第四章 筹资管理练习题答案2培训课件

第四章筹资管理练习题

1、已知：某公司2012年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2012年12月31号的资产负债表（简表）如下：

资产负债表

2012年12月31日单位：万元

资期末余负债及所有者权期末余

1000货币资1000应付账

2000 应付票据3000 应收账款净额

9000 长期借款6000 存货

4000 固定资产净额7000 实收资本2000 留存收益1000 无形资产

18000

负债及所有者权益总计资产总计18000

公司需新增设备一台，2013该公司年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司价值148据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。万元。每年末付息的公司债券解决。期限为、10年、如需对外筹资，可按面值发行票面利率为10%年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可假定该公司2013 忽略不计，使用的所得税率25%。要求：（1）计算2013年公司需增加的营运资金；（2）年需要对外筹集的

资金量；预测2013 ）计算发行债券的资金成本。（3（1）计算2008年公司需增加的营运资金；2008年公司需增加的营运资金 =20000×30%×[（1000+3000+6000）/20000－（1000+2000）/20000]=2100（万元）或：2008年公司需增加的营运资金 =[（1000+3000+6000）－（1000+2000）] ×30%=2100万元

（2）预测2008年需要对外筹集的资金量； 2008年需要对外筹集的资金量 =(2100+148)－20000×(1+30%)×12%×(1－60%)=1000万

元或2008年需增加的资金总额=2100+148=2248万元 2008年内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248万元 2008年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000万元

计算发行债券的资金成本。）3（．

发行债券的资金成本=1000×10%×（1-25%）/1000=7.5% 或者：发行债券的资金成本=10%×（1-25%）=7.5%

2、ABC公司欲从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税率25%。计算该笔银行借款的资金成本。

3、某企业发行一笔期限为10年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12%，每年付息一次，发行费率为3%，所得税率为25%，请分别计算债券按1200元、1000元、800元价格发行时的成本。

4、某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率为4%，每年支付12%的现金股利，计算该优先股的成本。

5、东方公司拟发行一批普通股，发行价格12元，每股筹资费用2元，预定每年分派现金股利每股1.2元，计算其资金成本率。解：1.2/(12-2)=12%

6、宏达公司准备增发普通股，每股发行价格15元，筹资费率20%。预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%，计算其资金成本率。

1.5/15(1-20%)+

2.5%=15%

7、假定强生股份公司普通股股票的值为1.2，无风险利率为5%，市场投资组合的期?望收益率为10%，计算该公司按资本资产定价模型计算的普通股资金成本。

8、假定兴发股份公司普通股的风险溢价估计为8%，而无风险利率为5%，请按无风险利率加风险溢价法计算该公司普通股股票筹资的资金成本。

9、某企业共有资金100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资金成本分别为6%、12%、15.5%和15%。试计算该企业加权平均资金成本。

10、某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%，资本总额为200万元，债权资本比例为40%，债务利率为12%，试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数？

11、某公司目前年销售额10000万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用为2000万元，普通股股数为2000万股，该公司目前总资产为5000万元，资产负债率40%，目前的平均负债利息率为8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资4000万元，预计每年固定成

本增加500万元，同时可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。

该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

要求：

（1）计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数；

（2）所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；

（3）所需资金以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；

（4）若不考虑风险，两方案相比，哪种方案较好。答案：注意：该题有一个特别需要注意的问题，就是全部固定成本和费用为2000万元，应该理解为固定成本和利息费用之和。解：(1)目前：每股收益=

股)(10000*30%-2000)*(1-40%)/2000=0.3(元/

=费用/利息前息利保障倍数=息税利润

5000*40%*8%)=7.25

/(10000*30%-2000+5000*40%*8%）（+5000*40%*8%-2000)=2.59 10000*30%)/(10000*30%经营杠杆系数=

