(完整版)商业模式与资本运营

商业模式与资本运营

商业模式的设计与创新

每一个行业，企业，都有自己的商业模式。商业模式不是一成不变的，商业模式需要设计更需要创新，什么叫商业模式？说白了，就是赚钱的方式。但是，一个企业，要有一个很好的商业模式，那需要我们对商业模式进行高度提炼和研究。商业模式是企业战略的表现形式，为了讲清楚什么是商业模式，我们需要讲清几个概念。第一个，什么叫企业战略，我认为企业战略就四个字“远景规划”，也就是企业在不同阶段的奋斗目标，这就是企业战略。我们国家也是，五年做一次规划，在不同阶段我们的奋斗目标是不一样的。企业的商业模式是根据企业的战略设计的，商业模式是基于企业战略而涉及，你想发财，我可以给你设计一个发财的商业模式；若你想“发展”，我们可能需要设计一个发展的商业模式。我们研究企业家的发展历程，分成五个阶段，第一个，首先是生意人，然后是商人，再上一个台阶是企业家，企业家作久了就梦想成为资本家，最终会成为慈善家。在不同的阶段，奋斗目标是不同的，在这个阶段—生意人，生意人的奋斗目标是解决生存问题，我们的个体工商户就属于这种。生存问题解决了，于是有了新的想法，要办个中小企业，国家有规定，个体工商户雇佣员工不能超过七个，于是要办个公司，这就是第二阶段，中小企业老板就是商人，他们生存问题解决了，要追求的目标是“发财”。等到发财了，我们赚的钱自己花不完了，于是我们有了新的追求，不是发财而是“发展”，于是扩大企业，成了企业家。企业发展了，估计老板已经超过五十岁了，很快就要退休了，自己创造的家业要基业长青—资本家，直至慈善家，长期回报社会。“发财”的阶段最痛苦，马克思说这是完成原始积累的阶段，因为要钱没钱要人没人，核心竞争力就是低成本，假冒伪劣，偷税逃税，还要贿赂官员，这就是商人。这就是马克思所说，资本家当初在完成第一桶金的时候，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。赵本山有一句名言：什么叫商人，让对方受伤就是商人。这个群体没办法，只能如此。但无论如何，他们还是挖了自己第一桶金，于是有了新的想法，要发展。各位，这早期的企业家最滑稽，因为他已经有钱了，想发展，要规范，也不想偷税漏税了，让财务老老实实按国家规定照章纳税，给员工缴纳养老保险。可是，等一回头看，不得了，赚的钱都交税了，交的税比赚到的钱还多，不行还是偷吧。所以他总处在偷还是不偷的矛盾中，这就是早期的企业家。我说过企业家做慈善都是作秀，你想想，好容易完成第一桶金，那是冒着道德和法律风险换来的，这是我们下一步发展的本钱，怎么舍得捐给别人呢！那为什么还要捐？三个原因，第一，过去做过很多坏事，现在为了求得心理平衡。我跟我们税务局几个局长去庙里烧香，我一般是花五十或一百买些香，祷告“祝祖国的税收事业繁荣昌盛”，我一看我旁边的局长，哇，他把那钱包一拿，有这么一叠估计有个两三千，往哪里一放就在那祷告，你说他在祷告什么？我就不相信一个工薪阶层眼都不眨就捐两三千，可能吗？第二，向政府示好。在我国不听政府的话肯定不行，政府让你捐，其实你不想捐。我们很多企业家喜欢当个人大代表或政协委员，工商联副主席，我问你你代表的是谁的利益，代表的是全国人民利益吧？是不是代表资本家的利益？你就是想进入主流社会，给自己安全甚至带给自己一些好项目，对不对？第三，把慈善当做投资行为，投资要讲回报的，我就把它当做一种宣传，一举两得。当然，也有这样的情况，当初我们得到过别人的帮助，现在我们有能力帮助别人；也有那种大公无私的人，自己穷的一塌糊涂，还主张“再穷不能穷教育”。我就搞不明白，你自己的员工你都不关心工资不给涨，反倒关心陌生人，你不觉得滑稽么？很明显。对企业家的捐赠要正确引导，不鼓励这种捐赠方式。企业所得税法第九条：企业对外捐赠不得超过当年会计利润的12%。多捐部分并不抵扣税款，这就是我们政策的导向。我们要你“永续回报社会”，你把公司做大是对国家、社会最大的贡献。

老板可以称为企业家的公司，要有稳定的团队、研发能力、非常强烈的营销能力，而且有品牌，一句话，我们在同行业具有一定的竞争力，并且有可持续性的盈利能力。只有这样的

老板才可称为企业家。我搞了个矿，有几个亿收入，那不叫企业家，那就是做生意。你把房地产当商贸公司来做，那不是做生意吗？你把房地产当做工业企业来做，做产品，所以才有品牌。

什么样的人叫资本家？可以这样判断：董事长兼总经理就是企业家，而董事长把CEO找别人来干就是资本家了，董事长退居二线做战略规划，交给CEO执行，这不就是资本家么。资本家靠钱赚钱，企业家靠资源赚钱。这是个规律。这个规律有两个问题，第一，不可逾越。擅自逾越必然收到规律惩罚。我们有很多人，本来是个商人，就梦想成为资本家，那些包装上市的都属于这种。你才发了一点财，你那公司还不具有可持续的盈利能力怎么能上市呢？不要听券商忽悠，他是想挣你的发行费；不要听那些投行忽悠，他是想上市卖股票套现，而你作为大股东是不能卖的。我就搞不懂，为什么有些企业要包装上市，你自己跑不掉，小股东跑掉了，券商赚钱了，你上市干什么？为什么上市后要禁售三年，因为你历史不干净，必须画一条线，从这里开始算三年，对不对。所以，不可逾越。第二个，及时转型。你已经发财了，就不要满足于在小学六年级当老大，要上中学，没有中学就没有大学。我们有很多人对自己身份很模糊，比如德隆，唐氏兄弟，你应该是个企业家了吧，但是，他犯了经验主义错误，仍然继续使用当年完成第一桶金的时候的方法，最终就是内幕交易炒股票，加上非法集资，两条罪名打回原形。一个企业家就要按照企业家的商业模式和游戏规则走，就不要再继续“发财”的那种商业模式了。所以，大家注意，我说过什么叫企业战略，企业战略就是远景规划在不同阶段的奋斗目标。在不同阶段，我们的商业模式是不一样的，需要不断创新。企业战略转型常见模式：

1、传统产业+新兴的产业相结合，可催生一种新的盈利模式，因为产业在不断升级。如传

统酒店、航空与互联网结合就产生新的商业模式。你知道中华会计网校没有教师没有教室就在美国纳斯达克上市，人少效益好。

2、横向并购，并购同行业，大背景是市场竞争激烈，且产业周期性发展。产业周期性告诉

我们何时投资成本最低。目的在于减少竞争。

3、纵向并购，产业链纵向延伸，前提在于市场足够大。你是一个施工企业，无须收购一个

砖瓦厂给自己提供产品，但是，假如你这个施工企业占全国份额的10%以上，你就需要收购不止一个砖瓦厂了。

4、轻资产管理模式，前提在于拥有核心的无形资产。你们搞PE投资就是典型的轻资产，

房子都不要，租用一个就行了，但是我问你，你搞PE投资，人家好项目为什么让你去投啊？我说过“股权不是融资”，你能给公司带来什么？所以，搞投资，人家为什么把钱交给你来投，是看中了你公司中那几个搞投资“厉害”的人物。轻资产不是不重资产，而是把资产进行市场的精细化分解，我要搞个学校，我们单位500人，我要当校长马上裁到80人，因为那420人是服务人员，统统外包交给物业管理公司。我的成本低了，物业公司也赚到钱，优化资源配置，提升效率。岗位一个不少，关键在于谁来做。

5、与国际资本合作，经济全球化，利用国外资本资源。

6、蓝海战略。创新。每个岗位、每个行业都有蓝海。

7、产业转型：1）主业做到天花板，搞第二产业。2）主业是夕阳产业。我们研究世界上大

公司，要想基业长青，要三个因素，第一，核心竞争力；第二，平台的重要性，买方市场还是卖方市场取决于谁的平台大，就是谁的市场。第三、产业链。我们今后在设计商业模式时会用到以上这些模型。

什么是商业模式。

商业模式有三个层面，在经营战略层面，商业模式等于“资产经营+资本经营”，商业模式

解决的是企业战略，企业价值最大化，一个好的商业模式必须具备两个模式，一是管理模式，二是投融资模式。我们经常讲，管理模式要的是经营绩效，投融资模式要的是发挥财务杠杆+资本运营。我们平常讲的人力资源、品牌、营销、企业内控等管理属于管理模式；资产经营属于管理模式。很多人把一个营销模式当成商业模式，千万不要这样认为，那仅仅是管理模式中的一个方面。资产经营这个管理模式靠资源赚钱，资本经营（投融资模式）靠钱赚钱。要具备两种经营战略，所以商业模式在这个层面是资产经营加才资本经营，两者缺一不可。资产经营是加法，资本经营是乘法，资产经营是一代致富，资本经营是一夜暴富。

在实际落地操作层面，商业模式等于“组织架构加资产布局加运营方式”，什么叫做组织架构，就是公司经营需要注册哪些公司，各个公司股权结构，包括股东、股本比例如何安排，这是资产布局，你的战略是多元化还是专业化，这些公司是全资、控股还是参股，公司注册在哪里。运营方式就是“业务流程加交易结构”，这是落地的层面。第三，站在决策与执行层面，商业模式等于“战略+战术+技术”，战略与战术就是我们讲的决策，技术是执行。所谓决策就是博弈，事前决策。决策正确加执行力强等于成功，如决策是错误的，执行力越强死的越快。吴晓波写的《激荡三十年》把中国改革开发以来的大公司写了一遍，很多大公司都倒掉了，倒掉的原因肯定不是执行力不够而是决策错误。执行力差有时反而可以挽救你的错误决策，这是由于执行的人会发现决策存在错误从而无法调动积极性导致的副作用。没有能力的老板才需要下属的执行力，因为他要靠命令管理。企业管理有三个阶段，经验管理、科学管理、文化管理。有人问我德隆为什么倒掉，我说那要看站在哪个角度，站在这个角度就是决策错误导致的。为了提高决策正确性，战略上要有高度，战术上要有宽度，技术上要有深度。我们每个人都是某个点上的专家，不可能什么都精通，因此，我们一个公司里面，要有人做战略、有人做战术、有人做技术，我们有这样一个好的机制就没可能不成功。我们有一个好的商业模式，在经营战略上有“资产经营+资本经营”，在操作层面组织架构设计、运营方式合理，决策方面有战略、战术和技术，这就是我们的核心竞争力。所谓小鱼吃大鱼、快鱼吃慢鱼就是商业模式决定的。

