2018年世界经济展望

世界经济展望2018年1月最新预测前景更光明、市场乐观但未来仍面临挑战

?全球经济活动继续巩固。据估计，2017年全球产出增长3.7%，比秋季预测高出0.1个百分点，比2016年提高了0.5个百分点。此轮经济增长基础广泛，特别是欧洲和亚洲地区出现了令人惊喜的显著增长。2018年和2019年的全球增长预测上调了0.2个百分点至3.9%。此次上调反映了全球增长势头加强以及最近批准的美国税收政策变化带来的预期影响。

?预计美国的税收政策变化将刺激经济活动，短期影响主要来自公司所得税降低带来的投资增长。预计在2020年之前，税收政策变化对美国经济增长的影响都将是积极的，到2020年累计影响达到1.2%，但围绕这一核心预测情景有一系列的不确定性。由于一些条款具有临时性，预计这一揽子税收政策将导致2022年之后几年的经济增长放慢。2018-2019年全球经济增长累计上调的约一半来自一揽子税改措施对美国及其贸易伙伴产出带来的影响。

?近期内，全球经济增长预测的风险看似大致平衡，但在中期内仍偏于下行。就上行风险而言，由于经济活动回升和更宽松的金融条件相互促进，短期内的周期性反弹将更强劲。就下行风险而言，资产估值过高和严重收缩的期限溢价提高了金融市场调整的可能性，从而可能抑制增长并挫伤信心。一个可能的触发因素是需求增长加快会导致发达经济体的核心通货膨胀和利率上升快于预期。如果全球情绪依然强劲，通货膨胀下降，那么中期内金融状况可能仍然宽松，这会导致发达经济体和新兴市场经济体的金融脆弱性加剧。内向型政策的实施、地缘政治局势紧张以及一些国家的政治不确定性也会带来下行风险。

?目前的周期性上升为改革提供了一个理想的时机。所有经济体面临的共同重点工作包括实施结构性改革以提高潜在产出，以及提高经济增长的包容性。在金融市场乐观的环境下，确保金融稳健性至关重要。通货膨胀低迷表明，许多发达经济体的经济依然疲软，货币政策应继续保持宽松。但是，增长势头增强意味着财政政策应该越来越多地关注中期目标——确保财政可持续性和支持潜在产出。多边合作对于确保全球经济复苏仍然至关重要。

全球复苏加强

自2016年中期以来，周期性上升势头不断加强。2017年，约120个经济体（占全球GDP的四分之三）的年同比增速都出现上升，这是2010年以来最广泛的全球增长同步上扬。在发达经济体中，2017年第三季度的增长高于秋季预测，特别是德国、日本、韩国和美国。巴西、中国和南非等主要新兴市场和发展中经济体第三季度的增长率也高于秋季预测。高频硬性数据和情绪指标显示，第四季度继续保持强劲增长势

头。在投资（尤其是发达经济体投资）回升、亚洲制造业产出（推出新型智能手机之前）增长的支持下，世界贸易在近几个月强劲增长。采购经理人指数显示，未来的制造业活动将加强，这与强劲的消费者信心（预示着健康的最终需求）是一致的。

大宗商品和通货膨胀。全球经济增长前景改善、美国的天气事件、OPEC+限制石油产量协议延期以及中东地缘政治局势紧张对原油价格起到支持作用。在2017年8月（2017年10月《世界经济展望》的参考期）与2017年12月中旬（2018年1月《世界经济展望》最新预测的参考期）之间，原油价格上涨了20%左右，超过60美元/桶。截至2018年1月初，油价出现进一步上涨。市场预计未来4-5年油价将逐渐下跌——截至12月中旬，中期期货价格大约为54美元/桶，略高于8月份的价格。燃料价格上涨提高了发达经济体的总体通胀水平，但是，工资和核心价格通胀依然疲软。在新兴市场经济体，总体和核心通胀在2017年早些时候经历下滑之后，最近几个月略有上升。

债券和股票市场。8月份以来，市场预计美联储的政策利率走势趋于上升，表明12

月份的加息在意料之中。但是，市场预计2018年和2019年的加息将会是渐进的。鉴于产能闲置水平下降、英镑贬值带动通胀水平高于目标，英格兰银行首次上调了政策利率；欧洲央行宣布将从1月份开始减少净资产购买。然而，欧洲央行的计划是维持目前处于历史低位的政策利率，直到量化宽松结束，而且，如果通货膨胀低于预期，则将增加资产购买计划的金额并延长其期限。债券市场对这些变化的反应减弱，随着短期利率上涨超过长期利率（如美国、英国和加拿大），收益率曲线趋于平缓，这与市场认为通货膨胀不太可能出现持续上行意外的预期是一致的。由于市场对盈利前景普遍看好，在低通货膨胀环境下，市场预期货币政策正常化步伐会非常渐进，并认为基本面波动幅度较小，因此，发达经济体的股票价格继续上涨。在近期大宗商品出口国经济前景改善的带动下，8月份以来，新兴市场股票指数进一步上涨。在有些国家，长期收益率近几个月有所回升，但总体继续保持低位，利差继续缩小。

汇率和资本流动。截至2018年1月初，美元和欧元的实际有效汇率仍然接近于2017年8月份的水平。由于利差扩大，日元贬值了5%；英格兰银行11月份的加息以及对英国脱欧协议的预期上升导致英镑升值接近4%。就新兴市场货币而言，人民币升值了2%左右；在增长前景好转、大宗商品价格走强的带动下，马来西亚林吉特反弹约7% ；鉴于政治不确定性下降，南非兰特升值接近6%。与此相反，由于正在进行中的NAFTA谈判再次出现不确定性，墨西哥比索贬值了7%；而通货膨胀率上升导致土耳其里拉贬值4.5%。截至2017年第三季度，新兴经济体的资本流入保持弹性，非居民证券投资流入持续强劲。

预计2018年和2019年全球经济增长将进一步上升

根据目前的预计，2017年全球经济增长3.7%，比秋季预测高出0.1个百分点。欧洲和亚洲地区出人意料的经济上行态势尤其突出，但全球增长基础广泛，发达和新兴市场以及发展中经济体的增长均比秋季预测高出0.1个百分点。

预计2017年出现的更强劲增长势头将延续到2018年和2019年，两年的全球增长率上调至3.9%（比秋季预测高0.2个百分点）。

就未来两年的预测期而言，全球经济展望上调主要来自发达经济体，预计2018年和2019年这些经济体的增长率将超过2%。这一预测反映了这样一种预期，即有利的全球金融环境和强劲的市场情绪有助于保持近期需求，特别是投资的加速增长，这将对有大量出口的经济体的增长带来显著影响。此外，预计美国的税收改革和相关财政刺激措施会暂时提高美国的增长率，并对美国的贸易伙伴特别是加拿大和墨西哥此期间的需求带来积极的溢出效应。预计将对全球产生的宏观经济影响占2018年和2019年全球增长预测累计上调的一半左右，但围绕基线预测有一系列的不确定性。

?鉴于2017年的经济活动强于预期，外部需求预期上升以及税制改革对宏观经济的预期影响，尤其是公司税率降低以及暂时允许全额投资作为支出处理，对美国经济增长的预测作出上调。预测假设税收收入下降不会被近期的支出减少抵消。因此，预计税收改革将刺激美国近期的经济活动。附带影响是，预计国内需求增强将带动进口增加，导致经常账户逆差扩大。总体而言，直到2020年政策变化都将促进增长，因此，2020年美国的实际GDP将比没有税收政策变化的预测高出1.2%。对美国2018年的经济增长预测从2.3%提高到2.7%，2019年的预测从1.9%提高到2.5%。鉴于财政赤字增加（因此未来需财政调整），以及一些条款是临时的，预计2022年之后的增长率将低于之前的预测，从而抵消早期的一些增长收益。由于核心价格压力对近年来的经济疲软程度变化敏感度较低，以及美联储政策利率上调的预期速度略快于秋季，通胀对内需回升的反应预计将放缓，期限溢价将适度收缩，美元不会发生大幅升值。根据美国国会税务联合委员会的报告，税制改革预计将使美国高收入家庭的平均税率相对于中低收入家庭的平均税率下降，中期内尤其如此（惠及中低收入家庭的一些条款到期）。

?欧元区许多经济体的增长率上调，特别是德国、意大利和荷兰，这反映了内需增长势头增强及外部需求上升。对于远远高于潜在水平的西班牙，其2018年的经济增速略有下调，反映出政治不确定性加剧对信心和需求的影响。

?主要由于亚洲发达经济体的强劲增长（对全球贸易和投资前景尤其敏感），还上调了其他发达经济体2018年和2019年的增长预测。对日本2018年和2019年的经济增长预测作出上调，这反映了对外部需求的上调、2018年的补充预算以及近期活动强于预期的后续影响。

