财务管理第六章

第六套练习题

一、判断题：

1．资本成本通常用相对数表示，即用资费用加上筹资费用之和除以筹资额的商。

2．用资费用属于变动性费用，筹资费用属于固定性费用。

3．国际上通常将资本成本视为投资项目“最低收益率”；视为是否采用投资项目的“取舍率”；作为比较选择投资方案的主要标准。

4．一般而言，债券成本要高于长期借款成本。

5．公司的留用利润是由公司税后净利形成的，它属于普通股股东，因而公司使用留用利润并不花费什么成本。

6．在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，其资本成本也最高。7．综合资本成本率是指企业全部长期资本成本中的各个个别资本成本率的平均数。

8．边际资本成本率是实现目标资本结构的资本成本率。

9．营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。

10．由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降得更快。

11．一般而言，营业杠杆系数越大，对营业杠杆利益的影响越强，营业风险也就越高。

12．在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下，随着息税前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得营业杠杆利益。

13．由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来财务风险。14．营业杠杆和财务杠杆的相互影响程度，可用联合杠杆系数来衡量。

15．如果企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，两者综合作用的结果会使二者对普通股的收益影响减少；同时风险也降低。

16．在一定的限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。

17．由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股收益会下降更快。18．从资本结构的理论分析中可知，企业综合资本成本率最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是不一致的。

19．如果企业债权筹资为零，则财务杠杆系数为1。

20．当财务杠杆系数为1，营业杠杆系数为1时，则联合杠杆系数应为2。

二、单项选择题：

1．可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）

A个别资本成本B边际资本成本C综合资本成本D资本总成本

2．可以作为资本结构决策基本依据的成本是（）

A个别资本成本B综合资本成本C边际资本成本D资本总成本

3．可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（）

A个别资本成本B综合资本成本C边际资本成本D资本总成本

4．下列筹资方式中，资本成本最低是（）

A发行股票B发行债券C长期借款D留用利润

5．下列筹资方式中，资本成本最高的是（）

A发行普通股B发行债券C发行优先股D长期借款

6．普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%，则该普通股的成本最接近于（）

A 10.5%

B 15%

C 19%

D 20%

7．企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（）

A财务杠杆B总杠杆C联合杠杆D营运杠杆

8．企业在制定资本结构决策时对债权筹资的利用称为（）

A营业杠杆B总杠杆C联合杠杆D融资杠杆

9．息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表述的是（）

A边际资本成本B财务杠杆系数C营业杠杆系数D联合杠杆系数

10．普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是（）

A营业杠杆系数B财务杠杆系数C联合杠杆系数D边际资本成本

11．当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为（）

A 3

B 2.25

C 1.5

D 1

12．要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。

A综合资本成本率B边际资本成本C债务资本成本率D自有资本成本率

三、多项选择题：

1．能够在所得税前列支的费用包括（）

A长期借款的利息B债券利息C债券筹资费用D优先股股利E普通股股利

2．决定综合资本成本高低的因素有（）

A个别资本的数量B总成本的数量C个别资本的成本D加权平均权数E个别资本的种类

3．综合资本成本的权数，可有三种选择，即（）

A票面价值B帐面价值C市场价值D目标价值E清算价值

4．当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有（）

A债权成本B股权成本C个别资本成本D综合资本成本E边际资本成本

5 企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（）

A营业杠杆B金融杠杆C经营杠杆D联合杠杆E营运杠杆

6．企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（）

A营运杠杆B财务杠杆C总杠杆D融资杠杆E联合杠杆

7．影响营业风险的主要因素有（）

A产品需求的变动B产品售价的变动C营业杠杆D利率水平的变动E单位产品变动成本的变化

8．影响财务风险的因素主要有（）

A产品售价的变动B利率水平的变化C获利能力的变化D资本结构的变化E资本供求的变化

9．影响企业资本结构的因素有（）

A企业偿债能力B企业获利能力C企业增长率D税收政策E管理人员态度

10．公司资本结构最佳时，应该( )

A 资本成本最低B财务风险最小C营业杠杆系数最大D税收政策E公司价值最大

11．在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用下列方法（）

A比较资本比较法B比较总成本法C总利润比较法D每股利润分析法E比较公司价值法

12．在企业资本结构决策中，可利用的杠杆原理有（）

A营业杠杆B销售杠杆C财务杠杆D金融杠杆E联合杠杆

13、融资决策中的总杠杆具有如下性质（）。

A、总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

B、总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率

C、总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响

D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大

14、在资本结构理论中，下列关于净收益理论和营业收益理论说法正确的有（）。

A、净收益理论认为，不论杠杆程度如何，债务资本成本和权益资本成本均不变。

B、营业收益理论认为，杠杆程度变化时，加权资本成本保持不变

C、净收益理论认为，杠杆程度提高会导致企业价值增大

D、营业收益理论认为，杠杆程度的变化不会引起企业价值的变化

15、下列属于导致企业经营风险的因素包括（）

A、市场销售带来的风险

B、生产成本因素产生的风险

C、原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险

D、生产组织不合理带来的风险

四、计算题

1．某公司2001年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33%。要求：（1）计算2001年边际贡献；（2）计算2001年息税前利润总额；（3）计算该公司2002年复合杠杆系数。2．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。要求：（1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算加权资金成本。

