外汇期货合约与外汇远期合约的比较
外汇期货合约与外汇远期合约的比较
外汇期货合约与外汇远期合约两者的定义相同，功能相近，但仍有一些不同点。两者的主要差异如下：
1、市场性质不同
外汇期货合约是在集中市场(交易所) 交易，而外汇远期合约的交易则是在店头市场(银行柜台) 进行。
2、到期日不同
外汇期货合约有标准化的到期月、日的订定，而外汇远期合约的到期期限则是随顾客需要而量身订做，通常是在一年以内。
3、价格决定的方式不同
外汇期货合约价格的决定，是透过在交易所公开喊价的过程或是电子交易系统达成。外汇远期合约的买价与卖价，则是由批发市场的自营商考量即期汇率与利率差异而后决定报价。
4、预防违约的方式不同
外汇期货合约对顾客的信用风险的管制，是依靠保证金要求与每日评价制度来防堵违约事件的发生。外汇远期合约没有保证金要求，但银行会对客户进行信用调查，或是只对有良好长期关系的客户提供远期合约。
5、交割方式不同
外汇期货合约部位的结清很少采实物交割，多采现金交割；外汇远期合约则几乎全都是实物交割。
6、交易成本不同
外汇期货合约的交易成本是佣金，而外汇远期合约虽不收佣金，但买卖价差其实即是银行所收到的某种形式的“佣金”。
7、交易时间长短有别
外汇期货合约在交易所订定的的营业时间内交易。外汇远期合约的交易则是透过银行的全球网路连线系统达成，因此可以说是一天24小时都在交易。
外汇合约规格
外汇合约规格 CME 集团是全球最大的受管制外汇交易市场，且是世界两大外汇平台之一，每天的流动资金超过 1,000 亿美元。我们提供受管制的集中市场，为所有参与者提供平等享有49 种期货的权利，包括 2 种 E-迷你和 6 种 E-micro 合约，以及基于 20 种世界主要货币和新兴市场货币的 32 种期权合约。如果您目前交易现货／现金外汇，则是时候考虑外汇期货了。外汇期货市场相比现金外汇市场的关键优势包括 市场定价公开且透明化、具成本效益且有无可比拟的安全性。有关详细信息，请访问：https://www.sodocs.net/doc/ba15388801.html,/fx。 外汇产品 顶级外汇期货产品
期货交易具有损失风险，未必适合所有投资者。期货是一种利用杠杆原理的投资，因为需要交易的只是合约价值的一定百分比，所以损失的数额可能会超过为持有期货头寸存入的定金。因此，交易者应当仅使用承受得起其损失而不会影响其生活的 资金。由于不能指望每笔交易都盈利，对于任何一笔交易只应投入该类资金的一部分。本手册中提及的所有期权均是指期货期权。 CME Group 是 CME Group, Inc. 的商标。地球徽标、CME 及 Chicago Mercantile Exchange 是芝加哥商业交易所 (Chicago Mercantile Exchange Inc.) 的商标。CBOT 和 Chicago Board of T rade 是芝加哥期货交易所 (Board of T rade of the City of Chicago, Inc.) 的商标。NYMEX 是纽约商品交易所 (New Y ork Mercantile Exchange, Inc.) 的注册商标。所有其它商标均为其各自所有者的财产。 本手册中的信息由 CME 集团为一般用途而编写。CME 集团对于任何错误与遗漏概不承担责任。此外，本手册中的所有范例均为假设情况，仅作解释之用，不应将其视为投资建议或实际市场产生的结果。文中所涉及的规则和细则均应以 CME 、CBOT 和 NYMEX 的正式规则为准。对于涉及合约规范的所有情况，应当查阅最新规则。 ?2009 CME 集团版权所有。保留所有权利。 CME 集团总部20 South Wacker Drive Chicago, Illinois https://www.sodocs.net/doc/ba15388801.html, 纽约212 299 2000 伦敦 +44 20 7796 7100 圣保罗 +55 11 2565 5999 休斯敦713 658 9292 新加坡 +65 6593 5555华盛顿特区 202 638 3838 东京 +81 3 5403 4829 CME 集团区域办事处 info@https://www.sodocs.net/doc/ba15388801.html, 800 331 3332312 930 1000 FX264_SC/0/0410 E-Micro 外汇期货
第四部分 外汇期货 2
第四部分外汇期货 一、单选题 1. 联系期货价格和现货价格的纽带是（B ）。 A．结算 B．交割 C．竞价 D．下单 2. 下列外汇品种中，习惯上被称为商品货币的是（C ）。 A．日元 B．澳元 C．美元 D．英镑 3. 货币市场价格由（B ）决定。 A. GDP增速 B. 通货膨胀率 C. 利率 D. 贸易顺差 4. 假定英镑和美元2年期的无风险连续复利率分别是2%和3%，英镑兑美元的即期汇率是 1.5669，那么2年后到期的英镑/美元期货合约的理论价格为（C ）。 A. 1.5885 B. 1.5669 C. 1.5985 D. 1.5585 5. 某投资者预期欧元将升值，于是在4月5日在CME以1.1825的价格买入5手6月份交割的欧元兑美元期货合约。到了4月20日，期货价格变为1.2430，于是该投资者将合约卖出平仓，则该投资者（A ）美元。（不计手续费等费用） A. 盈利37812.5 B. 亏损37812.5 C. 盈利1890 6.25 D. 亏损18906.25 6. 假设间接报价法下，欧元／美元的报价是1. 3626，那么1美元可以兑换（B ）欧元。 A. 1.3626 B．0.7339 C. 1 D．0.8264 7. 假设直接报价法下，美元／日元的报价是92. 60，那么1日元可以兑换（B ）美元。A．92.60 B. 0.0108 C．1 D. 46. 30 8. “来自中国外汇交易中心的最新数据显示，2月24日美元兑人民币汇率收盘价报6.0984，较前一交易日的6.0915上升了69个基点，这已经是连续第五个交易日上升。”