对2018年和2019年新兴市场和发展中经济体的总体增长预测不变，但是，各地区前景差异明显。

?2018-2019年，新兴亚洲发展中国家将增长6.5%左右，与2017年的增速基本持平。

该地区继续对全球增长贡献一半以上。预计中国经济增速将逐渐放缓（尽管由于外部需求增强，相对于秋季预测，略微上调了对2018年和2019年的预测），印度经济将出现回升，东盟五国地区将基本保持稳定。

?在新兴和发展中欧洲，预计2017年的增长率将超过5%，2018年和2019年的经济活动将继续强于先前的预期，主要带动因素是波兰，尤其是土耳其高于预期的增长。

这些修正反映了有利的外部环境、宽松的金融条件、欧元区出口需求更加强劲以及土耳其宽松的政策态势。

?预计拉丁美洲的经济复苏将加强，2018年（如秋季所预计的）将增长1.9%，2019年增长2.6％（上调了0.2个百分点）。这一变化主要反映了墨西哥前景改善（受益于美国需求增强）、巴西经济复苏进一步巩固、大宗商品价格走强和部分大宗商品出口国融资条件更为有利。这些上调抵消了对委内瑞拉经济预测的进一步下调。

?中东、北非、阿富汗和巴基斯坦地区的增长预计在2018年和2019年也会有所回升，但仍然保持在3.5%左右的低迷水平。虽然石油价格上涨正在帮助石油出口国（包括沙特阿拉伯）的国内需求复苏，但仍需进行的财政调整将对增长前景产生不利影响。?目前预计撒哈拉以南非洲地区的增长率（从2017年的2.7%上升到2018年的3.3%和2019年的3.5%）与秋季预测大致保持一致，对尼日利亚的增长预测有小幅提高，但南非的经济增长前景将更加低迷，目前预计2018-2019年的增长率仍将在1%以下，原因在于政治上不确定性加大给信心和投资带来不利影响。

?由于对俄罗斯2018年增长前景略微上调，预计独联体国家今年和明年的经济增速仍将高于2%。

风险

前景风险在近期大体平衡，但正如2017年10月《世界经济展望》预测的，风险在中期内仍然偏于下行。增长面临的一个显著威胁是全球融资条件从目前宽松状态收紧，无论是在近期还是之后均将如此。

短期内，如果不发生金融市场调整（资产价格持续上涨，波动非常小，且近几个月似乎没有受到政策或政治不确定性的影响），全球经济可能保持增长势头。如果对全球前景的信心和宽松的金融环境持续相互加强，这种势头可能会在短期内意外上行。

迄今为止，长期债券收益率和美元对美国税收政策变化的反应似乎有限，目前市场预计货币政策收紧的步伐将比《世界经济展望》基线预测更为缓慢。例如，美国通货膨胀企稳迹象可能会引发金融市场调整，因为需求增长将对已经非常低的失业率造成下行压力。较高的通货膨胀压力加上美联储提高政策利率速度快于基线预测，可能导致美国的期限溢价较大幅度地收缩，美元走强和股价下跌。全球金融状况趋紧将影响全球资产价格和资本流动，导致拥有较高的债务再融资需求和未对冲美元负债的经济体尤其可能陷入金融困境。

就下行风险而言，美国投资对税收政策变化的反应可能比基线设想更加温和，并对美国主要贸易伙伴强劲的外部需求带来连带反应。

在中期内，如果金融环境仍然宽松，潜在的脆弱性将累积，可能采取的内向型政策以及非经济因素会带来明显的下行风险。

?金融脆弱性累积。如果金融宽松状况持续到中期，利率长期处于非常低的水平，资产价格预期波动较低，脆弱性可能累积，因为寻求收益的投资者会增加对较低评级公司、主权借款人和信用较差家庭的风险敞口。正如2017年10月《全球金融稳定报告》指出的，投资级别评级较低的公司在发达经济体债券指数中的占比近年来大幅上升。一些新兴市场非金融企业债务增长迅速，需采取相应政策加以解决。中国当局近期收紧了对非银行中介机构的监管，开启了令人欢迎的局面。这些风险敞口的信用风险可能被隐藏起来，同时近期全球经济增长势头保持不变，再融资需求依然较低。缺少短期警告信号反过来可能会加强寻求收益的行为，并放大中期内积累的金融脆弱性。

?内向型政策。重要的长期商业协议，如―北美自由贸易协定‖和英国与其他欧盟国家之间的经济安排正在重新谈判之中。在这些谈判或其他类似安排的背景下，贸易壁垒增加和监管调整都将给全球投资造成压力，导致生产效率下降，从而拖累发达经济体、新兴市场和发展中经济体的潜在增长。如不能实现更具包容性的增长，以及包括美国在内的一些国家对外失衡扩大都可能会导致采取内向型政策的压力增加。

?非经济因素。由于地缘政治局势紧张，特别是东亚和中东地区，这给全球中期前景蒙上阴影。政治上的不确定性，包括几个国家（如巴西、哥伦比亚、意大利和墨西哥）即将举行的选举可能给改革实施带来风险，并可能引起政策议程的方向发生转变。最近的极端天气事态发展，包括大西洋飓风、撒哈拉以南非洲地区和澳大利亚的干旱均表明发生经常性严重气候事件的风险，这些事件给受影响地区造成毁灭性的人道主义代价和经济损失。它们还可能导致移民流动增加，进一步使已经脆弱的移民接受国更加不稳定。

政策

两个共同的政策目标将发达经济体、新兴经济体和发展中经济体联系在一起。首先，需实施提高生产率的结构性改革，从而提高潜在的产出增长，特别是在人口老龄化的发达经济体；提高劳动力参与率，同时确保增长带来的好处得到广泛分享。其次，必须提高抵御风险的能力，包括通过实施积极的金融监管以及在必要时修复资产负债表和加强财政缓冲。在可能导致破坏性的资产组合调整和资本流动逆转的低利率和低波动性环境下，采取行动尤其重要。当前的周期性上升为结构和治理改革提供了难得的机会。

尽管各国面临共同的优先任务，但由于所处的周期性状况及可采用的政策空间各异，各国的最佳政策组合会有所不同：

?在发达经济体，由于产出接近潜在水平，工资和价格压力仍然较低，这要求采取谨慎的、以数据为支持的货币政策正常化路径。但是，在失业率低，并预计会进一步下降的国家，如美国，如果通货膨胀率超过目前预期，则可能需加快政策正常化的速度。

在仍然存在产出缺口和通货膨胀低于中央银行目标水平的发达经济体，继续实施宽松的货币政策是可取的。在这两种情况下，财政政策均应侧重于中期目标，包括进行公共投资，以提高潜在产出，并采取举措以提高存在差距国家的劳动力参与率，同时确保公共债务动态可持续，并减少过度的外部失衡。在需要财政整顿的国家，应调整步伐，避免给经济增长带来较大的拖累，同时将政策重点转向提高公共卫生和教育质量、保护弱势群体方面，包括那些可能受结构性转型不利影响的群体。

?在新兴市场经济体，改善的货币政策框架有助于降低核心通货膨胀率，如果经济活动减弱，这将为利用货币政策支撑需求提供空间。逐步重建缓冲的必要性总体上使财政政策更加受到制约，特别是依赖大宗商品的新兴市场和发展中经济体。随着大宗商品价格周期性反弹提供了近期的喘息机会，决策者应该防范推迟进行改革和预算调整的诱惑。通过防止相对价格持续失调、加快针对冲击的调整步伐，以及减少金融和外部失衡积累，实施灵活的汇率制度可以对国内的政策环境起到补充作用。

?低收入国家面临的政策挑战尤为复杂，因为它们涉及多个有时相互冲突的目标。这些目标包括支持近期活动；实现经济多样化、提高潜在产出以保持在―实现可持续发展目标‖方面取得进展；建立缓冲提高抵御风险能力，特别是在大宗商品价格前景疲软环境下依赖大宗商品的经济体，以及许多国家还需应对居高不下的负债水平。政策举措应继续侧重于扩大税基、调动收入、改善债务管理、减少针对性不高的补贴以及将支出转向可提高潜在增长和改善所有人生活水平的领域（基础设施、健康和教育）。努力加强宏观审慎框架和提高汇率的灵活性，可以改善资源分配，减少脆弱性，并增强经济韧性。

多边合作努力对于维护近期全球经济活动势头、加强中期前景，确保技术进步和全球经济一体化的好处得到更广泛分享仍然至关重要。重点领域包括继续执行金融监管改革议程；避免竞相降低税率、劳工和环境标准；实现基于规则的多边贸易框架现代化；

