2019白酒行业发展现状及趋势

2019白酒行业发现状及趋势

2018年，中国白酒上市公司收入和利润增速呈持续加速状态，给整个白酒行业带来了丰富的想象力。

未来的白酒行业，是百花齐放，还是几家独大？高端白酒是大众消费持续爆发，还是投资收藏属性愈发明显？

今天，我们就根据2018年的白酒行业发展情况，共同展望“2019年白酒行业发展趋势”，希望能够帮助大家解开疑问，并带来新的思考和启发。

一、白酒行业现状

1、白酒版块发展态势

2018 年年初至今（2018/06/07），白酒子版块（以申万分类计算）上涨11.67%，领先食品饮料板块2.86pct，在食品饮料各子板块中排名第4。目前，白酒板块市值占到食品饮料板块总市值的64.4%，仍是最重要的子版块。

从个股层面来看，上半年以顺鑫农业、今世缘、口子窖、古井贡酒、洋河股份等为代表的区域地产酒龙头出色，涨幅居前。

食品饮料子版块市值占比

资料来源：中国产业信息

2018 年一季度，行业增速恢复正常态势，受到春节较晚的影响，整个白酒板块一季度收入和利润增速分别同比增加了9.10pct 和15.45pct 达到了27.97%和37.52%。整体来看，2017 年及2018Q1 白酒行业优质公司延续了复苏的态势，且有业绩加速成长的趋势

白酒板块营业总收入及同比增长率

资料来源：中国产业信息

白酒板块归母净利润及同比增长率

资料来源：中国产业信息

2、白酒行业产销现状

2017 年，我国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1,198.1 万千升，同比增长6.9%。2018 年一季度，我国白酒产量达到277.9 万千升，同比增长7.5%，增速再次提升。

我国规模以上酒企白酒产量情况

资料来源：中国产业信息

2017 年，我国A 股19 家上市公司实现营业总收入合计1690 亿元，同比增长27.74%，增速提升13.96pct，归母净利润合计523 亿元，同比增长43.32%，增速提升32.65pct，增速高于行业平均水平，而上市公司CR3 和

CR10 的收入和利润总额增速高于上市公司整体增速，龙头公司贵州茅台2017 年的营收和利润增速分别为52%和62%，更是远高于行业及上市公司平均水平，行业头部效应明显。

从2010年到2016年我国白酒行业的产能一直保持着高速增长趋势，但2017年白酒行业产量有所下降，为1198万千升，同比下降11.80%。近年，白酒行业的产量增长速度有减缓态势，2017年产量出现了负增长。一方面，这是受白酒质量安全事故、政府严加惩治政治贪腐以及交通运输部、中央军委等颁发的多项禁酒令的共同影响，减缓了白酒行业产量的增长趋势；另一方面，这是由于部分行业领头企业打出“限量”和“提价”的旗号，着重发展中高端白酒。

2010-2018年中国白酒行业产量及同比（单位：万千升，%）

资料来源：中国产业信息

2010年到2017年，白酒行业销售收入整体上呈上升趋势，复合增长率为9.52%。2017年，白酒行业销售收入为5531亿元，同比降低7.7%；但这并不意味着白酒行业开始走下坡路。从产量和营收的变化趋势上看，白酒行业在价格上仍然有优势。换句话来说，具有价格优势的中高端、高端白酒发展势头仍然强劲，这对白酒行业的发展是一个好的信号。

2010-2017年中国白酒行业销售收入及同比（单位：亿元，%）

资料来源：中国产业信息

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中国白酒行业发展历程及现状分析

中国白酒行业发展历程及现状分析 白酒行业发展历程 中投顾问在《2016-2020年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》中认为，白酒行业的发展盛衰轨迹与国家大的经济发展景气周期密切相关，此轮白酒行业快速发展的背景就是由于中产阶级迅速崛起，从而引发了消费升级。从历史上看，可以将国内近代白酒产业的发展大致划分为四个阶段： 改革开放前：随着政府推动技术创新并放松对白酒生产的管制，造成供给扩张从而带动市场的同步发展，属于计划经济卖方供给扩张型市场； 1989年-1996年：人均可支配收入和财政收入大幅提升，带动白酒产业量价齐升，这是中国近代白酒行业发展的第一轮繁荣期，主要为需求强劲拉动，是长期受压制的大众消费的一次爆炸性释放； 1997年-2003年：亚洲金融危机、国内产业结构调整引发需求持续萎缩，以及流通体制改革后渠道的转换等原因，导致白酒产能过剩，白酒行业呈现量价齐跌，许多二名酒也是在此后实现了凤凰涅槃，如张弓、洋河、宋河等。今天，多数白酒品牌的市场地位也是从这个时期重新起步，如今各品牌之间的差距也是在那个时期播下的“种”； 2004年至今：房地产、股市所带来的财富效应和居民收入的快速增长导致消费升级，从而促使白酒行业跨入新一轮的繁荣扩张期。白酒品牌的成长在这个阶段与经济现象出现奇迹般的吻合，显示出（品牌）两极分化的苗头。超高端品牌一再竞相刷新价格新高，而把白酒当作啤酒卖的东北酒也渐成气候，走向价格的另一极端。 价格放开后的中国白酒产业已经历经20多年的发展，总体呈现出10年左右一个大周期，平均3-5年调整一次的发展规律。历次白酒行业的繁荣均是在经济过热和持续通货膨胀的背景下出现的。在经济过热期，白酒销售出现量价齐升，这时期产业链条上各个环节基本都是赢家；而在经济萧条时，出现量价齐跌，行业难免会深度洗牌。通过白酒行业发展的历史回顾，可以对当前国际金融危机和新经济体大通涨背景下的国内白酒繁荣走向，有个大致的方向性判断。 白酒行业发展现状 2015年白酒行业收入保持稳定增长，利润总额增速有所回升。2015年1-12月，全国规模以上酒企累计完成销售收入5558.86亿元，同比增长5.22%；累计实现利润总额727.04亿元，同比增长3.29%。 图表2011-2015年白酒行业利润总额 中投顾问·让投资更安全经营更稳健

酿酒行业现状及发展趋势分析

报告编号：1509137

行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容： 一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。 一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。 中国产业调研网https://www.sodocs.net/doc/7e16227512.html,基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。

