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《金融工程学》课程作业

姓名：学号：

年级：学习中心：—————————————————————————————第1章第二节结束时布置

教材25页习题7 、9、10、11、12

7.试讨论以下观点是否正确：看涨期权空头可以被视为其他条件都相同的看跌期权空头与标的资产现货空头（其出售价格等于期权执行价格）的组合。

该说法是正确的。从课本图中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。

9. 如果连续复利年利率为5%，10000元现值在年后的终值是多少？

元

10.每季度计一次复利年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。

每年计一次复利的年利率=（1+4）4-1=%

连续复利年利率= 4ln(1+4)=%。

11. 每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。

连续复利年利率=12ln(1+12)=%。

12. 某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问1万元存款每季度能得到多少利息？

12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（）=%。

因此每个季度可得的利息=10000×%/4=元。

第2章第四节结束时布置

教材46页1、2、3、4、5、6

答：

1．2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏=10000(752.63764.21)115,800

?-=-。

2．收盘时，该投资者的盈亏＝－×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688－275＝19,413美元。

若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即＆指数期货结算价时(即S＆P500指数期货19,688(S P5001530)25015,750

+-?<

结算价＜时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。

3．他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。

4．这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力减弱。因此，这种权利将会降低期货价格。

5．保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减小了投资者的违约可能性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。

6．如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交易双方都是结清已有的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开立一份新的合约，而另一方是结清已有的期货头寸，则未平仓数不变。

第3章第八节结束时布置

教材62页1、2、3、4、5、6

1.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。如果三个月后该股票的市价为15元，求这份交易数量100单位的远期合约多头方的价值。

答：F=Se r（T-t）=20**=，三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为（）*100=-551

2.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月远期价格为23元，请问应如何进行套利？

答：F=Se r（T-t）=20**=＜23，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X元三个月，用以购买X/20单位的股票，同

时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。三个月后，该套利者以X/20单位的股票交割远期，得到23X/20元，并归还借款本息X**元，从而实现23X/*＞0元的无风险利润。

3.假设恒生指数目前为10000点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，求该指数4个月期的期货价格。

答：指数期货价格=10000e（）*4/12=10236点

4.某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，交易单位为100。请问：1 该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值等于多少？2 3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？答：1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值=*2/12+*5/12=元。远期价格=（）*=元。若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。

2）在3个月后的这个时点，2个月后派发的1元股息的现值=*2/12=元。远期价格=（）*3/12=元。此时空头远期合约价值=100*（）*3/12=-556元。

5.请阐释以下观点：在交割期间，期货价格高于现货价格将存在套利空间。如果交割时期货价格低于现货价格呢？

答：如果在交割期间,期货价格高于现货价格,套利者将买入现货,卖出期货合约,并立即交割,赚取价差,如果在交割期间,期货价格低于现货价格,将不会存在同样完美的套利策略。因为套利者买入期货合约，但不能要求立即交割现货，交割现货的决定是由期货空方作出的。

6.股价指数期货价格应大于还是小于未来预期的指数水平？请解释原因。

答：由于股价指数的系统性风险为正，其预期收益率大于无风险利率，因此股价指数期货价格F=Ss r（T-t）总是低于未来预期指数值E(S T)=Se y（T-t）。

第4章第八节结束时布置

教材75页1、2、3、4、5、6、7

1.在什么情况下进行多头套期保值或空头套期保值是合适的?

答：在以下两种情况下可运用空头套期保值：

1）公司拥有一项资产并计划在未来售出这项资产；2）公司目前并不拥有这项资产，但在未来将得到并想出售。

在以下两种情况下可运用多头套期保值：

1）公司计划在未来买入一项资产；2）公司用于对冲已有的空头头寸。

2.请说明产生基差风险的情况，并解释以下观点：“如果不存在基差风险，最

小方差套期保值比率总为1。”

答：当期货标的资产与需要套期保值的资产不是同一种资产，或者期货的到期日需要套期保值的日期不一致时，会产生基差风险。题中的观点是正确的，假设套

期保值比率为n，则组合的价值变为△Ⅱ=（H

0-H

1

）+n（G

1

-G

）,当不存在基差风

险时，H

1=G

1

。代入公式可得n=1

3.“如果最小方差套期保值比率为，则这个套期保值一定比不完美的套期保值

好吗？

答：这个观点是错误的。例如，最小方差套期保值比率为n=ρσ△H/σ

△G，当ρ=、σ△H=2σ△G时，n=1。因为ρ＜1，所以不是完美的套期

保值。

4.请解释完美套期保值的含义。完美的套期保值的结果一定比不完美的套期保

值好吗？

答：完美的套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果不一定会比不完美的套期保值好。例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格呈现上升趋势。此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能产生更好的结果。

5.假设某投资公司有$的股票组合,它想运用标准普尔500指数期货合约来套期

保值。假设目前指数为1080点。股票组合价格波动的月标准差为，标准普尔500指数期货价格波动的月标准差为，两者间的相关系数为。问如何进行套期保值操作？

答：最优套期保值比率为n=ρHGσ△H/σ△G=*=，应持有的标准普尔500指数期货合约空头的份数为：*/250*1080=89份。

6.如果投机者的行为被禁止，将会对期货市场的套期保值交易产生怎样的影

响？

答：期货交易为套保者提供了风险规避的手段，然而，这种规避仅仅是对风险进行转移，而无法消灭风险。正是由于投机者的存在，才会为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场提供了充分的流动性。一旦市场上没有了投机者，套保者将很难找到交易对手，风险无法转移，市场的流动性将大打折扣。

7. 假设投资者A 于8月9日进入中国金融期货交易所的沪深300指数期货仿真交易，开仓买进9月沪深300指数期货合约2手，均价1200点（每点300元）。依照交易所的规定，初始保证金和维持保证金比例均为10%，请问1）该投资者需要提交多少保证金？2）若当日结算价为1195点，8月10日结算价降为1150点，请按照案例的格式说明该投资者在这两天内的损益状况。 答：1)投资者所应提交的保证金数为:1200*300*10%*2=72000

2)投资者8月9日与8月10日的损益情况表如下:

习题答案：

1.该公司应卖空的标准普尔500指数期货合约份数为：

1.210,000,000312501530

?≈?份 2. 瑞士法郎期货的理论价格为：

0.1667(0.070.02)0.680.68570.7e ?-=<

投资者可以通过借美元，买瑞士法郎，再卖瑞士法郎期货来套利。

3.投资者可以利用股指期货，改变股票投资组合的β系数。设股票组合的原β系

数为β，目标β系数为*β，则需要交易的股指期货份数为：()*H G

V V ββ- 4.欧洲美元期货的报价为88意味着贴现率为12%，60天后三个月期的LIBOR 远期利率为12%/4=3%

5.第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为：

第2年：%

第3年：%

第4年：%

第5年：%

6. 2003年1月27日到2003年5月5日的时间为98天。2003年1月27日到2003年7月27日的时间为181天。因此，应计利息为：

986 3.2486181?=，现金价格

为110.5312 3.2486113.7798+=

7. 2月4日到7月30日的时间为176天，2月4日到8月4日的时间为181天，债券的现金价格为176110 6.5116.32181+?=。以连续复利计的年利率为2ln1.060.1165=。5天后将收到一次付息，其现值为0.013660.11656.5 6.490e -?=。期货合约的剩余期限为62天，该期货现金价格为

