货币乘数

所谓货币乘数也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币(高能货币)基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。

货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系，简单地说，货币乘数是一单位准备金所产生的货币量。在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间客观存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反应，这即所谓的乘数效应。货币乘数主要由通货—存款比率和准备金—存款比率决定。通货—存款比率是流通中的现金与商业银行活期存款的比率。它的变化反向作用于货币供给量的变动，通货—存款比率越高，货币乘数越小；通货—存款比率越低，货币乘数越大。准备—存款比率是商业银行持有的总准备金与存款之比，准备—存款比率也与货币乘数有反方向变动的关系。

完整的货币（政策）乘数的计算公式是：k=（Rc+1）/(Rd+Re+Rc)。其中Rd、Re、Rc分别代表法定准备金率、超额准备率和现金在存款中的比率。而货币（政策）乘数的基本计算公式是：货币供给/基础货币。货币供给等于通货（即流通中的现金）和活期存款的总和；而基础货币等于通货和准备金的总和。

决定因素银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的派生存款。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。而货币乘数的大小又由以下四个因素决定：

（1）法定准备金率定期存款与活期存款的法定准备金率均由中央银行直接决定。通常，法定准备金率越高，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。货币乘数（2）超额准备金率商业银行保有的超过法定准备金的准备金与存款总额之比，称为超额准备金率。显而易见，超额准备金的存在相应减少了银行创造派生存款的能力，因此，超额准备金率与货币乘数之间也呈反方向变动关系，超额准备金率越高，货币乘数越小；反之，货币乘数就越大。（3）现金比率现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的高低与货币需求的大小正相关。因此，凡影响货币需求的因素，都可以影响现金比率。例如银行存款利息率下降，导致生息资产收益减少，人们就会减少在银行的存款而宁愿多持有现金，这样就加大了现金比率。现金比率与货币乘数负相关，现金比率越高，说明现金退出存款货币的扩张过程而流入日常流通的量越多，因而直接减少了银行的可贷资金量，制约了存款派生能力，货币乘数就越小。（4）定期存款与活期存款间的比率由于定期存款的派生能力低于活期存款，各国中央银行都针对商业银行存款的不同种类规定不同的法定准备金率，通常定期存款的法定准备金率要比活期存款的低。这样即便在法定准备金率不变的情况下，定期存款与活期存款间的比率改变也会引起实际的平均法定存款准备金率改变，最终影响货币乘数的大小。一般来说，在其他因素不变的情况下，定期存款对活期存款比率上升，货币乘数就会变大；反之，货币乘数会变小。总之，货币乘数的大小主要由法定存款准备金率、超额准备金率、现金比率及定期存款与活期存款间的比率等因素决定。而影响我国货币乘数的因素除了上述四个因素之外，还有财政性存款、信贷计划管理两个特殊因素。确定假定活期存款为D，流通中的现金为C，则一定时期内的货币供应量M1为：M1 = D + C（1）

货币乘数因为M1是流通中的货币量，是最重要的货币层次，我们在这里考察M1的货币乘数决定问题。假定商业银行的存款准备金总额为A，它由法定准备金和超额准备金E两部分组成。假定活期存款准备率为rd，定期存款准备率为rt，定期存款为T，

一国货币供应量大小取决于基础货币和货币乘数两个因素。而货币乘数的大小取决于现金比率（k）、定期存款比率（t）、超额准备金比率（e）、活期存款法定准备率（rd）和定期存款法定准备率（rt）。

货币乘数

1.现金比率（k）

即流通中的现金占商业银行活期存款的比率。k 值大小，主要取决于社会公众的资产偏好。一般来讲，影响k 值的因素有：

（1）公众可支配的收入水平的高低。可支配收入越高，需要持有现金越多；反之，需持有现金越少。

（2）公众对通货膨胀的预期心理。预期通货膨胀率高，k值就高；反之，k 值则低。

（3）社会支付习惯、银行业信用工具的发达程度、社会及政治的稳定性、利率水平等都影响到k 值的变化。

在其他条件不变的情况下，k 值越大，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。

2.超额准备金率（e）

e 值的大小完全取决于商业银行自身的经营决策。商业银行愿意持有多少超额准备金，主要取决于以下几个因素：

（1）持有超额准备金的机会成本大小，即生息资本收益率的高低。

（2）借入准备金的成本大小，主要是中央银行再贴现率的高低。如果再贴现率高，意味着借入准备金成本高，商业银行就会保留较多超额准备金，以备不时之需；反之，就没有必要保留较多的超额准备金。

（3）经营风险和资产的流动性。如果经营风险较大，而现有资产的流动性又较差，商业银行就有必要保留一定的超额准备金，以备应付各种风险。

一般来说，e 值越大，货币乘数越小；反之e 值越小，货币乘数越大。3.活期存款法定准备金率（rd）和定期存款法定准备金率rt）rd 和rt 的大小是由中央银行直接决定的。若rd、rt 值大，货币乘数就小；反之，若rd、rt 值小，货币乘数则大。

4.定期存款与活期存款间的比率

由于定期存款的派生能力低于活期存款，各国中央银行都针对商业银行存款的不同种类规定不同的法定准备金率，通常定期存款的法定准备金率要比活期存款的低。这样即便在法定准备金率不变的情况下，定期存款与活期存款间的比率改变也会引起实际的平均法定存款准备金率改变，最终影响货币乘数的大小。一般来说，在其他因素不变的情况下，定期存款对活期存款比率上升，货币乘数就会变大；反之，货币乘数会变小。总之，货币乘数的大小主要由法定存款准备金率、超额准备金率、现金比率及定期存款与活期存款间的比率等因素决定。而影响我国货币乘数的因素除了上述四个因素之外，还有财政性存款、信贷计划管理两个特殊因素。

综合上述分析说明，货币乘数的大小是由k、t、e、rd、rt 等因素决定的。也就是说，货币乘数受到银行、财政、企业、个人个人各自行为的影响。而货币供应量的另一个决定因素即基础货币，是由中央银行直接地控制和供应的。流通速度

货币流通速度是指单位货币在一定时期内的周转(或实现交换)次数。

公式1

根据货币乘数理论其公式为：

其中，K2为广义货币乘数，c为现金漏损率．rd为活期款准备金率，t为定期和储蓄存款占

活期存款的比重，rt为定期存款准备金率，e为超额准备率。

公式

结合(1)和(2)得出：

不难看出，在一定的名义GDP下，货币乘数B和货币流通速度V之间存在着反比关系，即在

一定的产出水平下，货币流通速度增大，则货币乘数减少；反之亦然。所以要分析金融创新对货

币流通速度的影响，只要找出影响货币乘数的因素，就可以得出相应的结论。基础货币提到货币乘数，就要先从银行的货币创造开始谈起，而货币创造又要先说银行的部分准备金

制度。

银行是以盈利为目的的企业，之所以吸收存款是要把存款以高于存款利率的价格贷出，赚的

是存贷利差。所以银行不可能把所有的钱搁在手里，等储户来取钱。但也要预留一部分以防提取。这就是银行的部分准备金制度。国家规定的有个法定准备金率记为rr，也就是银行的准备金率不

