份额将逐年增大。 近年来，以欧美大石油石化公司为主，日、韩、中东等国家地区紧跟其后的外资企业加大了对我国市场的投入，规模日趋加大，业务领域日趋广泛，产业链结构日趋完善，是我国石化产业市场化进程进一步加快，多元化竞争格局已经形成。目前外资已经形成了以油品营销、石油化工、精细化工、专用化学品、功能化学品、合成材料加工、石油石化仓储物流、高附加值终端产品为重点的投资发展产业集群，有
论石油化工行业的现状及发展
论石油化工行业的现状及 发展 Last revision on 21 December 2020
浅谈我国石油化工行业的现状及发展趋势 … （武汉工程大学08级化工02班，湖北武汉430073）摘要：石油化工行业是我国国民经济的基础，是推动我国经济持续稳定发展的重要支柱产业。本文主要通过对目前我国石油化工的发展规模和面临的挑战两个方面概括和总结了我国石油化工行业的现状；通过对石油化工行业现状的仔细分析，阐述了我国石油化工行业的发展趋势，即我国石油化工行业的未来之路。 关键词：石油化工行业；现状；发展趋势 China's petrochemical industry of the present situation and the development trend … (Wuhan Institute of Technology,Hubei Wuhan 430073,China) Abstract:Petroleum chemical industry is the basis of our national economy, is to promote the country's economy continued to stable development of the important pillar industry. This paper mainly through at present our country petroleum chemical industry the development scale and challenge of the two briefly and summarizes the present situation of petroleum chemical industry; Through to the present situation of petrochemical industry careful analysis, this paper expounds the development of petrochemical industry trend in China petrochemical industry, that is, the road of the future. Keywords: petroleum chemical industry; the present situation; development trend 石油化工行业在我国国民经济的发展中发挥着极其重要的作用。认真分析我国石油化工行业的现状及发展趋势，有利于保持我国石油化工行业的健康稳定发展趋势、确定行业发展规划，有利于应对目前复杂多变的国际能源形势，有利于我国的能源发展战略。 1 我国石油化工行业的现状
化工行业调查报告
化工行业调查报告 调查报告是对某一情况、某一事件“去粗取精、去伪存真、由此及彼、由表及里”的分析研究，揭示出本质，寻找出规律，总结出经验，最后以书面形式陈述出来。下面是化工行业调查报告，请参考！ 一、行业简介 化工行业为化学原料及化学制品制造业的简称，是国民经济中的重要组成部分。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-20**）对化学原料及化学制品制造业的描述，化工行业具体可分为：基础化学原料制造、肥料制造、农药制造、涂料、油墨、颜料及类似产品制造、合成材料制造、专用化学品制造、日用化学产品制造等众多与民众生活细细相关的产业。 20**的金融危机严重影响了化工行业，受需求减少和市场悲观的影响，各个企业的产销量持续下降，大部分企业出现了严重亏损。不过20**年以来，由于经济整体回暖，需求恢复性增长及原材料成本上涨带动产品价格上涨，企业开工率普遍上升等因素化工行业利润回升势头明显，企业亏损额大幅降低，多数企业逐步扭亏为盈。 二、化学原料及化学制品制造业运行现状 至20**年2月，我国从事化学原料及化学制品制造业的企业共有22757家，从业人员达到1200万人，累计产品销售收入达到4190.59亿元。虽然经历了20**年国际金融危机的影响但是至20**年2月，从事该行业的企业增加到28547家，但是从业人员相比20**年初略有减少，不过累计产品销售收入也达到了5753.35亿元。产业资产累计更是从20**年2月的22081.14
