国内直销行业研究报告

1、安利等公司的每层直销人员的利益分配；

2、每个直销公司产品的毛利率水平、产品特色（功能）、产品系列感和联动性、每个产品的销售情况摸底分析；

3、我们公司进入的路线（产品选择、渠道利益分配方式、法律规避、收支平衡与会员、售之间的关系、原始资金投入、未来市场的预测等）

目录

第一章直销行业发展历史及现状

1.定义及发展历史

2.总体市场规模及税前利润率

第二章国内直销市场结构分析

1.国内企业参与情况及市场占有率分布

2.专营企业参与方式路径

3.业内产品差别度

第三章国内成功直销企业的奖金制度及企业总体毛利率

1. 安利公司的奖金制度及企业总体毛利率

2. 完美公司的奖金制度及企业总体毛利率

3. 雅芳公司的奖金制度及企业总体毛利率

4. 各企业人员奖励和管理制度给我们的启示

第四章国内成功直销企业给我们的启迪和理性分析

4.1 安利的物流渠道对国内企业的借鉴

4.2 人员奖励和管理制度

4.3 戴尔高效的供应链管理和信息化，标准化，数字化的管理

4.4 对市场和客户进行细分

4.5完美的彻底本地化的营销策略

第五章结合本企业实际情况，直销行业进入路径及战略发展规划（待续）

第一章直销行业发展历史及整体现状

直销起源于美国，直销最早的萌芽始于20世纪40年代，由犹太人卡撒贝创立。进入我国的时间并不长，是在上世纪90年代，到现在只有20多年。虽然时间不长，但经历的事情却不少，可以说是跌宕起伏、历经坎坷。由于是个新生事物，公众的了解不够，行业刚起步就深受非法传销之害，以至国家不断出台各种政策法规进行规范管理，到了1998年4月，干脆一纸禁令，把整个行业都禁掉了。为了

确保中国外资政策的延续性，给合法外资直销企业一条生路，3个月后，安利等10家外资企业获准以“店铺+雇佣推销员”的方式转型经营。此后的7年，也就是在2005年《直销管理条例》出台之前，从严格意义上讲，中国是没有直销行业的，只有10家转型企业。直到2005年，《直销管理条例》出台，中国的直销行业才有了一个明确的法律身份，行业也得到了稳步发展，规模日渐扩大，不管是经营业绩，还是企业形象，都得到了稳步提升，目前取得直销经营许可的企业已经有30家，其他以直销方式运作的企业在900家左右。

据12年6月12日第八届世界华人直销大会发布《2011年亚太地区直销业年度报告》(下简称《报告》)，世界直销协会联盟的统计，2010年全球直销行业收入为1322亿美元。亚太地区仍是全球最大的直销地区，营业收入为555亿美元，占据42%的全球市场份额，是直销行业的核心地区。

日本、中国、韩国分别占全球直销企业收入的17%、9%和7%，均入围全球营业收入前十大直销国家，三个国家的直销行业收入占亚太区79%。

从国内业绩来看，与2010年相比，2011年排名前十的持牌直销企业实现营业收入807.6亿元。因持牌直销企业的营业收入占中国内地直销行业六成左右，以此保守估计，中国内地直销行业2011年营业收入至少达1400亿元，比上一年增加17%。在中国内地，目前持牌直销企业营业收入排名前十的门槛为18亿元，比2010年提高了7亿元。

另据国家税务总局公布的数字，2011年直销行业纳税规模超过140亿元，因消费税及增值税均摊入商品价格转嫁于消费者，而城建税，教育附加费等税费缴纳比例相对较小，所以实际由直销企业直接负担的主要税目只有营业税（5%）和企业所得税（25%），总计30%的税前利润，那么直销行业税前利润总额近500亿元，税前行业整体利润率35.7%左右。

第三章国内直销市场结构分析

1.国内企业参与情况及市场占有率分布

首先，从地区分布看，截止2011年持牌的30家直销企业中广东，上海分别有6家，北京有5家，三地占总数的57%。其他企业散布在江苏、浙江、天津、黑龙江、福建和湖南，西部则一家都没有。

另外，2011年持牌企业中有26家增加投资，加大布点儿分公司和研发中心。如如新3亿投建上海中华创新总部，完美投资10亿在中山建生产基地，雅芳在上海创立最大海外研发中心，无限极则在厦门等地成立新的分公司，并2亿升级旗下28家服务中心。玫琳凯大中国区总裁麦予甫则表示，随着杭州分销中心及二期工厂的建立、新建合资彩妆公司等一系列计划，2012年一年在华投资额便达7亿，超过此前全部投资额。这些新增投资也都集中在东南沿海地区。可以看出我国现阶段直销行业集中在东南沿海及北京地区。

不过去年12月的湖南炎帝和今年2月山东安然的拿牌传达出国

家将在中西部地区发展直销产业的意图。

其次，按不同品牌来看，持牌企业的营业收入占市场60%左右。同时《报告》显示安利、完美、无限极2011年分别以267亿、120亿和81亿的营收，玫琳凯、新时代、天狮、三生、宝健、康宝莱、富迪则以75.3亿、36.4亿、32亿、22.7亿、21.6亿、18亿、18亿占位前十。分别占总市场份额的，19%，7.3%，5.8%，5.4%，2.6%，2.3%，1.6%，1.5%，1.3%，1.3%。总共占市场份额的48%，市场相对集中。

2.行业准入相关法规及路径

2.1 国家关于行业准入的政策和相关规定

2005年9月，国务院公布了《直销管理条例》和《禁止传销条例》。前者明确规定：“直销”是指直销企业招募直销员，由直销员在固定营业场所之外直接向最终消费者推销产品的经销方式；“直销企业”是依照《直销管理条例》规定经批准采取直销方式销售产品的企业。

同时规定申请成为直销的企业应当具备4个条件：投资者具有良好的商业信誉，在提出申请前连续5年没有重大违法经营记录，外国投资者还应当有3年以上在中国境外从事直销活动的经验；实缴注册资本不低于人民币8000万元；依照《直销管理条例》规定在指定银行足额缴纳了保证金；依照规定建立了信息报备和披露制度。

除以上硬性规定之外，由于我国对于直销行业的法律法规尚不健全，直销与传销在形式上有一定的相似性，老百姓通过表面宣传区分起来有一定的难度，为预防居民财产受到不法侵害，现阶段国家对于直销企业的核准批复采取分阶段放开，限制发展的政策，计划于2015年之前完善相关法律法规。自《条例》发布7年来，只有30家公司取得合法直销牌照，其中25家系《条例》发布后两年内核准并批复。门槛相对较高，也是大部分市场份额被少数企业瓜分的原因之一。

2.2直销专营企业市场准入路径分析

第一，在企业有条件满足相关硬性规定的情况下，向国家商务部递交准入申请，等待批复无疑是最直接，也是合法的路径之一。然而据不完全统计，全国现阶段准备或者正在运作直销牌照的企业已有数百家。但在相当长的一段时间里，至少2015年之前将有98%的企业将于此牌照无缘。所以现阶段选择这一路径的要求也更加苛刻，除了在实力资质上具有显而易见的比较优势之外，还必须与政府有过硬的关系。

第二，无论企业是否有条件满足相关硬性规定，都可以与已经获得牌照的企业合作，借助其资质从事直销活动。而这一路径将使企业

不得不额外支付一部分资质租用费用，从而影响利润。同时，无论品牌还是产品，企业都将失去实际控制权，彻底沦为打工者。

第三，像市场中大部分直销企业一样，在申请但还未获得牌照时，或者在未申请牌照的情况下，直接参与直销活动，没有硬性规定的门槛，生产经营也可实现完全自主，但最大的风险来自于政策法规的不确定性风险，原则上不受法律保护。

