武大金融经济学重点总结

金融经济学（复习总结）

1.均衡定价法则与套利定价法区别

①均衡定价法则：

在给定交换经济、初始财富、经济主体的偏好和财富约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己的效用时，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格。

均衡定价的经典模型：CAPM

②套利定价法则

通过市场上其它资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是完美的证券市场不存在套利机会。

如果两种期限相同的证券能够在未来给投资者提供同样的收益，那么在到期之前的任何时间，两种证券的价格一定相等，即所谓的“一价原则”。

复制是套利定价的核心分析技术。

套利定价的经典模型：OPT APT MM定理

2.风险、不确定性、自然状态、信念的含义

风险：是指那些涉及已知概率或可能性形式出现的随机问题，但排除了未数量化的不确定性问题。即对于未来可能发生的所有事件，以及每一事件发生的概率有准确的认识。但对于哪一种事件会发生却事先一无所知。

不确定性：是指发生结果尚未不知的所有情形，也即那些决策的结果明显地依赖于不能由决策者控制的事件，并且仅在做出决策后，决策者才知道其决策结果的一类问题。即知道未来世界的可能状态（结果），但对于每一种状态发生的概率不清楚。

自然状态：特定的会影响个体行为的所有外部环境因素。通常我们用S表示自然状态的集合：S={1，…，S}。自然状态的特征：自然状态集合是完全的、相互排斥的（即有且只有一种状态发生）

自然状态的信念（belief）：个体会对每一种状态的出现赋予一个主观的判断，即某一特定状态s出现的概率P（s）满足：0≤p（s）≤1，

这里的概率p（s）就是一个主观概率，也成为个体对自然的信念。不同个体可能会对自然状态持有不同的信念，但我们通常假定所有的个体的信念相同，这样特定状态出现的概率就是唯一的。

3.期望效用原则

贝努力提出的解决“圣彼德堡悖论”的“风险度量新理论”。指出人们在投资决策时不是用“钱的数学期望”来作为决策准则，而是用“道德期望”来行动的。而道德期望并不与得利多少成正比，而与初始财富有关。穷人与富人对于财富增加的边际效用是不一样的。即人们关心的是最终财富的效用，而不是财富的价值量，而且，财富增加所带来的边际效用（货币的边际效用）是递减的。

4.期望效用函数

公式：E[U(x)]=∑piU(xi)。

期望效用函数shi对不确定性条件下经济主体决策者偏好结构的刻画。其含义为：一种未定商品的效用等于该未定商品所涉及的确定商品的效用的均值

5.独立性公理与阿莱斯悖论

对于任意的和 ，要求有：

这意味着：如果将两个抽奖与第三个抽奖放在一起考虑，则前两者的偏好顺序独立于特定的第三个抽奖。

独立性公理是不确定性环境下决策理论的核心，它提供了把不确定性嵌入决策模型的基本结构。通过该假设，消费者将复杂的概率决策行为，分为相同和不同的两个独立 部分，整个决策行为仅由其不同的部分来决定。 6.公平博彩

公平博彩是指不改变个体当前期望收益的赌局，如一个博彩的随机收益为 ，其期望收益 为 ，我们就称其为公平博彩。我们将满足下式的博彩称为一个公平博彩：

7.风险态度的描述

1）以公平博彩衡量

风险厌恶者：如果经济主体拒绝接受公平博彩，这说明该个体在确定性收益和博彩之间更偏 好确定性收益，我们称该主体为风险厌恶者。

风险偏好者：如果一个经济主体在任何时候都愿意接受公平博彩，则称该主体为风险偏好者。

2）定义法 定义：u 是经济主体的VNM 效用函数，W 为个体的初始禀赋，如果对于任何满足 的随机变量 ，有 则称个体是（严格）风险厌恶（risk aversion ）；如果上述不等号方向相反，则称个体是风险偏好（risk loving ）；如果两边相等，则称个体是风险中性（neutral ）。

3）效用函数凹凸性

上述公式变形 这表明，风险厌恶的经济主体偏好未来收益分布的期望值，而不是未来收益分布本身。即对 于风险厌恶的经济主体而言，确定性收益（数学期望值）的效用大于效用的期望值。基于这一性质，我们认为，风险厌恶者的效用函数为凹函数。

同样的，风险偏好者，凸函数；风险中性：线性效用函数

'"'"

(1)(1)L L L L L L αααα≥?+-≥+-()0E ε-

=12(1)0,01

px p x p +-=<<()0E ε-

=()0Var

ε->ε-

()[()]u W E u W ε->+1212((1))()(1)()

u px p x pu x p u x +->+-x A B C 风险厌恶者的效用函数

8.风险厌恶的度量—确定性等价值和风险溢价

确定性等价值（certainty equivalence ）是指经济行为主体对于某一博彩行为的支付意 愿。即与某一博彩行为的期望效用所对应的数学期望值（财富价值）。

风险溢价（risk premium ）是指风险厌恶者为避免承担风险而愿意放弃的投资收益。或让一个风险厌恶的投资者参与一项博彩所必需获得的风险补偿。

即如果个体为回避一项公平博彩而愿意放弃的收益为ρ，则我们有：

这里，ε为公平博彩的随机收益（即报酬的微小增量），

W 为初始禀赋，ρ被称之为马科维兹风险溢价。其值越大表明经济主体风险厌恶的程度越高。而W-ρ为确定性等价收益。 9.风险厌恶系数

比风险溢价更为一般的风险厌恶侧度指标：

绝对风险厌恶系数 相对风险厌恶系数

风险容忍系数

10.风险厌恶度量的几个相关定理

1）普拉特定理

假设 是两个二次可微、严格单调递增的效用函数，则以下三种表述是等价的： ①对所有的W ，有 ；

②存在一个严格单调递增和严格凹的二阶可微函数G(·)，使

得 ；

③任何公平博彩ε对经济主体i 的风险溢价较经济主体j 的风险溢价高，即

2）阿罗-普拉特定理

对于递减绝对风险厌恶的经济主体，随着初始财富的增加，其对风险资产的投资逐渐增加，即他视风险资产为正常品；对于递增绝对风险厌恶的经济主体，随着初始财富的增加，他对风险资产的投资减少，即他视风险资产为劣等品；对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体，他对风险资产的需求与其初始财富的变化无关。

3）相对风险厌恶的性质定理

对于递增相对风险厌恶的经济主体，其风险资产的财富需求弹性小于1（即随着财富的增加，投资于风险资产的财富相对于总财富的比例下降）；对于递减相对风险厌恶的经济行为主体，风险资产的财富需求弹性大于1；对于常数风险厌恶的经济行为主体，风险资产的需求弹性等于1。对于在时期0具有初始财富W 的经济主体，设 为他的风险资产需求弹性，则有 (())()E u W u W ερ

-+=-"()()'()A u W R W u W =-"()()'()

R u W W R W u W =-1'()()()"()A u W T W R W u W ==-()()i j u W u W 和i j A A R R ≥()(())i j u W G u W =()()i j

W W ρρ>d W dW αηα=()01;()01;()01R R R dR W dW dR W dW

dR W dW

ηηη>?<=?=如果如果如果

11.几个常用效用函数及其性质

LRT 效用函数（函数族、双曲线绝对风险厌恶）

不同函数的性质：

1）二次效用函数

二次函数作为效用函数存在局限性：超过一定的财富水平后，个体收入的边际效用为负值。 因此，只有W 在[0，1/b]时，个体的边际效用才会大于零。

二次效用函数个体的绝对风险厌恶系数是其财富的单调递增函数，财富越多，个体的风险厌恶越强。

2）负指数效用函数

如果个体的效用函数为负指数效用函数，则他对风险的厌恶程度与收入无关。因为，其绝对风险厌恶系数为常数 这种个体在风险资产上的投资量不受其收入水平的影响。

3）幂函数效用函数的性质

幂函数效用函数的相对风险厌恶系数为常数1-r 。

4）对数函数效用函数的性质

对数效用函数的个体的相对风险厌恶系数也为常数，且等于1。 12.随机占优

随机占优（stochastic dominance ）可以用于比较消费计划集合中或者证券市场上风险证券集合中任意两个元素的风险程度。但是，这个概念并不同于我们比较任何两种消费计划或任何两个风险证券本身，因为它在消费计划集合或风险证券集合中并没有定义一个完全的顺序关系。

假设存在这样的一群经济行为主体，他们对于财富或消费的效用函数是连续的增函数，如果所有这些行为主体对于风险资产A 和B 的选择都是选择A 而放弃B 或者觉得A 与B 无差异，那么，我们可以认为，风险资产A 一阶随机占优于风险资产B

对于风险厌恶的经济行为主体，如果他对风险资产A 和风险资产B 的选择是选择A 而放弃B 或者觉得A 和B 无差异，那么，我们就认为，资产A 二阶随机占优于证券B 。