亿元达到了20**年2月的30722.06亿元。 20**年以来，我国化学原料及化学制品制造业资产规模和销售收入等均较上一年同期有显著提高。据统计，1~2月，行业累计实现产品销售收入5753.55亿元，同比增长42.97%，增速比上年同期上升了50.36%。至20**年6月，我国化学原料及化学制品制造业的总资产、企业数以及从业人员同比都有显著增加。行业规模正在迅速发展壮大。 由于宏观经济持续回升的影响，20**年的第一季度，我国的化学原料及化学制品制造业累计工业销售产值为8621.51亿元，同比增长42.15%，增速比去年同期上升46.32%。 20**年第一季度，随着上游原材料价格的回升以及劳动力成本的增加，化学原料及化学制品制造业成品销售总额同比显著增加，但是由于企业提高产品销售价格企业效益也得到了一定程度的提高。大多数企业逐渐摆脱经济危机的影响，进入正常的发展轨道。 随着形式的好转，投资者的信心也逐渐增强，20**年第一季度，我国化学原料及化学制品制造业累计固定资产投资为938.43亿元，同比增长16.30%,增幅比去年同期下降了24.30%，增幅低于同期制造业投资总额增幅，这可能与国家对于产能调整的宏观调控有关。 总体来说，经过了数十年的发展，我国的化学原料及化学制品制造业已经具有相当的规模，虽然经过了20**年的金融危机的影响但是现在已经全面复苏。随着金融危机对相关行业的影响逐渐消退，可以预见，在未来的几年，我国的化学原料及化学制品制造业一定遇到一个更大的发展机遇。
2018年上半年我国化工行业经营情况及未来发展前景图文分析报告
2018年上半年我国化工行业经营情况及未来发展前景图文分析报告 (2018.10.02) 一、化工行业经营状况 我国化工产能周期处于底部，未来仍具长期投资价值。中国投资消费比已经出现拐点，但从国外经验看，化工行业在经济处于转型时期仍长期与GDP保持同步增长，具备长期投资价值。化工行业同样经过长达7年的去产能周期，供需格局整体趋向平衡，行业龙头企业盈利能力改善明显，下一轮产能扩张将最先在行业内经营能力优秀的龙头企业中展开。 经过几十年粗放式快速发展，国内化工行业大部分子行业都产能过剩，特别是产品竞争力较低、低端同质化严重、高危高污染的化工品产能过剩现象更为突出。
截至2018年上半年，化工行业企业共计23306个。其中，亏损企业达4036个，亏损总额为294.5亿元。 2013-2018年上半年中国化工行业企业数量及亏损企业数量走势
2013-2018年上半年中国化工行业亏损总额走势 2018年上半年，我国化工行业规模以上企业实现主营业务收入37196亿元，上年同期主营业务收入为33553亿元，同比增长10.9%。
2013-2018年上半年中国化工行业主营业务收入及同比增长走势 2018年上半年，化工行业实现利润总额达2799亿元，上年同期利润总额为2162亿元，同比增长29.4%。 2013-2018年上半年中国化工行业利润总额及同比增长走势
2018年上半年，我国化工行业利润率达7.4%，毛利率达到16.2%。 2013-2018年上半年中国化工行业利润率走势 2013-2018年上半年中国化工行业毛利率走势
二、中国化工行业未来发展前途 我国是公认的化工大国，绝大多数化工品产能都已居于世界第一。可是全球化工50强却只有中石化上榜，难免给人以大而不强之感， 甚至有观点认为我国龙头企业未来几年也只能达到海外可比公司上 世纪50-60年代的水平。 经过20多年发展，我国化工已积累了相当的实力，尤其是近几 年技术提升速度极快，各个子行业都不断有世界级装置投产，无论是规模还是先进性都居于全球前列，随着盈利的大幅改善，未来技术升级速度还会更快。同期欧美企业却受制于金融危机的影响，普遍削减了资本开支，装置不断老化，新产品研发也趋于停滞，对我国的优势大幅削弱。目前我国化工已到了可以和欧美全面竞争的临界点，未来10年将会有一批龙头企业实现对海外化工列强的追赶和超越，中国 也将崛起为世界级化工强国！ 1、从MDI看国产化工的突破 说起我国化工产业的技术进步，市场第一反应无疑是万华化学。02年万华突破了国外的技术封锁，自主研发出MDI生产工艺，实现 了巨大的产业突破。但当时万华只有2万吨产能，无论是成本还是质量都远逊于海外企业。经过10余年的发展，2016年万华MDI产能已达到180万吨，跃居全球第一，成本和工艺能力也居于全球最高水平。而且万华还通过投产PO、TDI，完善了整个产业链，成为各类聚醚材
精细化工行业风险分析报告
摘要 一、在国民经济地位逐渐增强 随着中国农业现代化、工业化进程的加速、居民的生活标准越来越高，对各种精细化工产品的需求旺盛，带动整个行业迅猛的发展。2003-2007行业工业总产值占GDP 的比重都在5%以上，比重呈不断上升趋势。2005、2006接连迈上6%、7%两个台阶，而且2007年呈加速增长态势。从未来来看，由于国内市场和全球市场的精细化工产品的需求和消费有继续上升的趋势，使得精细化工行业还有相当大的增长空间，在国民经济中的地位会进一步加强，发展前景值得期待。 数据来源：国家统计局 精细化工行业工业总产值占GDP比重变化 二、精细化工行业供需分析及预测 （一）行业供给高速增长化肥及合成材料增速较快 从下图可以清楚的看出精细化工行业的发展是非常的快，最近五年都保持高速的增长，最低增长率接近17%，而04、05年更是保持了30%以上的高增长率。2007年前11个月精细化工行业总产值达到了17586亿元，预计2007年底精细化工行业的总产值将达到2万亿元左右，占GDP比例在8%左右。 数据来源：国家统计局 2003年-2007年11月精细化工行业工业总产值变化 从精细化工子行业产量及同比增长
