高级财务管理习题及参考答案

第一讲习题

一、填空：

1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。

2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是

（财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。

3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统）

4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。

二、判断正误，并简要说明其理由：

× 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance）

是相同的概念。

√2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。

√ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。

三、简述题：

1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。

答：第一部分：第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。

第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。

第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。

第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、

2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。

答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。

2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性。

3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。

答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。

国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。

同：基本原理和方法基本一致。

4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？

答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计

第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算。

第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理

第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理。

5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？

答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握。

而且，每次都做到课前预习，课后复习，并认真做作业。

最后，有时间找其他教材，补充知识，加强理解。

第二讲习题（一）

一、名次解释：

1，财务活动：企业资金活动，如筹集资金，运用资金，分配资金。

2，财务关系：指企业在组织其财务活动过程中，与各个不同利益主体之间发生的经济利益关系。3，财务管理：在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。组织财务活动，协调财务关系。

4，财务会计：通过对企业已经完成的资金运动全面系统的核算与监督，以及外部与企业有经济利害关系的投资人，债权人和政府有关部门提供企业的财务状况与盈利能力等经济信息为

主要目标而进行的经济管理活动。

5，管理会计：以企业现在和未来的资金运动对象，以提高经济效益为目的，为企业内部管理者提供经济管理决策的科学依据为目标而进行的经济管理活动。

二、填空：

1、会计分为（财务会计）和（管理会计）两大分支。

2、就公司财务视角看，企业的委托代理关系主要有（所有者与经营者）、（经营者与中层经营者）和（债权人与企业）等三种，其中（所有者与经营者）的关系为最重要的委托代理关系。

3、关于财务管理目标的认识，主要观点有（盈利）、（利润最大化）、（每股盈余最大化）、（企业价值最大化）、（股东财富最大化）、（相关利益最大化）等。

三、判断正误，并简要说明其理由：

×1、财务管理是会计的一个分支。

√2、从大财务管理视角看，公司的财务会计、管理会计和侠义的财务管理均属于财务管理的范畴。

×3、在所有者与经营者的博弈中，所有者始终处于强式地位。

×4、就具体企业而言，其财务管理的主体是单一的。

×5、财务管理的客体不仅包括传统的财务资本，而且包括人力资本和市场资本。（不包括人力资本和市场资本）

×6、企业的经营目标，就是其财务目标。（还有非财务目标）

×7、无论外部情况发生多大变化，公司财务管理目标始终是“利润最大化”。

四、简述题：

1、如何正确理解“企业是契约的组合”？

答：企业是不同利益主体的集合体，包括企业与所有者，债务，国家，被投资单位，债权人，职工各个通过契约而联系一起。

2、试用委托代理理论和契约理论来解释所有者与经营者之间的财务关系及其博弈过程。

答：所有者与经营者之间既有一致性，又有矛盾。

一致性：企业做强，蛋糕做大。所有者获得高利益。

经营者实现自我价值，且有效的激励机制下，获得较多报酬。

矛盾：主要表现为目标函数不一致和利益不对等。

目标函数不一致：股东追求股东财富最大化，经营者追求个人效用最大化。

利益不对等：经营者承担风险，而企业受益大多归所有者。

在追求估摸最大，道德风险，逆向思维的情况下，经营者往往背离股东目

标。但经营者不能为所欲为，因为有来自股东和外部威胁的机制。

3、试用委托代理理论和契约理论来解释企业与债权人之间的财务关系及其博弈过程。

答：一致性：企业做强，蛋糕做大，双方受益。

矛盾：目标函数不一致：企业借款目的用于赢利项目，追求股东财富最大化，债权人追求按期收回本金

地位不等

贷款前：债权人（银行）预知资金风险，并把这种风险的相关报酬纳入利率中转嫁给企业

贷款后：借款合同一旦成为事实，资金到了企业，债权人就失去控制权，股东可通过经营者为自身利益而伤害债权人利益。

4、简要说明企业与政府之间的财务关系。

答：企业的义务：纳税，守法经营，承担社会责任。

政府：保护企业合法经营，适时税率。

两者的博弈：税务筹划与税收监管；税收政策与企业自身的检讨；追求和谐

5、公司财务管理的主体主要有哪些？分别说明不同主体财务管理的目的与方式。

答：主体：所有者财务，经营者财务，财务经理财务，债权人财务

所有者财务:股东大会

经营者财务：负责日常工作

财务经理财务：在总经理的领导下负责日常工作

债权人财务：合同

6、公司财务管理目标主要有哪些观点？各种观点优缺点是什么？你认为如何正确评价每一种观点？

答：A，盈利——企业是经济组织，当然追求盈利

——没考虑大小

B，利润最大化——具有导向作用

——缺陷：1，没考虑投入与产出的比率

2，没考虑风险

3，没考虑资金时间价值

4，受人为因素影响

C：每股盈余最大化——仅客服投入与产出比率

D：企业价值最大化——考虑了1,2,3，全面反映。

——企业价值难以计量

E:股东财富最大化——没有考虑相关利益者的利益

F:相关者利益最大化——忽视把蛋糕做大

7、国外一些《财务管理》教材中认为“企业价值最大化就是股东财富最大化”，你对此是如何认识的？

答：我认为企业价值不完全等于股东财富。强调股东最大化可能会影响其他利益相关者的利益。

8、你认为如何正确认识和确定公司财务管理的目标。

答：（1）认识财务目标需要考虑

A，目标是否必须要量化

B，企业发展的不同阶段是否有不同财务目标

C，不同经济环境下企业是否有不同财务目标

D，不同类型的企业是否有不同财务目标

E，企业一般的财务目标可口看成

（2）也有些学者把企业财务管理目标进一步细分为整体目标和分部目标。

第二讲习题2

一、单项选择

1、（D）既考虑了风险，又考虑了资金时间价值，还考虑到了投入与产出比等，全面反映了财务管理目标。

A.盈利

B.利润最大化

C.每股盈余最大化

D.企业价值最大化

二、多项选择题

1、企业财务管理的特征主要是（B）。

A.资产管理

B.价值管理

C.货币管理

D.盈余管理

E.综合管理

2、集团公司的主要特征是（ABD）。

A.具有法人地位

B.由一个母公司和若干个子公司构成

C.成员之间环状持股

D.母子公司之间以股权、产权为连接纽带

E.商业银行等金融机构成为集团公司的重要核心。

三、比较下列各对概念，简要说明它们的联系与区别

1、财务管理与公司财务

答：财务管理—是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）以及利润分配的管理。

联系：均属于价值管理的一种形式;会计核算要遵守财务管理制度的要求；财务管理要利用会计提供的信息。

区别：职能不同，工作内容不同，工作范围不同，程序和方法不同，对人员只是结构的要求不同。

2、财务管理（注意：这里的财务管理指的是公司财务管理，下同）与财务会计

答：财务会计-指通过对企业已经完成的资金运动全面系统的核算和监督，以及外部与企业有经济利害关系的投资人，债权人和政府有关部门提供企业的财务状况与盈利能力等经济信息为主要目标而进行的经济管理活动。

联系：均属于价值管理的一种形式

会计核算要遵守财务管理制度的要求

财务管理要利用会计所提供的信息

区别：职能不同，工作内容不同，工作范围不同，程序与方法不同，对人员知识结构要求不同 3、财务管理与管理会计

答：管理会计-以企业现在和未来的资金运动为对象，以提高经济效益为目的，为企业内部管理者提供经营管理决策的科学依据为目标而进行的经济管理活动

区别：职能不同

涉及范围不同，财务管理-不是只靠财务人员就能做好的

管理会计-是会计的延伸，是会计人员的职责

4、财务管理与金融

答：金融-是货币流通和信用活动以及与之联系的经济活动的总称。广义的金融泛指一切与信用货币的发行，保管，兑换，结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的专指信用货币的融通。

