国际储备管理的内容

第二张：国际储备也称“官方储备“，是一国货币当局持有的，用于国际支付、平衡国际收支，和维持其货币汇率的国际间可以接受的一切资产。国际储备是战后国际货币制度改革的重要问题之一，它不仅关系各国调节国际收支和稳定汇率的能力，而且会影响世界特价水平和国际贸易的发展。

第三张：国际储备的作用，1.弥补国际收支逆差 2. 支持本国货币汇率 3.提高本币地位 4.获取国际竞争优势 5.增强国际清偿力，提高向外借款的信用保证。

第四张：作为国际储备资产，一般必须同时具有三个条件：第一是官司方持有性，一国金融当局必须具有无条件地获得这类资产的能力；第二是普遍接受性，即它是否能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普便接受；第三是流动性，即变为现金的能力。

第五张：国际储备的来源主要有收购黄金、国际收支顺差，中央银行干预外汇市场取得的外汇

第六张：国际储备主要由黄金储备、外汇储备、储备头寸，特别提款权四部分组成

。

第七张：国际储备管理是一国政府或货币当局对国际储备的规模、结构和储备资产的使用进行调整、控制，从而实现储备资产的规模适度化、结构最优化和使用高效化的整个过程。其遵循的三个原则是安全性、流动性、盈利性。一个国家的国际储备管理包括两个方面：一是国际储备规模的管理，以求得适度的储备水平；二是国际储备结构的管理

第八张：规模管理也就是国际储备水平，它是一国在一个时点上持有的国际储备额与某些经济指标的对比关系

第九张：影响规模需求管理的因素也就是决定适度国际储备量的因素主要有1、经济发展的水平与规模以及对外开放程度2、对外贸易的状况3、利用外资的状况4、国际收支的状况5、国际融资的能力6、各国的协调与合作

第十张：结构管理的主要内容有1.储备资产的比例确定 2.储备货币的币种选择3. 储备资产的投资组合4.储备资产的分级管理

各项储备资产结构管理的目标，是确保流动性和收益性的恰当结合。然而在实际的经济生活中，流动性和收益性互相排斥。兼顾二者。由于国际储备的主要作用是弥补国际收支逆差，因而各国货币当局更重视流动性。

第十一张：按照流动性的高低，西方经济学家和货币当局把储备资产划分为三级：（1）一级储备：现金，准现金，活期存款等。要满足近期流动性的需要（2）二级储备：流动性+盈利性，主要是中期债券。（3）三级储备：盈利，长期。一般买的是政府的债券，而不是企业债券（风险，平等地位）。

第十二张：在国际储备中，储备头寸和特别提款权是国际货币基金组织分配的，所以这里我们简要的分析一下黄金储备管理与外汇储备管理。首先，黄金储备的管理主要有三种途径。第一1、有效地点的管理（应保证黄金储备大部分在国内。小部分在黄金所在国）2、数额控制（发达国家多，发展中国家少）3、黄金买卖的决策（国内：调节货币供应量国外：投机气氛厚的市场。）

第十三张：外汇储备的管理主要是对币种的管理。主要有以下六点。（1）在国际支付的货币构成（2）外债构成（3）国际货币体系中各种货币的地位（4）各种货币汇率的预测（5）货币利率比较（相对利率（6）特定时期的政治和经济政策

第十四张：而有关我国国际储备的管理。我们先看一下2000—2010年的国际储备（不含黄金储备）。根据数据统计可以看出，我国的国际储备处于一直增长并且遥遥领先的位置。而由于我国黄金储备量只有1.3%而提款权是由IMF直接分配。所以我国国际储备主要构成是

外汇储备。而截止2006年末，我国外汇储备升至9879亿，同比增长28.46%，储备额仍为世界第一。

第十五张：虽然我国的国际储备处于很高的位置。但仍存在着很多问题。其最重要的原因就是外汇储备币种不合理。在我国巨额的外汇储备中，美元资产估计在70%左右，而美元储备过多，就形成了一系列问题。第一，成为美元“铸币税”的主要承担者。我国通过实实在在的商品出口换回美国的美元纸币，事实上相当于中国向美国提供无偿赊销，其利息就构成了储备国缴纳的“铸币税”。第二，承担美元贬值的风险。第二个问题是国际储备资产结构不合理。目前我国黄金储备仅占外汇储备的1.3%，远低于其他发达国家3%-5%的一般标准。外汇储备多黄金储备少的格局带来了很多问题。首先，对国际储备价值形成威胁。其次，黄金是一种重要的保值资产。最后，国际金价和石油价格具有联动性，而我国是一个石油进口和消费大国，较小的黄金储备不利于我国的经济安全。第三。重要商品储备水平明显偏低。我国的重要商品储备起步较晚，储备水平偏低。虽然国际货币基金组织并没有把商品储备列入国际储备的传统范畴，但从多数国家的实际情况看，增加重要商品储备、实现储备多元化正是国际储备的发展趋势之一。

第十六张：根据目前我国国际储备存在的各种不足。罗列了一下六种管理方案。1改变外汇储备思路，实行“藏汇于民”政策2完善相关经济税收政策，实现国际收支平衡3改变储备管理决策机制，构建双层次储备管理体系4增加黄金储备，保障金融安全5增加重要商品储备，保障国家经济稳定和安全

第十七张：总而言之，在国际储备管理中，我们应谨记要适当储备，根据本国国力量力而行，特别是我国正处于发展中国家，过多的国际储备不利于我国享受发展中国家的地位。所以我们要进行正确的管理。

问题1外汇储备对国际经济发展的作用

答：外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。

问题2什么是藏汇于民

答：”是国际储备管理的一种手段。希望通过市场化方式来化解和消化央行手上过多的或是结构不够合理的外汇储备

问题3我国是什么时候加入国际货币基金组织的。

中国是该组织创始国之一。1980年4月17日，国际货币基金组织正式恢复中国的代表权。1991年，该组织在北京设立常驻代表处。

第二章----国际储备

第二章国际储备 一、填空题 1.国际储备的典型特征为官方持有性，流动性，自由兑换性。 2.国际清偿能力包括国际储备和借入储备。 3.外汇储备是目前国际储备中最主要、最活跃的部分。 4.现阶段美元是各国主要的国际储备货币。 5.国际储备管理的目标是实现储备资产规模适度化，结构最优化和使用高效化。 6.决定一国适度储备量最基本的要素是一国的经济发展水平。 7.根据国际储备/进口比例法，一国国际储备量应以满足三个月的进口需 求为宜。 8.国际储备结构管理的基本原则是安全性，流动性，盈利性。 9. 特别提款权又被称为"纸黄金"。 10. 在国际货币基金组织的储备头寸和特别提款权这两部分在我国现有的国际 储备中所占比重很小。 二、选择题 1.国际清偿力的范畴较国际储备( A )。 A.为大 B.为小 C.等同 D.无法比较 2.国际储备结构管理的首要原则是( D )。 A.流动性 B.盈利性 c.可得性 D.安全性 3.特别提款权初创时以( A )定值. A.-美元 B.英镜 c.黄金 D.德国马克 4.安全性最差的储备资产是( B ) A.黄金储备 B.外汇储备 C.在国际货币基金组织的储备头寸

