国际投资中的风险

学科论文

题目国际投资中的风险

专业法学

学科国际投资法学

姓名熊杰曹衍真

班级法学0801班

指导教师李琦瑛

二O一一年5月4日

【摘要】：国际投资是国际间资金流动的一种重要形式，是投资者为获得一定经济效益而将其资本投向国外的一种经济活动。众所周知，任何投资行为都是有风险的，而国际投资所面对的是不同的政治、经济、社会、文化情况，其所承担的风险比一般的投资要高，尤其是在政治风险上，对于国际投资来说，如何避免风险、保护投资安全显得更为重要。

【关键词】国际投资投资环境政治风险经济风险经营风险货币汇兑险征收与类似措施险违约险

战争与内乱险

【正文】

一、国际投资风险概述

国际投资（International Investment）,又称对外投资（Foreign Investment）或海外投资（Overseas Investment），是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。国际投资一般按照其投资形式被分为两种类型，即直接投资和间接投资。直接投资是指伴有企业经营管理权和控制权的投资，投资者在海外直接经营企业，并对企业的经营管理有较大控制权的一种投资形式，如通过合同取得股份和经营权、在外国设置分公司或子公司。间接投资是指投资者不参与企业经营管理，也不享有企业的控制权或支配权，而仅以其持有的能提供收入的股票或证券进行的投资。国际经济法上所说的投资是指直接投资，而

间接投资则受国际金融法调整。

在国际投资中，资本输入国的政治、经济、文化和社会等环境是决定着外国私人投资者投资风险种类和大小的，要想熟悉国际投资中的风险，我们必须先了解国际投资所面临的环境。所谓投资环境，是指能有效地影响国际资本的运行和效益的一切外部条件和因素。投资环境大体可分为物质环境和社会环境，物质环境主要包括自然资源、自然环境、基础设施等，这些可以说成是国际投资的“硬环境”，是国际投资的一些基本保障，而社会环境主要包括政治环境、法制环境、经济环境、社会条件和意识环境等①。投资环境是物质和社会因素的有机结合的综合体，两者都对国际投资有着巨大影响。

投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险，为获得不确定的预期效益，而承担的风险。它也是一种经营风险，通常指企业投资的预期收益率的不确定性。只要风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效的调节。海外投资会遇到种种风险，如有地震、台风等自然灾害，也有决策失误、经营不善、货币贬值等商业风险，这些都是所有的投资都会面临的共性风险，但海外投资还面临着一种特殊的风险，即政治风险，亦称非商业风险。政治风险是指与东道国政治、社会、法律有关的、人为的、非投资者所能控制的风险，这种风险是人为的，即主要是东道国政府所为的行为产生的风险。商业风险是所有投资都会面临的风险，企业可以通过加强科学管理、健全企业组织形式等行为来降低商业风险，而政治风险则是海外投资者不可控的，国际投资法上所调整的风

险一般是指政治风险。

二、国际投资中的风险特征及影响因素

（一）国际投资风险的特征：

1.风险具有客观性。风险是不以企业意志为转移，独立于企业意志之外的客观存在。企业只能采取风险管理办法降低风险发生的频率和损失幅度，而不能彻底消除风险。

2.风险具有普遍性。在现代社会，个体或企业面临着各式各样的风险。随着科学技术的发展和生产力的提高，还会不断产生新的风险，且风险事故造成的损失也越来越大。例如，核能技术的运用产生了核子辐射、核子污染的风险；航空技术的运用产生了意外发生时的巨大损失的风险。

3.风险具有损失性。只要风险存在，就一定有发生损失的可能，这种损失有时可以用货币计量，有时却无法用货币计量。如果风险发生之后不会有损失，那么就没有必要研究风险了。风险的存在，不仅会造成人员伤亡，而且会造成生产力的破坏、社会财富的损失和经济价值的减少，因此个体或企业才会寻求应对风险的方法。

4.风险具有不确定性。风险是不确定的，否则，就不能称之为风险。风险的不确定性主要表现在空间上的不确定性、时间上的不确定性和损失程度的不确定性。

5.风险具有可变性。风险的可变性是指在一定条件下风险具有可转化的特性。世界上任何事物都是互相联系、互相依存、互相制约的，而任何事物都处于变动和变化之中，这些变化必然会引起风险的变化。

例如科学发明和文明进步，都可能使风险因素发生变动。

6、风险具有可认识性。随着科学技术的发展，人们可以运用科学技术手段和各种调查研究方法，认识和判断企业在经营管理活动中，是否存在风险，存在哪种风险，以及风险发生的概率和结果。随着社会的发展，人们的生产经验在不断积累，人们的文化积累在不断发展，人们的风险的认识也越来越接近客观实际。只有人们意识到风险是可以而且能够被认识的，人们便会采取各种手段和方法来回避、降低或者转化风险。对风险的可认识性特征的认识价值，存在于风险一旦是可认识的，便是可测的，那么也是可控制的。

（二）、影响对外直接投资风险的主要因素：

直接关系到对外直接投资项目的成败。投资风险控制是对外直接投资管理中的重要工作。而要进行风险控制，首先必须要对决定与影响对外直接投资风险的各种因素进行充分把握。影响对外直接投资风险的主要因素有如下几个方面：

1、信息的充分程度

风险实际上是由不确定性事件带来的。在信息不充分的条件下，本来的确定性事件也会变成不确定性事件，这样就会增加决策的风险。在跨国直接投资中，当企业管理人员对东道国经营环境、人文地理、风土人情、消费习惯等不熟悉时，就无法收集到充分的、有价值的决策信息，在决策时面临的不确定性事项就会增加投资风险。尤其是跨国企业在与东道国企业展开竞争时，由于信息的不对称，往往在竞争中处于劣势，造成较大的经营风险。

2、本国政府的政治经济地位

在企业进行跨国直接投资时，也经常面临政治风险。而政治风险的大小与本国政府在国际政治、经济中的地位是密切相关的。另外，本国政府与东道国政府之间的经济政治关系也对对外直接投资中的政治风险产生较大影响。如果东道国与本国具有睦邻友好关系，则对外直接投资面临的政治风险要小一些，反之将面临较大的政治风险。

3、东道国经济政治制度

如果东道国经济政治制度比较健全，法律法规比较完善，在世界上的经济政法地位也比较高，则跨国企业的权益保障程度也会提高。反之，如果东道国政治法律制度不完善，经济运行机制也不健全，则跨国企业的权益保障程度就会降低。另外，东道国的社会稳定状况、与他国的政治经济关系融洽情况也对对外直接投资风险产生重要影响。一般而言，到相对发达的东道国在这方面的投资风险要小一些。而如果是到发展中国家，则风险要大一些。

4、企业的风险管理制度

企业的风险管理制度是对外直接投资风险的内生性影响因素。如果企业有比较强的风险识别能力、风险预见能力和风险的管理与控制能力，并建立起规范的风险管理体系，则会降低对外直接投资风险。而这些能力的取得与制度健全的程度是与对外直接投资管理经验相联系。对于多数发展中国家企业而言，由于缺少这方面管理经验，对风险的认识不够，缺乏对风险的预见及管理能力，从而企业面临投资风险。

三、国际投资中风险的常见类型

（一）、政治风险。按照当前国际上公认的说法，政治风险包括了货币汇兑险、征收与类似措施险、战争与内乱险。

1、货币汇兑风险，是指东道国政府采取任何措施，限制投资者将其货币兑换成可自由使用的货币或投资者可接受的另一种货币，并转移出东道国境外，包括东道国政府未能在合理的时间内对该投资者提出的汇兑申请作出行动。按照上述定义，货币汇兑险可以分为禁兑险和转移险，禁兑险发生的原因有多种，如东道国实行外汇管制、停止或限制外汇，大多数国家所认可的货币汇兑险同时也包括转移险，但也有国家并不认可转移险，另外有的国家将转移险看成是征收险。

