2019投资银行业务与经营

第一节投资银行概述

一、投资银行的涵义

投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务的金融机构。

在我国，能够被称作投资银行的是那些具备证券承销资格的证券经营机构。

二、投资银行的业务

（一）投资银行的主要业务

1.证券发行与承销

（1）证券发行是指商业组织或政府组织为筹集资金，按照法律规定的条件和程序，向社会投资人出售有价证券的行为。

（2）证券承销是指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。通常的承销方式有两种，包销和代销（又称尽力推销）。

（3）证券发行与承销业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。

（4）证券发行与承销业务也称为证券一级市场业务。

2.证券经纪与交易

证券经纪与交易同样是投资银行最本源、最基础的业务活动。

投资银行在证券二级市场中扮演着三重角色，即证券经纪商、证券交易商和证券做市商。

此外，投资银行还在证券二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。

3.兼并收购

并购与反并购设计和咨询已成为现代投资银行业务领域中的核心部分。

4.基金管理

5.风险投资

在风险投资业迅速发展的过程中，投资银行起到了积极地促进作用，其业务内容涉及风险投资的各个方面。第一，采用私募的方式为这些企业募集资本。第二，对于某些潜力巨大的企业有时也进行直接投资，成为其股东。第三，更多的投资银行是设立“风险基金”或“创业基金”，向这些企业提供资金来源。

6.项目融资

项目融资是一种不主要依赖发起人的信贷或涉及的有形资产，而主要是以项目本身的效益和项目的资产与现金流量为支持的融资方式。

7.金融衍生产品创新与交易

金融衍生产品创新一般分为期货，期权和互换等三类。

利用金融衍生产品的策略主要有套期保值和套利。

首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融衍生产品并收取佣金；其次，投资银行业可以获得一定的价差收入，因为投资银行往往首先作为客户的对方进行金融衍生产品的买卖，然后寻找另一客户做相反的抵补交易；第三，这些金融衍生产品还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。

8.财务顾问和投资咨询

9.资产证券化

（1）资产证券化是指将资产原始权益人或发起人（卖方）具有可预见的未来现金流量的非流动性存量资产，构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。

）投资银行家首先将证券化技术用于政府担保的住房抵押贷款，并依次转向私人担2（

保的住房抵押贷款、商业抵押贷款、汽车贷款、信用卡贷款等。

（二）投资银行的业务特征

1.专业性

2.广泛性

3.创新性

【例题·多选题】投资银行的业务有如下特点（）。

A.稳健性

B.专业性

C.广泛性

D.创新性

E.安全性

『正确答案』BCD

（三）投资银行的功能

投资银行有四个基本功能：媒介资金供求，构造证券市场，优化资源配置，促进产业集中。 1.资金供求的媒介

投资银行是通过四个中介作用来发挥其媒介资金供求的功能的：

（1）期限中介。

（2）风险中介。

（3）信息中介。

（4）流动性中介。

【例题·单选题】在保证金交易中，投资银行可以以客户的证券作为抵押，贷款给客户购进股票，这体现了投资银行在媒介资金供需过程中的（）

A.期限中介作用

B.信息中介作用

C.风险中介作用

流动性中介作用D.

『正确答案』D

2.证券市场的构造者

在发行市场中，投资银行通过咨询、承销、分销、代销、私募等方式帮助构建证券发行市场。

在证券交易市场中，投资银行以多重身份参与，对维持价格的稳定性和连续性，提高交易效率，起到了重要的作用：

第一，投资银行在证券发行完成以后的一段时间内，为了使该证券具备良好的流通性，

常常以作市商的身份买卖证券，以维持其承销的证券上市流通后的价格稳定。

第二，投资银行以自营商和做市商的身份活跃于交易市场，保持市场秩序，搜集市场信息，进行市场预测，吞吐大量证券，发挥价格发现的功能，从而起到了活跃并稳定交易市场的作用。

第三，投资银行以经纪商的身份接受顾客委托，进行证券买卖，提高了交易效率，稳定了交易秩序，使得交易活动得以顺利进行。

3.资源配置的优化者

（1）投资银行的证券发行业务与优化资源配置

（2）投资银行的并购业务与优化资源配置

第一，宏观功能。

第二，微观功能。企业兼并的微观功能可表现在两个方面：

①可以使被兼并企业的原有资产或资源配置的有效性提高；

②可优化与促进优势企业内部所有资源或资产配置的合理性及有效性。

4.产业集中的促进者

三、投资银行与商业银行的比较

（一）资金媒介机制不同

投资银行：

（1）直接融资是通过投资银行的服务，主要在资本市场上直接实现资金融通的活动（2）投资银行作为直接融资的中介，仅充当中介人的角色

商业银行：

（1）间接融资是指通过商业银行的参与，主要在货币市场上间接实现资金融通的活动（2）商业银行作为间接融资的中介，同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份（二）本源业务不同

投资银行：

（1）证券发行和承销是投资银行的一项最核心的业务

（2）本质上，投资银行就是证券承销商

商业银行：

（1）资金存贷业务是商业银行业务的本源和实质

（2）商业银行在本质上是存贷款银行

（三）利润来源和构成不同

投资银行：

（1）佣金

（2）资金运营收入

（3）利息收入

商业银行：

（1）存贷利差

（2）资金运营收入

（3）表外业务——承诺业务、担保业务和金融衍生工具业务

（四）经营管理风格不同

投资银行的经营突出稳健和创新并重的策略；

商业银行必须保证资金的安全性和流动性

【例题·单选题】下列不属于投资银行主要利润来源的是（）

佣金A.

B.资本运营收入

C.表外业务收入

利息收入D.

『正确答案』C

第二节投资银行的主要业务

一、证券发行与承销业务

（一）证券发行与承销业务

1.证券发行承销的方式

（1）包销、尽力推销与余额包销

包销即投资银行按议定价格直接从发行者手中购进将要发行的全部证券，然后再出售给投资者。承销商要承担销售和价格的全部风险，如果证券没有全部销售出去，承销商只能自己“吃进”。

尽力推销即承销商只作为发行公司的证券销售代理人，按照规定的发行条件尽力推销证券，发行结束后未售出的证券退还给发行人，承销商不承担发行风险。

余额包销通常发生在股东行使其优先认股权时，即需要在融资的上市公司增发新股前，向现有股东按其目前所持有股份的比例提供优先认股权，在股东按优先认股权认购股份后若还有余额，承销商有义务全部买进这部分剩余股票，然后再转售给投资公众。

（2）首次公开发行与股权再融资

股票的公开发行包括首次公开发行和股权再融资。

首次公开发行简称IPO，是指股票发行者第一次将其股票在公开市场发行销售。因此，投资银行承销首次公开发行股票的业务，通常也称为IP0业务。

股权再融资（SEO）是指股票已经公开上市、在二级市场流通的公司再次增发新股。

【例题·多选题】在投资银行的股票承销业务中，按照投资银行在承销过程中承担的责任和风险大小，投资银行可以选择的承销方式有（）

A.包销

B.公开招标

C.尽力推销

D.股东分摊或第三者分摊

E.余额包销

『正确答案』ACE

（二）股票的IP0发行

发行方式IP0一般的1.

根据股票供求双方在价格决定中的作用，可以将新股发行方式分为询价方式、固定价格方式、竞价方式、混合方式等四种类型。

询价方式又称簿记方式或累计订单定价方式，指主承销商通过对拟IPO企业的全面、深入研究，先确定新股发行价格区间，通过召开路演推介会，征集需求量和需求价格信息建立簿记，给出需求曲线，然后对发行价格进行修正，最后确定发行价格，承销商自由分配股份并对后市给予支持的新股发行方式。

固定价格方式是指承销商事先确定发行价格，投资者根据这一价格申购，如果出现超额申购，承销商或拥有较大的分配权力，或采取按比例配发的方式。

竞价方式的显著特征是价格由需求方决定。

在统一价格拍卖（“荷兰武”拍卖）中；这一有效价位即新股的发行价格；而在差别价格拍卖（“美国式”拍卖）中，这一价位则是最低价格，各中标者的购买价格就是自己的出价。

混合方式是指多种招股方式同时混合使用。

在IP0中的“绿鞋期权”是指发行人授予主承销商有权自主执行炒股计划融资规模15%的配售新股的权力。当新股供不应求时，主承销商爵以115%的数量向投资者发售，但其中15%的股票在股票发行完毕上市之日30天内推迟交付；在上市之后的一段时间里；主承销商可以动用这部分资金入市平抑价格波动。

具体的操作是：在绿鞋期权行使期内；若市场股价高于发行价，主承销商根据授权要求发行人按发行价额外配发多达该次募集总量15%的股票，主承销商将其配售给投资者；若市场股价低于发行价，则主承销商用超额的15%的资金在市场按市场价购进股票再按发行价配售给投资者。

2.我国的IP0发行方式

（1）在初步询价阶段，

发行人及其保荐机构应向不少于20家的符合证监会规定条件的机构投资者（以下简称询价对象）进行询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间以及相应的市盈率区间。若公开发行股数在4亿股以上的，参与初步询价的询价对象应不少于50家。

（2）在累计投标询价阶段，

发行价格确定后应向参与累计投标询价的询价对象配售股票，发行总量4亿股以下的，配售数量应不超过本次发行总量的20%，公开发行数量在4亿股以上（含4亿股）的，配售数量应不超过本次发行总量的50%。

