第6章长期投资决策计算题

第6章计算题

1.某公司要支付一笔设备款，有甲、乙两种付款方案可供选择。

甲方案:现在支付10万元，一次性付清。

乙方案:分3年支付，1～3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假定年利率为10%。

要求：按现值计算，确定优先方案。

解：甲方案：P=10万

乙方案：P=3+4*(P/A,10,2)

=3+4*1.7355=9.472万

因为9.472万<10万,取乙方案。

2.计算下列各题：

（1）现在存入银行10 000万，若年利率为8%，1年复利一次，6年后的复利终值应为多少？

F=10000*(F/P,8%,6)=10000*1.5869=1 5869元

（2）现在存入银行10000元，若年利率为8%，每季度复利一次，10年后的复利终值应为多少？

F=10000*(F/P,8%/4,10*4)=10000*(F/P,2% ,40) =22084.4元

（3）如果年利率为10%，1年复利一次，8年后的10000元其复利现值应为多少？

P=10000*(P/F,10%,8)=466.5元

（4）如果年利率为12%，每半年复利一次，20年后的10000元其复利现值应为多少？

P=10000*(P/F,12/2）%,20*2)

=10000*0.0992=972元

（5）若要使复利终值经过8年后变为本金的3倍，每季度复利一次，则其年利率应为多少？

10000*(1+x/4)32=3*10000 x=13.96% 3.某人准备通过零存整取方式在5年后得到20000元，年利率为10%。

要求：

(1）计算每年年末应在银行等额存入资金的数额。

A=20000*,(A/F,10%,5)=20000*1/(F/A,10%,5)=3276元参考P146 例6-6年偿债基金的计算

公式：A=F*[1/F/A,i,n]

（2）计算每年年初应在银行等额存入资金的数额。

X*(F/A,10%,5)*(1+10%)=20000 X=2978元

说明：本例预付年金终值的计算。P149公式，多计一期利息。

4.某公司拟购置一台设备，有两种方案可供选择：

（1）从现在起每年年初支付30万元，连续支付10次。

（2）从第5年开始，每年年初支付40万元，连续支付10次。

假设该公司的资金成本率为10%。

要求：确定优先方案。

解（1）30×（A/P,10%,10）(1+10%)

=30*6.1446*1.1=202.77万元

（2）40×[(P/A，10%，10-1)+1]*（P/F，10%,5-1)

=40*(5.7591+1)*0.6830=245.784*0.6830= 184.66万元

选方案2

说明：P149~P150 40×[(P/A，10%，10-1)+1]:预付年金的现值，是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1的结果。

（P/F，10%,5-1)：因为从第5年起，再将此现值折现到第一期期初。

5.某企业准备新建一条生产线，预计建设期1年，所需原始投资200万元在建设起点一次投入。该流水线预计使用期为

5年，期满不计残值，采用直线法计提折旧。该流水线投产后明年可增加净利润60万元，该企业的基准投资利润率为25%。

要求：（1）计算该项目计算期内各年现金净流量。

（2）计算该项目的静态投资回收期。

（3）计算该项目的投资利润率。

（4）假定适用的行业基准折现率为10，计算该项目的净现值、净现值率和现值指数。

（5）计算该项目的内含报酬率。

（6）评价其财务可行性。

年折旧额=200÷5=40（万元）

（1）各年净现金流量为：

建设期：NCF0=-200（万元）

NCF1=0（万元）

运营期： NCF2~6=60+40=100（万元）（折旧算收入）

终结期： NCF6=0（万元）

（2）静态投资回收期：

公式：原始总投资÷年现金流量

PP=1+200÷100=3（年）加1是第1年NCF1=0

（3）投资利润率：

年平均净利润=（60+60+60+60+60）÷5

=60（万元）

则：投资利润率=60 / 200×100%=30%

（4）假定适用的行业基准折现率为10，计算该项目的净现值、净现值率和现值指数。

净现值、净现值率和现值指数：

基本计算公式：P164

NPV=100×（P/A，10%，5）÷（1+10%）-200

=100×3.7908÷1.1-200

=144.62（万元）

NPVR=144.62÷200×100% (公式：净现值÷原始投资×100%)

=72.31%

PI=1+NPVR=1.7231 （公式：1+净现值率）（5）内部收益率：IRR

估计一个贴现率，用来计算净现值，如果为正，说明方案的内部收益率大于预计的贴现率，应提高贴现率再试

令：i1=24%，则有：

NPV1=100×2.7454÷1.24-200

=21.4165（万元）

令：i2=28%，则有：

NPV2=100×2.5320÷1.28-200

=-2.1748（万元）

（6）可行。

6.某公司拟新建一项目，现有甲、乙两个方案可供选择，

甲方案需投资23000元，建设期为1年，其中固定资产投资20 000元，于期初一次投入；流动资金3000元，于建设期末投入。项目使用期4年，期满不计残值，采用直线法计提折旧。项目投产后每年营业收入15 000元，，每年经营成本为3000元。

乙方案需固定资产投资20 000元，采用直线法计提折旧，无建设期，项目使用期5年，期满无残值。5年中每年的营业收入11 000元，，每年总成本为8000元。假设所得税税率为40%，资金成本为10%。

要求：（1）计算两个方案的现金净流量。

（2）计算两个方案的差额净现值。

（3）计算两个方案的差额内含报酬率。

（4）作出应采用那个方案的决策。

（1）两个方案的现金净流量

甲方案：

年折旧额=20 000÷4=5 000（元）

年经营总成本=5 000+3 000=8 000（元）(5000:折旧 3000:每年经营成本)

年净利润=（15 000-8 000）×（1-40%）

=4 200（元）

年营业现金净流量 NCF=4 200+5 000=9 200（元）

乙方案：

年折旧额=20 000÷5=4 000（元）

年净利润=（11 000-8 000）×（1-40%）（无建设期，注意与甲方案的区别）

=1 800（元）

年营业NCF=1 800+4 000=5 800（元）

各年现金净流量为：

NCF0=-20 000（元）

NCF1~5=5 800（元）

（2）先计算差额净现金流量

用甲方案的净现金流量减去乙方案的净现金流量△NCF0=0（元）

△NCF1=-3 000-5 800= - 8 800（元）

△NCF2~4=9 200-5 800= 3 400（元）

△NCF5=12 200-5 800= 6 400（元）

（3）计算差额内部收益率

令：i1=24%

则：△NPV1= 518.7627 （元）

令：i2=28%

则：△NPV2= - 49.7849 （元）

（4）决策

由于：△NPV ﹥0，△IRR﹥10% 故：选择甲方案。

第六章补充题

A、广大公司拟投资15500元购入一台设备,该设备预计净残值为500元,可使用三年,折旧按直线法计算.设备投产后每年销售收入增加额为10000元,20000元,15000元,除折旧外的每年付现成本增加额分别为4000元,12000元,5000元.公司使用的所得税率为40,要求最低的投资报酬率为10%,目前税后利润为20000元.要求:计算该方案的净现值,并做出是否购入该设备的决策