一、基本信息 报告名称： 报告编号：1509137←咨询时，请说明此编号。 优惠价：￥7020 元可开具增值税专用发票 咨询电话： Email： 网上阅读： 温馨提示：如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。 二、内容介绍 2012年，我国酿酒行业经营状况依旧良好，但受到国际经济低迷和国内消费不振等影响，主要营业指标虽然实现了较快增长，但增速较上年同期水平有所放缓。1～12月，酒的制造业实现销售收入7547.20亿元，同比增长19.65%，增速较上年同期下降12.74个百分点；全年累计实现利润总额1054.93亿元，同比增长36.45%，增速较上年同期下降5.52个百分点。其中，4季度酒的制造业实现销售收入2115亿元，同比增长12.22%，累计增速19.65%，增速较前三季度下降0.42个百分点；实现利润总额317.88亿元，同比增长25%，累计增速较前三季度下降0.83个百分点。 步入“十二五”以来，由政府主导的产业整合为酿酒行业的发展注入了动力，如四川和贵州共同打造优势产区“白酒金三角”，实施“长江上游名酒经济带”战略；贵州重点打造黔北、黔中、黔南三大品牌基地；山东省《蓬莱市葡萄酒庄聚集区总体规划》布局一带三谷，重点打造葡萄酒业等。中国轻工业联合会和中国酒业协会共同开展了行业特色区域建设，包括中国（宜宾）白酒之都、广东佛山豉香型白酒产业基地等项目，也加速了行业集中度的提升。地方政府对酿酒产业的高度关注和大力支持，在实现酿酒产业空间聚集、整合优势资源、推动结构调整、促进产业升级等方面发挥了推动作用，也进一步刺激了行业产能的扩张。 近10年酿酒产业的蓬勃发展对业外资本产生了巨大吸引力，外部资金大量涌入，刺激了酒企的产能扩张。据测算，2011—2013年间，白酒行业资产总额增长70%，啤酒行业仅2013年新增产能就达到443万千升。如此大规模资本增长和产能扩张，在当

白酒行业现状及发展前景趋势展望分析报告2018年

2018年白酒行业分析报告 2017年12月

正文目录 白酒的香型分类：茅台1965 年提出，1979 年获得评酒会推广 (3) 酱香型：备受追捧的稀缺品 (5) Q1：当我们在追捧酱香型白酒的时候，我们在追捧什么？ (5) Q2：酱香型酒整个生产周期要5 年？ (5) Q3：茅台基酒产量与成品酒的关系？ (7) 浓香型：雅俗共赏，拥有更广泛的群众基础 (8) Q4：为什么浓香型占据了70%+的白酒市场份额？ (8) Q5：为什么五粮液不像茅台一样只卖高档酒？ (8) Q6：基酒流通对购买和出售企业分别意味着什么？ (9) 清香型：回首背后的荣耀，复兴之路任重道远 (10) Q7：为什么清香型的美好时代在20 世纪80 年代戛然而止？ (10) 附录：理解香型分化历史环境和酱香型工艺的重要文件 (12) 《放开名烟名酒价格提高部分烟酒价格的宣传提纲》，国务院，1988 年 (12) 《季克良：告诉你一个真实的陈年茅台酒》，新食品，2005 年 (14) 图表目录 图表1：1979 年第3 届评酒会获奖名酒明细，茅台重返第一 (3) 图表2：白酒的13 种香型分类明细 (4) 图表3：酱香型、浓香型和清香型白酒的特点 (4) 图表4：酱香型酒酸度最高，具有保护肝脏和软化血管作用 (5) 图表5：酱香型酒的甲醇含量最低，有益人体健康 (5) 图表6：酱香型白酒的发酵过程示意图（历时约1 年） (6) 图表7：酱香型白酒的贮存过程示意图（历时约4 年） (6) 图表8：浓香型白酒在历届评酒会表现均较为出色 (8) 图表9：1988 年包括名烟名酒在内的消费品价格放开管制 (10) 图表10：清香型白酒价格上调幅度低于酱香型和浓香型白酒 (10)

中国酒店行业现状及未来发展趋势

中国酒店行业现状及未来发展趋势 一、中国宏观经济简要分析 （一）宏观经济形势简要分析 2013年国内生产总值比上年增长，其中增加值56957亿元，增长4.0%， 第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长 8.3%。 第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.0%，第二产业增加值比重为 43.9%，第三产业增加值比重为46.1%，第三产业增加值占比首次超过第二产业。 “十一五”期间，我国国内生产总值的复合增长率为11.2%，到2015年，服务 增加值比重将增加四个百分点达到47%[1] 。数据表明，中国宏观经济形势依然 良好，服务产业的发展还有很大空间。 （二）酒店行业发展形势分析 根据国家旅游局公布的最新数据显示，2013年全国旅游总收入29475亿 元，比上年同期增长14%，其中，国内旅游人数同比增10.3% ，国内旅游收入 同比增长15.7%，入境旅游人数及入境过夜旅游外汇增长3.3%[2]。 预计到“十三五”，我国旅游人数会达到35亿，入境过夜人数会达到1.5 亿。从宏观面看，酒店行业已经进入高速发展的黄金时期。

二、中国酒店业发展战略及政策走向分析 （一）国家政策将突破预期 根据我国旅游业“十二五”发展规划及现状，旅游业已经成为了我国的战 略性支柱产业，并一直保持着高速增长的态势，我国已跻身为世界第一大入境 旅游接待国和第四大出境旅游客源国。由此可见，中国已形成了世界上最大的 国内旅游市场。 （二）酒店产业政策与发展方向 1、全国的改革开放政策和旅游业的持续快速发展引导着中国酒店业的发展方向。 1）持续稳定的保持对外开放的政策将有利于我国旅游酒店也的进一步发展； 2）旅游业在我国未来十年的历史发展时期内，将再一次引来历史性的大发 展，而作为旅游业基础产业之一的酒店业也将随之获得空前的发展机遇。 2、经济全球化的进程将进一步促进国内外酒店集团在本土的竞争。 3、连锁化、集团化将成为未来较长时期内中国酒店业的发展方向。 4、民营企业将在中国酒店业扮演举足轻重的角色。 酒店业是竞争性较强的企业，国家的大政策是：国有资产将有选择性的退 出酒店领域，并在3—5年内减少国有资产在酒店领域的市场占有率。因此，民 营企业将是中国未来酒店业市场的主力军，国家在政策法规，经融环境和维护 公平有序的市场竞争环境等方面所提供的支持，都有利于民营企业的发展。这 些因素都为民营企业介入酒店业提供了良好的宏观环境。 （三）国家相关政策 《关于加快发展旅游业的意见》获得国务院通过，对于旅游产业的重视首次 上升到中央战略级别，国家有意把旅游产业培育成国民经济的战略性支柱产业， 这对于国家产业结构调整和包括旅游在内的整个大消费崛起有相当的导向作用。 2010年12月29日，国家旅游局、中国银行在京签署了《支持旅游产业发