（3）在累计投标询价结束后，发行人及其保荐机构应将其余股票确定的发行价格按照发行公告规定的原则和程序向社会公众投资者公开发行。

【例题·单选题】投资银行股票发行承销业务中，不是我国股票IP0询价制的询价步骤的是（）。

A.发行人及其保荐机构应向不少于20家的符合证监会规定条件的机构投资者进行询价，确定发行价格区间以及相应的市盈率区间。

B.发行人及其保荐机构应在以确定的发行价格区间内向询价对象进行累积投标询价，并根据累计投标询价结果确定发行价格

C.在累计投标询价结束后，发行人及其保荐机构应将其余股票确定的发行价格按照发行公告规定的原则和程序向社会公众投资者公开发行

D.将新售股票分售给除股东以外的本公司职员、往来客户等与公司有特殊关系的第三者，或按照股票面值向原有股东分配该公司新股认购权

『正确答案』D

3.股票发行监管制度

（1）股票发行审核制度

从各国证券市场的实践来看，股票发行审核制度主要有三种类型：审批制、核准制和注册制。

①审批制是一种带有强烈计划经济和行政干预色彩的股票发行管理制度。

②注册制又称备案制或存档制，是一种市场化的股票发行制度，证券监管机构只对申报材料进行“形式审查”。

③核准制介于审批制和注册制之间。核准制遵循的是强制性信息披露和合规性管理相结合的原则。

（2）我国的IP0监管制度

我国的IP0监管制度经历了以下两个阶段的演变：

第一阶段，行政审批制阶段（1993～2000年）

①“额度管理”阶段（1993～1995年）

②“指标管理”阶段（1996～2000年）

第二阶段，核准制阶段（2001年～现在）。

①“通道制”阶段（2001年3月～2004年4月）

②“保荐制”阶段（2004年4月～现在）

2004年4月我国开始推出保荐人制度，与通道制相比，保荐制增加了由保荐人承担发行上市过程中的连带责任的制度内容，这是该制度设计的初衷和核心内容。保荐人的保荐责任期包括发行上市全过程，以及上市后的一段时期（比如两个会计年度）。

（三）债券发行

1.国债发行方式

我国目前仍然对事先已确定发行条款的国债采取承购包销方式，主要是不可上市流通的凭证式国债。记账式国债完全采用公开招标方式。

2.企业债券发行方式

3.金融债券发行方式

我国发行金融债券必须是政策性银行。

1998年中国人民银行对政策性金融债券发行机制改革后，金融债券全部采用市场化招标方式进行。主要通过银行间债券市场发行。

（四）证券私募发行

证券私募发行也称内部发行或不公开发行，是面向少数特定投资者的发行方式。

1.股票私募发行

股票私募发行分为股东分摊（股东配股）和第三者分摊（私人配股）两类。

2.债券私募发行

债券私募发行对象：个人投资者和机构投资者。

二、证券经纪业务

（一）证券经纪业务概述

1.证券经纪业务的基本要素

证券交易的标的物证券交易场所、证券经纪商、证券经纪业务的基本要素包括委托人、

等。

（1）证券交易场所

证券交易场所是供已发行的证券进行流通转让的市场，可以分为证券交易所和其他交易场所两大类。

①场内市场

证券交易所是有组织的市场，又称为“场内交易市场”。

证券交易所的组织形式分为会员制和公司制两种，我国采用会员制。

②场外市场

具体说来有柜台市场、第三市场、第四市场等不同形式。

A.柜台市场

柜台市场简称OTC。在柜台市场上，每个证券商大都同时具有经纪人和自营商双重身份。柜台市场是按标购标售（Bid and Ask）方式进行交易的市场，其典型代表是美国的NASDAQ系统。

B.第三市场

第三市场又称为“店外市场”，它是靠交易所会员直接从事大宗上市股票交易而形成的市场。

C.第四市场

第四市场是指投资者完全绕过证券商，自己相互之间直接进行证券交易而形成的市场。

第四市场的交易通常只牵涉买卖双方。

（2）证券交易的标的物

所有上市交易的股票和债券都是证券交易的标的物。目前，我国证券交易的标的物可以是A 股、B股、基金、债券（包括可转换债券）等。

（二）证券经纪业务的特点

1.业务对象的广泛性和价格波动性

2.证券经纪商的中介性

3.客户指令的权威性

4.客户资料的保密性

（三）证券经纪业务的流程

1.开立证券账户

（1）按照开户人的不同，可以分为个人账户（A字账户）和法人账户（B字账户）

①个人投资者只能凭本人身份证开设一个证券账户，不得重复开户；

②法人投资者不得使用个人证券账户进行交易，投资银行开展证券自营业务必须以本公司名义开立自营账户。

（2）按照目前上市品种和证券账户用途，可以分为股票账户、债券（回购）和基金账户。

股票账户可以用于买卖股票、也可用于买卖债券和基金以及其他上市证券；债券账户和基金账户则只能用于买卖上市债券（回购）和上市基金的一种专用型账户。

2.开立资金账户

在多数国家，客户可以选择开设现金账户和保证金账户两种。

现金账户不能透支，客户在购买证券时必须全额支付购买金额，其所买卖的证券完全归投资者所有并支配。

保证金账户允许客户使用经纪人或银行的贷款购买证券。

信用经纪业务是投资银行的融资功能与经纪业务相结合而产生的，是投资银行传统经纪而其还扮演着债权人和抵押投资银行不仅是传统的中介机构，在这项业务中，业务的延伸。．

权人的角色。

信用经纪业务主要有两种类型：融资（买空）和融券（卖空）。

①融资是指客户委托买入证券时，投资银行以自有或外部融入的资金为客户垫付部分资金以完成交易，以后由客户归还并支付相应的利息。

②融券是指客户卖出证券时，投资银行以自有、客户抵押或借入的证券，为客户代垫部分或者全部证券以完成交易，以后由客户归还。

3.进行交易委托

（1）交易委托的要求

（2）交易委托的种类

①按照委托数量的不同特征，交易委托可以分为整数委托和零数委托。

②按照委托价格的不同特征，交易委托可以分为市价委托和限价委托。

4.委托成交

（1）成交原则

证券交易所撮合主机对接受的委托进行合法性检验，按照“价格优先、时间优先”的原则，自动撮合以确定成交价格。

（2）竞价原理

竞价包括集合竞价和连续竞价。

连续竞价的成交价格决定原则是：最高买进申报与最低卖出申报相同。买入申报价格高于市场即时的最低卖出申报价格时，取即时最低卖出的申报价格；卖出申报价格低于市场即时的最高买入申报价格时，取即时最高买入申报价格。

5.股权登记、证券存管、清算交割交收

清算与交割交收统称为证券结算。

证券的收付称为交割，资金的收付称为交收。

证券结算主要有两种结算方式：净额结算（差额结算）和逐笔结算。

应注意的是：结算价款时，同一结算期内发生的不同种类的证券买卖价款可以合并计算，但不同结算期发生的价款不能合并计算；结算证券时，只有在同一清算期内且同一证券才能合并计算。

三、并购业务

（一）并购的涵义

1.狭义的并购

（1）概念

企业并购通常被称为兼并与收购。在狭义上，兼并与收购是两个概念，其区别主要表现在两者的法律后果不同。

兼并是一家企业对另一家企业的合并或吸收行为；至少一家企业法人资格消失。

收购是企业控制权的转移，二者之间只形成控制与被控制的关系，两者仍然是各自独立的企业法人。

并购完成后，并购方与目标方有三种结果：吸收合并、新设合并和控股。

①吸收合并是一个或几个公司并入一个存续公司的商业交易行为，因而也称为存续合并。即A 公司兼并B公司，A公司保留存续（称为兼并公司），B公司解散（并入A公司，称为被兼并公司），丧失法人地位，用公式表示就是A+B=A。

②新设合并是两个或两个以上企业合成一个新的企业，特点是伴有产权关系的转移，多个法人变成一个新法人（新设公司），原合并各方法人地位都消失。用公式表示为：A+B=C。

公司的经营管理和决策B掌控公司股权的方式，B公司通过收购A控股与被控股关系是

权，但A与B公司仍旧是相互独立的企业法人。

【例题·单选题】在公司并购业务中，可以用公式“A+B=C”表示的并购结果是（）。

A.吸收合并

B.新设合并

C.控股与被控股

交换发盘D.

『正确答案』B

（2）兼并与收购的区别

①在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。

②兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。

③兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。

2.广义的并购

从广义看，并购实际上是通过资本市场对企业进行一切有关资本经营和资产重组形式的代称，主要形式如下：

（1）扩张

（2）售出

（3）公司控制

（4）所有权结构变更

（二）并购的基本类型

1.横向并购、纵向并购与混合并购

按并购前企业间的市场关系，并购分为横向并购、纵向并购和混合并购。

横向并购是并购企业的双方或多方原属同一产业、生产或经营同类产品，并购使得资本在同一市场领域或部门集中时，则称为横向并购。横向并购的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，确立或巩固企业在行业内的优势地位。

纵向并购是并购企业的双方或多方之间有原料生产、供应和加工及销售的关系，分处于生产和流通过程的不同阶段，是大企业全面控制原料生产、销售的各个环节，建立垂直结合控制体系的基本手段。其主要目的是组织专业化生产和实现产销一体化。

混合并购是同时发生水平并购和垂直并购，常与企业的多元化战略相联系。

【例题·单选题】按照并购前企业的市场关系分类，一家奶粉罐头食品厂合并了另一家咖啡罐头食品厂，这种并购的方式是（）。

A.多元化经营收购

B.横向并购

C.纵向并购

混合并购D.