答:年折旧额=(15500-500)/3=500元/年

NCF0=-15500, NCF1=(10000-4000-5000)*(1-40%)+5000=5600

NCF2=(20000-12000-5000)*(1-40%)+5000=6800NCF3=(15000-5000-5000)*(1-40%)+5000+ 500=8500

NPV=5600*(1+10%)-1+6800*(1+10%)-2+8500*(1+10%)-3-15500=1596.92元＞0

因此广大公司可以投资购入该设备

B、某企业购入机器一台,价值24000元,可使用年限为5年,每年销售收入48000元,付现成本38000元,贴现率10%.计算:(1)投资利润率(2)静态投资回收期(3)净现值(4)净现值率和现值指数

答:年折旧额=24000/5=4800元/年

(1)利润=48000-38000-4800=5200元

投资利润率=年平均利润/投资总额*100%=5200/24000*100%=21.67%(参考答案43.33%）

(2)NCF1-5=48000-38000=10000元

静态投资回收期=原始总投资/年现金净流量=24000/10000=2.4

(3)净现值NPV=10000*(P/A,10%,5)-24000=13908元

(4)净现值率NPVR=净现值/原始总投资现值之和=13908/24000=0.5795

现值指数PI=1+净现值率=1+0.5795=1.5795

[或=经营各年现金净流量现值之和/原始投资现值之和=（13908+24000）/24000=1.5795]

C、某企业计划进行某项投资活动,有甲,乙两个方案,有关资料如下(1)甲方案原始投资为150万元,其中固定资产投资100万元,流动资金投资50万元,全部于建设起点一次投入,该项目经营期5年,固定资产残值5万元,预计投资后年营业收入90万元,年总成本60万元(2)乙方案原始投资300万元,其中固定资产投资220万元,于建设起点一次投入,流动资金投资80万元,于经营期开始时投入,该项目建议期1年,经营期7年,固定资产残值10万元,预计年营业收入170万元,年付现成本70万元(3)该企业按直线法计提折旧,全部流动资金于终

结点一次回收,所得税率40%,资金成本率10%.要求:(1)计算甲,乙方案各年现金净流量及净现值,评价甲,乙方案是否可行(2)采用年回收额法确定企业应选择哪一项投资方案.

答:(1)甲方案：年折旧额=(100-5)/5=19万元/年

NCF0=-150万元，NCF1-4=(90-60)*(1-40%)+19=37万元，NCF5=37+5+50=92万元

NPV甲=37*(P/A,10%,4)+92(P/F,10%,5)-150=37*3.1699+92*0.6209-150=24.4091万元

乙方案：年折旧额=(220-10)/7=30万元/年

NCF0=-220万元，NCF1=-80万元，NCF2-7=(170-70-30)*(1-40%)+30=72万元

NCF0=72+80+10=162万

NPV乙=72*(P/A,10%,7)*(P/F,10%,1)+(162-72)*(P/F,10%,8)-80*(P/F,10%,1)-220 =72*4.8684*0.909+90*0.4665-80*0.909-220=67.892万元

因为NPV甲、NPV乙均大于0，所以两方案都可行，但NPV乙＞NPV甲，故乙方案更优于甲方案

(2)年等额净现值=净现值/年金现值系数=NPV/(P/A,i,n)

甲方案的年回收额=24.409/(P/A,10%,5)=24.4091/3.7908=6.439万元

乙方案的年回收额=67.892/(P/A,10%,8)=67.892/5.3349=12.726万元

因为乙方案的年回收额＞甲方案的年回收额，所以该企业应选择投资乙方案

项目投资决策评价指标及其计算练习题

第三节项目投资决策评价指标及其计算 例1:下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。 A.静态投资回收期 B.投资收益率 C.内部收益率 D.净现值 ［答案］：B A. B均为非折现指标，但A是反指标，即越小越好的指标，B是正指标，即越大越好的指标。 ［例题2］投资收益率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条件 影响。［答案］：V ［解析］：投资收益率=年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资X100% ，由此可知，该指标 的计算不考虑时间价值，所以计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式的影响。由于计算息 税前利润时，不考虑回收额，所以，投资收益率的计算结果不受回收额有无的影响。 ［例题3］不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。［答案］:x ［解析］：由于投资回收期只考虑回收期满以前的现金流量，没有考虑回收期满以后的现金流量，所以即使不考虑时间价值也不能根据投资回收期的长短判断投资获利能力的高低。 举例：如下图示，两个项目投资额都是100万，第一个项目，每年现金流入量都是50万元， 总共流入3年，第二个项目前2年每年现金流入量都是50万元，第3年现金流入量为80万元, 按照投资回收期，这两个项目的投资回收期都是2年，但如果说两个项目的获利能力一样，则 是不对的。PP=2 PP=2 二、动态评价指标（计算、指标优缺点） ［例题1］如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。 A.净现值率 B.净现值 C.内部收益率 D.获利指数［答案］:ABD ［解析］：内部收益率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。 ［例题2］某项目投资为建设起点一次投入，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值 为245万元，企业资金成本率10%，则方案本身的净现值为（）万元。 A. 245 B. 220.5 C. 269.5 D. 222.73 ［答案］:C ［解析］：按插入函数法所求的净现值并不是所求的第零年价值，而是第零年前一年的价值。方案 本身的净现值=按插入法求得的净现值x （1+i c）=245X （1+10% ）=269.5 ［例题3］某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为 1.25，则该项目的净 现值率为（）。 A. 0.25 B. 0.75 C. 0.125 D. 0.8［答案］:A ［解析］:获利指数=1 +净现值率，因此净现值率=1.25-1=0.25 例4 :已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于 零，则该项目的内部收益率肯定（）。 A. 大于14%，小于16% B. 小于14% C. 等于15% D. 大于16%［答案］:A

