中国私募基金2015年度报告

中国私募基金2015年度报告

2015年是值得铭记的一年，作为资本市场重要组成部分的私募基金行业，在这一年经历了繁华与低谷，大起与大落。行业大扩容，私募产品数量出现爆发式增长，百亿元级别管理人数量再创新高，投资策略百花齐放。与此同时，股市前所未有的暴涨暴跌，行业监管趋紧，政策限制频出，各投资策略也迎来了前所未有的的挑战。值此辞旧迎新之际，我们记录2015年中国私募行业的点滴，并借此机会对2016年进行展望。

一、 2015年宏观经济与市场回顾

私募基金行业的成长与宏观经济发展和A股市场的走势紧密相关。2015年中国经济正经历着转型初期的阵痛，各项指标低于前期。上半年降准降息不断，下半年货币宽松走走停停，而十三五规划的出台，以及中央经济工作会议的供给侧改革，使我们对于未来充满期待。A股市场在2015年也经历了从未曾有过的刻骨铭心的一年，上证指数先是实现一轮疯涨，随后又好似断崖般狂跌。上涨和暴跌都被演绎的极度疯狂。

1.1宏观经济回顾

2015年，中国经济增速进一步下滑，前三季度GDP增速由2014年的7.3 %下跌至7%。12月份C PI同比增速则跌至1.60%，PMI指数长期停留在荣枯线之下，大宗商品价格不断下跌，消费、投资需求疲弱，通缩担忧上升。由于过去几年连续推进的经济结构转型，传统产业在产能过剩的泥沼中尚未走出，而政府通过大众创业、万众创新鼓励的新兴产业也未能成为经济的支柱，经济的L型增长逐步成为大家的共识。

图1：中国按季度GDP累计值以及累计同比增速2015年三大产业增速均下滑，受去产能影响，第二产业增速下滑幅度最大，第三产业（尤其金融业和房地产业）对GDP的贡献率明显增加。固定资产投资持续回落，消费增长平稳，消费对经济增长贡献率稳定提高，三驾马车中出口整体负增长。从货币政策上看，全年整体以“宽松”为主旋律，共10次降准降

息。2015年各领域的改革也在持续推进，国企改革总体方案和混改在9月相继出台，年底的中央经济工作会议明确了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等五大任务。

我们有理由相信去产能将会带来短期阵痛，但这是经济转型的华山一条路，期间货币政策应会保持宽松继续托底，但难以主动加码刺激。在过剩产能出清之前，企业盈利料难出现长足的改善。而美元加息阴影笼罩，贬值压力骤升、信用风险频发，也令2016年资本市场防风险胜于寻机遇。

1.2A股市场回顾

2015年上证综指、深成指、沪深300（3223.125， 92.40， 2.95%）指数分别上涨9.41%、14.98%和5.58%，在2014年整体大涨约50%的基础之上继续走高。中小板指（10991.743，395.42， 3.73%）数和创业板指数更是飙涨了53.7%和84.4%。从全球来看，我国主要指数的整体涨幅也跑赢了全球的大部分主要股指。

图2：全球主要股指2015年涨跌幅

图3：各指数2015年底收盘点位以及涨跌幅始于2014年四季度的“疯牛”行情在2015年前两个季度持续疯狂，杠杆牛，改革牛，资金牛将上证指数一路拖至5178.19点。为了维

护金融市场的健康发展，监管仓开始清理场外配资，去杠杆。而恰恰是去杠杆政策刺破了本来就无强基本面支撑的A股市场，指数从高点一路暴跌，而暴跌引发连锁反应，杠杆资金被强制平仓，抛售股票平仓又继续引发踩踏。6月至9月，千股下跌幅度超过9%的次数达16次，大部分股票型基金净值都出现了大幅回撤，市场信心重挫。

暴跌之后，管理层出手维稳，央行为证金公司提供流动性，基金公司券商参与救市，暂停IPO以防范其“抽血效应”，同时限制了股指期货的交易。在经过3个月的调整之后，市场逐步恢复人气，10月、11月、12月上证指数连续三月收阳，截至2015年12月31日，上证指数收于3539.18，全年涨幅9.41%。

图4：2015年上证指数月度收盘点位对于股灾的深层次原因分析，根据清华大学国家金融研究院的深度报告：从宏观上看，这次股市异常波动反映了人们对转型、改革的过高预期与短期经济表现未达预期的矛盾。从微观上看，有资本市场自身的制度建设和专业认知等技术原因，包括但不限于：第一、杠杆的过度、无序应用和金融产品监管不完善导致监管层难以实时监测、量化股票市场的风险状况；第二、市场机制多空不协调导致积累了大量风险，同时对金融衍生品和套利对冲等金融工具运用不力，阻碍了股票市场自身功能的正常发挥；第三、投资者结构散户化问题突出，投资理念偏短视，价值投资理念弱化，羊群效应明显；第四、新股发行制度、上市公司行为规范等方面存在一些漏洞。另外，媒体言论成为牛市思维助推器，未在舆论监督和市场净化中发挥应有的作用。

展望未来，经济依然在三期叠加的阵痛时期，短期内企业盈利难有反转，美联储加息落地且未来频率的不确定性大大降低了央行降息的空间。但在资产荒的背景下，银行理财，保险资金等对分红稳定的大盘蓝筹需求增加，同时金融反腐，政策不断完善使得市场将更为健康的发展。趋势性行情虽不太可能出现，但不宜过度悲观，结构性行情仍可期待。

二、“数说”2015年阳光私募

2014年私募备案制实施，私募基金正式被纳入监管。如果说2014年是“私募元年”，那么2015年就是私募基金行业“空前发展”的一年，不管从管理人新增数量还是私募基金产品发行数量，都有急剧的增长。与此同时，与公募基金相比，私募基金在2015年有很抢眼的表现。

2.1 私募基金发行量11224只

2015年私募基金的数量出现了井喷，新增的阳光私募产品发行数量为11224只，是2014年发行量的1.5倍。从下图可以看出，产品数量呈现指数化的上涨，从2007年的2767只暴涨至2015年的23246只。而出现大幅上涨的原因有：1.政策监管、社会各界都给私募一个更加公平的发展环境；2. 2015年A股行情的高涨带动投资热情高涨。私募基金作为资产配置的重要组成部分，随着我国金融市场的发展，投资工具的丰富，正在进入一个高速增长的阶段。

图5：历年阳光私募产品成立数量与规模从下图可以看出，单月私募产品的发行量与股市有着高度的相关性。股灾发生后，阳光私募产品成立数量明显降低，从6月份最高的单月发行1992只产品，到12月最低单月发行203只产品。从中也可看出股票策略依然在目前阳光私募中占主导地位，同时结构化产品监管趋严，期指限仓等也阻碍了部分新的私募产品成立。

图6：2015年阳光私募产品成立情况

2.2北上深私募管理人占比6

3.27%

朝阳财富基金研究中心数据显示，截至2015年12月31日，全国阳光私募投资顾问已有24879家，相比较2014年，涨幅高达56.8%。北京、上海、深圳、三个地区私募管理人数量占总数的比重高达63.27%，比去年占比也高出将近四个百分点。而这种聚集趋势的成因，主要是三大金融中心可以提供更为优质的配套服务。北京、上海、深圳不仅在交易，清算，托管等方面可以为私募提供更专业的支持，而且在同业的交流，资金的募集上也更为便利。

图7：2015年阳光私募产品成立情况数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

2.3股票策略占比蝉联第一

2015年分策略发行量统计显示，传统的股票多头策略占比高达76%，毫无悬念的蝉联第一，较去年该策略的占比亦有所上升。但随着私募市场的发展，以及投资者的配置需求多样化，阳光私募策略多元化的发展依然是行业的趋势。2014至2015年，管理期货策略以及组

合基金增速最快，除了之前这两个策略的基数较小之外，股灾的发生以及股指期货的限仓，使人们对于商品期货策略和组合基金的配置需求更高，促使其发行量上涨。

图8：2015年阳光私募产品分策略成立情况数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

2.4 私募基金击败公募基金

2015年，私募基金的加权平均收益优于公募基金。私募基金2015年加权平均收益为26.58%，而公募基金（非货币）的加权平均收益为14.6%。造成这种差异的主要原因有以下两方面：

1.各策略产品权重占比不同，除了货币基金以外，公募基金中混合型基金占比最高为6

2.8%，而债券型基金和股票型基金的占比相似，约18.6%。而私募基金中股票型基金占比较高。在今年牛市行情下，这样的加权平均会加大两者之间的收益差。

2.从股票策略来看，私募基金年度收益29.39%，而同期公募基金收益为11.22%。主要原因则是：纵然上半年已有了很高的利润积累，但是公募基金对于高仓位的要求使得其股灾期间损失惨重，而私募基金不仅仓位控制上更加的灵活，而且可以使用股指期货来进行对冲，锁定部分收益。

图9：2015年公募与私募收益对比数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

三、阳光私募各策略表现

2015年，A股市场走出了如过山车般的行情，经历了从“疯牛”到“恶熊”，千股涨停跌停等奇观屡屡出现。在这样的背景下，私募各策略整体收益亮眼，大幅跑赢沪深300。与去年同期相比，管理期货策略，套利策略，债券策略收益输于去年，其他策略均超过去年同期收益。