产品产量来看，与工业和农业紧密相关的两个子行业的产量很大，都是千万吨级。2007年肥料制造产量9687万吨，接近一亿吨；合成材料制造产量为8837万吨。这么大的产量与对其有着巨大需求是分不开。2004年至2007年连续发出4个中央１号文件，出台了一系列“高含金量”的支农惠农政策促进粮食生产。财政支农力度从2004年的2626亿元增加到2006年的3397亿。并全面取消“农业三税”、加大对农民的补贴。农业现代化和政府对三农问题的重视，对肥料的巨大需求会保持下去。随着中国工业化的深入、城市化的的加速，对合成材料的需求也非常大。从增长速度来看，个子行业整体都保持了两位数的增长，平均增长速度超过了GDP的增长速度。另外随着任命生活水平的提高，对卫生清洁用品、美容保健品的使用更加普遍，日用化学产品产量突破1000万吨，近五年保持着稳定的高速增长。 （二）行业需求旺盛专用化学品大幅上涨 近五年来，对精细化工产品的消费旺盛，需求量很大。销售收入逐年攀升，2007年的销售收入18775亿元比2003年的6766亿元增长了2.5倍多。从增速来看，五年的平均增速为27%。 数据来源：国家统计局 2003年-2007年11月精细化工行业销售收入及增速变化 从子行业销售收入占行业的比重的比例来看，肥料、农药制造基本保持不变；涂料等产品制造、合成材料制造稍微下降；专用化学制造大幅上涨；日用化学品制造下降幅度较大。基本上和供给情况类似。说明供给和消费还是处于比较合意的区间。供给和需求都出现这种“两头大，中间小”的现象是有内在的原因的。农业连续四年都取得了丰收，但增幅都不是很大，因此肥料、农药的生产和销售也比较平稳。而日用化学品由于技术和规模效应，生产成本得到控制，因而价格水平也相对增加较慢，这就出现产值和收入的下降。精细化工分为传统和新领域两部分。传统精细化工主要包含：医药、染料、涂料和农药；新领域精细化工包括：食品添加剂、饲料添加剂、电子化学品、造纸化学品、水处理剂、塑料助剂、皮革化学品等，国外将新领域精细化工称为专用化学品。通过这个区分就很容易理解专用化学产品制造为什么增长这么快了。以信息化学品制造业为例，2007年中国生产了世界50.7%的手机、70%的数码相机、和绝大部分的笔记本电脑，对存储材料、感光材料的需求是非常大的。
化工行业的发展前景分析
今年市场形势不好，化工行业包装膜、塑料膜等需求明显低于往年数量。 信心不足，企业回笼资金忙在行业整体疲软、购销不旺的市场形势下，行业人士对未来明显缺乏信心。上游工厂库存压力一直较大，市场销售价格不断调低，贸易商方面也是尽量维持基本的销售库存，明显对后市价格不看好。卓创资讯化工品分析师齐俊杰告诉。齐俊杰表示，每年年底，企业都是以销售库存、回笼资金为主，但没有今年表现得那么急切。很多企业年底面临归还贷款、发放工资等财务问题，当前市场形势不好的时候只能抓紧时间回收资金。一方面是大量中小型企业资金需求强烈，另一方面，国内持续偏紧的宏观调控政策使行业发展不断降温，市场资金面紧张情况一直持续。信心不足从一个侧面反映出化工企业对宏观经济形势的悲观心理。胡伟说，化工企业对经济发展前景缺乏信心，对贸易商来说，化工产品价格一天一变，如果库存一天不销售，第二天可能就面临损失。很多下游工厂原料采购也仅仅以维持当前产能为限，新建工厂和增加产能都极少，这也是下游需求疲软的一个原因。受访的行业人士普遍认为，明年一季度，国内化工行业仍将面对需求不足的难题，化工品价格会继续下行，销售缓慢的情况也将会延续一段时间。不过，近期国内宏观调控政策开始出现微幅调整，这对于行业发展可能带些许利好，但对价格支撑力度有限。尽管已经临近年底，但当前国内化工行业下游企业需求仍然萎靡不振。部分市场人士向表示，年初以来，国内化工行业一直面临下游需求疲软、市场信心不足的困境。目前，市场有效需求仍在萎缩，化工产品价格不断下滑，大部分行业企业以销售库存，回笼资金为主。需求低迷已经持续很长一段时间，主要是下游工厂采购积极性不高。浙江明日控股化工事业部工作人员胡伟告诉，四季度以来，华东地区化工产品下游厂家需求一直疲软，部分工厂面临着利润薄，半成品销售不畅等难题。同时，中上游企业供给仍旧较充足，市场库存量相对较高，这是导致四季度国内化工品价格走低的主要原因。宏观经济对化工行业影响大宏观经济形势对国内化工行业影响最大，尤其国内持续收紧的货币政策降低了很多下游工厂的开工率。胡伟说。当前，政府针对中小企业融资难问题，选择浙江省自主发行地方债券，但对于大量中小型企业来说，资金紧张仍是主要的难题。全球经济危机的蔓延拖累了对国内化工企业的产品销售。胡伟说，临近年底，下游企业需求萎缩严重，而往年这个时候却是另一番景象。现在很多工厂普遍提前一个月停工，
对石油化工行业的认识与感想
