期货公司风险管理与防控

期货公司风险防控与管理美国证监会主席阿翌。荣维特曾说：“从事期货交易如同用电一样，错误的方法导致巨大危害，而正确利用则会扬长避短，有利于金融市场的发展。”期货公司作为期货市场的核心主体，经过十几年的规范发展，大都建立了一套适合自己的风控管理模式，但是不得不不承认，随着创新业务的相继开展，期货公司开始逐步向“财富管理平台”及“风险管理平台”的身份转变，市场对期货公司的风控管理水平提出了更高要求。

期货交易因为杠杆交易方式导致客户的交易风险一直被视为期货公司风控管理的重点，特别是在前期监管未放开期货公司其他业务及对自有资金的使用权限时，这种风控管理传统一直持续至今。但是随着业务模式的不断创新，期货公司“自主创新、自担风险”的格调确立，风控管理传统结构必然被打破，单一的风控管理模式远远不能够满足后续的业务发展需求，因此，加强风控管理的全面性及联动性，全面有效识别期货公司风险成为期货公司风控管理的最终方向，怎样建设更为科学及合理的全面风险管理模式成为了现阶段期货公司面临的深刻问题。

期货公司的风险管理相较于其他一般金融企业有着自己的特殊性，下面我从以下几个方面进行归纳和总结:

一、组织架构

期货公司风险架构作为整个管理体系的骨架，其组织始终需要遵循一般企业风控管理“一个基础，三个防线”的原则，以公司治理为核心，三级防控，因此，公司董事会应当为风控最高决策及领导机构，一级防线为

各职能部门充当风险责任单元，贴近一线业务操作，履行风险发现的首要义务。合规部作为风险管理部门，对公司各部门的风控指标进行监测及预警，并承担上传下达职能，履行二级防线义务。对于三级防线设置，如果公司业务规模允许，可以设立独立的审计部对公司整体风控工作进行事后审查，考虑合规部本身也具有事后检查义务,职能相当，因此也可并入合规部。区别于一般企业，期货公司独特的首席风险官设置，更是给风险防控增加了一层防护网，鉴于现今期货公司公司治理结构比较单一，董事会成员人数不多的情况，在经营层设立风险管理委员会负责对日常风险的管理与指导相较于在董事会层面设立显的更为合理，因此，以金信期货为例，公司的全面风险管理组织架构为：“董事会——风险管理委员会——首席风险官——合规部——各风险责任单元”。决策由上至下贯彻实施,意见由下至上反馈汇报。

二、风险类型及防范对策

（一）传统经纪业务

自期货公司进入金融市场以来，经历了长达十多年的漫漫发展之路，随着行业保证金的规范管理，开户实名制的推出，分类监管的运行，使得仅仅开放通道业务的期货公司风险管理水平有了很大程度的提高，风险管理手段更为丰富和明确，因此，对于传统经纪业务而言，期货公司的风险类型主要集中在市场风险、操作风险和合规风险。

1、市场风险

期货公司市场风险主要分为两大块，一是自有资金使用过程中由于购买相关产品带来的市场风险，因期货公司自有资金使用范围还未全部放开，

自营业务受到限制，因此期货公司本身就规避了期货市场的风险，而投资于其他金融市场所面临的市场风险主要依靠基本面分析、周密的投资计划及严格的止损指令，这其中的止损线的设置较为核心，因为他关乎对净资本的指标预警。二是由于客户从事期货交易面临的市场风险向期货公司内部转嫁，核心主要指客户穿仓。客户的穿仓风险主要是通过保证金设置、客户通知与约定、强平单执行及资金追缴四个方面进行控制。其中核心的是客户通知与约定，这一块执行的好坏直接影响穿仓责任的判定，期货公司把握的要点首先为必须在强平之前通知客户追保，并给予一定入金时间，其次是必须与客户约定明确的结算后入金时间，这一点对于第二天是否集合竞价挂单显得尤为重要，如客户在集合竞价之前资金未达，期货公司可以在集合竞价时间段下达强平指令撮合成交，即使客户在集合竞价时间段内入金，期货公司因无法撤单无需承担相关责任。

2、操作风险

期货公司操作风险主要是经营管理过程中出现的人为导致的不确定性损失，虽然期货公司所有业务环节都依赖于信息技术系统，但是人为操作空间还是很大的，特别是系统操作。因此，每个环节都可能存在操作风险。对于防范期货公司操作风险首先必须制定各个职能部门及岗位明确的操作细则，其次需要保证信息透明，保证相关操作流程公开充分，形成无形监督，再次需要通过稽核、检查等手段建立内控评价机制从而对公司操作风险进行有效管理和防范，同时需要建立职责制，将风险管理责任与评价结果同员工职责挂钩，从而促使各项风险管理责任的落实。

3、合规风险

合规风险是期货公司有别于其他非金融机构独有的管理风险，它是期货公司经营机构的底线管理风险，期货公司对于他的管理，第一是合规管理部门必须对政策有透彻性的了解，第二必须将合规政策融入到公司内控制度之中，第三必须建立内审机制，在各项经营管理活动运作之前必须先做合规审核，第四必须加强事后检查，检测合规政策的落实程度。

（二）创新业务

期货公司创新业务主要为投资咨询、资产管理、风险子公司、代销基金、个股期权中间介绍业务以及日后开展的场外衍生品的投资等，其核心主要是通过“资金灵活使用”彰显期货公司的服务个性化，将资金合理进出期货公司并灵活运用，业务创新的同时，带来的是期货公司管理模式的创新，因此，创新业务除了具有传统经纪业务一般的风险之外，还主要集中在管理和业务开展两方面。

1、战略风险

创新业务有别于经纪业务，他是需要期货公司在满足一定条件的基础上审批开展的选择性业务。因此，期货公司必须根据自身条件衡量是否具有开展的可能性或者说是否跟公司的战略目标相匹配，在外部环境有需求的前提下，其核心就是取决于内部资源是否充足，这包括自有资金是否充足，硬件设施是否齐全，内控制度是否完善，人才储备，能力是否相当等等。这些都需要公司的董事会及经营层对公司整体进行一系列有效的评估而决定。

其次还体现在公司对业务开展的管理模式选择，分支机构范围拓宽后，期货公司可自由选择分支机构模式发展资管等创新业务，成立分公司或直

属职能部门有利于总公司对下属分支机构的直接控制，但在人员、设施、风控、资金等方面可能存在隔离不充分的风险，而成立子公司主要是通过股权间接控制，却能保证子公司和母公司在资金、人员、场地等的有效隔离，能够保证子公司在出现经营风险时而对母公司没有较大冲击，这对于试运行创新业务的期货公司而言，是另一种不错的选择。

2、人力资源风险

创新业务相较于经纪业务，对人才的需求更为苛刻，随着交叉持牌、混业经营的到来，市场对期货人才更为渴望，本身供量的不足，加上整个市场人才的流动性急剧加强，因此，创新业务面临的人力资源风险相比经纪业务而言会更高和更棘手。创新业务因为其用人特性要求其人员配置不能过分流动，否则极易造成整个产品及项目的不稳定而达不到预期效果，因此期货公司应该从规划、薪酬、储备、绩效培训等五个方面稳固人才队伍的建设，减少消极流动，保证产品和项目的运作持续性。