以上三条路径难度都较大，企业应该慎选。

3.业内产品差别度

3.1产品差别度分析

由于市场占有量排名前10位的企业占据了市场近一半的比例份额，如果公司进入直销行业，这十家企业也将是我们的主要竞争对手，下面就以这10家公司所销售的产品进行比较。

其中产品涉及食品保健品9家，涉及护肤护理品8家，涉及美容化妆品6家，涉及家居用品3家，经营健康器材一家。同质性很强。

3.2营销服务差别度分析

直销行业区别于传统行业的原因很大程度上来源于全新的营销模式。客户在享受到产品使用所带来的效用和方便的同时，也在享受直销企业所提供的与推销员一对一的营销和售后服务。像产品的质量和效用一样，企业和直销员服务的质量也对企业的业绩有着比传统行业有着更大的影响，而直销员的服务质量是与企业的营销模式分不开的。只有更加便于和激励直销员贴近客户的营销模式，才能获得成功，

所以这里单独进行分析举例。

国内几乎每一家成功的直销企业都或多或少有其与众不同的差异。比如安利改变其国外运行几十年的机制，将原有纯直销人员的网络经营，转变为专卖店加雇佣直销员（内部称为“营业代表”）并给予直销员较高的利润比例的方式开始经营。雅芳则大刀阔斧，将其“雅芳小姐”队伍予以裁散，实行全面的传统是专柜专卖经营，随着运营费用的升高，直销员分得相对较低的利润比例。

就直销公司而言，一般因其采用人员的网络销售为特点，没有实际店铺的被视为“虚业”；与之相对的则是采用传统是店面经营的方式为“实业”。从这个意义上来讲，安利的转型更多采用了“虚业”为主的方式经营，而雅芳则可称作为“实业”方式经营了。

其他企业也根据自身条件，市场环境，产品特点等因素，在这“虚”“实”之间的比例上做出了自己的选择。

第三章国内成功直销企业的奖金制度及企业总体毛利率

1．安利公司奖金制度及企业总体毛利率

安利公司的奖金制度采用多层次直销模式，被美国哈佛大学的经济管理系市场营销学视为典范案例，也是中国人民大学工商管理MBA教程的经典案例和必修课程，以其科学，透明，公平，人性化的设计，成为直销行业制度的典范，其美国微软总裁比尔盖茨也曾称赞安利奖金制度的无懈可击！

2011—2012年安利最新的奖金制度共九种十二项劳务奖励计划。

（一）个人销售佣金奖（9%—27%月结奖金）

值得一提的是，实际销售额，即其内部所称的BV；净营业额，即内部所称的PV。PV=BV*85%，劳务/服务报酬=PV*销售佣金比率。由此看出直销员的收入是在产品实际售价的基础上扣除了15%（雅姿产品的扣除比例为29%）之后的余额来计算的，很显然企业以这种方式向直销员转移一部分支出和费用。数额相当于企业应缴税金的一半。

（二）市场开拓奖金（差额奖金）

当一个人每月销售2300元，这个月他就可以得到207元。如果开始发展下线A.B.C.D，组建了一个营销部门，部门平均：A：30000、B：30000、C：30000、D：30000；您：10000；

奖金的计算就是把A+B+C+D+自己=130000×27%=35100（元）。然后减去下线的奖金，也就是说35100—A 5400（30000×18%）—B 5400（30000×18%）—C 5400（30000×18%）—D5400（30000×18%）=13500（元），收入是13500元。下线如果直接和安利公司合作，按照他的销售额30000×18%=5400，也只有5400元。对下线来说是一样的，对上线来说虽然自己只有10000元的业绩，但是在组建部门过程中付出了大量的时间精力等无形成本，还有电话差旅等有形成本和机会成本，而这些投入都为企业开拓了市场应该得到相应的回报。

（三）4%领导奖金（世袭)

当下线A把相同的模式进行了复制，A做到了115000，计算部门的业绩是115000×27%减去A115000×27%，上线收入等于0。这就出问题了，下线为公司拓展市场的行为却损害了上线的利益，为将上线与公司利益再次统一起来。公司规定合作伙伴每月的业绩达到115000元的时候，他会和您有形式上的脱离，安利公司会因为上线为公司培养了一个稳定的销售部门，额外的拨给该部门的净营业额的4%作为奖金，这奖金具有世袭性，在国外叫世袭奖金，只要这个部门存在，这些奖金还会给上线的法定继承人，我们计算一下115000×4%=4600元。当然上线收入还不只是4600元，还得加上其他合作伙伴B、C、D他们所创造的业绩。世袭奖金充分的体现了安利事业的人性化，要知道这就是保障。（这就是终生的保障）4600×12月×50年=276万元（您或许拿不到50年，但世袭下去就远远不止了）。

（四）%红宝石奖金（宽度）

当上线帮下线的部门A、B、C三组分别做到了27%以上，这些就是上线独立部门，您每个月可以领到这三组4%的领导奖金。D、E、F、G等合作伙伴分别只做到9%~24%均未达到27%的，这就是上线的小部门，如果这些小部门的月销售业绩达到230000的时候，除了可以领个人销售顾客服务报酬、销售佣金、A、B、C的领导奖金之外，安利公司再发给小部门业绩的总和的2%作为红宝石奖金（230000×2%=4600元）。该奖金说明了安利事业是无盖子、没限制、努力与收入永远成正比，这项奖金也是鼓励尽量把安利事业做宽、做大，充分发挥潜能。可以得到这项奖金也就为您的钻石梦打好基础。月收入将会是20000元以上。

（五）1%明珠奖金（深度）

当上线培养了A、B、C三组部门同个月做到27%，除了可以领A、B、C三组的4%领导奖金以外，每个月都可以领到A、B、C三组以下的每个部门（不管深度如何）的总业绩的1%奖金，直到上线的部门中有D.D亦做到明珠，那么他的第二代以下的明珠奖金归他。这项奖金叫明珠奖金。明珠奖金展现了充沛的“自动生命力”。前面所介绍的顾客服务报酬、销售佣金、领导奖金、红宝石奖金、明珠奖金，后四项都称为月结奖金。当上线可以领到明珠奖金的时候前面的奖金、佣金、都可以得到。（1~2万/月）。

（六）自明珠奖金以上，从翡翠奖金（营销经理）依次设置钻石

奖金（高级营销经理）、行政钻石奖金（营销总监）、双钻石奖金（高级营销总监）、三钻石奖金（资深营销总监）、四钻石奖金（资深营销总监）、皇冠大使奖金（全球政策咨询委员）七级，每级相应提高入级标准。每升一级即增加其所属所有部门总净营业额0.25%奖金，可以累积，预计做到最高的全球政策咨询委员年收入将达到8位数。另外各级还享受次数不等、档次不同的国内国际免费旅游待遇。

单以各项货币奖金总额来计算，总额大约相当于总净营业额的18.75%—35.75%。值得一提的是，表格中实际销售额，即其内部所称的BV；净营业额，即内部所称的PV。PV=BV*85%，劳务/服务报酬=PV*销售佣金比率。由此看出直销员的收入是在产品实际售价的基础上扣除了15%（雅姿产品的扣除比例为29%）之后的余额来计算的，很显然企业以这种方式向直销员转移一部分支出和费用，降低企业负担。按现行《税法》规定直销企业应缴应税所得额25%的企业所得税和应税所得额5%的营业税计算，转移数额相当于企业应缴税金的10%—20%，2011年实际数字应在6—10亿人民币。

企业税前利润+员工工资+企业各项运营费用和损耗=企业销售收入—产品成本=毛利润。因税务负担占企业毛利的30%，员工工资约占企业毛利的20%—40%，企业各项运营费用和损耗约占企业毛利5%，安利产品的总体毛利率应不低于70%。

2．完美公司奖金制度及企业税前利润

完美公司的奖金制度基本复制了安利公司团队差额支付，多层计酬的的模式，但是在具体的分配比例、业绩计算方式上存有差异。并

通过这些差异体现平民化、简单易从事的特点。

首先，直销员或优惠顾客可获得相当于20%产品售价的返利。

其次，就是拓展奖励。

注：与安利不同，PV值为累计值，不归零。

五级业务员以上，依次设初级经理，中级经理，高级经理，金牌经理，奖金比例为其下第一代5及业务员小组9%，第二代6%，第三代3%，第四代1%。若下线也做到了金牌经理，则可拿四代奖金，比例为1%，0.5%，0.25%，0.25%。所有奖金无世袭。其他奖励如国际国内免费旅游等等。