商业模式设计的案例：

家用电器

电子商务

家庭装饰

农业项目

教育产业

物业服务

旅游产业

投资公司

每个行业，每个公司都有自己的商业模式。

1、好立方。这个名字是不是似曾相识？北京有个水立方，杭州有个好立方，这就是创意。

好立方的董事长叫陈建华，浙江一私营企业老板，做食品包装，方便面的包装盒子就是他做的，在全国几个城市都有包装厂，主要跟国内食品企业进行战略合作，年销售收入不到30亿，每年净利润2亿，比较稳定。这个产业到天花板了，因为大的食品企业都是他的客户，他的增长要随着食品企业的增长而增长。因此，两年前，他把公司交给CEO管理，自己第二次创业，并注册了商标“好立方”。好立方经营的是百货超市，开超市要有房子，他用废旧的集装箱做超市。这个超市开在农村的村子里。他这个超市

很厉害，集装箱到了哪个村，那个村的小商店统统关门，极大聚集了人气。这个事情引起了浙江省委的重视，什么叫农村城市化，这就叫农村城市化，极大方便了农民购物。过去，农民到城里买双鞋，来回的路费可以再买一双袜子，而他的超市价格并不比城里高。于是，省里发文要求工商税务烟草等部门在政策允许的范围内给他开绿灯，要求工商局给好立方完成工商登记要当天完成，并把此作为他们内部考核指标。浙江电视台农村节目天天给他免费做广告。那么这样的超市收入如何呢，一个这样的超市在一个村一年的毛收入在60-200万元之间，因为没有中间环节，毛利率达到30%，当然，其运输、人工等管理费用也很高，但既便如此，盈利能力仍非常强。有人算了一笔账，整个浙江省的毛收入能达到300-500亿元，为此，准备规范化运作，产业化管理，将来把这个公司打造上市，并准备找一个合作伙伴，在同一个德国超市谈判，德国超市有管理经验，人家看中这个商业模式和农村市场。谈判谈了一年半，合同始终不能签订下来。各位，这个创意好不好，这个商业模式好不好？告诉你，这个公司是亏本的，开一个亏一个，为什么？一个天大的问题就是税收，要想规范化操作，你农村的一个超市不是一个子公司就是一个分公司，进货一定要有发票，不然你所得税没办法解决。大家知道，小规模纳税人销售达到80万以上是不是要办一般纳税人啊？还要有中华人民共和国增值税专用发票。你知道不知道，几百个上千个小商品提供者，生产圆珠笔的、打火机的都不肯开发票，那么多中小企业供应商都不开发票，你如果要开发票可以，但价格就不一样了。我说的那30%的毛利是不开发票的毛利。如果要开票，这个买卖就不能做。财务总监出个主意，用陈建华的身份证在各个村办理个体工商户登记，我们知道一个小商店办个体工商户是不需要建账的，一个月交几百块的定额税就够了。这样做行不行—行，老板也懂，但他不能接受这个方案，因为这种方式是“做生意”的方式而不是“做企业”的方式，与其这样做不如不做。这个财务总监说的方法是对的，但属于有深度没高度，老板的高度在于他是个企业家。这个一直在亏，老板深信可以找到一个商业模式但一直没找到，最后需要包装厂频繁向好立方输血，形成一个无底洞。德国人想不通，因为他们进货不要发票。会计师、律师找了无数都提不出好的解决方案，最后居然找跨国的咨询机构，大家说这件事能不能找国外的咨询机构啊？中国的税法纷繁复杂博大精深，中国人都看不懂还把它翻译成外文。。。。。。中国的事情要用中国的方法解决。就在好立方到底是关还是继续维持的关键时刻，高金平到了杭州。。。。。。我告诉陈总，这个创意很好，但商业模式不行。我把他的商业模式进行了颠覆性的变动：把公司做成直营店+加盟店形式，注册一个好立方连锁经营公司，直营店开在城里作为形象展示和管理中心—因为我要管物流，不靠他赚钱。所有农村里的超市都搞成个体加盟，一个村找一个人做加盟，出2万元钱一年赚5万，按照年利润50万，给加盟者5万我还有45万，而出2万每年赚5万，这在农村具有很大诱惑力。这是我主要赢利点。我怎么赚钱呢？直营店在城里面主要赚买卖差价，所有农村里的超市，第一个，加盟费，特许经营+管理费；第二，物流费，所有的进货渠道我掌握，我帮你进货，你要支付我物流费和委托代购的手续费，我的运输效率最高成本最低；第三，我要向供应商收费，比如你是个毛巾厂，你若跟我合作，你的毛巾就可以卖到浙江省几十个加盟店，你是借助我的平台赚的钱是不是要给我佣金啊？我要像苏宁那样收取各种费用；第四，我要收广告费，我物流配送的那么多卡车是不是有车身广告？第五，将来发展壮大了，我要把产业链纵向延伸，我卖自己毛巾，找个加工厂贴我好立方自己的品牌。另外，我的加盟店不需要开发票，直营店还是要发票的，供货商给全省加盟店供货增加一分钱，给直营店供货减少三分钱还是可以做到的吧，这样我的账干干净净可以放到太阳底下晒。这样一来我的收入就不会有300-500亿元，直营店有几十个亿，但是你知道，我的特许经营管理费、手续费、运费、佣金等等是不是至少还有70个亿，我的毛利率是不是高

了？这才会受到资本市场的青睐。大家注意，我现在玩的是轻资产的管理模式，你有没有发现，像过去我们一个村至少要发两个人的工资，一万个村要签两万份劳动合同，交两万份养老保险，发两万个人的工资，劳动密集型的，把你搞死。千万不要这样，我现在搞个体加盟，加盟者自己给自己发工资。大家发现没有，农民其实是赚了两份高工资，你能理解吗？这样，我只要直营店和管理公司各几十人就足够了。第二个轻资产，集装箱我不买了，那是你的固定资产你自己买，每个集装箱我来代买还可以赚3000元，因为我有统一的进货渠道并且还要改装。第三，因为这是我的平台，我一定要占用供货商的现金，压款三个月就有三个月的现金流，你说我还要什么钱？大家听明白了吗？

广告打出去，农民没来，村支部书记和村长都来了，最多一天来了三十多村支书签约。

所以，一个好的商业模式可以把一个濒临倒闭的企业起死回生。下面我给你们总结一下：商业模式是根据我们的战略来制定的，你的战略是发财，我给你制定一个发财的商业模式；你的目的是发展，我给你制定个发展的商业模式。有了战略之后，下面要有个创意，好立方三个字就是创意，然后才有商业模式。你要成立哪些公司，决定集团的组织架构，各个公司股权结构如何安排。再后是研究业务流程+交易结构，然后是相关法律主体的会计税务模拟，最后才是拟定合同交付执行。我们有很多老板都习惯先搞起来再说，千万不要这样，这如同把自己的公司当做实验品。这个项目目前德国人已经进来了，3000万股融资1.2亿，这部分资本公积金已经足以弥补前期亏损数额。在这个商业模式里面，连锁加盟是战略，组织结构交易结构是战术，后面的执行是技术。

我充分考虑了资金，利用加盟者自己资金和供货商资金。

2、好视力。产品是眼贴，董事长叫杨建军，注册在河南郑州。88年杨就开始研究这个产品，

93年正式生产。这个公司存在诸多问题：1）公司品种单一，就一个产品，无法支撑公司盈利；2）公司广告宣传没有针对性，没有对准客户群体，你们都知道这个品牌但没人买过；3）销售方式有问题，各个城市开直营店，市场占有慢，产品线不足，管理费巨大；另一个销售渠道是通过医药公司代理，我不打广告医药公司卖不出，打了广告两家受益；显然销售方式有问题，营销总监不能胜任；4）公司税负奇高，进项税中草药加包装盒子，销项税百分之十几没有抵扣，增值税高；所得税也高，广告费超支，所得税法第14条，企业免于纳税的广告宣传费用不得超过销售的15%。他每年都超支，只调高不调减，时间一长变成永久的差异。公司存在这么多问题。公司唯一的优势就是品牌优势，狂打广告，在眼贴市场里最专业。品牌优势加上专业化生产，所以他才能生存，公司一直在盈利，所以老板感觉很好。两年前遇到一件事，因为又出了另一个产品叫做“好视立”，品牌被复制了，他找到工商局，工商局地方保护不予处理。于是回公司开会，营销总监说他们是山寨版的，我就不相信哪个不知道我们品牌啊？必须提醒消费者他是山寨版，把它与我们区别开来。于是在广告上打了一句话“是好视力非好视立”，结果一个月之后人家也写了一句话“是好视立非好视力”。据说杨总看到后当场昏倒。我问杨是想发财还是想发展？杨说“我真的不想赚那么多钱，我只觉得我们做的这个事情挺好的，这样下去员工工资都发不出了”，我说你知道不，你不想创业给人家服务可以，但你只要走上这条路，开弓没有回头箭，做企业不进则退。现在企业处于大发展，公司必须上市；公司存在这么多问题就是一个问题，公司没有人才，好的人才聚集于北京上海等，需把公司搬到北京，于是注册了北京好视力科技有限公司。到了北京，人才有了，才有与中国眼科第一人合作，成立研发中心请他们作顾问，让他们分享他们科研成果。人的问题解决了，解决品牌维护问题。低调做人高调做事，宣传杨总专心研究解决全球戴眼镜人疾苦，接受记者采访，让天下人都知道好视力创始人叫杨建军。这是品牌维护，下面是营销，我研究这个产品问题：使用不方便，这个给我启发，洗脚房才是贴眼贴的地方，于是尝试让洗脚房代售，这给我启发：我们还没有自己平台。另一

