第四章行业分析第四节、经济周期与行业分析

;这些行业运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退状态的影响。正是因为这个原因，对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资。例如，食品业和公用事业属于防守型行业。考生在掌握上述四个考点的基础上要综合对比三类行业的特点。表4．2 按经济周期分类行业特点比较

比较项目

与经济周期关系

产生原因

典型行业

增长型行业

与周期无关

依靠技术进步、新产品推出、更优质的服务；

计算机、复印机

周期型行业

直接与周期相关

需求收入弹性较高

消费品、耐用品制造

防守型行业

不受经济周期处于衰退阶段的影响

产品需求相对稳定

食品业、公用事业

地方财政总收入、地方财政收入和地方一般预算收入的区别

地方财政总收入、地方财政收入和地方一般预算收入的区别 地方财政总收入（全口径，如北京市财政收入）=地方财政收入+上划中央收入=地方一般预算财政收入+基金预算收入（包括政府性基金收入和社会保险基金收入）+上划中央收入注： 包含有基金收入的财政总收入叫做全口径财政收入，否则仅叫财政总收入。 地方一般预算财政收入： 通过一定的形式和程序，有计划有组织并由国家支配的纳入预算管理的资金。 包括： （1）税收收入。 国内增值税的25%、营业税、企业所得税（纳入分享范围的企业所得税的40%+未纳入分享范围企业全部所得税）、个人所得税的40%、资源税、城市维护建设税、房产税、印花税（证券印花税的3%+其余印花税的全部）、城镇土地使用税、土地增值税、车船税、耕地占用税、契税、烟叶税、其他税收收入。 （2）非税收入。 专项收入、行政事业性收费收入、罚没收入、国有资本经营收入、国有资源有偿使用收入、其他收入。 基金预算收入： 指按规定收取，转入或通过当年财政安排，由财政管理并具有指定用途的政府性基金预算收入等。 主要包括：

工业交通部门、商贸部门、文教部门、农业部门、其他部门的基金收入和社会保障基金收入、地方财政税费附加收入、基金预算调拨收入等。 行政区本级财政收入指的是行政区本级政府与下级政府之间经过分享、返还之后可供行政区本级政府支配的财政收入。 如，北京市财政收入中还包含了下面区县的财政收入，北京市政府本级财政收入仅占其中的一部分。 摘一段关于深圳市财政收入的报告，可以看出几个概念的差别。 2008年来源于深圳市的全口径财政收入2830亿元，是在消化了2008年证券交易印花税大幅减收因素后实现的（2008年证券交易印花税大幅减收350亿元），剔除此因素，增幅达 19.5%。 地方一般预算收入 800.36亿元，比上年增加142亿元，增长 21.6%，其中市本级完成527亿元，比上年增长23%。 在国内外经济形势日趋严峻，对深圳市外向型经济造成较大冲击的背景下，这一突破来之不易，也尤显可贵。 公共财政预算收入是指政府凭借国家政治权力，以社会管理者身份筹集以税收为主体的财政收入，主要用于保障和改善民生、维持国家行政职能正常运转、保障国家安全等方面。 完整的政府预算体系包括公共财政预算、国有资本经营预算、政府性基金预算以及社会保障预算。 为了避免与预算体系中其他预算收入混淆，从2012年起各级政府一般预算收入改称为公共财政预算收入，在口径上与2011年以前的“一般预算收入”相同。

经济周期,行业周期与股市的关系

经济周期、行业周期与股市的关系 市场的供求关系还直接表现在价格的高低上，供不应求，价格上涨；供大于求，价格下跌。这是价值规律在市场下的作用。前几年，造纸行业还是比较赚钱的，中央关停小厂，发展大厂，提高大厂的产能，经过几年的努力，现在的生产能力已经大大超过了市场需求，各厂家都拼命压价推销，利润率大大降低，所以，象000488中国最好的造纸厂的股票价格直线下降，就毫不奇怪了。 市场价格的变动，对一个行业的影响，又往往是投资者的机会。比如说，今年的石油价格的上涨，对大多数汽车行业来说，是件坏事。因为油价高，将影响汽车的销售。但对于节油的汽车厂家来说，他又是推销自己产品的机会。比如我在今年3月31日写了一篇文章《从技术垄断、自然垄断到RSI选股》，就看好一汽夏利，原因就是预测高油价时代要到来，耗油少的汽车将在竞争中取胜。结果这个分析与主力想到一块去了。在所有的汽车股中，主力唯独只做了一汽夏利。使股价翻了番。九月份的季报又说它赢利增加。我这样说，并不是说我有多么的高明，而是强调重视市场的分析，重视行业周期的变化，对我们散户

来说，是多么的重要。也许一年的赢利，就在这个分析里。 在市场上，我们还应该看到，一个行业过分的涨价，就会促进与这个行业相关联的行业的发展，与之竞争。比如石油涨价，就会刺激太阳能、风能、核能、天然气等替代能源的发展。原因是，当石油的价格还比较廉价时，使用其他能源没有石油经济省钱。其实，在西方比如德国，它的太阳能技术研究得很深，国家还用法律来保证投资太阳能发电的个人，多余的电可以卖给电网，发电厂还不能不收。但在石油价格低的年代，太阳能的成本还是太高，从经济上考虑，还是用石油划算。所以，石油的价格高低，与其他能源替代的成长呈正相关。石油价格越高，就越能够推动替代产业的发展。前一段石油涨到69美一桶时，我们的股市炒太阳能600550、风能600396等也相应大涨。这一段石油价格回到59美元左右时，这两个股票的价格也相应回落。因此，我们今后投资能源替代版块，最好还是先看石油的价格状态。 第三条，基础原材料和上游价格对下游价格的影响。我们知道，任何的工业化生产，都是通过产业链

