中联重科三年一期财报分析
中联重科三年一期财报的利润分析
班级:会计122班
学号:07
姓名:高菱
【摘要】财务报表作为组织经济活动的商业语言，反映了组织的日常管理活动。作为财务报告阅读者，应当全面分析财务报告，以发现对自己决策有用的财务信息。同时，在进行财务报告分析时，还应当充分利用组织发布的非财务信息，以加强对财务信息的理解。利润作为财务报表的重要内容，除了常规的主营业务的分析之外，我们还应当关注其他业务利润、非经常性损益以及其他影响当期利润的因素。有时恰恰是这些因素，对组织的当期盈利产生着重大的影响。本文以沪市上市公司中联重科为例，重点分析影响其当期利润的几个因素，试图挖掘其盈利形式，以期对实务工作者有所启发。
【关键词】财务报表案例分析盈余管理
财务报表分析的重要性毋庸置疑。通过财务报表分析，对于投资者而言，可以判断公司的价值；对于债权人而言，可以预判其偿债能力；对于监管者而言，可以审核其是否合法经营。总之，利益相关者可以通过财务报表的阅读和分析，提炼自己所需要的信息。企业财务管理的目标通常为企业价值最大化，对于上市公司而言，则常常理解为企业市值最大化。因此，通过不断改善业绩追求公司股价的上涨，便成为上市公司的重要目标之一。从另外一个角度解读，企业可能会迫于股价上行的压力而承担业绩增长的压力。那么，作为财务报告阅读者，我们除了对企业的主营业务进行常规的分析之外，还应当关注哪些内容呢本文拟以中联重科股份有限公司为研究对象，重点围绕企业当期利润进行分析，查看其通过哪些方式提高了盈利水平。公司生产具有完全自主知识产权的13大类别、86个产品系列，近800多个品种的主导产品，为全球产品链最齐备的工程机械企业。公司的两大业务板块混凝土机械和起重机械均位居全球前两位。公司注册资本亿元，员工3万余人。2012年，中联重科下属各经营单元实现收过900亿元，利税过120亿元。2013年10月25日，中联重科A、H股连续两日的股价下跌，已造成其约合人民币亿元的市值损失。
一．中联重科近三年一期盈利状况及盈利能力分析
中联重科股份有限公司创立于1992年，主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等基础设施建设所需重大高新技术装备的研发制造，是一家持续创新的全球化企业。
公司生产具有完全自主知识产权的13大类别、86个产品系列，近800多个品种的主导产品，为全球产品链最齐备的工程机械企业。公司的两大业务板块混凝土机械和起重机械均位居全球前两位。公司注册资本亿元，员工3万余人。现将其近三年一期的与盈利状况相关的财务指标列示如表1（金额单位为万元）
表1 中联重科近三年一期主要财务状况
2014年流动资产相比2013年和2012年都有所增加，增加幅度较大，2014年度相比2012年增加了455200万元，2013年度相比2012年增加了250039万元，公司本期股东权益相比2013年总额减少78830，说明有一定幅度的减少。2014年的总负债相比2013年和2012年有所增加，但增加幅度不是很高。流动负债结构比例分析——公司流动负债主要由短期借款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付税费和其他应付款组成。从表中可以看出2014年的流动负债比上两年有所减少，流动负债，是指将在1年(含1年)或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、
预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其它暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。该公司应该在该年度缴清了一些到期款项。
本例中，中联重科2014年实现净利润59407万元，比上年减少了324490万元，减少幅度较大。而公司净利润增长主要是由利润总额比上年减少3658877万元引起的。销售净利率逐年减少，2014年下滑程度较高，由2013年的减少到。
中联重科2014年营业利润减少主要是营业收入减少所致。2014年营业收入比上年减少了1269058万元，2013年又比2012年减少了952939万元，
本期公司实现利润总额86314万元元。其中，经营性利润66292万元，占利润总额%，比上年大幅减少；投资收益1084万元，占利润总额%；营业外收支业务净额比上年有所增加。从企业的收益状况的变化和来源看，当期收益为负，说明企业的盈利能力有所下降。
表2 中联重科近三年一期主要财务状况
注：数据来源于网易财经个股行情
盈利能力的强弱可以看出企业经营业绩的好坏，盈利能力对于投资者、债权人、企业管理者及政府相关部门都产生重要影响。
