杨长汉：全国社保基金和全国社保基金理事会的建立与发展

一、全国社会保障基金

为进一步完善我国的社会保障体系，筹集和积累社会保障资金，经党中央、国务院批准，2000年8月成立全国社会保障基金(以下简称全国社保基金)，全国社会保障基金是国家社会

保障储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和其他合法方式筹集的

资金构成。全国社会保障基金与地方政府管理的基本养老、基本医疗等社会保险基金是不同

的基金，资金来源和运营管理不同，用途也存在区别。社会保险基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金。社保基金资产是独立于

理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。全国社会保障基金理事会应当按照

公开、公平、公正的原则选聘投资管理人、托管人，发布选聘信息、组织专家评审、集体讨

论决定并公布选聘结果。

2016年2月3日国务院第122次常务会议通过《全国社会保障基金条例》，自2016年5月1

日起施行。条例明确：全国社保基金专门用于我国人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保

障支出的补充、调剂。国家根据人口老龄化趋势和经济社会发展状况，确定和调整全国社会

保障基金规模。全国社会保障基金的筹集和使用方案，由国务院确定。国务院财政部门、国

务院社会保险行政部门负责拟订全国社会保障基金的管理运营办法，报国务院批准后施行。

全国社会保障基金理事会负责全国社会保障基金的管理运营。

二、全国社保基金理事会

全国社保基金的管理运营机构是全国社会保障基金理事会(以下简称理事会)，理事会的英文

名称为National Council for Social Security Fund，PRC，英文缩写为SSF。理事会是国务院直

属事业单位，由国务院直接领导，并接受国务院或国务院授权部门的监督。理事会负责管理

全国社保基金，全国社会保障基金理事会应当审慎、稳健管理运营全国社会保障基金，按照

国务院批准的比例在境内外市场投资运营全国社会保障基金。国社会保障基金理事会制定全

国社会保障基金的资产配置计划、确定重大投资项目，应当进行风险评估，并集体讨论决定。全国社会保障基金理事会可以将全国社会保障基金委托投资或者以国务院批准的其他方式投资。全国社会保障基金理事会将全国社会保障基金委托投资的，应当选择符合法定条件的专

业投资管理机构、专业托管机构分别担任全国社会保障基金投资管理人、托管人。全国社保

基金理事会的主要职责为：制定全国社保基金的投资经营策略并组织实施；选择并委托全国

社保基金投资管理人、托管人，对全国社保基金资产进行投资运作和托管，对投资运作和托

管情况进行检查；并在规定的范围内对全国社保基金资产进行直接投资运作；负责全国社保

基金的财务管理与会计核算，定期编制会计报表，起草财务会计报告；定期向社会公布全国

社保基金的资产、收益、现金流量等财务状况；根据财政部、劳动和社会保障部共同下达的

指令和确定的方式拨出资金；管理和运作划入全国社保基金的股权资产；承办国务院交办的

其他事项。

理事会设秘书处，作为理事大会的日常办事机构。秘书处现设行政事务部、财务会计部、投

资部和法规与监管部共四个职能部门。秘书处负责执行理事大会的决议，按照理事大会的规

定和要求具体承办全国社保基金管理运营事宜。

理事会设立专家评审委员会。专家评审委员会由理事会的专业人员和所聘请的理事会以外的

有关专家以及社会独立人士组成。专家评审委员会评审工作会议一般每年召开一次。在必要

的时候，理事会可以临时召开评审工作会议。专家评审委员会的职责是保证全国社保基金投

资管理人和托管人选择工作的公开、公平、公正，提高选择工作的质量和透明度。

理事会设立投资决策委员会。投资决策委员会是理事会非常设的投资决策机构，由理事会领导、秘书处有关部门负责人以及理事会专业人员组成。投资决策委员会根据理事大会审定的

投资方针，通过年度会议、季度会议或临时会议的方式进行投资决策。投资决策委员会的职责是提高全国社保基金投资决策的科学性。

理事会设立风险管理委员会。风险管理委员会是理事会非常设的风险管理机构，由理事会领导、秘书处有关部门负责人以及理事会专业人员组成，也可外聘专家进行咨询。风险管理委员会通过年度会议、季度会议、临时会议的方式进行风险管理。风险管理委员会的职责是加强全国社保基金的风险管理工作。

中央财经大学商学院金融与财务管理系教授杨长汉

解密社保基金59个组合

解密社保基金59个组合 据数据显示，目前59个社保基金组合中，4个组合由全国社保基金理事会自己管理，另外3个由中国国际金融公司管理，剩下的52个组合分别由9家基金公司管理。 这9家基金公司按照管理组合的个数从高到低分别是：博时9个、华夏7个、嘉实7个、鹏华6个、长盛6个、易方达5个、南方5个、招商4个、国泰3个。 能够管理社保组合，被基金公司认为是至高的荣誉，却并不见得能带来多少收益。各个社保组合之间规模差距很大，有的上百亿，有的就只有一两个亿。若是管理这种一两个亿的迷你组合，算上交易费用，基金经理发工资等等成本，还可能入不敷出。所以，有业内人士认为："社保管得好不好，就是看公司重视不重视。" 9家基金公司按照管理资金规模的大小从高到低分别是：博时、鹏华、嘉实、南方、长盛、招商、国泰、易方达、华夏。经过记者多方求证，并根据各种数据推算，得出这9个公司管理的社保基金大致规模，博时580亿，鹏华530亿，嘉实和南方各500亿，长盛400亿，招商250亿，国泰、易方达、华夏各200亿。 根据数据统计，博时基金管理的社保基金组合最多，为9个。除较有名的全国社保基金108组合的管理人是博时基金外。博时基金还管理着社保基金102、103、202、402、501、702、802、902组合。 华夏基金管理着全国社保基金007、107、203、801、901组合。107组合是华夏基金最活跃的组合。 由嘉实基金管理的全国社保基金组合有106，206，306，406，504，602和706组合。 据显示，鹏华管理了6只社保基金，分别是社保基金104组合、204组合、304组合、404组合、503组合、704组合。其中，104组合进入前十大流通股股东的公司最多，有20家。 易方达一共管理了五个社保组合，分别是109组合、407组合、502组合、601组合、707组合。根据数据对其管理的资金量最大的社保109组合进行统计分析，来探求其管理的社保基金投资的动向，发现109组合于去年底已经基本逃离创业板，2011年一季度新进前十大流通股股东行列中的公司也唯独没有创业板 南方基金公司作为其中之一，共管理着5只社保基金组合，分别是社保基金101组合、201组合、301组合、401组合和701组合。