在国外Finance包含了“财务”与“金融”。

金融分宏观金融和微观金融

财务属于微观金融，即企业内部的金融的关系可看做是内部金融与外部金融的关系。

5、财务管理与财政

答：财政-是指政府的一个经济部门，是国家的一个综合性部门。通过其收支活动筹集和供给经费和资金，保证实现国家的职能。

联系：都是对收支活动进行管理

区别：主体不同，客体不同，目的不同，方法不同

6、财务管理与公司管理

答：公司管理包括生产管理，营销管理，人力资源管理，财务管理等。

财务管理与公司管理的关系属于包含关系。

7、企业集团与集团公司

答：企业集团-一种以大企业为核心，以经济技术或经营联系为基础，实行集权与分权相结合的领导体制，规模巨大，多角化经营的企业联合组织企业群体组织。

集团公司-是为了一定的目的组织起来共同行动的团体公司。

四、填空

1、企业组织形式一般分为（独资企业）、(合伙企业)和（公司企业）三类。

2、就企业发展过程看，经历了从（生产）导向到（营销）导向，再到（财务）导向等三个阶段。

五、判断题

1、集团公司与企业集团是相同的概念。×

2、企业财务管理实际上就是企业内部金融。√

六、简述题

1、关于企业财务管理的本质有哪些观点？你对此是如何认识的？

答：主要的观点有：

（1）管理过程说

管理过程说认为，财务管理是利用价值形式，对企业的生产经营进行预测，决策，计划，

控制，分析和评价管理过程的综合。在这种观点下，财务管理被认为是企业不断循环往

复的价值管理。

（2）管理工作说

管理工作说认为，财务管理是有关资金的筹集，投放和分配的管理工作。这种观点看到

了财务管理工作的主要表现形式，也看到了财务管理的中心-资金管理（3）决策活动说

决策活动说认为，财务管理是对企业投资，筹资，利润分配，营运资金管理等事项进行

决策。这种观点看到了财务管理理论研究的主要方向。

2、你认为如何全面、正确理解“财务”与“会计”的关系。

答：区别：

1，概念不同

财务是在一定的整体目标下，关于资产的购置，投资，融资和管理的决策体系。

会计是以货币为主要计量单位，采用专门方法对单位经济活动进行完整，连续，系统地

核算和监督，通过对交易或事项确认，计量，记录，报告，并提供有关单位财务状况，

经营成果和先进流量等信息资料的一种经济管理活动。

2，职能作用不同

会计的基本职能是核算和监督，侧重于对资金的反映和监督。

财务的基本职能是预测，决策，计划和控制，侧重于对资金的组织，运用和管理。

3，依据不同

会计核算的依据是国家的统一会计制度，具体会计政策，会计估计的选用由企业根据国

家统一会计政策，结合企业实际情况选定的。

财务管理的依据则是在国家曾策法律允许的范围内，根据惯例当局的意图，单位制定内

部财务管理办法，享有独立的理财自主权和自主决策权。

4，面向的时间范围不同

会计是面向过去的，必须以过去的交易或事项为依据，是对过去的交易或事项进行确认

和记录。

财务是注重未来，是基于一定的假设条件，在对历史资料和现实状况进行分析以及对未

来情况预测和判断的基础上，侧重对未来的预测和对策。

5，目的和结论不同

6，影响其结果因素不同

7，分类不同

联系：1-两者都为特定对象服务的

2-会计是财务的基础，财务离不开会计

3-财务与会计在机构和岗位设置上有交叉现象。

3、分别说明企业集团与集团公司的特征。

答：集团公司本质特征：一种以母子公司关系为基础的垂直型组织体制集团公司本身具有独立的

法人资格，采取法人产权制度形成的有限公司或股份有限公司。

企业集团的特征：（1）产权关系复杂化

（2）财务主体多元化

（3）财务决策多层次化

（4）投资领域多元化

（5）母公司职能两分化

（6）关联交易经常化

4、简要说明我国“企业管理以财务管理为中心”提出的历史背景及其演变过程。

答：提出：从“武钢”谈起，冶金部的俺就，邯钢经验，学界的讨论。

对其认识：不能“一刀切”，是自身情况而定

考虑：企业发展的不同阶段，企业所在行业，企业的经营战略。

第二讲习题3

一、单项选择

1、企业财务管理作为一项独立的工作，产生于（B ）。

A.企业这种生产经营组织形式的出现

B.工业革命之后

C.20世纪30年代经济大危机之后

D.“二战”以后

2、西方财务学者认为，企业财务理论产生于（C）。

A. 19世纪的工业革命之后

B. 20世纪30年代

C. 20世纪50年代

D.20世纪70年代

3、在企业管理发展过程中，（D）阶段是资本运营，其他阶段是产品运营。

A.生产导向

B.技术导向

C.营销导向

D.财务导向

二、多项选择

1、20实际50年代，管理学界提出的企业管理三大支柱是（ACE）。

A.生产管理

B.人力资源管理

C.营销管理

D.科技管理

E.财务管理

2、企业财务管理可以通过（ BD）间接创造价值。

A.进行证券投资

B.参与经营决策

C.进行资产重组

D.监督生产经营活动

E.进行融资规划

三、判断下列说法是否正确，并简要说明其理由

1、财务管理是企业发展到一定阶段从会计工作中分离出来、逐步形成了一项专门的工作。×

2、在企业发展过程中，财务管理始终处于企业管理的核心地位。×

3、20世纪30年代经济危机之后，企业进入财务导向阶段。×

4、企业财务管理只能通过服务于生产、营销等经营活动来创造价值，√它本身不能独立创造价值。

×

四、填空题

1、就西方市场经济发达的国家来看，企业财务产生于发展过程经历了（企业出现和早期的财务管理）、（财务管理职能的独立及其附属地位）、（财管地位提升）、（财管稳定发展）、（财管导向出现）、（网络化和国际化理财）等6个时期。

2、企业财务管理可以在（生产经营）中直接创造价值，也可以在（资本经营）直接创造价值。

五、简述题

1、分别说明19世纪产业革命、20世纪30年代经济危机、20世纪70年代“滞涨”、20世纪90年代信息经济等对企业财务管理的影响。

答：关注科技创新，加大科技投入，力争取得竞争优势。

由于竞争的压力，企业需要不断转产（新行业或新产品），以求生存与发展。这

样，势必会使企业生存环境和经营过程中的不确定性因素大大增多，从而导致企

业经营风险增大。

企业为了分散风险，需要多元化投资（不要把鸡蛋放在一个篮子里面）。

对投资者而言，面对眼花缭乱的竞争市场，他们越来越不熟悉企业的的产品和生

产情况，他们关注的重点由过去对生产经营情况的关注转变为对价值增值的关

注，即要求经营者担负资本保值增值的责任，在这种情况下，就必须给经营者更

多的决策权。

对经营者而言，更为关注“价值管理”。

2、西方学者认为20世纪30年代经济危机产生的原因是什么？针对这些原因西方国家分别采取了哪些措施？

答：原因：企业经营方面-生产导向，以产促销

会计方面-信息误导

财务方面-资金使用浪费，使用效率低下

用资者不考虑资金的来源

筹资者不管资金的使用，缺乏资金监管

措施：提出“营销导向”

会计方面-美国在危机后陆续颁布“证券法”和“证券交易法”，要求用“公认会计原则”

