上海证券交易所股票期权市场发展报告(2015)

上海证券交易所

股票期权市场发展报告

（2015）

衍生品业务部

目录

引言 (3)

第一篇市场篇 (4)

第一章市场概况 (4)

第二章投资者 (6)

第三章交易参与人 (8)

第二篇功能篇 (12)

第四章对标的证券市场影响积极正面 (12)

第五章对投资者与行业的影响 (17)

第三篇组织与监管篇 (20)

第六章交易组织与市场建设 (20)

第七章期权市场监管 (26)

第四篇认识篇 (29)

第八章对期权认识的四大误区 (29)

第五篇展望篇 (33)

第九章上交所期权市场发展展望 (33)

引言

2015年2月9日，我国首个场内期权产品——上证50ETF 期权正式上市。上市以来，市场运行平稳有序，定价较为合理，流动性不断提升，投资者参与理性，保险、套利、方向性交易和增强收益四类交易行为分布较为均衡，未出现“爆炒”、过度投机等风险事件。特别是在年中股票市场出现异常波动的情况下，股票期权市场运行平稳，经受住了市场的考验。

随着投资者对期权产品日渐熟悉，投资者参与数量与交易量稳步增长，上市首月投资者账户数4316户，日均合约成交面值和交易量分别为5.45亿元、2.33万张，12月份投资者账户数增加至81557户，日均合约成交面值和交易量分别达到47.69亿元、19.81万张。

随着市场规模的逐步扩大，期权市场经济功能开始得到初步发挥。一方面，为股票持有者提供有效的保险工具，投资进入立体化交易时代，灵活的期权交易策略能满足不同风险偏好的投资者需求；另一方面，对标的证券产生了积极的影响，在提高标的证券流动性和定价效率、降低波动性、提升标的证券规模等方面发挥了较好作用。此外，期权业务的推出也为证券、期货行业带来了新的业务发展机会，在拓展经纪业务范围、促进财富管理创新、培育行业人才队伍、提升行业国际竞争力等方面起到了积极作用。

2015年，50ETF期权日均合约成交面值为26.99亿元，期现成交比平均为3%，成交持仓比平均为0.42，与成熟期权市场相比，绝对市场规模和相较于现货的相对市场规模均尚小，市场处于起步阶段，市场覆盖面和功能发挥仍然有限，具有较大的发展空间。2016年，上交所将在加强风控与监管，严控过度投机、严防风险溢出、严守风险底线的基础上，从完善配套机制、丰富产品线、提高投资者覆盖面等方面持续推进股票期权市场平稳健康发展。

第一篇市场篇

第一章市场概况

2015年，上证50ETF期权累计成交面值5910亿元，累计权利金成交金额237亿元，累计总成交量2327万张。个人投资者成交量占比为46.99%，一般机构投资者占比为16.42%，做市商占比为36.59%。日均合约成交面值为26.99亿元，日均权利金成交金额1.08亿元，日均成交张数为10.63万张，日均持仓（未平仓合约数量）27.17万张。同期，上证综指累计成交122.91万亿元、日均成交5612.18亿元；上证50指数成分股累计成交30.57万亿元、日均成交1395.86亿元。

期权上市以来，市场规模稳步扩大。2月份日均合约成交面

值为5.45亿元，12月份达到47.69亿元，增长了7.75倍；2月份日均合约成交量为2.33万张，12月份达到19.81万张，增长了7.5倍；2月份权利金总成交额为2.48亿元，12月份为35.98亿元，增长了13.51倍。

图1 2015年50ETF期权合约成交量和持仓量在交易日趋活跃、市场规模逐步扩大的同时，期权市场运行平稳有序，市场质量稳步提升，以下反映市场运行质量的三项关键指标均有大幅改善。

一是市场流动性指标。从相对买卖价差指标看，该指标整体呈平稳下降趋势，由上市首月的2.16%降至12月的1.50%，降幅为30.56%；从价格冲击成本看，由上市首月的2.91%降至12月的1.47%，降幅为49.48%。相对买卖价差和价格冲击成本两项指标的下降，反映了市场流动性的提高。

二是定价效率指标。由于期权是基于标的证券的衍生产品，期权合约价格与现货价格、不同期权合约价格之间均存在较强关联，因此，期权的实际成交价格与其理论价格的偏差越大、套利

空间就越大、定价效率也就越差。平价关系套利、垂直价差套利和水平价差套利是期权市场最主要的套利模式。从上市以来情况看，市场几乎不存在垂直价差及水平价差套利机会，平价套利持有到期收益平均为1.55%，显示出50ETF期权市场定价效率良好。

三是投机指标。投机交易行为占比、成交持仓比和期现成交比是衡量期权市场投机程度最重要的三个指标。上市以来，50ETF 期权投机交易行为占比平均为24%，最大为38.41%；成交持仓比平均为0.42，最大为2.18（主要是在期权上市初期）；期现成交比为0.03，最大为0.14。在境外股票期权市场，投机交易行为占比通常为30-40%，期现成交比通常略大于1。上交所股票期权市场各项投机指标均远低于境外市场水平，不存在过度投机现象。

第二章投资者

一、投资者结构

自50ETF期权上市以来，投资者开户数稳步增长。上市首日账户总数为2626户，其中，个人投资者2436户，机构投资者190户；年末账户总数为81557户，个人投资者80134户，机构投资者1423户。期权经营机构全年月均开户量为7414户，11、12月的单月开户数突破万户。

图2 2015年期权经营机构月度开户数

全年参与期权交易账户为25577户，占总开户数的31.36%，日均参与交易账户为2359户。其中，参与过期权交易的个人投资者账户为24954户，机构投资者账户为623户。

上交所对个人投资者的期权交易权限实施了分级管理，将期权投资者分为三级，一级投资者仅限于持有现货的同时进行备兑开仓和保险策略开仓，二级投资者还可以进行买入开仓，三级投资者交易权限不受限制。截至12月31日，三级投资者数量和交易量在个人投资者开户数和交易量中占比均最大，开户数达到60784户，占比75.85%，交易量占比达92.03%；二级投资者10785户，占比13.46%，交易量占比达7.95%；一级投资者8565户，占比10.69%，交易量占比不足1%。

二、投资者交易行为特征

从交易的期权合约类型来看，投资者更偏好交易认购期权。全年认购期权交易量占总交易量的56.77%，认沽期权占43.23%。从投资者类别看，个人投资者认购期权交易占比为59.68%，机

构投资者为54.47%，个人投资者交易认购期权占比略高于机构投资者。

从期权买卖方向来看，个人投资者偏好买入开仓，占其所有开仓交易的63.02%。机构投资者偏好卖出开仓（不含备兑开仓），占其所有开仓交易的56.81%。备兑开仓主要由个人投资者使用。

从交易目的看，保险、套利、方向性交易和增强收益四类交易行为分布较为均衡，占比分别为15.38%、21.13%、31.72%和31.77%。从投资者类别看，机构投资者主要以套利交易和增强收益交易为主，个人投资者则主要以方向性交易和增强收益为主。

第三章交易参与人

一、证券公司

截至12月31日，共有81家证券公司取得了上交所股票期

权交易参与人资格，56家证券公司取得自营业务资格。

81家证券公司累计开立经纪业务账户80648户，占总开户数的98.89%；期权经纪业务交易量2745.94万张（双向），占全市场成交量的59%。证券公司期权开户数和成交量的分布均较为集中，开户数排名前十的证券公司累计开立账户数49117户，占全市场经纪业务客户数的60.31%；成交量排名前十的证券公司累计成交量1889.14万张（双向），占全市场经纪业务交易量的65.39%。

表4 2015年证券公司期权交易量前十名情况

证券公司自营业务（不含做市商）总共成交62.45万张（双向），占全市场成交量的 1.34%。自营成交集中度较高，成交量排名前五的证券公司成交占比合计为55.82％，4家证券公司成交量大于5万张，16家证券公司成交量低于1千张。

