《财务管理》项目投资练习题 东北农业大学
项目投资
计算题
1．(99计2)某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10％。要求：
(1)计算项目计算期内各年净现金流量
(2)计算项目净现值，并评价其财务可行性。
2．(00计2)已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，5)=0．6209。不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：
（1）计算使用期内各年净现金流量；
（2）计算该设备的静态投资回收期；
（3）计算该投资项目的投资利润率（ROI）；
（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。
3.（04年计2）某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：
现金流量表（部分）价值单位：万元
要求：
（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
（2）计算或确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；（4）净现值率；⑤获利指数。
（3）评价该项目的财务可行性。
4.某固定资产项目投产，投资250万元，建设期1年，建设资金于建设起始点投入200万元，建设期末投入50万元，经营期为10年，终结点回收固定资产净残值20万元。项目投产后，每年获利30万元。假定行业基准净折现率为10％，试计算该项目投资的净现值、净现值率、获利指数。
5.某投资项目在建设起点一次性投资500万元，建设期为0年，经营期为8年，每年获得净现金流量100万元。试计算该项目的内部收益率。
6.某企业欲投资某产品生产项目，现有三种方案可供选择：A方案原始投资500万元于建设起点一次投入，建设期为1年，投产后可生产10年，每年净现金流量为100万元；B方案原始投资为200万元于建设起点一次投入，建设期为1年，经营期为6年，每年净现金流量为50万元；C方案原始投资为300万元，建设期为0年，经营期为8年，每年净现金流量为100万元。试计算分析应采用何种方案（假定该行业基准折现率为12%）。
7.有三项投资，资料如下表所示。
请计算：
（1）利率分别为10%、15%和5%时的投资净现值。
（2）各项投资的内含报酬率。
8.某项初始投资6000元，在第1年末现金净流入2500元，第2年末现金净流入3000元，第三年末现金净流入3500元。请计算该项投资的内含报酬率。如果资金的成本为10%，该投资的收益（现值）为多少？
9.A公司进行一项投资，正常投资期5年，每年初投资200万元，5年共投资1000万元，第6—20年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为2年，每年初需投资600万元，2年共投资1200万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资金成本10％，假设寿命终结点无残值，并且不用垫支流动资金，试用差量分析法判断应否缩短投资期。10.B公司拟于2000年初投资10万元兴建某项目，使用期限5年。每年的经营情况为：营业收入12万元，营业成本9．2万元，其中折旧2万元，所得税率33％，公司预计最低报酬率10％。
要求计算投资回收期、投资利润率、净现值和内部收益率。
11.某工业投资项目的A方案如下：
项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年，经营期为10年，除流动资金投资在项目完工时(第2年末)投入外，其余投资均于建设起点一次投入。
固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值：无形资产从投产年份起分10年摊销完毕：流动资金终结点一次收回。
预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33％，该项目不享受减免所得税的待遇。
要求：
(1)计算该项目A方案的下列指标
①项目计算期
②固定资产原值
③固定资产年折旧
④无形资产投资额
⑤无形资产年摊销额
⑥经营期每年总成本
⑦经营期每年营业净利润
⑧经营期每年净利润
(2)计算该项目A方案的下列净现金流量指标：
①建设期各年的净现金流量
②投产后1—10年每年的经营净现金流量
③项目计算期期末回收额
④终结点净现金流量
(3)按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为145万元，请据此平价该方案的财务可行性。
(4)该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为零年，经营期不变，其净现金流量为：NCFo=-700万元，NCF1-10=161．04万元。请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。
(5)利用年回收额法进行投资决策，在A、B方案中选出较优的方案。(计算结果保留两位小数)。
综合题
1．(2001综合1)华明公司于2001年1月1日购入设备一台，设备价款1 500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2 000万元和1 500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1 500万元，票面年利率为8％，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2％。该公司适用的所得税税率为33％，要求的投资收益率为10％，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。
（1）计算债券资金成本率。
（2）计算设备每年折旧额。
（3）预测公司未来三年增加的净利润。
（4）预测该项目各年经营净现金流量。
（5）计算该项目的净现值。
2．(02年综合2)为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧适用的企业所得税税率为33％。相关资料如下：
资料一：己知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110 000元，预计发生清理费用1000元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第5年末的预计净残值为9000元(与税法规定相同)。
资料二：该更新改造项自有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案的资料如下：购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元；在第2--4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量114000元：使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80 000元。经计算，得到该方案的以下数据：按照14％折现率计算的差量净现值为14940．44元，按16％计算的差量净现值为-7839．03元。
乙方案的资料如下：购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：NCF o=—758160元，NCF1-5=200000元。
资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4％，无风险报酬率为8％。
要求：
(1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：
①当前旧设备折余价值；
②当前旧设备变价净收入。
(2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；
②经营期第1年总成本的变动额；
③经营期第1年营业利润的变动额；
④经营期第1年因更新改造而增加的净利润；
⑤经营期第2--4年每年因更新改造而增加的净利润；
⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差；
⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量(NCF1)；
⑧甲方案的差额内部收益率(1RR甲)。
(3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;
②B设备的投资；
③乙方案的差额内部收益率(1RR乙)。
(4)根据资料三计算企业期望的投资报酬率。
(5)以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价并
3.（2003年）已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案的净现金流量为NCF0=—1000万元，NCF1=0万元，NCF2--6=250万元。
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需用安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产：预计投产后l～10年每年新增500万元营业收入(不含增值税)，每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如表1所示：
*“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等．
该企业所在行业的基准折现率为8％，部分资金时间价值系数如下：
要求：
(1)指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的现金流量(NFC2--6)属于何种年金形式。
(2)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。
(3)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)，并指出该方案的资金投入方式
(4)计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期
(5)计算(P／F，8%，10)和（A/P，8%，10）的值（保留四位小数）。
(6)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。
(7)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。
4.（04年综1）已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在－5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。
资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和－7.4202万元。
资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
（1）指出该公司股票的β系数。
（2）计算该公司股票的必要收益率。
（3）计算甲项目的预期收益率。
（4）计算乙项目的内部收益率。
（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。
（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。
（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。
（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。
（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。
股票于债券投资
四、计算题
1.(99计3)甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％．要求：
(1)利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。
(2)代甲企业作出股票投资决策。
2.(00计1) A企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。购买时市
场年利率为8％。不考虑所得税。要求：(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算? (2)如果A企业于2000年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。
3.(02计1)甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2．0、1.0和0．5。市场收益率为15％，无风险收益率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1．2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。要求：
(1)计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险收益率(R P)；
③甲公司证券组合的必要投资收益率(K)；
④投资A股票的必要投资收益率；
(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
4.某公司拟于1999年8月1日发行公司债券，债券面值为l，500元，期限为4年，票面利率为9％，不计复利，到期一次还本付息，若实际利率分别为7%和10％，试计算投资者实际愿意购买此债券的价格。
5.某公司债券投资的必要报酬率为15％，该公司于1995年1月1日购入其他企业债券45万元，票面价格为40万元，票面利率为8％。已知该债券每年末付息一次。若1999年1月1日该笔债券投资的市价为63万元，请问1999年1月1日将该债券出售是否划算。
6.公司于1999年5月1日购买了一张面值1000元，8％，5年期债券，每年5月1日计算并支付一次利息，到期一次还本。试计算市场利率为6％、8％、10％三种条件下债券的价值；若购买价格为1050元，则该债券的到期收益率是多少?
