货币与通货膨胀

第四章货币与通货膨胀

通货膨胀是货币理论中与实际经济生活联系最密切的问题之一，自20世纪70年代以来，它演变为普遍的国际性经济现象。考察通货膨胀问题，必先约定通货膨胀概念的内涵。但是，通货膨胀的定义常因经济情况与理论的变动而异。例如，第二次世界大战后的初期，许多经济学家都将通货膨胀视为一种“求过于供”的现象，即商品与劳务的支出总额，超过总体经济的长期生产潜力的现象。另外一种说法，是货币收入总额的增长率超过实际国民生产总值的增长率。这些定义，都着重于“过度需求”因素。其后，经济学家将分析的重心移至社会中各个不同阶层为维持其本身实际收入和权益的斗争问题上：通货膨胀就是在短期内生产量已无法增加，但各阶层为争取其应得的实际收入的不断要求所造成的物价和工资的普遍上涨过程。

然而，这都是经济学家从通货膨胀成因角度所做的理论描述。为从经济现象上方便观察，我们给通货膨胀下一简捷的定义：通货膨胀，是一般物价水平采取不同形式（公开或变相）持续上升的过程。在这个定义中，有几个关键词是要特别解释的。第一是“一般物价水平”，即通货膨胀必须广泛地包括所有商品和劳务的价格在内。局部性的价格上涨不能视为通货膨胀。第二是“持续上升”，换言之，在真正的通货膨胀过程中，个别物价虽有升降，但一般物价则呈现持续上升的趋势。因此，季节性、暂时性或偶然性的价格上涨，也不能视为通货膨胀。第三是“不同形式（公开或变相）”的物价上涨，在公开形式下，政府当局并不采取物价管制和津贴措施，因此，物价上涨很明显。但在某些国家的某些时期，政府因为种种原因，对一般物价和工资实行严格管制，并对某些必需品采取津贴和配给措施（如凭票证供应）以保持市价平稳。表面上，官方物价指数变动不大，但实际上，这种制度往往带来供应短缺，黑市活跃等并发症。这就表示，如果政府管制撤销的话，物价上涨便会公开暴露。政府直接管制只能暂时掩盖通货膨胀问题，而无力将其解决。

通货膨胀既然指的是物价水平持续上升的过程。则如何测算物价水平，成了一个重大问题。目前世界多数国家，都采用以下一种或一种以上的物价指数：

1．消费物价指数

消费物价指数是根据具有代表性的家庭消费开支所编制的物价指数。它包括所有消费商品和劳务（包括耐用消费品）。中国从1984年开始编制消费物价指数，从统计年鉴上可直接查到。许多国家根据不同收入阶层的消费支出特点，进一步编制出不同阶层的消费物价指数。这种指数的优点是资料较易搜集。公布频率较快（通常为每月一次），因此，能迅速地反映直接影响民生的物价趋势。其缺点是范围较窄（资本品和进出口商品的价格均不包括在内）。而且，它也不能正确地表现消费商品与劳务的质量改善（不过，这一缺点在其他指数中也存在）。

2．批发物价指数

消费物价指数是一种零售价格指数，与此相反，批发物价指数则是根据制成品和原料的批发价格编制而成的指数。这一指数的优点是对商业循环较为敏感，但缺点是因为各种劳务并不包括在内，其范围较消费物价指数更为狭窄。

3．国民生产总值平减（缩减）指数

这是涵盖范围较宽的指数，它的定义是按当年价格计算的国民生产总值对按固定价格计算的国民生产总值的比率。

举例来说，设某国在2000年的国民生产总额按当年价格计算为9446亿元，而按1990

年固定价格（即指数基期为1990年＝100）计算则为5133亿元，则2000年的平减指数是：

1841005133

9446=?=GDP P 换言之，2000年和1990年相比较，物价上涨了84％（%841100

184=-）。再设1999年的平减指数是169，则2000年和1999年相比较，物价上涨了8.9％（

%9.81169184=-）。 国民生产总值平减指数的优点是它的范围较为广泛，除了私营部门的消费外，也包括公

营部门的消费、资本品（如房屋建筑、机器、设备、厂房、原料和半制成品），进出口商品

与劳务等等价格在内，因此较能准确地反映一般物价水平的趋向。缺点是资料较难搜集，公

布频率不如消费物价指数快。多数国家通常为每年一次，即使在国民收入统计制度最完善的

国家，目前也只能做到每季度一次，所以不能迅速地表达通货膨胀的程度和动向。

以上三种指数，以消费物价指数和国民生产总值平减指数较为适当，因此也最普遍地被

采用为度量通货膨胀的尺度。但这两个指数也并非是最正确的尺度，因为两者都不同程度地

遗漏了一些资产的价格。

第一节 通货膨胀成因分析

从现象上看，通货膨胀就是物价上涨，但物价上涨的成因却是不尽相同的。总的来说，

物价上涨的促成因素有货币的和非货币的两大类。有时，物价上涨是一种因素导致的；有时，

物价上涨是两种因素交替引起的。

一、需求拉上型通货膨胀

需求拉上型通货膨胀，是指物价上涨是由对商品和服务需求的大幅度上升而引发的。对

商品和服务的需求是什么概念？简言之，就是公众在市场上用钱买东西和享受服务。这就说

明，需求上升的必要条件是货币量――尤其是1M ――增长。无论银行体系是主动地还是被

动地造成了货币量的增长，即责任是否在银行体系，但是，实证的结论是，先有货币量的持

续增长，接着才有需求的攀升，从而导致物价持续上涨。因此，可以认为，需求拉上型通货

膨胀是货币因素引发的，尽管货币量的变动可能另有缘由。

综上所述，分析需求拉上型通货膨胀显然应从货币因素开始。

1.货币均衡与总供求均衡

在前面几章里，各种货币理论大都隐含着这样一种变量之间的传递机制：

P ↑

i ↓

这种机制的意思是说，当货币供给量大于公众的货币需求量时，在公众手中就会产生一

定数量的超额货币供给s M ?+。按照效用最大化原则，人们会将s M ?+抛向两个市场：商品

市场和资产市场。在商品市场上，将出现需求扩张局面，引致一定幅度的物价上涨。如果经

济处于充分就业条件下，那么，新增的货币将全部转化为上涨的价格；如果经济处于非充分

就业条件下，物价上涨的幅度较小（极端的情况是物价不变），同时伴有经济增长。在资产

市场上，新增的货币量形成对有价证券的需求，使得有价证券价格上升，利率下降。

我们以非充分就业为例，对货币供给与货币需求从事前不均衡到事后均衡做一简要分

析：

s M ＞d M ↑→s M =d

M ' （ex-ante （ex-post ）

由于假定事前货币需求小于货币供给，则有一定数量的超额货币供给量产生。对于任

何货币需求主体来说，都不会持有正常货币需求量以外的货币，因为这将损失利息或效用。

于是，货币需求主体会将货币与其它有收益或有效用的资产进行替代。在封闭经济条件下，

这些超额货币供给量将冲向两个市场——商品市场和资本市场（在开放经济条件下可能还会

冲向外汇市场，此处略）。在资本市场上，新增货币会导致有价证券收益率下降，从而使得

货币需求上升；同时，有价证券收益率下降又会在商品市场上造成投资需求上升。在商品市

场上，新增货币量会造成消费需求和投资需求的上升。这样，价格水平将在需求的作用下上

升（在供给曲线的斜率不为0时），上升的价格对厂商提供了信号，实际产出（收入）将会

增长。由于货币需求是收入的增函数，于是，货币需求将上升。直至货币需求上升到与货币

供给相等时，超额货币供给量消失，该时段结束，事后货币需求与货币供给相等。

我们再把商品市场总供求的因素考虑进来，简要分析一下货币供给与货币需求、总供

给与总需求从事前不均衡同时达到事后均衡的情形：

M

S M ＞d M （C+I ）↑

（事前） d M ↑→s d

M M ='（事后）

D A '＞AS →P ↑ →AS ↑（Y r ↑）

（事前）

S A D A '='（事后）

上述传递机制明，当货币供给大于事前货币需求时，产生了超额货币供给。超额货币供

给量冲向商品市场G M 和资产市场B M ，导致总需求AD （包括对消费品C 和资本品I 的需

求）上升。总需求上升到D A '，造成了事前总需求大于总供给。于是，价格上涨。上涨的价

格对厂商提供了“求大于供的信号”，在非充分就业条件下，厂商扩大生产，总供给上升，

且一直上升到与D A '相等为止，实现了总供求的事后相等。同时，实际国民收入的上升（总

供给）也使得货币需求量上升，且一直上升到d

M '，与货币供给量相等为止。其实，正是货币需求量上升到d M '，消化掉了s M ?+，即d M '＝d M s M ?+，才使总需求膨胀的势头停下来。

这样，由货币因素发动的一轮经济升温结束了。如果接下来的若干个时段均与此时段的

情形相同，就属于本章开头所讲的“一般物价水平持续上升”了。

2. 需求拉上型通货膨胀

根据前面的分析，我们可以从中抽取出关于需求拉上型通货膨胀发生的经济机制，即：

s M ?+→AD →P ↑→AS （Y r ）↑

上述传递机制可用图4-1表示：

AD P AS

)(s M f AD ?=

3AD

3P

2AD

2P

1AD 1P

s M 3? s M ? 1Y *Y Y

（a ） （b ）

图4-1 需求拉上型通货膨胀

图4-1说明，需求拉上型通货膨胀是货币因素发动的。首先，超额货币供给使得总需求

扩张，图4-1（a ）描述的是)(s M f AD ?=。其次，每一个AD 都对应着一个价格水平，且二者正相关，可以大致认为)(AD f P =，即物价是总需求拉动的。最后，图4-1（b ）描述的是价格对总供给的刺激过程：在总供给曲线的斜线部分，是非充分就业经济阶段，价格上升能够刺激总供给增长，即)(P f Y =；在总供给曲线的竖直部分，是充分就业经济阶段，*Y 是充分就业的产量。也就是说，总需求超过2AD 、价格水平超过2P 时，只有通货膨胀，而不会伴有经济增长，即*Y Y =。