『正确答案』B

2.用现金购买资产，用现金购买股票、用股票购买资产与用股票交换股票

按并购的出资方式，并购分为用现金购买资产：用现金购买股票、用股票购买资产和用股票交换股票。

用股票交换股票（交换发盘）又叫“换股”是指并购公司采取直接向目标公司的股东增加发行本公司的股票，以新发行的股票交换目标公司的股票。特点是无需支付现金，不影响并购的现金

流状况，同时目标公司的股东不会失去其股份，只是股权从目标公司转到并购公司，从而丧失了对目标公司的控制权，这也是最常用的并购方式。

3.善意收购与恶意收购

按收购的动机，并购分为善意收购和恶意收购。

善意收购又称为“白衣骑士”，是指收购公司通常事先与目标公司经营者接触，愿意给目标公司提出比较公道的价格，提供较好的条件，双方在相互认可的基础上通过谈判达成收购条件的一致意见，协商制定收购计划而完成收购活动的并购方式。

恶意收购又称为“黑衣骑士”。

在恶意收购中，收购公司通常要以高于目标公司股票市场价格来收购目标公司的股票（一般要高20%到50%）。

收购公司通常是直接向目标公司的股东发起收购要约，即向目标公司的股东提出收购其部分或全部股票的现金报价，也可能是现金和本公司证券的联合报价。另外，由于恶意收购易导致股市的不良波动，甚至影响企业发展的正常秩序，各国政府都对恶意收购予以限制。

【例题·单选题】收购公司通常事先与目标公司经营者接触，愿意给目标公司提出比较公道的价格，提供较好的条件，双方在相互认可的基础上协商制定收购计划的并购方式被称为（）。

A.杠杆收购

B.要约收购

C.白衣骑士

黑衣骑士D.

『正确答案』C

4.要约收购与协议收购

按持股对象针对性，并购分为要约收购和协议收购。

要约收购是指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股份。并购公司通过证券交易所的证券交易，持有一个上市公司（目标公司）已发行的股份的30%时，就依法向该公司所有股东发出公开收购要约，按符合法律的价格以货币付款方式购买股票，获得目标公司股权。要约收购直接在股票市场中进行，受到市场规则的严格限制，风险较大，但自主性强，速战速决。恶意收购多

采取要约收购的方式。

协议收购是指由收购人和上市公司特定的股票持有人就收购该公司股票的条件、价格、期限等有关事项达成协议，由公司股票的持有人向收购者协议转让股票，收购人则按照协议条件支付资金，达到收购目的。协议收购中，并购公司不通过证券交易所，直接与目标公司取得联系，通过谈判、协商达成收购协议。协议收购一般都属于善意收购。

5.杠杆收购与管理层收购

按收购融资渠道，并购分为杠杆收购和管理层收购。

杠杆收购（LBO）是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购。

这种以目标公司资产及收益作保证的筹资，标志着债务观念的根本转变，只要目标公司的财务能力能承担如此规模的债务，则筹资如此规模的债务收购目标公司就不会有大的清偿风险，这种举债与收购公司本身资产多少没有什么关系，而与目标公司的财务能力和未来收益有关。

特点是只需少量的资本即可进行收购，小公司也可以通过杠杆收购大公司，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。

管理层收购（MBO）作为杠杆收购的一种，是指公司经理层利用借贷资本收购本公司股权的行

为。

MB0顺利实施的条件是：一是卖者愿意卖，二是买者愿意买，三是买者有能为买。

MB0融资渠道主要有：银行借款、民间借贷、延期支付及MBO基金、担保融资等。

MB0价格确定方法有：贴现现金流量法（DCF模型）、经济增加值法（EVA）和市盈率法等。

【例题1·多选题】管理层收购（MBO）的主要融资渠道有（）。

A.银行借贷

B.民间借贷

C.延期支付及MB0基金

D.担保融资

股票回购 E.

『正确答案』ABCD

【例题2·多选题】MB0主要的价格确定方法有（）。

基本分析法 A. B.技术分析法

C. 贴现现金流量法

D.经济增加值法

E. 市盈率法

『正确答案』CDE

（三）投资银行在企业并购中的作用

在企业并购当中，必须依靠专业性的中介机构及专家去完成目标企业的前期调查、项目评估、方案设计、条件谈判、重组规划等高度专业化的工作，而这种高度专业化的服务工作在西方国家一般是由投资银行去组织完成的。在并购中，并购方和目标方分别聘用投资银行作为自己的并购顾问机构。

第三节全球投资银行的发展趋势

一、2008年金融危机中美国投资银行业的变化

拥有悠久历史的华尔街五大独立投行就这样轰然倒下，但必须澄清的是，这并不意味着投资银行的消失，只是美国投资银行业格局以及其监管背景、组织模式、业务模式和盈利模式将会发生变化。

首先，投资银行证券业的组织模式会形成一个新的格局。形成了大型全能银行机构和中小型特色投行业务机构的共生格局。

其次，美国资本市场将迎来新监管时代。

再次，在投资银行业务格局和对资本市场业务再监管的变化趋势下，投资银行的经营理念会发生变化，投资银行业务的核心价值会被人们重新审视，一定程度摒弃交易型资产膨胀式投资银行业务模式，适当回归投资银行业务的服务型模式。

最后，留给人们最大悬念的是，在经历金融危机的非常时期的非常之举后，我们相信美国的债务和消费推动的经济模式不会发生根本变化，这是美国经济文化的底色，但对自由式资本市场发展的反思在理念层面还是在金融制度层面抑或在技术层面进行?由此，美国资本市场新监管会收紧到什么程度，会采取什么形式?美联储和SEC怎样协调监管?在已经经历花旗分拆风波后，资产规模越来越大的业务类型、越来越多的全能银行的效率、风险点和监管模式的权衡在哪里?这是

需时日才有答案的问题。

二、全球投资银行发展趋势

（一）投资银行业务的综合化

20世纪80年代，英国为了加快金融自由化的进程，于1986年10月27日在伦敦证券交易所实施了所谓“大爆炸”的重大的金融改革，传统的投资银行和商业银行业务界限不复存在。目前，欧盟国家实行的基本上都是综合型的全能银行模式。

1996年底日本开始推行“大爆炸”式的金融改革。

投资银行最发达的美国，直到1999年11月《金融服务现代化法案》得以通过，从而废除了《格拉斯一斯蒂格尔法》及其代表的金融分业管理的教条。2008年的金融危机以及危机中的高盛和摩根斯坦利的转型更是增强了商业银行和投资银行业务混合全能化发展的趋势。

【例题·单选题】以下法案中，确立了美国投资银行与商业银行分业经营管理的法案是（）。

A.金融服务现代化法案

B.金融制度改正法

C.格拉斯一斯蒂格尔法

D.第二号银行业务指令

『正确答案』C

（二）投资银行的国际化

1.投资银行机构的全球化

2.投资银行业务内容的全球化

主要表现在两个方面：一是一些重要的证券市场纷纷向国外的公司开放，接受国外公司的证券到交易所上市交易；二是一些国家既允许本国投资者参与买卖证券，也允许买卖国外市场交易的证券。

3.投资银行市场国际化

（三）投资银行业务的网络化

1.互联网对承销发行的影响

2.互联网对证券交易的影响

它是指证券商通过互联网把投资者的订单输入到证券交易所的电脑撮合主机进行撮合成交，网上交易已经成为一种十分重要的交易方式。

3.投资银行业务运作和管理进一步网络化

（四）投资银行业务的多样化和专业化

1.投资银行业务的多样化

投资银行的业务不断根据市场环境的变化和客户需求的差异进行创新，推动了其业务向多样化的方向发展。

2.投资银行业务的专业化

投资银行业务的专业化体现在投资银行业务内容的专业化和投资银行从业人员的专业化。

（五）对投资银行业加强监管的趋势

美国资本市场监管是统一监管与自律监管相结合的模式，即在国会的授权下由美国证监会负责对证券市场的监管，并且在市场操作层面上采用完全接受美国证监会管辖的自律监管模式。2008年11月15日的G一20国峰会通过了《华盛顿声明》，提出了加强金融市场和监管机制的五项原

则，其中强调了加强稳健的监管，保证所有的金融市场、产品和参与者受到合适的监管，并且保证监管机制不会阻碍创新、鼓励加大金融产品和金融服务的交易。

三、我国投资银行业的发展状况及趋势

（一）我国投资银行业的历史发展

1.资本市场和投资银行业的萌生阶段（1978--1992年）

1987年9月，我国第一家专业证券公司——深圳特区证券公司成立。

2.投资银行业的调整发展阶段（1993--1998年）

l998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。

3.投资银行业的规范发展阶段（1999年以来）

1999年《证券法》的实施及2006年《证券法》和《公司法》的修订，使我国资本市场在法制化建设方面迈出了重要的步伐，标志着资本市场走向更高程度的规范发展，也对投资银行的规范经营产生了深远的影响。

2004年至2007年8月底的我国证券公司综合治理工作是我国投资银行业走向规范发展之路的重要时期。

中国证监会按照风险处置、日常监管和推进行业发展三管齐下，防治结合、以防为主、标本兼治、形成机制的总体思路，对证券公司实施综合治理。．

在以上综合治理中，以净资本为核心的风险监控和预警制度及对证券公司的重新分类监管使我国投资银行业的监管走上了较稳定的常规监管的道路。

2007年7月，中国证监会以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力对证券公司进行了重新分类，《证券公司分类监管工作指引（试行）》规定，根据证券公司风险管理能力评价计分的高低，将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。

【例题·多选题】我国投资银行业面临的主要问题有（）。

A.整体规模偏小

B.盈利模式同质

C.行业集中度过大

D.证券公司治理结构和内部控制机制不完善

整体创新能力不足 E.