3、信用风险

信用风险第一是集中在风险子公司的合作套保业务，期货公司向实体企业拆借资金进行合作套保，首先必须要确认实体企业是否具有持续的合作意向及资金实力保证，以防实体企业“中途退场”而期货公司被动套保；第二是集中在期货公司提供通道业务的代销基金、个股期权经纪等业务，需要选择为具有信誉的基金公司及证券公司代理销售，以免承担连带责任。第三是集中在自有资金的运用，随着自有资金使用范围的拓宽，期货公司自有资金进入各个领域的规模逐渐增大，私募基金凭借较为宽松的监管政策成为了期货界的新宠，但是随着私募基金牌照的限制放宽，五花八门的

中介主体进入市场，对于期货公司而言，无论是购买的分级基金的优先还是劣后，其中基金管理人的主体信用风险都不容小觑。那么，如何防范信用风险？首先期货公司必须从主体资格、财务指标、社会公信等方面评价服务对象的风险等级而确定授信额度或者参与额度，其次需要实地考察套保企业的现货储备，衡量是否具有套保需求，同时还是需要实施保证金管理，设置预警值，实时调整信用额度，再次还需要建立违约机制，优先期货公司对资金的追偿。

4、特殊操作风险

第一种是指期货资管账户的操作风险，期货公司在发行资管产品后进行封闭期运行时，常规运作模式是在一个产品下细分多个子账户分别交与不同投顾进行管理，而这种模式比较容易出现主账户的自成交、过度交易等交易所异常行为，甚至可能导致主账户限制交易而影响整个资管计划，这些都有待于我们的期货行业的交易软件以约束，但是现今行业的软件五花八门，并且未纳入监管有效管理，风险隐患还是很大的。第二种是资管业务开展中合同流转所带来的流转风险，因为资管业务涉及多方主体，合同往往在多方进行流转，流转途中各个主体极易将不同修改版本的合同混杂，导致可能最后签订的版本并不是最终修订版，这些在日常的运作中都是比较常见的。

三、风险的管理与运用

如果说组织架构是风险管理的灵魂，风险识别是风险管理的前提，那么，风险的评价及运用则是风险管理的最终落脚点。我们知道，期货公司的风险远远不是单一风险，在内外在条件发生变化时，他可以向不同风险

进行转化，但是评价原则要求我们必须对风险程度有一个明确描述与判定，因此，我们将同一项目同时满足不同类型风险时，按照就高不就低的原则判定其风险等级，对于不能量化的风险，我们将合规风险风险引入进来，成为其风险的最终转化值。比如，操作风险不能简单判定他到底是高、中、低哪个等级，因此，我们就将他可能引起的后果向合规风险转化，再按照就高不就低的原则赋予其风险值。

期货公司对于风险的评价还不是风险管理的最后环节，公司在确定风险等级之后，怎样同经营目标相结合，而选择不同的处理方式加以运用才是整个风险管理的最后落笔。这其中的纽带就是风险偏好的设定，在公司每年的经营目标及方针的确定过程中，需要综合公司本年度的财务状况、经营目标等相关数据确定本年度的风险偏好，在风险管理的过程中，始终保持风险处理原则同风险偏好一致，这样才能保证公司风险管理后续过程中不偏离主航道，同时与公司的整体经营有效结合。

虽然我们还没有形成稳定、持久的风控管理传统，但是我们还是在不断探索适应公司业务发展的风控管理新模式，我们坚信，只要坚持，必然能成为期货公司经营发展强有力的主张。

胡玉洁

二〇一四年十二月三十一日

期货经纪公司的风险防范

期货经纪公司的风险防范 期货经纪公司作为期货交易的直接参与者和交易的中介者，对期货交易风险的影响处于核心地位。交易所(结算所)的风险是当期货经纪公司严重亏损、无法代替客户履约后出现的风险，客户爆仓既是客户的风险，也是期货经纪公司的风险。 一、期货经纪公司的主要风险源 1、管理风险。主要指期货经纪公司管理不当可能造成的损失。比如，期货经纪公司在客户未办理委托的情况下，就为客户交易或在客户开户资金未到位便开始做交易等，均会造成风险，引起亏损。 2、预测风险。期货经纪公司人员在进行预测时，由于价格变化复杂，往往出现偏差，给客户造成损失，将会失去客户信任，使期货经纪公司交易萎缩。 3、业务操作风险。期货经纪公司业务操作熟练程度直接影响公司业绩。重要的业务操作手段包括如何建议客户进行合理的风险分散化投资，如何准确迅速地协助客户下单，如何制定有效的交易计划等，对经纪人来说，业务操作风险时时存在。 4、客户信用风险。期货经纪公司在代理客户进行交易时，如遇到客户无法或不履约，将由期货经纪公司代为履约，客户的任何信用危机都将影响期货经纪公司的业绩，因此对客户资金的信用状况了解便至关重要了。客户信用风险有以下两种情况：一是客户因法人代表更迭，所有权变动等重大事件，经营状况的恶化及不可抗力的发生而不能履约；二是期货市场发生重大变化，价格急剧变动，使客户无力承受，无法履约。 5、经济行业恶性竞争风险。期货经纪公司经营风险很大，为了争取更多客户，期货经纪公司往往竞相压低佣金率、降低手续费，提高服务质量等，期货经纪公司之间的竞争往往使本行业平均利润率下降，也使经营不当的期货经纪公司大量破产。 二、期货经纪公司内部风险监控机制 1、控制客户信用风险 (1)对客户资金来源情况进行详细调查，保证客户有足够的资金从事交易，对那些资信差、不符合投资要求的客户则拒之门外。期货公司要对客户进行必要的培训，加强其风险意识，提高客户的交易技能，减少大幅度亏损的可能性。 (2)根据客户资信情况核定持仓限额。为控制交易风险，期货经纪公司一般在交易所规定的保证金比率的基础上再加上一定的比例向客户收取，否则风险极大，难有回旋余地。因此，不少期货经纪公司对客户规定了最大持仓限额，以控制其交易规模，防范风险。 2、严格执行保证金和追加保证金制度 保证金使客户履约的保证，期货经纪公司的保证金标准一般要高于交易所的保证金收取标准。客户必须在规定时限内追加保证金，以做到每日无负债，当客户无法及时足额追加时则实行强制平仓。对于客户在途资金的处理，也是风险控制的一个重要环节。由于银行结算系统的限制，个别还会发生退票或空头支票的情况。因此，客户在途资金一般不能用于开新仓，只作为追加保证金；在市场价格剧烈波动时，在途资金也不能作为不被强行平仓的依据。 3、严格经营管理 严禁为了私利而采用违规手段，扰乱正常交易；对财务的监管，必须坚持财务、结算的真实性，坚持对客户和自身在期货交易全过程中的资金运行进行全面的监督。 4、加强对从业人员的管理，提高业务运作能力。 期货经纪公司要加强人员培训，提高从业人员素质，健全场内、场外经纪人及其他工作人员的岗位责任制和岗位管理守则，加强经纪人的职业道德教育和业务培训，增强市场竞争能力。