图10：主要策略2014-2015年度收益情况数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

3.1股票策略本年度表现

2015年股票市场跌沓起伏，股票策略在2015年上半年经历了疯狂上涨之后，部分私募管理人也在股灾中受伤严重，不过今年整体表现仍可圈可点，股票多头策略的阳光私募基金年度收益为27.5%，而同期上证指数的涨幅为9.41%。收益排名前十的股票策略产品更是录得惊人回报，平均收益高达328.94%。位列第一的盈阳7号今年以来收益高达512.71%。泽泉投资旗下的泽泉景渤财富今年涨幅达245.22%，其产品的主要收益来自于上半年，投资经理辛宇（专栏）操作手法凌厉，6月份意识到风险后，将其产品股灾前清仓，完美逃顶。

图11：2015年股票策略排名前十的基金：数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

2016年A股迎来开门绿，上证指数一路下探，熔断制度推出短短四天后就被雪藏，市场恐慌情绪严重。但我们依然可以发现有优质的阳光私募管理人躲过了这一次的回调。汇市的不稳定、美联储加息频率的不确定、国家经济转型的阵痛等给2016年的A股市场带来了很多变数，但在资产荒的背景下，银行理财，保险资金等对分红稳定的大盘蓝筹需求增加，同时金融反腐，政策不断完善使得市场将更为健康的发展。趋势性行情虽不太可能出现，但不宜过度悲观，结构性行情仍可期待。风险与机会并存，这样的环境反而可以让专业的私募管理人更好的展示其管理能力。

3.2定增策略本年度表现

2015年股票市场跌宕起伏，给股票定增带来了空前机会，6月份之前，受股市价值中枢抬升影响，股票稀缺性大幅上升，上市公司借定增也可以大幅推动其公司的价值认同，上市公司定增数量大增，而6月份之后，受股灾影响，定增市场出现了高折价率的情况，许多已预案公司股价纷纷跌破增发价，在低市场点位加高折价率的环境之下，市场迎来又一波定增热潮，就2015年全年来看，全年发行329例，仅次于2014年。

图12：2015年定向增发上市公司统计数据来源：中信证券(15.10 -4.55%,买入)（16.120，0.47， 3.00%），朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

同时也要注意到，监管层在10月底时出台了对定向增发的监管新政，要求对三年期定增执行穿透原则，底层投资者数量不得超过200人，云维股份(5.10 -3.59%,买入)（5.240，0.15， 2.95%）成为受此影响的第一家上市公司，目前这一新政不涉及一年期定增，但从监管层的态度来看，对于定向增发的规范成为大势所趋。

从定增产品的收益情况来看，定增策略的榜首为西域投资发行的西域和谐定增2号，位居第二和第三的分别是野风定增精选1号和紫金港1号，野风资产旗下还有另外一只产品野风定增精选2号也入围定增策略前十强，同时有2只以上产品入围的还有同安投资旗下的定增保1号和2号。

图13：2015年定增策略前10在目前市场环境之下，2016年定向增发依然充满机会，其充分的安全垫和定增阿尔法使定增产品依然具有投资机会，同时，定增市场也将出现一定分化，在市场转向震荡市的大环境之下，基于不同定增目的的定增的潜在收益将出现较大分化，定向增发也由普涨转为精选。

3.3 债券策略本年度表现

货币政策在整个2015年都保持了非常宽松的格局，人民银行进行了5次降息、5次降准，1年期定期存款利率则降至1.5%的历史低位，债券市场延续了2014年的牛市格局。

图14：一年期定期存款利率及存款准备金率变动（%）数据来源：Wind，朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

总体来看，年初受股票牛市影响，10年期国债由年初的3.3%反弹至3.6%，之后6月份股票市场的大幅下跌使得央行再度向市场注入流动性，10年期国债利率在此之后则一路下行至年底的2.80%。

图15：3年期国债及企业债到期收益率（%）及信用利差（bp）历史走势数据来源：Wind，朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

在无风险利率下行的背景之下，资产荒不断蔓延，信用利差也出现了下行趋势，年内虽出现了数起信用违约事件，但并没有影响到大家对企业债的追捧，信用债市场整体交投活跃。

从2015年债券策略排名前十的基金来看，乐瑞资产旗下基金占据了四席，鹏扬投资、合晟资产各有2只产品入围前十强。乐瑞资产旗下的强债策略产品在以债券投资为主要投资标的之下，以大类资产配置为核心理念，通过低风险的债券投资+其余高收益资产的动态调节实现了乐瑞强债系列产品的抢眼表现。鹏扬投资则以债券为核心，通过多策略套利方式践行低风险特征的投资策略，也创造了优异的投资业绩。

图16：2015年债券策略前102016年无风险利率的下行依然是大趋势，但是随着利率下行空间的缩减和日益严重的人民币贬值压力，利率的边际下行难度在逐步增加，从信用层面来看，2015年四季度，高 2016年无风险利率的下行依然是大趋势，但是随着利率下行空间的缩减和日益严重的人民币贬值压力，利率的边际下行难度在逐步增加，从信用层面来看，2015年四季度，高层不断强调供给侧改革，预计2016年将是供给侧改革的关键之年，累积多年的信用风险释放压力显著增加，信用债的违约压力较大，需要格外关注信用债的资质鉴别。在资产荒的大背景之下，债券的避险和稳定特征将使其在2016年依然具有一定潜力。

3.4股票市场中性策略本年度表现

2015年市场中性策略平均收益为21.80%，比2014年的4.23%相比涨幅较大。主要原因有以下几个方面：

1.牛市奠定绩优基础

市场中性策略是买入一篮子股票，同时做空指数期货。其最终的收益来源于股票端组合alpha收益和期货端基差收益，两部分收益同时影响alpha产品的收益水平。2015年上半年牛市行情提供了充足的alpha和正向基差，为alpha策略攫取收益奠定来了扎实的基础。

2.结构化行情助力

2015年上半年的结构化行情也是催生alpha策略高收益的重要因素。自2015年初开始至6月12日（年中最高点），代表小盘的中证500上涨116.92%，而沪深300上涨50.98%，中间存在巨大的alpha空间。

3. 丰富的对冲工具守住胜利果实

2015年4月，中证500与上证50股指期货上市交易，使得原本形单影只的沪深300股指期货有了更多的伙伴，也为Alpha策略提供了更灵活的对冲手段。丰富的对冲工具帮助alpha策略基金守住了上半年收益，也避免重蹈2014年末alpha策略“黑天鹅”的可能。

根据朝阳财富基金研究中心观察，市场中性的收益在2015上下半年有天壤之别。前6

个月的收益之和为19.73%，贡献了全年收益的9成以上。在第三季度之后，市场中性策略

表现乏善可陈。原因有二，首先，6月开始出现市场剧烈波动，千股跌停频繁上演，无差别的跌停使得市场中性策略丧失了绝对收益的来源；其次，9月股指期货限制政策使得股指期货交易成本大幅上升，资金使用效率急剧下降。

图17：股票市场中性月度收益数据来源：朝阳财富基金研究中心。数据截至：2015-12-31

展望后市，市场中性策略虽无下行之虞，但上行难度也不容小觑。首先，期指限制仍未放开，每日10手开仓限制使得资金规模稍大的alpha基金倍感痛楚，而40%的保证金比例，使得资金使用效率极其低下；其次，2015年下半年以来，基差罕有正值，且波动幅度较大，alpha策略投资经理面临开仓即亏损的可能，因此众多alpha基金轻仓操作，甚至出清仓位静待基差回复。对于投资者而言，这往往是他们最不愿意看到的结果。

图18：2015年市场中性策略前10数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：

2015-12-31

3.5 管理期货策略本年度表现

纵观2015年期货市场，成交数据再创新高。中国期货业协会最新统计资料表明，1-12月全国期货市场累计成交量为35.78亿手，累计成交额为554.23万亿元，同比分别增长42.78%和89.81%。从两大指标看，成交量与成交额再创历史新高，超过2014年全年水平。

金融期货2015年市场累计成交量为3.40亿手，累计成交额为417.7万亿元，同比增长56.66%和154.7%。商品期货2015年市场累计成交量为32.37亿手，累计成交额为136.47万亿元，同比增长41.46%和6.64%。

2015年上半年的数据显示，1-6月期货市场的累计成交额就已超过2014年全年。下半年股指期货受到限制，金融期货市场成交降温，以沪深300股指期货为例，2015年8月成交量约为3937万手，而9月成交量缩水至162万手，10月更是低至31万手，股指期货市场接近冰封。资金从股指期货这世界第一大期货品种夺门而出后，纷纷涌入商品期货市场，由此商品期货成交量和成交额显著增长，有色金属、贵金属等工业品板块成交放量明显。

图19：沪深300股指期货月度成交量（单位：手）：数据来源：Wind，朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