财务方面-提出“从外部走向内部”

财务管理工作逐步发展到包括筹资，投资，收益分配，营运资本，筹资金运动的全过程

的管理

3、财务导向阶段企业经营特征主要有哪些？

答：财务问题是企业经营的关键，所有重大经营问题，都与财务有关。财务管理在企业中处于核心地位，CFO在企业中处于重要地位，企业所有重大经营决策由财务部门参与。

资本运营，追求两种利润：经营利润和财务利润。

4、如何正确认识企业财务导向？

答：是企业发展到比较高级阶段中的一种选择，并不否定生产，营销问题的重要性，财务导向受多种因素影响，不能一味强调财务导向。无论如何，财务管理在企业中处于重要地位。

5、从企业财务管理产生与发展过程来说明财务管理在企业管理中地位的演变。

答：1，企业的出现与早期的财务管理

2，财务管理职能的独立及其附属

3，财务管理地位的提升

4，财务管理稳定发展的时期

5，财务导向的出现时期

6，网络化和国际化的理财阶段

6、简要说明当代企业财务管理发展的新特点和新动向。

答：经济全球化与信息化，从而导致企业经营国际化与电子化；新的管理理论的出现及应用，公司管理水平的提高；公司财务管理水平提高

7、简要说明我国企业财务管理的产生与发展过程。

答：古代：虽有朴素的理财思想，但无现代意义上的企业财务管理。

辛亥革命后：出现了财务管理工作

1949-1979：计划经济下的财务管理

20世纪80年代：随着市场经济逐步建立

20世纪90年代：逐步与国际接轨

8、财务管理在企业管理中的地位有哪些模式？联系我国实际，说明如何正确确定财务管理在企业管理中的地位？

答：模式：集权式，分权式，混合式

财务管理在任何企业中都处于重要地位

财务管理应从以下几个方面定位：

-企业发展的不同阶段

-不同行业

-不同经济环境

-财务管理为中心不是排斥其他管理

9、分别用财务管理目标理论、价值链理论和马克思经济学中关于生产过程理论来说明企业财务管理在价值创造中的作用。

答：生产经营中能制定能够创造价值的方案，搞好资金管理，提高资金利用率，加强成本管理，降低消耗，提高效益，通过税务筹划，为企业创造价值。

10、联系企业经营管理实际，说明财务管理如何创造价值？

答：通过资产重组创造价值—内部优化资产重组

通过资本投资创造价值—债券投资，股票投资，基金投资

11、什么是财务管理战略？简要说明战略财务管理的基本思想。

答：公司战略管理是一系列决定公司长期绩效的管理决策和措施

思想：战略目标

战略分析（竞争力量分析，SWOT分析，价值链分析）

基本竞争战略（成本领先战略，差别化战略，重点集中战略）

第三讲习题一

一、名词解释：

公司治理：通过财权在利益相关者之间的不同配置，从而调整利益相关者在财务体制中的地位和作用

财务管理体制：为了适应公司财务管理的需要而建立的财务管理组织，制度及其其模式的总称

财务管理机制：公司财务系统中各个因素在运动中相互联系，相互制约的过程，以及由此所锁定的财务管理所采取的调节形式，方法，手段和实现的途径行为的总和。

二、填空：

1、公司财务管理系统由（目标系统）、（制度系统）、（业务系统）和（支持系统）等四个子系统构成。

2、公司财务管理制度系统由（领导与岗位制度）和（业务制度与工作标准）构成。

3、企业财务管理模式分为（集权式）、（分权式）和（混合式）等三类。

三、单项选择：

1、下列说法，正确的是（ B）。

A.财务管理模式必须与企业管理模式完全一致

B.财务管理模式应当与企业管理模式相适应

C.分权式财务管理模式有利于调动各方面的积极性和主动性，所以它优于其他两种模式

D. 集权式财务管理模式是一种落后的模式，任何企业都不应该选择这种模式

2、在企业专门财务管理制度体系的表现形式中，（ C）缺乏系统性，如果企业采取该模式，应当将其系统化。

A.基本制度加具体制度模式

B.一揽子财务制度模式

C.分散模式

D. 融入其他管理制度模式

四、多项选择：

1、下列各种表述中，符合公司治理特征的是（ABCD）。

A.公司治理研究的基本问题是“公司是谁的，控制公司的又是谁，不同利益主体如何对公司实施控制”等问题

B.公司治理是对公司控制权和剩余分配权的一种制度安排

C.公司治理分为内部治理与外部治理

D.公司治理的核心是公司控制过程中权利的分配与制衡所形成的权利结构

E.公司治理是公司经营过程的计划、组织、协调和监督等一系列活动(公司管理)

2、公司财务管理体制的内容应当包括（BD）。

A.财务管理环境

B.财务管理模式

C. 财务管理目标

D.财务管理组织体系

E. 财务管理制度体系

3、公司财务管理组织体系包括（ ABCDE）。

A.财务组织或岗位的设置

B.财务组织或岗位的职责与权限

C.同一层面不同财务机构或岗位之间的分工界面及其协调

D.同一层面财务机构与其他经营管理机构的责权关系

E.不同层面财务机构之间的关系

4、公司财务管理机制的主要内容应当包括（ACDE）。

A.动力机制

B.淘汰机制

C.决策机制

D.控制机制

E.评价机制

五、判断正误，并简要说明理由

1、公司治理是高于公司管理的一个层面，是公司管理的前提和基础。√

2、就大财务观点看，一个企业可能会有几个财务机构。√

3、企业财务管理制度越详细，说明该企业财务管理制度的质量越高。×

六、简述题

1、简要说明公司治理结构英美模式和德日模式的基本特征。

答：英美模式：1，股东大会；2，董事会（在董事会内部设立不同委员会；在董事会分内部董事和外部董事）;3,首席执行官CEO；4，外部审计制度的导入

德日模式：1，商业银行是公司的主要股东

2，法人持股或法人相互持股

3，严密的股东监控机制

2、简述我国上市公司治理结构的内容，并联系实际说明其不足之处及其改进建议。

答:我国上市公司治理结构较为普遍的采用“三权分立“模式，及决策权，经营权，监督权分属于股东大会，董事会，监事会。通过权力的制衡，使三大机构各司其职，相互制约。这种模式是在汲取了英美，德日的三种典型模式特征的基础上，结合我国上市公司的实际情况和独有特征创造成的。