二、期货公司

截至12月31日，共15家期货公司取得了上交所股票期权交易参与人资格，共开立经纪业务客户账户789户，占全市场总开户数的0.97%；经纪业务累计成交量为142.94万张（双向），占全市场成交量的3.07%。期货公司的期权开户数和交易量分布也较集中，开户数排名前五的期货公司的开户数为583户，占全市场经纪业务客户数的0.72%；成交量排名前五的期货公司累计成交量为105.88万张（双向），占全市场经纪业务交易量的3.66%。

表5 2015年期货公司期权开户数前五名情况

三、做市商

截至12月31日，共有8家主做市商及4家一般做市商参与做市。主做市商总成交量1659.42万张（双向），占全市场35.66%，总成交面值4200.10亿元。一般做市商总成交量43.30万张（双向），占全市场0.93%，总成交面值108.07亿元。做市商日均持仓18.13万张，占全市场33%。

从成交量占比看，期权上市初期，由于市场流动性较为缺乏，做市商成交量占比最高时接近85%。随着其他市场参与者逐步增多和流动性的不断改善，做市商成交量占比逐步下降，与国际成熟市场水平接近。2015年第四季度，主做市商成交占比约在30%-40%之间，略低于美国市场当前水平（做市商占比约40%-50%），远低于香港市场水平（做市商占比约70%）。

从报价义务履行情况看，做市商均严格按照上交所要求进行双边报价。从全年情况看，随着做市商技术系统、人员配置等方面的不断完善，绝大多数做市商义务履行情况均有所提高。

表7 2015年主做市商月度评级及年度评级

做市商在稳定期权市场、提高市场流动性和定价效率方面都发挥了重要作用。一是提升了不活跃合约的流动性，做市商在不活跃合约的成交占比显著高于活跃合约；二是缩短了成交撮合时间，以9月为例，有做市商的情况下，一笔当月平值认购期权订单成交时间平均约需7.7秒，剔除做市商后约需11.3秒；三是改善了市场价差，统计显示，在正常情况下做市商可使合约的价差降低约90%；四是增加了期权市场的稳定性，在交易所公开披露的五档行情中，做市商的双边报价占比通常超过85%，增加了市场深度，降低了大单对市场价格波动的影响；五是提升了市场定价效率，目前主做市商均开发了较为完善的理论定价模型，且持续按交易所要求提供双边报价，确保了市场定价合理。

第二篇功能篇

第四章对标的证券市场影响积极正面

大量理论研究和境外期权市场实践均表明，股票期权对标的证券市场影响中性偏正面，有助于提升标的证券的流动性和定价效率，降低波动性，吸引长期和增量资金，在促进理性投资和资

本形成方面具有重要意义。上证50ETF期权上市以来的运行情况也充分证明了上述观点。从上市前后四个月比较看，期权推出显著提高了标的证券的流动性和定价效率，降低了标的证券的波动，有效提升了标的证券规模；即使在年中股票市场极端异常波动时期，50ETF期权也未对股票市场产生负面影响。

一、对标的证券具有积极影响

一是有效提升了标的证券的流动性。50ETF期权上市后，50ETF的各项流动性指标提升幅度均优于其他ETF，其买卖价差较期权上市前4个月降低了22.2%，10万元价格冲击指数降低了23.1%，流动性指数提升了64.3%。同时，上证50成份股的平均买卖价差与10万元订单价格冲击指数分别降低了11.3%与18.5%，流动性指数和五档订单深度均有较大提升。50ETF期权的推出对提升标的证券及相关成份股流动性均起到积极作用。

二是显著提升了标的证券的市场规模。上证50ETF 期权推出

首周，上证综指累计上涨

4.16%，上证50指数累计上涨4.40%，50ETF 市值规模增加

5.36%,上证50成份股日均成交1943.15亿元，较上市前期增长了64.28%。在期权上市后的四个月内，日均交易份数和交易额分别达到14.76亿份、42.80亿元，较上市之前分别提高了51%和96%；总市值由上市前的250亿元，上升到8月7日的393.65亿元，50ETF 规模排名由第四上升至第一。基金日均持仓份额、持仓市值在其他同类型基金多数出现净赎回的情况下，仍然保持一定的增长幅度。

三是有助于降低标的证券波动，提高标的证券定价效率。上

证50ETF 期权上市后，上证50ETF 日超额波动率为1.337%，显著低于上市前4个月日超额波动率1.529 %的水平；与上证50ETF 主要成份股一致的300ETF 超额波动率也有大幅下降，而380ETF 、

500ETF超额波动率则大幅提高。可见，期权的推出对平抑标的证券的波动、提高标的证券定价效率有积极作用。

二、对现货市场未产生做空压力

有一种观点认为，期权作为衍生产品可以进行多空双向交易，因此，容易对现货市场产生做空压力。但境外市场研究和上证50ETF期权上市以来实践均表明，期权不会对现货市场产生做空压力。

一是没有分流现货市场资金，反而吸引更多增量资金。从参加50ETF期权交易投资者的前后现货交易额和持仓市值来看，投资者不但没有因为期权交易本身分流现货资金，反而利用期权的保险功能愿意在现货上投入更多资金。在期权上市后，期权投资者的股票日均交易额和股票日均持仓市值分别提高了68.0%（整体市场为64.3%）和49.6%（整体市场为46.5%），表明参与期权交易的投资者没有分流股票市场的交易资金，反而为市场带来了更多的增量资金。同时，50ETF的日均交易额和持仓市值分别提高了545.6%和2262.8%，远超过市场的平均水平，表明期权在为标的证券吸引增量资金方面作用明显。

二是为卖出认沽期权进行的对冲交易，对现货市场影响极小。卖出认沽期权的对冲方式主要有三种：合约间对冲、卖出现货对冲、卖空期货对冲。第二种情况可能对现货市场带来一定的卖出压力，但从境内外实践看，这种影响极小。一方面，50ETF 认购期权的卖出量远高于认沽期权的卖出量，从整体上看卖出认沽期权无需对冲；另一方面，即使只考虑卖出认沽期权，其最主要的对冲手段是合约间对冲，统计显示，扣除合约间对冲后，为对冲风险需要卖出50ETF的交易量仅占同期50ETF交易量的0.3%。

三是即使在异常波动行情中，期权交易也未对现货产生助跌效应或不良影响。以6月26日的大幅回调行情为例，参加期权交易的投资者当日累计买入50ETF6.04亿份，卖出4.04亿份，净买入2亿份，净买入面额6.05亿元，占当日50ETF总交易量的1.82%。期权投资者在异常波动行情中现货买入量大于现货卖出量，未对现货市场产生做空压力。

第五章对投资者与行业的影响

一、对投资者的主要功能

（一）为投资者提供了保险工具

与期货风险对冲功能不同，期权为资本市场提供独有的市场化风险转移（保险）功能。保险功能是期权市场最重要的功能之一，使投资者在保留未来潜在收益的同时，规避市场出现不利变化时带来的损失。50ETF期权上市以来，保险功能逐步发挥，主要体现在以下方面：

一是事先构建保险策略，防范下行风险。投资者可以通过事先构建保险策略（在持有现货的同时买入认沽期权）对所持有的现货进行保险。对于使用保险策略的投资者，在市场暴跌时，认沽期权的盈利可以有效对冲股价下跌的损失。以6月25日的大幅波动行情为例，在持有现货的投资者中，共有768户持有认沽期权（共4.16万张），面额约12亿元。该部分投资者通过前期构建保险策略，有效规避当日因股价下跌而导致的0.44亿元损失，保险作用显著。