D.特别提款权 5.在国际储备中，( A )曾在历史上占有极其重要的地位，但从20世纪50年代 以来，它在国际储备总额中所占的比重趋于下降。 A．黄金 B.在国际货币基金组织的储备头寸 C.外汇储备 D.特别提款权 6.不属于特别提款权特点的是( C ) A.凭信用发行 B.不定期地、无偿分配给各成员国 c.私人和企业可以持有和使用 D.对其用途具有严格的限定 7.理论上一国货币无法独占国际储备货币地位的根本原因是( A ) A.“特里芬难题” B．美国和其他国家相对经济地位的变化 C.固定汇率制的垮台 D. "篮子货币"8.以下影响国际储备规模的因素中，与国际储备规模正相关的是( C ) A.国际货币合作状况 B．国际收支顺差 C.一国的对外开放程度 D．一国在国际市场上的融资能力 9.经验表明，一国的国际储备应相当于该国对外债务总额的( C ) A.30% B.25% C. 50% D. 100% 10.一国国际储备主要包括（ABCD） A.黄金储备 B.外汇储备 C.会员国在国际货币基金组织的储备头寸 D.基金组织分配结合虽国尚未动用的特别提款权 11.国际清偿能力包括( BC ). A.以本币表示的股票

国际储备管理原则

简述国际储备管理的指导原则,并分析美国发生金融危机后中国增持美国国债的原因与影响。 我国国际储备管理的指导原则 首先,国际收支保持适当顺差。从动态角度上瞧,即在一个连续时期(如五年计划期间),我国的国际收支应保持适当顺差。贸易收支逆差应由非贸易收支顺差抵补,使经常项目达到基本平衡。 其次,外汇储备水平保持适度或适当高些。可根据我国一定时期进口支付水平、外债余额状况、市场干预需求等因素,确定一个有上下变化区间的适度储备量。 再次,外汇储备的货币构成保持分散化。为使外汇储备的价值保持稳定,世界各国持有的外汇储备,其货币构成一般不集中在单一的储备货币上,而就是分散采用多种储备货币勺关于储备货币构成的分散化,各国一般都采用贸易权重法,即根据一定时期内一国与其主要贸易伙伴的贸易往来额,算出各种货币的权数,确定各种货币在一国外汇储备中所占的比重。我国在计算权重时,不仅应考虑贸易往来额、利用外资而发生的资金往来额,而且还应考虑到我国对外贸易往来主要用美元计价支付这个事实。基于这些特点,我国外汇储备的货币构成中,美元所占比重应为最大;日元、港元次之;英镑、马克、法国法郎与瑞士法郎等再次之。在欧元启动后,欧元的比重应适当提升。 最后,黄金储备可根据国际金融形势尤其就是黄金市场的变化及我国的实际需求作适当的调整。 分析美国发生金融危机后中国增持美国国债的原因与影响。 中国央行增持美国国债的原因有人认为,美国国债仍然就是世界最安全的投资品种,对于中国这个外汇储备第一大国,继续增持就是最佳选择。反对者认为,所有的鸡蛋不能放在一个篮子里,成为美国债第一持有大国并不就是没有风险,将会成为双方包括政治角力的筹码,应该大举减少美国国债,实现外汇资金分散投资,保障安全。 国家增持美国国债的原因可能会很多,不论谁就是主要原因,都就是因为增持美国国债的很多好处。 郎咸平曾经说中国购买美国国债就是最好的选择,毕竟如此庞大的资金购买其她任何一个国家的国债都不划算。 受次贷危机影响,美国机构债、公司债风险不断上升,投资者开始大量抛售这类资产,并从其她风险较高的领域撤回资金,投放到更为安全的资产中去。“不止就是中国,其她的资金也转而投资美国国债,全球都处在一个避险、‘去杠杆化’的过程中,避险资金回流美国,只有持有美国国债最为安全。 在这样的金融环境下,外汇储备肯定还就是要找一个投资渠道的,而相比欧元、日元等等,美国国债还就是相对比较安全与比较有价值的资产。这也就是为什么在次贷危机爆发后还有中资银行增持美国公司债券的原因。 从现有外汇储备结构瞧,多配置美元资产也在情理之中。由于中国长期以来的外贸顺差主要就是对美国,美元在中国外汇储备中占有很高比例(超过2/3),“从币种结构匹配要求瞧,多配置美元资产就是必要的。” 增持美国国债可以拉动我们的出口,我们知道,中美之间的贸易就是顺差,即美国进口中国商品比中国进口美国商品多,中国大量的日用品都卖到了美国,这样大大的拉动了我们的经济,

浅析中国巨额外汇储备的管理与运用

浅析中国巨额外汇储备的管理与运用 【摘要】从2000年开始，我国的外汇储备一直处于快速发展的阶段，如此庞大的外汇储备已经成为政府面临的一大难题。外汇储备作为国际货币体系的重要组成部分，一旦储备资产总额不足，便会影响该国的资信水平和国际收支协调能力，进而制约该国在世界经济体系中的地位。相反，储备过多又会相应减少投资与进口的机会，一定程度影响国家经济的发展。因此，如何科学、有效地管理庞大的外汇储备是我国目前应该重视的关键课题。 【关键词】巨额外汇；储备；管理优化 一、我国外汇储备的发展现状与原因 从我国国际收支账户来看，对于经常项目账户，2014年我国经常项目顺差达到了3751亿美元，国际储备资产增加1178亿美元，其中，外汇储备资产增加1188亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少11亿美元。资本与金融账户，主要是直接投资为主要形式的资本流入，2014年FDI净流入为147.18亿美元。目前，我国的外汇储备量已成为世界第一位。我国外汇储备发展如此之迅速，具体有以下两点原因。 （一）我国外汇管理体制对于外汇储备量的改变存在一