中国白酒市场现状

中国白酒市场现状 白酒历史悠久，为世界六大蒸馏酒之一。白酒的主要成分是乙醇和水（占总量的98%～99%）。通常情况下，人们按香型将白酒划分为清香型、米香型、浓香型、酱香型和兼香型五种类型。 2007年我国规模以上白酒企业产量494万千升，同比增长24.38%。四川已经替代山东成为我国第一大白酒生产地，占全国白酒总产量的17.5%。 从产品构成来看，浓香型白酒在市场中占统治地位，占总产销量的70%以上；而出厂价格5～30元的低价白酒是主流，约占55%；随着人们对健康的关注，低度酒亦成为发展趋势。 2007年国内白酒销量485万千升，略小于同期产量，处于攻略大于求的状态。随着人们对健康关注程度的增加，我国白酒消费呈现数量减少、度数降低的趋势。而啤酒和葡萄酒等替代品的蓬勃发展，更压缩了作为烈性酒的白酒的生存空间。 从区域分布来看，我国北方地区居民白酒消费明显高于收入水平更高的东、南方地区，这表明消费习惯才是推动白酒消费增长的最主要因素，收入只是将需要变成有效需求的催化剂而已。 30～55岁的男性是白酒消费的主力军，而30岁以下男性由于选择面较广，消费占比并不高。自用和请客是最主要的购买动机，而用来送礼的人不足20%。 口感、价格、品牌是影响人们白酒消费的最主要因素，调查结果也显示精美包装也有助于购买。从价格方面来看，中低价格的白酒是消费的主流，而高档白酒消费占比非常低。 包装和粮食是白酒产业最主要的生产成本，分别占40%和20%左右。白酒制造业在面对极其分散的粮食和包装物供应商时具有较强的讨价还价能力，而对于

白酒行业普遍存在的高毛利率，我们认为生产成本并未我们关注的最主要因素。 酒店依然是白酒销售的最主要渠道，当前白酒的零售终端价格一般相当于其出厂价的2倍，正是由于整个白酒行业的暴利，使得生产厂商和销售渠道之间并没有出现激烈的争夺利润的情况。著名白酒生产企业对下游渠道亦具有一定的议价能力。 行业结构：质量全面提高行业集中度逐步提升 “九五”以来，为适应国民经济建设的总体要求，并提高白酒行业的投入产出比和综合经济效益，国家对白酒行业制定了以调控和调整为基础的产业政策，“九五”期间白酒产量下降23%；“十五”期间，白酒产量下降，1984年白酒产量占饮料酒产量的45%，2006年白酒产量占饮料酒总产量降至8.6%，烈性酒在整个饮料酒的比例日趋合理。 “十五”期间，国家提出了“以市场为导向，以节粮、满足消费为目标走优质、低度、多品种、低消耗、少污染、高效益”的道路，对白酒行业调整的力度加大。 目前，白酒产品结构调整已见成效，白酒质量全面提高，行业集中度逐步提升，高中档产品增加，低档产品比例下降。2003年白酒行业开始缓慢复苏，1999年，前20位白酒企业的年销售收入只占整个行业的26%，利润占行业的55%，到2006年前20位白酒企业销售收入已53.73%，占利润比重64.53%。 从香型、酒度、酒质看行业结构。香型是按照白酒的感官品评和理化成份确定的典型。目前，我国白酒分为11种香型，其中主要包括贵州茅台酒为代表的酱香型、以山西汾酒为代表的清香型、以四川泸州老窖为代表的浓香型、以广西桂林三花酒为代表的米香型和兼香型等。 在目前市场上，浓香型占主导地位，市场占有率在60%，清香占12%，酱香

中国白酒行业现状及未来发展趋势

中国白酒行业现状及未来发展趋势 （一）白酒市场规模发展状况 从白酒产量看，1949年全国白酒产量仅为10.8万吨，至1996年发展到顶峰为801.3万吨，是建国初期的80倍，其后开始走低。1998年开始大幅度滑坡，自1999年前后白酒进入调整期，经过不断地磨合与洗礼，我国白酒产业于2003年起开始全面复苏。 2003年全国规模以上的白酒企业产量331．35万千升，实现销售收入545．32亿元，同比增长11．79％，实现利税总额134．97亿元，同比增长8．4％，利润总额42．26亿元，同比增长31．45％。 2004年全国白酒总产量312万千升，我国白酒产量到达了10年来的最低点同时也成为了白酒产量的转折点。销售收入实现530亿元，增长了15．2％。近60亿元的利润总额不仅创下了38．9％的各行业最高增长，在酿酒行业利润总额中所占比重也达到了57．6％。 2005年起，中国白酒消费出现恢复性增长，产量达到349.4万千升，同比增长5.04%；销售收入741.07亿元。 2006年全国白酒行业销售收入970.3亿元，同比增长31.08%；产量达397.1万千升，同比增长18.18 %。 2007年全国白酒行业销售收入达到1242亿元；产量达491万千升。 2008年白酒产量 569.34万千升，同比增长15.79％，销售收入1574.85亿元，同比增长27.79％。其中高档酒的销售额为180亿元-200亿元。 2009年，全国白酒行业规模企业销售收入达到1708.1亿元。 2010年，全国白酒行业规模企业销售收入达到2661.14亿元，同比增长35.17％。 我国的白酒生产企业，在1995－1997年高峰时，数量高达4万多家，但大多是工艺技术落后、粮食能源损耗量大、环境污染严重的小企业。截至09年底，我国白酒生气企业为1.8万家。 图一：我国白酒产量变化趋势 我国白酒产量变化趋势