七月二日星期二 对石油化工行业的认识与感想 在学校进行了两年的专业课学习，包括无机与分析化学，有机化学，物理化学及其对应的实验科目。有了一定的专业知识素养和一定的动手实践能力。在这样的基础下，我们有幸在大二期末小学期内与石油化工行业有近距离的接触。 通过老师的讲解，我了解了关于石油化工行业门类与系列产品链的知识，从横向和纵向两个角度对石油化工行业有了一个大致的了解。。石油化工指以石油和天然气为原料，生产石油产品和石油化工产品的加工工业，是基础性产业，为农业、能源、交通、机械、电子、纺织、轻工、建筑、建材等工农业和人民日常生活提供配套和服务，在国民经济中占有举足轻重的地位。 从横向的角度观察，石油产品又称油品，主要包括各种燃料油（汽油、煤油、柴油等）和润滑油以及液化石油气、石油焦碳、石蜡、沥青等。石油化工的主要产品主要有四大类，分别为：基础有机化学品，例如乙烯、丙烯、丁二烯、苯、（甲苯）、二甲苯、（乙炔、萘）、合成气等；基本有机化学品（有机中间体），例如醇、醛、酮、酸、胺类、酚类、卤代物、硝基化合物等；高分子化学品，例如合成纤维、合成橡胶、合成树脂；精细化学品，例如医药、农药、食品添加剂、石油助剂与添加剂、催化剂等。生产这些产品的加工过程常被称为石油炼制，简称炼油。可见石油化工行业深入到我们生活的衣、食、住、行、娱等方方面面，石油化工行业一定程度上代表着人类的发展和社会的进步，所以又被誉为国民经济支柱产业。 从纵向的角度观察，石油加工工序又是复杂的，每一步都有一定的产品，这样的产品即可以再深入加工，也可以直接运用。比如石油加工可以得到基础有机化学品，基础有机化学品进一步加工可以得到基本有机化学品，而这两种产品再加工又可以得到精细化学品,高分子化学品。石油化工行业产业链主要分为上游行业、中游行业和下游行业。上游行业主要为炼油及进一步裂解生成基础化工原料；中游行业主要为基本有机原料及三大合成材料；下游行业主要为精细化工、材料工业等，是指以有机化工原料和聚合物继续深加工得到更多品种的产品。石油化工行业门类按加工深度分类又可分为零道加工，一道加工，二道加工，三道加工，四道加工。零道～二道加工对应上、中游产业，特点是规模大、投资高、效益低，尤其是零道加工。三道～四道加工对应下游产业，特点是技术密集、劳动密集、规模小、投资低、产品附加值高、效益高。由此也可见初级石化产品是随着加工深度的不断延伸而更大的提高附加值。所以石油要深加工和延长产业链，才能获得最大的效益。 石油化工作为一个新兴工业，是20世纪20年代随石油炼制工业的发展而形成，于第二次世界大战期间成长起来的。战后，石油化工的高速发展，使大量化学品的生产从传统的以煤及农林产品为原料，转移到以石油及天然气为原料的基础上来。石油化工是我国的支柱产业部门之一，是化学工业中的基干工业，在国民经济的发展中有重要作用，它为农业、能源、交通、机械、电子、纺织、轻工、建筑、建材等工农业和人民日常生活提供配套和服务。 伴随着人类科技的进步与发展，石化产业逐渐成为全球经济的重要推动力和现代社会正常运行的重要支柱。石化产业资源资金技术密集，产业关联度高，经济总量大，产品广泛应用于国民经济、人民生活、国防科技等各个领域，对促进
2014年石油化工工程勘察设计行业分析报告
2014年石油化工工程勘察设计行业 分析报告 2014年11月
目录 一、行业管理体制 (4) 1、行业主管部门及监管体制 (4) 2、行业主要法律法规和政策 (5) 二、行业市场化程度和竞争格局 (7) 1、行业的市场化程度 (7) 2、行业竞争情况 (8) 三、石油化工勘察设计行业的供求情况 (9) 1、行业需求情况 (9) （1）国民经济持续增长推动了石化工业的发展 (9) （2）环保标准提升，带来大量的硫磺回收装置技改需求 (10) （3）新增的石油炼化产能要求配套装置 (11) （4）进口原油劣质化，推动加氢装置、硫磺回收装置需求 (12) （5）油品升级带动加氢装置、硫磺回收装置需求提高 (13) 2、行业供给情况 (14) 四、进入本行业的主要障碍 (16) 1、从业资质壁垒 (16) 2、技术和人才壁垒 (17) 3、资金实力壁垒 (17) 4、从业经验壁垒 (18) 五、行业主要企业 (18) 六、行业利润水平的变化趋势 (18) 七、影响行业发展的有利因素和不利因素 (20) 1、有利因素 (20) （1）固定资产投资持续增加 (20) （2）石化工业产业升级，为行业发展带来新机遇 (20) （3）国家推动节能减排，清洁化生产，环保要求大幅提高 (21)
（4）国家政策支持，勘察设计行业市场化初步建立 (23) 2、不利因素 (24) （1）勘察设计市场部分行业壁垒和地方保护现象仍较突出 (24) （2）高端人才流失现象增多，优秀勘察设计人才缺乏 (25) （3）专有技术知识产权保护比较薄弱，创新技术政策扶持和引导力度不足 (25) （4）部分勘察设计标准规范管理滞后，国际化水平不高 (26) （5）配套的法律体系有待进一步健全 (26) 八、行业技术水平和技术特点 (27) 1、行业技术水平和特点 (27) （1）石化勘察设计行业技术水平 (27) （2）硫磺回收领域技术水平 (28) 2、行业特有的经营模式 (30) （1）设计—采购—施工（EPC） (31) （2）设计—施工总承包（D-B） (31) 3、行业的周期性、区域性、季节性 (32) （1）行业的周期性 (32) （2）行业的地域性和季节性 (32) 九、行业上下游产业状况 (32) 十、行业主要企业简况 (33) 1、中石化炼化工程（集团）股份有限公司 (33) 2、中国寰球工程公司 (33) 3、中国石油天然气华东勘察设计研究院 (34) 4、山东三维石化工程股份有限公司 (34)