个，它不是必需品；价格不透明。根据这些特点，我们让产品找人，全国洗脚房、各大飞机场、眼镜店等，最后在互联网。这是权宜机制，竞争对手可以低价竞争，因此建立直营店+加盟店模式，发展个体加盟商在学校门口创业。最后，大学生把这个产品送入到机关写字楼。这是营销，下一个是科研，我们与中国眼科第一人合作，已经发明了13个产品，获得高新技术企业认证。把好视力做到眼镜框里面，这是全球眼镜产业的革命。

下面是税收，我做了三件事情。由于发展加盟商，各地方都有人帮我卖产品，我是二对一的交易结构，一边收个体加盟费，另一边卖产品，加盟部分收营业税5%而另一部分进项税是不变的大家听明白了吗。今年三月份，我突然想到一个问题，关于广告费，我搞了一个销售公司，平台里多了一个北京高科技销售公司，这样一搞是不是多了一项收入，广告费开掉了；但广告费还是超，我又想到一个问题，这个产品属于哪一类，杨总说属于医疗器械，财税2009年72号文件：医药生产，广告费30%。我马上查商务部发布的产业目录，医疗器械属于医药生产，于是马上到河南商务厅打报告盖公章跑步前进到北京国税局改过来了，不再超支。第四，我建议成立一个农业技术发展有限公司，我们的原材料是中草药属于农产品，农业技术产品免营业税，农业技术培训推广费免收所得税，我这边是免税的，生产外包，你（高价）卖给我，这边价格是不是高了？进项税是不是高了，所得税是不是低了？各位听明白了吗？目前，深圳一家著名投资公司邀约8元一股进入，我让他先等等，让我们的高管先进来，如果高管进来是一元钱，后来每股净值是两块，深圳是8块，这个六块现在就要交个人所得税，我说框架协议先签，明年再实施，让我们先进来。（国税函2009-466号）个人所得税差额缴纳，45%的税率，大家一定要慎之又慎。

我们上午的课就讲到这里。

（12月17日下午，文件3）

3、巴拉巴拉，这是一个服装品牌，这是一个三无企业，无厂房、设备、生产工人。他有商

标品牌，服装设计，销售渠道和网络。生产环节外包，轻资产模式，好处在于：服装利润不在加工环节，在于品牌和设计以及消费群体。这个公司已经上市，如果你是这个公司董事长，募集十几个亿资金，应当投到哪个环节？他去全国各地购买商铺，你说他募集资金要专款专用，怎么能买商铺呢？他这样操作，把购买的商铺租赁给本公司的“个体加盟商”，销售本公司的产品。这个“个体加盟商”商铺的装修是公司承担还是加盟商自己承担？站在税收角度，应当由个体加盟商负责装修，而不应当是公司装修。

否则租金高会导致房产税高、营业税高。它的交易结构有三份合同：房东要收租赁费，管理要收加盟费，销售要有销售收入。这里有增值税的收入，有营业税的收入，我们可以做合理的安排。商铺很安全，升值快流动性强，可以抵押融资，股票上市了又可以融资，这就是轻资产，模式好。浙江有个领带厂叫好运来，目前已经不行了，资产太重，模式传统，这样是不行的。

4、房地产行业，这个行业是高手玩的，绝对不是你买块地盖上房子卖出去就算完了，不是

这样的。我们从开发的模式角度：有住宅、旅游地产还有养老地产等，全国以万科、金地为住宅开发代表，绿城属于高端地产。商业地产以万达、宝隆为代表，城市综合体以阳光股份为代表，中投发展正在做全国的养老地产。站在经营战略角度，它的经营模式可以分为两种，第一个叫做开发产业链模式，靠开发赚钱，以碧桂园为代表，以开发为中心成立一系列公司，施工企业、装潢公司、铝合金门窗、玻璃幕墙、园林绿化公司、农业生产基地，还有砖瓦厂。即便靠开发赚钱也有两种模式，一种是把房地产当商业做，钢筋水泥盖成房子卖出去就结束了。这就是想发财的。企业家不是这样，他们把房地产当工业，在意自己的品牌，工业—这是我的作品，都有自己的物业管理中心，这些物业管理中心都不赚钱，为什么，加大投入做我们的产品，当工业产业做自己的品牌，这就是开发的理念。今天讲一个简单的模式，我们承认这是钻了国家空子，属于历史机遇。资本运作模式是把资产分作三块，第一块：靠卖地赚钱；我到扬州买地，小地块我不要，3000亩以下我不要。8年前，老板拿了一块地，3000亩，九个亿拿下的。自从我3000亩地拿下，今后扬州再拍卖土地我都不要了，但每次扬州拍卖土地你都会看到我在那里举牌加价。第六年，土地涨到619万每亩。现在，我要卖地了，100亩地拍到1000万每亩，我才开发了200亩，还有2800亩，每亩650万很快成交。中国地王都是假的。第二，你不能光卖地，还要搞开发，这就要搞“私有”。大家好好看看和记黄埔的资产布局，因为要搞开发所以要搞私有，什么叫私有？我自己用的，我出租、自营，如宾馆、学校、医院等。它的游戏规则就在于：我要把这些自己私有的资产的成本转移到开发项目里面去，降低开发项目的税收。这些资产我不能卖，一个亿卖出去，税一交就剩五千万，我用它抵押融资是不是也是五千万啊？而且产权还是我的。若未来我真的需要钱，我就把这些资产打包，做资产证券化，IPO上市，股票有流动性又可以融资，这就是资本靠钱赚钱。这个模式已经不能用了。商业模式是一种公开的商业秘密，没有一个企业家把自己商业模式讲给别人听。我们举个例子，马云是做什么的，有人说马云是做电子商务的，那马云的盈利模式呢，他赚什么钱？马云赚到的是手续费和广告费—对了，现在是上市公司，这是我们了解的。大家注意，马云不是玩电子商务的，马云是开银行的，是玩金融的，他把银行开在互联网上。马云的商业模式用公式表示：融资+投资+资本运作=价值最大化。他这个银行可以同时容纳5000人在那里交易。马云天天在那里给大家讲电子商务的故事，其实他注意力不在那里，马云团队中十个人只有三个人在做这个事情，另7个在玩投资，在全世界找项目。你们都是搞投资的，你们与马云的区别在什么地方。大家都说巴菲特是滚雪球滚大的，马云是空手套狼加滚雪球，全中国人民的钱都存在那里，所以马云的知名度很重要，吸引别人眼球。

他把华谊股票卖了，说是要“改善生活”。现在媒体公布了，他要出100亿建立全国最大物流公司。我们换个例子，苏宁电器，苏宁电器是做什么的？你说他是卖电器的，零售企业。错，苏宁电器是玩房地产的，二十年前他就看中房地产产业，但搞房地产需要钱，穷人是融不到资的，他发现一个：海尔空调要把空调销往全国，不可能在全国建立销售公司，一定需要一个平台，也就是专门从事家用电器零售业务的平台。从此以后，苏宁每天都在开连锁店，这就是平台，平台做大了就是他的市场，苏宁电器开店是没有管理费用的，空着手开店，租房子不要钱，都是万达、宝隆把他请过来的，房子盖那么多没有人气，需要把大品牌店请过来带动人气，地产就增值了。苏宁电器房子一租就是二十年，前三年免租金。苏宁电器赚取三道利润，第一道，平台费，进场费等等；

第二道，委托代售的差价；第三道，与供应商结算压款三个月，大概800亿，即使不去投资利息收入也达到几十亿。这与马云的模板异曲同工。即融资+投资+资本运作。于是第二个上市公司“苏宁环球”出现了，这还不够，还要把自己的各项投资通过增发提高苏宁环球的股权比例，如去年，把价值十个亿的资产评估作价六十个亿做进苏宁环球里面去了，进一步提高自己的话语权。这就是玩大了想怎么玩就怎么玩，你看有多么安全，大家看苏宁电器报表，货币资金二百个亿放在账上，那是银行风险准备金。

5、农业项目，前不久我设计了一个商业模式，我的一个老乡，江苏泰州，董事长叫冬云，

搞房地产的搞得不错，到美国转了一圈有了新的想法，他是在上海交大房地产总裁班上认识我的，跟我交流，说目前国家对房地产调控，虽然房地产我会继续做，但是我不准备把它作为主业了，我要进行产业转型，要搞农业项目。我说很多人都对农业项目感兴趣，但靠农业项目赚钱、赚很多钱恐怕很难，如果只搞个观光农业、私人农庄什么的都好弄。他说他不搞这些，他是希望把这个产业做得无比巨大，中国的NO.1，我就认为农业项目是能赚钱的，就看你的商业模式。这是一个发展的战略而不是发财的战略，基于这样一个战略，我设计了这样的商业模式：这一定是一个全国性连锁经营的绿色有机食品超市，我的概念是两个字“有机”。民以食为天，市场没有天花板，只要商业模式好，可持续盈利的能力没有问题。有一件事情给了我启发，有人把苏北的那种黑皮猪取个名字叫做“快乐土猪”，并在南京菜场弄了个“快乐土猪”专卖，你知道一斤猪肉卖多少，一斤猪肉卖38元，一个早上卖12头猪。猪肉怎么能卖这么高？这就是个有机的概念，有钱的人多，现在食品安全问题很严重，所以，如果真正有机绿色，消费市场很大。于是，我就跟他合计应当是这样一个模式。不然怎么能支持我们可持续性发展呢？

要注册这样一个公司，我给他取了个名字，叫江苏田禾农业发展有限公司，既然是农业就要有个农业的名字，要大气。知道自己日后要当总统当总理就要取个名字要大气，不要叫什么家呀宝啊的类似农村小伙子的名字。。。。。。我们要设计一个富有丰富的含义并让人过目不忘的标志，这个东总是搞房地产的，认识很多设计公司，花了六十万设计了个标志，告诉大家，一个中介机构设计了这个标志，为了解释这个符号的含义写了八张纸，你说这个LOGO是用来解释的么？这就是中国中介机构糊弄人的本事。这种东西是给人看的，结果又搞了第二稿写了十二张纸。我说这样做不行，于是还是按照我原来的创意，用秋天稻穗的稻须为图案做了LOGO，我这个创意是在网上无意中看到一副袁隆平先生在水稻田里的照片，挽着裤腿戴着草帽，手里抓着一把稻子，这个照片让我过目不忘，所以我就想我们就搞几个稻子做标志，最后就这么定了。这些是载体，下面是方案，在泰州的和恒—这个地方稻米很出名，我们在这里承包了2000亩地，各位，2000亩地是不能满足全国连锁有机食品超市的供应的，那这个2000亩干什么呢，这只是我的示范区，对外宣传的窗口，我给他灌输了两个概念：1）观光农业。全世界所有地区出产的农产品，不管瓜果蔬菜乃至奇珍花卉，指要气候条件允许都在这里种植，这叫概念，我灌输的概念—最大的私人农庄。大家知道，很多有钱人都有个梦想，梦想有