2020中国白酒行业发展现状及发展趋势分析

2020中国白酒行业发展现状及发展趋势分析（一）白酒行业基本情况 酒是指含有乙醇（也就是酒精）成分的饮料，根据生产方法不同，可分为蒸馏酒、发酵酒、配制酒三大类；按酒精含量不同分，可分为高度酒（40 度以上）、中度酒（40 度以下 20 度以上）和低度酒（含酒精成分在 20 度以下）。白酒为中国特有的一种蒸馏酒，是世界六大蒸馏酒（中国白酒 Spirit、白兰地 Brandy、威士忌 Whisky、伏特加Vodka、金酒 Gin、朗姆酒 Rum）之一。白酒系以高粱等粮谷为主要原料，以大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、勾兑而制成的蒸馏酒产品。 1、我国白酒行业发展阶段 白酒作为世界主要蒸馏酒品种之一，也是我国特有的传统酒种，我国也是世界上最早酿酒的国家之一。公元前 10 世纪的西周，酿酒业已经发展成为一个相当规模的手工业部门，国家设有专门掌管酿酒的官职。中国酿酒技术的发展历史也经历了从浊酒到清酒，再发展到蒸馏酒的过程。在建国初期，许多地区在私人烧酒作坊基础上相继成立了地方国营酒厂，我国白酒产业发展从此进入了新的历史阶段，由私人经营的传统酿酒作坊逐渐向规模化工业企业演变。全国开展了总结传统经验为特征的大规模白酒试点研究，并逐步开展酿酒机械化改进，为白酒行业的规模化发展完成了基础的技术准备。在白酒品牌方面，国家自 1952 年开始陆续进行了多次名酒评选，评选出茅台、五粮液、泸州老窖、西凤等“中国名酒”产品，在一定程度上奠定了目前白酒产业格局的基石。但是，在计划经济体制下，我国白酒产业发展速度较为缓慢。在改革开放后，特别是近三十年以来，我国白酒行业快速发展并取得了巨大成就。白酒产业在发展过程中呈现出“螺旋式上升”的特点，在经历一段时间的快速发展后，也会随着国家宏观经济发展周期和相关产业政策进入调整期。 （1） 1985-1989 年：繁荣发展期 本时期白酒产业的供应量远不能满足我国居民的消费需求，为解决供求矛盾，国家按照“以放为主”的思路进行改革，不断减少价格控制，陆续放开了包括部分名酒在内的大多数农副产品购销价格，白酒行业进入市场化定价阶段。五粮液等白酒企业通过多次提价塑造了高端白酒形象，白酒行业第一阵营初步形成。同时，在价格上涨仍供不应求的背景下，一批名酒企业实施了产能的改扩建工程，白酒行业实现了繁荣发展。 （2） 1989-1992 年：初遇调整期 为抑制 1988 年末逐渐开始显现的通货膨胀，国家从 1989 年开始对宏观经济进行“治理整顿”，实行适度从紧的货币政策。这一时期，白酒行业产量依然保持较低增长，但增速明显下降，初次遇到调整。

中国白酒行业的现状和特点

中国白酒行业的现状和特点 尽管禁酒令和酒驾在国家的要求下越来越严格，但其对白酒行业的影响似乎不甚明显，继2010财年各大白酒企业交出高歌猛进的成绩单后，2011年的上半年，行业快速发展的步伐仍然没有止步。有时，我们这些身处行业中的人也不禁纳闷，禁令越凶，尝试的人反而越多，这到底是人性使然还是别的什么？所谓存在即合理，拨开行业迷雾，让我们来看看目前的白酒行业到底处于一个什么样的现状，有些什么样的特点？ 1、全国性品牌越来越难以有成功的机会； 综观白酒行业近10年的发展历程，全国性品牌的崛起和成功几乎没有，如果说洋河和郎酒这几年的发展勉强还能够与全国性品牌沾上边的话，那也是曾经的全国性品牌复苏而已，并非新打造的全国性品牌。也就是说其曾经的全国性品牌历史基因帮助其走上了全国性的品牌道路。况且，目前洋河和郎酒的成功也仅仅是局部市场的成功，与当初的金六福、浏阳河等全国性品牌横扫全国市场的境况不可同日而语，更无法与真正的全国性品牌茅台、五粮液相比较，因为更是相去甚远。 回望上世纪九十年代初中期白酒发展的鼎盛时期，每年大量冒出的风靡一时的流行性全国品牌带给行业的感觉就是全国性品牌的打造非常容易，谁的胆子够大，谁的广告投放最多，谁就能在全国市场红火起来。只不过，这些全国性品牌大都只能红火一时，有些甚至在红火过后迅速销声匿迹。相比这样的全国性品牌，目前的全国性品牌虽然打造难度越来越大，但一旦打造成功其旺盛的生命力却会让企业受惠一辈子、而不是一阵子。 正因为新推出的白酒品牌越来越难以有成为全国性品牌的机会，现有的全国性品牌就要珍惜这难得的行业发展机遇，巩固阵地、扩大战果。 2、地方名酒成为全新新势力； 地方名酒的崛起就是近五年的事情，以前的地方名酒稍有业绩就忍不住全国化的冲动，结果碰得头破血流，企业自身也伤了元气。当地方名酒企业清楚了自身的地位，安心自己的一亩三分地时，地方名酒的快速崛起就由梦想变成了现实。 现如今的白酒行业不管在哪个省，曾经的地方大佬再度崛起成为地头蛇，且地头蛇的位置越来越牢固。湖北的白云边、枝江、稻花香，湖南的开口笑、酒鬼、武陵，河北的衡水、山庄等都是地方名酒崛起的典型代表。 地方名酒的崛起不但对当地中小白酒企业的生存形成了压力和挤压，也对全国性品牌的扩张制造了障碍和狙击，可以说，全国性品牌之所以越来越难以成功，就是因为地方名酒的快速崛起阻滞了其扩张化的道路。 3、消费者消费趋向多元化和名酒化，喝好酒成为一种时尚； 现在的消费者很少还像以前那样，全国人民都以喝一种酒为时尚。就像明星走红地毯，如果碰上撞衫那是一件非常尴尬的事情。咱们喝酒虽然还没到那个地步，但是白酒消费的多元化趋势已经越来越明显。我不会因为你喝的是茅台就一定跟着喝茅台，我可能选择喝五粮液、喝开口笑、喝国窖、甚至我可能就喝一支啤酒或者一支无比保健酒，我就不跟你一样。但不管喝什么酒，消费者选择喝名酒、喝好酒已经成为一种时尚。 消费者的这种变化带给行业的其实更多的是一种机会，让大多数的地方名酒企业获得了发展的机遇期。 4、高端产品成为地方白酒的热点和企业未来的支柱； 如果哪个白酒企业目前没有自己的高档产品在目前的行业里面简直是不可想象的事情。以前的许多白酒企业推高档产品还把它叫作企业的形象产品，意即卖得不多，但为了树立企业的形象，告诉别人我这里其实也能生产高档酒，所以我主打的产品酒质是有保证的，大家不用担心。现在的地方白酒企业推高档产品就不仅仅为了形象着想了，那是真刀真枪要卖给那些有消费能力的人喝掉的。 高档产品能够成为地方白酒企业的热点和嗜好，除了行业趋势和消费升级考虑外，也有企业自身对利润的追求需要以及企业自身所处的发展环境有关。地