这条新闻显示人民币兑美元（D ）。 A.升值或贬值无法确定 B.不变 C.贬值 D.升值 9. 非美元报价法报价的货币的点值等于（C ）。 A. 汇率报价的最小变动单位除以汇率 B. 汇率报价的最大变动单位除以汇率 C. 汇率报价的最小变动单位乘以汇率 D. 汇率报价的最大变动单位乘以汇率 10. 中国人民币兑美元所采取的外汇标价法是（B ）。 A. 间接标价法 B. 直接标价法 C. 美元标价法 D. 一揽子货币指数标价法 11. 假设当前欧元兑美元期货的价格是1. 3600（即1.3600美元=1欧元），合约大小为125 000欧元，最小变动价位是0.0001点。那么当期货合约价格每跳动0. 0001点时，合约价 值变动（D ）。 A．13.6美元 B．13.6欧元 C．12.5美元 D．12.5欧元 12. 假设当前期货交易的保证金比率为5%，那么合约价值每变动10%，投资者的持仓盈亏将变动（C ）（和交易保证金相比）。 A．5% B．10% C．200% D．0.05% 13. 假设当前欧元兑美元期货的价格是1.3502（即1.3502美元=1欧元），合约大小为125000欧元，某交易者买入了10张欧元期货合约。10天后，欧元兑美元期货的价格变为1.3602，交易者卖出10张合约对冲平仓。那么交易者获利的结果为（A ）。 A．盈利12500美元 B．盈利13500欧元 C．__________亏损12500美元 D．亏损13500欧元14. 某交易者买入10张欧元期货合约，成交价格为1.3502（即1欧元=1.3502美元），合约大小为125000欧元。若期货价格跌至1.3400，交易者的浮动亏损为（A ）（不计手续费等交易成本）。
外汇交易案例分析
1、假如美元3个月年利为15%,欧元3个月年利为10%，即期汇率为EUR1=USD1.2325。某法国商人出口价值100000美元的商品,3个月后付款，为防止汇率变动给他造成损失,做一个远期交易,问银行的远期报价是多少,最终他能收回多少欧元?
2、中国某进出口公司，于某年3月12日出口纺织品到法国，以美元结算，价值10万美元，3个月后付款，即期汇率为USD1=CNY8.55.该公司认为美元有下跌之势,为了避免因美元贬值而减少收入的风险,决定对货款做远期交易保值,外汇市场3个月远期报价为USD1=CNY8.35,请分析3个月后下面各种的实际汇率下该公司的损益情况. ①汇率为USD1=CNY8.01 ②汇率为USD1=CNY 8.66 ③汇率为USD1=CNY 8.35 3、9月1日美国投机商预期英镑有可能大幅度下跌,当时三个月远期汇率为GBP/USD=1.6618，如果在12月1日,12价格跌为GBP/USD=1.3680问这个投机商如何操作,可获得多少利润?
4、某日,三外汇市场的即期汇率报价如下. 纽约外汇市场GBP/USD=1.6020/30 东京外汇市场USD/JPY=122.32/82 伦敦外汇市场GBP/JPY=200.82/210.10 问有无套汇机会？若有求100万美元的套汇利润。 5、某日香港外汇市场美元利率为10%,日元利率为7.5%,日元对美元即期汇率为1USD=140JPY,远期6个月汇率为1USD=139.40JPY根据上述条件,套利者做抵补套利有无可能?若有可能以1.4亿日元进行套利,利润多少?若做非抵补套利,将面临那些可能性?
外汇风险防范 案例
实验三：外汇风险防范 一、实验内容 分析以下案例，写出分析思路与结论。 案例1 （1）利用人民币远期结售汇业务规避汇率风险 某年9月20日，广东一企业出口一批货物，预计3个月后即12月20日，收入2 000万美元。若银行9月20日开报的3个月远期美元对人民币双边价为8．3649～8．4068，该企业同银行签订了人民币远期结售汇合同。试分析该企业避免外汇汇率风险的结果。而如果12月20日市场汇率变为8．2649～8．3068，若不做远期结售汇，该企业的损益情况又会是怎样？ （2）利用期权交易规避汇率风险 一美国制造商购买日本某企业商品，货款为24亿日元，双方约定3个月后以日元支付。如果签订进出口合同时的期权价格为200 000＄，协议价格为＄1=JP ￥240；同时，3个月的远期汇率为＄1=JP￥240。则该美国企业有两种选择：一是用外汇期权交易规避汇率风险；二是用远期外汇交易规避汇率风险。 假设3个月后市场汇率将出现下列三种情况，试分析该美国企业分别采用这两种交易方式在三种情况下的损益情况，并比较这两种交易方式的特点。 日元升值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥220； 日元稳定不变，3个月后现汇汇率仍为＄1=JP￥240； 日元贬值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥260。 案例2 2009年下半年，人民币升值的压力逐渐增大，不少企业已做了相应的准备。但即便如此，汇率依然成为出口企业为之困扰的难题之一。 最近，一服装公司的经理比较头痛：公司准备向美国出口一批服装。双方将在2010年1月1日签订合同，约定以美元支付总额为500万美元的货款，结算日期为2010年7月1日。目前，汇率为1美元兑人民币6.85元。 由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可能会明显减少，如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢？如果选用避险工具后，美元却升值了，又如何处理呢？ 银行介绍，目前的汇率风险回避工具包括远期、掉期、期权、掉期期权以及它们的组合。具体的使用，要看企业使用外汇的实际状况。 结合该服装公司的情况，银行设计了二种方案。 1.用远期外汇交易锁定汇率，即在7月1日以实现约定的价格（1美元兑人民币6.80元）结汇。这样就回避了汇率变动可能带来的风险，到时候该企业可以用6.80的汇率换回3400万人民币。 2.企业买入一笔看跌美元期权。期权的标的是美元兑人民币，执行价为6.85，期限是6个月，名义本金为500万美元。按照目前报价，看跌期权的期权费是3