全国社会保障基金VS社会保险基金

比较我国社会保障基金与社会保险基金在投资工具选择和投资管理模式方面的异同并分析原因。 投资工具的选择： 全国社会保障基金的投资工具限于：银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。 详细规定第二十八条 划入社保基金的货币资产的投资，按成本计算，应符合下列规定：(一)银行存款和国债投资的比例不得低于50％。其中，银行存款的比例不得低于10％。在一家银行的存款不得高于社保基金银行存款总额的50％。 (二)企业债、金融债投资的比例不得高于10％。 (三)证券投资基金、股票投资的比例不得高于40％。 第二十九条 单个投资管理人管理的社保基金资产投资于一家企业所发行的证券或单只证券投资基金，不得超过该企业所发行证券或该基金份额的5％；按成本计算，不得超过其管理的社保基金资产总值的10％。 投资管理人管理的社保基金资产投资于自己管理的基金须经理事会认可。 第三十条 委托单个社保基金投资管理人进行管理的资产，不得超过年度社保基金委托资产总值的20％。 第三十一条 社保基金建立的初始阶段，减持国有股所获资金以外的中央预算拨款仅限投资于银行存款和国债。条件成熟时由财政部会同劳动和社会保障部商理事会报国务院批准后，改按本办法第二十八条所规定比例进行投资。 第三十二条 划入社保基金的股权资产纳入社保基金统一核算，按照国家有关规定进行管理。股权资产变现后的投资比例按本办法第二十八条的规定执行。 第三十三条 根据金融市场的变化和社保基金投资运作的情况，财政部会同劳动和社会保障部商有关部门适时报请国务院对第二十八条所规定的社保基金投资比例进行调整。 第三十四条 经中国人民银行批准，理事会可按照有关规定，与商业银行办理协议存款。 （来源《全国社会保障基金投资管理暂行办法》） 2009年度全国社会保障基金的投资工具选基金投资范围： 基金境内投资范围包括：银行存款、债券、信托投资、资产证券化产品、股票、证券投资基金、股权投资和产业投资基金等。 基金境外投资范围包括：银行存款、银行票据、大额可转让存单等货币市场产品，债券，股票，证券投资基金，以及用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具。 （来源《全国社会保障基金理事会基金年度报告(2009年度)》）

社保基金基本介绍

社会保障基金资料 (一)社会保障基金的定义 全国社会保障基金是全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。 (二)社会保障基金的构成 社会保障基金的构成源于社会保障制度各构成部分形成的基金，其来源主要包括：中央财政预算拨款；中央财政拨入彩票公益金；国有股减持或转持划入资金或股权资产；经国务院批准的以其他方式筹集的资金；投资收益等。按不同的项目分为社会保险基金、社会救助基金、社会福利基金和社会优抚基金等。社会保险基金又由养老保险基金、医疗保险基金、失业保险基金、工伤保险基金、生育保险基金等构成，其中养老保险基金数额最大，在整个社会保险制度中占有重要地位。 1.社会保险基金 为了保障保险对象的社会保险待遇，按照国家法律、法规，由缴费单位和缴费个人分别按缴费基数的一定比例缴纳以及通过其他合法方式筹集的专项资金。社会保险基金是国家为举办社会保险事业而筹集的，用于支付劳动者因暂时或永久丧失劳动能力或劳动机会时所享受的保险金和津贴的资金。社会保险基金按照保险类型确定资金来源，逐步实行社会统筹。 2.社会统筹基金 用人单位为职工缴纳的保险费中，扣除个人账户后的其余部分。社会统筹基金属于全体参保人员，由社会保险机构集中管理，统一调剂使用。社会统筹保险基金实行专项储存、专款专用、任何单位和个人不得挪用。我国企业一般把职工个人工资按一定比例（20%）缴纳到社会统筹基金账户中。 3.个人账户基金 基本养老保险体系中个人账户上的基金。 4.企业补充保障基金 包括企业补充养老保险基金、企业补充医疗保险。 5.全国社会保障基金 根据国家有关法律、法规和政策的规定，为实施社会保障制度而建立起来、专款专用的资金。 (三)社会保障基金的目的 主要用于弥补今后人口老龄化高峰时期的社会保障需要和其他社会保障需要。 (四)社会保障基金的特性 国家规定社保基金可以进入股市，但入市比例则有一定限制。其主要目的是让社保基金实现增值，保证人民的利益。社保基金是不向个人投资者开放的，其保值增值的实现是国家通过把企事业职工交的养老保险费中的一部分资金交给专业的机构管理。

【免费下载】全国社会保障基金理事会基金年度报告

2011年全国社会保障基金年度报告 一、社保基金会概况 （一）社保基金会简介 1.法定中文名称：全国社会保障基金理事会（简称：社保基金会） 法定英文名称：National Council for Social Security Fund, PRC(缩写：SSF) 2.法定代表人：戴相龙 3.成立时间：2000年8月 4.注册及办公地址：北京西城区丰汇园11号楼丰汇时代大厦南座 （二）社保基金会的职责 社保基金会是国务院直属事业单位，经费实行财政全额预算拨款。主要职责如下： 1.受托管理全国社会保障基金、做实个人账户试点省市基本养老保险个人账户中央补助资金等（以下统称基金）。 2.制定基金的投资经营策略并组织实施。 3.选择并委托基金投资管理人、托管人对基金委托资产进行投资运作和托管，对投资运作和托管情况进行检查；在规定的范围内对基金资产进行直接投资运作。 4.负责基金的财务管理与会计核算，定期编制会计报表，起草财务会计报告。 5.定期向社会公布基金的资产、负债、权益和收益等财务情况。 6.根据财政部、人力资源和社会保障部共同下达的指令和确定的方式拨出资金。 7.承办国务院交办的其他事项。 （三）社保基金会管理的基金 根据国务院及财政部、人力资源和社会保障部的规定，社保基金会受托管理以下基金： 全国社会保障基金（以下简称全国社保基金）为中央政府集中的国家战略储备基金，由中央财政拨入资金、国有股减持或转持所获资金和股权资产、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益构成。 做实个人账户试点省市基本养老保险个人账户中央补助资金（以下简称个人账户基金）为社保基金会受做实个人账户试点省（自治区、直辖市）委托管、管路敷设技术通过管线敷设技术，不仅可以解决吊顶层配置不规范问题，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程中，要加强看护关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术。线缆敷设原则：在分线盒处，当不同电压回路交叉时，应采用金属隔板进行隔开处理；同一线槽内，强电回路须同时切断习题电源，线缆敷设完毕，要进行检查和检测处理。、电气课件中调试对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高中资料试卷技术指导。对于调试过程中高中资料试卷技术问题，作为调试人员，需要在事前掌握图纸资料、设备制造厂家出具高中资料试卷试验报告与相关技术资料，并且了解现场设备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。、电气设备调试高中资料试卷技术电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力保护装置做到准确灵活。对于差动保护装置高中资料试卷调试技术是指发电机一变压器组在发生内部故障时，需要进行外部电源高中资料试卷切除从而采用高中资料试卷主要保护装置。