3、某企业2001年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为24%，权益乘数为5，负债的年均利率为10%，全年包括利息费用的固定成本总额为132万元，所得税率为33%。要求：（1）计算该企业2 001年息税前利润；（2）计算该企业2001年净资产收益率；（3）计算该企业2001年利息保障倍数；（4）计算该企业2002年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数；（5）假设该企业所处行业的平均总资产息税前利润率为16%，计算其剩余收益。

4．某公司目前拥有资本850万，其结构为：债务资本100万元，普通股权益资本750万元。现准备追加筹资150万元，有三种筹资选择：增发新普通股、增加债务、发行优先股。有关资料详见表。

现行和增资后的资金结构表单位：万元

要求：（1）当息税前利润预计为160万元时，计算三种增资方式后的普通股每股利润及财务杠杆系数，该公司所得税率为40%；（2）计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点；（3）计算增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点；（4）按每股利润无差别点分析法的原则，当息税前利润预计为160万元时，应采用哪种筹资方式。

5．某企业负债总额为25万元，负债的年平均利率8%，权益乘数为2，全年固定成本总额18万元，年税后净利润6.7万元。所得税率33%。要求根据以上资料：（1）计算该企业息税前利润总额；（2）计算该企业利息保障倍数、DOL、DFL、DCL；（3）计算该企业资产净利率、净资产收益率。

6、某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元，普通股60万元。经分析，企业目前的资本结构为最佳资本结构，并认为筹资新资金后仍应保持目前的资本结构。企业拟考虑扩大经营，筹集新资金，经测算随筹资额的增加，各种来源的个别资金成本将发生下列的变动：

将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。

亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。

臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。

先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。

愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。臣不胜受恩感激。

今当远离，临表涕零，不知所言。

财务管理第六章习题与答案

营运资金 一、单项选择题 1.与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点不包括（）。 A．风险大B．弹性小C．速度快D．成本低 2.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）。 A．现金短缺成本B．变动性转换成本C．现金的管理费用D．持有现金的机会成本 3.某公司2007年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，除应收账款收现外，企业稳定可靠的现金流入包括短期有价证券变现净额是400万元，可随时取得的银行贷款额是200万元，则该公司2007年应收账款收现保证率为（）。 A．60％ B．20％ C．25％ D．40％ 4.某企业某种原料预计每天的最大耗用量16吨，平均每天的正常耗用量10吨，预计最长订货提前期6天，正常的订货提前期5天，则该企业保险储备量为（）吨。 A．50 B．23 C．80 D．20 5.某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有30％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本为（）元。 A．20800 B．14568 C．28800 D．15600 6.某企业采购今年所需材料的总支出是360万元，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。假定满足经济进货批量基本模型的假设前提，那么A材料的经济进货批量为（）。 A．9000B．8500C．7000D．90000 7.假设某企业明年需要现金9600万元，已知有价证券的年利率为8％，将有价证券转换为现金的转换成本为每次150元，则最佳现金持有量和持有机会成本、固定转换成本分别是（）。 A．60万元；2.4万元；4.8万元 B．60万元；2.4万元；2.4万元 C．80万元；2.4万元；2.4万元 D．80万元；4.8万元；2.4万元 二、多项选择题 1.下列公式中正确的有（）。 A．维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率 B．应收账款平均余额＝平均日赊销额×平均收账天数 C．应收账款机会成本＝应收账款平均余额×资金成本率 D．维持赊销业务所需资金＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率 2.影响信用标准的基本因素包括（）。 A．同行业竞争对手的情况B．客户承担风险的能力 C．客户的资信程度 D．企业承担风险的能力 3.下列关于及时生产的存货系统优点的说法正确的有（）。 A．该系统可以降低库存成本B．该系统可以减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率C．该系统可以降低废品率、再加工和担保成本D．该系统会降低经营风险 4.存货经济进货批量基本模式的假设条件包括（）。 A．存货的耗用或者销售比较均衡B．存在数量折扣 C．仓储条件及所需现金不受限制D．不允许出现缺货的情况 5.延期支付账款的方法包括（）。 A．邮政信箱法B．银行业务集中法C．合理利用现金“浮游量”D．采用汇票付款 三、判断题 1.在存在数量折扣的情况下，存货的进价成本不属于存货的相关总成本。（）

财务管理第六章

项目投资决策 企业项目投资的程序 （一）提出投资项目 （二）评价投资项目 （三）抉择投资项目 （四）筹集项目资金 （五）落实项目方案 投资项目现金流量的估算（一）初始阶段现金流量的估算 增加或抵减所得税支出原有固定资产变价收入其他投资费用支出 垫支营运营运资金支出 固定资产支出 初始阶段现金流量 ±- + + = 参考例6.2 （二）经营阶段现金流量的估算 所得税 付现经营成本 收现经营收入 经营阶段净现金流量- - = 摊销额 折旧 税后利润 经营阶段净现金流量+ + = （三）终结阶段现金流量的估算 垫支营运资金的收回 抵减或增加所得税支出 现有固定资产变价收入 终结阶段现金流量+ ± = 长期投资决策分析 净现值法 （需要计算） 原则上应该选择净现值大于0的投资项目，因为这个项目带来的现金流量在弥补全部投资成 本，并赚取必要的投资后还有一定盈余。 操作步骤 1、计算各年现金净流量 2、计算未来报酬的总现值。未来报酬的总现值，由现金净流量的总现值和固定资产期末（变 现）残值的折现值两部分组成。 （1）每年现金净流量相等按照年金现值就算。 （2）每年现年净流量不相等，选复利现值计算。 3、计算投资额折成的总现值。当投资额为一次性投资时，投资额就是现值；当投资额为分 批投资时，按复利（如果每次投资额相等为年金）折成现值。 P136 例6.5 内含报酬率：是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是 使投资方案净现值为零的贴现率。 （不用计算）