得低于这个数。

那么假设某人甲存入A银行1000元，法定准备金率是20%，则银行A留下200做准备金，将800贷出给乙。

乙将这800元存入银行B，银行B将160元留做准备金，贷出640元给丙。如此循环下去，银

行中的存款就多倍的被创造。一共是1000*1/20%(等比数列求和1000+800+640+。。。)当然银行

的信誉不同，面临的提款的压力也不同，所以部分银行还要多放在手里一些钱，这些超出的货币

和银行总资产之比就是超额准备金率，记为e，那么显然货币被创造的总数就变成1000*1/(20%+e) 当然非支票存款如活期和定期的存款和支票存款面临的提款压力也不一样，那他们的法定存

款准备金率也就不一样，一般非支票存款的法定存款准备金率要低。假设非支票存款与支票存款

之比为t，非支票存款的法定存款准备金率为RR，则记入非支票存款分母上要加上RR*t。而且人

们不可能把所有的现金存入，而要留下部分现金，则留下的现金和支票存款之比为c的话，也称

为现金漏损率，则分母上再要加一个c。

基础货币就是流通中的现金加上银行里的准备金，记为C+R，货币供给M就是流通中的现金加

上银行里的支票存款(这里指狭义货币M1)记为 C+D，那么货币乘数定义为货币供给比上基础货币

记为m，则m=(C+D)/(C+R)，这里R=D*rr(支票存款法定准备金)+D*RR*t(非支票存款的法定存款准

备金)+D*e(支票存款的超额存款准备金)且C/D=c(现金漏损率)，则m=(1+c)/rr+RR*t+e+c 由此推出狭义货币的货币乘数。中央银行为控制货币供给，而在公开的市场上的业务操作来

调整基础货币，从而控制货币供给。也可以调整法定存款准备金率来调整货币乘数

基础货币，也称货币基数(MonetaryBase)、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总量成倍

放大或收缩的能力，又被称为高能货币(High-poweredMoney)，它是中央银行发行的债务凭证，表

现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）

根据国际货币基金组织《货币与金融统计手册》(2002年版)的定义,基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指银行持有的货币(库存现金)和银行外的货币(流通中的现金)，以及银行与非银行在货币当局的存款。在国际货币基金组织的报告中，基础货币被称为Reserve Money。

基础货币和货币乘数的乘积即理论上的货币供应量。

基础货币的特征

基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银

基础货币

行体系的存款得以倍数扩张的源泉。从质上看，基础货币具有几个最基本的特征：一是中央银行的货币性负债，而不是中央银行资产或非货币性负债，是中央银行通过自身的资产业务供给出来的；

二是通过由中央银行直接控制和调节的变量对它的影响，达到调节和控制供给量的目的；

三是支撑商业银行负债的基础，商业银行不持有基础货币，就不能创造信用；

四是在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的结果，能产生数倍于它自身的量，从来源上看，基础货币是中央银行通过其资产业务供给出来的。

基础货币的公式

从用途上看，基础货币表现为流通中的现金和商业银行的准备金。从数量上看，基础货币由银行体系的法定准备金、超额准备金、库存现金以及银行体系之外的社会公众的手持现金等四部分构成。其公式为：

基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手持现金

派生存款指银行由发放贷款而创造出的存款。是原始存款的对称，是原始存款的派生和扩大。是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。派生存款产生的过程，就是商业银行吸收存款、发放贷款，形成新的存款额，最终导致银行体系存款总量增加的过程。用公式表示：派生存款＝原始存款×（1÷法定准备率－1）。

派生存款具备的条件

原始存款和派生存款以及派生存款创造的条件原始存款是指银行以现金形式吸收的，能增加其准备金的存款。派生存款的创造必须具备两大基本条件：

一、部分准备金制度

准备金的多少与派生存款量直接相关。银行提取的准备金占全部存款的比例称作存款准备金率。存款准备金率越高，提取的准备金越多，银行可用的资金就越少，派生存款量也相应减少；反之，存款准备金率越低，提取的准备金越少，银行可用资金就越多，派生存款量也相应增加。

二、非现金结算制度

在现代信用制度下，银行向客户贷款是通过增加客户在银行存款帐户的余额进行的，客户则是通过签发支票来完成他的支付行为。因此，银行在增加贷款或投资的同时，也增加了存款额，即创造出了派生存款。如果客户以提取现金方式向银行取得贷款，就不会形成派生存款。

[编辑]派生存款实例：商业银行创造派生存款

存款货币的创造是在商业银行吸收存款、发放贷款和组织转帐结算的过程中上进行的。条件1：在发达的银行制度下，客户之间的支付广泛采取非现金的转帐结算方式。

条件2：银行实行比例存款准备金制度。

条件3：客户始终存在贷款需求。

解释货币乘数

第一张图,解释货币乘数. 当我们向银行存100元基础货币时,银行会根据准备金率的要求向央行上交10元作准备金(10%的准备金率),剩余的90元可以放贷,假如某人收到贷款，支付转移给另一个人用于购买原料，则另一个人可以将收到的90元继续存银行，银行接下来又上交9元准备金,剩余的81元又可以用来放贷,由此继续循环下去. 因此，100元基础货币，经过存贷两次，在10%的准备金率下，产生了190元存款和171元贷款。 以下是重要的经济结论.数据真实。 在货币乘数的作用下，在我国基础货币为30万亿的基础上(实际上是31万亿,取整,好用来思考),在20%的准备金率的前提下，派生货币产生了100万亿各类存款总和(实际上是104万亿,最新数据),同时产生了70万亿的各项贷款总和,不包括任何影子债务(实际上68万亿). 因此，现在全社会有钱的人很多的。因为银行的各类存款，有到100万亿的规模，人均有10万元存款,户均存款为30万.这里说的是现金储蓄，而不是资产估值. 提问:假如最开始的那个人要向银行提取100元存款，会怎么样呢?假如规模放大一亿倍,假如银行现在要被提取100亿元,或者提取10万亿存款，又会怎么样呢?? 第二张图,模拟货币乘数派生货币的过程。