社保基金管理人

社保基金组合基金管理人一览表 2013-12-25 18:31:25 社保基金组合基金管理人一览表 社保基金基金管理人投资方向 全国社会保障基金理事会 全国社会保障基金理事会转持一户 全国社会保障基金理事会转持三户 全国社会保障基金理事会转持二户 全国社保基金零零一组合全国社会保障基金理事会 全国社保基金零零二组合全国社会保障基金理事会 全国社保基金零零三组合 全国社保基金零零四组合 全国社保基金零零五组合全国社会保障基金理事会 全国社保基金零零六组合全国社会保障基金理事会 全国社保基金零零七组合华夏基金 全国社保基金一零一组合南方基金股票、可转债 全国社保基金一零二组合博时基金股票、可转债 全国社保基金一零三组合博时基金股票、可转债 全国社保基金一零四组合鹏华基金股票、可转债 全国社保基金一零五组合长盛基金股票、可转债 全国社保基金一零六组合嘉实基金股票、可转债 全国社保基金一零七组合华夏基金主要运作中石化 全国社保基金一零八组合博时基金主要运作中石化 全国社保基金一零九组合易方达基金股票型稳健配置型投资组合 全国社保基金一一零组合招商基金股票型（附加一个未知名称组合）全国社保基金一一一组合国泰基金股票型 全国社保基金一一二组合中金公司股票型 全国社保基金一一三组合大成基金股票型（附加一个未知名称组合）全国社保基金一一四组合鹏华基金股票型 全国社保基金一一五组合广发基金股票型 全国社保基金一一六组合海富通基金股票型 全国社保基金一一七组合汇添富基金股票型 全国社保基金一一八组合银华基金股票型 全国社保基金二零一组合南方基金债券、可转债 全国社保基金二零二组合博时基金债券、可转债 全国社保基金二零三组合华夏基金债券、可转债 全国社保基金二零四组合鹏华基金债券、可转债

社保基金59个组合

社保基金59个组合 据数据显示，目前59个社保基金组合中，4个组合由全国社保基金理事会自己管理，另外3个由中国国际金融公司管理，剩下的52个组合分别由9家基金公司管理。 这9家基金公司按照管理组合的个数从高到低分别是：博时9个、华夏7个、嘉实7个、鹏华6个、长盛6个、易方达5个、南方5个、招商4个、国泰3个。 9家基金公司按照管理资金规模的大小从高到低分别是：博时、鹏华、嘉实、南方、长盛、招商、国泰、易方达、华夏。经过记者多方求证，并根据各种数据推算，得出这9个公司管理的社保基金大致规模，博时580亿，鹏华530亿，嘉实和南方各500亿，长盛400亿，招商250亿，国泰、易方达、华夏各200亿。 根据数据统计，博时基金管理的社保基金组合最多，为9个。除较有名的全国社保基金108组合的管理人是博时基金外。博时基金还管理着社保基金102、103、202、402、501、702、802、902组合。 华夏基金管理着全国社保基金007、107、203、801、901组合。107组合是华夏基金最活跃的组合。 由嘉实基金管理的全国社保基金组合有106，206，306，406，504，602和706组合。 据显示，鹏华管理了6只社保基金，分别是社保基金104组合、204组合、304组合、404组合、503组合、704组合。其中，104组合进入前十大流通股股东的公司最多，有20家。 易方达一共管理了五个社保组合，分别是109组合、407组合、502组合、601组合、707组合。根据数据对其管理的资金量最大的社保109组合进行统计分析，来探求其管理的社保基金投资的动向，发现109组合于去年底已经基本逃离创业板，2011年一季度新进前十大流通股股东行列中的公司也唯独没有创业板 南方基金公司作为其中之一，共管理着5只社保基金组合，分别是社保基金101组合、201组合、301组合、401组合和701组合。 据数据显示，招商基金旗下社保组合包括110组合、408组合、604组合、708组合等四个。 （社保基金委托不同的管理公司运作的社保基金：从目前社保基金投资组合的专用代码来看：每个代码由三位数组成，第一位代表投资方向，其中“1”代表股票投资、“2”代表债券投资、“3”代表债券回购；后两位数字则代表基金公司名称，其中“1”为南方、“2”为博时、“3”为华夏、“4”为鹏华、“5”为长盛、“6”为嘉实） 基金公司管理的59个社保基金组合明细 汇添富社保基金117、组合

关于全国社保基金条例

关于全国社保基金条例 第一章总则 第一条为了规范全国社会保障基金的管理运营，加强对全国社会保障基金的监督，在保证安全的前提下实现保值增值，根据《中华人民共和国社会保险法》，制定本条例。 第二条国家设立全国社会保障基金。 全国社会保障基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成。 第三条全国社会保障基金是国家社会保障储备基金，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。 第四条国家根据人口老龄化趋势和经济社会发展状况，确定和调整全国社会保障基金规模。 全国社会保障基金的筹集和使用方案，由国务院确定。 第五条国务院财政部门、国务院社会保险行政部门负责拟订全国社会保障基金的管理运营办法，报国务院批准后施行。 全国社会保障基金理事会负责全国社会保障基金的管理运营。 第二章全国社会保障基金的管理运营 第六条全国社会保障基金理事会应当审慎、稳健管理运营全国社会保障基金，按照国务院批准的比例在境内外市场投资运营全国社会保障基金。 全国社会保障基金理事会投资运营全国社会保障基金，应当坚