0.16940.1165(116.32 6.490)112.02e ?-=。在交割时有57天的应计利息，则期货的报价为：57112.02 6.5110.01184-?=。考虑转换因子后，该期货的报价为：

110.0173.341.5=。

8.该基金经理应该卖出的国债期货合约的份数为：10,000,0007.188.30

91,3758.8?=?≈88

第5章 第13节结束时布置

教材第104页 1、2、3、4、5、6、7、8

1、 美国某公司拥有一个β系数为，价值为1000万美元的投资组合，当时标准普尔500指数为1530点，请问该公司应如何应用标准普尔500指数期货为投资组合套期保值？ 该公司应卖空的标准普尔500指数期货合约份数为：

1.210,000,000312501530

?≈?份 2、瑞士和美国两个月连续复利利率分别为2%和7%，瑞士法郎的现货汇率为美元，2个月期的瑞士法郎期货价格为美元，请问有无套利机会？

瑞士法郎期货的理论价格为：

0.1667(0.070.02)0.680.68570.7e ?-=<

投资者可以通过借美元，买瑞士法郎，再卖瑞士法郎期货来套利。

3、假设某投资者A 持有一份β系数为的多样化的股票投资组合，请问，如果不进行股票现货的买卖，只通过期货交易，是否能提高该投资组合的β系数？

投资者可以利用股指期货，改变股票投资组合的β系数。设股票组合的原β系数为β，目标β系数为*β，

则需要交易的股指期货份数为：()*H

G V V ββ-

4、假设一份60天后到期的欧洲美元期货的报价为88，那么在60天后至150天的LIBOR 远期利率为多少？

欧洲美元期货的报价为88意味着贴现率为12%，60天后三个月期的LIBOR 远期利率为12%/4=3%

5、假设连续复利的零息票利率如表所示。

请计算2、3、4、5年的连续复利远期利率。

第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为：

第2年：%

第3年：%

第4年：%

第5年：%

6、2003年5月5日，将于2011年7月27日到期、息票率为12%的长期国债报价为110-17，求其现金价格。

2003年1月27日到2003年5月5日的时间为98天。2003年1月27日到2003年7月27日的时间为181

天。因此，应计利息为：

986 3.2486181?

=，现金价格为110.5312 3.2486113.7798+=

7、2002年7月30日，2002年9月到期的国债期货合约的交割最合算的债券是息票率为13%、付息时间分别为每年的2月4日和8月4日、将于2023年2月15日到期的长期国债。假设利率期限结构是平的，半年复利的年利率为12%，该债券的转换因子为，现货报价为110。已知空方将在2002年9月30日交割，试求出期货的理论报价。

2月4日到7月30日的时间为176天，2月4日到8月4日的时间为181天，债券的现金价格为176110 6.5116.32181+?=。以连续复利计的年利率为2ln1.060.1165=。5天后将收到一次付息，

其现值为

0.013660.11656.5 6.490e -?=。期货合约的剩余期限为62天，该期货现金价格为

0.16940.1165(116.32 6.490)112.02e ?-=。在交割时有57天的应计利息，则期货的报价为：57112.02 6.5110.01184-?

=。考虑转换因子后，该期货的报价为：110.0173.341.5=。

8、8月1日，一个基金经理拥有价值为$10 000 000的债券组合，该组合久期为。12月份的国债期货合约的价格为91-12，交割最合算债券的久期为。该基金经理应如何规避面临的利率风险？ 该基金经理应该卖出的国债期货合约的份数为：10,000,0007.188.3091,3758.8?=?≈88

第6章 第15节结束时布置

教材第121页 1、2、3、4、5

答：

1. 互换的主要种类有：利率互换，指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。货币互换，在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。同时还有交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等。

2. 国际互换市场迅速发展的主要原因有：一，互换交易在风险管理、降低交易成本、规避管制和创造新产品等方面都有着重要的运用。二、在其发展过程中，互换市场形成的一些运作机制也在很大程度上促进了该市场的发展。三、当局的监管态度为互换交易提供了合法发展的空间。

3. 美国中长期国债的天数计算惯例是A （Actual ）/A （Actual ）或A/365，即计息期与一年均按实际天数计或者一年固定以365天计。美国公司债和市政债券的天数计算惯例是30/360，即一个月按30天计，一年按360天计。美国货币市场工具的天数计算惯例是A （Actual ）/360，即计息期按实际天数计，一年按360天计。

4. 互换头寸的结清方式有：一、出售原互换协议，即在市场上出售未到期的互换协议，将原先利息收付的权利与义务完全转移给购买协议者。二、对冲原互换协议，即签订一份与原互换协议的本金、到期日和互换利率等均相同，但收付利息方向相反的互换协议。三、解除原有的互换协议，即与原先的交易对手协议提前结束互换，双方的权利义务同时抵销。

这一说法是错误的。如果该对冲交易是与原先的互换交易对手进行的，此种对冲又被称为“镜子互换”，等价于终止了原先的利率互换，抵消了违约风险。如果

是与其他交易对手进行镜子互换，只能在利息的现金流上实现对冲，但由于交易对手不同，仍然无法完全抵消对手方违约的风险。

5.请判断以下说法是否正确并说明原因：互换头寸的结清方式之一是对冲原互换协议，这一方式完全抵消了违约风险。

这一说法是错误的。如果该对冲交易是与原先的互换交易对手进行的，此种对冲又被称为“镜子互换”，等价于终止了原先的利率互换，抵消了违约风险。如果是与其他交易对手进行镜子互换，只能在利息的现金流上实现对冲，但由于交易对手不同，仍然无法完全抵消对手方违约的风险。

5.这一说法是错误的。如果该对冲交易是与原先的互换交易对手进行的，此种对冲又被称为“镜子互换”，等价于终止了原先的利率互换，抵消了违约风险。如果是与其他交易对手进行镜子互换，只能在利息的现金流上实现对冲，但由于交易对手不同，仍然无法完全抵消对手方违约的风险。

第7章 第17节结束时布置

教材第134页 1、2、3、4

答：

1. （1）运用债券组合：

从题目中可知$400k =万，*$510k =万，因此

0.10.250.1050.750.111.2544104$0.9824

fix B e e e -?-?-?=++=亿美元

()0.10.25100 5.1$1.0251

fl B e -?=+=亿美元 所以此笔利率互换对该金融机构的价值为

－＝－427万美元

（2）运用FRA 组合：

3个月后的那笔交换对金融机构的价值是 ()0.10.250.51000.080.102107e -???-=-万美元

由于3个月到9个月的远期利率为

0.1050.750.100.250.10750.5?-?= ％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为 ()