2、征收与类似措施风险，是指东道国政府所采取的立法行为或行政上的作为或不作为，实际上剥夺了投资人对其投资及其收益的所有权或控制权。征收险所针对的对象是可归咎于东道国政府的措施所产生的风险，如对资产的征收、国有化、征用、扣押、查封、没收以及冻结，具体包括东道国政府的立法行为和行政行为，但不包括司法机构依其职权所采取的司法措施，另外在国际上还将东道国政府通常采取的管理其经济活动的非歧视性措施排除在外，如税收、环境保护、劳动保护方面的立法等行为。征收险所涉及的范围，既包括剥夺投资者对其投资及其收益的所有权或控制权的措施，即所谓的直接征收，还包括对财产所有人使用、占有、处置财产进行无理干涉，从而使所有权人在合理期限内不能使用、占有和处置该财产，即间接征收，例如美国将货币转移险当做是间接征收。

3、战争与内乱风险，简称战乱险，是指由于战争、革命、暴动或内乱的结果致使投资者在东道国的的投资财产受到损害。所谓军事行动，在这里既包括不同国家的政府之间武装力量之间的战乱行为，也包括在内乱情况下，同一国家间相互对抗的各政府武装力量之间的敌对行动，而内乱通常是指直接针对政府的、旨在推翻该政府或将该政府驱逐出某个特定区域的有组织的暴力行为。一般认为，范围较广、持续时间较长的骚乱或民众骚乱也可以构成战乱险，但是那些为了促进工人、学生或其他特别利益所采取的行为以及具体针对投资者的恐怖主义行为、绑架或类似行为，不能构成战乱险。另外，一般认为，内乱必须主要是由追求广泛的政治或思想目标的集团所引起或实施的，如美国就把战乱险限制在“个人或集体主要是为了实现某种政治目的而采取的破坏活动。

在政治风险中，除了上述介绍的三种主要的风险外，有的国家还认可其他类型的政治风险，如德国的延期支付险，多边投资担保机构还认可政府违约险。

（二）经济风险

每个国家都有其经济周期，在经济发展高涨时期，产品销售顺畅，工厂满负荷生产，利润增加。一旦进入低潮时期，产品销售不畅，工厂开工不足，但固定成本是不会减少的。销售收入减少和单位产品成本的上升使企业净收入减少。如果跨国企业所选择的项目对经济周期的变化极为敏感，其净现金流量也会随经济情况的变化而出现较大变动，从而使跨国企业面临的风险增大。在跨国企业面临的经济风险中，

还有一种常见的风险是汇率风险。因汇率的变化常常导致对外投资者设在东道国子公司的资产价值变得不确定。

就汇率风险的形成而言，主要有交易汇率风险、折算汇率风险、经济汇率风险三类。交易汇率风险是指汇率的变动对跨国公司债权和债务价值影响的不确定性。折算汇率风险是指反映在跨国公司总公司汇总报表上的、因汇率变动而使其国外子公司产生收益或损失的可能性。经济汇率风险是指未能预测的汇率变化导致跨国公司设在国外的子公司的现金流量的净现值变化的可能性。汇率变动会导致生产成本升高，降低企业的获利能力。造成对外投资企业的现金流折算成本币后，投资收益率多变，投资者难以对企业形成正确预期，影响投资者的信心及企业的国际竞争力。

（三）经营风险

经营风险是指海外企业在生产经营中由于决策上的失误而使投资者不能从企业获得正常收益的可能性。由于文化环境、风俗习惯、交流语言等的差异，海外企业的经营管理人员在决策中信息往往不充分，甚至会将一些错误信息引入决策过程，从而造成决策失误，给经营带来损失。另外多数发展中国家企业在海外直接投资往往融资存在较大困难，营销网络又很难打开，购销渠道不畅，很容易将企业带入绝境，这样会增加企业的破产成本降低经营收益。东道国的语言风俗习惯价值观与态、度宗教信仰等方面的差异给企业对外投资带来影响的不确定性，不同文化背景的员工在价值观等方面容易形成较大差异。例如在风险观念方面中国企业家一般缺乏风险意识和冒险精神，在不确定

条件下不敢贸然决策，往往失去市场竞争机会，而西方企业家则勇于冒险、敢于探索，尤其是在研制新产品开拓、新市场、运用新技术等方面表现突出，对外投资企业如果不重视多元文化的差异，将会增大投资风险，企业对外投资应该努力化解这种差异化的风险，积极探索适合于特定国境的投资机制。

国际投资是加强国际交流和合作的一条重要途径，给发展中国家的发展带来了便利，有利于世界各国的均衡发展，同时也为个人的投资提供了一条新的路径，有利于资本的高效利用，促进了世界经济一体化进程和世界金融秩序的建立，然而国际投资面临着比国内投资更高的风险，各国应当建立起健全的海外投资担保机制或者双边或多边的投资担保机制，通过签订国际多边、双边或区域投资保护协定保障本国企业跨国投资安全，母国对于本国企业海外投资的法律和政策保护实际上是以两国或多国政府实行双边、多边保护协议为基础的。只有建立有双边、多边保护协定，才能真正落实责任和权利，在双边投资保护和保险制度下，企业在境外的投资一旦遭到政治风险，可以先由国内保险机构向投资企业赔偿损失然后由保险机构获得代位求偿权依据与东道国的双边投资保护协定向东道国办理事项，也可以依据双边保护协定的对等原则，当境外企业在东道国遇到不公平待遇时，可以惩罚东道国在本国的企业，以促使各国建立起互利共赢的投资担保机制。

对于企业本身，则应积极提高企业的核心竞争力，政府在这方面可以从资金、政策等方面给予大力倾斜和扶持，以技术创新为主要目

标，培育龙头企业，形成支柱产业，逐步形成一定规模的行业体系，提高企业的核心竞争力，而企业应当把核心竞争力的建立和培育作为自己经营发展的战略。，从本质上看，企业的竞争是科技创新能力和科技人才的竞争，科技能力高，效率就高，成本也就更低，面对国际市场日趋激烈的市场竞争环境，企业必须强化研发能力和技术创新能力拥有更多的具有自主知识产权的技术专利。

最后，企业在投资之前，应该仔细研究国家的政策条例和政策意图及它们的变化趋势，大胆作出政策允许的投资决策并善于从优惠政策中获得收益节省开支，学会运用法律法规来保护企业的权益，适应市场的变化和消费者的需求，即与市场总需求发展趋势相一致，形成有效供给，又要防止供给结构趋向，导致生产能力过剩，形成重复建设，还应该充分了解投资所在国家和地区的人文环境和风俗习惯，做到入乡随俗，不要引起民族冲突，可以在投资所在国寻找合作伙伴，形成利益共享、风险共担的局面

这对于鼓励海外投资、加强国际合作交流以及谋求各方利益是有积极意义的。、

【案例】

国际投资风险是指国际投资在特定的环境和特定的时间内，由于各种不确定因素的存在，客观上导致国际投资项目的实际收益与预期值之间的差距或国际投资的经济损失

国际投资类型分为：政治风险，金融风险，经营风险，组织风险，技术创新风险

【美国《国际先驱论坛报》网站5月1日报道】题：投资者在追逐中国经济增长的同时忽视了风险

当中国社交网站人人网本周在美国上市时，投资者将很可能忽视该公司面临的一个巨大风险，并被“中国”和“社交网站”这两个词的组合所诱惑。

像互联网搜索引擎百度和在线视频网站优酷这样的中国科技企业的股价从首次公开募股起已经飙升到了3位数，刺激了投资者对此类募股的热情。

世界上最大的社交网站企业“脸谱网”的市值约有700亿美元，比波音等企业的市值还要高，这或许是能够说明该领域究竟有多么时髦的一个最极端的例子。

上周五，人人网将首次公开募股的30%股份的价格预估区间调高至每股12到14美元，投资者对该公司股票的需求由此一目了然。

总部位于北京的迈博瑞咨询公司总经理马克·纳特金说：“如今，投资中国的热情十分高涨，一些投资者甚至愿意忽视一些在其他市场不会忽视的风险。”该公司主要为中国互联网和电信领域的投资者提供咨询服务。

人人网的首次公开募股申请引起了一些十分严肃的质疑。

首先，人人网似乎并不真正确定自己的用户数量。据该公司4月27日修改的首次公开募股申请报告显示，人人网的月度独立登录用户数在2011年第一季度仅增长了500万人，即19%，并非该公司在12天前的首份申请报告中所称的700万人，即29%。

一些投资者和分析人士则选择忽视这些危险信号———毕竟，中国是世界上最大的互联网市场，而这个市场还在迅速增长。为了给这种无忧无虑的态度找到依据，他们还振振有词地说，中国公司所报告的数字应当被当成一种指导性信息，而不是完美无瑕的衡量数据。