13.最优资产组合的性质—比较静态分析

经济主体风险资产的选择取决于三个要素：风险资产的风险溢价水平、经济主体的风险厌恶程度和风险程度。

1）风险溢价与最优资产组合选择 定理：如果一个经济主体是严格风险厌恶的，

在风险厌恶程度和风险资产的风险不变的情况下， 其投资于风险资产的最优数量是正值、零或负值的充分必要条件是

风险资产的风险溢价是正值、零或负值。

2）财富水平与最优资产组合选择

定理：如果经济主体是严格风险厌恶的，且风险资产的风险溢价为正值，那么，当经济主体的绝对风险厌恶系数是其财富水平的单调递减（递增）函数时，随着财富水平的增加，经济主体最优资产组合中对风险资产的投资增加（减少）。如果个体的绝对风险厌恶系数与财富水平无关，则个体的风险投资与财富水平无关。

1()(),0,1,11W u W γγαββγγγγ

-=+><≠-20()[()]

A f f l R W R E R R α≈-())0()0f f f E R R R E R R ααα>==<<当且仅当时＞0;当且仅当E(R 时当且仅当时

定理：如果经济主体是严格风险厌恶的，且风险资产的风险溢价为正值，那么，当经济主体的相对风险厌恶系数是其财富水平的单调递减（递增）函数时，随着财富水平的增加，经济主体最优资产组合中对风险资产投资额的比例将增加（降低）。

3）资产收益率与最优资产组合选择

①无风险资产收益率与最优资产组合选择

定理：如果经济主体是风险厌恶的，且其绝对风险厌恶系数是递增的；如果这个经济主体的最优资产组合对于风险资产的投资为正值且风险溢价为正，那么，他对风险资产的投资对无风险资产的收益率变动是严格递减的。

②风险资产的预期收益率与最优资产组合选择

定理：如果经济主体是严格风险厌恶，其绝对风险厌恶系数是递减的，且风险资产的风险溢价为正值，那么，最优证券组合中关于风险资产投资的数量与风险资产预期收益率的变化成正相关关系。但如果经济主体的绝对风险厌恶系数是递增的，那么，最优资产组合中对风险资产的投资与风险资产预期收益率的变化是不确定的。

4）风险程度与最优投资组合的选择

一般而言，在经济主体的效用函数为二次型效用函数的情况下，风险厌恶的经济主体对风险资产的投资在预期收益率不变而风险程度增大时会相应减少。但这仅对二次型效用函数有效。

14.马克维茨均值方差组合理论

1）理论基本内容

在禁止融券和没有无风险借贷的假设下，以资产组合中个别资产收益率的均值和方差找出投资组合的有效前沿(Efficient Frontier)，即一定收益率水平下方差最小的投资组合，并导出投资者只在有效组合前沿上选择投资组合。

2）假设条件

a.单期投资:单期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报。(近似描述、简化）

b.投资者事先知道资产收益率的概率分布，并且收益率满足正态分布的条件。

c.经济主体的效用函数是二次的

d.经济主体以期望收益率（亦称收益率均值）来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差（或标准差）来衡量收益率的不确定性（风险），因而经济主体在决策中只关心资产的期望收益率和方差。

e.经济主体都是非饱和的和厌恶风险的，遵循占优原则，即：在同一风险水平下，选择收益率较高的证券；在同一收益率水平下，选择风险较低的证券。

3）局限性

M-V 模型以资产回报的均值和方差作为选择对象，但是一般而言，资产回报的均值和方差不能完全包含个体资产选择时的所有个人期望效用函数信息。

对于任意的效用函数和资产的收益分布，期望效用并不能仅仅用预期收益和方差这两个元素来描述。

15.均方无差异曲线、组合前沿、有效组合前沿（见手写总结）

16.（托宾）分离定理和两基金分离定理

分离定理

在存在无风险资产与多个风险资产的情况下，投资者在有关多个风险资产构成的资产组合的决策（投资决策）与无风险资产与风险资产构成的资产组合比例的决策（金融决策）是分离的。（多个风险资产构成的资产组合的最优选择依赖于所有资产的期望收益、方差、协方差和无风险资产的收益率，与投资者的风险态度无关；而在无风险资产与风险资产的投资组合决策方面，两者投资比例的选择依赖于投资者的风险态度。）

2()2b u W W W =-

两基金分离定理（Two-Fund Separation Theorem)的含义

根据有效组合边界的性质，在均值方差组合的有效组合前沿上，任意两个有效组合的线性组合构成整个组合的有效前沿，且该组合仍为有效组合。在所有风险资产组合的有效组合边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合，而有效组合边界上任意其它的点所代表的有效投资组合，都可以由这两个分离的点所代表的有效组合的线性组合生成。

经济意义：一个决定买入既定风险-收益特征的均值方差效率资产组合的投资者，可以通过投资到任何两个它信赖的证券投资基金上获得同样的收益，只要这两个基金是具有均值方差效率和不同收益率的。投资者无需直接投资于多种风险资产，而只要线性组合地投资在他认为有效率的两种证券基金即可。

18.资本市场线(CML)、证券市场线(SML)、资产特征线(CCL)

1）资本市场线方程： 它表明：

在市场均衡条件下，位于均值-方差有效前沿上的资产组合的期望收益和风险之间呈线性关系。风险越大，收益越大，并且这时有效组合的总风险就等于系统风险；有效组合的风险补偿与该组合的风险成正比例变化，我们将该斜率称为报酬波动比（夏普比率），即风险的价格，而且是市场组合的风险的价格。

2）证券市场线

在资本市场均衡条件下，反映单一资产或无效组合期望收益与其系统风险（β值）之间线性关系的直线成为证券市场线（Security Market Line ，SML ）。同时，也可以认为，证券市场线刻画了单一风险资产的风险溢价与其系统性风险之间的关系。

3）资产特征线

刻画单一资产收益与市场组合收益及随机因素之间线性回归关系的直线成为资产收益的特征线。 19.CAPM 的含义、假设条件、推导（手写）、局限性

资本资产定价模型的基本假设

a.所有投资者在同一单期投资期内计划自己的投资行为组合。即投资者在时点0决策并进行投资，在时点1得到收益。

b.投资者为风险厌恶，并总是根据均值-方差效率原则进行投资决策；

c.市场为无摩擦市场（frictionless market ），即不存在交易费用和税收，所有证券无限可分；

d.市场不存在操纵（no manipulation ），任何投资者的行为都不会影响资产的市场价格，即投资者都是价格接受者（price-taker ）。

CAPM 的含义

1.一个资产的预期回报率决定于：

（1）货币的纯粹时间价值: 无风险利率

（2）承受系统性风险的回报: 市场风险溢价

（3）系统性风险大小: beta 系数

2. 市场组合将其承担风险的奖励按每个资产对其风险的贡献的大小按比例分配给单个资产

3.市场组合的总风险只与各项资产与市场组合的风险相关性（各项资产的收益率与市场组合的收益率之间的协方差）有关，而与各项资产本身的风险（各项资产的收益率的方差）无关。这样，在投资者的心目中，如果协方差越大，则该资产对市场组合风险的影响就越大，在市场均衡时，该项资产应该得到的风险补偿也就应该越大

M M R R μμσσ-=+i i i m i R R αβε

=++

局限性：

1）相关假设条件的局限性

市场无摩擦假设和卖空无限制假设与现实不符；

投资者同质预期与信息对称的假设意味着信息是无成本的，与现实不符；

投资者为风险厌恶的假设过于严格；

2）CAPM 的实证检验问题

市场组合的识别和计算问题；单因素模型无法全面解释对现实中资产收益率决定的影响因素

20.APT 假设条件

1）资本市场上任意资产的收益与一系列影响因素线性相关，即有收益生成函数如下：

2.）所有投资者具有齐次预期，即对 的预期完全相

同。

3）.资本市场为完全竞争市场，且处于均衡状态。

4.）不存在交易费用。

5）.投资者为逐利者，偏好财富多多益善。 21.精确单双多因素模型的推导（手写）

22.极限套利

1.极限套利的定义 在一个有n 种风险资产的经济中，如果一个包含所有风险资产、其中资产i 的投资额为 的组合 ，满足

则称 是一个极限套利组合（系列） 23.CAPM 和APT 的区别和联系

APT 是比CAPM 更为一般的资产定价模型

1）.APT 是一个多因素模型，它假设均衡中的资产收益取决于多个不同的外生因素，而CAPM 中的资产收益只取决于一个单一的市场组合因素。从这个意义上看，CAPM

只是APT 的一个特例。

2）.CAPM 成立的条件是投资者具有均值方差偏好、资产的收益分布呈正态分布，而APT 则不作这类限制，但它与CAPM 一样，要求所有投资者对资产的期望收益和方差、 协方差的估计一致。

24.金融市场模型的基本假设条件

1）.经济环境

时间。用来确定交易发生的时刻和投资的期限。是划分不同市场模型的标准。

不确定性。我们通常以自然状态来刻画不确定性。即特定的会影响个体行为的所有外部环境因素。自然状态的特征是：自然状态集合是完全的、相互排斥的（即有且只有一种状态发生）。

交换商品（exchange good ）。用于交换、消费的物品或服务。是交易的最终目的。理论上，任何一种交换商品都可以为其他商品标价，称之为计价商品（numeraire good ）。从这一意义1K i i ik k i k R b f αε==++∑