0.1075/221e ?-=

所以9个月后那笔现金流交换的价值为 ()0.1050.750.51000.080.11044141e -???-=-万美元

同理可计算得从现在开始9个月到15个月的远期利率为%，对应的

每半年计一次复利的利率为%。

所以15个月后那笔现金流交换的价值为

()0.111.250.51000.080.12102179e -???-=-万美元

所以此笔利率互换对该金融机构的价值为

107141179427---=-万美元

2. 协议签订后的利率互换定价，是根据协议内容与市场利率水平确定利率互换合约的价值。对于利率互换协议的持有者来说，该价值可能是正的，也可能是负的。而协议签订时的互换定价方法，是在协议签订时让互换多空双方的互换价值相等，即选择一个使得互换的初始价值为零的固定利率。

3. （1）运用债券组合：

如果以美元为本币，那么

0.0910.0920.0930.80.810.8964.4D B e e e -?-?-?=++=万美元

0.0410.0420.04360601260123055F B e e e -?-?-?=++=，万日元

所以此笔货币互换对该金融机构的价值为

（2）运用远期外汇组合：

即期汇率为1美元＝110日元，或者是1日元＝美元。因为美元和

日元的年利差为5％，根据))((t T r r f Se

F --=，一年期、两年期和三年期的

远期汇率分别为

0.0510.009091e 0.009557?=

0.0520.009091e 0.010047?=

0.0530.009091e 0.010562?= 与利息交换等价的三份远期合约的价值分别为

()0.0910.8600.00955720.71e -?-?=万美元

()0.0920.8600.01004716.47e -?-?=万美元

()0.0930.8600.01056212.69e -?-?=万美元

与最终的本金交换等价的远期合约的价值为

()0.0931012000.010562201.46e -?-?=-万美元

因为该金融机构收入日元付出美元，所以此笔货币互换对该金融

机构的价值为

―――＝万美元

与互换相联系的风险主要包括：（1）信用风险。由于互换是交易对手之间私下达成的场外协议，因此包含着信用风险，也就是交易对手违约的风险。当利率或汇率等市场价格的变动使得互换对交易者而言价值为正时，互换实际上是该交易者的一项资产，同时是协议另一方的负债，该交易者就面临着协议另一方不履行互换协议的信用风险。对利率互换的交易双方来说，由于交换的仅是利息差额，其真正面临的信用风险暴露远比互换的名义本金要少得多；而货币互换由于进行本金的交换，其交易双方面临的信用风险显然比利率互换要大一些。（2）市场风险。对于利率互换来说，主要的市场风险是利率风险；而对于货币互换而言，市场风险包括利率风险和汇率风险。值得注意的是，当利率和汇率的变动对于交易者是有利的时候，交易者往往面临着信用风险。市场风险可以用对冲交易来规避，信用风险则通常通过信用增强的方法来加以规避。

第8章第19节结束时布置

教材第145页第1、2、3

答：

1.从表中可以看出，A公司的借款利率均比B公司低；但是在固定利率市场上A比B低%，在浮动利率市场上A仅比B低%。因此A公司在两个市场上均具有绝对优势，但A在固定利率市场上具有比较优势，B在浮动利率市场上具有比较优势。所以，A可以在其具有比较优势的固定利率市场上以%的固定利率借入100万美元，B在其具有比较优势的浮动利率市场上以LIBOR+%的浮动利率借入100万美元，然后运用利率互换进行信用套利以达到降低筹资成本的目的。由于本金相同，双方不必交换本金，只交换利息现金流，即A向B支付浮动利息，B向A支付固定利息。

2.（1）运用利率互换转换资产的利率属性。如果交易者原先拥有一笔固定利率资产，她可以通过进入利率互换的多头，所支付的固定利率与资产中的固定利率收入相抵消，同时收到浮动利率，从而转换为浮动利率资产；反之亦然。（2）运用利率互换转换负债的利率属性。如果交易者原先拥有一笔浮动利率负债，她可以通过进入利率互换的多头，所收到的浮动利率与负债中的浮动利率支付相抵消，同时支付固定利率，从而转换为固定利率负债；反之亦然。（3）运用利率互换进行利率风险管理。作为利率敏感性资产，利率互换与利率远期、利率期货一样，经常被用于进行久期套期保值，管理利率风险。

3.由于A公司认为美元相对于英镑会走强，因此A公司可以利用货币互换转换资产的货币属性，通过货币互换将其英镑投资转换为美元投资。假设其交易对手为拥有一笔5年期的年收益率为8％、本金为150万美元投资的B公司，具体互换过程如下图所示：

第9章第22节结束时布置

教材第171页1、2、3、4、5

答：

1．因为美式期权和欧式期权相比具有提前执行的优势，所以美式期权价格不可能比同等条件下欧式期权的价格低。

2．因为期权的买方在购买了期权后就只享有权利，而没有任何义务，因此买方没有违约风险。而期权的卖方承担着履约的义务，而这种义务往往是对期权的卖方不利的，因此卖方有违约风险，必须缴纳保证金。

3．无担保期权的保证金为以下两者的较大者

A．出售期权的期权费收入加上期权标的资产价值的20%减去期权处于虚值状态的数额（如果有这一项的话）；保证金A=（+57×（60-57））×5×100=×500=5950元

B．出售期权的期权费收入加上标的资产价值的10%；

保证金B=（+57×）×5×100=4600元

由于用A算出来的保证金较大，因此必须缴纳5950美元作为保证金。4．4月10日交易的期权包括4、5、8和11月到期的。5月31日交易的期权包括6、7、8、11月到期的。

5．股本权证与备兑权证的差别主要在于：

（1）有无发行环节；

（2）有无数量限制；

（3）是否影响总股本。

股票期权与股本权证的区别主要在于：

（1）有无发行环节

（2）有无数量限制。

公司金融作业

公司金融第二章到第四章作业 第二章 1、若银行存款利率为5%，每年复利一次，现在需一次存入多少钱才能在10年后得到18 000元？ 2、如果年利率6%，一年复利一次，8年后需要50 000元购买一辆汽车，从现在起每年年初应相等存入多少金额的款项？ 3、某人存入银行20 000元，银行年利率为8%，存款期限为5年。 要求： （1）计算若每年复利一次，5年后的本利和为多少？ （2）计算若每季度复利一次，其实际利率为多少？ 4、某企业在1992年初投资50万元，建一条生产流水线，预计1994年初投产，从994年末起，每年可带来的净收益为15万元，投资年限为8年，是一年利率为5%。 要求：计算该投资项目净收益的现值和终值。 5、某公司拟购一台设备，有两个方案可供选择： 方案一：从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。 方案二：从第五年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。假定该公司的资金成本率为10%。 要求：计算以上两个方案的现值，并做出选择。 6、某企业准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，