持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。 第七条全国社会保障基金理事会制定全国社会保障基金的资产配置计划、确定重大投资项目，应当进行风险评估，并集体讨论决定。 全国社会保障基金理事会应当制定风险管理和内部控制办法，在管理运营的各个环节对风险进行识别、衡量、评估、监测和应对，有效防范和控制风险。风险管理和内部控制办法应当报国务院财政部门、国务院社会保险行政部门备案。 全国社会保障基金理事会应当依法制定会计核算办法，并报国务院财政部门审核批准。 第八条全国社会保障基金理事会应当定期向国务院财政部门、国务院社会保险行政部门报告全国社会保障基金管理运营情况，提交财务会计报告。 第九条全国社会保障基金理事会可以将全国社会保障基金委托投资或者以国务院批准的其他方式投资。 第十条全国社会保障基金理事会将全国社会保障基金委托投资的，应当选择符合法定条件的专业投资管理机构、专业托管机构分别担任全国社会保障基金投资管理人、托管人。 全国社会保障基金理事会应当按照公开、公平、公正的原则选聘投资管理人、托管人，发布选聘信息、组织专家评审、集体讨论决定并公布选聘结果。

全国社会保障基金投资管理制度

全国社会保障基金投资管理制度 1

第一章总则 第一条为了规范全国社会保障基金投资运作行为,根据国家有关法律法规,制定本办法。 第二条本办法所称全国社会保障基金(以下简称社保基金)是指全国社会保障基金理事会(以下简称理事会)负责管理的由国 有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其它方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。 第三条社保基金投资运作的基本原则是,在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。 第四条社保基金资产是独立于理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。 第五条财政部会同劳动和社会保障部拟订社保基金管理运作的有关政策,对社保基金的投资运作和托管情况进行监督。 中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)和中国人 民银行按照各自的职权对社保基金投资管理人和托管人的经营活动进行监督。 第二章理事会 第六条理事会负责管理社保基金,履行以下职责: (一)制定社保基金的投资经营策略并组织实施。 (二)选择并委托社保基金投资管理人、托管人对社保基金 资产进行投资运作和托管;对投资运作和托管情况进行检查。

(三)负责社保基金的财务管理与会计核算,编制定期财务会计报表,起草财务会计报告。 (四)定期向社会公布社保基金资产、收益、现金流量等财务状况。 第七条理事会应严格执行本办法。对理事会的违法违规行为按照国家有关法律法规进行处罚。 第三章社保基金投资管理人 第八条本办法所称社保基金投资管理人是指依照本办法第十条规定取得社保基金投资管理业务资格、根据合同受托运作和管理社保基金的专业性投资管理机构。 第九条申请办理社保基金投资管理业务应具备以下条件: (一)在中国注册,经中国证监会批准具有基金管理业务资格的基金管理公司及国务院规定的其它专业性投资管理机构。 (二)基金管理公司实收资本不少于5000万元人民币,在任何时候都维持不少于5000万元人民币的净资产。其它专业性投资管理机构需具备的最低资本规模另行规定。 (三)具有2年以上的在中国境内从事证券投资管理业务的经验,且管理审慎,信誉较高。具有规范的国际运作经验的机构,其经营时间可不受此款的限制。 (四)最近3年没有重大的违规行为。 (五)具有完善的法人治理结构。 3

从历年报表分析全国社保基金投资绩效与风险管理

从历年报表分析全国社保基金投资绩效与风险 管理 王伟婵1 章君凤 2 摘要：众所周知，国家现在对民生问题十分关注，然而社保基金作为老百姓的保命钱，在“保值增值”的使用中怎样才能使其正确化、合理化已成为当今社会普遍关注的热点问题。为此，近年来有关研究社保方面的学术论文较多，而涉及社保基金投资绩效与风险问题的研究却相对偏少。本文将对社保基金的相关概念与特点、社保基金投资的绩效以及社保基金投资的风险这三大方面来进行浅析。相信通过对全国社会保障基金的投资管理绩效与风险管理进行分析，将会对对社会保障基金的保值增值能力的提高和我国社会保障制度的完善将起到一定的作用。 关键字： 一、社保基金的概念与特点 (一)社保基金的概念 “社保基金”是全国社会保障基金的简称，也即我们经常所说的能进行股市的“社保基金”。全国社会保障基金，是指全国社会保障基金理事会负责管理的、由国有股减持划人资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金，及其投资收益形成的、由中央政府集中的社会保障基金。 (二)社保基金的特点 从投资基金的角度来看，社保金基有以下几方面的特点： ①使用的专项性。社会保险基金是为保障广大劳动者因年老、痴病、失业等原因而暂时或永远失去劳动能力时的基本生活而建立的有特定用途的基金。 ②长期性的给付责任。保险基金本质上是对被保险人的负责，只要保险事故有发生就要相应地支付给被保险人。尤其像养老保险这样的，其给付的周期从被保险人开始领取退休金直到其死亡为止，持续年限可以很长。 ③基金具有增值性。保险人领取的保险金跟其缴纳的保险费相比多很多，基金差额除了政府资助和雇主缴纳外，还需要保险基金的营运收入来填补。 二、社保基金投资的绩效分析 （一）社保基金投资管理现状分析 ①投资渠道狭窄，投资结构不合理 长期以来基金的首选目标就是保持安全性，并对养老金的投资工具和投资渠道进行了严格限制。根据国家的规定，社保基金投资的范围限于国债、银行存款以及相关金融工具，其中，银行存