7.某证券市场现有A、B、C、D四种股票可供甲投资人选择，该投资人拟采取组合方式进行投资，有关资料如下：
(1)我国现行国库券的收益率为14％
(2)市场平均风险股票的必要收益率为18％,已知A、B、C、D、四种股票的贝它系数分别为2.1．6、1.2和0．9。
要求：
(1)假设A种股票是由W公司发行的，请按资本资产定价模型计算A股票的资本成本。
(2)假设B股票为固定成长股票，成长率为6％，预期一年后的股利为3元，当时该股票的市价为18元，那么甲投资人是否购买该种股票。
(3)如果甲投资人以其持有的100万元资金按着5：3：2的比例分别购买了A、B、C三种股票，此时投资组合报酬率和综合贝它系数各为多大。
(4)若甲投资人在保持投资比例不变条件下，将其中的C种股票售出并买进同样金额的D种股票，此时投资组合报酬率和综合贝它系数会发生怎样的变化。
(5)请问甲投资人进行组合投资的目的是什么?如果他的组合中包括了全部四种股票，那么他所承担的市场风险是否能被全部取消?如果甲投资人是一个敢于承担风险的投资者，那么他会选择上述组合中的哪一种?
8. A公司在1996年7月1日投资600万元购买甲公司股票200万股，在1997、1998、1999年6月30日每股各分得现金股利0．3元、0．5元和0．6元，并于1999年7月1日以每股4元的价格将股票全部出售。
要求：计算该项投资的投资收益率。
9．A企业于2003年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券；该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。购买时市场年利率
为8％。不考虑所得税。要求：
(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算?
(2)如果A企业于2004年1月5日能将该债券以1130元的市价出售，若考虑时间价值，计算该债券的持有期收益率。
(3)如果A企业于2005年1月5日能将该债券以1220元的市价出售，若考虑时间价值，计算该债券的持有期收益率。
(4)计算A企业投资债券的到期收益率。
(5)根据上述计算结果判断，A企业应选择债券的最佳持有期限为几年。
10．甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：
(1)A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则A公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资到期收益率为多少；应否购买?
(2)B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则B公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其到期收益率为多少；应否购买?
(3)C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，C公司采用贴现法付息，发行价格为600万，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6％，则C公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买?
(4)若甲公司持有B公司债券1年后，将其以1200元的价格出售，则持有收益率为多少?
五、综合题
1.某投资者准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2004年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为30元；2004年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。
要求：
（1）计算A公司股票的必要收益率为多少？
（2）计算B公司股票的必要收益率为多少？
（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。
（4）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数。
（5）若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少？（6）若打算长期持有A公司股票，则持有收益率为多少？
（7）若打算长期持有B公司股票，则持有收益率为多少？
2. A公司欲在市场上购买B公司曾在1999年1月1日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整）要求：
（1）假定2003年1月1日的市场利率下降到8%，若A在此时欲购买B债券，则债券的价格为多少时才可购买。
（2）假定2003年1月1日的B的市价为900元，则此时A公司购买该债券的本期收益率为多少？
（3）假定2003年1月1日的B的市价为900元，则此时A公司购买该债券并持有到到期
时的投资收益率是多少？
（4）假定2003年1月1日的市场利率为12%，此时债券市价为950元，你是否购买该债券？
3.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6％。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元：乙公司债券的票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债
要求：
(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。
(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
(3)计算A公司购入丙公司债券的价值。
(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策。
(5)若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。
资金时间价值、风险与收益分析
1．某公司计划对某项目投资，现有3种方案可供选择，方案A是于第一年年初一次性投资760万元，方案B是于第四年年末一次性投资940万元，方案C是从第一年开始的连续四年内，每年年初投资200万元。假定该项目第五年末开始完工投产，且投产后三种方案均不必增加任何投资。若年利率为5％，计算分析哪种投资方案较为划算。
2．某公司于第1年年初投资于某项目，该项目从第4年年末开始获利，假设该项目从第4年年末到第7年年末每年获利200，000元，利率为10%，计算该项目获利额的现值。3．某保险项目要求在连续10年内每年年末交纳保险金10，000元，便可在第10年年末一次性获得150，000元。要求计算该项保险的年利率。
4．某处房屋今年年初售价200，000元，若将该房出租需从今年开始每年年初交纳租金30，000元。假定年利率为6％，且房屋修缮等费用忽略不计，请粗略计算若房东将房屋出租，需签订多长时间的租约才能使租金收入与该房一次性售出的售房收入相当。
5．某工厂拟投资新项目，有A．B两种项目可供选择。经专家论证，A、B两项目投产5年后每年的净收益及相应的概率如下表(单位：万元)：