管理期货（CTA）策略2015年收益率为13.56%，相较于2014年16.23%的收益略有下滑，主要是由于两个方面影响：

1.股指期货良好的流动性，是CTA管理人分散化投资，降低组合相关性的重要工具。而6月以后市场上升趋势戛然而止，9月后中金所一纸禁令，使得股指期货动弹不得。

2.商品期货虽然依旧跌跌不休，但走势不如2014年那样流程。如铁矿石2014年跌幅44.00%，而2015年跌幅为36.61%；甲醇2014年跌去

3.83%，而2015年仅有13.42%的跌幅。

虽然整体收益有所下滑，但不乏投顾在2015年斩获优良业绩。纵观CTA前10榜单，我们发现富善有3个产品列入CTA榜单前10，其中致远CTA系列二号2015年收益为74.31%，表现非常优秀。富善投资于4大交易所20多个品种，通过数量化方法研究价格变化的趋势，跨越多周期，以程序化实现算法和交易。

图20：2015年管理期货策略前10数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：

2015-12-31

经过20多年的发展，我国期货市场与我国经济和实体产业的联系和融合日益加深，一些较为成熟品种如铜、铁矿石等期货价格甚至成为全球重要定价参考，在2015年新上市6个期货期权品种之后，目前国内市场期货期权品种总数已达52个，2016年这一数量有望再度扩大，其中最值得期待的是原油期货。2015年8月，上海国际能源交易中心发布了三批业务规则征求意见稿和原油期货标准合约征求意见稿。至此，关于原油期货上市的业务规则草案已经出齐，意味着我国第一个全球性期货品种的原油期货进入挂牌倒计时。

随着品种的日渐增加，交易机制的逐步完善，法律法规愈发成熟，我国期货市场的大环境正日益改善，整体容量也稳步提升，这为CTA基金赚取收益提供了肥沃的土壤。

3.6套利策略本年度表现

据朝阳财富基金研究中心统计数据显示，套利策略基金2015年全年获得17.97%的平均收益，相比2014年的19.76%的收益略低1.79%。套利策略主要运用股指期货套利、分级基金套利、ETF套利、可转债套利等套利方式获取收益。

2014年下半年开始直至2015年上半年，股票大盘在资金的推动下开始迅速拉升，市场热情急剧升温。股指期货期现出现升水。在持续正基差的市场环境下，出现许多股指期货期现和跨期套利机会，套利策略基金在这段时间内依靠正基差获取了较高的收益。

图21：沪深300期现基差数据来源：Wind，朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

除股指期货套利外，14年年底及股灾期间市场出现分级基金套利机会也为一些采取了

分级基金套利策略增添了丰厚的收益。

但在股灾过后市场情绪降至谷底，基差深度贴水状态持续了整个15年下半年。加上期指限仓政策极大地限制股指期货工具的运用，期指套利策略在这样的基差环境中几乎无法操作，大多数以股指期货套利为主的基金产品选择低仓位运作以规避市场风险。从朝阳财富基金研究中心统计数据来看，15下半年套利策略产品平均收益表现不佳。

图22：2015年套利月度收益数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

我们认为2016年A股市场再次出现如14年下半年至15年上半年“疯牛”行情的概率极小，可能将持续处于震荡格局，市场给予的股指期货套利机会将大幅减少。此外，就目前来看并未看到期指交易限制政策放松的迹象。在这样的市场环境下，16年套利策略基金总

体表现很有可能会延续15年下半年的表现情况。但同时可关注采取多元化套利的投顾，多样化的套利标的可以抓住更多的套利机会，不会因为一类套利机会的减少收益率大打折扣。

从15年收益表现来看，排名前10的套利策略基金产品大多采用多元化套利策略来捕获各个投资标的的套利机会。

如产品收益排名分列第一和第四的盛冠达投资，套利策略组成部分中不仅包括期指期现、跨期套利，还包括黄金T+D套利策略。在期指交易限制下，黄金T+D套利策略为盛冠达投资的基金产品贡献较高的投资收益。

此外，跻身前10的申毅投资也是一家典型运用多元化套利策略的优秀投顾。申毅投资在其套利基金产品中运用股指期货套利、分级基金套利、ETF套利等多种子策略，并且在市场机会骤减时及时开发新的期权套利策略加入基金产品中，提升产品净值。

图23：2015年套利策略前10数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

3.7组合策略本年度表现

组合基金即投资于现有私募基金产品或投顾的基金，主要产品形式有FOF、MOM等。组合基金最大的优势是基金管理人可根据市况建立并调整投资组合，均衡各类策略和风格的管理人，使基金产品能更好地适应不同的市场环境。

随着居民理财需求的丰富，越来越多人将目光投向能更容易实现资产配置的组合基金产品，2015年是组合基金爆发性增长的一年。随着组合基金市场容量的扩张，组合基金投资

策略也越来越精细化。以往自下而上选择私募基金被动投资的方式已不再适应现在的市场环境，自上而下进行资产配置，根据市场环境灵活调整子基金持仓的主动管理方式被广泛应用。

据朝阳财富基金研究中心统计数据显示，得益于组合基金管理人基金组合收益率近三年均取得正收益，并且收益处于逐年提升的趋势。2015年组合基金平均收益率为22.97%，相比2014年19.67%的平均收益高3.3%。

图24：2015年组合策略前10数据来源：朝阳财富基金研究中心数据截至：2015-12-31

2015年股票市场市场风格已发生了多次切换，优秀的组合基金管理人会兼顾市场不同

的风格，作出适应市场的大类资产配置策略，在为投资者分散投资风险的同时抓住不同风格的机会，为投资者获取更稳定的收益。面对不确定更大的2016年资本市场环境，投资者需要更加注重组合基金的管理人资产配置能力及其对市场风格把握的能力。

四、2015年大事记

4.1金融大事件盘点

1. 央行共计10次“降准降息”

2015年10月23日，央行宣布金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%，同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，央行再一次“双降”。而今年以来，央行已有两次降准，两次降息，三次“双降”。

短短一年，央行数次降准降息，释放了上万亿的流动性。而如此操作的背后，是我国经济面临全新的挑战。GDP减速，经济下行压力大，物价涨幅回落，工业不景气，美联储加息预期导致的外汇流出等多重因素使得央行出手，稳定货币环境。

2. A股上演“过山车”

2015年必将成为中国股市载入史册的一年。以改革，资金，杠杆撬动的牛市使得股民们在上半年享受了疯狂的盛宴，上证综指从年初的3210点到6月份最高涨到5178点，大涨61%。

而之后行情急转直下，监管层去杠杆成为了暴跌的导火索，前期大涨的个股开始暴跌，导致高比例配资账户开始爆仓，配资平台为自保开始强制平仓，使得更多的股票暴跌，多米诺骨牌效应使得最后甚至连非配资账户也开始抛售股票。从6月中旬到9月，指数一路暴跌，最低下探到2850点。期间数次出现无量跌停，千股跌幅超过9%的次数高达16次。

3. 股指期货限仓

2015年9月2日晚间，中金所公布一系列股指期货严格管控措施，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之二十三，单个产品单日开仓交易量超过10手认定为异常交易行为，旨在进一步抑制市场过度投机，促进股指期货市场规范平稳运行。

而造成“自残”行为的原因则是股灾的发生，舆论将矛头指向股指期货，认为其带动了现货市场的下跌。且不论限仓是否救了股市，至少对于刚刚发展起来的对冲基金行业是一场灾难，不少基金专户、券商资管、理财产品的策略将不得不终止，市场中性策略几乎被葬送。

4. 人民币加入SDR

美国东部时间11月30日（北京时间12月1日），国际货币基金组织总裁拉加德宣布，将人民币纳入“特别提款权”篮子，2016年10月1日正式生效，成为可自由使用的货币。这标志着人民币成为第一个被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币。

尽管短期来看，加入SDR货币篮子产生的对人民币的直接需求有限，对市场的影响也较小，但从长远来说，其对人民币国际化和我国债券市场是有实质意义的。人民币加入SDR

货币篮子并为满足“自由使用”标准而进行的一系列改革，将为债券市场带来更多的市场参与主体和配置资金，促进中国债券市场的开放和成熟。此外，股市的海外机构配置需求也会增加，蓝筹价值股或更受青睐。海外投资者将有更多渠道参与内地股市，根据过去QFII、RQFII和沪港通的投资经验，或增加对稳定型蓝筹价值股的需求，股市定价进一步向国际接轨。

5. 美联储终加息

12月17日凌晨，美国的联邦基准利率上调25个基点，从此前的0.25 %上升到0.50 %。，这也是美联储2006年6月以来的首次加息。

短期来看，市场对此次加息的预期较为充分，因此不具备造成剧烈影响的基础，反而是”靴子落地“形成利好。但长期来看，美联储加息收紧了全球的流动性；对于外债高、外储少的经济体将造成巨大的冲击，甚至有可能造成其债务危机；本轮加息同时赶上了大宗商品的变革，需求疲弱叠加美元计价影响使得以大宗商品出口为主要经济增长点的国家经济进一步恶化；对于中国而言，人民币将承受贬值的压力，加剧资本流出，同时降低了货币政策的灵活性，但整体的影响是有限的，中国的注意力依然是在改革转型，提高经济发展质量，提高国内资产回报率。

6. 注册制时间表敲定

当天，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定（草案）》，明确在决定施行之日起两年内，授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制度。

注册制完全实行后，其对市场的主要影响是：注册制使得企业上市时间大大缩短，壳资源稀缺性不再，借壳上市和炒作垃圾股或会得到收敛；注册制实施后，小盘股的高溢价格局有望打破，市场估值逐步回归理性；注册制下供给大幅增加，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者青睐，注册制的实行有助于市场回归“价值投资”。