加强全球金融安全网；保持代理银行关系；遏制跨境洗钱、有组织犯罪和恐怖主义；以及缓解和适应气候变化。

表 1. 《世界经济展望》预测概览

（百分比变化，除非另有说明）

年同比

与2017年10月《世界经济展望》预测的差异1/ 第四季度同比2/

估计预测估计预测

2016 2017 2018 2019 2018 2019 2017 2018 2019 世界产出 3.2 3.7 3.9 3.9 0.2 0.2 3.9 3.9 3.8 发达经济体 1.7 2.3 2.3 2.2 0.3 0.4 2.4 2.3 2.0 美国 1.5 2.3 2.7 2.5 0.4 0.6 2.5 2.7 2.4 欧元区 1.8 2.4 2.2 2.0 0.3 0.3 2.4 2.1 2.0 德国 1.9 2.5 2.3 2.0 0.5 0.5 2.8 2.1 2.1 法国 1.2 1.8 1.9 1.9 0.1 0.0 2.2 1.8 1.9 意大利0.9 1.6 1.4 1.1 0.3 0.2 1.5 1.4 0.9 西班牙 3.3 3.1 2.4 2.1 –0.1 0.1 3.0 2.2 2.0 日本0.9 1.8 1.2 0.9 0.5 0.1 2.0 0.9 –0.3 英国 1.9 1.7 1.5 1.5 0.0 –0.1 1.3 1.5 1.5 加拿大 1.4 3.0 2.3 2.0 0.2 0.3 3.0 2.2 1.9 其他发达经济体3/ 2.3 2.7 2.6 2.6 0.1 0.1 2.7 2.5 2.9 新兴市场和发展中经济体 4.4 4.7 4.9 5.0 0.0 0.0 5.2 5.3 5.3 独立国家联合体0.4 2.2 2.2 2.1 0.1 0.0 2.2 2.1 1.7 俄罗斯–0.2 1.8 1.7 1.5 0.1 0.0 2.3 1.9 1.6

俄罗斯以外的独联体国家 1.9 3.1 3.4 3.5 0.1 0.0 . . . . . . . . . 新兴和发展中亚洲 6.4 6.5 6.5 6.6 0.0 0.1 6.8 6.5 6.5 中国 6.7 6.8 6.6 6.4 0.1 0.1 6.7 6.5 6.4 印度4/ 7.1 6.7 7.4 7.8 0.0 0.0 7.9 7.4 7.8 东盟五国5/ 4.9 5.3 5.3 5.3 0.1 0.0 5.4 5.4 5.3 新兴和发展中欧洲 3.2 5.2 4.0 3.8 0.5 0.5 4.0 4.8 3.7 拉美和加勒比地区–0.7 1.3 1.9 2.6 0.0 0.2 2.2 2.3 2.6 巴西–3.5 1.1 1.9 2.1 0.4 0.1 2.5 2.2 2.0 墨西哥 2.9 2.0 2.3 3.0 0.4 0.7 1.4 2.9 2.8 中东、北非、阿富汗和巴基斯坦 4.9 2.5 3.6 3.5 0.1 0.0 . . . . . . . . . 沙特阿拉伯 1.7 –0.7 1.6 2.2 0.5 0.6 –1.4 2.5 2.2 撒哈拉以南非洲 1.4 2.7 3.3 3.5 –0.1 0.1 . . . . . . . . . 尼日利亚–1.6 0.8 2.1 1.9 0.2 0.2 . . . . . . . . . 南非0.3 0.9 0.9 0.9 –0.2 –0.7 1.2 0.5 1.1 备忘项

低收入发展中国家 3.6 4.7 5.2 5.3 0.0 0.1 . . . . . . . . . 按市场汇率计算的世界经济增长 2.5 3.2 3.3 3.2 0.2 0.2 3.3 3.3 3.0 全球贸易量（货物和服务）6/ 2.5 4.7 4.6 4.4 0.6 0.5 . . . . . . . . . 发达经济体 2.6 4.1 4.3 4.2 0.6 0.7 . . . . . . . . . 新兴市场和发展中经济体 2.3 5.9 5.1 4.8 0.4 0.2 . . . . . . . . . 大宗商品价格（美元）

石油7/ –15.7 23.1 11.7 –4.3 11.9 –5.0 19.0 –0.9 –3.9 非燃料商品（根据世界商品出口权重计算的平均值）–1.6 6.5 –0.5 1.0 –1.0 1.5 1.2 1.2 1.0

消费者价格

发达经济体0.8 1.7 1.9 2.1 0.2 0.1 1.6 2.1 2.1

新兴市场和发展中经济体8/ 4.3 4.1 4.5 4.3 0.1 0.2 3.7 3.9 3.6 伦敦银行同业拆借利率（百分比）

美元存款（6个月） 1.1 1.5 2.3 3.4 0.4 0.5 . . . . . . . . . 欧元存款（3个月）–0.3 –0.3 –0.3 –0.1 0.0 –0.1 . . . . . . . . . 日元存款（6个月）0.0 0.0 0.0 0.1 –0.2 –0.1 . . . . . . . . .

注：假设实际有效汇率保持在2017年11月13日至12月11日的水平不变。经济体按照其经济规模进行排序。加总的季度数据经季节调整。

1/差异是基于当前和2017年10月《世界经济展望》预测的四舍五入后的数据。按照购买力平价衡量，相较2017年10月《世界经济展望》的预测，预测更新的国家占到全球GDP的94%。

2/对于世界产出，季度估计和预测占按购买力平价权重计算的世界年产出的90%左右。对于新兴市场和发展中经济体，季度估计和预测占按购买力平价权重计算的新兴市场和发展中经济体年产出的80%左右。

3/ 不包括七国集团（加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国、美国）和欧元区国家。

4/ 对于印度，数据和预测是按财政年度列示，2011年及以后年份的GDP基于按市场价计算的GDP，2011/2012财年作为基年。

5/ 印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南。

6/进出口量（货物和服务）增长率的简单平均。

7/英国布伦特、迪拜法塔赫和西德克萨斯中质原油的简单平均。2017年以美元计算的石油平均价格为52.7美元/桶；根据期货市场情况（截至2017年12月11日），假设2018年和2019年的石油价格分别为59.9美元/桶和56.4美元/桶。

8/ 不包括阿根廷和委内瑞拉。

IMF世界经济展望(2011年2月中、英文版)

发布之前，严格保密发布时间 南非（南非时间）：2011年1月25日上午10: 00 华盛顿（东部时区）：2011年1月25日上午3: 00 全球复苏继续向前推进，但仍不均衡 双速复苏仍在继续。在先进经济体，经济活动放缓幅度小于预期，但增长仍然疲弱，失业率仍居高不下，欧元区边缘国家压力再现正在造成下行风险。在许多新兴经济体，经济活动仍然活跃，通货膨胀压力正在显现，目前还有一些过热迹象，其一部分原因是资本流入十分强劲。大多数发展中国家，特别是撒哈拉以南非洲国家的增长也越来越强劲。预计2011年的全球产出将增长4.5%（见表1和图1），相对2010年10月期《世界经济展望》上调了约0.25个百分点。这反映了2010年下半年的经济活动强于预期以及美国采取的刺激今年经济活动的新政策举措。但是，恢复仍面临较高的下行风险。要实现强劲复苏，最紧迫的任务是采取全面和迅速的行动，克服欧元区的主权和金融困难，以及采取政策措施普遍解决先进经济体的财政失衡，修复和改革它们的金融体系。这些措施还需辅之以主要新兴经济体采取缓解过热压力和促进外部再平衡的政策。 全球经济正在复苏 2010年第三季度，按年率计算，全球经济活 动仅扩张了3.5%。第三季度慢于第二季度5% 的增长率是意料之中的，但由于美国和日本 的消费强于预期，第三季度的增长率仍好于 2010年10月期《世界经济展望》的预测。较 好的结果部分地要归因于经济刺激措施，特 别是日本的政策。更普遍地，有越来越多的 迹象表明，在危机期间大幅下滑的主要先进 经济体的私人消费正开始巩固（图2）。在新 兴经济体和发展中经济体，在业已稳定的私 人需求、仍旧宽松的政策态势以及重新高涨 的资本流入的推动下，第三季度的增长仍然 强劲。