以我国基础货币30万亿为基础，在20%的存款准备金下,不断地通过流通市场的存贷循环.不断派生各类存款总和和各类贷款总和. 通过模拟表可以分析得出。 货币乘数的最大极限为5(1/0.2),货币释放到极限时,M2(各类存款总和)的极限为150万亿,债务为120万亿.银行的准备金等于基础货币的总额. 而当前社会中流通的现钞M0为5万亿(实际5.5万亿),这个显然不能当成准备金收储,因此

中国货币乘数测算与分析实验报告

中国货币乘数测算与分析实验报告 金融学院国际货币与国际金融11 李瑞欣2011310328 一、实验名称：中国货币乘数测算与分析 二、实验目的和要求： 1. 掌握相关数据的收集、处理方法。 2. 掌握广义货币乘数测算的方法，并分析乘数增长变化的原因。 3. 将货币乘数原理应用于理解分析中国的宏观经济运行和货币政策。 三、实验原理及背景： 货币供给的基本模型： Ms=RM*mm 其中，Ms为货币供应量，RM为基础货币，mm为货币乘数 RM=C+R 其中，C为通货，R主要是其他存款性公司（主要为商业银行）的存款准备金（包括ODC在央行的法定准备金存款、超额准备金存款、库存现金） M2=C+D mm=M2/RM=(1+cd)/(cd+r)=(1+cd)/(cd+er+rr) 其中，D为商业银行体系的一般性各类存款，cd为通货—存款比率，r为存款准备金率，er为超额存款准备金率，rr为法定存款准备金率。 四、实验方案： 1.登陆中国人民银行等相关网站查找数据，进行数据处理,计算相关数据。 2.建立基础货币Excel文件，将有关的数据导入文件中，计算货币乘数。 3.利用Eviews6.0软件绘制mm、cd、er、rr等时间序列图，观察分析这几个变 量增长变化趋势和它们之间的关系。 4.利用Eviews6.0测算mm与cd、er、rr的相关系数。 5.分别进行cd、er、rr对mm的影响分析。 6.构建包括cd、er、rr等解释变量的计量模型，分析各变量对mm的影响。 7.分析当我国rr回落至较低水平时经济后果及相关政策建议。 五、实验数据处理： 1.计算货币乘数的相关数据采用2000年-2012年各季度数据。 2.绘制对于mm、cd、er、rr时间序列图时进行为了减少季节性因素的影响，先进行季节调整再绘制。其中，纵坐标（左）适用于mm，纵坐标（右）分别适用于cd、er、rr 3.在构建mm与cd、er、rr计量模型和计算相关系数时，为了使结果更有价值，进行取对数处理。 4. （1）银行存款利率采用2000年-2011年一年期利率（名义利率），计算年存款利率采用每月利率取算术平均数的方法。

货币乘数理论知识

货币乘数论的模型大体可以分成简单乘数模型和复杂乘数模型两类。 1、简单乘数模型 式中： m为货币乘数 r为法定存款准备金率 假定商行经营中不保留超额准备金；基础货币也不以任何形式漏出存款领域。这个简单模型的结论，与凯恩斯的外生货币供应论是吻合的。 简单乘数模型以商业银行创造存款货币的过程为根据而提出的。在早期的论述中，新古典综合派进行的是简单的抽象分析，认为在现代银行制度下，商业银行能够通过其业务活动创造出存款货币来。这个过程简单地说就是：第一家商业银行在接受基础货币作为初始存款后，除了保留的法定准备金以外，均用于贷款或投资。第二家商业银行接受了由这笔贷款或投资转化而来的存款以后也是照此办理，通过各级商业银行延续的连锁反应，最终创造出数倍于该笔初始存款的存款货币。这个初始存款的派生倍数称为货币乘数，其数值等于法定存款准备金率的倒数。 2、复杂乘数模型 在简单乘数模型中有两个假定，即假定商业银行不保留超额准备金和假定原始存款不漏出存款领域。而在现实生活中，这两个假定是不切实际的。也就是说，实际上商业银行一般都因各种原因而保留一定的超额准备金，原始存款也在不断地漏出存款领域。这两部分金额如同法定存款准备金一样因退出了存款货币的派生过程，也影响着存款货币的扩张效果，因此，新古典综合派的萨缪尔森又把这两种因素考虑在内，在简单货币乘数模型的基础上提出了较为符合实际的复杂货币乘数公式。 萨缪尔森用“超额准备金率”来衡量商业银行超额准备的大小，用“现金漏损率”来衡量原始存款漏出存款领域的多少。超额准备金率是商业银行保留的超过法定准备金的准备金与存款货币的比率；现金漏损率是顾客在整个存款派生过程中所提取的现金总额与存款货币的比率。如果用e 表示超额准备金率，用c表示现金漏损率，货币乘数公式则变为： 3、货币乘数论的基础：M1、M2。

货币乘数、存款派生倍数的推导以及对当前货币政策的建议

货币乘数、存款派生倍数的推导及对其当前货币政策的建议 任莹玥 摘要： 在金融体系中，商业银行最重要的特征，即是能够通过派生指数创造或收缩货币，从而强烈刺激货币供给。由此可知，商业银行的存款货币创造和货币乘数是相关课程中的重点和难点内容，但国内大多数教材中对于此部分内容仍存在问题，尤其是公式推导。本文参照胡庆康先生所著的《货币银行学》中对于货币乘数、货币派生倍数的公式推导为参考依据，在当前情况与一般情况，就教材中的公式与提出相关推导、归纳结论，同时对当前货币政策提出建议。 关键字： 货币乘数存款派生倍数货币政策通货膨胀 一、研究背景 通过对目前教材《金融学》1对货币乘数公式的一个基本版本的分析： m= 书中提及货币乘数的变动取决于k（现金比率）、（活期存款法定准备率）、（定期存款法定准备率）、（超额准备金存款比率）以及（定期存款与活期存款的比率）等多种因素。 对于存款派生倍数公式的分析： 假设定期存款的准备金率为，活期存款转变成定期存款的比率为，则派生倍数为： K= 然而，在实际情况下商业银行实务操作中存在出现现金漏损的可能，若存在现金漏损时，商业银行应上缴的法定存款准备金的存款金额会相应的减少,导致货币乘数产生变化；并且在目前通货膨胀的情况下，我国几度上调银行存款准备金率、存款利率，由此公式可以看出货币乘数逐渐缩小，由此与市场上流动性泛滥形成矛盾。在推导存款准备金率的情况时，超额准备金与现金损益不计入存款派生，但活期存款转化为定期存款的比率应为转化后的定期与转化后剩余的活期之比值。以上情况并未在公式中体现，由此产生了对公式推导的质疑。因此，本文在分析概念、推导其公式由来的基础上，特别强调在当前货币政策条件下的货币乘数与存款派生倍数，梳理当前货币政策执行手段并提出改进意见，以期未来在教科书中加入公式推导起引导作用。 二、存款派生倍数的推导 假设条件：银行存款总额D、原始存款的变动额?R、活期存款法定准备率、定期存款法定准备率、超额准备金存款比率、现金漏损率以及定期存款与活期存款的比率。 活期存款法定准备金： 1《金融学》，复旦大学出版社，主编刘玉平