二是市场出现不利变化时，及时构建保险策略。在市场下跌行情中，投资者及时通过买入认沽期权构建保险策略，可以较好的为事先所持有的现货避险。以6月25日、26日和29日的市场大幅回调行情为例，这三日分别有722户、869户和947户持有股票的投资者买入4.13万、6.67万和7.01万张认沽期权合约，面值分别为12.3亿元、19.5亿元和19.7亿元，这些投资

者通过买入认沽期权及时进行避险，规避因股价下跌而导致的损失分别为0.43亿元、1.55亿元、0.18亿元。

三是对当日买进的现货构建保险策略。投资者买入现货后，一旦现货下跌，当日无法及时卖出止损。期权推出后，当日现货一旦下跌，投资者可以立刻买入相应数量的认沽期权，构建保险策略，锁定卖出价格，及时止损避险。以6月25日、26日和29日的市场大幅回调为例，在这三日买入股票的投资者中，当日买入认沽期权的投资者数分别为216户、301户和320户，买入的张数分别达到1.96万张、3.82万张和3.91万张，面值分别为 6.6亿元、6.4亿元和8.1亿元。这些投资者及时通过构建保险策略对当日买入的现货进行保险，有效止损，分别规避损失0.19亿元，0.89亿元，0.10亿元。

（二）为投资者创造增强收益的机会

投资者在波动较小、趋势不明显的行情下，可以通过卖出期权获得权利金，增加其投资组合整体收益。以投资者普遍使用的备兑开仓策略为例，在行情波动较小的11月13日至11月25日，套利及波动性交易机会较少，但通过持有现货、卖出相应认购期权的备兑开仓策略，投资者可获得平均2% 的额外收益。

（三）为投资者提供了观察市场的新角度

期权的价格和成交量往往蕴含了大量重要信息，投资者可以从中获得市场对相关标的证券未来波动或走势的预期信息。例如，通过认沽/认购期权比（即认沽期权与认购期权成交量之比）

可以判断当前市场多空力量情况，并据此制定相应的标的证券买卖策略。再如，芝加哥期权交易所推出的波动率指数因为能够反映市场对于后市波动程度的看法，是常被用来判断市场多空的逆势指标。上交所根据50ETF期权交易数据编制了中国波指（iVIX）,用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动，一定程度上反映了市场投资者情绪，成为一项新的参考指标。

二、对行业的作用

作为我国首个场内交易的期权产品，上证50ETF期权的上市有力地推动了证券、期货行业的创新发展，在拓展经纪业务范围、促进财富管理创新、培育行业人才队伍等方面具有重要作用，有助于提升行业的国际竞争力、更好地应对未来资本市场开放的挑战。

股票期权业务有望成为证券、期货行业新的利润增长点。在成熟的美国期权市场，期权交易手续费收入占正股佣金收入的20%，目前大部分开展期权经纪业务的证券公司期权手续费收入占公司手续费及佣金净收入比例仅为万分之六，未来有很大发展空间。期货公司可以参与上交所股票期权经纪业务和与备兑开仓、行权相关的标的证券经纪业务，扩大了业务发展范围，有助于其培育新的业务增长点，提升公司的综合竞争力。此外，股票期权业务的出现为证券、期货公司提供了“弯道超车”的机会。一些在股票市场业务份额占比较小的证券公司，在期权市场通过加大业务资源投入和提供特色服务，使期权业务市场份额远高于

其股票业务市场份额。

股票期权业务的推出，为证券行业做市、自营、资产管理等业务线提供了发展机会，丰富了其产品线。一些机构投资者运用股票期权进行套期保值交易来提高收益，同时，利用期权、债券、股票等资产合成结构性产品，满足不同风险偏好投资者的需求。截至12月31日，已有20余个基金公司专户产品进行了期权投资。

第三篇组织与监管篇

第六章交易组织与市场建设

一、产品与交易机制优化

股票期权在境外市场虽然是十分成熟的金融衍生工具，但对我国资本市场而言仍然是一项无先例、无实践的重大创新。考虑到期权产品的复杂性和中国市场现阶段特点，上交所确立了偏谨慎的产品开发思路，提出了“高标准、稳起步、严监管、控风险”十二字总的指导思想和“规则、系统、账户、资金、风控、运行”六个独立的产品设计原则，目标是在合理借鉴国际期权市场和国内期货市场经验基础上，建设符合中国市场实践和投资者需要的股票期权市场。

上证50ETF期权上市后，上交所持续推动期权产品和交易机

上海证券交易所股票代码及名称

600000 浦发银行600030 中信证券600064 南京高科600087 长航油运 600004 白云机场 600031 三一重工 600066 宇通客车 600088 中视传媒 600005 武钢股份 600033 福建高速 600067 冠城大通 600089 特变电工 600006 东风汽车600035 楚天高速600068 葛洲坝600090 啤酒花 600007 中国国贸 600036 招商银行 600069 银鸽投资 600091 明天科技 600008 首创股份 600037 歌华有线 600070 浙江富润 600093 禾嘉股份 600009 上海机场 600038 哈飞股份 600071 凤凰光学 600095 哈高科 600010 包钢股份 600039 四川路桥 600072 中船股份 600096 云天化 600011 华能国际 600048 保利地产 600073 上海梅林 600097 开创国际 600012 皖通高速 600050 中国联通 600074 中达股份 600098 广州控股 600015 华夏银行 600051 宁波联合 600075 新疆天业 600099 林海股份 600016 民生银行 600052 浙江广厦600076 *ST 华光 600100 同方股份 600017 日照港 600053 中江地产600077 *ST 百科 600101 明星电力 600018 上港集团600054 黄山旅游600078 澄星股份600102 莱钢股份600019 宝钢股份600055 万东医疗600079 人福科技600103 青山纸业 600020 中原高速 600056 中国医药600080 ST 金花 600104 上海汽车 600021 上海电力 600058 五矿发展 600081 东风科技 600105 永鼎股份 600022 济南钢铁 600059 古越龙山 600082 海泰发展 600106 重庆路桥 600026 中海发展 600060 海信电器600083 ST 博信 600107 美尔雅 600027 华电国际 600061 中纺投资600084 *ST 中葡 600108 亚盛集团 600028 中国石化 600062 双鹤药业 600085 同仁堂 600109 国金证券 600029 南方航空600063 皖维高新600086 东方金钰600110 中科英华

中国少数民族地区经济发展报告(2015年)

中国少数民族地区经济发展报告 （2015） 编写提纲 — 《中国少数民族地区经济发展报告》是国家民委人文社会科学重点研究基地—西南民族大学中国西部民族经济研究中心的年度报告，紧密围绕民族地区经济社会发展重点领域或重大问题开展对策性、前瞻性研究，分主题每年正式出版。每个主题下，设总报告、专题报告和地区报告三部分。总报告是把民族地区作为一个整体进行研究，专题报告是把年度主题分解为若干个专题进行研究，地区报告根据年度主题的不同，选取具有典型代表性的民族自治地方，就年度主题在地区层面进行深入研究。在每年的年度报告最后，是对前一年民族地区的经济形势分析报告，内容包括全国及民族地区国内生产总值、农业、工业、固定资产投资、消费、进出口、利用外资、财政金融等方面基本运行情况，经济运行热点以及未来发展趋势及对策建议。 2015年的编写主题是“一带一路”与民族地区经济发展，基本框架结构是： 总报告 “一带一路”与民族地区经济发展报告 地区报告 “一带一路”建设与新疆经济发展报告 “一带一路”建设与西藏经济发展报告 “一带一路”建设与内蒙古经济发展报告 “一带一路”建设与宁夏经济发展报告 “一带一路”建设与广西经济发展报告 “一带一路”建设与云南经济发展报告 “一带一路”建设与青海民族地区经济发展报告 “一带一路”建设与甘肃民族地区经济发展报告 孟中印缅经济走廊报告 中巴经济走廊研究报告 “一带一路”建设与东北少数民族地区经济发展报告 专题报告 “一带一路”建设与民族地区自贸区建设报告 “一带一路”建设与民族地区口岸经济发展报告 “一带一路”建设与民族地区城镇化报告 “一带一路”与民族地区产业发展报告 “一带一路”与民族地区沿边对外开放研究 …