定影响。国家的外汇库存构成了我国的外汇储备，代表着我国国际收支的结余情况，反映国家对于外汇储备的调节情况和相关部门外汇被动变化情况。我国自1994年实行外汇体制改革，导致出口的贸易量急剧增长，同时我国实行的强制结汇制度和严格的资本管制，使得外贸企业只能使用有限的外汇进行资金调度，剩下的外汇必须出售给我国中央银行。这项制度一直到2009年解除，从而使得我国外汇储备量大增。 （二）人民币持续升值直接推动了我国外汇总量的增加。由于我国实行的是政府干预下的部分浮动汇率制度，随着我国外贸顺差和国外直接投资增加，人民币面临着巨大的升值压力，为了保持汇率稳定性，中央银行必须频繁的进行公开市场操作，大量买进美元，抛出人民币。这样就直接导致了我国外汇储备的大幅增长，外汇占款转而变为我国基础货币的直接来源。此外，人民币的升值和本外币利差的出现吸引了国际的投机者，“热钱”大量涌入，一定程度上推动了外汇储备的进一步增长。 从货币作为社会财富代表的角度来说，外汇储备也是一种财富，因此保证充足的储备是没有错的。但外汇储备增长所带来的国内通货膨胀和人民币的汇率升值问题对我国来 说也是很大的压力。 二、我国巨额外汇储备所带来的风险因素

国际储备管理

怎样管理外汇国际储备 ——中国外汇储备 08工管5班吕晓js0844532一、什么是国际储备 国际储备管理是一国政府或货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构和储备资产的使用进行调整、控制，从而实现储备资产的规模适度化、结构最优化和使用高效化的整个过程。一个国家的国际储备管理包括两个方面：一是国际储备规模的管理，以求得适度的储备水平；二是国际储备结构的管理，使储备资产的结构得以优化。通过国际储备管理，一方面可以维持一国国际收支的正常进行，另一方面可以提高一国国际储备的使用效率。 (一)国际储备管理的原则 第一，储备资产的安全性，即储备资产本身价值稳定、存放可靠； 第二，第二，储备资产的流动性，即储备资产要容易变现，可以灵活调用和稳定地供给使用； 第三，第三，储备资产的盈利性，即储备资产在保值的基础上有较高的收益。 (二)国际储备管理的目标 国际储备管理的总体目标是服务于一国的宏观经济发展战略需要，即在国际储备资产的积累水平、构成配置和使用方式上，有利于经济的适度增长和国际收支的平衡。 二、国际储备充足性管理 20世纪末期以来的金融危机证明，国际储备的缺乏将使一国在外部冲击之下承担很高的调整成本。因此，在新的国际环境下，国际储备充足水平问题便显得更为突出。 衡量国际储备充足程度的传统指标有国际储备相对进口水平的比率指标、国际储备相对货币总量的比率指标等。前者有直观的解释意义：在其他国际收支项目停止的情况下，一国应能在一定时期中维持当前进口水平。该指标注重经常项目的需要，因而特别适用于那些与国际资本市场接触有限的国家。国际储备相对货币总量的比率指标通常被用来衡量一国的潜在资本外逃：在货币需求不稳定以及银行系统存在较大脆弱性的条件下，该指标相当有效；但在相反的情况下，该指标只是资本外逃的一个潜在信号，而并不能表明资本实际外逃。 近年来，国际储备相对短期外债的比率指标引起了高度重视。大量的实证研究表明，该比率越低，发生货币危机的可能性就越大。国际货币基金组织于2000年公布了一个关于《外部脆弱性的外债与国际储备关联指标》的文件。该文件建议用国际储备相对短期外债的比率指标作为分析国际储备充分性的基准。此外，需要补充考虑的因素包括汇率制度、外债的货币定值、其他宏观基础因素（特别是经常项目赤字与实际汇率）、影响私人部门债务头寸的微观基础环境（例如没有资格的私人部门进入国际资本市场的程度及其短期债务的比率、居民资本外逃的可能性或者居民、非居民持有衍生头寸的可能性）。从国际货

国际储备资产 外汇储备

一国官方持有的用于国际支付和维持本国货币汇率的流动性资产。其数量多少体现了一国国际清偿能力的强弱。一国的国际储备资产包括黄金储备、外汇储备等。 国际储备的主要作用之一是弥补国际收支逆差，因此，一国的国际收支状况对该国的储备需求具有决定性的影响。一般来说，一国国际储备需求与其国际收支逆差呈正方向变化，逆差出现的频率越高，数额越大，对国际储备的需求量也就越大。另一方面，一国国际储备需求与其国际收支顺差呈反方向变化在，一国若出现持续性顺差，对国际储备的需求就相应地逐渐减少。如果一国国际收支平衡，则国际储备维持正常状况即可。多数发展中国家因受经济结构不平衡、经济政策失当以及不合理的国际经济秩序的影响，国际收支出现逆差，迫使它们提高国际储备需求水平。

外汇储备 为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产即外汇储备。 外汇储备是该国出口商品不能收到黄金白银等贵金属资源产生的对外债权，是出口国对进口国的商业信用。 外汇储备的积累将使出口企业的成本开支无法弥补而倒闭破产。同时大量持有纸币形态的外汇储备，给外汇发行国通过通货膨胀逃脱债务打开了方便之门，会形成持汇国巨额的汇兑损失而导致银行破产。 外汇储备的具体形式 外汇储备的具体形式是：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持该国货币的汇率。 中国外汇储备组成 中国外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差；二是外国直接投资净流入的大幅增加；三是外国贷款的持续增多；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入（估计2008年年初已超过500亿美元，2009年年初超过1000亿美元）。 外汇储备的功能主要包括以下四个方面： 一，调节国际收支，保证对外支付。 二，干预外汇市场，稳定本币汇率。 三，维护国际信誉，提高融资能力。 四，增强综合国力，抵抗金融风险。 一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇

我国国际储备及其管理论文

我国国际储备及其管理 摘要随着对外经济交往步伐的逐步加快和规模的不断扩大，我国的对外贸易、利用外资及国际储备均迅速增长。外汇储备的高增长对我国宏观经济金融运行造成了巨大的影响，国际储备问题不容忽视。如何对数额庞大的外汇储备进行管理和利用。分析我国国际储备现状及其解决出现的问题。 关键词国际储备管理现状 一、国际储备的定义 国际储备是指一个国家的货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字，维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的一切资产。它包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织中的普通提款权和特别提款权。对一个国家来说，国际储备主要有三个功能。一是用来清算国际收支差额，维持国家的对外支付能力；二是用来干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定；三是用来作国家信用保证。国际储备作为国家货币当局对外所持有的资产，它和金融体系所持有的资产具有相同的性质，即流动性、安全性和盈利性。因此，对任何一个国家来说，国际储备不足是绝对不行的，但是也并非是越多越好，客观上存在储备结构的优化和规模的适度问题，否则就会造成严重的资源浪费。 二、我国国际储备现状 我国由1977年起对外公布国际储备状况。1980年4月17日我国恢复了在IMF的合法席位以后，我国的国际储备与世界上绝大多数国家一样，也由黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权这四个部分构成。我国的黄金储备是国家备用于紧急需要，一般不随意动用。黄金储备除了随着市场黄金价格涨价而自动升值外，没有任何收益。自80年代初到90年代初，我国黄金储备都基本保持在l 270万盎司左右。我国的外汇储备占整个国际储备额的90%以上。它是指我国官方在一定时期内所持有的全部外汇资金即国际流动性或国际清偿力。目前我国外汇储备由两部分组成，即国家外汇库存和中国银行外汇结存。国家外汇库存，是指国家对外贸易和非贸易外汇收支的差额。正差额表示收大于支，形成国家外汇储备。中国银行外汇结存，是中国银行的外汇自有资金，加上中国银行在国内外吸收的外币存款减去在国内外的外汇贷款和投资后的差额，以及包括国家通过各种渠道向外国政府、国际金融机构和国际资本市场筹集项的未用余额（反映为中国银行账面存放在国外的资金）。这几部分总和所构成的中国银行外汇结存也是国家外汇储备的一个组成部分。1981年我国外汇储备仅为47.73亿美元，1991年底为331.6亿美元，而1998年底已超过l 400亿美元。 中国国际储备不仅规模过大，而且增势迅猛。2010年6月突破2万亿美元后，在不到一年的时间里又上涨了1万亿美元.中国在2011年第一季度外汇储备同比增加24．4％。由于中国外贸第一季度出现了小额逆差，因此新增外汇储备的主要原因应该是在人民币升值预期带动下，大量的外国直接投资和投机性“热钱”加速流进中国。截至2012年6月末，我国外汇储备余额为3.24万亿美元，而2002年底，我国外汇储备仅为2864亿美元，尚不

国际储备资产的管理(2)

国际储备资产的管理 1.概念 一国官方持有的用于国际支付和维持本国货币汇率的流动性资产。其数量多少体现了一国国际清偿能力的强弱。一国的国际储备资产包括黄金储备、外汇储备等。 2.国际储备的构成 狭义的国际储备只限于无条件的国际清偿力（即自有国际储备），而不包括有条件的国际清偿力（即一国潜在的借款能力）；通常所讲的国际储备是狭义的国际储备，一般而言，一国的国际储备可以分为两部分：一部分用于日常弥补赤字和干预外汇市场的需要，称为交易性储备；另一部分用于不可预测的突发性内外冲击，称为预防性储备。前者与弥补赤字和干预外汇市场所需储备量保持一致，后者则需按照分散原则进行投资。 从国际清偿力的角度看，国际储备的构成包括以下两种： 2.1 自有储备的构成 自有储备即国际储备，主要包括一国的货币用货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权。 1.货币性黄金 2.外汇储备（外汇储备是当今国际储备中的主体。） 3.在基金组织的储备地位（储备头寸，即“普通提款权”） 4.特别提款权（SDR） 2.2 借入储备 1.备用信贷 2.互惠信贷和支付协议 3.该国商业银行的对外短期可兑换货币资产。 3.国际储备管理的原则和目标 (一)国际储备管理的原则 第一，储备资产的安全性，即储备资产本身价值稳定、存放可靠； 第二，储备资产的流动性，即储备资产要容易变现，可以灵活调用和稳定地供给使用； 第三，储备资产的盈利性，即储备资产在保值的基础上有较高的收益。 (二)国际储备管理的目标 国际储备管理的总体目标是服务于一国的宏观经济发展战略需要，即在国际储备资产的积累水平、构成配置和使用方式上，有利于经济的适度增长和国际收支的平衡。 4.国际储备管理方法的简论 早期国际储备理论的一个重要特点是十分强调国际储备的务实功能，即实实在在地用真金白银去满足进口、支付债务和干预外汇市场的需要。在这种观念下一般认为，适当的外汇储备规模应能满足以下几方面的需求：一是在没有任何外汇收入的情况下，现存外汇储备足以支付一定时期的进口；二是在没有任何外汇收入的情况下，足以让当局有能力支付短期债务；三是当汇率出现波动时，能有足够的外汇用来二于二预汇率，使之保持稳定。

金融论文：黄金在储备资产管理中的作用

黄金在储备资产管理中的作用 内容提要：本文研究了黄金在央行外汇储备管理中的作用。通过投资组合优化模型证实了增加黄金储备可以提高发展中国家或新兴市场经济体央行的效率边界。由于黄金不存在交易对手风险和信用风险，增加黄金储备有助于对抗与货币供给快速增长相关的风险，能够为世界各国央行所接受，在当前经济金融危机的环境下尤其具有吸引力。此外，黄金市场规模庞大，金融危机中即使在其他市场存在压力的情况下仍能保持良好的流动性，增加黄金储备也有助于增加储备资产的流动性。 本刊征得作者同意予以翻译和发表，作者对译文免责。 关键词：宏观经济黄金储备中央银行风险管理 中图分类号：F830.2文献标识码：A 文章编号：1006-1770(2010)011-07-05 一、外汇储备中的战略资产配置 战略资产配置是指投资者确定单个资产在资产组合中的长期持有比例，以达到资产组合经风险调整后收益最大化的目的。央行的实际资产组合会与此不同，在一些情

况下，需要考虑央行投资指引对资产组合的限制、银行的策略观点、银行的流动性需求等因素。本文的分析仅关注基础的战略配置。 本文运用投资组合优化模型探讨在典型的新兴或发展中经济体央行的资产组合中增加黄金，是否有助于扩大这些央行的效率边界、增加其经风险调整后的收益率。选择新兴和发展中经济体是因为作为金本位和布雷顿森林体系的产物，大多数发达国家央行已经在资产组合中大量配置了黄金。 （一）数据选择 任何分析的第一步在于定义“典型”的资产组合。国际货币基金组织公布的官方外汇储备数据提供了关于新兴和发展中国家外汇储备的币种构成情况。2009年第4季度，这些国家外汇储备中58%为美元资产，31%为欧元资产，6%为英镑资产，2%为日元资产，3%为其他货币资产。如图1所示。 在确定了哪些货币为储备资产的常用货币之后，我们将识别各类币种中的不同资产种类，并尽可能地使之与发展中和新兴市场央行的实际投资情况相吻合。数据来源多种多样，包括：美国财政数据、由国外官方机构持有的美国证券数据、各国央行发

