2015年中国财富管理行业研究报告

2015年中国财富管理行业研究报告

一、财富管理发展概述

伴随着我国GDP的快速发展，社会财富快速积累，与此对应的财富管理市场也经历了十几年的迅猛增长。根据公开数据显示，截至2015年底，中国财富管理市场已超百亿元。其中主要是由银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构组成。

1.1 财富管理市场发展回顾及趋势

1.1.1财富管理定义

目前，对于财富管理的概念并无准确定义，投中研究院借鉴国际经验及国内行业共识，整理后认为，财富管理是指以客户为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的。财富管理范围包括现金储蓄及管理、债务管理、个人风险管理、保险计划、投资组合管理、退休计划及遗产安排。

按照财富管理的定义来看，财富管理的涵盖很广，会涉及到银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构等等。其产品形式会涵盖银行理财、信托、股权投资基金、债券投资基金、股票投资基金、券商资管计划、保险资管产品，投资型保险，期货资管等等。同时，财富管理具有以下特征：

第一，私密性：能为人们提供一对一的一站式理财服务，它涵盖了个人、家庭和事业的一揽子综合金融和增值服务解决方案。

第二，高端性：可以为人们寻找到适合自己的中风险、高收益的投资产品，确保资产能带来可预期的增长。同时，由于个体资产规模较大，资产运作起来的更加轻松自如。

1.1.2中国财富管理市场发展

自改革开放以来，我国经济得到高速发展，推动社会财富快速累积，由此财富管理这一新兴词语取代银行存款成为人们最为关注的焦点。投中研究院将我国财富管理划分为三个时期，分别为潜伏期、萌芽期、生长期。

1）潜伏期（1979-1990）

从我国改革开放开始，社会经济及财富都得到快速增长，国家政策摆脱了计划经济向着市场经济发展，居民理财也摆脱了真空地带。但是，银行定期存款却仍然是那个时代老百姓的唯一金融理财产品，而其中国库券由于利率较高，成为人们争相投资的产品。

在随后的80年，北京、上海、重庆等大城市相继开放了国库券交易市场，每年老百姓都要义务性地买一些。但是手中本来就没几个钱的老百姓很多等不到几年以后再兑现，特别是少做长远打算的年轻人，纷纷在买后不久甚至是第二天，就把国库券以5折的价格卖掉。

自1988年开始，个人可以直接将国库券卖给银行了，但是仅仅在大城市里有交易点，所以出现了许多利用地域差价赚钱的人，目前许多知名人士的第一桶金都来自于当时的国库券买卖。

2）萌芽期（1990-2003）

自1990年开始，中国财富管理进入萌芽时期，1990年12月和1991年7月上海和深圳证券交易所的相继挂牌营业，股票集中交易市场正式宣布成立，中国股市由此诞生。这一阶段是中国股份制改

革起步初期，整个市场规模较小，并以分隔的区域性试点为主，股票市场的发行和交易缺乏全国统一的法律法规，缺乏统一规范和集中监管，所以经常出现暴涨暴跌，以及震惊全国的327事件。

在这一阶段，上市公司数量由最初的13加增长至超千家，上市公司的范围从地方扩展到全国，上市发行品种涵盖A股、B股，还有赴香港、美国发行的H股、N股。而且随着人均可支配收入的增加，人们对理财的需求也在持续增长，1998年，我国第一只证券投资基金诞生，理财产品日益增多，丰富了人们的理财选择。2001年，我国第一只开放式基金发行，从此基金和股票成为个人投资这最为关注的金融产品。

3）生长期（2003-现在）

自2003年开始，我国财富管理进入新时代，在这一年，诺亚财富正式成立，理财产品已经不再局限于债券、股票、基金，银行理财产品开始出现、黄金投资逐步放开，房地产步入黄金十年、企业债开始进入人们视线，而股票投资也不仅是单纯的二级市场买卖股票，定向增发、并购成为高净值个人参与的主要方式。

随着《基金法》全面实施，基金专项资产管理子公司业务热情高涨，继银行之后，保险公司、证券公司相继进入公募资管行业，资管市场进一步放开、充分竞争格局已然形成。包括第三方理财、互联网金融等在内的各类机构，不断尝试金融创新以满足各类投资者日渐复杂化、多元化的需求。

在这短短的十余年快速发展过程中，中国的财富管理行业蓬勃发展起来，平均连续多年保持40%以上的高速增长。近年来，由于互联网技术创新和进步，更是推动了一系列基于互联网技术和平台的理财产品脱颖而出，互联网金融成为新世纪人们最多关注的焦点。

1.1.3中国财富管理市场现状及趋势

根据市场公开数据显示，我国金融财富持续积累，截至2014年，我国金融资产总量接近200万亿

元，其中，居民存款、单位存款合计105万亿元。中国财富市场按财富总值排名世界第三，截至201 5年末，我国个人可投资财产已经超过100万亿人民币。而且随着中国财富积累保持较快的速度2016-2010年仍将保持快速增长。

根据调查显示，目前存款和房产投资仍然是中国居民的主要投资理财方式，其中存款占比为40%，不动产投资占比为35%，其他如股票投资、债券投资总额相加不足20%。这样的资产配置一方面体现出我国过去十余年以房地产主导的经济发展形态；另一方面也体现出国民务实保守的投资理念。

未来根据党的十八大目标，要多渠道增加居民财产性收入，实现居民收入增长和经济发展同步，到2020年实现城乡居民人均收入比2010年翻一番。这些均将带来巨大的财富管理市场需求，中国居民的资产配置应往多元化、合理化法相发展，可以开始从固定收益类投资项目逐步向高风险、高收益、权益类产品进行尝试。而与此同时，我们还需要建设一个安全有保障的财富管理市场。

1.2 海外财富管理发展及政策特点

目前，中国财富管理发展尚处于探索阶段，但美国、欧洲、日本等发达国家由于其国民富裕程度及财富管理时间都优于中国，所以，我们从以上发达国家财富管理的投资目标、投资期限、投资偏好以及风险承受能力和法律及税负环境方面进行总结，以期总结各自资产管理的特点及中国未来发展路径。

1.2.1美国

美国是世界上经济实力最强、金融市场最为发达的国家。在美国可供管理的财富与可供配置的类别非常多，除了国债、企业债以及固定收益证券和股票之外，还有对冲基金、期货、期权以及各种金融衍生工具。财富管理机构通过多元化的产品和服务满足不同层次客户的理财需求，在促进其国内金融资源有效分配、优化收入结构、增加养老保障水平等诸多方面发挥着重要的作用。

美国对于财富管理行业的准入和产品监管较严格。从产品方面来看，公募产品和管理机构都受到美国证监会的严格监管，而私募产品的监管侧重于对较大规模管理机构的监管。

财富管理市场特点：

第一，产品丰富。财富管理产品丰富，为行业发展提供了强有力的支持。两地的财富管理产品市场均由公募基金、私募基金以及其他私募投资产品组成。

第二，风险可控。美国主要的资产配置策略风险性较高，根据美国公开数据显示，股票在其中占比最高为33%，其次是保险和养老金储备占比32%。由于美国股票市场较为成熟，长期回报和风险的可预测性，所以美国市场整体资产流动性较高而风险可控。

第三，财富管理机构类型多样，市场层次较为分明。资产管理公司、传统私人银行、大型券商、中小型独立券商、独立财务顾问及家庭工作室是美国主要的几大类财富管理机构。

第四，创新意识强。财富管理行业的创新意识更强，即使在国际金融危机爆发且持续蔓延，也没有减慢创新的步伐，反而在考验中逐步实现跨越式发展。

第五，有效监管。美国非常注重投资者保护，对基金运作施以严格监管，强调建立在托管制度、投资限制和信息披露基础上的投资者保护。

总体而言，美国财富管理发展迅速也有极强的发展潜力。

1.2.2欧洲

作为财富管理的起源地，欧洲与美国一样都有着较多的金融产品与投资市场，欧洲财富管理市场

的主要产品包括，私人股权投资基金、房地产投资基金、基础设施投资基金、对冲基金等。欧洲许多的机构投资人为个人投资者提供中介服务，而许多个人投资者除了直接投资基金产品以外，也通过其他产品间接持有机构投资人的份额。

在欧洲，各监管机构依据金融体系的基本功能和财富管理产品的性质而专门设计了不同的监管指令，总体上实施的是以产品为主的功能监管。

财富管理市场特点：

第一，高流动性。根据公开信息总结后发现，欧洲其资产配置中，比例最高的是现金和储蓄占比3 5%；保险和养老金储备次之，占比31 %；股票投资占比17%，排在第三位。

第二，成熟的养老金制度。欧洲的大部分国家都建立了以基本养老保险、企业职工保险和个人养老保险为核心的养老制度，其中大部分养老资产用于投资，对财富管理行业的发展中发挥着重要作用。