中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则

中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结 算规则 各市场参与人： 为规范股票期权试点结算业务，根据中国证监会《股票期权交易试点管理办法》及其他有关规定，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）制定了《中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则》（以下简称《期权结算规则》）。现予发布，并就有关事项通知如下： 一、请结算参与人、期权经营机构按照《期权结算规则》的规定，尽快做好业务和技术准备。 二、关于中国结算委托结算银行直接扣款（第四十七条）、结算参与人提前申报暂不交付合约标的及提交其他交收担保品（第六十条第三款）的规定暂不实施，具体实施时间另行通知。 三、关于组合策略维持保证金收取（第四十二条）、结算参与人利用自营证券完成经纪业务中的行权交割义务（第六十一条）的规定暂不实施，具体实施时间另行通知。 四、关于证券形式交纳保证金（第十条、第三十六条、第三十七条）的规定暂不实施，中国结算及上海证券交易所将就此进一步作出具体规定，具体实施时间另行通知。 特此通知。 第一章总则 第一条

为规范上海证券交易所（以下简称“上交所”）股票期权（以下简称“期权”）结算业务，明确相关当事人之间的权利义务关系，防范和化解风险，根据《证券法》、《期货交易管理条例》、《股票期权交易试点管理办法》等法律、行政法规、部门规章以及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“本公司”)相关业务规则，制定本规则。 第二条 期权结算业务包括日常交易结算和行权结算，是指本公司根据本规则对期权日常交易和行权进行清算，并完成期权合约记录、资金收付、合约标的划转的行为。 第三条 期权经营机构（以下简称“经营机构”）、具有期权结算业务资格的结算银行（以下简称“结算银行”）、投资者应当遵守本规则的规定。本规则未作规定的，适用本公司其他有关规定。 结算银行申请本公司期权结算业务资格的有关事项由本公司另行规定。 第四条 本公司对经营机构和参与期权结算业务活动的主体进行自律管理。 第二章期权结算参与人管理 第五条 经营机构直接参与本公司期权结算业务的，应当首先按照本公司结算参与人管理有关规定，向本公司申请多边净额担保结算业务资格。 非证券公司类经营机构申请多边净额担保结算业务资格的，除符合本公司结算参与人管理有关规定外，还应当满足净资本不低于人民币3亿元的条件。 具有本公司多边净额担保结算业务资格的经营机构，可以向本公司申请期权结算业务资格。

微博现状讲解

北京航空航天大学 微博分析 1 综述 随着网络的快速发展和普及。微博作为一个信息分享、获取以及传播的平台，以其快速传播、实时搜索等特点，已成为当代人们抒发情感，分享信息，获取资源必不可少的工具。 本文主要对近两年国内微博信息搜索发展和应用情况进行分析。 2 微博使用现状 2.1 微博使用情况 根据中国物联网信息中（CNNIC）公布的《第35次中国互联网发展状况统计报告》，截止2014年12月，我国网民规模6.7亿，使用微博用户2.49亿，网民使用率38.4%，相较2013年底下降7.1%（如图 2-1所示）。而CNNIC《第35次中国互联网发展状况统计报告》中“2013年-2014年中国网民各类互联网使用过的使用率统计表”（如表1所示）显示同为交流沟通类应用中即时通信应用使用率增长率10.4%，微博应用使用率下降11.4%，电子邮件应用下降 2.9%，由以上数据不难看出微博、电子邮件等交流沟通类应用使用率出现下降的主要原则在于其在即时通信上的劣势导致。 图2-1 2013年-2014年微博客/手机微博客用户国模及使用率（数据来源：CNNIC）

北京航天航空大学 表 1 2013年-2014年中国网民各类互联网使用过的使用率统计 2.2 微博信息检索 2.2.1 微博信息检索概况 尽管2013年-2014年网民对微博的使用率存在下降的趋势，但微博自身快速传播、实时搜索等特点依然使微博在信息检索中存在一定优势。 根据中国物联网信息中（CNNIC）发布的《2014年中国网民搜索行为研究报告》，截止2014年6月，95.4%的搜索用户通过综合搜索网站搜索信息，除此之外搜索用户在购物网站、视频网站、资讯类网站、微博上进行搜索的比例分别达到78.5%、75.2%、57.2%和57.1%（如图 2-2所示）。而随着手机的快速发展，网民从PC 端向手机端持续转移，更多的人使用手机进行搜索，而用户实际微博搜索的比率则为58.1%高于PC端48.8（如图2-3所示）。

20090925建国60周年重庆市经济社会发展报告

六十年沧桑磨砺 重庆走向新的辉煌 ——建国60周年重庆市经济社会发展报告 六十年沧桑磨砺，六十年改天换地。1949年11月30日，随着人民解放军挺进大西南，解放重庆，这座西南重镇从此焕发青春，经济社会发展进入了一个亘古未有的新阶段。建国60年来，重庆人民在中国共产党的领导下，坚韧不拔、艰苦奋斗，奋发图强，克服了前进道路上的重重困难，改天换地，创造了波澜壮阔的光辉诗篇。改革开放特别是直辖以来，重庆加快经济建设的步伐，国民经济焕然一新，社会生产力获得了巨大的发展，人民生活水平显著提高，社会事业全面进步，文教体卫取得了卓越成就，对外开放程度日益加深。重庆已站上一个新的起点上，正努力实践胡锦涛总书记勾画的“314”1宏伟蓝图和全国统筹城乡综合配套改革试验区的建设。 富饶的土地 悠久的历史 重庆位于北纬28度10分-32度13分，东经105度11分-110度11分之间，地处较为发达的东部地区和资源丰富的西部地区的结合部，东邻湖北、湖南，南靠贵州，西接四川，北连陕西，是长江上游最大的经济中心、西南工商业重镇和水陆交通枢纽。 重庆地下、地表资源丰富，组合条件较好，利用价值高，开发潜力大，是我国自然资源富集地区之一。重庆是全国大中城市中矿产资源最富集的地区之一。已发现矿产75种，初步探明的矿产40多种， 1“314”总体部署具体含义参见“奋进的历程”第五部分。

探明矿藏产地353处，储量矿产潜在价值3882亿元。重庆境内江河纵横，水网密布，水能蕴藏量巨大，极具开发潜力。全市每平方公里拥有可开发水电总装机容量是全国平均数的3倍，水能资源开发量在全国城市中名列前茅。此外，还有丰富的地下热能和饮用矿泉水，开发潜力巨大。 重庆是中国著名的历史文化名城，具有3000多年的悠久历史和光荣的革命传统，以重庆为中心的古巴渝地区是巴渝文化的发祥地，这片土地孕育了重庆悠久的历史。公元581年隋文帝改楚州为渝州，重庆始简称"渝"。公元1189年，宋光宗先封恭王，后即帝位，自诩"双重喜庆"，升恭州为重庆府，重庆由此得名。1891年重庆成为中国最早对外开埠的内陆通商口岸。1929年重庆正式建市。1937年至1946年，日本向中国发动侵略战争，国民政府移驻重庆，重庆成为中华民国战时陪都，是当时全国抗日战争和反法西斯的最高指挥部，中国大后方的政治、经济、文化中心。1949年11月重庆解放，新中国建立初期重庆作为中共中央西南局和西南军政委员会驻地，是西南地区政治、经济、文化中心，为中央直辖市。1954年西南大区撤销后改为四川省辖市。1983年率先成为全国经济体制综合改革试点城市，实行计划单列，赋予省级经济管理权限。1992年辟为沿江开放城市。1996年9月中央批准重庆代管四川省的万县市、涪陵市和黔江地区。1997年3月14日，经八届全国人大五次会议审议批准，重庆正式成为中国第四个、西部地区唯一的直辖市，掀开了重庆建设与发展史上崭新的一页。