不足：1，畸形的股权结构不尽合理

2，董事会及独立董事独立性不强

3，监事会的监督作用有限

4，激励机制有失偏颇

改进：1，优化上市公司股权结构

2，完善上市公司董事会及动力董事制度

3，强化上市公司监事会作用

4，完善上市公司激励与约束机制

3、请查找有关文献，分别就财务治理与公司治理、财务治理与财务管理的概念和内容进行比较，并以此为基础进行分析，来说明“财务治理”概念的科学性。

答：财务治理与公司治理的比较（内容比较）——公司治理能够分割吗？即财务治理外，公司是否还有其他治理

财务治理与财务管理（内容比较）——治理u管理是同一概念？财务治理的特殊性在哪里？

4、简要说明企业财务管理体制与机制的关系。

答：财务体制决定了财务机制，财务机制是按照财务体制所规定的轨迹运行的；同时，财务机制的有效运行对财务体制的建立与健全具有巨大的反作用。

5、简要说明公司治理对财务管理体制和机制的影响。

答：一，好的治理结构有利于公司发展，差的治理结构可能给公司带来灾难

二，公司治理的基础是财权的制度安排

三，财务管理体制是实现公司治理的重要手段

四，改善和优化公司治理结构，必须构造科学，高质量的公司财务管理体制

6、你认为应当如何正确选择企业财务管理模式。

答：1）考虑的因素

企业类型必须与企业管理模型相适应

2）集权但不能过度

与其他管理比，财务管理集权程度高

3)有效授权

7、请说明采用“改良式”方式进行企业财务管理组织体系设计与优化的适用对象及其工作思路。答：改良式：对现有财务机构进行调查

描述，分析，找出问题

找对策

8、请说明采用“革命式”方式进行企业财务管理组织体系设计与优化的适用对象及其工作思路。答：革命式-新企业

职能地位规划——岗位——整合，优化——分析机构——进行比较——发现差异——再调整职能地位规划分为头脑风暴法和逆头脑风暴法（开展财务工作）

9、简要说明企业内部财务管理制度体系的构成。

答：——公司层面和子公司层面

——财务管理制度的内容：领导与组织制度；

工作制度与业务标准

10、可供企业选择的财务管理制度的文本范式有哪些？企业应当如何正确选择财务管理制度的文本范式？

答：公司财务管理制度模式——管理标准与业务标准范式

纳入ISO9000范式

传统范式

应注意问题——详与略的选择

制度建立的方式：套餐式和渐进式

11、企业如何选择财务管理制度“详”“略”程度？

答：主要取决于两方面：

——制度本身所约束的业务的特征

若制度重要且舞弊可能性大，需要详细，否则就可简单

——制度执行的人，制度约束的人

素质越高，越简单；素质较低，就需越详细。

12、什么是财务管理制度建立的“套餐式”和“渐进式”？你认为企业应当采用哪种方式？理由是什么？

答：套餐式——一套完整的制度

渐进式——慢慢地一步一步的制定

应用渐进式

理由——套餐式若由外人来做未必适应自己的企业

渐进式能适应企业的发展要求

第三讲习题二

一．名词解释

流程再造（BPR）：是指一种从根本上考虑和彻底地设计企业的流程，使其在成本，质量，服务和速度等关键指标上取得显著提高的工作设计模式。

作业成本法（ABC）：是根据事物的经济，技术等方面的主要特征，运用数理统计方法进行统计，排列和分析，抓住主要矛盾，分清重点与一般，从而有区别地采取管理方式的一种

定量管理方法。

价值链：互不相同但又相互联系的生产经营活动，构成了一个创造价值的动态过程

供应链ERP ：就是通过计划，获得，存储，分销，服务等这样一些活动二在顾客和供应商之间形成的一种链接，从而使企业能满足内外部顾客的需求

二、填空

1、企业财务管理控制方式主要有制度控制，流程控制，手续控制，人事控制

2、BPR是对企业业务流程作根本性的思考和彻底重建，其目的是在（成本）、（质量）、（服务）和（速度）等方面取得显著改善，使企业能最大限度地适应以（顾客）、（竞争）和（变化）为特征的现代企业经营环境。

3、BPR是跨越职能部门、分支机构的既有边界，不仅是对流程进行重构，而且是要将（以职能为核心）的“传统企业”改造为(以流程为核心)的“新型企业”。

三、简述题

1、你认为如何构建企业财务管理的动力机制。

答：1，寻找动力源：财务管理者还是只有经营者

2，产生动力的原料：经济人假设，社会人；物质，精神

3，激励

2、你认为如何构建企业财务管理的决策机制。

答：——决策者及其权责划分

——决策程序

3、你认为如何构建企业财务管理的控制机制。

答：控制机制

——制度控制

——流程控制

——手续控制

——人事控制

总之建立健全内部控制的系统

4、简要说明流程再造（BPR）的基本思想和核心内容。

答：基本思想：显著性，根本性，流程，重新设计

核心内容：

——流程再造的出发点：顾客需求

——对象：业务流程

——主要任务：对业务流程从根本上进行设计

——目标：绩效的巨大飞跃

5、简要说明流程再造（BPR）的理论基础。

答：1）流程管理的思想

2）组织管理的思想

3）信息技术对组织的影响

6、你认为BPR对企业财务管理有何借鉴意义。

答：1）财务流程再造的基本思想

2）财务管理流程再造的目标

3）财务管理流程再造的内容

——会计流程再造

——资金流程再造

——融资流程再造

——投资流程再造

——财务人员再造

7、什么是价值链和价值链管理？你认为对价值链管理对企业财务管理有何影响？

答：价值链管理就是怎样将企业的生产，营销，财务，人力资源等方面有机的整合起来，做好计划，协调，监督和控制等各个环节的工作，是它们形式相互联系的整体，真正数据链的特征实施企业的业务流程，是各个环节既相互关联，又具有处理资金流，物流和信息流的自组织和自适应能力，使企业的供产销形成一条珍珠般的“链“为价值链

1）财务管理的拓展

2）财务分析工具的升级

3）财务战略管理的创新

8、什么是供应链和供应链管理？供应链财务管理的主要问题有哪些？

答：供应链管理就是指在满足一定的客户服务水平的条件下，为了使整个供应链系统成本达到最小而把供应商，制造商，仓库，配送中心和渠道商等有效地组织在一起来进行的产品制造，转运，分销及销售的管理方法。供应链管理包括计划，采购，制造，配送，退货五大基本内容。

主要问题：

——供应链成本决策

——供应链决策的财务影响

——供应链绩效评估体系的建立与完善

——供应链财务风险的防范

第四讲习题

一、名词解释

价值（Value）：就财务经济视角看，价值通常是指资产的价值或企业的价值

价格（Price）：一般是指交换价值，即交换时的市场价值

估价（ Valuation）：对资产或企业的价值进行评估

定价（Pricing）：确定资产的价格

理性价格：价格与价值趋同

期权：一种选择权，即期权合约持有人在规定时间内按约定价格购买或出售约定数量的某种财产或物品的选择权

看涨期权（买权）：期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行的价格买进一定数量标准的权力

看跌期权（卖权）：期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出数量标的物的权力，但又不必负担必须卖出的义务