非贴现指标 （一）回收期法 回收期是指投资引起的现金流入累积到与投资额相等所需要的时间。 在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时 每年现金流入量 原始投资额回收期= 如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入的，参考P142 例6.7的B 方案的计算 回收期越短，项目越优，回收期少于标准年限，即该投资项目可行。 （二）平均报酬率法 %100?=年平均投资额 年税后平均利润平均报酬率 %100?=年平均投资额 年平均净现金流量平均报酬率 2初始投资额平均投资额= 平均报酬率越大，项目越优；平均报酬率比预定要达到的平均报酬率进行比较，如大于后者，说明项目可以考虑接受。 平均报酬的缺点是：未考虑货币的时间价值，把第一年的现金流量看作与其他年份的现金流量一样，具有相同的价值，容易导致错误的决策 参考P143 例6.8

财务管理第六章

第六章 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费率小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则其综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业规模总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。 （）11、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（）12、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。（）13、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。（）14、净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越高，公司的价值就越高。 （） 三、单项选择题 1、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应应属于（）。 A、经营杠杆效应 B、财务杠杆效应 C、复合杠杆效应 D、风险杠杆效应 2、下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，须计算的指标是（）。 A、息税前利润 B、营业利润 C、净利润 D、利润总额 3、下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（）。 A、债转股 B、发行新债 C、提前归还借款 D、增发新股偿还债务

财务管理第六章+第七章作业

第六章+第七章练习 一、单项选择题 1.下列各项中，表述内容错误的是（）。 A.对于重要审计项目，不应仅仅依据分析程序 B.对于准确性较低的审计项目，应较多依赖分析程序 C.对于审计风险较低的审计项目，可较多依赖分析程序 D.对于分析程序结果与执行其他实质性程序结果不一致的，应当较多依赖其他实质性程序结果 2.天成会计师事务所的王华注册会计师作为天籁公司2006年度财务报表审计的项目负责人，编制并向事务所的业务部门负责人提交了总体审计计划。部门负责人在对总体审计计划进行审核时，如果发现总体审计计划中包含了以下（）内容，应建议王华注册会计师将其纳入具体审计计划中。 A．时间预算B．审计程序 C．重点审计领域D．审计重要性 3.注册会计师可以根据被审计单位的性质和环境来具体确定重要性的基准。以下说法中，你不认同的是（）。 A．对于以盈利为目的的被审计单位而言，来自经常性业务的税前利润或税后净利润可能是一个适当的基准 B．对于收益不稳定的被审计单位或非盈利组织来说，选择税前利润或税后净利润作为判断重要性水平的基准可能比较合适 C．由于销售收入和总资产具有相对稳定性，注册会计师经常将其用作确定计划重要性水平的基准 D．对于资产管理公司来说，净资产可能是一个适当的基准 4.昌盛会计师事务所承接了天成上市公司2006的财务报表审计业务，派出了注册会计师王华进入天成股份有限公司进行审计，注册会计师王华按资产总额1000万元的2‰计算了资产负债表的重要性水平，按净利润500万元的2％计算了利润表的重要性水平万元，则其最终应取（）作为财务报表的重要性水平。 A．108．2C．5D．0 5.各类交易、账户余额、列报认定层次的重要性水平称为“可容忍错报”。在以下关于“可容忍错报”的说法中，不正确的是（）。 A．财务报表层次重要性水平的确定以注册会计师对可容忍错报的初步评估为基础 B．在确定可容忍错报时，应当考虑各类交易、账户余额、列报的性质及错报的可能性 C．可容忍错报对审计证据数量有直接的影响 D．可容忍错报是在不导致财务报表存在重大错报的情况下，注册会计师对各类交易、账户余额、列报确定的可接受的最大错报 6.尚未更正错报的汇总数包括已经识别的具体错报和推断误差。其中已经识别的具体错报包括对事实的错报和涉及主观决策的错报，下列属于事实的错报的是（）。 A．管理层和注册会计师对会计估计值的判断差异 B．被审单位收集和处理数据的错误 C．管理层和注册会计师对选择和运用会计政策的判断差异 D．注册会计师通过实质性分析程序推断出的估计错报 7.重大错报风险是审计风险的组成部分。以下关于重大错报风险的说法中，不正确的是（）。A．财务报表层次重大错报风险与财务报表整体存在广泛联系，可能影响多项认定 B．重大错报风险与审计项目组人员的学识、技术和能力有关 C．重大错报风险通常与控制环境有关，但也可能与其他因素有关