3. 总供给曲线的斜度分析

一般说来，在各国经济运行中，总供给曲线向右上方倾斜是常态，与横轴平行（供给

弹性无穷大）或垂直（供给完全无弹性）都是少见的。也就是说，货币因素发动的适度价格上涨或多或少都可以拉动产量增长。但是，各国的总供给曲线的斜度又是极不一致的。见图4-2。

在图4-2中，A 国的总供给曲线比较平缓，而B 国的总供给曲线则比较陡峭。从图上观

察，同样的价格涨幅（P 2－P 1），在A 国可以拉动经济的增长幅度显然大于B 国的经济增长幅度（Y 1－Y 2＞y 1－y 2）。造成这种局面的原因就在于两国的总供给曲线斜率不同，该曲线越是平缓，价格对产量的影响越大，反之则反是。那么，各国总供给曲线斜率不同的原因何在呢？在生产技术方面“软硬件”相同的假设下，我们认为，主要原因在于市场机制的健全程度不同。

P AS P AS

P 2 P 2

P 1 P 1

Y y

Y 1 Y 2 y 1 y 2

A 国

B 国

图4-2 不同斜率的总供给曲线

“市场机制”一词简直被各种报刊、电台、电视台用滥了，它究竟指什么？我们认为，

在价格与总供给的关系方面，它至少应该包括以下内容：

（1）市场准入机制。在需求因素造成的物价上涨发生时，物价信号呼唤着新厂商进入

市场。但是，如果政府设置的门槛甚高，甚至推行垄断制度，那么，价格上涨会使原有的厂商享受更高的垄断利润，而产量增长的幅度不会很大。这样，供给曲线就比较陡峭。反之，供给曲线就比较平缓。

（2）融资机制。假设市场准入机制是健全的，新加入的厂商就面临着资金的问题了。

如果厂商需要自己攒钱（内源融资）来投资生产，那么，也许当市场契机已经消失时，尚不知新厂商的钱攒够没攒够。因此，需要有良好的股票债券发行机制、银行信贷机制和利用外资机制，即健全的融资机制存在于市场体系之中。这种机制健全，供给曲线就平缓，反之，就陡峭。

（3）劳动力自由转移机制。假设市场准入机制、融资机制都是健全的，新厂商现在需

要的是多层次的劳动力（管理人员、技术人员、熟练工人、非熟练工人……），这恐怕需要在全国或更大范围内配置劳动力资源。如果公民出常住地半步就要“介绍信”，到哪儿工作都必须凭“户口”和“档案关系”才能住房、吃饭和看病，各个地方当局又推行“画地为牢”的政策，那么，劳动力自由流动机制就是一句空话。没有这个机制或这个机制不健全，供给曲线一定是陡峭的。只有建立了健全的劳动力自由流动机制，供给曲线才有可能是平缓的。

（4）自由的国际贸易机制。假设市场准入机制、融资机制和劳动力自由流动机制都是

健全的，但是，生产某种产品需要从国外进口某种设备或国内无替代品的关键原材料。如果进口尚需层层审批、公文旅行，甚至再有官僚腐败掺杂于其中，那么，该种产品的生产就比较困难了。因此，要想有较为平缓的供给曲线，就一定要有自由的国际贸易机制。

上述四个机制基本上决定了供给曲线斜度。如果这四个机制健全，我们就可以说市场

机制是健全的。这样，由货币因素（或称需求因素）引发的一定幅度的价格上涨，就可以较大力度地促进经济增长。同时，也必须注意的是，产量对价格越是敏感，在价格下跌时，对经济的负面影响就越大。在当前的世界经济体系中，价格上涨和价格下跌都是可能的，治理通货膨胀和治理通货紧缩一样重要。

二、成本推动型通货膨胀

和需求拉上型相反，成本推动型通货膨胀是由非货币因素引发的，根源在于总供给方面。

在当代世界各国，存在各种强大的、对市场价格具有操纵力量的压力集团。例如，组织严密的工会、人为控制物价的卡特尔（其中最著名的为石油出口国组织），以及具有不同程度垄断性质的大企业，它们可以在总需求不变的情况下，或不顾总需求趋势如何的情况下，独立地以人为的方式提高供应价格。这种价格变动，由于并非源自需求增加，所以短期内必然引起价格上涨和经济衰退并发的现象。

这一基本理论，可用图4-3的解析几何方式表示。众所周知，总供给曲线也可解释为总

成本（即每一生产量单位的平均成本）曲线。在图4-3中，DD 是固定不变的总需求曲线。*Y 是充分就业产量。平面上有三条总供给曲线1S 、2S 、3S ，在同一产出水平上（如1Y ）成本由低到高向上排列。三条曲线最初都向右上方倾斜，但到达充分就业后即形成一垂直线*SY 。

设总需求曲线与总供给曲线最初相交于a ，a 点对应着横轴上充分就业条件下的物价P 3。假如，供给方面的因素促成成本上涨（如工资、原料价格的腾升）而使总供给线从1S 向上移

动至2S 和3S ，则一方面物价水平从P 3上升至P 2和P 1，另一方面生产总量却从*Y 降至2Y ，再降至1Y ，或者说，1*Y Y -是生产量的丧失。这是“纯粹的成本推动论”模型。且不管成本上升是什么来自何方压力，总之，成本推动型通货膨胀可以用下面的函数表示：

)(+

=C f P

式中，P 表示物价，C 表示成本。该式说明，物价是成本的增函数。

S

P

D

P 1 c

P 2 3S b

P 3 a

2S D

1S

1Y 2Y *Y Y

图4-3 成本推动型通货膨胀

如果考虑成本上升的原因，则成本推动型通货膨胀又可以分为两类：来自厂商方面的成

本上升，称为“利润率附加模型”；来自工会方面的成本上升，称为“工资领导模型”。

如果说需求拉上型通货膨胀对经济增长还有一定好处的话，那么，成本推动型通货膨胀

就是不折不扣的“坏”通货膨胀。因为，随着物价水平的的上升，产量是下降的。

三、混合型通货膨胀

在成本推动型通货膨胀发生的条件下，如果政府当局为避免失业和经济恶化而采取扩张

性的财经措施来“批准”最初的成本上升的话，则物价势将呈现螺旋式上涨趋势。如图4-4所示，供给曲线从1S 上升到了2S ，物价由1P 上涨到2P ，产量由*Y 下降到1Y （交点b ），显然，会发生失业现象。如果政府为了维持充分就业而运用扩张性财政政策和货币政策，将总需求1D 提升至2D ，物价上涨到3P ，产量回到充分就业水平*Y （交点c ）。若成本再度上升，总供给曲线上升到3S ，则物价上涨到4P ，产量下降到1Y （交点d ），又有失业出现。政府再度干预，将需求曲线抬升到3D …… 则物价将循交点a 、b 、c 、d 、e 的纵坐标作螺旋式上升，产量则不断波动。

P D 3 S

P 5 D 1

P 4 d e

P 3 S 3 c

P 2 b

P 1 S 2 a

S 1 D 2

1Y *Y Y

图4-4 混合型通货膨胀

图4-4是将需求因素和供给因素综合分析的几何模型，因此，被称为“混合型通货膨胀”或“混合性供求模型”。

第二节 价格与失业――菲利普斯曲线

菲利普斯曲线（Phillips Curve ）是经济学理论中用来表示失业率和通货膨胀率之间替换

关系的曲线。

菲利普斯曲线是新西兰经济学家菲利普斯于1958年在英国伦敦经济学院任教时首先提

出来的。他依据1861—1957年近一个世纪中英国失业率和货币工资变化率的关系作了一条曲线，用来表示失业率和工资变动率之间的交替关系，见图4-5（为分析简单，L 画成了直线）。图中，纵轴表示货币工资增长率，横轴表示失业率。曲线L 为菲利普斯曲线。这一曲

线所表明的是，当失业率由U 1下降到U 2时，货币工资增长率就由1

W 上升到2W 。由于货币工资的变动率与物价上涨率高度相关，而通货膨胀率又用物价上涨率表示，因此，图4-5的纵轴也可以表示通货膨胀率。这样，后来的经济学家就把通货膨胀率与失业率之间的关系用菲利普斯曲线来表示。

W

L

2

W

1

W

2U 1U U

图4-5 标准的菲利普斯曲线

图4-6中，菲利普斯曲线表示通货膨胀率和失业率的交替关系。其中，纵轴表示通货膨

胀率，横轴表示失业率，曲线L 上点的移动表明失业率和通货膨胀率是此长彼消的交替关系。图中假定4％的通货膨胀率和4％的失业率为社会可以接受的临界点，那么图中的阴影部分就表示安全范围。当通货膨胀率和失业率均处在这个范围内时，如图上的B 点，政府则不必进行干预，如果在安全范围之外，如图上的A 、C 点，政府就要采取干预措施，或者以较高的失业率来换取较低的通货膨胀率，或者相反。因此，该曲线所表明的上述关系，给各国政府的需求管理提供了一个方便的工具，它犹如一个“菜单”，成为各国政府以自己的“口味”权衡取舍的一个依据。