单以货币奖金计算，总额大约相当于总营业额的30%，如果企业运营费用及非货币奖励为10%，完美公司毛利率应在90%以上。但是完美公司的销售收入中有很特殊的一部分——20%的客户优惠，除去这部分固定让利，完美公司其总体毛利率与安利差不多，也应在70%以上。

3. 雅芳公司的薪酬制度与企业总体毛利率

从1998年7月10家直销企业获准以“店铺+雇佣直销员”模式开展

业务开始，中国的直销企业就走上了两条不同发展道路，一条是以安利为代表的将店铺作为地区营销中心，大量雇佣直销员的方式发展；另一条是以雅芳为代表的店铺渠道辐射网络为主的营销模式。不同的营销模式也是的他们在奖金制度方面较大的差异。

直销企业按月支付给直销员的报酬只能按照直销员本人直接向消费者销售产品的收入计算，报酬总额（含奖金、佣金、折扣等各种形式的奖励以及其他经济利益等）不得超过直销员本人直接向消费者销售产品收入的30%。

直销员具体计酬标准如下

以月订单销售额为3000元计算，直销员月奖金额为570元，多出2000越多，奖金越高。这种计酬方式更接近传统营销模式，实行单层销售，杜绝了团队计酬。通过更优质的物流配送网络、有店铺服务和丰富的营销活动赢得消费者。但是由于这一模式在企业自身建设、物流网络以及产品和品牌广告，方面需要占用大量资金，所以直接支付给直销员的货币奖金有限，实际应在销售额的20%左右。但考虑税收比例和企业运营建设费用，其产品总体毛利率也应不低于70%。

4. 各企业人员奖励和管理制度给我们的启示

在实践和理论界,一般认为直销有两种模式,一种是以安利和枚玲凯等为代表的金字塔式的以传销为基础的销售模式,一种就是戴尔（雅芳）式的直接销售模式.前者主要以大量的人员推销、人员发展下线，层层销售、层层推荐的形式，即以销售人员为主体。后者主要是以生产厂家为主，厂家通过一定的方式把信息传递给目标消费者，客户把信息通过某种方式反馈与厂家，双方互动，达成协议，其销售主体是厂家自己，没有中间渠道环节。前者更多的用在生活日常用品、保健品、礼品等行业，后者一般是附加值较大的、单个价格较高、使用周期长的、更需要完善的售货服务体系的行业或产品。前者以大量的人员为基础，人员渠道是其生存的生命线，后者是以产品为基础，依靠的是产品的性价比和综合优势。另外，在国内前者多为发展起步较晚，品牌和实力尚不足以支持企业在内部信息管理、仓储物流、品牌推广等方面投入几十甚至上百亿的资金，短期却看不到相应回报的企业，而后者恰巧在这两个方面上具有明显的优势。

所以针对企业现阶段实际情况，从谨慎性角度出发建议更多借鉴安利与完美的薪酬制度设计。具体建议如下：

第一，实行多层营销架构，团队计酬，差额支付。在相邻两代差额为零时，向上线提供额外可世袭的奖金，随着下属的组织越来越庞大，职位越来越高世袭奖金可累加。

第二，将产品价格提高10%到30%，高出部分作为消费者或直销员购买产品的返利。

第三，为业绩达到一定标准的直销员提供养老保险，业绩下滑不达标时暂停缴纳。

第四，为业绩达到不同标准的直销员或领导提供有差别的国内国际免费旅游，可带亲属。

第五，将直销员分为两类，新入职直销员和企业正式直销员。薪酬制度、业绩要求方面区别对待。

对于新入职直销员（主要是没有直销经验的人员），实行单层销售，不设差额奖金。设计标准较低的奖金门槛，不设时间限制，让新人短期看到回报，增强新人信心。将新人分成3—5级，每升一级相应提高奖金比例，达最高级者成为企业正式直销员，可以发展下线。

第六，除奖金和出国等奖励外，企业定期对业绩优异者组织表彰大会，受表彰人与参会人员级别不可差距过大，以差距三级以内为宜。公司墙面等显眼位置张贴本部门优秀直销员的宣传照片。

第七，对于组织架构顶端的领导，提供任命其为企业内部营销总监或营销副总，甚至总经理的晋升通道。

第八，在企业产品成本允许的前提下，将直销人员总体利润分配比例控制在35%左右。

综上所述，现阶段的直销行业是一个市场集中度较高，专营企业行业准入门槛较高，产品差异性较低，而服务差异性较高的垄断竞争市场。企业在市场竞争中应该努力根据自身条件，市场环境因素，依据法律法规相关规定选择并发展产品和服务上的差异性，从而获得比较竞争优势。

综上所述，现阶段国内企业要在直销行业发展壮大，必须做到以下几个方面：

第一，谨慎制定直销行业的准入路径，降低非经营性风险。

第二，充分考虑现阶段国内物流条件，通过内外结合，建立完善及时的物流配送网络，降低物流和仓储成本。

第三，引入数字化，信息化管理模式，保证企业运作各个环节的科学和高效

第四，建立符合行业特点的薪酬奖励制度和营销组织架构，提高从业人才忠诚度，保护企业利益。

第五，坚持市场细分，以消费者需求为导向，因地制宜，因人制宜的走彻底的本地化之路，深化差异性战略。

第五章结合本企业实际情况，直销行业进入路径及战略发

展规划（待续）

2015年直销行业发展报告

2015年直销行业发展报告 【商务部市场秩序司】【 2016-10-20 】 根据商务部直销行业管理信息系统统计的数据，商务部市场秩序司编写了《2015年直销行业发展报告》，现予公布。 2015年，直销行业继续保持稳步发展的良好态势，为社会经济发展持续发挥积极作用。 一、行业发展情况 （一）直销企业。 企业数量。截至2015年底，全国共有直销企业71家，同比增长47.9%。其中，内资企业44家，同比增长76%，外资企业27家，同比增长17.4%。 图1：2012-2015年直销企业数量

地区分布。直销企业分布在19个省、自治区、直辖市，比2014年增加了4个地区（内蒙古、河北、重庆、安徽）。直销企业数量最多的5个地区为广东、山东、北京、上海、天津，共有直销企业43家，占企业总数的61%。 图2：2012-2015年直销企业数量 除西藏以外，直销企业在30个省、自治区、直辖市开展直销经营，共有省级分支机构420个，同比增长16.3%。其中，广东、山东、天津、北京、辽宁是直销企业设立分支机构比较密集的5个地区。

图3：省级分支机构数量地区分布 直销企业共有服务网点13531个，同比增长15.1%，其中自营服务网点占13.8 %，加盟或授权服务网点占86.2%。山东、广东、江苏三个地区的服务网点数量最多。 拥有直销许可的企业中，有3家上市公司、3家国有控股公司，71家企业共有资产1296.17亿元，员工3.72万人。其中，73%的企业资产规模在10亿元以下，11%的直销企业员工人数超过1000人，64%的企业员工人数在100人至1000人之间，25%的企业员工人数低于100人。

2013年直销行业研究报告

2013年直销行业研究 报告 2013年7月

目录 一、适合直销的行业：高端个性化 (4) 1、直销概述 (4) （1）直销已成为商品销售的主要模式之一 (4) （2）顾问式的销售是直销的实质 (4) 2、从产品看：直销产品以保健品、化妆品为主 (6) （1）保健品、化妆品直销牌照居多 (6) （2）全球直销，化妆品及个人护理、保健品的销量居高 (7) 3、从价格看：直销产品价格定位高端为主 (8) （1）直销产品受经济波动影响较大，显示直销产品的非必需属性 (8) （2）直销产品定价较高 (8) 4、从销售模式看：直销以个性化的销售为主 (9) （1）直销以逐户销售为主 (9) （2）直接销售的效果好坏往往直接取决于销售人员的素质 (10) 二、多层次直销更易取得成功 (10) 1、概述 (10) （1）多层次直销在我国并不合法 (10) （2）激励制度不同是多层次直销与单层次直销的核心区别 (11) ①商品流程不同 (11) ②奖金制度不同 (12) 2、国际市场：多层次营销完胜单层次直销 (13) （1）单层次直销没落 (13) （2）混合直销模式大放异彩 (13) 3、我国市场：多层次营销更胜一筹 (14) （1）薪酬制度是核心，我国以多层次奖金制度居多 (14) （2）安利VS雅芳，多层次直销完胜 (15) ①安利保留了多层次计酬的核心 (15) ②雅芳蜕变为传统意义的批发零售企业 (16) 三、直销并非一夜暴富，产品、模式、管理缺一不可 (16)

