长期债券资本成本计算公式_债券投资与其他债权投资的区别

长期债券资本成本计算公式_债券投资与其他债权投资的区别

长期债券资本成本计算公式

长期债券的资金成本=长期债券年利息×(1-所得税税率)/长期债券筹资额×(1-长期债券筹资费用率)。在计算时，分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。

长期债券是发行者为筹集长期资金而发行的债券。

长期债券成本率=[按借款总额计算的年利息额__(1-所得税税率)]/[借款总额__(1-筹资费用率)]__100%。

债券投资与其他债权投资的区别

1、性质不同：债权投资是以摊余成本计量的金融资产，其他债权投资是以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产(债权)。

2、业务模式不同：债权投资交易目的是收取合同现金流量，其他债权投资交易目的是以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标。这是划分债权投资和其他债权投资这两类金融资产的依据。前者核算类似于以前的持有至到期投资，后者核算方式类似于以前的可供出售的金融资产。

股票、债券、基金的定义

1、股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者(即股东)对股份公司的所

有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。

2、债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。

3、从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。

股票、债券、基金的联系

1、三者都是有价证券，都具有有价证券的收益性、流动性、风险性、期限性等特点。它们的投资均为证券投资。

2、三者都是虚拟资本。尽管有面值，代表一定的财产价值，但是它们只是一种虚拟资本，它们只是证明投资者和筹资者关系的证书。它们是独立于真正资本之外，在资本市场上进行着独立的价值运动。

3、三者的收益率相互影响。从动态上来讲股票收益率的和价格与债券的利率和价格互相影响。具备联动性，一般来说他们都会发生同向的运动，也就是说股票市场上涨，债券市场也会发生上涨，股票市场下跌，债券市场也会发生下跌，但是他们上涨和下跌的幅度相差甚远。指数型基金、股票型基金、混合型基金由于大多数资金是投资股票的，因此股市上涨，这些基金也会上涨，股市下跌，这些基金也会下跌。

债券的主要特点

(1)债权投资：购买债券使您成为债务的债权人，在债券到期时有权收回本金。

(2)固定利息：作为债券持有人，您将根据债券合同规定的利率收取固定的利息。利息支付通常是年度或半年度进行。

(3)优先权：在公司破产或债务偿付时，债券持有人通常享有较高的优先偿付权，相对于股东来说更有保障。

资本成本计算公式与例题

资本成本计算公式及例题 个别资本成本的计量 （一）不考虑货币时间价值 1．长期借款资本成本 （1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。 （2）计算 i K =）（）（f -1L T -1i L ?=f -1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。 【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ?=f -1T -1i ）（=0.2% -125%-1%8）（=5.61% 2、债券成本（Bond ） （1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。 （2）债券资金成本的计算公式为： b K =） （）（f -1B T -1i B 0? 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。 【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本： b K =）（）（f -1B T -1i B 0 ?=）（）（2%-1100025%-1%81000?=6.12% 3．优先股成本

企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为： P K =）（f -1P D 0 式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。 【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本： P K =） （f -1P D 0=）（2%-181=12.76% 4. 普通股成本 如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为： K s =） （f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率 【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本： K s =%5%2181+-） （=17.76% 5．留存收益成本 留存收益包含盈余公积与未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。 计算留存收益成本的方法主要有三种： （1）股利增长模型法：假定收益以固定的年增长率递增，其计算公式为： K e =0 1V D +g ，式中：K e 代表留存收益成本 【例5】某企业普通股每股股价为8元，预计明年发放股利1元，预计股利增长率为5%，计算留存收益成本。 K e =8 1+5%=17.5%

资本成本计算公式及例题

资本成本计算公式及例题 个别资本成本的计量 （一）不考虑货币时间价值 1．长期借款资本成本 （1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。 （2）计算 i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。 【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2% -125%-1%8）（=5.61% 2、债券成本（Bond ） （1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。 （2）债券资金成本的计算公式为： b K =） （）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。 【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本： b K =）（）（f -1B T -1i B 0 ⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=6.12% 3．优先股成本