,,i ik k b f α()n i z ()n A ()1()()0lim []lim []0n n i i n A n n A n z E R Var R =→∞→∞==+∞=∑()n A

上看，作为一般购买力代表的货币也可称为一种交换商品。

2）经济参与者及其特征

个体。理性经济人（rational agent ）。在执行不同功能是分别被称为消费者、投资者或交易者。

禀赋。个体与生俱来的商品或资本品，用于生产或消费。即个体从金融市场以外的来源获得的收入，如工资、奖金或转移支付等。

偏好。一般要求偏好是连续、凸性、完备和递增的；如果采用效用函数则为风险厌恶的凹函数。

信息。即个体拥有的有关未来自然状态的信息。信息具有经济价值。个体拥有的信息分为公共信息和私有信息两类。当个体只拥有公共信息时，信息是对称的；而当某些个体拥有私有信息时，信息是不对称的。在构建金融市场模型的基本框架时，假定所有个体对于未来状态发生的可能性拥有相同的信息。

生产技术。给定禀赋和信息，个体可能拥有生产商品的技术。使用这类技术，能够将商品转化成更多的商品，或将现在的商品转化成未来的商品。在此，不考虑个体的生产技术。

3）.证券

市场上交易的金融商品，它是一种合约（contract ）或者说要求权（claim ），用以明确在哪一种不确定性出现后，在交易者之间转移什么或转移多少商品的法律凭证。

金融市场上的证券主要有两种：基础证券或原生证券（underlyings ）和衍生证（derivatives ）。

25.金融市场的分类

以交易的时间和投资期限为标准，可将金融市场模型分为三种不同的类型：

1）离散时间单期模型

这类模型仅涉及两个时刻一个时间段。初始时刻是唯一的交易日，投资者用交换商品（货币）交换证券，在结束时刻（期末）进行清算和交割。

2）离散时间多期模型

是单期模型的扩展，在一段时间内，信息不断到达，交易多次发生，投资者根据变化的环境不断修正投资决策。

3）连续时间多期模型

这类模型允许无限的自然状态，频繁、不规则的信息发生和随时随地的交易，能够较为接近实际地刻画现实的二级金融市场。

26.三种证券市场

或有权益证券，就是一种契约或承诺，它保证在某一自然状态发生时，该证券的发行者向其购买者交割一单位的某种商品；如果该状态不发生，则该权益实效，其所

有者什么也得不到。 该种证券在消费者之间发行和交易，任何消费者都可以

买进或卖出一定数量的或有权益证券。

阿罗证券——一种状态-收益支付结构类似或有权益证券的契约。该种证券承诺在某一特定自然状态发生的条件下，支付一单位的购买力；如果该状态没有发生，则该证券的持有者什么也得不到。因此，阿罗证券的标的是一单位的计价商品（货币）或购买力。

由此，在阿罗证券市场经济中，消费者一旦获得这种购买力，就可以在某一状态的现货市场上购买实际消费品。 由于自然的状态为S 种，所以阿罗证券的种类也为S 种 普通证券是约定在不同自然状态下支付不同数量购买力的证券

27.套利策略、资产定价基本定理

1）套利

记交易证券的价格向量为 ，支付矩阵为D 。我们将从D 到p 的映射称为资产定价关系或资产定价模型。

01(,,,,,)n N p p p p p

定义：

套利策略是一种0投资或负投资，又能带来非负的消费过程的交易策略。

考虑一个交易证券组合 ，若该组合满足下列条件，则称改组合为套利：1）初始价值（initial Value ） ；而期末支付 ，对于

某些 成立。 （2）初始价值 ，期末支付 成立。

2）无套利原理：在市场均衡时不存在任何套利机会 证明：假定对于任一个消费者i ， 是产生均衡消费配置的证券持有交易策略。如果在给定均衡价格下又存在着一套利策略 ，那么，新的交易策略 在现有均衡条件下，决不会比原来的消费少，在某些状态下还会超过原来的消费。这对于非饱和的消费者而言，肯定会选择新的交易策略，并由此得到更多的消费。但这与均衡状态下消费者不会偏好与均衡消费不同的其他配置相矛盾。 无套利原理的假设条件：市场参与者（至少部分参与者）是非饱和的；市场无摩擦

3）资产定价基本定理

经济中不存在套利机会的充分必要条件是：存在一个每一分量都为正值的S 维向量 ，使得

成立，或者： 通常，满足上式的 可能不是唯一的，但在N=S ，市场完备的情况下，满足上式的 必然是唯一的，而且等于状态价格 里，状态价格 是指在状态s 发生情况下，增加一单位消费的边际成本 风险中性概率 相应地，我们可将风险资产的价格表述为 该公式称为风险中性定价公式，这里，π称为风险中性测度或均衡价格测度。它表明，风险资产的价格是它在风险中性测度π下的期望收益对无风险利率的折现

因此，资产定价基本定理可表述为：

如果存在一个每一分量均为正值的状态价格或均衡价格测度向量，使得风险资产的价格是它在均衡价格测度下的期望收益对无风险利率的折现值，则市场上不存在套利机会。 28.期权、期权价格性质、期权价格关系（推导手写）

1）期权

一种或有权益证券，是以支付一定费用为代价获取的一种权利。该权利赋予期权的购买者在未来某一时刻或者一时刻之前以约定的价格买进或卖出合同规定的某种特定标的商品或基础资产（underlying asset ）的权利。

2）期权价格的基本性质

a.任何情况下，期权的价值都是非负的；

1(,,,,)n N θθθθ=10N n n n p θ=∑≤10N sn n n D θ=∑＞s S ∈10N n n n p θ=∑＜10,N

sn n n D s S

θ=?∈∑≥1(,,)i i N θθ**''1(,,)N θθ''11(,,)N i i N θθθθ**++1(,,)0T s φφφ=＞1111121222212212S S S N N N NS p D D D D p D D p D D D φφφ?????? ??? ? ??? ?= ??? ? ??? ??????

?T D p

φ=φφ1(,,)s ααα=[1,]()s s S α∈1[]1n n p E D r π=+(1),1,

,s s r s S πφ

=+=

b.在到期日，美式期权与欧式期权的价值相等，且看涨期权的价值等于到期日标的资产价格减去行权价，看跌期权的价值等于行权价减去标的资产价格。

c.美式期权的价值不小于其行权时的内在价值

d.在其他条件不变的情况下，后延到期日将提高美式期权的价值。

e.美式期权的价值高于具有同一标的资产和到期日的欧式期权的价值

f.其他条件相同时，行权价越高，买权价值越低，卖全价值越高

g.任何一份买权的价值不可能高于标的资产的当前价格；

h.到期日无限，行权价为0的期权价为标的资产的当前价格

I.标的资产的价格为0时，看涨期权的价格为0

j.若到期日前标的资产不发放股利，欧式看涨期权的价格不会低于股价减行权价的现值；欧式看跌期权的价格大于行权价的现值减股价。

3)期权价格关系

1.标的资产相同、行权价不同的两个欧式看涨期权的价格差不高于两个期权行权价之差的现值；

2.欧式看涨期权的价格是行权价格的凸函数；

3.如果一个股票投资组合中各股票的头寸都为正（无卖空股票），则以该股票组合为标的资产，行权价为x的欧式看涨期权的价格不会超过分别以其中单只股票为标的资产，行权价为x的欧式看涨期权以相同比例构成的期权组合的价格

4.如果在到期日前标的资产不发放股利，则欧式看跌期权的价格等于看涨期权的价格加行权价的限制减股票的当前价格（期权平价（put-call parity）定理）

5.若到期日前不发放股利，美式期权不会提前执行。

6.美式看跌期权的价格不低于看涨期权的价值加行权价的现值减股票当前价格。

29.期权定价：二项分布模型（手写）

30.参考题

名词解释：

1、完全市场

2、无摩擦金融市场

3、帕累托最优配置

4、A-D证券

简答题：

资本市场的均衡价格 2、套利及其类型

风险厌恶及其度量 4、期望效用函数的一般和特殊形式 5、投资组合及其表达方式

计算题：

给一个支付矩阵，和对应的价格向量（25/26,19/13,10/13,4/13）（1）证明：状态价格向量存在且唯一（2）计算状态价格和利率（3）构建等价鞅测度

证明：在无摩擦市场上，定价函数（1）是递增的；（2）是线性的

（1）若x>y，则V（x）>V(y) （2）V(ax+by)=aV(x)+bV(y)

计算题：在一个经济系统中，有2个经济人，给定状态、禀赋，效应函数：U（C）=二分之一lnC0 +二分之一（lnCa +lnCb）求两个投资者的最优消费决策和均衡价格