1、基本情况 (16) （1）大多数直销企业增速并不快 (16) （2）人海战术，但人均单产并不高 (17) 2、从哈药集团折戟直销案例看，直销对管理能力要求极高 (18) （1）直销三年，惨淡收场 (18) （2）失败原因探析 (19) ①公司重视程度不足 (19) ②人员参差不齐，管理混乱 (19) ③缺乏人才，特别是专业性人才 (19) ④奖金制度不合理，营销重点更侧重于如何发展下线 (20) 3、从雅芳盈利水平看，直销模式后期并不具备成本优势 (21) （1）直销产品定价较高，毛利率相对较高，但销售费用也更高 (21) （2）净利润率水平来看，直销行业盈利能力低于传统销售渠道 (21)

中金公司-120316-中国网络游戏行业深度分析报告-挖掘结构性机遇

首次覆盖 证券研究报告 2012年3月16日 互联网 研究部 挖掘结构性机遇 金宇 分析员，SAC 执业证书编号： S0080511030013 jinyu@https://www.sodocs.net/doc/bf6172245.html, 中国网络游戏行业深度分析报告 投资亮点 我们首次覆盖中国网络游戏行业，给予中性评级。虽然网游行业过去三年来表现低迷，主要上市公司估值较低，但行业整体仍处于转型阶段，大多数网游公司仍面临不小的挑战。因此，我们认为行业整体反弹机会尚未到来，但行业内存在结构性机会。我们对网游行业的研究采用了一种与市场常见方法有别的“基础价值＋期权价值”投资研究框架，并重点关注了各公司现有游戏产品线未来增长的可预见性和可持续性。基于上述框架，我们维持腾讯的推荐评级（目标价220港元），并首次关注网易（推荐，目标价58.80美元）和畅游（审慎推荐，目标价28.60美元）。 市场处于过渡期，各细分市场表现各异。由于年龄，就业情况和收入结构的变化，互联网用户的网上娱乐时间呈现碎片化趋势，导致了游戏时间和玩法上更加灵活的网络游戏受玩家日益青睐。因此，一方面，大型多人在线角色扮演类游戏(MMORPG )市场规模增长日趋放缓，抑制了整体网游市场的增长；另一方面，高级休闲游戏，网页游戏和手机游戏市场则进入了快速扩张的通道，未来空间巨大。当然这些新兴的细分市场仍处于各自发展周期的早期阶段，对整体网游市场的贡献有限。 与市场常见方法有别的投资研究框架。我们认为网游公司的股票价值应包括两部分：由现有游戏产品线增长的可预见性及可持续性来决定的基本价值；以及衡量新游戏成功率和盈利潜力的期权价值。由于期权价值存在诸多的的不确定因素，我们认为，基本价值应该在投资决策起决定性因素，而期权价值为辅助性因素。在我们看来，一个契合市场趋势且多元化游戏产品线可以直接帮助一个网游公司在激烈市场竞争中脱颖而出。同时，我们也看好一些具有优秀网游研发能力，并具备丰富运营经验，且储备游戏符合市场趋势的网游公司。 估值与建议 网易：推荐，目标价58.80美元。网易具有强大且多元化的网游产品线、丰富的网游储备及基于电子邮箱的用户平台。目标价对应非美国公认会计准则下2012年12.2倍市盈率。 畅游：审慎推荐，目标价28.60美元。预计在2012年《天龙八部》将延续其强劲增长势头，而《弹弹堂》也将稳中有升；同时看好17173平台对畅游的中长期贡献。目标价对应非美国公认会计准则下2012年5.6倍市盈率。 盛大游戏：中性，目标价3.80美元。对已有核心游戏短中期运营前景表示乐观，但对新引进游戏的本土化持谨慎态度。巨人：中性，目标价5.00美元。对《征途》及《征途2》的业绩前景持乐观态度，但对其游戏产品线的长期可持续性持谨慎态度。 完美世界：中性，目标价11.75美元。短期内，国内业务战略转型压力较大，但海外业务持续利好。 风险 （1）网游玩家对主要客户端网络游戏产生厌倦；（2）来自于其它网络服务，如网络视频和电子商务等，的竞争不断加剧；（3）热门游戏的主要资料片或较受关注的新游戏出现重大技术或运营失误；（4）经典热门游戏的产品周期风险。

2013—2017年中国直销业研究报告

2013—2017年中国直销业研究报告 直销业进入中国经历了兴起—混乱—整顿时期、转型时期和法制化发展新时期，逐渐走上了健康稳健的发展道路。中国实行的直销政策在社会的各个方面都产生了重要的影响，对稳定社会秩序、规范市场环境及促进经济发展起了重要作用，是中国法制文明建设的有力体现，也是缓解就业压力的有力保障，同时也同建设社会主义和谐社会有效的结合等等。我国在加入WTO之后，按照国际准则，逐步全面开放分销、零售市场，直销模式的在此引入不可避免，规范的引入这种“危险”的模式，必然要有健全的制度和法规来引导。根据中国加入世贸承诺第310条，我国《直销法》的制定是整顿阶段向再发展阶段转变的一个历史里程碑。从目前的信息看来，中国直销业还将走稳健之路,中国直销的前景是良好的。 智研咨询发布的《2013-2017年中国直销业市场分析与投资战略研究报告》共十四章。首先介绍了直销业相关概述、中国直销立法解读等，接着分析了中国直销行业运行的现状，然后介绍了中国直销产业市场竞争格局。随后，报告对国内外直销做了重点企业经营状况分析，最后分析了中国直销行业投资及前景。您若想对直销产业有个系统的了解或者想投资直销行业，本报告是您不可或缺的重要工具。

本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国家统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库 2013-2017年中国直销业 市场分析与投资战略研究报告 （目录） 第一章直销业相关概述 1 第一节直销基础概述1 一、直销有独特优势1 二、直销相对传统市场营销的区别特性 1 第二节直销与非法传销的相关联系及区别分析 3 一、直销与传销界定与区别3 二、金字塔式销售定义 6 三、合法直销事业与非法金字塔式销售区别7 第三节直销的商德守则8 一、通则8 二、对顾客之营业守则10

新三板市场数据分析报告中金在线

新三板市场数据分析报告 （一） 北京市宝盈律师事务所

前言 新三板市场是专门面向国家级高新区（目前在中关村园区试点）高成长的科技型、创新型非上市股份公司进行股权挂牌转让和定向增资的交易平台。经国务院批准，新三板于2006年1月23日正式启动。新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分。 北京市宝盈律师事务所2008年开始涉足新三板法律服务，目前已为中关村园区的11家挂牌企业提供了新三板挂牌法律服务，同时正在为中关村园区外的苏州工业园区、无锡新区、上海张江、杭州高新区等十几个国家级高新区的50多家企业提供新三板法律服务，而且宝盈所已经为苏州工业园区、杭州高新区、厦门高新区、大庆高新区、潍坊园区、桂林园区第一家拟登陆新三板的企业提供了专项法律服务。 宝盈所在参与新三板法律服务过程中，深切的感受到对新三板市场的数据进行统计是一项很有意义的工作，有助于市场参与者（新三板中介服务机构、企业、投资机构等）全面了解市场及开展工作。值此新三板试点近六年，宝盈所针对现有99家新三板挂牌公司的基本数据进行了统计和分析，希望能够对新三板市场的建设带来有益的帮助。 北京市宝盈律师事务所 2011年11月

一、数量 新三板市场从2006年1月23日设立以来，共有挂牌企业99家，其中2011年挂牌企业22家，均超出往年。挂牌的企业数量总体上呈增长趋势，例外是2010年少于2009年挂牌公司4家。 图表1：挂牌进度表（单位：家） 二、地区分布 在开展试点的中关村园区，99家新三板挂牌企业分布在八个区域，其中挂牌企业最多的是海淀区，有75家新三板挂牌企业。 图表2：地区分布图（单位：家） 二、地区分布 在开展试点的中关村园区，99家新三板挂牌企业分布在八个区域，其中挂牌企业最多的是海淀区，有75家新三板挂牌企业。 图表2：地区分布图（单位：家）