第三，成熟投资工具。欧洲财富管理行业更注重对成熟投资工具和技术手段的应用。同时财富管理行业与经济端协调发展，使资金和社会资源得到优化配置。

1.2.3日本

与欧美等国家不同，由于日本还没有从上世纪90年代衰退的阴影中走出来，日本房地产泡沫破裂后，经济急速下滑，股市大幅缩水。因此，日本民众的投资习惯倾向稳健保守，储蓄率极高。日本的财富管理市场主要有四类客户，包括零售客户、银行、保险公司和养老基金。野村证券的数据显示，截至2015 年二季度，四类客户整体持有的资产规模约18.78万亿美元。

财富管理市场特点：

第一，产品丰富。日本财富管理行业的产品可分为6类：公募基金、海外公募基金、可变年金、REI TS、单设账户产品和私募基金。丰富的投资产品为财富管理机构提供了灵活多样的配置选择。

第二，产品细分。主要分为社会新职场人士、新婚夫妇、双职工夫妇、单职工夫妇、个人事业者等客户群体。以客户的理财目的来看，包括终身理财型、准备结婚资金、准备住房资金、子女教育资金、退休资金等理财产品。

1.3 财富管理政策

目前在我国对财富管理行业的政策及监管虽不能说一片空白，但是其监管力度并不强。另外，我国财富管理行业的各细分领域实施分割的机构监管，因此难以实行统一有效的监管和保护。这些问题属于制度性问题，需要监管部门进一步加快改革步伐、推出更多的支持鼓励政策予以解决。

随着《基金法》全面实施，基金专项资产管理子公司业务热情高涨，继银行之后，保险公司、证券公司相继进入公募资管行业，资管市场进一步放开、充分竞争格局已然形成。包括第三方理财、互联网金融等在内的各类机构，不断尝试金融创新以满足各类投资者日渐复杂化、多元化的需求。

表1 2013-2015年财富管理相关政策整理

二、国内财富管理格局及趋势

2.1国内财富管理发展格局

2.1.1国内发展分布

目前，由于中国涌现的大量中产阶级和富裕阶层，财富管理已成为国内各金融机构业务转型升级争夺的焦点。投中研究院根据公开数据整理后发现，广东、浙江、上海、北京、江苏、福建6个省份的高净值人群已经覆盖全国高净值人口总数的55%，财富人口的集聚与人均GDP即地区经济发达程度具有紧密的联系。

图1 高净值人群全国分布图

由于起步较晚，中国财富管理行业总体处于发展初级阶段，存在着产品服务同质化严重、投资工具缺乏、投资标的有限、高素质人才队伍规模较小、风险管控不严、创新动力不足等诸多问题。但是，这是财富管理发展和转型升级的必要阶段。

2.2.2国内发展潜力

根据市场公开数据显示，我国金融财富持续积累，截至2014年，我国金融资产总量接近200万亿元，其中，居民存款、单位存款合计105万亿元。中国财富市场按财富总值排名世界第三，截至201 4年末，我国个人可投资财产已经超过90万亿人民币。而且随着中国财富积累保持较快的速度2015-2010年仍将保持快速增长。

根据调查显示，目前存款和房产投资仍然是中国居民的主要投资理财方式，其中存款占比为40%，不动产投资占比为35%，其他如股票投资、债券投资总额相加不足20%。这样的资产配置一方面体现出我国过去十余年以房地产主导的经济发展形态；另一方面也体现出国民务实保守的投资理念。

图2：中国高净值人群数量及可投资规模

图3 国内各类管理机构可投资资产

2.2国内财富管理机构分类

随着国外越来越多的富人和财富管理公司的出现，财富管理已经不再是银行一家独大，信托、基金及第三方理财机构都面临着日益激烈的竞争，行业呈现了整合的趋势。为应对行业的竞争，这些公司不约而同地开始提供更多产品和服务，以便能更好的为客户提供财富管理产品。

2.2.1银行

就目前国内而言，规模最大、最具有影响力的仍然是银行理财业务，因为对于具有传统商业银行背景而占有大量客户群体，可以很自然延伸到财富管理领域，因此，在传统商业银行的财富管理业务的关系中是必不可少的，也是中国财富管理业务的主力军。

由于银行理财产品收益率高于定期存款，而银行在居民心中又是信誉的保障，所以会持续推动居民的理财需求，根据中国银行业协会统计，理财规模呈现逐步提升的状态，2007年底，银行理财规模仅有5000亿水平；随后在09年底突破万亿后迎来加速提升；2013年底突破10万亿元，到2015年国内银行理财规模已突破20万亿元，预计在2016年将超过23万亿元，稳居各财富市场规模第一。

但是，目前国内绝大部分银行还不能很好的理解财富管理这一行业，甚至是认为只是对高净值个人高息揽储的一种方式，另外将银行销售自身理财产品以及基金、证券、信托、私募等投资机构的理财产品的一种通道业务。

未来，随着降息周期的开启，银行理财的规模提升将会受到限制。从银行业协会的数据来看，近三年随着利息逐步下降，银行理财的收益率也呈现下降趋势，2013年底的平均年化收益率为5.68 %、2014年底为5.19%，到2015年底就下降到了4.41%。投中研究院预计到2016年国内还将有1-2次降息，银行理财产品的年化收益率或降到4%以下。同时，由于银行理财业务还停留在金融产品代销的初级阶段，并不能正在获得客户认可，缺乏可以主动提高的经营模式及政策，所以未来突破增长瓶颈较为困难。

2.2.2信托机构

目前，市场上的信托公司主要分为三种类型分别是：第一，央企信托，主要有国有企业投资成立，产品风格在所有信托公司里是最保守的，而几乎固定的收入，让他们没有动力去做风险高的项目，所以在市场中份额并不大。第二，银行信托，主要是由大型银行投资成立的信托公司，银行系信托的强势在对于信托项目的资金风控上。第三，地方信托，主要是由地方国资委或财政局投资成立，其产品特点是集中在其地方政府财政局管辖区内企业融资的需求，而且往往会加入一些政府部门财政隐含的担保。

从信托管理资产规模来看，从2011年开始，资产规模呈现快速增长趋势，根据银监会统计，2011

年底，信托资产规模达4.8万亿元；2012年底，信托资产规模已达到7.4万亿，截至15年3季度，总管理规模达到15.62万亿。

但是值得注意的是，由于A股暴跌、宽松货币政策边际效应递减，收益率不断下降的趋势也延续到信托市场，而信托资产规模也出现首次下降，根据银监会数据统计，2015年二季度信托总管理规模为15.87万亿元，截至到三季度规模则为15.62万亿元。可以看出，信托资产规模首次结束了自

2011年以来连续4年50%以上的增长，投中研究院认为，信托业快速扩张的势头已经明显受到遏制，信托软着陆的趋势明显。

2.2.3公募及私募基金公司

自2007年在股市快速上行的带动下，中国基金规模出现了爆炸式增长，到2007年底，国内基金已经达到341只，合计总资产净值达到

3.1万亿元。但自2008年开始，由于股票市场低迷，基金总体份额有所回落，在这个过程中，基金的投资范围从股票扩展到对冲、量化等新的投资品种上，基金总体规模得到有效增长。截至2015年三季度，公募基金管理资产总额接近7万亿元，其中货币基金为3.87万亿元，混合型基金为1.71万亿元，股票型基金2.5万亿元；另外，私募基金管理资产总额接近4万亿元。

总体来看，基金公司管理规模持续增长，一方面体现了市场投资行为与选择的变化，另一方面也显示出其对市场的影响程度。另外，以余额宝为主的互联网基金的诞生，开启了互联网+基金模式发展，也意味着基金公司未来打破传统瓶颈，跨入一个新的时代。

2.2.4独立财富管理机构

对应投资者日益加剧的财富管理需求，第三方理财机构从无到有，迅速崛起，仅十余年的时间就发展成为财富管理市场的重要角色，自2010年

11月诺亚财富在纽约证券交易所挂牌交易后，成为独立财富管理机构的标杆，使得第三方财富管理机构获得越来越多人的信任，目前中国财富管理机构总数量已超过万家。

目前，国内独立财富管理机构的市场份额任然较小，据公开数据统计，2015年独立财富管理总资产约为4.68万亿元，占整个财富管理的市场份额余额为5%。而在欧美等发达国家，独立财富管理占据整个财富管理市场份额的60％以上；在台湾、香港等地也占30％左右，所以伴随着大众富裕人群以爆炸性的速度增长，投中研究院预计未来发展潜力最大，速度最快的将是独立财富管理机构。

2.2.5保险机构

受益于保险行业的快速发展，保费高速增长，保险行业资产管理规模稳定增长。保险公司的财富管理也逐渐进入到人们的视野，其中，人寿类保险产品成为保险机构的主要资金来源，根据保监会数据显示，截至2015年第三季度，保险机构资产总额已经稳步提升接近12万亿元，年增速维持约20%。