我国的财政收入构成

我国的财政收入构成 我国的财政分成中央财政和地方财政两块。中央财政与地方财政的收入来源是不同的或者是按比例分的。因此不能简单的理解为，中央财政是由地方财政构成的。地方发债，要以地方税收为信用保证的。中央一般不为地方解决债务问题。（何为非一般，下文有论述）国家财政收入大致可以概括为：税、利、债、费四大方面。税是指国税，利是指国有企业上交的利润；债是央行发行的国债和外汇占款；费是各项行政收费及罚没款。其中税占大头，其构成也较为复杂些，目前我国的19个税种中，16个由税务部门负责征收。关税和船舶吨税由海关部门征收，进口货物的增值税、消费税由海关部门代征。 1.增值税：对在我国境内销售货物或提供加工、修理修配劳务及进口货物的单位和个人征收。 2.消费税：对在我国境内生产或销售、委托加工和进口应税消费品的单位和个人征收。 3.营业税：对有偿提供应税劳务（包括交通运输业、建筑业、金融保险业等七个税目）、转让无形资产和销售不动产的单位和个人征收。 4.企业所得税：对在我国境内的一切企业和其他取得收入的组织（不包括个人独资企业、合伙企业），就其生产经营所得和其他所得依法征收。 5.个人所得税：对个人（自然人）取得的各项应税所得（包括个人的工资、薪金所得，个体工商户的生产、经营所得等11个应税项目）征收。 6.资源税：对各种应税自然资源征收。 7.城镇土地使用税：以在城市、县城、建制镇和工矿区范围内的土地为征税对象，以纳税人实际占用的土地面积为计税依据，按规定税额对使用土地的单位和个人征收。 8.土地增值税：在我国境内转让国有土地使用权、地上建筑物（包括地上、地下的各种附属设施）及其附着物并取得收入的单位和个人，对其转让所取得的增值额征收。 9.房产税：以城市、县城、建制镇和工矿区范围内的房屋为征税对象，按房产原值一次减除10%～30%后的余值或租金收入向房产所有人或经营使用人征收。 10.城市维护建设税：以纳税人实际缴纳的增值税、消费税和营业税税额为计税依据征收。 11.车辆购置税：对购置汽车、摩托车、电车、挂车、农用运输车等应税车辆的单位和个人征收。 12.车船税：以在我国境内依法应当到车船管理部门登记的车辆、船舶为征税对象，向车辆、船舶的所有人或管理人征收。 13.印花税：对经济活动和经济交往中书立、领受应税经济凭证征收。 14.契税：以在我国境内转移的土地、房屋权属为征税对象，向取得土地使用权、房屋所有权的承受人征收。

最新浅谈从钢铁行业指标定位经济周期

浅谈从钢铁行业指标定位经济周期 浅谈从钢铁行业指标定位经济周期 一、钢铁行业与宏观经济的指标验证 本文主要根据钢铁行业指标来判断经济的量和价，从而定位经济周期。在此之前，我们需要分析判断钢铁行业的运行指标与经济的运行指标之间的映射关系。本文将经济指标分为经济属性和经济结构两部分，其中经济属性主要包括增长、通胀和流动性等指标，经济结构主要包括投资、消费、进出口等指标。（一）钢铁产值、价格、库存表征经济属性 钢铁产值看经济增长。螺线、冷板、热卷和中厚板四大类钢材总产值增速可以较好模拟工业增加值增速。GDP是一般衡量经济增长的指标，但其数据频率只至季度，为了更快速反映经济变化，我们可使用工业增加值或全社会发电总量来刻画月度频率之经济增长。钢铁行业在工业生产中的核心地位使之模拟整体工业生产成为可能。 钢材价格看通货膨胀。PPI与CPI为宏观经济中重要的衡量通胀方面价格指数，下面我们考察钢价与PPI、CPI之间的关系。螺线价格对PPI有领先作用。由于螺线的主要下游为房地产、基建等投资性需求，因此螺线的投资属性在钢材品种中最强，在需求相对刚性时更易受供给冲击影响，供给受限下的供求机制使产量增速和价格增速往往反向变动，其价格传导机制为上游至下游，因此螺线价格对PPI有领先作用。冷板价格增速滞后于CPI增速。与投资相反，消费品往往供给端约束小，需求端将更影响供求格局，因此价格变化往往带来产量的同向变动，

这一特性也使消费品价格机制由下游向上游传导，冷板价格增速滞后于CPI增速。因此身处中游地位的钢铁向上预测投资品价格，向下反应消费品价格，同时也作为上游价格（PPI）也向下游（CPI）传导的中介。 钢铁库存看流动性。库存与贸易商囤货成本密切相关使其能够观察流动性。贸易商囤货成本对贴现率极其敏感，故贴现率上升时囤货成本上升，社会库存下降，反之则反是。而贴现率上升本身也将放缓经济增长。因此贴现率上升对钢铁库存既有闭源又有截流之效果。 总体来看，我们可以通过四大类钢材产值拟合工业增加值和发电量；用粗钢产能利用率和加权模拟吨钢毛利来预测名义工业增加值变化趋势；用投资性螺线钢材价格来预测PPI；用消费性冷轧钢材价格来反映CPI；用钢铁行业社会库存和钢铁贸易商统计贴现率来观察社会流动性以及资金的紧张程度。 （二）钢铁需求结构表征经济结构 螺线需求看投资。房地产等终端需求一般会提前一定时间告知贸易商下一阶段的需求量，而贸易商手上有终端需求的长材订单之后才会向钢铁企业下单生产，钢材的发货及结款也需一定的时间，因此螺线产量增速领先于投资额增速。 冷板需求看消费。冷轧板主要终端需求为汽车和家电，所表征的可选消费品零售总额占社会消费品零售总额约30%，因此冷轧板能够较好地表征消费需求的变动。冷板的产量变化反映了耐用消费品订单的变化，进而一定程度上反映了消费者对耐用消费品的评价。 热轧、中厚需求看出口。热轧与中厚板产值增速领先于中国进出口总金额增速。中国出口产品中大部分机械设备为热轧与中厚板下游；因此热轧、中厚板数据上表征出口需求很显著。