远期结汇、售汇总协议书的范本(2020版)
STANDARD AGREEMENT SAMPLE (协议范本) 甲方：____________________ 乙方：____________________ 签订日期：____________________ 编号：YB-HT-041917 远期结汇、售汇总协议书的范
远期结汇、售汇总协议书的范本 (2020版) 协议甲方：_________银行_________分行 协议乙方：_________公司 为防范汇率风险，经协商，甲方与乙方就甲方为乙方提供远期结汇／售汇业务事宜达成如下协议： 第一条甲方按照本协议及国家有关规定为乙方叙作远期结汇／售汇。 第二条乙方需按照中国人民银行及国家外汇管理有关规定，逐笔填写“远期结汇／售汇申请书”，向甲方申请办理远期结汇／售汇业务。 第三条乙方保证在交割日甲方营业时间内，支付委托甲方购买／售出货币所需的全部人民币／外汇资金。 第四条甲方在收妥乙方应付的全部人民币／外币交割资金后，即于收款日支付乙方应收的人民币／外币交割资金。 第五条甲、乙双方均不得要求提前办理交割。 第六条乙方如因特殊原因不能按期交割，可向甲方申请推迟交割。甲方只受理交割日前三个工作日前乙方提出的推迟交割申请。 第七条因下列原因使本协议不能履行的，甲方可要求乙方承担由此造成的汇
价损失，并可主动借记乙方在甲方的保证金账户，若乙方无法承担，该损失由乙方担保银行承担： 1．乙方未在交割前提交全部有效凭证及／或有效商业单据，及／或 _________。 2．乙方不能按时向甲方交割（包括推迟交割），及／或_________。 3．收、付汇金额小于乙方申请金额。 第八条远期结汇／售汇交易成交后，甲方应主动向乙方寄送“远期结汇／售汇交易证实书”。如成交后10天内乙方未收到甲方寄送的证实书，应及时向甲方查询；如交易成交后30天内未向甲方查询，该交易以甲方的记录为准，甲方亦不再负责补寄证实书。 证实书寄至：_________通讯地址：_________联系人：_________电话：_________传真：_________ 第九条乙方可授权其有关人员与甲方办理远期结售汇业务。授权委托书应使用甲方规定格式，并由乙方法定代表人或其授权签字人签字、加盖公司印章。 第十条乙方提交的“远期结汇／售汇申请书”及“授权委托书”为本协议不可分割的一部分。如某笔远期结汇／售汇业务发生纠纷，甲乙双方应根据本协议规定积极协商解决。 第十一条本协议需经甲乙双方签字、盖章方能生效。甲方由有权签字人签字并加盖业务章；乙方由法定代表人或其授权签字人签字，并加盖公司法人章。本协议一式两份，甲方与乙方各执一份。 第十二条本协议自甲、乙双方签字之日起生效，有效期为一年，对于届时尚未完结的业务仍受本协议约束。
远期外汇合同会计处理
远期外汇合同会计处理 布时间：来源：纳税服务网作者： 现代资本市场为企业提供了多种方式的套期保值工具，从而使企业规避包括汇率风险在内的各种财务风险成为可能。随着企业涉外业务的增加、规避外汇风险需求的增长以及相关法律法规的完善，各种外汇套期业务的数量将迅速增长。研究新的经济业务对会计理论和实务的影响成为会计界迫切需要解决的问题。本文探讨了远期外汇合同的会计处理问题。由于远期外汇合同是一种较为简单、最为常用的套期工具，而且远期外汇合同的会计处理又涉及套期会计的一些核心问题，因此这一研究具有一定的理论和现实意义。 一、远期外汇合同及套期保值概念 远期合同（）是一个在确定的将来时刻按确定的价格购买或出售某项资产的协议。远期外汇合同是远期合同的一个子类别，是在将来某一特定时刻按事先确定的价格购买或出售特定种类外币的协议。从会计学角度来看远期外汇合同具有以下特殊的性质：首先，它是一种外币业务。 目前会计理论中关于外币的定义有传统法和“功能货币”法两种。 传统观念认为外币是公司总部或集团母公司的记账本位币以外的货币：“功能货币”指的是某一级别的企业主体从事经营活动的主要环境中的货币。本文并不试图讨论采用何种外币概念的会计方法能更好的实现会计目标，而是假设在给定外币概念的条件下研究远期外汇合同的会计问题。远期外汇合同的会计处理经常涉及不同货币之间的即期、远期汇率问题。 其次，远期外汇合同是一种金融衍生业务。金融衍生合同的一个重要特点是该类合同不需要初始投资或者初始净投资，与那些预期对市场条件具有类似反映的其他合同相比要少。企业在签订远期外汇合同时并不发生现金的流入或流出，但是这一合同却代表了符合资产或负债的权利或义务，应在财务报告中予以反映。公允价值是金融工具最相关而且是惟一相关的计量属性。公允价值指的是建立在合理可靠假设和推测上最佳估计的未来现金净流量的折现值。远期外汇合同的公允价值应该由合同规定的到期日的远期汇率决定。
外汇远期与外汇期货对比
简要定义：外汇远期本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸，是期货交易的雏形。相同点： 1.交易的客体相同：外汇 2.交易的原理相同：通过交易来防范或者转移风险，最终达到保值或者投资获利的目的。 3.交易的行情走势一致性：与现货市场的价格存在一定的关联，外汇远期和外汇期货价格 之前也存在一致性的特点，否则会产生套利机会，直至套利机会的消失。 不同点： 1.市场参与者不同 ①外汇期货交易的参与者非常广泛。包括银行、其他金融机构、公司、政府和个人等，只要按规定交纳保证金，均可通过期货交易所中具有会员身份的经纪行、与银行有良好往来关系或信用良好的企业等参与期货交易。在外汇期货交易中，交易所设有清算机构，因此从事外汇期货交易的参加者不必考虑交易对方的信用状况，其交易对手方是清算机构，不必担心违约风险。 ②远期外汇交易缺乏如期货交易中清算所那样的中介机构做保障，因此参加者从事远期外汇交易虽无资格限制，但实际上大多为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大厂商，没有从银行取得信用额度的个人投资者与中、小企业极难有参与机会。 