期货公司风险管理公司业务试点指引

期货公司风险管理公司业务试点指引 第一章总则 第一条 为适应期货市场服务实体经济发展的需要，指导期货公司设立子公司（以下简称风险管理公司）开展以风险管理服务为主的业务试点工作，根据《中华人民共和国公司法》、《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》等相关法律法规、规章和《中国期货业协会章程》、《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等自律规则规定，制定本指引。 第二条 期货公司应当在充分评估自身业务优势、人才储备、风险控制能力等条件和准备充分的基础上，审慎设立风险管理公司，经向协会备案方可开展试点业务。 第三条 风险管理公司可以开展以下试点业务： （一）基差贸易； （二）仓单服务； （三）合作套保； （四）场外衍生品业务； （五）做市业务； （六）其他与风险管理服务相关的业务。 风险管理公司开展试点业务，应当按照各项交易的业务实质归入上述基本类型，并对不同类型业务实施分类管理。

第四条 期货公司应当加强对所设风险管理公司的管理，督促其围绕风险管理服务开展业务，依法合规经营，加强内部管理和风险控制，防范风险管理公司违法违规经营导致的期货公司的经营风险和声誉风险。 第五条 风险管理公司开展风险管理服务活动，应当遵循诚实信用和审慎经营的原则，建立健全合规与风险控制制度，有效防范和控制风险。 第六条 风险管理公司工作人员开展风险管理服务活动，应当遵循诚实信用原则，恪守职业道德和行为规范，履行勤勉义务。 第七条 风险管理公司及其工作人员开展风险管理业务试点工作应当遵守本指引规定，接受中国期货业协会（以下简称协会）的自律管理。 风险管理公司应当加入协会，成为协会会员。 第八条 协会对风险管理公司的自律管理接受中国证监会的指导和监督，并与相关监管机构和自律组织建立监管协作和信息共享机制。 第二章备案 第九条 期货公司备案风险管理公司应当符合以下条件： （一）备案时期货公司最近一期分类评级不低于B类BB级，净资本不低于人民币3亿元，；

公司参与金融期货交易的内部控制与风险管理制度

**公司参与金融期货交易的内部控制及风险管理 制度 第一章总则 第一条为做好金融期货业务的投资工作，健全公司金融期货业 务投资机制，特制定金融期货交易的内部控制及风险管理制度。 第二条本制度仅供开立金融期货交易账户使用，为此公司成立了 专门的投资决策委员会，作为投资金融期货业务的最高决策机构。 投资决策委员会由 *位成员组成，其中 * 名为公司法定代表人 *** （身份证： *** ），其余 * 名成员为 *** （身份证： *** ） , 该* 名成员具备投资金融期货的专业知识技能和经验，并能够胜任金融期货的投资决 策任务。对于公司在金融期货的投资决策，法定代表人具有 1 票否决权。 第二章部门职责 第三条公司设置了从事金融期货业务投资的岗位，包括交易岗、 风险控制岗和资金调拨岗等。 交易岗人员负责执行投资决策委员会下达的交易决策指令，确保公司投资金融期货交易指令准确、无误的下达。 风险控制岗人员负责公司金融期货投资决策、投资过程中所有的 风险监控和风险评估工作。风险控制岗人员须对公司的交易决策进行 风险评估，并提出规避风险的合理化建议。风险控制岗人员须对交易

决策的执行进行全程监控，如实际风险超出预期风险时，需及时向交易决策委员会报告。 资金调拨岗人员负责执行投资决策委员下达的资金调拨指令，确保资金能够准确及时的划转。 第四条具体操作流程 1.投资决策委员会员根据市场情况和公司经营状况，制定相应的投资策略，并通过讨论决定最终的投资策略后，将投资策略以书面方式发送给公司交易岗人员，并将投资策略报风险控制岗人员进行风险评估。 2.风险控制岗人员对投资策略进行风险评估，并提出规避风险的合理化建议。在整个投资策略施行期间，风险监控人员应对其进行风险监控。 3.投资决策委员会根据项目资金需求，向公司资金调拨岗人员下达书面资金调拨指令。公司资金调拨人按照投资决策委员会的书面资金调拨指令，通过期货公司允许的方式进行资金划转，并将资金调拨成功情况书面告知投资决策委员和交易岗人员。 4.公司交易岗人员按照投资决策委员会的书面投资策略，下达交易指令，并将交易指令的成交状况书面回报给投资决策委员会。 5.每一个投资策略实施完成后，投资决策委员会对其收益情况进行评估，并根据评估结果讨论制定下一个投资策略。 第三章内部控制及风险管理

浅析期货经纪公司之风险防范

浅析期货经纪公司之风险防范Risk prevention of futures brokerage company 编订：JinTai College

浅析期货经纪公司之风险防范 小泰温馨提示：心得体会是指一种读书、实践后所写的感受性文字。 语言类读书心得同数学札记相近；体会是指将学习的东西运用到实践 中去，通过实践反思学习内容并记录下来的文字，近似于经验总结。 本文档根据主题的心得体会内容要求展开说明，具有实践指导意义， 便于学习和使用，本文下载后内容可随意修改调整及打印。 随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的 若干意见》的出台，XX年国内各期货交易所分别推出了棉花、燃料右、玉米和黄大豆2号合约等四个新品种上市交易成功，国内期货市场的发展步子明显加快，在为相关企业提供价格信息服务、规避价格波动风险、加速现代商品流通和与国际市场接轨等方面，期货市场的功能作用得到了较好的发挥，社会各界对国内期市的认识进一步转变和深化，不同层次的投资者参与期货市场的积极性显著提高。但在国内期货市场得到快速复兴，交易量和交易金额飞速增长，期货公司的经营环境和经营状况有了明显改观的同时，我们清醒的看到期货市场的风险事件并没有因期货市场的好转而减少。且不说“中航油”事件，类似“海口万汇事件”的发生，使我们看到了期货市场体制上仍存在缺陷，期货市场需要加强制度方面的建设。而诸如此类事件的出现，说明了期货市场是一个高风险的市场，期货经纪