中国白酒市场现状2010

中国白酒市场现状2010

中国白酒市场现状及分析 第一节消费者需求分析 我国酒类消费中，白酒仍然是消费主力。随着人民生活水平得不断提高，高品质得名白酒成为人们追求得目标，受价格得影响，人们对白酒得消费较前几年有所下降，但对白酒得品质更为看重。同时，地产酒成为白酒消费主体。由于货源及价格因素，加上地域性消费习惯，地产名酒（特别是中低档地产白酒）必将成为白酒消费得重点。在食品、医疗卫生等权威人士和新闻界人士得舆论引导下，消费者得消费观念开始更新，保健意识逐步加强，白酒消费逐步向低度酒转移。 第二节消费者购买行为分析 高品质白酒成为消费主流。通过对消费者在选择白酒时主要考虑因素进行得调查发现，有22.5%得消费者对白酒品牌及生产厂家非常重视，25.4%得消费者比较注重白酒得纯粮特点，只有8.1%得消费者没什么讲究。这说明人们对白酒消费观念不仅仅局限于单纯得感性消费模式，提升品牌、强调保健、体现文化应成为白酒生产厂家今后考虑得重点因素。 品感成为选择白酒得主要因素。调查显示，消费者在对白酒得质量进行评价时，主要考虑得因素是白酒得口感，选择者所占比例达49.9%，其次是白酒得品牌及酒后反应，所占比例分别为18.1%和12.6%；此外，在对消费者品牌认知度得调查中发现，消费者在选择某一品牌时，主要考虑因素选择口感得占47.5%；同时，白酒价格也是不容忽视得

因素，选择价格因素得消费者占20.7%。 白酒得“礼品角色”湘潭消退。白酒历来是人们走亲访友、礼尚往来得情谊载体，中高档酒在礼品性消费中占有一定比重；但现在，消费者觉得高档白酒价格昂贵，便宜得又觉得寒酸，故开始置身其他选择。在对白酒消费动机得调查结果统计中，有32.3%得消费者购买白酒用于请客，自用得占46.2%，两项合计所占比例为78.5%，仅有11.7%得消费者购买白酒是为了送礼，这表明白酒消费具有目得得明确特点。 中档白酒得消费潜力较大。调查发现，对白酒价位得选择，有32.5%消费者选择20——40元得中档白酒，38.7%物消费者选择40——60元得白酒，而选择60元以上价位白酒得仅占18.9%，这说明中档白酒得销量更大，其市场潜量也较大。 第六章：行业竞争状况分析 第一节行业竞争格局分析 中低档白酒分散性竞争格局没变 中低档白酒分散性竞争格局依然存在，消费者经常受促销和广告得影响，选择不同品牌。一方面，白酒市场出现了一类新的竞争者，部分实力经销商借助现有生产线，推出自己得白酒品牌，成为白酒市场上的有力竞争者。另一方面，地产中低档白酒企业开始崛起。随着中低档白酒竞争日趋激烈，地产中低档白酒企业为了维持利润，不断推出各具特点得新品，加上地产白酒在地域文化、家乡观念等情感消费上 1

白酒行业现状和发展趋势分析

白酒行业现状和发展趋势分析 本文作者：易拥 一、前瞻观点：白酒行业由调整期步入重构期 由于国家政策的限制，白酒行业不被看好。酒企由于销量降低开始采取调整措施，采用高端白酒顺应市场价、发力中低端酒、开拓网络销售渠道等，但并没有什么起色。于是开始进入重构。这不仅仅是对白酒形势演进的判断和结论，也是2014年及以后白酒发展的主线和方向。 二、白酒行业背景：企业经营状况不乐观 自2012年底，由于国家限制“三公消费”以及“禁酒令”以来，白酒市场的低迷状态依然在持续。如今经历了2013年一年的深度调整期，白酒行业2014年一季度业绩仍未见到好消息。白酒上市公司一季报中除了贵州茅台和青稞酒能保持量和利微增至外，其他白酒企业如皇台酒业、水井坊和沱牌舍得等酒企的业绩下滑超过50%。一季报中五粮液甚至因接受经销商采用银行承兑汇票购货，行业内酒企艰难处境由此可见一斑。 艰难处境下，酒企正在各出奇招试图挽救业绩。调整期伊始国内高端白酒普遍采用高端白酒顺应市场价、发力中低端酒、开拓网络销售渠道等调整措施，从产品价格、产品结构、销售渠道等多个方面全方位进行调整。无奈政策对行业影响深远，业内多数酒企的业绩依旧处于下滑态势，酒企不得已需要出台更多措施以进行自救。 三、2014年白酒行业数据 根据《2014-2018年中国高档白酒行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示：2013年，全国规模以上白酒企业累计产量为1226.20万千升，同比增长7.05%，增速比上年同期回落11.5个百分点；累计完成销售收入5018.01亿元，同比增长11.22%，增速比上年同期回落15.6个百分点；实现利润804.87亿元，同比下降1.92%，增速比上年同期下降50.44个百分点。

2019白酒行业发展现状及趋势

2019白酒行业发现状及趋势 2018年，中国白酒上市公司收入和利润增速呈持续加速状态，给整个白酒行业带来了丰富的想象力。 未来的白酒行业，是百花齐放，还是几家独大？高端白酒是大众消费持续爆发，还是投资收藏属性愈发明显？ 今天，我们就根据2018年的白酒行业发展情况，共同展望“2019年白酒行业发展趋势”，希望能够帮助大家解开疑问，并带来新的思考和启发。 一、白酒行业现状 1、白酒版块发展态势 2018 年年初至今（2018/06/07），白酒子版块（以申万分类计算）上涨11.67%，领先食品饮料板块2.86pct，在食品饮料各子板块中排名第4。目前，白酒板块市值占到食品饮料板块总市值的64.4%，仍是最重要的子版块。 从个股层面来看，上半年以顺鑫农业、今世缘、口子窖、古井贡酒、洋河股份等为代表的区域地产酒龙头出色，涨幅居前。 食品饮料子版块市值占比

资料来源：中国产业信息 2018 年一季度，行业增速恢复正常态势，受到春节较晚的影响，整个白酒板块一季度收入和利润增速分别同比增加了9.10pct 和15.45pct 达到了27.97%和37.52%。整体来看，2017 年及2018Q1 白酒行业优质公司延续了复苏的态势，且有业绩加速成长的趋势 白酒板块营业总收入及同比增长率 资料来源：中国产业信息