经典整理初中物理速度计算题分类

初中物理速度分类计算题 一.路线垂直(时间相同)问题 1．子弹在离人17m处以680m／s的速度离开枪口,若声音在空气中的速度为340m／s,当人听到枪声时,子弹己前进了多少? 2.飞机速度是声速的1.5倍飞行高度为2720m,,当你听到飞机的轰鸣声时,抬头观看飞机已飞到你前方多远的地方（水平距离）?(15℃) 二.列车(队伍)过桥问题(总路程=车长+桥长) 3．一列队长360m的军队匀速通过一条长1.8km的大桥,测得军队通过大桥用时9min,求:(1)军队前进的速度；（2）这列军队全部在大桥上行走的时间。 4.长130米的列车,以16米/秒的速度正在速度正在行驶,它通过一个隧道用了48秒,这个隧道长多少米？ 5.长200m的一列火车，以36km/h的速度匀速通过一铁桥，铁桥长980m．问这列火车过桥要用多少时间？

三.平均速度问题(总路程/总时间) 6.汽车先以4米/秒的速度开行20秒,接着又以 7.5米/秒的速度开行20秒,最后改用36千米/小时的速度开行5分种到达目的地,求:(1)汽车在前40秒内的平均速度；（2）整个路程的平均速度。 7.汽车从A站出发,以90Km/h的速度行驶了20min后到达B站,又以60Km/h的速度行驶了10min到达C站,问（1）A C 两站相距多远？（2）汽车从A站到C站的平均速度？ 8.汽车在出厂前要进行测试。某次测试中,先让汽车在模拟山路上以8米/秒的速度行驶500秒,紧接着在模拟公路上以20米/秒的速度行驶100秒。求:（1）该汽车在模拟公路上行驶的路程。（2）汽车在整个测试中的平均速度。 9.（1）甲乙两人同时从同一地点A出发沿直线同向到达地点B，甲在前一半时间和后一半时间内的运动速度分别是v1和v2（v1≠v2），求甲的平均速度是多少？ 9.（2）甲乙两人同时从同一地点A出发沿直线同向到达地点B，乙在前一半路程和后一半路程内的运动速度分别是v1和v2，求乙的平均速度是多少？ 10.甲、乙两人从矩形跑道的A点同时开始沿相反方向绕行，在O点相遇， 如图所示。已知甲的速度是5米/秒，乙的速度是3米/秒，跑道上OC段 长度是50米。如果他们从A点同时开始都沿A→B→C→D同向绕行，

项目投资决策评价指标及其计算练习题.doc

第三节项目投资决策评价指标及其计算 例仁下列评价指标中，属于非折现正指标的是（）。 A.静态投资回收期 B.投资收益率 C.内部收益率 D.净现值 ［答案］:B A. B均为非折现指标，但A是反指标，即越小越好的指标，B是正指标，即越大越好的指标。 ［例题2］投资收益率的计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式以及回收额的有无等条件影响。［答案］:V ［解析］:投资收益率二年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资X 100%,由此可知，该指标的计算不考虑时间价值，所以计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式的影响。由于计算息税前利润时，不考虑冋收额，所以，投资收益率的计算结果不受冋收额有无的彩响。 ［例题3］不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获利能力越强。［答案］:x ［解析］:由于投资冋收期只考虑冋收期满以前的现金流量，没有考虑冋收期满以肩的现金流量，所以即使不考虑时间价值也不能根据投资回收期的长短判断投资获利能力的高低。 举例：如下图示，两个项目投资额都是100万，第一个项目，每年现金流入量都是50万元，总共流入3年,第二个项日前2年每年现金流入量都是50万元，第3年现金流入量为80力元, 按照投资冋收期，这两个项目的投资冋收期都是2年，但如果说两个项目的获利能力一样，则是不对的。PP=2 PP=2 二、动态评价指标（计算、指标优缺点） ［例题1］如果英他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标屮其数值将会变小的是（）。 A.净现值率 B.净现值 C.内部收益率 D.获利指数［答案］:ABD ［解析］:内部收益率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受折现率高低的影响。 ［例题2］某项H投资为建设起点一次投入，若利用EXCEL采用插入函数法所计算的方案净现值为245万元，企业资金成本率1 0%,则方案本身的净现值为（）万元。 A. 245 B. 220.5 C. 269.5 D. 222.73 ［答案］:C ［解析］:按插入函数法所求的净现值并不是所求的第冬年价值，而是笫零年前一年的价值。方案本身的净现值=按插入法求得的净现值X （1 + ic） =245x （1+10%） =269.5 ［例题3］某投资项目衣建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25,贝U该项目的净现值率为（）。 A. 0.25 B. 0.75 C. 0.125 D. 0.8［答案］:A ［解析］:获利指数二1 +净现值率，因此净现值率二1.25-1 = 0.25 例4：已知某投资项H按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定O o A.大于1 4%,小于16% B.小于14% C.等于15% D.大T 16%［答案］:A

第6章长期投资决策计算题

第 6 章计算题 1. 某公司要支付一笔设备款，有甲、乙两种付款方案可供选择。 甲方案: 现在支付10 万元，一次性付清。 乙方案：分3年支付，1?3年各年年初的付款额分别为3万 元、4万元、4万元，假定年利率为10%。要求：按现值计算，确定优先方案。 解：甲方案：P=10 万 乙方案：P=3+4*(P/A,10,2) =3+4*1.7355=9.472 万 因为9.472 万＜10万,取乙方案。 2. 计算下列各题： (1)现在存入银行10 000 万，若年利率为8%，1 年复利一次，6 年后的复利终值应为多少？ F=10000*(F/P,8%,6)=10000*1.5869=1 5869 元 ( 2)现在存入银行10000 元，若年利率为8%，每季度复利一次，10 年后的复利终值应为多少？ F=10000*(F/P,8%/4,10*4)=10000*(F/P,2% ,40) =22084.4 元 (3)如果年利率为10%，1 年复利一次，8 年后的10000 元其复利现值应为

多少？ P=10000*(P/F,10%,8)=466.5 元 ( 4)如果年利率为12%，每半年复利一次，20 年后的10000 元其复利现值应为多少？ P=10000*(P/F,12/2 ) %,20*2) =10000*0.0992=972 元 ( 5)若要使复利终值经过8 年后变为本金的3 倍，每季度复利一次，则其年利率应为多少？ 32 10000*(1+x/4) 32=3*10000 x=13.96% 3.某人准备通过零存整取方式在 5 年后得到20000 元，年利率为10%。 要求： (1)计算每年年末应在银行等额存入资金的数额。 A=20000*,(A/F,10%,5)=20000*1/(F/A,10%,5)=3276 元参考P146 例6-6 年偿债基金的计算公式：A=F*[1/F/A,i,n] (2)计算每年年初应在银行等额存入资金的数额。 X*(F/A,10%,5)*( 1+10%)=20000 X=2978 元 说明：本例预付年金终值的计算。P149 公式，多计一期利息。4. 某公司拟购置一台设备，有两种方案可供选择： (1)从现在起每年年初支付30 万元，连续支付10次。