杨长汉：全国社保基金和全国社保基金理事会的建立与发展

一、全国社会保障基金 为进一步完善我国的社会保障体系，筹集和积累社会保障资金，经党中央、国务院批准，2000年8月成立全国社会保障基金(以下简称全国社保基金)，全国社会保障基金是国家社会 保障储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和其他合法方式筹集的 资金构成。全国社会保障基金与地方政府管理的基本养老、基本医疗等社会保险基金是不同 的基金，资金来源和运营管理不同，用途也存在区别。社会保险基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金。社保基金资产是独立于 理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。全国社会保障基金理事会应当按照 公开、公平、公正的原则选聘投资管理人、托管人，发布选聘信息、组织专家评审、集体讨 论决定并公布选聘结果。 2016年2月3日国务院第122次常务会议通过《全国社会保障基金条例》，自2016年5月1 日起施行。条例明确：全国社保基金专门用于我国人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保 障支出的补充、调剂。国家根据人口老龄化趋势和经济社会发展状况，确定和调整全国社会 保障基金规模。全国社会保障基金的筹集和使用方案，由国务院确定。国务院财政部门、国 务院社会保险行政部门负责拟订全国社会保障基金的管理运营办法，报国务院批准后施行。 全国社会保障基金理事会负责全国社会保障基金的管理运营。 二、全国社保基金理事会 全国社保基金的管理运营机构是全国社会保障基金理事会(以下简称理事会)，理事会的英文 名称为National Council for Social Security Fund，PRC，英文缩写为SSF。理事会是国务院直 属事业单位，由国务院直接领导，并接受国务院或国务院授权部门的监督。理事会负责管理 全国社保基金，全国社会保障基金理事会应当审慎、稳健管理运营全国社会保障基金，按照 国务院批准的比例在境内外市场投资运营全国社会保障基金。国社会保障基金理事会制定全 国社会保障基金的资产配置计划、确定重大投资项目，应当进行风险评估，并集体讨论决定。全国社会保障基金理事会可以将全国社会保障基金委托投资或者以国务院批准的其他方式投资。全国社会保障基金理事会将全国社会保障基金委托投资的，应当选择符合法定条件的专 业投资管理机构、专业托管机构分别担任全国社会保障基金投资管理人、托管人。全国社保 基金理事会的主要职责为：制定全国社保基金的投资经营策略并组织实施；选择并委托全国 社保基金投资管理人、托管人，对全国社保基金资产进行投资运作和托管，对投资运作和托 管情况进行检查；并在规定的范围内对全国社保基金资产进行直接投资运作；负责全国社保 基金的财务管理与会计核算，定期编制会计报表，起草财务会计报告；定期向社会公布全国 社保基金的资产、收益、现金流量等财务状况；根据财政部、劳动和社会保障部共同下达的 指令和确定的方式拨出资金；管理和运作划入全国社保基金的股权资产；承办国务院交办的 其他事项。 理事会设秘书处，作为理事大会的日常办事机构。秘书处现设行政事务部、财务会计部、投 资部和法规与监管部共四个职能部门。秘书处负责执行理事大会的决议，按照理事大会的规 定和要求具体承办全国社保基金管理运营事宜。 理事会设立专家评审委员会。专家评审委员会由理事会的专业人员和所聘请的理事会以外的 有关专家以及社会独立人士组成。专家评审委员会评审工作会议一般每年召开一次。在必要 的时候，理事会可以临时召开评审工作会议。专家评审委员会的职责是保证全国社保基金投 资管理人和托管人选择工作的公开、公平、公正，提高选择工作的质量和透明度。 理事会设立投资决策委员会。投资决策委员会是理事会非常设的投资决策机构，由理事会领导、秘书处有关部门负责人以及理事会专业人员组成。投资决策委员会根据理事大会审定的

社保基金管理历年试题(附答案)

全国2008年4月高等教育自学考试 社会保险基金管理与监督试题 课程代码：03327 一、单项选择题（本大题共30小题，每小题1分，共30分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1．20世纪50年代到70年代末，是西方国家社会保障制度的（）P13 A．初步建立时期B．空前发展时期 C．停滞不前时期D．不断倒退时期 2．按基金所有权分类，用人单位的福利基金属于（）P37 A．公共基金B．个人基金 C．机构基金D．专项基金 注：按基金所有权分类，有公共基金，个人基金和机构基金 公共基金为所有，其来源有财政拨款，按法律规定由雇主或雇员缴纳的社会保险费（税），社会捐赠，国际赠款。如养老,医疗,失业,工作,生育等社会保险基金中属于社会统筹的部分。 个人基金是归个人所有的非财政性社会资金，是法律，法规，规章缴交记在个人账户用于专门用途的基金。如人个账户的养老保险基金 机构基金是单位为其职工建立的福利性社会保险基金，所有权归集体，或部分归集体，按照国家的政策和单位的规章对符合条件的职工给予补贴。如用人单位的福利基金 3．下列选项中，具有显著的赔偿性质的基金是（）P35 A．养老保险基金B．医疗保险基金 C．失业保险基金D．工伤保险基金 4．世界上第一个工伤保险法令颁布的时间是（）P5 A．1601年B．1884年 C．1935年D．1948年 注：德国于1883年颁布了《疾病社会保险法》是现代社会保险制度的最早立法 德国于1884年颁布《工伤事故保险法》，是世界上第一个工伤保险法令 德国于1887年首创生育保险 德国于1889年首创养老保险，颁布了《养老和残障社会保险法》 法国于1905年首创失业保险 5．社会保险基金管理同其他类型基金管理相区别的重要标志是（）P50 A．法律监控性B．盈利性

2019年全国社会保险基金决算共5页

2010年全国社会保险基金决算

注：2010年全国社会保险决算的范围为企业职工基本养老保险基金、失业保险基金、城镇职工基本医疗保险基金、工伤保险基金和生育保险基金。 关于2010年全国社会保险基金决算的说明 财政部和人力资源社会保障部关于2010年全国社会保险基金决算的报告已报国务院同意，现将有关情况公布如下：

2010年，全国企业职工基本养老保险基金、失业保险基金、城镇职工基本医疗保险基金、工伤保险基金和生育保险基金等社会保险基金总收入17071亿元，比上年增长16%，完成预算的111%；总支出13310亿元，比上年增长21%，完成预算的98%；收支相抵，当年结余3761亿元，年终滚存结余21438亿元，比上年增长21%。分项情况是： 一、企业职工基本养老保险基金 企业职工基本养老保险基金总收入12195亿元，比上年增加1788亿元，增长17%，完成预算的112%；其中，基本养老保险费收入10005亿元，比上年增长17%，完成预算的113%。企业职工基本养老保险基金总支出9429亿元，比上年增加1513亿元，增长19%，完成预算的97%；其中，基本养老金支出9152亿元，比上年增长19%，完成预算的97%。收支相抵，当年结余2766亿元，年终滚存14308亿元，比上年增长24%。 二、失业保险基金 失业保险基金总收入649亿元，比上年增加65亿元，增长11%，完成预算的118%；其中，失业保险费收入619亿元，比上年增长12%，完成预算的118%。失业保险基金总支出424亿元，比上年增加56亿元，增长15%，完成预算的76%；其中，失业保险金支出141亿元，比上年下降5%，完成预算的78%。收支相抵，当年结余225亿元，年终滚存结余1749亿元，比上年增长15%。