目前保险类机构主要投资的项目有三块：债券、股票和基金。随着监管层对权益类资产投资的放开，股票+基金占比逐步上升，根据公开数据显示，保险的资产一般20%-30%用于存款、30%-40%用于债券、10%-20%用于股票和基金。

保险类机构主要有二大优势，第一，自有资金充足，背靠保险母公司，不用再为资金来源而铺设渠道；第二，投资领域广泛，保险类投资机构可以覆盖权益类投资、固定收益类、产业投资类等高中低不同风险业务领域的资产管理机构。

2.3财富海外配置发展趋势

随着国内经济增长步入减速和转型期，投资回报率正逐渐下降，部分超高净值客户已经开始将投资目光放眼国际，跨境配置降低单一投资风险的需求日趋强烈。另外，美国市场已经基本走出金融危机，经济逐步回升、美联储开启加息周期能够很好地为投资者提供相关性较低的投资标的，

有效分散风险。另外国内经济放缓、人民币贬值预期也在加快资产的海外配置速度。但从目前财富管理资产配置的比例看，国人在海外资产配置上刚刚起步。

虽然国内高净值投资者逐渐关注海外投资，但投资渠道仍然有限。目前，海外资本市场尚未完全开放，中国可进行海外投资的成熟境外投资渠道仍显匮乏，需要获得相应监管机构的批准。如今国内可投资渠道主要包括：合格境内机构投资者（QDII、RQDII）、合格境内有限合伙人（QDL P）、合格境内投资者境外投资（QDIE）、海外直投。

三、独立财富管理机构解析

3.1独立财富管理机构运行模式

伴随国内私人财富的大幅增长，独立财富管理机构近几年野蛮成长。独立财富管理机构主要是指那些独立的中介理财机构，它们不同于银行、保险、基金等金融机构，而是按照客户的实际情况来帮客户分析自身财务状况和理财的需求，他们主要提供综合性的理财规划服务。根据公开数据显示，目前各类独立财富管理机构超过万家，其中较为知名的财富管理机构数百家。

3.1.1财富管理机构独特优势

作为独立财富管理机构，要选择适合客户的产品和信息，让客户做到安心和放心。所以，优秀的财富管理机构必须具备“安全可靠、服务全面、风控严格、个性服务”几大独特优势，才能为客户定制财富管理策略，提供理财产品，实现客户的财富目标。

安全可靠：正规的独立财富管理机构不会直接接触客户的资金，而是将客户资金划转至专用监管而是为客户提供理财规划及资产配置服务，客户的钱直接在金融体系中流动，受到监管机构的严格监管，因此客户不用担心资金的安全性问题。

服务全面：优秀的独立财富管理机构会先对客户的基本情况进行了解，包括的资产状况，投资偏好和财富目标，然后，根据具体情况为客户定制财富管理策略。

风控严格：独立财富管理机构，会从市场众多复杂的产品中精选优质产品，并一般会设立风控委员会，层层筛选，保证产品的合规、合法和安全性。

个性服务：独立财富管理机构基本上是一对一的客户服务，提供客户财务咨询、资产配置、产品服务，

3.1.2财富管理机构产品线

财富管理机构的主要产品线有几大类：第一，固定收益类；主要包括债券、债券类基金产品、货币基金等。第二，权益类；包括股票投资组合、股票基金、并购基金、共同基金等。第三，房地产类；包括商用房地产融资、未开发物业、住宅房地产。第四，另类投资；包括结构性产品、金融衍生品、避险基金、大宗商品等。

3.1.2财富管理机构收费模式

从欧美等海外市场的发展情况来看，独立财富管理机构的主要收费模式有四种：第一，理财规划及咨询费用；第二，会员制服务费用；第三，产品利润分成；第四，销售佣金。目前国内的独立财富管理机构的收入主要来源于第三和第四种，而现在的这种盈利模式必然会导致理财机构服务重心的偏移，会重点向客户提供佣金高或利润分成高的产品，这样不可避免会向客户推荐风险较高的低质量理财产品。总体来说，行业丰厚的利润吸引了很多缺乏专业能力与道德标准的机构加入，而缺乏严格监管造成行业混乱。

3.1.3财富管理机构仍待加强的点

强化投资者风险意识，巩固“自主决策、自担风险”投资理念，培育发展成熟、理性的投资者队伍。加强投资者权益保护制度建设。搭建投资者权益保护系统平台，形成统一的信息监测查询发布机制，拓展多项投资者保护功能，保障其知情权、监督权。推动财富管理机构积极参与被投企业的公司治理，保护投资者权益，提高投资者回报。

完善对受托人的监督制衡机制。引导投资者树立法律意识、行权意识，积极发挥持有人大会制度作用，加强对财富管理机构、托管机构的监督制约。完善投资者投诉处理机制，确保各类投诉案件能够得到及时处理，提高行业公信力。

3.2优秀独立财富管理机构现状

近年来，一些实力较强的专业财富管理公司正在积极寻求资管牌照，以牢牢掌握产品发行权。业内人士预测，行业分化将在未来2——3年逐渐显现，随着一批有实力的第三方谋求向主动的受托管理人转型，不适应市场需求的第三方将在竞争中逐渐被淘汰。同时，也有第三方选择独特的市场定位，欲通过创新寻求突破。

一些国内较大的第三方财富管理机构如诺亚财富、宜信财富、中天嘉华、海银财富等，根据客户需求的变化，成立具有牌照的资产管理机构进军资产管理行业，正从最初的代销产品向提供综合金融服务的财富管理机构转型。

3.2.1诺亚财富

诺亚财富是诺亚控股有限公司的集团品牌，成立于2003年，是中国独立财富管理行业的开创者和领导者。它以客户的立场出发，拥有独立的角度，引导独立理财顾问服务理念。

2007年，“诺亚财富”获得著名风险投资基金红杉资本注资，经过快速发展，通过全市场、多维度的产品筛选及风险控制体系，参与金融产品的创新和设计，获得客户与业内的一致好评，成功于

2010年11月10日在美国纽约证券交易所上市。（纽交所上市代码：NOAH），是业内首家纽交所上市公司，也是国内最大的独立财富管理机构，累计管理资产已超过2400亿，服务超过8万高净值客户和企业。全国共有超过120分公司，覆盖国内65城市。其中，子公司歌斐资产管理规模已经超过800亿，每年增长约50%以上。在海外资产配置方面，诺亚是第一家拥有所有有关牌照的独立财富管理公司。经过12年的发展，诺亚已是一个完整的综合金融平台，为高净值客户提供完整的服务，包括投资、保险、教育、家族服务、汽车租赁、海外配置等。

诺亚财富的产品与服务主要涵盖了财富管理、资产管理、全球开放平台和互联网金融四大领域。在财富管理方面，诺亚是中国财富管理的先锋。从

2003年开始，诺亚首先引进私人银行的概念，以客户为导向，建立了一个聚焦在客户需求的独立财富管理公司。到2015年二季度，诺亚已经为客户配置超过

2000亿的资产。在资产管理方面，诺亚与于2013年成立歌斐资产，以建立多元精品投资中心为主要战略，管理资产超过700亿，在PE/VC、二级市场、房地产等都表现良好。在全球开放平台方面，诺亚是在香港拥有相关牌照的独立财富管理公司，它抓住全球配置的大趋势，在香港已经有超过70人的专业团队，资产配置2015年一季度同比成长760%。海外产品走在国内财富管理机构的前面。在互联网金融方面，诺亚财富通过“财富派”平台和“诺亚金通”涉足在线理财和线上支付服务。以“财富派”为品牌的财富管理平台，2014年6月成立，服务于中国的白领，并于2015年3月获得红杉资本的注资。

表2：诺亚财富投资方向及产品类型

2015年第一季度，诺亚财富集团净销售收入为7180万美元，较2014年同比增长42.9%。经营性利润为2280万美元，同比增长

10.1%。从其细分业务来看，诺亚财富2015年第一季度净销售收入7180万美元中，财富管理业务为5480万美元，同比增41.3%；资产管理业务为1550万美元，同比增40.5%；互联网金融业务为150万美元，同比增249.3%。