美式期权：可以再成交后有效期内任何一天被执行的期权

欧式期权：买入期权一方必须在期权到期日才能行使的期权

金融期权：以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易

实物期权：把金融市场的规则引入企业内部战略投资决策，用于规划与管理战略投资决策。

EVA：价值价值=投资资本+预期EVA现值

二、填空

1、就理性价格理论来看，只要市场上还存在愿意出更高价格购买资产的傻子，资产价格与其（内在价值）就会发生偏离。

2、资本资产定价模型（CAPM）的公式实际上是：投资报酬率＝（无风险报酬率）＋风险报酬率

3、我国目前相关法规规定，资产评估可以使用（收益法）、（市场法）和（成本法）等方法。

4、按期权买方所拥有权利的不同，期权分为（看涨期权（买权）和（看跌期权）。

5、按期权的买方行使权利时间的不同，期权分为（美式期权）和（欧式期权）。

6、按标的资产类型不同，期权划分为（金融期权）和（欧式期权）。

三、判断正误，并简要说明理由

1、就现代财务学观点来看，资产的价值就是指取得该项资产所付出的代价。×

2、只要有人愿意出价购买某项资产，则这种价格就是合理的。×

3、资本资产的价格通常是用利率来表示的。√

4、企业价值加和法就是将各项资产价值进行评估，然后将各项资产价值加总，便得出企业的价值。×

三、单项选择题

1、马克思经济学与现代财务学对（A ）的认识是不同的。

A.价值的含义

B.价格的含义

C.价值与价格的关系

D.理性价格

2、下列各项目中，不属于财务估价的是（D）。

A.各项资产价值评估

B.企业价值评估

C.投资项目价值评估

D.商品价格确定

3、运用期权估价法评价企业价值时主要适应于评估（A）。

A.高成长、高风险企业的未来价值

B.高成长、高风险企业的现在价值

C.比较稳定、灵活性不大企业的未来价值

D.比较稳定、灵活性不大企业的现在价值

四、多项选择题

1、我国现行的法规规定，企业价值评估可以使用（ABCDE）。

A.收益现值法

B.市场法

C.成本法

D.期权定价法

E.EVA法

2、使用现金流量折现法评估企业价值时，其决定因素包括（CE）。

A.企业的行业特征

B.企业的经营规模

C.每年现金净流量

D.企业的持续时间

E.企业综合资金成本率

五、简述题

1、分别说明价值与价格、估价与定价的关系。

答：价值是基础，价格是表现

价格围绕价值波动

估价是定价的前提

2、简要说明理性价格理论的内容。

答：价格与价值的趋同

然而，企业市场价格与内在价值往往偏离

3、什么是资本资产定价模型？它在估价中有何作用？

答：资本资产定价模型里考虑风险条件下对企业资产价格的确定

作用：用于股票的定价和投资项目的估价（用以确定资金成本和贴现率）

4、公司估价应摒弃哪些错误观念？

答：——价值评估是运用模型进行定量分析，因此价值评估是客观的

——经过充分调查和合理研究的估价不变时间的限制，永远是正确的

——一个好的估价能够得到精确的价值估计

——模型的数量化程度越高，价值评估的结果越精确

——市场的价格总是错误的

5、简要说明流动资产、固定资产、无形资产、金融资产所应采取的估价方法。

答：实物类流动资产估价一般采用“成本法“或市场法

债券类流动资产估价，依据具体对象而定

固定资产：对机器设备一般采用成本法，市价法，收益法或其他方法

无形资产：可采用收益法，成本法或市场法

金融资产：对债券估价，一般采用收益法，对股票估价，一般采用市价法或收益法 6、简要说明企业价值评估加和法的概念及其思路。

答：企业价值=投资资本+预期EVA现值

EVA=NOPLAT-IC*WACC

7、简要说明运用现金流量贴现法评估企业价值的基本思路。

答：通过预计所评估资产未来每期能够给企业带来现金流量

然后对这些现金流量按照一定的贴现进行折现而计算出的价值

现金流量折现法的决定因素偶两个——每期现金流量的预计和贴现率的选择

一般用综合成本率，确定上述两项数值时必须考虑风险的因素。

现金流量折现法估价时，不是考虑历史成本，或现实成本，而是考虑未来现金流入。

8、简要说明EVA的含义以及运用EVA法评估企业价值的基本思路

答：含义——企业价值=投资成本+预期EVA的现值

计算公式：EVA=NOPLAT-IC*WACC

9、简要说明运用期权方法评估企业价值的思路。

答：这种方法主要用于投资项目或公司整体价值的评估

思路：把公司业务的每一个投资机会看做是一个买进期权

分别计算其价值；把所有买权的价值加点，可得到公司业务投资的扩张价值。按DCF方

法，计算公司现有业务价值，加点公司现有业务价值和业务投资扩张价值，可得到公司

总价值。

第五讲习题

一、名词解释

风险：不能确知事物在未来特定时刻的发展状态与结果，但有能力预测出可能状态下的可能结果的树木和概率。风险是可用概率度量的不确定性。

财务风险：融资风险，即企业由于负债而增加的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性

经营风险：公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险或由于汇率的变动而导致未来收益下的成本增加。

经营杠杆：由于固定成本的存在而导致企业息税前收益的变化率超过企业销售的变化率

财务杠杆：所有者权益资本收益股份有限公司；普通股东的每股收益变动增加的可能性

资本结构：长期负债与所有者权益的结构

财务风险预警：借助企业提供的财务报表，经营计划及其他相关会计资料，利用财务，统计，金融，企业管理，市场营销理论采用比率分析，比较分析，因素分析以及各种统计方法，对企业的经营活动，财务活动等进行分析预测，以发现企业在经营管理中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向企业经营者发出警告，督促企业管理当局采取有效措施，避免潜在的风险演变成损失，起到未雨绸缪的作用。而且企业经营预警系统的重要系统，也可作为企业纠正经营方向，改进经营决策和有效的配置资源提供可靠依据。

最佳资本结构：同一风险等级下能使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。

每股盈余无差别点：

二、填空

1、“风险反感”就是指在报酬率相同的条件下，人们会选择（风险最低）的项目；在（风险大小）相同的条件下，人们会选择报酬率高的项目。

2、风险管理的内容包括（风险识别与评估）、（风险预警）和（风险防范与控制）等。

3、财务风险识别与评估的指标通常是（）和（）。

4、就企业经营角度看，风险分为经营风险和（财务风险）。

5、企业总杠杆系数（DTL或DCL）＝（ DFL ）×（ DOL）。

6、企业财务风险防范控制系统包括财务风险（识别系统）、（评估系统）、（预警系统）、（支付机制）和（管理制度）等。

三、判断正误，并简要说明理由

1、风险就是指一定时期、一定条件下各种结果的变动程度。×

2、“风险与报酬成正比”是财务学的一个基本原理，也就是说，风险越高，所获得的报酬就就一定就越高。×

3、就财务学观点看，如果一个企业没有负债，则该企业就没有财务风险。√

4、一个企业负债比率越高，其财务风险就越高。×

5、当一个企业综合资金成本最低时，其价值必然会最大。×

三、单项选择题

1、就理论层面看，“风险”是一个（ C）。

A.褒义词

B.贬义词

C.中性词

D.说不清楚的词

2、当一个企业总风险一定的条件下，如果财务风险高，则经营风险应该（ B ）。

A.高

B.低

C.不变

D.波动

3、在最优资本结构决策时，以“收益最大”为决策标准的方法是（B）。

A.比较成本法

B.每股盈余无差别分析法

C.企业价值比较分析法

D.筹资规模最大法

四、多项选择题

1、与不确定事件相比，风险事件（ BD）。

A.不能确定可能出现的几种结果

B.能够预知可能出现的几种结果

C.无需预计各种结果出现的概率

D.能够预知各种结果可能出现的概率

E.说不清楚

2、下列属于风险的特征是（ ACE）。

A.客观性

B.明晰性

C.可计量型

D.持续性

E.不确定性

3、企业财务风险管理的内容包括财务风险的（ABCD ）。

A.识别

B. 评估

C.预警

D.防范

E.控制

五、简述题

1、简要说明风险与报酬的关系。

答：风险越高，投资者所要求的报酬就越高；同时，从总体上看，风险高的项目其报酬越高，不然就没有人会投资。如果冒险成功，高风险项目的报酬一定高；冒险失败，其损失惨重。

2、简要说明风险应对的方法与策略。

答：风险回避；预防并控制损失；风险留存；风险转移（套期保值和分散投资）

3、什么是经营杠杆？经营杠杆如何衡量？经营杠杆的作用如何表现？

答：经营杠杆反映销售和EBIT的杠杆关系，指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于销量变动率的规律。

作用：由于固定成本的存在而导致企业EBIT变化率超过企业销售变化率的现象

4、简要说明经营杠杆与经营风险的关系。

答：DOL是衡量企业经营风险大小的重要指标。一般而言，DOL越大，则企业经营的风险越大，但是不能将DOL作为经营风险的同义词，DOL仅是对”潜在经营风险“的衡量，这种潜在经营风险只有在销售和生产成本的变动性存在的条件下才会被激活。