要求计算A．B项目的期望收益和标准离差率，分析判断从谨慎的角度出发，该厂应选择哪个项目？
6．某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付10万元，一次性结清。乙方案：分3年付款，1—3年各年年初的付款额分别为3、4、4万元。假定年利率为10%。要求：按现值计算，从甲、乙两方案中选优。
7．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；
（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。8．某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分
（1）风险价值系数为8%，分别计算A、B两个投资项目的风险收益率。
（2）若当前短期国债的利息率为3%，分别计算A、B两个投资项目的投资收益率。
（1）计算该投资的资产利润率的期望值、标准离差。
（2）计算该投资的税后资产利润率的标准离差率。（假设企业其他项目总体是盈利的）（3）计算该项投资的资产利润率的标准离差率。
（4）若无风险收益率为4%，风险价值系数为10%，计算投资人要求的该项投资的资产利润率。（计算结果百分数中，保留到两位小数，两位后四舍五入）
自考财务管理学练习题项目投资决策
第八章项目投资决策 一、单项选择题 1、下列关于一组独立备选方案中某项目的净现值小于0，则下列说法中正确的是（）。 A.项目的现值指数小于0 B.项目的内含报酬率小于0 C.项目不可以采纳 D.项目的会计平均收益率小于0 2、某投资方案，当折现率为15%，时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－20元。该方案的内含报酬率为（）。 A.14.88% B.16.38% C.16.86% D.17.14% 3、在确定投资项目的相关现金流量时，所应遵循的最基本原则是（）。 A.考虑投资项目对公司其他项目的影响 B.区分相关成本和非相关成本 C.辨析现金流量与会计利润的区别与联系 D.只有增量现金流量才是相关现金流量 4、某投资项目的现金净流量数据如下：NCF0＝－100万元，NCF1＝0万元，NCF2－10＝30万元；假定项目的折现率为10%，则该项目的净现值为（）万元。 A.22.77 B.57.07 C.172.77 D.157.07 5、独立投资和互斥投资分类的标准是（）。 A.按投资项目的作用分类
B.按项目投资对公司前途的影响分类 C.按投资项目之间的从属关系分类 D.按项目投资后现金流量的分布特征分类 6、A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的投资回收期为（）年。 A.2 B.4 C.5 D.10 7、相关成本是指与特定决策有关的成本，下列选项中不属于相关成本的是（）。 A.未来成本 B.重置成本 C.沉没成本 D.机会成本 8、某项目的现金流出现值合计为100万元，现值指数为1.5，则净现值为（）万元。 A.50 B.100 C.150 D.200 9、下列选项中不属于净现值缺点的是（）。 A.当各方案的经济寿命不等时，最好用净现值进行评价 B.不能动态反映项目的实际收益率 C.当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣 D.净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难
财务管理习题及解答76651
财务管理习题集 第一章财务管理概述习题 一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A．时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险 C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A．流动性越高，其获利能力可能越高 B．流动性越高，其获利能力可能越低 C．流动性越低，其获利能力可能越低 D．金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A.报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（） A．代表了投资大众对公司价值的客观评价 B．反映了资本与获利之间的关系 C．反映了每股盈余的大小和取得的时间
D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E．没有考虑投入资本和获利之间的关系 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（） 第二章财务管理的基础观念习题 一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？ 5、什么是收益，如何计量？风险和收益的关系如何？ 6、什么是风险，如何度量？ 二、计算题 1、假如贴现率为4%，如果在以后三年的每年年末都可以收到4000元，请问它
关于项目投资合同合集8篇
关于项目投资合同合集8篇 关于项目投资合同合集8篇 随着时间的推移，合同对我们的帮助越来越大，合同是企业发展中一个非常重要的因素。那么大家知道正规的合同书怎么写吗？以下是小编帮大家整理的项目投资合同8篇，欢迎阅读与收藏。 项目投资合同篇1 本合同双方当事人： 甲方：____________（以下简称甲方） 乙方：____________（以下简称乙方） 甲方是依法成立的国有控股有限责任公司，依据国家发展改革委员会、江苏省人民政府、南京市人民政府的有关文件精神，由开发区管委会授权，具体实施南京化学工业园区规划范围内的地块规划、管理并进行基础设施建设，对入园企业投资项目用地进行规划安排、提供相关服务。 乙方是__________________，在南京化学工业园园区内投资建设的_______企业，该项目拟定项目名称为_________、主产品_______、年产量______、总投资______、注册资金______、注册日期________、开工日期______、投产日期_______.
为满足该投资项目建设用地需要，甲乙双方根据《中华人民共和国土地管理法》、《中华人民共和国合同法》及其它相关法律、法规和当地政府文件规定，就投资项目用地事宜，本着平等、自愿、公平、互利的原则，经过充分、友好协商，订立本合同。 第一条合同标的 1.1乙方在甲方规划管理范围内的投资项目用地（以下简称“宗地”），位于南京化学工业园区内，地籍编号为_________，面积约________平方米（最终面积以土地管理部门实测为准），其四至范围如本合同附图所示。 1.2甲方确保本合同项下的宗地为国有土地。 第二条土地用途 2.1本合同项下的土地用途为工业用地，目的为满足乙方该投资项目的建设需要。 2.2在使用期限内，乙方使用宗地必须符合国家以及化工园区有关规划建设、环保、安全的要求，如需改变土地用途和规划要求，须按规定程序经有关部门批准。 2.3乙方保证按照项目可研批复和项目概述要求，落实该项目的投资，并按照经批准的投资计划和项目建设计划规定的时间实际投入、开工建设、竣工投产。 第三条宗地的交接 3.1本合同签订后，甲方在收到乙方首批土地款15日内，向乙方出具正式的用地红线图，经有资质的单位验线，双方确认后并在用地红线图上签字盖章即视为