从货币经济周期理论到实际经济周期理论的突破

从货币经济周期理论到实际经济周期理论的突破 实际经济周期理论的提出和发展，被众多经济学家认为是对传统的货币经济周期理论的突破。新古典宏观经济学派的第二代代表人物基德兰德和普雷斯科特研究总结出的实际经济周期理论，对宏观经济及政策的观察、解释、分析和运用新的方法提供了一个独特的视角。基于此背景，全面介绍了实际经济周期理论对货币经济周期理论的发展和突破，对实际经济周期理论的优缺点做出了相关的评述，并研究总结实际经济周期理论在中国宏观经济运行中的适用性。 标签：新古典宏观经济学；货币经济周期；实际经济周期；中国宏观经济2004年诺贝尔经济学奖被授予了新古典宏观经济学真实经济周期学派的代 表人物基德兰德(Finn．E．Kydland)和普雷斯科特(Edward．C．Prescott)，以表彰他们在动态宏观经济学领域作出的杰出贡献。 两位学者的获奖成果主要体现在他们分别于1977年和1982年合作完成的两篇学术论文即《规则胜于相机抉择：最优选择的不一致性》(Rules rather than discretion：Theinconsistency of optimal plans)和《构建时间与汇总波动》(Time to build and aggregate fluctuations)。其突出贡献主要集中在两个方面：一是通过对宏观经济政策中的“时间一致性问题”进行分析，为经济政策特别是货币政策的实际有效运用提供了新的思路；二是在对经济周期的研究中，通过对引起经济周期波动的各种因素和各因素间相互关系的分析，深化了人们对这一现象的理解和认识。他们的分析方法也为后来的学者进行相关问题的研究奠定了坚实的基础。 真实经济周期理论的提出，同新古典宏观经济学的发展有着密切的联系。基德兰德、普雷斯科特两位学者作为第二代新古典宏观经济学的成员，不仅参加了对凯恩斯主义的批判，而且作为新生力量，对新古典宏观经济学早期的货币经济周期理论及政策主张做了一定程度的扬弃。为此，要考察新古典宏观经济学，必须首先回顾新古典宏观经济学的产生和早期的货币经济周期理论。 一、新古典宏观经济学的产生和货币经济周期理论 20世纪60年代末到70年代初，西方国家出现了经济停滞、高失业率和高通货膨胀交织并存的现象，即“滞胀”现象。此时西方国家惯用的凯恩斯主义政策已经失灵：用其治理通货膨胀，则经济增长率下降、失业率上升；用其刺激经济增长，则通货膨胀加剧。因此，凯恩斯的“需求管理”政策已无力解决当时的难题。有些学者甚至将滞胀归结于凯恩斯主义赤字政策的结果，认为赤字的增加刺激了需求扩大，从而拉动了价格的上涨，而价格的上升又会使成本升高，尤其是工人工资的提高，这样又使得供给减少，产量下降，同时价格又会上升到一个更高的水平。理论的困难和政策的无效严重动摇了凯恩斯主义的统治地位，在此背景下，西方经济学其他派别纷纷对凯恩斯主义进行抨击和责难，而真正动摇了凯恩斯主义的则是新古典宏观经济学派，它在这一过程中也建立起了自己的威望，并引导了为宏观经济学寻找微观基础的潮流。

财政收入所包括的内容

财政收入所包括的内容 财政收入所包括的内容，主要包括： (1)各项税收：包括增值税、营业税、消费税、土地增值税、城市维护建设税、资源税、城市土地使用税、印花税、个人所得税、企业所得税、关税、农牧业税和耕地占用税等。 (2)专项收入：包括征收排污费收入、征收城市水资源费收入、教育费附加收入等。 (3)其他收入：包括基本建设贷款归还收入、基本建设收入、捐赠收入等。 (4)国有企业计划亏损补贴：这项为负收入，冲减财政收入。 什么是一般预算收入（general budget revenue）？ 概念 财政收入的来源之一，通过一定的形式和程序，有计划有组织并由国家支配的纳入预算管理的资金。一般预算收入是与原来的“财政机关总预算会计制度”中的“预算收入”相对应的概念。1997年6月颁布的“财政总预算会计制度”取消预算外、预算外收支界限后，财政总预算的收支体系也随之变化，将一部分原来属于预算外的收入纳入预算管理，但对这部分新纳入预算的收入又需要保持其专用性，不能与原来的预算收入统一分配。因此，预算收入被分为一般预算收入和基金预算收入两部分。

地方财政收入包括地方财政预算收入和预算外收入。地方财政预算收入的内容：（1）主要是地方所属企业收入和各项税收收入。（2）各项税收收入包括营业税、地方企业所得税、个人所得税、城镇土地使用税、固定资产投资方向调节税、土地增值税、城镇维护建设税、房产税、车船使用税、印花税、农牧业税、农业特产税、耕地占用税、契税，增值税、证券交易税（印花税）的25％部分和海洋石油资源税以外的其他资源税。（3）中央财政的调剂收入，补贴拨款收入及其它收入。地方财政预算外收入的内容主要有各项税收附加，城市公用事业收入，文化、体育、卫生及农、林、牧、水等事业单位的事业收入，市场管理收入及物资变价收入等。 地方财政总收入 地方财政总收入的范围包括地方一般预算收入、上划中央收入。上划中央收入是指按现行分税制财政体制规定，在当地缴纳、与地方分享的税种的中央级收入，包括国内增值税的75%、国内消费税、纳入分享范围的企业所得税的60%和个人所得税的60%四项。地方财政总收入再加上政府性基金收入（含缴库社会保险基金），即为同口径财政总收入