中国美容行业市场分析报告

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】一：产业基本概括 国内美容行业从20世纪八十年代中期起步发展至今已经二十多个年头，这一时期以来，美容行业经历了从初级阶段的摸索性成长到中级阶段的思考性发展。市场规模从小到大，从业人员由少到多，生产企业和专业美容化妆品品牌已经一大批地涌现。中国美容产业实际上已经形成包括美容、美发、化妆品、美容器械、教育培训、专业媒体、专业会展和市场营销等八大领域的综合服务流通产业。 80年代初，我国化妆品消费是人均1元，90年代初上升到人均5元钱，到2000年底已达到人均25元，可以说我国的化妆品人均消费水平的上升是很快的。广东、上海和北京三个地区人均消费水平已达到80-100元，大大高于全国平均水平，而发达国家的化妆品人均消费为35-70美元。从中可以看出我国的化妆品的消费市场有很大的上升空间。从化妆品的分类看，护肤类的占35%，护发类的占28%，美容类的占24%，香水类的占8%，护肤类的仍是化妆品消费的主流。 我国化妆品的销售额1982年为2亿元，1985年为10亿元，1990年为40亿元，1995年为190亿元，2000年为335亿元，比前一年增长%。前十五年化妆品的销售额平均以%的速度递增，最高年份达到4 1%。 2003年，我国化妆品行业全年销售额达到517 亿元左右，与前年相比，同比增长15％左右。到2007年，全国约有200万家各类美容美发机构，3200余家化妆品生产企业，其中2100家在广东省，600余

家美容美发培训机构，形成了约2600亿元人民币的美容美发服务产值和约960亿元人民币的化妆品产值。行业年发展速度平均呈30%以上的增长态势，而上游企业的销售每年以50%以上的增长率迅猛发展。 2008年，金融危机给全球美容业带来了彻骨的寒冷，导致大多数主要依赖欧美市场的化妆品公司销售业绩下滑。不过，中国市场却“风景这边独好”。2008年中国美容市场以%的速度高歌猛进，实现工业总产值近3200亿元，行业利润以%的速度增长，在各行业中保持了最高的增长率，市场容量逐年放大。 有人说上世纪80年代谈美容是“赶时髦”，90年代是“随大流”，到了21世纪，美容成了青年女性的“生活必需”。美容业在改革开放后发展势头非常强劲，绝对可以称得上是搭上了飞速发展的快车。 2004年，由何帆等四位经济学家推出的《中国美容经济年度报告》就指出：中国的“美容经济”正在成为继房地产、汽车、电子通信、旅游之后的中国居民“第五大消费热点”。 据《中国美容时尚报》社长张晓梅透露，2005年中国涉足美容消费的人数已达3亿，城镇人口平均每月消费达元。中国行业咨询网的《2009－2012年中国美容市场预测与产业投资咨询研究报告》则指出，2007年美容服务业实现产值就达到3000亿元左右，行业从业人

2014年直销行业分析报告

2014年直销行业分析 报告 2014年3月

目录 一、中国直销业的法律法规 (3) 二、中国直销行业的基本情况 (5) 三、网络直销模式 (10) 四、典型企业安利、雅芳的商业模式 (12) 1、安利：永不消亡的直销模式 (12) 2、雅芳的衰落：“直销”与专卖店4次嬗变 (13) 五、直销业的痛点 (14) 六、中国直销企业简况 (14)

直销是一个舶来品，20 世纪40 年代起源于美国，90 年代被引入我国，是指直销企业招募直销员，由直销员在固定营业场所之外直接向最终消费者推销产品的经销方式，是一种“无店铺销售”模式。 而传销是指参与者以其直接或者间接发展的人员数量或者销售业绩为依据计算和给付报酬，或者要求被发展人员以交纳一定费用为条件取得加入资格等方式牟取非法利益，扰乱经济秩序，影响社会稳定的行为。 一、中国直销业的法律法规 最早进入中国大陆的直销企业是1990 年11 月14 日在广州成立的中美合资广州雅芳有限公司，这是中国大陆第一家正式以直销形式申请注册的公司。继它之后，1992 年安利进入中国，与雅芳一样，安利也取得了骄人的业绩。雅芳和安利在中国的直销经营双双成功

后，国外直销行业的商家们纷纷抢滩中国。1993年，仙妮蕾德进入；1995 年玫琳凯进入：1996 年特百惠在广州设立总部并建工厂。 在这种新型的销售模式和高额利润的刺激下，各种规范的直销企业、不规范的非法传销组织纷纷出现。 1998 年4 月1 日，国务院颁布了全面停止任何形式传销活动的命令，对整个传销业全面封杀。2005 年后陆续出台了多部法律法规。 商务部通过商务部直销行业管理信息系统公布经批准并完成服 务网点核查备案的直销企业名单，并实时更新。通过查询直销企业名单，可辨别该企业是否为直销企业。 根据《直销管理条例》和商务部、工商总局2005 年第72 号公告，直销企业可以直销方式销售本企业生产的产品以及其母公司、控股公司生产的产品，直销产品范围包括化妆品、保健食品、保洁用品、保健器材、小型厨具等5 类。各直销企业的直销产品可通过信息系统查询，未经审核公布的产品不得通过直销方式销售。

批发行业分析报告

批发业分析报告

1 概述 中国批发业传统模式是计划经济中形成的，即通过国有商业批发渠道收购工业品或农产品，经过一、二、三级从中央、省市到市县的流转分配，再销给零售企业。在经历经济体制的改革和WTO的深刻影响后，批发业正面临新的竞争环境和发展机遇。 目前，批发企业在实现总部对下级机构、店铺和经销网点的业务经营信息管理，以及企业与上游供应商和下游客户之间的业务交易管理过程中，尚缺乏有力的信息化系统工具，来低成本地实现数据收集、流程控制和统计分析。 2 供应链上的批发企业 批发是指一切将商品或服务销售给那些用于经营用途客户的商业活动。批发商则是指那些主要从事批发经营的组织或个人。批发商处于商品流通的起点或中间环节，其销售对象不是最终消费者，当商业交易职能结束时商品仍处于流通领域。 2.1 批发企业结构 批发商作为供应链中的一个环节，起着连接生产商和零售商的作用。批发商作为承上启下的角色，根据市场需求，合理组织货源，从供应商获得商品后，通过各种渠道向下游经销商品，一种方式是向下级的经销商批发商品，而下级经销商再依次向它的下游销售；同时批发商还可以向多种形式的零售终端批发商品，比如超市、大卖场、零售店等。其结构图见下图1。

但是长期以来，在供应链上流动的主要是正向的商品流和逆向的资金流，基于客户需求以及市场信息的信息流很少在整个供应链中起到应用的作用。 2.2 批发企业职能 批发企业的职能可以按照运营职能、营销职能、服务职能进行划分。 1.运营职能 ?组织货源：在市场调查与预测的基础上，合理进货； ?检查质量：按商品质量标准进行严格检查，防止假冒伪劣商品流入市场，维护消费者权益； ?整买整卖职能：批发商整批地买进货物，再根据零售商的需要批发出去，从而降低零售商的进货成本； ?仓储服务职能：批发商可以将货物存储到出售为止，从而降低供应商和顾客的存货成本和风险； 2.营销职能 ?销售与促销职能：批发商通过销售人员的业务活动，可以使制造商有效地接触众多的小客户，从而促进销售； 3.服务职能 ?提供信息职能：批发商可以向其供应商提供有关的市场信息，诸如竞争者的活动、新产品的出现、价格的剧烈变动情况等。 ?采购与搭配货色职能：批发商代替顾客选购产品，并根据顾客需要，将各种货色进行有效的搭配，从而为顾客节约时间；

2015年直销行业发展报告(国家商务部发布)