社会保险基金和全国社会保障基金的对比分析

社会保险基金和全国社会保障基金的对比分析 一、概念不同 社会保险基金，包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金（简称“五险”），是国家根据法律法规规定，强制建立和实施的一种社会保险制度。“五险”中最复杂、最至关重要的是基金养老保险基金。在这一制度下，用人单位和劳动者必须依法缴纳养老保险费，在劳动者达到国家规定的退休年龄或因其他原因而退出劳动岗位后，社会保险经办机构依法向其支付养老金待遇，从而保障其基本生活。社会保险基金的主要相关政策法规包括：国发[1998]44号《关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定》、国发[2005]38号《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》、《社会保险费征缴暂行条例》、《中华人民共和国社会保险法》等等。 全国社会保障基金（以下简称“全国社保基金”），是指由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的、由中央政府集中的社会保障基金。全国社保基金是国家社会保障战略储备金，用于未来人口老龄高峰到来时弥补基本养老保险基金的不足，可能近期内都不会动用。全国社保基金的主要相关政策法规包括：《全国社会保障基金投资管理暂行办法》、《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》等等。 二、管理部门不同 社会保险基金的监管部门是人力资源和社会保障部、财政部，前者监督主要内容包括：基金征缴监督、基金支出监督、结余基金（财政专户基金）监督，后者会同有关方面拟订有关基金财务管理制度，承担社会保险基金财政监管工作。在地方上，县级以上人力资源和社会保障部门负责本行政区域的社会保险基金管理工作。各级社会保险经办机构提供社会保险服务。 全国社保基金的监管部门是人力资源和社会保障部、财政部，对其收支、管理、投资运营情况实施监督。全国社会保障基金理事会（以下简称“全国社保基金理事会”）是负责管理运营全国社保基金的独立法人机构，由党中央、国务院2000年8月设立，是国务院直属正部级事业单位。 三、筹资渠道、规模不同 2011年10月28日通过的《中华人民共和国社会保险法》，对社会保险基金的筹资渠道做出明确规定。 基本养老保险，由用人单位和职工共同缴纳基本养老保险费。基本医疗保险，由用人单位和职工按照国家规定共同缴纳基本医疗保险费。工伤保险，由用人单位缴纳工伤保险费，职工不缴纳工伤保险费。失业保险，由用人单位和职工按照

我国社会保障基金投资管理制度

我国社会保障基金投资管理制度 第一条为了规范全国社会保障基金投资运作行为,根据国家有关法律法规,制定本办法。 第二条本办法所称全国社会保障基金(以下简称社保基金)

是指全国社会保障基金理事会(以下简称理事会)负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其它方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。 第三条社保基金投资运作的基本原则是,在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。 第四条社保基金资产是独立于理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。 第五条财政部会同劳动和社会保障部拟订社保基金管理运作的有关政策,对社保基金的投资运作和托管情况进行监督。 中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)和中国人民银行按照各自的职权对社保基金投资管理人和托管人的经营活动进行监督。 第二章理事会 第六条理事会负责管理社保基金,履行以下职责: (一)制定社保基金的投资经营策略并组织实施。 (二)选择并委托社保基金投资管理人、托管人对社保基金资产进行投资运作和托管;对投资运作和托管情况进行检查。

(三)负责社保基金的财务管理与会计核算,编制定期财务会计报表,起草财务会计报告。 (四)定期向社会公布社保基金资产、收益、现金流量等财务状况。 第七条理事会应严格执行本办法。对理事会的违法违规行为按照国家有关法律法规进行处罚。 第三章社保基金投资管理人 第八条本办法所称社保基金投资管理人是指依照本办法第十条规定取得社保基金投资管理业务资格、根据合同受托运作和管理社保基金的专业性投资管理机构。 第九条申请办理社保基金投资管理业务应具备以下条件: (一)在中国注册,经中国证监会批准具有基金管理业务资格的基金管理公司及国务院规定的其它专业性投资管理机构。 (二)基金管理公司实收资本不少于５０００万元人民币,在任何时候都维持不少于５０００万元人民币的净资产。其它专业性投资管理机构需具备的最低资本规模另行规定。 (三)具有２年以上的在中国境内从事证券投资管理业务的经验,且管理审慎,信誉较高。具有规范的国际运作经验的机构,其经

社保基金管理人1

社保基金组合基金管理人一览表 社保基金基金管理人投资方向 全国社会保障基金理事会 全国社会保障基金理事会转持一户 全国社会保障基金理事会转持三户 全国社会保障基金理事会转持二户 全国社保基金零零一组合全国社会保障基金理事会 全国社保基金零零二组合全国社会保障基金理事会 全国社保基金零零三组合 全国社保基金零零四组合 全国社保基金零零五组合全国社会保障基金理事会 全国社保基金零零六组合全国社会保障基金理事会 全国社保基金零零七组合华夏基金 全国社保基金一零一组合南方基金股票、可转债全国社保基金一零二组合博时基金股票、可转债全国社保基金一零三组合博时基金股票、可转债全国社保基金一零四组合鹏华基金股票、可转债全国社保基金一零五组合长盛基金股票、可转债全国社保基金一零六组合嘉实基金股票、可转债全国社保基金一零七组合华夏基金主要运作中石化

全国社保基金一零八组合博时基金主要运作中石化 全国社保基金一零九组合易方达基金股票型稳健配置型投资组合 全国社保基金一一零组合招商基金股票型（附加一个未知名称组合） 全国社保基金一一一组合国泰基金股票型 全国社保基金一一二组合中金公司股票型 全国社保基金一一三组合大成基金股票型（附加一个未知名称组合） 全国社保基金一一四组合鹏华基金股票型 全国社保基金一一五组合广发基金股票型 全国社保基金一一六组合海富通基金股票型 全国社保基金一一七组合汇添富基金股票型 全国社保基金一一八组合银华基金股票型 全国社保基金二零一组合南方基金债券、可转债 全国社保基金二零二组合博时基金债券、可转债 全国社保基金二零三组合华夏基金债券、可转债 全国社保基金二零四组合鹏华基金债券、可转债 全国社保基金二零五组合长盛基金债券、可转债 全国社保基金二零六组合嘉实基金债券、可转债 全国社保基金二零七组合工银瑞信