中国财富管理市场现状与发展趋势

中国财富管理市场现状与发展趋势 2012年06月10日 23:41 来源：中国证券网－上海证券报 中国财富市场总值为16.5万亿美元，已位居全球第三，并以25%的年均复合增长率快速增长。目前中国财富人口已达1746万，商业银行和证券公司是其选择的主要财富管理机构，分别占到60%、20%的市场份额。资产管理业务已成为证券公司财富管理重要的突破口。 中国财富市场目前状况 1、市场地位 中国财富市场按财富总值排名世界第三，按财富人口（>10万美元）数量则是第七市场（见表）。得益于中国巨大的人口基数，中国市场财富总量已居于全球第三。但是从财富人口结构的角度衡量，中国财富市场的结构与全球水平相比，财富人口比重过小。 中国人口占全球约20%，人均占有财富仅为世界平均水平的40%；拥有10万美元以上的财富人口数为1731万人，占成人的比重1.80%，世界该指标为9.85%；80.5万的高净值成人人口（拥有100万美元以上），仅占到成人总数的0.08%，世界该指标为0.55%。 ■ 2、区域格局 根据福布斯私人财富分布模型测算，中国11个省份（直辖市）的高净值人群大致覆盖了全国高净值人口总数的75%，成为财富管理机构竞逐的主战场，它们依次为广东、浙江、上海、北京、江苏、福建、辽宁、河北、四川、山东、湖南。考虑到直辖市和省份人口基数的差异，财富人口的集聚与人均GDP即地区经济发达程度具有紧密的联系。 3、人群特征 （1）更年轻：胡润研究院2011年的调查结果显示，超过百万美元资产的高净值人士平均年龄为39岁，处于财富第一代或第一、第二代交替的阶段；而美国同口径的数字是54岁，欧洲和日本均超过60岁。 （2）更激进：更年轻的年龄结构显示了中国财富人群尚处于创富的阶段，因而对待财富的态度也更倾向于增值，体现为激进的资产组合，持有风险资产比重较高。

我们需要一个强大的财富管理行业郭树清

郭树清 （2012年6月7日） 各位代表、各位来宾、同志们： 经过一年半的精心筹备，中国证券投资基金业协会正式成立了。首先，我代表中国证监会向长期以来支持协会筹建的国务院各部门和北京市各有关单位表示衷心的感谢！向基金业协会的全体同志表示热烈的祝贺！ 1998年春天，我国的第一只证券投资基金诞生。短短14年里，中国的财富管理服务蓬勃发展起来。从封闭式基金到开放式基金，从信托计划到银行理财，从投资连接保险到天使基金和阳光私募，从各种各样的资产管理公司到林林总总的另类投资项目，都显示出勃勃生机，中国的金融业也因之而五彩缤纷、熠熠生辉。截至2011年底，证券投资基金资产净值万亿元，银行理财产品余额达到万亿元，信托资产万亿元，保险资产万亿元，各类创投与私募股权投资万亿元。 然而，我们的财富管理行业总体上还处于幼年时期，不仅远远未能满足市场的需要，而且自身也存在种种的缺点与不足。比如，产品设计针对性不强，行业分割还比较严重，监管标准不尽一致，对投资者保护的制度安排存在缺失等等。总之，前述各个领域都遇到严峻的挑战，同时也蕴藏着巨大的潜力。 一、发展财富管理对经济转型具有根本意义 首先，这是提高我国经济效率的需要。中国是世界少有的储蓄大国，截至今年4月底，全部本外币存款余额达到万亿元。但是，储蓄向投资的转化还不够顺畅、不够理想。中小企业、“三农”、教育、医疗、文化及其他民生服务领域，资金都十分紧缺，但制造业、重化工业、矿业、能源交通等领域，投资冲动却非常强烈，出现了较为普遍的产能过剩。中小企业多、融资难，民间资本多、投资难的“两多两难”问题突出。这说明，我国经济中存在比较严重的资源错配和资源浪费。国内外经验表明，专业的财富管理，能够以市场化的方式，把社会资本集中起来，在实体经济不同领域和企业发展的不同阶段进行资本的优化配置，从而把资源引导到国民经济最需要和最有竞争力的环节。例如，天使基金、风险投资可以培育创意、鼓励创新，股权投资基金可以帮助企业把特有的

【完整版】2020-2025年中国财富管理TAMP行业市场竞争战略制定与实施研究报告

（二零一二年十二月） 2020-2025年中国财富管理TAMP行业市场竞争战略制定与实施研究报告 可落地执行的实战解决方案 让每个人都能成为 战略专家 管理专家 行业专家 ……

报告目录 第一章企业市场竞争战略概述 (9) 第一节财富管理TAMP行业市场竞争战略研究报告简介 (9) 第二节财富管理TAMP行业市场竞争战略研究原则与方法 (10) 一、研究原则 (10) 二、研究方法 (11) 第三节研究企业市场竞争战略的重要性及意义 (12) 一、重要性 (12) 二、研究意义 (12) 第二章市场调研：2019-2020年中国财富管理TAMP行业市场深度调研 (14) 第一节财富管理TAMP概述 (14) 第二节TAMP对中国财富管理行业的意义 (14) 一、泛财富管理市场发展基础 (14) 二、整体规模从高速增长到趋于稳定，产品销售难度加大 (15) 三、打破刚兑后对市场的影响 (17) 四、财富管理机构生态变化 (17) 五、理财行业去中心化之后的痛点 (18) 第三节TAMP模式概述 (19) 一、TAMP的概念与提供的服务 (19) 二、TAMP为理财师创造的价值 (20) 第四节美国零售财富管理行业发展分析 (21) 一、美国独立投资顾问 (21) 二、美国TAMP理财市场稳健快速增长 (22) 三、美国明星TAMP平台概览 (23) 第五节国内TAMP的发展现状与趋势 (24) 一、财富管理TAMP平台分类 (24) 二、国内TAMP平台交易规模与其资金管理规模将持续快速上升 (25) 三、当前国内TAMP行业渗透率低，未来发展空间巨大 (26) 四、国内三方理财机构行业呈碎片化趋势 (28) 第六节国内TAMP使用者画像 (29) 一、高效TAMP平台在口碑效应助推下快速成长 (29) 二、服务专业性、产品多样性及佣金竞争力为核心优势 (30) 三、省时间，降成本，TAMP平台高效助力理财师提升业绩 (31) 四、行业处在跑马圈地的早期，使用者期待TAMP日渐完善功能 (32) 第七节国内案例分析 (33) 一、美信联邦 (33) 二、NewBanker (34) 三、数禧金服 (35) 四、金融壹账通 (36) 五、慢钱科技 (36) 第八节国内TAMP未来发展趋势 (37) 一、机构对于TAMP平台使用渗透率将飞速增长 (37)

最新中国财富管理行业发展结构现状及未来趋势分析资料

2016中国财富管理行业发展结构现状及未来趋势分析 一、财富管理发展概述 伴随着我国GDP的快速发展，社会财富快速积累，与此对应的财富管理市场也经历了十几年的迅猛增长。根据公开数据显示，截至2015年底，中国财富管理市场已超百亿元。其中主要是由银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构组成。 1.1 财富管理市场发展回顾及趋势 1.1.1财富管理定义 目前，对于财富管理的概念并无准确定义，我们借鉴国际经验及国内行业共识，整理后认为，财富管理是指以客户为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的。财富管理范围包括现金储蓄及管理、债务管理、个人风险管理、保险计划、投资组合管理、退休计划及遗产安排。 按照财富管理的定义来看，财富管理的涵盖很广，会涉及到银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构等等。其产品形式会涵盖银行理财、信托、股权投资基金、债券投资基金、股票投资基金、券商资管计划、保险资管产品，投资型保险，期货资管等等。同时，财富管理具有以下特征： 第一，私密性：能为人们提供一对一的一站式理财服务，它涵盖了个人、家庭和事业的一揽子综合金融和增值服务解决方案。 第二，高端性：可以为人们寻找到适合自己的中风险、高收益的投资产品，确保资产能带来可预期的增长。同时，由于个体资产规模较大，资产运作起来的更加轻松自如。 1.1.2中国财富管理市场发展 自改革开放以来，我国经济得到高速发展，推动社会财富快速累积，由此财富管理这一新兴词语取代银行存款成为人们最为关注的焦点。投中研究院将我国财富管理划分为三个时期，分别为潜伏期、萌芽期、生长期。 1）潜伏期（1979-1990） 从我国改革开放开始，社会经济及财富都得到快速增长，国家政策摆脱了计划经济向着市场经济发展，居民理财也摆脱了真空地带。但是，银行定期存款却仍然是那个时代老百姓的唯一金融理财产品，而其中国库券由于利率较高，成为人们争相投资的产品。 在随后的80年，北京、上海、重庆等大城市相继开放了国库券交易市场，每年老百姓都要义务性地买一些。但是手中本来就没几个钱的老百姓很多等不到几年以后再兑现，特别