最新TCZJ财务管理练习第六章

第六章 单选 1．甲种债券面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，每年付息，到期还本。某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，则该债券价值为（） A．1848.56 B．2800 C．2159.74 D．3000 2．甲种债券面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，到期一次还本付息。某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，则该债券价值为（） A．2800 B．1738.8 C. 2041.8 D．3000 3．乙债券为纯贴现债券，票面价值10000元，10年期。必要报酬率为9%，票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息。则该债券价值为（）。 A．8448 B．51 874 C．4240.5 D．4224 4．甲种债券面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，每半年付一次息，到期还本。某企业拟购买这种债券，当前的市场利率为10%，债券目前的市价是1800元，则该债券的价值为（）。 A．1754.14 B．1845.54 C．2162.69 D．2268.4 5．某公司发行优先股，承诺每年支付优先股息240元。假设必要报酬率为12%，则其价值为（） A．240 B. 28.8 C. 2000 D.268.8 6．若相城公司的股票每股盈利是5元，市盈率是12，行业类似股票的平均市盈率是15，则股票价格和价值分别是（） A．60，75 B. 75，60 C. 12，15 D. 15，12 7．已知华美公司于2011年1月1日以5800元价格购买了A公司于2011年1月1日发行的面值为5000元的债券，票面利率为9%，8年期。A公司每年年末付息一次。假设华美公司持有该债券至到期日，则其到期收益率为（） A．6.48% B.7.67% C.9% D.以上答案都不对 多选 1．证券投资的风险有（） A．财务风险 B.违约风险 C．流动性风险 D．破产风险 2．期权的概念要点（） A．期权是一种权利 B．期权的标的资产 C．到期日 D．期权的执行 判断

企业集团财务管理作业3答案

企业集团财务管理作业3答案（第五章、第六章） 一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1.A 2.D 3.B 4.A 5.B 6.C 7.A 8.B 9.B 10.B 二、多项选择题（每小题2分，共20分） 1.ACDE 2.ADE 3.BCDE 4.ABE 5.ABDE 6.ABDE 7.ABCDE 8.ACD 9. ABCDE 10.BCE 三、判断题（每小题1分，共10分） 1.√ 2.√ 3.× 4.√ 5.√ 6.√ 7.√ 8.√ 9.√10.× 四、理论要点题（每小题5分，共20分） 1．企业集团融资决策权的配置原则是什么？ 答案要点： 集团融资决策权的配置原则：（1）统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署，并由总部制定统一操作规则等。（2）重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项，由集团总部直接决策。（3）授权管理。授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据“决策权-执行权-监督权”三分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。 2．企业集团资金集中管理有哪些具体模式？ 答案要点： 资金集中管理有多种模式，主要包括：（1）总部财务统收统支模式。（2）总部财务备用金拨付模式。（3）总部结算中心或内部银行模式。（4）财务公司模式。 3．怎样处理预算决策权限与集团治理规则的矛盾？ 答案要点： 处理这一矛盾时，需要考虑总部的控股地位、相机而定。 （1）全资子公司：如果下属子公司属于总部全资控股，则总部有权直接下达预算目标；（2）控股子公司：作为控股子公司（不论是母公司直接控股还是间接控股，也不论母公司是绝对控股还是相对控股），母公司一般无权对子公司下达预算，而应当将子公司的预算权交给子公司董事会和股东大会；（3）参股公司：参股公司并不受集团的管控。 4．怎样进行企业集团预算调整？ 答案要点： 预算调整是面对内外环境发生重大变化时对原有预算目标进行适度修正的一种预算行为。预算调整应严格遵循调整规则及相关规范。 从集团预算实践看，只有符合下述“重大”条件之一者方可申请预算调整：（1）企业集团战略、重大经营政策及组织体制发生重大变革；（2）国家经济政策发生重大调整；（3）市场环境发生重大变化；（4）自然灾害等不可抗拒因素；（5）集团总部认可的其他必要调整因素。 预算调整必须程序化、规范化。其基本程序是：（1）调整申请。（2）调整审议。（3）调整批复及下达。 五、计算及案例分析题（共40分） 1．案例分析题（20分） 案例解析： （1）整体上市，也即上市公司的实际控制人通过一定的金融手段将其全部或绝大部分资产置于上市公司旗下，是当前中国资本市场重大变革之一。总的来说，整体上市的主要动机有三：一是符合上市公司的监管要求，避免母公司和上市公司之间的关联交易和同业竞争，实现上市公司在财务和经营上的完全自主，解决我国企业集团总部与控股上市子公司之间的各种治理、管理问题。二是通过上市公司的市场化估值溢价，将母公司未来的增长能力充分“套现”，从而提升母公司的整体价值；三是为母公司旗下的其他业务提供市场融资渠道，解决公司融资不足问题。 （2）TCL公司整体上市的主要特点是：一是发挥规模效应与协同效应，避免业务单一带来的经营风险；二是加大融资规模，扩大流通市值，增强流动性，支持TCL集团的国际化发展；三是减少关联交易，便于信息公开披露，增加公司运作的透明度；四是原有员工都