上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引

附件 上海证券交易所股票期权试点投资者适当性 管理指引 第一章总则 第一条为了规范上海证券交易所（以下简称“本所”）股票期权（以下简称“期权”）试点的投资者适当性管理，引导投资者理性参与期权交易，促进期权市场规范有序发展，根据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》（以下简称“《期权交易规则》”）及其他相关规定，制定本指引。 第二条期权经营机构应当根据《期权交易规则》的有关规定以及本指引的要求，建立期权投资者适当性管理的操作指引和相关工作制度，并通过多种形式和渠道向客户告知期权投资者适当性管理的具体要求。 期权经营机构委托从事中间介绍业务的证券期货经营机构协助办理开户手续的，应当与该证券期货经营机构建立业务对接规则，落实投资者适当性管理制度的相关要求。 第三条期权经营机构应当严格执行期权投资者适当性管理制度，全面介绍期权产品特征，充分揭示期权交易风险，准确评估客户的风险承受能力，不得接受不符合投资者适当性标准的

客户从事期权交易。 投资者适当性评估及交易权限分级管理等事宜应当由期权经营机构总部进行审核。 第四条投资者应当根据适当性管理制度的要求及自身的风险承受能力，审慎决定是否参与期权交易。 投资者应当遵循风险自负原则，审慎决策，自愿参与期权交易并依法独立承担风险，不得以不符合适当性标准为由，拒绝承担期权交易结果与履约责任。 第五条本所对期权经营机构落实投资者适当性管理制度的情况进行监督检查，期权经营机构应当配合，如实提供客户开户材料、资金账户情况等资料，不得隐瞒、拒绝。 第六条期权经营机构、投资者违反本指引规定的，本所可以依据《期权交易规则》及其他业务规则，对其采取相应的监管措施或实施纪律处分，并计入诚信记录。 第二章投资者适当性管理 第一节投资者适当性标准 第七条个人投资者参与期权交易，应当符合下列条件：（一）申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元； （二）指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以

上海证券交易所是中国大陆两所证券交易所之一

基本面、技术面、资金面分析在期股市中的作用？这一问题是常常困扰炒期者心头之结。来到期市的人亦会为此争论不止，从初时的重技术为主到后期以基本面为基通盘分析，是大家都有的经历。在此偶谈几句个人体会以供网友参考： 先看基本面：基本面分析在市场分中作用在于对整个市场未来发展环境、各商品未来供需关系及影响其供需因素[如产量的增减、主产地的气候、需求的增减及未来潜力、各主要货币的政策与波动情况、国际国内局势平稳度、经济周期对该商品的拉动与压至、上市公司所处行业性质、地位、公司未来增涨潜力、财务状况、主导产品市场表现、政府政策导向等等]。通过对以上这些由宏观到微观的基础分析，从中选择出自已认为潜质最大的商品或股票进行投资。一般来讲会有所收获。作为大资金投资人以基础分析作投资主要参考是最长见的选择，以便于选准投资种类确保资金稳定赢利。 但基础分析亦有其弱点：它不能给出你准确进场离场信息，因此他只具备品种选择上的优势而不具备临场操作的优势。 再说技术面：技术分析对于普通投资人使用方便，上手也快。因此深受广大投资者欢迎。技术分析种类繁多，从基础的东方人用的k线图与西方人用的条形线闪电图，到各种周期理论、几何形态、道氏理论等等与众多的技术指标,都成为众多投资者钻研的标的。这些东西也确实为人们投资带来了方便。他的基础来源于人们对市场历史的重演性理解，从而找出规律性的东西来帮助人们认识市场。他的长处在于可以排除人为情绪的干扰，降低交易成本和操作错误,指导进出场时机，这也是众人所追求的原因。一个好的技术分析者往往在市中容易获取盈利。虽然一些投资大师对技术分析嗤之以鼻,但就技术分析本身在市场表现看确实的一门值得掌握的工具。 但技术分析也有自已的局限性。首先是所有的理论本身都有局限，市场是发展的，用静态的理论分析动态的市场自然会产生些失误。因此使用者也会受到影响。因此技术陷井常常让人头痛。 接着说资金面:任何行情的动力都来源于资金的推动。市场对资金的吸引力越高未来行情发展空间越大,反之则机会不多。因此，对资金面的研究也不该忽视。 市中资金包括所有参与者，但主要需注重那些能引导行情发展的集团资金。没有集团资金的参与市场将难以发动行情，集团资金参与性质决定了行情性质。过江龙资金只会急拉快跑作反弹，而主流集团资金才有能力发动大行情。 任何交易品种的资金性质亦会指导其未来发展与动力的持久性,由其是一些大品种更是如此。 资金性质在期市上可从持仓报告中查得，而股市上则可从交易所公告席位中得到。 二、中石化公司基本面分析及技术分析 1、公司介绍 中国石油化工集团公司(简称中国石化集团公司，英文缩写Sinopec Group)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1049亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。 中国石化集团公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督，并相应承担保值增值责任。中国石化集团公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境内发行H股和A股，并分别在香港、纽约、伦敦和上海上市。2007年底，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股19.35%，境内公众股占4.81%。 中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、

微博的运营报告

微博和腾讯空间的运营方案 一、漫画微博 微博是一种社交网络平台，它以140个字的长度来书写内容。微博是在博客的基础上开发出来的，首先出现在国外，从08年开始中国开始建设了自己的微博。目前中国最大的微博平台要数新浪微博了，它借助明星路线成长起来，始终坚持着明星或者名人路线的发展方向。微博的实质是社交化关系网，也注定了它是众人关注的热点。在微博上，吸引用户的就是一种分享和交流。你可以将你今天中午吃过的饭，分享给你的朋友；或者你还可以将你买到的一件漂亮衣服分享给你的粉丝。（粉丝就是微博上关注你的用户）微博改变了互联网上很多的局限性，它让你感觉到你的生活收到了很多的关注。再就是微博的用户到现在已经有两个多亿，他们中很多都是拥有高学历或者是高收入的群体，其中学生属于主流。而我们公司的初期目标客户群体定位在校园，那么微博的使用率在学生群体中还是很高的，所以对于我们来说微博必将会发挥很大的作用的。 二、微博的功能和用途 如果我们公司开通了微博账号，我们可以做一些什么呢？ 首先，我们可以通过微博去结交很多的目标客户，通过互联网来补充我们传统渠道的不足。因为微博的的使用是一种交互式的的社交工具，所以很多时候，这些目标客户就会成为我们的朋友或者是口碑。他们会分享我们的微博或者@我们，让我们的微博内容可以让他身边的朋友看到，这种病毒式的传播方式，营销效果很好。再就是我们可以通过微博来宣传我们公司的产品或者是我们公司的品牌价值，因为我们的粉丝每天上下线时可以互相打个招呼，就像是邻居一样，每天网上见面问个早安晚安的，很是亲切，并且这种亲切感是不需要支付什么成本就可以建立的。除此之外呢，其实他还有很多的用途，譬如说：在节假日或者促销季节，我们可以通过微博开展一些活动，像转微博送我们公司的产品，或者是参加我们的抽奖。并且这种宣传活动的传播力度会非常的大，因为它会使你粉丝的粉丝成为你的“粉丝”（因为你粉丝的粉丝可以看到我们的促销活动，并且如果我们活动的趣味性够强，可能会是这个粉丝的粉丝成为我们的粉丝，并且自主的去宣传这个活动）在这些方面做得比较成功的有凡客诚品的送“围脖”事件、国外的一个移动贩卖摊、还有北京的背包书店。 三、微博应用中的问题 对于微博的开发也不是像想象中的那么简单，其中还是有很多需要注意的问题的： 一、在微博建立初期，要积累一定量的粉丝。这其中可以采用的方法有很多， 找一些人来互粉、或者刷僵尸粉、也可以去找一些微博营销公司来购买粉丝。 （但是对于这些方法的运用呢，要适可而止，毕竟你是像用微博来开展营销的，所以就要尽可能的去吸收一些目标用户） 二、等到有一定量的人气，可以去申请实名认证，（就是微博平台的开发者， 可以确定你的身份）认证的用处就是可以提高你的信用度，还有他可以提高你的人气，一般加V的认证的人都会的到新浪微博的推荐，也就是说你会被推荐给其它的用户。 三、如何去吸引你的目标客户的眼球，我想这也是工作的主要部分，这里可 以做的工作就是多去关注目标群体关注的话题，然后就是适时发表，注意发表的时间和数量，再就是对产品宣传的内容要控制在每天一到两条（具体看