核医学总结

带电粒子与物质的相互作用：电离、激发、散射、韧致、辐射、吸收作用。放射核素显像技术：合成代谢、细胞吞噬、循环通路、选择性浓聚、选择性排泄、通透弥散、化学吸附和离子交换、特异性结合。 脑血流灌注显像原理：静脉注射具有小分子、零电荷、脂溶性高的胺类化合物或四配基络合物能通过完整的血脑屏障 进入脑细胞的显像剂，其进入脑组织的量与局部脑血流量（rCBF）成正比。通过显像，可以获得rCBF的分布，并进 行定量分析。 2.显像剂： 99mTc标记物（99mTc-ECD 99mTc-HMPAO）123I-IMP 惰性气体(133Xe) 13NH3 .Diamox Stress Test（乙酰唑胺）乙酰唑胺负荷显像：乙酰唑胺能 抑制脑内碳酸酐酶的活况下 会反射性地引起脑血管扩张，导致rCBF增加20%～30%,由于病变血管的这种扩张反应很弱，使潜在缺血区和缺血区的rCBF增高不明显，在影像上出现相对放射性减低或缺损区。适应症：缺血性脑血管病的诊断，脑梗死的诊断，痴呆的诊断和分型，癫痫灶的定位诊断，帕金森病的诊断，脑肿瘤术后坏死与复发的鉴别诊断，其它:ru偏头痛、精神病、脑外伤、遗传性舞蹈病、脑动静脉畸形等。5.临床应用1）短暂性脑缺血发作（transient ischemic attack,TIA）; 可逆 性缺血性脑疾病（reversible ischemic neurologic deficit, RIND) 大部分TIA患者rCBF异常。对缺血部位、范围、严重程度、早期诊断、随访及疗效观察等具有较高的价值。2）脑梗死（ cerebral embolism) 特征：放射性缺损比CT大过度灌注（Luxury Perfusion）交叉性小脑失联络（Crossed Cerebellar diaschisis，CCD）对早期诊断、病情估计、预后判断、复杂定位症状和体征的解释等具有较高的价值3）癫痫（epilepsy）发作期：病灶局部放射性异常浓聚发作间期：病灶局部放射性稀疏或缺损4）Alzheimer病特征：颞叶、顶叶放射性减低，对称性。对诊断、鉴别诊断及临床分期具有重要意义。5）颅脑损伤局部低灌注 Positive rate: 68%-77%6）脑功能研究及精神疾病的研究应用1.精神分裂症 2.抑郁症3.强迫性精神症7）偏头痛（migraine）局部低灌注区 8）震颤麻痹（paralysis agitans）;又称帕金森病（parkinson disease）表现为局部放射性稀疏、缺损（大脑皮层、基底神经节、丘脑等） Positive rate:62.5%9）颅内占位性疾变（SOL）SPECT表现为放射性低灌注区，亦可表现为放射性浓聚，较X-CT范围大脑肿瘤手术及放疗后 复发与坏死的鉴别诊断恶性肿瘤的血供丰富，复发灶的rCBF常增高，影像表现为放射性增浓区；而坏死区基本上没有血供，影像上呈放射性减淡或缺损区。必要时可进一步行亲肿瘤显像。脑代谢显像：适应症：癫痫灶的定位诊断，痴呆的早期诊断和鉴别诊断，脑肿瘤的良恶性鉴别、分级、疗效评价、复发或残余肿瘤的检出，帕金森病的早期诊断，脑生理与认知功能的研究，精神疾患的研究。神经递质和神经受体显像原理标记神经递质或配体进入人体后能选择性 的与受体结合。利用SPECT、PET显像显示体的特定结合位 点及其分布、密度和功能，并能定量分析。脑受体显像可显示脑内各种神经体的分布状态，并可观察其在病理情况下的改变。对发病机理、诊断、鉴别诊断、治疗方法选择、疗效观察、预后判断等均具有很高的应用价值。血脑屏障功能肘静脉“弹丸”注射放射性药物，用r照相机置于头颈部1帧/1sec连续采集40帧，即可显示脑血管充盈、灌注和出的情况。从而了解脑血管的形态及血流动力学变化脑静态显像正常情况下，由于存在着“血脑屏障”功能，注入血液中的放射性药物，很难达到脑组织，故脑组织中的放射性浓度很低。当脑部病变（肿瘤、炎症、血管病变等）发生时，血脑屏障功能受损，脑组织中放射性药物浓度增高，病变组织摄取放射性药物增高，呈现放射性浓聚区，据此进行显像，称为脑静态显像。99mTcO4-、99mTc-DTPA、99mTc-GHA3.显像方法 ①肘静脉“弹丸”注射 r照相（1F/1sec×40）②2 ~ 4h 静态显像脑血管动态影像 1．动脉相：双侧颈内动脉、大 脑前动脉及中动脉、颅底Willis环陆续显像，呈两侧对称 的五叉形影像，历时约4 s。2．脑实质相：Imaging agent 进入微血管，放射性弥漫性分布于脑实质，历时约2 s。3．静脉相：上矢状窦等静脉窦显影，脑实质放射性逐渐减少，历时约7 s应用1．估价颈动脉血流状态阻塞、曲折或严重狭窄2．脑血管病3．脑肿瘤4．脑动静脉畸形 5．探测硕膜下血肿6．脑脓肿7．脑死亡 甲状腺功能测定(Tests of Th yroid Function)体内实验：甲状腺摄131碘试验，过氯酸钾释放试验，甲状腺激素抑制试验（50%），TSH兴奋试验（5%-10%）体外测定法：利用体外分析的方法测定甲状腺相关激素和抗体在血中的含量甲状腺摄131碘试验1．原理 131I,127I。碘是甲状腺合成TH的主要原料，其进入人体后能被甲状腺选择性摄取和浓聚，其摄取的速度和数量以及碘在甲状腺内的停留时间与甲状腺功能有关。给予患者口服或静脉注射一定量的Na131I后，在体外用特定的γ射线探测仪探测颈部的放射 性计数，即可了解甲状腺的功能状态。2.适应证、禁忌证：除妊娠期或哺乳期的妇女禁用外，可安全的用于任何人群。 3.应用1）Grare s病的诊断。[符合率] 92% 吸131I率增 高和病情程度无比例关系。2）甲状腺毒症的鉴别诊断。亚 急炎：吸131I率抑制性低下与甲低相鉴别 3）甲状腺功能 减退症（简称甲减）的辅助诊断。各时相吸131I率均明显低下。有些甲低病人是由于碘化偶联障碍所致，吸131I率可正常或升高。（4）甲状腺肿地方性肿 [碘饥饿状态]：各次 吸131I率高于正常，高峰多在24hr，曲线形态类似中、重 度甲亢；单纯性肿 [相对性缺碘]：各次吸131I率均轻度偏高，类似轻度甲亢曲线。（5）甲亢131I治疗剂量的计算及疗效预测。过氯酸钾释放试验应用（1）甲状腺过氧化酶缺 陷的诊断，家族性酶缺陷克汀病、耳聋—甲状腺肿综合征（Pendred 综合征）等（2）慢性淋巴细胞性甲状腺炎的辅助诊断。Th yroid Hormone Su ppres sison Test1. 原理：正常人甲状腺吸碘能力受TSH的控制。血中T3、T4 对TSH有负反馈调节作用，给予外源性T3、T4可抑制TSH 分泌，从而抑制甲状腺吸碘能力。甲亢患者吸碘调控机制 被破坏，其吸碘能力不受外源性T3、T4抑制。2.用途：鉴别轻度甲亢和生理缺碘而引起的吸131I率升高。3.临床应用（1）甲亢的诊断和鉴别诊断。诊断符合率为95%左右。2）功能自主性甲状腺瘤的诊断。3）突眼的鉴别诊断。内分泌 性突眼摄碘率多不受抑制，眼眶肿瘤所致突眼可被抑制。4） 预测甲亢复发。促甲状腺激素兴奋试验（TSH stimulation test)；原理：正常生理情况下，垂体分泌的T SH可增强甲 状腺摄碘的能力。甲状腺兴奋试( thyroid sti mulation test ) 通过注射外源性TSH，观察注射前后甲状腺摄131I 率的变化，判断甲状腺轴的功能。用途：甲状腺功能减退症 的鉴别诊断.应用（1）原发性与继发性甲状腺功能减退症 的鉴别诊断 2）了解甲低病人的甲状腺贮备功能 4.注意事 项 1）有过敏史者慎用。 2）重度垂体前叶功能衰竭及心脏 病患者慎用。 甲状腺静态显像1.原理：将一种进入人体后能被甲状腺细胞 选择性摄取的放射性药物（显像剂）如131I-NaI或 99mTcO4- 等引入患者体内。一定时间后用特定的核医学显像仪器，探 测甲状腺内放射性核素衰变时所发出的r射线，即可得到反 映甲状腺部位、形态、大小及功能等信息的甲状腺影像。2. 常用显像剂及特点131I 123I 99mTc 4.临床应用1）观察甲 状腺的位置、形态、大小及功能状态。2）异位甲状腺的诊 断（异位甲状腺多见于：舌根部、舌骨下和胸骨后，偶见于 心包、心内和卵巢等处。