我国外汇储备管理建议

我国外汇储备管理建议 面对我国不断增长的外汇储备，有必要研究它所带来的制约货币政策操作、加剧经济结构失衡、激化国际贸易摩擦等问题。大规模的外汇储备对我国宏观经济运行存在一定的负效应，针对导致其增长的原因，本文从稳定外汇储备规模、加强外汇储备管理、国际上两种外汇储备管理体制的比较三方面提出了以下政策建议。 一、稳定外汇储备规模 （一）从经常项目和资本项目的“双顺差”转向“收支平衡”。从表面上看，近年来我国外汇储备剧增的原因主要在于国际收支持续的双顺差格局。外汇储备的增加，实际上是依赖于经常项目、资本和金融项目的顺差，这两个项目的净外汇流入最终表现为国家外汇储备的增加。因此，解决外汇储备过剩问题首先应从“双顺差”问题入手。 1、对当前奖出限入的外贸政策进行调整。首先，要逐步降低高额贸易盈余，同时不断优化贸易收支结构。在出口方面，可以对一部分低附加值的简单加工品征收出口关税，并降低出口退税，从价格信号上影响出口商品结构；同时，可以限制高污染、高能耗产品的出口，并为自主创新能力创造更多的优惠条件，从产业政策上引导出口产品结构的优化。其次，调整引资政策以提高外商直接投资的质量和效益。提高我国加工贸易中间品进口替代，缩小外资涌入的数量，减少外汇储备增加的压力。第三，控制或降低CPI15的上涨速度以缓解人民币利率上升压力，同时谨慎调升人民币利率保持低于美元利率水平，阻止外汇继续流入，缓解人民币升值预期。 此外，还可以战略性的对外投资。如对国外能源资源的供应地、供应线和国外一些行业，进行战略性投资。 2、通过扩大内需、提高国民消费水平来拉动经济增长，完善收入分配格局，完善社会保障体系。双顺差格局只是外汇储备高增长的表象原因。此外，强制结售汇制度、汇率弹性不足和资本项目管制是外汇储备高增长的制度性原因，储蓄过剩和人民币的升值预期是外汇储备高增长的宏观经济原因。在这些原因的共同作用下，外汇储备流入易、流出难，规模迅速扩大。那么，如何解决这些问题呢？我认为有以下一些措施可以尝试。 （二）适当放宽外汇管制，使得资本流出入政策基本平衡，实现相对均衡的资本跨境双向流动

国际储备管理的内容

第二张：国际储备也称“官方储备“，是一国货币当局持有的，用于国际支付、平衡国际收支，和维持其货币汇率的国际间可以接受的一切资产。国际储备是战后国际货币制度改革的重要问题之一，它不仅关系各国调节国际收支和稳定汇率的能力，而且会影响世界特价水平和国际贸易的发展。 第三张：国际储备的作用，1.弥补国际收支逆差 2. 支持本国货币汇率 3.提高本币地位 4.获取国际竞争优势 5.增强国际清偿力，提高向外借款的信用保证。 第四张：作为国际储备资产，一般必须同时具有三个条件：第一是官司方持有性，一国金融当局必须具有无条件地获得这类资产的能力；第二是普遍接受性，即它是否能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普便接受；第三是流动性，即变为现金的能力。 第五张：国际储备的来源主要有收购黄金、国际收支顺差，中央银行干预外汇市场取得的外汇 第六张：国际储备主要由黄金储备、外汇储备、储备头寸，特别提款权四部分组成 。 第七张：国际储备管理是一国政府或货币当局对国际储备的规模、结构和储备资产的使用进行调整、控制，从而实现储备资产的规模适度化、结构最优化和使用高效化的整个过程。其遵循的三个原则是安全性、流动性、盈利性。一个国家的国际储备管理包括两个方面：一是国际储备规模的管理，以求得适度的储备水平；二是国际储备结构的管理 第八张：规模管理也就是国际储备水平，它是一国在一个时点上持有的国际储备额与某些经济指标的对比关系 第九张：影响规模需求管理的因素也就是决定适度国际储备量的因素主要有1、经济发展的水平与规模以及对外开放程度2、对外贸易的状况3、利用外资的状况4、国际收支的状况5、国际融资的能力6、各国的协调与合作 第十张：结构管理的主要内容有1.储备资产的比例确定 2.储备货币的币种选择3. 储备资产的投资组合4.储备资产的分级管理 各项储备资产结构管理的目标，是确保流动性和收益性的恰当结合。然而在实际的经济生活中，流动性和收益性互相排斥。兼顾二者。由于国际储备的主要作用是弥补国际收支逆差，因而各国货币当局更重视流动性。 第十一张：按照流动性的高低，西方经济学家和货币当局把储备资产划分为三级：（1）一级储备：现金，准现金，活期存款等。要满足近期流动性的需要（2）二级储备：流动性+盈利性，主要是中期债券。（3）三级储备：盈利，长期。一般买的是政府的债券，而不是企业债券（风险，平等地位）。 第十二张：在国际储备中，储备头寸和特别提款权是国际货币基金组织分配的，所以这里我们简要的分析一下黄金储备管理与外汇储备管理。首先，黄金储备的管理主要有三种途径。第一1、有效地点的管理（应保证黄金储备大部分在国内。小部分在黄金所在国）2、数额控制（发达国家多，发展中国家少）3、黄金买卖的决策（国内：调节货币供应量国外：投机气氛厚的市场。） 第十三张：外汇储备的管理主要是对币种的管理。主要有以下六点。（1）在国际支付的货币构成（2）外债构成（3）国际货币体系中各种货币的地位（4）各种货币汇率的预测（5）货币利率比较（相对利率（6）特定时期的政治和经济政策 第十四张：而有关我国国际储备的管理。我们先看一下2000—2010年的国际储备（不含黄金储备）。根据数据统计可以看出，我国的国际储备处于一直增长并且遥遥领先的位置。而由于我国黄金储备量只有1.3%而提款权是由IMF直接分配。所以我国国际储备主要构成是