P

L

·A

4%

·B

·C

4% U

图4-6 菲利普斯曲线的临界点

一、货币因素导致的价格上涨与失业率――负斜率的菲利普斯曲线

按照标准的凯恩斯理论，总需求小于总供给时，社会上就有失业，总需求大于总供给时，

社会上就会出现通货膨胀。持此观点，失业与通货膨胀不会并存。但是，60年代以来，普遍出现的失业与通货膨胀并存的“滞胀”局面，就使上述标准的凯恩斯理论遇到了挑战，经济学家们对“滞胀”进行了各种解释，其中菲利普斯曲线就是一种。这个曲线所表明的关系也被凯恩斯的追随者所接受和运用，但这在理论上说，已不是标准的凯恩斯理论了。

图4-7描述了凯恩斯学派的价格与失业率的关系：

图4-7中的（a ）、（b ）是需求拉上型通货膨胀模型。（c ）是转换坐标系，横、纵二轴都

表示价格，通过坐标系中的45°线，将纵轴上的1P 和2P 转换到横轴，再映射到（e ）的横轴

上。（e ）是菲利普斯曲线，说明了非充分就业条件下通货膨胀与失业率之间的替代关系。（d ）是产量与失业率之间的关系曲线，同菲利普斯曲线一样，产量与失业率也是负相关的。这是因为，在一定的技术条件下，就业人数越多产量越高，反之则反是。

AD P AS P

)(s M f AD ?=

3AD 3P

2AD

2P

1AD 1P

45°

s M 1?s M 2?s M 3? s M ? 1Y *Y Y P

（a ） （b ） （c ）

U U

1U 1U

2U 2U

1Y *Y Y

1P 2P P （d ） （e ）

图4-7 货币因素导致的价格上涨与失业率

二、非货币因素导致的价格上涨与失业率――正斜率的菲利普斯曲线

20世纪60年代以后直至80年代，西方各国的“滞胀”日趋严重，失业率与通货膨胀

率几乎同步上升，菲利普斯曲线不断向右上方移动，原来的临界点不再适用，这就使菲利普斯曲线遇到了严重的挑战。经济学家们对此提出了不同的看法，有的认为根本不存在物价和失业率的交替关系，有的则不否认这种关系，但曲线的位置是可以变换的。我们认为，这种现象也许与成本推动型通货膨胀、混合型通货膨胀有关。

在成本推动型通货膨胀发生时，价格与产量是负相关的。但是，在技术一定的条件下，无论如何产量与就业人数也应该是正相关的。于是，价格越是上涨，则失业率越高。另外，由于凯恩斯主义成为主流经济学，各国政府是干预经济运行的。于是，混合型通货膨胀也应该时有发生。在混合型通货膨胀条件下，价格螺旋式上升，而产量来回摆动，于是，价格与失业率之间的线性关系就几乎不存在了。

图4-8描述了非货币因素导致的价格上涨与失业率的关系。（a ）是成本推动型通货膨胀；（c ）是产量与失业率的关系，在技术一定的条件下，二者应该是负相关的――可以通过产量确定失业率；（b ）是转换坐标系。将（c ）的失业率和（b ）的价格映射到（d ）中，便得

到了一条斜率为正的“菲利普斯曲线”。

S

P D P

c

P 1 b

P 2 3S a

P 3

2S

D

1S 45°

1Y 2Y *Y Y P

（a ） （b ）

U

L

1U 1U

2U 2U

3U 3U

1Y 2Y *Y Y P 3 P 2 P 1

（c ） （d ）

图4-8 非货币因素导致的价格上涨与失业率

由于混合型通货膨胀条件下的价格与产量几乎没有线性关系，所以，解析几何方法分析

从略。

阅读专栏：通货膨胀的经验性对策

通货膨胀既然具有不同的性质和形态，因此，政府当局在拟订和执行适当的对策之前，对本国所面临的通货膨胀问题必须先有正确和深刻的诊断，否则，反通货膨胀政策不是徒劳

无功，便是要付出极大的代价。下面介绍几种较为常见的对付通货膨胀的措施:抑制总需求的政策、收入政策及收入指数化政策等。

一、抑制总需求的政策

由于通货膨胀的一个基本原因在于总需求超过了总供给，因此当经济面临较大的通货膨胀压力时，政府往往采取紧缩性的财政政策和货币政策来抑制过旺的总需求，这种反通货膨胀政策通常是较容易奏效的。但是它的缺点在于往往伴随着失业率的大幅度上升。

1．紧缩性的货币政策，即中央银行通过减少流通中货币量，提高利率，减少消费和投资，从而抑制总需求，以此缓解通货膨胀的压力。紧缩性的货币政策工具主要有：

⑴。通过公开市场业务出售政府债券，从而减少整个社会货币存量；同时，出售政府债券会减少债券的需求，债券的价格下跌伴随着市场利率上升，利率的上升促使人们将更多的收入用于储蓄，从而使消费需求减少；同时它还意味着投资成本的上升，从而对投资需求也有抑制作用。这是最常用的一种抑制通货膨胀的工具。

⑵。提高贴现率和再贴现率，以此抬高商业银行存贷款利率和金融市场利率水平，缩小信贷规模。

⑶。提高商业银行的存款准备金率，以减少货币供给的扩张倍数，压缩商业银行贷款，减少货币流通量。

另外，在某些市场经济体制仍不太健全的国家，中央银行也可直接提高利率或直接减少信贷规模的办法来抑制总需求的增加。

2．紧缩性的财政政策通常采取增加税收或削减政府支出（包括政府购买和转移支付）的办法来治理通货膨胀。税收的增加及转移支付的减少，减少了企业和家庭用于消费和投资的资金来源，而政府购买的减少则直接意味着总需求的下降。

由于人们对紧缩性货币政策和财政政策导致的总需求下降通常缺乏准确的预期，或者即使对此有着准确的预期，将这种预期充分反映到工资和物价的决定中去也仍需一定的时间，因此。总需求曲线的下移并不会立即伴随着总供给曲线的充分下移，所以紧缩性政策通常伴随着短期内的失业上升和产出下降。为度量这种成本，经济学家发明了一个词汇，叫做“牺牲比率”（sacrifice ratio），也就是为了使通货膨胀率降低一个百分点所必须牺牲的年实际国民收入的百分比。例如，在某一年中，通货膨胀率下降了2%，而实际国民收入为潜在国民收入（即充分就业国民收入）的90.8%，即实际国民收入的损失为9.2%，则牺牲比率为4.6。虽然经济学家估计的牺牲比率存在着较大差距，但是较为典型的估计结果是大约等于5。显然，牺牲比率的大小和人们的预期形成方式及工资、价格调整的灵活程度是有关的。人们的预期越是趋于理性，工资、价格的调整越是灵活，则牺牲比率将越小。因为在这种情况下，总需求曲线的下移会迅速引起总供给曲线的相应下移。

既然抑制总需求的政策通常会导致就业和产出的下降，那么是否有什么更好的对付通货膨胀的政策，能够避免反通货膨胀的这种代价呢？收入政策似乎是一种选择。

二、收入政策

收入政策的理论基础是通货膨胀的成本推进论。其原因在于:因靠财政信用紧缩的政策虽然能够抑制通货膨胀，但由此带来的经济衰退和大量失业的代价往往过高，尤其是当成本推进引起菲利普斯曲线向右上方移动，工会或企业垄断力量导致市场出现无效状况时，传统的需求管理的措施对通货膨胀将无能为力，必须采取强制性的收入紧缩政策。收入紧缩政策主要是政府为了控制一般物价水平的上涨幅度，采取强制性或非强制性的手段，限制提高工资和获取垄断利润，抑制成本推进的冲击，其目的在于控制通货膨胀而又不陷于“滞胀”。具体可采取了以下四种形式。

1．自愿的工资—价格指导线（voluntary wage－Price guidelines）。政府根据预计的全社会平均劳动生产率的增长趋势，估算出货币工资增长的最大限度即工资—物价指导线，以此作为一定年份内允许货币工资总额增长的一个目标数值线来控制各部门的工资增长率。例如美国60年代的肯尼迪政府和约翰逊政府，都相继实行过这种政策。但是由于指导线政策政府原则上只能规劝、建议和指导，不能以法律强制实行或直接干预，所以该政策的效果并不明显。

2．规劝（jawboning）。也就是政府劝告工资和价格制定者们“负责任地”采取行动，鼓励雇员和雇主在较低的工资增长水平上达成和解，以减轻通货膨胀的压力。其效果取决于协议双方是否认可现有工资水平并愿意遵守协议规定。

3．以税收为基础的收入政策（the tax-based incomes policies）。即政府以税收作为惩罚或奖励手段来限制工资增长，对于工资增长率保持在政府规定界限以下的企业以减少税收的方式进行奖励；对于工资增长率超出政府规定界限的企业，则以工资增长超额比率征收特别税进行惩罚。这一办法可使企业有所依靠，拒绝工会超额提高工资的要求，从而有可能与工会达成工资协议，降低工资增长率。例如，英国在1977至1978年间，工党政府曾经许诺，如果全国的工资适度增长的话，政府将降低所得税。澳大利亚则于1967至1968年间实行过这一政策。