首页信息公示政策法规直销企业办事指南常见问题公众留言2017年9月11日16时57分47秒 2015年直销行业发展报告 【 商务部市场秩序司 】【2016-10-20 】 根据商务部直销行业管理信息系统统计的数据，商务部市场秩序司编写了《2015年直销行业发展报告》，现予公布。 2015年，直销行业继续保持稳步发展的良好态势，为社会经济发展持续发挥积极作用。 一、行业发展情况 （一）直销企业。 企业数量。截至2015年底，全国共有直销企业71家，同比增长47.9%。其中，内资企业44家，同比增长76%，外资企业27家，同比增长17.4%。 图1：2012-2015年直销企业数量 地区分布。直销企业分布在19个省、自治区、直辖市，比2014年增加了4个地区（内蒙古、河北、重庆、安徽）。直销企业数量最多的5个地区为广东、山东、北京、上海、天津，共有直销企业43家，占企业总数的61%。 图2：2012-2015年直销企业数量 除西藏以外，直销企业在30个省、自治区、直辖市开展直销经营，共有省级分支机构420个，同比增长16.3%。其中，广东、山东、天津、北京、辽宁是直销企业设立分支机构比较密集的5个地区。 图3：省级分支机构数量地区分布 直销企业共有服务网点13531个，同比增长15.1%，其中自营服务网点占13.8 %，加盟或授权服务网点占86.2%。山东、广东、江苏三个地区的服务网点数量最多。 拥有直销许可的企业中，有3家上市公司、3家国有控股公司，71家企业共有资产1296.17亿元，员工3.72万人。其中，73%的企业资产规模在10亿元以下，11%的直销企业员工人数超过1000人，64%的企业员工人数在100人至1000人之间，25%的企业员工人数低于100人。

包装行业研究报告：中金公司-包装行业

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由(1)中国国际金融香港证券有限公司于香港提供,及(2)中国国际金融（新加坡）有限公司提供于符合Financial Advisers Regulations and the Securities and Futures Act and Regulations 定义下的accredited investors and/or institutional investors 。发布本报告于此类投资者, 有关财务顾问将不需要根据新加坡之Financial Advisers Act 第36条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询, 新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 首次关注 研究报告 2010年4月23日 小盘股（包装主题） 研究部 大行业小公司，快速复制者胜出 包装行业主题报告之一 曾令波 分析员，SAC 执业证书编号：S0080200010008 zenglb@https://www.sodocs.net/doc/bf6172245.html, 刘青松 分析员，SAC 执业证书编号：S0080208120090 liuqs@https://www.sodocs.net/doc/bf6172245.html, 投资提示： 从国际经验看，包装行业能够孕育巨型企业，而我国包装企业普遍规模较小。在这个巨大行业中，拥有核心竞争优势、能够快速复制商业模式的小公司，面临着持续成长的机会，值得投资者关注。 理由： 我国包装行业市场容量巨大，并且持续快速成长。09年我国包装行业市场规模约1,260亿美元，占全球22.5%。02-09年行业年均增速21.9％，保守估计未来仍将保持15%左右的增速。 我国包装企业规模较小，行业集中度将逐步提升。发达国家包装行业集中度高，大型包装企业深度参与到客户的产品研发、设计、物流等各个环节，为客户提供全面解决方案。国际经验来看，包装行业能够孕育巨型企业。我国包装行业极为分散，例如瓦楞包装行业前10大企业市场占有率不足8%。我们判断，我国包装行业市场集中度将逐步提升，基于以下理由：（1）包装产业规模效应突出，大企业的规模优势将不断强化；（2）人民币升值、人工成本上升将使我国制造业升级加速，为其配套的包装产业也将升级，中小型包装厂将被迫退出市场；（3）消费升级对产品包装的要求也在升级，中小包装企业分额也将受挤压；（4）环保要求提高导致包装材料和工艺不断进步，比如饮料包装的轻量化趋势，部分企业将在技术和设备进步的过程中被淘汰；（5）在中国独特的金融体制下，小企业很难获得外部融资来扩张产能，大企业，尤其是上市公司则更容易获得低成本资金进行快速扩张，尤其是近期上市的公司能凭借超募巨额资金，为快速扩张打通道路。 拥有独特竞争优势、商业模式容易复制的企业可持续成长。行业集中度提升的趋势已经开始，在这一过程中，已在某些细分领域形成较强竞争优势，且商业模式容易复制的企业具备迅速扩张的潜质，饮料包装机械行业的达意隆和瓦楞包装行业的美盈森、合兴包装增长潜力较大。 重点覆盖公司： 达意隆(002209，推荐)：公司是国内饮料包装机械行业龙头，产品线扩张和进口替代将推动现有机械业务稳定增长；公司凭借与可口可乐合作开发新品的机会，介入下游饮料包装代工业务，成为新的增长点。预计2010-2012年累计投产代工线分别为2条、9条和12条。2010-2012年收入和利润CAGR40%/56.6%，EPS 0.42/0.74/1.02元，PE 43.4/24.5/17.7倍。按2011年30x 目标市盈率给予6～12个月目标价22.2元，上涨空间22%，首次关注给予“推荐”评级。 美盈森(002303，审慎推荐)：公司是我国瓦楞包装行业包装一体化服务能力最强的企业，拥有富士康、IBM 、艾默生等电子行业高端客户。公司凭借IPO 募集资金11亿元（超募5.8亿）迅速扩张，未来产能将在目前8,000万平方米基础上新增4.3亿平，约提升5倍。预计2010-2012年收入和利润CAGR 为64.6%和53.2%，EPS0.94/1.52/2.20元，PE39.3/24.1/16.8倍，按2011年28x 目标市盈率给予6～12个月目标价42.6元，上涨空间16%，首次关注给予“审慎推荐”评级。 合兴包装（002228，中性）：公司是福建省瓦楞包装行业龙头，即将成为全国布点最完善的内资企业。公司利用“标准化工厂”模式在全国10个重点省市迅速布局，2010年底总产能将达9.4亿平， 是2009年销量的3.4倍。预计2010-2012年收入和利润CAGR 为37.6%、42.7%；EPS0.42/0.61/0.85元，PE38.0/25.8/18.6倍。按2011年28x 目标市盈率给予6～12个月目标价17.2元，上涨空间8.4%，首次关注给予“中性”评级。 风险： 业绩风险：1、2010年1-4月瓦楞纸和箱板纸均价同比上涨42.3%、10.9%，尽管美盈森和合兴包装可将大部分原料涨价成本转嫁给客户，但产品提价滞后于原料涨价，1季度毛利率存在低于市场预期可能；2、重要客户流失风险；3、迅速扩张带来的管理风险。估值风险：小盘股估值溢价缩小带来系统性的估值修正。

中国直销市场的发展趋势报告p

中国直销市场的发展趋势 【最新资料，WORD文档，可编辑】

专题演讲：杨谦北京商业管理干部学院副院长 中国直销市场的发展趋势 谢谢，非常感谢主办单位能给我这样一个机会，跟大家分享一下有关直销的问题。因为刚才我们上面一位演讲者所讲的电子的营销，那是e时代营销的传信方式，我现在要讲的跟那个会有很大的不同，而且会有很多的争议。如果坦白地说，也可能是一个比较敏感的话题，但是在中国加入WTO之后，我想敏感的话题也是应该到了来讨论这个问题的时候了。我想首先请大家看一下，我们今天所讲的直销到底是什么？可能在座的很多人，你可以上网上去搜索的话，有很多所谓的各种各样的直销，我现在把直销分成三个大类，一个就是我们通常所说的厂家的直销，这种直销也就是说，你工厂制造产品，向消费者或者是用户直接销售，我们通常把它叫做厂家的直销。 第二叫媒体的直销。比如说讲电视的、电话的、电子商务的、报纸的、杂志的，就是利用各种各样的媒体来进行销售的这样一种直接销售方式，因为你不需要去店铺，你不需要去找它，你只需要跟他联络上，你就可以买东西。这种直销，我把它叫做媒体直销，在国外，这种直销，也叫做直付营销。 第三，我想谈一下叫做人员直销，所谓的人员直销，也就是不通过店铺，直接通过人员向顾客进行销售的活动。事实上，今天我们所讨论的直销，更多的我是要来讨论，有关人员的直销。因为在中国，现在这个问题，实际上还在争议，关于人员的直销，我想首先给大家一个数据，今天我们所说的直销，在全世界每年创造的销售额是850亿美元，到现在为止，全世界大概已经有100多个国家有直销业的发展。在全球，参与直销业的销售人员4000万，世界有这样的一个组织叫做世界直销协会联盟，现在拥有的会员数已经到了60多个，还在继续发展。这个月的28号到30号，世界直销协会联盟，就会在香港召开年会，来讨论直销进入中国大陆市场的策略问题。我给大家这样一个数据，是想要说明，直销对于全世界的市场运作来讲，它是一个正规的方式，或者说虽然它不是一个主流的方式，但是至少它在世界营销这样一个市场上，它占有一定的份额，而且它的增长，是一个稳步增长的。有一个现象很有意思，关于直销业的营业额的增长的幅度，它跟经济的景气是有一个反向的关系。什么意思呢？就是在经济越不景气的情况下，直销可能会越保持增长，也就是说，它不会随着经济的不景气下跌。有些人说，可能这个行业对于经济的不景气，有一种抵御的做法。我想跟大家说明一下，到底我们现在所讲的直销是什么，今天我在我来的时候，我们已经有一个于先生跟大家讲了保险，直销在销售方式上，跟保险有非常相似的特点，就是它是人对人的销售。 第二个，直销有一个独特的市场行销计划。我想这是直销可能在市场营销理论当中，如果直对于市场营销理论有贡献的话，直销的市场行销计划，是它贡献的核心。这种计划它的特点在于其实它不仅仅依靠人对人的单纯的销售方式，它同时还会使销售人员能够依靠自己的力量，培养自己的团队，能够形成一个销售组织。在这一点上，其实他跟保险也有类似的地方，但是它的行销计划，可能会更加有特点。