西方经济学_计算题公式

以下是部分《西方经济学》计算题公式，仅供参考 2、总收益：ＴＲ＝Ｐ×Ｑ＝成本＋利润 3、国民收入核算中的五个基本总量及其相互关系 国内生产总值（ＧＤＰ） 国内生产净值（ＮＤＰ）＝ＧＤＰ－折旧 国民收入（ＮＩ）＝ＮＤＰ－间接税 个人收入（ＰＩ）＝ＮＩ－公司未分配利润－ 企业所得税＋政府给居民户的转移支付＋政府向居民支付的利息 个人可支配收入（ＰＤＩ）＝ＰＩ－个人所得税 ＝消费＋储蓄 P P P Q Q Q P P Q Q E d 1 1 21 21--= ??=价格变动百分比 需求量变动百分比 需求价格弹性= １、价格 需求量 中点法计算公式 ::2 22 12 1 P Q P P P Q Q Q E d +?+?=

G ：实际增长率 G W ：有保证的增长率 G N ：自然增长率 S ：实际储蓄率 C ：实际资本—产量比率 S 0：适宜的储蓄率 C r :合意的资本—产量比率 7、Ｃ＝Ｃ０＋c·Ｙ 8、对国内产品的支出＝国内支出－进口＋出口 ＝国内支出＋净出口 决定国内生产总值水平的总需求不是国内总需求，而是对国内产品的总需求 基期物价指数基期物价指数 现期物价指数通胀率-= 、4工作年龄人口之比 劳动力 劳动力参工率失业人数 就业人数失业人数 劳动力失业人数失业率= += =、5C S ：G 、= 实际经济增长率6r d W C S ：G = 有保障经济增长率r n C S ：G 0 = 自然经济增长率

物价水平名义货币量 实际货币= 、10储蓄 消费边际储蓄倾向 边际消费倾向平均储蓄倾向平均消费倾向S ：C MPS MPC APS APC Y S Y C MPS MPC Y S Y C APS 、APC :::::1 1 9=??+??=+=+=+消费的增加 边际消费倾向国内生产总值的增加均衡的国内生产总值 ::11 11110C c ：Y Y C MPC c E A c Y E A c Y 、????==??-=???-= 法定准备金率 最初存款 存款总额简单货币乘数:112r R ：D ：r R D ：m 、= =存款率 现金基础货币 货币供应量货币乘数—::13cu H ：M ：H M mm 、=r cu cu H M mm ++==1 :有现金漏出的货币乘数边际进口倾向 边际消费倾向对外贸易乘数+-= 11 并大于对外贸易乘数 乘数１c ：a 、?-=11 14

(完整版)《金融理论与实务》计算题及公式大全

《金融理论与实务》计算题汇总 第三章利息和利率 （一）利息的计算 1.2004年1月1日，某人在中国工商银行储蓄所存入一年期定期存款10万元，若一年期定期存款年利率为2%，单利计息，请计算利息所得税为20%时，此人存满一年的实得利息额。若2004年通货膨胀率为4%，不考虑利息税，请计算此人此笔存款的实际收益率。 单利计息：I=P*R*N=100000*2%*1=2000元 实得利息=2000*（1-20%）=1600元 实际收益率=名义利率-通货膨胀率=2%-4%=-2% 2.2000年10月1日，某人在中国工商银行某营业部存入三年期定期储蓄存款10万元，当日三年期定期储蓄存款年利率为3%，请利用单利法和复利法分别计算在利息所得税为20%的条件下此人存满三年的实得利息额。 . 单利：I=P*R*N=100000*3%*3=9000元 税后所得=9000*（1-20%）=7200元 复利：本利和=P(1+r)n=100000*(1+3%)3=109272.7元 利息=109272.7-100000=9272.7元 税后所得=9272.7*（1-20%）=7418.16元 3.2002年5月1日，某人在中国工商银行储蓄所存入三年期定期存款100万，若三年期定期存款年利率为4%，请利用单利法和复利法分别计算在利息所得税为20%时，此人存满三年的实得利息额。 单利：I=P*R*N=1000000*4%*3=120000元 税后所得=120000*（1-20%）=96000元 复利：本利和=P(1+r)n=1000000*(1+4%)3=1124864元 利息=1124864-1000000=124864元 税后所得=124864*（1-20%）=99891.2元 4.甲企业准备向银行借款1，000，000元，期限为2年。中资银行2年期贷款的年利率为 5.52%，单利计息；外资银行同期限贷款的年利率为5.4%，按年复利计息。请比较甲企业向哪家银行借款的利息成本低？ 中资单利：I=P*R*N=1000000*5.52%*2=110400元 外资复利：本利和=P(1+r)n=1000000*(1+5.4%)2=1110916元 利息=1110916-1000000=110916元

货币乘数资料

国际金融危机时期中国货币乘数及预测公式分析 （马明白雅娟） 摘要：本文从货币政策传导机制中的重要变量———货币乘数着眼，研究我国应对世界金融危机期间货币乘数及其构成因子的变动情况，以货币乘数和基础货币共同作用下的货币供给量的变化来反映货币政策机制的传导效果。根据从2006 年3 月到2009 年10 月的数据，发现中国货币乘数总水平有所缩小，但相对美国货币乘数的巨幅收缩则仍然显得比较平稳，使我国得以运用相对较少的基础货币增幅换取了较大的货币供给增幅。同时，尽管在这段特殊时期我国货币乘数的变化较大，但预测公式仍然保持了基本稳定。 针对货币乘数理论，夏斌和孙玉琦（1990）对我国金融体制改革中的中央银行如何运用西方货币供给理论进行宏观决策这一现实问题进行了辩证的讨论。马明（1996）对我国货币乘数进行过预测，并强调了货币乘数对调控货币供应量的重要作用。指出为了把货币供应量控制在一个目标区间内，就要把基础货币控制在一定数量限度内，而这就需要搞清货币乘数的变化，否则基础货币的吞吐就可能适得其反。谢平和唐旭（1996）根据中国人民银行关于货币供应量与基础货币的规范定义推导出了中国货币乘数理论模型，得出中国的货币乘数可预测且预测精度很高等结论。陈学彬（1998）、刘斌和邓述慧（1999）、胡援成（2000）、黄燕芬（2006）对我国的货币乘数的运行规律和稳定性进行研究。李治国（2007）认为货币当局的资产负债结构对基础货币和货币乘数产生重要影响。邢哲（2009）对影响我国货币乘数变化因素进行实证分析。近年来我国面对世界金融危机，经济与金融有新的特点，但是从基础货币、货币乘数、货币供应量等货币相关变量本身来考察危机影响的研究及应对政策效果的角度进行研究的论文还比较少。鲁政委（2009）认为在当前特殊的经济环境下我国货币乘数扩张有难度。本文就是以货币乘数和基础货币共同作用下的货币供给量变化来反映我国应对世界金融危机的货币政策传导机制，并且分别剖析了货币乘数各因子的变动对货币乘数本身的影响。然后针对2006 年3 月至2009 年10 月的数据，运用ARIMA 分析方法拟合出中国货币乘数的预测公式，试图比较在这段特殊时期我国货币政策传导是否有本质的变化。 当基础货币增长率发生变化时，货币乘数的变化将直接增强或减弱其对货币供给增长率的影响，从而直接影响中央银行通过调整基础货币增长率来控制货币供给量的能力。 （一）中国货币乘数、基础货币、货币供给量变动分析由图1 看出，期间货币乘数m2 整体表现为下降趋势，其间，基础货币表现为显著上升趋势，于2007 年12 月，2008 年6 月和12 月分别出现了三次相对较大增幅9.85%、6.26%和8.30%。对应于以上货币乘数和基础货币的变化，货币供应量表现为在平稳中上升。从总体形势来看，其增幅低于基础货币增幅，根据公式推导和数据变化，这是货币乘数收缩的整体趋势所导致的结果。由图1 看出货币乘数增长率与基础货币增长率的反向变动关系也是较为明显的。