其他一些人则表示，信息不透明是一个大问题。

投资者可能面临的另一个风险是人人网和在中国运营的其他公司必须面对的政府监管。

中国当局正在密切注意互联网企业，并强调，这种做法对于维持社会和谐来说是十分必要的。

人人网在首次公开募股说明书的“风险因素”一章中说，这种监管意味着，一些“有损中国国家尊严”或“封建迷信”的内容将被禁止发布。

该公司称，如果人人网拒绝遵守这一规定，该网站有可能会被关闭。显然，这有可能让该网站无法继续运营。

人人网的投资者包括大西洋大众投资公司和DCM资本管理公司等。

拉登效应波及金融市场投资风险偏好短期上升美国总统奥巴马1日深夜在白宫发表电视讲话说，当天早些时候，美军在巴基斯坦首都伊斯兰堡附近的阿伯塔巴德发起针对“基地”组织领导人本拉丹的“定点”行动，双方发生交火，拉丹被击毙，其尸体目前在美方手中。

拉丹死讯被公布后，美元指数在2日早盘创出3年低位后呈现小

幅反弹态势，大宗商品价格则受到打压，特别是银价2日出现暴跌。亚太股市普遍上涨，美国、欧洲股市开盘后也迅速走强。

分析人士表示，拉丹之死极具象征意义，并可能提振金融市场的投资风险偏好，但长期来看并无法改变市场基本面。对此，太平洋（601099）投资管理公司（PIMCO）首席执行官兼联合投资官埃里安称，由于拉丹被击毙降低了整体国家安全风险，这可能支撑美国股市，打压美国国债价格。逆转资金转向安全投资的趋势，石油市场可能是最动荡的市场之一。市场可能将对投资风险偏好上升以及中东部分地区局势动荡的可能性之间进行权衡，并会表现得更加敏感。

国际石油合作项目政治风险

在许多拉美国家严格限制和审查外国直接投资时,秘鲁政府采取了对外开放政策,通过放宽对外商的限制来吸引投资。为促进在石油勘探和开采领域的投资,秘鲁政府专门通过了一部新的石油法(232331号法律),该法的亮点是为石油企业利润再投资提供税收优惠。然而,当秘鲁新任总统加西亚(Garcia)上台后,单方面终止了税收优惠政策,并在当年声称,“外国石油公司滥用前任政府给予的税收优惠政策,现任政府要求享受该政策的外资石油公司补缴减免的税款,同时将税率由原来的41%提高到68%;还要求外国石油公司增加在石油勘探领域的投资,取消与三家最大外国石油公司(包括Belco)签订的产品分成合同,并要求就合同内容进行为期90天的重新谈判。”经过谈判,有两家公司与秘政府达成了新的协议,而Belco石油公司却拒绝按照秘政府

要求增加投资、拒绝补缴税款、拒绝接受新的税率。随后,该公司在秘鲁的全部资产被征收,由秘鲁国家石油公司接管。

Belco石油公司曾在美国投保了美国国际集团(AIG)的政治风险保险,在资产被征收后,该公司向AIG提出2.3亿美元的索赔,这是当时金额最大的一笔政治风险索赔案件。在对Belco石油公司进行赔偿后,AIG开始了长达八年的对秘鲁政府索赔金的追偿。最终,秘鲁政府与AIG签订了总额为1.847亿美元的赔偿协议。一个月后,AIG获得了秘鲁政府3000万美元的第一笔赔偿款。

通过上述案例,我们可以得出如下结论:投资者处在不断变化的全球市场中,需要随时关注业务拓展中面临的各种特定风险,要使投资取得成功,就必须在投资决策和业务经营过程中,全面考查存在的各种风险,并采取有效措施规避风险。

德国奔驰汽车公司在美国经营失败的教训

奔驰是德国产的名牌轿车，以其车速快、售价昂贵、保险费高在美国被看作是一种身份和地位的象征。1981年比德·休兹出任奔驰美国销售总部总裁，将奔驰车的销售重心从欧洲转移到美国，并经过种种努力，建立起在美国的营销网络，将奔驰轿车在美国的销售量从1980年的1万辆提高到1985年的3．5万辆，增长近3倍。但到1987年后，奔驰轿车在美国销售量逐渐下降，到1993年，在美国销售量跌至3000辆，被迫关闭在美国的零配件批发储运中心。比德·休兹也被迫辞去其总裁职务而离开奔驰公司。

为什么会出现如此巨大的反差?试结合下面马克对美元、日元汇价指数图从本章汇率风险管理角度分析奔驰公司在美国受挫的原因并提出事先防范措施。

(1)制定进入美国市场的营销策略中，忽略了马克对美元汇率变动趋势的预测。马克长期处于被低估位置，马克对美元的升值导致出口产品在美国市场售价的提高，从而失去市场竞争力。

(2)防范措施：①选定目标市场时应将汇率因素考虑在内，应选择进入本币被高估并将持续高估的市场。②发生本币升值现象，可采取直接投资于货币贬值的国家，以降低生产成本，生产产品再销回本国。

熊杰0120813570112

曹衍真0120813570101

大宗商品投资风险管理与控制

大宗商品投资风险管理与控制 2014-07-16 18:58:53 来源：浙江新华大宗商品交易中心 本章主要讲述大宗商品投资面临的风险及如何进行风险防范和管理。对于各类金融机构和企业而言，风险管理的基本原理相同，应结合本单位实际情况、具体问题具体分析。 (一)风险概述 对于风险的界定有较多说法，一般来说，风险有两种定义：一种定义强调了风险表现为不确定性；而另一种定义则认为风险表现为损失的不确定性。认同风险表现为不确定性，那么风险产生的结果既可能带来损失，也可能会是获利，或是无损失也无获利，可以理解为广义风险，金融风险属于此类。认同风险表现为损失的不确定性，这种观点认为风险只表现为损失，不可能从风险中获利，属于可以理解为狭义风险。通常，对风险的讨论并不严格区分风险和不确定性。 风险本身是客观存在的，具有普遍性的，通过概率发生可能造成损失的一种事物。换而言之，能够对风险概率的发生进行有效管理，那么风险就有可能带来利润。可见，风险总是和利润相对立，却又紧紧相随。收益是风险的成本和报酬，高收益往往与高风险相伴。投资大宗商品同样存在风险，一定要谨慎投资，注意风险防范。 投资风险按其是否可以分散，可以划分为系统性风险和非系统性风险两大类。系统性风险即是指由于某种因素的影响和变化，与投资市场的整体运动相关联的风险，如购买力风险、禾悴风险、政策风险等，它不能通过投资组合加以分散。系统风险带来的影响面较大。主要特征表现为： (1 )它是由共同因素引起的。经济方面的如利率、汇率、通货膨胀、宏观经济政策与货币政策、能源危机、经济周期循环等；政治方面的如政权更迭、战争冲突等；社会方面的如体制变革、所有制改造等。 (2)对所有的市场主体都有影响，系统风险通常影响面较大，只不过不同投资工具的敏感程度不同而己。 (3)系统风险无法通过分散投资来消除。系统风险是个别企业或行业所不能控制的，是社会、经济政治大系统内的一些因素所造成的，它影响着绝大多数企业的运营，所以投资者无法通过构建投资组合来实现风险管理。 由于非系统风险是可以通过投资组合分散的风险，而系统风险不能通过投资组合规避，所以市场上所说的高风险高收益”的风险只是针对系统风险而言，投资市场只是给高的系统风险以高收益的回报，对非系统风险则不予以弥补。 (二)风险的分类 按照风险的不同来源进行分类，可以将风险划分为以下几类： 1.信用风险 广义的信用风险包含一切可能导致无法履约的可能性，而狭义的信用风险则常特指交易一方的资信下降和无法履约可能性的大小。狭义的信用风险经常被称为违约风险，但应该讲，违约风险只是信用风险中的一部分。