世界经济形势与展望

世界经济形势与展望 2018

提要 全球宏观经济发展展望 随着全球金融危机的冲击消退，政策制定者有更大的空 间来解决阻碍可持续发展的更长期问题 在过去十年里，不时出现各种广泛的经济危机和负面冲击，首先是2008至2009年的全球金融危机，随后是2010至2012年的欧洲主权债务危机及2014至2016年的全球商品价格调整。随着这些危机以及伴随而来的持续阻力消退，世界经济有所上扬，为调整政策以解决阻碍可持续发展的经济、社会和环境进步的长期问题提供了更大的空间。 2017年，全球经济增长估计已达3.0%，与2016年2.4%的增长相比显著加快，为2011年以来的最高全球增长率。在各类国家中，劳动力市场的各项指标继续改善，世界上约三分之二的国家2017年经济增长强于上年。在全球范围内，2018年和2019年的增长预计稳定在3.0%。 经济活动趋强之势在各国和各区域分布不均 L世界总产值增长最近加快，主要是因为一些发达经济体的增长更稳健，而东亚和南亚仍是世界上最具活力的区域。随着阿根廷、巴西、尼日利亚和俄罗斯联邦摆脱衰退，这些经济体出现了周期性改善，也约占2016年到2017年全球增长率上涨的三分之一。但近期各国和各区域的经济收益分布仍然不均，世界许多地区尚未恢复健康的增长速度。许多商品出口国的经济前景仍然充满挑战，凸显出过度依赖少数自然资源的国家容易出现繁荣与萧条交替循环。而且，世界经济的长期潜力由于全球金融危机后的投资疲软和生产率增长低速时期延长而受到损害。

投资条件有所改善，但政策不确定性升高和债务上升， 可能阻碍投资广泛回暖 由于金融波动较小，银行业脆弱性降低，一些商品部门复苏而且全球宏观经济前景更稳固，投资条件普遍改善。融资成本仍然普遍很低，许多新兴市场的息差收窄，反映风险溢价下降。这一情况帮助了向新兴市场的资本流动增加，包括跨界借贷的增加及发达经济体和发展中经济体的信贷增长更旺。 条件的改善帮助一些较大经济体的生产性投资适度复苏。2017年，固定资本形成总额大约占全球经济活动加速的60%。这一改善与非常低的起点相关，之前两年投资增长异常疲软，而且全球投资总额长期不振。由于贸易政策不确定性程度升高，主要中央银行的资产负债表调整的影响相当不确定，以及债务增加和长期金融脆弱性积累，支持更强劲的生产率增长和加速实现可持续发展目标所需的投资活动的更广泛反弹可能会受阻。 如果保护主义倾向增强，世界贸易的回升可能会遭受挫折2017年全球贸易出现回升。2017年前8个月，世界商品贸易的增长达到危机后时期的最快速度。回升的主要原因是东亚的进口需求增强，因为该区域的内需上扬，得到宽松政策措施的支撑。由于企业回应不断改善的投资条件，几个主要发达经济体的资本货物进口回升。 最近主要贸易关系的调整，如大不列颠及北爱尔兰联合王国决定退出欧洲联盟及美利坚合众国决定就《北美自由贸易协定》重新进行谈判并重新评估其他现有贸易协定的条款，引起对贸易壁垒和争端可能升级的担忧。如果其他国家采取报复措施，这些情况的程度会增大。考虑到贸易、投资和生产率增长之间相辅相成的关系，限制越来越多的贸易环境可能会妨碍中期增长前景。在这方面，各项政策应侧重于维护和振兴多边贸易合作，强调服务贸易可能带来的惠益。 可持续发展的进展 人均收入增长乏力，对若干区域的可持续发展目标 造成挫折 全球经济复苏步伐不平衡，继续令人担忧实现可持续发展目标的前景。由于2016年四大发展中区域平均收入下滑，许多国家最近甚至遭遇挫折。

2014年世界经济展望与分析

2014世界经济展望与分析 1.2014年国际经济展望:复苏之年 2013全球周期拐点确立 根据我们对全球经济周期运行及危机演进节奏的判断,去年底年度报告《2013--拐点之年》中我们预判,2013年将是世界经济的拐点之年,是全球经济从危机时代向后危机时代的过渡之年。 2013年以来,美国经济持续回升奠定了全球经济景气回升的主基调,摩根大通全球综合PMI 2013年下半年强势反弹,OECD 综合领先指标从2012年底以来持续攀升,OECD 工业生产指数同比增速亦越过零轴。全球经济周期拐点确立,后危机时代来临。 2014全球经济复苏还将持续 展望2014,我们认为由美国引领的全球经济趋势性回暖还将持续,全球经济将在2013年越过拐点之后进入复苏之年。美国经济在货币政策依旧宽松,财政紧缩有望减弱的情况下,景气循环还将持续;欧洲复苏虽基础仍不牢固,但欧债危机趋势性缓和,全球经济大势回暖,管理机构更趋灵活务实,明年复苏持续概率很大;中国增速下移已经到了新的中高速帄衡区间,短期之内继续明显下滑的概率不大;日本在全球经济大势回暖,财政与货币政策继续不遗余力,内部景气已经回暖的情况下,增速虽比2013略有回落,但仍可保持相对乐观的复苏态势。 新兴经济体逊于发达经济体的格局还将延续 在全球经济持续回暖的2014年,受主要发达经济体经济复苏强度相对有限,中国经济增长已经从高速增长帄台向中高速增长帄台切换,以及美国势必退出QE 等因素的影响,新兴经济体景气回升态势逊于发达经济体的格局还将持续。 美元震荡走强 由于美国经济复苏与货币政策转向领先全球,欧洲形势再给国际市场带来新的惊喜概率不大,日本货币政策必然依旧宽松。美元将呈现上半年受QE 退出影响而震荡走强,下半年受欧洲复苏形势确立牵制而震荡回落,全年呈现震荡走强态势。 股票独秀于大类资产 全球经济复苏,国际资本风险偏好不断回升,股票逐渐成为越来越多投资者青睐的对象,对具有避险功能的防御性投资品债券和黄金的追逐不断降温,而在经济复苏

世界银行发布2017年《全球经济展望》

2017年《全球经济展望》 在去年经历后金融危机的低点之后，随着制约出口大宗商品的新兴市场和发展中经济体增长的障碍消退，与此同时进口大宗商品的新兴市场和发展中经济体内需保持稳固，2017年全球经济增长预计将温和回升至2.7%，世界银行周二发布报告称。 世界银行2017年1月期《全球经济展望》报告（原文下载，请点击）指出，2017年发达经济体增速预计将小幅回升至1.8%。主要经济体、尤其是美国的财政刺激有望促使国内和全球增速高于预期，但贸易保护主义情绪上升可能带来不利影响。在大宗商品价格上升的情况下，新兴市场和发展中经济体从整体上今年的增速应能从去年的3.4%回升至4.2%。 然而，主要经济体政策方向的不确定性给经济前景蒙上了一层阴影。漫长的不确定期有可能延长制约低收入、中等收入和高收入国家发展的投资增长缓慢期。 “在历经数年令人失望的全球增长之后，我们看到经济前景即将出现好转而深受鼓舞，”世界银行集团行长金墉表示，“目前正是利用这一发展势头增加基础设施建设和人力资本投资的大好时机，这对于加快消除极端贫困所需要的可持续和包容性经济增长至关重要。” 报告分析了近来令人担忧的新兴市场和发展中经济体投资增长放缓趋势。新兴市场和发展中经济体占全球GDP的1/3，占世界总人口和世

界贫困人口的3/4左右。2015年投资增长从2010年的平均10%降至3.4%，去年可能又降了半个百分点。 导致投资增长放慢的原因之一是对危机前高增长的修正，但也反映出新兴市场和发展中经济体所面临的增长障碍，包括低油价（对石油出口国而言）和外国直接投资放慢（对大宗商品进口国而言），更广泛地说还有私人债务负担和政治风险。 “我们可以帮助各国政府为私营部门提供更多机会增强投资信心，新增私人资本可以投入基础设施建设改善全球连通性，”世界银行首席经济学家保罗·罗默表示。“没有新的道路，私营部门就没有积极性投资建设新项目。没有与新的生活空间相连通的新的工作空间，数十亿希望投身现代化经济的民众就会丧失通过在职学习投资人力资本的机会。” 随着大宗商品价格逐渐回升以及俄罗斯和巴西在经济衰退后恢复增长，2017年出口大宗商品的新兴市场和发展中经济体增速预计将从去年微不足道的0.3%加快至2.3%。 相反，进口大宗商品的新兴市场和发展中经济体今年增速应能达到5.6%。中国的经济增速预计将继续有序放缓。不过，新兴市场和发展中经济体的总体经济前景受到国际贸易不温不火、投资疲软乏力、生产率增长迟缓等因素的不利影响。 在发达经济体中，美国在经历疲弱的2016年之后，随着制造业和投资增长重获拉动力，经济增长预计将加快至2.2%。报告审视了美国拟议中的财政刺激以及其他政策措施会对全球经济产生何种溢出效应。 “由于美国在世界经济中的巨大作用，政策方向的改变可能会产生全球性的涟漪效应。更具扩展性的美国财政政策可能促使美国及国外在近