个私人农庄，搞几百亩地在那里骑马，喜欢的别墅，而这个梦想在中国是实现不了的，国家不允许你这么干。现在我来帮你实现，在那里养一百匹马，还告诉你这马不是我的，是有主人的；还盖了80栋别墅，这个别墅有特色，一是全木结构没有一颗钉子，二是没有钢筋水泥，用的都是鲁班的技术。在那里有各种名贵树木。在上海房地产总裁班，我给东总八分钟把这个项目介绍给那些老总，我来帮你实现梦想，你要养马我来帮你养，每人两匹，那里有别墅，这个别墅一没有房产证二没有土地证，只有使用权。我服务的对象就是长三角周边的世界五百强的老板和高管，那里的树都是有主人的，你在家里通过摄像镜头可以看到你的庄园的桃树开花；周末可以带家人朋友到你庄园骑马、采摘全世界的瓜果蔬菜，这就是你的私人农庄。马是你的，我帮你养你要付我钱，房子是你的卖给你那一刻钱就回来了，我帮你管你也要付我钱。我就搞了这么个概念，就把这50年的土地承包费给赚回来了，轻资产，而50年的土地承包费是分期支付的。这就是个宣传基地，是概念，给人看的样板。下面我们要干的事情，是与全国各地农村的农民合作，因为要让农民为我们提供稳定的货源，这样需要解决一系列问题，这些问题有一个不解决这个项目都不能做：第一，如何调动农民的积极性；农民为什么要听你的，一定要让农民挣得钱比现在多；第二，如何保障稳定的货源。从来没有一个不可复制的企业，我在网上查了一下，全国做有机食品超市的已经有三家，一个在云南，一个在四川，一个在上海。但是我研究了他们的商业模式，都有问题，不可复制无法做大。你知道，我如何保证农民不把产品卖给我，卖给本公司同行怎么办？第三，如何保证有机的概念，这是最要命的，是我们的核心竞争力，价格卖的高就是因为这个。我说这个生猪是绿色的，谁能保证农民不使用瘦肉精？现在是互联网时代，一旦出了问题，全国人民都知道，那田禾就得关门。第四、如何防范风、水、旱、虫等自然灾害？我们是靠天吃饭的，如何防范自然灾害风险；第五、农民卖农产品，税法规定增值税是免的，个人所得税是免的，而我们这个超市是自己做买卖的，是没有优惠的，高额的增值税，企业所得税没有优惠，高额税负负担如何筹划？这五个问题有一个解决不了，这个买卖都不能做。我一个方案解决了上述一揽子问题，首先，跟农民打交道，我们绝不能自己承包土地去给农民发工资，一方面不利于调动农民积极性，农民会偷懒；另一方面，如果我自己承包土地给农民发工资，那么所有自然灾害的风险就由公司承担。因此，跟农民要进行数量、价格收购法，这是个前提。其次，要注册这样几个公司，1）农业技术服务公司；2）饲料生产企业；3）种子种苗批发公司；4）有机食品检测服务中心。先给大家讲一下政策，营业税法暂行条例免营业税，企业所得税法实施条例第86条，免企业所得税，饲料生产企业免增值税，除豆粕之外的饲料免增值税，它属于农产品初加工，免所得税。财税2001年113号文件，批发零售的种子种苗、农机农药化肥免增值税。三道防线打造一个有机概念。大家注意，用我的饲料、用我的种子种苗、用我的技术，我做两头，把生产环节外包如巴拉巴拉一样，这是第一道防线；第二道防线，因为我高价卖给农民（种子种苗饲料），到时候再高价收购，我们就保障了稳定的进货渠道，农民不可能卖给我们的同行，大家知道为什么吗？对了，因为只有我能承担如此的高价，成本加大了。第三，由于我加大收购成本，那么自然要符合我检测中心的检测标准，我一定要象标准计量局那样把关有机概念，一旦检测是有问题的我就拒收，那农民就会亏损，从心理上他不敢，因为前期我高价（种子种苗饲料）加大了他的成本。请大家注意，增值税暂行条例，农业生产单位和农民个人自产自销的农产品免征增值税；个人所得税法，农民所从事的种植业养殖业捕捞业获得的收入免征所得税。加大了成本以后高价卖给我们，超市的进项税是不是高了？所得税是不是低了？增值税和所得税都低了，外包抓两头，合并会计报表，大家听明白了吧。当前我们需要解决的是什么问题，是人力资源问题，通过上海连锁经营总裁班挖两支队伍。大家听明白了吗，从品牌，它是个

系统，组织架构、公司股权结构以及资产布局，到业务流程加交易结构，我把生产环节外包，是这样做的，干干净净，到相关会计、相关法律主体的会计模拟，最后，法务部开始起草合同。

6、我们换一个行业。业之峰，家庭装饰行业。这个行业市场没有天花板，门槛很低竞争激

烈，最大的困难是营销。业之峰十五年没赚到钱，董事长张军四十岁就退休了，跑到长江商学院上课，要寻找“把业之峰做到一百亿的基因”。他的退休是在研究战略，寻找商业模式，这就是一个企业家的目标。他的商业模式我一共总结了748个字，这七百多字创造了惊人的业绩，三年的业绩是前十五年的总和，而且毛利率翻了好几倍，更重要的是，我们再也没有一个营销员，不需要营销。这个模式是这样，首先搞试点，把我们的思路要研究有没有实操性，有就复制，小问题优化，方向不能错，先在北京搞试点，租房子，需要在北京的长安路地理位置偏一点，要一万到三万平米，做业之峰装饰城，并不卖装饰装潢材料，我为人民服务，把房子转租给全国各地装潢材料的生产商，而且是平价转租，我不赚钱，我承租是2000万，租出去是2600万，这2600万要做两件事情，第一个，转租是要交营业税的，一道成本；第二个，我租给他们，公共部分需要我来装修，这是成本。我不赚钱，我就搭个平台，你就知道这个平台的重要性。我们公司员工也在那里办公，业主要做家装到业之峰来，我就用这种方法发挥一个作用—集聚效应，集聚人气，这点很重要。业主到业之峰搞装修一次性搞定，我们那里有设计师，你只需要告诉你的房屋房型和面积，计算机里有几万个模板供选择，半个小时方案就出来了，并且提供各种材料价格，高中低档都有。我跟你的交易是清包工，只收劳务费，我们的设计师会向他推荐需要购买的材料。我们要注册一个分公司，销售代理，商业推广，统一代收银—我要收手续费的。各位，供应商是借助我这个平台销售的，是不是要给我佣金啊，我要收取20%佣金，并且拿出2%奖励给我的员工，因为如果不奖励员工，员工可能把客户带到外面个体户那里拿回扣；我还要拿出2%奖励我的业主，如果你购买了业之峰商城里的材料，2%从装潢费里面减掉。你注意我的税收，第一个，新的营业税暂行规定，假工程（听不清），装饰材料不存在假工程的问题；二，优惠2%从价格里面减掉；三，代收款不存在价外付佣的问题，因为我设立了一个非独立核算的分公司，他是一个独立的纳税主体，我有16%，大家看到我的毛利率是多少！为了增加我们的盈利，我们有若干种其他小商业模式，举例：在业之峰里面有一间屋子，大概300平米。大家见过有卖墓穴的吗，就是那种几个平米要好几万。他那个只能卖一次，我这里可以一年卖一次。这间屋子里面墙上挂满触摸屏，每一个触摸屏就是一个广告牌，我就租给商场供应商做广告，我要收他们摊位费。顾客点击触摸屏就等于到他们生产工厂去了一趟。这样的广告位我们每年收他们2.8万，成本多少，电视机触摸屏5年折旧，加租金每年2000元，人家卖墓碑只卖一次，我们每年卖一次，这就是整合资源。另外，为了扩大我们的品牌，我们发展加盟商，三年之内把加盟费统统用掉，用于加强管理，维护品牌质量，让全国到处都是业之峰。我们很快在复制这种商业模式，平台搭大了，现在的目标是百城百强百亿。这是家装界的苏宁电器，是“引擎+平台+产业链”，苏宁电器找到我们，要我们的业务员把客户带到苏宁购买电器，他反给我们8个点。各位，这就是平台的力量，这又给我们启发，有一天我们平台做大了也可以把我们的产业链向前延伸，还有个最经典的---这也是前面张军董事长（农业项目）担心被复制而不让我讲的，我是不会讲的。其实这种模式同样可以应用于物业管理，这叫做举一反三，第一，物业公司真的不赚钱，但绿城还在做，这是因为把品质做好了更好卖房子；如果让我做物业管理，我怎么做。平台做大了该做什么？产业链。这个是横向的而不是纵向的，后面我会给你讲。我交了一万块物业费，我就在想物业公司都为我做了什么，就两件事，第一，保安；第二，小区清洁。我要是物业公司经理我会充分利用这些资源，小区里

有三千个业主，我要做他们的大管家，所有家庭家用电器维修，买菜、牛奶只要头天晚上登记下第二天送上门，小孩上学有人接送，车子维修保养，水电费缴纳等等，各位，这些增值服务要不要服务费啊，当然要。同时，物业管理公司还要享受团购的好处，就家电维修来说，三千个业主家电的维修外包给修理单位，收取10%，类似服务都可以收取。这就是平台做大了可以做产业链。如果我们往大做，做成一个大管家，专门针对沿海地区异地购房的，那就玩大了。这样的物管上市很容易。