初二物理速度计算题分类补充

一．基础计算 1.某列车从永川到重庆，发车时间为上午11：35，到站时间是下午2：35，如果列车行驶的速度是54千米/小时，求永川到重庆的距离。 2.某人骑自行车到相距5千米的地方上课，他骑车的速度是5米/秒，为了不迟到，他至少需要提前几分钟动身？ 3.闪电后4秒钟听到雷声，问：闪电处距观察者有多远？（V声=340米/秒，V光=3×108米/秒） 4.某同学以4米/秒的速度从早上7：20出发上学，他家距学校2千米，问：该同学能否在7：30前感到学校？ 5、已知超声波在海水中的传播速度是1450米/秒，若将超声波垂直向海底发 射出信号，经过4秒钟后收到反射回来的波，求海洋深度是多少？ 二.平均速度问题(总路程/总时间) 6.汽车先以4米/秒的速度开行20秒,接着又以 7.5米/秒的速度开行20秒,最后改用36千米/小时的速度开行5分种到达目的地,求:(1)汽车在前40秒内的平均速度；（2）整个路程的平均速度。 7.汽车从A站出发,以90Km/h的速度行驶了20min后到达B站,又以60Km/h的速度行驶了10min到达C站,问（1）两站相距多远？（2）汽车从A站到C站的平均速度？ 8.汽车在出厂前要进行测试。某次测试中,先让汽车在模拟山路上以8米/秒的速度行驶500秒,紧接着在模拟公路上以20米/秒的速度行驶100秒。求:（1）该汽车在模拟公路上行驶的路程。（2）汽车在整个测试中的平均速度。 9.如图为一小球从A点沿直线运 动到F点的频闪照片，若频闪照 相机每隔0.2S 闪拍一次，分析照 片可知：小球从A点到F点作的 是直线运动(选填“匀速”或“变速”)。小球从A点到D平均速度是m／s，小球从D点到F平均速度是m／s，小球全程的平均速度是m／s。 三.比值问题 10.甲、乙两个运动员爬两个山坡，已知他们的爬山速度比是2：3，两个山坡的长度比是4：3，则他们爬到坡上的时间比是多少？

第6章长期投资决策计算题

第6章长期投资决策计算题

第6章计算题 1.某公司要支付一笔设备款，有甲、乙两种付款方案可供选择。 甲方案:现在支付10万元，一次性付清。 乙方案:分3年支付，1～3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假定年利率为10%。 要求：按现值计算，确定优先方案。 解：甲方案：P=10万 乙方案：P=3+4*(P/A,10,2) =3+4*1.7355=9.472万 因为9.472万<10万,取乙方案。 2.计算下列各题： （1）现在存入银行10 000万，若年利率为8%，1年复利一次，6年后的复利终值应为多少？ F=10000*(F/P,8%,6)=10000*1.5869=1 5869元 （2）现在存入银行10000元，若年利率为8%，每季度复利一次，10年后的复利终值应为多少？

F=10000*(F/P,8%/4,10*4)=10000*(F/P,2% ,40) =22084.4元 （3）如果年利率为10%，1年复利一次，8年后的10000元其复利现值应为多少？ P=10000*(P/F,10%,8)=466.5元 （4）如果年利率为12%，每半年复利一次，20年后的10000元其复利现值应为多少？ P=10000*(P/F,12/2）%,20*2) =10000*0.0992=972元 （5）若要使复利终值经过8年后变为本金的3倍，每季度复利一次，则其年利率应为多少？ 10000*(1+x/4)32=3*10000 x=13.96% 3.某人准备通过零存整取方式在5年后得到20000元，年利率为10%。 要求： (1）计算每年年末应在银行等额存入资金的数额。 A=20000*,(A/F,10%,5)=20000*1/(F/A,10%,5)=3276 元 参考P146 例6-6年偿债基金的计算 公式：A=F*[1/F/A,i,n]

财务管理投资决策原理_习题

第7章投资决策原理 二、单项选择题 1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。 A．净现值法 B．现值指数法 C．内含报酬率法 D．会计收益率法 2．当贴现率与内含报酬率相等时（）。 A．净现值大于0 B．净现值等于0 C．净现值小于0 D．净现值不一定 3．下列关于净现值的表述中，不正确的是（） A．净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 B．净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行 C．净现值的计算可以考虑投资的风险性 D．净现值反映投资的效率 4．当贴现率为8%时，某项目的净现值为-200 元，则说明该项目的内含报酬率（）。 A．高于8% B．低于8% C．等于8% D．无法界定 5．关于内含报酬率的说法不正确的是（）。 A．投资人要求得到的最低报酬率 B．使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率 C．使投资方案净现值为零的贴现率 D．方案本身的投资报酬率 6．某企业计划投资10 万元建一生产线，预计投资后每年可获净利万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年. A． B．5 C．4 D．6 7．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。 A．现金支出和现金流入量 B．货币资金支出和货币资金收入量 C．现金支出和现金收入增加的数量 D．流动资金增加和减少量 8．某投资方案的年营业收入为100000 元，年营业成本为60000 元，年折旧额10000 元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。 A．26800 B．36800 C．16800 D．43200 9．某投资方案贴现率为16%时，净现值为，贴现率为18%时，净现值为，则该方案的内含报酬率为（）。 A．% B．% C．% D．% 10．一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（）。 A．该公司不会发生偿债危机 B．该公司当期没有分配股利 C．该公司当期的营业收入都是现金收入 D．该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用 11．公司准备购买一设备，该设备买价50 万元，预计可用10 年，其各年年末产生的现金流量预测如下：

第6章长期投资决策计算题

第6章计算题 1.某公司要支付一笔设备款，有甲、乙两种付款方案可供选择。 甲方案:现在支付10万元，一次性付清。 乙方案:分3年支付，1～3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假定年利率为10%。 要求：按现值计算，确定优先方案。 解：甲方案：P=10万 乙方案：P=3+4*(P/A,10,2) =3+4*1.7355=9.472万 因为9.472万<10万,取乙方案。 2.计算下列各题： （1）现在存入银行10 000万，若年利率为8%，1年复利一次，6年后的复利终值应为多少？ F=10000*(F/P,8%,6)=10000*1.5869=1 5869元 （2）现在存入银行10000元，若年利率为8%，每季度复利一次，10年后的复利终值应为多少？