2.交易方式不同 ①在外汇期货市场上，交易双方不直接接触，买卖的具体执行都由经纪商代理。交易双方并不知道真正的交易对手是谁，他们都分别与交易所的清算机构打交道，清算机构是交易的中介。由于信用风险小，在进行外汇期货交易时可以不必考虑对方的信用是否可靠。 ②远期外汇交易可分为银行之间的交易及银行对客户的交易两种，两者均以电话、电报、电传等电讯网络来进行。有时虽然也有经纪商介入，但通常由买卖双方直接联系，进行交易。因此每一笔交易都必须考虑对方的信用，难免要承担一定的信用风险。 3.交易场所不同 ①外汇期货交易是一种场内交易，即在交易所内进行，按规定的时间，采取公开叫价的方式进行交易，其竞争相当激烈。场内交易只限于在交易所会员之间进行，非会员如要进行外汇期货交易，必须由会员代为买卖。 ②远期外汇交易是一种场外交易，没有固定的交易场所，也没有交易时间的限制。可以通过电话、电传等现代化通讯手段，在银行同业间、银行与经纪人之间以及银行与客户之间单独进行。如果要委托经纪人进行交易，也不存在任何限制。
合作办理远期结售汇业务总协议书
附1 代理中信银行远期结售汇业务总协议书 编号： 协议甲方：广东南海农村商业银行股份有限公司支行 协议乙方： 为防范汇率风险，经协商，甲方与乙方就甲方代理中信银行股份有限公司广州分行（以下称中信银行）为乙方提供远期结汇/售汇业务事宜达成如下协议： 第一条甲方作为中信银行的合作银行，按照本协议及国家有关规定为乙方叙做合作远期结汇/售汇。 第二条乙方确认，本协议签署之前甲方已经向乙方充分揭示本业务存在的风险，乙方在充分理解风险的基础上，应当签署本协议附件中的《交易风险说明书》交甲方留存。 第三条乙方需按照中国人民银行及国家外汇管理局有关规定及其他相关的法律、法规和规定，逐笔填写《合作远期结汇/售汇申请书》，向甲方申请办理合作远期结/售汇业务。 第四条合作远期结汇/售汇业务建立在实需原则基础之上，在《合作远期结汇/售汇申请书》中，乙方需根据诚实信用的原则声明外汇收入的来源或外汇支出的用途，按照国家外汇管理规定，甲方为乙方办理合作远期结售汇业务的外汇收支限于即期结售汇项下的各项外汇收支。 第五条乙方应确保向甲方提供的任何资料和证明文件真实有效。如果乙方提供的任何资料或文件存在虚假或不实陈述，将构成本协议下的违约，乙方承担由此对甲方造成的任何损失。 第六条乙方申请被甲方受理后，乙方同意甲方有权依据具体交易期限、交易币种、市场波动率及乙方资信状况等条件要求乙方按照
一定比例存入足额保证金（含减免保证金的授信额度）。该保证金以质押的方式担保乙方全面履行本协议，甲方对该保证金有优先受偿权。对于期限一年以内（含一年）美元对人民币交易乙方应存入交易金额%的保证金，非美元对人民币交易乙方应存入交易金额%的保证金；对于期限一年以上的远期交易乙方应存入交易金额%的保证金。在其它情况下,乙方应落实甲方接受的其他保障措施,无法满足上述条件的，甲方有权不接受乙方的申请，由此造成的延误或其他损失由乙方自行承担。若乙方构成本协议或任何与本协议相关的违约，或出现本协议约定须由乙方付款的情形时，甲方有权扣划上述保证金及从乙方开立在甲方及其各分支机构的存款账户中扣划相关款项。 如市场或国家外汇政策发生较大变动，甲方有权视具体情况而定调整不同期限、不同币种及其他交易要素的保证金比例。 第七条交易发生后，如果由于市场汇率变化的影响，使交易重估损失超过乙方已交付保证金（含减免保证金的授信额度）的%，乙方应根据甲方的要求增加保证金以弥补市值损失金额，否则甲方有权将交易强制平盘，平盘损失由乙方承担；乙方也可继续使用甲方认可的其它保障措施, 因乙方原因不能按照约定办理交割的，按照违约处理，甲方可以对此交易进行强制平盘，原合约终止，交易所产生的损失由乙方承担。平盘损失乙方必须办理交割，在平盘发生日甲方可直接从乙方的保证金账户中扣划进行抵补。 第八条甲方根据本协议规定为乙方办理合作远期结汇/售汇所需的外汇/人民币资金，从乙方在甲方开设的账户中支付，乙方应保证在交割日账户中有足够资金用于全额支付。 第九条乙方保证在交割日甲方营业时间内，支付委托甲方购买/售出货币所需的全额人民币/外汇资金。 第十条乙方可对原合作远期合约提前交割，原交易造成的损失
外汇期货复习题
外汇期货复习题 一、单选题 1、外汇期货价格与外汇即期汇率的变动方向（）。 A、基本一致 B、完全一致 C、基本反向 D、完全反向 2、除了（）外，外汇期货合约对所有交易要素都作了规范化、标准化的处理。 A、交易币种 B、合约价格 C、报价方法 D、保证金数额 3、盯市制即期货市场按每个交易日的（）计算当日客户的损益并计入保证金帐户的做法。 A、结算价 B、交易价 C、起算价 D、确定价 4、某美国出口商，3个月后将收回62500GBP，这时我们称其拥有英镑的（）。如果用期货交易进行保值，则应在期货市场上（）。 A、空头，买入1xx英镑合约
B、多头，买入1xx英镑合约 C、空头，卖出1xx英镑合约 D、多头，卖出1xx英镑合约 5、某美国进口商，3个月后将支付125，000GBP，这时我们称其拥有英镑的（）。如果用期货交易进行保值，则应在期货市场上( ) A、空头，买入2xx英镑合约 B、多头，买入2xx英镑合约 C、空头，卖出2xx英镑合约 D、多头，卖出2xx英镑合约 6．外币的期货交易一般都要做（） A．实际的交割业务 B．不做实际的交割业务 C．进行对冲交易 D．不进行对冲交易 7．在芝加哥商业交易所中，1张投机欧元期货合约的最小变动价位是()。 A．0. 0001B．0. 0001C．0. 0002D．0.0025 8.外汇期货交易是按照成交单位与交割时间由（）原则来进行的。 A．交易所确定的标准化