7. 金融反腐力度大

据不完全统计，年内，已立案查处银行高管12人，其中副行长及以上级别8人；券商高管15人，另有3人失联。今年在证监会官员中也有8人因涉嫌内幕交易、伪造公文印章等落马。另据媒体统计，参与2015年7月救市的21家证券公司中，遭受证监会处罚的有14家，仅剩7家幸免。

声势浩大的金融反腐风暴席卷了整个资本市场。曾经的市场监管者和主力机构成为反腐爆发的集中营，短期来看，确实造成了市场的动荡，但长期看，证监风暴为规范市场主体行为、建设法制化资本市场理清了道路，将为资本市场带来新的气象。

8. 国企改革顶层设计方案出炉

9月13日，中共中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》公布，这份新时期指导和推进国企改革的纲领性文件的“神秘面纱”终于揭开。

这份长达20页、八大章、30小节改革文件的出台，标志着新一轮国企改革大幕拉开。之后，国企改革九个配套文件相继出台，预计还有10个配套文件陆续发布。在国企改革顶层设计方案出台后，央企、地方国企加快了落实改革举措的步子，如推进国企分类改革、分类发展、分类监管、分类定责、分类考核，探索体制机制创新；积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化；探索实行混合所有制企业员工持股等等。

9. 亚投行正式成立

6月29日，《亚洲基础设施投资银行协定》签署仪式在北京举行，亚投行57个意向创始成员国财长或授权代表出席了签署仪式。

中国倡议推动的亚洲基础设施投资银行“朋友圈”已达57个国家，虽名为“亚投行”，其创始成员却遍及亚洲、欧洲、非洲、南美洲和大洋洲，中国这一倡议获得了全球认可，掀起了一股“亚投行热”。亚投行倡议的成功实现，成为标志性事件，最终结果也显示出各方对于中国合作共赢理念的认同。

10.保险资金频繁举牌

今年以来，保险公司对上市公司频频举牌。仅下半年，共有26家公司发布公告宣布被险资举牌，耗资一度超600亿元。年底发生的“宝能系”麾下前海人寿举牌万科成为第一大股东事件，更是引发了巨大关注。

在a股市场上，保险资金接二连三举牌上市公司，让关于保险资金是“门口的野蛮人”的议论声四起。低利率环境下出现的“资产荒”，导致保险资金近期在资产配置上明显向权益领域倾斜，风险偏好逐步提升。保险公司通过权益法核算的方式集中持有上市公司股权，是市场利率下行、流动性充裕环境下的一种可行选择，盈利稳定、低市盈率、高分红比率的公司最有可能成为潜在目标。

4.2 阳光私募大事件

1. 行业大扩容

基金业协会已登记私募基金管理人25005家。已备案私募基金24054只，认缴规模5.07万亿元，实缴规模4.05万亿元。其中19219只是2014年8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，认缴规模3.41万亿元，实缴规模2.71万亿元。私募基金从业人员37.94万人。

截至2015年12月底，私募基金管理人按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20-50亿元的283家，管理规模在50-100亿元的99家，管理规模100亿元以上的有87家。

2. 监管趋严

11月，中国基金业协会公布首批12家失联（异常）私募机构名单，包括华天国泰、银河瑞盈、幸汇财富等。近期协会出台《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法（征求意见稿）》，再到《私募投资基金募集行为管理办法（试行）（征求意见稿）》、《私募投资基金合同指引（征求意见稿）》等，一系列重磅的行业自律规则密集发布，都意味着私募行业监管开始收紧。

中国风力发电调研报告

—1— 我国风电发展情况调研报告 风电发展情况调研组 风能作为一种清洁的可再生能源，党中央、国务院对其开发利用非常重视，有关部门出台了一系列的方针政策，对增加我国能源供应、调整能源结构和保护生态环境起到了积极作用，促进了可再生能源的发展。 华北、西北、东北三个地区是我国陆上风能资源最丰富地区，江苏是海上风能资源最丰富地区之一，这四个地区风电发展具有一定代表性。为深入研究大规模风电接入系统对电网稳定运行的影响，制定完善相应的标准和管理规范，电监会组织并邀请中国科学院、中国电力科学研究院风电专家组成调研组，先后对东北三省、内蒙古、甘肃、新疆、江苏等七省（区）的风电场建设、运行情况进行了调研。调研组与地方政府有关部门、电网公司、风电企业进行了座谈，并实地考察了相关电力调度中心和部分风电场。 在此次调研的基础上，形成此报告，供参考。一、风电建设与运行情况 我国风能资源丰富，根据全国风能资源普查最新成果统计，初步探明陆域离地10米高度风能资源总储量为43.5亿千瓦， 其 https://www.sodocs.net/doc/a717436323.html,

—2— 中技术可开发量约为3亿千瓦，如果推算到风电机组轮毂高度，风能的技术可开发量约为6亿千瓦1，主要分布在我国西北地区大部、华北北部、东北北部、青藏高原腹地以及沿海地区（见图1） 。 图1全国风能资源区划图（高度为50米） （一）风电装机容量 2006年《可再生能源法》颁布后，我国风电取得跨越式发展。截至2008年底，全国风电装机容量为894万千瓦2，占全国 1引自国家能源局《2008 中国风电发展报告》 2引自中国电力企业联合会《全国电力工业统计快报》（2008年）。该数据和有关部门统计的2008年底风电吊装容量1217万千瓦存在差别，主要因为部分风电场机组未通过240小时试运行或接入工程滞后尚未进入商业化运行。

中国少数民族地区经济发展报告(2015年)

中国少数民族地区经济发展报告 （2015） 编写提纲 — 《中国少数民族地区经济发展报告》是国家民委人文社会科学重点研究基地—西南民族大学中国西部民族经济研究中心的年度报告，紧密围绕民族地区经济社会发展重点领域或重大问题开展对策性、前瞻性研究，分主题每年正式出版。每个主题下，设总报告、专题报告和地区报告三部分。总报告是把民族地区作为一个整体进行研究，专题报告是把年度主题分解为若干个专题进行研究，地区报告根据年度主题的不同，选取具有典型代表性的民族自治地方，就年度主题在地区层面进行深入研究。在每年的年度报告最后，是对前一年民族地区的经济形势分析报告，内容包括全国及民族地区国内生产总值、农业、工业、固定资产投资、消费、进出口、利用外资、财政金融等方面基本运行情况，经济运行热点以及未来发展趋势及对策建议。 2015年的编写主题是“一带一路”与民族地区经济发展，基本框架结构是： 总报告 “一带一路”与民族地区经济发展报告 地区报告 “一带一路”建设与新疆经济发展报告 “一带一路”建设与西藏经济发展报告 “一带一路”建设与内蒙古经济发展报告 “一带一路”建设与宁夏经济发展报告 “一带一路”建设与广西经济发展报告 “一带一路”建设与云南经济发展报告 “一带一路”建设与青海民族地区经济发展报告 “一带一路”建设与甘肃民族地区经济发展报告 孟中印缅经济走廊报告 中巴经济走廊研究报告 “一带一路”建设与东北少数民族地区经济发展报告 专题报告 “一带一路”建设与民族地区自贸区建设报告 “一带一路”建设与民族地区口岸经济发展报告 “一带一路”建设与民族地区城镇化报告 “一带一路”与民族地区产业发展报告 “一带一路”与民族地区沿边对外开放研究 …