(=(10000*30%+5000*40%*8%-2000)/系数财务杠杆

10000*30%-2000)=1.16

( =2.59*1.16=3总杠杆系数）（股收益=10000*120%*1-60%每投2（）追加资后：[

]=0.345 -2500]*(1-40%)/[2000+（4000/2）数倍保障利息

=[10000*120%*(1-60%)-2500+5000*40%*8%]/(5000*40%*8%)=15.38

数系营经杠杆

=[10000*120%*(1-60%)]/[10000*120%*(1-60%)+5000*40%*8%-2000- 500]=1.95=[10000*120%*(1-60%)+5000*40%*8%-2000-500] 财务杠杆系数/[10000*120%*(1-60%)-2000-500]=1.07

1.95*1.07=

2.09 = 总杠杆系数因利用权益资金筹资使每股收益增加，总杠杆系数下降，故应该改变经营计

划。．

cpa考试财务成本管理必用教材课件

财务成本管理模拟试卷四 第一大题：单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分） 1、下列说法不正确的是（）。 A.金融资产按其收益的特征分为固定收益证券、权益证券和衍生证券 B.固定收益证券是能够提供固定现金流的证券 C.权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高 D.衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具 2、下列权益净利率的计算公式中不正确的是（）。 A.净经营资产净利率＋（经营差异率－税后利息率）×净财务杠杆 B.净经营资产净利率＋经营差异率×净财务杠杆 C.净经营资产净利率＋杠杆贡献率 D.税后经营净利率×净经营资产周转次数＋经营差异率×净财务杠杆 3、外部融资额＝（经营资产销售百分比×新增销售额）－（经营负债销售百分比×新增销售额）－计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率），这个表达式成立的前提条件不包括（）。 A.可动用的金融资产为零 B.经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变 C.销售增长和外部融资需求之间存在函数关系 D.股利支付率不变 4、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（）。 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04% 5、下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素的是（）。 A.股利支付率 B.增长率 C.权益净利率 D.销售净利率 6、下列成本项目中相关性与其他不同的是（）。 A.差额成本

B.沉没成本 C.重置成本 D.机会成本 7、下列说法正确的是（）。 A.实体现金流量比股权现金流量的风险小 B.计算项目的净现值时，折现率为企业的加权平均资本成本 C.对于同一个项目，实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值一定相等 D.实体现金流量比股权现金流量的风险大 8、欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年利率为6%，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为（）。 A.0.5元 B.0.58元 C.1元 D.1.5元 9、某企业只生产一种产品，上年产销量为5000件，每件售价为240元，成本总额为850000元，在成本总额中，固定成本为235000元，变动成本为495000元，混合成本为120000元（混合成本的分解公式为y＝40000＋16x）。今年度预计固定成本可降低5000元，其余成本和单价不变，计划产销量为5600件。则产销量为5600件时的经营杠杆系数为（）。 A.1.63 B.1.84 C.1.51 D.1.65 10、以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。 A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 11、以下关于股权再融资对企业影响的说法中，不正确的是（）。 A.可能会使公司加权资本成本增大 B.可能会使公司加权资本成本降低 C.可能会降低企业净资产收益率 D.可能会增大公司的财务风险

工程项目管理全过程培训课件

不同于建设项目管理，工程项目管理指从事工程项目管理的企业，受工程项目业主方委托，对工程建设全过程或分阶段进行专业化管理和服务活动。做好工程项目管理需要完成哪些具体细节？答案就在这96项具体工作中。 1.项目前期咨询 1.环境评估； 2.可行性研究报告； 3.办理项目立项。 02. 设计阶段 1.协助业主方组织勘察、设计单位的招标及合同签订； 2.协助业主和设计单位落实并提供工程所在地地下管网资料； 3.协助勘探单位办理出入证、与有关单位签订保卫、安全协议； 4.协助勘察单位与相关部门办理临时用水、用电协议； 5.现场配合勘探； 6.负责地质勘探报告的报审； 7.协助业主对地质勘探报告审查协议的签订； 8.负责审核施工图设计计划； 9.配合设计院进行施工图设计； 10.负责组织设计单位与外部有关部门的协调工作； 11.协助设计院及业主方进行主要设备、材料的选型工作； 12.配合业主方进行设计图纸的会签； 13.负责检查和控制设计进度； 14.负责设计质量的跟踪工作；