美国债务危机对全球经济的影响

美国债务危机对全球经济的影响 一、美国债务危机对全球经济的影响： 1、增速放缓，风险增加 国际货币基金组织6月发布的《世界经济展望报告》下调今年世界经济增长预期至4.3%，比该组织4月份的预测低0.1个百分点。2008年后，得益于各国政府的财政和货币刺激政策，世界经济在较短时间内走向复苏。刺激政策一方面使金融市场领先于实体经济出现“V”形反转；另一方面，各国央行大规模释放流动性，推动大宗商品，尤其是黄金、石油的价格一路攀升，在全球范围造成了事实上的通胀压力，成为世界经济的现实威胁。 2、美国经济有可能出现再次衰退 彭博社7月24日预计，美国二季度国内生产总值可能仅增长1.8%，低于一季度的1.9%。而且，美国目前房产销售下滑，消费者信心低落，经济扩张的步伐已经放缓至1年以来的新低。美国经济学者戈德伯格在接受中新社记者采访时说，目前出台的美债法案所起到的作用仅仅是令美国勉强渡过了眼下的债务危机，充其量只是民主、共和两党的政治恶斗告一段落。法案对美国经济的影响才刚刚开始。 3、欧元区经济和日本前景黯淡 欧元地区经济增长已经降至两年来新低。而日本在遭遇大地震、海啸以及核泄漏事故的冲击之后，经济复苏前景更加暗淡。 4、新型经济体遭受通胀风险 作为本轮世界经济复苏的引擎，新兴经济体普遍面临不断升温的通胀风险。为了抵御通胀，大部分新兴经济体不断加息或采取其他紧缩政策给经济降温，这在一定程度上限制了其经济的强劲复苏。 二、对中国经济的影响 1、外储经营压力有所增加 作为全球最大外汇储备国，目前我国拥有着3.2万亿美元的巨额外汇储备。在这些资产中，70%以上为美元资产。此次美国主权信用评级的下调，给中国外汇储备管理带来一定压力。降级之后，可能会带来投资者对美债的抛售行为，不排除美元贬值的可能，这可能会让中国外汇储备遭遇一定的损失。 2、引发热钱压境之忧 由于此次降级是美国主权信用评级的“史上首次”，因此其给全球金融市场带来的震荡不言而喻。这一事件将引发全球金融市场掀起一股“震荡波”，同时也将加快国际游资冲击新兴市场的步伐。相比于欧美等国，由于中国等新兴市场国家经济持续高增长，利率水平较高，汇率升值空间大，因此中国市场可能会成为部分国际游资的觊觎之地。 3、输入性通胀压力上升 美国长期主权信用评级的下调，会带来美元走势继续疲软，人民币会面临一定升值压力。由于美元是全球最主要贸易结算货币，美元的贬值将导致以美元计价的大宗商品价格持续上涨，这对进口大量原材料的我国来说，输入性通胀压力将有所增加。 4、我国货币政策操作空间受制约 美国长期主权信用评级的下调，给全球经济的复苏增添了更多不确定性，一定程度上制约着我国货币政策的操作空间。美国主权信用评级的下调，令央行加息前景充满了不确定性 三、中国的对策 连日来，美国国债危机、美股大跌、美国主权信用被降级等连串事件不断发酵，美国经济一片“愁云惨雾”，引来老百姓诸多疑问：这对中国经济影响几何？如何应对？7日，接受羊城晚报记者采访的广东专家认为，这意味着中国经济加快转型升级迫在眉睫，值得重点关注。 1.被通胀压力增大，拖累股市 长期以来，美国经济称霸全球，美元是事实的国际货币，美国国债则是全球债券市场最主要的投资交易品种。近日很多分析认为，这次事件对全球第二大经济体中国的潜在影响不言而喻，很多与老百姓关系还相当“贴身”： ———外汇储备可能缩水。数据显示，今年上半年，我国外汇储备逼近3.2万亿美元，当中约有1.16万亿美元是持有美国国债。有分析认为，美国再次提高了债务上限，意味着将继续维持宽松的货币政策，美元走势将继续走弱；而主权信用遭降级，投资者减持美债意欲增大，将进一步冲击美元，直接后果是会使我国外汇储备缩水。 ———“被通胀”压力增大。国家工信部数据显示，上半年我国以美元计价的大宗商品如原油、铁矿砂等进口均价大幅上升。长远看美元将走弱，大宗商品价格很可能暴涨，我国输入性通胀将更为突出。 ———出口增长可能受阻。由于全球经济复苏缓慢，海关数据显示，上半年我国外贸增速呈明显回落趋势。有分析认为，一方面，美国信用评级下调将增大融资成本，打击投资者信心，美国经济可能“二次探底”；另一方面，美国国债市场大幅波动，将影响国际金融体系稳定，影响全球经济，进而影响中国出口。 ———股市受拖累。上周美国股市经历了金融危机以来最大一次重挫，三大股指跌幅均超5%，中国股市也不能幸免，周五沪指下跌2.15%，深成指下跌1.95%。市场预计，评级下降的影响周一后还会逐步显现，可能继续拖累全球股市。 不过，也有中山大学岭南学院教授王曦等专家认为，这次更多的是信心问题，实际影响还有待观察。 2.外汇储备的格局，短期难改 目前更受关注的是，如何减少这些外围因素对中国经济的影响。 AA＋评级，现在美国国债信用水平还不如英国、德国、法国、加拿大，最直接的问题，是如何减少其对我国巨额外汇储备的影响。对此各界已有共识，央行行长周小川此前就表示，我国外汇储备管理将继续坚持多元化投资原则，加强风险管理。事实上，今年上半年我国外汇储备同比大增30%，但前5个月却减持了3亿美元美国国债。 广东经济学会副会长、暨南大学教授郑英隆认为，更重要的启示，是中国经济加快转型升级迫在眉睫。中国长期依靠出口拉动经济，形成了巨额外汇储备，既存在突出的保值增值问题，也造成了外汇占款形成的人民币基础货币膨胀。美国国债信用下降，但全球却找不到同样容量和信用的国债市场；美国经济数据不佳，但欧洲债务危机更加严重；发达国家复苏缓慢，但新兴经济体也存在通胀、经济结构不合理等问题。因此，要短期改变我国外汇储备格局不容易。

2025年世界经济展望

The world economy in 2025
Macro-Economic Projections and the Role of Asia
Lionel Fontagné
Paris School of Economics (Université Paris 1) and CEPII

The world economy in 2025
Lionel Fontagné
Motivation
? What we don’t know about world trade at the 2025 horizon: ? Detailed composition of exports:
? A given product exported by a given country to a given market ? Large churning of exporters ? Specialisation by product unpredictable
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The world economy in 2025
Lionel Fontagné
Motivation
? Evidence on extensive and intensive margins of world trade at HS6 level
? Intensive: increase in the value of existing trade flows ? Extensive positive: value of new trade flows ? Extensive negative: value of disappeared trade flows
? 200 countries trading in 5,000 products bilaterally ? Overwhelming proportion of zeros ? Restriction to cases where a country declares exporting a given product to at least one market
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世界经济增长缓慢且不平衡

世界经济增长缓慢且不平衡 2016年4月15日，国际货币基金组织（IMF）2016年《世界经济展望报告》发布会在中国人民大学成功举行。 全球经济继续复苏 全球经济继续复苏，但复苏步伐一直缓慢且日益脆弱。2016年4月全球经济增长率的基线预测不高，为3.2%，大致与去年相当，比2016年1月的预测下调了0.2个百分点。随着面临压力的经济体的经济状况开始逐渐正常化，经济复苏预计将在2017年及以后年份增强，其动力主要来自新兴市场和发展中经济体。但不确定性已经上升，增长前景减弱的风险正变得日益真实。在这如履薄冰的关头，采取广泛的政策应对措施来提高增长率和管理脆弱性变得更加紧迫。 在金融动荡加剧的形势下，全球复苏已进一步减弱。发达经济体的经济活动在2015年年底时放缓，一些大型新兴市场经济体面临的压力没有任何减轻的迹象。加剧这些不利因素的是，随着中国在信贷和投资强劲增长十年之后，转向更为均衡的增长路径，人们对中国经济在解除以前种种过剩情况时所产生的全球影响感到担心，并对其他大型新兴市场同时出现的困顿迹象，包括大宗商品价格下降带来的迹象予以关切。随着避险情绪上升，对缺乏政策空间的担心与日俱