3）甲状腺结节功能的判断4）判断 颈部肿块与甲状腺的关系(如颈部肿块能摄取显像剂或甲状 腺形态不完整，或甲状内显像剂分布不均匀，则提示颈部肿 块来自于甲状腺或与甲状腺有关,相反则和甲状腺无关)。 （5）甲状腺癌转移灶的探测6）甲状腺大小及重量的估计7） 甲状腺炎热结节放射性增高单发见于功能自主性甲状腺腺 瘤，多发见于结节性甲状腺肿（结节功能不一致引起）温结 节放射性相似良性甲状腺腺瘤，少见于结节性甲状腺肿和慢 性淋巴细胞性甲状腺炎凉结节放射性减低甲状腺癌、甲状腺 腺瘤、甲状腺囊肿、出血、钙化及局灶性甲状腺炎。（80% 属于良性腺瘤或腺瘤伴出血、囊性变。单发结节癌变发生率 高，多发结节癌变发生率较低。）甲状腺血流显像正常图像： 注药后8 ～ 12s，双侧颈动脉对称显影，12 ～ 14s颈静脉 显像，此时甲状腺区无明显显像剂聚集。10 ～ 18s左右， 甲状腺开始显影，且随时间延长甲状腺摄取显像剂逐渐增 多，影像逐渐清晰。异常图像：因甲状腺整体或局部血流灌 注改变，在图像上可出现甲状腺提前清晰显影、颈动脉-甲 状腺通过时间延长，病灶区显像剂分布增高或灌注不良。 . 应用1)甲亢的辅助诊断。2）甲状腺结节的鉴别:结节部位供 血丰富表现者，提示恶性结节可能性大。甲状腺肿瘤阳性显 像1.显像剂：99mTc-MIBI、201Tl、99mTc-(Ⅴ)-DMSA、 131I-MIBG2.临床应用：甲状腺肿瘤性质的鉴别:甲状腺结节 若在甲状腺显像中表现为“冷”结节或“凉”结节，在肿瘤 阳性显像中表现为浓聚区，高度提示为恶性肿物。甲状腺激 素抑制显像功能自主性甲状腺腺瘤 甲状旁腺显像原理 减影显像：利用201Tl或99m Tc-MIBI显影所得影像 （可得到甲状旁腺和甲状腺两个腺体的合影） 减去99mTcO4-显像所得影像（甲状腺影像） 延迟显像： 99mTc-MI BI双时相显像 早期相：显示甲状腺和甲状旁腺影像 延迟相：甲状腺影消退，功能亢进的甲状旁腺组织影可清 晰显示 2.正常图像 甲状旁腺功能正常时，由于其体积较小通常不显影，因 此减影处理或延迟的影像，甲状腺区无局限性放射性浓聚 影，或仅见较淡的且大致均匀的甲状腺影像。 3.应用1）甲状旁腺功能亢进的诊断2）功能亢进的甲状旁腺 腺瘤和增生、甲状旁腺腺癌的诊断和定位, 异位甲状旁腺的 定位 肾上腺髓质显像 1.原理：间位碘代苄胍（Meta-Iodolemzyl Guanidine； MIBG）能与肾上腺素能受体结合，有高度特异性， 因此用131I或123I标记的MIBG可使富含肾上腺 素能受体的组织和器官，如肾上腺髓质、心肌、肝 脾等显影。显像剂：131I-MIBG 123I-MIB G 3.检查前准备： （1）须封闭甲状腺和清洁肠道。 2）停用能抑制肾上腺髓 质功能的药物（如苯丙胺、可卡因、生物碱、6-羟基多巴胺、 胰岛素以及三环类抗抑郁药等）至少一周。 （3）显像前排尿，以减少膀胱影像的干扰。 4.方法：显像剂: 131I-MIBG （2～3 mCi）静脉注射后 24h、48h、72h显像，常规行后位局部及全身显像。 5.正常显像 正常肾上腺髓质多不显影，只有10～20%的肾上腺髓质在 48h～72h显像时显影，且影像小而模糊。心肌、脾脏、腮 腺常显影，肝脏、肾脏及膀胱影像较浓。 6.应用 1）嗜铬细胞瘤的定位2）恶性嗜铬细胞瘤转移灶的 诊断3）交感神经节细胞瘤和交感神经母细胞瘤 肾上腺皮质显像 1.原理：放射性核素标记的胆固醇可作为合成皮质激素的原 料而被肾上腺皮质细胞摄取并酯化，以此作为显像 剂行肾上腺皮质显像，可以观察肾上腺皮质的位置、 大小、形态和功能状态。 2.临床应用 1）肾上腺皮质增生和腺瘤的诊断与鉴别诊断 2）肾上腺皮质腺癌的辅助诊断 3）异位肾上腺的定位诊断 骨髓显像原理：骨髓由有造血功能的红髓及无造血功能的黄 髓构成。成人四肢骨除近心端1/3外都是黄骨髓。红骨髓主 要由各系造血细胞和单核吞噬细胞构成，在正常情况和大多 数病理情况下，它们的分布是一致的。 1、放射性胶体（99m Tc-硫胶体或99m Tc-植酸钠） 骨髓间质中的单核巨噬细胞能选择性摄取放射性胶体 物质，而单核吞噬细胞在正常情况和大多数病理情况下和造 血细胞分布是一致的，因此它摄取放射性胶体的多少与骨髓 的功能状况密切相关。通过单核巨噬细胞显像可间接观察红 骨髓的分布情况及功能状况。优点：图象质量好。 缺点：间接反映骨髓功能，肝、脾显影的干扰。 2、放射性铁（59Fe或52Fe） 铁是红细胞生成过程中合成血红蛋白的主要元素，在红 细胞生成过程中，放射性铁离子可渗入红细胞系而使骨髓 显像，从而直接反映红细胞生成细胞的功能和分布。优点： 真正反映红细胞的生成与分布。缺点：59Fe 半衰期 45天， 在骨髓聚集慢;高能光子（分别为1.099MeV和1.292 MeV), 图象质量差。52Fe由加速器生产，发射正电子。 3、其他：111In优点：它和铁一样能与输铁蛋白结合，半衰 期 2.8天，光子（173KeV、247 KeV），较适合显像。缺 点：由加速器生产，价格高。 骨髓显像不仅能直接显示全身功能性骨髓分布，而且能 显示身体各部位骨髓造血功能的变化，是研究骨髓功能和诊 治造血系统疾病的辅助手段。 正常影像： 正常成年人放射性胶体骨髓显像见中心骨髓（脊柱、肋骨、 胸骨、骨盆和颅骨）显影，外周骨髓的肱骨和股骨的上端1/3 部位显影清楚。而四肢末端，长股骨干等外周骨髓部位无放 射性分布 儿童除中心骨髓显影外，整个四肢骨髓均可显影。 临床应用1、再生障碍性贫血(aplastic anemia)： 骨髓活性： a、全身减低，预后差； b、中心减低，外周扩张或灶状显影，是慢性再障的特征表 现，预后较好； c、少数骨髓分布正常，症状轻、预后好。晚期表现为荒芜 型。 2、白血病(leukae mia)： 白血病特点为中心明显抑制，而外周扩张。受抑制 的程度与骨髓内白血病细胞的数量呈正比。外周扩 张是由于黄骨髓重新活化并转变成白血病性骨髓 的结果。它们对化疗不敏感，易复发。骨髓显像是 发现外周骨髓残留白血病病灶的唯一有效方法。部 分患者有脾脏肿大，而脾的大小及变化在白血病治 疗中可作为判断疗效的指标之一。 3、某些骨髓增生性疾病的辅助诊断及疗效观察： 真性红细胞增多症和骨髓增生异常综合征：中心增 强，外周扩张。晚期减低。 4、为骨髓细胞学检查选择最佳穿刺部位 5、骨髓栓塞的诊断： 常见于镰状细胞性贫血，急性期X线检查正常，表现为 局灶性放射性缺损，其周围有放性增高，有时伴外周 扩张。随访。 6、多发性骨髓瘤的辅助诊断： 中心骨髓多处放射性缺损，可伴外周骨髓扩张, 灵敏度较骨显像高。 7、股骨头无菌性坏死：急性期X线检查正常，表现为受累 股骨头放射性稀疏、缺损。 8、其它骨髓疾病： 骨髓纤维化早期，中心性骨髓受抑制，外周扩张。 晚期外周亦受抑制。慢性贫血时整个骨髓活性增 高，慢性溶血性贫血时伴有脾肿大，而缺铁性贫 血不伴脾肿大。 淋巴系统具有吞噬、运输、清除外来物质的功能。常时 20~50nm的放射性胶体颗粒或高分子物质注射到皮下 组织间隙后，不能透过毛细血管基底膜，而主要是进 入毛淋巴管，然后引流到淋巴结，其中一部分被淋巴 窦单核吞细胞摄取或吞噬而留在该站淋巴结内，另一 部分则随淋巴继续引流至下一站淋巴结，还有一部分 最后进入血液循环肝、脾单核吞噬细胞吞噬清除。利 用γ相机等显像仪器可追踪显像剂的输送过程，获得 淋巴结及淋巴液循环的动态像，从而显示淋巴结及淋 巴链的分布、形态、大小及功能态。 1、胶体类99m Tc-硫化锑、99m T c-微胶体 2、蛋白类99m Tc-HAS、131I-M cAb 3、高分子聚合物类99m Tc-脂质体、99m T c-右旋糖 酐 正常淋巴影像的特点：图像清晰，淋巴结影多呈圆形或卵圆 形，放射性分布均匀，左右两侧基本对称，淋巴链影像连贯， 无固定的中断现象，距注射点近的淋巴结放射性分布较浓， 远处淋巴结随着距离的增加影像逐渐变淡。临床应用： 1、 了解局部引流淋巴结的解剖分布及生理功能2、观察恶性肿 瘤有无转移及其转移范围3、了解恶性淋巴瘤的病变范围4、 诊断淋巴阻塞性疾病5、前哨淋巴结探测 6、为放疗布野提供准确位置