业是高风险的行业。期货经纪公司的风险存在于经纪代理业务的全过程。代理业务上的任何环节出错或失误，都会导致期货公司经济或名誉上的损失。期货公司作为期货市场的参与主体，是防范化解市场系统风险的一个重要环节，也是维护投资者合法权益的一个重要方面。风险管理是期货行业发展过程中的一项不可忽视的重要工作，也是当前国内各交易所、期货经纪公司内部管理的核心环节。搞好风险防范，正确处理好风险防范与发展之间的矛盾，保证当前国内期货业的健康发展，是期货经纪公司赖以生存发展的关键。 不可否认，近年来中国证监会高度重视期货市场监管体 系的基础建设，多次强调期货公司的规范经营是维护投资者合法权益的重要环节和保障期货市场持续发展的必要条件。经过多年的清理整顿和严格规范，期货公司合规运作的水平和抗风险能力有了明显提高，促进了期货市场的稳定、健康和发展。国内三家期货交易所和多家期货经纪公司的风险管理水平、抗风险能力大大增强，中国期货市场正日趋成熟。但是，由于我国期货市场目前还处于新兴加转轨时期，期货市场建立的历史不长，法律法规体系还在建立完善中，市场立法缺位、滞后及漏洞较多，市场参与主体诚信意识和透明度差，过度投机时而有之，市场风险程度较高，期货公司的合规经营和风险控制则

期货公司风险管理与防控

期货公司风险管理与防 控 文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）

期货公司风险防控与管理美国证监会主席阿翌。荣维特曾说：“从事期货交易如同用电一样，错误的方法导致巨大危害，而正确利用则会扬长避短，有利于金融市场的发展。”期货公司作为期货市场的核心主体，经过十几年的规范发展，大都建立了一套适合自己的风控管理模式，但是不得不不承认，随着创新业务的相继开展，期货公司开始逐步向“财富管理平台”及“风险管理平台”的身份转变，市场对期货公司的风控管理水平提出了更高要求。 期货交易因为杠杆交易方式导致客户的交易风险一直被视为期货公司风控管理的重点，特别是在前期监管未放开期货公司其他业务及对自有资金的使用权限时，这种风控管理传统一直持续至今。但是随着业务模式的不断创新，期货公司“自主创新、自担风险”的格调确立，风控管理传统结构必然被打破，单一的风控管理模式远远不能够满足后续的业务发展需求，因此，加强风控管理的全面性及联动性，全面有效识别期货公司风险成为期货公司风控管理的最终方向，怎样建设更为科学及合理的全面风险管理模式成为了现阶段期货公司面临的深刻问题。 期货公司的风险管理相较于其他一般金融企业有着自己的特殊性，下面我从以下几个方面进行归纳和总结: 一、组织架构 期货公司风险架构作为整个管理体系的骨架，其组织始终需要遵循一般企业风控管理“一个基础，三个防线”的原则，以公司治理为核心，三级防控，因此，公司董事会应当为风控最高决策及领导机构，一级防线为各职能部门充当风险责任单元，贴近一线业务操作，履行风险发现的首要义务。合规部作为风险管理部门，对公司各部门的风控指标进行监测及预警，并承担上传下达职能，履行二级防线义

期货公司风险管理与防控

期货公司风险防控与管理美国证监会主席阿翌。荣维特曾说：“从事期货交易如同用电一样，错误的方法导致巨大危害，而正确利用则会扬长避短，有利于金融市场的发展。”期货公司作为期货市场的核心主体，经过十几年的规范发展，大都建立了一套适合自己的风控管理模式，但是不得不不承认，随着创新业务的相继开展，期货公司开始逐步向“财富管理平台”及“风险管理平台”的身份转变，市场对期货公司的风控管理水平提出了更高要求。 期货交易因为杠杆交易方式导致客户的交易风险一直被视为期货公司风控管理的重点，特别是在前期监管未放开期货公司其他业务及对自有资金的使用权限时，这种风控管理传统一直持续至今。但是随着业务模式的不断创新，期货公司“自主创新、自担风险”的格调确立，风控管理传统结构必然被打破，单一的风控管理模式远远不能够满足后续的业务发展需求，因此，加强风控管理的全面性及联动性，全面有效识别期货公司风险成为期货公司风控管理的最终方向，怎样建设更为科学及合理的全面风险管理模式成为了现阶段期货公司面临的深刻问题。 期货公司的风险管理相较于其他一般金融企业有着自己的特殊性，下面我从以下几个方面进行归纳和总结: 一、组织架构 期货公司风险架构作为整个管理体系的骨架，其组织始终需要遵循一般企业风控管理“一个基础，三个防线”的原则，以公司治理为核心，三级防控，因此，公司董事会应当为风控最高决策及领导机构，一级防线为

各职能部门充当风险责任单元，贴近一线业务操作，履行风险发现的首要义务。合规部作为风险管理部门，对公司各部门的风控指标进行监测及预警，并承担上传下达职能，履行二级防线义务。对于三级防线设置，如果公司业务规模允许，可以设立独立的审计部对公司整体风控工作进行事后审查，考虑合规部本身也具有事后检查义务,职能相当，因此也可并入合规部。区别于一般企业，期货公司独特的首席风险官设置，更是给风险防控增加了一层防护网，鉴于现今期货公司公司治理结构比较单一，董事会成员人数不多的情况，在经营层设立风险管理委员会负责对日常风险的管理与指导相较于在董事会层面设立显的更为合理，因此，以金信期货为例，公司的全面风险管理组织架构为：“董事会——风险管理委员会——首席风险官——合规部——各风险责任单元”。决策由上至下贯彻实施,意见由下至上反馈汇报。 二、风险类型及防范对策 （一）传统经纪业务 自期货公司进入金融市场以来，经历了长达十多年的漫漫发展之路，随着行业保证金的规范管理，开户实名制的推出，分类监管的运行，使得仅仅开放通道业务的期货公司风险管理水平有了很大程度的提高，风险管理手段更为丰富和明确，因此，对于传统经纪业务而言，期货公司的风险类型主要集中在市场风险、操作风险和合规风险。 1、市场风险 期货公司市场风险主要分为两大块，一是自有资金使用过程中由于购买相关产品带来的市场风险，因期货公司自有资金使用范围还未全部放开，