从上面三个表可以看出，中联重科属于固定费用较高的重工业，要求有较高的毛利率来弥补其较大的固定成本，从销售净利率来看，近年来的最高值为2012年的，最低值为2014年的，有明显的下降趋势，由此看来，可能由于产品周期及利润点过于集中，重工业在中国已经较为成熟，竞争压力过大，新兴企业的快速发展导致销售额的大幅度减少，从而影响了销售净利率的大幅度下降。还有营销策略的失误，营业费用控制不好，中联重科的2014年总资产利润率下滑趋势明显，主营业务收入相比前两年大幅下降，种种原因导致企业在2014年的业绩下滑明显
销售毛利率越高表明企业盈利越强。2014年的销售毛利率为，,213年为，2012年最高。说明企业2014年的盈利能力相比2013年和2012年有所下降，但下降趋势不是十分明显，下降了个百分点。
税前利润率和净利润率越高表明单位销售收入所取得的税前利润和净利润越多，其盈利能力越强；反之，则相反。2014年的净利润率为,2013年和2012年的分别为和，2014年有明显下降的趋势，说明该企业的盈利能力下降。营业利润率反映营业收入中获得营业利润的能力。该指标越高，表示获益能力越强。从表中可明显看出，2014年大幅度下降，从各个角度看，2014年与2013年和2012年相比，盈利能力下降明显。
二．中联重科偿还能力分析
企业偿债能力的大小，是衡量企业财务状况好坏的标志之一，是衡量企业运转是否正常，是否能吸引外来资金的重要方法。安定力分析就是测试企业的经营基础是否稳固、企业财务结构是否合理、偿债能力是否具备的指标。企业应付突发事件的能力很弱，企业的经营是潜伏着危机的。一个企业只有在安定力上过了关，才能有条件和基础去平稳发展。安定力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
投资者在对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债能力。企业的安全性应包括两个方面的内容：一是安排好到期财务负担；二是有相对稳定的现金流入。二者不可偏废。真正安全的企业应是在安排好到期财务负担的同时，有相对稳定的现金流入和盈利。从根本上来讲安全性要求企业必须具有某一时点上的债务偿还能力即静态性，而这个偿还能力又是平时盈利以及现金流入的积累即动态性。如果企业无相对稳定的现金流入或盈利，很难想象它能长久生存而不出现危机。
表三中联重科偿还能力指标
1.短期偿债能力的分析
短期偿债能力现有分析指标主要有：
流动比率：流动比率即流动资产和流动负债之间的比率，是衡量公司短期偿债能力常用的指标。一般来说，流动资产应远高于流动负债，起码不得低于１∶１，一般以大于２∶１较合适。近三年的流动比率如图
2014年的流动比率相比2013年和2012年的有小幅度增加，说明企业短期偿债能力有所提高。2014年的流动比率为。流动比率也不是越高越好。因为，流动资产还包括应收账款和存货，尤其是由于应收账款和存货余额大而引起的流动比率过大，会加大企业短期偿债风险。企业的现金比率是反映企业有多少资金可用于偿债，现金比率越大，企业流动资产变现损失风险越小，2014年的现金比率最大达到，说明企业风险增大。
2. 长短期偿债能力的分析
评价企业长期偿还能力的财务比率主要：资产负债率、负债对股东权益比率。
资产负债率，是企业负债总额与资产总额的比率，这一比率可以反映债权的保障程度，如果这个比率过高，说明股东所提供的资本与企业借入的资本相比，所占比重较小，这样，企业的经营风险就主要由债权人负担。因此，这个比率越高，说明企业偿还债务的能力越差。2014年的资产负债率相比2013年和2012年有所增加，达到，说明股东所占的比例小于借入的资本，企业偿债能力变差了。
三．中联重科成长能力分析
表四中联重科成长能力指标
四．中联重科营运能力分析
营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率它表明企业管理人员经营管理配置企业内部资源充分发挥企业资源效率的能力，运用资金的能力。该能力的大小对于提高企业获利能力和偿债能力有着重要的影响。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。
从表中看出，总资产周转率是企业收入与资产平均总额的比率，是评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，2014年企业的周转率为，相比2013年下降了个百分点，周转次数越多，周转速度越快，运营能力越强，从表中看出企业在2014年运营能力最弱，2012年处于巅峰时期。
流动资产周转率反映全部流动资产的利用效率，周转速度快，相对节约流动资产，增强企业盈利能力，2014年的流动资产周转率为，是近三年最低情况，处于最低水平。企业为了增加流动资产周转，应开发适销对路的产品，强化销售工作，提高市场占有率，加强定额管理，适当减少制造成本，避免过量存款。应收账款周转率是衡量企业应收账款流动程度和管理效率的指标。2014年的应收账款周转率为，相比前两年有大幅下降，说明企业的偿债能力和获利能力下降。
参考文献
1.网易财经个股情况
2.中联重科财务报表分析
3.企业的财务指标分析