上海财经大学《国际投资学》课程章节练习及答案11

第十一章国际投资风险管理 一、填空题 1.国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可能导致国际投资经济损失的状况。其中最主要的是、和。 2.国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、或政策而给外国投资者造成的经济损失。 3.企业在跨国经营中遇到的汇率风险主要为三种：、和。 4.企业跨国经营的经营风险一般包括、销售风险、、人事风险和。 5.经营风险防范的只要策略有：风险规避、、和。 二、选择题 1.以下不属于国际投资政治风险的是（）。 A战争风险 B转移风险 C国有化风险 D汇兑风险 2.以下关于国际投资政治风险防范描述不正确的是（）。 A国际投资政治风险防范只能靠投资前防范 B投保海外投资保险是防范国际投资政治风险的重要手段之一 C在投资前要与东道国政府谈判，并达成协议，可以尽量减少政治风险发生的可能 D投资前充分评估东道国的政治风险发生的可能性是尽可能防范政治风险的重要手段 3.以下关于防范汇率交易风险的描述不正确的是（）。 A平行贷款是防范汇率交易风险的重要手段之一 B当对方国家货币是硬币时，从对方国家进口商品应争取使用本国货币或软币结算，向对方国家出口商品应尽量使用对方货币结算 C采取提前或推迟支付手段来规避风险等于将外汇风险转嫁给交易对方，必受到对方的抵制，目的不易达到，因此，这种做法一般多用于跨国公司内部 D采取远期外汇合约进行套期保值就一定不会遭受汇率损失 4.以下不属于防范汇率经济风险的措施是（）。 A营销管理战略 B套期保值战略 C生产管理战略 D分散化经营战略 5.以下不属于经营风险识别的方法是（）。 A德尔菲法 B头脑风暴法 C调查问卷法 D幕景识别法 三、是非题 1.国际投资风险是客观存在的，但可以通过科学的手段予以防范和规避。（） 2.偿债比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在10%以下，表明该国拥有较强的偿还能力，当该比率高于25%时，则意味着可能面临债务困难，存在着不能归还到期债务的可能。（） 3.汇率折算风险也会使公司跨国经营遭受实际的经济损失。（） 4.一国拥有较多的国际储备表明政府干预外汇市场、稳定货币汇率的能力较强。（）

国际投资风险管理

国际投资风险管理 知识要点 国际投资风险概述 国际投资外汇风险管理 国际投资经营风险管理 国际投资国家风险管理 一、国际投资风险概述 风险的概念和特征 风险，是指在特定环境下和特定时期内自然存在的导致经济损失的变化。 风险的三个基本要素： 风险与不确定性有所差异。 风险是客观存在的。 风险可以被测算。 风险的特征： 客观性。风险是客观存在的，而且可以依赖一定的技术手段对风险进行控制。 偶然性。风险的发生是随机的，人们往往无法预知。 相对性。风险是相对于一定的主体而言的，离开了承受风险的主体来谈风险是没有意义的。 可测性。可以根据有关方面的情况、数据，运用各种方法进行测度。当然，这种测度不是绝对的，比如一些自然风险、政治风险和宏观经济风险就很难甚至无法测量。 可控性。主体通过风险识别、风险估计、风险处理等方法和手段对风险进行预测、防范和化解。 收益性。风险的不确定性既有致损的方面，也有收益的方面，如风险投资。 国际投资风险与影响因素：

国际投资风险，是指在特定的环境下和特定时期内，客观存在的导致国际投资经济损失的变化，是一般风险的更具体形态。 国际投资学界公认的国际投资的风险有三种：外汇风险、经营风险和国家风险。 此外，还有一些其他风险，如利率风险、信用风险和自然风险等均处于从属地位。 国际投资风险的影响因素： 外国投资者的目标。科学的确定投资目标，是制定风险防范的重要前提。 投资对象的选择。对外直接投资的对象无疑是投资项目;而对外间接投资的主要对象是证券。 国际政治经济格局。作为跨国的经济行为，国际投资无疑要受到国际经济格局的影响。 东道国投资环境。东道国投资环境如何，是国际投资风险的重要影响因素。 外国投资者的经营管理水平。在既定的投资环境下，投资者的投资目的能否实现，在很大程度上取决于其自身的经营管理水平。 投资期限的确定。一般来讲，投资期限越长，则其所面临的风险也就越大。 二、国际投资外汇风险管理 外汇风险概述 外汇风险(Foreign Exchange Risk)，即汇率风险(Exchange Rate Risk)是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量的外币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。 企业在跨国经营中遇到的汇率风险主要有三种：折算风险、交易风险和经济风险。

一些国际投资的判断题很重要,看了必过

1.内部化理论的理论渊源是“科斯定理”。（） 2.小岛清的比较优势理论能够很好的解释美国对日本直接投资的发生机理。（） 3.近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中化程度也随着降低。（） 4. 官方国际投资一般都带有一定的政治内涵。（） 5国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（） 1.√ 2.。╳ 3. ╳ 4. √ 5.√ 1.证券组合有效边界上的点是可行集中同等收益情况下风险最大的点。（） 2.国际租赁既是非股权参与直接投资方式，同时也是国际融资的重要途径。（） 3.H股公司的注册地在中国境外，但公司的主要业务资产在内地。（ 4.国际投资环境评价往往只采取专家实地考察的方式。（） 5.跨国公司对外投资对投资国会发生显著的贸易替代作用，因此一定会降低投资国的出口。（） ╳√╳╳╳ 根据价值链原理，跨国公司国际化经营是根据价值链上各环节要素配置的要求，匹配全球区位优势，实现公司价值最大化的途径。（） 近年来，全球金融衍生交易场内交易的发展速度远远快于场外交易。（） .一般地说，一国经济的外向度越高，该国参与国际经济活动的能力越强，外资政策也趋于宽松，也就越易于吸引外资。（） 闵氏关键因素评估法是对某国投资环境作总体性的评估所采用的方法，它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境。（） 存托凭证是指国外受托金融机构在取得发行国股份公司股票的基础上发行的一种替代性证券，代替原股票在国外市场流通，以克服不同证券管理制度的差异。 √╳√╳╳ 国际投资的发展对世界经济的影响有百利无一害。（） 政府贷款具有“官方发展援助”（Official Development Assistance，ODA）的性质，因而又是一种硬贷款。（） 多边投资担保机构（MIGA）的宗旨是鼓励生产性的外国私人直接投资向发展中国家流动以及资本在发展中国家之间的相互流动，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动。（） .近年来，跨国公司研发活动出现了显著的全球化的趋势。（） .欧洲债券作为逃避官方政策管制的产物，其发行不受各国金融法规的限制，发行手续简便，机动灵活，适应性强。（） ╳╳√√√ 1.跨国银行的海外分支机构都必须具备独立法人地位。（） 2.“金融脱媒”趋势是促进跨国投资银行发展的重要原因。（） 3.对冲基金已发展成为避险功能的投资机构。（） 4.近年来跨国购并的发展一定程度上刺激了国际股票的发行，因为目前的跨国购并主要是以股票购并的形式实现，现金购并所占比重极低。（） 5..国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（） ╳.√.╳√√