2015年中国旅游业发展的12大趋势

2015年中国旅游业发展十二大趋势 中国深刻地影响了全球旅游市场。2015年，各大品牌和旅游机构将把中国游客不再看作购物者，而是真正当做旅行者。2015年中国旅游业发展的十二大趋势： 一、旅游目的地更加分散 2014年前 11个月，中国出境游游客达到 1亿人次。其中有70%去了香港、澳门、台湾，89%的中国游客都在亚洲境内。尽管绝大多数中国游客都选择在亚洲内旅行，而更多有经验的游客都会通过直接飞行航线去更远的地方旅行。同时，中国的各大在线旅游网站都想在出境游预定市场分更大一杯羹。 二、免签目的地增多 尽管中国在 2014年“亨氏签证受限指数”排名较低，与约旦和科摩罗并列第 83位。在 2015年，在政府和旅行社的共同努力下，对中国免签的国家会更多，签证将会变得更容易。 三、中国公司收购更多旅游业资产 2014年，中国公司收购了很多旅游业相关公司，安邦保险以 19.5亿美元的价格买下纽约华尔道夫饭店，锦江酒店收购欧洲第二大酒店公司法国卢浮酒店集团(Louvre Hotels Group)，海航集团增持西班牙酒店集团 NH Hoteles 股份，携程从皇家加勒比购买游轮，复兴欲收购 Club Med，大连万达赴港进行 IPO，为旗下全球 150个酒店融资。而这一切仅仅是一个开始。 四、战略性商业协议激增 今年，中外旅游行业合作成为热点。其中最值得一提的合作包括：东方航空和澳洲航空，法国雅高与中国华住集团，中国航空和新西兰航空，锦江酒店和州逸酒店集团，首创置地和 Pierre & Vacances-Center Parcs，穷游网和Airbnb ，新加坡星网电子付款公司(NETS)和支付宝。马来西亚的 LCC Air Asia 也将寻找中国合伙人列为优先事项。 五、中国酒店品牌崛起 2014年，Hotels 杂志将如家列为世界第九大酒店(锦江第十)。从经济型酒店到豪华酒店，中国酒店品牌都在蓬勃发展。在 2014年锦江成功开设中等规模酒店 Metropolo 后，2015年在上海中心大厦高层揭幕 J Hotel。北京首旅集团和凯宾斯基饭店集团旗下合资公司诺金集团也将推出国内首家超五星级品牌酒店—“诺金”。大连万达将会伦敦、马达里、芝加哥、澳大利亚黄金海岸等各地开设万达酒店和度假村。如家和锦江之星也在向东南亚扩张。 六、中国次级机场发挥重要作用 投资 800亿人民币的北京大兴国际机场还在建设中，而中国大型机场的容量已经达到了极限，很多航线都开到了中国二线城市。The Centre for Aviation 指出，2015年，每天会有 11条到达中国二线城市的国际长途航班，从 2010年的 4对城市增加到 26对。在 2015年，包括荷兰皇家航空、德国汉莎航空、阿提哈德航空、卡塔尔航空、英国航空和美国联合航空在内的 8个航空公司将开设次级航线，以及五条飞往中国的航线。 七、对美国旅游重要一年 美国将会迎来大批中国游客。2014年前 9个月，赴美中国游客达 177万人次，同比增长 21%，全年游客人数预计将从 2013年的 190万增长到 200万人次。游客、商务、留学生赴美签证有效期延长到十年将会带来更多的国际航线、游客、海外房产购买者以及投资者。 八、邮轮行业高速扩张 国际邮轮协会表示，亚洲北部地区拉动全球邮轮行业的发展。该区域的邮轮更大，主要邮轮商在中国的营销预算也更高。与此同时，厦门延长了其邮轮季，天津增设了邮轮码头，青岛计划开设通往迪拜的航线，上海计划成立自己的邮轮公司，南京计划建设邮轮码头。中国的旅行社也在寻求多元化的游轮利益：携程购买了一艘邮轮，春秋航空明年也将签约 15艘邮轮。 九、瞄准非洲市场

@私募股权基金中国发展历程

私募股权基金中国发展历程 作者:兰血里昂2008-10-28 15:37 星期二晴 自1978年以来，我国的经济发展取得了举世瞩目的成就，30年间GDP年均增长率近10%，基本上实现了经济的快速、稳定和持续增长。到2007年，我国GDP总量达到3.61万亿美元，人均GDP达到2460美元。我国已经摘掉了低收入国的帽子，步入了中等收入国家行列。但是，在看到成就的同时，我们也要清醒地认识到问题。其中，最主要的问题之一就是金融领域的改革与发展相对滞后，资本市场还有需要进一步完善，其典型的表现就是企业融资渠道相对狭窄，过多依赖间接融资，直接融资规模小、比重低的局面还没有根本改变。目前，我国的直接融资规模仅占全部融资总量的10%左右，与发达国家平均40%至50%的水平差距很大。融资渠道不畅严重制约了我国企业的发展。因而，私募股权基金的引进，将是打造我国多层次资本市场体系，扩大企业融资渠道，推进企业快速成长的重要手段和途径。 私募股权基金，简称PE，是面向特定投资者，通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资并通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股并获利的一种权益性投资。私募股权基金的特点在于：第一，私募股权基金专注于投资成长型企业，注重企业的发展空间和前景。第二，私募股权基金注重专业化和规范化运作，借助专业机构和人员参与基金的筹集、投入、管理和退出等环节，大大提高了资金使用效益，降低了金融风险。第三，私募股权基金以资本市场为手段，实现对企业股权的投资和自身资产增值。私募股权基金起源于美国19世纪末期，但现代意义的私募股权投资基金始于二战以后。1946年，世界上第一个私募股权投资公司——美国研究发展公司(ARD)成立，标志着私募股权开始步入专业化和制度化的发展时期。美国私募股权基金从20世纪40年代起步，后几经波折，2006年后重新步入快速上升的轨道。2007年，美国私募股权公司通过415只基金筹集的资金创纪录地达到3020亿美元。欧洲私募股权基金市场尽管起步较晚，但近年来发展迅速，2007年募集资本1640亿美元，成为继北美之后的第二大私募股权基金市场。目前，私募股权基金已经成为直接投融资领域的重要方式，随着经济全球化进程的不断加快，私募股权基金必然会进一步发展壮大。 私募股权基金的引入，对于完善我国的资本市场，促进我国企业成长、壮大，推动我国经济持续、健康发展有着重要的意义。 第一，引入PE可以拓宽我国企业融资渠道，鼓励企业创新。当前我国中小企业普遍面临融资难问题，严重阻碍了企业的成长壮大。引入PE一方面拓宽了中小企业融资渠道，另一方面，以股权替代债权，有利于减轻企业负担；同时，由于PE专注于投资成长型企业，有利于鼓励企业创新，增强企业的核心竞争力。 第二，引入PE可以完善我国企业治理结构，推动企业成长壮大。经过30年的改革发展，我国在建立健全现代企业制度方面取得了长足的进步，但是企业治理结构仍需进一步完善。在PE投资过程中，投资人利用其所具有的市场视野和战略资源帮助企业完善企业治理结构，健全财务制度和监管体系，增强企业综合竞争力，快速提升经营业绩，推动企业快速成长。

全球新能源发展报告2015

《全球新能源发展报告2015》发布 4月15日，在第九届中国新能源国际高峰论坛上，汉能控股集团和全国工商联新能源商会联合发布《全球新能源发展报告2015》。报告指出，全球能源体系向分布式移动能源演进。报告预测，到2020年，移动能源产品市场规模将达到4.7万亿元。 移动能源是以可移动的分布式发电技术为基础，通过和储能、控制、信息通信等技术的有机结合，实现能源的可移动、全天候、高效率供应。 全国工商联新能源商会会长李河君指出，移动能源包括可移动、可穿戴的太阳能发电，它将像移动通讯和移动互联网一样，改变传统能源的生产和消费方式。“传统集中供电将变成一个个发电主体，能源利用将无处不在。”发展移动能源是太阳能产业的一个重大机会。报告还指出，2014年，全球新能源发电延续了高速增长的趋势，累计装机容量达到653吉瓦，年发电量同比增速达19%。预测中指出，2015~2020年太阳能发电增速超过风电增速。 “十三五战略规划中，发展可再生能源将成为促进能源生产、消费革命的主要力量。”国家能源局新能源和可再生能源司副司长梁志鹏在论坛上表示。

据国际能源署预测，到2020年，全球能源供应增量中三分之二将来自新能源，2035年新能源将成为世界第二大电力。经济新常态，将为我国新能源的发展将提供动力和重大机遇。 附：报告摘要 一、发展现状： 1.新能源占比持续增加 (1)化石能源累计装机容量占比持续下降，由2013年66.1%降至65.1%。新能源累计装机容量占比持续上涨，由2013年9.5%上涨至10.9%

(2)由于新能源项目装机容量增长迅速，2014年新能源发电项目融资同比增幅15.4%。 2.中国发电装机和发电量全球第一

20090925建国60周年重庆市经济社会发展报告

六十年沧桑磨砺 重庆走向新的辉煌 ——建国60周年重庆市经济社会发展报告 六十年沧桑磨砺，六十年改天换地。1949年11月30日，随着人民解放军挺进大西南，解放重庆，这座西南重镇从此焕发青春，经济社会发展进入了一个亘古未有的新阶段。建国60年来，重庆人民在中国共产党的领导下，坚韧不拔、艰苦奋斗，奋发图强，克服了前进道路上的重重困难，改天换地，创造了波澜壮阔的光辉诗篇。改革开放特别是直辖以来，重庆加快经济建设的步伐，国民经济焕然一新，社会生产力获得了巨大的发展，人民生活水平显著提高，社会事业全面进步，文教体卫取得了卓越成就，对外开放程度日益加深。重庆已站上一个新的起点上，正努力实践胡锦涛总书记勾画的“314”1宏伟蓝图和全国统筹城乡综合配套改革试验区的建设。 富饶的土地 悠久的历史 重庆位于北纬28度10分-32度13分，东经105度11分-110度11分之间，地处较为发达的东部地区和资源丰富的西部地区的结合部，东邻湖北、湖南，南靠贵州，西接四川，北连陕西，是长江上游最大的经济中心、西南工商业重镇和水陆交通枢纽。 重庆地下、地表资源丰富，组合条件较好，利用价值高，开发潜力大，是我国自然资源富集地区之一。重庆是全国大中城市中矿产资源最富集的地区之一。已发现矿产75种，初步探明的矿产40多种， 1“314”总体部署具体含义参见“奋进的历程”第五部分。