第三章 1、信达公司2000年度实现销售收入50万元，获得税后净利3万元，发放股利1万元。该公司2000年度生产能力仅利用了70%，年末经资产负债表如下： 资产负债表 持2000年水平。2001年计提折旧8万元。其中40%将用于设备的工薪改造。假定2001年增加零星开支1万元。 要求：用销售百分比法预测信达公司2001年需要追加多少资金？ 2、某企业股本总额5 000万元，负债总额3 000万元，资产总额11 000万元，企业发行的普通股每股面值10元。 要求：确定新股发行价格。 3、某企业与商业银行商定的周转信贷额度为100万元。承诺费率为2%，该企业年度内实际借款为80万元。 问：该企业已向商业银行支付多少承诺费？ 4、企业拟发行面值为100元的债券一批。该债券期限三年，单利计息，票面利率12%，到期一次还本付息。 要求：计算市场利率分别为10%、12%、15%时的发行价格。 5、企业向租赁公司租赁一套设备，设备原价300万元，租赁期8年，预计设备残值10万元，年利率按10%计算，租赁手续费伟设备原价的4%，租金在每年末支付一次。 要求：按下列情况分别计算每年应交租金金额数： （1）采用平均分摊法。 （2）采用等额年金法，手续费在租入时一次付清。 （3）采用等额年金法，手续费摊入租金，租赁双方商定租费为12%。 （4）采用等额年金法，条件同（3），但每年租金要求在年初支付。 6、某企业发行面值为400元，票面利率为15%，偿还期限5年的长期债券。该债券的筹资费率为2%，所得税率为33%。 要求：计算次债券的资金成本率。

法理学离线作业 (2)

浙江大学远程教育学院 《法理学》课程作业 姓名：学号： 年级：学习中心：————————————————————————————— 第一编法学导论 一、名词解释 1.法学 2.法学体系 3.法理学 4.法 二、简答题 1. 国家认可法律的情形主要有哪几种？ 2. 法的社会规范性特征表现在哪些方面？ 3. 法具有的国家强制性特征表现在哪些方面？ 第二编法的起源与发展 一、名词解释 1. 法系 2.法律移植 3.大陆法系

4. 英美法系 第三编法的本体 一、名词解释 1. 权利规则 2. 法律概念 3. 法律原则 4. 成文法 5. 社会法 6. 规范性法律文件的规范化 7. 法律部门 8. 公法 9. 法律体系 10.法律渊源 11.法的溯及力 12.权利能力 13.权利 14.法律关系 15.法律事实 16.违法行为 17.法律行为 18.积极行为

19.要式行为 20.过错责任 21.法律责任 22.法律程序 23.正当程序 二、简答题 1. 简述法的特征。 2 .法律规范有哪些局限性？ 3. 法律原则有哪些特征？ 4. 简述法律原则的功能与作用。 5. 公法、私法和社会法之间的区别主要有哪些？ 6. 简述法律部门划分的原则。 7. 如何区别民法、商法与经济法三个法律部门？ 8. 如何理解权利与权力关系是现代法律调整的核心？ 9. 简述权利与义务的关系。 10. 试比较法律行为、民事法律行为和事实行为的异同。 11. 简述法律责任对于法律实施的意义。 12. 在我国的法律规定中，法律责任的免除有哪些条件与情况？ 13. 简述法律责任的特点。 14. 试述法律责任于法律制裁的关系。 15. 正当程序对于法治的普遍意义有哪些？ 16. 为什么说法律程序具有相对独立的？

16秋浙大《金融工程学》在线作业

16秋浙大《金融工程学》在线作业

浙江大学17春16秋浙大《金融工程学》在线作业 一、单选题（共 20 道试题，共 40 分。） 1. 期货交易的真正目的是（）。 A. 作为一种商品交换的工具 B. 转让实物资产或金融资产的财产权 C. 减少交易者所承担的风险 D. 上述说法都正确 正确答案： 2. 套利者认为近期合约价格的涨幅会大于远期合约,买进近期合约,卖出远期合约的套利活动为( )。 A. 牛市套利 B. 熊市套利 C. 蝶式套利 D. 跨商品套利 正确答案：

3. 金融互换的局限性不包括以下哪一种 ? A. 要有存在绝对优势的产品 B. 交易双方都同意,互换合约才可以更改或终止 C. 存在信用风险 D. 需要找到合适的交易对手 正确答案： 4. 看跌期权的买方对标的金融资产具有（）的权利。 A. 买入 B. 卖出 C. 持有 D. 以上都不是 正确答案： 5. 期权的最大特征是（）。 A. 风险与收益的对称性 B. 卖方有执行或放弃执行期权的选择权 C. 风险与收益的不对称性 D. 必须每日计算盈亏 正确答案： 6. 认购权证实质上是一种股票的（）。 A. 远期合约

B. 期货合约 C. 看跌期权 D. 看涨期权 正确答案： 7. 实物期权是一种以（）为根本资产的期权。 A. 金融期货 B. 金融期权 C. 权证 D. 实物资产（非金融资产） 正确答案： 8. 金融衍生工具产生的最基本原因是（）。 A. 投机套利 B. 规避风险 C. 赚取买卖价差收入 D. 以上都不对 正确答案： 9. 决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。 A. 两国通行汇率的差异 B. 两国通行利率的差异 C. 即期汇率与远期汇率的差异 D. 全年天数的计算惯例的差异

金融工程学

《金融工程学》是一本初级教材，作者主要介绍了金融方面的基本知识，并重点介绍了几种金融工具，文章通俗易懂，尤其是书中给出了大量的实例，从正反两方面介绍了金融工具的具体应用，给人印象尤为深刻。作为一本入门级的教材，本书还是比较成功的。 本书的条理比较清晰。 第一章作为导论，明确了书的主要内容，并比较了当前国内教材内容的侧重点，不可否认，国内学者对金融学教材名字的选取还有点偏差，国内有很多同类的教材，一般都取名《国际金融学》，而内容却稍微不一致；在国外，有关汇率机制的研究，属于金融市场学的范畴；有关外汇投机的研究，属于套利的研究；有关外汇交易工具的研究，属于金融载体的研究；而在国内，这些问题都归入了国际金融学；本书名曰金融工程学，侧重的主要是金融工具的研究，相对比较确切了点。 第二章介绍了金融市场，具体介绍了有效金融市场理论以及有价证券组合理论。金融市场有三要素：不确定性、信息和能力。不确定性指的是当前市场无法预测的事件发生的可能性；信息则是某一事件发生的后果和影响；能力则是克服不确定性的资源。所以，可以用一句话概括金融工程学研究的内容：充分发挥自身的能力，利用好信息，以有效克服市场的不确定性，以达到创造价值的目的。相对来说，有效金融市场理论并不算是陌生，在经济学中，凯恩斯已经做了介绍。有效金融市场也分为三种模式：弱式、半强式和强式。相比较而言，弱式包含了历史上的所有信息，既在时常上，不存在利用历史信息套利的机会；半强式包含了历史和当前的所有信息，并将这些信息在市场上用价格进行了充分的体现，所以市场上不存在利用历史信息和当前信息套利的机会；强式市场除包含了上述两种信息以外，还包含了企业内外的信息，即企业可能的新信息也已经被市场得到了反映，不存在套利机会。

浙大远程教育-公司金融离线作业答案

大学远程教育学院 《公司金融》课程作业答案 第一章公司金融学导论 一、思考题 1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？ 答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 （2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。 （3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。 （4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有： 重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。 部人控制。所谓部人指具有信息优势的公司部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。 信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。 2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲 突？ 答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另