B．xx共同确定的 C．买方确定的 D．卖方确定的 9.外汇期货交易中的卖出套期保值交易，是指对外（）的人为了防止将来外汇汇率下跌而蒙受损失，在外汇期货市场上做（）的交易，以便用期货交易与现货市场的对冲来规避汇率风险，达到保值的目的。 A．负有债权，先卖后买 B．负有债务，先卖后买 C．负有债权，先买后卖 D．负有债务，先买后卖 10.沪深300股指期货限价指令每次最大下单数量为（）手 A.50 B.100 C.200 11. 2010年6月3日（周四），中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）。 A、IF1006 IF1007 IF1008 IF1009 B、IF1006 IF1007 IF1009 IF1012 C、IF1006 IF1009 IF1012 IF1103 12.股指期货交易的杠杆性决定了： 收益可能成倍放大，损失也可能（）。
外汇计算
P70 1.一天某银行当天公布的外汇牌价是USD 1 = CAD 0/ 0，USD 1 = CHF 0/ 0，客户欲以 瑞士法郎向银行购买加拿大元，问银行应给客户什么价格 CHF = CAD / = 则银行应给客户瑞士法郎/加拿大元 2.我国某公司从瑞士进口一种小波啊，瑞士公司两种报价，一种是100瑞士法郎，；另一 种是66美元，已知当天的汇率为CHF 1 = 4/ 3，USD 1 = CNY 3/ 9，问我国该公司应接受哪种货币报价 将外币报价改本币报价用外币卖出价则： 法郎改人民币为：100*= 美元改人民币为：66*= 应则本币报价低者，故应接受瑞士法郎的报价 P77 例某客户与银行签订了一份远期合约，卖出远期美元，买入远期CHF，交易日为5月6日，交割日为7月18日，有关利率与汇率如下：5月6日即期汇率美元/瑞士法郎 = 0；CHF 的年利率为6%，美元的年利率为4%；2月期USD升水为50；3月期美元升水为90. 因5月6日进行两个月远期交易的交割日为7月8日，3个月远期交易的交割日为8月8日，7月18日交个的远期交易比7月8日交个、、交割的远期交易多了10天，而7月8日至8月8日间隔为31天，在这31天美元升水40（90 – 50）点，10天升水为（40 * 10/31）点。因此5月6日成交而7月18日交割的远期交易美元升水为（50 + ）点，则银行报出7月18日远期汇率为 美元/瑞士法郎 = 0 + 29 = P98 1.假设英镑/美元: 即期汇率 0/50, 2月期掉期率 96/91， 3月期掉期率121/117，报价 银行要报出2~3个月的择期汇率是多少
远期外汇买卖业务案例分析
远期外汇买卖业务案例分析 一、方案背景 2006年2月，A公司主动与郑州交行联系，告知6月9日将有一笔出口货款600万美元入账，公司想用这笔款项来兑换日元以备当月日元付汇之用。公司希望交行能为其制定一个合适的换汇方案，即可固定换汇成本，又能起到规避汇率风险的作用。 郑州交行国际部人员首先对美元对日元的走势进行了分析，认为美联储自2004年6月至今已连续13次加息，市场担心此轮加息周期可能将于今年某一时间结束，如果这样，将对美元形成利空影响，而美元兑日元长期来看将有下跌可能。 二、方案的设计与选择 郑州交行国际部人员认为A公司此番用美元买日元的交易存在着时间与期限上的不相匹配。经过一番研究之后，交行向客户推荐了远期外汇买卖业务和外汇期权业务两个方案。但这两个方案各有利弊。 在远期外汇买卖方案中，通过一笔卖出美元买入日元的远期外汇买卖业务，可以固定美元兑日元的换汇成本，同时可以避免美元兑日元汇率下跌所带来的汇率风险。但由于远期外汇买卖缺乏灵活性，到期日必须按约定价格进行交割，从而享受不了美元兑日元汇率上涨所带来的好处。 在外汇期权方案里，客户买入一个美元兑日元看跌期权，在6月7日某一时点当美元兑日元的汇率下跌，低于执行汇率时，有权按执
行汇率卖出美元买入日元；当美元兑日元的汇率上涨，高于期权的执行汇率时，则不行使期权，而是按实际汇率卖出美元买入日元。这个方案可以避免美元兑日元汇率下跌所带来的损失，又可以使客户享受到美元兑日元汇率上涨所带来的好处。但是客户作为期权的买方，需向银行支付一定数额的期权费。 A公司的财务经理张经理在详细了解了这两个方案后，对外汇期权方案比较感兴趣，但认为期权费作为一种财务费用在财务记账上有一定难度，同时对公司来讲是也一种财务负担，公司不愿意在避险方案上承担多余的成本支出。 在这种情况下，郑州交行国际部人员请教了总行有关资金理财人员。总行相关人员在了解了客户的实际需求后，帮助郑州分行设计了一款区间远期外汇买卖产品。即通过买入、卖出各一个期限、金额相同、执行汇率不同的看涨、看跌期权。当两期权费相互抵消时，对于客户来讲，无起初的费用发生，就可以实现“零成本”避险。这个方案可以将美元兑元汇率锁定在一个区间之内，客户在获得一定汇率保护水平外，还可以有一定的空间，获取美元兑日元升值的好处，并且无任何避险费用支出。 在郑州交行国际部人员对A公司的张经理及财务人员就该方案进行多次讲解与沟通之后，A公司对此方案感到比较满意。接下来，在设定期权的具体执行价格方面，交行又针对日元未来汇率走势与客户进行了沟通。A公司基本上同意交行对日元走势的判断。考虑到客户能够接受的最高的购汇成本心理上线为115.60，交行把远期外汇买
远期外汇合同会计处理(1)
远期外汇合同会计处理(1) 现代资本市场为企业提供了多种方式的套期保值工具，从而使企业规避包括汇率风险在内的各种财务风险成为可能。随着企业涉外业务的增加、规避外汇风险需求的增长以及相关法律法规的完善，各种外汇套期业务的数量将迅速增长。研究新的经济业务对会计理论和实务的影响成为会计界迫切需要解决的问题。本文探讨了远期外汇合同的会计处理问题。由于远期外汇合同是一种较为简单、最为常用的套期工具，而且远期外汇合同的会计处理又涉及套期会计的一些核心问题，因此这一研究具有一定的理论和现实意义。一、远期外汇合同及套期保值概念 远期合同（forwardcontract）是一个在确定的将来时刻按确定的价格购买或出售某项资产的协议。远期外汇合同是远期合同的一个子类别，是在将来某一特定时刻按事先确定的价格购买或出售特定种类外币的协议。从会计学角度来看远期外汇合同具有以下特殊的性质：首先，它是一种外币业务。 目前会计理论中关于外币的定义有传统法和“功能货币”法两种。 传统观念认为外币是公司总部或集团母公司的记账本位币以外的货币：“功能货币”指的是某一级别的企业主体从事经营活动的主要环境中的货币。本文并不试图讨论采用