第四章 真实经济周期理论

第四章真实经济周期理论 一、导言：有关经济波动的一些事实 理解造成总量波动的来源是宏观经济学的一个核心目标。本章主要介绍关于宏观经济波动的来源和性质的主要理论。通过对美国经季节性调整后的真实GDP 分析得出：第一个事实是，经济波动没有表现出任何规律性的或周期性形式（由于产出的变动不规则，因而现代宏观经济学一般都不试图将波动解释为由不同时间长度组成的确定性周期，想识别出有的基钦周期（3年）、朱格拉周期（10年）、库兹涅茨周期（20年）及康德拉耶夫周期（50年）的努力通常被认为是徒劳的。普遍的观点是，不同类型和大小的扰动，以随机的时间间隔来影响经济，这些扰动继而传递给整个经济。在这一点上，主要宏观经济学派的差别在于他们对扰动和传递机制的假设不同；第二个事实是，产出各个组成部分的波动程度不一（存货投资平均只占GDP中一个极小的比例，它在衰退时的波动却几乎占GDP下降的一半）；第三个事实，涉及产出变动的不对称性：产出在较长的时间内稍高于其通常路径，而在较短的时间内远低于其通常路径。第四个事实是，二战前后的产出波动的特征并没有明显的变化（剔除对二战前宏观经济时间序列的传统估计存在重大的偏差）；最后，失业率的变动一般小于产出变动。 二、波动理论 瓦尔拉斯模型，即一个没有任何外部性、不对称信息、市场缺失、或其他不完善性的竞争性模型来理解总量波动。拉姆齐模型是瓦尔拉斯总量经济基本模型。本章是对拉姆齐模型的一个扩展，纳入总量波动：1、存在一个扰动来源，如果没有冲击，该模型将收敛于一条平衡增长路径，然后平衡增长。强调对经济中的技术冲击，即生产函数在各个时期的变动，以及政府购买冲击，这两种冲击代表真实扰动：技术冲击改变既定数量的投入品所产生的产出，而政府购买冲击改变既定生产水平条件下私人经济可利用的商品量。——RBC模型。2、考虑就业的变动。通过使家庭效用不仅取决于家庭消费，而且取决于家庭工作量，从而

金属行业与经济周期的关系

金属行业与经济周期的关系 大宗商品价格波动可以从多个维度影响一国的宏观经济运行,其中最直观的表现就是国内通货膨胀。根据综述,近年国际初级商品的价格波动对我国国内物价水平等宏观经济变量影响的程度及范围一直在不断扩大。我国2004年时就开始出现由大宗商品国际价格上涨引起的输入型通货膨胀现象,当时的全球初级产品价格指数(IMF)中,石油、金属、食品价格比之前分别上涨10.60%、17.31%、13.89%,引起国内燃料、黑色及有色金属材料购进价格分别上涨了9.70%、20.37%、20.11%,食品价格上涨9.94%,PPI指数中石油及冶金工业品出厂价格分别上涨14.23%和16.91%。 到2011年12月,IMF价格指数的能源、金属、食品、农业原材料比上年同期分别上涨28.10%、41.13%、35.10和39.48%,我国PPI中石油及冶金工业出厂价格分别上涨22.07%、10.12%, CPI中食品价格上涨15.72%,燃油购进价格上涨22.17%,有色金属原材料上涨25.31%,全球初级产品价格对我国国内物价水平的影响己经扩散到能源、食品、工农业原材料等诸多生产领域。 除此之外,国际市场上活跃交易的大宗有色及贵金属初始商品价格变化影响宏观经济总体指标的原因和作用机制还可以从以下角度解释:一方面,我国经济发展导致的对全球大宗商品的需求量扩张,直接从生产要素供给角度决定了其价格的波动变化可能影响我国宏观经济状况。随着我国目前工业化及城镇化进程地不断加深,各行业生产建设对大宗基础原材料的需求量及消耗量都迅速扩张,同时由于此类商品的生产供给调节相对滞后且缺乏弹性,国内产业链无法迅速填补供给缺口,相关产业的对外依存度逐年上升,进口总额中初级产品所占比重也越来越大。2011年我国各行业GDP构成中,第二产业占比达46.78%,为各产业中最重,制造业占整体经济的比重较高,而且进口国际大宗商品占国内企业生产成本的比重较高,原材料价格变动相较劳动力成本更容易受到大宗商品国际价格波动的影响,从而导致的对整体经济发展的实质影响更显著。 根据与贵金属及有色金属价格相互影响的强度及重要性,通常情况下,市场上将国内经济增长率(通常为GDP增长率)、工业生产增长率(増加值)及相关货币和产业政策作为相应宏观经济形势变化的重要分析依据。由于自改革开放以来,我国的许多经济指标持续保持高速增长状态,而只是增长率出现一定或快慢的波动变化。 当前，我国正处于工业化时期，特别是经过多年改革开放，GDP实现了高速增长，2011年，国内生产总值高达47.2万亿元。在经济快速增长的同时，出现了对固定资产、基础设施等投资的高潮，进一步提高了对资源的依赖程度。资源的需求与开发数量不断被刷新，其中金属及其矿产品的开发利用情况也相当突

经济周期理论 学派观点总结 经济波动

第1 新古典经济周期理论 新古典经济周期理论发轫于 20 世纪 70 年代早期，主要得益于卢卡斯（Lucas,1972, 1975）的学术贡献。与传统的凯恩斯经济周期理论和货币主义经济周期理论不同，新古典经济周期理论强调理性预期是产生经济波动的重要原因，认为经济周期性波动的根源在于行为人的预期错误。预期错误可能是由外部的不能合理预见的随机冲击引起的，如货币供给冲击、战争和粮食危机等，其中货币供给冲击是一个非常重要的冲击源，即货币增长的不确定性导致了非预期的通货膨胀，进而引发产出和就业的波动。在政策建议方面，新古典经济周期理论完全否定了政府干预的有效性，主张利用固定规则代替相机决策。 一卢卡斯的主要观点 卢卡斯最早在《预期和货币中性》（1972）一文中提出货币周期模型，之后又在《经济周期均衡模型》（1975）一文中扩展和补充了由货币因素引发经济波动的产生、传导和消失过程。Lucas 认为，在一个众多相互分离的竞争市场内，假设生产者并没有觉察到中央银行增加货币供给量，对于随之而来的价格上涨，如果生产者认为价格上涨是局部性的，则必须调整产出；如果生产者认为价格上涨是全局性的，则必须保持产出。生产者被迫面临如何在知道单个商品价格变化的基础上对总价格水平作出尽可能准确的判断的问题，这就是不完全信息假设的体现。一种可能的识别情形是将其视作两种情况共同作用的结果，组合的比例取决于过去的价格波动的均值和方差。若以往的价格比较稳定，则当前的价格变化会更多地视作局部性的；若以往的价格起伏较大，则当前的价格变化会更多地视作全局性的，这就是市场上价格信号的提取过程。然而，在不完全信息情形下，总会有一部分生产者不能准确预测到价格是全局性上涨，而采取调整产出的行动。所以一般价格水平的提高对总量经济的影响，本质上与相对价格的提高对单个生产者的影响一样，都能引起产出、就业和投资等宏观变量同方向的运动。但这只是暂时的，人们一旦发现价格上涨是由总需求变化引起的一般价格水平的上涨，就会