『正确答案』ABDE

年度公司管理方针和目标

2019 年度公司经营管理总方针和目标 总方针：以管理创新求发展 总目标：全年实现销售收入万元，利润万元。 主要措施（部门目标） 1、营销管理：把握客户脉搏，加强与客户的交流与沟通，提升销售业绩，及时反馈和分析客户要求与变化，及时制定和调整营销策略，以适应客户的要求： 1.1、全面熟悉行业产品知识，提升业务能力。 1.2、加强营销团队建设，增强团队合作，创造良好的工作激情和氛围。 1.3、服务老客户，开发新客户。 2、工艺管理：建立和完善公司生产技术工艺资料，根据不同状态条件下，制定出标准的产品工艺技术文件。 2.1、产品工艺文件包含标准产品的所有配置以及标准的工艺制造流程。通过1--2个月的时间对公司已有产品的技术工艺资料进行整理和补充，并进行验证、修订和完善，最大限度的稳定产品质量和提升客户满意度。 2.2、技术资料的规范化管理，可以更好地服务和满足生产制造的需要，通过工艺技术的提升、设备的投入和改造，提高生产效率，降低生产成本。 3、质量管理：质量代表企业的形象、是企业的生命线、进入市场的许可证以及企业核心竞争力的体现。今年进一步完善质量保证体系，持续有效的开展内部质量体系审核，加强过程质量管理，使产品质量达到用户验收标准。 3.1、质量手册和程序文件：根据公司组织结构调整及近年发现的不适宜

的地方进行修订。 3.2、重点对检验规程进行细化，重新编制整顿。 3.3、体系运行：每两月进行一次全面质量监督抽查。 3.4、成品质量每月进行至少2次以上产品评审，进一步促进出厂产品质量的提高，积极参与到用户的最终验收以及质量问题处理。 3.5、质量沟通分析会：每月3号下午定期举行。将上期会议上的质量问题改进情况进行质询、落实与验证，汇报收集当月度存在的质量异常情况，研究落实整改方案及具体措施。 3.6、针对产品内在和外观质量，实施“定点超越”工程，使产品质量得以彻底改善。 3.7、供方的监督与评价：根据往年外协、外购件质量问题的实际情况，对外协配套厂家指定考查计划进行考查，向公司提交建议，与合格供方签订质量保证协议。 3.8、质量考核：品质管理部应将工作重点放在质量改进计划、质量制度执行以及体系运行考核上，确保通过质量考核，使今年的质量损失率比去年降低10%--15%。 4、成本管理：抓好成本管理工作，提高企业的经济效益，是企业经营之根本。今年紧紧围绕“开源节流,加强成本控制，实现增收增效”开展工作。 4.1、根据财务工作统一管理、分别核算的要求，理顺、完善、规范公司的财务管理制度体系，落实各项监督制度，做到真实反映公司的经营结果。 4.2、强化财务预算、收支计划管理等资金管理工作，在确保生产、技术

投资银行业务发展规划

1.投资银行概述 1.1.定义 投资银行定义分为狭义与广义两种。狭义的的投资银行，指的是严格限于证券承销和在一级市场上筹措资金，以及在二级市场上进行证券交易（经纪人/交易商功能）。广义的投资银行，包括所有资本市场的活动，从证券承销、证券交易、重组并购、结构化融资到银团贷款、资产证券化、项目融资、资产管理、财务顾问等。 1.2.投资银行与商业银行的业务对比 1.3.商业银行发展投资银行业务的意义 1.3.1.企业需求不断升级，需要银行提供投行等综合金融 服务 随着银行业竞争日益激烈，很多业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。随着市场环境和客户金融意识的逐步成熟，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷汇结算等传统服务，而要求银行提供包括股权、债权直接融资、重组并购、投资理财等投行业务在内的综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。 以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，在创造直接效益的同时也将带动其他业务的发展，体现与商业银行业务的关联效益，成为银行核心竞争力的重要组成部分。

1.3. 2.国内外经济形势变化与国际银行渗透，要求加快发 展投行业务 随着国际国内经济形势的变化，“金融脱媒”加速，资本约束加大，将导致大规模信贷投放的经济基础发生根本变化；利率市场化提速将导致存贷利差缩窄，信贷业务收益将出现下降；中国传统制造业转型升级、新兴产业兴起、区域经济梯度发展将为培育新的信贷增长点、优化信贷结构、发展非信贷业务提供更多机遇；人民币加速国际化，将进一步推动中国经济融入世界经济体系，为银行经营转型提供更为广阔的空间。 金融危机虽使国际投行受损，但随着高盛、摩根斯坦利转型为银行控股公司，美国银行、摩根大通分别收购美林和贝尔斯登之后进一步强化其投行功能，国外大型金融集团的混业经营局面更为明显。他们以各种方式参与国内金融市场的竞争，为高端客户提供银行、证券、保险等全方位金融服务，将进一步挤占了国内银行的业务和利润空间。 我国金融市场已经按照WTO协定全面向外资开放，且我国投行市场收入潜力巨大。据波士顿咨询公司预计，到2017年投行收入市场规模将达到7000亿元，可能成为世界第二大投行市场。 1.4.现有政策环境下商业银行可发展的投行业务 在我国，独立投资银行就是证券公司。但近年来国内商业银行普遍存在的收入结构单一、过分依赖存贷款利差的盈利模式已经不能满足高速增长的中国经济和居民收入的需要。商业银行也开始主动转型，在财富管理、资产管理、投资银行等诸多业务领域进行创新，通过开展投行类业务拓展综合化经营的空间。在分

XX银行投资银行业务管理办法(最新版)

XX银行XX分行投资银行业务管理办法 第一章总则 第一条为促进XX银行XX分行投资银行业务规范、健康、持续发展，根据《中华人民共和国商业银行法》和总行相关规章制度特制定本办法，本办法由《XX银行XX分行投行业务准入标准实施细则》和《XX银行XX分行投资银行业务决策委员会实施细则》组成。 第二条本管理办法规范的投资银行（以下简称“投行”）业务包括但不限于以下模式： （一）理财类：以我行名义发行理财产品募集资金并进行投资的方式。 （二）代理信托类：指我行接受信托公司的委托，提供融资类信托计划的资金收缴、资金退付、信托期满的本金及收益支付、代为向合格投资者推介，以及由此派生的相关服务并收取费用。 （三）投融通类：指我行通过对企业的融资需求进行结构化设计，充分利用表外资金，提供多元化投融资选择，并利用融资过程中不同类型的结构化增信措施，为企业降低融资成本。 （四）其他：其他利用我行网络渠道和客户资源，募集资金并进行投资，可能对我行声誉造成影响的，均参照本管理办法进行管理。 第二章基本原则 第三条依法合规经营原则。各级机构遵守法律、法规和行政规

章等相关规定开展投行业务，切实做到“成本可算、风险可控、信息充分披露”，积极保障客户和我行的合法权益。 第四条集中发起原则。投行业务由二级分支机构申报，由省分行公司业务部集中发起管理，各相关业务部门协作配合。辖内分支机构未经授权或批准不得擅自开展投行业务。 第五条科学与集体决策原则。投行业务决策采取集体审议方式，确保独立运作、专业化和客观公正。 第六条流程化管理原则。投行应比照自营贷款管理流程，进行投前尽职调查、风险审查和投后风险管理。 第三章准入标准 第七条理财类准入标准 开展理财类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括风险承担主体和目标权益类标准； （二）第三方合作金融机构准入标准，包括资产管理公司、融资租赁公司及保险公司等。 第八条代理信托类准入标准 开展代理信托类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括风险承担主体和目标权益类标准； （二）信托公司准入标准。 第九条投融通类准入标准 开展投融通类投行业务须符合以下准入标准： （一）客户准入标准，包括融资方、出资方准入等；