财务管理第六章习题

第十章营运资金概论（六章上） 一、判断题。 1.营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负 债后的余额。 2.一般而言，短期资金的筹集风险要比长期资金风险小。 3.拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业应该尽量多的 拥有现金。 4.企业进行有价证券投资，既能带来较多的收益，又能增强企业资产的流动性，降低企业 的财务风险。 5.如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明偿债能力较弱。 6.当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地利用长期资 金，较少地使用流动负债。 7.保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。 8.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下。 9.影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。 10.在资金总额不变的情况下，如果流动负债的水平保持不变，则流动资产的增加会使流动 比率下降，从而增加企业的财务风险。 11.在季节性企业中，流动资产的数量会随企业内外条件的变化二变化，时高时低，波动很 大，而在非季节性企业则不是这样。 12.人为的流动负债是指由于企业的客户或内部职工故意拖欠而形成的企业的负债。 13.企业的流动负债率越高越好，因此，应该尽量使流动资产较多，流动负债较少。 14.一般来说，企业所用资金的到期日越短，其不能偿付本金和利息的风险就较大；繁殖， 资金到期日越长，企业的筹资风险就越小。 15.短期资金的风险比长期资金小，而长期资金的成本比短期资金更高。 二、单项选择题 1.下列表述中不属于营运资金特点的是（）。 A.企业筹集营运资金的方式一般比较少 B.营运资金一般具有较强的变现能力 C.企业营运资金的实物形态是经常变化的 D.企业占用在流动资产上的资金周转一次所需的时间较短 2.下列属于流动资产的特点的是（） A.占用时间长、周转快、易变现 B.占用时间段、周转慢、易变现 C.占用时间短、周转快、易变现 D.占用时间长、周转快、不易变现 3.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，流动资产减少，而企 业的风险和盈利（） A.不变 B.增加 C.一个增加，另一个减少 D.不确定 4.下列关于现金的说法不正确的是（） A.现金是指可以用来购买武平、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段

《财务管理学》(人大版)第六章习题答案

第六章 一、名词解释 1、资本结构： 2、资本成本 3、个别资本成本率 4、综合资本成本率 5、边际资本成本率 6、营业杠杆 7、财务杠杆 8、联合杠杆 9、资本结构决策 10、利润最大化目标 11、股东财富最大化目标 12、公司价值最大化目标 13、资本成本比较法 14、每股收益分析法 15、公司价值比较法 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（） 10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（） 11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（） 12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（） 13、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。（） 14、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税

财务管理·第六章

三、应收账款的监控 （一）应收账款周转天数 应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法。 平均日销售额 在外应收账款应收账款周转天数= 平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数 【教材例5-5】 假设20××年3月底的应收账款为285 000元，信用条件为在60天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为： 1月份：90 000.00元 2月份：105 000.00元 3月份：115 000.00元 应收账款周转天数的计算： )(44.344490 00 .11500000.10500000.90000元平均日销售额=++= )(74.8244 .344400 .285000天平均日销售额期末应收账款应收账款周转天数===

平均逾期天数的计算： 平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数=82.74-60=22.74（天） （二）账龄分析表 公司既可以按照应收账款总额进行账龄分析，也可以分析顾客进行账龄分析。账龄分析法可以确定逾期应收账款，随着逾期时间的增加，应收账款收回的可能性变小。 假定信用期限为30天，表5-2的账龄分析表反映出30%的应收账款为逾期账款。 账龄（天）应收账款金额（元）占应收账款总额的百分比（%）0～30 1 750 000 70 31～60 375 000 15 61～90 250 000 10 91以上125 000 5 合计 2 500 000 100 （三）应收账款账户余额的模式 应收账款余额的模式反映一定期间（如一个月）的赊销额在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比。 【教材例5-6】下面的例子说明1月份的销售在3月末应收账款为50 000元。 1月份销售：250 000.00元1月份收款（销售额的5%）0.05×250 000元= 12 500.00元 2月份收款（销售额的40%）0.40×250 000元= 100 000.00元3月份收款（销售额的35%）0.35×250 000元= 87 500.00元 收款合计：= 200,000.00元1月份的销售仍未收回的应收账款：250 000元-200 000元= 50 000元 计算未收回应收账款的另外一个方法是将销售三个月后未收回销售额的百分比（20%）乘以销售额（250 000元），即： 0.2×250 000元=50 000（元） 然而，在现实世界中，有一定比例应收账款会逾期或者会发生坏账。对应收账款账户余额的模式稍做调整可以反映这些项目。 【教材例5-7】为了简便体现，假设没有坏账费用，收款模式如下表5-4： （1）销售的当月收回销售额的5%； （2）销售后的第一个月收回销售额的40%； （3）销售后的第二个月收回销售额的35%； （4）销售后的第三个月收回销售额的20%；