白酒板块归母净利润及同比增长率 资料来源：中国产业信息 2、白酒行业产销现状 2017 年，我国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1,198.1 万千升，同比增长6.9%。2018 年一季度，我国白酒产量达到277.9 万千升，同比增长7.5%，增速再次提升。 我国规模以上酒企白酒产量情况 资料来源：中国产业信息 2017 年，我国A 股19 家上市公司实现营业总收入合计1690 亿元，同比增长27.74%，增速提升13.96pct，归母净利润合计523 亿元，同比增长43.32%，增速提升32.65pct，增速高于行业平均水平，而上市公司CR3 和

中国白酒行业现状及发展分析

中国白酒业现状及发展分析 开篇：中国白酒业正在大乱与大治中前行 2005年1-11月全国白酒制造业累计实现利润总额632243.1万元，比上年同期增加25.05%。白酒生产集中度进一步向大型企业集中。同时规模小、效率低、费用高、效益差、秩序乱等行业问题依然存在，随着WTO条款的实施、国外白酒企业与国内企业的竞争日渐加剧，白酒企业普遍面临如何做大做强、培养自己独特竞争优势的现实选择。 目前，营销手段的变化和终端通路的竞争，成为白酒品牌生死攸关的决定性因素。 仔细分析白酒业发展路线图，不难发现在中国白酒业发展历程中，伴随着其营销节奏的变化，各家白酒企业和白酒品牌的内涵都得到了鄣显。自从白酒生产销售放开之后，白酒业就进入了营销时代，从文化营销到广告营销、概念营销再到整合营销，仿佛一夜之间，白酒业的市场开发重点就转移到了市场终端的角逐。当终端操作从深化急速发展到恶化，几乎所有营销培训课都贯穿了“得终端者得天下”思想。尤其是实力雄厚的商家买断品牌行为的频繁上演和愈演愈烈，更是起到了推波助澜的作用。 于是，在终端竞争的硝烟战火里，市场开始了细分的步伐--强者愈强弱者不灭。这就像一场决斗中强者与弱者的对话--高端白酒拓展路线为：区域分割，高举高打，全力打造样板市场；区域性白酒则先求点胜，积点成面，尤其是部分传统名酒产地通过纷纷推出区域性强势品牌，坚守固有阵地，在市场运做中，营销手段、市场策略、整合力度各方面都不亚于全国性的品牌运做，加之品牌与当地的公共关系、地方支持，各自为王，称霸地方，其中，很多老名牌酒也被挤压

成区域性品牌，汾酒、四特、西凤、洋河、宋河、宝丰等都是典型例证。区域白酒营销的成功，使白酒市场前期比较成功的全国性强势品牌：小糊涂仙、金六福、浏阳河、金剑南等受到猛烈冲击，风光不再，利润降低。 乱局就是大局，乱局就是机会。 对未来3年白酒业发展趋势进行研判后可以得出一个结论：全国性强势品牌将很难出现，区域性品牌优势日渐明显，同时区域性品牌在同区域内受其他品牌冲击后，将不断更新、淘汰，向前发展，以扩大市场份额与领先优势。今后盲目发展全国性品牌的路子将很难走通，而原有强势品牌里推新品、深耕渠道则成为必然。 同时，白酒趋向“时尚化”，也是解救白酒业本身束缚的一剂良药。 现在，年轻一代的消费者都偏向于红酒或国际名酒，为什么没有考虑中国白酒？白酒文化虽然悠久，但不是每个酒都可以诉求“古”文化，酒文化的塑造关键是要结合自身资源与时俱进，比如从色泽、口感和包装上注重美感和艺术感的结合让白酒时尚起来可吸引最大的消费群——年轻人，同时使增长有限的白酒市场蛋糕变大。 中篇：白酒行业未来走势的“十四大猜想” 一：终端竞争将延续 在整合营销中：目标人群、公共关系、政治权力、市场细分、市场选择更加重要 全国性强势品牌很难出现，区域性品牌优势明显。并且区域品牌在同区域内受其他品牌冲击下，将不断更新、淘汰。 二：营销将会向深度营销进化，销售渠道毛细化，专业化 以五粮液、茅台、剑南春、水井坊、国窖1573为主，在重点县、

中国酒店业发展现状及趋势大全

中国酒店业发展现状及趋势伴随着全球经济发展放缓和国内市场变化，2016年是中国酒店业风起云涌的一年。在这样的背景条件下，探究酒店的发展现状和趋势，思考在未来变革中如何生存和发展是酒店人面临的任务。 一、当前酒店业发展现状 纵观中国的酒店行业，共享经济下的Airbnb强势来袭；酒店集团间的联姻与平台联盟共谋发展；云PMS、APP、微信、支付宝等技术变革改变着酒店业的运营服务模式；经济型酒店的收益下滑与中档酒店品牌的投资热潮…… 与此同时，酒店新常态、合并与收购、互联网+、战略联盟、跨界合作、分享经济、酒店资产证券化等热词成为业界关注和讨论的热点。酒店市场要通过变革和创新应对新常态下的增长减缓、结构调整以及动力转变等局面，首先要适应环境的快速变化，了解和判断行业走势，把握未来几年的行业热点，用以指导构建能够快速决策、快速执行的战略模式。 在这一系列行业现象的背后，其实是在新时代背景下，互联网已经成为各类产业的底层架构，这意味着不会再有纯粹的互联网行业、传统行业的存在了。因为所有的行业、所有的企业都将互联网化。 酒店服务业，已经从管理模式走向经营模式。

二、影响酒店集团发展的主要因素 在这样的背景环境中，制约酒店发展的因素逐渐凸显： （一）技术发展所产生的信息变化，将影响决策以及对决策执行的监控。大数据的巨大潜力将对酒店及其管理者控制人力资源及公司运作的能力产生根本性的影响； （二）酒店的组织和运作程序将随着全球性变化而变化，在一个越来越全球化的市场上，科技智能、绿色环保、体验和分享等因素，正成为客人选择酒店的重要依据。 （三）酒店收益管理也将随着现代酒店系统的发展而变化。从数据罗列、简单分析过度到对市场进行精确的细分，并采用多种价格以满足每个细分市场的价格敏感性，开发产品价值链，持续地重新评估机会，科学地进行决策。 （四）因为需要高度熟练和专业化的劳工队伍，未来酒店业劳动力的形象将大不相同，酒店业将不得不在许多国家可雇用人员不断缩减的情况下，通过有效的竞争来获取高素质的人才。 （五）人力资源的管理将随劳动力和信息技术的变化而被迫做出调整。最引人注目的是，“人力”行业将不得不在招收、培训以及留住人才方面付出更多的时间和金钱。 （六）新的领导方式和企业文化将出现，管理的核心更为可能的是信息管理和战略眼光的运用。 三、酒店业未来发展趋势