对我国货币乘数效应的分析

对我国货币乘数效应的分析摘要：本文分析了货币乘数的作用机制以及货币的供给机制。货币的供给机制是一定时点上经济中所拥有的货币存量。在金融危机的冲击下，我国对存款准备金率的调整，从而影响货币创造乘数，本文也分析了其对货币投放量的影响，以此来影响经济活动，应对金融危机的冲击。 【关键字】：货币乘数作用机制货币政策应对危机 一货币乘数概述 货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系。在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间客观存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反应，这即所谓的乘数效应。 二对货币供给机制的分析 （一）不同主体对货币供给的影响 1．中央银行：对货币供给的影响主要体现在在货币政策工具对货币乘数和基础货币上 1）对货币乘数： a. 央行通过调整Rd（支票存款法定准备金率）和Rt（非交易存款法定准备金率），影响货币乘数的分母。如果准备金率水平提高，使得货币乘数降低，就会冻结商业银行一部分流动性上交央行，无法参与货币创造，降低货币供给；如果准备金率水平下调，货币乘数增大，商业银行会获得一部分流动性可以用于信贷放款，从而增加货币供给。 b. 央行通过调整再贴现率可以为市场利率的形成加以定位，从而通过市场利率的变化对商业银行流动性的机会成本进行影响，最终会影响到商业银行的超额

准备金率。具体的机制是：当再贴现率提高，市场利率在此引导下提高，增加银行资金的机会成本，从而降低超额准备金率，降低货币乘数分母，增大货币乘数，增加货币供给。但牵马河边易，强马饮水难，主动性不是很强。 2）对基础货币： a. 央行通过再贴现、再贷款的投放数量，影响基础货币的增减。当央行向商业银行注入流动性，增大贴现窗口放款，这就直接增加了基础货币的投放，使得这一部分新增的高能货币能够通过货币创造机制形成货币供给。相反，就会回收基础货币，减少货币供给。 b. 央行通过公开市场业务，通过在债券市场上进行买卖国债、回购市场上进行回购交易、发行特别国债、发行央行票据等方式吞吐基础货币，从而影响货币供给的增减。 2．商业银行：对货币供给的影响主要体现在其对超额准备金率的调整，从而影响到货币乘数的分母。商业银行对于超额准备金率的考虑主要在于对其成本和收益的权衡上： 1) 超额准备金的成本：即为将其贷放出去或投资于有价证券的收益。当市场利率上升，信贷投放的收益率上升，则其机会成本增大；当有价证券收益向好，其投资的资本利得也会增加，机会成本也会增大。 2) 超额准备金的收益：即为避免因流动性不足而产生的损失。这取决于流动性不足的损失数量的大小、流动性不足的概率，以及从其他渠道补充流动性的可得性。 3．非银行公众：对货币供给的影响主要在于对现金漏出率、非交易存款的储蓄倾向的调整，从而影响货币乘数的分母。

数字货币对基础货币与货币乘数的影响研究

数字货币对基础货币与货币乘数的影响研究 【摘要】随着信息科技的不断发展和推广，以网络银行为基础的数字货币出现，而且凭借其便利性、安全性等优势对纸币在现金流通中的地位产生了强烈的冲击，为对基础货币的发展趋势和货币乘数的变化动态产生更加全面的认识，本文对数字货币对货币乘数的影响、数字货币对基础货币的影响、数字货币对不同层次货币乘数的影响进行系统的分析。 【关键词】数字货币；货币乘数；基础货币 前言： 在现代银行存款转移支付工具逐渐演变的过程中，现金通货逐渐被挤占的情况下，电子现金出现并得到迅速的推广，其是发行主体在公用信息的基础上，利用计算机技术、卫星光纤通讯技术、国际互联网络技术等，以数字化形式在网络或电子设备中存储，并通过网络系统以数据传输的形式完成货币流通或货币支付功能的信用货币体系。 一、数字货币对货币乘数的影响分析 准备金率在不同时期的变化幅度和变化趋势并不容易 确定，为对数字货币对货币乘数的影响产生全面的认识，笔者假设准备金率为固定的常量，由于活期存款、定期存款、

超额等类型的准备金率和现金漏损率、现金活期和定活期存款比率等因素都会对货币乘数产生影响，只要考虑数字货币对影响货币乘数的因素的影响即可以判断其对货币乘数的 影响。首先，在数字货币发展的过程中，存款仅剩下少量的活期存款、卡型存款、存款转账型电子货币三种，如果假设活期存款准备金率为固定值，此时活期存款缩减将直接导致活期存款准备金减少；如果在此时数字货币存款准备金率等同于活期存款准备金率，此时数字货币存款的增多将推动数字货币存款准备金的总量提升，这是央行监管严格的结果，但并不排除各非银行机构自发参与数字货币发行的可能，这会加大数字货币存款准备金丢失的概率，导致狭义货币总量下降。其次，在将定期存款准备金率视为固定值的情况下，随着广义货币总量的缩减，将会导致定期存款准备金缩减。其次，随着数字货币货币职能的逐渐完善，数字货币将逐渐取代纸币现金、卡类电子货币等货币职能手段，现金通货纸币将被数字货币在职能上实现较大程度的取代，而且取代的速度会逐渐提升，此时数字货币总量与总存款逐渐趋同，而且数字货币作用下支付手段发生过程中资金并不会真正的 脱离银行体系，此时现金漏损率将逐渐缩减直至全部消失。再次，将超额准备金率视为定值，随着数字货币在服务费用、操作便捷等方面的优势不断显现，超额准备金会不断缩减。另外，在数字货币应用范围不断扩大的过程中现金活期存款