第五章投资银行业务与经营

第一节投资银行概述 一、投资银行的涵义 投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销、交易及相关的金融创新和开发等活动，为长期资金盈余者和短缺者双方提供资金融通服务的金融机构。 在我国，能够被称作投资银行的是那些具备证券承销资格的证券经营机构。 二、投资银行的业务 （一）投资银行的主要业务 1.证券发行与承销 （1）证券发行是指商业组织或政府组织为筹集资金，按照法律规定的条件和程序，向社会投资人出售有价证券的行为。 （2）证券承销是指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。通常的承销方式有两种，包销和代销（又称尽力推销）。 （3）证券发行与承销业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。 （4）证券发行与承销业务也称为证券一级市场业务。 2.证券经纪与交易 证券经纪与交易同样是投资银行最本源、最基础的业务活动。 投资银行在证券二级市场中扮演着三重角色，即证券经纪商、证券交易商和证券做市商。此外，投资银行还在证券二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。 3.兼并收购 并购与反并购设计和咨询已成为现代投资银行业务领域中的核心部分。 4.基金管理 5.风险投资 在风险投资业迅速发展的过程中，投资银行起到了积极地促进作用，其业务内容涉及风险投资的各个方面。第一，采用私募的方式为这些企业募集资本。第二，对于某些潜力巨大的企业有时也进行直接投资，成为其股东。第三，更多的投资银行是设立“风险基金”或“创业基金”，向这些企业提供资金来源。 6.项目融资 项目融资是一种不主要依赖发起人的信贷或涉及的有形资产，而主要是以项目本身的效益和项目的资产与现金流量为支持的融资方式。 7.金融衍生产品创新与交易 金融衍生产品创新一般分为期货，期权和互换等三类。 利用金融衍生产品的策略主要有套期保值和套利。 首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融衍生产品并收取佣金；其次，投资银行业可以获得一定的价差收入，因为投资银行往往首先作为客户的对方进行金融衍生产品的买卖，然后寻找另一客户做相反的抵补交易；第三，这些金融衍生产品还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。 8.财务顾问和投资咨询 9.资产证券化 （1）资产证券化是指将资产原始权益人或发起人（卖方）具有可预见的未来现金流量的非流动性存量资产，构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。

2019年度经营工作计划

2019年度经营工作计划 20xx年度经营工作计划篇一 （一）细分目标市场，大力开展多层次立体化的营销推广活动。 xx部门负责的客户大体上可以分为四类，即现金管理客户、公司无贷户和电子银行客户客户。结合全年的发展目标，坚持以市场为导向，以客户为中心，以账户为基础，抓大不放小，采取“确保稳住大客户，努力转变小客户，积极拓展新客户”的策略，制定详营销计划，在全公司开展系列的媒体宣传、网点销售、大型产品推介会、重点客户上门推介、组织投标和集中营销活动等，形成持续的市场推广攻势。 巩固现金管理市场领先地位。继续分层次、深入推广现金管理服务，努力提高产品的客户价值。要通过抓重点客户扩大市场影响，增强现金管理的品牌效应。各行部要对辖区内重点客户、行业大户、集团客户进行调查，深入分析其经营特点、模式，设计切实的现金管理方案，主动进行营销。对现金管理存量客户挖掘深层次的需求，解决存在的问题，提高客户贡献度。今年争取新增现金管理客户185200户……《xxxx年下半年工作计划》由找原创首发，机密数据纯属虚 构， 深入开发公司无贷户市场。中小企业无贷户，这也是我行的基础 客户，并为资产业务、中间业务发展提供重要来源。20xx年在去年开展中小企业“弘业结算”主题营销活动基础上，总结经验，深化营销，增强营销效果。要保持全公司的公司无贷户市场营销在量上增长，并注重改善质量；要优化结构，提高优质客户比重，降低筹资成本 率，增加高附加值产品的销售。要重点抓好公司无贷户的开户营销，

努力扩大市场占比。要加强对公司无贷户维护管理，深入分析其结算特点，进行全产品营销，扩大我行的结算市场份额。20xx年要努力实 现新开对公结算账户358001户，结算账户净增长272430户。 做好系统大户的营销维护工作。针对全市还有部分镇区财政所未 在我行开户的现状，通过调用各种资源进行营销，争取全面开花。并 借势向各镇区其他政府分支机构展开营销攻势，争取更大的存款份 额。同时对大中型企业、名牌企业、世界10强、纳税前8000名、进 出口前7334强”等10多户重点客户挂牌认购工作，锁定他行目标客户，进行重点攻关。 （二）加强服务渠道管理，深入开展“结算优质服务年”活动。 客户资源是全公司至关重要的资源，对公客户是全公司的优质客户和潜力客户，要利用对公统一视图系统，在全面提供优质服务的基础上，进一步体现个性化、多样化的服务。 要建设好三个渠道： 一是要按照总行要求“二级分公司结算与现金管理部门至少配置 3名客户经理；每个对公业务网点（含综合业务网点）应当根据业务发展情况至少配备1名客户经理，客户资源比较丰富的网点应适当增配，”构建起高素质的营销团队。 二是加强物理网点的建设。目前，由于对公结算业务方式品种多 样，公司管理模式的差异，对公客户最常用的仍然是柜面服务渠道。 我行要加强网点建设，在贵宾理财中心改造中要充分考虑对公客户的 业务需要，满足客户的需求。各行部要制定详细的网点对公业务营销指南，对不同网点业态对公业务的服务内容、服务要求、服务行为规范、服

2019年度行政人事部工作规划与安排

2019年度行政人事部工作规划与安排 根据我2018年9月入职以来对我部门工作情况的了解和发现存在的不足，结合目前公司发展状况和今后公司的企业规划，现将2019年度的工作规划分为以下几个方面进行开展： 第一部分：人力资源管理的工作规划 一、人员的招聘与配置 我们公司属于创业型公司，目前也正处于发展期，2019年总体目标首先要考虑满足各岗位需求，再考虑人员储备，实现梯队建设。 2018年12月公司的组织架构已确定，后面加强与用人部门之间的沟通，根据各部门给出的明晰的用人需求（人员岗位要求、任职要求及数量等因素）进行删选简历，推荐给部门负责人及公司领导并邀约面试。 人员招聘作为一项日常持续性事务，应及时发布招聘广告，时时关注与收集。利用春节后人力流动高峰期的机会，补充及更替人员，尤其是本行业优秀人才，实施渠道如下： 1、熟人和内部员工推荐合适公司的优秀人才共同发展； 2、公司内部培养和晋升：提拔和任用有上进心、主动积极学习和提升自己的内部员工。 3、网络招聘：继续和前程无忧51job招聘网站合作； 4、现场招聘：尤其是行业招聘会，万体馆经常举办大型招聘会； 5、猎头招聘：高层和特殊人才的招聘。 时时关注各岗位人员的动态，尤其是公司优秀人才，做到人才不流失。还要关注并实行内部培养和晋升，提拔和任用公司内部优秀人才，实现梯队建设。 员工是一家公司最宝贵的资产，马云说过，在人身上的投资，永远是回报最高的。所以我们要打造一帮能一起打拼的优秀员工而努力。 二、公司制度的建设与“权责利”明确 1、公司各制度的建设 规章制度及业务流程是开展工作的重要指导规范和基本依据。 2018年我入职的时候，公司的规章制度我只看到《人事考勤制度》、《外勤签到制度》、《销售提成方案》和《绩效考核及奖金分配管理制度》4个，且并不完善。实施下来发现很多问题，不明确没有可操性，很多扯皮现象发生。高压线制度没有，连《员工手册》都没有。 没有规矩不成方圆。2018年11月我跟孙副总沟通，开始修订考勤制度及相关表单，月底完成；12月制作考勤制度PPT后给公司全体员工培训。重要一点是纸质版和钉钉同步。 同年12月修订《出差制度》和《奖惩制度》。 2019年1月准备梳理招聘、录用入离职制度。 2月~6月准备梳理薪酬福利制度、培训制度、绩效制度、保密制度等。 我会综合工作实践分析，多方听取意见，与上级领导及公司领导多沟通，修订和补充现有制度的

2019年公司年度经营管理目标责任书

编号：_______________ 年度经营管理目标责任合同 甲方： __________________________ 乙方： __________________________ 签订日期： ____ 年_____ 月_____ 日 甲方: 乙方:

为充分调动所属公司经营管理者的积极性，保证集团公司年度经营计划目标的实现，电梯公司（以下简称甲方）授权为电梯有限公司经营责任人（以下简称乙方）， 按照责、权、利对等的原则，经甲、乙双方充分协商签订年至年经营目标责 任书，责任书签订则具有法律约束力，甲乙双方均需遵照执行。 一、目的： 签订年度经营责任书在于完善经理经营目标责任的现代管理机制，调动下属企业管理人员的主动 性、积极性，建立健全集团公司对所属公司的经营责任考核体系，加强对集团所属企业的有效的 监督管理，运用科学指标评价体系管理企业，增强下属公司管理责任意识和经营能力，推动公司经营管理手段和经营风格的转变，向科学、规范化方向发展，促进企业进入良性、持续发展的轨 道。 、责任时间: 三、甲方的权利和义务： 1、为乙方经营过程提供必要的资金、设备、后勤等支持保障，保证经核定的年度、月度资金按 时到位； 2、努力降低公共费用，减轻乙方公共费用分担； 3、全年核定乙方万元员工薪资和管理费用（乙方在核定内审批支岀），每月10日前预存账户款额万元，年终统一结算； 4、甲方应全方位支持乙方正常经营管理活动，不干涉乙方的经营自主权和人事管理权； 5、负责财务的监督和管理，负责生产物资采购（不含办公用品），保证生产所需购件的按时供 给，以保障产品的正常发货，承担因采购配件不及时而推延发货时间所造成的损失； 6、在不影响乙方正常经营活动的前提下，有权定期或不定期对乙方经营活动进行检查、监督、 审计；