5、什么是财务杠杆？财务杠杆如何衡量？财务杠杆的作用如何表现？

答：财务杠杆式所有者权益资本收益股份有限公司，普通股东的每股收益变动增加的可能性。由于负债及其固定利息费用的存在，所导致的所有者权益，资本投资收益的变动率超过EBIT的变化率的现象。

6、简要说明财务风险与财务杠杆的关系。

答：若企业只有所有者权益资本，则所有者只承受经营风险，当企业引入负债资本时，将对所有者权益资本投资收益率和所有者面临的风险产生放大作用。

7、试通过总杠杆来说明财务杠杆与经营杠杆的联系。

答：总杠杆含义：企业同时存在固定营业成本和固定资本成本。经营杠杆和财务杠杆可按多种方式加以联合，从而得到一个理想的总杠杆系数和企业总风险的水平。一般而言，较高的经营风险（经营杠杆）英语较低的财务风险（财务杠杆）相配合。反之，较高的财务风险应与较低的经营风险相配合。从而，使企业总风险保持在自身可以承受的水平。

8、简要说明财务风险预警单变量模型的特点。

答：债务保障率能最好地判定企业的财务状况，其次是资产收益率和资产负债率，并且离经营失败日越近，误判率越低，预见性越强。

9、什么是财务预警的多变量模型？简要说明奥尔曼（Altman）模型的内容及其意义。

答：多变量预测模型即运用多种财务比率指标加权汇总而构造多元线性函数公式来预测财务危机。内容：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：X1=（期末流动资产-期末流动负债）/期末总资产

X2=期末留存收益/期末总资产

X3=息税前利润/期末总资产

X4=本期销售收入/总资产

X5=本期销售收入/总资产

意义：从不同方面的企业的持续经营能力才做出了评价。

10、如何做好企业风险防范与控制工作？

答：财务风险防范与控制系统，控制负债规模与比例，确定最优资本结构，增加盈利能力。

11、试分别说明确定最佳资本结构的比较成本法、每股盈余无差别分析法（EBIT-EPS分析法）和企业价值比较分析法等三种方法的概念、特点及其决策规则。

答：资本成本比较分析法：1，加权平均成本最小化-初始资本结构决策；

2，加权平均边际资本成本最小化，追加资本结构决策。

企业价值比较分析法：1，企业价值v

2，加权平均资本成本（kw），考虑财务风险

3，资本结构决策，v最大，kw最小

高级财务管理试题

高级财务管理试题 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1 分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )。 A．交给集团总部统一安排 B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行 2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )。A．设计与执行 B．决策与督导 C．归纳与总结 D．审计与监督 3．企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。 A．财务公司 B．子公司财务部C．母公司财务部 D．母公司董事会4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )。 A．无股利支付策略 B．高股利支付策略 C．股票股利支付策略 D．剩余股利支付策略

5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。 A．预算项目的重要性 B．预算金额的大小C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少 6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为( )。A．40% B．6% C．16% D．10% 7．分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A．变大 B．变小 C．不变 D．变化不明确 8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。A．增加资金来源 B．预防财务危机 C．创造规模经济 D．创造财务优势 9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是 ( )

A．定率股利政策B．定额股利政策 C．剩余股利政策D．低定额加额外股利政策 10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。A．企业实际水平 B．企业历史最好水平 C．市场或行业平均水平 D．市场或行业最低水平 二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分） 11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。 A.产权制度 B．决策督导机制C．激励制度 D．组织结构 E．董事／监事问责制度 12.企业集团财务政策具体包括( )。 A．生产政策 B．融资政策 C．投资政策 D．收益分配政策E．销售政策 13.资本分配预算包括的基本内容有( )。

高级财务管理综合练习试题及答案

《高级财务管理》综合练习题 一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统 三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量

高级财务管理期末复习题

中国人民大学高级财务管理知识要点 一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。） 1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。 A、业务联合型 B、伙伴关系型 C、股权合作型 D、全面合资型 2、理性理财假设的派生假设是（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、资金再投资 D、风险与报酬同增 3、下列属于吸收合并特点的是（）。 A、两家企业合并设立新的企业 B、两家企业法人地位同时存在 C、被并购企业法人地位消失 D、两家企业法人地位同时消失 4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。 A、资产经营 B、生产经营 C、资本经营 D、负债经营 5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。 A、取得一般收益 B、取得风险收益 C、取得投机收益 D、取得正常收益 二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。） 1、财务管理假设至少包括下列的（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、有效市场 D、理性理财 2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。 A、确定各期的现金流量 B、确定贴现率 C、确定项目终结点回收额 D、确定资产的寿命 3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。 A、增资扩股 B、银行贷款 C、发行债券 D、发行认股权证 4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。 A、财务管理主体复杂化 B、财务管理基础是控制 C、财务管理的重点是资金 D、财务管理更加突出战略性 5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。 A、破产以法定事实存在为前提 B、破产是清偿债务的法律手段 C、债务人可向法院申请重整 D、债权人不能向法院申请重整

《高级财务管理》复习题【参考答案】

一、概念解释 1.资本经营的内涵 答：是指对企业可以支配的资源进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标。其目标在于资本增值的最大化。 2.企业并购 答：包括两个方面：（1）兼并——是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的行为。（2）收购——是指一个企业取得对其他企业的一定控制权的行为。 3.市场效率的三种类型 答：分为：（1）弱型市场效率，就是假设过去有关价格的信息，只是反映过去的变化。与当前价格信息没有任何关系，对选择股票毫无作用。（2）中间型市场效率，这种理论认为市场的价格反映了所有已公开的信息。如果根据已经公开的信息进行决策，肯定得不到非正常的收益。（3）强型市场效率。即假设现在的市场价格能反映所有有关信息，不管信息是公开的还是秘密的。因而任何人包括知道内幕的人也不能在股票市场上获取超常利润。 4.财务管理目标的三种表述观点 答：（1）产值最大化；（2）利润最大化；（3）股东财富最大化 5.影响财务管理目标的各种利益集团（利益相关者） （1）企业所有者；（2）企业债权人；（3）企业职工；（4）政府 6.并购类型 答：企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。（1）纵向并购是从事同一产品的不同阶段生产的企业间的并购。（2）横向并购是指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购。（3）混合并购是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的并购。7.信息不对称下的新资本结构理论体系 答：体系主要包括：代理成本理论、财务契约理论、信号-激励理论和新优序融资理论(次序理论) 8.MM资本结构理论的发展的三个阶段 答：第一阶段，1958年6月，MM无公司税资本结构理论，又称资本结构无关理论。第二阶段，1963年6月，MM有公司税资本结构理论。第三阶段，1977年5月，米勒模型。9.杠杆收购 答：杠杆收购(Leveraged Buyout，LBO)是指主并企业向银行融资或在金融市场上筹资的支持下进行的收购活动即以负债为前提，进行收购活动。杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活

高级财务管理题库

1、单项选择题 1、企业集团组建的宗旨是( A )。 A.实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B.实现规模效应，降低生产成c本 C.提高收益率，降低市场风险 D.实现多元化经营，分散市场风险 2、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（B ）最具决定意义。A．管理优势B．资本优势C．产业优势D．资本优势与产业优势 3、分权制可能出现的最突出的弊端是（ D ）。 A.信息的决策价值降低 B.母公司的控制难度加大 C.信息不对称 D.子公司等成员企业的管理目标换位 4、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ C ）的控制与推动。 A．财务战略与财务政策B．预算控制的指导思想 C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 5、过度经营的基本表现是（D ）。 A.销售收入与利润增长快速 B.投资规模增长快速 C.营业现金净流量小于零 D.销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量 6、准确地讲，一个完整的资本预算包括（D ）。 A.营运资本预算 B.资本性投资预算 C.资本性投资预算与营运资本预算 D.资本性投资预算与运用资本预算 7、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（B ）。 A.集团财务总部 B.母公司董事会 C.母公司经营者 D.集团预算管理委员会 8、下列行为，属于购并决策的始发点的是（ D ）。 A.购并一体化整计划 B.购并资金融通计划