金融工程学复习资料

第一章金融工程学导论 1、金融工程学的三个基本要素：不确定性、信息、能力。 2、金融工程学的基本手段：发现价值、为他人创造价值提供保障、创造价值。 3、金融工程学的实践领域：买卖各种交易工具的金融市场、从事实际生产、经营和投资决 策的企业界。 4、金融工程学在企业界的现实应用领域：风险管理、资产定价、投资管理。 5、什么是金融工程学？ 金融工程学是20世纪80年代末、90年代初，随着公司、商业银行、投资银行与证券投资业务的迅速发展而诞生的一门工程型的新兴交叉学科,是关于金融创新工具及其程序的设计，开发和运用，并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的学科.它作为现代金融学的最新发展，标志着金融科学走向产品化和工程化。除了学科内部的纵深发展外，近年来，金融学领域的学科交叉与创新发展的趋势非常明显，涌现出许多引人注目的新兴边缘学科，如演化金融学（Evolutionary Finance）就是近年来兴起的介于生物学和金融学的一门边缘科学，演化证券学则是介于生物学和证券学之间的边缘学科。 第二章金融市场 1、有效金融市场上价格的形成机制是什么？ 2、什么是无套利定价原则？ 在无套利市场中，如果两项金融产品在到期日的价值完全相同，则它们在到期日之前任意时刻的价值也必然相同。 3、什么是有效金融市场？简述其三种形式。 在一个有效金融市场上，以当时的市场价格简单地买入或者卖出一项金融资产，并不能够时投资人实现任何套利的利润。强势市场：包含全部企业内部信息及其对全部信息的最佳分析和阶段半强势市场：包含全部公开信息弱势市场:包含全部历史信息 4、简述M&M定理。 有两大基石：一是在有效金融市场上，一个公司的价值是由其资产负债表的左栏，股本结构和融资方式以及股本结构无关。二是资金成本取决于对资金的运用，而不是取决于资金的来源。使我们理解了有效金融市场，企业的价值与其资本结构没有关系，融资活动本身不创造任何价值。公司股票的价格应该是由企业创造价值的能力所决定的，而该企业的融资活动不应对股票的价格产生任何影响。因此，任何有关公司融资方面的投资银行活动，无论其具有何种程度的创造性，这种融资行为本身都不能够直接创造出价值。揭示了有效金融市场的运作规律，即资产的价值与其融资方式无关。 第三章资产定价 1、什么是CAMP模型？其应用的前提条件是什么？ 前提：市场存在着一个充分多元化的投资组合，在这个投资组合中，资产的个别风险最终被相互抵消，从而使该组合的风险等于市场风险。认为，在有效市场上，任何投资组合都是位于资本市场线上的不同组合，因此各投资组合之间的风险和回报的比例始终存在着线性关系。由此，我们确定三个变量就可以确定任何一项资产在金融市场上的预期收益，该资产的贝塔值，市场组合的预期收益率，无风险利率 2、什么是APT理论？该理论与CAMP理论的区别是什么？ 依赖一个基本假设：某项资产的回报是由一系列因素所影响的，这样我们只要找到这些因素并确定这些因素和资产回报之间的关系，就可以对资产回报水平作出判断。从另外一个方面告诉我们市场是围绕着投资人的套利活动而最终实现无套利均衡。CAPM 要求你利用在金融市场上的各种资产，组合成一个和待估项目具有相同风险水平的组合，使

公司金融第二次作业

第三章财务分析与财务预测 一、单项选择题 1.某公司年末会计报表上的部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为，销售成本为100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（）。 2. ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元,权益乘数为4,资产净利率为40%(资产按年末数计算),则该公司的每股收益为( )。 3.某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为６次和８次，则本年度比上年度的销售收入增加了（）。 万元万元万元万元 4．评价企业短期偿债能力强弱最苛刻的指标是（）。 A．已获利息倍数 B．速动比率 C．流动比率 D．现金比率 5．流动比率小于1时，赊购材料将会（）。 A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．降低营运资本 D．增大营运资本 6．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。 A．销售产品 B．收回应收账款C．购买短期债券 D．用固定资产对外进行长期投资7．下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（）。 A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B．收回应收账款 C．接受所有者以固定资产进行的投资 D．用现金购买股票 8．如果企业速动比率很小，下列结论成立的是( )。 A．企业流动资产占用过多 B．企业短期偿债能力很强 C．企业短期偿债风险很大 D．企业资产流动性很强 9．若流动比率大于1，则下列结论成立的是（） A．速动比率大于1 B．营运资本大于0 C．资产负债率大于1 D．短期偿债能力绝对有保障公司无优先股,去年每股盈余为4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股价值为30元,负债总额为5000万元,则该公司的资产负债率为( )。 % % % % 11.某公司年初负债总额为800万元(流动负债220万元，长期负债580万元)，年末负债总额为1060万元(流动负债300万元，长期负债760万元)。年初资产总额1680万元，年末资产总额2000万元。则权益乘数(按平均数计算)为( )。 A． B． C． D． 12. 某企业本年营业收人为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为( )元。 A．5000 B 6000 C 6500 D．4000 13.下列各项中，不会影响流动比率的业务是 ( )。 A 用现金购买短期债券 B现金购买固定资产 C 用存货进行对外长期投资 D从银行取得长期借款 14.某公司某年资产总额为l000万元，权益乘数为5，市净率为，则该公司市价总值为( )万元。 A．960 B．240 C ． 1200 D．220 15．甲产品销售量为5000件，单位变动成本为10元，固定成本总额为30000元，税后目标利润为12000元，所得税率为40%，则保证税后目标利润实现的单价应为（）。