浅析我国货币乘数的影响因素及运动趋势

浅析我国货币乘数的影响因素及运动趋势 [摘要]本文首先概述了我国近十年货币乘数的变化情况，并从货币乘数的数学公式入手，对其各个影响因素进行了分析，结合我国最近的经济运行状况具体分祈了货币乘数在我国经济因素的影响下的变动，最后给出简单的货币乘数变化趋势的预测。 为便于分析，我们首先列出关于货币乘数的相关公式。将金融机构库存现金归于超额准备金，并定义：流通中现金C=MO；活期存款D=M1-M0定期存款T；储蓄存款S：M2-M1-T；基础货币B=C+R，其中R=Rr+Re；现金比率c：C／D；法定准备率r=Rr/(D+T+S)(Rr是法定准备金，我国法定准备率未区分活期、定期和储蓄存款)；超额准备率e=Re／(D+T+S)(Re是超额准备金)；定期存款比率t=T/D；储蓄存款比率s=S/D。则，货币乘数： m2=M2／B=(D+C+T+S)/(R+C)=(D+C+T+S)/[(r+e)(D+T+S)+C]=(D/D+C/D+T/D+S/D)/[(r+e) (D/D+T/D+S/D)+C/D)]=(1+c+t+s)/[(r+e)(1+t+s+c)] 对各个因素求偏导数可知m2与c、s、r、e均成反相关，而与t成正相关。本文主要对广义货币乘数M2的影响因素及运动趋势进行分析。 一1995年以来我国货币乘数的变化情况 1995年以来我国的货币乘数总体呈上升趋势，1998年前后货币乘数、基础货币与货币供应量之间的关系发生了较大的变化，1998年上半年之前货币供应量的增长主要受基础货币的影响，基础货币增长对货币供应量增长的贡献度大于75％货币乘数水平基本稳定，对货币供应量增长的贡献度小于25％。 1998年下半年中央银行出台了一系列重要的金融改革项目。标志性的改革是取消了几十年来对国有商业银行贷款限额的控制。同时还改革和调整了存款准备金制度。这些对货币乘数、基础货币都产生了直接或间接的影响。这个阶段的特点为基础货币和货币乘数对货币供应量增长的贡献度交替占主导地位，基础货币和货币乘数同比增长速度的相关系数为-0.94，呈明显反向变动；货币乘数不稳定，变动幅度较大。 这段时期，货币乘数的变化存在两个突出问题一是货币乘数不稳定。不易控制；二是货币乘数和基础货币反向运行，表现为当中央银行增加(减少)基础货币

money multiplier 货币乘数

Topic one: Money multiplier Money multiplier is the relationship between the monetary base and each monetary aggregate. It refers to the linkage between current deposits at banks, which are liabilities of commercial banks to their customers, and bank reserves, which are assets of the commercial bank and liabilities of the central bank. This linkage is the central bank’s source of control over the money supply. Whenever a bank makes a loan to a customer, it creates a new deposit, and it will need to hold more reserves at the central bank. Multiplier m=M/B=(1+b)/(b+r) where b: cash holding ratio (C/D cash holding / deposit) and r: reserve ratio (R/D banks’ central bank balances bear to deposits) According to this model, the money supply is decided by the monetary base (the sum of currency in circulation and commercial bank reserves) and the money multiplier (decided by currency/deposit ratio and the reserve ratio). Weakness: 1.Leakages: the money multiplier is lower when conversion of bank deposits into currency acts as a drain on commercial banks’ reserves. Other leakages produce the same effect and help explain the relatively low money multipliers. Leakages occur when money is deposited in non-bank financial institutions which operate with a 100% reserve requirement. Money can also leak abroad, and this reduces the amount of reserves available for the banking system. 2.Variable multiplier: the money multiplier model ignores the interest rates and behavioral relationships. Therefore, the actual multiplier can fluctuate because of variable economic conditions and expectation. On banks’ side, they manage their assets and liabilities very carefully, with an eye to the future. Then, they may reject some loan applications as being too risky, or may keep extra reserves as an option for future business. As a result, banks routinely hold excess reserves. The volume of excess reserves is variable, and depends on economic conditions (which affect the risk that loans will go unpaid) and on the likely evolution of interest rates (expected future increases increase the attractiveness of holding reserves now). On the private sector’s side, the behavior can be variable as well. For example, fears of worsening economic condition, or the expectation of declining interest rates, may limit the amount of new credit that the public wants to borrow. As result, the response of banks to reserve availability is less automatic than implied by the money multiplier formulae. As conditions change, or are expected to change, the actual multiplier can fluctuate.

流动性收紧与货币乘数

Ｅ稻菥群莞囫 流动性收紧与货币乘数 厂当前对流动性过剩看法不一。、遵 存量的流动性，即有过多的货币投放量，’ 于是就有了投资过热和通货膨胀危险。作为 流量的流动性。一般以外汇储备增加、基础货 币投放、货币乘数各种指标来反映。如何收紧 流动性成为货币政策的一个重要的难题。随 着中国资本市场的深化与发展，仅仅将货币 供应量或利率作为货币政策传导中介目标受 到挑战。 本期新经济研究“流动性收紧与货币乘 数”一文探讨了信贷与利率、货币乘数与超额 准备金率的关系，提出提高利率和法定准备 金率收紧流动性是暂时的，并提出实行新的 差额准备金率的货币政策建议。一 ＮｅｗＥｃｏｎｏｍｙＷｅｅｋｌｙ／新经济导刊／８５