C.目标公司价值评估 D.购并目标规划 9、在企业价值管理中，最为重要的是哪个财务数据( A )。 A.现金流 B.账面价值 C.重置价值 D.所有者权益 10、企业重整计划获得批准后，由（B ）负责执行，并在监督期内接受管理人的监督，监督期满，管理人向人民法院提交监督报告，管理人的监督职责终止。 A．债权人 B.债务人 C.经营者 D.职工代表 11、企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是( B )。 A.财权、物权、人事权 B.决策权、执行权、监督权 C.所有权、经营权、控制权 D.股东大会权限、董事会权限、监事会权限 12、实施财务控制的宗旨是( B )。 A.为集团的财务管理提供控制保障 B.更好地发挥激励机制的功能效应 C.激发子公司及其他成员企业的危机感 D.更好地发挥约束机制的功能效应 13、在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是( D )。 A.控制或降低经营风险 B.控制或降低财务风险 C.增加利润与现金流人量 D.占领市场与扩大市场份额（市场占有率） 14、从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为( C )。 A.预算执行循环 B.预算反馈循环 C.预算控制循环 D.预算报告循环 15、母公司将全部子公司的控制权都移交给它的股东的公司分立是( D )。 A.标准式公司分立 B.衍生式公司分立 C.换股式公司分立 D.解散式公司分立 16、企业集团融资政策最为核心的内容(C )。 A.融资规划 B.融资质量标准确定 C.融资决策制度安排 D.财务优势的创造 17、将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是( C )。

高级财务管理习题及参考答案

第一讲习题 一、填空： 1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。 2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是 （财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。 3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统） 4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。 二、判断正误，并简要说明其理由： × 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance） 是相同的概念。 √2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。 √ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。 三、简述题： 1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。 答：第一部分：第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。 第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。 第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。 第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、 2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。 答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。 2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性。 3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。 答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。 国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。 同：基本原理和方法基本一致。 4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？ 答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计 第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算。 第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理 第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理。 5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？ 答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握。

[财务高级会计]高级财务管理期末复习综合练习题

[财务高级会计]高级财务管理期末复习综合 练习题

《高级财务管理》期末复习综合练习题 一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。（） 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。（） 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。（） 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（） 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（） 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。（） 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（）

13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（） 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（） 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（） 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（） 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。（） 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（） 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（） 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（） 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（）

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。

高级财务管理期末试题答案资料

一、单项选择题： 1．在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否(C. 确立持续的市场竞争优势地位) 2．准确地讲，一个完整的资本预算包括(D．资本性投资预算与运用资本预算)。 3．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是(D．透明与严肃)。 4．在购并一体化整合中，最困难的是(文化一体化)的整合。 5．在对经营者生活保障薪金的支付上，最为适宜的策略是(即期现金支付策略)。 6．下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态是(资金安全率小于零，而安全边际率大于零)。 7．各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用(每股账面净资产)标准。 1、将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（B）。A．量化管理B．预算管理C．量化控制D．目标管理 2、责任预算及其目标的有效实施必须必须依赖（C）的控制与推动。 A．财务战略与财力政策B．预算控制的指导思想C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 3、准确地讲，一个完整的资本预算包括（D）。 A．营运资本预算B．运用资本预算C．资本投资预算与营运资本预算D．资本投资预算与运用资本预算 4、对于产业型企业集团，其预算目标必须以（A）为前提。 A．市场预测B．生产能力C．目标利润D．企业环境 5、资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果，用公式可描述为（C）。 A．资产收益率=销售毛利率×资产周转率B．资产收益率=销售毛利率＋资产周转率 C．资产收益率=销售利润率×资产周转率D．资产收益率=销售利润率＋资产周转率 6、已知销售利润率11%，资产周围率500%，则资产收益率为（B） A．22%B．55%C．39%D．45% 7、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（C） A．首期免税折旧额和内部可抵减折旧额B．内部可抵减折旧额和会计免税折旧额C．首期免税折旧额和每年免税折旧额D．每年免税折旧额和会计免税折旧额 8、企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（D） A．固定资产的营运能力B．有利于实现企业集团市场价值最大化C．有利于实现企业集团纳税现金流量最小化D．关注技术进步，支持成员企业经营性固定资产的更新换代 9、下列不发球无形资产营造战略的是（A） A．基因置换战略B．专利战略C．质量信誉战略D．品牌战略 10、（B）是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。 A．商标（商誉）置换模式B．技术置换模式C．经营力量置换模式D．专营权置换模式 20．在财务管理的主体上，企业集团呈现为( D．一元中心下的多层级复合结构特征)。 21．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权” 指的是(B．决策权、执行权、监督权)。 22．下列机构，具有独立法人地位的财务机构是( A．财务公司)。 23．在企业集团发展的成熟期，其财务管理的最核心的任务是( D. 强化成本控制力度，确立成本领先优势)。24．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( C. 母公司董事会)。 25.无形资产“反向经营”策略的理念是(B. 销售驱动)。 26．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以( C. 持续经营)的观点， 选择恰当的评估方法来进行评估。 27．在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( A．即期现金支付策略)。

9.高级财务管理练习题

练习题一 一、单项选择题 1、20世纪是财务管理大发展的一个世纪，在这100年的时间里，财务管理经历了五次飞跃性变化，我们称之为财务管理的五次发展浪潮。著名学者迪安、马考维茨和威廉·夏普在第几次浪潮中对财务管理理论做出突出贡献。（） A．第一次浪潮 B．第二次浪潮 C．第三次浪潮 D．第四次浪潮 2、下列关于财务管理理论结构说法错误的是（）。 A．财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点 B．财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提 C．在财务管理理论结构中，财务管理目标具有承上启下的作用 D．财务管理的基本理论是指各类企业都有的财务管理业务 3、企业托宾Q值=( ). A．企业市值/资产重置成本 B．资产重置成本/企业市值 C．企业市值/企业净资产 D．企业净资产/企业市值 4、企业集团中各级领导直接指挥与各级职能人员（如财务、人力资源、技术人人）指导相结合的一种企业集团的组织结构形式是指（）。 A．直线制结构 B．事业部制结构 C．控股制结构 D．直线职能制结构 5、下面在企业业绩评价中不属于单一指标评价方法的是（）。 A．财务评价指标 B．资本报酬率 C．现金流量指标 D．平衡计分卡 6、罗伯特·S·卡普兰和大卫·P·诺顿首次提出平衡计分卡的时间是（）。A．1990年