《商法》网上作业2参考答案

《商法》网上作业2参考答案 一、判断题（共 30 道试题，共 15 分。） 1. 普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担有限连带责任。《中华人民国合伙企业法》对普通合伙人承担责任的形式有特别规定的，从其规定。 A. 错误 2. 合伙企业应当依照法律、行政法规的规定建立企业财务、会计制度。 B. 正确 3. 合伙人以劳务出资的，其评估办法由法定评估机构评估确定，并在合伙协议中载明。 A. 错误 4. 被聘任的合伙企业的经营管理人员应当在合伙企业授权围履行职务。 B. 正确 5. 合伙企业对其债务，应先以其全部财产进行清偿。 B. 正确 6. 债权人申报债权，应当说明债权的有关事项，并提供证明材料。清算人应当对债权进行登记。 A. 错误 7. 合伙企业设立分支机构，应当向分支机构所在地的企业登记机关申请登记，领取营业执照。 B. 正确 8. 合伙人之间转让在合伙企业中的全部或者部分财产份额时，不用通知其他合伙人。 A. 错误 9. 合伙企业及其合伙人的合法财产及其权益受法律保护。 B. 正确 10. 合伙人在合伙企业清算前，不得请求分割合伙企业的财产；但是，《中华人民国合伙企业法》另有规定的除外。 B. 正确 11. 合伙人以外的人依法受让合伙人在合伙企业中的财产份额的，经修改合伙协议即成为合伙企业的合伙人，依照《中华人民国合伙企业法》和修改后的合伙协议享有权利，履行义务。 B. 正确 12. 除合伙协议另有约定外，普通合伙人转变为有限合伙人，或者有限合伙人转变为普通合伙人，应当经全体合伙人一致同意。 B. 正确 13. 合伙企业领取营业执照前，合伙人不得以合伙企业名义从事合伙业务。 B. 正确 14. 有限合伙人退伙后，对基于其退伙前的原因发生的有限合伙企业债务，以其退伙时从有限合伙企业中取回的财产承担责任。 B. 正确 15. 合伙人按照合伙协议的约定或者经全体合伙人决定，可以增加或者减少对合伙企业的出资。 A. 错误 16. 作为有限合伙人的自然人在有限合伙企业存续期间丧失民事行为能力的，其他合伙人可以因此要求其退伙。 A. 错误 17. 除合伙协议另有约定外，合伙人向合伙人以外的人转让其在合伙企业中的全部或者部分财产份额时，不须经其他合伙人一致同意。 A. 错误 18. 合伙企业及其合伙人必须遵守法律、行政法规，遵守社会公德、商业道德，承担社会责任。 B. 正确 19. 有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担有限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。 A. 错误 20. 合伙企业的经营围中有属于法律、行政法规规定在登记前须经批准的项目的，该项经营业务应当依法经过批准，并在登记时提交批准文件。 B. 正确 21. 作为有限合伙人的自然人死亡、被依法宣告死亡或者作为有限合伙人的法人及其他组织终止时，其继承人或者权利承受人可以依法取得该有限合伙人在有限合伙企业中的资格。 B. 正确 22. 合伙人以非货币财产出资的，依照法律、行政法规的规定，需要办理财产权转移手续的，应当依法办理。 B. 正确

浙江大学远程教育金融工程学离线作业

浙江大学远程教育学院 《金融工程学》课程作业 姓名：学号： 年级：学习中心：————————————————————————————— 第1章第二节结束时布置 教材24页习题 7 、9、10、11、12 7.试讨论以下观点是否正确：看涨期权空头可以被视为其他条件都相同的看跌期权空头 与标的资产现货空头（其出售价格等于期权执行价格）的组合。 该说法是正确的。从课本图 1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。 9. 如果连续复利年利率为5%，10000元现值在4.82年后的终值是多少？ () 5%4.82 ?=元 1000012725.21 e? 10.每季度计一次复利年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76%。 11. 每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。 12. 某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问1万元存款每季度能得到多少利息？ 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e0.03-1）=12.18%。 因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。 第2章第四节结束时布置 教材46页 1、2、3、4、5、6 答：

1．2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏 =10000(752.63764.21)115,800 ?-=-。 2．收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688－275＝19,413美元。 若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即 ＆指数期货结算价时(即S＆P500指数期货+-?< 19,688(S P5001530)25015,750 结算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。 3．他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。 4．这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力减弱。因此，这种权利将会降低期货价格。 5．保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减小了投资者的违约可能性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。 6．如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交易双方都是结清已有的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开立一份新的合约，而另一方是结清已有的期货头寸，则未平仓数不变。 第3章第八节结束时布置教材 62页 1、2、3、4、5、6 1.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。如果三个月后该股票的市价为15元，求这份交易数量100单位的远期合约多头方的价值。 答：F=Se r（T-t）=20*e0.1*0.25=20.51，三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为（15-20.51）*100=-551 2.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月远期价格为23元，请问应如何进行套利？

大工20秋《公司金融》在线作业1【答案】

大工20秋《公司金融》在线作业1 红字部分为答案！ 单选题 1.如果市场是有效的，债券的票面价值可以公平地反映，即()。 A.债券的内在价值与市场价值一致 B.债券的票面价值与有效价值一致 C.债券的内在价值与票面价值一致 D.债券的市场价值与有效价值一致 2.财务管理的目标是使股东财富最大化，而反映这一目标的最佳指标是()。 A.每股盈余 B.税后净利润 C.股票市价 D.留存收益 3.利润最大化和每股盈余最大化都不适合作为财务管理的目标的原因是()。 A.都未考虑资金的时间价值 B.都未考虑获取的利润和投入资本的数量对比 C.都未考虑企业的社会责任 D.都尉反映财务管理的各项职能 4.现有甲、乙两个投资项目，其报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么()。 A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定 5.现有两个投资项目甲和乙，经过计算甲、乙方案的期望值分别为5%、10%，标准离差分别为10%、19%，那么()。 A.甲项目的风险程度与乙项目的风险程度相同 B.甲项目的风险程度高于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度低于乙项目的风险程度 D.不能比较两个项目的风险程度 6.财务经理解决如何在商品市场上进行实物资产投资，为公司未来创造价值的问题，属于()。 A.投资决策 B.融资决策 C.股利决策 D.资本结构决策 7.假设市场投资组合的收益率和方差分别为12%和0.25，无风险收益率为8%，A股票收益率的方差是 0.16，与市场投资组合收益率的相关系数为0.4，则该股票的收益率为()。 A.9.02% B.9.28% C.10.28% D.10.56% 8.某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为()。

商法形成性考核册作业

商法作业1 第1章 一、正误判断题 1．商事关系，大体上说，主要包括两部分，一是商事组织关系，二是商事交易关系。（对）P1 2．营业商行为，就是以营利为目的并具有营业性质的行为。（对）P3 3．绝对商行为，就是依行为性质，无论什么人实施都构成商行为的行为。（对）P3 4．所谓商人，就是以自己名义实施商行为，并以此为常业的人。（对）P2 二、单项选择题 1．日本商法第262条设立的“表见代表董事”制度规定，经理、副经理、专职董事、常务董事和其他董事，使用被认为代表公司的名称所为的行为，即使其没有代表董事的权限，公司对善意第三人也应承担该行为的责任。对此规定在商法理论上如何理解？（D）P22 A．它是严格责任的体现B．它贯彻了强化企业组织的原则 C．它贯彻了维护交易公平的原则D．它是外观法则的体现 2．商人应具备的基本条件：（D）P2 A．自然人B．法人C．以他人的名义实施商行为D．以实施商行为为常业 三、多项选择题 1．商人应具备哪些基本条件？（BCD） A．自然人B．实施商行为 C．以自己的名义实施商行为D．以实施商行为为常业 2．为什么说英美法的商法概念属于实质商法的范畴？（ABD）P6 A．英美法没有民法与商法的严格区分，也没有相对于民法典意义上的商法典 B．英美的商法没有确定的形式 C．英美的商事法律规范来自判例，而不是成文的商事立法 D．英美的商事法律规范有包括单行法律、判例、民间自治规章等在内的广泛渊源