上海证券交易所新一代交易系统介绍会汇总

上海证券交易所新一代交易系统介绍会 ---券商调研问卷会员信息会员名称：_______________________________ 总部所在地： _______________ 营业部数量：_______________________________ 交易席位数量： _______________ 业务联络人： _______________________________ 技术联络人： _______________ 填写日期： _______________________________ 注意：所有答案请全部填到横线上，特别是选择题的答案请填到问题的左边横线上。另外，为便于统计，请不要修改表结构，比如增删行。网络部分 1 贵公司各营业部与上证所之间使用何种线路连接? 地面卫星 SDH DDN PSTN VSAT SCPC 单向广播类型带宽（目前）带宽（可扩展） 2 贵公司是否建立了营业部间的城域/广域网？（如果选择a，可不必回答第4题；如果选择b，请直接从4题继续） a 是 b 否 3 贵公司各营业部间城域/广域网是采用何种技术建网的？（可多选） a DDN 带宽： ______________________ 接入运营商： ______________________ b 双向卫星带宽： ______________________ 接入运营商： ______________________ c SDH 带宽： ______________________ 接入运营商： ______________________ d Gb Ethernet 带宽： ______________________ 接入运营商： ______________________ e 其它：带宽： ______________________ 接入运营商： ______________________ 4 贵公司是否有建设城域/广域网的计划？ a 是，将采用___________技术______年______月开始建设______年______月建成 b 否 5 贵公司是否采用集中报盘的方式？ a 是，总部 b 是，地区：共有______区最大的有_______个席位最小的有_______个席位 c 否，但计划在 _________实现 d 否，暂时没有计划采用 6 贵公司的网管系统采用什么软件？软件：__________________________ 7 天地备份是否具有地面与卫星两种连接方式？ a 地面：SDH, DDN, PSTN b 卫星：VSAT, SCPC 8 网络部分其他需要考虑的因素：（请详细说明） ________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________ ________________________________________________________________________

2014-2015农村电商发展报告

2014-2015年中国农产品电子商务发展报告 近日，中国食品(农产品)安全电子商务研究院、中国食品业诚信联盟在京联合举办中国食品(农产品)安全电子商务高层研讨会，中国食品(农产品)安全电子商务研究院院长、北京工商大学经济学院教授洪涛发布并重点解读《2014-2015年中国农产品电子商务发展报告》，总结2014年我国农产品电子商务发展状况，指出2015年农产品电子商务发展趋势。2014年我国农产品电商概况 农产品电子商务成为农村电子商务重要组成部分2014年我国农村电子商务得到飞跃发展，我国有各类涉农电商3.1万家，其中涉农交易类电商有近4000家。 农产品电商进入第四轮电商热潮历经20多年的发展，我国电商继图书、服装、3C三大电商热潮后，现已进入第四轮电商热潮，即农产品电商时代。 农产品特色电商形成“两超-多强-小众”格局我国农产品电商目前形成了“两超—多强—小众”的格局，所谓“两超”就是阿里系、京东系农产品电商;“多强”是指具有较强竞争力的农产品电商;“小众”是指具有成长性的特色农产品电商。生鲜电商被称为电商领域的新“蓝海”。据统计，2010年至今，阿里平台农产品销售额的年均增速为112.15%，农产品销售额2010年达37亿元左右，2014年预计突破800亿元。2013年，淘宝网生鲜产品(包括水产、肉类和水果)的增速高达194.58%，居所有品类排名首位。2013年全国生鲜电商交易规模130亿元，同比增长221%，预计2014年全国将达到260亿元，增长100%。 2014年我国农产品电商特点 农产品电子商务发展迅速2014年农产品电子商务交易额超过2013年。 农产品电子商务进入融资高峰期据统计，本来生活、美味七七、京东、我买网、宅急送、阿里巴巴、收货宝、青年菜君等先后获得了大量PE/VC融资，这些融资大都注入农产品电

深圳市社会工作十年发展报告

深圳市社会工作十年发展报告 发展社会工作是新时期新阶段我国经济社会发展的必然要求，是促进社会和谐、创新社会治理、改善基本民生的重要安排。2006年，党的十六届六中全会提出建设宏大社会工作专业人才队伍的决策部署。同年，民政部在深圳召开全国民政系统社会工作人才队伍建设推进会，对深圳社会工作发展提出了明确要求。2007年，深圳市委、市政府在全国率先出台《关于加强社会工作人才队伍建设推进社会工作发展的意见》及七个配套文件（简称“1+7”文件），明确的制度安排为我市轰轰烈烈地开展专业社会工作提供了重要保障。2009年7月，民政部与深圳市政府签订《推进民政事业综合配套改革合作协议》，确定深圳市为社会工作发展和社会工作人才队伍建设示范区；2014年9月，民政部、深圳市政府共同召开推进民政事业改革发展会议，深圳被授予“创建全国社会工作发展和社会工作人才队伍建设示范区”称号。深圳初步建立了现代社会工作体系，社会工作在社区治理、社会建设、社会服务等方面发挥了积极作用，走出了一条有中国特色、深圳特点的发展之路。 一、制度先行、系统建构，引领示范的社会工作十年 （一）高起点、高规格，建立现代社会工作制度体系 深圳社会工作“1+7”文件是全国第一个围绕建立健全社会工作人才培养、评价、使用、激励的机制和制度保障出台的综合性地方文

件，体系完整、措施得力、操作性强，文件的颁布标志着深圳市初步建立了科学合理的社会工作专业人才制度体系，完善了社会工作岗位设置和社会工作人才配置机制，明确了培育和发展社会公益性民间组织、志愿者队伍等配套政策措施。 在此基础上，通过近十年本土社会工作实践，先后出台了《社工机构行为规范指引》、《深圳市社区服务中心设置运营标准（试行）》、《深圳市社会工作者守则》、《深圳市社会工作者登记和注册管理办法》、《深圳市社会工作者中级督导选拔考核管理办法》等20余个配套制度和行业规范性文件，在横向方面涵盖了社会工作者注册、继续教育、督导选拔与管理，社工机构行为规范与评估，项目运作及评估，行业规范与监管等5大方面，在纵向方面对社会工作者从准入、到培育、到晋升、到监督、到评估，再到退出等一系列程序进行了完整的规范。系统性的政府职能部门的规范性文件和社工行业文件的出台与实施，初步构建起了深圳社会工作专业化和职业化发展的制度体系，为国内其他地区的社会工作发展提供了制度和政策的借鉴。 （二）政府主导，社会运作，形成具有深圳特点的社会工作模式一是实现社工购买与资助方式社会化。2008年，深圳率先按照“政社分离、政事分开”的原则，通过招标、竞标方式向社会公益性民间组织购买服务，并以合同方式确定双方的责、权、利关系，促进公益资源的共享及合理分配，推动政府从直接“养机构、养人、办事”向购买公益性民间组织服务转变。同时，在政府1:1配比的资助下，企业进行社工服务自主购买，形成了对政府购买社工服务的有效补充。