(完整版)投资项目评估总复习题
简答题： 1.项目评估与可行性研究的联系与区别是什么？ 2.不确定性分析的主要因素有哪些？ 3.同步建设条件评估包括哪些内容？ 4.项目评估的基本原则是什么？ 单选题： 1．在产品生命周期中，消费者已完全适应某种产品，销售量增长缓慢，价格并有所下降的阶段是（）。 ①投入期②成长期③成熟期④衰退期 2. 对项目进行市场分析的基础是（）。 ①市场预测②市场定位③市场细分④市场调查 3.资金在运动过程中随时间的推移而发生的增值现象称为（）。 ①资金的使用价值②资金的增值特性 ③资金的剩余规律④资金的时间价值 4．在项目评估报告的正文中，属于最后一项内容的是（）。 ①项目概况②投资估算与资金筹措③财务基础数据估算④总评估 5.决定项目生产规模的三个方面的因素是（）。 ①市场需求、技术条件、资源条件②资产规模、人力概况、资金总额 ③生产能力、技术储备、市场潜力④经营条件、市场规模、经济环境 6．可行性研究的目的是（）。 ①考察项目的社会影响②初步进行项目后评价 ③详细论证技术的合理性④为项目决策提供依据 7.项目评估的第一阶段是（）。 ①制定评估计划②调查核实资料③汇总评估论点④编写评估报告 8．从投资项目的内涵看，任何投资项目都至少要涉及到一项（）。 ①固定资产投资②流动资金投资③无形资产投资④开办费投资 9. 在产品生命周期中，利润迅速增长的时期是（）。 ①投入期②衰退期③成长期④成熟期 10. 属于对项目绝对经济效益评价的指标是（）。 ①净现值②费用现值③年折算费用④差额投资收益率 11、对项目建设必要性进行评估，主要是考察项目建设（） A、是否符合国家的建设方针和投资方向 B、能否带来经济效益 C、能否带来社会效益 D、是否有助于发挥资源优势 12．年金终值系数是指已知（），求终值。 A 现值 B 终值 C 年金 D 基金 13. 由于项目评估的目的在于提供（），可以说项目评估比可行性研究更具权威性。 A 可行性方案 B 技术规程 C 决策依据 D 贷款计划 14.国民经济效益评估师企业财务效益效益评估的（）。 A．基础和前提 B.基础和完善 C.前提和深化 D.完善和深化 15.资金在时间推移中的增值能力，就是（）。 A．通货膨胀 B.利息 C.资金的时间价值 D.风险能力 16.财务基础数据评估是项目评估的（）。 A．最后环节 B.中心环节 C.最初环节 D.基础环节 17.投资项目是固定资产投资活动的（）。
项目投资练习题(同名24663)
项目投资练习题(同名24663)
第五章项目投资 一、单项选择题。 1.某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元，流动负债需用额为80万元，第二年流动资产需用额120万元，流动负债需用额90万元，则第二年的流动资金投资额为（）万元。 A.30 B.20 C.10 D.0 【正确答案】C 【答案解析】第一年流动资金需用额＝100-80＝20（万元），首次流动资金投资额＝20（万元），第二年流动资金需用额＝120-90＝30（万元），第二年的流动资金投资额＝30-20＝10（万元）。 2.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为（）万元。 A.117 B.115
C.110 D.100 【正确答案】B 【答案解析】原始总投资＝100＋10＋5＝115（万元）。 3.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。 A.必须考虑现金流量的总量 B.尽量利用现有会计利润数据 C.充分关注机会成本 D.不能考虑沉没成本 【正确答案】A 【答案解析】估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量；尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本；充分关注机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。 4.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（）的影响。 A.更新改造项目中旧设备的变现收入 B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少 C.固定资产的折旧额
D.以前年度支付的研究开发费 【正确答案】D 【答案解析】以前年度支付的研究开发费属于沉没成本，所以在计算现金流量时不必考虑其影响。 5.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（）。 A.80万元 B.92万元 C.60万元 D.50万元 【正确答案】A 【答案解析】经营现金净流量＝净利润＋折旧＋摊销＝（200-100）×（1-40%）＋10＋10＝80（万元）。 6.某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备，并购置一台新设备替换它，旧设备的账面价值为510万元，变价净收入为610万元，新设备的投资额为915万元，到第6年末新设备的预计净残值为15万元，旧设备的预计净残值为10万元，
财务管理练习题及参考答案
练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）
A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风
关于投资项目的经济分析
关于投资项目的经济分析 朱兆平 （浙江水利水电学校，浙江杭州310016) 摘要:在分析现行投资项目经济分析中存在问题的基础上,探讨了风险型和不确定型投资项目基准收益率的取值问题.最后,结合实例给出了风险型和不确定型投资项目的净现值分析法. 关键词：投资项目类型;基准收益率;净现值法 项目的可行性研究和经济评价是建立在现状分析和发展预测的基础上的,然而由于认识的局限性和现有资料的不完善，以及客观环境变化的多样性,使任何预测都不可避免地会有误差．因而项目的可行性研究和经济评价具有风险性和不确定性，在经济分析中,风险性和不确定性对最后所得的影响甚大,但从经济上看，严重的问题并不是风险性和不确定性的本身，而在于对风险性和不确定性的态度和处理办法.因此，如果能全面系统地对各种可能影响投资项目的因素进行分析和估计,并找出解决问题的方法,这对提高投资项目选择的合理性和有效性具有重要的理论和现实意义． 1现行投资项目净现值法存在的问题 净现值法（NPV）是现行项目经济分析中常用方法之一［1－２］，其数学模型为: 式中NPV（i０）—寿命周期内的净现值; Ft—项目第t年的净现金流量; n—投资项目的寿命周期，a； t—现金流量发生的年份序号; ｉ0—基准收益率，即投资者的目标收益率． NＰV(i0）是反映项目在计算期内获利能力的动态指标.当NＰV(i0)≥0时,项目经济可行；反之则不可行.且在多方案对比时,NPＶ(ｉ0）的值越大，则表明方案相对优越．现行的净现值法中各参数Ft、n和i0一般都是确定型的，考虑到经营风险及不确定性因素的影响，那么项目的寿命周期ｎ也应为随机变量，且由于投资、成本、价格和销售量等也都是随机变量,这就使得由它们决定的项目各期净现金流量Ft也是随机变量［１］． 