中国直销业市场深评估报告

2011-2015年中国直销业市场深度评估及未来发展趋势报告 目录 第一章直销的定义及特征优势1 直销的定义1 1.1.1台湾直销协会的定义1 1.1.2香港直销协会的定义1 1.1.3世界直销联盟对直销的定义2 直销的特征及优势5 1.2.1直销的基本特征5 1.2.2直销具有独特优势7 1.2.3直销与传统市场营销的区别7 直销与非法传销的区别分析9 1.3.1直销与传销的概念区别9 1.3.2直销和传销的区别10 1.3.3金字塔式销售定义12 1.3.4合法直销事业与非法金字塔式销售区别13 直销的商德守则14 1.4.1概念14 1.4.2行为14 1.4.3公司16 1.4.4原则16 1.4.5责任17

世界直销联盟的概况及职能18 1.5.1世界直销联盟的概况18 1.5.2世界直销联盟的职能19 1.5.3与中国直销市场的关系19 第二章解读中国直销立法21 中国直销立法概述21 2.1.1中国直销业立法的背景及历程21 2006-2008年中国直销业政策法规动态25 2.1.3中国直销法规的核心特征解析28 2.1.4中国直销立法的意义及影响32 中国直销行业监管下的市场格局及发展趋势33 2.2.1直销业建立起健康有序的发展态势33 2.2.2直销行业格局未来或将重组33 2.2.3优秀企业将成为直销业引人注目的增长点34 2.2.4政府部门将继续扶植创新营销高科技企业34 2.2.5中国直销监管的原则、重点和趋势35 中国直销法规的形式主义缺陷简析36 2.3.1陷入困境的管制技术——形式定义与准入制36 2.3.2粗犷严厉的管制模式的必然结局38 2.3.3粗犷严厉的管制模式的根源39 直销业的相关法规40 2.4.1《直销管理条例》40

2最具影响力研究机构系列分析报告之中金公司篇

中国最具影响力研究机构分析报告之中金公司（研究部）篇 中期研究院 2009年8月18日

一、公司简介： 中金公司成立于1995年，是由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行，注册资本为1.25亿美元。中金公司的股东包括：中国建银投资有限责任公司、摩根士丹利国际公司、中国经济技术投资担保有限公司、新加坡政府投资公司、名力集团控股有限公司。 公司背景参考： 1993年，时任世界银行驻中国办事处首席代表的林重庚，向其高层递交了关于成立一家中外合资投资银行的报告，并获得高层的首肯。 1994年9月，央行告知时任建行行长的王岐山："可以着手准备工作。" 1994年10月25日，王岐山会同摩根士丹利总裁约翰·麦克、中国经济技术投资和担保公司总裁蒋乐民、新加坡政府投资公司副总裁郑国枰和名力集团董事总经理查懋声5位股东代表，筹备"中金"事宜。成立中金公司这家拥有政府背景的投行，是为向华尔街顶尖金融公司取经并为未来中国投行的发展提供样板。 中金成立于1995年，出任中金第一任董事长的王岐山，把中金的发展目标描述为，"提供全方位服务的世界级投资银行"。 1995年7月20日，中金与摩根签订的《经营技术转让合同》约定：摩根向中金提供投资银行、直接投资、司库、外汇操作和其他技术与专门技术的转让与协助，并管理部分业务领域。 2001年4月18日，证监会颁布了禁止证券公司从事风险投资业务的规定，中金被迫将直接投资部和投资业务进行了分拆。目前，鼎辉管理的资产总额超过4亿美元，投资的著名品牌包括蒙牛乳业、平安保险、新浪网、李宁公司、南孚电池、分众传媒等。 中金历任董事长：王岐山、周小川、王雪冰、张恩照、汪建熙、李剑阁。 二、组织架构： 中金公司总部设在北京，在香港设有子公司，在上海设有分公司，在北京、上海和深圳分别设有证券营业部。

国内直销行业研究报告

1、安利等公司的每层直销人员的利益分配； 2、每个直销公司产品的毛利率水平、产品特色（功能）、产品系列感和联动性、每个产品的销售情况摸底分析； 3、我们公司进入的路线（产品选择、渠道利益分配方式、法律规避、收支平衡与会员、售之间的关系、原始资金投入、未来市场的预测等） 目录 第一章直销行业发展历史及现状 1.定义及发展历史 2.总体市场规模及税前利润率 第二章国内直销市场结构分析 1.国内企业参与情况及市场占有率分布 2.专营企业参与方式路径 3.业内产品差别度 第三章国内成功直销企业的奖金制度及企业总体毛利率 1. 安利公司的奖金制度及企业总体毛利率 2. 完美公司的奖金制度及企业总体毛利率 3. 雅芳公司的奖金制度及企业总体毛利率 4. 各企业人员奖励和管理制度给我们的启示

第四章国内成功直销企业给我们的启迪和理性分析 4.1 安利的物流渠道对国内企业的借鉴 4.2 人员奖励和管理制度 4.3 戴尔高效的供应链管理和信息化，标准化，数字化的管理 4.4 对市场和客户进行细分 4.5完美的彻底本地化的营销策略 第五章结合本企业实际情况，直销行业进入路径及战略发展规划（待续） 第一章直销行业发展历史及整体现状 直销起源于美国，直销最早的萌芽始于20世纪40年代，由犹太人卡撒贝创立。进入我国的时间并不长，是在上世纪90年代，到现在只有20多年。虽然时间不长，但经历的事情却不少，可以说是跌宕起伏、历经坎坷。由于是个新生事物，公众的了解不够，行业刚起步就深受非法传销之害，以至国家不断出台各种政策法规进行规范管理，到了1998年4月，干脆一纸禁令，把整个行业都禁掉了。为了