金融经济学复习资料整合

金融经济学总复习 什么是金融经济学？ 金融经济学是一门研究金融资源有效配置的科学，它所要回答的问题是，商品经济的价值规律是否还能完全指导所有的经济主体（个人、机构、企业和政府等）在参与金融活动中所做的决策。它在微观经济学的基本框架内发展了金融理论的主要思想，并以此思想来观察金融活动参与者的行为和他们之间的相互作用，从中探索金融交易过程中所蕴涵的经济学的普遍规律。 ?所研究的核心问题是不确定性金融市场环境下的金融决策和资产定价。 金融产品是指在金融市场交易的有价证券，如银行存单、票据、债券、股票以及各种衍生证券等；或称之为金融工具，实际上金融工具可以理解为市场普遍接受并大量交易的标准化金融产品。 金融产品（证券）的特殊性 ?对未来价值的索偿权：即购买并持有一项金融商品，取得了对该项商品未来收入现金流的所有权。 ?风险性和不确定性 ?由信息决定价格 金融产品的现金流特性 流动性——是指金融商品的变现能力和可交易程度 收益性——是指预期收益，是未来各种可能情况下实际发生的收益的统计平均收益 风险性——实际发生的收益对预期收益（即平均值）的偏离程度，用收益的方差或标准差度量，且二者都是统计平均值 金融决策分析的三大原理或三大支柱 ?货币的时间价值原理：是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。 ?资产价值评估原理：一价原则 ?风险与收益权衡原理 金融经济学的研究内容 三个核心问题 1.不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策； 2.作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价； 3.金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率。 三大基础理论体系 （1）个体的投资决策及资产组合理论：证券组合理论 （2）公司融资决策理论：MM定理 （3）资本市场理论：EMH 金融经济学分析方法：绝对定价法与相对定价法 绝对定价根据金融工具未来的现金流特征，运用恰当的贴现率将现金流贴现成现值，该现值即绝对定价法要求的价格。优点：比较直观，便于理解普遍使用；缺点：金融工具（特别是股票）未来的现金流难以确定；恰当的贴现率难以确定 相对定价法：是利用基础产品价格与衍生品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生品价格。优点：定价公式没有风险偏好等主管变量，容易测度；贴近市场 ①均衡定价法则： 在给定交换经济、初始财富、经济主体的偏好和财富约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己的效用时，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格。均衡定价的经典模型：CAPM ②套利定价法则 通过市场上其它资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是完美的证券市场不存在套利机会。如果两种期限相同的证券能够在未来给投资者提供同样的收益，那么在到期之前的任何时间，两种证券的价格一定相等，即所谓的“一价原则”。

选修课·总结模板

Zumba舞蹈课总结 一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴！时间总是那么快，转眼我们zumba 舞蹈课就结束了，首先，很感谢李老师的教诲，使我成为zumba入门人。让我有机会学习zumba舞蹈，尽管跳的不好，但我乐在其中，也很感谢和我一起学舞的同学，共同领略了欧美的文化。回顾些日子，真的很快乐，感觉很有意义，尤其是快乐的，不带有压力的强身健体， 让我在一周的专业知识后，得到身心的放松，片刻的安宁。 经历这段时间的zumba学习锻炼，我现在与从前的自己最大的不同就是：现在的我喜欢上了跳舞，并有勇气去跳，积极的参到舞蹈中去。有人说，"孤独的人是可耻的"。而我认为，在大学中，悠闲的人是可耻的。在这段时间内，我有幸选了zumba选修课，它让我掌握了一门新技能，并给我拓展了新的领域。首先我很珍惜这个机会，是这门选修课让我有机会尝试跳舞，有机会尝试欧美自由的文化。在这个课上，老师带我走进了zumba，教会了我一些舞步，我在课下也对舞蹈有了更大的兴趣，我有时候也会去找一些视频去了解。再有就是很感谢有一个热情的老师，很耐心地教我们，我认为大学课堂就应是活跃的，恰好老师给了我们这个机会（老师漂亮美丽，又有热情耐心，不拘束），充分释放自己的天性，在课上，将军校的压抑，专业课的压力统统甩在脑后，在跳舞中，挥洒汗水，强身体魄与愉悦心情一举两得。还有，原来真心没勇气跳舞，就是这个机会，让我开始尝试，我也发现跳zumba是一项令人快乐的活动，有时候还会在寝室跳一段，并宣传给舍友。最后，我认为体能训练前的准备活动，总是很无聊，每次都是跑3圈，真的烦，没卵用，然而老师课上的准备活动就很好，伴随着音乐，活动充分，也不感觉无聊，老师有机会可以建议一下。我相信，每个人都是因为对舞蹈的向往或兴趣选了这门课，我也发现这门课由始至终人都这么多，出勤率这么高（以前选修课总是上着上着就没多少人了），真的认为开这门课非常有必要。（多加点课时可以吗）真的有必要搞下去。 祝老师心情愉悦每一天，工作顺利。

13核医学总结

13核医学总结 13核医学总结 13核医学总结本文简介：核医学绪论核医学是一门利用开放型放射性核素诊断和治疗疾病的学科将放射性核素引入拟检查的脏器内，利用放射性核素探测仪器实现脏器和病变显示的方法称作放射性核素显像。是一种独特的功能显像，显示的是器官的血供、功能与代谢活动。凡不将放射性核素引入体内者称体外检查法或体外核医学，最有代表性的是放射免疫分析(R。 13核医学总结 核医学 绪论 核医学是一门利用开放型放射性核素诊断和治疗疾病的学科 将放射性核素引入拟检查的脏器内，利用放射性核素探测仪器实现脏器和病变显示的方法称作放射性核素显像。是一种独特的功能显像，显示的是器官的血供、功能与代谢活动。 凡不将放射性核素引入体内者称体外检查法或 体外核医学，最有代表性的是放射免疫分析(Radioimmunoassay

RIA) 元素：具有相同质子数的原子，化学性质相同，但其中子数可以不同，因而物理性 能不同，如131I和127I 。 核素：质子数相同，中子数也相同，且具有相同能态的原子，称为一种核素。 同位素：凡同一元素的不同核素（质子数同，中子数不同）在周期表上处于相同位置，互称为该元素的同位素。 每秒钟1次核衰变，称为1贝克 核医学必备的物质条件：放射性药物 放射性试剂 核医学仪器 放射性药物 凡引入体内用作诊疗的放射性核素及其标记化合物。分为：诊断用药（γ射线） 治疗用药（β- 射线 ） 放射性试剂 不需引入体内的放射性核素及其标记化合物。 静态显像（static

imaging） 当显像剂在脏器内或病变处的浓度处于稳定状态时进行显像称为静态显像。 多用作观察脏器和病变的位置、形态、大小和放射性分布。 阳性显像(positive imaging) 又称热区显像(hot spot imaging)指在静态影像上主要以放射性比正常增高为异常的显像 阴性显像(negative imaging) 又称为冷区显像(cold spot imaging)指在静态影像上主要以放射性比正常减低为异常的显像 中枢神经系统 脑血流灌注显像 原理 应用一类能自由通过血脑屏障(BBB Blood

曼昆《经济学原理宏观经济学分册》第版核心讲义第章储蓄、投资和金融体系

曼昆《经济学原理(宏观经济学分册)》（第版）核心讲义(第章－-储蓄、投资和金融体系)