15.负责审核设计预算并反馈结果。 03. 施工阶段 1.负责施工图文件的报审； 2.协助业主对施工图文件审查协议的签订协议； 3.负责施工图文件和消防审查意见的反馈及处理跟踪； 4.负责建设规划许可证办理； 5.负责项目报建； 6.负责编写监理招标文件、参与对监理单位资质的考察； 7.协助业主方组织监理单位的招标、监理合同签订； 8.负责编写工程施工招标文件； 9.参与承包商的资质及能力考察、对承包商的面试并推荐参加投标的承包商； 10.负责工程施工招标的组织（含招标代理、工程量清单及预算价编制标底）； 11.负责招标答疑的组织； 12.施工招标答疑中符合性的审定（技术类）； 13.负责施工招标答疑文件的审定（商务类）； 14.协助业主方对施工合同的审批和合同的签订； 15.负责施工合同的管理； 16.负责监理单位的管理审批，监理规则，监理实施细则，安全控制计划和旁站监理计划，进度控制计划，工程付款报告等； 17.负责管理施工现场的三通一平； 18.督促落实施工现场通道接口；

财务成本管理培训讲义

财务成本管理培训讲义一、什么是企业：以盈 利为目的的经济组织。 正是因为企业是盈利为目的，所以企业从成立的那一天起，就面临着激烈的市场竞争，始终处于生存、倒闭、发展、萎缩的矛盾之中，企业管理的首要任务是生存，只有生存才能获利，企业管理的目标“生存、发展、获利”（过程和一个人一样）企业生存的基础是市场，要占领市场就必须要有独特的经营方式，不断创新，以优质的服务占领市场，同时在合理的前提下不断降低成本，减少支出，提高企业竞争能力。 二、企业成立的过程（选型） （1）筹资（2）投资（3）资金运作即经营活动（4）资金分配 （一）筹资：筹措资金。 （二）投资：预测、法例、预算、控制、分析。 例：餐饮业：XX产生、品牌优势、成功的管理经验、本土化（入乡随俗）（三）资金运作（生产经营，钱—物—钱） （四）资金分配（利润分配） 三、财务在企业经营中的作用： （1）财务的两大技能（核算、监督） （一）核算：就是利用专业的，科学的，计算方法，为企业作好经营分析。（二）通过核算，峁┓治觯喽讲撇曜纯黾白饔米纯觥? 四、成本管理 （1）为什么要加强企业成本管理，成本管理是企业竞争能力的表现，是增加利润的根本途径，其抵御内外压力，求得生存的保障，是企业发展的基础。（2）成本的概念，成本一词被人们广泛使用，即使在同一领域中，同一个企业同一个人身上成本的概念，都是在不断变化的，例：后厨主管，厅面的主管，单店的经理，XX公司经理（火、中）、整休，云贵公司，所以要定义成本，首先要定义收入，成本配比原则的情况下，成本的概念都正确。 （3）成本的特征： （一）资源的耗费 （二）是以货币计算的耗费 （三）是特定对点的耗费 （四）是正常经营活动的耗费 （4）成本管理是企业管理者在满足客户需要的前提下，在控制成本与降低成本的过程中所系取的一切手段，目的是以最低的成本达到预先规定的质量、数量与其他要求。 （5）成本管理的目的可分为降低、控制两种。 （一）控制是指在核定指标下的管理 （二）降低、务析会因，系取措施，合理降低。 （6）控制系统的组成 （一）组织系统 （二）信息系统 （三）考核 （四）奖励

电脑基本操作知识培训课件

电脑基本操作知识培训课件 本课重点：本课将讲述计算机的基础硬件（如开关机、鼠标、键盘等）使用，Windows 窗口的介绍． 一、电脑的启动及关闭： 1、开机：计算机和我们日常使用的各种电器一样，只有在接通电源以后才能工作。但由于计算机比我们日常使用的各种家用电器要复杂得多，因此，从机器接通电源到做好各种准备工作要经过各种测试及一系列的初始化，这个过程被称为开机。也即启动操作系统[Windows7、XP]。 步骤一：检查电源是否接好，先打开外设电源； 步骤二：打开显示器、打印机、扫描仪等外部设备； 步骤三：按下主机箱面板上的电源开关，接通主机电源； 步骤四：系统引导进入Windows 主界面，启动成功。 2、重新启动：指在计算机通电状态下不必关闭电源而重新启动计算机的过程。 开