关于全国社会保障基金委托投资若干问题的复函

关于全国社会保障基金委托投资若干问题的复函 （2002年8月6日证监函[2002] 201号） 全国社会保障基金理事会： 你会《关于全国社会保障基金委托投资若干政策的请示》（社保基金会投[2002]8号）收悉。经研究，现函复如下： 一、关于持有上市公司5%以上股份时的信息披露和交易限制问题。股权公布及其变动信息，对投资者的投资决策具有较大影响。全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）有义务了解其各投资管理人所持股票的情况并在其直接或间接持有上市公司5%以上股份时，按照《证券法》第41条、第79条等有关规定及时披露信息。社保基金合并持有上市公司5%股份后，若社保基金理事会与各投资管理人以及各投资管理人之间的投资决策是相互独立的，则对该公司股票的买卖可以不受六个月持有期的限制（即《证券法》第42条的规定）；若社保基金理事会与各投资管理人以及各投资管理人之间的投资决策不是相互独立的，则对该公司股票的买卖应受六个月持有期的限制。单个投资管理人持有上市公司5%以上股份时，亦有义务按照《证券法》有关规定及时披露信息，并在对该公司股票进行买卖时遵守《证券法》第42条的规定。 二、关于新股申购规模上限设置的问题。投资管理人将社保资金用于新股申购，其申购规模按照法律、法规、规章和发行人招股文件对该投资管理人申购规模上限的有关规定执行。 三、关于网下配售定金申购的问题。投资管理人将社保资金用于新股申购，其定金或申购款的缴纳按照我会的有关规定执行。 四、关于社保基金的账户及委托过程中的非交易过户问题。我会已在《关于社保基金理事会委托投资涉及的证券账户账户、交易席位及结算资金账户有关问题的复函》（证监函[2002]146号）中答复你会。 五、关于交易佣金问题。请按照我会与国家计委、国家税务总局联合发布的《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》（证监发[2002]21号）执行。

国有股划转社保基金案例分析

有限合伙型PE基金国有股东认定的实例通过检索相关上市公司招股说明书中公开披露的信息以及在全企信或者启信宝上的进一步信息查询，我们整理了部分具有国资比例较高的有限合伙型PE 基金在IPO过程中可能涉及国有股东认定问题的案例。以下所列案例中，除联新基金外，其他几家有限合伙型PE基金均未被认定为需履行划转义务的国有股东，对于有限合伙型PE基金管理人在引入国资背景LP时的架构设计，有一定参考意义： 3.1上海联新投资中心（有限合伙）（以下简称“联新基金”） 根据通源石油（300164）招股说明书披露，联新基金持有通源石油发行前15.41%股份。招股说明书显示，联新基金纯国资的合伙人包括上海联合投资有限公司和中国科学院国有资产经营有限责任公司，分别持有联新基金48.29%、19.32%的份额。联新基金的纯国资合伙人合计出资比例超过50%，且第一大出资人是纯国资合伙人。招股说明书显示，上海国有资产监督管理委员会沪国资委产权[2015]55号文《关于西安通源石油科技股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》确认联新基金为国有股东。显然，本案例参照了80号文的认定标准，对于有限合伙企业，如政府机构、部门、事业单位、国有独资企业或出资人全部为国有独资企业的有限责任公司或股份有限公司合计出资比例达到或超过50%，且其中之一为第一大出资人的情形下，合伙企业将被认定为国有股东。 3.2绵阳科技城产业投资基金（有限合伙）（以下简称“绵阳基金”） 根据渤海轮渡（603167）招股说明书披露，绵阳基金占渤海轮渡上市前32.94%的股份。招股说明书显示，在本次上市时，绵阳基金的认缴资本额为93.63亿元，共有38名出资人，主要为大型国有企业、上市公司等，具体如下：

社保基金问题

一、社保基金存在的问题 （一）社保基金欠缴严重，历年欠缴养老保险费的清理回收难度大。主要是国有集体企业破产改制后，由于企业清算资金不足以清偿欠缴的职工养老保险，而形成的历史欠账。 （二）民营企业参保扩面工作进展缓慢。随着社会保险政策不断深入人心，自治区、市委、政府不断强化养老保险扩面工作，我市民营企业对社会保险的认知程度较从前有很大提高，参保积极性提高，但是目前参保率仍然很低，只达到约30%，距自治区政府提出的2009年达到50%的目标还有一定的差距。而且存在着企业用工行为不规范，只给个别管理人员和技术人员参保，借口工人流动性大不好管理，不给职工参保，而企业职工年龄结构偏小，“只谋近、不谋远”，自我维权意识淡薄，不愿参保。加之目前扩面工作缺乏强硬的措施，各部门没有形成合力，致使扩面工作进展缓慢。 （三）机关事业单位合同制人员参保覆盖率低。一些单位和个人应缴纳部分尚游离于社会保险覆盖范围之外，给财政形成了历史欠账。 （四）社会保障覆盖面窄、参保率低。截止2006年末我市国有集体企业基本养老保险全部覆盖，据统计全市私营企业26家,1568人,实际参保15家，596人,占应参保人数的38%;个体工商登记企业户数达5658户，实际参保940人，平均参保比率仅16.61%.。 （五）企业养老保险基金存在潜在支付风险。养老保险参保职工个人账户空账运行情况严重，基金隐性缺口较大。 一、资金多家分管，条块分割，缺乏统一的管理机构。多家分管是指“五龙治水”，城镇职工养老保险和失业保险由劳动部门管；机关事业单位职工养老保险和失业保险由人事部门管；农村养老保险和社会救济等由民政部门管；部分集体企业职工养老保险由人寿保险公司管；医疗保险、生育保险由卫生部门管。条块分割是指在多部门分管的同时，又实行按行业建立养老保险，不符合养老保险的属地性原则。目前，铁路、邮电、电力、民航、银行、交通等11个行业都建立了行业保险，使本来已经很乱的社会保障管理更加混乱，不利于市场经济体制和国有企业改革的深入，这种局面，很不利于财力的集中，无法形成雄厚的基金，其抵御风险能力必然相对弱化。 二、政事不分，缺乏有效的监督制衡机制。社会保障的政策制定、行政管理与社会保险基金的收、支、管、用都由一个机构承担，主管社会保险的行政部门既负责制定政策和规章制度（包括财会制度），又负责操作经办，既负责具体实施，又负责监管，这实际上不可能执行监督，社会保险基金的收支管用由一个单位承担，缺乏有效的监督制衡机制，导致社会保险基金流失较多，挪用、挤占、多提管理费等现象十分普遍。 三、标准不一，缺乏统一的政策。目前，社会保障的种类、管理与运营方式、基金的筹集办法，征缴率、支付标准、社会保障基金给付与监督等均缺乏一套具体统一的政策法规。特别是没有建立一套完善的制度，以治理社会保障基金征收乱、财务乱、支出乱等现象。不少地方和有关部门仍在执行自行制订的社会保障财务会计制度，带有明显的维护本部门利益的倾向。 四、现收现付，社会化管理和服务程度低。目前，我国除养老和失业保险外，其它社会保险项目均未完成社会统筹，养老和失业保险的社会统筹也绝大部分停留在县（市）分级统筹阶段。社会保险基金的收缴与支付采用现收现付制，社会化管理和服务水平低，许多事务性的工作基本上都由企业承担，企业办社会的局面并未彻底改变。