中国石油化工产业现状及竞争力分析
中国石油化工产业现状及竞争力分析 1.我国石油化工产业的现状 经过50多年的建设，我国已形成了完整的石油化工工业体系，特别是改革开放以来，我国 石油化工产业经过几次改革重组，发展速度明显加快，已经跻身世界石油化工大国行列。整 体实力较强、配套比较完整，具备了较好的发展基础和一定的竞争能力。原油加工能力、乙烯和三大合成材料生产能力均居世界前列。2003年底，原油一次加工能力达到304亿吨/ 年，仅次于美国，居世界第二位：乙烯生产能力达到578万吨/年，居世界第三位；合成树脂 生产能力1720万吨/年，居世界第五位；合成纤维生产能力1150万吨/年，居世界第一位；合成橡胶生产能力139万吨/年，居世界第四位。 2.我国大型石油化工企业的国际竞争力 近几年来，为提高国际竞争能力和整体抗风险能力，我国石油化工工业加大了结构调整和技 术改造的力度，产业结构和企业布局明显改善，形成了一批大型石油化工骨干企业，其中部分企业已具有一定的国际竞争力，已成为我国石油化工工业的主体。具体表现在以下几个方面。 一、产业布局和产业集中度 通过近几年的调整改造，我国石油化工的产业布局进一步改善，产业集中度明显提高。2003 年我国千万吨级以上规模的炼厂已从1998年的2座增加到7座，乙烯装置在普遍完成第 一轮改造的基础上，燕山、上海、扬子、大庆等乙烯装置成功地进行了第二轮改造，生产能力均达70万吨/年以上，齐鲁、茂名乙烯正在进行第二轮扩能改造。天津、中原、广州和独山子等中型乙烯也进行了以降低生产成本为目标的扩能改造，装_______ 置生产能力均达到 20万吨/年以上。为减少成品油及石化产品的长距离调运，重点扩建了石油化工产品需求旺 盛地区的炼油能力和乙烯能力。2003年长江三角洲和华南沿海地区炼油能力占全国炼油能 力的比例比1998年上升2个百分点，乙烯生产能力所占比例上升了4个百分点，缓解“北 油南调、西油东运”给交通运输带来的压力。目前，我国已建成镇海、大连、金陵、高桥、 抚顺等一批大型炼油基地，以及燕山、上海、扬子、齐鲁、大庆、茂名、吉林、兰州、辽阳、仪征等一批大型石油化工基地，产业集中度显著提高。 二、装置结构 通过不断调整装置结构，已基本趋向合理，已基本适应了资源和市场的需要。技术改造，提高高含硫原油加工能力，适应进口原油加工量不断增加的需要油加工能力已达到4300万吨。还增加了加氢裂化、加氢精制和催化重整能力集团公司加氢裂化占原油一次加 工能力比例继续保持 比例已从1998年的质 量不断提高的需要。 三、产品质量国执行了国家新的汽、 量从5000ppm降到 Z000ppm,从今年起北 京、上海和广州等大城炼油产业通 过,2003年高硫原 1998年时的5%,加氢精制能力所占12%上升到24%，催化重整比例从1998 年的6%上升到7%,满足油品 与前几年相比，我国石油化工产品的质量已显著提高。2003年全柴油标准，汽油硫含量从原来的1SOOPPm降到SOOPPm,柴油硫含
石油化工行业的分析报告(doc 9页)
石油化工行业的分析报告(doc 9页) 部门： xxx 时间： xxx 整理范文，仅供参考，可下载自行编辑 石油产品行业分析报告 在未来5年内： ?成品油需求市场稳定上升。
? 炼制部分：无新进入厂家，原有企业小幅度扩产，以整合调整，提高生产效率为主，但缺乏高质量的成品油，进口量会进一步上升。 ? 销售部分：国内厂家以新建和兼并加油站为主，整合品牌；国外厂家将通过新建自我品牌的加油站逐渐进入零售业。 ? 该行业的主要竞争将集中在成品油零售渠道：连锁加油站。 1 石化行业中简介 1.1 石化行业的结构和特征 石油化工行业是现代工业社会的基础企业，主要为其他行业提供能源和原材料。石化主要包括三大部分: 原油的勘探和开采（含天然气），石油产品炼制和销售，化工原料生产。其中，原油（含天然气）是另两个部分的生产原材料。成品油主要供应给运输部门（动力能源），而化工原材料则成为其他工业生产的基石。 这三者的流程示意图见1.1 图1.1 石化行业业务流程图 乙烯 合成树脂 合成橡胶 合成纤维 中间产品化肥 石化行业的三个基本特征: 1．石油资源的战略性和基础性地位(特许勘探权) 2．石油价格的周期波动性 3．资金与技术密集型行业调 1.2 石化行业的价值链和价值增加关键点简单分析 一个大型综合的石化企业是同时包括原油的勘探和开采（含天然气），成其他 行业 动力燃料