增，2016年年初高风险资产的价值和石油价格急剧下跌。然而，市场情绪在2月中旬开始改善，到3月底市场价值已经弥补了年初的大部分或全部损失。 发达经济体经济增长依旧乏力 预计发达经济体的增长率仍将不高，与2015年的增长结果相当。不利的人口趋势、低下的生产率增长速度和全球金融危机的遗留影响继续阻碍经济活动，使其无法更加有力地提速。虽然非常宽松的货币政策和石油价格的下跌将支持国内需求，但仍然疲软的外部需求、汇率的进一步升值，尤其是美国的货币升值以及有所收紧的金融条件都将拖累经济复苏。在欧元区，某些国家有大量债务积压，在这种情况下，通货膨胀预期失稳的风险令人担心。 发达经济体的经济活动在2015年下半年放缓，资产价格下降和利差扩大使金融条件收紧。这些发展态势如果持续下去，会进一步削弱增长动力，带来长期存在负产出缺口和通货膨胀率过低的经济停滞风险。 新兴市场拉动世界经济 增长的贡献越来越大 虽然预测的2016年世界经济增长将大部分来自新兴市场和发展中经济体的增长，但各国的前景仍然参差不齐，而且普遍不如过去二十年。特别是包括巴西和俄罗斯在内的一些大型新兴市场仍然深陷衰退。另一些新兴市场经济体，包

世界经济展望202004

2020年4月《世界经济展望》序言 自上一期有关全球经济的《世界经济展望》最新预测发布以来的三个月时间里，世界发生了巨大的变化。先前的经济政策讨论已经将流行病情景作为一种可能性，但没有谁真正意识到实际情况会怎样，对经济意味着什么。我们现在面临着一个严峻的现实。感染病例呈指数级增长，这意味着短短几天时间，感染病例就从一百人增加到一万人。悲惨的是，很多人失去了生命，而病毒继续在全球快速传播。医护专业人员和急救人员全力挽救生命，我们对他们满怀感激。 这是一场截然不同的危机。首先，冲击巨大。这次卫生突发事件和相关防控措施造成的产出损失，可能使全球金融危机带来的损失相形见绌。其次，如同在战争或政治危机中，冲击的持续时间和严重程度一直存在重大的不确定性。第三，在当前情况下，经济政策所起的作用显著不同。在一般的危机中，政策制定者力图尽快通过刺激总需求而鼓励经济活动。这次，危机在很大程度上是必要防控措施产生的结果。这使得刺激经济活动的措施变得更具挑战性，并且可能是不可取的，至少是对于受影响最为严重的部门。 本期报告提供的全球经济预测反映了我们对疫情走势以及为放慢病毒传播、保护生命和维持医疗卫生体系运作而采取的公共卫生措施的现有理解。在这方面，我们得益于与COVID-19治疗领域的流行病学家、公共卫生专家和传染病专家的大量讨论。然而，

我们的预测、疫情本身、其宏观经济影响，以及金融和大宗商品市场由此受到的压力，仍存在相当大的不确定性。 今年全球经济很可能经历“大萧条”以来最严重的衰退，超过十年前全球金融危机期间的严重程度。我们可以将目前的状态称为“大封锁”，预计它将导致2020年全球经济急剧收缩。预计2021年经济将实现局部复苏，增长率将超过趋势水平，但GDP水平仍将低于病毒爆发前的趋势水平，经济回升力度存在相当大的不确定性。糟糕得多的经济增长结果是有可能、甚至是很有可能出现的。如果疫情和防控措施持续更长时间，新兴和发展中经济体会受到更严重打击，金融状况持续趋紧，或者如果企业关闭和长期失业造成大面积创伤效应，经济增长结果就会比现在预测的糟糕很多。 处理这场危机需要经历两个阶段：防控和稳定阶段，随后是复苏阶段。在两个阶段，公共卫生政策和经济政策都发挥重要作用。隔离、封锁和保持社交距离等措施很重要，能够减缓病毒传播，使医疗卫生体系有时间应付卫生服务需求的激增，并为研究人员开发治疗方法和疫苗赢得时间。这些措施有助于避免经济活动出现更严重、更持久的下滑，并为经济复苏奠定基础。 增加医疗卫生支出对于确保医疗卫生体系具备充足的能力和资源至关重要。应考虑对处于抗疫前线的医护人员给予特殊待遇，例如，为他们的家人提供教育补助，或提供慷慨的遗属福利。

全球经济2012回顾与2013展望

全球经济2012回顾：傲慢与偏见 回顾2012年全球经济，太多的反复见证了主流共识的浅薄，太多的颠覆见证了主流共识的失落，由表及里，“傲慢与偏见”构成了2012年经济精神的核心关键词。傲慢和偏见，均源于对经济理论的教条理解、对所谓共识的盲目笃信、对真实力量的深层不屑、对有形之手的依赖推崇、对透支增长的不变情节、对微观崛起的普遍轻视和对改变发生的内心胆怯。这种傲慢，表现为对经济周期力量的将信将疑、对双重危机影响的明显低估；这种偏见，表现为对趋势理解的路径依赖、对结构变化的认知不足。傲慢和偏见，不可避免地导致市场应对相对滞后、宏观调控反应迟钝、政策协作普遍匮乏，并最终使得2012年全球经济在普遍失速的下行通道中呈现出以下令人无奈的趋势特征。 其一，实体经济的自由落体超出预期。遗憾的是，2012年全球经济的运行质量明显劣于2012年到来之前市场的主流预期，2011年10月，IMF预测全球经济将于2012年实现4%的增长，并达到73.74万亿美元的规模，通胀率则仅为3.66%；在经历了一年的坎坷与喧嚣之后，2012年10月，IMF将2012年全球GDP增速和规模预估调降至3.28%和71.28万亿美元，通胀预估则调升至4%。增长速度放缓、通胀压力上升，2012年全球经济在“滞涨”的不归路上迈出了令人吃惊又令人失望的一步。在超预期的增质劣化背后，2012年全球经济呈现出自由落体的态势，自由落体一方面意味着增速放缓以加速度的方式趋向恶化，另一方面也意味着全球宏观调控不仅未能有效阻止增速放缓，更带来了风险激生、货币超发的负面影响。 其二，新兴市场的全面补跌出人意料。新兴市场的独立增长不仅是2008-2011年金融危机阶段最亮丽的一道经济风景，还为全球经济走出衰退阴霾提供了前所未有的支撑，但这边风景独好的态势在2012年发生了根本性逆转，随着风险全球同化的演进和脱钩增长神话的终结，危机影响的震心正从西向东转移，新兴市场甚至堪称经济下滑的重灾区。根据笔者的测算，新世纪以来，新兴市场和发达市场经济增速差额的均值为4.4个百分点，2008-2011年，增速差距分别为6.05、6.21、4.44和4.58个百分点，新兴市场在危机中的前期表现非常强劲，但2012年，增速差距降至3.99个百分点，低于危机前四年和新世纪以来的平均水平，新兴市场的相对表现明显疲软。这种相对疲软出乎市场意料，2011年10月，IMF预测新兴市场将在2012年实现6.08%的增长，而2012年10月，预估数据已经下调至5.28%。更令人失望的是，补跌是全局性的，2012年，老牌金砖四国中国、印度、巴西和俄罗斯的增速预测分别为7.83%、4.86%、1.47%和3.7%，中国创新世纪以来新低，印度创2002年以来新低，巴西和俄罗斯创2009年以来新低。

世界工业发展形势展望

世界工业发展形势展望 【内容提要】预计2019年，全球经济增长将减速，体现在GDP、制造业、全球直接投资、全球贸易在内的各方面。主要经济体工业增速将下降，不仅包括美国、欧盟、日本等发达经济体，也包括金砖国家等新兴经济体在内。在2019年，需要关注的几个问题是：全球流动性环境收紧；全球贸易摩擦加剧；意大利预算超标重创欧盟工业发展；英国脱欧增添欧盟工业下行风险。为应对2019年世界工业发展的新形势，应做到：加快构建创新体系；促进迈向价值链中高端；深入推进两化融合；推进区域协调发展；推动工信业国际合作。 【关键词】世界工业发展形势展望

目录 一、世界工业发展形势分析 (3) （一）全球经济增长将减速 (3) （二）主要经济体工业增速将下降 (7) 二、需要关注的几个问题 (9) （一）全球流动性环境收紧 (10) （二）全球贸易摩擦加剧 (10) （三）意大利预算超标重创欧盟工业发展 (10) （四）英国脱欧增添欧盟工业下行风险 (11) 三、应采取的对策建议 (12) （一）加快构建创新体系 (12) （二）促进迈向价值链中高端 (13) （三）深入推进两化融合 (13) （四）推进区域协调发展 (14) （五）推动工信领域国际合作 (16)