关于全国社会保障基金及其管理机构职能定位调整的预测分析

现代经济信息 进入二十一世纪，人口老龄化日益成为世界许多国家必须认真应对的一大社会问题。改革开放30年以来，我国工业化迅速普及，背后给予强有力支撑的是充足而廉价的劳动力资源。然而，由于庞大的人口基数和不得已而采取的计划生育政策，我国在未来几十年，将会面临比其他国家更加严重的老龄化危机。有关数据显示：65岁及其以上老人占总人口的比例从10%上升到?20%所需要的年份，中国为20 年，日本为23年，德国、瑞士则分别为61年和64年。[1]这意味着未来的几十年，我国引以为豪的劳动力资源将逐渐消失。不仅如此，老年人口的急剧增多将会造成社会保障养老财政支出负担的加剧，使养老保险基金供给陷入危机。如果处理不当，将会严重影响社会稳定，并进一步阻碍中国社会全面改革的进程。这对于致力于民族复兴的中国来说，无疑将会是一次重大的考验。 令人欣喜的是，中央敏锐地意识到了这一问题，深入研究并逐步采取应对之策。2000年8月，党中央、国务院决定建立“全国社会保障基金”（以下简称“社保基金”），用以弥补人口老龄化高峰时期的社会保障需要。同时设立“全国社会保障基金理事会”，负责管理运营社保基金。我国社保基金主要来源于中央财政预算拨款、国有股减持或转持划入资金、发行各类彩票划拨的部分资金、投资收益，按规定比例投资于有固定收益的各类债券和存款、股票、实业等。 社保基金自成立以来，运行态势良好，取得了不俗业绩，获得了广泛好评。2003年，社保基金进入中国股票市场；2004年开展股权投资；2006年进入全球资本市场，当年年底受托管理地方部分个人账户资金。经过近十年发展，社保基金投资效益不断提高，年收益率超过11%，资产规模不断增加，由成立之初的不足100亿美元增加到2008年底超过800亿美元，增长达8倍之多。[2] 总的看，社保基金的经营成功战胜了通货通胀，经受了国际金融危机的考验，成绩有目共睹。然而，相对我国整个社保体系巨大的养老资金缺口，相对我国较大的人口基数和老龄化速度，社保基金目前发挥的作用还远远不够。社保基金在经历快速成长期后，如何继续保持全面、协调、可持续的发展态势，从而在不远的将来切实承担起应有的作用，成为业界内外广泛关注的问题。其中，关于社保基金及其管理机构职能定位的科学调整，将成为影响社保基金发展的重大关键问题。 一、抓住机遇，争取确立全国社保基金的国家主权基金地位 二十世纪七八十年代以来，西方一些国家纷纷成立国家主权基金，比如挪威的国民保险基金和石油基金、法国的国家储备基金等等。这些国家多年的投资实践证明，主权基金在跨期平滑国家收入，减少收入波动对经济的影响；协助央行分流外汇储备，干预外汇市场，冲销市场过剩的流动性；跨代平滑国家财富，为子孙后代积蓄财 富等方面发挥了巨大作用，已经日益成为促进经济发展、积累国家财富、维护社会稳定的重要手段。从我国经济社会协调持续发展的需要出发，设立国家主权基金势必会摆上政府工作的重要议事日程。而社保基金转为国家主权基金显然有着得天独厚的先天优势。理由一：社保基金具有鲜明的国家属性，其目的就是要满足国家养老金缺口，保障社会稳定。理由二：社保基金已有近十年的经营管理经验，由其转型为主权基金，显然会减少基金的经营风险。理由三：社保基金已初具规模，转型不需国家再重复建设。理由四：我国庞大的外汇储备面临较大的汇率风险，从国际经验来讲，利用适当的外汇储备建立主权养老基金以缓解老龄化的财务支付压力，是世界各国的通用做法。理由五：由社保基金转为主权基金，因其“养老金”的背景，既能在国家战略中体现国家意志，又不会像主权财富基金的经营，因政治色彩浓厚而受到过多政治因素影响。 社保基金抓住当前机遇，转型为国家主权基金应从以下三个方面入手。一是积极推动立法支持。要推动国家设立主权基金，并对社保基金直接转型为主权基金的优势进行广泛宣传。还要推动国家从法律层面对此予以确认，并据此将中央财政拨付固定化、常态化。二是积极参与国家财政金融管理活动。要借鉴国外主权基金的经营模式，对国家财政、金融管理中面临的一些困难和问题，积极向政府建言献策，通过基金投资经营的方式来进行化解，从而进一步提高社保基金对财政、金融管理的影响力。三是积极参与国家重点建设项目。通过投资这些项目，进一步确立社保基金在经济全局中重要地位。 二、因势利导，扩充与调整全国社保基金理事会职能 一是根据地方需求，积极争取中央支持，进一步扩充职能。在全国社保基金快速发展的同时，与之形成鲜明对比的是地方社保资金的捉襟见肘。缺乏投资经营经验、监管不到位、经营无序等等难以扭转的劣势，使地方社保资金的保值增值成为一大难题。再加上金融市场的快速发展和投资管理的日益严格，使得地方社保资金经营面临巨大困难，支付的压力日益沉重。于是，如何提高资金收益，形成有效的资金积累，保证资金的保值增值及其安全性，成为地方社保资金共同的课题。作为努力成为国家主权基金的社保基金，有理由也有能力帮助地方社保资金提高经营水平。同时，兼有地方社保资金管理职能，也必将促进社保基金的经营管理。一方面，社保基金可以借助其丰富的基金投资经验、完善的全球经济信息网络、跨市场投资的战略布局和优质的投资对象资源，帮助地方社保资金做大做强。另一方面，增加对地方社保资金管理的职能，可以拓宽国家主权基金来源渠道，促进资金规模效应，形成国内资本市场中的良性互动因素，进而扩大社保基金影响力，同时更加有利于发挥其政治地位和相关政策优势，应 对国际外交因素带来的风险，应对类似四川汶川地震的突发事件，提 关于全国社会保障基金及其管理机构 职能定位调整的预测分析 肖晔 中国人民大学财政金融学院金融学专业 北京 100872