2017年白酒行业现状及发展趋势分析报告

(此文档为word格式，可任意修改编辑！） 2017年6月

正文目录 1白酒行业变迁史：发展过程几经调整，螺旋式向上 (5) 1.1宏观经济：白酒发展的必要不充分条件，行业前景跟经济走势紧密相关7 1.2中观：产业政策对白酒行业走势影响直接而深远 (7) 1.3微观：企业顺应趋势，在产品结构、营销模式方面相继调整 (9) 2 国内白酒行业的主要特点 (10) 2.1品类单一，创新难度大 (10) 2.2 白酒行业具有很大的市场容量 (11) 2.3核心竞争力是品牌，品牌稀缺性是白酒的重要属性 (13) 2.4白酒行业集中度较低，呈区域分布的特点 (14) 2.5白酒价格带宽，弹性大，各价格段都能实现汇量 (15) 2.6 具有文化消费、聚饮消费属性，和餐饮关联度高 (17) 3 行业回顾：12-15年行业进入深度调整期，企业分化显现 (19) 3.1深度调整是宏观经济、外部政策打压和行业自身去泡沫化综合影响的结果 (20) 3.2三公消费打压+传统营销失效，部分酒企业绩出现断崖式下滑 (21) 3.3 龙头率先走出调整，行业回暖拉开序幕 (22) 4未来走势：白酒行业已经进入挤压式增长阶段，支撑行业成长的逻辑是消费升级、集中度提升和高端需求回暖 (23) 4.1 16年行业向上趋势延续，新一轮发展周期已逐步明朗 (23) 4.1.1行业告别高速成长期，存量博弈下行业集中度将逐步提升 (24) 4.1.2消费升级潜力巨大，行业向上将是长期趋势 (26) 4.2不同价格带白酒未来的发展趋势将有所不同 (27) 4.2.1高端酒（600元+，茅台、五粮液、国窖1573） (28) 4.2.2次高端（300-500元） (32) 4.2.3中高端(80-300元) (35) 4.2.4低端酒（80元以下） (37) 5 总结：历史文化载体，看好白酒行业长期可持续发展 (39)

中国啤酒行业发展现状分析

中国啤酒行业发展现状分析 中国啤酒行业发展现状分析 销量持续下滑，市场规模、营收、利润维稳，大麦价格跌幅收窄。截至2015年10月，啤酒制造业主营业务收入1660亿元，同比增长1.39%，增速同比下滑2.59%。销量方面，2015年啤酒全年产量4716万千升，同比下降4.18%。利润方面，截至2015年10月获得利润139亿元，同比上升6.47%。中投顾问发布的《2016-2020年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》表示，啤酒行业产量继续下滑，但营收和利润保持正增长。2015年大麦价格总体趋势保持稳定，从年初同比下降18%到年末同比下降4%，跌幅收窄。2016年一季度大麦价格121.09美元/公吨，同比下滑9.52%。巨头挤压下，小啤酒厂普遍亏损，行业整合或将继续。 啤酒行业依旧低迷，2015年年报负增长居多；雪花尽归华润，国内竞争格局未改。啤酒上市公司2015年年报和2016年一季报都仅有重庆啤酒录得营收正增长，行业依旧低迷。市场格局方面，华润以16亿美元收购SAB米勒持有

的华润雪花啤酒49%股权，收购完成后华润持有雪花100%股权，交割将在百威英博和SAB米勒收购事项交割时或24小时内完成，收购价格较低。2015年啤酒行业前五市场份额为：华润雪花24.6%、青岛啤酒17.9%、百威英博15.7%、燕京啤酒10.5%、嘉士伯5%，通常情况下啤酒行业CR5超过80%后，行业格局稳定，有望带来龙头公司毛利和净利率水平改善。美国啤酒市场CR5达84.4%，其中百威英博在美国啤酒市场一家占比即达45.3%，2014年毛利率高达60.2%、净利润率高达15.2%。而我国啤酒龙头势力较为均衡，相互形成制约，净利率仅5%-7%。中投顾问发布的《2016-2020年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》表示，目前SAB完全退出雪花，国内市场格局料将维持，且中国作为最大的啤酒市场，全国市占率21%的百威英博仅有14%份额，在SAB退出雪花后ABI料将继续培育中国市场，直拼刺刀，短期竞争格局仍激烈，净利提升空间窗口期尚待观望，继续关注国内啤酒的整合可能，期待格局变化打开净利提升之路。 中国啤酒行业投资潜力分析 未来中国啤酒行业投资潜力地区

2017年白酒行业发展趋势分析报告

2017年白酒行业发展趋 势分析报告 (此文档为word格式，可任意修改编辑！） 2017年9月

正文目录 一、白酒行业进入成熟期，行业低增长，竞争格局成 (5) 1、白酒价格带宽，高端寡头垄断、次高端垄断竞争护城河优势明显 (5) 2、全球范围来看，消费品行业更容易形成寡头竞争格局 (10) 二、高端白酒寡头垄断格局，是“长跑冠军”首选子行业 (13) 1、高端白酒：增量市场，寡头垄断格局，未来竞争格局变化较小 (13) 2、消费升级和马太效应推动高端酒量价齐升，寡头垄断格局稳固 (21) 三、次高端白酒垄断竞争格局，是“长跑冠军”次优子行业 (29) 1、历史上次高端受高端白酒价格天花板影响波动幅度大,竞争格局变巨变 (29) 2、次高端迎扩容：泛全国性品牌+渠道强企业将形成垄断竞争格局 (36) 四、中端和低端白酒，完全竞争格局，是“长跑冠军”回避子行业 (47) 1、白酒六大板块中低端酒完全竞争，存量需求挤压式增长，诸侯割据还是名家通吃？ (47) 2、中端酒：挤压式增长，名酒系列酒和省级酒企共存，唯品牌和渠道强者能脱颖而出 (68) 3、低端酒：市场收缩，全国渠道强者将抢占区域酒企市场份额 (72) 五、投资建议：战略推荐高端茅台、五粮液、老窖，次高端水井、汾酒、舍得、酒鬼酒79 1、贵州茅台：做强茅台酒和做大系列酒，未来涨价业绩有望快速增长 (79) 2、五粮液：改革继续深化，销售进入快轨道 (81) 3、泸州老窖：渠道扩张、单品发力，老窖重焕新春 (83) 4、水井坊：核心单品放量与渠道改革驱动业绩高增长 (84) 5、山西汾酒：次高端白酒扩容明显，汾酒收入加速增长 (86) 6、沱牌舍得：产品结构优化与渠道深度扁平化将驱动业绩高增长 (88) 图目录 图1：高端、次高端企业净利率实现长期提升（%） (9) 图2：高端、次高端企业毛利率持续提升（%） (9) 图3：贵州茅台ROE高于行业整体ROE (10) 图4：空调产业已经进入成熟期，行业低速增长，龙头集中度和盈利能力持续提升 (11) 图5：格力家用空调内销量市占率不断提升 (12) 图6：07年之后净利率水平出现明显分化,龙头优势进一 (12) 图7：2008年高端白酒市场销量集中度较分散 (16) 图8：12年高端白酒销量集中度较08年明显提升 (16) 图9：2015年各高端企业销量占比：寡头垄断 (18) 图10：12-15年茅台、五粮液净利率稳定性高于1573 (18) 图11：16、17年高端酒企收入增速优于行业整体 (20) 图12：2016年各高端企业销量占比：寡头垄断 (20) 图13：2008年茅台拿到主动提价权 (21)