探明矿藏产地353处，储量矿产潜在价值3882亿元。重庆境内江河纵横，水网密布，水能蕴藏量巨大，极具开发潜力。全市每平方公里拥有可开发水电总装机容量是全国平均数的3倍，水能资源开发量在全国城市中名列前茅。此外，还有丰富的地下热能和饮用矿泉水，开发潜力巨大。 重庆是中国著名的历史文化名城，具有3000多年的悠久历史和光荣的革命传统，以重庆为中心的古巴渝地区是巴渝文化的发祥地，这片土地孕育了重庆悠久的历史。公元581年隋文帝改楚州为渝州，重庆始简称"渝"。公元1189年，宋光宗先封恭王，后即帝位，自诩"双重喜庆"，升恭州为重庆府，重庆由此得名。1891年重庆成为中国最早对外开埠的内陆通商口岸。1929年重庆正式建市。1937年至1946年，日本向中国发动侵略战争，国民政府移驻重庆，重庆成为中华民国战时陪都，是当时全国抗日战争和反法西斯的最高指挥部，中国大后方的政治、经济、文化中心。1949年11月重庆解放，新中国建立初期重庆作为中共中央西南局和西南军政委员会驻地，是西南地区政治、经济、文化中心，为中央直辖市。1954年西南大区撤销后改为四川省辖市。1983年率先成为全国经济体制综合改革试点城市，实行计划单列，赋予省级经济管理权限。1992年辟为沿江开放城市。1996年9月中央批准重庆代管四川省的万县市、涪陵市和黔江地区。1997年3月14日，经八届全国人大五次会议审议批准，重庆正式成为中国第四个、西部地区唯一的直辖市，掀开了重庆建设与发展史上崭新的一页。

中国私募基金发展历程

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/a717436323.html, 到2017年中国私募基金行业已走过12年，无论从私募从业人数，还是产品数量、管理规模来说，都得到了飞速发展，私募与中国股市共同成长，已成为资本市场的一股重要力量。下面金斧子的小编就帮大家普及一下中国私募积极发展历程 2004年2月20日私募投资人赵丹阳与深国投信托合作，成立“深国投-赤子之心（中国）集合资金信托计划”，被业内视为国内首只阳光私募产品，以“投资顾问”的形式开启了私募基金阳光化的模式。 2006年~2007年公募基金经理转投私募行业的第一波潮流出现，包括肖华、江晖、赵军、田荣华、徐大成等重量级人物纷纷“奔私”，带来新的投资理念和方法。 2009年1月23日银监会印发《信托公司证券投资信托业务操作指引》，成为第一个规范证券类信托产品的文件，意味着存在多年的阳光私募模式得到监管认可。 2009年第二波“公奔私”热潮风起云涌，曾昭雄、孙建冬、许良胜、李文忠、李旭利等公募基金经理，都在这一年转投私募，行业不断发展壮大。 2009年12月7日宁波游资出身的徐翔来到上海成立泽熙投资，发行泽熙瑞金1号。到了2015年11月1日，徐翔涉嫌内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为，被公安机关依法采取刑事强制措施。 2012年~2015年原“公募一哥”、华夏基金王亚伟离开，南方基金投资总监邱国鹭辞职，标志着第三波“公奔私”热潮到来。王茹远、王鹏辉、吕宜振、王卫东等大批公募基金经理随着新一轮牛市的到来投身私募行业，“公奔私”达到高潮。 2012年12月28日全国人大通过新修订的《证券投资基金法》，增加“非公开募集

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/a717436323.html, 基金”章节，对私募基金做出相关规定，意味着私募基金的法律地位得以确立，成为正规军纳入监管。 2013年12月私募教父赵丹阳认为A股到了价值底部，宣布重返市场，发行首只产品“华润信托-赤子之心价值集合资金信托计划”。 2014年1月17日中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，开启私募基金备案制度，赋予了私募合法身份，同时私募作为管理人可以独立自主发行产品。2014年3月基金业协会为首批50家私募机构发放私募基金管理人登记证书，取得资格的私募可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等业务，成为正规军。2014年6月30日证监会审议通过《私募投资基金监督管理暂行办法》，在备案制的基础上，进一步对包括阳光私募在内的私募基金监管做出全面规定。 2016年2月至今基金业协会陆续发布《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》等私募行业自律规则，同时发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，并从去年11月开始公布了8批失联私募名单。协会希望构建一套私募基金行业的自律规则体系，规范私募行业发展。 更多市面最火爆的股权投资项目资料查询，请直接拨打电话：【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！

2016中国旅游发展报告

2016中国旅游发展报告 《报告》从旅游行业发展概况开篇，盘点世界及中国旅游竞争力、分别以“五大转变、四大战略、五大影响、五个着力、四个阶段、五大作用”六大篇章，关注在线旅游发展态势、聚焦旅游业新规颁布实施等多个维度，系统分析了改革开放以来中国旅游业辉煌发展，并以专题形式，对“515战略”、“旅游+”战略、全域旅游战略、“一带一路”旅游发展战略进行了深度调查、细致解读和理性剖析。 旅游行业发展概述 旅游业，国际上称为旅游产业，是以旅游资源为凭借、以旅游设施为条件，专门或者主要从事招徕、接待游客、为其提供交通、游览、住宿、餐饮、购物、文娱等六个环节的综合性行业。旅游业由旅游资源、旅游设施、旅游服务三大要素组成。按业务种类划分，旅游业可分为组织国内旅客在本国进行旅行游览活动，组织国内旅客到国外进行旅行游览活动和接待外国人到自己国家进行旅行游览活动。 世界旅游行业发展概况 1、旅游业是世界经济中发展势头最强劲、规模最大的产业之一 根据联合国世界旅游组织最新发布的《世界旅游晴雨表》，2015年国际游客人数相比2014年增长了4.4％，达到11.84亿人次。随着社会和经济的发展，旅游业已成长为世界经济中发展势头最强劲和规模最大的产业之一。 2、中国、美国和英国引领2015年出境游市场。 受欧元、美元及其他主要货币贬值的影响，欧洲增速引领各大洲(+5%)。2015年，前往欧洲的国际游客为6.09亿人次，比2014年增加了2900万人次。前往中欧和东欧地区的旅游人次，自2014年下降之后，2015年回暖，增速达6％。北欧(+6%)、南地中海欧洲区域（+5%），以及西欧（+4%），均出现喜人的增速，这与该区域富含成熟旅游目的地息息相关。

我国私募基金发展现状浅析

我国私募基金发展现状浅析 摘要 改革开放以来，我国私募基金不断发展壮大，已经成为促进经济发展、调整产业结构、繁荣城乡市场、扩大社会就业的重要力量。虽然私募基金在我国出现的时间较晚，但发展迅猛，目前已经具有了相当大的规模和市场影响力，成为证券市场中一股不可忽视的重要力量。私幕基金的公开化与合法化将直接关系到我国基金业未来的发展。 但是由于法律及相关配套体系的完善时滞，加之本身所具有的高风险性及我国不成熟的投资市场等原因，国内庞大的私募基金仍处于法律监管体系之外的灰色地带，这无疑增大了我国私募基金的发展风险，不利于其发展。 本文通过分析我国私募基金的发展概况，对我国私募基金发展必要性和它对我国资本市场的重大影响进行探讨，并分析我国私募基金现在存在的问题，对此提出相关建议和发展对策。 关键字：私募基金；必要性；资本市场；风险防范

Abstract Since the reform and opening up, The privately offered fund in China has been development and expansion, and has becoming an important strength in promoting economic development and adjusting the industrial structure, prospering urban and rural markets, extending social employment .Although the appearance of privately offered fund in our country is very late, privately offered fund has been developing rapidly , Now it already has become considerable scale and market influence ,and become the important strength which can not be indispensable ignored of the securities market . The glasnost and the legalization of the private equity fund will directly relates to the future development of the fund. But because of laws and related supporting system consummation delay, besides its high risk and the juvenility investment market in our country and so on, the domestic large privately offered funds still in the grey areas of legal supervision system and this undoubtedly increase the development of privately offered fund, and go against its progress. This article through to the analysis of the general situation of the development of privately offered equity fund in China, and discussing the necessity of the development of China's privately offered equity fund and the important influence for the Chinese capital market .Besides, it analyzes the problems of privately offered fund in China, and puts forward relevant Suggestions and development countermeasures. Keywords：Privately Offered Fund，Necessary，Capital Market，Risk Prevention