财政总收入概念和构成

5.方茴说：“那时候我们不说爱，爱是多么遥远、多么沉重的字眼啊。我们只说喜欢，就算喜欢也是偷偷摸摸的。” 6.方茴说：“我觉得之所以说相见不如怀念，是因为相见只能让人在现实面前无奈地哀悼伤痛，而怀念却可以把已经注定的谎言变成童话。” 7.在村头有一截巨大的雷击木，直径十几米，此时主干上唯一的柳条已经在朝霞中掩去了莹光，变得普普通通了。 8.这些孩子都很活泼与好动，即便吃饭时也都不太老实，不少人抱着陶碗从自家出来，凑到了一起。 9.石村周围草木丰茂，猛兽众多，可守着大山，村人的食物相对来说却算不上丰盛，只是一些粗麦饼、野果以及孩子们碗中少量的肉食。 财政总收入>地方财政收入>地方财政一般预算收入 .. 地方财政收入=基金收入+地方财政一般预算收入 地方财政一般预算收入（我在本贴7楼，帖了地方财政一般预算收入所涉及的27个子项目） 上划中央“两税”收入，上划中央所得税 财政一般预算总收入 基金预算收入（我在本贴5楼，帖了地方财政一般预算收入所涉及的9个子项目） 地方财政收入 财政总收入 财政一般预算总收入＝地方财政一般预算收入＋上划中央“两税”收入＋上划中央所得税 地方财政收入＝地方财政一般预算收入＋基金预算收入 财政总收入＝地方财政收入＋上划中央“两税”收入＋上划中央所得税 ＝财政一般预算总收入＋基金预算收入 ＝地方财政一般预算收入＋基金预算收入＋上划中央“两税”收入＋上划中央所得税 地方财政收入包括营业税、地方企业所得税、个人所得税、城镇土地使用税、固定资产投资方向调节税、城镇维护建设税、房产税、车船使用税、印花税、屠宰税、农牧业税、农业特产税、耕地占用税、契税、增值税25%部分，证券交易税（印花税）的50%部分和除海洋石油资源税以外的其他资源税。 而基金收入的解释是:亦称为专款收入或预算外收入，指具有专门用途或对应的支出科目的财政收入。主要包括：工业交通部门、商贸部门、文教部门、农业部门、其他部门的基金收入和社会保障基金收入、地方财政税费附加收入、基金预算调拨收入等。 还有地方财政一般预算收入 地方财政一般预算收入分下面27项,这个全国口径一样 下面的税中有些税全部归地方,有些税和国家按比例分. 税收性收入占地方财政一般预算收入越高越好,地方财政一般预算收入可以理解为地方可以支配的税收收入. 四川地税局要征收农业5税(农业税,农业特产税,牧业税,耕地占用税,契税) 重庆则由地方财政局直接征收 不管哪个部门征收都最后汇入地方财政一般预算收入中 农业税,农业特产税,牧业税现在可以忽略不记但是,耕地占用税,契税有几十亿的收入 重庆地税部门要代收5大社保费用,而四川地税部门不收这些 1.“噢，居然有土龙肉，给我一块！” 2.老人们都笑了，自巨石上起身。而那些身材健壮如虎的成年人则是一阵笑骂，数落着自己的孩子，拎着骨棒与阔剑也快步向自家中走去。

经济周期理论

CH 10 经济周期理论 一、对经济周期理论的回顾 1．太阳黑子理论：杰文斯（英）

2．雨量说：亨利·穆尔（美国） 3．政治周期说：卡莱斯基（波）政治力量的对比、竞选周期等 4．创新理论：熊彼特（奥） 1939年美籍奥国经济学家约瑟夫?阿洛伊斯?熊彼特在《经济周期》一书中提出。 熊彼特以“创新理论”解释资本主义的本质特征，解释资本主义发生、发展和趋于灭亡的结局，形成了以“创新理论”为基础的独特的理论体系。“创新理论”的最大特色，就是强调生产技术的革新和生产方法的变革在资本主义经济发展过程中的至高无上的作用。 按照熊彼特的观点和分析，所谓创新就是建立一种新的生产函数，把一种从来没有过的关于生产要素和生产条件的新组合引入生产体系。在熊彼特看来，作为资本主义“灵魂”的企业家的职能就是实现创新，引进新组合。所谓经济发展就是指整个资本主义社会不断地实现新组合。资本主义就是这种“经济变动的一种形式或方法”，即所谓“不断地从内部革新经济结构”的“一种创造性的破坏过程”。 以“创新理论”为基础，熊彼特提出了经济周期运动的理论。 熊彼特认为分析经济周期可分为“纯模式”或“二阶段模式”分析和“四阶段模式”分析两个步骤，前者是排除了外来因素干扰的纯理论分析，后者的分析以现实资本主义经济生活为基础。 在“纯模式”中，熊彼特假定：在“创新”之前经济处于静态均衡，企业的支出等于收入，没有利息和利润。但是，由于经济发展中生产要素的重组，企业家为获得超额利润（新产品价格与生产要素价格之间的价值差额）而努力创新，当创新浪潮出现时，社会上对银行信用和对生产资料的需求扩大，从而引起经济高涨。当创新扩展时，竞争使商品价格趋于下跌，盈利机会减少，银行信用收缩，于是