“信贷管制——降低货币乘数——收紧流动性”成为准备金率１３．５％以后，货币政策实际的最要传导方式 毒右 抄ｌＬ动性收紧与货币乘数 文／刘远征唐海滨 流动性是指在经济体系中货币的投放量的多少，当前对流动性过剩看法不一，因为混淆了流动性存量与流量的概念。现在所谓流动性过剩就是指存量的流动性，即有过多的货币投放量，于是就有了投资过热现象，以及通货膨胀危险。造成目前流动性过剩的根源来自于贸易顺差和强制结售汇制度，国家就得不断投放人民币。近年来随着人民币的加速升值和外汇储备的不断增长，中国货币增速过快，成为信贷盲目扩张、资本市场和房地产泡沫的重要原因。如何收紧流动性成为货币政策的一个重要的难题。 央行货币政策执行报告指出：对冲过剩流动性仍将是货币政策的重要任务，未来一段时间央行可能不得不继续面对银行体系流动性供给过多的局面。央行行长周小川认为：判断流动性是否过剩，可以观察一个指标——商业银行超额准备金率。随着中国资本市场的深化与发展，货币与其他金融资产的界限日益模糊，货币供应量与实体经济变量失去稳定的联系，这种制度性的变革对货币政策传导提出了一系 列的新挑战。 从流量来说，很难给流动性 下准确的惟一性定义。一般以热 钱流入、外汇储备增加、基础货 币投放、货币乘数与银行间同业 拆借（和回购）货币市场利率各 种描述流量的指标来反映。各项 指标均显示，流动性最泛滥的是 ２００４年和２００５年：而２００６年和 ２００７年则是逐渐收紧的。根据易 纲关于流动性的匡算：过去四年 通过购汇增加的基础货币不到８ 万亿元人民币，央行通过发行央 票和提高法定准备金率，收回５ 万多亿元，每年的经济增长要求 基础货币供应量增加需要２万多 亿元。结论是现在流动性是偏多 的，但流动性主要流量部分已经 被对冲掉了。对外经济贸易大学 金融学院院长吴军认为，要区分 。流动性过剩。与。流动性过多。。 过剩是用不掉，现阶段更应该说 是流动性存量过多，而不是过 剩。 中央银行要使货币政策的效 用最大化的一个重要条件是必须 充分地掌握货币政策的传导机 制。随着资本市场的发展与深 化，货币的内生性增强，货币总 量的可控性、可测性和相关性下 降。 资本市场的发展使货币需求 函数发生变化，使实际货币需求 与货币政策的数量目标之间出现 较大差异。从货币供给的角度， 货币供给量是由央行、金融机 构、企业和个人的行为共同决定 的，而后三者对信用创造的影响 在日益增强，这使得仅仅将货币 供应量或利率作为货币政策中介 目标的做法受到挑战。 “利率一信贷”传导不畅 由于在过去相当长的时期 内，银行主导着金融体系，因而 银行信用的成本和可得性是中央 银行货币政策传导的主要机制。 由于我国的特殊外汇制度， 一方面强制结售汇投放大量的外 汇占款，另一方面需要对冲大量 的外汇占款来吸收流动性。由此 造成我国货币供给的内生性，投 放基础货币的途径主要集中在外 汇占款上，货币供应量——信贷 规模是货币政策主要的传导渠 道。 从１９９８年－２００３年的通货 ●‘／新经济导刊／ＮｅｗＥｃｏｎｏｍｙＷｅｅｋｌｙ

货币乘数

货币乘数的概念及计算 货币乘数也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币(高能货币)基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。 在实际经济生活中，银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的派生存款。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。 其基本意义是表示中央银行创造或消灭一单位的基础货币，能使货币供给量增加或减少的数额。或者说，货币乘数就是货币供给量对基础货币的倍数。货币乘数的这个定义可用公式简要表示： 式中的m 代表货币乘数，△MB，代表基础货币的改变量，△MS代表货币供给量的改变量。 某一时点的货币供给量，由流通中的现金与存款货币所构成，两者分别为中央银行和商业银行的货币性负债，流通中的现金量的多少由中央银行的资产业务以及社会的现金偏好所决定，而存款货币量的多少则由商业银行持有的准备金及社会公众的资产选择行为来决定。这就是说，一定时期的货币供给量是由中央银行，商业银行及社会公众等三个部门共同决定的。如果货币乘数的变动能预测，且其值的变动比较稳定时，中央银行就可以藉控制基础货币的各种措施，适度地创造或消灭基础货币量，以调整和控制货币供给量，适应经济运转的正常需要，实现其货币政策目标。 假定活期存款为D，流通中的现金为C，则一定时期内的货币供应量M1为：M1=D+C（1） 因为M1，是流通中的货币量，是最重要的货币层次，我们在这里考察M1的货币乘数决定问题。 假定商业银行的存款准备金总额为A，它由法定准备金和超额准备金E两部分组成。假定活期存款准备率为rd，定期存款准备率为rt，定期存款为T，则： A = D.rd + T.rt + E（2） 假定流通中的现金C 与活期存款、定期存款T 与活期存款、超额准备金E 与活期存款分别维持较稳定的比例关系，其系数分别用足k、t、e 表示，则： C=D.k（3） T=D.t （4） E=D.e（5） 基础货币B 由商业银行的总准备金和流通中的现金两部分构成，即：

财政政策乘数计算公式

财政政策乘数计算公式 从支出方面来看，国民收入的决定公式为： Y=C+I+G(1) 式中，Y代表国民收入，C代表消费支出，I代表私人投资支出，G代表政府购买性支出。其中， C=Ca十bYd(2) 式中，Ca代表消费函数中的常数，也就是说，人们即使在短期 没有收入也要消费，这可能就需要动用原有资产(如储蓄)或借债等。Yd代表可支配收入，即总收入扣除税收(T)后的收入，b代表边际消 费倾向。 Yd=Y-T(3) 把(2)(3)代入(1)可得： Y=Ca十b(Y-T)+I+G =Ca十bY-bT+I+G (1-b)Y=Ca-bT+I+G Y=(Ca-bT+I+G)÷(1-b)(4) 根据(3)式，我们就可以得到简单的财政政策乘数。 首先求(3)式对T的导数，得到税收乘数： 它表明的是税收的变动(包括税率、税收收入的变动)对GNP的影响程度。这种影响程度就是所谓的税收乘数。第一，税收乘数是负值，说明国民收入与税收的变动相反。第二，政府增税时，国民收 入减少，减少量为税收增量的b/(1—b)倍。假定边际消费倾向(b) 为0.8，则税收乘数为-4。可见，若政府采取减税政策，将会成倍 刺激有效需求，有利于经济增长。

其次求(3)式对G的导数，得到购买性支出乘数： 它表明的是购买性支出的变动对GNP的影响程度，这种影响程度就是所谓的购买性支出乘数。第一，支出乘数是正值，说明国民收 入与税收的变动方向相同。第二，政府增支时，国民收入增加，增 加量为支出增量的1/(1—b)倍。假定边际消费倾向为0.8，则购买 性支出乘数为5。第三，同税收乘数相比，支出乘数大于税收乘数。这说明，财政支出政策对经济增长和经济稳定的作用大于税收政策。 最后，政府在增加税收的同时，等量增加购买支出，这些变化对国民收入的增加是什么影响?这就是所谓的平衡预算乘数： 这就是说，即使增加税收会减少国民收入，但若同时等额地增加支出，国民收入也会等额地增加。换言之，即使政府实行平衡预算 财政政策，仍具有一定的扩张效应。 假定活期存款为D，流通中的现金为C，则一定时期内的货币供 应量M1为： M1=D+C(1) 因为M1，是流通中的货币量，是最重要的货币层次，我们在这 里考察M1的货币乘数决定问题。 假定商业银行的存款准备金总额为A，它由法定准备金和超额准 备金E两部分组成。假定活期存款准备率为rd，定期存款准备率为rt，定期存款为T，则： (2) 假定流通中的现金C与活期存款、定期存款T与活期存款、超额准备金E与活期存款分别维持较稳定的比例关系，其系数分别用足k、t、e表示，则： C=D·k(3) T=D·t(4) E=D·e(5)