4．工资、价格管制（wage-price control）。即由政府颁布法令，强行规定工资、物价的上涨幅度，在某些时候，甚至暂时将工资和物价加以冻结（wage-price freeze）这种严厉的管制措施一般在战争时期较为常见，但是当通货膨胀变得非常难以对付时，和平时期的政府也可能求助于它。例如美国在1971年至1974年间就曾实行过工资—价格管制，特别是在1971年，尼克松政府还实行过3个月的工资—价格冻结。较近一些的例子则有：1985年的阿根廷和以色列，以及1986年的巴西都曾将工资—价格管制作为它们反通货膨胀的一揽子

方案中的重要组成部分。

从各国实践的经验来看，利用收入政策对付通货膨胀的效果并不理想。它有以下三个方面的局限：

首先，温和的收入政策，如规劝及自愿的工资—价格指导线，往往收效甚微。

其次，严格的工资—价格管制将严重削弱价格机制在资源配置中的作用。相对价格的灵活伸缩是市场配置资源的基本途径。在管制过程中，由于很难区分哪些价格变动代表着合理的相对价格变动，哪些代表着物价水平的整体上升，所以政府只能笼统地加以管制。其结果，在限制物价总水平上升的同时，往往也限制了资源向合理的方向流动。

第三，即使是严厉的工资—价格管制，在没有紧缩性的财政、货币政策配合的情况下，也不可能长期奏效。这是因为人们会找出种种办法来变相地规避管制，变相地提高价格和工资；而且，一旦管制造成的经济失衡引起公众的强烈反对，使得管制难以为继，并最终被迫放弃时，因管制而得不到释放的价格上涨就可能爆炸性地释放出来。

因此，收入政策并不是治理通货膨胀的“灵丹妙药”，它充其量只能作为紧缩性财政、货币政策的一种补充。

三、收入指数化政策

鉴于通货膨胀的现象如此普遍，而遏制通货膨胀又是如此困难，许多经济学家，如弗里德曼，提出了一种旨在与通货膨胀“和平共处”的适应性政策——收入指数化政策，也就是各种名义收入，如工资、利息等，部分或全部地与物价指数相联系，自动随物价指数的升降而升降。例如，在劳资双方的工资合同中，可以附加上一个“生活费用调整’（COLA）条款，即当消费物价水平保持不变时，下一年的工资上涨率为2%，若消费物价指数上升10%，则工资上涨率为6%（或10%、12%，这取决于劳资双方的讨价还价）。同样，债券的利息也

可以实行指数化，即利率随实际通货膨胀率的上升而上升。

自从70年代以来，除少数国家，如联邦德国，禁止实行指数化以外，收入指数化尤其是工资指数化在发达国家中较为普遍。实行这种政策的好处在于：首先，指数化可以缓解通货膨胀造成的不公平的收入再分配，从而消除许多不必要的扭曲。例如，工人或债权人有了指数化条款的保护之后，就不必费心去预测未来的物价水平变动了；其次，由于下述两个原因，指数化还可能有利于通货膨胀率的最终下降：第一，指数化条款使得在通货膨胀条件下，作为净债务人的政府还本付息负担加重，从而使政府从通货膨胀中获得的好处（主要是铸币收入及国债还本付息负担的减轻）减少，因此，政府实行通货膨胀性政策的动机将减弱；第二，当政府的紧缩性政策使得实际通货膨胀率低于签订劳动合同时的预期通货膨胀率时，指数化条款会使名义工资相应地下降，从而避免因实际工资上升而造成失业增加。换言之，指数化条款可能使紧缩性政策的代价减少，从而使通货膨胀更容易被遏制。

遗憾的是，收入指数化政策的上述功能并不是绝对的。一般来说，指数化政策在消除收入的不公平分配方面的作用是有限的。这一方面是因为价格指数的编制和收入的调整都需要一定的时间，因而收入的调整往往滞后于物价的实际上升；另一方面则是因为并不是所有的合同中都有指数化条款，例如今天的美国大约也只有30%的劳动合同附有“生活费用调整”条款，那些不受指数化条款保护的劳动者或债权人将承受极大的损失。

更为重要的是，指数化强化了工资和物价交替上升的机制，从而往往是使物价越发地不稳定，而不是有利于通货膨胀率的下降。例如，假定农产品的歉收使得消费者价格指数上升了10%，在一个充分指数化的经济中，这将使所有的名义收入都升10%，从而使得下一期的消费者价格指数进一步以接近于10%的比例上升。然后各种名义收入再次上升，并进而引起新一轮的价格水平上升。如此继续，当这一螺旋式的上升过程最终停止时，价格水平可能已经上升了好多次。因此，指数化也只是一种消极地对付通货膨胀的政策。

通货膨胀率与货币贬值率的关系

如何分清货币贬值率和通货膨胀率 在教学实践中，进行一些经济学计算题的练习时，常常遇到通货膨胀率类和货币贬值率类的计算题，学生往往将这两者混为一谈，以为是一回事，导致计算错误，但又不理解自己错在哪里。 这两个概念的是有密切联系的。当一国发生通货膨胀时，肯定意味着该国货币的贬值，物价的上涨。这是学生容易将这两者混为一谈的原因。但是这两者并不是一回事。通货膨胀率是指货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。在实际中,一般不直接、也不可能计算通货膨胀,而是通过价格指数的增长率来间接表示，其往往根据物价水平的变化来衡量。用公式表示为：通货膨胀率=(现期物价水平—基期物价水平)/基期物价水平。而货币贬值在现代纸币制度下是指流通中的纸币数量超过所需要的货币需求量即货币膨胀时，纸币价值下降，购买力下降。货币贬值率用公式表示为：货币贬值率=(流通中的纸币数量-货币需求量)/货币需求量。其在现实生活中往往直接根据货币购买力的变化来衡量。 为便于学生理解，最好的方式莫过于举一反三用典型的相关计算题来教会学生将这两者分清。如下题： 1、假设2010年某国一单位M商品其价值用该国货币表示为45元。如果2011年生产M 商品的社会劳动生产率提高50%，且该国的货币贬值50%，在其他条件不变的情况下，2011年一单位M商品的价值用货币表示为（） A、67.5元 B、60元 C、45元 D、15元 根据此题，帮助学生进行合乎逻辑的分析。首先，由于2011年社会劳动生产率提高50%，意味着2010年生产一单位M商品的时间2011年可以生产出1单位×（1+50%）的商品数量，那平均一个单位的M商品其价值量就应该是45元÷1.5单位=30元。其次，2011年该国货币贬值50%，价值30元的商品肯定会涨价，那么价格到底是多少呢，可以设为x，由于贬值因素，这个x的（1-50%）的购买力才相当于30元，所以，列式为：x×(1-50%)=30元，则x=60元。在次可以看出货币贬值率是根据货币购买力的变化的衡量的。 为了让学生将货币贬值率和通货膨胀率区分开来，将此题变通一下。如下题： 2、假设2010年某国一单位M商品其价值用该国货币表示为45元。如果2011年生产M商品的社会劳动生产率提高50%，且该国的通货膨胀率（物价上涨率）为50%，在其他条件不变的情况下，2011年一单位M商品的价值用货币表示为（） A、67.5元 B、60元 C、45元 D、15元 根据此题，帮助学生进行合乎逻辑的分析。第一步，要计算出2011年社会劳动生产率提高50%的情况下，一单位M商品价值量的变化，这和前面第一题的第一步分析是一样的，仍然是30元。但是，由于通货膨胀率的变化是根据物价的变化来直接衡量的，所以，2011年该国通货膨胀率为50%的情况下，意味着原来30元的商品，价格会直接上涨50%，列式为：30元×（1+50%）=45元。 由分析过程和列式计算的过程就可以看出，通货膨胀率不等于货币贬值率。前者是根据物价的变化来直接衡量的，后者是根据货币购买力的变化来衡量的。在教学中可以用这种典型计算题的方式帮助学生举一反三分清这两个概念，效果还是不错的。

货币与通货膨胀理论阐述分析

货币与通货膨胀理论阐述分析 一货币与通货膨胀概述 货币 吃饭需要购买食材，出门需要乘坐交通工具；上学就要交钱，工作是为了挣钱；卖方说能不能出价再高点啊! 利润实在是薄。买方说能不能再便宜点啊!挣钱确实不容易；凡此种种，都在有力地证明着我们的生活已经片刻离不开钱了。所谓“天下熙熙，皆为利来。天下攘攘，皆为利往。” 在现实生活中，我们无时无刻不同货币打交道，同时也会接触到许许多多与货币相关的食物现象和问题。无数人为它倾注大量心血，无数人为它困惑不解。让我们解开货币的神秘面纱，了解最真实的它。 （1）货币的产生 从原始社会发展到现在，生产力早已发生了质的飞跃。我们知道，在很久很久以前生产力极其低下，人们通过劳动得到的收获仅仅够填饱肚子就不错了。随着生产力的发展，逐渐地，有了些许剩余，各个部落生产的产品除了满足本身的消费需求外，还有多余的拿去交换。这种交换只是个别的，带有偶然性质，因此我们把这个能体现另一种商品价值的商品成为简单地价值形式。后来，随着剩余产品的增加，简单的价值形式不能适应较多的商品交换的需要，于是出现了扩大的价值形式。在扩大的价值形式中，一种商品的价值已经不再是偶然的表现在某一商品上，而是经常性的表现在某一系列商品上。这种扩大的价值形式也是有缺点的，例如作为等价物的商品的链条可以无限延伸，一种商品的表现价值也不统一，有时位于等价物地位不同的商品之间是相互排斥的关系，由于这些缺点的存在，价值形式有了进一步发展的空间。很自然地，一切商品的价值都在某一种商品上得到体现，一般价值形式就出现了任何一个商品只要与一般等价物的商品成功进行交换，该商品的使用价值就转化为价值。它实际上起着货币的作用，只是，作为一般等价物的商品并不没有固定在一种商品上。随着商品生产和交换的进一步扩大，从众多的一般等价物中分离出经常起着一般等价物作用的商品，这种特殊商品就是货币。 （2）货币的本质