财政总收入和一般预算收入的区别和一些其它财政概念

财政总收入和一般预算收入的区别 和一些其它财政概念 财政总收入是最大的一个概念，财政总收入包括财政部门组织的收入、国税组织的收入、地税组织的收入等，是财政大收入的概念。一般预算收入是指地方实际可用财力，扣除了上缴中央部分的税收，比如上缴中央财政75%的增值税、上缴中央财政60%的所得税等属于财政总收入的盘子，没有计入一般预算收入。一般预算收入包括国税、地税扣除上缴中央财政部分的地方留存部分再加财政部门组织的收入。 地方财政总收入（全口径，如北京市财政收入）=地方财政收入+上划中央收入=地方一般预算财政收入+基金预算收入（包括政府性基金收入和社会保险基金收入）+上划中央收入 注：包含有基金收入的财政总收入叫做全口径财政收入，否则仅叫财政总收入。 地方一般预算财政收入：通过一定的形式和程序，有计划有组织并由国家支配的纳入预算管理的资金。包括：（1）税收收入。国内增值税的25%、营业税、企业所得税（纳入分享范围的企业所得税的40%+未纳入分享范围企业全部所得税）、个人所得税的40%、资源税、城市维护建设税、房产税、印花税（证券印花税的3%+其余印花税的全部）、城镇土

地使用税、土地增值税、车船税、耕地占用税、契税、烟叶税、其他税收收入。（2）非税收入。专项收入、行政事业性收费收入、罚没收入、国有资本经营收入、国有资源有偿使用收入、其他收入。

一般预算收入是最容易造假的数据,其含金量并不高. 因为在一般预算收入里面有很大一部分是非税收入,而非税收入是地方政府最容易注水的数据. 有的地方政府把市属公交公司的车票收入,市属自来水公司的水费收入,甚至市属电视台的广告收入都纳入了非税收入,这样的数据岂不是很无聊? 含金量最高的是国税收入,国税中70%以上是要上划给中央收入和省级收入的,上缴的都是真金白银,地方政府根本不可能造假. 地方财政总收入、地方财政收入和地方一般预算收入的区别基金预算收入：指按规定收取，转入或通过当年财政安排，由财政管理并具有指定用途的政府性基金预算收入等。主要包括：工业交通部门、商贸部门、文教部门、农业部门、其他部门的基金收入和社会保障基金收入、地方财政税费附加收入、基金预算调拨收入等。 行政区本级财政收入指的是行政区本级政府与下级政府之间经过分享、返还之后可供行政区本级政府支配的财政收入。如，北京市财政收入中还包含了下面区县的财政收入，北京市政府本级财政收入仅占其中的一部分。 摘一段关于深圳市财政收入的报告，可以看出几个概念的差别。

财政收入概述财政收入原则与分类财政收入的基本

第十二章财政收入概述 一、财政收入原则与分类 （一）财政收入的基本含义（掌握） 财政收入，是指政府为履行其职能，实施公共政策和提供公共物品与服务需要而筹集的一切资金的总和。 （二）财政收入的基本原则（掌握） 1.发展经济，扩大财政收入来源的原则 经济发展水平是制约财政收入规模的根本性因素。在市场经济体制下，财政“生财”的含义是支持和推动市场内在机制的生成与发育，减少不必要的干预，使市场机制的运行和传导更有效率。 2.兼顾国家、企业和个人三者利益关系的原则 3.规范政府间收入分配关系的原则。中央政府和地方政府之间的收入分配关系取决于政府间事权的合理划分。 【例题·单选题】（2007年、2008年）制约财政收入规模的根本性因素是（）。 A.税率标准 B.纳税人数量 C.经济发展水平 D.居民收入水平 【答案】C （三）财政收入的分类 考试内容：掌握税收分类的内容；了解国有资产收益、国债收入和收费收入的内容。 国际上对财政收入的分类，通常按政府取得财政收入的形式进行分类。按照这种分类方法，将财政收入分为税收收入、国有资产收益、国债收入和收费收入。 1.税收收入 税收是政府为实现其职能的需要，凭借其政治权力，并按照特定的标准，强制、无偿取得财政收入的一种形式。它是各国财政收入中最重要的收入形式和最主要的收入来源。 （1）税收按征税对象的不同，分为流转税、所得税和财产税。流转税是我国税收收入的主体税种，包括增值税、消费税、营业税和关税等。所得税包括个人所得税和企业所得税。我国的财产税包括土地增值税、房产税、契税。此外我国还有资源税类（资源税和土地使用税）和行为税类（印花税、城市维护建设税） （2）税收按计量标准划分，分为从价税和从量税。 （3）按税收与价格的关系划分，分为价内税和价外税。消费税、营业税属于价内税，增值税在零售以前各环节采取价外税，在零售环节采取价内税。 （4）按税负能否转嫁划分，分为直接税和间接税。在直接税下，纳税人即负税人；在间接税下，纳税人不一定是负税人。个人所得税、企业所得税、财产税属于直接税；流转税属于间接税。 （5）按税收管理权限和使用权限分类，分为中央税、地方税以及中央和地方共享税。我国消费税、关税等属于中央税；契税、房产税、耕地占用税、土地增值税、城镇土地使用税等属于地方税；增值税、企业所得税、个人所得税、证券交易印花税属于中央和地方共享税。 【例题1·多选题】我国税收收入按征税对象的不同，分为（）。

财政收入的构成

财政收入的构成 财政收入的构成，主要包括财政收入的社会产品价值构成、财政收入的产业构成（或生产部门构成）、及财政收入的地区构成等。其意义在于从价值构成、所有制构成、财政收入的所有制构成以产业构成和地区构成等方面研究财政收入结构的层次性，以便把握其变化规律，从而采取相应的增加财政收入的有效措施。 1.财政收入的社会产品价值构成。财政收入归根到底来源于社会产品价值的实现。社会产品价值由C、V、M三部分构成。C是补偿生产资料消耗的价值部分；V是新创造的价值中归劳动者个人支配的部分；M是新创造的归社会支配的剩余产品价值部分。研究财政收入的价值构成的主要意义在于：从根本上说明影响财政收入的基本因素，从而采取有效措施增加财政收入。 从我国实际情况看，M是财政收入的主要来源。但是，也有一部分财政收入来自C和V。 2.财政收入的产业构成。国民经济按产业可分第一产业、第二产业和第三产业。三大产业在国民经济整体中的地位不同，在财政收入中的地位也不相同。探究财政收入的产业结构以及与之相关的价值结构变化对财政收入的影响，便于根据各部门的发展趋势和特点，合理地组织财政收入，开辟新的财源。 (1)第一产业是国民经济的基础，第一产业的发展会影响整个国民经济的发展，目前，农业由过去直接提供财政收入为主转变为间接提供财政收入。长期以来我国工农业产品交换中存在着剪刀差，使农业部门创造的一部分价值转移到以农产品为原料的轻工业部门实现。 (2)第二产业是国民经济的主导。我国财政收入绝大部分来自第二产业，因此第二产业对财政收入的状况起决定作用。由于我国工业资金有机构成相对其他行业高，劳动生产率、积累水平也较其他部门高，而且工业部门主要是国有经济，其盈利相当一部分上缴国家，因此工业是财政收入最主要的来源。财政收入能否随着第二产业生产的发展而相应增长，一是取决于企业的经济效益；二是取决于产业内部各行业的比例结构：轻重工业之间，基础工业与加工工业之间等比例关系。只有企业经济效益提高了，各行业之间比例关系合理协调，财政收入才能随着该产业生产的发展相应地增长。 (3)第三产业部门创造的价值构成国民生产总值的一部分，同时也构成财政收入的来源因素。第三产业产值在国民生产总值中的比重，随着经济发达程度不同而发生变化。随着社会生产力发展和科学技术的进步，第三产业产值占国民生产总值的比重越来越高，这是各国产业发展的一般趋势。与此同时，财政收入来源于第三产业的比重会越来越高。随着知识经济时代的到来，第三产业将会成为财政收入重要的新的增长点。