7、教育产业。教育产业要根据客户群体定位商业模式，取决于你想搞的是幼儿园还是学历

教育还是EDB项目，中华会计网校，他的客户群体是各行各业职业资格考试人员，中国有多少人他就有多少学员—每个人都要工作，全国上百个行业的资格考试。这个学校没有教室，也没有教师—全中国优秀教师都是我的老师，把教室开在互联网上，老师在网上教课。现在这个公司只有两拨人，一拨人专门请老师，另一拨人专门数钱。这是一个轻资产典型，已经在纳斯达克上市，并且股票只涨不跌—即使在金融危机期间，因为金融危机期间大家更要学习。但假如我们换一种，比如长江、汇丰等商学院，商学院的客户群体是商界精英，那就要换一种玩法。我一圈走下来，全国名校走下来，发现一个问题，他们都不懂商业模式，让我们来看看，首先，在办学理念上有问题，我们有些商学院已经办成富人俱乐部，这是很危险的；有些学校把国家干部、高官跟我们的商界精英搭了个平台，说的不客气就是个官商勾结的平台。如果让高老师当这个商学院院长，我换一个字，叫“贵人俱乐部”，富与贵的区别很重要，办学的目的是赚钱还是为人民服务，我们有些老师使用的教学案例还是1996年的案例，计划经济的东西还在现在讲，既没有社会效应，经济利益也没赚到。我们应把高校的三大宗旨在商学院发挥到极致，那就是“发展科研，培养人才，服务社会”。发展科研，人文社会科学也是要发展的，管理无止境，要发展，我们要成立研究所，“资本研究所”、“金融研究所”、“房地产研究所”、“税务研究所”等等，聘请国内各领域旗舰专家当研究所所长，研究成果服务社会，提升我们品牌，发展生产力。培养人才，需要什么样的老师，1/3博导，指导企业要对企业有认识，如同我对税务干部培训是说的，要想成为稽查高手，先把自己打造成为偷税专家；聘请大牌咨询师，他们象蜜蜂一样在全国各地各个领域游走，把各个领域的经验带来给你；聘请各个部委的司处长，他们是真正的权威和专家，中国的政策的起草者，他们的解读最权威，我们需要听到这样的信息。我们还要请我们的企业家讲他们的经验。培养商界精英应当是这样的架构，服务社会才是我们的盈利模式。平台做大了继续做产业链，向企业收顾问费，做股权投资。股权是融智而不是融资。连接投资企业和创业者的投资中介。培养的人才对外输送。想做多大做多大。

资本运营参考试题

资本运营参考试题 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】

一、对于一个企业来说，进行资本运作的意义是什么 参考答案： 1.资本运作是整合资源的法宝； 2.资本运作是企业发展壮大的捷径。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。 二、国有企业资产管理存在的主要问题以及解决问题的有效措施 参考答案： 存在的主要问题：1.资产重复或超前购置，造成固定资产积压，形成资源上的浪费；2.固定资产账实不符。 解决问题的措施：制定统一管理、分级负责的原则，由公司业务主管部门行使国有资产监督管理及处置权，各单位行使使用和维护保管权，使用单位对固定资产合理使用，提高利用率。生产技术部门掌握本单位内部固定资产的调剂和移动情况，保证账、物一致，负责对固定资产新增验收和盘亏盈、报废、损失的检查鉴定和审查上报，负责定期或不定期的财产清查，并将清查结果提出书面报告，报公司业务主管部门和财务部门。 三、在进行国有资产处置时，应遵循的主要原则是什么 为了促进国有资产的有效使用和合理流动，维护所有者和经营者的正当权益，适应商品经济规律要求，国有资产处置必须遵循一定的原则：

①依法处置原则。国有资产处置是国家的一种经济权力，必须依据国家法律行使。 ②等价有偿原则。在商品经济的条件下，国有资产处置的实物运动和价值运动是同一的。为了维护国家权益，国有资产处置必须是等价而有偿的。 ③经济效益原则。国有资产处置以提高经济效益为目的，服从价值规律的要求。 四、资产重组包括哪些具体内容 参考答案： 1.收购兼并； 2.股权转让，包括非流通股的划拨、有偿转让和拍卖等，以及流通股的二级市场购并； 3.资产剥离，将企业资产或所拥有股权从企业中分离、出售的行为； 4.资产置换； 5.其他。 五、进行股权投资的基本动因是什么进行股权投资首先应明确哪几个因素 参考答案： 进行股权投资的基本动因是企业价值最大化。 进行股权投资首先应确定股权投资的方向，该方向应符合企业的整体发展战略；应确定股权投资的重点，通过预测市场进行科学决策；应确定股权投资的类型，通过综合考虑企业的投资战略、现金流量、被投资企业的状况等因素来确定股权投资的类型，包括合资、控股或全资等。

我国企业资本运营的主要模式

我国企业资本运营的主要模式 我国企业资本运营的主要模式 目前划分资本运营模式的方式多种多样，莫衷一是，根据研究和关注重点不同，划分的角度各有不同。我们认为划分资本运营模式 应坚持三个原则：一应该以实现某一战略意图为直接目的;二应该对 提升企业整体价值具有特定贡献;三应该通过一种或几种具体运营手 段或工具来实施。由于受市场开放程度、企业发展阶段、政府政策 环境等影响，国内企业集团的资本运营模式无论在多样性上还是在 实践深度上与国际市场中的大企业集团相比都还有一定差距。本文 将当前国内企业集团开展资本运营的主要模式划分为两大类型：内 涵式资本运营和外延式资本运营。 (一)内涵式资本运营模式 内涵式资本运营主要功能是优化企业集团内部资本配置，改善资本使用形式，提高资源利用功效，巩固提升现有支柱业务的发展方式。主要资本运营手段有：实业投资、上市融资、内部业务重组等。 1、实业投资。所谓实业投资是指企业集团投资于工、商、农等 传统产业，是所有投资途径中地位最重要的一种。一种情况是在现 有业务处在上升期，市场前景较好，行业进入壁垒低的时期，企业 集团为把握机遇，需要通过持续性大规模投资，扩大现有支柱性业 务的总生产能力和经济规模，获取更多的超额经济回报。另一种情 况是出于长远战略考虑，为培育新的经济增长点，企业集团会对有 接替意义的战略业务领域进行投资。具体投资实现形式可以有多种，如在同一下属企业投资新建项目以提高经济规模，在不同地域新建 投资项目的同时新建企业以提高集团对新项目的控制力与支持度等。 2、上市融资。融资是以获取大规模资金支持为主要任务，通过 调整资本结构，为企业近期发展解决资金短缺问题，是一种工具性 的资本运营手段。采取大规模融资的企业集团一般是在业务发展势

商业银行经营与管理-商业银行经营与管理考试试题及答案

武汉理工大学教务处 试题标准答案及评分标准用纸 | 课程名称商业银行经营与管理（B 卷） | 一. 单选题（10分＝10Χ1） 装 | 二. 判断题（15分＝15Χ1） | 11.错12.错13.错14.对15.对16.对17.错18.对 | 19.错20.对21.对22.错23.对24.错25.对 | 三.名词解释（30分＝10Χ3） 26.商业银行以追求最大利润为目标，以经营金融资产和负债为对象的特殊的企业。 钉27. 一级准备主要包括库存现金、在央行的存款、同业存款及托收中的现金等项目。 | 28. 资本准备金又可称作资本储备，是指商业银行从留存盈余中专门划出来的，用于应付即将发生的有关股本的重大事件的基金。 | 29. 银行的资本充足性主要指银行资本的数量足以吸收可能发生的意外损失，使银行在遭遇风险损失时不致破产。 | 30. 回购协议也称再回购协议，指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。 | 31.可转让大额定期存单简称CD，是一种流通性较高且具借款色彩的新型定期存款形式。大额可转让定期存单是商业银行逃避最高利率管制和存款准备金规定的手段，亦是银行对相对市场份额下降所做出的竞争性反应。 | 32.存放同业存款商业银行存放在代理行和相关银行的存款。目的是为了便于银行在同业之间开展代理业务和结算收付。 线33. 银行证券投资银行在其经营活动中，把资金投放在各种长短期不同的证券，以实现资产的收益和保持相应的流动性。 | 34. 贷款指商业银行作为贷款人按照一定的贷款原则和政策，以还本付息为条件，将一定数量的货币资金提供给借款人使用的一种借贷行为。格（即兑现价格）等，投资者到期可以选择转换股票 也可以选择不转换。 | 35.担保贷款银行要求借款人根据规定的担保方式提供贷款担保而发放的贷款。 四. 简答题（25分） 36．商业银行的经营原则有哪些（6分） 答：商业银行在其经营管理过程中应遵循“安全性、流动性、盈利性”三原则： （1）安全性原则是指商业银行应努力避免各种不确定因素对它的影响，保证商业银 行的稳健经营和发展。（2分） （2）流动性是指商业银行能够随时满足客户提现和必要的贷款需求的支付能力，包 括资产的流动性和负债的流动性两重含义。

【运营模式的内容和分类】淘宝的运营模式

【运营模式的内容和分类】淘宝的运营模式运营模式是指企业内部人、财、物、信息等各要素的结合方式，下面跟着一起来看看运营模式的内容和分类。 企业运营管理最基本的也是最主要的职能是财务会计、技术、生产运营、市场营销和人力资源管理。企业的经营活动是这五大职能有机联系的一个循环往复的过程，企业为了达到自身的经营目的，必须对上述五大职能进行统筹管理，这种管理就是运营。 运营管理的对象是运营过程和运营系统。运营过程是一个投入、转换、产出的过程，是一个劳动过程或价值增值的过程，它是运营的第一大对象，运营必须考虑如何对这样的生产运营活动进行规划、组织和控制。运营系统是指上述变换过程得以实现的手段。 现代运营管理涵盖的范围越来越大。现代运营的范围已从传统的制造业企业扩大到非制造业。其研究内容也已不局限于生产过程的计划、组织与控制，而是扩大到包括运营战略的制定、运营系统设计以及运营系统运行等多个层次的内容。把运营战略、新产品开发、产品设计、采购供应、生产制造、产品配送直至售后服务看作一个完整的“价值链”，对其进行集成管理。