何种外币概念的会计方法能更好的实现会计目标，而是假设在给定外币概念的条件下研究远期外汇合同的会计问题。远期外汇合同的会计处理经常涉及不同货币之间的即期、远期汇率问题。 其次，远期外汇合同是一种金融衍生业务。金融衍生合同的一个重要特点是该类合同不需要初始投资或者初始净投资，与那些预期对市场条件具有类似反映的其他合同相比要少。企业在签订远期外汇合同时并不发生现金的流入或流出，但是这一合同却代表了符合资产或负债的权利或义务，应在财务报告中予以反映。公允价值是金融工具最相关而且是惟一相关的计量属性。公允价值指的是建立在合理可靠假设和推测上最佳估计的未来现金净流量的折现值。远期外汇合同的公允价值应该由合同规定的到期日的远期汇率决定。 最后，签订外汇远期合同的一个重要目的（尽管不是惟一目的），是对外汇业务进行套期保值。所谓套期保值指的是通过购销套期工具使其公允价值或未来现金流的变动方向与被套期项目相反，从而有效地抵消特定风险导致的被套期项目价值变动可能带来的损失。套期会计的目的是要通过合理的方法和程序客观公允地反映企业通过对衍生工具的使用规避包括外汇风险在内的各种财务风险的效果以及准确公正地评价管理当局运用这些工具进行避险活动的策略及其业绩。
企业防范外汇风险案例汇编
案例一：工行案例：锁定出口收汇待核查帐户中外汇资金汇率风险 A企业是绍兴一家大型纺织品生产企业，产品主要出口到阿联酋等中东国家，出口结算方式采用美元前T/T50%+后T/T50%。自2008年7月14日起，企业出口收汇必须执行国家外汇管理局联合商务部和海关总署新发布的《出口收结汇联网核查办法》，出口收汇必须先划入待核查账户，只有经过海关数据的联网核查之后才可以办理结汇或划出资金的手续。由于 A 企业有大量的美元预收货款，收汇资金进入待核查账户与通过海关联网核查往往有近20 天的间隔期，在人民币对美元汇率持续升值的大背景下，客户的正常美元收汇资金在这几天中承担了市场汇率升值的风险。为此，A企业很是着急。08年8月初，工行对A企业进行了专门的走访，据了解，A企业在8月-9月期间累计有约150万美元的预收货款，在人民币汇率波动加剧的今天，如何规避这部分预收货款的汇率风险成为企业最大的需求。针对A企业的情况，工行重点推荐了“汇即通”远期结汇产品。 “汇即通”结汇业务是工行推出的针对客户待核查账户美元收汇资金的一款结汇产品。客户与工行签订“汇即通”远期结汇交易委托书，在交易委托书中约定交割金额、交割汇率及交易到期日，其中交割金额不得超过待核查账户的资金余额，交割汇率为客户签约时的市场即期结汇汇率，交易到期日为交易签约日确定的期限为 1 个月 的标准起息日。客户在与工行签订“汇即通”远期结汇交易委托书之后，在交易到期日之前的任一工作日，如果客户待核查账户中的收汇资金通过海关数据的联网核查，客户即可按交易委托书约定的成交汇率与工行进行资金交割。经过沟通，2008年8月12日，A企业与工行签定“汇即通”远期结汇交易业务协议书，协议约定总成交金额150 万美元，交易方式为一个月内择期交易。2008 年8 月12 日， A 企业待核查账户收汇150 万美元，当天的即期结汇价为 6.8522 。企业向工行提交“汇即通”远期结汇委托书，约定金额为150万美元，约定交割汇率为 6.8522，约定到期日为9月12日。在9月12日之前A企业待核查账户资金通过海关数据联网核查，客户即可按6.8562的价格与工行进行资金交割。8月28日，A企业待 核查账户资金通过海关数据联网核查，客户按 6.8562 的价格与工行进行资金交割。 (8月28日的即期结汇价为6.8133 )通过叙做“汇即通”远期结汇产品，B企业 额外获得收益：150X(6.8562 —6.8133) =6.435 万元人民币。 7月14日，我国实施了出口收结汇联网核查制度，客户出口收汇资金必须先进入待
期货计算公式及记忆要点
1、沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12% 2、股指期货理论价格：S(t)[1+(r-d)(T-t)/365],S(t)为t时刻的现货指数，r为年利息率，d为 年指数股息率 3、外汇期货市场上1个点=0.000001，每个点代表12.5美元。 4、用1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币，称为直接标价法，eg，1美元兑8美元 5、熊市套利又称卖空套利，指卖出近期合约的同时买入远期合约 6、当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金＋上一交易日交易保证金－当日交易保证金＋当日盈亏 ＋入金－出金－手续费（等） 7、商品期货当日盈亏=∑【（卖出成交价－当日结算价）×卖出量】＋∑【（当日结算价－买入成交价）× 买入量】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）】 8、股票指数期货当日盈亏=∑【（卖出成交价－当日结算价）×卖出量×合约乘数】＋∑（当日成交价－ 买入成交价）×买入量×合约乘数】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）×合约乘数】 9、当日交易保证金=∑【当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例】 10、平仓盈亏=平历史仓盈亏＋平当日仓盈亏 平历史仓盈亏=∑【（卖出平仓价－上一交易日结算价）×卖出平仓量】∑【（上一交易日结算价－买入平仓价）×买入平仓量】 平当日仓盈亏=∑【（当日卖出平仓价－当日买入开仓价）×卖出平仓量】＋∑【（当日卖出开仓价-当日买入平仓价）×买入平仓量】 