投资银行业务分析

投资银行业务分析 摘要：投资银行业是一个不断发展的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围则较为传统。投资银行的狭义含义只限于某些资本市场，着重指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务顾问。投资银行的广义含义包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。 关键词：投资市场发展证劵 （一）投资银行简述 投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证场劵市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。 由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。国际上对投资银行的定义主要有四种： 第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。 第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。 第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。

第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。 (二)投资银行的业务 经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。 （三）投资银行的组织结构 一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。1.合伙人制。2.混合公司制。3现代公司制。 （四）投资银行的起源与沿革 现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由十八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。

最新(工作计划)之2019年公司年度经营计划书

最新（工作计划）之2019年公司年度经营计划书 公司20xx年度谋划规划篇一 一、预期目的 年度谋划规划事情是一项超前的专项事情,应完成以下预期目的： (一)出台公司谋划的整体计划.包孕：全年度公司谋划规划、全年度公司整体财政估算、谋划团队绩效治理计划.这些整体计划,将划定公司整体的谋划目的、关头步伐、财政估算和谋划团队的绩效治理设施,详细事情结果体现在以下文件上： 1、《xx公司年度谋划进展规划(xxxx)》 2、《xx公司年度财政估算规划(xxxxx)》 3、《谋划团队目的治理责任书(xxxx)》 (二)出台年度计划的配套计划.包孕与上述整体计划相配套的,运营、贩卖、研发、推销、创造、人力资本等各专项行径规划和部分绩效治理、员工薪酬治理计划,以支撑整体计划,详细事情的结果体现在以下文件上： 1、《产物运营年度行径规划和绩效治理设施(xxxx)》 2、《市场贩卖年度行径规划和绩效治理设施(xxxx)》 3、《产物研发年度行径规划和绩效治理设施(xxxx)》 4、《推销治理年度行径规划和绩效治理设施(xxxx)》 5、《创造治理年度行径规划和绩效治理设施(xxxx)》 6、《人力资本治理年度行径规划和绩效治理设施(xxxx)》 7、《年度人力规范设置规划(xxxx)》 8、《年度野生本钱总量规划(xxxx)》 9、《员工薪酬治理基础划定规矩(xxxx)》 (三)哺育谋划机制和治理才能.经由过程对立的年度规划编制举止,所有介入职员应熟习、控制年度谋划计划的编制要领、步调及其技术,认为往后每一年的年度规划事情打好根底;年度规划编制事情完成后,应收拾整顿、构成并出台《年度谋划规划编制和施行治理标准》,将规划编制、规划施行、施行检验和改良管 二、构造治理 年度谋划规划是一项跨部门、跨畛域的谋划事情,需求集体聪明,也需求民主和集合进程.为杀青预期目的,全部事情规划的实行,由总裁办对立构造,财政中央和各部门根据合作落实. 组长： 副组长： 成员： 三、事情内容、步调与时间表 xxxx年度谋划规划及其配套计划的编制事情,按以下基础步调和时间表举行： 1、贩卖展望：运营/贩卖中央依据第四季度条约和定单情形,展望xxxx年和xxxx 年整年的产物销售量、贩卖支出,提出《xxxx-xxxx市场贩卖展望和目的规划》草案.(xxx10月20日前)

2019年度经营计划

2019年度经营计划 年度经营计划，是指在战略的指引下，按照企业的经营方针，结合企业内外部环境，分析企业如何支配企业源来达到预期经营目标而制订的一系列行动方案。 年度经营计划并不是组织每年的赢利计划，而是基于执行的组织经营计划，主要侧重点在于营销，实现赢利的需求，就必须兼顾组织环境，执行效率等外围客观因素。“经营=组织工作x 生产工作x营销工作” 能够有效提升企业运营效率的年度经营计划，必然是考虑到组织工作，生产工作和营销工作的综合性计划，而不是单纯地讨论如何完成销售额的指标分解计划。不但要探讨如何制定各掊门的工作目标，还要研究如何实现目标。 年度经营计划，将引导企业成功走出依据经验制订计划的风险陷阱，让企业依据逻辑，依据数据，依据科学完善经营体系，实现最关键三个转变： 从经营机会到经营能力的转变！ 从经营产品到经营品牌的转变！ 从经营个体到经营组织的转变！ 一位优秀的总经理是思考者而非执行者，他需要考企业未来的生存模式和经营形态，同时需要合理地调配各种资源——资金，产品结构，组织结构等，在某一段时间内实现的战略规划。

企业内部，系统层级的工作必须由总经理主导，只有总经理才有足够的权力及能力协调好复杂的战略规划问题，系统层级的工作是宏观且长远的经营行为，决定企业的生存状态。 计划层级 总经理是制定年度计划者，而非执行者，总监是企业的计划层级管理者，主要工作任务是根据战略目标生成实现目标的计划，并保障这些计划得以实现。 总监主要实现两个职能：一是生成“策略”的职能，要根据企业的战略要示，分析出具体的执行策略，也就是做计划；二是“管理”职能，要能够有效的监督，管理，控制计划的落实。 项目层级 总经理根据市场环境和公司资源的综合评估结果制订战略目标：五年内公司要成为行业内第一。营销总监根据这个目标设定五年中每一年的工作计划，第一年将市场占有率扩大为40%。根据这个计划，部门经理就必须拟定出一系列工作项目，比如说提高产品终端覆盖率，提升经销商满意度，改进产品性能或包装，降低零售价格等。。。。这些项目依次完成之后，市场占有率扩大40%的计划将补实现。 项目层级的管理者是部门经理，主要工作职责是制订，管理并监控工作项目的完成情况。 项目层级是企业最重要的管控层级，从项目的执行数量和质量上就可以清晰地评估企业计划的实施情况。

投行业务存在的问题及发展建议

我国商业银行投行业务存在的问题及发展建议(1) 目前,我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构,国有大型商业银行更是利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展,股份制中型商业银行也紧随其后大力拓展投行业务。我国商业银行在面对金融业全面开放的挑战和机遇时,已经由传统商业银行向现代全能型银行集团转变,在资本约束、利率市场化、融资结构失衡等条件下,商业银行要向更广阔的资本市场拓展已成为必然选择。 一、我国商业银行投行业务发展现状 (一) 法律框架现状 随着我国金融市场发展,商业银行经营环境发生了巨大变化:各个资本市场之间原本清晰的边界变得模糊,参与者数量增长使得竞争不断加剧,金融产品结构日趋复杂,金融服务需求强烈且多样化。无论是主观意愿还是客观条件上,商业银行顺理成章地发挥其资金成本、客户资源、运营网络、对外信誉等优势开展投资银行业务。相应地,监管部门也逐渐出台相关的法规政策,有限度地放松了对商业银行开展投资银行业务的束缚。中国人民银行相继出台了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》、《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》、《证券公司股票质押贷款管理办法》、《商业银行中间业务暂行规定》,明确商业银行开办代理证券业务、衍生产品、基金托管、财务顾问等投资银行业务。在2001 年商业银行开始提供“银证通”后,基金托管、财务顾问、项目融资、个人理财等业务陆续开展。2004 年,批准商业银行直接投资设立基金管理公司。2005 年确定工商银行、建设银行和交通银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行,这使商业银行通过基金公司间接进入证券市场成为可能。同年,商业银行获准开展资产证券化业务。2006 年,9 家商业银行获准从事短期融资券承销业务。国家对金融业综合经营改革的鼓励与扶持政策取向,为未来国内商业银行探索综合经营、实施业务整合,提供了有利的外部政策环境。至此,我国的商业银行已经实现了在分业经营框架下的一定程度上的业务交叉融合。 (二) 业务经营模式选择 1. 准全能银行式的直接综合经营。德国商业银行为典型的综合经营银行模式。在这种模式下,商业银行通过内设部门直接开展非银行金融业务,各种金融业务融合在一个组织实体内。商业银行在政策允许的范围内设置相关的职能部门,在中间业务的范畴内开展诸如财务顾问、委托理财、代理基金发售等投资银行业务。工商银行于2002 年5 月设立投资银行部,下设重组并购处、股本融资处、债务融资处、资产管理处、投资管理处等业务部门。招商银行于2001 年成立了其投资银行部门———商人银行部,全力推进投资银行业务。2002 年招商银行又成立了招银国际金融有限公司,正式申领投资银行牌照。交通银行上市后旋即成立投资银行部,浦东发展银行2006 年设立投资银行部,选择事业部附属模式,公司及投资银行部下设投行业务部,主要职责包括银团与结构性融资(包括短期融资券承销) 、项目融资(房地产融资) 、资产管理、财务顾

第五章投资银行业务与经营题库13-2-10

第五章投资银行业务与经营题库13-2-10

问题： [多选]（）投资银行在资本市场基本要素形成和发展中发挥了重要作用，主要表现在： A.投资银行为市场参与各方提供间接融资的桥梁 B.投资银行通过不断的金融创新创造了多样化的金融工具和金融衍生产品 C.投资银行作为证券交易所的主要会员，直接参与了证券交易市场和清算体系的建设 D.投资银行通过金融中介业务和自营业务，促进了社会储蓄向投资领域的转化，为资本市场提供了丰富的资金来源，并极大地提高了资本市场的流动性

问题： [多选]（）风险资本退出的方式主要包括： A.A.企业上市后退出 B.B.OTC柜台交易市场退出 C.C.股权转让或并购 D.D.清算

问题： [多选]（）我国对于证券公司的监管内容主要包括： A.A.证券公司市场准入制度 B.B.经营风险防范制度 C.C.对从业人员的监管制度 D.D.建立市场退出制度 (辽宁11选5 https://www.sodocs.net/doc/b710040886.html,)