财务管理第六章 答案部分

财务管理第六章答案部分 一、多项选择题 1. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】流动资产投资又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点：（1）投资回收期短；（2）流动性强；（3）具有并存性；（4）具有波动性。 【答疑编号33570】 【该题针对“营运资金”知识点进行考核】 2. 【正确答案】 AB 【答案解析】与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点：（1）速度快；（2）弹性大；（3）成本低；（4）风险大。 【答疑编号33571】 【该题针对“营运资金”知识点进行考核】 3. 【正确答案】 ABC 【答案解析】现金的周转过程主要包括如下三个方面：（1）存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；（2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间；（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 【答疑编号33572】 【该题针对“营运资金”知识点进行考核】 4. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。 【答疑编号33573】 【该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核】 5. 【正确答案】 AB 【答案解析】选项C、D属于延迟现金支出的方法。 【答疑编号33574】 【该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核】 6. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】应收账款的成本包括机会成本、管理成本和坏账成本，其中，收账费用属于管理成本的一部分，故应收账款的成本中包括收账费用。

【答疑编号33575】 【该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核】 7. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】企业持有存货的主要功能是：（1）防止停工待料；（2）适应市场变化；（3）降低进货成本；（4）维持均衡生产。 【答疑编号33576】 【该题针对“存货概述”知识点进行考核】 8. 【正确答案】 ABC 【答案解析】实行数量折扣的条件下，存货进价与进货数量的大小有直接的联系，属于决策的相关成本。进货企业对经济进货批量的确定，除了考虑变动性储存成本和变动性进货费用外，还应考虑存货的进货成本。 【答疑编号33577】 【该题针对“存货概述”知识点进行考核】 二、单项选择题 1. 【正确答案】 C 【答案解析】一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。 【答疑编号33562】 【该题针对“营运资金的含义与特点”知识点进行考核】 2. 【正确答案】 A 【答案解析】现金是变现能力最强的非盈利性资产。 【答疑编号33563】 【该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核】 3. 【正确答案】 A 【答案解析】运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。利用存货模式来确定最佳现金持有量时，所说的最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。 【答疑编号33564】 【该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核】 4. 【正确答案】 D

财务管理第六章练习作业

一、单项选择 1. 企业财务风险的承担者应是( C ) A.优先股股东 B.债权人 C.普通股股东 D.企业经理人 2. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则( A ) A.息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B.息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C.边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D.边际贡献变动率一定小于销售量变动率 3. 经营杠杆产生的原因是企业存在(A ) A.固定营业成本 B.销售费用 C.财务费用 D.管理费用 4. 与经营杠杆系数同方向变化的是( B ) A.产品价格 B.单位变动成本 C.销售量 D.企业的利息费用 5. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为3，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为( B ) A.40% B.30% C.15% D.26.67 6. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指( C ) A.经营杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.综合杠杆系数 D.筹资杠杆系数 7. 将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为(A ) A.资本结构 B.资产结构 C.财务结构 D.资金结构 8. 下列说法中，正确的是(A ) A.企业的资本结构就是企业的财务结构 B.企业的财务结构不包括短期负债 C.企业的资本结构中不包括短期负债 D.资本结构又被称作“杠杆资本结构” 9. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是( C ) A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票 D.向银行借款 10. 对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排(B ) A.债务资本 B.股权资本 C.债券筹资 D.银行存款 11. 如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应( A ) A.提高负债比例 B.降低负债比例 C.提高股利发放率 D.降低股利发放率 12. 无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的(D ) A.销售收入 B.变动成本 C.固定成本 D.息税前利润 13. 利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，应用（ C ）筹资更有利 A.留存收益 B.权益筹资 C.负债融资 D.内部筹资 14、企业追加投资时，需要计算（B ） A．综合资金成本 B．资金边际成本 C．个别资金成本 D．变动成本 15、若某企业目标资金结构中普通股的比重（市场价值权数）为75%，在普通股筹资方式下，资金增加额0-22500元范围内的资金成本为15%，超过22500元，资金成本为16%，则企业筹资总额分界点为（B ）A．20000元 B．30000元 C．60000元 D．150000元 二、多项选择题 1.产生财务杠杆是由于企业存在（BD ） A.财务费用 B.优先股股利 C.普通股股利 D.债务利息 2. 以下各项中，会使财务风险增大的情况有( ABC ) A.借入资本增多 B.增发优先股 C.发行债券 D.发行普通股 3. 影响经营风险的因素有( ABCD ) A.销售量 B.单价 C.单位变动成本 D.固定成本 4. 企业要想降低经营风险，可以采取的措施有( AC ) A.增加产销量 B.增加自有资本 C.提高产品售价 D.增加固定成本比例

财务管理题库附答案

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第一章：概论 一、单项选择题 1现代企业财务管理的最优化目标是（）。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化 D．企业价值最大化 2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）。 A 投资—收益关系 B 债务债权关系 C 分工协作关系 D 债权债务关系 3. 下列不属于财务活动内容的是（）。 A 生产活动 B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动 4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（）。 A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理 5. 最关心企业偿债能力的是（）。 A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构 6.企业资金运动的起点是（）。 A 筹资活动 B 投资活动 C 营运活动 D 分配活动 7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A .考虑的资金时间价值因素 B .反映了创造利润与投入资本之间的关系 C .考虑了风险因素 D .能够避免企业的短期行为 二、多项选择题 1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（）。

A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益 2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益 E．没有考虑投入资本与获利之间的关系 三、判断题 1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。 2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。 3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。 第二章练习题 1.名词解释 财务管理环境财务管理宏观环境政治环境经济周期货币市场资本市场金融性资产利率纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率财务管理微观环境公司