这种操作一般在发生死机情况时使用。 3、死机的处理方法： 1.3.1因某个程序造成死机的处理： 步骤一：按下“Ctrl+Alt+Del ”组合键，进入 步骤二：在选中“状态”为“未响应”的程序 步骤三：点击结束任务 1.3.2如果还是无反映可选择任务管理器内的关机菜单内的关闭或重新启动 1.3.3假如鼠标和键盘都没反应：可按主机箱上的RESET 键，或是长按主机箱上的电源键，直至计算机停止工作，后再按主机电源键启动计算机。 2、关机： 即为关闭计算机的过程 步骤一：关闭当前打开的程序，可以右击任务栏上的打开的程序，在弹出的快捷菜单中，单击选择关闭窗口。 RES

步骤二：选择任务栏最左端 按钮 → 选择关机（重新启动，注销，切换用户） 步骤三：关闭显示器电源 二、Windows 鼠标的使用：鼠标基本结构：左键、中键、和右键。 1、鼠标的五种操作: 指 向：把光标移动到某一对象上。 单 击：光标指向某对象，击一下鼠标左键。（用于选定对象，激活菜单项） 双 击：光标指向某对象，连续快速地击鼠标左键两下。（用于激活、打开对象） 单击右键：打开光标所在对象的相关快捷菜单。 拖 放：光标指向某对象，按住左键，移动鼠标至新位置再松开左键。（用于移动对象） 右左中

酒店管理财务 酒店的财务成本管理及培训讲义

酒店管理财务酒店的财务成本管理及培训讲义 财务成本管理培训讲义 一、什么是企业：以盈利为目的的经济组织。 正是因为企业是盈利为目的，所以企业从成立的那一天起，就面临着激烈的市场竞争，始终处于生存、倒闭、发展、萎缩的矛盾乊中，企业管理的首要任务是生存，只有生存才能获利，企业管理的目标“生存、发展、获利”（过程和一个人一样） 企业生存的基础是市场，要占领市场就必须要有独特的经营方式，不断创新，以优质的服务占领市场，同时在合理的前提下不断降低成本，减少支出，提高企业竞争能力。 二、企业成立的过程（选型） （1）筹资（2）投资（3）资金运作即经营活动（4）资金分配 （一）筹资：筹措资金。 （二）投资：预测、法例、预算、控制、分析。 例：餐饮业：朝阳产生、品牌优势、成功的管理经验、本土化（入乡随俗）（三）资金运作（生产经营，钱—物—钱） （四）资金分配（利润分配） 三、财务在企业经营中的作用： （1）财务的两大技能（核算、监督） （一）核算：就是利用专业的，科学的，计算方法，为企业作好经营分析。

（二）通过核算，提供分析，监督财产完状况及作用状况。 四、成本管理 （1）为什么要加强企业成本管理，成本管理是企业竞争能力的表现，是增加利润的根本途径，其抵御内外压力，求得生存的保障，是企业发展的基础。 （2）成本的概念，成本一词被人们广泛使用，即使在同一领域中，同一个企业同一个人身上成本的概念，都是在不断变化的，例：后厨主管，厅面的主管，单店的经理，所以要定义成本，首先要定义收入，成本配比原则的情况下，成本的概念都正确。 （3）成本的特征： （一）资源的耗费 （二）是以货币计算的耗费 （三）是特定对点的耗费 （四）是正常经营活动的耗费 （4）成本管理是企业管理者在满足客户需要的前提下，在控制成本与降低成本的过程中所系取的一切手段，目的是以最低的成本达到预先规定的质量、数量与其他要求。 （5）成本管理的目的可分为降低、控制两种。 （一）控制是指在核定指标下的管理 （二）降低、务析会因，系取措施，合理降低。 （6）控制系统的组成 （一）组织系统