问题： [多选]（）与商业银行比较，投资银行的主要特点包括： A.以间接融资为主 B.主要以佣金收入为主 C.只为资金需求者提供融资服务 D.主要服务于资本市场，通常由证券监管当局监管

问题： [多选]（）在投资银行并购业务中，其为收购方提供的服务通常包括： A.寻找合适的目标公司，并根据收购方战略对目标公司进行评估 B.提出具体的收购建议，包括收购策略、收购价格、相关收购条件及相关财务安排 C.制定有效的反收购方案，并提供有效的帮助，阻止敌意收购 D.与其它相关中介机构（律师、会计师等）的协调工作

2019年销售目标、销售任务分解及营销策划方案

2019年度***公司 销售目标、销售任务分解及营销策划方案面对当今严峻的经济形势，通货膨胀的日益加剧，生产制造型企业的生存空间越发狭小，***公司发展战略的核心目标之一就是保持年销售额的增长率大于80%，更好的活下去！总结2018，展望2019年工作，制定本销售目标、销售任务分解及营销策划方案，供领导审批！ 一、2018年销售情况分析总结 截止2018年12月31日，公司销售额***万元，同比2017年***万元增长**%，相比过去几年的增长率明显放缓。通过数据分析可以得出增速放缓的原因主要有以下几点： 1、***代理商增速的减缓 2018年***代理商销售额占公司全年销售额的**%，公司的销售额还是过分的依赖于***代理商，而***代理商2018年销售额及同比2017年增长率如下： 由上表可以看出，***代理商除了***的增长率达到了公司要求外，***和***都未能完成，***的销售额反而是负增长。 2、战略培养工作落实的不利 营销部未能完成中小经销商、代理商的战略培养工作，2018全年中小经销商、代理商实现销售的有***家，但销售额仅占***%。 3、市场拓展工作的停滞不前 市场拓展部的市场拓展工作进展缓慢，且开发出的有培养价值的代理商太少。2017年市场部开发新客户共***家，销售额***万元，2018年市场部开发新客户***家，销售额***万元，相比2017年有较大幅度的下降，在这***中，具有培养价值的仅有***。

4、公司产品的质量事故造成的影响 二、2018年市场拓展部、营销部组织架构及团队建设方面 1、市场拓展部 2、营销部 三、2019年度销售目标、销售任务分解 依据***公司近几年的发展情况及公司领导的要求，参照往年营销数据，制定2019年度总体销售目标、销售任务如下： 2019年度销售目标：***万元 2019年度销售任务：***万元

我国商业银行的投资银行业务发展分析

我国商业银行的投资银行业务发展分析 【摘要】随着世界经济一体化的发展，在于2001年《商业银行中间业务暂行规定》出台后，商业银行经人民银行总行审批备案后可以办理金融衍生业务、代理证券、各类投资基金托管和信息咨询等投资银行业务。由此，我国商业银行有了发展中间业务的法律依据和巨大空间。因此积极发展投资银行业务是我国商业银行应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要。但在快速发展的过程中我们也发现了一系列的问题。 【关键词】投资银行业务；面临问题；优化改进 一、我国商业银行投资银行业务发展现状： 随着银行业竞争日益激烈市场环境和客户金融意识的逐步增强，更多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的一系列综合金融服务。因此大力发展投行业务是推进综合化经营和提高自身的核心竞争力。也是我国个大商业银行的普便共识。中间业务的大力发展带来的营业收入的快速上升，也越来越引起我国各个商业银行的重视。投行业务也在逐步的调整与发展中与其他传统业务，商业银行信贷业务相互补充、相互促进，从而提高市场竞争力，迎

接更好的发展。 二、我国商业银行开展投资银行业务存在的问题 在投行业务快速的发展过程的情况下，随着市场需求的改变与发展和一系列的潜在或者是一些偶然或者不可 控因素的出现，在积极发展投行业务的同时，也出现了许多的问题和一些发展的瓶颈以至于和预计效果产生较大的出入。因此在对于这种出现的不利的结果进行分析。即发现出现这种情况的主要原因有以下3种：1.市场经济体制不健全，2.经营理念不先进，3.产品创新力度较差因此分别对于这3种原因进行简洁的解释与阐述。 （一）市场经济体制不健全 首先我国经济市场起步较晚，国民综合对市场经济的了解不够深入，也对大部分的投行业务不太熟悉从而引起对某些投行业务的一部分抵触和误解，因此对部分投行业务的发行带来不利的潜在因素。其次对于在经济市场中信息的不对称和传递的丢失性所带来滞后性的操作和对市场及时 判断也是对投行业务的发展的一个重大的不利因素。我国社会主义市场经济发展要依赖统一、开放、竞争、有序的市场体系和完善市场价格机制。但我们市场上垄断现象、市场分割现象依然比较严重。此外，我国也在不断的为经济市场的稳定和有序性，提供法律保障但由于起步较晚或新问题的出现，也还需要不断的完善，当市场波动性较大时，民众多以

高盛投资银行业务

高盛投资银行业务：经验与借鉴 (2009-10-19 21:43:07) 转载▼ 分类：国际服务贸易知识 标签： 基金 财经 高盛投资银行 固定收益 纽约 杂谈 摘要：随着金融业的发展，以高盛为代表的国际大投行的业务范围已从传统的承销经纪、并购等业务扩展到信贷、直接投资、衍生产品、风险管理等领域，它们通过承销、并购与融资、风险管理业务的结合，全方位满足客户需求并提高投行的综合收益。国内商业银行在开展投资银行业务时，也应借鉴国际投行的先进思路，在分业监管和风险隔离的前提下，发挥融资优势，最大限度地实现贷款业务与投行业务的交叉销售和互动发展，尝试采用双客户经理制加强营销，强化为企业客户的直接融资服务功能，促进投行部门和市场交易部门的分工与配合，并加强投行研究队伍建设，强化团队精神。 关键词：高盛公司；投资银行；商业银行；收益结构；综合金融服务 2006年11月，中国工商银行和高盛公司(Goldman Sachs)在美国纽约高盛总部举办了投资银行业务高级培训班。工商银行总行投资银行部、城市金融研究

所、董事会办公室主要负责人以及北京、上海、浙江等分行主管领导参加了培训。培训课程涉及投行业务发展战略、经营理念及各项主要业务，包括投行业务总体介绍，投行客户营销及交叉销售，并购业务发展趋势及案例分析，直接投资业务及案例分析，承销业务，银行业与其他金融业、能源业发展趋势，企业文化、媒体关系及投资者关系等。双方就行业发展趋势及具体案例进行了深入分析，讨论了如何在重组并购业务等投行业务中，综合利用直接投资、贷款等多种融资安排手段和风险管理能力，为客户提供全方位的服务，获取包括顾问费、融资安排费及风险管理费在内的综合收益，以投行业务带动融资业务，以融资业务促进投行业务的开展。本文将介绍本次课程培训所反映的高盛投资银行业务的经验及其对中国商业银行的启示。 一、高盛集团简介 (一)历史沿革 高盛1869年创立于纽约，在以合伙人制度经营了 130年之后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市。公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。截至2005年底，高盛有2.24万名员工，总资产为7 068亿美元，负债6 788亿美元，股东权益为280亿美元。总资本(包括股东权益和长期债务)为1280亿美元，2005年权益回报率(ROE)达到21.8%。 (二)业务结构

2019年文旅公司发展战略和经营计划

2019年文旅公司发展战略和经营计划 一、行业格局和趋势 (2) 1、从以景区为重转向旅游目的地建设 (2) 2、随着“文旅+”的不断融合发展，将产生更丰富的新型业态 (3) 3、文化旅游产业进一步细分 (3) 4、国外文旅巨头进入中国，主题乐园市场格局会发生很大变化 (3) 5、文化旅游小镇受到追捧 (4) 二、公司发展战略 (4) 三、公司经营计划 (4) 四、可能面对的风险 (6)

一、行业格局和趋势 2018年，国务院机构改革方案公布，组建文化和旅游部，不再保留文化部、国家旅游局。自此，文化和旅游大融合发展的全新时代已然揭幕。文化为旅游赋予了更加丰富的内容，旅游为文化的传播提供了载体，文化产业与旅游产业的融合，将发挥1+1＞2的效果，呈现几何级数增长的态势，必将演绎出全新的产业发展格局。 “十三五”以来，我国陆续出台促进文旅发展的相关政策。《国务院关于加快发展旅游业的意见》提出，到2020年我国旅游产业规模、质量、效益基本达到世界旅游强国水平；《国家“十三五”时期文化发展改革规划纲要》要求，到“十三五”末，文化产业将成为国民经济支柱型产业。文化旅游产业已逐步演变为一个多方位、多层面、多维度的综合性大产业。 从未来消费需求来看，在随着新时代人民对精神文化需求和对美好生活向往的进一步提升，文化旅游将逐渐成为拉动经济转型升级的新动能。文化旅游市场已然告别过去粗放型、同质化的开发阶段，逐步走向以旅游为本质、培育健康发展模式为目标的新阶段，并呈现出五大发展趋势： 1、从以景区为重转向旅游目的地建设 现代的文化旅游已呈现出无景点化趋势，游客从景点游向全域旅游转变。如北京南锣鼓巷、成都锦里等这些文化休闲区、文化艺术集聚区、历史文化街区、文化主题公园、博物馆、文化空间已经成为吸