11、持仓盯市盈亏=历史持仓盈亏＋当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏=∑【（当日结算价－上一交易日结算价）×买入持仓量】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×卖出持仓量】 当日开仓持仓盈亏=∑【（卖出开仓价-当日结算价）×卖出开仓量】＋∑【（当日结算价－买入开仓价）×买入开仓量】 12、浮动盈亏=∑【（当日结算价－成交价）×买入持仓量】＋∑【（成交价－当日结算价）×卖出持仓量】 13、保证金占用=∑（当日结算价×持仓手数×交易单位×公司的保证金比例） 14、客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏－当日手续费 15、可用资金=客户权益－保证金占用 16、风险度=保证金占用/客户权益×100％ 17、短期国债通常采用贴现方式发行,到期按照面值进行兑付 18、短期利率期货：现金交割，指数式报价“100减去不带百分号的贴现率或利率”，1个基点是指数的1％，代表的合约价值 为（国债面值1 000 000,3个月）1 000 000×1％×3/12=25美元 19、中长期利率期货：实物交割，价格报价法“按100美元面值的标的国债价格报价”，1个基点代表合约价值的1％，一般 是100 000×1％=1000美元，118-227：118表示118点，22表示22/32点（32进位制），7表示0.75/32点（0,2,5,7）同理，118-220表示118＋22.00/32点，118-222表示118＋22.25/32点,118-225表示118＋22.50/32点，对应的合约价值分别为：点数×1000 20、套利价差：建仓时的价差，价高者－价低者。平仓时，开仓价高者的平仓价－开仓价低者的平仓价 21、如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大时，则套利者将买入其中价格较高的一“边”同时卖出价格较低的一 “边”，这种套利为买进套利 22、正向市场：远大于近；熊市还是牛市，都是对近期而言的，近期要走高，就为牛。 23、利率期货与利率走势相反、短期与中长期利率期货的标价方法不同、利率期货注意计算 利息（是一年的还是3个月还是别的时间段） 24、期货公司，除了高管遇意外、被立案调查、公司被期交所接纳为会员、全面结算期货公
运用远期外汇交易进行套期保值
远期外汇交易是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。与即期外汇交易的根本区别，在于交割日不同。凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。 1．进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险。 汇率变动是经常性的，在商品贸易往来中，时间越长，由汇率变动所带来的风险也就越大，而进出口商从签订买卖合同到交货、付款又往往需要相当长时间(通常达30天～90天，有的更长)，因此，有可能因汇率变动而遭受损失。进出口商为避免汇率波动所带来的风险，就想尽办法在收取或支付款项时，按成交时的汇率办理交割。 例1：某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本1 200万日元，约定3个月后付款。双方签订买卖合同时的汇率为US＝J￥130。按此汇率，出口该批商品可换得1 300万日元，扣除成本，出口商可获得100万日元。但3个月后，若美元汇价跌至US= J￥128，则出口商只可换得1 280万日元，比按原汇率计算少赚了20万日元；若美元汇价跌至US= J￥1．20以下，则出口商可就得亏本了。可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。因此日本出口商在订立买卖合同时，就按US= J￥130的汇率，将3个月的10万美元期汇卖出，即把双方约定远期交割的10万美元外汇售给日本的银行，届时就可收取1 300万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。 例2；某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品，约定3个月后交付款，如果买货时的汇率为US=HK7．81，则该批货物买价为78．1 万港元。但3个月后，美元升值，港元对美元的汇率为US＝HK．88，那么这批商品价款就上升为78．8万港元，进口商得多付出0．7万港元。如果美元再猛涨，涨至US$l=HK，00以上，香港进口商进口成本也猛增，甚至导致经营亏损。所以，香港的进口商为避免遭受美元汇率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国的银行买进这3个月的美元期汇，以此避免美元汇率上升所承担的成本风险，因为届时只要付出78．1万港元就可以了。 由此亦可见，进出口商避免或转嫁风险的同时，事实上就是银行承担风险的开始。 2．外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交易。 远期外汇持有额就是外汇头寸(foreign exchange position)。进出口商为避免外汇风险而进行期汇交易，实质上就是把汇率变动的风险转嫁给外汇银行。外汇银行之所以有风险，是因为它在与客户进行了多种交易以后，会产生一天的外汇"综合持有额"或总头寸(overall position)，在这当中难免会出现期汇和现汇的超买或超卖现象。这样，外汇银行就处于汇率变动的风险之中。为此，外汇银行就设法把它的外汇头寸予以平衡，即要对不同期限不同货币头寸的余缺进行抛售或补进，由此求得期汇头寸的平衡。 例如，香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元期汇头寸"缺"10万美元，为此银行就设法补进。假定即期汇率为US=HK．70，3个月远期汇率为US$l=HK．88，即美元3个月期汇汇率升水港币0．18元。3个月后，该外汇银行要付给客户10万美元，收入港币7&8万元。该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，它必须到外汇市场上立即补进同期限(3个月)、