四、论述题 1．是否具备商人资格有什么法律意义？P3 答：在实践中，一个从事交易行为的个人或组织是否具备商人资格，往往有重要的法律意义。例如，是否有义务履行商业登记，是否有权拥有商号，是否必须建立商业账簿并受有关商法特别规定的保护或约束等等，这些问题的确定都取决于其商人资格的有无。 2．在我国取得商人这种特殊主体资格应具备什么基本的条件？P3 答：在我国取得商人这种特殊主体资格应具备两个基本条件： 第一，从事法律许可的生产经营活动； 第二，履行工商登记。 3．具有商人性质的主体主要有几种形式？P3 答：目前，在我国，具有商人性质的主体主要有以下几种形式： （1）个体工商户和个人独资企业； （2）合伙企业； （3）公司和其他形式的企业法人； （4）联营企业； （5）外商投资企业（中外合资经营企业、中外合作经营企业和外商独资企业）。 4．举例说明什么是营业商行为？“营业”须具备的条件是什么？什么是附属商行为？P3～4 答：营业商行为，就是以营利为目的的并且具有营业性质的行为。例如，动产或不动产出租，加工承担，运输，工程承包，以招徕顾客为目的的场所交易（旅馆、饭店、剧场、游乐场、理发店等等），寄托，居间或代办，电信服务，旅游服务，专业咨询服务等。这些行为，必须具备营业的性质才受商法调整。 所谓“营业”，须具备三个条件：一是运用有组织的财产（营业财产），二是以营利为目的，三是行为的持续性。 所谓附属商行为，是指为了从事某种营业而附带进行的行为。例如：百货公司对顾客送货上门的运输行为，其目的有在于获取运费收入，而是为了获得商品销售利润。这种运输行为是附属的、补充的，因而应当随主营业受商法调整。 第2章 一、正误判断题 1．有限责任公司成立后，发现作为出资的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权的实际价额显著低于公司章程所定价额，应当由交付该出资的股东补交其差额，公司设立时的其他股东对其承担连带责任。（对） 2．有限责任公司股东向股东以外的人转让其出资时，必须经过全体股东过半数同意。（对）P64 3．有限责任公司经股东同意转让的出资，在同等条件下，其他股东对该出资有优先购买权。（对）P64 4．有限责任公司股东会是公司的权力机关，股东会由全体股东组成。（对）P64

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浙江大学远程教育学院 《金融工程学》课程作业 姓名：学号： 年级：学习中心：————————————————————————————— 第1章第二节结束时布置 教材24页习题7 、9、10、11、12 7.试讨论以下观点是否正确：看涨期权空头可 以被视为其他条件都相同的看跌期权空头与标的资产现货空头（其出售价格等于期权执行价格）的组合。 该说法是正确的。从课本图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。 9. 如果连续复利年利率为5%，10000元现值在4.82年后的终值是多少？ () 5%4.82 ?=元 1000012725.21 e? 10.每季度计一次复利年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76%。

11. 每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。 12. 某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问1万元存款每季度能得到多少利息？ 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e0.03-1）=12.18%。 因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。 第2章第四节结束时布置 教材46页1、2、3、4、5、6 答： 1．2007年4月16日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月 18日向工行买入美元。合约到期后，该公司在远期合约多头上的 盈亏=10000(752.63764.21)115,800 ?-=-。 2．收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688－275＝19,413美元。 若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即＆指数期货结算价时(即S＆P500指数期货19,688(S P5001530)25015,750 +-?< 结算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。 3．他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或 远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来 的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因 素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不 利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而 通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带

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浙大远程教育-公司金融离线作 业答案 浙江大学远程教育学院 《公司金融》课程作业答案 第一章公司金融学导论 一、思考题 1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？ 答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。 （1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 （2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。 （3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。 （4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有：

重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。 内部人控制。所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。 信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。 2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？ 答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。 （2）为了使经理人按股东财富最大化的目标进行管理和决策，股东必须设计有效率的激励约束机制，其中以对经理人的激励为主，除了公司内部的激励机制外，公司外部资本市场和经理市场的存在也可以促使经理把公司股票价格最高化作为经营目标。具体来讲，以下几个渠道可以在一定程度上缓解经理人对股东利益的侵犯：经理市场、经理人被解雇的威胁、公司被兼并的威胁、对经理的奖励--绩效股、财务信息公开制度。 （3）债权人为维护自己的利益，一是要求风险补偿，提高新债券的利率；二是在债券合同中加进许多限制性条款，如在企业债务超过一定比例时，限制企业发行新债券和发放现金股利，不得投资于风险很大的项目以免股东把风险转嫁到债权人身上；第三，分享权益利益。债权人可以在购买债券的同时购买该公司的股票，或者债券附属的认股权证，或者可转换证券，从而使自己持有该公司 部分权益。 二、单项选择题答案 1.C . 2. C. 3. D . 4. B. 第二章公司财务报表

《商法》作业答案

2018春函授本科《商法》作业题（答案） 学生专业年级：学生姓名：（学号：） 一、名词解释 1、共益债务 共益债务是指在破产程序中，为债权人、债务人的共同利益所负担的债务。 2、高级管理人员 高级管理人员是指公司的经理、副总经理、财务负责人、上市公司董事会秘书和公司章程规定的其他人员。 3、保险合同 保险合同是投保人与保险人约定保险权利义务关系的协议。 4、破产抵销权 破产抵销权，指破产债务人的债权人在破产受理前对债务人负有债务的，无论其债权与所负债务种类是否相同，也不论该债权债务是否附期限或者附条件，均可以用债权抵销其债务的权利。 5、取回权 取回权是指财产权利人向管理人主张返还或者交付不属于破产财产而归其支配的财产的权利。 6、承兑 是指执票人在汇票到期之前，要求付款人在该汇票上作到期付款的记载。 7、背书

背书是指持票人为将票据权利转让给他人或者将一定的票据权利授予他人行使，而在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的行为。 8、关联关系 是指公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的企业之间的关系，以及可能导致公司利益转移的其他关系。 9、汇票 汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 10、保险欺诈 利用或假借保险合同谋取不法利益的行为,主要包括涉嫌保险金诈骗类、非法经营类和合同诈骗类等。 11、破产费用 是指在破产程序中为破产债权人的共同利益而由破产财产中支付的费用。 12、重整计划 是指由重整人制定的，以维持债务人继续营业、谋求债务人复兴为目的，以清理债权债务关系为内容的多方协议。 13、别除权 别除权是指债权人因其债权设有物权担保或享有特别优先权，而在破产程序中就债务人特定财产享有的优先受偿权利。 14、商事主体

2013秋学期《金融工程学》在线作业答案

13秋学期《金融工程学》在线作业 试卷总分：100测试时间：--试卷得分：100 一、单选题（共20道试题，共40分。）得分：40 1.金融工程学起源于80年代（）国的投资银行家 A.美 B.英 C.法 D.荷兰 答案:B 满分：2分得分：2 2.在FRA交易中，参考利率确定日与结算日的时间相差（）日。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 答案:B 满分：2分得分：2 3.FRA合约是由银行提供的（）市场。 A.场外交易 B.场内交易 C.网上交易