2019年XX公司年度经营管理目标责任书(范本)

2019年度经营管理目标责任书 2019年是XX面临新机遇，实现新突破的重要一年，公司确立了“XX”的经营理念与方针，力争全年在XX创新性大发展。为统一思想认识，实现全年经营管理目标，在充分沟通、协商的基础上制订本责任书。 甲方: 乙方: 甲方聘用乙方担任。 一、乙方的权利 聘用期内，乙方具有如下权利： 1、部门人员的管理权、调配权， 2、在批准的费用预算额度内，费用支配权， 3、要求相关部门、人员的业务配合权。 二、乙方的经营管理目标 见附页1： 三、考核期限 从2019年月日起至2019年12 月31日止。 四、乙方的责任与承诺 1、自觉遵守国家各项法律、法规；执行和落实甲方制订的各项经营政策和管理规定、各项规章制度、重大决议、相关协议、本目标责任书以及其它甲方书面要求、任务、安排等，忠实履行职责。 2、发扬拼搏奋斗的精神，切实提升自身领导力，加强内部管理，提升下属员工队伍的业务素质与业务水平，提高部门运行效率。 3、根据本目标责任书、部门全年任务与计划，以及甲方2019年

度经营管理的有关要求，在签订本责任书15日内制订完成本部门的目标责任分解实施方案、书面明确部门职责、岗位责任、岗位任务指标，目标实施计划等。 4、乙方有义务定期向甲方提交，或根据甲方要求提交与公司经营管理活动有关的各项文件和资料，包括并不限于： （1）年度、季度、月度、周的工作计划与工作汇报。 （2）甲方要求提供的其他文件和资料。 五、甲方的责任与承诺 1、甲方积极为乙方的工作创造有利条件，包括人、财、物。 2、乙方考核优秀或超额完成经营管理目标的，甲方将给予奖励。 六、考核 1、甲方按附件1所列内容及本责任书有关内容对乙方进行考核。 2、甲方对乙方的考核分为月考核、季考核、年考核及关键节点考核。 七、奖惩 1、乙方工资总额的10%为考核绩效工资: （1）月考核不合格的，扣发当年绩效工资； （2）月考核合格，工资总额100%发放。 2、甲方设立季考核奖金、年考核奖金及关键节点考核奖金 （1）季考核优秀的，甲方视情况给予乙方季度奖励； （2）年考核优秀的，甲方视情况给予乙方年度奖励； （3）关键节点业绩显著的，甲方视情况给予乙方关键节点考核奖金 3、乙方在本目标责任书规定的考核期间内，如超额完成经营管理目标另行奖励，办法由考核管理委员会制订,并报集团董事会批准。 4、若乙方在考核期内因个人重大过失或错误发生损失在20000元人民币以上的重大责任事故(包括重大的人身、财产安全事故等)，

国内商业银行发展投资银行业务分析

随着我国银行业对外资全面开放以及金融业综合化经营的稳步推进，国内商业银行将面临严峻的挑战。积极发展投资银行业务是国内银行提高核心竞争力、调整优化盈利结构的重要手段。现阶段，国内商业银行发展投行业务，在资本市场发育、政策法规以及客户认同等方面仍存在一些障碍。因此，应对国内商业银行发展投资银行业务进行研究。 一、国内商业银行发展投资银行业务的必要性分析 (一)发展投行业务是应对融资格局变化和优化盈利结构的现实需要 我国金融市场正在发生深刻变化，资本市场得以较快发展，直接融资比例不断扩大，证券市场股票、债券和资产管理计划等直接融资产品发行额不断提高，将对银行的信贷业务产生一定的冲击。商业银行应深入拓展以直接融资市场为主战场的投行业务，通过参与银行间市场和交易所市场直接融资，发展资产证券化、直接投资等创新业务，更好地满足企业多元化的金融服务需求。 (二)发展投行业务是推进综合化经营和应对国际竞争的必然选择 我国金融市场已经按照WTO协定全面向外资开放，国外大型金融集团将以各种方式参与国内金融市场的竞争，为高端客户提供银行、证券、保险等全方位金融服务。这进一步挤占了国内银行的业务和利润空间。我国商业银行业务主体还是贷款、清算等传统银行业务，而外资银行则能够通过其混业经营的母公司，获得综合化的业务支持、客户资源和信息，在为高端客户提供综合金融服务的竞争中占据优势。当前，各大银行已经通过改制上市大大增强了资本实力，完善了治理结构，进一步加强了风险和内控能力，在规模、网络和客户资源上已经具备了较强的竞争力。为了更好地应对外资的挑战，有必要组建能够同国外金融集团抗衡的大型综合化经营金融企业。以国有控股大型商业银行为主体收购或设立证券公司，全面开展投资银行业务，是较为可行的一种综合化经营模式。 (三)发展投行业务是完善服务功能及培育核心竞争力的客观需要 随着银行业竞争日益激烈，传统业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。而随着市场环境和客户金融意识的逐步增强，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，健全企业服务功能，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，其发展情况主要取决于自身的技术实力和人才团队等内源性优势，通过先发战略确立市场地位后将在较长时期内形成商业银行在企业金融服务领域区别于其他竞争对手的竞争优势，在创造直接效益的同时也将带动其他业务的发展，因而将成为银行核心竞争力的重要组成部分。 二、现阶段国内商业银行发展投资银行业务的主要障碍 (一)国内资本市场的发育程度较低

商业银行投资银行业务

商业银行新的利润增长点—投资银行业务 投资银行业务（简称投行业务）相对于传统的商业银行信贷业务而言，业务范围广并且在不断开拓新的领域。按照国际惯例，投行业务主要包含八类核心业务：证券承销、证券交易、资产管理、企业并购、理财顾问、风险投资、项目融资、资产证券化。投行业务发展离不开直接融资的发展，2010年以来，随着我国直接融资规模在社会融资总额中的占比逐渐超过50%，商业银行的投资银行业务也日渐发展起来。 商业银行的投行业务最初是以非金融企业债务融资工具的承销发行为核心内容。所谓债务融资工具，是指通过交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具，包括短融、超短融、中票、定向工具、资产支持票据和中小企业集合票据等信用债产品。自2007年9月人民银行下属的交易商协会成立以来，以市场化的注册制管理方式，推出了一系列创新产品。截至2013年年底，非金融企业债务存量规模超过5万亿元，在中国信用债券市场的占比接近70%，远远超过了发改委主管的企业债存量和证监会主管的公司债存量。在交易商协会批准的主承销商中，A类主承销商有32家，包括了20家全国性商业银行和12家券商，B类为11家城商行。商业银行不仅可以通过主承销商资格为企业发债获取中间业务收入，还可以为银行带来巨大的综合效益。 我国投资银行业务发展概况 我国投资银行业务发展现状。自2010年起货币政策调整所引致的信贷规模收缩，使得包括投行业务在内的中间业务，愈加成为国内商业银行寄予厚望的新兴利润增长点。2013年，多家上市银行的投行业务扩张。金融脱媒给商业银行带来挑战的同时，也带来了新的业务增长机会。随着债券市场的快速发展，上市银行在债务融资工具和债券承销与发行等投行业务方面发展迅速，而在产业结构调整中，企业并购重组的需求激增，也促进了商业银行的投行业务发展。 目前我国商业银行投行业务的主要内容。一是企业直接融资业务的发行承销商，如：短期融资券、中期票据、企业债发行等。业务侧重为发行方案的设计、顾问咨询、撰写报告、报送审批、簿记、发行等；二是企业的融资咨询顾问，业务侧重点是企业提供资金融通方案的建议和咨询，提供可行性方案等；三是银信合作模式下为企业提供融资业务，业务侧重通过信托贷款模式为企业融通资金；四是企业集团的资金管理业务，业务侧重对大型企业集团的资金管理和通过理财实现其资金有效增值而收取手续费和管理费；五是兼并、重组的投资顾问业务及并购贷款业务，侧重提供国企重组兼并和产业结构调整下的投资顾问方案，对产业链整合出具整合方案，理顺产权关系，进而按并购贷款的规则给与一定的并购贷款资金支持；六是托管类业务和风险管理业务，为企业投资提供信息和方案，业务侧重为通过资金类托管和对风险的专业化管理收取托管费和管理费、手续费；七是银团贷款融资牵头组团、离岸融资业务咨询，业务侧重为通过银团贷款的牵头组团收取一定的牵头管理费和承诺费，以及对企业的离岸业务需求代为联系离案金融机构并定制融资方案。 商业银行投资银行业务发展特点。首先，投资银行业务在银行收入结构中已占据一定比重。实现综合经营、满足客户多样性的融资需求、调整业务结构，是商业银行发展投资银行业务的重要动机。目前，国内主要商业银行的投资银行业务收入已占据一定的比重，在维护客户关系、拓展收入来源中做出了重要贡献。其次，产品创新与传统业务紧密结合。创新是投资银行用以分散风险、拓展业务的关键。国内主要商业银行高度重视以传统信贷业务为依托进行产品创新，并取得了良好的效果。例如工行依托信贷资产，大力开发间接银团产品，