另外，有两个运营名词值得注意：一是“首席运营官(coo)”，二是“资本运营”。例如：中寰创世营销策划公司-王智辉，首席运营官(coo)的职责主要是负责公司的日常营运管理，辅助ceo的工作。一般来讲，coo负责公司职能管理组织体系的建设，并代表ceo处理企业的日常职能事务。如果公司未设有总裁职务，则coo还要承担整体业务管理的职能，主管企业营销与综合业务拓展，负责建立公司整个的销售策略与政策，组织生产经营，协助ceo制定公司的业务发展计划，并对公司的经营绩效进行考核。 所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。 从大方面来说，一个公司的运营模式可细分为：战略运营模式、战术运营模式、公司组织运营模式、人力资源运营模式、产品运营模式、营销运营模式。 从小方面来说，目前在中国至少有(包括跨国公司运作的)以下几种典型模式：义乌模式(批发)、柯桥模式(批发)、太和模式(批发)、沃尔玛模式(零售)、国美模式(零售)、正泰模式(零售)、安利模式(零

2011年1月资本运营与融资试卷答案

2011年1月广东省高等教育自学考试 资本运营与融资试卷（旧版） （课程代码 10424） 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分），在每小题列出的四个备选项中 只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、资本的自然属性是（） A、增值性 B、流动性 C、风险性 D、社会性 2、自有资本也称（） A、负债资本 B、权益资本 C、借入资本 D、货币资本 3、现代经济生活中，在数量上占大多数的企业形式为（） A、个人业主制企业 B、合伙制企业 C、公司制企业 D、家族式企业 4、基金在英国被称为（） A、共同基金 B、单位信托基金 C、证券投资信托基金 D、信托基金 5、在世界各主要金融中心同时发行的国际债券被称为（） A、外国债券 B、欧洲债券 C、全球债券 D、扬基债券 6、债务/权益比的不同对企业权益资本收益的影响度被称为（） A、财务杠杆 B、经营风险 C、信用风险 D、经营杠杆 7、回售租赁又叫做（） A、管理租赁 B、融资性租赁 C、售后回租 D、杠杆租赁 8、用投资项目投产后所得的现金净流入量现值来回收初始投资所需的时间被称为（） A、投资报酬率 B、动态投资回收期 C、静态回收期 D、内含报酬率 9、米勒—欧尔现金模型又称（）

A、鲍曼模型 B、随机模型 C、估价模型 D、MM理论 10、在实际工作中，我们常说的成本是指（） A、会计成本 B、理论成本 B、C、社会成本 D、现代成本 11、公司盈余首先满足营利性投资项目的资本需求，在此基础上，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利支付给股东，这种鼓励政策是（） A、剩余股利政策 B、股利支付率固定的股利政策 C、低正常股利加额外鼓励政策 D、稳定增长的鼓励政策 12、以工业产权、非专利作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的（） A、5% B、10% C、20% D、35% 13、我国资本在境外注册建立的公司发行的股票在香港上市，称为（） A、蓝筹股 B、H股 C、红筹股 D、S股 14、企业对与其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购交做（） A、横向并购 B、混合并购 C、纵向并购 D、有好并购 15、对市场上从事同一产品或同种产品经营的企业进行投资，以强化市场地位，这种战略叫 （） A、垂直式整合战略 B、横向集中战略 C、中心式多角化战略 D、复合多角化战略 16、由于技术相对落后而造成的贬值，被称为（） A、实体性贬值 B、功能性贬值 C、经济性贬值 D、社会性贬值 17、以一个大型企业为核心，联和众多企业所组成的企业集团属于（） A、单元主体型 B、产品集团型 C、混合集团型 D、职能集团型 18、图拉斯在英语中的含义是（） A、协议 B、组合 C、信托 D、多种企业的集团

企业资本运营功能与模式(定稿)概述

关于资本运营功能与模式的思考 课题组成员： 辽宁经济职业技术学院 辽宁省国资委 辽宁省国有资产管理协会

一、资本与资本运营 （一）什么是“资本” （二）什么是“资本运营” （三）资本运营的根本目标 二、企业资本运营案例分析 （一）资本运营提升企业发展速度 （二）资本运营增强企业盈利能力 （三）降低企业的资本成本与财务风险 （四）资本运营实现企业的可持续发展 三、资本运营的平台——资本市场 （一）我国资本市场概况 （二）企业对接资本市场的建议 四、关于资本运营的一些建议 （一）要认识到资本运营是一种特殊的商业模式 （二）企业要从战略高度进行资本运营谋划 （三）资本运营不仅要注重经济价值还要注重社会价值和文化价值 （四）要认清资本运营与生产经营的关系 （五）资本运营目标不应局限于利润、资本增值，而应立足于企业价值

引言 国有企业作为国民经济的支柱，其改革问题在我国经济发展和经济改革中具有举足轻重的地位，也是摆在企业和政府面前的一大难题。国有资本不仅具有一般资本的特性，同时也体现着我国公有制经济的功能与目标。如何有效运营国有资本，推进国有经济结构的战略性调整，在确保国有资产保值增值的基础上，实现我国的经济发展目标，这是本课题研究的核心内容。 本课题组认为，我国市场经济体制的转轨要求与国有资本的逐利性是国有资本运营的“动力源”，资本的存量调整和增量投资是国有资本运营的主要方式。因此，课题从资本运营的理论出发，运用国际国内及省内一些企业资本运营的成功案例，明确了资本运营的主要载体——资本市场，并从新的视角探讨了国有企业资本运营的功能与模式，而且，对企业价值的真谛本人还有一些新的想法和理念，供大家讨论。 一、资本与资本运营 （一）什么是“资本” “资本”、“资金”、“资产”这三个概念之间非常的接近，但又存在着细微的差别。它们的共同点是：都可理解为一定的资源和价值；区别在于它们的侧重点不同： “资产”侧重于强调某种资源或价值的“权属”、“产权”、“归谁所有和支配”这样的意思，如我们经常说某人拥有多少“资产”，而不说某人拥有多少“资本”，在强调拥有和控制某种资源时我们用“资产”这个概念。 “资本”侧重于强调资源和价值的来源——资源是怎么来的，是谁投入的，同时，“资本”也强调“本金”、“原始投资”意思，所以“资本”可以理解为可以创造更多价值的价值。 “资金”侧重于强调资源和价值的存在形态，如我们经常说“货币资金”、“实物资金”、“资金周转”等。 （二）什么是“资本运营” 我们很容易为资本运营下个定义：资本运营就是以企业价值最大化和资本增

资本运营理论与实务考试大纲

广东省高等教育自学考试 资本运营与融资课程（课程代码：10424）考试大纲 目录 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 Ⅱ课程内容与考核目标 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第二章资本运营的未来发展 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第三章资本筹集 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第四章资本成本 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第五章资本结构与筹资决策 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第六章资本预算方法 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第七章证券投资

一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第八章企业的兼并与收购 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十章组建企业集团 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十一章、企业的剥离、分立与出售 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 Ⅲ有关说明与实施要求 一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位 二、本课程考试的总体要求 三、关于自学教材 四、自学方法指导 五、关于命题考试的若干要求 附录：题型举例

Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。 资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。 设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。 本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标 一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。 二、考试内容 第一节资本的分类及特征 一、几种资本的阐述（三种） 二、资本的功能（四大功能） 三、资本的基本特征（五个基本特征） 第二节资本运营综述 一、资本运营的本质 二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分） 三、资本运营的特征（四个特征） 四、资本运营与生产运营的区别与联系 第三节资本运营的目标 一、利润最大化涵义与内容 二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容 三、企业价值最大化涵义与内容 第四节资本运营的模式及原则 一、资本扩张型运营模式（三种） 二、收缩型资本运营模式（四种） 三、其它资本运营模式的内容 四、资本运营创新模式的探索（三大集团的模式探索） 五、资本运营管理的基本原则（七大原则） 三、考核知识点

财务报表分析考试试题及标准答案

财务报表分析考试试题及标准答案

财务报表分析考试试题及标准答案 单选题 1.（）指在公司经营周期内并未被更新的资产。回答：正确 1 A 固定资产 2 B 流动资产 3 C 股东权益 4 D 净资产 2.各种累积债务属于（）。回答：正确 5 A 长期负债 6 B 流动负债 7 C 长期资本 8 D 股东权益 3.（）属于非现金费用。回答：正确 9 A 材料购买款 10 B 利息费用 11 C 折旧 12 D 工资 4.财务管理从本质上而言是对（）的管理。回答：正确 13 A 资产负债表和损益表 14 B 企业资源 15 C 现金流量表 16 D 公司资产结构、公司赢利能力及资产流动性三个基本方面 5. （）是财务管理中最核心、最关键的术语。回答：正确 17 A 内部资金 18 B 流动资金需求 19 C 净利润 20 D 公司经营现金流量 6.现金流量表在企业决策中用于：正确答案 21 A 揭示企业的财务风险

22 B 指出企业的净利润是如何获得的 23C报告现金的来源与运用 24 D 以上都对 7.下列属于企业无形资产的是：回答：正确 25 A 土地 26 B 建筑 27 C 专利权 28 D 以上都对 8.（）是指公司在提供长期资产之后流入公司经营周期内的可利用资金回答：正确 29 A 流动资金供给 30 B 流动资金需求 31 C 投资收入 32 D 利息 9.对资产负债表评价不正确的是（）回答：正确 33 A 资产流动性是公司（长期）战略和（短期）经营政策所带来的结果 34 B 资产负债表基础公式表明流动资金的重要性不在于其本身数量的多少 35 C 一家拥有较高流动资金供给的公司不会陷入财务危机 36 D 流动资金供给与流动资金需求之间的关系经常是动态发展的 10.以财务为中心的会计方法强调（）的原则回答：正确 37 A 权责发生制 38 B 现金至上 39 C 持续经营假定 40 D 货币计量 11.（）是公司最为基本的一项报表回答：正确 41 A 利润表 42 B 损益表 43 C 现金流量表 44 D 资产负债表 12.反映公司经营过程中出现金流动状况的财务报告，就称为（）回答：正确 45 A 利润表 46 B 损益表 47 C 现金流量表 48 D 资产负债表 13.流动资金供给与流动资金需求之间的差额就反映出公司的（）回答：正确

