2012年防水材料行业分析报告
2012年防水材料行业
分析报告
2012年8月
目录
一、新型防水材料行业：广阔并快速成长的应用市场 (3)
1、快速成长的新型防水材料行业 (4)
2、全行业集中度低，充分竞争，但中高端市场垄断竞争 (7)
3、行业走向规范，中高端市场扩容 (9)
二、盈利模式的转变，新一轮成长周期 (10)
1、盈利模式的改变 (11)
2、依托渠道优势，结盟大地产商的战略 (14)
三、行业标杆分析：东方雨虹 (16)
1、东方雨虹：专业防水系统供应商 (16)
2、“结盟大地产商”盈利模式下雨虹有望进入利润收获期 (17)
（1）地产集中度提升利好雨虹市占率稳步增长，未来空间仍较大 (17)
（2）利润率水平回升的“收获期” (18)
（3）费用率水平或趋势性下降 (19)
3、雨虹竞争优势 (21)
（1）品牌形象优势 (21)
（2）提供系统解决方案 (22)
（3）研发实力保障长期领跑 (22)
4、风险提示 (23)
一、新型防水材料行业：广阔并快速成长的应用市场
防水材料，是各类房屋及基建项目不可或缺的隐蔽工程材料，其在房屋建造成本中占比不到3%；在基建项目上，情况类似，如京沪高铁造价4000多亿元（全长1318公里，其中80.5%的路段为桥梁），防水工程总额不到30亿元（包括施工和材料，其中材料费占八成，其中桥面防水用喷涂聚脲防水涂料等材料），功能虽重要但在国内长期未引起足够的重视。
1954年，哈尔滨飞机制造厂厂房首次采用石油沥青纸胎油毡作为屋面防水材料，此后直到90年代初期国内仍一直以50年代的石油沥青纸胎油毡为主要防水材料，石油沥青低温脆裂，高温流淌，易氧化龟裂，而国外在20世纪70年代开始大量采用SBS/APP高聚物改性沥青防水卷材。
1986年，我国引进了第一条改性沥青生产线，近些年防水市场格局有所改观，但即便如此，近十年新建的建筑，渗漏率依然达到30%。
东方雨虹于1998年生产第一批SBS/APP防水卷材。
1、快速成长的新型防水材料行业
我们的研究表明，随着防水愈发受到重视，应用领域的扩大以及作为高能耗、高污染的沥青油毡类替代品，受国家产业政策扶植的新型防水材料近年来高速成长，于此同时，沥青油毡类不断萎缩。目前新型防水材料已基本形成沥青基防水卷材、高分子防水卷材和防水涂料三个大类。
注：每30吨防水涂料约折算为1万平米防水卷材
如上表所示，就产量来看，新型建筑防水材料的增速近五年保持20%左右，而沥青油毡类逐年萎缩。