低碳中国林业产业投资基金项目可行性研究报告

第一章项目概述

一、项目名称

低碳中国（林业产业）投资基金

二、申报单位概况

本项目的发起单位为xxxx科技（北京）有限公司。

三、项目提出的背景

产业投资基金是一种借鉴西方发达国家规范的私募股权投资基金运作形式，通过发行基金受益券募集资金，交由专家组成的投资管理机构运作，基金资产分散投资于不同的未上市企业股权，并提供增值服务，按投资约定分享投资收益的金融工具。产业投资基金是金融创新的结果，通过集合资金、专家管理的方式进行分散投资，平衡风险与收益的关系，由于多有国有资本参与，加之采取规范化的市场操作方式，产业投资基金在一定程度上实现了政策导向和市场经营的结合，在推动产业升级、促进企业规范发展等方面发挥了重要作用。

林业作为基础产业和陆地生态主体，具有巨大的生态、经济、社会效益。目前，我国对林业产业的重视程度日渐提高，林业产值不断增加，林业成为支柱产业的趋势明显加强。但是我国林业产业尚未得到多数投资人、机构、企业的关注，相对于其他行业，专注于林业投资的资金过少，且投融资渠道过于单一，产业投资基金作为国际上

通用的支持产业发展的现代金融手段，是一种全新的金融创新制度，林业产业投资基金能够把林业产业资本和资本市场融资二者有机结合起来，为林业产业化提供巨大的资金支持，对我国现阶段林业产业转型与发展具有重要意义。

（一）设立产业投资基金有利于聚集和引导社会资本投资林业作为一种集合投资制度，林业产业投资基金能够吸引社会资本进入林业产业投资领域。目前我国社会资金十分充裕，但由于社会闲散资金过于分散和投资门槛的限制，大量的潜在投资者根本无法直接投资于林业产业。通过设立林业产业投资基金，一方面机构和个人投资者可以通过购买基金股份的形式，间接地将其闲散资金投资于林业产业项目，获取投资收益，分享林业产业发展带来的资本溢价；另一方面林业企业可以通过股权转让的方式建立面向资本市场的长期融资机制，获得来自社会方方面面的长期增量资金，推动集约化经营，扩大企业规模，提升市场竞争力。

总之，通过设立林业产业投资基金，鼓励和引导社会资本投资于优质林业企业，可以有效缓解其在初创期和发展期由于业务拓展所面临的资金压力。另外，通过与政府其他产业扶持政策的配合，可以引导社会资本通过林业产业投资基金有序流入林业重点发展的战略性林业产业，实现专业化和规范化的投资运作。

（二）设立产业投资基金有利于拓宽林业企业直接融资渠道随着我国市场经济体制的建立，林业投融资体制改革进一步深化，

投资主体日趋多元化，外资和民间资本的流人为林业产业发展提供了一定的资金支持。但是，就目前来看，资金短缺仍是制约林业产业发展的主要因素。

目前，在林业项目建设中，银行贷款仍为其主要的资金来源，间接融资比重过高，融资结构较为单一，导致林业企业面临较大的财务风险。在传统的信贷融资渠道方面，由于受到林业企业自身规模、信用、抵押担保物等因素的影响，加之银行谨慎的放贷策略，导致林业企业很难获得银行商业性贷款。融资渠道的单一性导致林业企业融资成本居高不下，而林业产业投资基金是通过股权投资的方式向企业注入资金，可以有效缓解企业债务负担，降低资产负债率。提高企业的社会融资能力。

从直接融资渠道来看，在利用证券市场方面，虽然我国证券市场已形成一定的规模，但由于股票发行门槛较高，中小型林业企业一般很难直接进入。而企业债券的发行既受到政策方面的限制，发行量不能满足企业融资需求，又面临按期还本付息的时限压力。因此，设立林业产业投资基金可以为林业企业开辟新的直接融资渠道，加大直接融资力度，为非上市企业提供股权资本支持，创新资本金筹措补充机制。通过设立林业产业投资基金，以股本的形式分散投资到优选的林业企业中，可以有效地解决林业企业资本金筹措补充问题。并有利于优化林业企业融资结构，降低资产负债比率，促进直接融资和间接融资的合理均衡发展，实现融资渠道多元化。

（三）设立林业产业投资基金有利于林业产业结构调整升级近年来，我国林业产业发展势头良好，林业产值不断增加，多种林产品产量位居世界前列，林产品贸易增长迅速。但是，我国林业产业在高速成长过程中也存在着一些问题、面临着一些挑战，主要体现在产业发展的科技含量不高、林产品附加值较低、产业链条不完整等诸多方面。因此，要想实现林业产业又好又快发展，需要着力改变现有的粗放型发展模式，提升林业产业发展的科技含量，淘汰落后产能，增加产品附加值，实现林业产业结构的优化升级。