F=10000*(F/P,8%/4,10*4)=10000*(F/P,2% ,40) =22084.4元 （3）如果年利率为10%，1年复利一次，8年后的10000元其复利现值应为多少？ P=10000*(P/F,10%,8)=466.5元 （4）如果年利率为12%，每半年复利一次，20年后的10000元其复利现值应为多少？ P=10000*(P/F,12/2）%,20*2) =10000*0.0992=972元 （5）若要使复利终值经过8年后变为本金的3倍，每季度复利一次，则其年利率应为多少？ 10000*(1+x/4)32=3*10000 x=13.96% 3.某人准备通过零存整取方式在5年后得到20000元，年利率为10%。 要求： (1）计算每年年末应在银行等额存入资金的数额。 A=20000*,(A/F,10%,5)=20000*1/(F/A,10%,5)=3276元参考P146 例6-6年偿债基金的计算 公式：A=F*[1/F/A,i,n] （2）计算每年年初应在银行等额存入资金的数额。

第六章长期投资决策分析

本试卷在答题过程中可能要用到“公式编辑器”，请点击此处安装插件！ 一、单项选择题 .下列有关长期投资决策说法不正确地是（）. .长期投资决策就是资本支出决策 .长期投资决策一经确定，还要编制资本支出预算，以便进行控制与考评 .在对投资方案进行选择时，只需考虑从成本与效益上进行分析 .长期投资决策是指与长期投资项目有关地决策制定过程 【答疑编号,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案： 答案解析：长期投资决策是指与长期投资项目有关地决策制定过程，所以，项说法正确；由于长期投资方案涉及到资本支出，故又称为资本支出决策，所以，项说法正确；长期投资决策一经确定，还要编制资本支出预算，以便进行控制与考评，所以，项说法正确；在对投资方案进行选择时，不仅要考虑技术上地先进性，还要着重从成本与效益地关系上进行深入细致地分析，正确评价投资方案在经济上地合理性，所以，选项说法不正确.文档来自于网络搜索 【本题分】 .下列哪项不属于重置型投资决策（）. .为打入新市场所进行地投资决策 .对旧地生产设备进行更新改造所进行地投资决策 .更换已经报废地生产设备 .更换已经损坏地生产设备 【答疑编号,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案： 答案解析：重置型投资决策包括两种类型：一是与维持企业现有生产经营规模有关地重置型投资决策，如更换已经报废或已损坏地生产设备地决策，所以，、选项正确；二是与提高产品质量或降低产品成本有关地重置型投资决策，如对旧地生产设备进行更新改造地决策，所以，选项正确；为打入新市场所进行地投资决策属于扩充型投资决策，所以，选项不正确.文档来自于网络搜索 【本题分】 .下列关于独立方案与互斥方案地说法不正确地有（）. .机器与机器地使用价值相同，两者只能购置其一，因而购置或者购置这两个方案是独立方案 .单一方案是独立方案地特例 .独立方案之间不能相互取代 .在对多个互斥方案进行选择时，至多只能选取其中之一 【答疑编号,点击提问】【加入打印收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】 正确答案： 答案解析：机器与机器地使用价值相同，则购置就不能购置，购置就不能购置，因而这两个方案是相互排斥地，所以，选项不正确；单一方案是独立方案地特例，所以，选项正确；独立方案之间存在着某种关系，但不能相互取代，所以选项正确；在对多个互斥方案进行选择时，至多只能选取其中之一，所以，选项正确.文档来自于网络搜索 【本题分】

第七章 投资决策思考与练习答案

第七章投资决策思考与练习题答案 1.机会成本请阐述一下机会成本的含义。 答：在这种情况下，机会成本所指的是资产的价值或者将会运用在项目中的其他投入。相对成本是指资产或者投入现在的价值而不是指，比如说的购入所需要的成本。 2.增量现金流在计算投资项目的NPV时,下边哪个可以被看成是增量现金流? (1)新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售的下滑。 A.是的。公司其他产品销售的减少，指的是一种侵蚀效应，应当被视为增量现金流。这些销售的减少应该被包括，因为它们是公司选择生产新产品所必须承担的成本。（副效应） (2)只有新的项目被接受,才会开始投入建造的机器和厂房. B.是的，对厂房和设备的支出应被视为增加现金流量。这些都是新的生产线所产生的成本。但是，如果这些支出已经发生（并且无法通过对厂房和设备销售收复），他们是沉没成本，不作为增量现金流量包括在内。 (3)过去3年发生的和新项目相关的研发费用. C.不是，研究和开发费用，不应被视为增加现金流量。过去3年对产品的研究和开发的成本应当作为沉没成本而不应当包括在新项目的评估中。以前做出的决定和发生的费用是不能改变的了。他们不应该影响接受或拒绝新项目的决定。

(4)新项目每年的折旧费用. D.是的，每年的折旧费用，在计算相关的特定项目的现金流量必须予以考虑。虽然折旧没有直接影响到现金流的现金支出，但是它减少了企业的净收入，因此，降低了全年的税额。由于这种折旧的税盾，在年底时，相比没有折旧支出而言，公司将有更多的现金在手头上。 (5)公司发放的股利 E.不是, 发放的股利不能看作是增量现金流. 公司是否发放股利独立于与是否接受一个特定的项目.由于这个原因, 考虑一个新项目时,股利不能当做是增量现金流. 股利政策将在以后的章节中有详细的讲解. (6)项目结束时,销售厂房和机器设备的收入 F.是的, 项目结束时,厂房和机器设备的残值可以看成是增量现金流. 销售设备的收入是现金流入, 设备的销售价格与它的账面价值的差额会形成会计收益或损失,并导致税收冲销或者形成纳税义务. (7)如果新项目被接受,那么需要支付的新雇员的薪水和医疗保险费用。 F.是, 新雇员的薪水和医疗保险费用应该被看成是增量现金流. 由于新项目雇用的雇员的薪水应该被列入该项目的成本. 3.增量现金流