货币政策与经济增长、通货膨胀的关系的分析

货币政策与经济增长、通货膨胀的关系的分析 【摘要】本文通过对货币政策、经济增长和通货膨胀分别选取了一个代表变量，建立V AR模型，进行实证研究，实证模型的结果支持了现代货币主义的观点，即认为货币政策在长期内对经济增长的刺激作用是有限的，反而会引起物价上涨，引发通货膨胀。在此基础上，提出政策建议。 【关键词】货币政策；通货膨胀；经济增长；V AR 一、引言 2008年底，随着金融危机的愈演愈烈，世界经济环境持续恶化，受此影响，我国经济受到很大冲击，陷入困境，当前由于外需减弱，、内需不振，一些企业陷入困境。为了刺激实体经济，中央政府和央行出台了四万亿的经济刺激计划。虽然这在一定程度上促成了后来中国经济的快速而短暂的复苏，但也有不少学者认为该计划是随后通胀的元凶，甚至认为中国经济短暂复苏后的增长乏力，再次陷入困境也与之有某种必然的联系。选择怎样的财政政策和货币政策是新一届政府需要面临的一个重要选择。是选择相信市场，主要依靠市场的自动调节功能走出经济困境？还是更加依赖政 府货币当局的政策，实行新一轮的宽松的货币政策，刺激经济复苏？这使得研究货币政策与经济增长、通货膨胀的关系很有必要。

二、理论回顾 对货币和货币政策的作用，不同学派的学者认识不同。古典学派认为货币只是媒介，经济一般处于“充分就业”水平，货币流通速度和商品产量在短期内不会有太大的变化，可视为常数。货币供应量的增加引起物价的同比例上涨，引起通货膨胀。货币政策应控制货币量的增长、物价和币值。 20世纪30年代末发生在资本主义世界的大萧条，古典学派政策上的无能为力，使凯恩斯学派登上历史舞台。凯恩斯认为，人们出于“流动性偏好”，总是偏好将一定量的货币保持在手中。经济中的常态是没有达到充分就业的状态，总是有可供利用的闲置资源，货币政策和相机抉择的财政政策相配合，通过利率，影响货币需求，以致消费和投资，最后达到扩大产出、促进经济增长的目的。 20世纪70年代美国出现的“滞涨”现象，使人们开始对凯恩斯学派的理论和政策进行反思。以弗里德曼为代表的现代货币主义认为货币扩张在长期的唯一后果就是通货膨胀。即认为通货膨胀是一种货币现象，是流通中的货币数量超过了其需求量的结果。同时，货币政策存在滞后性。所以，货币主义学派政策主张控制货币数量的增长，使之与经济增长相适应。 笔者倾向于现代货币主义的观点，即认为货币政策扩张在长期对经济增长没有显著影响，而对通货膨胀有正的显著

中国经济增长与货币供给增长、通胀之间的关系

中国经济增长与货币供给增长、通货膨胀率之间的数量关系 摘要：改革开放后，中国经济步入了高速发展的黄金时期，GDP总额逐年攀升，且保持较高的增长率。与此同时，中国的货币供给增长率甚至远高于GDP增长率，在某种影响下，通货膨胀率也呈明显的上升趋势。根据古典的货币数量论（quantity theory of money）.我们试图去理解货币供给增长与经济增长和通胀之间的关系。货币供给增长使GDP得到相当规模的扩大，而货币供给的增长直接决定了通胀率。那么，就中国近些年的经济数据分析而言，我们可以找出经济增长、货币供给增长、通胀这三者之间的数量关系。以及为何这三者会有如此的数量关系，并就此分析当前中国货币政策和通胀问题调控，预期中国的经济政策和货币政策，并推测中国宏观经济局面的未来局面。 关键词：GDP 、货币供给、通货膨胀率、货币数量理论、物价水平、CPI 经济增长，货币供应，通货膨胀本身就是有内在联系的三个宏观经济变量，甚至于其内在的链式反应在现阶段的宏观经济背景下显得更加错综复杂。但就整体规律而言，经济增长是由众多资本因素决定的，是笼统的经济形势。它表现出更高的物价水平，而通货膨胀研究的对象就是物价水平相对于前阶段的增长程度。而在能被接受的经济理论中认为，货币供给量的增长决定通胀程度。考虑货币供给增长与经济总量增长之间的关系时，这里或许存在一些矛盾。一方面，我们说，经济增长的衡量指标是GDP，而GDP的决定因素用支出方向来计算是C+I+G+NX，并不包括货币供给的影响。但是，从另一方面而言，每一个宏观经济要素总有联系和影响。货币供给通过政府和市场中分别存在的货币量对比，影响市场中所流通的货币量，从而对经济增长产生重大影响。 经济增长与通货膨胀 经济增长是中国近三十年来的大趋势，而且中国在下这方面取得了骄人的成绩。与此同时，不断增长的通胀压力也给居民生活带来的很大的压力，特别是在贫富差距日益扩大的今天，通胀的消极影响变得更加明显。 要衡量一个国家经济发展程度，GDP是最先考虑的经济变量。GDP即国内生产总值，是对一国商品和劳务总量的统计。而通胀则表明物价水平的变动。下图显示的是1979年改革开放初始直至2008年前三季度我国每年的GDP和通胀率的折线统计图。

【教学重难点解读】货币职能与通货膨胀

【教学重难点解读】货币职能与通货膨胀 教学目标： 1．理解货币的本质、货币的基本职能、货币流通规律、通货膨胀、通货紧缩等基本概念。掌握货币产生与商品交换历史发展之间的关系。 2．能够运用货币职能的基本知识认识现实生活中与货币有关的事实。能够运用货币流通规律、通货膨胀、通货紧缩的基本理论进行一些简单的计算，并能对国家为抑制通货膨胀、通货紧缩而采取的货币政策进行分析。 3．进一步熟悉和领会通货膨胀、通货紧缩等重大经济现象的表现、实质、危害以及国家采取的相应对策。掌握辨证看问题的分析方法，帮助学生正确的金钱观，正确理解国家的宏观调控政策，培养学生处理实际问题的能力。 教学重点： 货币的本质与职能、货币流通规律、通货膨胀、通货紧缩等重大经济现象的表现、实质、危害以及国家采取的相应对策。 教学难点： 通货膨胀、通货紧缩等重大经济现象的表现、实质、危害以及国家采取的相应对策。 教学方法：讲练结合，计算机辅助教学 教学过程： 一、商货币的产生与发展 提问；什么是商品？最初的商品交换与现代的商品交换有什么区别？ 最初的商品交换是商品与商品的直接交换，其公式是商品——商品；现代的商品交换是以货币媒介的商品交换，其公式是，商品——货币——商品。要了解这两个公式的关系，就要学习货币理论。弄清楚货币产生与商品交换历史发展之间的关系。那么，商品交换历经了哪些阶段呢。 1、从历史上看,货币的出现要比商品的产生晚的多. 货币的产生是商品交换长期发展的产物。 2．货币的产生大致经历了四个阶段（这也是商品交换发展的四个阶段）：（1）偶然的物物交换形式（即物物交换形式） 1只羊=2把斧 1只羊=15千克大米 1头猪=1两黄金 1千克盐=0.3千克木耳

曼昆宏观经济学(第67版)习题精编详解(第4章货币与通货膨胀)

第4章货币与通货膨胀 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、判断题 1．由实际可变因素带来的货币变化的不相关性被称为货币中性，大多数经济学家认同货币中性的观点，将其作为一种对长期而不是短期的经济的好的描述。（）【答案】T 【解析】货币中性是指货币对实际变量的无关性。大多数经济学家都认同，在长期内，货币是中性的。 2．古典理论使我们可以不用涉及货币供给而研究实际变量的决定。（） 【答案】T 【解析】古典二分法的产生是因为在古典经济理论中，货币供给的变动不影响实际变量，货币是中性的，因此可以不用涉及货币供给而研究实际变量的决定。 3．货币可以将现在的购买力变成未来的购买力，这是货币交换媒介职能的表现。（）【答案】F 【解析】货币可以将现在的购买力变成未来的购买力，这是货币作为价值储藏手段的表现。 4．未预期到的通货膨胀如果高于预期的通货膨胀，那么债权人会受益而债务人受损。（） 【答案】F 【解析】本题所述条件相当于未预期到的通货膨胀高于实际的通货膨胀，则债权人受损而债务人收益，因为偿还的价值比双方预期的低，也就是比实际应该支付的低。 5．如果通货膨胀被完全的预期到了，那么通货膨胀将是没有成本的。（） 【答案】F 【解析】预期的通货膨胀的成本包括：①由通货膨胀税产生的人们持有的货币量的扭曲； ②因高通货膨胀引起企业更经常地改变它们的价格，从而产生菜单成本；③面临菜单成本的企业不会频繁改变价格，导致资源配置上的无效率；④税法的许多条款并没有考虑通货膨胀的效应；⑤通货膨胀给人们的生活带来不方便。 6．当期物价水平不仅受当期货币供给量的影响，而且还与未来货币供给量预期相关。（） 【答案】T 【解析】如果预期未来货币供给量增加（或减少），则现期的物品将会升值（贬值），相