目前我国风能产业分析报告

目前我国风能产业分析报告 ?观CWEE2010展会暨研讨会心得 题记:2010年4月27 0-28日在上海新国际博览中心召开了CWEE2010上海 国际风能产业展会暨研讨会，我有幸全程参与了此次会议，对U前我国的风电及风能产业有了进一步的理解和认识，现将参会的心得总结如下，以雍读者。 本届上海风能产业研讨会作为“第四届中国（上海）国际风能展览会”的重要组成部分，继续秉承“主题突出、注重实效、效果明显”之特色，搭建探讨风电行业热门话题的平台，吸引了来自全球范围内的政府、协会、电力集团、风电运营商、整机商、零部件商等行业专家为行业带来最新资讯与观点。山于大会日程安排的时间关系及针对我们公司U前需求进行取舍，我此次着重参加并听取了开幕式、风电场建设、管理运营管理专题，中国（上海）国际中小型风电产业发展论坛，以及近海风电与潮间带风电的专题。 开幕式 开幕式集合了国家能源局、科技部、工信部、可再生能源学会、国电龙源及上海跨国采购中心诸位领导进行致辞。各位嘉宾领导发言的主旨思想可总结为, 国家在十二五期间将大力紧抓能源格局的转换，达到非化石能源使用率为总体能源使用量15%的总体U标，而风能产业的发展便是实现此U标的?中之重。为此, 国家能源局正逐步完善新能源产业振兴计划（正式），以期尽快颁布。在新能源产业振兴的各子行业中，风电将是未来的发展重点，能源局还积极主持国内首批海上风电项U的招标准备工作。近年来，我国风电装备制造业发展迅猛，工信部登记在册的整机制造商有87家，叶片制造商超过50家，但是在大功率机型 的整机设计，异型风机叶片设计、风机镇流器、整流器、大型整体轴承等关键零部件的设计制造方面，其核心技术仍需依鼎国外技术。针对这个情况，科技部高新司组织成立了全国各地区的风电技术创新联盟，旨在提高我国风机制造业的核心技术能力及科技创新实力。同时，在输配电网科技创新工作中，山科技部、国家电网牵头在河北省张北地区建设了国家风光储输智能电网示范基地，投入了大量的资金及科研力量，这也将大大促进我国新能源产业尤其是风电、太阳能发电、核电领域的发展速度。 二.风电场建设、管理运营管理专题 本专题是此次参会的重点，演讲的嘉宾包括：国内及亚洲最大的风电开发、运营商一国电龙源电力集团公司的杨校生总工；国家风力发电工程技术研究中心张连兵主任；中国风电集团有限公司张世惠副总工；北京天源科创风电技术有限公司（金风全资子公司）及英国风能公司中国区的相关业务代表。嘉宾们就各自在实际工作中遇到了针对风电场建设和运营管理中遇到的问题及经验与大家进行了分享及探讨。其中风电场建设中的风险控制这一议题，对我们现行工作提供了不少建设性的经验及参考。嘉宾指出，风电场建设过程应分为规划阶段、勘察设 计额阶段、初设阶段、采购阶段、施工阶段和收尾阶段分阶进行风险控制。 具体内容我总结成如下表格:

阳光私募基金

阳关私募基金 一.阳光私募基金的概述 1.阳光私募基金的定义 一般是指私募信托证券基金，主要投资于二级证券市场，与私募股权基金(PE,private equity)重点投资于一级股权市场在投资对象上有所区别。 2.阳光私募基金的方式 信托私募证券基金一般存在两种形式：“结构式”和“开发式”。 3.阳光死私募基金的开放式 阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。所谓开放式，即基金认购者需要承担所有投资风险及享受大部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈利部分的20%作为佣金收入，这种收费模式即是俗称“2-20”收费模式（2%管理费+20%盈利部分提成）。这种2-20收费模式是私募基金国际流行的收费模型，著名的美国索罗斯基金，老虎基金，香港惠理基金等都采用这种收费模型。 4.阳光私募基金的主题分类 “阳光私募基金”是证券市场的新兴力量目前，我国证券市场的投资主体可分为：机构投资者和个人散户。其中：机构投资者又可划分为六大类别：社保基金、保险基金、公募基金、阳光私募基金、QFII基金、其它法人机构。阳光私募是目前证券市场的新

兴力量。个人投资者可以直接投资证券市场，也可以通过认购公募基金或阳光私募间接地投资证券市场。 二.阳光私募基金的业绩以及分红方式 阳光私募基金的业绩公布：信托公司官方网站、投资顾问公司网站每月公布旗下“信托产品”最新净值，投资者可据此申购或赎回。 阳光私募基金的业绩分成：对于管理型产品，投资管理人和财务顾问提取信托计划高于历史最高净值的增值部分的20％作为业绩分成，投资者享有80％收益。 阳光私募基金的分红方式： 三.阳光私募基金的现状及问题 近年，私募基金从无到有，成长飞速。然而，管理规模的爆发性增长，带来的并非都是惊喜。私募基金经理投资风格面临规模扩张的

2014-2015农村电商发展报告

2014-2015年中国农产品电子商务发展报告 近日，中国食品(农产品)安全电子商务研究院、中国食品业诚信联盟在京联合举办中国食品(农产品)安全电子商务高层研讨会，中国食品(农产品)安全电子商务研究院院长、北京工商大学经济学院教授洪涛发布并重点解读《2014-2015年中国农产品电子商务发展报告》，总结2014年我国农产品电子商务发展状况，指出2015年农产品电子商务发展趋势。2014年我国农产品电商概况 农产品电子商务成为农村电子商务重要组成部分2014年我国农村电子商务得到飞跃发展，我国有各类涉农电商3.1万家，其中涉农交易类电商有近4000家。 农产品电商进入第四轮电商热潮历经20多年的发展，我国电商继图书、服装、3C三大电商热潮后，现已进入第四轮电商热潮，即农产品电商时代。 农产品特色电商形成“两超-多强-小众”格局我国农产品电商目前形成了“两超—多强—小众”的格局，所谓“两超”就是阿里系、京东系农产品电商;“多强”是指具有较强竞争力的农产品电商;“小众”是指具有成长性的特色农产品电商。生鲜电商被称为电商领域的新“蓝海”。据统计，2010年至今，阿里平台农产品销售额的年均增速为112.15%，农产品销售额2010年达37亿元左右，2014年预计突破800亿元。2013年，淘宝网生鲜产品(包括水产、肉类和水果)的增速高达194.58%，居所有品类排名首位。2013年全国生鲜电商交易规模130亿元，同比增长221%，预计2014年全国将达到260亿元，增长100%。 2014年我国农产品电商特点 农产品电子商务发展迅速2014年农产品电子商务交易额超过2013年。 农产品电子商务进入融资高峰期据统计，本来生活、美味七七、京东、我买网、宅急送、阿里巴巴、收货宝、青年菜君等先后获得了大量PE/VC融资，这些融资大都注入农产品电

中国私募基金发展历史

金斧子财富：https://www.sodocs.net/doc/a717436323.html, 自2004年赵丹阳与深国投合作成立第一只阳光私募基金至今，中国私募基金行业已走过12年，无论从私募从业人数，还是产品数量、管理规模来说，都得到了飞速发展，私募与中国股市共同成长，已成为资本市场的一股重要力量。下面金斧子小编带大家一起看看中国私募基金的诞生与发展历程： 2004年2月20日私募投资人赵丹阳与深国投信托合作，成立“深国投-赤子之心（中国）集合资金信托计划”，被业内视为国内首只阳光私募产品，以“投资顾问”的形式开启了私募基金阳光化的模式。 2006年~2007年公募基金经理转投私募行业的第一波潮流出现，包括肖华、江晖、赵军等重量级人物纷纷“奔私”，带来新的投资理念和方法。 2009年1月23日银监会印发《信托公司证券投资信托业务操作指引》，成为第一个规范证券类信托产品的文件，意味着存在多年的阳光私募模式得到监管认可。2009年第二波“公奔私”热潮风起云涌，曾昭雄、孙建冬、李文忠等公募基金经理，都在这一年转投私募，行业不断发展壮大。 2009年12月7日宁波游资出身的徐翔来到上海成立泽熙投资，发行泽熙瑞金1号。到了2015年11月1日，徐翔涉嫌内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为，被公安机关依法采取刑事强制措施。 2012年~2015年原“公募一哥”、华夏基金王亚伟离开，南方基金投资总监邱国鹭辞职，标志着第三波“公奔私”热潮到来。王茹远、王鹏辉、吕宜振、王卫东等大批公募基金经理随着新一轮牛市的到来投身私募行业，“公奔私”达到高潮。2012年12月28日全国人大通过新修订的《证券投资基金法》，增加“非公开募集基金”章节，对私募基金做出相关规定，意味着私募基金的法律地位得以确立，成为正规军纳入监管。 2013年12月私募教父赵丹阳认为A股到了价值底部，宣布重返市场，发行首只产品“华润信托-赤子之心价值集合资金信托计划”。 2014年1月17日中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，开启私募基金备案制度，赋予了私募合法身份，同时私募作为管理人可以独立自主发行产品。 2014年3月基金业协会为首批50家私募机构发放私募基金管理人登记证书，取得资格的私募可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等业务，成为正规军。2014年6月30日证监会审议通过《私募投资基金监督管理暂行办法》，在备案制的基础上，进一步对包括阳光私募在内的私募基金监管做出全面规定。 2016年2月至今基金业协会陆续发布《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》等私募行业自律规则，同时发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。协会希望构建一套私募基金行业的自律规则体系，规范私募行业发展。 如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售 牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领

中国旅游业分析报告

2014年度中国旅游业分析报告 （迈点网张淑萍）2014年我国旅游业实现新跨越，全年旅游总收入约3.25万亿元。旅游业发展总体向好，其在国民经济中发挥的作用也越来越大。 一、2014年度旅游业发展概况 2014年，我国GDP首破60万亿，达到636463亿元，同比增长7.40%。就旅游行业来说，2014年我国旅游业实现新跨越，全年旅游总收入约3.25万亿元。而从三大旅游市场的具体情况来看，国内游依然保持超高热度，出境游也在平稳增长，入境游在上半年呈现下降趋势，但是从下半年开始出现回暖。旅游业发展总体向好，其在国民经济中发挥的作用也越来越大。 目前国际旅游业市场持续增长，亚太地区的旅游发展前景尤为广阔。良好的国际大背景环境下，加上我国政府出台的一系列刺激政策，免签地区的增多以及人们旅游观念的转变等，构成了我国旅游业2014年总体发展不错的推动因素。 不容忽视的是，2014年旅游业的高速发展中也隐藏着一些急需解决的问题。首要问题在于我国旅游业的发展基础即旅游资源还不够坚实。目前，我国的自然资源和人文资源还未完全开发，且东西部之间资源开发程度差距大。中西部的旅游资源开发力以及基础设施完善程度相较于东部而言仍需进一步改进。另外一些类似于旅游环境、传统旅游业滞后等问题也在影响着我国旅游业的增长力。