第八章投资决策习题及答案

一、计算题 1、某公司原有设备一台,目前出售可得收入7.5万元(设与旧设备的折余价值一致)预计使用10年,已使用5年,预计残值为0.75万,该公司用直线法提取折旧.现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产效率,降低成本.新设备购置成本为40万,使用年限为5年,同样用直线法提取折旧,预计残值与使用旧设备的残值一致;使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165万元,每年的付现成本将要从110万元上升到115万元.该企业的所得税率为33%,资金成本率为10%.要求: 通过计算数字说明该设备是否应当更新? 2、某公司拟有用新设备取代已使用3年的旧设备.旧设备原价170000元,当前估计尚可使用5年,目前的折余价值为110000元,每年销售收入30000元,每年经营成本24000元,预计最终残值10000元,目前变现价值为80000元,购置新设备需花费150000元,预计可使用5年,每年年销售收入60000元,每年经营成本12000元,预计最终残值10000元.该公司预期报酬率12%,所得税率30%.税法规定该类设备应采用直线法折旧. 要求:利用差额内部收益率法,进行是否应该更换设备的分析决策,并列出计算分析过程. 3、某公司有一投资项目,原始投资250万元,其中设备投资220万元,开办费6万元,垫支流动资金24万元.该项目建设期为1年,建设期资本化利息10万元.设备投资和开办费于建设起点投入,流动资金于设备投产日垫支.该项目寿命期为5年,按直线法折旧,预计残值为10万元;开办费于投产后分3年摊销.预计项目投产后第1年可获净利60万元,以后每年递增5万元.该公司要求的最低报酬率为10%.要求: (1)计算该项目各年现金净流量 (2)计算该项目回收期 (3)计算该项目净现值 4、某企业现有资金100000元,可用于以下投资方案1或2. 方案1.购入国库券(五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息); 方案2.购买新设备(使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧;设备交付使用后每年可实现12000元的税前利润) 该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为30%.要求: (1)计算投资方案1的净现值 (2)计算投资方案2的各年的现金流量及净现值 (3)运用净现值法对上述投资方案进行选择

第五章项目资综合决策习题

第五章项目投资综合决策习题 一、单项选择题 1.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年. (A)4.5? (B)5 (C)4? (D)6 2.在资本限量情况下，最佳投资方案必然是（）。 (A)净现值合计最高的投资组合 (B)获利指数大于1的投资组合 (C)内部收益率合计最高的投资组合 (D)净现值之和大于零的投资组合 3.在下列指标中属于贴现的指标是（）。 (A)投资回收期 (B)投资利润 (C)平均收现期? (D)内部收益率 4.现值指数小于1时意味着（）。 (A)投资的报酬率大于预定的贴现率 (B)投资的报酬率小于预定的贴现率 (C)投资的报酬率等于预定的贴现率 (D)现金流入量的贴现值大于现金流出量的贴现值 5.下列关于净现值的表述中，不正确的是（） (A)净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 (B)净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行 (C)净现值的计算可以考虑投资的风险性 (D)净现值反映投资的效率 6.某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33％，该方案的每年营业现金流量为（）元。 (A)26800 (B)36800 (C)16800 (D)43200 7.投资回收期的计算公式为（）。 (A)投资回收期＝原始投资额／现金流入量 (B)投资回收期＝原始投资额／现金流出量 (C)投资回收期＝原始投资额／净现金流量 (D)投资回收期＝净现金流量／原始投资额 8.当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量（）。 (A)小于0或等于0 (B)大于0 (C)小于0

速度计算题类型总结(有答案)

《速度》计算题类型总结 1、简单的求速度问题 厦门翔安海底隧道工程，其跨海隧道全长5300m ，一辆小轿车匀速通过跨海隧道的时间是265s ，则这辆小轿车的速度是多长？ 解：s m s m t s v /202655300=== 2、过桥问题（或隧道问题） （1）一列长200米的火车，以12m/s 的速度通过400米的大桥，要完全通过大桥需要多长时间？（2）一列火车长120米，匀速通过长360米的山洞，车身全部在山洞内的时间为10s ，求火车的行驶速度。（3）一列长310米的火车，用13m/s 的速度匀速通过一隧道需要1min10s 的时间，则隧道的长度是多少？ 解：(1)s s m m m v s s v s t 50/1240020021=+=+== (2)s m s m m t s s t s v /12101202360212=?-=-== (3)t=1min10s=70s m m s s m s vt s s s 60031070/13112=-?=-=-= 3、比值问题 （1）甲、乙两个运动员爬两个山坡，已知他们的爬山速度比是2：3，两个山坡的长度比是4：3，则他们爬到坡上的时间比是多少？ 解：1:23 4 2321122211221121=?=?=?=÷=s s v v s v v s v s v s t t （2）做匀速直线运动的甲、乙两辆汽车的运动时间之比是4：3，通过的路程之比是6：5，则两辆汽车的运动速度之比是多少？ 解：10:956 4321122211221121=?=?=?=÷=s s t t s t t s t s t s v v 4、速度大小的比较问题 甲同学骑车行驶45km 用3h ，乙同学跑400米的纪录是1min20s ，他们两人谁的速度大？ 解：s s t 8020min 12== h km h km t s v /15345111=== h km s m s m t s v /18/580400222==== 因此乙的速度大。 5、爆炸离开问题 （1）工程上常用爆破的方法开山劈岭，设用一条96cm 长的引火线来点燃炸药，引火线燃烧速度是0.8cm/s ，点燃引火线后，人以5m/s 的速度跑开，他能不能在炸药爆炸前跑到离点火处500m 远的安全地带？ 解：方法一：比较时间 区。他能在爆炸前跑到安全因 100/5500 t 120/8.09621222111t t s s m m v s s s cm cm v s t >====== 方法二：比较路程(1) 安全区。 所以他能在爆炸前跑到因为 500600 600120/5s 120/8.096222111m m m s s m t v s s cm cm v s t >=?=?==== 方法三：比较路程(2) 安全区。 所以他能在爆炸前跑到因为 9680 80100/8.0s 100/5500111222cm cm cm s s cm t v s s m m v s t <=?=?==== （2）在一次爆破中，点火者点燃引火线后以4m/s 的速度跑开，当跑到离爆炸点600m 远的安全区时，炸药恰好爆炸。若引火线燃烧速度是0.5cm/s ，求引火线的长度。 解：(分步表达)cm s s cm t v s s s m m v s t t 75150/5.0 150/46002221112=?=?=== == (综合表达) cm s m m s cm t s v t v t v s 75/4600/5.011212222=? =?=?=?= 6、追赶问题 （1）步行人的速度为1v =5km/h ，骑车人的速度为2v =15km/h ，若步行人先出发30min ，则骑车人经过多长时间才能追上步行人？ 解：22 222021111/15)5.0(/5 )(t h km h t h km t v s t t v t v s ?=+?∴ ?==+?=?= h t 25.0 2=∴ （2）甲、乙两车从同地出发做匀速直线运动，甲车的速度是10m/s ，乙车的速度是甲车速度的1.5倍，甲车出发1min 后，乙车才出发去追甲车。 求：①乙车的速度。 ②乙车出发时距甲车多远？ ③乙车追上甲车需用多长时间？④乙车追上甲车时离出发点多远？ 解：(1)s m s m v v /15/105.15.112=?=?= (2)m s s m t v s 600601/10010=??=?= (3)22222021111/15)601(/10 )(t s m s t s m t v s t t v t v s ?=?+?==+?=?= s t 12 2=∴ (4)m s s s m t t v t v s 720)60112(/10)(021111=?+?=+?=?= 7、相遇问题 （1）甲乙两地相距300m ，小明和小红分别从两地相向而行，步行速度都是1.5m/s ，同时有一只小狗在两人之间来回奔跑，其速度为6m/s ，则小明和小红相遇时，小狗奔跑了多少路程？ 解：t v v t v t v s s s ?+=+?=+=)(21221121 300m=(1.5m/s+1.5m/s)×t ∴t=100s m s s m t v t v s 600100/63333=?=?=?= （2）速度都是30km/h 的甲乙两汽车在同一水平公路上相向行驶，当它们相距60km 时，一只鸟以60km/h 的速度离开甲车头直向乙车飞去，当它到达乙车车头时立即返回，并这样继续在两车头间来回飞着，试问到甲乙两车车头相遇时，这只鸟共飞行了多少路程？ 解：t v v t v t v s s s ?+=+?=+=)(21221121 60km=(30km/h+30km/h)×t ∴t=1h