林业产业投资基金能够为产业结构升级提供资金支持。众所周知，新产品的研发需要大量且长时间的资金投入，面临着巨大的投资风险。而林业企业由于规模普遍较小、风险抵御能力较差，往往缺少新产品研发的内在动力。而林业产业投资基金着眼于长期回报，且注重企业研发实力的增强，所以能够为企业新产品的研发提供资金支持，从而提升林业企业的研发实力，提升林业产业发展的科技含量。

（四）设立产业投资基金有利于提高林业产业的资源配置能力发起设立林业产业投资基金，有助于政府和市场的两个主体的优势互补，提高林业产业的资源配置能力。一方面，政府发挥行政调控功能，对森林资源进行适度整合；另一方面，产业投资基金发挥金融杠杆作用，通过专家管理，将森林资源转化为经济效益。从而实现政府和市场的结合，充分发挥市场在森林资源配置中的决定性作用，同时避免政府“缺位”现象的发生，推动建立竞争有序的林产品市场体

系，增加林业产业发展的活力。

（五）设立产业投资基金有利于建立林业企业现代经营管理制度发展设立林业产业投资基金，有助于提升林业企业的经营管理水平。目前，我国林业企业普遍存在规模较小、管理体制不顺等问题。而林业产业投资基金作为一种新型集合投融资制度，不仅通过股权投资为企业发展提供资金支持，而且能够通过股东权利的行使，帮助企业进行股份制改造，建立合理有效的内部治理机制，提高企业素质，推动企业成为上市公司，由此形成的专业化管理及较强的产权约束机制将大大提高企业的管理水平。

发展林业产业投资基金，有助于资源整合，促进企业发展。投资基金能够凭借自身在资本运作、企业管理等方面的优势，向受资企业提供信息咨询、管理、理财等方面的增值服务，帮助林业企业淘汰落后产能、引进先进技术，提升企业科技创新能力；进行产品的高、精、深加工，进一步延伸产业链条，提高产品附加值；帮助企业开拓市场，进一步提升企业市场占有率和竞争力，帮助企业做大做强。

四、发展林业产业投资基金的可行性

作为一种新型金融工具，产业投资基金的发展不仅需要完善的外部环境，而且要求产业自身具备良好的发展潜力。随着我国现代金融体系建设步伐的加快，阻碍金融创新的因素得到消减，为产业投资基金的发展创造了良好的外部环境，同时，林业产业自身发展迅速，具备广阔的发展空间，资金短缺的现状对金融工具的创新充满期待。因

此，在我国设立发展林业产业投资基金的必要条件已经具备。（一）政策支持

2009年中央“一号文件”首次指出，“有条件的地方可成立政策性农业投资公司和农业产业发展基金”，2010年出台的“一号文件”则明确提出要“建立农业产业发展基金”。在这一背景下，我国农业产业投资基金得到了快速发展，成为我国现代农村金融体系的重要组成部分，同时也为在作为农业子行业的林业领域设立产业投资基金提供了实践积累。

中国人民银行、财政部、银监会、国家林业局等联合颁布的《关于做好集体林权制度改革与林业发展金融服务工作的指导意见》(以下简称《指导意见》)中指出：鼓励和支持各类投资基金投资林业种植等产业，支持组建林业产业投资基金。由此可见，在国家大力推进集体林权制度改革的情况下，林业产业投资基金组建的时机已渐趋成熟。

（二）市场支持

森林资源行业初始投入较大，生产周期较长，林业产业投资基金具有广泛的市场需求。随着全球气候变暖，公众环境保护意识逐步增强，林产品价格仍有较大的上涨预期，林业产业发展将带来大量的投资机会，各种社会资本进入林业领域的意愿强烈。

“十二五”时期，林业投入大幅度增加，国家对林业投入2979亿元。其中，中央基本建设投资479亿元，中央财政专项资金2500

亿元；地方政府投入林业资金达到1900亿元，林业利用外资总规模为39．13亿美元。“十二五”期间林业生态、林业产业和森林生态文化三大体系建设将要担负更加艰巨的历史使命。根据测算，“十三五”期间林业重点生态工程建设和林业产业发展需要近2．5万亿元资金，仅依靠国家财政投入根本无法满足巨大的融资需求，需要构建包括财政与金融互动发展、协调促进的融资体系作为支撑。林业产业投资基金不仅能够满足林业企业和微观经济主体的融资需求，而且对弥补林业产业中长期资金缺口有积极作用，所以有着良好的市场前景。（三）资金支持