运营模式的内容和分类

运营模式的内容和分类 企业运营管理最基本的也是最主要的职能是财务会计、技术、生产运营、市场营销和人力资源管理。企业的经营活动是这五大职能 有机联系的一个循环往复的过程，企业为了达到自身的经营目的， 必须对上述五大职能进行统筹管理，这种管理就是运营。 运营管理的对象是运营过程和运营系统。运营过程是一个投入、转换、产出的过程，是一个劳动过程或价值增值的过程，它是运营 的第一大对象，运营必须考虑如何对这样的生产运营活动进行规划、组织和控制。运营系统是指上述变换过程得以实现的手段。 现代运营管理涵盖的范围越来越大。现代运营的范围已从传统的制造业企业扩大到非制造业。其研究内容也已不局限于生产过程的 计划、组织与控制，而是扩大到包括运营战略的制定、运营系统设 计以及运营系统运行等多个层次的内容。把运营战略、新产品开发、产品设计、采购供应、生产制造、产品配送直至售后服务看作一个 完整的“价值链”，对其进行集成管理。 另外，有两个运营名词值得注意：一是“首席运营官(coo)”， 二是“资本运营”。例如：中寰创世营销策划公司-王智辉，首席运 营官(coo)的职责主要是负责公司的日常营运管理，辅助ceo的工作。一般来讲，coo负责公司职能管理组织体系的建设，并代表ceo处 理企业的日常职能事务。如果公司未设有总裁职务，则coo还要承 担整体业务管理的职能，主管企业营销与综合业务拓展，负责建立 公司整个的销售策略与政策，组织生产经营，协助ceo制定公司的 业务发展计划，并对公司的经营绩效进行考核。 所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资 本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。

《新商业模式与资本运营》

《新商业模式与资本运营》 金融EMBA总裁班 报名表 姓名： 性别： 青岛大学高层管理教育中心

1. 个人信息 姓 名 性 别 出生年月 照 片 籍贯 身份证 号码 学 历 手机 毕业院校 工作单位 职位 办公地址 邮 编 办公电话 传真 电子信箱 Q Q 紧急联系人 电 话 本人郑重声明 我提供的所有报名材料信息皆准确和完整。我同意在需要的情况下提交相关证明材料以确认我 的报名资格。由于报名材料中的虚假、错误信息或遗漏重要信息导致不予录取的后果由我个人承 担。我理解并同意青岛大学高层管理教育中心关于所有报名材料归中心所有，无论录取与否均不 退回。 申请人签名 日期 3.工作背景 请详细填写您所从事的工作，从目前的工作单位开始列出。 单位名称 起止日期 职务名称 工作内容 请标明贵单位的性质 □政府机关 □非盈利机构 □国有或国有控股 □集体 □民营或私人控股 □中外合资，请注明外方所属国别／地区 □外商独资，请注明外方所属国别／地区 □其他

请标明贵单位的行业类别 □政府管理□制造业□电讯信息□医药生化□金融投资□房产建筑 □商业贸易□媒体／广告□农林牧渔□交通仓储□贸易批发□采掘业 □社会服务□文化传播□教育科研□其他 4.本次学习您最希望收获的： 5．选择性信息 我们将在学习期间为金融班学员们组织丰富多彩的交流活动，请告诉我们您所喜爱的业余活动。 □高尔夫球□网球□羽毛球□保龄球□乒乓球□篮球□足球□排球 □国际象棋□围棋□中国象棋□登山□游泳□旅游□音乐会□艺术展览 □其他，请注明_____________________________________________ 6.报名材料清单 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 您需要提交的报名材料如下，请仔细核对是否齐全。我们对您的报名材料进行审核并确认真实无误后，向您寄发相关通知。 □报名申请表1份 □有效身份证件（身份证、护照、军官证之一）复印件一份 □名片两张 □四张大2寸彩色近照（背后署名） □学员通讯录信息表一份 □单位介绍一份（电子版） 地址：青岛市宁夏路308号青岛大学科教总公司102室 电话：0532-5897 8991 传真：0532-5895 4848 电邮：qdueec@https://www.sodocs.net/doc/28892509.html,

资本运营理论与实务(10424)模拟试题二

资本运营理论与实务模拟试题二 、单项选择题（本大题共 20 小题，每小题 1分，共 20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是 答题卡 ”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 B. 资本的增值性 C. 资本的运动性 A .管理资本 D ．货币资本 A. 利率风险 D. 市场风险 B .兼并与收购 C ?战略联盟 A. 股权资本成本 C. 普通股资本成 本 B. 留存收益资本 成本 D. 长期借款资本成 本 1. 资本最根本的特征在于（ ）。 2．企业的各类雇佣劳动力属于（ ） 。 8.下列哪种资本具有抵税作用（ ）。 9. 效率理论中可以表述为 “管理协同理论 ”的是（ ）。 A. 经营协同效应 B.无效的管理者理论 C. 价值低估理论 D. 差别效率理 论 10.下列不属于无公司税时的 MM 定理的基本结论的是（ ） 。 符合题目要求的，请将其选出并将 A.资本的竞争性 D. 资本的开放性 C .金融资本 3. 并购同一产业的企业产权或企业资产， 进而实现资本扩张属于（ ）。 A. 横向型资本扩张 B. 纵向型资本扩张 C .混合型资本扩张 D. 多元化资本扩张 4. 由市场行情变动而引起的资本经营风险称为（ ）。 B .人力资本 C. 经营风险 5. 利用项目预期现金净流人现值与项目成本现值的比值 ,进行资本预算决策的方法是（ ）。 A. 平均会计报酬率法 B .贴现回收期法 C. 内部报酬率法 D. 可获利指数法 6. 计算 WACC 时权重计算应该选择下列哪种价值基础更合理和客观（ ）。 A. 账面价值 B. 市场价值 C. 目标价值 D. 历史价值 7.在众多企业合作中，具有极大的灵活性的是（ ）。 B. 商业风险 A .直接投资 D. 托管经营

资本运营理论与实务详细复习资料

Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。 资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。 设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。 本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标 一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。 二、考试内容 第一节资本的分类及特征 一、几种资本的阐述（三种） 二、资本的功能（四大功能） 三、资本的基本特征（五个基本特征） 第二节资本运营综述 一、资本运营的本质 二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分） 三、资本运营的特征（四个特征） 四、资本运营与生产运营的区别与联系 第三节资本运营的目标 一、利润最大化涵义与内容 二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容 三、企业价值最大化涵义与内容 第四节资本运营的模式及原则 一、资本扩张型运营模式（三种） 二、收缩型资本运营模式（四种） 三、其它资本运营模式的内容

公司财务原理与资本运作(公司金融) 部分课后答案(原书第10版)

公司金融作业题 说明：公司财务原理 （原书第10版）+第22章（原书第12版） 第4章 24．DCF 和自由现金流 混合肥料科学公司（CSI ）从事的是将波士顿的城市污水转化为肥料的任务。业务本身盈利不高，但是为了把CSI 留在这个行业中，城市委员会（MDC ）同意支付任何必要的补贴，是CSI 的账面股权收益率能够达到10%。预期年末CSI 将支付每股4美元的股利，再投资比例为40%，增长率为4%。 a ． 假设CSI 继续保持目前的增长趋势，以100美元的价格购买公司股票，预期长期收益率是多少？100美元中有多少是增长机会的现值的贡献？ b ． 现在MDC 宣布了一项计划，需要CSI 处理剑桥市的城市污水。因此，CSI 要在未来五年中逐步扩建工厂。这就意味着在未来的五年中，CSI 必须要将80%的盈利进行再投资。从第六年开始，它将能够恢复60%的股利支付率。MDC 的计划一宣布，以及随后对CSI 的影响公布后，CSI 的股价将是多少？ 24. a. Here we can apply the standard growing perpetuity formula with DIV 1 = $4, g = 0.04 and P 0 = $100: 8.0%.080.040$100 $4 g P DIV r 01==+=+= The $4 dividend is 60 percent of earnings. Thus: EPS 1 = 4/0.6 = $6.67 Also:PVGO r EPS P 1 0+= PVGO 0.08 $6.67 $100+= PVGO = $16.63 b. DIV 1 will decrease to: 0.20 ? 6.67 = $1.33 However, by plowing back 80 percent of earnings, CSI will grow by 8 percent per year for five years. Thus:

资本运营考试复习重点及答案

资本运营复习 1、资本的含义及功能-y1 p1 1）资本的含义： 2）资本的功能：保全功能、增值功能、流动功能 2 资本运营的核心内容-y2 p21； 购并，重组 资本运营的内容p19 3 效率差异论-y3 p92 ● 许多企业经营管理效率低于平均水平； ● 高效率企业对低效率企业购并有利于提升其效率，从而增加社会财富； ● 效率取决于企业家能力，员工执行力，组织管理（如激励约束机制等） 4 企业并购的动机! P104 (1)资本的低成本扩张;(2)扩大生产规模，降低成本费用;(3)市场份额增加和战略地位的提高;(4)提高品牌经营效率和知名度;(5)获得垄断利润;(6)满足企业家的成功欲;(7)股东不愿意继续经营企业;(8)股东通过卖掉企业使创业投资变现或实现创业人力资本化;(9)企业陷入困境，通过被兼并寻求资金、技术、人才;(10)通过被兼并或交换股份，寻找有实力公司的支持(11) 规避市场风险。 4b 并购后的整合! P147 1、业务整合 2、组织整合 3、人员整合 4、文化整合 5、核心能力 4c 整合的原则p148 (1)效益原则：目标是股东利润最大化。(2)稳定原则：稳健经营是一个企业成功的前提。(3)诚信原则：只有诚信 地履行并购协议，才能让重新组合的各个股东和雇员对新的企业树立信心。(4) 互补原则：注意各部分要素的有机组合，达到互补的效果。 4d 外资购并的动因p184 1）跨国公司在华业务及产业整合（2）获得市场和销售渠道（3）建立生产基地（4）其它