最新财务管理第六章-对外投资管理习题及复习指导

第六章对外投资管理 学习目标 了解对外投资的种类、目的和相关影响因素，掌握债券投资、股票投资和风险投资的管理和应用，提高对外投资的效果。 本章重点及难点 （1）了解债券投资的特点，掌握债券价格的确定、债券投资收益的计算、债券投资风险的管理等投资决策； （2）了解股票投资的特点，掌握股票价格的确定、股票投资的收益、证券投资组合等重要的投资决策内容和方法； （3）了解如风险投资机构的分类、风险投资机构的运行模式、风险投资金融工具的选择及风险投资组合、风险投资的退出等基本内容。 本章主要内容 一、对外投资概述 对外投资是企业在本身主要经营业务以外，以现金、实物、无形资产方式或以购买股票，债券等有价证券方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。 （一）外投资的种类 1.按照投资时间长短，分为短期投资与长期投资 2.按投资形成的产权关系，分为股权投资和债券投资 3.按投资方式不同，分为实物投资与证券投资 4.按照投资对企业前途的影响，分为战术性投资与战略性投资 5.按照投资的风险程度，分为确定性投资与风险性投资 （二）对外投资的目的 对外投资的目的是降低风险，增加收益，包括以下几个方面： 1.资本保值与增值； 2.企业扩张与控制； 3.转移与分散风险。 （三）影响对外投资的因素 1.企业财务状况； 2.企业经营目标； 3.投资对象的收益与风险。 二、债券投资 债券投资是指企业通过证券市场购买各种债券（如国库券、金融债券、公司债券及短期融资债券等）进行的投资。 （一）债券投资的特点 1.债券投资属于债券性投资； 2.债券投资的风险较小； 3.债券投资的收益较稳定； 4.债券价格的波动 性较小；5.市场流动性好。

财务管理第六章学习笔记

财务管理第六章学习笔记

第六章收益与分配管理 http://bbs.xuekuaiji,com学会计论坛 一、收益与分配管理的原则： 1.依法分配； 2.分配与积累并重； 3.兼顾各方利益； 4.投资与收益对等 二、广义的收益分配的内容： 1.收入管理； 2.成本费用管理；利润分配管理 三、销售预测分为定性分析法和定量分析法： 1.定性分析法： ⑴推销员判断法，又称意见汇集法 ⑵专家判断法 ①个别专家意见汇集法 ②专家小组法 ③德尔菲法，又称函询调查法 ⑶产品寿命周期分析法 2.定量分析法： ⑴趋势预测分析法： ①算术平均法，若干历史时期的实际销售量相加的代数和除以期数N ②加权平均法：若干历史时期销售量乘以权数相加的代数和 ③移动平均法 ④指数平滑法 ⑵因果预测分析法。也叫回归直线法 四、移动平均法，适用于销售量略有波动的销售预测 举例：某公司2001-2009年的产品销售量资料如下 年度2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 销售量1950 1980 1890 2010 2070 2100 2040 2260 2110 权数0.03 0.05 0.07 0.08 0.1 0.013 0.15 0.18 0.21 要求：用移动平均法和修正的移动平均法预测公司2010年的销售量（假设样本期为4期） 解：①移动平均法下：公司2010年预测销售量为

y2010=(2100+2040+2260+2110)/4=2127.5吨 ②修正的移动平均法下，公司2010年预测销售量为 （备注，修正的移动平均法下，需要计算2009年和2010年的两期预测值）y2009=(2070+2100+2040+2260)/4=2117.5吨 假定2010年预测销售量为y n+1 y n+1+（y n+1- y n）= y2010+( y2010- y2009)=2127.5+(2127.5-2117.5)=2137.5吨五、指数平滑法： 假定预测期的预测量为y n+1 X n→预测期上年的实际销售量 y n→按移动平均法计算的预测期上年预测销售量 y n+1=αX n+（1-α）X n 接上面例题，若平滑指数α=0.6 y2010=0.6*2110+（1-0.6）*2117.5=2113吨 六、因果预测分析法（回归直线法） b=(nεxy-εxεy)/nεx2-(εx)2 a=(εy-bεx)/n y=a+bx 七、影响产品价格的因素： 1.价值因素； 2.成本因素； 3.市场供求因素； 4.竞争因素； 5.政策法规因素 八、产品定价方法： 1.以成本为基础的定价方法： ⑴全部成本费用加成定价法： ①成本利润率定价=单位成本*（1+成本利润率） ②销售利润率定价=单位价格*销售利润率 ⑵保本点定价法=单位成本/（1-税率） ⑶目标利润定价法=（单位成本+单位目标利润）/（1-适用税率） ⑷变动成本定价法（生产能力有剩余的情况下如果额外订单）