品油炼制，化工原料生产三个部分。这个行业的价值链，如下图 1.2，其中蓝色部分为价值增加关键点。通过这个图，我们可以发现在整个流程中，最能增加企业价值的有以下几个因素:国家特许政策(特许勘探权)、运输和存储、新技术、规模效应、上下游整体协调、销售渠道和服务。 图1.2 石化行业价值链和价值增加值示意图 人力资源 运输和储存 公司管理和协调 研究技术和技术发展 勘探开采运输成品油（规模）销售 （特许权）（开采和存储炼制（技术） (渠道) （勘探技术）技术）（运输化工原料（规模）服务 整合）加工（技术） (服务) (特许权) 中国石化行业需要加强的价值附加点: 1)新技术的应用。 2)企业规模：石油炼制经济规模为1000万吨/年，石化产品以乙烯为例为60 万吨/年。 3)销售网络和服务：建立更广泛的销售渠道和提供优质的服务。 4)公司的整合一体化：实现上下游一体化。 1.3石化行业的中下游特征分析 1.3.1油品炼制和油品销售 成品油产品的炼制：由于成品油批发价格的全球趋同性和产品差异性很小，该环节的利润除了受原油价格的影响外，取决于生产成本的高低。 成品油的销售：成品油销售方式的组织与一个国家的汽车普及程度相关，连锁加油站能有效降低销售成本，已在现代社会得到推广和普及。 1.3.2化工产品:合成纤维，合成橡胶，化肥，乙烯，合成树脂等. 化工产品：石油化工行业属于资本和技术密集型产业，经济效益建立在一定的生产规模基础上。
市场分析_中国化工的长期发展趋势
市场分析：中国化工的长期发展趋势 随着下游需求的增长和产品价格的回升，整个行业的盈利能力逐步提升，行业利润率稳步提高，未来仍是逐步消化现有产能的过程，我们判断化工原材料行业景气周期总体处于上升阶段。 特殊化学品仍是中国化工的投资热点 中国现阶段投资的最主要逻辑之一是技术进步和消费升级。而特殊化学品行业是化工行业里最符合这两大投资逻辑的子行业。改性塑料、增强复合材料、有机硅、MDI的行业发展取决于工业部门和建筑部门对于材料品质要求的提高，染料助剂的发展取决于人们对于纺织品升级换代的要求。 资源类股票我们继续看好钾肥 资源类股票具有良好的投资属性：模式简单而稳定。但由于油价的不确定性，综合考虑资源的稀缺性和下游发展空间，我们在资源类股票中主要看好盐湖钾肥( 39.71,-1.26,-3.08%)；磷化工和其他资源类化工行业仍略逊一筹。 提高化工原材料行业评级至“谨慎推荐”
随着消费升级和行业自身结构性的转变，整个行业盈利能力表现出好转的迹象。 电石法PVC表现出很强的成本竞争力；在下游需求持续增长背景下，纯碱行业的经营趋于好转；而氨纶、粘胶等化纤随着前期产能的逐步释放以及消费升级的推动之下，行业景气向好。我们提高化工原材料行业评级至“谨慎推荐”，继续推荐受益于氨纶行业强劲复的BDO龙头三维( 24.33,-1.10,-4.33%)和受益于技术进步的柳化股份( 17.40,-0.29,-1.64%)。 继续维持特殊化学品“推荐”的投资评级 对于突破周期性局限，具有典型技术进步特征的优质特殊化学品企业，我们认为其具有持续创造价值的能力，更具有成为中国市场上Tenbagger的潜力。我们继续维持特殊化学品子行业“推荐”的投资评级，并重点推荐特殊化学品领域的金发科技、新安股份、万华、传化股份、德美化工等。 摘要 07年下半年，我们的整体思路仍是寻找长期为股东创造价值的优质企业，同时照顾到化工原材料领域景气周期向上的现实，重点关注了其中的阶段性投资机会。同时我们关注到无论是特殊化学品还是原材料领域，技术进步和消费升级都已成为引导企业走向成功的主要原因。
化工行业分析报告
河南开普化工股份有限公司 所在行业分析报告 河南开普化工股份有限公司目前的主营产品为氯碱及有机中间体，其中烧碱类产品主要有烧碱、液氯、盐酸等，有机中间体类产品主要有氯化苯、对硝基氯化苯、邻硝基氯化苯、硝基苯、苯胺等。从产品大类来说，开普化工的产品属于基础化工产品，现阶段化工产品的世界形势以及国内的发展现状将直接决定开普化工产品的市场和未来拓展方向；具体来说，氯碱工业在中国的股市中表现如何，将是分析开普化工未来的产品战略和未来经营战略的基础。本文拟就化学工业的世界格局、中国的现状、氯碱工业的发展现状作一深入的探讨，目的为开普化工股份公司能够认清当前和未来的行业走向，使企业的产品、市场以及研发有着明智的定位和发展策略。 第一部分国内外化学工业的现状以及未来发展趋势报告一、世界化工工业的发展趋势 化工是重要的基础原材料工业，与国民经济各部门及人民生活密切相关，化学工业属于技术密集、资金密集型工业。其发展水平在一定程度上代表着一国的经济发展水平。进入90年以来，世界化工业进入了成熟时期，主要化工产品的生产能力已大部分满足世界市场的需要，世界性的市场竞争和技术竞争越来越激烈，经营环境发生了巨大的变化，这促使化工行业进行战略性调整，发展趋势为： 1、从相互竞争向彼此联合、强化垄断地位方向发展 随着世界经济的发展和科学技术向广度和深度的推进，市场竞争日趋激烈。世界大型化工公司为减少成本和获得更多的市场利润，纷纷由竞争转向联合，以强化在某一方面的技术开发的领先地位和市场垄断的地位，如：BP和阿莫科合并成为石化行业巨人，拜尔和赫司特的合并成立的Dystar公司成了染料行业中的巨人，拜尔和赫司特的合并成立的Dystar 公司成了世界农药界的龙头老大。 2、从多元化经营向增强核心和优势产业的方向发展 近年来，世界化工企业间并购多是从多元化发展转向专业化发展。