基准收益率通常由投资者根据行业同类投资项目的赢利水平,以及对项目财务分析的预测和投资者的意愿来确定．对于风险型项目,投资者往往是在银行贷款利率的基础上凭主观经验加一点风险贴水率来确定基准收益率，一般来说，项目风险性越大,则基准收益率定得越高，即加进的风险贴水越多．但究竟何种程度的风险配以何种水准的风险贴水,是极难确定其规格而且是相当主观的[1］.与前两者相比较,受不确定性因素影响的投资项目,确定其基准益率的难度就更大了． 本文针对上述问题,就如何扩大净现值法的使用范围进行探讨. ２基准收益率的确定 2．1 风险型投资项目的基准收益率 风险贴水率是对由风险引起的收益率的补偿，它应等于收益的可能风险损失与投资额之比,即单位投资收益的可能风险损失.若第t期的风险贴水率记作rｃr(t),则有：由式（2)可知，求rcｒ（t)的关键是求取第t期净现金流量(收益)的可能风险损失. 对于存在种种不确定因素的投资项目，不确定因素的变动及其对经营效果的影响一般具有概率性，这种概率性表明了其经营风险性.在概率分布已知情况下,用随机变量的期望值和标准差可描述这种特性． 为便于分析，假设项目各期的净现金流量为离散型随机变量，且互不相关.若第t 期随机净现金流量Fｔ的各离散取值为Ft1，Ft2,…,Ftk，其对应发生的概率分别为Pt1,Pt2,…,
项目投资练习题
项目投资练习题 Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】
项目投资练习题 1.甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在 建设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第1、2年所得税率为0，经营期第3～5年的所得税率为30％。已知项目的折现率为10％。 2.要求计算： 3.（1）固定资产的入账价值； 4.（2）运营期内每年的折旧额； 5.（3）运营期内每年的息税前利润； 6.（4）计算期内各年的税后现金净流量； 7.（5）该项目的净现值。 8. 9.【正确答案】（1）固定资产入账价值＝固定资产投资额＋建设期资本化利息 10.对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资额＝固定资产投资额 11.所以，固定资产入账价值＝原始投资额＋建设期资本化利息 12.根据“当年完工投产”可知，建设期为0，所以，不可能存在“建设期资本化 利息” 13.因此，固定资产入账价值＝原始投资额＝100万元 14.（2）运营期内每年的折旧额＝（100－10）/5＝18（万元） 15.（3）运营期内每年的息税前利润＝（90－62）＋2＝30（万元） 16.（4）NCF0＝－100万元 17.NCF1～2＝息税前利润＋折旧＝30＋18＝48（万元） 18.NCF3?4＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＝（90－60）×（1－30％）＋18＝3 9（万元） 19.NCF5＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＋残值回收＝39＋10＝49（万元） 20.（5）该项目的净现值＝48×（P/F，10％，1）＋48×（P/F，10％，2）＋39× （P/F，10％，3）＋39×（P/F，10％，4）＋49×（P/F，10％，5）-100＝（万元） 21.或＝48×（P/A，10％，2）＋39×（P/A，10％，2）×（P/F，10％，2）＋49 ×（P/F，10％，5）-100
固定资产投资练习题及答案
1．某企业拟购建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金1 100万元，建设期为2年，建设期满后需投入流动资金200万元。该固定资产估计可使用10年，期满有净残值100万元，按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时一次收回，预计投产后每年可为企业多创利润100万元。假定不考虑所得税因素，计算项目各年的现金净流量。 1．初始现金流量 NCF0=-1 100(万元) NCF1=0(万元) NCF2=-200(万元) NCP3-11=100+100＝200(万元) NCF12=200+100+200=500(万元) 2．某公司考虑将一台1998年末以50 000元购入的相当陈旧又缺乏效率的旧设备予以更新，设备可使用10年，期满无残值,按直线法计提折旧，目前设备的账面价值为30 000元。新设备的购买成本为64000元，可使用6年，期满税法规定的净残值为4 000元，按直线法计提折旧。新设备启用后，销售额可由每年30000元上升到33 000元，并且由于效率提高，原材料及人工成本降低使营运成本由每年24 000元降至20 000元，期满估计可售5 000元，旧设备目前市价为20 000元，所得税税率为40％，计算更新设备项目各年的增量现
金净流量。 2.新设备折旧=(固定资产原值—净残值) 使用年限=（64000—4000)÷6=10000(元) 旧设备折旧=50000÷10=5 000(元) (旧设备的账面价值为30000，可推出该设备尚可使用6年) 新设备的初始现金净流量为： NCF0=20 000+（30000-20000)x40%—64 000=—40 000(元) 旧设备的初始现金净流量为： NCF0=0 新设备的经营现金净流量为： NCF1-5=(33 000—20 000)x(1—40％)+10000x40％ =11 800(元) 旧设备的经营现金净流量为： NCF1-5=(30 000—24000)x(1—40％)+5 000x40％=5 600(元) 新设备的残值变现收入=5 000—(5 000—4000)x40％=4 600(元) 新设备在第6年年末现金净流量为： NCF6=11 800+4600=16 400(元) 旧设备在第6年年末现金净流量为：
财务管理第三版课后思考题汇总
第一章 1.企业资金的运动过程： 是指资金不断地周转、补偿、增值和积累的过程。（在市场经济条件下，资金运动是一种客观存在的经济现象，货币资金既是企业资金运动的起点，也是企业资金每次循环周转的终点。） 2.财务管理目标的含义和种类，并分述各种观点存在的优缺点。 财务管理的目标是指企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价企业理财活动是否合理有效的基本准则。 财务管理目标的设置，必须要与企业整体发展战略一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。财务管理目标还应具备相对稳定性和层次性。 企业财务管理目标模式包括：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者权益最大化。 利润最大化的优点是：进行经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。 缺点是：①它没有考虑利润实现时间和资金时间价值。②它没有考虑创造的利润与投入资本额之间的关系。③它没有考虑创造的利润和所承担风险的大小。④可能导致企业短期财务决策行为。