财务管理课后答案 第六章

第六章证券投资管理 思考练习 一、单项选择题 1．D 2．D 3．D 4．A 5．C 6．B 7．A 8．A 9．D 10．D 11．B 12．C 13．D 14．B 15．C 16．C 二、多项选择题 1．ABC 2．AB 3．AC 4．ACD 5．ABCD 6．BC 7．ABCD 8．BC 9．AB 10．ACD 11．ACD 12．CD 13．ABCD 14．ABD 15．ABC 三、判断题 1-5.√×××× 6-10.√√×√× 11-15. ×××√√ 四、计算题 1．925=80×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5） 按折现率9%测试： 80×3.8897+1000×0.6499=961.08元 按折现率10%测试： 80×3.7908+1000×0.6209=924.16元 使用插值法：i=9.02% 2006年1月1日该债券投资收益率是9.02%. 2．(1) 计算前三年的股利现值之和 : 20×(P/A,20%,3 )= 20×2.1065 = 42.13( 元 ) (2) 计算第四年以后的股利现值=220×0.5787=127.314( 元 ) (3) 计算该股票的价格 =100×(42.13+127.314)=169944( 元 ) 3．债券价值=5×(P/A，6%，3)+5×(P/F，6%，3)=17.563（元） 即这种债券的价格必须低于17.563元时，投资者才能购买。 4．(1) 1050=1000×5%×(P/A,i,6)+1000×(P/F,i,6) 由于溢价购入,应以低于票面利率的折现率测试. 令i=4% V=50×5.242+1000×0.7903 =262.1+790.3 =1052.4

企业集团财务管理形成性考核二

企业集团财务管理形成性考核作业（三） （第五章、第六章） 一、单项选择题（每小题1分，共10分） 1. 财务上假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（ B ）。 A.内部留存、借款和增资 B.内部留存、增资和借款 C.增资、借款和内部留存 D.借款、内部留存和增资 2. 下列交易中，不属于内部资本市场交易中的集团内部交易的是（ C ）。 A.总部直接完成的交易 B.内部中介完成的交易 C.外部资本市场的互补交易 D.成员企业间的直接交易 3. 企业集团设立财务公司应当具备的条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于（ B ）。 A. 20% B. 30% C. 40% D. 50% 4. 新业务拓展、信息系统建设与业务发展不匹配等产生的风险属于财务公司风险中的（ D ）。 A. 操作风险 B. 信用风险 C. 市场风险 D. 战略风险 5. 在企业集团股利分配决策权限的界定中，（ B ）负责审批股利政策。 A. 母公司财务部 B. 母公司股东大会 C. 母公司董事会 D. 母公司结算中心 6. （ C ）不属于预算管理的环节。 A. 预算编制 B. 预算执行 C. 预算组织 D. 预算调整 7. 预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（ A ）。 A. 全程性 B. 全员性 C. 全面性 D. 机制性 8. （ D ）属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。 A. 收入 B. 产品产量 C. 利润 D. 资产周转率 9. 企业集团预算考核原则中,（ B ）原则是指应根据集团战略要求和目标导向，针对下属成员企业的差异化要求等，设置不同的指标体系或不同等级的目标值等进行考核。 A. 可控性原则 B. 总体优化原则 C. 分级考核原则 D. 公平公正原则

财务管理学第六章课后重点题答案培训资料

第六章 1 三通公司拟发行5年期，利率6%，面额1000元债券一批；预计发行总价格为550万元，发行费用率为2%；公司所得税税率为33%。 要求：试测算该批债券的资本成本率。 2 四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。要求：试测算该批优先股的资本成本率。 3 五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万股新股，预计发行费用率5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。 要求：试测算本次增发普通股的资本成本率。 4 六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本率60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。 要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 5. 七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表： 筹资方筹资方案甲 方案乙 筹资额（万元）个别资本成本率（%） 筹资额（万元）个别资本成本率（%） 长期借款 800 7.0 1100 7.5 公司债券 1200 8.5 400 8.0 普通股 3000 14.0 3500 14.0 合计 5000 — 5000 — 解: 甲：长期借款资本比例=800/5000=0.16公司债券资本比例=1200/5000=0.24 普通股资本比例=3000/5000=0.6测算综合资本成本率：Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56% 乙：长期借款资本比例=1100/5000=0.22 公司债券资本比例=400/5000=0.08 普通股资本比例=3500/5000=0.7 Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09% 由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为11.56%、12.09%， 可知，甲的综合资本成本率低于乙，因此选择甲筹资方案 5八发公司2005年长期资本总额为1亿元，其中普通股6000万元（240万股），长期债务4000万元，利率10%。假定公司所得税税率为25%。2006年公司预定将长期资本总额增加至1.2亿元，需要追加筹集2000万元。现有两个追加筹资的方案可供选择：（1）发行公司债券，票面利率12%；（2）增发普通股80万股。预计2006年息税前利率为2000万元。要求：（1）测算两个追加方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股收益；（2）测算两个追加方案下2006年普通股每股收益，并据以做出选择。 （1） 1）设两个方案下的无差别点利润为：EBIT 发行公司债券情况下公司应负担的利息费用为：4000× 10%+2000×12%=640万元 增发普通股情况下公司应负担的利息费用为：4000×10%=400万元 2） (EBIT-400)(1-25%)/(240+80)=(EBIT-640)(1-25%)/240 EBIT=1360万元 无差别点下的每股收益为：（1360-640）（1-25%）/240=2.25元/股 （2）发行债券下公司的每股收益为：(2000-640)(1-25%)/240=4.25元/股 222111)1)(()1)((N D T I EBIT N D T I EBIT p p ---=---