(完整版)Excel在长期投资决策中的应用

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Excel在长期投资决策中的应用 XXX 中文摘要：长期投资项目在现代公司发展中发挥着日益重要的作用，其决策指标的研究意义也逐渐增强。本文首先将长期投资项目分为三种类型，继而针对不同情况，在Excel中建立不同类型的决策指标，从而验证了Excel在解决企业长期投资问题上的有效性，为企业快速实现项目投资决策提供了一种切实可行的方法。 关键词：长期投资Excel 决策指标 随着市场经济的日益活跃, 企业面临的经济环境也在发生变化。为维持自身竞争力, 企业总是会投放一定的财力用于对内或对外的投资活动, 而其中又以长期投资更为重大。长期投资数额大, 周期长, 项目多跨年建设、多年受益, 风险也较大, 存在诸多不确定因素, 对企业影响深远。因此, 在投资范畴和投资行为日益多元化的今天, 根据市场竞争的需要, 或为扩大现有的经营规模, 或为丰富自身经营的厚度和广度, 或以各种证券投资的形式获利等目的,企业管理团队如何充分利用所有者赋予的投资决策权, 及时、迅速、高效地进行各种投资决策, 就显得尤为重要。 长期投资方案的决策指标一般分为静态指标和动态指标两类。由于长期投资决策时间跨度比较大，决定了这类投资决策势必要考虑货币的时间价值。而静态投资指标是在站在现时的角度对未来的投资进行的分析，没有考虑倾向的时间价值，必然影响了投资决策的科学性，已经逐渐被动态投资指标所取代，在企业投资决策模型中占据了主导地位。最常见的动态投资指标主要有净现值、现值指数、内部报酬率等几种指标，企业可以根据不同的情况，采用不同的投资决策指标。 本文将长期投资方案分为三类：独立投资方案、互斥投资方案和最优组合投资方案。分别对这三种不同类型的投资方案进行分析，第一部分主要介绍独立投资方案在某些指标不确定的情况下所进行的方案取舍，第二部分主要介绍用增量收益分析法所进行的多个互斥方案的选优，第三部分主要介绍用线性规划模型所进行的多个方案优化组合。因为企业的项目投资资金一般都是有限的，所以就以上三种情况，笔者在在资金有限的情况下，利用Excel分别进行方案的对比选优，并且都加以案例解析以助于理解（以下案例均假设某企业资金限额为180万元，项目贴现率为12% ，每期现金流量均发生在期末）。 一、独立投资方案 独立投资方案是指两个投资方案相互独立的、互不影响，一个方案的取舍与另一个方案无关，这种类型的投资一般是企业对不同用途的项目的投资，因此只需对项目自身的可盈利性进行判断。在进行投资方案的选择时，可以用净现值、内部投资报酬率、现值指数等多种动态投资指标进行判断，这几种指标计算得出的结果是一致的。 当方案中的某些指标无法定量确定时，这时就要从概率角度来进行决策分析，就要用到蒙特卡洛模拟方法。蒙特卡罗模拟以数理统计理论为基础，按照一定的概率分布来产生随机数，模拟可能出现的各种随机现象,所以也称作随机模拟。下面就净现值法并加以蒙特卡洛模拟来进行独立投资方案的评估。 例1：假设企业现有一独立投资方案，项目寿命周期不确定，经专家评估，项目寿命周期可能性为3-6年，年净现金流量出现的可能性在53-60万元之间，出现的概率均服从均匀分布。具体计算步骤如下： 1. 建立Excel表格，保存并并命为[独立投资方案.xls]。 2. 用蒙特卡洛模拟方法进行模拟。对于寿命期固定或未来净现金流量确定的独立方案，

第五章 长期投资决策及评价xiti

第五章长期投资决策及评价 一﹑单项选择题 １、下列各项中,不属于按性质对企业投资战略进行的分类的是（）。 Ａ．多样性投资战略Ｂ．扩张性投资战略 Ｃ．紧缩性投资战略Ｄ．混合性投资战略 ２、下列各项中,不属于企业投资战略的基本要素的是（）。Ａ．战略思想Ｂ．战略目标 Ｃ．战略计划Ｄ．战略周期 ３、下列各项投资决策指标中,不能独立使用的是（）。Ａ．年平均报酬率Ｂ．内涵报酬率Ｃ．净现值Ｄ．现值指数4、假设某时期市场的名义收益率为１０％，而通货膨胀率为２.5%，此时的实际收益率为（）。 Ａ．１０％Ｂ．７.３％Ｃ．８％Ｄ．６.３％ 5、某项目原始投资为6000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量2300元。该项目内涵报酬率为（）

Ａ．7.33% Ｂ．7.68% Ｃ．8% D.6.68% 6、若净现值为负数，表明该投资项目（）。 A．为亏损项目，不可行 B．投资报酬率小于0，不可行 C．内含报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D．投资报酬率不一定小于0，也可能是可行方案 7、某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12；贴现率为18%时，净现值为－3.17，则该方案的内涵报酬率为（） A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68% 8、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中的数值会变小的是（）。 A．净现值B．内部收益率C．会计收益率D．投资回收期 9、某项目原始投资额为100万元，使用期限10年，无净残值，项目年实现净利润为19万元，则其回收期为（）。 A．5.26 B．3.45 C．4 D．5.7 10、当某项目的净现值大于零时，下列成立的选项有（）