中金公司研究报告

大秦铁路晚间公告，根据国家发改委、铁道部《关于调整铁路货物运输价格的通知》，自2013 年2 月20 日起，对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整，平均运价水平每吨公里提高1.5 分。其中煤炭运价基价1 上调13.1%，基价2 上调19.7%至0.0735 元/吨公里，公司预计提价将增厚收入16 亿元。同时公司管内的大秦线、丰沙大线、京原线煤炭现行运价不变。根据我们测算，对大秦铁路盈利增厚7%，对广深铁路和铁龙物流盈利增厚幅度小于3%。 评论 我们上调大秦铁路2013 年盈利预测7%至每股0.86 元，上调广深铁路2013 年每股盈利2.5%至0.224 元，暂维持铁龙物流盈利不变。我们认为铁路货运价格市场化改革，会按幅度、结构和机制的顺序，随铁路改革进程逐步展开。 1、首先，被刻意压低的价格首先将出现补涨机会。幅度方面，我们认为中期至少存在16%~32%的上行空间，2014年仍需继续上调铁路货运价格8%左右。 1）什么推动了此次提价超预期？首先，新一届中央对于要素价格市场化的重视程度很大；其次，确保铁路可以赚钱，对铁路人工成本上涨和高铁持续竣工带来的折旧和财务费用上升进行补偿，为下一步的铁路改革铺平道路。 2）中期看，还有多大空间？我们认为至少具备16%~32%的上行空间，主要来自于以下三个角度的对比测算：1）国际比较绝对运价水平；2）外国铁路行业ROE 比较判断提价潜力；3）国内可比行业ROE 比较判断提价潜力。 3）2014 年，存在多少空间？本次调价，将增加570 亿左右的收入，基本弥补人工、折旧和财务成本上涨的压力，铁路整体可以做到盈亏平衡。同样的逻辑，2014 年为了弥补这三项刚性成本的增长，我们测算运价需提升8%左右。 2、随后，混乱复杂的货运体系将进行调整。结构方面，特殊运价和普通运价已经接轨，存在进一步调整的机会，上市公司盈利对提价的敏感性将显著提升。对于煤炭普通运价而言，此次基价2 上调至每吨公里0.0753 元，已经微幅高于大秦及广深铁路的每吨公里0.0751 元。从盈利敏感性来看，普通运价上调10%，将分别增厚大秦铁路和广深铁路盈利7.2%和2.1%；而特殊运价上调10%，将分别增厚大秦铁路和广深铁路盈利13.7%和6.2%。 3、最后，政企分开将带来铁路清算和成本核算改革的契机，价格形成机制有望逐步从政府定价转变为铁路运输企业和市场定价。我们认为，两会后铁道部大概率进行政企分开，成立统一的铁路运输集团开始按照现代企业制度运作，并开始推动铁路清算和成本核算机制改革，为进一步能够真正理顺铁路货运价格形成机制打下基础。 估值与建议 首先，此次提价的时点和幅度是超预期的，体现了中央对铁路体制改革和价格改革的重视程度和决心，这将有望支撑估值走强。其次，调价带来了2013 年2.5%~7.5%的盈利增厚，并提升了2014 年盈利上调的可能性。因此，我们看好铁路板块表现。从目标价而言，预计大秦铁路可以站稳8.6 元的平台（10 倍市盈率，5%的分红收益率），在较强的预期支撑下有望上触10 元的平台（12 倍市盈率）；广深铁路和铁龙物流存在10%~15%的交易空间。 风险提示：铁路改革进程不及预期；铁路特殊运价上调遇阻；经济下行风险。

中国美容行业市场分析报告

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】 一：产业基本概括 国内美容行业从20世纪八十年代中期起步发展至今已经二十多个年头，这一时期以来，美容行业经历了从初级阶段的摸索性成长到中级阶段的思考性发展。市场规模从小到大，从业人员由少到多，生产

企业和专业美容化妆品品牌已经一大批地涌现。中国美容产业实际上已经形成包括美容、美发、化妆品、美容器械、教育培训、专业媒体、专业会展和市场营销等八大领域的综合服务流通产业。 80年代初，我国化妆品消费是人均1元，90年代初上升到人均5元钱，到2000年底已达到人均25元，可以说我国的化妆品人均消费水平的上升是很快的。广东、上海和北京三个地区人均消费水平已达到80-100元，大大高于全国平均水平，而发达国家的化妆品人均消费为35-70美元。从中可以看出我国的化妆品的消费市场有很大的上升空间。从化妆品的分类看，护肤类的占35%，护发类的占28%，美容类的占24%，香水类的占8%，护肤类的仍是化妆品消费的主流。 我国化妆品的销售额1982年为2亿元，1985年为10亿元，1990年为40亿元，1995年为190亿元，2000年为335亿元，比前一年增长16.6%。前十五年化妆品的销售额平均以23.8%的速度递增，最高年份达到41%。 2003年，我国化妆品行业全年销售额达到517 亿元左右，与前年相比，同比增长15％左右。到2007年，全国约有200万家各类美容美发机构，3200余家化妆品生产企业，其中2100家在广东省，6 00余家美容美发培训机构，形成了约2600亿元人民币的美容美发服务产值和约960亿元人民币的化妆品产值。行业年发展速度平均呈30%以上的增长态势，而上游企业的销售每年以50%以上的增长率迅猛发展。

中国中金2019年财务状况报告

中国中金2019年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 中国中金2019年资产总额为31,574.06万元，其中流动资产为4,223.7万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的34.72%、30.65%和27.97%。非流动资产为27,350.36万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的57.05%、33.04%。 资产构成表 2、流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的34.72%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产4,223.7 100.00 5,435.57 100.00 11,311.02 100.00 存货1,181.5 27.97 1,668.55 30.70 4,391.61 38.83 应收账款21.55 0.51 3.32 0.06 0.27 0.00 其他应收款210.88 4.99 721.17 13.27 724.11 6.40 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据0 0.00 0 0.00 0 0.00 货币资金1,466.36 34.72 1,582.11 29.11 3,595.91 31.79 其他1,343.42 31.81 1,460.43 26.87 2,599.12 22.98 3、资产的增减变化 2019年总资产为31,574.06万元，与2018年的31,900.79万元相比有所下降，下降1.02%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加1,596.41万元，应收账款增加18.23万元，长期待摊费用增加7.95万元，共计增加1,622.59万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他流动资产减少25.15万元，长期投资减少50万元，预付款项减少91.85万元，其他非流动资产减少109.15万元，货币资金减少115.75万元，无形资产减少161.22万元，在建工程减少

2014年度中国直销业绩报告与排行榜

《知识经济?中国直销》杂志一直致力于在每年年初联合世界直销（中国）研究中心独家推出上一年度中国直销拿牌企业业绩报告，并对业绩背后的企业发展战略做深入解读，以供业界参考。自2008年开始，这一榜单的发布已经持续8年，其间经历了很多波折和考验，但《知识经济?中国直销》杂志依然坚持为奋斗在中国直销行业的各界人士提供尽可能真实、有效、有意义的行业报告。 该报告的每一个数据，本刊均征集了三个以上的来源互相佐证，并征求大量世界直销（中国）研究中心专家委员的意见判断，以选取最可能靠近真实的数据呈现给行业。在此感谢业界朋友对这份报告制作过程中的理解和帮助。 截至2015年1月10日，我国共拥有49家正式获得直销经营许可证的企业，其中有46家企业已经开展直销业务，他们在2014年创造了总计1599.15亿元的业绩，比2013年的1286.65亿元净增312.5亿元，增长率达到24.3%；这46家直销企业的平均业绩为34.76亿元，相对于2013年的32.99亿元上涨1.77亿元。 这些数据有力地表明了中国直销行业正在稳步发展，并以每年大幅的增长空间，向着全球第一直销市场迈进。 从业绩数据分析中还可以看到，虽然目前中国直销业绩仍是外资巨头领跑，但是内资企业也逐步迎头赶上，有两家内资企业业绩增长迅猛，已经进入行业巨头行列，内外资势力的差距在显著缩小。 2014年度中国直销业绩报告的具体分析及每个企业2014年表现的深度剖析，参见2015年第2期《知识经济?中国直销》杂志。 2014年中国直销企业业绩排行榜

注： 1.因很多企业年报尚未出台，且大量企业并无公布业绩之义务，因此本表统计业绩来源渠道各不相同，难免有所误差，仅供参考。真实业绩请咨询相关企业。 2.本表中的“资本来源”是指企业主要投资方的真实资本身份，因此并不一定和注册资本的官方口径一致。 3.本表中的“业绩”指该企业直销板块在中国内地所创造的市场业绩，不含非直销业务和海外市场业绩。 4.本表中2013年企业业绩中有部分可能与本刊以前发布数据所不同，因为本刊一直致力于落实企业最真实的业绩，因此在得到更可靠的数据来源后会及时更正。 5.本表相关企业基础信息以商务部直销行业管理信息系统为参考。 6.本表数据、资料采集截止日期为2015年1月10日。 想学习如何做好直销？如何找到精准客户，如何有效沟通与促成？可以微信关注公众号（阿威博客），每个星期都会分享一个运作直销的实战视频。相信对你有一定的帮助。