通货膨胀与货币供应量

七彩杂货店 --项目书 姓名：吴金乐 学号：20080332 专业：公共事业管理 学院：贸易与行政学院 指导老师：吴永球 完成日期：2011.06.14 摘要:为应对美国金融危机对中国实体经济造成的冲击,运用spss工具模对货币供给量与通货膨胀的关系进行了回归分析。分析得出的结论:货币供给量与通货膨胀之间存在显著的长期稳定关系,货币供给量变动是引起通货膨胀的主要原因，货币政策仍具有最终影响价格水平的能力。借此分析2008-2010年我国通货膨胀率成因和相对于回归方程计算的膨胀率偏低

的原因。 关键词:金融危机;货币供给量;通货膨胀;回归方程 为应对美国金融危机对中国实体经济造成的冲击,中国政府于2008年10月开始采取适度宽松的货币政策,导致广义货币供给量急剧增加,从而引发了学术界对未来通货膨胀风险的疑虑。依据货币数量理论和弗里德曼对美国货币发展史的研究成果,货币供给量增长是决定通货膨胀的根本因素,较长时期内货币供给量与通货膨胀成正向变动关系[1]。本文拟采用VAR模型就中国货币供给量变动对通货膨胀率的影响程度及其有效影响时期进行实证分析,以预测中国急剧增加的货币供给量对通货膨胀率的影响程度。 自从2008年美国次贷危机爆发以来，由于担心美国的次贷危机会向我国蔓延，导致我国的经济增长放缓，再加上我国政府在历次的全球性经济危机中发挥了举足轻重的作用，所以这次次贷危机一发生，我国中央政府马上开始猛吃药，中央政府立刻出台8万亿元经济刺激计划，并且要求各级地方政府相的配套20万亿。当然，这些举措的效果也是相当的明显，在美国等的一些国家经济出现负增长的情况下，我国的经济却保持了强劲的发展势头，以2008年我国经济增长率为9.6%。本来我国可以通过经济的适度放缓来挤掉我国的房地产泡沫，使经济回到正常的轨道上来，但由于这一轮的刺激经济的措施却会使房地产的泡沫越来越大。同时，这28万亿的经济刺激计划的副作用还没有凸显出来，特别是向市场中投放了这么大的货币，今后的高通货膨胀率是不可避免的。真实情况也是这样，从2009年开始，流动性过剩开始显现出来，豆你玩，姜你军、蒜你狠等现象陆续出现，这是典型的由于流动性过剩导致大量的货币寻求出路，致使大量的农产品的价格飙升，股市繁荣也是一个人真实的写照，2009年我国股市经历了罕见的牛市，也就是股市起到了分流相当大的流动性的作用，使得通胀率出现的时间有所延迟，并且也起到了使膨胀率降低的作用。中央银行抗通货膨胀率的任务也很艰巨，尽管从2009年以来，陆续出台了紧缩性的货币政策，包括提高存款法定准备金率和提高利率来收缩流动性，以此来抑制高的通货膨胀率，但实际效果不是很理想，这主要是由于我国过多的外汇储备和我国实行的固定结汇制，2009年我国的外汇储备达到了惊人的，尽管我国央行一边在紧缩银根，但由于我国的外汇储备增长过快和我国的固定结汇制使得央行又在大量的向市场上投放货币，这必须让高通货膨胀率来为此买单。 一、通货膨胀率与货币供应量增长率的实证分析 （一）模型假设与模型建立 伟大的经济学家、货币主义学派的创始人之一弗里德曼曾说过通货膨胀永远只是一种货币现象，虽然这是一种套套逻辑，但他一针见血的指出通货膨胀的本质:正是央行发行货币过多，导致过多的货币追逐过少的商品和服务，从而使得一般商品和服务的价格持续和普遍的上涨。本文为了解释我国此次通货膨胀率与货币供应量是否存在因果关系，我收集了1991-2010年我国的通货膨胀率和我国央行在此期间货币供应增长率的数据，如表一所示。为了分析简化，我假设通货膨胀率用CPI指数来代表，货币供应量增长率用狭义口径M1的增长率代替。我假设用Y（单位：百分比）表示通货膨胀率，X（单位：百分比）表示M1的增长率。 设一元线性回归模型： yi = β0 + β1 +εi , I = 1,2,…,20 εi ～N(0, δ2 ), I = 1,2, …,20 ε1, ε2, …, ε20相互独立 如图表二散点图所示，通货膨胀率和货币供应量增长率存在线性相关关系。

通货膨胀与房价的关系

通货膨胀与房价的关系 通货膨胀，一个在2008年被人们越来越多提起的词。我们先来了解下通货膨胀，它是指流通中的货币数量超过经济运行所需的货币数量而引起的货币贬值和价格水平全面、持续上涨的经济现象。通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度，那么与住房价格是什么样的关系呢。自1999年以来，中国房地产业得到持续发展，有力地推动了经济的增长。但房价持续地上涨，增幅远远高于一般商品价格，引发了民众对泡沫经济的种种猜想。尤其在目前通涨压力加大的形势下，房价上涨也变得越发敏感。很多人认为，房价的飙升对经济的通货膨胀并没有太大的关系。为什么人们会有这种感觉呢，这是因为在2004年至2006年，内地各大城市住房价格猛涨的时候，通货膨胀并没有很明显地表现出来。而导致这个现象的原因有两个，一是目前我国衡量通货膨胀的统计指标CPI（居民消费价格指数）对居住类消费的计算权重较低，大概在13%左右，并且没有计入商品房销售价格，只是计入房租价格。二是CPI对食品类消费的权重较高，大约在33%左右，而房价对食品类商品价格的影响有着滞后效应。 住房价格的飙升到底对我国的通货膨胀有什么影响，可以说，住房价格是我国目前通货膨胀的主要诱因之一。目前我国通货膨胀的是由食品类商品价格上涨引起的，食品类商品的价格为什么在2007年大面积的上涨呢，主要原因两个，一是受国际市场食品类商品价格上涨影响，属于输入型通货膨胀；二是受到房价飙升的影响，受到商品比价复归特性的影响。本文主要分析为什么房价的飙升带来了中国通货膨胀的形成。 了解一下什么是比价复归。所谓比价复归就是具有比价关系的不同商品的价格先后发生同方向、同幅度的变化，使比价关系在一定程度上复原。各种商品之间的价值比例是商品比价关系的基础，但由于商品价格偏离价值的程度不同，比价复归所引发的结果也不相同。比价复归大致又分为两种，一种是行政力量主导下的比价复归，比如，由国家定价的商品，政府一般要根据商品的价值和商品的供求关系来确定比价。一种是市场力量主导的比价复归，这是一种隐性的但非常强大的力量。各种商品的价值之间的比例关系是商品比价关系的基础，因为商品的价格背离其价值的幅度是有一定客观限度的。 因为通货膨胀与房地产价格之间关系较复杂，难以直接对其进行分析研究。正如通货膨胀归根结底是一个货币问题，房地产价格波动可以说也是一种货币现象。根据房地产价格与货币供应量及通货膨胀等经济数据，运用经济计量方法找出房地产价格的货币影响因素（货币供应量），通过货币供应量作为中间量探讨房地产价格与通货膨胀二者之间关系，从而进行一些判断并为宏观经济决策提供理论基础。 一、货币供应量的概念、指标及影响货币供应量(也称货币存量)，是指全社会的货币存量，是全社会在某一时点承担流通手段和支付手段的货币总现阶段我国的货币供应框架体系中，货币供应量主要有以下几个指标： M0 = 流通中现金M1（狭义货币）= M0 + 非金融性 公司的活期存款M2（广义货币）= M1 + 非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款通常所说的货币供应量，主要是指M2。 通常来讲，衡量货币供应是否均衡的主要标志是物价水平的基本稳定。物价总指数变动较大，则说明货币供求不均衡，反之则说明供求正常。 二、货币供应量与通货膨胀的关系研究 从货币分析法的一个公式：Md= P L ( R ，Y )我们可以得出，货币总需求 （M）与价格（P）、利率（R）和产出水平（国民收入-Y）有关。在利率 （R）相对稳定的情况下，要保持物价的稳定就要保证货币的供给随着国民收入的增加

曼昆《经济学原理(宏观经济学分册)》(第6版)课后习题详解(第30章--货币增长与通货膨胀)

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曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第 6版） 第30章货币增长与通货膨胀 课后习题详解 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、概念题 1．货币数量论（quantity theory of money）（西北大学2008研） 答：货币数量论是关于货币数量与物价水平关系的一种历史悠久的货币理论。这种理论最早

由16世纪法国经济学家波丹提出，现在继承这一传统的是美国经济学家弗里德曼的现代货币数量论。这一理论的基本思想是：货币的价值（即货币的购买力）和物价水平都由货币数量决定。货币的价值与货币数量成反比例变动，物价水平与货币数量同方向变动。这就是说，货币数量越多，货币的价值越低，而物价水平越高；反之，货币数量越少，货币的价值越高，而物价水平越低。货币数量论还提供了一种对物价水平变动的解释，即认为一个经济体系的物价水平与其货币供应量成正比例变动。货币数量论以费雪交易方程式为依据，只考虑货币作为交换媒介的作用，而未考虑货币作为价值贮藏的作用。 2．名义变量与真实变量（nominal variables & real variables） 答：真实变量是用实物单位衡量的变量，例如数量和实际国民收入；名义变量是用货币表示的变量，例如物价水平和通货膨胀率。并且认为货币供给的变化不影响真实变量。

通货膨胀压力下的货币政策与经济发展(一)