2018年财富管理行业分析报告

2018年财富管理行业分析报告 2018年3月

正文目录 1.消费升级驱动，中国财富管理迎来时代机遇 (6) 1.1.我国私人财富强劲增长，财富管理面临蓝海市场 (6) 1.2.收入增长+消费升级驱动，财富管理需求强势崛起 (8) 1.3.万能险、基金先后受追捧，印证投资理财需求高景气 (11) 2.资产配置迎来新一轮变迁，金融资产站上风口 (13) 2.1.资管新规打破刚性兑付，理财产品向净值化转型 (13) 2.2.房地产限购升级，金融资产的配置意义进一步提升 (15) 2.3.现金产品化+散户机构化，专业化财富管理需求爆发 (19) 3.监管重塑格局，品牌优势+主动管理助推强者恒强 (21) 3.1.中国财富管理偏重渠道业务，未来将与泛资管融合发展 (21) 3.2.监管体系革新，泛资管各子行业面临新的挑战和机遇 (23) 3.2.1.银行理财 (23) 3.2.2.券商资管及基金专户 (26) 3.2.3.信托 (27) 3.3.主动管理和品牌特色为核心，先发龙头优势稳固 (29) 4.重点分析 (31) 4.1.诺亚财富：全牌照龙头打造综合金融服务平台 (31) 4.2.泛华金控：保险代理优势鲜明，驱动业绩高增长 (35) 4.3.钜派投资：激励机制灵活，房地产投资优势凸显 (38) 4.4.东方财富：零售财富管理龙头，打造互联网金融生态圈 (39) 4.5.中金公司：聚焦高净值财富管理，收购中投证券拓展客群 (43) 5.风险提示 (46) 图表目录 图表1：2014~2021E全球私人财富总额（万亿美元） (6)

图表2：2015~2021E全球私人金融财富增速 (7) 图表3：2016年全球私人金融财富增长驱动力 (8) 图表4：2016年全球私人金融财富资产配置结构 (8) 图表5：2002~2017年居民可支配收入及增速 (9) 图表6：2015年以来消费同比增速超过投资 (9) 图表7：2006~2017E 个人可投资资产规模及增速 (10) 图表8：2006~2017E 各类个人可投资资产CAGR (10) 图表9：2006~2017E高净值人群总体人数（单位：万人） (10) 图表10：2006~2017E高净值人群可投资资产规模（单位：万亿元） (11) 图表11：2013~2017/11人身险保户投资款及增速 (11) 图表12：2013~2017/11规模保费收入结构 (12) 图表13：2013~2017年保险保费收入及增速 (12) 图表14：1999~2017年健康险保费收入及增速 (12) 图表15：2018年以来发行的“明星爆款”权益类基金产品（认购募集期均少于10天） (13) 图表16：《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》重点内容 (14) 图表17：2014年末居民大类资产配置结构 (15) 图表18：2004~2014年居民金融资产配置结构 (16) 图表19：住宅销售额和居民新增贷款额同比增速 (17) 图表20：2004~2014年居民房地产配置比例 (17) 图表21：一线城市房地产的限购、限贷政策汇总 (17) 图表22：2004~2014年居民金融资产配置（亿元） (18) 图表23：2004~2014年居民金融资产配置结构比例 (19) 图表24：2010~2017年公募基金资产净值、总值 (20) 图表25：2007~2017Q3我国股票市场投资者结构 (20) 图表26：保监会对人身险中短存续期产品的监管政策全面趋严 (20) 图表27：财富管理与资产管理的区别 (21) 图表28：2016年全球私人银行财富管理规模排名TOP20 (22)

中国财富管理行业市场前瞻与投资规划分析报告

【关键词】财富管理行业 【报告来源】前瞻网 【报告内容】2013-2017年中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告（百度报告名可查看最新资料及详细内容） 报告目录请查看《2013-2017年中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》 财富管理是近年起在国内金融机构中逐渐兴起的一种业务模式。与传统“资产管理”主要投资于股市有所不同，“财富管理”可投资的领域更为宽泛。财富管理是以客户为中心，包括投资咨询、人生理财规划、资产保值增值等方面，现在已经和信贷业务、投资银行业务成为全球银行业的三大主营业务，并且有望成为最重要的增长领域。 目前中国涌现的大量中产阶级和富裕阶层，促使金融机构加快金融创新以及产品创新。财富管理已成为国内各金融机构业务转型升级争夺的焦点。另外从与全球大宗商品挂钩的黄金、原油基金，与澳元等强势货币挂钩的理财产品，到愈演愈烈的海外买房潮来看，我国新富阶层的财富管理需求开始呈现出跨市场、全球化资产配置的新趋势。 2011年中国个人总体持有的可投资资产规模超过65万亿人民币，较2010年末同比增长约15%。其中，2008-2011年资本市场产品市值的年均复合增长率约55%，投资性不动产净值的年均复合增长率约40%。同时，以阳光私募、私募股权为代表的其它类别投资增速最快，2008-2011年年均复合增长率约100%，成为高净值人群的投资热点。而境外投资也成为高净值人群另一投资热，2008-2011年境外投资年均复合增长率约100%，其中投资主要集中在香港。 市场上开展财富管理业务的机构主要分为“公”、“私”两大阵营。银行、信托、保险、券商是“公”派的典型代表，近年来，各机构通过成立“财富管理中心”的方式，努力拓展财富管理业务;而以诺亚财富、证券之星、瑞盈财富为首的第三方理财机构，则是“私”派的主力军。目前越来越多的“私牌”民营机构正在积极介入中国财富管理市场，未来银行、信托、保险、券商等“公牌”金融机构的财富管理业务，势必遭到强有力的挑战。 和欧洲或者亚洲的其它成熟市场相比，中国尚处于金融改革进程当中。中国金融市场的持续放开，使客户对产品和服务的需求日趋复杂。我国的“十二五”规划，在调整收入结构等政策语言的背后，还进一步表明我国目前投资拉动型增长模式将逐步转化为消费拉动型增长模式。在结构调整、消费拉动型增长模式的

2020年财富管理行业分析报告

2020年财富管理行业 分析报告 2020年5月

目录 一、客户资源是财富管理的基础，以客户为中心是财富管理业务的核心要义 (5) 1、客户数量：2019年零售客户数整体实现较好增长、但较2017年之前增速有所回落 (6) 2、客户结构：财富管理客户整体增速高于普通零售客户 (7) 3、机构对比：领先零售银行客户增速最高、第三方财管机构增速回落明显 8 二、客户的获取、留存以及升级，依托于渠道、投顾、产品及平台的综合作用 (9) 1、渠道：线下网点格局既定，线上数字化转型成为标配 (9) 2、投顾：合格的投顾队伍是财富管理转型的稀缺资源 (12) 3、产品：产品体系逐步完善、标准化产品迎来春天 (13) 4、科技打造平台的重要性已成共识、数字化转型引领模式创新 (13) 三、AUM是财富管理转型第一阶段最重要的结果指标 (15) 四、资产收益率是第二阶段重要指标，隐含了财富管理业务收入结构的差异 (17) 五、初窥海外领先机构经营数据，为财富管理业务发展提供借鉴 . 18 1、摩根斯坦利财富管理转型的成功经验是国内综合型券商的重要借鉴 (18) （1）财富管理业务的重要性持续提升 (18) （2）fee-based收入不断增长、贡献WM半壁江山 (19) （3）投顾队伍专业能力及产能显著提升 (19) 2、瑞银集团是全球私人银行业务的典范 (19) （1）财富管理是公司最主要收入贡献 (19)

（2）分部的收入结构与MS相近，二者资产收益率水平相当但MS的WM业务净利润率更高 (19) （3）更高端的客户定位对应更高的投顾人均管理规模 (20) 3、嘉信理财是网络零售型金融机构进阶的重要参考 (20) （1）持续构建的规模效率模型提升投资者长期回报 (20) （2）净利息和资管收入为主，交易收入贡献降至单位数 (20) （3）资产回报率低于MS及UBS (20)

财富管理行业产业链研究报告(干货)

财富管理行业产业链研究报告

目录 1.财富管理行业概述 (44) 1.1市场界定 (44) 1.2市场容量 (55) 1.2.1 中国私人财富市场概述 (55) 1.2.2 中国高净值人群区域分析 (88) 1.2.3中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分 (99) 1.2.4 总结 (1010) 2.财富管理行业主要产品分析 (1111) 2.1公募基金 (1212) 2.1. 1市场规模：权益类基金推动份额突破 6 万亿 (1313) 2.1.2 竞争格局：集中度仍低，小微基金持续增加 (1414) 2.2私募基金 (1515) 2.2.1 市场规模：发行量激增，股票类占比提高 (1515) 2.2.2 竞争格局：百亿级别私募剧增，行业分化加剧 (1616) 2.3券商资管 (1717) 2.3.1 市场规模：通道业务仍为主力 (1717) 2.3.2 竞争格局：业务收入猛涨，模式仍需转型 (1919) 2.4银行理财 (2020) 2.4.1 市场规模 (2020) 2.4.2 竞争格局：非保本/封闭非净值型/面向散户为主体 (2020) 2.4.3 银行理财产品收益下行 (2121) 2.5私人银行 (2222) 2.6第三方理财机构 (2323) 2.6.1 发展现状：财富管理与资产管理并驾齐驱 (2323) 2.6.2 竞争格局：行业领军者逐渐崛起 (2525) 2.7互联网金融 (2525) 2.7.1行业概况 (2525) 2.7.2 产品收益：活期下跌，定期纷呈 (2727) 2.8 P2P (2727)