股东财富最大化的优点是：①考虑了风险因素。②能避免企业短期财务决策倾向。③对于上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便与考核与奖惩。 缺点是：①只适用于上市公司。②股价受到多种因素的影响，特别是受到企业外部因素的影响，因此，股价不能完全、准确地反映企业的财务管理状况。③仅强调了股东的利益，忽略了其他相关者的利益。 企业价值最大化的优点是：①考虑了取得报酬的时间，并用资金的时间价值的原理进行了计量。②考虑了风险与报酬的关系，将风险限制在企业可以承受的范围内。③将企业长期、稳定的发展和持续的盈利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期财务决策倾向。④用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。 缺点是：企业价值过于理论化，不易于操作。②对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评价方式的影响，难以做到客观和准确。 相关者权益最大化的优点是：①有利于企业长期稳定发展。②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。③它是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益。④体现了前瞻性和实现性的统一。 缺点是:目标过于理想化难以实现。
关于重大建设项目投融资创新情况的调研报告
关于重大建设项目投融资创新情况的调研报告 为进一步拓宽和创新企业债券等融资功能对重点建设项目的支持，2015年4-5月，由省发改委徐幸副主任带领委财金处、基综办（省重点办）、法规处、省招标办、省信用中心、宏观经济研究所等部门主要负责人赴中信建投证券股份有限公司、大公国际资信评估有限公司、惠誉（北京）信用评级有限公司、东方金诚国际信用评估有限公司等中介机构及湖南、湖北等省份就如何拓宽我省重大建设项目融资路径创新问题进行专题调研。力求准确把脉重大项目建设特点及投融资创新，及早谋划并拓展我省重点项目融资思路和渠道。 一、券商、信用评级等中介机构业务开展基本情况 中信建投证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券公司，其前身为中信建投证券有限责任公司，由中信证券股份有限公司和中国建银投资有限责任公司共同出资设立，注册资本61亿元，在全国30个省、市、自治区设有205家营业网点，并设有中信建投期货有限公司、中信建投资本管理有限公司、中信建投（国际）金融控股有限公司、中信建投基金管理有限公司等4家子公司。公司拥有350万客户，客户资产规模4000亿元。业务范围涉及证券承销与保荐、证券投资咨询、证券资产管理、证券投资基金代销等，并搭建了研究咨询、信息技术、运营管理、风险管理、合规管理等专业高效的业务支持体系，同时中信建投证券也是浙江企业债发行的主要承销商之一。大公国际是中国行业、地区、国家信用评级标准创立者，大公国际参加了国内大部分债务工具的创新设计与推广应用，企业债券、金融债券、结构融资债券等信用评级市场占有率均名列前茅。此外，作为中国国际化程度最高的评级机构，大公受国家财政部推荐参加亚洲债券市场建设，并作为亚洲信用评级机构协会会员，中日韩三国信用评级机构合作的倡导者，大公在亚洲信用体系建设中发挥着重要的作用。惠誉评级是全球三大评级公司之一，侧重于金融机构的评级。惠誉的评级类型主要包括企业、金融机构、结构融资和地方政府、国家主权等方面。惠誉对新兴市场的敏感度较高，尤其是在新兴市场企业债券发行方面有着较为深入的研究。东方金诚国际信用评估有限公司是根据国际通行规则组建的全国性、专业化信用评级机构，并全资控股一家专业数据咨询公司。 这四家机构在与政府合作的过程中都积累了较为丰富的经验，并具有良好业务水平。尤其是中信集团凭借其强大的综合实力，在与政府合作方面取得了显著的成绩。中信金融控股平台业务涵盖了证券、基金、银行、期货、信托、保险、资管等，能够为相关产业基金运作和项目融资等提供全方位的资本运作支持。此外，中信集团约4万亿的资产形成的实业网络庞大，涉及能源和资源业务、文化传媒产业、制造业、海外平台、基础设施、房地产、工程承包、商贸服务业等，也会带来良好的投资机会和协同效应。2008年，中信集团根据业务发展需要设立中
最新第五章 项目投资练习题资料
第五章项目投资练习题 1.某公司需购一台设备，有两个方案，假定公司要求的必要报酬率为10％，有关数据如下： 要求：根据以上资料（1）计算两个方案的投资回收期；（2）计算两个方案的净现值；（3）计算两个方案的现值指数；（4）计算两个方案的内部收益率 2.某企业想投资一新产品，需购置一套专用设备，预计价款900000元，追加流动资金145822元，公司的会计政策与税法规定一致，设备按5年直线法计提折旧，净残值为零。该新产品预计销售单价20元／件，单位变动成本12元／件，每年需追加固定付现成本500000元。公司适用的所得税率为40%，投资者要求的最低报酬率为10%。 要求：计算使净现值为零时的销售量水平（取整）。 3.某企业投资15500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。 要求： （1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。 （2）计算该投资方案的净现值。 4.某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价170000元，当前估计尚可使用5年，目前的折余价值为110000元，每年销售收入30000元，每年经营成本12000元，预计最终残值10000元，目前变现价值为80000元；购置新设备需花费150000元，预计可使用5年，每年年销售收入60000元，每年经营成本24000元，预计最终残值10000元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧。 要求：利用差额内部收益率法，进行是否应该要更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。 5.大华公司考虑购买价值160000元的一台设备，按照直线法提取折旧，使用年限8年，无残值。该设备期望产生税前现金流入为每年48000元，设所得税税率为30%。 要求： （1）计算该设备项目的回收期； （2）计算该项目投资利润率（税后）。 6.某公司有A、B、C、D、E、F、六个投资项目可供选择，其中A与F是互斥方案，有关资料如下：
项目投资练习题