信贷和真实经济周期

2008年9月 信贷和真实经济周期 作者：马丁费尔德斯坦 我很高兴能够在布宜诺斯艾利斯回来参加这次重要会议。我特别高兴，马丁Redrado要求我谈谈彼此在信贷和实际商业周期的关系。从历史上看，信贷收缩和扩张有收缩，实体经济的扩张是重要的驱动程序。但是在美国，我们今天面临着相反的方向非常强大的压力，在实际经济的发展-特别是在住房方面-具有强大的信贷条件的影响。由此之间的双向信贷和实体经济的连接创建一个相辅相成的，在美国经济活动的负面螺旋的风险，并可能在全球经济。 首先，我对传统的将信贷条件的实际经济频道评论我的发言。虽然我将集中在美国的经验，我认为我的意见，适用于其他工业国家。然后，我会谈谈非常不同的过程，目前在美国在实体经济的变化，创造了信贷市场的严重问题工作。这些问题提出一项关于在本世纪初的适宜性，美联储宽松的货币政策及对已经到了被称为“风险为本”的货币政策更普遍的问题。 货币紧缩和经济周期 美国已在过去30年来4次经济衰退。虽然详细的条件不同，其中一个共同的特点是一个紧缩的货币政策，以防止或扭转通胀上升之前，各经济衰退。美国联邦储备委员会提高利率，并导致经济活动下降。一个主要渠道，其中提高利率降低总需求减少按揭贷款和家庭修建。其他途径包括对股票价格的负面影响（因此家庭财富和资本成本），在美元价值上升，净出口下降。 当央行有信心实现了自己的反通胀目标，但宽松的货币条件下，使短期利率下降。这扭转了紧缩的过程，从而增加住房建设，企业投资，消费和净出口。 由于这个过程联系起来的货币调整和经济周期是众所周知的，我不想花但将转向在美国目前的情况非常不同的性质和工作方法有更多的时间真正的经济和信贷市场正在促进我们的经济问题。 美国信贷条件和实体经济当前的关系 在目前的金融危机中，美国和经济活动普遍下降。几乎所有经济活动的关键月度指标都低于现在的（即根据2008年7月的官方统计数据）比他们在今年开始的时候，包括就业，工业生产，建筑，实际收入和消费支出。 这种衰退是不同于以前的衰退。这不是由于美国联邦储备委员会提高实际短期“联邦基金”利率往高层次上，以降低通货膨胀。因此，美联储的这一政策大大降低短期利率，今年未能成功扭转经济放缓。根据我的判断，货币政策将继续缺乏能力加强，因为在住房领域的特殊条件和信贷市场经济。 当前的金融危机和经济衰退是造成了对各种风险的严重错误定价自发纠正与房子的价格泡沫，已在本十年前半期的崩溃。直到2007年，对各类风险资产的收益率低，不恰当。即使投资者谁也认识到这个错误定价的风险继续持有该定价过高的风险资产，因为他们正在寻求在一个非常低利率环境，产量，因为他们预计，他们将能够迅速地放松自己的立场时，风险资产收益率开始上升与这些资产的价格开始下降，可以预计，被证明是过分乐观。 在风险资产的收益率开始上升次级抵押贷款，即住宅按揭贷款的收益和薄弱的信用不良的个人。由于在这些分拖欠抵押贷款超过预期，在二级市场的价格对现有次级抵押贷款和抵押贷款支持的关于这些分的证券抵押贷款大幅度下降。 什么开始，作为与次级抵押贷款住房问题已经蔓延到更一般的住宅按揭贷款以及其他资产类别。这个住宅按揭问题是导致金融危机和金融危机是减少信贷供应来维持经济活动。 住宅按揭问题是重要的，因为抵押贷款的证券及根据这些证券衍生工具是正在削弱金融机构的主要资产。按揭贷款的下降，降低了证券投资和银行和其他金融机构的流动资金。按揭贷款价值的不确定性证券和相关的衍生工具是指金融机构不能在流动资金或偿付能力的信心潜在对手或自己的资本价值也是如此。如果没有这样的信心，信贷将不会流动，经济活动将受到限制。在贝尔斯登的投资银行倒闭是一个以何种方式对对方的流动性和偿付能力的不确定性可能导致金融机构的运行极端的例子。