2.9众筹 (2929) 3.财富管理行业案例分析 (3131) 3.1第三方理财机构-诺亚财富 (3131) 3.1.1诺亚财富发展历史 (3131) 3.1.2诺亚财富股权结构和公司结构 (3232) 3.1.3诺亚财富运营情况 (3333) 3.1.4诺亚财富运营模式和管理文化 (3636) 3.1.5诺亚财富公司经营风险提示 (3838) 3.2 钜派投资 (3939) 3.2.1钜派投资发展历程 (3939) 3.2.2股东资源带来优质项目 (3939) 3.2.3钜派投资风控模式 (4040) 3.2.4钜派投资服务模式 (4141) 3.2.4钜派投资收费方式 (4242) 3.3互联网理财-蚂蚁金服、微众银行、陆金所 (4242) 4.财富管理行业发展趋势及展望 (4545) 4.1基础环境不断优化，为财富管理行业发展奠定扎实基础 (4545) 4.2居民投资理念发生改变，为财富管理行业发展增添动力 (4646) 4.3我国财富管理机构发展方向 (4646) 附录1—诺亚财富管理层2010年访谈........ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。

中国财富管理市场报告(2019)

发布机构：每日经济新闻 数据支持：普益标准 研究支持：西南财经大学信托与理财研究所 中国财富管理市场报告（2019）

第一章大资管行业概况 (4) 一、大资管行业发展情况 (4) 二、行业发展中存在的问题 (5) 三、资管行业的法理基础梳理 (6) 四、监管展望 (8) 第二章银行理财发展分析 (10) 一、银行理财发展现状概述 (10) 二、发展中的问题与挑战 (16) 三、银行理财发展展望 (17) 第三章信托行业发展分析 (19) 一、信托行业发展现状概述 (19) 二、发展中的问题与挑战 (24) 三、信托行业发展展望 (24) 第四章公募基金行业发展分析 (26) 一、公募基金发展现状概述 (26) 二、发展中的问题与挑战 (31) 三、公募基金发展展望 (32) 第五章券商资管行业发展分析 (34) 一、券商资管发展现状概述 (34) 二、发展中的问题与挑战 (37) 三、券商资管发展展望 (38) 第六章保险资管发展分析 (40) 一、保险资管发展现状概述 (40) 二、发展中的问题与挑战 (45) 三、保险资管发展展望 (46) 第七章互联网金融发展分析 (49) 一、互联网金融发展现状概述 (49) 二、发展中的问题与挑战 (54) 三、互联网金融发展展望 (55)

表1理财子公司开业情况 (14) 表2五大行理财子公司产品体系 (15) 表3理财子公司发布的指数 (15) 表4部分信托公司供应链金融信托产品展示 (23) 表52019年二季度券商资管月均规模前十 (36) 表62019年银保监出台保险资管相关政策 (40) 表7保险资产管理公司总资产规模与增速 (42) 表8保险资金运用占比 (43) 表9其他投资各项数量及金额 (43) 表10各类消费金融平台核心竞争力对比 (54) 图录 图12015-2019H1中国资产管理行业规模情况 (4) 图2银行理财规模（单位：亿元） (11) 图3不同银行发行的净值型产品占比及近6季度净值型产品变化趋势 (12) 图4不同期限类型封闭式预期收益型人民币理财产品平均收益率季度变化情况12图5上市银行手续费及佣金净收入增速上升 (13) 图62015年Q1—2019年Q2季度信托资产及其同比增速 (20) 图72015年Q1—2019年Q2季度信托业务收入及其同比增速 (21) 图82015—2019Q2季度平均年化综合信托报酬率与实际收益率 (21) 图92015年Q1—2019年Q2季度信托风险项目个数和风险规模 (22) 图10公募基金总体规模情况（亿元） (27) 图11股票型基金和混合型基金规模情况（亿元）及合计占比 (28) 图12债券型基金规模（亿元）及占比情况 (28) 图13货币型基金规模（亿元）及占比情况 (29) 图14前十大基金公司合计管理规模占比情况 (30) 图15券商资管总体管理规模（亿元） (35) 图16券商资管定向资管规模（亿元）及占比 (35) 图17券商资管集合资管规模（亿元）及占比 (36) 图18近年来保险资金运用余额及增速 (41) 图19保险资金平均收益率 (44) 图20国寿资管智能投研平台框架 (44) 图21泰康智能合规系统 (45) 图22保险资产管理公司的两类发展战略 (47) 图23“断直联”后第三方支付资金流向 (50) 图24我国第三方移动支付季度交易规模VS市场份额 (51) 图252019年上半年我国第三方互联网支付交易规模结构VS市场份额 (52) 图262013-2018年中国互联网理财用户规模 (53) 图27中国消费金融贷款余额及渗透率 (54)

合作共赢是未来财富管理行业方向

龙源期刊网 https://www.sodocs.net/doc/8f12563950.html, 合作共赢是未来财富管理行业方向 作者：杨玲 来源：《财经》2017年第13期 鼓励良性合作，能防止重复建设和恶性竞争，降低资金成本，有助于行业健康发展，同时能保护投资者利益 截至2016年底，中国个人可投资金融资产总量已经达到126万亿元。为他们服务的主流财富管理机构主要有六类，其中银行理财余额达到29万亿元，信托资产规模达到20.22万亿元，保险资金运用余额已经达到13.39万亿元，券商资管17.58万亿元，公募、公募专户及其子公司专户业务规模26.14万亿元，私募基金10.24万亿元。 但是在行业壮大的同时，资管产品琳琅满目但同质化严重的现状也在降低高净值投资人的体验。笔者认为，未来财富管理正确的趋势应是“合作”而非相互“碾压”。 各类机构在过去十年里曾各领风骚，2007年大牛市里，擅长权益类投资的公募基金迅速 扩张，所占市值一度占据A股的25.7%；2009年起，信托因为其高收益低风险的特征也连续 多年快速膨胀，连续四年增速超过50%；而银行理财因为其保本收益自2014年起占据近三分之一的市场。 即使是2007年才开始大发展的私募证券投资基金，也在2008年凭借正收益引发高净值人群的关注；截至2017年2月底，已经以2.7万亿元的规模成为不可忽视的品种，如果加上私募股权投资基金，私募基金的规模可达到11万亿元，成为妥妥的主流品种。 但是近年来，财富管理行业在发展壮大的同时，各领风骚的局面越来越难看到（除了银行理财一家独大）。这主要是因为混业经营的趋势使得各类机构的业务范围在趋同。例如私募证券和股权投资业务，除了私募基金可做，公募基金专户、公募基金子公司、信托和券商资管都可以做。再比如公募业务，除了公募基金可做，目前保险、券商资管及其子公司和私募基金都可以申请公募牌照。 这意味着，对行业中的资产管理机构而言，竞争正在越来越激烈。对投资人而言，则面临着投资品种繁多但同质化严重、从而导致选择困难的局面。比如固定收益类产品，不仅有银行理财和信托集合计划中的固收产品和券商集合理财，有公募货基和分级A，有保险万能险、分红险等等，甚至还有2015年兴起的互联网金融产品等等。 这导致了恶性竞争，此前基金子公司、信托和券商资管在通道费用的价格战上打得不可开交、甚至低到万分之三，就是恶性竞争的结果。在这样的局面下，资产管理机构和投资人如何自处？

Wealth-X：2017全球超级财富报告

Wealth-X：2017全球超级财富报告 私人财富咨询机构Wealth-X周二发布的《2017全球超级财富报告》显示，过去一年全球超级富翁的人数增加3.5%，扭转了2015年下降7.1%的势头，他们的总财富也有所增加。 报告显示，全球超高净值人士（主要居所以外净资产超过3000万美元）数量达到226450人，较2015年增加3.5%。尽管在人数上仅占全球成年人口的 0.003%，但他们的总财富达到27万亿美元，较2015年增加1.5%。 该报告预计，到2021年，全球超级富豪的总财富将增至35.7万亿美元。 报告显示，过去一年，亚洲地区超级富豪人数增加6.6%，至59850人，总财富增加3.5%，达到67730亿美元；北美地区超级富豪人数增加5.7%；欧洲超级富豪人数下降0.2%，至64370人，总财富下降2.4%，至77240亿美元。 全球超级富豪人数最多的国家和地区仍是美国，共73110人，较2015年增加6.7%；总财富增加6%，至87190亿美元。 第二是日本，超级富豪人数为16740人，增加14.7%；总财富增加13.8%，至15460亿美元。 中国大陆排名第三，超级富豪人数为16040人，增加3.6%；总财富增加2.2%，至19500亿美元。 全球超级富豪人数最多的城市是纽约（8350人），第二是香港（7650人），东京排名第三（6040人）。排名第4至10的城市依次为：洛杉矶、伦敦、巴黎、芝加哥、华盛顿特区、大阪、达拉斯。 排名第11至20城市依次为：旧金山、休斯敦、新加坡、波士顿、费城、苏黎世、多伦多、西雅图、亚特兰大、迈阿密。 第21至30依次为：名古屋、圣何塞、明尼阿波利斯、斯德哥尔摩、底特律、台北、首尔、慕尼黑、圣迭戈、莫斯科、凤凰城、上海。 上海与莫斯科及美国凤凰城并列第29位（960人），是中国大陆排名最高的城市；北京排名第35位。