项目投资练习题 1.甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在建 设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第 1、2年所得税率为0，经营期第3～5年的所得税率为30％。已知项目的折现率为 10％。 要求计算： （1）固定资产的入账价值； （2）运营期内每年的折旧额； （3）运营期内每年的息税前利润； （4）计算期内各年的税后现金净流量； （5）该项目的净现值。 【正确答案】（1）固定资产入账价值＝固定资产投资额＋建设期资本化利息 对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资额＝固定资产投资额 所以，固定资产入账价值＝原始投资额＋建设期资本化利息 根据“当年完工投产”可知，建设期为0，所以，不可能存在“建设期资本化利息” 因此，固定资产入账价值＝原始投资额＝100万元 （2）运营期内每年的折旧额＝（100－10）/5＝18（万元） （3）运营期内每年的息税前利润＝（90－62）＋2＝30（万元） （4）NCF0＝－100万元 NCF1～2＝息税前利润＋折旧＝30＋18＝48（万元） NCF3?4＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＝（90－60）×（1－30％）＋18＝39（万元） NCF5＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＋残值回收＝39＋10＝49（万元） （5）该项目的净现值＝48×（P/F，10％，1）＋48×（P/F，10％，2）＋39×（P/F，10％，3）＋39×（P/F，10％，4）＋49×（P/F，10％，5）-100＝69.67（万元） 或＝48×（P/A，10％，2）＋39×（P/A，10％，2）×（P/F，10％，2）＋49×（P/ F，10％，5）-100 ＝83.304＋55.9345＋30.4241－100 ＝69.66（万元） 或＝48×（P/A，10％，2）＋39×（P/A，10％，3）×（P/F，10％，2）＋10×（P/ F，10％，5）-100 ＝83.304＋80.1518＋6.209－100 ＝69.66（万元） 2. 某完整工业投资项目需要原始投资合计130万元，其中固定资产投资100万元 （全部为贷款，年利率10%，贷款期限为5年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期5年，固定资产按直线法计提折旧，期满有1万元净残值；开办费全部在投产第1年年末摊销。预计投产后每年获7.5万元净利润，所得税率为25％，运营期每年维持运营投资为5万元，流动资金于终结点一次收回，项目的折现率为12％。
财务管理习题及答案
A 、能够避免企业的短期行为 B 、考虑了资金时间价值因素 第一章 财务管理绪论 、单项选择题 4、 股东和经营者发生冲突的重要原因是 ( )。 A 、 信息的来源渠道不同 B 、所掌握的信息量不同 C 素质不同 D 、具体行为目标不一致 5、 一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系： ( ) A 、流动性强的，收益较差 B 、流动性强的，收益较好 C 收益大的，风险小 D 、流动性弱的，风险小 6、 一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是 ( ) A 、收益率高 B 、市场风险小 C 、违约风险大 D 、变现力风险大 7、 公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A 、债权债务关系 B 、强制与无偿的分配关系 C 资金结算关系 D 、风险收益对等关系 8、 在资本市场上向投资者出售金融资产， 如借款、 发行股票和债券等， 从而取得资金的活动是 ( ) A 、筹资活动 B 、投资活动 C 收益分配活动 D 、扩大再生产活动 9、 财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A 、经济往来关系 B 、经济协作关系 C 经济责任关系 D 、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 1、现代财务管理的最优目标是 ( A 、 总产值最大化 C 每股盈余最大化 2、 实现股东财富最大化目标的途径是 A 、增加利润 C 提高投资报酬率和减少风险 3、 反映财务目标实现程度的是 ( A 、 股价的高低 C 产品市场占有率 )。 B 、利润最大化 D 、股东财富最大化 ( )。 B 、降低成本 D 、提高股票价格 )。 B 、利润额 D 、总资产收益率 ( )。
项目投资练习题及答案
项目投资练习题及答案第5章 【5—1】某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法计提折旧。建设期初需投入营运资本15000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5000元，营业税税率8%，所得税税率30%。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各位5000元。 要求：判断各年的现金净流量。 （1）年折旧额=（105 000-5 000）÷5=20 000（元） （2）各年现金净流量见表1。 元 【5—2】购买某台设备需8000元，投入运营后每年净现金流量为1260元。设备报废后无残值。 （1）若设备使用8年后报废，其IRR值为多少 （2）若希望IRR为10%，则设备至少应使用多少年才值得购买
（1）根据内部收益率，CF IRR CF n t t t 01) 1(=∑+=；同时根据插值法求IRR 的公式： )(2 12 11 1r r NPV NPV NPV r IRR -++=，计算可得：IRR=% 或P ＝A ×(P ／A,IRR,n)，8000＝1260×(P ／A,IRR,8) ，计算可得：IRR=% （2）当CF IRR CF n t t t NPV 01)1(-= ∑+=>0时，设备值得购买；即： 80001)10.01(1260-=∑+=n t t NPV >0，可算出，n>=11年。（n=10时，NPV=；n=11时，NPV=>0） 或P ＝A ×(P ／A,IRR,n)，8000＝1260×(P ／A,10%,n) ，可算出，n>=11年。（n=10时，NPV=；n=11时，NPV=>0） 【5—3】甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在建设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第1,2年所得税税率为0，经营期第3~5年的所得税税率为30%。已知项目的折现率为10%。 要求： （1）计算固定资产的入账价值。 (2)计算运营期内每年的折旧额。 (3)计算运营期内每年的息税前利润。 (4)计算计算期内各年的税后现金净流量。 (5)计算该项目的净现值。 （1）固定资产入账价值＝固定资产投资额＋建设期资本化利息 对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资额＝固定资产投资额 所以，固定资产入账价值＝原始投资额＋建设期资本化利息 根据“当年完工投产”可知，建设期为0，所以，不可能存在“建设期资本化利息” 因此，固定资产入账价值＝原始投资额＝100万元 （2）运营期内每年的折旧额＝（100－10）/5＝18（万元） （3）运营期内每年的息税前利润＝（90－62）＋2＝30（万元） （4）NCF0＝－100万元 NCF1～2＝息税前利润＋折旧＝30＋18＝48（万元） NCF3?4＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＝（90－60）×（1－30％）＋18＝39（万） NCF5＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＋残值回收＝39＋10＝49（万元） （5）该项目的净现值＝48×（P/F ，10％，1）＋48×（P/F ，10％，2）＋39×（P/F ，10％， 3）＋39×（P/F ，10％，4）＋49×（P/F ，10％，5）-100＝（万元） 或＝48×（P/A ，10％，2）＋39×（P/A ，10％，2）×（P/F ，10％，2）＋49×（P/F ，10％， 5）-100 ＝＋＋－100 ＝（万元） 或＝48×（P/A ，10％，2）＋39×（P/A ，10％，3）×（P/F ，10％，2）＋10×（P/F ，10％， 5）-100 ＝＋＋－100