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第２６章储蓄、投资和金融体系 跨考网独家整理最全经济学考研真题,经济学考研课后习题解析资料库,您可以在这里查阅历年经济学考研真题,经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富,这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理,如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、美国经济中的金融机构 金融体系(finaｎcｉaｌsystｅm)是指经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组结构。金融体系由帮助协调储蓄者与借款者的各种金融机构组成。金融机构可以分为两种类型——金融市场和金融中介机构。 1．金融市场 金融市场（ｆinanciａl ｍarkets）是储蓄的人可以借以直接向想借款的人提供资金的机构。经济中两种最重要的金融市场是债券市场和股票市场。 (1）债券市场 债券(ｂｏnd）是规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明。 债券就是借据（IOＵ）,规定了贷款偿还的时间，称为到期日，以及在贷款到期之前定期支付的利息的比率。 在美国经济中有几百万种表面上不同的债券,这些债券由于三个重要特点而不同。 ①第一个特点是债券的期限——债券到期之前的时间长度。一些债券是短期的,也许只有几个月,而另一些债券的期限则长达30年。(英国政府甚至发行了永不到期的债券，称为永久债券。这种债券永远支付利息,但从不偿还本金。）债券的利率部分取决于它的期限。长期债券的风险比短期债券大,因为长期债券持有人要等较长时间才能收回本金。如果长期债券持有人在到期日之前需要钱，他只能把债券卖给其他人,也许还要以低价出卖,此外别无选择。为了补偿这种风险，长期债券支付的利率通常高于短期债券。 ②第二个重要特点是它的信用风险——借款人不能支付某些利息或本金的可能性。这种不能支付称为拖欠。借款人可以通过宣布破产来拖欠他们的贷款。当债券购买者觉察到拖欠的可能性很高时,他们就需要高利率来补偿这种风险。由于一般认为美国政府有安全的信用风险，所以政府债券倾向于支付低利率。而财务状况不稳定的公司通过发行垃圾债券来筹集资金，这种债券支付极高的利率。债券购买者可以通过各种私人机构(如标准普尔公司）的核查来判断信用风险，这些机构可以评定不同债券的信用风险。 ③第三个重要特点是它的税收待遇——税法对待债券所赚到的利息的方式。大多数债券的利息是应纳税收入,因此债券所有者必须将一部分利息用于交纳所得税。与此相反,当州政府和地方政府发行市政债券时,这种债券的所有者不用为利息收入支付联邦所得税。由于这种税收利益,州政府和地方政府发行的债券支付的利率低于公司或联邦政府发行的债券。 (2)股票市场 ①股票 股票(stoｃk）是企业部分所有权的索取权。出售股票来筹资称为股本筹资,而出售债券筹资称为债务筹资。虽然公司既可以用股本筹资的方式也可以用债务筹资的方式为新投资筹资，但股票与债券的差别是很大的。公司股票的所有者是公司的部分所有者，而公司债券的所有者是公司的债权人。如果该公司的利润极为丰厚,股票持有者就享有这种利润的利益，

武大公选课国际商务总结

1.国际商务基础及其发展趋势 2.国际商品，技术，服务贸易，资本流动 3.企业家精神，国际商务基本动机 4.国际贸易选择理论，产品周期理论，国际商务活动方式选择一般理论 5.国际商务活动区位选择理论 6.国际商务文化，政治，经济，法律环境差异 7.国际商务的国际环境 8.跨国公司，母公司。。 9.国际生产系统，采购管理 10.全球供应链管理 11.国际市场营销 第一章：国际商务基础及其发展趋势 1.什么是IB？如何理解IB？ 广义的国际商务是指在两个或两个以上的国际（经济体）之间发生的交易行为，通常是指私人、商业组织、政府、国际组织相互之间在生产、销售、投资、后勤服务、运输等方面发生的交易活动。狭义的国际商务是指商业组织在两个或两个以上的国家（经济体）之间进行的以商业为目的的各种交易活动。 总之，国际商务是指商品、服务、资源或资产跨国界的所有交易行为；而经济资源的跨国界交易主要包括资本流动、国际技术转让和劳动力的跨国流动等；后勤服务主要指为商品和服务的国际生产和国际交换提供相关的服务。 2.IB的主体是哪些？他们有什么区别？ 主体一般包括个人、商业组织、政府组织和国际组织四大类。 A.个人的跨国活动是当前世界经济的重要构成内容之一。 B.全球重要的商业组织是世界经济发展的主体，这些商业组织主要是指跨国公司。他们都是在多个国际经营的巨型跨国公司之一，各自在他们所在的行业中占支配地位。 C.政府国际采购是一个国家对外的重要经济活动，它不仅能产生巨大的经济效益，而且也具有重要的政治目的。 D.国际组织主要有政府间的国际组织（IGOs）he非政府间的国际组织（NIGOs），尽管这些国际组织的经济活动功能不是很强，但是他们的活动却与其他国际商务主体的经济活动密切相关，甚至对其他国际商务主体的经济活动产生重大影响。 3.国际商务与国内商务有何区别？ ①商务环境不同。企业从事国内商务活动交易成本通常较低，经营风险相对较小。而跨国公司所面临的国际环境通常复杂多变，对不同国家的商业习惯、语言、法律制度不是很熟悉；而且国际社会的政治和经济因素变化较大，特别是一项国家的政治经济政策变化很难预测，这些显然增加了国际商务的运行成本和经营风险。 ②商务过程不同。一般说阿里，国际商务程序更为复杂，交易时间漫长，原因在于跨国交易的障碍比国内交易多。 ③商务管理不同。由于国际商务涉及的因素更多，例如跨国政治体制、跨国经济体系、跨国文化和跨国语言等，在通常情况下，跨国公司都会把自己在全球的经营标准与当地因素结合起来，因此，跨国公司每个分支机构的商务管理都是“全球标准与当地差异结合的化身”。 4.IB有哪些发展趋势。 ①国际商务活动网络化：是指在两个以上的国家或地区中的国际商务活动相互之间形成的多种内在联系或外部合作关系。主要有 A.跨国公司内部活动的网络化 B.跨国公司外部活动的网络化 ②国际商务主体微观化：指在两个或两个以上的国际从事国际商务活动的主体，由以巨型跨国公司为主导主机箱一般中小型跨国企业为主导的方向转变，主要表现为： A.中小型企业参与国际商务活动不断增加 B.中小型高科技跨国公司在国际商务活动中迅速扩张成长 ③国际商务活动电子化：指国际商务活动对信息技术、计算机技术、网络技术和通信技术等科学技术不断依赖的趋势。主要表现为： A.国际商务磋商电子化 B.国际商务流程电子化 第二章：国际商务基本形式 1.货物贸易与服务贸易定义的区别 国际商品贸易也称‘有型货物贸易’，其贸易对象是看得见，摸得着的，有一定物理形态的商品。国际商品贸易结算这些有型商品间跨国界的交换活动。 国际服务贸易是指国家之间服务的交换，表现为国家之间服务的提供与消费。国际服务贸易的特殊性有：①服务者与服务不同时转移②服务贸易价格不易确定③服务具有较高程度的垄断④服务贸易保护具有刚性和隐蔽性⑤服务贸易营销管理复杂⑥服务贸易统计数字低于实际数字。 区别：（1）贸易标的物的内容不同。国际服务贸易的标的物是无形产品。而商品贸易的标的物是有形商品。 （2）贸易标的物的使用权和所有权不同。在服务贸易中的技术贸易是技术供应方在一定条件下将技术贸易的标的物使用权转让给接受方使用，并不转让所有权；商品贸易中标的物则在买卖过程中实现所有权和使用权的同时转移。 （3）服务贸易涉及的法律相对复杂，商品贸易则相对简单。（4）服务贸易一般不体现在海关统计上，但体现在国际收支平衡表上。商品贸易则体现在海关统计上。 2.技术贸易的交易对象及交易特征 （交易对象）国际技术贸易的主要内容是知识产权，它包括： ①工业产权。人们依法对应用于商品生产和流通中的创造发明和显著标记等智力成果，在一定地区和期限内享有的专有权。 ②著作权。著作权分为著作人格权与著作财产权。 ③专有技术或商业秘密 （特点）①交易标的性质 ②交易目的 ③交货过程 ④交易涉及的问题和法律 ⑤政府干预程度 第三章：企业家精神与国际商务动机 1.什么是企业家精神？ 企业家精神是企业家的一种特殊技能，是企业家组织创建企业和经营管理企业的综合才能，它是一种重要而特殊的无形生产。 2.论述企业家精神与国际商务之间的关系。 ①企业家精神是国际商务活动决策形成的前提条件。 A.企业家精神能帮助企业提前预测市场波动。 B.企业家精神能确保企业具有一个开放的决策环境。 C.企业家精神能使企业充分地利用各种是个商业机会和关系。 ②企业家精神是国际商务活动决策执行的必要保证。 A.具有企业家精神的企业通常是具有很高创业意识和专业道德标准。 B.具有企业家精神的企业通常会在国际商务活动建立自己商业网络。 C.具有企业家精神的企业通常会保护自己的知识产权和商誉。 3.论述国际商务的基本动机及其经济学理论的解释 ①开拓国际市场 A.其背后的经济学原因就是规模经济。一般指在一定科技水平条件下企业生产能力扩大，使企业长期平均成本下降的趋势。 B.规模经济可分为三种：一是内部规模经济。二是外部规模经济。三是规模结构经济。 ②获取国外隐含科技知识 A.隐含知识传播的独特性。其一，隐含知识传播范围具有边界性。隐含知识传播路径具有遗传性。 B.隐含知识的经济学内涵。其一，隐含知识粘性与科技创新。其二，隐含知识粘性与新经济增长路径。其三，隐含知识粘性与经济微观主体的地理区位选择。 ③获取国外当地化的资源 A.资源地理分布的非均衡性。 B.资源所有权分布的非均衡性。 C.资源在地理上的不可移动性。 ④获取国外特定的关系资产 A.关系资产总是发生在特定企业的一定范围之内，存在于企业内部和企业与外部其他组织之间。 B.企业一般不能获得关系资产的所有权，但企业可以通过一定的组织形式或制度来获得、运用、维持、更新和控制关系资产的使用权。 C.关系资产一般是稀缺和唯一的，不能完全模仿和复制。 D.在内容上，关系资产是隐含的和异质的，其内容具有特定性，同时，关系资产的内容、形式和效果，受社会文化、法律、价值观、道德规范、社会准则等因素的影响。 ⑤实现企业的多元化战略

金融经济学习题答案

计算题： 1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9 ，消费者的效用函数为 12(,)U x x =72，求： （1）消费者的最优消费选择 （2）消费者的最大效用。 2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e -=-，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题： （1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。 （2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。 （3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？ （4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？ 3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9 ，消费者的效用函数为 12(,)U x x =+，并且他的财富为180，求： （1）消费者的最优消费选择 （2）消费者的最大效用。 4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B -= +-，其中w 是财富，并且0B >，m ax[,0]A w B >- ，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。 （2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？ （3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？ 1.解：（1）消费者的最优化问题是 12,12m ax .. 4972 x x s t x x += 先构造拉格朗日函数 12(7249)L x x λ=-- F.O.C ： 1122121140 (1)2L x x x λ-?=-=?