福布斯2013年中国财富管理市场报告

福布斯2013中国家族企业调查报告 来源：2013年9月18日福布斯中文网 福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。走向前台接班的二代人数出现明显飞跃，交接班进入高发期。多数中国家族企业正同时面临交接班与产业转型两大挑战。由于经济低迷等原因，由二代接管的企业经营业绩普遍不如由一代掌控的企业。新希望蝉联A股最大的100家上市家族企业榜首。国美电器蝉联香港上市的50家最大的中国内地家族企业榜首。尽管仍然以一代为主的大陆家族企业的业绩优于台湾家族企业，但台湾家族企业的传承优于大陆家族企业。 2013年9月，上海《福布斯》中文版发布“中国现代家族企业调查报告”。调查范围包括沪深两地上市的民营家族企业、港交所上市的内地民营家族企业，以及由台湾董事学会提供的台湾地区上市柜家族企业。这也是福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。 中国越来越多家族企业的发展，遇到了交接班、经济增长放缓以及产业转型升级三重挑战，如何在顺利交接班的同时，应对危机与波动的风险，实现企业的持续成长，已经成为当下中国家族企业面临的“时代课题”。 我们所认定的家族企业是企业所有权或控制权归家族所有，以及至少有两名或以上的家族成员在实际参与经营管理的企业。“所有权”强调，企业实际控制权属于某个以血缘、姻亲关系为联结的家族所有；“家族”则强调，对于仅一人控股或无亲属关系的几人（无论是否为一致行动人）共同控股的、且无控股股东的亲属持股或任职的情况，也不将该企业视为属某个家族所有。 福布斯中文版还同时发布了A股最大的100家上市家族企业及在香港上市的50家最大的中国内地家族企业两份榜单。 截至2013年7月31日，共有2,470家A股上市公司，其中1,039家为国有公司，1,431家为民营公司，后者占比超过一半达到57.94%。通过统计，我们又将民营企业划分为家族企业和非家族企业，在统计中共有711家民营上市的家族企业，占比为49.7%。

XXXX年中国私人银行与财富管理行业报告

2011年中国私人银行与财富管理行业报告（全文) 构建健康理财市场分享中国经济增长 中国银行业监督管理委员会主席刘明康 非常高兴能为这份报告作序。作为中国银行业监管机构，我和我的同事们见证了近年来中国国民财富的快速积累。与此同时,基于强劲、持续的经济增长，一个成长迅速的财富管理市场应运而生。 作为旨在提升核心竞争力、增强盈利能力和改善业务结构的战略举措,中国商业银行在发展自身服务能力方面一直不遗余力。中国新兴的财富管理市场正在迅速发展,并呈现出独有的特质和特征。 资产管理规模快速扩张。过去三年里，这一市场年均增长率约达45％。个人财富管理领域内的资产规模从2００5年末的20００亿人民币（３０0亿美元）猛增至2010年末的1.7万亿人民币。 商业银行不断推出日益多样化的理财产品。截至2０10年年底，中国银行业推出超过70００款个人投资计划，涉及债券及货币市场类、信托类、结构性投资产品和代客境外理财等多种投资类型。客户细分和风险偏好评估程序也日益精准和专业化。

财富管理服务机构数量不断增长。截至20１0年底，在中国有129家银行机构提供财富管理服务，包括五大商业银行、12家股份制商业银行、95家城市商业银行和农村金融机构、中国邮储银行以及16家在华运营的外资银行。 产品设计水平、风险管理能力和服务能力不断完善。银行理财产品在帮助居民实现储蓄和资产增值的同时，成为居民的重要投资工具之一。 面对这一新兴市场的快速发展,银监会一方面加强对银行财富管理业务的监 管规范，另一方面继续致力于开展公众教育和风险意识培育工作。 几年前，财富管理业务肇始之初，银监会就提出了“规范与发展并重，培育与防险并举”的监管原则。为此,银监会明确要求所有理财产品必须遵循三个原则：成本可算，风险可控和信息充分披露。 200５年以来,银监会颁布了一系列规章和制度,包括《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》。这些规则催生了一个严格、审慎的监管架构，用以规范中国银行业理财业务的健康发展。同时，为了保护消费者的合法权益,我们积极主动地推出了面向公众的金融教育服务。 对中国银行业来说，财富管理业务已经变成一项重要的战略业务内容,并成为银行树立品牌形象、培养和保留优秀人才的强大动因。 年轻的中国财富管理市场仍处于不断发展以满足公众期望的阶段。相信《欧洲货币》这份针对中国私人银行和财富管理的调查报告将对中外财富管理经验和知识交流起到推动作用。

2018年最新诺亚财富行业分析报告

最新版 内部材料 注意保密诺亚财富行业分析报告

文本目录 1、花香愈浓：私人财富管理潜在市场超8500亿 (5) 1.1.预计2020年，中国高净值家庭财富将突破100万亿元 (5) 1.2.三大趋势：多元化投资、服务与业化以及全球资产配置 (6) 1.2.1多元化投资：保值为主向保值增值平衡转变 (6) 1.2.2服务与业化：科学处理风险与收益 (8) 1.2.3全球资产配置：分散投资 (9) 1.3.潜在市场超8500亿元 (11) 2、紧扣天时地利人和，十年飞速发展 (13) 2.1.诺亚发展历程：由单一业务升级为综合财富管理平台 (13) 2.2.财务指标靓丽、稳健：收入高速增长，盈利能力强劲 (15) 2.3.财富管理+资产管理+互联网金融 (18) 3、财富管理：客户基数持续增长 (18) 4、资产管理：公司业绩增长发动机，母基金模式成熟 (25) 5、互联网金融：定位于大众富裕人士 (27) 6、产品之于财富管理如内容之于视频网站 (29) 7、投资建议 (33) 8、风险提示 (34)

图表目录 图1：中国个人可投资资产总额 (5) 图2：中国个人投资资产结构 (5) 图3：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (6) 图4：金融产品品类增多 (7) 图5：各类投资品种的风险收益图 (8) 图6：UBS财富管理业务流程 (8) 图7：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (9) 图8：哈佛大学捐赠基金中海外资产占比24% (10) 图9：中国个人可投资资产现金存款占比下降 (11) 图10：2015年6家银行的私人银行客户资产规模同比增速平均为43% (11) 图11：诺亚发展历程 (13) 图12：诺亚已打造成综合金融平台 (14) 图13：诺亚已获取的业务牌照和资格 (14) 图14：上市以来公司营业收入复合增速高达39% (16) 图15：上市以来公司净利润复合增速高达36% (16) 图16：净资产收益率（平均）维持高位 (17) 图17：公司流动性充足 (17) 图18：多样化、差异化的财富管理产品及服务 (19) 图19：财富管理产品总募集量 (19) 图20：2016年公司财富管理活跃客户客均购买产品规模840万 (20) 图21：诺亚分支机构分布 (21) 图22：中国高净值家庭分布情况 (21) 图23：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (22) 图24：2016年单个理财师募集规模接近9000万 (22)

2015中国私人财富报告

2015中国私人财富报告 《2015中国私人财富报告》基于大量的一手调研和严谨的统计学模型，对中国私人财富市场、高净值人群投资态度和行为特点，以及私人银行业竞争态势进行了深入研究。 2015年5月26日，招商银行和贝恩公司联合发布《2015中国私人财富报告》，这是继2009年、2011年和2013年三度合作后，双方第四次就内地高端私人财富市场所做的权威研究。报告指出，2015年中国个人可投资资产1千万元人民币以上的高净值人群规模已超过100万人，全国个人总体持有的可投资资产规模达到112万亿元人民币。中国私人财富市场持续释放可观的增长潜力和巨大的市场价值，前景看好。经过多年的市场培育和深耕，私人银行服务已深入人心，高净值人群对私人银行服务的信任和依赖度进一步增加。中资私人银行在不断探索境内高端财富管理市场创新服务模式的基础上，也在积极加大境外市场战略投入，致力于为中国高净值人群打造境内外联动的综合金融服务平台。本报告基于大量的一手调研和严谨的统计学模型，对中国私人财富市场、高净值人群投资态度和行为特点，以及私人银行业竞争态势进行了深入研究。中国高净值人群突破百万报告指出，2013～2014年，在中国宏观经济进入“新常态”的