对外直接投资的风险控制及退出

摘要：近年来，随着中国经济实力的增强，中国企业对外直接投资的规模不断提高。与在国内投资相比，对外直接投资能获得更高收益，但也存在更高的风险。中国企业在做出对外直接投资的决策之前，应对所面临的风险提前做好防范，并且在保证收益最大化的前提下选择合适的时机退出。 关键词：直接投资；风险；决策 一、引用文献综述 1.对外直接投资的理论依据 方建裕在《fdi理论的比较研究：文献综述》中分别从美国学者斯蒂芬?海默和金德尔伯格的垄断优势理论、美国学者尼克?博克的竞争跟进理论、英国学者巴克利和卡森的内部化理论以及日本学者小岛清的边际产业扩张理论等不同角度对企业对外直接投资进行了阐述，解释了对外直接投资的理论依据。 2.风险管理理论 法国学者亨瑞?法约尔在《工业管理和一般管理》中最早将风险管理引入了经营管理领域。美国学者威雷特在其博士论文《风险与保险的经济理论》中首次对保险给出了定义。之后，奈特、格拉尔和莫布雷等其他学者又对风险管理论进行了补充。 李峰在《我国对外直接投资风险防范》中对我国企业海外投资风险的成因分别从不可抗力、经济发展走势、经济政策政治化、发达国家“安全借口”等外力方面做出了分析。李峰的分析忽略了企业自身经营管理方面可能存在的风险，稍显片面。 3.投融资理论 cumming&macintosh（2002）研究指出风险资本应该在其给风险资本带来的边际收益等于边际成本时退出。在对国外的进行投融资的过程中，由于信息不对称，投资方不仅会面对更多的风险，而且在选择退出时机是也很难抓住利益最大化的那一个点。 贾新在《外国直接投资基金在华投资的退出模式分析》中从宏观的角度上对外国直接投资基金在中国的退出方式和退出时机方面做出了比较详尽的分析。 二、中国对外直接投资的必要性 1.国内外经济形势的需要 随着中国国际化程度的提高，中国的企业越来越多的参与到国际分工当中来。过去一些年，中国劳动力成本比较低，在国际分工中出口的产品多为劳动密集型产品。最近几年，随着中国劳动力成本的上升，中国与东南亚、南亚和非洲等地区的发展中国家相比已经失去了优势。纺织、服装和电子配件制造等劳动密集型产业开始从中国转出，逐步在这些发展中国家布局。 有权威人士在人民日报中表示，中国经济将长期处于“l型”走势，表明中国经济新常态的态势仍将持续相当长的时间。国内需求下降、劳动力价格上涨导致生产成本上升以及国内供给侧改革的推进等多方面不利因素的影响，中国原有的一些优势产业在国际竞争中已经丧失了优势，急需将国内的过剩产能转移到生产力相对比较落后的发展中国家。 2.回避贸易壁垒和非贸易壁垒 中国已连续多年成为全球范围内受到反倾销反补贴调查最多的国家。在国际贸易中，西方发达国家多以原产地原则对进口商品征收关税，设置贸易壁垒。在对中国企业进行反倾销反补贴调查时，多以印度为代表的其他国家商品的价格进行计算。 3.引进优势资源 发达国家一般对高新技术的转让有极其严格的限制，以保障其技术上的垄断优势，向外输出的技术多为其即将淘汰的标准化技术。通过直接投资的方式收购、并购或者合作的方式与拥有先进技术的企业进行合作，获取国际上第一流的技术。

中国企业对外直接投资的风险防范分析

中国企业对外直接投资的风险防范分析 摘要 本文通过分析中国企业对外直接投资过程中面临的经营风险、政治法律风险和社会风险及企业在风险防范中存在的问题，提出了企业对外直接投资风险防范的有关对策。企业规避对外直接投资风险的对策包括：健全法人治理结构，防范经营风险；做好前期调研，了解国外的政治、法律环境；加强公共关系管理，避免政治法律风险；履行社会责任，防范境外不同的社会、文化习俗、思想观念所带来的风险。 [关键词] 对外直接投资经营风险政治法律风险社会风险风险防范

ABSTRACT By analyzes the process of direct overseas investment of Chinese enterprises face operational risks, political and legal risks and social risks and risk prevention in enterprises in the problems, proposed direct foreign investment related risk prevention measures.Foreign direct investment enterprises to avoid the risk measures include: a sound corporate governance structure, risk; do preliminary research about foreign political, legal environment; strengthen the public relations management, to avoid the political and legal risks; fulfill their social responsibilitiesto prevent outside different social, cultural practices, ideas risks. ［Key word］Foreign direct investment Business risk Political and legal risks Social Risk Risk prevention

中国企业对外直接投资面临的风险及对策复习过程

中国企业对外直接投资面临的风险及对策

企业进行对外直接投资必然会面临着投资风险的问题，这些风险既有来自企业外部的，也有来自企业内部的。主要的风险有: （一）经营风险 即由于企业经营市场环境的变化以及企业自身机制体制存在的问题，给企业经济活动造成损失的可能。经营风险可分为市场环境变化方面的风险和企业自身机制体制方面的风险。市场环境变化方面的风险（又称为商业风险）包括市场需求风险、资金链条风险、以及汇率风险等等。市场需求风险是指对外直接投资过程中由于市场需求出现变化而导致投资收益下降的可能。资金链条风险是指对外直接投资过程中可能面临的资金断裂所承担的风险。这需要企业做好现金管理工作，选择恰当的融资方式。汇率风险是指外汇汇率的变动对国际企业跨国经营带来的不确定性。影响汇率变动的因素很多，如国际收支状况、GDP增长、相对通货膨胀率、利率、外汇储备等。企业自身机制体制方面的风险是指企业自身治理结构、机制体制不完善所产生的风险。 （二）政治法律风险 即因突发性政治事件的发生或者法律制度的不确定性，直接引起东道国投资环境的变化，影响企业对外直接投资的现金流量、利润和其他目标实现的可能性。对外直接投资过程中的政治法律风险本质上是“与东道国政治法律有关的、人为的、投资者无法控制的风险”。政治风险主要有以下几种：战争和内乱风险、国家主权风险、征收风险、政策变动风险、法律制度风险。战争和内乱风险主要是指东道国参与的任何战争或者在东道国内发生的革命、暴乱和恐怖活动等，使外国企业的投资、生产经营遭到严重影响。国家主权风险是指

国际经济往来活动中与参与国国家主权行为密切相关的特殊风险。征收风险指的是东道国政府对外资企业实行征用、没收或国有化的风险。政策变动风险是指由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。此外，东道国市场的开放程度以及在投资区域和行业等方面实行的限制或鼓励政策也会影响投资者的收益。东道国法律制度风险主要是指中国企业在对外直接投资过程中，由于东道国法律制度的不健全给企业造成损失的可能性。法律制度不健全的问题主要发生在一些发展中国家以及转型国家 （三）社会风险 即与东道国的语言、风俗习惯、价值观与态度、宗教信仰等方面的差异给企业对外直接投资带来的不确定性。这种文化差异不单指企业文化，还包括民族文化以及东道国企业的管理风格、行为差异以及思维差异等。一些企业对外直接投资过程中，由于缺乏跨国经营经验，对当地的法规、风俗和文化了解不深，在国外经营中就很容易与当地社区发生冲突，给企业带来风险。另外，社会风险还包括企业社会责任方面的风险。企业社会责任指的是企业追求有利于社会长远目标的一种义务，这种义务超越了法律和经济的要求。中国企业在对外直接投资过程中面临企业社会责任缺失风险时，由于经验不足等原因，处理不及时、不到位，使得外国一些媒体在政治动机的追求下刻意夸大中资企业的不道德行为，使企业在投资经营中承受着巨大的压力。 企业对外直接投资控制风险的对策 如何才能合理地规避风险，提高对外投资的效益，增强企业的竞争力，这对当前处于金融危机下的民营企业来说显得非常重要。根据前文关于直接投资理论，我们可以采取以下措施：

投资风险的管理与控制题库5-1-8

投资风险的管理与控制题库5-1-8

问题： [单选]以下关于保本基金的说法不正确的是（）。 A.保本基金是开放式基金品种 B.保本基金通过双重机制实现保本 C.保本基金在震荡市场上优势明显 D.保本基金适合稳健保守的投资者 保本基金是一种半封闭式的基金品种，不是开放式基金品种。

问题： [单选]以下关于风险的说法不正确的是（）。 A.风险管理的基础工作是测量风险 B.选择合适的风险测量指标和科学的计算方法是正确度量风险的基础 C.风险指标可以分为事前与事后两类 D.事前指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况 通常用事后指标来评价一个组合在历史上的表现和风险情况。

问题： [单选]关于债券基金风险，下面说法不正确的是（）。 A.信用风险指债券发行人没有能力到期归还本金的风险 B.投资者为弥补较高信用风险，往往要求更高的风险补偿 C.提前赎回风险是指债券发行人在到期日之前回购债券的风险 D.持有附有提前赎回权债券的基金可能获得高息收益 持有附有提前赎回权的债券不能获得高息收益，并且面临再投资风险。出处：森林舞会游戏 https://https://www.sodocs.net/doc/bd4024949.html,;

问题： [单选]某基金收益率小于无风险利率的期数为3，该基金3期的收益率分别为6．5％，8．9％和12．8％，市场无风险收益率为10％，该基金的下行风险标准差为（）。 A.3.26％ B.10.65％ C.5.56％ D.1.21％

问题： [单选]治理流动性风险的主要措施不包括（）。 A.制定流动性风险管理制度 B.建立流动性预警机制 C.进行流动性压力测试 D.建立针对债券发行人的内部信用评级制度 D属于信用风险的管理措施。