中国果酒市场发展趋势分析

行业背景： 国内酒业环境结构很清晰，白酒、洋酒、啤酒、保健酒、果酒是关注度比较高的，前四者无论是业内，还是媒体中，都是被提及的焦点，唯独果酒似乎被人们遗忘。甚至在信息量庞大、快速的互联网上，一般都很难看得到果酒相关信息，基本都是被白酒刷屏。相比其他酒品类的活跃，果酒则全然属于“沉寂”的品类市场，很少进入大众消费者的视线。 然而，果酒在国内的历史却十分悠久，相传2000多年前的秦代就已经出现，一直延续至今。上世纪80年代，国内酒水消费市场开始走俏，时至今日，白酒都占据着绝对统治地位。尽管民间饮酒之风盛行，但果酒也没能搭上这趟顺风车，因而在酒水大环境中不温不火。但国内不是没有果酒品牌，也不是没有果酒生产企业，更不是没有果酒产品，相反很多国外果酒品牌都已经登入中国市场。只是果酒市场的零星光辉都被主导国内酒水消费的白酒笼罩，那么这个市场现在到底怎么样？其实它已经形成了稳定的格局、竞争机制、产品体系，透过这几个方面可以更加深入的解析国内果酒市场。 市场现状：千亿市场规模基础，年15%的消费增速 经济发展催生人们消费观念向绿色健康转变，在近两年变的更加明显，国内果酒消费量在逐年提高。数据统计，2013年中国果酒年销售量近30万吨，果酒产量为万千升，其中葡萄酒产量为万千升，占整个酒饮料产量的%；非葡萄酒的果酒产量为万千升，约为107040吨，占整个果酒市场的%。市场规模达到了1196亿元，其中葡萄酒市场规模约亿元；非葡萄酒的果酒市场规模大概在亿人民币，约占整个市场的%。同时由于政策作用也引发了饮酒习惯的改变，酒类消费的大宗品种正由粮食类向果酒和啤酒方向转变。 除此之外，《2014到2018中国果酒研究报告》统计显示，目前我国果酒销售额的年增长率为15%，预计2018年果酒行业规模将超过2000亿。巨大的果酒市场吸引了越来越多的知名白酒企业前来掘金，其中最为人所瞩目的当属中国白酒行业领头羊贵州茅台和五粮液。五粮

2017年白酒行业泸州老窖分析报告

2017年白酒行业泸州老窖分析报告 2017年11月

目录 一、行业现状 (5) 1、历经调整后，行业步入恢复性回暖 (5) 2、居民购买力与消费理念发生变化 (6) 3、消费结构转变，行业趋势势必向上 (7) 二、高端白酒的情况 (8) 1、投资加速是白酒行业向上的主要动力 (8) 2、高端酒财务指标对比 (9) 3、高端酒的格局 (10) 三、浓香白酒鼻祖：泸州老窖 (13) 1、区位优势与全产业链支持：产业园区+自由贸易区 (13) 2、泸州老窖概况 (15) （1）主要业务 (15) （2）历史 (15) （3）股权结构 (17) （4）品牌 (17) （5）国窖1573的诞生 (18) 3、行业调整期公司遇危机 (18) （1）公司逆势提价引发业绩跳楼 (19) （2）产品线过多导致产品焦点模糊 (20) （3）历史经典“柒泉模式”暴露问题 (21) 4、改革助公司走出低谷 (22) （1）聚焦三线、五大单品体系 (22) （2）管理层年轻有为经验丰富 (24) 5、管理层理政策 (25) 6、公司营销模式变革 (28) （1）销售模式变革：品牌专营模式 (28) （2）变革之博大酒业营销公司 (29)

7、渠道扩张，新体系实施加快销售恢复 (29) 8、收复失地，拓展新疆域 (31) 9、长远打算之技改项目实施 (32) 四、盈利预测 (33)

经过行业深度调整，2016年白酒行业回暖，高端龙头率先复苏，营收和净利润呈恢复性增长态势；政务消费被个人消费和商务消费取代，驱动高端白酒行业增长；中国白酒市场已由扩张型增长转变为竞争型增长，分化明显，高端市场格局基本成型。 公司品牌夯实，产品结构调整完成，聚焦五大单品。高毛利产品将会给公司带来丰厚的回报。国窖1573作为公司标杆性产品且在高端酒市场拥有重要影响力，上半年1573全国招商顺利，销量实现40%以上的高速增长；中高端酒（窖龄和特曲）在此价格带上极具性价比，受益于消费升级，有望成为强有力的腰部支撑品种。 公司推进营销体制改革，由柒泉模式调整为品牌专营模式，按产品划分为国窖1573、窖龄、特曲和博大专营公司提升公司对终端的掌控力，聚焦核心单品，快速提升品牌形象。 公司在各地的渠道扩张初现成效，原来的优势市场销售收入恢复，收入重地的西南地区已重回历史高峰；渠道下沉后，华北、华中和其他地区未来增长有望进一步发力。公司技改项目加大中高端优质基酒产能确定，国窖1573到2020年放量预计达到1.5万吨。在茅五产能遇瓶颈的情况下，老窖后劲强劲。 公司是一线白酒中最具成长性的白酒企业，随着品牌专营模式的建立和产品定位、价格理顺，未来业绩的持续增长较确定。经过改革调整之后，公司毛利率水平明显迅速回升，业绩有望加速增长，实现既定目标。预计公司2017-2019年分别实现营业收入103.35亿元、129.91亿元和158.76亿元，实现净利润26.70亿元、35.83亿元和46.67