《期货公司风险监管指标管理试行办法》

中国证券监督管理委员会关于发布《期货公司风险监管指标管理试行办法》的通知 （证监发[2007]55号） 各期货公司： 根据《期货交易管理条例》的有关规定，我会制定了《期货公司风险监管指标管理试行办法》，现予发布，请遵照执行。 中国证券监督管理委员会 二○○七年四月十八日 期货公司风险监管指标管理试行办法 第一章总则 第一条为了加强对期货公司的监督管理，促进期货公司加强内部控制，防范风险，根据《期货交易管理条例》，制定本办法。 第二条期货公司应当按照本办法的规定编制、报送风险监管报表。 第三条期货公司应当建立与风险监管指标相适应的内部控制制度，应当建立动态的风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准。 第四条期货公司扩大业务规模或者做出向股东分配利润等可能对净资本产生重大影响的决定前，应当对相应的风险监管指标进行敏感性测试。 第五条期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计。 会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的合法性和真实性负责。 第二章风险监管指标的计算 第六条期货公司风险监管指标包括期货公司净资本、净资本与净资产的比例、流动资产与流动负债的比例、负债与净资产的比例、规定的最低限额的结算准备金要求等衡量期货公司财务安全的监管指标。 第七条本办法所称净资本是在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。 净资本的计算公式为：净资本＝净资产－资产调整值＋负债调整值－客户未足额追加的保证金-/＋其他调整项。 第八条期货公司应当按照分类、流动性、账龄和可回收性等不同情况采取不同比例对资产进行风险调整。 第九条期货公司持有的金融资产，按照分类和流动性情况采取不同比例进行风险调整，分类中同时符合两个或者两个以上标准的，应当采用最高的比例进行风险调整。 第十条期货公司应当按照账龄及其核算的具体内容，采取不同比例对应收项目进行风险调整，分类中同时符合两个或者两个以上标准的，应当采用最高的比例进行风险调整。 第十一条期货公司计算净资本时，应当按照企业会计准则的规定对相关项目充分计提资产减值准备。 中国证监会派出机构可以要求期货公司对资产减值准备计提的充足性和合理性进行专项说明；有证据表明期货公司未能充分计提资产减值准备的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。 第十二条期货公司计算净资本时，可以将“期货风险准备金”等有助于增强抗风险能力的负债项目加回。 除“期货风险准备金”外，期货公司认为某项负债需要在计算净资本时予以调整的，应当增加附注，详细说明该项负债反映的具体内容；中国证监会及其派出机构可以根据审慎监管原则决定是否同意对该项负债进行调整。 第十三条期货公司应当按照企业会计准则的规定确认预计负债。 中国证监会派出机构可以要求期货公司对预计负债进行专项说明；有证据表明期货公司未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。 第十四条客户保证金未足额追加的，期货公司应当相应调减净资本。客户保证金在报表报送日之前已足额追加的，期货公司可以在报表附注中说明。

期货知识与风险防范

第一部分期货市场基本知识 １、什么是期货交易和期货市场? 期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。 在期货币场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。也就是说买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合的卖掉;卖出期货合约的人,在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。先买后卖或先卖后买都是允许的。一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。 期货交易的对象并不是商品(标的物）的实体，而是商品（标的物)的标准化合约。 期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。 狭义的期货市场指的是进行期货交易的场所，即期货交易所。广义的期货市场则是构成期货交易的全部因素,包括现货交易所、期货交易所的会员（期货自营会员和期货经纪公司会员)、结算(机构)、期货交易者。 2、什么是期货合约? 期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的,规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约,至于现货价格刚是通过公开竞价而达成的。 一般的期货交易所为期货合约规定的标准化条款有以下内容： （1）标准化的数量和数量单位。如中国郑州商品交易所规定每张绿豆合约单位为10吨。每个合约单位称之为1手。 （2）标准化的商品质量等级。在期货交易过程中，交易双方就毋需再就商品的质量进行协商,这就大大方便了交易者。 （3）标准化的交割地点。期货交易所在期货合约中为期货交易的实物交割确定标准化的统一的交割仓库,以保证双方的交割顺利进行。 （4）标准化的交割期和交割程序。期货合约具有不同的交割月份，交易者可自行

《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》

期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引第一条为适应期货市场服务实体经济发展的需要，指导期货公司以设立子公司的形式开展以风险管理服务为主的业务试点工作，依据相关法律、法规和《中国期货业协会章程》的规定，按照“试点先行、循序渐进、稳步推进”的原则，制定本指引。 第二条本指引所称子公司是指依照《公司法》设立，由一家期货公司控股50%以上的，以仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易等风险管理服务为主要业务的有限责任公司。 第三条中国期货业协会（以下简称协会）依据法律、行政法规、中国证监会的规定和协会自律规则，对期货公司设立子公司开展有关业务活动进行自律监管。 第四条期货公司设立风险管理服务子公司实行备案制。 第五条期货公司向协会提出设立子公司的备案申请，应当符合以下条件： （一）最近一次期货公司分类监管评级不低于B类B级。 （二）申请备案时净资本不低于3亿元，最近6个月各项风险监管指标符合规定，且设立子公司后各项风险监管指标符合规定。

（三）具有完善的内部控制和风险控制制度。 （四）具有可行的业务实施方案。 第六条符合条件的期货公司，应在综合评估自身业务优势、人才储备、风险控制能力等的基础上，审慎提出开展业务试点的备案申请。 第七条期货公司申请设立子公司，应当向协会提交以下备案材料： （一）备案申请； （二）期货公司决议（按照公司章程规定由股东会或者董事会出具）； （三）期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点的可行性报告； （四）期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点实施方案，至少包括：子公司的章程草案、注册资本、业务范围、组织结构、主要业务模式、风险评估与控制措施，以及子公司与期货公司的风险隔离措施、利益冲突与关联交易防范措施； （五）协会要求提供的其他材料。 第八条期货公司应以纸质文件的形式向协会报送备案材料，并提供相关材料的电子版。 备案材料完备并符合规定的，协会自受理材料之日起15个工作日内未提出异议视为确认。 期货公司备案材料不完备或不符合规定的，协会自受理之日起10个工作日内，一次性告知期货公司需要补正的全

浅析期货经纪公司之风险防范

---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 浅析期货经纪公司之风险防范 随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台，XX年国内各期货交易所分别推出了棉花、燃料右、玉米和黄大豆2号合约等四个新品种上市交易成功，国内期货市场的发展步子明显加快，在为相关企业提供价格信息服务、规避价格波动风险、加速现代商品流通和与国际市场接轨等方面，期货市场的功能作用得到了较好的发挥，社会各界对国内期市的认识进一步转变和深化，不同层次的投资者参与期货市场的积极性显著提高。但在国内期货市场得到快速复兴，交易量和交易金额飞速增长，期货公司的经营环境和经营状况有了明显改观的同时，我们清醒的看到期货市场的风险事件并没有因期货市场的好转而减少。且不说“中航油”事件，类似“海口万汇事件”的发生，使我们看到了期货市场体制上仍存在缺陷，期货市场需要加强制度方面的建设。而诸如此类事件的出现，说明了期货市场是一个高风险的市场，期货经纪业是高风险的行业。期货经纪公司的风险存在于经纪代理业务的全过程。代理业务上的任何环节出错或失误，都会导致期货公司经济或名誉上的损失。期货公司作为期货市场的参与主体，是防范化解市场系统风险的一个重要环节，也是维护投资者合法权益的一个重要方面。风险管理是期货行业发展过程中的一项不可忽视的重要工作，也是当前国内各交易所、期货经纪公司内部管理的核心环节。搞好风险防范，正确 1 / 10