国际投资-试卷及答案汇编

案例一：深圳华大基因并购美国CG公司 华大基因是我国一家受政府支持的、拥有民营背景的高新技术研发机构，既有科研与服务非盈利的性质，又是在国内外经营的盈利性公司。华大基因1999年成立于北京，2007年将总部迁至深圳，是全球最大的民营基因测序机构，2013年被美国麻省理工学院《科技创业》评选为全球最具创新力的技术企业之一，曾先后参与完成国际人类基因组计划中国部分、水稻基因组计划、抗SARS研究等多项科研工作。华大基因公司在测序业务及下游产品开发上具备较强的实力，但在上游服务技术方而一直缺乏明显的优势。为突破上游技术瓶颈，华大基因曾利用自有资金进行相关研发，但效果始终不明显。而成立于2005年，总部位于美国加利福尼亚州山景城的CG公司，因研发和提出人类全基因组测序技术而闻名，以其拥有的“组合探针锚点结扎读取的关键性技术”最具代表性。深圳华大基因公司旗下美国子公司Beta Acquisition Corporation于2013年3月完成对美国基因测序公司Complete Genomics（以下简称CG）的收购，标志着中国生物技术公司首次全额并购美国上市企业，改变了我国生物技术企业单向“被并购”的格局。在所有以技术寻求或技术获取作为海外投资动因的成功案例中，此次并购具有极强的代表性与借鉴价值。 资料来源：刘新宇、郎丽华：我国深圳华大基因并购美国CG公司的成功经验与启示，《对外经贸实务》，2014年第7期。 1.试结合案例阐述跨国公司对外直接投资进入方式及选择。 答案：跨国公司以直接投资方式进入外国市场的两种形式：①绿地投资：建立新企业或扩建原有的企业规模。②跨国并购：通过购买外国企业部分或全部股份，从而迅速进入东道国。 收购较之创建有以下优点：（1）尽快获得海外生产据点；（2）尽早获得海外销售点并扩大商品销售；（3）迅速扩大产品种类及开拓新的经营领域；（4）获得被收购企业的商标、技术及管理经验；（5）确保稳定的供货来源；（6）因收购方式除有“快”这个特点，还可被跨国公司用来作为资金外逃及躲避政治风险的手段。由于收购方式有诸多优点，收购已成为当代跨国公司对外直接投资的主要方式。

跨国公司对外直接投资的国有化风险

跨国公司对外直接投资的国有化风险 国有化风险是跨国公司对外直接投资面临的主要风险之一,目前已成为跨国公司对外直接投资活动中面临的最为突出的问题，国有化风险对投资国、东道国、跨国公司三者的关系都十分重大,直接影响到跨国对外直接投资的资金流向、发展趋势以及全球性战略的实施。本文针对跨国公司对外直接投资中所面临的国有化风险进行分析 ,并在此基础上从投资国、东道国、跨国公司三个方面提出了防范国有化风险的 途径和方法。 国有化风险是跨国公司对外直接投资面临的主要风险之一,自本世纪中叶以来，拉美及中东国家纷纷对跨国公司的海外子公司实行国有化,国有化由此成为跨国公司对外直接投资活动中面临的最为突出的问题。对于投资国来讲 ,国有化风险直接关系到跨国公司海外投资的安全性以及投资利益的保护，对于东道国来讲,国有化风险关系到东道国家对自然资源的主权，对于跨国公司来讲,直接关系到跨国公司对外直接投资的资金流向、发展趋势以及全球性战略的实施等一系列重大问题。本文拟就跨国公司对外直接投资中面临的国有化风险以及风险防范等问题进行初步的探讨。

一、跨国公司对外直接投资面临的国有化风险 所谓国有化是指一个主权国家依据其本国法律将原属于外国直接投资者所有的财产的全部或部分采取征用或类似的措施 ,使其转移到本国政府手中的强制性行为。 根据国家的主权原则 ,一个主权国家对其境内的外国投资者实行国有化,属于主权国家的国家行为，是一个国家主权的体现。对于发展中国家来说,采取国有化措施是行使其对自然资源永久主权的必然结果 ,是民族独立和解放的一种重要手段。东道国对外资实行国有化措施 ,已得到了国际社会的普遍承认和支持。联大1962年通过的《关于天然资源之永久主权宣言》规定：“收归国有、征收或征用应以公认为远较纯属本国或外国个人或私人利益为重要之公用事业、安全与国家利益等理由为根据。”联大1974年 通过的《各国经济权利义务宪章》第2条规定:“每个国家有权将外国财产的所有权收归国有、征收或转移……。”西方发达国家也被迫承认东道国的国有化权利,如1951年6月19日英国政府向伊朗政府递交的照会宣称:“陛下的政府代表自己和该公司承认伊朗石油工业国有化的原则。”1956年 8月在伦敦举行的苏伊士运河会议上，德国、英国和美国政府

跨国公司对外直接投资的国有化风险及其防范

跨国公司对外直接投资的 国有化风险及其防范 Ting Bao was revised on January 6, 20021

摘要：国有化风险是对外直接面临的主要风险之一,目前已成为跨国公司对外直接投资活动中面临的最为突出的问题，国有化风险对投资国、东道国、跨国公司三者的关系都十分重大,直接影响到跨国对外直接投资的资金流向、发展趋势以及全球性战略的实施。本文针对跨国公司对外直接投资中所面临的国有化风险进行分析 ,并在此基础上从投资国、东道国、跨国公司三个方面提出了防范国有化风险的途径和方法。 国有化风险是跨国公司对外直接投资面临的主要风险之一,自本世纪中叶以来，拉美及中东国家纷纷对跨国公司的海外子公司实行国有化,国有化由此成为跨国公司对外直接投资活动中面临的最为突出的问题。对于投资国来讲 ,国有化风险直接关系到跨国公司海外投资的安全性以及投资利益的保护，对于东道国来讲,国有化风险关系到东道国家对自然资源的主权，对于跨国公司来讲,直接关系到跨国公司对外直接投资的资金流向、发展趋势以及全球性战略的实施等一系列重大问题。本文拟就跨国公司对外直接投资中面临的国有化风险以及风险防范等问题进行初步的探讨。 一、跨国公司对外直接投资面临的国有化风险 所谓国有化是指一个主权国家依据其本国将原属于外国直接投资者所有的财产的全部或部分采取征用或类似的措施 ,使其转移到本国政府手中的强制性行为。

根据国家的主权原则 ,一个主权国家对其境内的外国投资者实行国有化,属于主权国家的国家行为，是一个国家主权的体现。对于发展中国家来说,采取国有化措施是行使其对自然资源永久主权的必然结果 ,是独立和解放的一种重要手段。东道国对外资实行国有化措施 ,已得到了国际的普遍承认和支持。联大1962年通过的《关于天然资源之永久主权宣言》规定：“收归国有、征收或征用应以公认为远较纯属本国或外国个人或私人利益为重要之公用事业、安全与国家利益等理由为根据。”联大1974年 通过的《各国权利义务宪章》第2条规定:“每个国家有权将外国财产的所有权收归国有、征收或转移……。”西方发达国家也被迫承认东道国的国有化权利,如1951年6月19日英国政府向伊朗政府递交的照会宣称:“陛下的政府代表自己和该公司承认伊朗石油国有化的原则。”1956年 8月在伦敦举行的苏伊士运河会议上，德国、英国和美国政府发布联合声明:“对埃及政府作为一个主权国家而享有充分的主权权利,包括对外国人的资产实行国有化不持任何异议。” 本世纪50年代以前，人们很少看到国有化的事例,但是,自本世纪60年代以后，发展中国家就出现了国有化的高潮。据,从50年代到70年代,100多个发 展中国家中有半数以上的国家对外资实行了国有化,共发生了1954件国有化案件,其中50年代发生国有化412件,60年代为406件 ,70年代约1136件,可见国有化的步伐一再加快。从地区分布来看,亚洲为219件,中东为464件 ,非洲为826件 ,拉美为454件〔1〕。从行业分布来看 ,国有化的行业有半数以上集中在采矿、冶炼、石油、等部门。从国别来看 ,英美两国受国有化的影响最大,1960～1964年期间 ,在所有报道国有化的事例中 ,英国子公司半数以上主