一、世界工业发展形势分析 （一）全球经济增长将减速 1、GDP增速将放缓 国际货币基金组织（IMF）2018年10月发布的《世界经济展望：稳定增长面临的挑战》（World Economic Outlook: Challenges to Steady Growth）报告指出，2016年中期以来，世界经济仍在继续稳步扩张，预计2018-2019年的全球增长率仍将保持在2017年的水平。然而，与此同时，经济扩张的均衡性已经下降，一些主要经济体的增长速度可能已经触顶。2018年至今，全球增长的下行风险已经上升，增长快于预期的可能性已经下降。世界 银行（World Bank）也认为，全球经济自2008年金融危机后，一直保持缓慢复苏，但2019年以后将逐渐减速。综上所述，考虑到虽然全球经济增长依然强劲，但已经见顶，面 临的风险不断增多，特别是贸易紧张、投资放缓、利率上升等正在拖慢全球经济增长。预计2019年全球GDP增速将放缓。

2013年世界经济回顾及2014年展望

2013年世界经济回顾及2014年展望回顾2013年，全球工业生产和贸易疲弱，价格水平回落，国际金融市场持续波动，世界经济增速继续小幅回落。其中，发达国家增长动力略有增强，发展中国家困难增多。预计2014年，发达国家和发展中国家内部经济会继续分化，欧洲和亚洲以外的发展中国家增长动力不足；尽管世界经济整体增速将略有提高，但我国面临的外部经济环境依然错综复杂。 一、2013年世界经济运行基本情况 （一）世界经济增速回落。据国际货币基金组织2014年1月份估计，按照购买力平价法GDP汇总，2013年全球经济增长3.0％，比上年放缓0.1个百分点；据世界银行2014年1月份估计，按汇率法GDP汇总，2013年全球经济增长2.4％，比上年放缓0.1个百分点。2013年，美国经济增长1.9%，比上年放缓0.9个百分点。日本经济增长1.6%，比上年加快0.2个百分点。英国共识公司2014年1月份预计，2013年欧元区经济下降0.4%，降幅比上年扩大0.2个百分点；俄罗斯、印度和南非经济增长1.6%、4.7%和1.9%，增速分别比上年放缓1.9、0.3和0.6个百分点；巴西经济增长2.4%，比上年加快1.4个百分点。 表1七国集团GDP增长率（%）

表2金砖国家及部分亚洲经济体GDP同比增长率（%） （二）世界工业生产低速增长。2013年，世界工业生产增长2.7%，比上年放缓0.6个百分点。其中发达国家增长0％，放缓1个百分点；发展中国家增长5.9%，放缓0.1个百分点。 （三）世界贸易持续低迷。据国际货币基金组织最新估计，包括货物和服务在内，2013年世界贸易量增长2.7%，增速与上年持平。其中发达国家进口量增长1.4%，比上年加快0.4个百分点；发展中国家进口量增长5.3%，放缓0.4个百分点。波罗的海干散货运指数回升。

2015年中国经济形势及趋势分析

2015我国经济形势分析报告 内容摘要： 2014 年，全球经济复苏步伐弱于预期，美国经济复苏势头较好，但欧元区和日本经济出现停滞不前现象；受金融动荡及乌克兰危机影响，新兴经济体增速继续放缓，但改革力度较大的印度经济表现较好；全球就业市场出现积极变化，但青年失业率仍处较高水平；发达国家物价低位徘徊，新兴经济体仍存在较大通胀压力；全球贸易低速增长。2015 年，再工业化有望推动美国经济继续扩张，结构调整将会促进全球经济复苏，但美国货币政策正常化将会对新兴市场形成一定冲击，发达国家高负债及主要经济体潜在增长率下移也将对世界经济构成一定不利影响。预计2015 年世界经济表现将好于2014 年，但仍属缓慢复苏，IMF 预计增速将在3.8%左右。 一、2014 年世界经济形势分析 1、全球经济复苏步伐弱于预期，增长格局出现新变化 2014 年以来，全球经济活动弱于预期，IMF、世界银行等国际组织和机构不断下调世界经济增速预期。与此同时，全球经济增长格局又出现新变化。发达国家经济一改前两年经济低迷状态，复苏速度有所加快，但发达经济体内部出现分化，美国经济表现出较强的韧性，欧元区和日本经济基本上陷入停滞状态，新兴经济体经济增速则进一步放缓。美国经济呈现先抑后扬的趋势。受严寒天气影响，一季度GDP 下降2.1%。但受商业投资和国内需求快速增长影响，二季度GDP 增长4.6%，创2013 年三季度以来最快的扩张速度，三季度GDP 增速也达

到3.5%。重视实体经济发展是美国复苏的重要原因，为提升国际竞争力，次贷危机后奥巴马提出重振制造业、能源自给等计划，再工业化步伐虽然缓慢但已初现端倪。事实上，从2010 年1 月份开始，美国工业就恢复增长，截至2014 年9 月，已实现持续57 个月同比增长，且从2013 年8 月份开始持续一年超过危机前水平（图1）。显然，工业复苏对推动美国经济增长起到了至关重要的作用。二季度为零增长，三季度略有改善，但也只有0.2%。经济停滞主要原因在于投资不足和出口不旺，这些因素在短期难以改观，因此未来增长前景并不乐观。作为欧元区经济发动机，德国经济出现低迷现象，一季度GDP 环比增长为0.7%，但二季度环比收缩0.2%，为2012 年以来首次环比下滑，三季度增长0.1%，勉强避免了衰退。欧元区第二大经济体法国一、二季度GDP 环比均为停滞，三季度增长0.3%，略好于预期。作为欧元区第三大经济体，意大利一季度GDP 下滑0.1%后，二季度又下跌0.2%，三季度下跌0.1%，连续三个季度的下滑标志着意大利进入了2008 年经济危机后第3 个经济衰退期。与欧元区形成鲜明对比的是英国经济强劲复苏，前三季度经济同比增长分别达到2.9%、3.2%和3%。 日本经济走势同美国恰恰相反，一季度GDP 增长1.5%，折合成年率增长6%；二季度GDP 环比萎缩1.8%，折合成年率为萎缩7.1%，创2009 年一季度以来的最大降幅；三季度继续下滑1.6%。内需变化是是日本经济大幅波动的主要原因，4 月1 日消费税上调前，消费的大幅增长带动经济强劲反弹，一季度国内消费环比增长2%，二季度则大幅下滑5.1%。在内需疲弱和外需不景气的双重作用下，工业生产和投资随之

当前世界经济形势及我国的应对思考

当前世界经济形势及我国的应对思考 世界经济在2010年强劲复苏后，2011年的情况令人大失所望。2011年世界经济总体走势经历了一次由较快复苏到再次减速的变化。上半年，世界经济显示出可持续复苏的态势。进入下半年后，世界经济坏消息频传，欧洲债务危机深化，市场信心走弱，发达国家经济基本面数据再现疲态。在诸多不利因素的叠加下，国际金融市场剧烈震荡，全球经济陷入衰退风险的警告不绝于耳。 2011年，中国经济增长虽仍维持了9.2％的增速，进出口贸易仍增长了22％，但经济和贸易增长的下行压力也日益凸显。在全球经济环境持续恶化的情况下，对外贸易也出现连续回落态势，投资和消费增长动力不足。如何在稳定增长中力求通过深化改革寻求新的增长活力，已成当务之急。所以，密切跟踪掌握全球经济的发展变化，主动应对，继续发挥我在全球经济中的竞争优势，确保中国经济增长的可持续性，贯彻好中央经济工作会议提出“稳中求进”的指导思想，是2012年面临的艰巨任务。 一、当前世界经济总体形势 2011年以来，世界经济延续复苏态势，但复苏步伐明显放缓。国际金融危机的深层次矛盾尚未有效解决，一些固有矛盾又有新发展，不确定不稳定因素增多，世界经济复苏进程既不平衡，又很脆弱，经济下行风险有所抬头。得益于新兴经济体经济强劲增长，一季度，世界经济延续了上年的复苏态势，增长率达到4.3％。进入二季度以来，世界经济遭受一系列突发事件困扰。日本大地震和海啸严重打击日本经济，中东北非社会动荡使国际金融市场和石油市场风险加剧。对大部分发达经济体而言，面对着巨额财政赤字和大规模政府债务的冲击，欧洲边缘国家的债务风险演变成为全球性事件，发达国家的主权信用评级纷纷遭降级考验。实体经济受到殃及，失业率居高不下，私人投资乏力，个人消费低迷。而经济增长较快的部分新兴经济体通胀压力不断上升。国际货币基金组织（IMF）在最新发布的《世界经济展望》中预计，2011年全球经济增速将为4％，较上年显著放缓，其中发达经济体经济增长率仅为1.6％；2012年全球经济增速将为4％，其中发达经济体经济增长1.9％，新兴经济体经济增长6.1％，均将低于2010年的增长水平。总体来看，世界经济未来较长一段时间内都将处于低速增长期。 国际贸易增速明显放缓。随着世界经济缓慢复苏，国际市场需求恢复，加上补库存等因素影响，国际贸易在2010年出现恢复性较快增长，全球货物出口额比上年增长22％，成为拉动世界经济复苏的一个主要因素。今年以来，在世界经济继续复苏、通胀预期强化和主要商品价格上涨等因素共同作用下，国际贸易延续去年较快增长态势，一季度全球货物出口额同比增长22％。进入二季度以来，受日本地震导致国际产业供应链受损、美欧经济复苏乏力、主权债务危机不断恶化等因素影响，全球货物贸易大幅放缓。据经合组织（0ECD）统计，七大工业国和金砖国家二季度进口增速仅为1.1％，远低于一季度的10.1％；出口增速为1.9％，低于一季度的7.7％。其中，美国二季度进口增速从一季度的11.1％放缓至3％，出口增速从5.6％降至2.6％。世界贸易组织（WTO）预计，2011年全球货物贸易实际增长率将只有5.8％。由于发达国家经济增长减速，亚太国家和地区出口受到影响。联合国预计，2011年亚太发展中经济体出口增长可能比上年减少近一半，从超过17％跌至9％。 2011年新兴市场和发展中国家经济仍保持稳定增长。中国经济前三季度增长9.4％，俄罗斯经济上半年增长3.7％。1--8月，中国和巴西出口增速超过20％，印度一季度出口增长率同比超过50％。联合国《2011年世界经济形势和展望》报告指出，今后两年内，中国、印度、巴西将领跑全球经济复苏。但新兴经济体国家也面临经济发展的诸多压力，包括大宗商品价格上涨、通胀压力增大以及随着货币政策收紧和利率上调可能诱发的热钱涌入等。目前，新兴市场国家平均通胀率已经超过5％。印度受到巨额政府债务和高通货膨胀率的拖累，二季