4e 第五次企业购并浪潮的核心特征p221 ● 1、战略性购并2、强强横向联合3、规模巨大4、高新技术产业和传统产业并举 4f 第五次企业购并浪潮的动因p226 1、20世纪90年代以来，经济全球化是掀起这次购并浪潮的大背景。 2、世界经济持续繁荣，为开展大规模企业购并提供了市场条件。 3、信息技术和通讯技术迅猛发展，使企业购并步入一个新的阶段。 4、各国政府调整经济政策，对这次购并浪潮起到了推动作用。 5 并购类型 p105 ● 1、按被购并对象所在行业分: (1)横向购并，是指为了提高规模效益和市场占有率而在同一类产品的产销部门之间发生的购并行为。(2)纵向购并，是指为了业务的前向或后问的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的购并行为。(3)混合购并，是指为了经营多元化和市场份额而发生的横向与纵问相结合的购并行为。 ● 2、按购并的动因分: (1)规模型购并，通过扩大规模，减少生产成本和销售费用。(2)功能型购并，通过购并提高市场占有率，扩大 市场份额。(3)组合型购并，通过购并实现多元化经营，减少风险。(4)产业型购并，通过购并实现生产经营一体化，扩大整体利润。(5)成就型购并，通过购并实现企业家的成就欲。 ● 3、按购并双方意愿分: (1)协商型，又称善意型，即通过协商并达成协议的手段取得购并意向的一致。 (2)强迫型，又称敌意型，即一方通过非协商性的手段强行收购另一方。 ● 4、按购并后被并一方的法律状态分: (1)新设法人型，购并双方解散，成立一个新的法人。(2)吸收型，其中一个法人解散而为另一法人所吸收。(3)控股型，即购并双方都不解散，但一方为另一方所控股。 ● 5、按购并方法分: (1)现金支付型; (2)品牌特许型;(3)换股购并型; (4)以股换资型;(5)托管型; (6)租赁型;(7)承包型; (8)合作型;(9)合资型; (10)行政划拨型;(11)承债型; (12)杠杆收购型 6 市盈率(P/E)=每股价格/每股收益 7 公司融资方式:债务融资;股权融资;广义或完整的资本市场体系包括长期借贷市场、债券市场和股票市场。如果资本市场上具有多样化的融资工具，那么企业可通过多种融资方式来优化资本结构。 7b 再融资方式p314 1、配股 2、增发 3、可转换债券 8 风险投资经历五个阶段： 投资机构的组建; 风险资本的筹措; 风险项目的选择; 风险资本的投入;风险资本的退出。 1、资本经营：广义涵义是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素 的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运行的一种经营方式。 2、并购：是指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。 3、管理者收购：管理者收购又称为“经理层收购”或“经理层融资收购”，是指目标公司的管理者或经理层利 用借贷所融通到的资本购买本公司的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。 4、资产重组:从宏观看，资产重组是指整个国家所有资产的内部组成结构的重新组合;从微观看，资产重组是企业通过对其资产的分拆、整合和结构优化，求取竞争优势的过程。 5、简述资本经营和商品经营的关系。要点：（1）、经营对象不同 商品经营的对象是生产经营性企业的产品和服务；资本经营的对象则是由生产要素转化来的能够实现价值增值的资本。

资本运营的特点与模式创新

资本运营的特点与模式创新 资本运营既不是什么高深莫测的理论，也不是一文不值的学说，就其方法和理论而言，应该说都是浅显易懂的内容；就其价值而言上至国家下至黎民百姓都有其实际意义，它不仅关系到各类投资者的投资回报，更关系到国家的经济安全和社会发展，本文仅就其特点和模式创新谈些观点。 一、资本运营的特点 什么是资本运营？资本运营又称资本经营，就是通过推动资本转移获得投资回报的经营活动。 提出资本运营理念，就是为了区分资本运营与资产运营，其目的就是为了实现资本运营与资产运营的专业化分工，让资本运营的专家更加关注企业之外资源的优化配置，让资产运营的专家更加关注企业之内资源的优化配置，在专业化分工的体制下实现更高的运营效率。所谓资本运营的特点就是与资产经营的比较中得到的。 1994年我向国家国有资产管理学会提交了一篇论文，题目是《国有资产的管理与资本经营》，后来学会将其刊载在1995年《国有资产研究》第二期上，其中就谈到资本经营与资产经营的差别与联系。 资本经营与资产经营的主体不同，前者是投资者或准投资者，后者是投资者的资产托付人。 资本经营与资产经营的对象不同，前者经营的是资本，后者经营的是资产。资本经营不改变企业状况，仅仅改变投资人在企业的地位，根据投资数额的变化成为独资股东、控股股东、非控股股东或非股东，从投资变化中获得投资回报；资产经营不改变投资人的地位，却一定要改变资产的形态，将原材料转化为商品，商品换回货币，在这种变化的循环往复中获得经营收益。如果从会计的角度理解，资产经营调整的是资产负债表中左边的“资产”关系，资本经营调整的是资产负债表右边的“产权”关系。 资本经营与资产经营的手段不同，资本经营是从投资运作上寻求利益，研究投资对象的产业地位和价值变化趋势，通过投融资活动获得投资回报；而资产经营是从已有投资对象的内部寻求利益，研究的是资产形态的具体转化或向社会提供服务的具体方式，通过供产销或劳务活动获得经营回报。 资本经营与资产经营研究问题的层面不同，资本经营站在企业之外研究产业关系，寻找经济结构的缺口、产业结构的短线，从相对宏观的层面优化资源配置；资产经营站在企业之内研究产品关系，寻找提高生产效率和降低生产成本的途径，从相对微观的层面优化配置资源。 资本经营与资产经营又是不可分割的相互依存，资本的价值取决于资产经营的结果，而资产经营却依赖于资本的存在而存在。 近年来，国外资本不断涌入我国，一方面为国内经济发展提供了必要的资金，使我国经济发展获得了前所未有的发展速度；另一方面，由于外资对各种产业链的关键环节进行控制，也使我国面临一些列的经济安全问题，例如农业的粮种问题，食用油价格问题，电子产业的知识产权控制问题，这些问题都反映我们对资本运营关注的还不够，对投资结构与国家整体经济安全认识不够。而那些国际投资巨头正是利用对产业链的关键环节的控制，获取超额利润。 郎咸平先生就此专门写了《产业链阴谋》，实际上这不是什么阴谋，资本运营就是通过对产业链关键环节的垄断和控制实现其投资利益。伴随着中国钢铁业规模的迅猛发展，国际铁矿石涨价也进入了快车道。自1996年我国钢产量首次突破1亿吨，其后又用了七年的时

基金销售考试试题及答案

基金销售考试试题及答案 单项选择题 1.以下关于有价证券的说法，错误的是（）。 A．本身没有价值B．持有者可凭券获得一定的收入 C．是实际资本的一种形式D．是分配和筹措资金的手段 2.货币证券主要包括（）两大类。 A．固定收益证券和变动收益证券B．商业证券和银行证券 C．金融证券和非金融证券D．上市证券和非上市证券 3.证券持有人面临预期收益不能实现，这体现了证券的（）特征。A．期限性B．收益性C．流动性D．风险性 4.证券市场发展的新特点不包括（）。 A．融资证券化B．投资者个人化C．交易所公司化D．证券市场网络化 5.1999 年11 月4 日，美国国会通过（），标志着金融业分业制度的终结 A．《商业银行法》B．《格拉斯—斯蒂格尔法案》 C．《金融服务现代化法案》D．《金融服务法案》 6.证券业协会的权力机构是（）。 A．理事会B．会员大会C．股东大会D．董事会 7.股票记载一定事项，其内容应真实全面并符合法律规定，表明股票是（）。 A．有价证券B．要式证券C．证权证券D．资本证券

8.股票的市场价格围绕着股票的（）波动。 A．票面价值B．账面价值C．清算价值D．内在价值 9.合约双方按约定价格，在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约是（）。 A．期货B．远期C．期权D．互换 10. 股票价格指数期货是（）。 A．以股价为标的物并采用现金结算方式的期货交易 B．以股价指数为标的物并采用现金结算方式的期货交易 C．以股价为标的物并采用股票交割方式的期货交易 D．以股价指数为标的物并采用股票交割方式的期货交易 11. 公开原则的核心要求是（）。 A．实现法律地位平等B．保障合法权益 C．实现机会均等D．实现市场信息的公开化 12. 上证综合指数是以全部上市股票为样本，（）。 A．以股票流通股数为权数，按加权平均法计算B．以股票发行量为权数，按简单平均法计算 C．以股票发行量为权数，按加权平均法计算D．以股票流通股数为权数，按简单平均法计算 13. 由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，这样的风险称为（）。A．经营风险B．系统风险C．非系统风险D．财务风险 14. 下列证券中，受到利率风险影响较小的证券为（）。

资本运营与融资文字题整理

第一章资本运营概述 资本运营是一种通过对资本使用价值的运用，在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本盈利的最大化而开展的活动。（高频） 资本运营无论以什么形态出现，它的内涵都是相同的：一是以赚钱为动机；二是必须按照市场规律运行；三是受竞争规律的支配。（高频） 解析： 本题主要采分点可以这样记忆： 1、以赚钱为动机——赚钱。 2、必须按照市场规律运行——市场。 3、受竞争规律的支配——竞争。 记忆口诀：“竞争激烈的市场最赚钱”。 金融资本运营，是指企业以金融资本为对象进行的一系列资本运营活动。（低频） 所谓存量资本运营，是指投入企业的资本形成资产后，以增值为目标而进行的企业经济活动，既包括直接生产过程的资产使用，又包括运用兼并、租赁、破产、联合、股份制等产权转让方式，促进资本存量的合理流动和优化配置。（低频） 增量资本运营实质上是企业投资行为，即对企业的投资活动进行筹划和管理，包括投资方向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。（低频） 实业资本运营，是指企业以实业为运营对象，将资本直接投入生产运营活动所需要的固定资本和流动资本之中，以形成从事商品生产或者提供服务的运作过程。（低频） 资本运营虽然涉及的内容广泛，但总体包括两个主要方面：一是通过市场对不同形态的资本进行买卖活动；二是通过对资本使用价值的运用，实现资本增值的增大化。（低频） 简述资本运营的特征：（中频） （1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。 （2）资本运营注重资本的流动性。 （3）资本运营是一种开放式的运营。 （4）资本运营更是风险性运营。 简述资本运营与生产运营的区别：（低频） （1）运营领域不同。 （2）运营对象不同。 （3）运营方式不同。 助记方式：记住关键词——领域、对象、方式。 简述企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用：（低频） 我国企业从生产运营转向资本运营，具有十分重要的意义，具体地说有以下四个方面： 1、有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展 2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化 3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟 4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍 资本运营的目标就是实现资本最大程度的增值。资本最大程度增值对于企业来说，可表现为以下三个方面。（中频） 1、利润最大化 2、所有者权益或股东权益最大化 3、企业价值最大化