投资管理及风险控制

投资管理及风险控制 摘要：随着中国金融市场的进一步开放，国际金融资本源源不断的进入中国，国内金融行业与国际金融市场越来越紧密相关。国内金融机构在入驻海外金融市场时，产生的风险越来越难以分析和加以控制，如何更好的对在复杂情况下进行的投资进行有效的分析和管理，已经成为国内金融从业人士的必备知识和技能。因此可见，为了满足国内金融业对投资管理及风险控制的理论和事务的需要，本文将出具一些 具体的管理及控制办法。 关键词：金融市场投资管理风险控制 一、什么是投资管理 投资管理是一项针对证券及资产的金融服务，以投资者利益出发并力求达到投资目标。投资者可以是机构譬如保险公司、退休基金及公 司，或者是个人投资者。 投资管理包含了以下几个元素：金融分析、资产筛选、股票筛选、计划实现和长远投资监控。投资管理在全球行业中有非常重要的责 任，看管着上万亿元的资产。 二、什么是风险控制 总会有些事情是不能控制的，风险总是存在的。作为管理者会采取各种措施减小风险事件发生的可能性。 风险控制是指风险管理者采取各种措施和办法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或者把可能的损失控制在一定的范围内，或者

减少风险事件发生时造成的损失，以避免在风险事件发生时带来的难 以承担的损失。 风险控制的四种基本方法是：风险回避、损失控制、风险转移和风 险保留。 三、投资管理（以投资组合管理为例） 1、简介 投资组合管理是投资管理人按照与投资组合理论对资产进行多元化管理，以求实现分散风险、提高效率的投资目的。 投资管理人一方面通过组合投资的方法来降低系统风险，另一方面通过各种风险管理措施来对基金投资多面临的系统风险进行对冲，从 而有效降低投资风险。 在设计投资组合时，投资管理人一般依据以下原则：在风险一定的情况下，争取组合收益的最大化；在收益一定的情况下，争取组合风 险的最小化。 具体一点来说，投资管理人一般会考虑以下几个方面的问题：（1）进行投资品种的选择，也就是进行微观预测，也被称之为投资分析，主要是预测一下被选品种的价格走势和波动情况。（2）进行投资时机的选择，也就是进行宏观预测，主要是预测和比较不用品种的价格走势和波动情况。 （3）多元化，也就是依据一定的现实条件，组建一个风险最小的资 产组合。

投资风险管理学离线作业

三、主观题(共3道小题)： 19. 什么是投资风险管理？其主要程序包括哪些？ 案：投资风险管理：包括风险规划、鉴别、评估、评价、监控、对策等过程，是以科学的管理方法实现最大安全保障的实践活动总称。 程序：风险规划→风险鉴别→风险估算→分析评价→防对策→风险监督→风险规划。 20. 简述资本金的时间价值及意义。 答：资本金时间价值的含义：资本金在运用过程中随着时间的增长而增值的现象。 意义：资本金的时间价值是动态经济分析与静态经济分析的分界线，符合资本金价值运行形式和规律，可促进资本金的合理使用。 21. 某企业现投资400万元,预期5年每年可获收益80万元,若折现率为i = 10%,试分析该投资在经济上是否可行？ 答：P =303.28（万元）＜400 万元经济上是不可行的。

三、主观题(共6道小题)： 5. 线性盈亏平衡分析有哪些局限性？ 答：(1) 假定产量=销售量，有些理想化。 (2) 将收入和成本分别由一条曲线代表，准确性方面不足。 (3) 采用正常生产年份数据，而正常生产年份数据不易选取 (4) 静态分析，未考虑时间价值与项目周期现金流量。 6. 什么是敏感性因素分析？ 答：通过测试、计算各种不确定因素的变化对项目经济评估指标的影响，从中找出最敏感性因素并确定其敏感程度的一种分析方法。 7. 什么是不确定型风险分析？ 答：事件发生的概率难以预测，其出现的自然状态难也确定，这种情况的风险分析称为不确定型风险分析。 8. 概率分析有什么优点？ 答：①它使投资项目的不确定性明晰化,②它是一种更全面的分析,③它可以估算出经济收益变化的围及其风险的大小。 9. 什么是后验概率？什么是贝叶斯风险分析？ 答：后验概率：通过反复试验、抽样调查、统计分析等对先验概率加以修正，经修正的概率称为后验概率。 贝叶斯风险分析：用后验概率进行风险分析决策的方法。 10. 某公司生产一种新产品，规模难以确定，有4种方案可供选择，大、中、小、不扩转包，市场情况有差、中、好三种可能，基概率分别为0.25、0.4、0.35，其损益如下表所示，折中系数为0.8。请用不同方法进行不确定型风险分析，优选方案，并加以分析比较。 答：①等概率法：大；②悲观法：小；③乐观法：大；④系数法：大；⑤后悔值法：大；⑥期望值法：E4＝1.33最高，a4；⑦分析比较：多数为大规模a1。故可考虑建大厂，扩大规模。

我国对外直接投资风险分析

毕业论文/设计 题目：我国对外直接投资风险分析 学号Y09030359000001 姓名胡滨 学院远程教育学院指导教师 专业金融学论文成绩 完成时间：2011 年 5 月9 日University of International Business and Economics

Graduation Thesis / Design Title Chinese Foreign Direct Investment Risk Analysis Department / School Distance Education Specialty（choose one）International Trade Author of Thesis/Design Hu Bin Student ID No. Y09030359000001 Thesis Advisor Grade Date May 9, 2011

（学生不必填写）

论文摘要 (6) 一、对外直接投资概述 (7) （一）对外直接投资概述 (7) （二）对外直接投资的理论分析 (7) 二、对外直接投资现状 (8) （一）金融危机为我国企业对外直接投资带来新的机遇 (8) （二）金融危机下我国企业对外直接投资的特点 (8) 三、对外投资面临的风险 (9) （一）从地区结构看，下行投资和虚假投资比重较大 (9) （二）从行业结构看，投资的初级化特征明显 (10) （三）从投资主体结构看，国有企业主导对外投资 (10) （四）投资的风险防范体系尚不健全 (11) （五）投资的宏观管理相对滞后 (11) （六）投资的经营管理人才匮乏 (11) 四、对外直接投资风险防控对策 (12) （一）培育垄断优势 (12) （二）注重品牌国际化 (12) （三）健全风险防范体系 (12) （四）完善对外投资的法律体系 (13) （五）投资的宏观管理相对滞后 (13) （六）培养跨国经营管理人才 (13) 结论 (14) 参考文献 (14)