通货膨胀压力下的货币政策与经济发展(一) 4月23日上午，2004春季武汉金融论坛在人民银行武汉分行隆重举行。论坛活动由中国人民银行武汉分行、湖北省金融学会和武汉金融杂志社联合举办，主题为“通货膨胀压力下的货币政策与经济发展”。现将本次论坛的主要观点综述如下： 一、对当前通货膨胀压力的认识 对当前通货膨胀压力的认识主要有三种观点。 第一种观点认为，目前存在局部的经济过热，面临通货膨胀压力。 吴少新（湖北经济学院教授）：目前我国经济运行状况是：总量基本平衡，但达到上限，局部存在着体制性、结构性和口周期性的过热。其中体制性过热表现为以地方政府为主体的投资大于民营主体的投资；结构性过热表现为房地产、原材料价格上涨；周期性过热表现为积极财政政策经过6年之后使物价呈现周期性上涨。 虽然目前物价在可承受范围内，但存在三个加压和三级扩张压力态势。 三个加压是：①物价从负数到正数，其中高的达到20：6以上，投资品最高达200％；②从正数转入较高上涨率；③从投资品向消费品价格上升。由纵向三级加压最后走向扁平的物价全面温和上涨。 三级扩张是：①生产资料价格指数到批发物价指数；②批发物价指数到零售物价指数；③零售物价指数到消费品价格指数。 由于生产——比发——零售——消费指数有一个传递过程，有6—9个月的时滞，因此物价走势表现为：1-2年温和通胀在所难免，因为粮食库存在下降；恢复性投资增长在2-3年内是必然趋势；物价增长惯性在2-3年内会持续。 吴新民（湖北省经济委员会）：当前物价上涨、通货膨胀压力有所显现。但呈现局部性、结构性和恢复性特征，大多数商品供过于求的局面没有改变。从国家统计局公布的情况看，一季度，全国居民消费价格总水平同比上涨2.8％，涨幅比上年同期高2.3个百分点。在主要类别中，食品价格上涨7.1％，拉动价格总水平上涨2.4个百分点。商品零售价格同比上涨1.4％。工业品出厂价同比上涨3.7％。固定资产投资价格指数同比上涨7.5％。从上述情况可看出，物价上涨和通货膨胀压力主要是来自食品牙口投资类产品。 第二种观点认为，通货膨胀压力已经存在，由于时滞的作用，下半年可能会表现为通货膨胀。卢芸{湖北经济学院教授）：我国的实证分析表明，货币投放与通货膨胀有着密切的联系，现金作为货币供应量最为活跃的部分，对物价有着推动的作用。从上个世纪90年代开始，10多年来我国年度现金投放一直保持在1000亿元左右，2003年现金投放2468亿元，达到历史最高水平。到2003年末，我国市场的货币流通量为19746亿元。上涨了14.3％。由于其中有一个时滞的作用，2003年货币投放的影响有可能在2004年的下半年表现出来。 周加庆（湖北省统计局城调队），当前的湖北经济已面临着较大的通货膨胀压力。一是价格总水平的涨幅逐渐加大，价格上涨的范围在进一步趋广：二是农村价格涨势逐步加快。1-3月，全省农村居民消费价格总水平上涨4.6％，高于全省平均水平0.7个百分点，比城市涨幅高出了0.9千百分点。一举改变了较长时期以来“城市物价涨幅高于农村”的格局。 从物价上涨的商品构成看，还不是商品的普遍上涨，说明了目前的通货膨胀尚属于结构性通货膨胀。对于目前的湖北物价形势，从“量”的角度观察，已突破了通货膨胀的临界点，步入了温和通货膨胀运行区间；从质上看，通货膨胀的压力在逐步加大，使宏观经济潜伏着更大程度通货膨胀的危险。 第三种观点认为，目前的物价上涨是暂时的，不会导致物价的全面上涨和通货膨胀。 黄宪（武汉大学商学院教授）：目前物价上涨主要包括消费品和工业品价格上涨。 从消费品价格上涨看，主要是粮价上涨引起的，但这种现象不会持续下去。原因是：①近年来粮食流通体制改革后，价格恢复性上涨及粮食种植面积减少，粮食供给缺口的加大，所

通货膨胀时期的货币政策与财政政策

xxxxxxxxxxx毕业论文 通货膨胀时期的货币政策与财政政策 作者 系别经济系 专业金融 年级一班 学号 指导教师 答辩日期 成绩

内容摘要 通货膨胀是宏观经济学的永恒主题之一。通货膨胀不仅关系到我国经济能否持续稳定快速增长，还关系到我国居民的生活水平以及社会的稳定，因此研究起来具有重要的现实意义。治理通货膨胀的主要手段是使用货币政策与财政政策进行调节。 本文分为六大部分对通货膨胀时期的财政政策与货币政策进行阐述：第一部分，通货膨胀概述；第二部分，中国通货膨胀的历史与现实；第三部分，通货膨胀的成因；第四部分，研究通货膨胀时期财政政策的作用及治理方法和注意的问题；第五部分，通货膨胀时期货币政策的作用及治理方法；第六部分，结合前几部分分析两种政策的弊端以及搭配使用的方法。 关键词：通货膨胀，货币政策，财政政策

Abstract Inflation is one of the eternal themes of macroeconomics. As a monetary policy of our government，Inflation is not only related to China's economic growth sustainable stability，but also relates to the household living standard and social stability，so the rise has the important practical significance. The main measure of dealing the inflation is to regulate the monetary policy and financial policy. This paper is divided into six of the elaborate the monetary policy and financial policy during the inflation It is a brief introduction about the inflation in the first part. The second part is the history and reality of China’s inflation .Analyze the contributing factor roughly in the third part. Study the function and method of financial policy besides which has some points for attention in the fourth part. In the fifth part study the function and methods of momentary policy and the time lag of momentary policy. At the last part, we combined with the analysis of the disadvantages of the previous two policies and collection method. Key words：Deflation，Monetary Policy，Fiscal policy

通货膨胀与汇率

通货膨胀与汇率 通货膨胀是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的 货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。 通货膨胀在现代经济社会中已成为一种顽疾，不论是工业发达国家还是发展中国家，都存在着通货膨胀，当然其程度可能有显著差异。有的国家通货膨胀率较低，表现为温和的膨胀；有的国家通货膨胀率较高，表现为恶性的或剧烈的膨胀。有同一个国家，不同的时期上，通货膨胀的程度也是有区别的。通货膨胀的成因在许多经济学家间有多种不同的看法，在不同的国家有着不同的根源。但是，只要存在通货膨胀，那么它对经济的影响就是相同的，物价上涨，居民实际收入下降，造成经济和政治的不安定。 原因纸币是一种纯粹的货币符号，没有价值，只是代替金属货币执行流通手段的职能；纸币的发行量应以流通中需要的金属货币量为限度，如果纸币的发行量超过了流通中需要的金属货币量，纸币就会贬值，物价就要上涨。因此，纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨，是造成通货膨胀的直接原因。 通货膨胀也是影响汇率的一个重要因素，反映通货膨胀的经济指标很多，常用的有： 1．生产物价指数 生产物价指数主要反映商品的生产成本，即生产原料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。该指标对未来的消费价格的上升或下降影响很大，也是预示消费价格趋势的指标。生产物价指数与汇率的关系非常微妙，并且反复无常，如果生产物价指数较预期的高，则有通货膨胀的可能，有关部门会实行紧缩的货币政策，这种情况下该国货币的汇率可能会上升；但如果有关部门处于其他的考虑，没有紧缩银根，则该国货币的汇率就可能下跌。2．消费物价指数 消费物价指数主要反映城市消费者支付商品和劳务的价格 情况，是广泛用来反应通货膨胀的情况的工具，一般一百分比来表示。当消费物价指数上升时，显示通货膨胀率上升，即货币的购买力下降，理论上来说，该国货币应该有下降的趋势，但很多国家都以控制通货膨胀为主要目标，通货膨胀率的上升往往同时带来利率上升的可能性，反而会利好该国

曼昆《宏观经济学》(第6、7版)课后习题详解(第4章 货币与通货膨胀)

曼昆《宏观经济学》（第6、7版） 第4章货币与通货膨胀 课后习题详解 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、概念题 1．通货膨胀（inflation） 答：通货膨胀是指在一段时期内，一个经济中大多数商品和劳务的价格水平持续显著地上涨。它包含三层含义：①通货膨胀是经济中一般价格水平的上涨，而不是个别商品或劳务的价格上涨；②通货膨胀是价格的持续上涨，而非一次性上涨；③通货膨胀是价格的显著上涨，而非某些微小的上升，例如每年上升0.5%，不能视为通货膨胀。 通货膨胀的严重程度一般用通货膨胀率来衡量。根据不同标准，可以把通货膨胀划分为不同类型。根据通货膨胀的表现形式，可以分为公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀；根据通货膨胀的严重程度，可以分为爬行式通货膨胀、奔跑式通货膨胀和恶性通货膨胀；根据通货膨胀发生的原因，可以分为需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、混合型通货膨胀和结构型通货膨胀；根据通货膨胀是否被预期，可以分为预期型通货膨胀和非预期型通货膨胀。 2．恶性通货膨胀（hyperinflation） 答：恶性通货膨胀又称“超速通货膨胀”，指物价总水平以极高的、完全失去控制的速率持续上升的现象。有学者认为，物价总水平每月以50%以上的速率持续上升，为恶性通货膨胀。恶性通货膨胀较为少见，它往往发生在战争期间或战后初期。20世纪30年代的德国和20世纪40年代末的中国都曾出现这种物价上涨率数以亿计的急剧通货膨胀。 引起恶性通货膨胀的直接原因为货币供给过度增长。当中央银行以足够快的速度发行货币时就会导致恶性通货膨胀。引起恶性通货膨胀的深层次原因往往是政府大量的财政赤字。当政府有很大的预算赤字而又无法通过征税或发行债券来弥补赤字时，就会通过发行货币来弥补赤字。发行过多货币就会导致物价高速上涨，从而导致恶性通货膨胀。 3．货币（money） 答：货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，货币具有流动性，它是财富的一种类型，但并不是指所有的财富。货币的类型分为法定货币和商品货币。 货币具有三种职能： （1）价值储藏手段：是指货币暂时离开流通领域，被人们作为独立的价值形态和社会财富的一般代表储存起来的职能。 （2）计价单位：是指货币提供可以表示物价和记录债务的单位的职能。 （3）交换媒介：是指用货币可以购买所需产品和服务的职能。