背景下，中国私人财富市场的可投资资产总量和高净值人群数量继续保持两位数的快速增长。在资本市场回暖、新兴投资产品不断涌现的拉动下，2014年末中国个人总体可投资资产达到112万亿元人民币，相较2012年年均复合增长率达到16%。2014年末，中国高净值人群规模突破100万人，相较2012年增长了33万人，而相较2010年年底已经翻番。综合各项宏观因素对中国私人财富市场的影响，报告预计2015年中国私人财富市场仍将保持增长势头，全国个人总体可投资资产规模预计将达到129万亿元，同比增长16%；高净值人群规模将达到126万人，同比增长22%；高净值人群持有的个人可投资资产规模将达到37万亿元，同比增长17%。中国私人财富市场持续释放着可观的增长潜力和巨大的市场价值，前景看好。七个省（自治区、直辖市）高净值人数超过5万人2014年末，全国共有7个省（直辖市、自治区）的高净值人群数量超过5万人，分别为广东、上海、北京、江苏、浙江、山东和四川。其中，广东的高净值人数率先超过10万人，达到13万人；四川成为首个高净值人群数量超过5万人的内陆省份。区域增速方面，中西部地区增长强势，与沿海省份差距进一步缩小。2012-2014年高净值人数年均复合增长率超过25%的省份集中于中西部，其中新疆、湖北和陕西三省高净值人数年均复合增长率突破30%。展望2015年，政府工作报告首次将“一带一路”、长江经济带和京津

我国财富管理市场分析

我国财富管理市场分析 一、我国财富管理市场发展现状 我国财富管理行业起步较晚，目前国内财富管理业务还处在相对初级的发展阶段。根 据国家统计局数据显示，2016年我国M2（货币和准货币）总量155万亿元，较2011年的85万亿元增长82.4%，虽然近5年M2增长速度呈缓慢下降趋势，但增长率维持11%以上，投中研究院预测，2020年我国居民可支配收入总量将超过200万亿元，而目前财富管理规模远低于我国居民可支配收入总量，还有较大市场空间。 2016年是中国财富管理行业发展历程中的一道分水岭，在经历了较长时间的“野蛮生长期”后，中国财富管理行业监管日益加强，2016年被业内人士称为财富管理的“规范元年”。2016年4月15日，中国基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法》（简称“私募新规”），并于2016年7月15日正式实施，规定“私募基金管理人委托未取得基金销售业务资格的机构募集私募基金的，中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。”私募新规的出台旨在规范私募机构募集行为，短期可能会带来私募行业及财富管理行业的阵痛，但从长期来看监管趋严对于私募行业和财富管理行业规范发展是利好。 二、我国财富管理市场发展趋势预测 根据瑞信数据显示，目前中国家庭财富全球排名第三，仅次于美国和日本。人均财富 增长强劲，在2000到2016年间，中国人均财富从5670美元增长到22864美元。由于2015年房地产投资回报优于股票，2016年房产在非金融资产中的占比为53%，较2015

年上升3%；人均债务为2100美元，总占比8%，近几年呈上升趋势。 中国财富管理行业处在快速发展阶段，基于当前国内财富管理行业发展现状的判断， 未来可能出现以下发展趋势： 1.行业面临洗牌，优胜劣汰步伐加快 2016年出台的私募新规对于财富管理行业是一次大洗牌，随着监管的严格执行，从业人员无证、机构实力较弱、牌照不齐的财富管理机构都会受到一定冲击，甚至惨遭淘汰；对于实力较强、牌照齐全、规范运营的财富管理机构而言，由于整个市场规模并没有因为监管趋严而缩水，幸存的财富管理机构反而能获得更多的发展机会。 2.加速布局海外资产 2016年“资产荒”仍在延续，国内优质资产较少。随着美联储加息、人民币加入SDR （Special Drawing Right，特别提款权）货币篮子，配置海外资产更加便利。目前我国居民海外资产配置比例较低，未来存在较大发展空间，个人投资者倾向借助有海外投资背景和经验的机构来实现海外资产配置。目前国内已有一些财富管理公司已经开始着手海外资产布局，未来这一趋势还将在更大范围内延续。 3.财富管理与资产管理业务协同发展 目前国内规模较大的财富管理公司如诺亚财富、宜信财富、钜派投资等，采取的都是财富管理和资产管理混合的业务模式，将服务者角色和产品供应者角色相结合，未来可能会有更多财富管理机构积极向资产管理产业链上游拓展，推动财富管理与资产管理业务协同发展，完善自身产品线。 4.智能投顾 智能投顾是指利用大数据分析、量化金融模型以及智能化算法，并结合投资者的风险承受水平、财务状况、预期收益目标以及投资风格偏好等要求，为其提供多元化、自动化、个性化的智能理财服务。随着居民可支配收入的增加，客户对金融理财产品的需求提高，同时互联网技术的发展，使得国内投资者对网络的接受程度越来越高。智能投顾较传统投资顾问的管理咨询费率更低，能降低雇佣投资顾问的人力成本；智能投顾“去人工化”的特点使得

中国财富市场富裕人群细分趋势分析

中国财富市场富裕人群细分趋势分析

中国财富市场保持强劲发展势头-2008年，全球总财富减少了11.7%，但中国总财富仅减少了2.3%，达到3.41万亿美元。在亚太地区（不包括日本），中国财富市场规模最大且发展最为迅速，即使从全球范围来看也应是增长最快的市场。 参考资料:BCG《中国财富管理市场》2003-2008 年均复合 增长率12.5% ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发， 违者必究

-2008年，中国可投资资产1 千万人民币以上的高净值 人群达30万人，人均持有 可投资资产约2900万人民 币，共持有可投资资产8.8 万亿人民币。 -2009年，预计高净值人群 达到32万人，同比增长达 到6%；高净值人群持有的 可投资资产规模超过9万亿 人民币，同比增长7%。 参考资料:招商银行&贝恩《2009中国私人财富报告》中国富裕人群规模正在不断扩大 ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发， 违者必究

收入水平的提高和高储蓄率 有助于财富市场发展 -过去十几年，中国人均收入的年均增长速度已经超过了10% -中国国民储蓄率高达51%，在亚太地区国家中处于最高水平-百万美元资产家庭的数量将在2008年到2013年间几乎翻一倍 2008-2013 年均复合 增长率 13.6%

财富将持续高度集中于富裕人群-2008年中国的百万美元资产家庭占家庭总数不到0.1%， 但拥有45.8%的总财富。 -在市场复苏后，这些百万美元资产家庭将重新变得更为 富有，财富的集中度又将升高。 46.3% ?万一网制作收集整理，未经授权请勿转载转发， 违者必究

2014年财富管理行业分析报告

2014年财富管理行业 分析报告 2014年6月

目录 一、中国高端财富管理市场大有可为 (3) 1、高净值人群可投资资产已接近30 万亿 (3) 2、私人银行、信托、第三方理财混战 (4) 3、中国高端财富管理市场规模及利润空间预测 (6) 4、中国高端财富管理市场大有可为 (7) （1）更丰富的产品线和更全面的服务 (9) （2）关注财富传承 (9) （3）关注跨境资产配置 (10) 二、标杆分析：诺亚财富 (11) 1、公司简介：独立财富管理行业领军者 (11) （1）诺亚财富 (13) （2）诺亚正行 (14) （3）歌斐资产 (14) （4）诺亚香港 (14) 2、诺亚财富转型之路: 从第三方代销到财富管理 (15) 3、诺亚财富产品线丰富，致力于提供全方位财富管理服务 (18) 4、诺亚财富的核心人才优势 (23)

一、中国高端财富管理市场大有可为 1、高净值人群可投资资产已接近30 万亿 根据招商银行《2013 中国私人财富管理报告》数据，2012 年中国个人持有的可投资资产总体规模达到80 万亿，年均复合增长率达到14%。中国高净值人群（可投资资产超过1 千万的个人）的规模在逐年扩大，2012 年中国的高净值人群数量超过70 万人，人均持有可投资资产约3100 万人民币，共持有可投资资产22 万亿人民币。 预计截止2014 年6 月，高净值人群可投资资产已达30 万左右，这奠定了中国财富管理行业高速发展的基础。 从美国、日本以及西欧过去200 年的经验来看，工业化完成之后，产业资本初步积累完成，财富管理行业就会呈爆发式增长，成为产业资本转型金融资本时的重要中介。近几年虽然经历经济调整期，不动产和资本市场等主要投资市场增速下降，但是银行理财产品、信托产品、境外投资和其他境内投资依然以较快速度增长，成为中国私人财富市场的主要增长点。