中国首份连锁餐饮品牌发展报告共10页

中国首份连锁餐饮品牌发展报告 见证行业风雨历程探索品牌发展之路 深度市场研究工具未来竞争决胜法宝 《2009-2010浙江省连锁餐饮品牌发展报告》 全景解度 解读人：《连锁经营》主编孟祖平 各位领导、各位嘉宾，大家下午好！ 今天，我很荣幸代表《2009-2010浙江省连锁餐饮品牌发展报告》(以下简称《报告》)项目全体同仁向各位领导、各位嘉宾进行《报告》解读本。首先，我代表项目组全体人员向在座的各位领导、嘉宾的到来表示由衷的感谢！谢谢大家！ 好，现在我先讲我们为什么要启动《2009-2010浙江省连锁餐饮品牌发展报告》项目，并花八个多月时间来做完成这份《报告》。 第一部分前言 一、目的 2009年，我国餐饮业需求增量有所减弱，增长速度放缓，而浙江省餐饮业在危机中善抓商机取得稳步发展，令业内刮目相看。餐饮业是随着人民生活水平日益提高而发展的朝阳产业，浙江作为我国东部经济发达地区，餐饮消费能力远超全国平均水平。 近年来，浙江省政府要求加快促进传统餐饮业向现代餐饮业的转变，把发展餐饮业纳入区域发展战略。随着政府扩大内需、拉动消费经济政策的加快实施，居民消费观念进一步更新。可以预见，未来浙江省餐饮业依然是引人注目的消费热点，全省餐饮消费水平将继续保持高速增长。 当前，品牌经营已成为全省餐饮企业做大做强的主要途径，连锁经营已成为浙江省餐饮业规模经营和战略扩张的重要方式。深入研究浙江连锁

餐饮行业品牌发展状况，具有深远的社会意义。 二、背景 为深入研究浙江省连锁餐饮业品牌发展状况，充分展示企业创新成果，提升品牌企业核心竞争力，推动行业持续健康发展。由浙江省连锁经营协会、浙江省餐饮协会发起，并联合商界、传媒数十余名知名专家倾力打造的《2009-2010浙江连锁餐饮品牌发展报告》（以下简称报告）调研项目计划于2009年10月正式启动。 本次调研涉及面广、工作量大。该项目特别邀请了浙江省商务厅、浙江省经济和信息化委员会领导担任总顾问，调研历时半年多时间，深入浙江全省十余个大中城市，涉及三百余家各式餐饮企业，涵盖中式、西式、休闲、自助等餐饮业态。 该《报告》计划16开本，全彩色印刷，12万字，总发行量达20000册。涵盖全省各地连锁、餐饮协会近120家，餐饮、连锁企业13000家，知名金融投行、品牌酒水饮料及相关材料、设备制造及软件商、装饰、等行业资源客户合计5500家等。 作为中国首份连锁餐饮业品牌发展报告，《报告》总结浙江省连锁餐饮业品牌发展创新成果，探索品牌发展之路，是行业深度市场研究的工具，是企业未来竞争决胜的法宝。 第二部分项目要点 （一）出版规划 1、出版宗旨 提供行业深度调研资讯，展示浙江省餐饮连锁品牌企业创新成果；提升连锁餐饮企业品牌核心竞争力，推动浙江连锁餐饮业持续健康发展。2、发行定位 《报告》餐饮连锁行业最新的权威调研报告。发行对象立足浙江，辐射全国，其读者对象上主要是业内企业及关注行业发展的政府部门和媒体相关人员和市场研究人士。在内容上，专业性强，有深度。 （二）调研规划

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》通知 -团体、行业规范

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所股票期权试点投资者 适当性管理指引》通知 各市场参与人： 为规范股票期权试点业务，根据中国证监会《股票期权交易试点管理办法》、《上海证券交易所股票期权试点交易规则》及其他相关规定，上海证券交易所制定了《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》，现予发布，并自发布之日起施行。 期权经营机构应当严格按照《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》的规定，制定股票期权投资者适当性管理的操作指引和相关工作制度，充分告知投资者主要风险，特别要使投资者了解股票期权交易与证券现货交易、期货合约交易的差异，切实做好投资者适当性管理和教育工作，并且采取有效措施了解和检查投资者对股票期权风险的认知程度，持续开展投资者适当性管理和教育工作。 特此通知。 附件：上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引 上海证券交易所 二〇一五年一月九日 附件 上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引 第一章总则 第一条为了规范上海证券交易所（以下简称“本所”）股票期权（以下简称“期权”）试点的投资者适当性管理，引导投资者理性参与期权交易，促进期权市场规范有序发展，根据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》（以下简称“《期权交易规则》”）及其他相关规定，制定本指引。 第二条期权经营机构应当根据《期权交易规则》的有关规定以及本指引的要求，建立期权投资者适当性管理的操作指引和相关工作制度，并通过多种形式和渠道向客户告知期权投资者适当性管理的具体要求。 期权经营机构委托从事中间介绍业务的证券期货经营机构协助办理开户手续的，应当与该证券期货经营机构建立业务对接规则，落实投资者适当性管理制度的相关要求。 第三条期权经营机构应当严格执行期权投资者适当性管理制度，全面介绍期权产品特征，充分揭示期权交易风险，准确评估客户的风险承受能力，不得接受不符合投资者适当性标准的客户从事期权交易。 投资者适当性评估及交易权限分级管理等事宜应当由期权经营机构总部进行审核。 第四条投资者应当根据适当性管理制度的要求及自身的风险承受能力，审慎决定是否参与期权交易。 投资者应当遵循风险自负原则，审慎决策，自愿参与期权交易并依法独立承担风险，不得以不符合适当性标准为由，拒绝承担期权交易结果与履约责任。 第五条本所对期权经营机构落实投资者适当性管理制度的情况进行监督检查，期权经营机构应当配合，如实提供客户开户材料、资金账户情况等资料，不得隐瞒、拒绝。 第六条期权经营机构、投资者违反本指引规定的，本所可以依据《期权交易规则》及其他业务规则，对其采取相应的监管措施或实施纪律处分，并计入诚信记录。

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所上市公司独立董事备案及培训工作指引》的通知

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所上市公司独立董事备案及培训工作指引》的 通知 （上证公字〔2010〕60号） 各上市公司： 为进一步提高上市公司治理水平，加强上市公司独立董事备案及培训工作，提升上市公司质量，本所制定了《上海证券交易所上市公司独立董事备案及培训工作指引》，现予发布，请遵照执行。 特此通知。 上海证券交易所 二○一○年十月二十八日 上海证券交易所上市公司独立董事备案及培训工作指引 根据中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《关于做好第三批行政审批项目取消后的后续监管和衔接工作的通知》、《上市公司高级管理人员培训工作指引》、《上市公司独立董事培训实施细则》和《上海证券交易所股票上市规则》，为加强上市公司独立董事备案及培训工作，制定本工作指引。

第一节独立董事候选人的备案程序 第一条上市公司董事会、监事会或者具有独立董事提名权的上市公司股东拟提名独立董事候选人的，应自确定提名之日起两个交易日内，由上市公司在本所网站“上市公司专区”在线填报独立董事候选人个人履历，并向本所报送独立董事候选人的有关材料，包括《独立董事提名人声明》、《独立董事候选人声明》、《独立董事履历表》等书面文件。 第二条上市公司董事会对监事会或者上市公司股东提名的独立董事候选人的有关情况有异议的，应当同时向本所报送董事会的书面意见。 第三条本所在收到上市公司报送的材料后五个交易日内，根据中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》和本指引的规定，对独立董事候选人的任职资格进行审核。 第四条独立董事候选人、独立董事提名人应当在规定时间内如实回答本所问询，按要求及时补充提交有关材料。未按要求及时补充提交有关材料的，本所将根据现有材料在规定时间内进行审核并作出是否对独立董事候选人的任职资格提出异议的决定。 第五条本所自收到上市公司报送的材料之日起五个交易日后，未对独立董事候选人的任职资格提出异议的，上市公司可以履行决策程序选举独立董事。