速度计算题题型汇总5

80 南京市 60 km 甲 乙 速度计算题型汇总 一．基础计算 1. 某列车从永川到重庆，发车时间为上午11：35，到站时间是下午2：35，如 果列车行驶的速度是54千米/小时，求永川到重庆的距离。 2. 某人骑自行车到相距5千米的地方上课，他骑车的速度是5米/秒，为了不迟 到，他至少需要提前几分钟动身？ 3. 闪电后4秒钟听到雷声，问：闪电处距观察者有多远？（V 声=340米/秒，V 光=3×108米/秒） 4. 某同学以4米/秒的速度从早上7：20出发上学，他家距学校2 千米，问：该同学能否在7：30前感到学校？ 5、已知超声波在海水中的传播速度是1450米/秒，若将超声波垂直向海底发射出信号，经过4秒钟后收到反射回来的波，求海洋深度是多少？ 二、比值问题 1、甲、乙两个运动员爬两个山坡，已知他们的爬山速度比是2：3，两个山坡的长度比是4：3，则他们爬到坡上的时间比是多少？ 三、交通标志牌 1：如图所示为某交通标志牌，（1）请你说出这两个数据的含义，甲“80”的含 义： ， 乙“南京市60km ”的含义： 。 （2）按这样的速度到南京还需的时间至少需要多少小时？ 四、平均速度问题(总路程/总时间) 1、（08中考）如图10为一小球从A 点沿直线运动到F 点的频闪照片，若频闪照相机每隔0.2S 闪拍一次， 分析照片可知：小球从A 点到F 点作的是 直线运动(选填“匀速”或“变速”)。小球从A 点到D 平均速度是 m ／s ，小球从D 点到F 平均速度是 m ／s ，小球全程的平均速度是 m ／s 。 五、列车时刻表问题 1、：在北京和杭州之间对开着一对特快列车T31和T32，表中所列是这两次列车的时刻表，请回答下列问题： (1) T31列车从济南到蚌埠的平均速度是多少km/h ？

第五章投资决策1112

第五章长期投资决策（资本预算） ? ?公司在当前进行的投资是决定公司前景的重要因素。长期投资决策所涉及到的支出，例如厂房的新建和扩建，设备的引进和更新，资源的开发与利用等都具有金额大，影响时间长，影响因素复杂 多变的特点。在一家管理规范的公司里，长期投资决策过程往往 是从战略层次开始，再由执行经理将战略目标转化成包含特定投 资方案的具体投资项目计划。而这一投资决策过程最为主要的方 面就是投资项目的财务评估，或常被称为资本预算（Capital Budgeting）。 ? ?第一节长期投资决策的一般程序 ? 1. 寻找并确定投资机会; ? 2. 估测投资项目的收益、成本和风险； ? 3 . 选择投资项目； ? 4 . 制订投资方案； ? 5 . 修订与调整投资方案 6 . 实施事后项目审计 第二节现金流量的估算 ?（一）现金流量的概念 ?——企业现金流入与流出的数量。 ?现金净流量（NCF）= 现金流入量- 现金流出量 ?（二）投资决策采用现金流量的原因 ?投资决策中，现金流量是评价项目盈利的财务指标。 ? 1. 有利于考虑时间价值因素（固定资产购买、折旧、销售收入确定、垫支资金收回） ? 2. 使投资预算更符合实际情况 ? ?（三）投资决策依据现金流而非会计利润 ? ?现金流有利于科学地体现货币的时间价值差异；

?现金流比会计利润更客观，后者在一定程度上要受到会计政策与方法的影响，带有非客观的因素。 第三节投资决策准则 ?净现值准则 ?静态回收期法 ?贴现回收期法 ?平均收益率法 ?内部报酬率准则 ?获利指数准则 ? ?净现值准则 ? 1. 概念——投资的净现金流量，按贴现率（资本成本或预期报酬率）折算为现值，减去初始投资后的余额。 2.决策程序： ?预测投资项目和投资成本的现金流序列； ?评估项目的风险，综合各种因素，确定投资资本的机会成本，即折现率r； ?计算投资项目的净现值NPV； ? 3. 净现值= 未来报酬总现值- 初始投资 ?NPV= (NCF1/（1+K）1+…… NCF t/（1+K）t]- C ?NPV：净现值 ?C：初始投资额 投资方案的净现值与股东财富 ?公司的整体价值是公司每个投资方案的个体价值之和。 ?当公司NPV=0,采用此方案后,原有股东的财富并不会因而增加---尽管公司规模变大,但股价仍然不变。

自考财务管理学练习题项目投资决策

第八章项目投资决策 一、单项选择题 1、下列关于一组独立备选方案中某项目的净现值小于0，则下列说法中正确的是（）。 A.项目的现值指数小于0 B.项目的内含报酬率小于0 C.项目不可以采纳 D.项目的会计平均收益率小于0 2、某投资方案，当折现率为15%，时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－20元。该方案的内含报酬率为（）。 A.14.88% B.16.38% C.16.86% D.17.14% 3、在确定投资项目的相关现金流量时，所应遵循的最基本原则是（）。 A.考虑投资项目对公司其他项目的影响 B.区分相关成本和非相关成本 C.辨析现金流量与会计利润的区别与联系 D.只有增量现金流量才是相关现金流量 4、某投资项目的现金净流量数据如下：NCF0＝－100万元，NCF1＝0万元，NCF2－10＝30万元；假定项目的折现率为10%，则该项目的净现值为（）万元。 A.22.77 B.57.07 C.172.77 D.157.07 5、独立投资和互斥投资分类的标准是（）。 A.按投资项目的作用分类

B.按项目投资对公司前途的影响分类 C.按投资项目之间的从属关系分类 D.按项目投资后现金流量的分布特征分类 6、A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的投资回收期为（）年。 A.2 B.4 C.5 D.10 7、相关成本是指与特定决策有关的成本，下列选项中不属于相关成本的是（）。 A.未来成本 B.重置成本 C.沉没成本 D.机会成本 8、某项目的现金流出现值合计为100万元，现值指数为1.5，则净现值为（）万元。 A.50 B.100 C.150 D.200 9、下列选项中不属于净现值缺点的是（）。 A.当各方案的经济寿命不等时，最好用净现值进行评价 B.不能动态反映项目的实际收益率 C.当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣 D.净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难