浅析中国的国际储备及其管理

浅析中国的国际储备及其管理 摘要：我国外汇储备的规模也在不断增长。近十年来，中国外汇储备超过日本，成为外汇储备第一大国。这意味着，从绝对数值来看，我国已经成为储备大国，非常有必要研究一下我国的国际储备及其管理。 关键字：国际储备管理目标 国际储备是指一个国家的货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字(逆差)，维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的一切资产。它包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织(1MF)中的普通提款权和特别提款权。对一个国家来说，国际储备主要有三个功能。一是用来清算国际收支差额，维持国家的对外支付能力；二是用来干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定；三是用来作国家信用保证。国际储备作为国家货币当局对外所持有的资产，它和金融体系所持有的资产具有相同的性质，即流动性、安全性和盈利性。因此，对任何一个国家来说，国际储备不足是绝对不行的，但是也并非是越多越好，客观上存在储备结构的优化和规模的2001年以来，我国外汇储备出现了持续快速增长势头，储备规模由2001年初的1655亿美元增长到2010年的28473亿美元。据央行网站消息，中国人民银行发布的2011年前三季度金融统计数据报告显示，9月末，国家外汇储备余额为32017亿美元。自改革开放以来，随着对外交往的不断发展，我国国际收支的规模在不断扩大，与此相应，我国外汇储备的规模也在不断增长。近十年来，中国外汇储备超过日本，成为外汇储备第一大国。这意味着，从绝对数值来看，我国已经成为储备大国，但是如果同时考虑到人口因素的话，中国外汇储备的人均持有量全球排名在百位之外。适度问题，否则就会造成严重的资源浪费。一、中国国际储备的分析与研究 近年来国际储备结构和外汇储备的规模发生了很多变化，特别是储备货币汇率的变化，世界各国为此采取了相应的调整措施。其中，国际储备构成的变化和主要发达国家的国际储备结构的调整引起了专家学者的极大关注。 1.美元汇率持续下降，美元的国际储备中心地位受到冲击。 最近几年来，国际汇市上欧元、英镑、日元、瑞士法郎等货币兑美元汇率连续攀升，不断刷新最高记录。美元持续贬值导致全球美元储备价值大幅缩水，损害了美元在全球外汇储备中的地位。相比之下，欧元的地位却在不断提升，成为改变国际货币格局的一匹“黑马”。有关数据显示，美元在外汇储备中的比重从1999年的67.90%下降为2003年63.8%，下降4.1个百分点；同期欧元比重则从1999年的12.60%上升为2003年的19.7%，上升7.1个百分点。 2.高外汇储备国家成为美元贬值的直接受害者。 近年来，在全球经济不景气的大环境下，全球经济增长重心转移到亚洲发展中国家，这些国家外汇储备呈现出超常增长状态，在国际储备中美元占绝对比重的情况下，这些国家不可质疑地成为美元贬值的直接受害者。随着美元的贬值，美国从这些高储备国家获得了丰厚的美元贬值收益和高额的铸币税。美国著名经济学家约瑟夫·E·斯蒂格利茨在《亚洲经济一体化的现状与展望》一文中写道“全球储备体系有紧缩性趋势，并有极强的不稳定性”，并认为储备积累抑制消费增长，全球闲置的巨额储备增强了世界经济的紧缩倾向。世界经济紧缩罪在全球储备闲置，间接地把通货紧缩归咎于包括中国在内的发展中国家，这是不客观的。发展中国家增加国际储备需要付出不少代价。首先，发达国家的货币占据发展中国家国际储备的主要份额，意味着发展中国家向发达国家交纳了巨额的铸币

什么是国际储备管理

什么是国际储备管理？试述其内容与含义。 1班 10汽电1班梁隽豪 国际储备管理是一国政府或货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构和储备资产的使用进行调整、控制，从而实现储备资产的规模适度化、结构最优化和使用高效化的整个过程。一个国家的国际储备管理包括两个方面：一是国际储备规模的管理，以求得适度的储备水平；二是国际储备结构的管理，使储备资产的结构得以优化。通过国际储备管理，一方面可以维持一国国际收支的正常进行，另一方面可以提高一国国际储备的使用效率。 内容：一国对国际储备的管理，除了在量上将国际储备保持在最适度水平上外，还需要在质上拥有一个适当的国际储备结构，尤其是各种储备货币的构成。这具体包括储备货币种类的比例安排和储备资产流动性结构的确定。 (1)储备货币种类的安排 指确定各种储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重；浮动汇率制下各主要货币之间比率的波动造成了以不同货币持有储备资产的收益差异和不确定性。趋利避害是人类社会的自然本能，人们安排证券投资的组合都希望在获得一定预期收益串的情况下将风险减低到最小限度，或者说在承担一定的风险条件下获取尽可能高的预期收益率。同样，各国货币当局也会根据资产管理的这一原则来安排外汇储备结构。预期收益率等于名义利率加上该资产的预期升值率。不同储备货币的名义利率是容易确定的。然而在收益率中重要的是一种资产对另一种资产的升值，在浮动汇率制下边部分收益难以事先确定，由此也使得整个收益率具有不确定性。对于外汇储备，收益不确定的风险表现为一国当局将持有的储备资产转化为其他资产进行使用时面临购买力下降的可能性、例如，一国可以以美元来持有储备资产，由此把以美元计值的风险减少到最低限度。但如果一国的贸易伙

国际储备 习题与答案

第六章国际储备 一、填空题 1、国际储备，是指一国货币当局能随时直接地或通过同其他资产有保障的兑换性用来干预________、________的资产。 2、目前，国际货币基金组织会员国的国际储备，一般可以分为四种类型：________、________、________和分配给成员国的尚未动用的特别提款权(SDRs)。 3、就一个国家而言，国际储备资产的管理主要涉及两个方面，一是________，又进一步分为需求管理和供给管理；二是________，又可进一步分为流动性管理和币种结构管理。国际储备资产管理具有重要意义。 4、对国际储备的资产结构进行管理时应遵循________、________和________三项基本原则。 5、长期以来，我国国际储备的作用只限于弥补________和充当________的保证，而没有起到作为干预资产的作用。1994年1月1日开始，我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，中央银行通过向外汇市场吞吐外汇，来保持人民币汇率的基本稳定。这表明，我国的国际储备也具有了充当干预资产的作用。 二、不定项选择题 1、通常，国际储备包括( )。 A．黄金B．外汇 C．SDR D．在国际货币基金组织的储备头寸 2、一国用于国际储备的资产，所具备最基本三个的特征是（）。 A．可得性B．流动性 C．普遍接受性D．收益性 3、目前各国外汇储备中最主要的储备货币是( )。 A．英镑B．欧元 C．美元D．瑞士法郎 4、一般而言，进出口规模越大，表明对外贸易在该国国民经济中的地位越高，对外贸易的依存度也就越高，需要的国际储备（）。