CME外汇期货合约资料
合约名称合约合约规模Settlement Settlement Settlement ProceduresMethod Euro FXFutures British Pound Futures Japanese Yen Futures Mexican Peso Futures Canadian Dollar Futures Australian Dollar Futures New Zealand Dollar Futures Swiss Franc Futures Russian Ruble Futures Brazilian Real Futures Euro/British Pound Futures Euro/Swiss Franc Futures Euro/Japanese Yen Futures South African Rand Futures E-mini Euro FX Futures E-micro Euro/American Dollar Futures E-micro British Pound/American Dollar Futures E-micro Australian Dollar/American Dollar Futures Standard-Size USD/Offshore RMB (CNH) Futures Euro / U.S. Dollar (EUR/USD) Physically Deliverable Future (CLS Eligible) E-mini Japanese Yen Futures E-micro Canadian Dollar/American Dollar Futures Swedish Krona Futures Norwegian Krone Futures Australian Dollar/Japanese Yen Futures E-micro Japanese Yen/American Dollar Futures British Pound / U.S. Dollar (GBP/USD) Physically Deliverable Future (CLS Eligible) Euro/Canadian Dollar Futures Polish Zloty Futures Euro/Australian Dollar Futures Indian Rupee/USD Futures British Pound/Japanese Yen Futures
国际金融远期交易案例
案例：1.回避汇率风险或保值 （1）进口商 某年外汇市场行情为：即期汇率 GBP/USD=1.4248/78 3个月掉期率 10/20 假定一美国进口商从英国进口价值50万英镑的货物，3个月后支付。若美国进口商预测3个月后英镑将升值为GBP/USD=1.4338/68。问：（1）若美国进口商预测正确而又没有采取保值措施，则3个月后美国进口商需多支付多少美元？（2）美国进口商如何利用远期外汇交易进行交易？（3）若美国进口商采取保值措施而又预测错误呢？解：（1）若美国进口商没采取保值措施，则3个月后美国进口商的50万英镑需支付的美元为50万×1.4368=71.84万美元。 如按合同签订的汇率算，只需支付美元：50万×1.4278=71.39万美元。因此，需多支付71.84-71.39=4500美元。 （2）美国进口商利用远期外汇交易进行保值的具体操作： 美国进口商与英国出口商签订贸易合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按英镑与美元的3个月远期汇率1.4278+0.0020=1.4298买入英镑50万，则3个月后美国进口商支付50万英镑只需美元：50万×1.4298=71.49万美元，避免损失71.84-71.49=3500美元。 （3）若美国进口商采取保值措施而3个月后英镑汇率下降，则美国进口商仍要按与银行签订的远期汇率买入50万英镑，不能享受英镑汇率下降带来的好处。保值避免了汇率风险，同时也让渡了汇率反向变动可能带来的收益。
（2）出口商 某年外汇市场行情：即期汇率 USD/JPY=122.90/123.20， 2个月掉期率 30/20 假定日本出口商向美国进口商出口价值100万美元的仪器设备，2个月后收款。若日本出口商预测2个月后美元将贬值为USD/JPY=118.90/119.20。问：（1）若日本出口商预测正确而又没有采取保值措施，则3个月后日本出口商少收多少日元？（2）日本出口商如何利用远期外汇交易进行交易？（3）若日本出口商采取保值措施而又预测错误呢？ 解：（1）若日本出口商没采取保值措施，则2个月后日本出口商收到100万美元可兑换的日元为：100万×118.90=11890万日元。如按合同签订的汇率算，只需支付美元：100万×122.90=12290万日元。因此，少收12290-11890=400万日元。 （2）日本出口商利用远期外汇交易进行保值的具体操作：美国进口商与日本出口商签订贸易合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按美元与日元的2个月远期汇率122.90-0.30=122.60卖出美元100万，则2个月后日本出口商收到100万美元可兑换的日元为：100万×122.60=12260万日元，避免损失12260-11890=370美元。 （3）若日本出口商采取保值措施而2个月后美元汇率上升，则美国进口商仍要按与银行签订的远期汇率卖出100万美元，不能享受美元汇率上升带来的好处。