D.电话交易 答案:A 满分：2分得分：2 4.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（）A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利 B.利用期货空头进行套期保值的投资者不利 C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利 D.这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响 答案:A 满分：2分得分：2 5.已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为：（） A. 0.24美元 B. 0.25美元 C. 0.26美元 D. 0.27美元 答案:C 满分：2分得分：2 6.看涨期权的实值是指（） A.标的资产的市场价格大于期权的执行价格

B.标的资产的市场价格小于期权的执行价格 C.标的资产的市场价格等于期权的执行价格 D.与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关 答案:A 满分：2分得分：2 7.某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（） A.买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B.买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C.卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D.卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 答案:A 满分：2分得分：2 8.在一个以LIBOR为基础2×5的FRA合约中，2×5中的5是指（）。 A.即期日到到期日为5个月 B.即期日到结算日为5个月 C.即期日到交易日为5个月 D.交易日到结算日为5个月 答案:A 满分：2分得分：2

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郑州大学离线作业公司 金融小论文 Document number：BGCG-0857-BTDO-0089-2022

郑州大学现代远程教育《公司金融》课程考核要求 浅谈中小企业融资难的问题 内容提要 目前，中小企业已经成为繁荣经济、扩大就业、调整结构、推动创新和形成新的产业的重要的力量。但是与中小企业做出的巨大贡献所不匹配的是中小企业的弱势地位，尤其是中小企业贷款难、上市筹资难，资金供需严重脱节，已成为制约中小企业进一步发展的瓶颈。由于中小企业规模小、自有资本少、可供抵押资产少、抗风险能力弱及信用等级偏低等原因，银行不愿冒险放贷，由此生成了“融资难”。如何促使中小企业能够又好又快地发展，成为社会所关注的问题。 关键词：中小企业融资难信用融资环境政策支持 一、中小企业融资难的现状分析 在我国，随着社会主义市场经济的不断发展，中小企业已经成为拉动经济增长的重要力量。在缓解就业压力方面发尤为重要的作用。然而实施规模经济和赶超战略使我国的中小企业处于“强位弱势”的尴尬境地。其中中小企业普遍面临融资难问题，已成为中小企业发展的突出矛盾，严重制约企业生产经营和发展壮大。 (一）内部融资为中小企业的主要方式

我国大多数中小企业属于技术和市场相对成熟、发展较稳定的劳动密集型企业，其竞争优势来自于低廉的劳动力成本。所以，一般企业的发展主要靠自身积累。但是，企业内部留存收益的积累是有限的，随着企业的不断扩大再生产，内部融资只能极大的制约企业的快速发展和做强做大。根据有关资料表明，依靠内部留存收益积累资金的企业占我国私营企业资金来源的26%，公司债券和外部股权融资不足1%。 （二）外部融资困难 银行贷款是外部融资的重要渠道。虽然中小企业与金融机构之间普遍建立起了较为稳定的合作关系，但由于中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低等一系列原因，使得中小企业外部融资约束强于大企业。 证券市场的门槛较高，上市成本较高，市场风险大使得中小企业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降。不过正在推出的创业板将为中小企业创造良好的融资环境，中小企业应该抓住机会争取外源性资金。 （三）中小企业融资成本较高 根据中国中小企业金融制度调查报告显示，目前中小企业融资成本一般包括：贷款利息，包括基本利息和浮动部分，浮动幅度一般在20%以上；抵押物登记评估费用，一般占融资成本的20%；担保费用，一般年费率在3%；风险保证金利息，绝大多数金融机构在放款时，以预留利息名义扣除部分贷款本金，中小企业世纪的得到的贷款只有本金的80%，以

浙大远程法理学离线第一次作业

绪论 一、名词解释 1.法学 答：法学是以法律、法律现象及其规律为研究对象的学问或知识理论体系。2.法学体系 答：法学体系是指法学研究的范围和分科，即是由法学的各个分支学科构成的一个有机联系的整体。 3.法理学 答：法理学是研究一般的法律和法律现象之规律和原理的理论学科。是关于法学的一般理论、基础理论和方法论。在我国，法理学这一名称在本世纪二十年代就已出现。它是法学的基础部分，也就是说它是法学的基础理论。 第一章法的概念 一、名词解释 1. 法理学 答：法理学是研究一般的法律和法律现象之规律和原理的理论学科。 2. 法 答：法是由国家制订、认可或解释的，并由国家强制力保证实施的，反映由特定物质生活条件决定的统治阶级（在阶级对立社会）或人民（在社会主义社会）的意志和利益的行为规范体系。它以人的行为和行为关系为调整对象，通过规定某种权力与责任或权利与义务去规范人们的行为，从而确认、保护和发展有利于统治阶级或人民的社会关系和社会秩序。 3. 法的特征 答：法的特征是法与其他社会现象、社会规范相比较而存在的特殊性，是法的现象的外在表现，它与法的概念和本质有着紧密的联系。 二、简答题 1. 简述法的特征 答：（1）调整行为关系的规范 （2）由国家专门机关制定、认可和解释 （3）通过程序而强制予以实施；法律以国家强制力保证实施 （4）以权利义务双向规定为调整机制 2. 国家认可法律的情形主要有哪几种？ 答：国家认可法律的情形主要有以下四种： （1）赋予社会上既存的某些一般的社会规则，这是最常见的一种认可方式；

（2）通过加入国际组织，承认或签订国际条约等方式，赋予国际规范以域内效力； （3）判例法国家对判例中所蕴含的法理的分析与归纳； （4）赋予权威法学家的学说以法律效力。 3. 法的社会规范性特征表现在哪些方面？ 答：法的社会规范性特性表现在，一是规范性，二是普遍性。这一特点又表现为（1）法所适用的对象是社会中的一般的人，而不是具体的、特殊的个人； （2）法在生效期间可以被反复适用，而不是仅仅适用一次； （3）从法的规范性和普遍性两个属性中还可以派生出法的其他一些属性：如效率性、稳定性和连续性等。 4. 法具有的国家强制性特征表现在哪些方面？ 答：（1）法是一种具有外在强制性的社会规范； （2）法的强制具有潜在性的特征； （3）法的强制性必须具备一定的条件 三、论述题 试论述法的现象的相对独立性。 答：一、法的现象受到社会经济关系制约。 二、法的现象相对独立于社会经济关系。 1.法的现象在具有客观性的同时，人的理性使它相对独立于经济关系。 2.经济关系不是法的现象的唯一决定因素。 3.法学家与法律家共同体也影响着法的现象的相对独立性。 4.作为制度或规则层面的法律，与特定经济基础的关系是间接的。 三、法的现象具有形式性与自治性。 四、法的现象反映人们认识规律、表达意志到创制规则的过程。 第二章法律要素 一、名词解释 1. 权利规则 答：权利规则又称授权性规则，是规定人们可以为一定行为或不为一定行为以及可以要求他人为一定行为或不为一定行为的法律规则。 2. 法律概念 答：法律概念是指人们从各种事实中抽象出它们的共同特征并赋予其法律意义后而形成的权威性范畴。 3. 法律原则 答：法律原则是指能够作为法律规则基础或本源的原理或准则。法律原则可以说是法律的精神和价值。 二、简答题