A．较多B．较少 C．关系不大D．无法确定 5、一个实行浮动、汇率制度的国家，其储备的保有量就可相对( )。 A．较多B．较少 C．关系不大D．无法判断 6、我国的国际储备包括( )。 A．黄金B．外汇 C．特别提款权D．基金组织头寸 7、国际储备结构管理的目标是（）。 A．避风险B．增收益 C．保流动D．多元性 8、国际储备结构管理包括（）。 A．币种结构管理B．流动性管理 C．期限结构管理D．利率结构管理 9、按照流动性的高低，国际储备资产一般可以分为（）。 A．2级B．3级C．4级D．5级 10、我国国际储备的管理，主要是指对（）的管理。 A．黄金储备B．SDR C．外汇储备D．在国际货币基金组织的储备头寸 三、判断分析题 1、黄金已不再是一国国际储备的重要组成部分。( ) 2、目前，我国的外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分构成。( ) 3、我国外汇储备币种构成不合理，其中美元储备量过大。( ) 4、国际储备水平有一个统一适用的标准。（） 5、特别提款权可以在任何私人企业不得持有和运用，能直接用于贸易或非贸易支付。（）

国际储备的结构管理

国际储备的结构管理 (一)黄金储备、外汇储备、普通提款权和特别提款权的结构管理各项储备资产结构管理的目标，是确保流动性和收益性的恰当结合。然而在实际的经济生活中，流动性和收益性互相排斥。这就需要在流动性与收益性之间进行权衡，兼顾二者。由于国际储备的主要作用是弥补国际收支逆差，因而各国货币当局更重视流动性。按照流动性的高低，西方经济学家和货币当局把储备资产划分为三级： 一级储备资产，富于流动性，但收益性较低，它包括活期存款、短期存款和短期政府债券。 二级储备资产，收益性高于一级储备，但流动性低于一级储备，如2～5年期的中期政府债券； 三级储备资产，收益性高于二级储备，但流动性低于二级储备，如长期公债券。 普通提款权，由于会员国能随时从IMF提取和使用，所以类似一级储备。特别提款权，由于它只能用于其他方面的支付，须向IMF提出申请，并由IMF指定参与特别提款权账户的国家提供申请国所需货币。显然，这个过程需要一定时日才能完成。因此，特别提款权可视为二级储备。而黄金储备，由于各国货币当局一般只在黄金市价对其有利时，才会转为储备货币，可视为三级储备。 一级储备充作为货币当局随时、直接用于弥补国际收支逆差和干预外汇市场的储备资产，即作为交易性储备。二级储备用作为补充性的流动资产。三级储备主要用于扩大储备资产的收益性。一国应当合理安排这三级储备资产的结构，以做到在保持一定流动性的前提条件下，获取尽可能多的收益。 (二)外汇储备的币种结构管理对外汇储备的结构管理主要是储备货币的币种选择，即合理地确定各种储备货币在一国外汇储备中所占的比重。确定外汇储备币种结构的基本原则是： (1)储备货币的币种和数量要与对外支付的币种和数量保持大体一致。即外汇储备币种结构应当与该国对外汇的需求结构保持一致，或者说取决于该国对外贸易支付所使用的货币、当前还本付息总额的币种结构和干预外汇市场所需要的外汇，这样可以降低外汇风险。 (2)排除单一货币结构，实行以坚挺的货币为主的多元化货币结构。外汇储备中多元化货币结构，可以保护外汇储备购买力相对稳定，以求在这些货币汇率有升有跌的情况下，大体保持平衡，做到在一些货币贬值时遭受的损失，能从另一些货币升值带来的好处中得到补偿，提高外汇资产的保值和增值能力。在外汇头寸上应尽可能多地持有汇价坚挺的硬货币储备，而尽可能少地持有汇价疲软的软货币储备，并要根据软硬货币的走势，及时调整和重新安排币种结构。 (3)采取积极的外汇风险管理策略，安排预防性储备货币。如果一国货币当局有很强的汇率预测能力，那么它可以根据无抛补利率平价(预期汇率变动率等于两国利率差)来安排预防性储备的币种结构。例如，若利率差大于高利率货币的预期贬值率，则持有高利率货币可增强储备资产的营利性；若利率差小于高利率货币的预期贬值率，则持有低利率货币有利于增强储备资产的营利性。

中国外汇储备管理机制

中国外汇储备管理机制 根据我国的外汇管理制度，我国每增加一美元的外汇储备，央行就要在国内发行相应数额的人民币，你知道这一点吗？ 1994年以后，我国的外汇管理制度从企业外汇留成制改为银行结售汇制度，外汇储备总量随之大幅度增加。，知道这是为什么吗？ 因为我国的外汇储备大部分来自企业出口创汇，银行结售汇制度要求，企业出口商品所得的外汇不能自己直接得到，而是要把外汇留在央行，然后央行发行相应的人民币给企业。 外汇储备的来源还有一个重要途径，就是外商的投资，同样也不允许外商直接拿着美元到国内投资，而是要把外资带来的美元留在央行，然后增发相应数额的人民币给外商，外商拿着兑换的人民币在我国投资。 为什么每增加一美元的外汇储备，央行就要在国内发行相应数额的人民币？原因就是，从理论上讲，这样做可以保持货币发行与物资供应的平衡。 我们知道，一个经济体的经济运行要想健康，货币发行量和物资供应量应该相对应，有多少的物资，就发行多少的货币，否则就会出现问题。如果货币多物资少，就会发生通货膨胀，货币贬值；如果物资多货币少，就会发生通货紧缩，流动不足。 假如最初的时候，我国的货币和物资是平衡的，市场上有10万亿人民币，也有10万亿物资，物资和货币一一对应，所以每一元钱能买一斤大米。 假设现在有一个美国商人，手持4000亿美元，来找中国央行，要求兑换成了人民币在国内投资。中国央行就新印刷了32000亿人民币，交给美国商人。 有人说了，为什么不能拿原有的人民给外商，为什么要新印刷人民币才能在理论上达到货币和物资的平衡呢？ 这是因为，外商拿来的这4000亿美元在中国并非货币，而是相当于商品，相当于外商把价值4000亿美元的商品拿到了中国，放在了中国市场上，为了和这价值4000亿美元的商品相对应，央行就必须按照汇率发行相应数量的人民币，才能在理论上达到货币和物资的平衡。 这个平衡的等式是： 13.2万亿人民币vs 10万亿物资+4000亿美金 有人说，为什么不是“13.2万亿人民币vs 10万亿物资”呢？因为中国央行可以用4000亿美金，去国际市场上购回小麦、黄金，从而使等式平衡到：