货币乘数的变动及其原因分析

货币乘数的变动及其原因分析 摘要：货币乘数的变化是央行在实施货币政策时考虑的重要因素，各个国家由于金融制度及金融深化水平不同，央行影响货币乘数的能力自然会有差异，本文从货币乘数的基本原理出发，对我国1994年至2008年期间货币乘数的变化及央行货币政策对货币乘数的影响进行实证分析，本文试图通过对货币乘数变化的分析，分析影响货币乘数的因素。 一、货币乘数原理 货币乘数是货币供应量和基础货币的比值，在法定存款准备金制度下，如果商业银行体系对负债资产充分利用，且不存在现金漏损，货币乘数将等于法定存款准备金率r的倒数， 即： 其中：m表示货币乘数，D表示需要缴存准备金的存款(一般指除债券之外的活期存款、储蓄存款和定期存款等存款性负债)，H表示基础货币，R表示原始存款(即准备金)，在简单 情况下，基础货币就是原始存款，因此H=R。 上述简单的货币乘数模型是建立在部分准备金制度(0

在短期内考察，当经济迅速增长时，人们的消费需求也相应提高，交易性货币需求增长，这就提高了人们的通货持有比例。反之，当经济萧条时，人们的消费需求下降，导致通货持有比例的下降，因此，现金漏损比例是随着经济波动而不断变化的，即使是在短期，它也不是固定不变的。当然，由于在货币乘数中，现金漏损比例既出现在分母项上，也出现在分子项上，因此它对货币乘数的影响会更复杂一些。首先，现金漏损比例的提高，降低了银行系统中由基础货币创造的活期存款数量，这表现为乘数[(1/(R+Rt?t+E+K))变小。另一方面，现金漏损比例提高，使得经济体中的货币总量也相应提高了。 在长期内考察，现金漏损比例是下降的，这是因为随着经济发展程度的提高，票据在市场交易中的使用越来越频繁，转账交易日益普遍，这使得现金在企业之间交易的中介作用降低了，另一方面，金融系统基础设施的不断完善，使得各种债权债务关系得到抵消和清算，现金不再成为主要的支付手段。在消费领域，随着信用卡消费、电子货币的出现，现金在居民消费中的作用也有所降低。根据中国人民银行公布的统计资料，1999年我国经济系统中的流通现金与活期存款比例为0.416，而到了2004年，这个值就下降为0.288。 2.银行体系的超额准备。假设超额准备金率为e，即银行体系为每一单位存款持有的超额准备金为e单位，同时也假设这一比例在一定时期内不发生变化。那么同理可得货币乘数的扩展式为： 商业银行持有超额准备金的作用是防备具有不确定性的未来支付，但是持有超额准备金并不能给商业银行带来收益，因此银行必须严格控制超额准备金的额度，使持有成本最小化。商业银行持有超额准备金的成本可以分为两个部分，首先，如果持有的超额准备金数量太少，以至于商业银行在资金不足时必须进行外部融资，那么就会发生一定的融资成本。另一方面，商业银行持有超额准备，就等于丧失了将这些资金作为贷款发放出去的利息收益，这实际上是持有超额准备金的机会成本。 我们可以根据以上分析推导出一个时间段内商业银行持有超额准备金的总成本，这就是上述两种成本之和，即 TC=b(F/ER)+i(ER/2) 其中b是商业银行为补充超额准备金的不足而对外融资的成本，当然这是指融资一次的成本。(F/ER)则是商业银行需要融资的总次数，F是指商业银行一段时间内总的资金需求量，ER就是商业银行持有的超额准备金。在总成本的第二部分，商业银行在这一段时间内持有的平均超额准备金数额为(ER/2)，i是利率水平，i(ER/2)就表示因为持有超额准备而丧失的利息收入。将TC看作是ER的函数，并对ER求TC的最小值，则使总成本最小化的超额准备金持有量为

货币供应、基础货币和货币乘数

货币供应、基础货币和货币乘数 （一）货币供应 1. 货币供应量的内涵和外延 根据传统的定义，货币供应量包括现金和商业银行活期存款，在现代的意义上，货币供应量是一个国家某一时点上中央银行和金融机构所持有的货币和执行货币职能的金融资产的总和。从统计上看，货币供应量包括中央银行的现金发行和金融机构的负债项目。现金具有绝对的流动性，金融机构的负债项目的流动性较低。 货币层次的划分：世界各国对货币供应量的统计口径有狭义和广义之分，以便中央银行控制 有所侧重，具体为： M0=现金（通货） M1=M0+商业银行的活期存款 M2=M1+商业银行的定期存款（包括定期储蓄存款） M3=M2+其他金融机构的存款 M4=M3+大额可转让定期存单（CDs）

M6=M5+短期商业票据 其中，对M1到M3的监测和调节被大多数国家的中央银行所采用，比如美国联邦储备体系最看重M2，英格兰银行则注意M3，而日本银行强调的是M2+CDs。 2.决定货币供应量的主要因素 中央银行和商业银行是决定货币供给的主体：传统和现代货币理论有的认为货币供给是外生变量，有的认为是内生变量。但是大多数经济学家承认，货币供应量并不仅仅取决于中央银行的意愿和决策，也取决于作为货币需求者的大量金融机构和社会公众的行为决策，货币供应量主要是由中央银行和商业银行共同创造出来。因为，第一，现代的现金由中央银行发行的（个别国家由财政部发行）。第二，商业银行本身具有存款货币的创造能力；第三，商业银行的存款货币创造能力受中央银行决定的法定存款准备金的限制；第四，中央银行直接决定 商业银行的基础货币。 （二）基础货币 1. 基础货币的定义 指流通中的现金加商业银行的存款准备金之和。表现在中央银行的资产负债表上是货币性负债总额。根据复式记账原理，中央银行资产负债表对应的是，基础货币=流通中的现金+商业银行的法定存款准备金+超额存款准备金=中央银行对外资产净额+政府债权资产净额+对商 业银行的债权+其他金融资产净额。