年期货风险管理子公司发展情况

年期货风险管理子公司发展情况 风险管理子公司业务概况 期货风险管理公司业务推出已有三年，目前已进入快速发展阶段，期货业也欲通过该项业务由场内市场向场外市场扩容。据记者获悉，目前银行、保险等金融机构也参与了该项业务的发展，可以预期，子公司业务未来将成为期货业最具潜力的创新空间。 【队伍壮大收益明显增加】 据中期协公布的最新数据显示，截至今年12月22日，期货风险管理公司登记注册的企业已经达到了51家，备案的试点业务除了最初的仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易四项基础业务之外，还包括做市业务、第三方风险管理等。 中期协10日公示了期货公司风险管理公司工商登记信息及开户情况。通过查阅资料发现，今年以来，不少风险管理公司都增加了注册资本金。记者在采访中了解到，一些风险管理公司还在准备增资。 在中期协公示的51家风险管理公司中，平安期货的风险管理公司——平安商贸有限公司（下称平安商贸）高达10亿元的注册资本金格外“显眼”，这已超过了许多期货公司，随后是永安资本、华泰长城资本的5亿元和3.5亿元。 和讯期货通过对各期货公司高管的采访了解到，今年风险管理队伍正在进一步壮大。目前南华期货、中信期货、东证期货、银河期货、广发期货、浙商期货等旗下风险管理公司的注册资本均已达2亿元，鲁证期货、金瑞期货、光大期货旗下风险管理公司的注册资本也分别达1.5亿元、1.3亿元和1.2亿元。

” 据了解，永安资本的注册资本金曾经只有 1.5 亿元，今年 10 月增资了 3.5 亿元。 “如今风险管理公司的业务量增加了，公司要发展壮大必然要增加资本金。”永安资本 总经理刘胜喜对记者表示。永安资本在成立初期主要以仓单服务为主，去年该公司增 加了基差交易业务，今年则把合作套保和定价服务都做了起来。今年风险管理子公司 盈利能力明显提升，发展业绩也取得了很大的进步。 和讯期货在对新湖期货李北新进行采访时了解到，新湖瑞丰在发展的两三年里基 本处于盈利状态，今年的盈利额大概两三百万，权利金收入超过一千万元，业务模式 也在从传统业务往以场外期权业务为重心的转变。李北新表示，这两年主要往场外期 权方向发力，今年场外期权盈利本金成交额大约为五亿多，由于今年大宗商品和现货 贸易情况不是很好，公司发展也从传统的现货贸易慢慢退出，主要集中在场外期权上。 “新湖瑞丰去年获得了上海金融创新奖二等奖，今年在我们的努力下应该也能取 得不错的成绩。”李北新说。 同新湖期货一样，和讯期货在 对南华期货与永安期货进行采访时了解到，这两家公司今年也 取得了不错的盈利。 永安资本刘胜喜对记者说，“我们公司从 2013 年最初的仓单服务业务和基差交易 逐渐到今年四项业务全部做起来，四项业务均实现盈利，到十一月底税后利润达到 5500 万以上，而去年全年销售额为 9.6 亿元，税后利润 2020 万元。今年衍生品交易总 额大概在两个多亿，50 多家客户，目前正在尝试这一方向的纵深发展。 与永安资本不同，鲁证经贸则选择在基差贸易和定价服务（场外期权）领域深耕

我国期货公司构建全面风险管理体系的思考

我国期货公司构建全面风险管理体系的思考 一期货公司构建全面风险管理体系的必要性 根据中国加入WTO的承诺,2006年底将全面开放金融市场期货市场,作为我国金融市场的重要组成部分,在国家的重视和政策支持下,从2003年开始,逐渐从“冰封期”回暖,开始进入快车道2004年,《国务院关于推进市场改革开放和稳定发展的若干意见》(简称“国九条”)对期货市场的积极影响可谓巨大在“国九条”的指引下,期货市场的基本功能和作用得到了广泛的宣传和认可2005年,党的十六届五中全会通过的《“十一五”规划建议》更是提出“加强基础性制度建设,建立多层次市场体系,完善市场功能”,“稳步发展货币市场保险市场和期货市场”大力发展期货市场已成为党中央国务院的中长期重大战略决策,这使社会各界对期货的误解开始消除,正确认识和利用期货市场已成为共识更重要的是,随着中国经济的高速发展,市场对商品期货相关品种的需求大幅度提高,同时由于全球经济联系的日益密切商品价格大幅度波动,要求通过期市避险保值的企业越来越多,资金量也越来越大而且近十年没有推出新品种的期货市场,在

2004年,就推出了棉花玉米燃料油三个新品种市场容量小人气低迷一直是中国期货市场的一个问题,诸多企业和投资者由于缺乏足够的期货品种只能“望期”兴叹,期市的基本功能和作用也难以得到充分的发挥2004年期货品种大规模“扩军”,为中国期货市场带来更多的投资渠道,也给未来留下了巨大的发展空间 现如今,我国期货公司180余家,数量过多,基本上处于低水平低层次的竞争状态;期货公司经营规模小,组织形式单一,从事着单一的期货代理业务,经营手段雷同,彼此之间毫无区别,没有创新,没有个性,分工与协作程度较低,只是在狭窄的代理业务空间低水平竞争;期货行业的恶性竞争使得大部分市场份额掌握在少数期货公司手中,市场越来越集中到排名前列的公司,他们的盈利能力大大超过其他期货公司,排名靠后的期货公司只是在激烈的市场竞争中瓜分极少的市场份额 同时,在这两年高速发展的背后,我们需要注意的是,期货市场的风险事件频繁发生2004年,嘉陵期货公司挪用巨额客户保证金;寰宇期货公司客户“爆仓”,发生结算危机;中航油(新加坡)因总经理陈九霖的期权投机交易产生巨额亏损5.5亿美元以致破产清算;2005年,海口万汇期货公司高管

我国对股指期货风险的防范及监管

一、股指期货概述[1] 1、股指期货的定义 所谓股指期货，是指以股价指数位标的物的标准化期货合约，交易双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。 2、股指期货的作用 （1）价格发现。期货价格在一个规范有组织的市场通过集合竞价方式，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格，再通过交易所的现货交割制度，使得期货价格和现货价格收敛。因此，期货价格能够比较准确地反映真实的供求状态及其价格变动趋势。 （2）套期保值和管理风险。股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险管理。投资者可以通过分散化投资组合较好地规避非系统性风险。 （3）提供卖空机制。股指期货是双向交易，可以先卖后买。 （4）提供投资和套利交易机会。套利机制可以保证股指期货价格处于一个合理的范围内，一旦偏离，套利者就会入市以获取无风险收益，从而将两者之间的价格拉回合理的范围内。 二、股指期货的特有风险及其特征 1、股指期货特有的风险[2] （1）基差风险。基差的异常变动，反映了股指期货交易中价格信息的完全扭曲，这将产生巨大的交易性风险。 （2）标的物风险。股指期货的特定风险无法完全锁定是由于标的物设计的特殊性而产生的。从套期保值的技术角度来看，由于股指期货标的物的特殊性，长时间保持现货和期货合约数量上的一致性不具有现实操作性，仅具有理论上的意义，使完全意义上的期货与现货间的套期保值成为不可能，因而风险将一直存在。 （3）交割制度风险。股指期货采用现金交割的方式完成清算。相对于其他结合实物交割进行清算的金融衍生产品而言，股指期货存在着更大的交割制度风险。 （4）合约品种差异造成的风险。所谓合约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，在相同因素的影响下，价格变动不同。 2、股指期货的风险特征[3] （1）不确定性：由于期货投资面临着一个变幻莫测的市场环境，其申购、赎回等过程存在着许多不可预测性，因而不确定性是期货投资的重要特征之一。 （2）客观性：风险是不以人的意志为转移的客观存在，是各种不确定因素共同作用的结果。期货投资的风险从其成立运作起就存在，人们通过主观能动性只能降低风险发生的可能性和损失的严重程度，但改变不了风险的客观存在性。 （3）可控性：风险虽然存在客观性和不确定性，但有些风险的产生具有一定的规律可循，人们可以在一定程度上加以防范和控制。 （4）损失性：风险的后果之一就是带来损失，投资者的损失具体表现在净资产的减少，大量赎回的发生甚至被清盘等。 三、我国股指期货风险的特殊成因 根据目前的情况推断，我国股指期货的风险成因主要有以下几个方面。 1、宏观方面：因政府干预而产生的风险 我国现行的经济环境和经济政策可能使股指期货市场滋生风险。我国的资本市场发展历史相对于西方较短，法律法规的设立很不健全，由此导致了一个复杂多变且不规范的金融市场。在影响股指期货市场的诸多因素中，国家政策占据绝对优势，因而股市对经济的晴雨表作用根本无从发挥，从而导致我国股民具有强烈的“政府驱动性”。金融机构的投资运作和宏观经济形势的变化以及国家政策的方向紧密相关，无论是国家的经济、税收还是金融政策上的变动和不确定性，都会加剧股指期货市场中的风险。 2、中观方面：现货市场的交易机制导致的风险