中国国际储备管理分析

《国际金融》课程论文题目：中国国际储备管理分析 姓名： 学号： 专业班级：

中国国际储备管理分析 摘要 1979年以后，随着开放政策的深入贯彻，对外经济交往在国民经济中的地位和作用不断提高，我国对外贸易和利用外资的数额及国际储备出现了前所未有的增长，国际储备问题日益重要。目前中国国际储备结构的基本特征是黄金储备不足, 外汇储备以美元资产为主,近些年，在美元持续贬值、金价上涨的环境下,对这种失衡的储备结构造成了直接影响。为充分发挥国际储备的功能, 确保资产安全, 应该重新认识外汇储备的作用以及未来国际储备的发展方向，尽快调整国际储备战略, 优化国际储备结构。 关键词:国际储备; 外汇储备；结构; 黄金 0引言 国际储备是一国货币当局所持有的用于弥补国际收支逆差, 维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的一切资产, 具体包括外汇储备、黄金储备、在国际货币基金组织中的普通提款权和特别提款权。国际储备的管理可以分为总量管理和结构管理, 而就目前国内的外汇管理体制而言,总量管理很大程度上受制于国际社会对于人民币汇率的评估。在这一背景下, 对国际储备的结构管理就显得尤为重要。不合理的储备结构使得中国的储备资产暴露于很大的风险之中, 特别是在美元贬值、金价上扬、欧元稳定发展的条件下, 中国的国际储备结构急需调整和优化, 以实现储备资产的保值增值, 更好地发挥国际储备的各项作用。 1我国国际储备的构成及现状 我国国际储备的构成同IMF的其他会员国一样，由黄金、外汇储备、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸四个部分组成。我国国际储备在迅速增长的同时其构成也发生了很大变化（见表1—1）

中国外汇储备资产管理制度研究

中国外汇储备资产管理制度研究 简要论述了在中国经济体制改革中外汇储备资产管理制度的演进过程，在此基础上对其存在的缺陷进行分析，并对中国外汇储备制度的建设和完善进行创新研究。 标签：外汇储备资产管理制度；演进；缺陷；创新 1、中国外汇储备资产管理制度的演进 中国外汇储备资产管理制度就是我国货币当局对其所持有的外汇储备资产的构成、性质、数量、管理机构及目标等所制定的规则。从中国外汇储备资产管理制度的演进史来看，经济体制变革和外贸政策变动推动了中国的外汇储备资产管理制度的创新和变迁。 1.1改革开放以前的外汇储备资产管理制度 1953年我国实行计划经济体制，运用计划制度分配资源，国家集外贸经营与管理于一体，统负盈亏。企业没有自主经营权，丧失了企业应有的活力及经营的动力，对外经济活动规模和构成均很少，外汇储备匮乏。这使得我国的外汇储备资产管理制度由新中国成立之初的外汇集中强制管理的制度发展为“中央银行统一经营，高度集中、统收统支、统一分配”的中国外汇储备资产管理制度，即对贸易外汇和非贸易外汇的收支均实行计划管理，一切外汇收入必须结售给国家，所需外汇按计划分配和供应。 该时期的中国外汇储备资产管理制度与计划经济体制和高度集中的外贸体制相适应，但存在制度刚性较强且外汇储备规模较小的问题。新中国成立之初的1950年外汇储备只有1.57亿美元，而1950-1978年这二十几年过程中中国外汇储备均无太大变化，直到1978年年底仅有1.67亿美元的外汇储备。 1.2改革开放以来的外汇储备资产管理制度 1.2.1 1978-1993年的外汇储备资产管理制度 1979年中国经济进入了改革开放的新阶段，确立了我国对外开放的发展格局，外贸体制也随之发生变化。1978-1987年，我国增设对外贸易口岸，下放外贸经营权，改变高度集中的体制，通过一系列的优惠政策支持等手段改善外贸管理；1988年在各个行业推行承包经营责任制；1991年推行外贸企业自付盈亏、自主经营、自我发展的经营模式，打破以前大锅饭机制，出口贸易得到了大力发展，外汇收入得到提高，国家的外汇储备规模也得到扩大。为适应不断变化的经济形势，我国外汇储备资产管理制度进行了以“减少行政干预，增加市场调节”为主线的改革，相继出台外汇储备资产相关的法律制度，不断完善外汇储备资产管理的组织制度和实施机制。

浅析中国国际储备的规模与结构[1]

中国国际储备及调整 08接贸一 学号：08 杨小会

一、中国国际储备规模是否合理 （一）我国外汇储备现状 近几年来我国外汇储备规模增长是相当快的。2009年底，中国的官方外汇储备已达到2.4万亿美元。如此巨大的数额，为我国带来的不仅仅是强大的国际支付能力，同时也带来了许多宏观经济层面上的问题。诸如流动性过剩、人民币升值压力等都与外汇储备的高速增长密切相关。 表1 中国近几年外汇储备总表（2005—2008年）单位：10亿美元 China in recent years foreign exchange reserve master list 由于我国的外汇储备约占国际储备的95%，所以从表一中可以看出，我国国际储备增长迅速，且规模大。2006年底，我国已经超过日本成为世界上国际储备最多的国家。 （二）从影响国际储备总量的因素分析中国的国际储备规模 1、持有国际储备的成本 国际储备代表对国外资源的购买力，保持储备就意味着用于投入国内的资源减少，客观上牺牲了国内经济的发展。从实际情况来看，我国的经济高速增长，即使在金融危机的情况下，我国经济任以两位数的速度增长，因此不能说我国大量的国际储备对中国国内经济的发展产生了较大的不利影响。然而，我国国际储备的确对经济产生了不利影响。由于我国的国际储备约有95%为外汇储备，并且外汇储备对我国经济影响较大，在此着重分析过多的外汇储备的影响。 (1).我国为了促进经济发展，一方面为了吸引外资而大量举借高息外债，另一方面通过种种优惠措施大量吸引外国直接投资（2005年底FDI累计6200亿美元），代价是显然的。实际上，截至2005年底，我国的外债规模为2810.45亿美元，外汇储备已经远远超越外债余额。超出外债偿付的需要。我国在持有巨额外汇储备的同时每年还以高成本从国外大量引进外资和借取外债, 等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用, 同时还以高价从国外借入资金, 其潜在的损失是显而易见的。 与此同时,外汇储备作为金融资产并没有转化成技术、设备、生产资料等生产要素, 不能形成现实的生产力, 不能用于扩大投资, 进而不能创造新的国民收入, 又是一种资源的闲置。 (2).过度的外汇储备面临大量汇率风险损失。 外汇储备总是以某些主导型货币构成，这些货币本身的币值波动，引发了外