通过并购，收缩了经营范围，放弃了弱项，加强了核心产业，并逐步退出低附加值，污染严重的传统化工领域。 3、从传统产业向高新技术产业方向发展 由于世界化工产业进入成熟期，市场格局基本定型，而且市场份额的大小已不能充分体现其效益的大小。另一方面，生物技术、新材料、新能源技术等高科技日新月异，已进入成长期，其收益较好。因此，发达国家化工企业进一步加大了风险投入，以技术创新作为发展的主线，开发新技术和新产品。新产品开发的主要方向集中在生物技术、基因工程、蛋白工程、生命技术、新型功能性材料、信息产业用化学品、催化技术、新型环保技术等方面。 4、化工生产布局向原料、市场所在地和综合成本相对较低的地区转移世界化工生产布局在不断的调整，世界跨国公司投资已从以欧美投资为主，逐渐向生产综合成本较低
氟化工行业现状及发展趋势分析
报告编号：1623282
行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容： 一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。 一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。 中国产业调研网https://www.sodocs.net/doc/3f1733516.html,基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。
一、基本信息 报告名称： 报告编号：1623282←咨询时，请说明此编号。 优惠价：￥7920 元可开具增值税专用发票 网上阅读：YeXianZhuangYuFaZhanQianJing.html 温馨提示：如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。 二、内容介绍 氟化工业已成为我国化工产业发展最为迅速、最具技术前景与发展优势的子行业之一，在国外更是被誉为“黄金产业”。随着技术的进步，氟化工产品的应用范围正向更广更深更高端的领域拓展。2011年由于全产业链价格大幅上涨，全行业产值增长到302亿元，同比增幅为41.1%，2012年增幅高达76.5%。随着经济的持续高速发展，我国氟化物的需求年增长率将维持在30%左右，特别是汽车、电子信息、建筑与石油化工行业的迅猛发展更为氟化工行业提供了广阔的市场空间。 氟化工产业不以石油天然气为主要原料，与石油价格的关联度不大，全球能源的日益紧张，却为氟硅材料的发展提供了巨大空间。氟产品是高性能化工新材料，生产技术复杂，整体价格较以石油天然气为原料的材料高。随着石油产品价格上涨，两者之间的价格差距正在逐渐缩小，这为氟材料拓展应用市场提供了广阔的空间。全球含氟聚合物总产能约22万吨/年，中国产能约为4万吨/年，占世界总产能的18%，已成为世界第二大氟聚合物生产国。随着经济实力的增强和人民生活水平的提高，中国对氟产品的需求增长率将远高于全球平均水平。2010~2020年这10年间，全球对氟聚合物的需求仍将保持相同的增长幅度，氟产品的全球平均需求增长率将在3%以上。预计“十一五”期间，中国氟聚合物产能可保持15%的年增速，2010年产能将达到7万吨/年，总产量接近5万吨/年。 据中国产业调研网发布的2016年版中国氟化工市场现状调研与发展趋势趋势分析报告显示，从各类氟产品的前景来看，氟氯烷进入衰退期，其替代品将因此而出现广阔的市场；氟树脂进入成熟期，主要产品聚四氟乙烯竞争加剧；氟橡胶进入增长期，随着我国汽车产业的发展，氟橡胶将出现明显的增长；氟涂料则将随着建筑、化工产业的增长而增长；而含氟精细化学品的发展空间最为广阔。国内CFC替代品及CFC产品的毛
石油化工发展趋势及机遇
未来石油化学工业发展趋势及中国创新发展机遇 未来十年，是中国石油和化学工业转型发展的关键时期。在“十三五”规划编制的前夕，中国石油和化学工业联合会组织了一批跨国公司大中华区总裁和高层管理人员，对“未来十年世界石油化学工业的发展趋势和中国的创新发展机遇”进行深入讨论，用了9个月的时间，五易其稿，形成了“跨国公司看中国石油和化学工业未来”的研究报告。这个报告在9月11～12日召开的2014中国国际石油化工大会上向业界公开发布。中国石油和化学工业联合会常务副会长李寿生作为报告发布人指出，“第三只眼睛”看中国的全球视野和独到见解，值得全行业认真学习、仔细倾听和深入思考。整个研究报告共分五个部分，4万多字，现摘要介绍其主要观点。 一、未来十年世界石化产业发展的新趋势 未来十年，全球石油和化学工业既面临着难得的发展机遇，也面临着严峻挑战。在新一轮科技革命浪潮的推动下，全球石化产业发展呈现一系列新的变化和新的趋势。未来全球石化产业发展的五大新趋势： （一）新兴市场快速崛起，推动全球石化消费市场持续高速增长 1.新兴经济体快速发展推动全球石化市场重心东移 新兴经济体的快速发展，为全球石化产业发展提供了强大动力和市场空间，并推动市场增长重点由北美、西欧加快转向高速增长的亚太和南美地区。未来十年，亚洲将持续保持全球石化产品需求增长中心的地位。 