中国企业对外直接投资的风险及对策

International Trade 国际商贸 https://www.sodocs.net/doc/bd4024949.html, 2012年10月 191 中国企业对外直接投资的风险分析及对策 清华大学 程钰淮 摘 要：随着全球经济一体化趋势的加剧，我国对外直接投资的速度和步伐也不断加快。经济环境复杂多变，国际经济环境具有更多复杂性和不可预测性，我国企业在对外直接投资投资过程中面临着众多风险，如何有效控制风险成为当前我国企业对外直接投资亟需决的问题。本文对我国企业对外直接投资的现状以及存在的风险和形成原因进行了分析，并结合当前投资环境和模式，提出了一些我国企业对外直接投资的风险控制策略建议。关键词：对外直接投资 投资现状和模式 风险类型 风险原因中图分类号：F752 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)10(c)-191-02 1 中国企业对外直接投资的现状分析 我国企业对外直接投资开展国际经济活动始于上世纪90年代，我国入世后加快了“走出去”战略的推行，对外直接投资步伐不断加快。当前，我国企业对外直接投资的规模和领域都不断扩张，对外投资合作也取得了显著成效。截至2011年底，我国对外直接投资已经累计达到3800多亿美元，投资遍及世界130多个国家和地区，在发展中国家中居于首位。中国企业对外直接投资的主体、投资形式以及投资区域等都呈现出独有的特点。 第一，我国对外直接投资主体数量众多，金额巨大，投资主体呈现多元化格局。截至2011年底，我国有超过1.3万的投资者境外设立直接投资企业超过1.8万家。在这些对外直接投资的主体中，国有企业的占有数量比重呈现下降趋势，有限责任公司的比重不断上升，省区市的对外直接投资者更远超中央企业。同时，对外投资主体在行业分布上也存在差异，制造业的投资主体占据整体的一半左右，大多分布在纺织服装业、鞋帽制造业、通信设备计算机业以及电器机械器材制造业和工艺品业等。 第二、对外直接投资形式多样化。我国对外直接投资的形式也逐渐多样化，由初期的货币投资和实物投资想新建公司和跨国并购等方式发展。当前，我国对外直接投资的方式主要有现汇出资、国外贷款出资、国内设备实物出资以及国内技术专利出资等，随着经济的发展，我国企业与东道国或第三国合资合作企业比重不断增加。跨国并购、股权置换以及参股等方式已经成为当前我国对外直接投资的重要方式。 第三，对外直接投资区域分布也不断变化。到2011年底，我国对欧洲、大洋洲以及非洲的投资速度则迅速增长，投资金额分别达到82.5亿、33.2亿和31.7亿美元，同比都呈现高速增长趋势。国内投资主体的分布仍以广东、浙江、江苏、福建、上海、北京以及山东等省市为主，东部沿海城市是对外直接投资的主要地区。 2 中国企业对外直接投资风险及成因分析 我国企业对外直接投资发展迅速，给企业带来了巨大的经济利益，但同时也给企业带来了更多投资风险，企业对外直接投资风险影响因素主要包括以下几方面。2.1 政治风险 由于我国特有的政治制度，很多西方国家对我国都存在一定程度上的敌意。改革开放以来，我国经济获得了飞速发展，中国威胁论也在世界范围内抬头并成为很多国家限制中国经济发展的借口。政治风险形成的原因众多，包含投资国的政局变动、贸易政策变动、对外国投资者的保护法律完善等，一旦中国企业发展速度过 于迅猛，对东道国企业产生威胁时，很可能遭遇东道国的政府干 预，最终导致中国企业的亏损甚至破产。2.2 外汇风险 对外投资企业大多会面临资金流动、成本以及收益的不确定性的问题，即外汇风险。企业在对外直接投资中一般会面临交易外汇、折算外汇以及经济外汇三大风险。在对外直接投资的过程中，通常会国际范围内地收付大量外汇或持有外币，汇率会随着经济的发展频繁波动变化的，对企业的资产和负债价值都会产生影响，直接影响投资。一旦东道国出现大幅度的通货膨胀缺乏金融稳定性，对外投入的资产和收益都会缩水，面临巨大风险。2.3 经营管理风险 企业在对外直接投资中存在组织结构、财务管理以及跨文化管理等管理环节的不确定性，这些不确定性也会一定程度上影响投资收益。海外投资很多高级管理人员大多由国内选拔，由于本身的企业文化、制度以及群体关系等相对稳定，对外投资中稍显保守。另外，企业还存在对外直接投资中的经营风险问题。在投资过程中，东道国的经济制度、政策以及市场状况都需要事前进行深入考察研究，如果考察不够深入则投资失误就再所难免。2.4 技术风险 我国海外投资企业中仍存在技术风险，一方面来自技术本身特性，另一方面则来自海外市场宏观技术环境和技术在管理上的欠缺。第一，很多中国企业在对外投资中面临行业和特定技术的标准差异性，很可能导致既定产品无法满足当地市场需求；第二，投资中很可能存在技术资料、关键培养以及产品样本泄露的情况，一旦被对手得知则会极大降低企业的竞争力，为企业带来损失；第三，技术研发中的特性是否具有先进性和是否容易被取代，以及需要的研发资金和事件等都存在风险，会给企业带来风险。2.5 法律风险 世界各国的政治、经济、历史以及教育水平都存在差异，所采取的发展战略也有所不同，针对外资的一系列立法也有差异，因此法律因素也成为对外直接投资的风险因素之一。一方面，我国对外直接投资的政策法规制度存在体系，缺乏系统的战略规划，无法给予企业更多科学有效的政策和信息指导，导致资金流出却亏损不断；另一方面，我国与东道国的法律差异也会增加对外投资的风险。 3 中国对外直接投资风险管理控制策略 3.1 加强政府对投资风险的宏观管理 政府需要强化对境外投资的指导工作，帮助企业规避风险。

精品范文-国际投资中自然灾害的风险及其管理

精品范文-国际投资中自然灾害的风险及其管理 国际投资自然灾害风险摘要：本文分析了国际投资中可能存在的自然灾害风险的种类和危害，并提出了相应的金融管理方法，包括保险、再保险、其它保险工具、财政补偿和巨灾债券，对其进行了分析，同时提出了防范国际投资自然灾害风险的对策建议。 关键词：风险管理自然灾害国际投资 中国 日本3月11日发生的强震及其次生灾害表明，自然灾害发生的不确定性会给国际投资带来相对较大的风险。这种风险虽然出现频率较低，但后果往往非常严重，而且难以预测和分散。加上国际投资的地点分布广，投资量大，更使加强对国际投资可能遇到的自然灾害风险的管理日趋重要。本文就国际投资中可能存在的自然灾害风险的种类和危害进行了分析，并提出了相应的金融管理方法，同时也提出了国际投资自然灾害风险防范的对策建议。 （一）、国际投资中自然灾害风险的种类及其危害在国际投资中，由于投资方向的不确定，投资方式的多样性，不同的自然灾害都有可能对国际投资造成重大的经济损失，而其中尤以地震灾害与农作物灾害对国际投资影响最大，也最常见。据统计，今年一季度，中国境内投资者实现非金融类对外直接投资8（5）、1亿美元，同比增长1（3）、2%，截至3月底，中国累计非金融类对外直接投资2673亿美元，由此可见，对国际投资的自然风险管理成为了我国国际投资者的重要工作。包括今年的日本地震，国际投资的自然灾害风险造成了越来越多的损失。下图为2xxx至2xxx年全球因为自然灾害引起的经济损失，可见在没有大灾发生的情况下多数年份的全球经济损失规模稳定在300-600亿美元之间，而一旦发生重大自然灾害，当年的经济损失可能超过1700亿美元，达到正常年份规模的4倍之多。 此外，2xxx年自然灾害所造成的人员损失也是近20年来最严重的。其中，年初发生在海地的强地震和发生在俄罗斯的森林大火造成的人员伤亡最为惨烈。例如，2xxx年4月14日，冰岛第五大冰川——埃亚菲亚德拉冰盖冰川下一座火山喷发。火山烟尘覆盖了挪威北部、波兰北部海岸、德国、法国、比利时、英国南部海岸以及俄罗斯西北部地区，导致欧洲空中交通瘫痪，而由此给在欧洲地区的国际投资带来了巨大的损失，同时欧洲旅游业蒙受的损失初步估计在10亿欧元左右，也使对旅游业的投资蒙受巨大的损失。 （二）、防范国际投资自然灾害风险的对策建议 据统计与预测，世界开始进入自然灾害多发的时期，国际投资也面临越来越多的自然灾害风险。直面自然灾害，抗击国际投资风险也就成为亟需研究和解决的问题。本部分提出了防范国际投资自然灾害风险的对策建议。 （一）加强对投资国的自然地理认识 在国际投资中，对自然灾害风险的预防是防范损失最根本的办法。而预防最行之有效、最直接、也是最重要的办法即是加强对投资国的自然地理认识，只有在投资前对投资国是否是自然灾害多发地区、自然灾害严重程度、灾害防范措施等有了全面、深入的了解，才能有效地降低投资金额面临的灾害损失，预防资金因为盲目投资造成后悔莫及的悲剧。 以地震多发区环太平洋地震带为例，这是地球上最主要的地震带，它像一个巨大的环，沿北美洲太平洋东岸的美国阿拉斯加向南，经加拿大本部、美国加利福尼亚和墨西哥西部地区，到达南美洲的哥伦、秘鲁和智利，然后从智利转向西，穿过太平洋抵达大洋洲东边界附近，在新西兰东部海域折向北，再经斐济、印度尼西亚、菲律宾、我国台湾省、琉球群岛、日本列岛、阿留申群岛，回到美国的阿拉斯加，环绕太平洋一周，也把大陆和海洋分隔开来，地球上约有80%的地震都发生在这里。因此，对于在该地区的房地产、实体资产以及受地震灾害影响较大的投资对象的投资应相对谨慎。 （二）加强对投资对象的风险评估 目前，已有的成熟的国际投资自然灾害风险评估方法可以归纳为以下4种： （1）基于指标体系的灾害风险评估。基于指标的灾害风险评估体系构建侧重于指标的选取以及权