最新全球经济展望汇总

2012年全球经济展望

2012年经济展望 岁末年初，距离金融海啸已经三个年头，世界经济正在经历一个格外寒冷的冬天。2011年注定是不平静的一年，次贷危机获得短暂喘息机会后，全球经济复苏趋缓却再次陷入衰退，下行风险加大，主权债务危机开始戏谑于西方发达国家，以中国为主的发展中国家经济出现较大幅度调整预期明显增加，区域性政治和军事动荡激烈化，大宗交易商品大幅波动频繁，全球股市震荡中熊态尽显。 一、全球经济复苏步伐蹒跚 今年全球经济没有摆脱持续低迷的阴影。2011年产出增长骤然减缓的现象在发达国家尤为突出，这种缓慢的增长引发的一连串多米诺骨牌效应传导至世界各地，使许多国家和经济部门正在经受不同程度的冲击。发达国家失业率上升，银行面临更多的风险，紧缩的货币政策又反过来打击消费；新兴经济体通胀高企，受外部环境影响经济增速放缓，对经济的悲观预期挫伤投资热情，受影响严重的厂商纷纷倒闭。引用联合国12月发布的《世界经济形势与展望》的话说，“全球经济正在‘二次衰退’的悬崖边上‘蹒跚前行’”。 债务危机刺激着敏感而脆弱的全球经济神经。这一场旷日持久的危机源自欧元区一些国家过去十年入不敷出的生活方式，而隐藏在这华丽表象背后的是深层次的制度因素。过去十年欧元区的低利率和宽松的信贷政策刺激了消费，在金融危机的背景下，随着失业率大增，一些高福利国家为其福利制度所付出的成本在猛增的同时，税收收入却在下降。越来越多的政府债务和银行风险敞口令这些国家借贷成本飙升，更难以摆脱债务带来的负面影响。 金融危机爆发，一些经济体启动了前所未有的大规模经济刺激措施来挽救陷入泥潭的金融机构，刺激经济复苏，然而这些货币政策在过去的一年发挥的作用本已十分有限，不断扩张的财政赤字和债务规模又给将来财政刺激措施的效应大打折扣。政府面临的政策选项减少，留下来尚可使用的财政紧缩却又将反过来限制未来的经济增长。明年上半年将进入欧债危机的关键压力阶段，只有实质性的制度建设才有可能使欧元区渡过难关。

2017年世界经济贸易形势及2018年经济走势展望

2017年世界经济贸易形势及2018年经济走势展望 中商情报网讯：目前，国家商务部发布了《世界经济贸易形势》，，报告显示：2017年以来，世界经济进入相对强势复苏轨道，周期性因素和内生增长动力增强，金融环境改善，市场需求复苏，支撑了主要经济体经济加快增长。展望2018年，世界经济环境有望继续改善，主要经济体增长提速，国际贸易恢复增长动力，金融市场信心稳定。 世界经济贸易形势 一、当前世界经济贸易总体形势 2017年以来，世界经济进入相对强势复苏轨道，周期性因素和内生增长动力增强，金融环境改善，市场需求复苏，支撑了主要经济体经济加快增长。二季度，二十国集团（G20）成员产出同比增长3.6%，是2015年一季度以来的最高水平。上半年，经济合作与发展组织（OECD）追踪的45个国家中，有33个国家的增速快于一年前；同期，新兴市场和发展中国家经济增长也普遍提速。国际货币基金组织（IMF）最新预计，2017年全球经济增长3.6%，高于2016年0.4个百分点，增速创3年来新高。其中，发达经济体预期增长2.2%，较2016年提高0.5个百分点，欧元区、日本和加拿大表现突出，预期增速较4月份预测有所加快；美国经济受累于税改法案进展的不确定，预期增速较4月份预测下调0.1个百分点，但仍将达2.2%。发展中国家经济增长总体加快，但走势分化，亚洲新兴经济体增长稳健，能源资源出口国经济持续低迷，预计2017年新兴市场和发展中国家经济增长 4.6%，增速高于2016年0.3个百分点。 展望2018年，世界经济环境有望继续改善，主要经济体增长提速，国际贸易恢复增长动力，金融市场信心稳定。OECD最新的先行指标显示，未来半年至9个月，全球经济将继续保持稳定增长，除英国和俄罗斯预期经济

2013年10月期《世界经济展望》IMF

2013年10月期《世界经济展望》 序言 世界经济已进入另一个转变过程。先进经济体的增长在逐步增强。同时，新兴市场经济体的增长已经减缓。这两种形势的共同作用导致了一些紧张情况，新兴市场经济体面临着增长减缓和全球金融条件收紧的双重挑战。 美国经济仍处于这些经济局势的核心位置。私人需求依然强劲，但今年的增长受到过度财政整顿的拖累。政治因素导致财政调整性质和力度方面的不确定性。通过自动减支进行整顿是错误的，提高债务上限方面的争论可能导致又一轮的动荡不定和增长减缓。不过，现在是准备退出数量放松和零利率货币政策的时候了。尽管这个过程并不存在重大的概念性或技术性问题，但美联储面临着微妙的、前所未见的沟通问题。随着美联储调整政策，显然，长期利率可能会出现一些波动。 “安倍新政”促进了日本的复苏，但要实现持久复苏，需要应对两大挑战。第一项挑战（这也体现在有关提高消费税的讨论中）是确定财政整顿的适当步伐：过慢，会削弱可信性，过快，则会损害经济增长。第二项挑战是实施一套可信的结构改革措施，促使经济从当前的周期性复苏过渡到持久增长。 欧洲核心经济体呈现出一些复苏迹象。这不是由最近的重大政策调整引起的，而是来自情绪的变化——如果消费者和企业决定增加支出，这种情绪变化基本上可自我实现。但南部边缘国家的处境依然困难。提高竞争力和增加出口方面的进展还不够，不足以抵消国内需求疲软的影响。无论核心还是边缘经济体，银行资产负债状况的不确定性都依然存在，已承诺实施的银行资产质量检查应能减轻这种不确定性。从长期看，与日本一样，欧洲也迫切需要实施结构性改革，以摆脱潜在增长乏力的状态，恢复经济活力。 当前的关注重点是新兴市场经济体，它们的增长率已经下降，下降幅度往往大于我们早先的预测。 问题显然在于，这种减缓反映了周期性因素还是潜在产出增长率的下降。根据我们目前掌握的情况，答案是，两方面原因都有，尽管在不同国家程度不同——俄罗斯和南非的增长下滑在更大程度上是周期性的，而中国和印度则更多反映了潜在增长率的下降。本世纪头十年里，异常有利的全球环境（包括高涨的商品价格和快速的金融市场发展）使这些经济体的潜在增长率上升，在其中一些经济体，周期性因素也起了作用。而随着商品价格趋稳、金融条件趋紧，这些经济体的潜在增长率降了下来，在其中一些经济体，这还导致了急剧的周期性调整。