货币政策对通货膨胀预期的影响

货币政策对通货膨胀预期的影响 摘要： 文章利用SVAR模型探讨了经济新常态时期数量型货币政策工具（货币量、信贷规模）和价格型货币政策工具（存款利率、同业拆借利率）对通货膨胀预期的影响。与金融危机前相比，新常态下货币增长率或信贷融资规模的增加更倾向于提升通胀预期，存款利率或拆借利率的上升更倾向于降低通胀预期。并认为这是因为新常态时期经济金融结构变化所导致的，新常态下中国货币政策应该从以数量型调控为主转型为以价格型调控为主，从而更有效地管理通胀预期。 关键词： 新常态；通胀预期；货币政策；SVAR 中国经济的新常态主要包括经济增长速度放缓，经济结构调整，宏观政策转型等内容。为了与经济新常态相适合，货币政策也应该做出相对应的转型。通货膨胀预期是货币政策在制定和执行中需要考虑

的重要变量，它在很大水准上决定了货币政策的成效。在通货膨胀目 标制中，对通货膨胀的预期直接成为了货币政策的中介目标。即使以 其他变量作为政策中介目标，货币当局也需要重视通胀预期对政策的 反应以及通胀预期管理。在通胀预期管理方面也有理论或实证的研究。根据所检索的文献，数量型和价格型货币政策工具管理通货膨胀及通 胀预期的有效性是有差别的。在经济新常态时期，不同货币政策工具 影响通胀预期的效力会发生怎样的改变？新常态下应如何利用政策工 具有效管理和引导通胀预期？对以上问题的讨论对我国货币政策的执 行和转型具有重要的实际意义。 1研究设计 1.1模型与数据说明本文通过SVAR模型考察货币政策数量型工具（货币量、信贷规模）和价格型工具（存款基准利率、SHIBOR）对通 货膨胀预期的影响。SVAR不但反映了变量在一个系统中的相互作用， 同时也考虑了变量的同期值的影响。因为2008年9月起美国次贷危机 扩大化，开始对世界经济产生冲击，所以选择2008年9月至2014年6月的数据作为反映“新常态”的样本区间。同时为作比较，选择2003 年3月至2008年8月的数据作为比较区间。通过两个区间分别回归所 估计模型的对比，来探讨新常态下货币政策工具影响通胀预期效力的 改变。原始数据来源于国家统计局与中经网数据库。预期通货膨胀指 标参考人民银行未来物价预期指数。编制该指数需要每季以抽样问卷 方式调查20000名储户，扣除对下一季物价变动选择“看不准”的问卷，计算认为下一季物价“上升”、“基本不变”和“下降”的居民 比例，分别赋予1、0.5和0的权重。未来物价预期指数取值介于0到 1之间，围绕50%波动。指数高于50%表示扩张状态，低于50%表示收

货币供给量与通货膨胀关系研究

货币供给量与通货膨胀关系研究考察1994年第一季度～2004年第四季度期间中国的货币供给量增长与通货膨胀率之间的长期均衡关系和短期动态关系.结果表明不同层次货币供给量增长率与通货膨胀率之间都存在协整关系,M2的增长率对通货膨胀率的解释能力最强。研究结果表明我国的通货膨胀仍然是一货币现象,货币政策仍具有最终影响价格水平的能力. 通货膨胀是衡量一国宏观经济运行是否稳定和健康的重要指标。货币学派的代表人物弗里德曼认为通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象，指出货币在长期是中性的，其扩张率将全部转化为通货膨胀率，也就是说货币供给增长是通货膨胀波动的主要根源。 有关货币供应量的统计口径，央行1994年10月27日明确了Mi (i=0，1，2，3)的统计范围。 M0=流通中的现金(货币供应量统计机构之外的现金发行) M1=M0+企业存款(扣除单位定期存款和自筹基建存款)+机关团体存款和农村存款+信用卡类存款 M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款 M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单 图1、图2和图3给出了样本期内通货膨胀率与M0、M1、M2的季度同比增长率的变化路径。

图1通货膨胀率与M0增长率 Figure1The Relationship between Inflation Rate and M0 Gr owth Rate

图2通货膨胀率与M1增长率 Figure2 The Relation ship between Inflation Rate and M1 Growth Rate

货币银行学(第五版)第9章 通货膨胀和通货紧缩 题库及答案

第九章通货膨胀和通货紧缩 一、填空题 1. 是测度通货膨胀和通货紧缩的主要标志。 2.根据所选的样本数量和范围的不同，通常使用的物价指数有、和________。 3.大多数国家把________指数作为衡量月、季度通货膨胀的的状况。 4.根据不同的标准，通货膨胀可以有多种分类方法，按表现形式不同可分为和两大类；按物价上涨的不同速度可分为、、、；按形成原因可为、、、。 5.“太多的货币追逐太少的商品”这是指通货膨胀。 6.货币主义学派认为，通货膨胀完全是一种现象。 7.成本推动型通货膨胀又可以分为两种类型，即和。 8.当总需求不变时，成本的上升会导致总供应曲线向上方移动，即企业会在同等产出水平上价格，或在同等价格水平上产出。 9.通货膨胀发生后，如果实物资产在货币形态的自然升值物价总水平上涨，则持有实物资产的人受益。 10.通过宏观紧缩政策控制社会总需求，各国治理通货膨胀的主要政策有：、和。 11.治理通货膨胀主要有以下四大对策：_______、_______、________和_______。 12.国外学者普遍把通货紧缩定义为。 13.双要素通货紧缩定义包括和。 14.三要素通货紧缩定义认为通货紧缩是_______ 和________的持续下降，而且伴随着经济的全面衰退。 15.形成结构型通货膨胀有三种情况:_________ 、_________和_______。 二、单项选择题 1.认为通货膨胀的原因在于经济发展过程中社会总需求大于总供给，从而引起一般物价水平持续上涨，是（）。 A.需求拉上论 B.成本推进论 C.开放型通货膨胀 D.隐蔽型通货膨胀 2.认为通货紧缩完全是一种货币现象是（）的观点。 A.凯恩斯主义 B.后凯恩斯学派 C.货币主义学派 D.马克思主义 3.认为通货膨胀表现在流通领域，根源于生产和流通领域，是（）的观点。

浅析通货膨胀与经济增长＼货币供应量的联动关系

浅析通货膨胀与经济增长＼货币供应量的联动关系 内容摘要：近年来，我国货币供应量以及经济的快速增长引发国内外各界对我国通货膨胀的关注与担忧。本文通过对我国1990-2010年货币供应量和经济发展的实际情况进行实证分析发现，当期的物价水平和前一期GDP 的增长率呈正相关，当期货币供应量的增加会引起下一期物价水平的上升，且均通过了显著性检验。因此，货币当局在保持经济增长的同时，应控制物价上涨的幅度，将货币供应量的增长速度保持在适当的范围内。 关键词：通货膨胀经济增长货币供应量 引言 “通货膨胀”是中国目前使用频率极高的词汇之一。近年来，我国经济快速增长的同时也不免带来了通货膨胀的困扰。虽然央行频繁调动存款准备金率冻结回笼上千亿的人民币，减少商业银行的可用资金，调节货币供给量，缓解通货膨胀的压力，但宏观经济数据表明，我国目前通货膨胀的形式仍然不容乐观，通货膨胀率持续保持在高位运行。货币供给量的控制又直接影响着一国经济能否平稳运行，为了厘清我国通货膨胀、经济增长与货币供应量的互动关系，且考虑到统计口径的一致性，本文引入了1990-2010年的相关数据进行实证分析。 文献综述 国内外学者的研究表明，价格变动与经济增长和货币供应有密切的关联。在传统的凯恩斯主义模型中，纯粹货币扰动在短期和长期都对总收入有重要影响，他们认为货币流通速度v是不稳定的，存在从货币供应量M—利率r—投资I—总收入Y的作用机制。20 世纪中叶，弗里德曼提出了现代货币数量论，认为“无论何时何地，通货膨胀总是一种货币现象”，是由于流通中的货币数量超过实际需求量而造成的，控制通货膨胀的措施主要是减少货币的供应量。McCarrdless 和Weber考察了100多个国家，得出通货膨胀率和货币供应量的变化具有非常强的相关关系，并且从长期来看，货币供应量的增加将最终导致相同程度通货膨胀的上涨。国内学者贵斌威、甄苓通过构建一个内生增长的CIA模型，发现当货币供给速度变大时，经济增长率会因此降低，通货膨胀将升高。张奇通过货币供应量与经济增长的EMC模型分析，说明货币供应量是推动经济增长的主动力。 理论依据以及指标选择 （一）理论依据 将交易方程：MV=Py的变量动态化，并取自然对数有lnP+lny=lnM+lnV，