经济周期波动与行业景气变动的基本联系

经济周期波动与行业景气变动的基本联系 内容摘要：经济总量波动与行业景气变动之间存在着一致的对应关系，行业景气的强弱 波动及其共振与扩散，形成了宏观经济的复苏、繁荣、衰退与萧条。在宏观经济由繁荣到 衰退周期性发生的背景下，在行业层面同样表现出相应的线索和规律。下游先行行业比中 上游行业能够率先感触到经济景气的恢复和需求的反弹，国民经济景气沿着产业链条逐次 传导，形成了“行业景气轮动”现象，“先行行业”能够提前预测经济的未来走势。 关键词：宏观经济，行业景气轮动，先行行业 宏观经济是由行业经济组成的，在宏观经济由繁荣到衰退周期性发生的背景下，在行业 层面会表现出相应的规律，经济总量波动通过产业关联和供求关系在行业景气层面进行传导。我们整理了国内外在这方面的研究成果，并建立了我国的年度和月度行业景气指标体系，试图探索经济周期波动与行业景气变动之间的因果联系、传导机制与政策含义。 行业景气分析方法作为一种结构分析方法，有助于弥补总量分析方法的不足，完善经济 形势分析的方法体系，提高经济形势判断的准确性和科学性，特别重要的是，利用先行行 业法有助于提高经济形势判断的前瞻性。 一、国内外研究成果 （一）国外的研究成果 国际上关于经济周期波动与行业景气变动之间关系的研究是比较丰富的，主要有两条线索，一条线索是通过探索经济周期波动在行业层面的冲击因素，揭示经济周期波动的原因；另一条线索是通过探索经济周期波动在行业层面的传导机制，揭示经济周期波动的规律。 1.经济周期波动在行业层面的冲击因素。马克思、熊彼特、库兹涅茨等学者很早就开始 从产业层面寻求周期波动的原因。早期以W.S.杰文斯（1875年）、H.S.杰文斯（1909年）、H.L.穆尔（1914年）等为代表的农业周期理论认为农业的周期性引起了部门外的经 济周期；以米切尔（1946年）、伯恩斯（1946年）等为代表的实业周期理论认为利润率、成本与价格的变化决定了实业生产需求的扩张和衰退；马克思（1867年）通过将社会总生产分为生产资料和消费资料两大部类来揭示资本主义生产的本质和经济危机的根源；以熊 彼特（1939年）为代表的创新周期理论认为集聚的创新活动引发的新兴产业群出现和产业投资浪潮是导致经济周期的源泉，等等。 目前经济周期理论已经归纳的几大典型周期类型均根源于产业因素：短波的蛛网周期揭 示的是农业对价格的生产反馈周期；短波的基钦周期揭示的是工商业部门的存货调整周期；中波的朱格拉周期揭示的是产业在生产设备和基础设施的循环投资活动；中长波的库兹涅 茨周期主要是建筑业活动导致的；长波的创新周期（康德拉耶夫周期）是由创新活动的集 聚发生所致。 2.经济周期波动在行业层面的传导机制。美国统计学家Niemira（1998年）观察到：“并不是每一个产业必须是同时地或同等程度地受到经济周期的影响或对经济周期产生影响。”他提出了采用投入产出表研究产业间需求联动的初步思路。 依据行业景气的先后波动规律是证券投资领域进行资产配置的重要思路，美林策略研究

财政收入分类

全投资与自有资金 自有资金：从项目投资主体角度来看的，建设项目投资借款是现金流入，同时将借来的钱用于项目投资则构成同一时点、相同数额的现金流出，二者相抵，对计算净现金流量无影响，因此计算表中投资只计算自有资金。 我想了解一下 1.一般政府财政收入的构成情况，比如财政收入包括一般预算收入、补贴收入等。 2.武汉市的财政状况 3.江夏区的财政状况 根据现行的税收征管机制和财政预算管理体制,各级地方政府的财政收入,还不能用统一口径来统计和反映,而是根据需要确定统计口径,并予归集和反映。当前,反映各级政府财政收入的口径有三种,即:财政总收入,地方级财政收入和地方政府财力。财政总收入是形成地方级收入的基础,地方级收入是形成地方政府财力的基础。 财政总收入： 财政总收入,是指在一定时期内地方政府按照法律、条例等规定所筹集的并按财政体制规定计入地方政府财政规模的收入。包括:地方级财政收入和按中央分税制财政体制规定上划中央收入两个部分。财政总收入包括中央政府的收入在内。 1.一般预算收入的计算口径为: 地方级财政收入+上划中央收入(消费税100%+增值税75%+企业所得税和个人所得税60%) 2.政府性基金预算收入 3.预算外资金收入按地方级财政收入计算口径计算。 注意：在当地中央金库缴纳的关税、进口货物增值税、进口消费品消费税、出口货物退增值税、出口消费品退消费税，属于中央的铁路运输、国有邮政、银行、石油、石化企业所得税、车辆购置税等，均不作为地方财政总收入组成部分。 财政部下发<关于明确地方财政总收入口径的意见>财预

[2007]11号,按照财政部的意见，地方政府的财政总收入指的是上划中央四税收入和地方财政一般预算收入，不包括政府基金收入、社保基金收入及海关关税收入。规定地方财政总收入是指一般预算收入范围内的有关收入项目，包括：地方一般预算收入，在当地缴纳的国内增值税中央分享收入、国内消费税、纳入分享范围的企业所得税和个人所得税中央分享收入。 新的地方财政总收入口径在原口径的基础上剔出了社会保险基金、土地出让金等政府性基金收入，新口径收入项目包括： 1、地方一般预算收入。包括三部分， 一是工商税收地方留成， 二是农业两税包括耕地占用税和契税， 三是非税收入，包括行政性收费、罚没收入、专项收入、国有资产经营收益等。 2、上划中央收入。 地方级财政收入： 地方级财政收入,是指在一定时期内地方政府按照法律、条例等规定所筹集的并按财政体制相关规定归属于地方政府的各类资金收入。地方财政收入是指本级政府的可用资金。地方财政收入指的是地方财政一般预算收入加政府基金收入和社保基金收入。按照财政部的意见，地方财政收入指的就是地方财政一般预算收入。 地方财政一般预算收入包括:增值税25%、营业税、企业所得税与个人所得税地方分享部分、资源税、城市维护建设税、房产税、印花税、城镇土地使用税、土地增值税、车船使用和牌照税、屠宰税、农业税、农业特产税、耕地占用税、契税、其他各项税收、国有资产经营收益、国有企业计划亏损补贴、行政性收费收入、罚没收入、专项收入、其他各项收入。不含基金收入。地方财政一般预算收入是衡量一个地方政府可支配财力的重要指标。 1预算内收入,