期货风险管理子公司研究报告

期货风险管理子公司研究报告

期货风险管理子公司 发展分析报告 姓名：张建 时间： 4月2 日

第一章背景 1.期货风险子公司产生背景 近几年中国经济进入调整阶段，政府一直着手于产业结构调整，金融市场监管部门亦积极响应政府方针政策，积极推动金融市场创新，协调促进产业结构调整。中期协于 12月发布的《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》以及 5月召开的“第八届中国期货暨衍生品市场论坛”均反应出，中国金融监管部门在努力促进中国金融衍生品场外市场的发展。而“指引”中明确指出了以设立期货公司风险管理服务子公司进行业务试点，虽然当前仅试点仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易等业务，但从其“试点先行、循序渐进、稳步推进”的原则，我们不难得出，中国衍生品场外市场发展的目标必然是建设和国际衍生品市场接轨的完备市场。在发展完善中国衍生品场外市场的道路上，期货公司风险子公司即是以首先发展商品衍生品场外市场而跨出的第一步。 2.国际金融衍生品市场简介 金融衍生品是一个非常广阔的概念，有场内、场外之分，场内即是期货市场，场外是OTC衍生品市场。OTC（场外交易市场，又称柜台交易市场或店头市场），和交易所市场完全不同，OTC没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手经过私下协商进行的一对一的交易。过去二三十年，随着电子计算机和网

络的应用，以及相对宽松的监管环境，国际OTC衍生品市场迅速的扩大，底全球衍生品市场的名义市场的规模大概650万亿，全球期货市场的规模仅是全球OTC市场的1/10。在OTC衍生品的范畴里80%和利率有关的衍生品，10%是外汇，4%是信用产品，1%大概是跟股票有关的场外衍生品，商品在整个OTC衍生品规模相对比较小，但它直接和实体经济挂钩，因此它是非常重要的，特别在中国是非常之重要的。 第二章行业前景 对比国内外衍生品场外市场，我们能够看到中国衍生品场外市场拥有十分广阔的前景，同时经过风险子公司形式发展衍生品场外市场是由监管部门牵头主导，在引进吸收国外衍生品市场先进模式并结合国情得出的方案，因此它的基本框架无论从政策性还是可行性方面都得到了基本的保障。具体来看： 1.国内市场基本空白，发展潜力十分巨大 据统计，底全球衍生品市场的名义市场规模在650万亿美元左右，而全球期货市场规模仅是全球OTC衍生品市场的1/10。OTC衍生品的范畴里5%是商品及其它相关产品，即商品衍生品场外市场规模在30万亿人民币左。反观国内，作为全球第二大经济体，当前场外衍生品市场刚刚起步，特别在商品市场规模十分巨大的情况下，国内商品场外衍生品市场几乎为零，因此，能够预见在监管部门的积极推动下，后期中国场外衍生品市场发展潜力十分巨大。

期货风险管理子公司研究报告

期货风险管理子公司 发展分析报告 姓名：张建 时间：2014年4月2 日

第一章背景 1.期货风险子公司产生背景 近几年我国经济进入调整阶段，政府一直着手于产业结构调整，金融市场监管部门亦积极响应政府方针政策，积极推动金融市场创新，协调促进产业结构调整。中期协于2012年12月发布的《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》以及2013年5月召开的“第八届中国期货暨衍生品市场论坛”均反应出，我国金融监管部门在努力促进我国金融衍生品场外市场的发展。而“指引”中明确指出了以设立期货公司风险管理服务子公司进行业务试点，虽然目前仅试点仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易等业务，但从其“试点先行、循序渐进、稳步推进”的原则，我们不难得出，我国衍生品场外市场发展的目标必然是建设和国际衍生品市场接轨的完备市场。在发展完善我国衍生品场外市场的道路上，期货公司风险子公司即是以首先发展商品衍生品场外市场而跨出的第一步。 2.国际金融衍生品市场简介 金融衍生品是一个非常广阔的概念，有场内、场外之分，场内即是期货市场，场外是OTC衍生品市场。OTC（，又称或），和交易所市场完全不同，OTC没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。过去二三十年，随着电子计算机和网络的应用，以及相对宽松的监管环境，国际OTC衍生品市场迅速的扩大，2011年底全球衍生品市场的名义市场的规模大概650万亿，全

球期货市场的规模仅是全球OTC市场的1/10。在OTC衍生品的范畴里80%和利率有关的衍生品，10%是外汇，4%是信用产品，1%大概是跟股票有关的场外衍生品，商品在整个OTC衍生品规模相对比较小，但它直接和实体经济挂钩，所以它是非常重要的，尤其在中国是非常之重要的。 第二章行业前景 对比国内外衍生品场外市场，我们可以看到中国衍生品场外市场拥有十分广阔的前景，同时通过风险子公司形式发展衍生品场外市场是由监管部门牵头主导，在引进吸收国外衍生品市场先进模式并结合国情得出的方案，所以它的基本框架无论从政策性还是可行性方面都得到了基本的保障。具体来看： 1.国内市场基本空白，发展潜力十分巨大 据统计，2011年底全球衍生品市场的名义市场规模在650万亿美元左右，而全球期货市场规模仅是全球OTC衍生品市场的1/10。OTC衍生品的范畴里5%是商品及其他相关产品，即商品衍生品场外市场规模在30万亿人民币左。反观国内，作为全球第二大经济体，目前场外衍生品市场刚刚起步，尤其在商品市场规模十分巨大的情况下，国内商品场外衍生品市场几乎为零，所以，可以预见在监管部门的积极推动下，后期我国场外衍生品市场发展潜力十分巨大。 2.监管部门的支持引导，扫清政策性障碍 无论从《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》的推出还是在2013年5月在北京举办的以“建立多层