百度：2015年95后生活形态调研报告

百度：2015年95后生活形态调研报告15-20岁的青葱年华已不见80、90的身影，95后的年轻一代渐渐活跃在各个角落。做为最亲移动互联网的一代，1亿95后在5-10年后将成长为中国社会的消费中坚！ 那95后到底什么样？ MUX用户研究组海陆空立体式全方位深入95后：13名祖国各地、生活迥异的95后详细记录7天的生活（你造他们平时干哈想哈吗？） 3000名95后参与生活、习惯、价值观问卷调查（你造他们最喜欢别人夸他们啥吗？） 近亿用户行为数据分析展示95后移动互联网生活（你造他们喜欢哪个明星吗？） 95后是当前最亲移动互联网的一代。他们是一群这样的人： 不同年龄段使用移动搜索分布 下面让我们来详细解读95后这一群体吧！ 不同年龄段的理想认知

  95后对未来有规划的比例超过其他年龄 2. 生活目标多元化，学习是第一要务，但学习不是全部。不同年龄段当前重要的事情数量 95后不同阶段当前重要的事情数量 95后当前重要的事

3. 95后女生更重视学习考学旅游，男生更重视恋爱挣钱健身。不同性别95后差别较大的重要事   人均爱好数量随年龄增长而下降

2. 95后最爱音乐视频游戏，时间紧的初高中最爱音乐，有闲暇的大学中专最爱视频。 95后的兴趣爱好

3. 低年龄段热爱虚拟的二次元世界，离三次元的现实生活世界还遥远。 4. 95后女生爱好更多更分散，男生更爱游戏和运动。 95后男女生人均爱好数量

95后男女生爱好分布 5. 在网上最爱点赞，也爱分享评论吐槽。 95后在网上经常做的行为   6. 无门槛、轻松随意、举手之劳的行为远多于高年龄段。不同年龄段网络行为比较

中国手机品牌发展报告

中国手机品牌发展报告 从1998年开始，品牌开始登上中国手机市场竞争舞台。初期。国产品牌与、等强势品牌相比，市场占有率低，影响力也比较微弱。国产品牌集体发力是在2000年，而国产手机取得突破性的发展则是在2002年，占据30%以上的市场份额。2003年是个转折点，当时，国产品牌手机占据了市场的半壁江山，形成了与洋品牌抗衡的形势。到现在，国产品牌又进入了一个相对低潮的阶段，市场占有率开始下降，品牌影响力逐步减弱。 至今通过信息产业部或发改委颁发或核准的已经达到78个，特别是在2005年2月，国家发改委发布了《系统及终端投资项目核准的若干规定》，放松了手机生产准入制度，许多新兴的力量参与了手机市场的竞争，并大力开拓细分市场，其中大部分是具备通信、家电、IT、电子原子件相关经验背景，为国产手机品牌建设注入了新活力。当然在短时间内，在核心技术研发、品牌忠诚度和品牌黏性方面，国产手机还无法与洋手机的品牌影响力相抗衡，国内品牌的手机厂商还没有形成对抗国外品牌的集团实力。 国内手机市场三个主要阶段发展竞争状况 2003年之前，国内手机市场竞争的三个阶段： 1994、1995年，摩托罗拉率先进入中国手机市场。在当时，中国引进的移动通信设备几乎都是摩托罗拉的，摩托罗拉在中国市场份额高达80%以上。摩托罗拉在当时主要以“专业、高科技”形象出现，其推广诉求点侧重于技术的先进性和高科技所带来的生活便利性。此举旨在建立符合自身发展的行

业标准，以及将自身品牌定义为行业代言人。 1996年至2000年之间，手机市场表现为摩托罗拉、、诺基亚三个品牌进行激烈的市场争夺战。三者所占市场份额高达80%以上，其他如、、阿尔卡特、索尼等多个品牌只能瓜分不到20%的市场份额。 2001年，国产手机经过两年的准备后，开始全力向市场发起冲击。而对洋品牌多年培育起来的种种壁垒，国产手机采取了相应市场策略，以整体国产手机形象出发，通过明星代言在短时间内提升知名度，然后结合自身的特点加以突破。如的宝石手机策略，的精品手机策略，波导的自建通路策略等。2003年上半年，国产手机仍然保持快速增长势头，它们在国内市场占有率突破55.28%，首次超过了洋手机，国产手机登上了辉煌的颠峰。 2004-2005国内手机市场竞争的两大特点： 面对国产手机可观的战绩，洋品牌开始集中发力，产品线从高端、中端、低端全面覆盖，其态度也开始转变，由最初的轻视到引起重视进而敌视到最后学习。国产手机在2003年取得的不错成绩大多是建立在营销手段和营销创新上，虽然已经占据一定的市场份额，但大多数的国产手机所面临的问题并没得到真正的解决（品牌劣势、技术不足等等），在不断的市场竞争过程中，仍然存在许多变数。从品牌忠诚和品牌预购情况来看，国产手机仍然没有形成对抗洋手机的品牌影响力。因此，当洋品牌集中发力时，国产手机显得力不从心，市场份额很快下降。 这一阶段还有一个显着的特征，就是“黑手机”在市场上兴风作浪。

中国分享经济发展报告2016

中国分享经济发展报告2016 国家信息中心信息化研究部 中国互联网协会分享经济工作委员会 2016年2月

目录 报告摘要 (1) 前言 (3) 一、认识分享经济 (5) （一）定义内涵 (5) （二）基本特征 (7) （三）主要类型 (8) （四）驱动力量 (10) （五）影响作用 (13) （六）认识误区 (17) 二、全球态势 (18) （一）分享经济成为热点 (19) （二）分享领域不断拓展 (19) （三）初创企业快速成长 (20) （四）竞争格局尚不稳定 (20) （五）政策导向趋于明朗 (21) 三、中国概览 (22) （一）特殊意义 (22) （二）有利条件 (24) （三）发展历程 (26) （四）发展态势 (28) （五）问题与挑战 (33) 四、趋势展望 (36) （一）内涵持续深化，外延不断扩大 (36) （二）竞争日趋激烈，少数企业胜出 (37) （三）传统企业转型，积极拥抱分享 (38) （四）监管体系重构，社会协同治理 (39) （五）倡导开放包容，走向信息社会 (40) 附：分领域分享经济发展报告 (41) 一、交通出行 (41) 二、房屋住宿 (46) 三、金融 (50) 四、知识技能 (54) 五、生活服务 (57) 六、生产能力 (59) 致谢 (65)

报告摘要 （一）基础数据 2015年中国分享经济市场规模约为19560亿元。 2015年中国分享经济领域参与提供服务者约为5000万，约占劳动人口总数的5.5%。 保守估计，参与分享经济活动的总人数已经超过5亿人。 预计未来五年分享经济年均增长速度在40%左右，到2020市场规模占GDP比重将达到10%以上。 未来十年中国分享经济领域有望出现5-10家巨无霸平台型企业。 （二）主要论点 分享经济是指利用互联网等现代信息技术整合、分享海量的分散化闲置资源，满足多样化需求的经济活动总和。 分享经济是信息革命发展到一定阶段后出现的新型经济形态，是连接供需的最优化资源配置方式，是适应信息社会发展的新理念。 分享经济的六大特征：技术特征是基于互联网平台、主体特征是大众参与、客体特征是资源要素的快速流动与高效配置、行为特征是权属关系的新变化、效果特征是用户体验最佳、文化特征是“不求拥有，但求所用”。 分享经济的六大驱动力：用户需求的提升、提高收入的意愿、信息技术的推动、消费理念的转变、灵活就业的追求、资本市场的热捧。