金融经济学总复习

金融经济学总复习 一、概念题 1．风险与收益的最优匹配 即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类，是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。 2．优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。 2、优先股的权利范围小。 3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。 3．资本市场的无差异曲线 对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合，根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一系列满意程度相同（无差异）的证券组合。 4．资本市场的无差异曲线(与上题相同) 5．风险溢价 风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。 6．风险资产的可行集（Feasible Set ） 可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所形成的所有组合，也就是说，所有可能的组合位于可行集的边界上或内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。

7．资本配置线 对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都 落在连接无风险资产和风险资产的直线上。该线被称作资本配置线（capital allocation line，CAL）。 E(rc)=rf+ [E(rp)-rf] 二、简答题 1．风险厌恶型投资者效用曲线的特点 1，斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水平上，为了让其承担等量的额外风险，必须给予其更高的额外补偿；反之无差异曲线越平坦表示其风险厌恶的程度越小。 2，下凸。这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高。如图，在风险程度较低时，当风险上升（由σ1→σ2），投资者要求的收益补偿为E(r2)；而当风险进一步增加，虽然是较小的增加（由σ2→σ3），收益的增加都要大幅上升为E(r3)。这说明风险厌恶型投资者的无差异曲线不仅是非线性的，而且该曲线越来越陡峭。这一现象实际上是边际效用递减规律在投资上的表现。 3，不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。越靠左上方无差异曲线代表的效用水平越高，如图中的A曲线。这是由于给定某一风险水平，越靠上方的曲线其对应的期望收益率越高，因此其效用水平也越高；同样，给定某一期望收益率水平，越靠左边的曲线对应的风险越小，其对应的效用水平也就越高。此外，在同一无差异曲线图（即对同

选修课学习总结

选修课学习总结 ———我对网络的理解 摘要： 通过这学期学习这门选修课，我对网络的了解更加多了。学习了一系列的有关网络的概念现象及特点，我明白了，网络与信息社会的诸多方面息息相关。网络涉及到信息传播，网络中构成虚拟社会，网络也和现实社会中的某些商业相联系，网络广泛用于人们生活的方方面面，产生网络经济，同时影响人们的还有虚拟和现实的关系问题。 关键词：信息传播；网络经济；虚拟社会 正文： 网络是快捷的，信息传播速度快。它给人们带来了许多方便，给人们提供了许多有用 的信息。又因为它的发展使它不再是自上而下的权力相对集中了，它的开放程度越来越高， 所以它成了人们互相交流和分享信息的平台。网络传播迅速的个重要的例子就是微博的发 展。微博上人们可以随意发表和反映自己某段时间内生活中的一些所见所闻所感等，通过网 络这个途径，许多不同的人之间发生信息的交互，到最后所有不同人的意见都聚集起来，共 同反映和生活息息相关的热点问题，有关公众和个人利益的许多东西，同时由于网络的开放 的力量，微博越来越净化。像这样类似的一些空间从开始的和表面上的自由和趣味性的东西

慢慢地被一股凝聚的力量演变成公民维权的途径甚至是手段。我们不难发现网络上有很多空间如博客、论坛等越来越多地凝聚着人们的关注、涉及消息和新闻的爆料直播和评说等。网络月我们的生活日益紧密，于是出现了许多反映社会问题的网络现象。例如有一些网络关键词：官二代、富二代、穷二代、放假、“哥”、“姐”等与舆论焦点相关的词汇。通过一个又一个事件反映了社会道德和民生等各个方面。有“我爸是李刚”背后暴露的社会问题；又有“犀牛哥”的故事反映出的社会同情心和对残疾人群的态度问题；有“鸭梨太大“反映的人群充满的压力心理状态；还有“蒜你狠”“姜你军”“糖高宗”等词汇幽默讽刺的不断攀升的物价等等。有的是直接而猛烈的抨击，有的是幽默诙谐的反意的提醒，都是网络多现实生活的真实反映。我们可以说，网络充当了泄压阀但同时给社会带来了新的压力；网络是聚合器、催化剂、放大器等。我们应该正确地看待网络现象，不盲目跟从一些不好的东西，而是通过网络去深入了解和解决现实问题。 网络经济是信息经济的一个典型代表，网络这个虚拟社会是通过促进成员之间的相互联系，通过一些手段将各种兴趣爱好相同、有某种特定关系、有相同幻想、能进行某种交易的人们联系在一起形成社群等、编辑一些引起人们兴趣的内容并加强内容的吸引力来让更多人来关注。而且如今的网络上的定向营销是在充分了解用户和客户的需求的基础上进行的，根据人们的实际需求来销售的，有种服务于人们需要的心态。最后在各种综合因素的促进和共同作用下，虚拟社会的价值产生了。它可能不想我们想象的那么明显和直接，是一个比较复

武大国际经济学名词解释

第一章国际收支 ●国际收支：是在一定时期内一国居民对其他国家居民所进行的全部经济交易的系统记录。 国际收支分文狭义和广义的概念：狭义上是指一国的外汇收支，即凡是在国际经济交易中必须通过外汇收支进行清算的交易，都属于国际收支的内容。广义上指不涉及外汇收支的各种经济交易，如清算支付协定项目上的记帐、易货贸易等也包括在内。 ●国际收支平衡表（Balance of Payments Statements）也叫国际收支账户，是一国将其一 定时期内的全部国际经济交易，根据交易的内容与范围，按照特定账户分类和复式记账原理表示的会计报表。 ●经常账户（Current Account）又称为往来账户，反映了一个经济体与其他经济体之间真 实资源的转移情况，并在整个国际收支账户中占主要地位。具体包括货物、服务、收益和经常转移等四个子账户。 ●货物（Goods）。包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在购买的 货物和非货币黄金。IMF建议，货物按边境的离岸价格（FOB）计价。 ●服务（Services）。包括运输、旅游、通讯、建筑、金融、保险、计算机和信息服务、专 有权的使用费和特许费以及其他商业服务。 ●收益（Income）。包括居民和非居民之间的两大类交易：一是职工报酬，主要指支付给 非居民工人（如季节性的短期工人）的工资报酬。二是投资收益，包括直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出，以及储备资产的收入。 ●经常转移（Current Transfer）。是排除了以下资产所有权转移的单方面价值转移：一是 固定资产所有权的转移；二是同固定资产收买/放弃相联系或以其为条件的资产转移； 三是债权人不索取任何回报而取消的债务。经常转移包括各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收等）和其他转移（如工人汇款）。 ●资本和金融账户（Capital and Financial Account）主要反映资本所有权在一国与其他国 家之间的移动，即国际资本流动。具体包括资本账户和金融账户两大部分。 ●资本转移。即固定资产所有权的转移、同固定资产收买/放弃相联系或以其为条件的资 产转移和债权人不索取任何回报而取消的债务。 ●直接投资（Direct Investment）。主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。 这一永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期的关系，并且投资者对企业经营管理施加着相当大的影响。直接投资可以采取在国外直接设立分支企业的形式，也可以采取购买国外企业一定比例以上股票（最低10%）的形式。 ●证券投资（Portfolio Investment）。主要对象是股本证券和债务证券。股本证券包括股票、 参股和其他类似文件（如美国的存股证）；债务证券可以分为期限一年以上的中长期债券、货币市场工具（如国库券、银行承兑汇票、大额可转让存单等）和其他派生金融工具。 ●储备资产（Reserve Assets）。包括货币当局可随时动用并控制以达到一定目的的外部资 产，主要有货币黄金、特别提款权、在IMF的储备头寸、外汇资产和其他债权。 ●自主性交易（Autonomous Transaction），又叫事前交易（Ex-ante Transaction），是指那 些基于商业（利润）动机或其他考虑而独立发生的交易，如商品、劳务、技术交流，收益的转移，无偿的转让，各种形式的对外直接投资和证券投资等等。 ●国际收支均衡（Equilibrium of BP），即国内经济处于均衡状态下的自主性交易平衡， 或者说，国内经济处于充分就业、物价稳定和经济增长状态下的自主性交易平衡。 ●偶发性失衡（Accidental Imbalance） ●又称临时性失衡（Temporary Imbalance），即短期的、由非确定和偶然因素引起的国际 收支失衡。