B．1991年 Ｃ．1992年 Ｄ．1993年 7、就国际税收制度而言，如果一个国家公司所得税按单一的税率征收，分配给股东的股利，则作为股东个人收入按个人所得税率计征，则该国采用的税收制度是（）。A．税额转嫁制度 Ｂ．抵免制度 C．分割税率制度 D．传统制度 8、据文献记载，最早提出财务危机预警分析模型的是（）。 A．威廉·比弗 Ｂ．埃德沃德·艾·埃特曼 C．埃德米斯特 Ｄ．欧尔森 9、根据埃德沃德·艾·埃特曼提出的多种变量判定模型，判断破产企业和非破产企业的分界点的Z值为（）。 A.．2.675 B．1.81 二、多项选择题 1、关于理财主体假设的说法正确的是（）。 A．理财主体必须具有独立的经济利益； B．理财主体必须有独立的经营权； C．理财主体一定是法律实体 D．理财主体一定是会计主体 2、关于我国企业并购史的描述正确的是（）。 A．1994年4月，深圳宝安集团完成对上海延中实业公司的控股，标志着我国企业并购活动进入了一个新阶段； B．我国企业并购方式主要有二级市场公开收购、法人股协议转让和借壳上市；C．政府在我国企业并购中的作用比较突出； D．并购主体比较单一。 3、企业并购股权支付方式特点有（）。 A．股权支付方式可使主并企业免于即付现金的压力

高级财务管理知识考试题库

一、单项选择题 1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点（） (A)财务本质起点论(B)假设起点论(C)本金起点论(D)企业价值论 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、我国新公司法规定，股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议等，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过 (A)1/2 (B)1/3 (C)2/3 (D)3/4 4、企业集团的组建方式不包括以下哪种（）。 (A) 纵向并购(B) 混合并购(C) 多元化战略(D) 横向并购 5、上下级关系明确，内部结构简单，统一领导和指挥符合下列哪种组织结构（） (A)直线制(B)直线职能制(C)股权制(D) 事业部制 6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（） (A) EV A (B) REV A (C) MV A (D) RMV A 7、多元化经营的条件不包括（） (A)资金(B)技术(C)人才(D)管理 8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（） (A)主板(B)中小板(C)创业板(D)国际板 9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（） (A) B股(B) N股(C) H股(D) L股 10、不属于代理冲突的是（） (A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突(D) 股东-员工代理冲突 1、计算EV A中的NOPAT是（） (A)息税前利润(B)税后经营利润(C) 税前经营利润(D)利润总额 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少（） (A)50%~60% (B) 10%~20% (C) 30%~40% (D) 70%~80% 4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准（）。 (A) 清算价值(B)净资产价值(C) 重置价值(D) 公允价值

高级财务管理试题及答案。

《高级财务管理》考试复习题及参考答案 一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（） 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（） 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（） 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（） 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（） 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（） 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（ 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（） 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（） 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 32、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。 33、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 35、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 36、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 37、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 38、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 39、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（） 41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。 42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（） 43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（） 44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。（） 45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。（）

高级财务管理习题答案-第三版-王化成.

高级财务管理习题答案 第2章 1、什么是并购？ 答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。 2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么?试举例说明 答：（1）控股合并。收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。 （2）吸收合并。收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。 (3)新设合并。参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 3、什么是横向并购？是举例说明。 答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。例如：美国波音公司和麦道公司的合并。 4、什么是纵向并购？是举例说明。 答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。 5、什么是混合并购？是举例说明。 答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业

之间的并购。例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。 6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？ 答：按照并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。 7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？ 答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。多元化优势效应理论。股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。此外，企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会。如果企业原本具有商誉、客户群体或供应商等无形资产时，多元化经营可以使这些资源得到充分的利用。 8、你认为企业并购是否增加了股东财富？企业并购能增加社会财富吗？或者只是社会财富的简单转移？ 答：关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益的基于事件法；另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法。国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究，尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致，但都得出一个相近的结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR，而收购企业股东的超额收益则不明显甚至为负。国内研究表明：并购并不能给目标公司带来显著的超额收益；上市公司并购能给收

高级财务管理期末试题A

. 《高级财务管理》期末试题（A） 姓名：班别：学号： 一、判断题：（每题1分，共20分） 1、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 2、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 3、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 4、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 5、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 6、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 7、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 8、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 9、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 10、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 11、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 12、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。（） 13、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 14、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 15、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 16、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 17、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 18、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 19、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 20、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（） 二、单项选择题（每题1分，共10分） 1、处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（）。 A．高股利政策 B．零股利政策 专业资料

(财务分析)高级财务管理历届试卷案例分析题汇总

《高级财务管理》历届试卷案例分析题汇总 （2005年1月考试开始） 200501试题： 甲企业历经十多年风雨沧桑，由原来单一的经营模式发展成为投资领域扩展到房地产开发、仓储货运、物业与酒店业、文化娱乐、新技术等多种行业。甲企业主要的投资力量在于成熟产业，如农业、制造业、金融业和旅游业，很少投资高科技产业。他们认为高科技风险大;许多企业追求利润的最大化，而甲企业则追求份额最大化，因此甲企业在产业扩张和产业选择时具有强烈的份额意识。甲企业进人传统产业，其方式不是通过上增量，而是通过整合存量来达到控制产业的目的。甲企业认为，要整合一个行业，关键是要用一套好的管理模式对这个行业进行提高。好的管理模式从哪里来?这个行业做得最好的企业，它的管理模式、它的领导人在这个行业中一般来说都是最好的。因此，甲企业的办法是，在一个行业中选择最好的企业和企业家作为收购对象。 问题: 1.核心竞争战略的基本点何在? 2.多元化经营与核心竞争力存在什么矛盾? 3.结合上述案例，思考如何解决多元化经营与核心竞争力之间的矛盾? 4.甲企业的快速扩张会带来哪些风险? 要点提示: 1.在企业的发展过程中，利润、市场份额、竞争优势、核心能力等因素中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化作出反应的能力。 2.企业核心能力是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。由此可见，企业应该根据其所拥有的核心能力和竞争优势作出是否采取多元化经营的策略。从这个角度说，企业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势也丧失了。 3.“多元化”与“一元化”相互融合。 随着人们的认识逐渐从传统理论的误区中走出，并对专业化投资与经营策略的优势有了日趋广泛的认同。事实上，无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，二者并非是一对不可调和的矛盾。 投资与经营的专业化并非等同于产品或业务项目的单一化。在企业集团里，应当体现为一种一元“核心编造”下产品或业务项目投资序列的多样性格局，而在这些种类繁多产品或业务项目背后，一个共性的特征是由技术、信息、文化观念、甚至经营机制等因素的综合作用所生成的核心能力这一强大的能量支持体系。 可见，该企业集团所实施的“多元化”(实质为一元“核心编造”下投资与经营的多样性)战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。

(现场管理)高级财务管理作业答案

高级财务管理作业２答案 一、名词解释： 1、预算控制：或称预算管理，就是将企业集团的决策目标及其资源配置规划加以最化并使之行以实现的内 部管理活动或过程。 2、预算管理组织：是指负责企业集团瞀编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构， 其中居于主导地位的是母公司董事会及预算委员会。 3、投资政策：是管理总部基于集团战略发展结构目标规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，主要包括投资领 域、投资方式、质量标准、财务标准等基本内容。 4、内部折旧政策：是指企业集团在遵循会计与税法折旧政策的前提下，根据自身的需要选择的一套适合企 业集团内各成员企业的一种折旧政策。 5、基因置换策略：也叫存量资产优化组装，即以现有存量资产为基础，而将健康资产中具有旺盛生命力的无形资产的“基因”（品牌、商标、商誉、技术、经营力），注入处于休眠或病变状态的存量资产体内，以期激活或转换休眠的或病变的“基因”，从而达到盘活整体存量资产的目的。 二判断题： 1、就其本质而言，现代预算制度方式匚传统计划管理方式并无多大差异。（╳） 2、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可 能创造的财务资源。（╳） 3、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。 （√） 4、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（╳） 5、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目标规划的切入点上，也有着差异的模式。（ √） 6、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本动作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与 增值目的。（√） 7、在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。（√） 8、任凭风浪起务虚来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流入量与企业集团 或股东的真实财富。（╳）