2.全球石化产业发展速度将高于经济增长速度 在未来中长期发展阶段，全球石化产业将继续保持较快增长，无论在发达国家还是发展中国家，石化产业发展速度都将超过GDP增速。 （二）原料多元化进程加快，推动全球能源原料结构发生重大变化 1.页岩气大规模开发推动全球油气供给重心向西转移 北美“页岩气革命”正在推动世界油气工业从常规油气向非常规油气跨越。非常规天然气尤其是页岩气的快速增长，使美国成为全球第一大产气国。随着全球非常规油气资源开发利用深入推进，全球能源供给的重心将加快从中东向西半球转移。 2.中国现代煤化工重大突破开辟了原料供应新途径 中国对进口石油依赖度的快速增长以及油价的持续高位促使中国使用更多的煤炭来替代进口石油。现代煤化工的技术突破加快了以“煤代油”的进程。中国正在开展煤制油、煤制天然气、煤制烯烃等工程示
中国化工网调查与分析报告
中国化工网调查与分析报告 学院：管理学院 专业：工商管理 班级：10级1班 小组成员：张毫刘永亮周国通赵腾蛟王法剑
目录 一．公司简介 二．商业模式 三．盈利模式 四．经营模式 五．管理模式 六．结论与建议 一．公司简介 中国化工网是由网盛科技（002095）创建并运营的，是国内第一家专业化工网站，也是目前国内客户量最大、数据最丰富、访问量最高的化工网站。中国化工网建有国内最大的化工专业数据库，内含40多个国家和地区的2万多个化工站点，含25000多家化工企业，20多万条化工产品记录；建有包含行业内上百位权威专家的专家数据库；每天新闻资讯更新量上千条，日访问量突破1000,000人次，是行业人士进行网络贸易、技术研发的首选平台。其兄弟网站“全球化工网”集一流的信息提供、超强专业引擎、新一代B2B交易系统于一体，享有很高的国际声誉。 其主要服务项目有: ◆专业的化工企业网站建设； ◆化工企业网上推广、产品信息发布； ◆网上化工贸易信息撮合； ◆专业的化工资讯电子杂志订阅； ◆专业及时的化工市场行情信息服务； ◆专业的化工企业电子商务解决方案； ◆享受《网上化工资源》的强力推广。 中心业务:该中心中国化工网庞大的产品、信息、客户数据库和资讯合作网络为基础，共分新闻热点、行情专递、专家评述、数据统计、行情论坛五大板块；油品、橡胶、塑料、化工四大专区。整个行情中心融石化、化工资源之精华，集产品(油品、塑料、橡胶、化工等四大类200余种)、市场(近100个专业市场)、厂商(1200余家代表性生产厂家、3000余名贸易商)于一体，旨在打造一个专业、免费、及时、全面的综合性化工资讯平台，为广大客户提供最优质，最全面的信
2017年精细化工行业分析报告
2017年精细化工行业分析报告 2017年6月
目录 1. 化工产品分类框架 (4) 1.1化工产品三大分类维度 (4) 1.2大宗和精细化学品 (4) 1.3大宗和精细化学品的研究方法 (5) 1.4应用领域 (5) 2. 化工行业主要工艺 (6) 3. 精细化工行业特点 (7) 4. 行业运行现状 (8) 4.1GDP同比增长和化学原料及制品行业毛利率 (8) 4.2化学原料及制品行业固定资产投资完成额 (10) 4.3基础化学原料制造流动资产次数和资产负债率 (12) 4.4基础化学原料制造盈利情况 (16) 4.5化工各行业主营业务收入累计同比 (18) 5.聚氨酯 (22) 5.1聚氨酯产业链 (23) 5.2聚氨酯制品列表 (23) 5.3聚氨酯相关产品价格 (25) 5.3.1软泡聚醚、硬泡聚醚和鞋底原液:市场价(中间价):华东地区 (25) 5.3.2己二酸和1,4-丁二醇:市场价(中间价):华东地区 (27) 5.3.3甲苯二异氰酸酯(TDI):市场价:华东地区 (30) 5.3.4聚合MDI和纯MDI:出厂价(挂牌)：烟台万华 (30) 6. MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯） (31) 6.1MDI产能格局 (32) 6.2聚苯乙烯与聚合MDI比价整体走高 (33) 6.3国内MDI出口市场渐成规模 (35) 7. TDI（甲苯二异氰酸酯） (36) 8.天然橡胶 (36)
8.1橡胶产业链简介 (36) 8.2橡胶类型及用途 (37) 8.3橡胶价格影响因素 (40) 8.4天然橡胶供需分析 (41) 8.4.1天然橡胶种植面积 (42) 8.4.2各国胶龄分布 (42) 8.4.3天然橡胶割胶季节特征与产量变化 (44) 8.4.4天然橡胶种植情况 (44) 8.5合成橡胶供需分析 (47) 8.5.1丁基橡胶 (47) 8.5.2氯丁橡胶 (48) 8.5.3丁腈橡胶 (50) 8.5.4乙丙橡胶 (52) 8.5.5丁苯橡胶/溶聚丁苯橡胶 (53) 8.5.6异戊橡胶 (54) 8.6国内外需求 (55) 8.6.1中国轮胎月产量 (55) 8.6.2我国汽车产量及增速 (58) 8.6.3我国民用汽车保有量及增速 (59) 8.7天然橡胶价格 (59) 8.7.1天然橡胶期货市场价格 (59) 8.7.2天然橡胶现货市场价格 (60) 8.7.3橡胶价格走势与库存变化 (64)