稳定的资金来源对于产业投资基金的健康发展具有重要作用。资本来源的结构及投资者的构成会影响产业投资基金的治理结构、激励方式，进而影响产业投资基金是否能真正起到推动产业发展的作用。林业产业投资基金资金来源广泛：

第一种资金来源是企业投资。目前国内已经具有相当数量的战略投资人以及相关的金融投资机构、公司，包括国有大型企业、上市公司以及非国有经济的企业资金。许多大公司或者企业集团有投资林业产业的意愿，但往往受到专业人才短缺、行业进入壁垒等因素的限制。林业产业投资基金由于采取专家管理的运作方式，能够有效控制投资风险，有助于这些大型企业集团实现投资林业的愿望，促进企业多元化发展和跨行业经营。

第二种资金来源是银行金融资本。随着经济的持续发展，社会资本存量大大增加，银行存款余额随之快速增长，出于保持竞争力的需

要，银行面临着拓宽投资渠道的压力。从国际经验看，随着混业经营趋势的加强，银行少量参与产业投资基金业务，能够实现在风险可控的范围内扩宽自身业务的目标。可以说银行在林业产业投资基金发展过程中应该是大有作为的。

（四）项目支持

林业产业的金融属性适合采用产业投资基金融资模式。林业产业经营的长周期、高风险及分散式小规模经营，需要依托产业投资基金来实现投资收益与风险匹配。产业投资基金可以为具有增长潜力而又缺乏资金的林业企业提供金融支持，同时还可以利用其自身优势为林业企业提供管理、投资等方面的增值服务，帮助企业快速成长。此外，产业投资基金作为一种集合投资制度，能够引导社会资本投向林业领域，从而发挥资金的投资乘数效应。

随着国民经济的发展和居民收入水平的提高，木材及林产品的需求量仍将保持一定的增速，林业产业具有广阔的发展前景，这为林业产业投资基金的发展带来了巨大的成长空间。虽然目前我国林业产业存在着规模小、科技含量低、创新能力弱等不足，但是从国外林业发展国家的经验来看，林产品的附加值是可观的，随着我国林业投资政策的改革和产业结构的调整，我国林业产业将向专业化、集约化方向发展，林产品附加值将得到进一步的挖掘和提升，因此我国林业产业具有巨大的发展潜力，能够为林业产业投资基金提供项目支持。

（五）经验支持

经过多年的探索实践，我国产业投资基金行业获得了长足发展，积累了相当多的发展经验，培育了一批优秀的基金管理人员和机构，制度环境日趋改善。尤其是在作为林业母产业的农业领域，自2009年至今已先后设立了15只农业产业投资基金，为林业产业投资基金的发展提供了发起模式、募集方式、投资策略等方面的宝贵经验和实践支持。

五、可行性研究报告编制依据

?《产业投资基金暂行管理办法》（国发委）

?《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国务院）

?《关于促进股权投资企业规范发展的通知》（发改财金[2011]2864号）

?《中华人民共和国公司法》

?《中华人民共和国信托法》

?国家和地方颁布的其它法规和规定

六、可行性研究结论

林业作为我国的基础产业，正经历着重大变革，其中巨大的资金缺口是林业投资中一个关键的问题。在国家投入严重不足的情况下，林业产业的融资除了依靠自身积累外，主要还是要面向市场、面向社

会来筹集。建立林业产业投资基金对林业投资有着重大的意义。通过建立林业产业投资基金，可以有效地筹集社会闲散资金，通过专家理财、专业管理的形式，向林业进行投资，满足林业融资需求。

综上所述，设立低碳中国（林业产业）投资基金是必要的，也是可行的。

第二章项目发展环境分析

一、行业环境

（一）木材特点及发展

1、木材是当今世界主要材料中最具生命力的材料：在当今的四大材料（钢材、水泥、木材、塑料）中，木材是唯一可再生的资源，可以通过人类自己的努力进行大量生产、永续利用。将来，现今的矿物资源逐渐退出历史舞台时，木材仍然会保持着旺盛的生命力。

由于对木质建材缺乏认识，我国过度消费水泥，2011-2013三年消耗水泥66亿吨，而美国1901-2000的100年间消耗水泥仅45亿吨，不足中国三年消耗的70%。

2、木材是最低碳环保的材料：最近中美国家元首发表气候变化联合声明，提出中国到2030年单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降60-65%，2017年启动全国碳排放交易体系。到2020年城镇新建建筑中绿色建筑占比达到50%。