关于项目投资合作意向书范文
关于项目投资合作意向书范文 关于项目投资合作意向书 甲方：（以下简称甲方）公司地址： 乙方：（以下简称乙方）公司地址; 甲、乙双方经友好协商，就_________________ 的建设项目投资合作事宜，达成共识如下：一、公司名称： （共同出资注册）
、公司注册地址： 三、项目总投资万，注册资本万 四、甲方投资万，占股份37%。乙方投资万，占股份63%。 五、甲、乙双方拟共同成立合作公司，乙方拟以现汇作为合作条件，甲方拟以项目的土地固定资产和未来收益作为合作条件。乙方所提供的投资建设资金进入项目所在地的项目公司公共账户后，资金使用期为3 年（暂定），前两年为建设期，建设期内免本息，从第三年底开始，甲方按央行同期活期贷款利率支付给乙方，支付期暂定为一年。（具体资金合作及股东分红细则将在双方签订的合同中细化）。 六、乙方负责提供申办合作公司所需的有关证明材料，甲方负责在当地办理申报、立项、注册等一切相关手续。双方保证提供给对方的材料是完整的、真实的、有效的。
七、公司合作成立后，甲方不参与今后合作公司的一切经营活动，也不承担合作公司的所有法律与经济责任，只负责资金的监督使用、调配并提取按股份比例分红。合作期满后，乙方无条件退出，合作公司及全部甲方所有。 八、合作项目由乙方承包开发建设，每平方米建设开发的包干成本（包括每平方米所含的国有土地使用权出让金、地下室和地面建筑的建安成本、附属工程、营销、税费等的所有费用）为人民币元整（Y元）。 九、甲、乙双方以项目前期过程中所产生的有关费用， 由甲方垫付，不计入建设成本。 十、由此合作意向书所涉及的甲方与第三摩肩接踵经济 关系及连带责任关系，均与乙方无关。 十一、甲、乙双方签订合作意向书后，三个工作日内， 乙方需向共同成立公司的共关账户打入万保证金。
投资项目评价成其谦计算题题目和答案
7.总额为5000元的贷款，在复利利率为8%的情况下第一年还500元，第二年还1000元，第三年还1500元，第四年还2000元，问第五年还多少？ 8.某企业获得一笔80万元的贷款，要求在4年内偿清，复利利率为10%。有4种偿还方式：1、每年年末偿还20万元本金，以及年初尚未归还本金的相应利息2、每年年末只偿还所欠利息，第4年末一次还清本金3、在第4年中每年年末等额偿还4、在第4年末一次还清本息试计算各种还款方式所付出的总金额。 8.公司打算购买下表所列两种新机器中的一种，具体数据如表中所示． 项目机器A 机器B 初始投资3400元6500元 服务寿命3年6年 残值100元500元 运行费用2000元／年1500元／年 假如公司的基准贴现率为12%，试协助公司进行选择。 9.某工程 9.某工程连续在三年中的每年年初分别投资1000万元、1500万元和2000万元。若资金全部来自银行贷款，复利利率为8%，从第3年末开始，分10年等额偿还，球每年应偿还银行多少万元？ 11.购买某设备初始投资为8000元，若其每年年净收益为1260元，设备报废后无残值，试问： （1）如果使用8年后报废，其IRR为多少？ （2）如果希望IRR=10%，那么设备至少应该使用多少年才值得购买（精确到）？ 7.某企业欲购买设备，有表5-22所示的两个备选方案，由于该种设备技术进步很快，不可能采用将方案重复实施的方法进行比选。另假定最低期望收益率为10%，试协助该企业进行决策 9.某工厂拟安装一种自动装置，据估计。初始投资I为1000万元，服务期限10年，每年销 售收入S为450万元，年总成本C为280万元，若基准收益率i c=10%，分别就I，S，以及C各变动+10%时，对该项目的NPV作敏感性分析，并请判断该投资项目抵御风险的能力如何。
财务管理练习题及答案
财务管理练习题及答案 简答题 1．为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标？ 财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动。财务管理的整体目标：总产值最大化利润最大化股东财富最大化企业价值最大化４种观点，企业价值最大化普遍认可． 企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。 相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。 企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。 股东财富最大化与利润最大化目标相比，有着积极的方面。这是因为：一是利用股票市价来计量，具有可计量性，利于期末对管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值和风险因素；三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。 2．简述吸取直接投资的优缺点。 答：吸收直接投资的优点主要是：
项目投资意向书范本
项目投资意向书范本 甲方：__以下简称甲方）乙方：___（以下简称乙方） 为使项目（以下简称本项目）在济南高新技术产业开发区实现产业化，根据国家及地方有关法律、法规，双方本着平等、自愿、有偿的原则，订立本协议。 一、土地问题 1、土地位置及出让方式甲方同意本项目进入济南出口加工区实现产业化。初步确定项目建设地点位于占地约亩。其中独自使用面积亩，代征道路面积亩，确切位置坐标四至和土地面积待甲方规划土地建设管理部门实测后确认。甲方将国有土地使用权以有偿出让方式提供给乙方。 2、土地价格为体现对本项目的支持，甲方初步确定以万元人民币/亩的优惠价格，将项目所需该宗土地的使用权出让给乙方，出让金总额为万元人民币。该宗土地征用成本与出让值差额计万元，由高新区参照项目单位纳税中高新区财政收益部分给予相同额度的扶持。 3、付款方式高新技术产业开发区规划土地建设管理部门与乙方签订正式土地使用权出让合同。 乙方在该合同签订后十五日内，一次性向甲方付清土地使用权出让金。甲方收到全部土地使用权出让金后，按国家有关规定，尽快办妥国有土地使用证等有关手续。 二、工程建设 1、开工条件（1）按照乙方建设规划要求，甲方承诺于年月日前，保证本期用地具备上水、污水、雨水、热力、宽带网、公用天线、通电、通信、通路和场平即"九通一平"的基本建设条件，确保乙方顺利进场。否则承担由此给乙方造成的经济损失。（2）甲方积极协助乙方办理有关建设手续。乙方则负责按规定时间、额度缴纳有关费用。 2、工程进度乙方必须在年月日前进场开公建设，并严格按照施工进度计划投入资金进行建设，保证建设进度。 3竣工时间乙方必须在年月日前竣工，延期竣工时应于原定竣工日期前三十日以上时间内，向甲方提出延期说明，取得甲方认可。 三、违约责任