总体来看，2014年我国旅游业的发展总体形势仍然是机遇和挑战并存，机遇大于挑战。 二、国内游市场概况与分析 1、国内游市场概况：国内旅游人数和旅游收入均实现两位数增长 据中国旅游研究院的数据显示：2014年中国旅游市场实现平稳增长，国内旅游36.11亿人次，同比增长10.67%。一方面，旅游人次在增加，国民的旅游消费水平也在不断攀升。2014年国内旅游总收入达到30312亿元，同比增长15.40%。从全年形势来看，我国旅游业已经进入“大众旅游”阶段，人们的出游意愿不断高涨，国内旅游市场可以继续保持相对乐观的预期。 2、国内游市场分析：国内游满意度下降，在线旅游无线客户端旅游市场成竞争核心 据中国旅游研究院的数据报告显示，2014年国内的宏观经济稳步回升，以此带动的商务活动增多，商务旅行市场前景广阔。加上节假日的影响，交通网络、酒店服务质量等方面的改善，三大市场中，国内游市场需求仍然旺盛，保持高热度。 2014年促使国内游市场不断膨胀的因素主要有两点，首先是在线旅游的发展。随着在线旅游行业的火爆，手机无线端功能的日益完善，越来越多的消费者在出行时选择用“无线预订”来节省出行时间，享受便捷。2014年，在线旅游无线客户端已经成为旅游市场的竞争核心，各商家纷纷推出各类无线端预订活动

私募基金在我国发展历程及现状

目录： 浅析私募基金在我国的发展历程及现状 (1) 一、私募基金概述 (1) ㈠什么是私募基金 (1) ㈡私募基金的特征 (1) 二、私募基金的发展历程 (2) ㈠国外私募基金发展概况 (2) ㈡我国私募基金发展历程 (4) 三、私募基金的发展现状 (5) ㈠私募基金的存在形式 (5) ㈡私募基金的规模状况 (6) ㈢我国私募基金存在的问题 (7) 四、规范和发展我国私募基金的对策建议 (10)

私募基金在我国的发展历程及现状 摘要：中国私募基金的发展与发达国家相比起步较晚，但是随着我国的改革开放，经济快速发展，我国证券市场发展也不断的壮大，私募基金也伴随其发展快速形成一定的规模。在其发展过程中由于金融体系的不完善，必然会凸显出一些不合理的弊端。认清这些问题，同时借助于国外的经验有助于规范和促进我国私募基金的健康快速的发展。 关键词：私募基金现状发展历程 一、私募基金概述 ㈠什么是私募基金 私募基金(Privately Offered Fund)是相对于公募（public offering）而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。而所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。 ㈡私募基金的特征 1.私募基金一般只面向特定的少数投资者筹集资金；保密度较

高；2私募基金的销售、赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征；3.私募基金的投资起点通常较高，无论是自然人还是法人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产；4.私募基金一般不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招来投资者； 5.私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制； 6.私募基金的监管环境相对宽松，即目前政府通常不对其进行严格规制； 7.私募基金的息披露要求不严格； 8.私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间； 9.私募基金的投资回报相对较高。 二、私募基金的发展历程 ㈠国外私募基金发展概况 海外私募基金的形式主要有两类，第一类是以投资证券及其他金融衍生产品为主的基金，另一类是以投资产业为主的基金。其中第一类基金中盛行着一种对冲基金，国外对私募基金的发展历程一开始体现在对冲基金的研究方面。主要经历了以下阶段： 1.创始阶段（1949 年至1956 年） 随着战后美国经济尤其是金融业的不断发展，第一个对冲基金是美国的阿尔弗雷德·琼斯(Alfred W.Jones)于1949 年创建的一个私人合伙制的股票基金，名叫“T ake heart，baby一boomers”,前所未有地将私人合伙企业的组织形式、对股票的卖空和财务杠杆三者结合使用，其投资体系成为对冲基金行业的奠基之作。20 世纪50 年代中期，市场上出现了具有其他激励机制的合伙制，在此期间，对

深圳市社会工作十年发展报告

深圳市社会工作十年发展报告 发展社会工作是新时期新阶段我国经济社会发展的必然要求，是促进社会和谐、创新社会治理、改善基本民生的重要安排。2006年，党的十六届六中全会提出建设宏大社会工作专业人才队伍的决策部署。同年，民政部在深圳召开全国民政系统社会工作人才队伍建设推进会，对深圳社会工作发展提出了明确要求。2007年，深圳市委、市政府在全国率先出台《关于加强社会工作人才队伍建设推进社会工作发展的意见》及七个配套文件（简称“1+7”文件），明确的制度安排为我市轰轰烈烈地开展专业社会工作提供了重要保障。2009年7月，民政部与深圳市政府签订《推进民政事业综合配套改革合作协议》，确定深圳市为社会工作发展和社会工作人才队伍建设示范区；2014年9月，民政部、深圳市政府共同召开推进民政事业改革发展会议，深圳被授予“创建全国社会工作发展和社会工作人才队伍建设示范区”称号。深圳初步建立了现代社会工作体系，社会工作在社区治理、社会建设、社会服务等方面发挥了积极作用，走出了一条有中国特色、深圳特点的发展之路。 一、制度先行、系统建构，引领示范的社会工作十年 （一）高起点、高规格，建立现代社会工作制度体系 深圳社会工作“1+7”文件是全国第一个围绕建立健全社会工作人才培养、评价、使用、激励的机制和制度保障出台的综合性地方文

件，体系完整、措施得力、操作性强，文件的颁布标志着深圳市初步建立了科学合理的社会工作专业人才制度体系，完善了社会工作岗位设置和社会工作人才配置机制，明确了培育和发展社会公益性民间组织、志愿者队伍等配套政策措施。 在此基础上，通过近十年本土社会工作实践，先后出台了《社工机构行为规范指引》、《深圳市社区服务中心设置运营标准（试行）》、《深圳市社会工作者守则》、《深圳市社会工作者登记和注册管理办法》、《深圳市社会工作者中级督导选拔考核管理办法》等20余个配套制度和行业规范性文件，在横向方面涵盖了社会工作者注册、继续教育、督导选拔与管理，社工机构行为规范与评估，项目运作及评估，行业规范与监管等5大方面，在纵向方面对社会工作者从准入、到培育、到晋升、到监督、到评估，再到退出等一系列程序进行了完整的规范。系统性的政府职能部门的规范性文件和社工行业文件的出台与实施，初步构建起了深圳社会工作专业化和职业化发展的制度体系，为国内其他地区的社会工作发展提供了制度和政策的借鉴。 （二）政府主导，社会运作，形成具有深圳特点的社会工作模式一是实现社工购买与资助方式社会化。2008年，深圳率先按照“政社分离、政事分开”的原则，通过招标、竞标方式向社会公益性民间组织购买服务，并以合同方式确定双方的责、权、利关系，促进公益资源的共享及合理分配，推动政府从直接“养机构、养人、办事”向购买公益性民间组织服务转变。同时，在政府1:1配比的资助下，企业进行社工服务自主购买，形成了对政府购买社工服务的有效补充。

旅游业最新报告：2020年我国国内旅游将超过60亿人次

旅游业最新报告：2020年我国国内旅游将超过60亿 人次 2020年我国国内旅游将超过60亿人次，出境旅游将超过2亿人次，从而形成一个巨量旅游市场。 中国旅游研究院最新公布的《中国旅游集团发展报告2015》指出，到2020年，国民人均出游率达到5次，将成为一个人类旅游史上从来没有出现过的，每年超过60亿国内旅游人次和2亿出境旅游人次的巨量市场。假如加上广义旅行，市场规模将超过600亿人次。巨量旅游市场蕴育着巨大的投资需求与并购机会。目前我国的旅游企业集团化将加速成长，以支撑我国从世界旅游大国向世界旅游强国的转型。旅游业的发展正日益突破传统边界。互联网和移动互联网与旅游业的融合发展，推动旅游新业态的出现和传统旅游企业的转型发展。2014年，在线旅游交易额已达3077亿元。 国家旅游局副局长杜江说，今年以来，面对经济新常态，我国旅游业逆势上扬，成为经济发展的一大亮点，旅游已经成为拉动经济增长的最为现实、也最具潜力的消费热点，包括公共财政、国家资本和社会资本在内的多元投资主体对旅游基础设施、重点项目、新型业态加大了投资和并购重组的力度。宏观数据和微观的消费动向都在清楚地表明，在一个开放和共享的时代，旅游市场主体，特别是旅游集团的战略成长正在面临全新的创新空间。2010年，中国旅游集团年营业收入达300亿元左右。今年，旅游集团领域实现年营业收入超过1000亿元目标已经实现。 据不完全统计，京东等互联网和电商企业近五年累计投资旅游业已超过350亿元。旅游集团通过资本运作加速完善产业链，构建新旅游生态圈。我国大型旅游集团近6年投资累计已超过1500亿元。在线旅游成为旅游投资