浅析我国期货市场风险及防范论文

浅析我国期货市场风险及防范论文 摘要：随着期货市场的发展，其风险因素越来越受到重视。本文从期货市场的宏观 环境和微观环境两个方面分析期货市场面临的风险因素，进一步结合我国期货市场实际进 行分析，并提出相应的风险防范建议。 关键词：期货市场风险防范 一、序言 健全的市场经济离不开期货市场，期货市场是一个风险转移和积聚的场所，期货市场 的风险产生于影响市场价格的各种不确定性因素。期货市场衍生于现货市场，是为了分散 现货市场风险而存在的，因此它积聚了现货市场的所有风险，同时又产生了新的风险。这 些风险都与期现货市场所处的金融环境有很大关系。 二、期货市场风险因素分析 1.宏观环境因素。自19 世纪中期规范的期货交易市场产生之时起，期货市场风险就 与其所处的宏观环境紧密相连。特别是20 世纪70 年代以来，国际经济社会和科学技术 发生了巨大变化，期货市场的风险也进一步表现出来。 （1）金融经济全球化。随着世界各国金融市场特别是资本市场的开放，在网络技术 的支持下，全球金融市场连为一体。但是世界各国经济发展不平衡，存在薄弱的环节和地 区就存在着潜在的风险因素，国际游资常常以这样的潜在因素为目标，从而形成区域性乃 至全球性的金融危机。 （2）金融自由化。战后对金融市场的限制政策越来越不适应新形势的要求，政府管 理部门顺应趋势逐步放松市场准入和价格管制，政府监管重点也由维护金融市场的安全和 稳定转变为提高金融市场的效率。同时，金融市场中机构混业经营趋势化明显，机构间的 竞争程度提高，突破约束的创新不断涌现。此背景下，汇率、利率等限制越来越放松，使 金融市场的风险大大增加。 （3）投资主体集中化和机构化。这一特点也是上述机构混业经营的一个发展。金融 机构跨行业并购使金融资产越来越集中。各类投资基金蓬勃发展，资产规模日益膨胀。金 融市场投资主体，如期货、证券等机构化倾向也非常明显。尽管投资主体集中化和机构化，有利于发挥大型机构信息资源和技术人才资源的优势，但是这也带来风险的集中，特别是 遇到系统性风险，其后果将是毁灭性的。 （4）金融交易信息化。科学技术的发展，特别是电子通讯技术

期货风险控制模式介绍与分析

期货风险控制模式介绍与分析 浙江天马期货有限公司张达 期货经纪公司的管理，就是对企业所从事的期货代理业务所进行的规划、组织、指挥控制和业绩评价的过程，是周而复始地循环运动的过程，是全员的管理，全过程的全方位管理。期货代理业务是经纪公司管理的客体，风险控制是经纪公司管理的中枢环节与永恒的主题。 在期货市场中，风险控制起核心作用。期货市场存在三类风险：交易所风险、经纪公司风险、客户风险。而这些风险集中表现为经纪公司的风险。若会员单位实现无险经营，交易所就无风险；交易所的风险通常由会员单位穿仓后出现的。如果缺少经纪公司作为承担风险的中间环节，每个客户自行入市交易，根据一般规律，会有部分客户穿仓而缺乏支付能力，交易所就会面临损失。客户穿仓既是客户风险也是期货公司的风险，指导客户理性操作，坚决贯彻追加保证金和强制平仓等制度规定，经纪公司不但可以自己规避风险，也能有效地防止交易所风险，减少客户风险。 一、期货公司风控管理结构 期货公司一般都是由公司总部及若干个营业部构成，且营业部的分布地域往往也比较分散。本公司根据实际情况，设立了一套风险二级控制制度：公司总部风控部门和营业部设立专职的风控员。公司总部风控部门负责地对公司所有营业部的风险进行控制，并最终实施强平权。营业部风控员负责各自营业部的客户的保证金追加通知和风险提示，并向总部对口风控员负责，这样的设置更有利于对客户的沟通，及时了解客户的最新信息，也有利于营业部对自己客户的辅导维护工作，同时，也减少了公司总部的风控压力。 二、当前期货公司的客户结构 目前国内期货公司的客户分类为自然人客户和企业客户。其所从事期货的目的可以分为投机和套保，前者自然人客户所占的比例较多，而企业客户则以套期保值、交割见多。由于期货是保证金交易，这既是期货的魅力所在，也是风险之所在。那么如何才能建立一个严密的保证金体系，一方面可以尽量降低期货交易

期货风险防范论文

期货风险防范论文 浅析股指期货的风险防范 摘要：股指期货是当今市场经济重要的衍生产品，但是由于我国的国情的特殊性，存在着很多风险，我们不要求把它化为零风险的投资，因为所有的投资都是有风险的，所以这是不可避免的，我们只要求把风险降到最低，为此我国监管部门采取了很多政策，我们必须把此政策与我国国情相结合，制定出合理化政策，确保股指期货交易以高标准，稳起步的原则稳健运行。针对我国国情，从我国实际出发，分别从市场环境方面、市场主体方面、市场监管方面以及我国特有的风险加以分析进行防范。 关键词：股指期货;风险;市场;交易;监管 一、股指期货的风险分类 一金融衍生产品共有风险 金融衍生产品的风险可作如下分类：1市场风险。市场风险是指由于股票指数发生变动引起股指期货价格剧烈变动而给投资者带来的风险。2法津风险。法津风险是交易台约及其内容与相关法津制度发生冲突致使台约无法正常履行所造成的风险。3操作风险。操作风险是由于人为因素和管理失误而产生的风险。如人为的错误、电脑故障、操作程序错误或内部控制失效等。4流动性风险。流动性风险是指经济主体由于金融资产的流动性的不确定性变动而遭受经济损失的可能性。5信用风险。信用风险是指交易对手不履行合约而造成的风险。 二股指期货交易的特殊风险 股指期货交易的特殊风险主要包括四个方面：一是基差风险，基差风险是股指期货相对于其他金融衍生产品的特殊风险。二是标的物风险，股指期货的标的物是市场上各种股票的价格总体水平，只有当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，但几乎不存在这种可能性。三是交割制度风险，股指期货采用现金交割的方式完成清算，其风险更大。四是台约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，在相同因素的影响下，价格变动不同。另外，由于现货市场的交易机制不完善，交易主体结构失调也带来一定风险。 二、股指期货防范风险的措施 一从市场环境方面加以防范 1.科学管理交易资金，巧妙运用止损止盈技术。在常规的风险管理手段中，资金管理和及时止损是最主要的两种风险管理手段。如果资金管理不好，决策看涨还是看跌的准确率依然很低。不要盲目跟风，要把自己的风险控制在自己所能承受的范围之内。所以必须充分认识资金管理在股指期货市场交易中的重要意义，必须科学合理的管理交易资金。在