3、木材是最具广泛用途的材料：木材等林产品已达10万种，不同树种木材性能有很大差异，最硬最重木材的密度可达最轻、最软木

材的4-5倍，从大型承重结构，到吸收能量的减震部件，都可以用木材制作，是重要的生产资源。而且有很强的装饰效果和保健功能，广泛用于家具、装饰等，又是重要的生活资料。现在9层10层木建筑已经在世界各地出现，更高的木建筑也在规划中，瑞典已批准在斯德哥尔摩建一栋34层高的木建筑，温哥华建筑师迈克尔·格林希望建一栋30层高的木质大楼，芝加哥的建筑商最近公布将采用CLT建造一栋42层高的大楼。

4、木材受热后强度损失少

5、木材是有利于身体健康的材料

6、木材是最利于回收和循环利用的材料：在主要的材料中，木材制品废弃后最易于处理，木制品废弃后可以作为燃料，也可以作为人造板或纸张原料，或转化为化工原料。据测算，我国每年有各种废弃木质材料约5000万吨，包括：第一、二次加工剩余物、运输包装剩余物、城市街道、公园路树枝丫、建筑及拆迁废旧木材、家庭办公更新家具、一次性木餐具等等，通过再使用、再循环利用、再生利用和降解作肥料饲料等。欧美已形成一系列产业化技术。我国这方面作的较差，有很大发展空间和商机。

（二）木材应用市场

现在社会上有一种舆论，认为应该少使用木材及其制品，以减少森林采伐，保护环境，其实这不是科学的发展观。不要被动限制使用木材，合理积极使用木材可以促进林业发展。

苏北，80年代以前，森林覆盖率不到2%，90年代由于人造板发展，促进了林业发展，现在森林覆盖率超过30%。泗阳已达到48.5%广东、广西、福建、湖南等许多木材工业发达的地方，林业发展都非常迅速。国外，北美、欧洲、新西兰等也都是由于木材需求的刺激，林业不断发展，森林覆盖率和蓄积都在不断增长。德国《森林宪章》，

要求多应用木材，10年将木材消费量提高20%。

美国50年间，采伐量增长34.8%，蓄积量增长39%。美国林木生长量远大于采伐量，年生长量约7.6亿m3实现了越砍越多，越砍越好，永续利用的良性循环。

二、产业环境

（一）中国林业发展现状

林业在国家生态安全、粮食安全、新能源战略、绿色增长、应对气候变化和区域协调发展中具有重要要战略地位。我国国土面积960万平方公里（约143.9928亿亩）、约占世界总量的7%，人口达13亿，约占世界的22%，而森林面积仅占世界总量的4.6%。森林总面积15894.1万公顷，森林覆盖率16.55%，相当于世界森林覆盖率（27%）的61.3%，排世界第142位。森林蓄积量为112.7亿立方米，林木蓄积量不足世界总量的3%。按照《森林法》的规定，我国林种分为五类：一是用材林，现有面积15.5亿亩（含竹林），约占森林总面积的66%；二是防护林，现有面积3.2亿亩，约占14%；三

是经济林，现有面积3.0亿亩，约占13%；四是薪炭林，现有面积0.7亿亩，约占3%；五是特种用途林，现有面积0.6亿亩，约占3%。2012年－2010年，国家每年森林采伐限额为2.48亿立方米、而国内每年森林蓄积消耗总需求量已达5.5亿立方米，每年缺口2亿立方米，2011年扩大到近3亿立方米。加上08年雪灾对我国南方林木造成的恶劣影响，我国森林资源状况归纳起来可以用16个字概括：总量不足、资源匮乏、无林可采、供求失衡。

近年来，以2008年颁发的《中共中央、国务院关于全面推进集体林权制度改革的意见》和2009年中央首次林业工作会议为基础，我国林业初步形成了以市场需求为导向、基地建设为手段、精深加工为带动、多主体共同发展的新格局。龙头企业不断涌现，企业建基地，基地连农户的模式对产业发展推动作用明显。2012年，我国实现林业总产值（现价）3.7万亿元，占国内生产总值的6.5%以上，并且连续10年年增长率约20%，每亩林地投入增至200元。全国人造板产量达2.85亿立方米，干鲜果品、木本油料、木本药材等特色经济林产品产量达1.26亿吨。同时，林业产业结构不断优化，林业一、二、三产业比重在由2010年的39：52：9调整为2011年的36：54：10，一产业比重有所下降，二、三产业比重逐步提升。林业产品进出口贸易额1183.3亿美元，产业素质实现新提升，人造板、纸浆、纸张及纸板消费量居世界第二位，松香、人造板、木竹藤家具、木地板产量跃居世界第一，干鲜果品和花卉产量名列世界前茅。