企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为： P K =）（f -1P D 0 式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。 【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本： P K =） （f -1P D 0=）（2%-181=12.76% 4. 普通股成本 如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为： K s =） （f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率 【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本： K s =%5%2181+-） （=17.76% 5．留存收益成本 留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。 计算留存收益成本的方法主要有三种： （1）股利增长模型法：假定收益以固定的年增长率递增，其计算公式为： K e =0 1V D +g ，式中：K e 代表留存收益成本 【例5】某企业普通股每股股价为8元，预计明年发放股利1元，预计股利增长率为5%，计算留存收益成本。 K e =8 1+5%=17.5%

资本成本计算公式及例题

资本成本计算公式及例题 资本成本计算公式及例题 个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。 （2）计算i =） （） （f - 1 LT - 1 i L=f - 1T - 1 i ） （式中：i代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。 【例1】某企业取得长期借款100 万元，年利率8%，期限为5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=） （） （f - 1 LT - 1 i L=f - 1T - 1 i ） （=0.2% - 125% - 1 % 8 ） （=5.61% 2、债券成本（Bond） （1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；

债券筹资费用一般较高，不可省略。 （2）债券资金成本的计算公式为： b =） （） （f - 1 BT - 1 i B0式中：b代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0 代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。 【例2】某企业发行面值1000 元的债券1000 张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本： b =） （） （f - 1 BT - 1 i B0=） （） （2% - 1 __% - 1 % 8 1000 =6.12% 3．优先股成本 企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为： P =） （f - 1 PD0 式中：P代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0 代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。 【例3】某企业发行优先股每股发行价为8 元，每股每年支付股利1 元，发行费用率为2%，计算其资金成本：

债券的税前资本成本计算公式

债券的税前资本成本计算公式 债券是一种借款工具，由债务人发行，债权人购买并持有。在购买债券时，债权人需要支付债券的价格，即债券的市场价格。然而，债券的实际成本不仅仅包括购买价格，还包括投资所需的利息支出和税收。 债券的税前资本成本是指债权人购买债券后所需支付的全部成本，包括购买价格和利息支出。计算债券的税前资本成本可以帮助债权人评估债券投资的回报率，并做出决策。 计算债券的税前资本成本的公式如下： 税前资本成本 = (每年利息支付× (1 - 税率)) / 债券价格 其中，每年利息支付是指债券每年支付的利息金额，税率是债权人的个人所得税率，债券价格是购买债券时的市场价格。 以一个具体的例子来说明如何计算债券的税前资本成本。假设债权人购买了一张面值为100,000元的债券，票面利率为5%，到期时间为5年。债券每年支付利息一次，个人所得税率为20%。购买债券时，市场价格为95,000元。 计算每年的利息支付金额。根据债券的面值和票面利率，每年的利息支付金额为100,000元× 5% = 5,000元。 然后，根据税率计算税后利息支付金额。税后利息支付金额为

5,000元× (1 - 20%) = 4,000元。 根据债券价格计算税前资本成本。税前资本成本为4,000元 / 95,000元≈ 0.0421，即4.21%。 债券的税前资本成本是投资债券所需的实际成本，它考虑了利息支出和个人所得税。对于债权人来说，债券的税前资本成本越低，意味着投资回报率越高，投资风险越小。因此，在进行债券投资决策时，债权人可以通过计算债券的税前资本成本来评估债券的吸引力和风险。 需要注意的是，债券的税前资本成本只是评估债券投资回报率的一种指标，投资者还应考虑其他因素，如债券的信用风险、市场利率变动等。此外，税前资本成本只是债权人投资债券的成本，不包括其他费用，如交易费用和管理费用。 债券的税前资本成本是债权人投资债券所需支付的实际成本，包括购买价格和利息支出。计算债券的税前资本成本可以帮助债权人评估债券投资的回报率，并做出决策。在进行债券投资时，债权人应综合考虑债券的税前资本成本、信用风险和市场利率变动等因素，以做出合理的投资决策。

长期债券资本成本计算公式_债券投资与其他债权投资的区别

长期债券资本成本计算公式_债券投资与其他债权投资的区别 长期债券资本成本计算公式 长期债券的资金成本=长期债券年利息×(1-所得税税率)/长期债券筹资额×(1-长期债券筹资费用率)。在计算时，分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。 长期债券是发行者为筹集长期资金而发行的债券。 长期债券成本率=[按借款总额计算的年利息额__(1-所得税税率)]/[借款总额__(1-筹资费用率)]__100%。 债券投资与其他债权投资的区别 1、性质不同：债权投资是以摊余成本计量的金融资产，其他债权投资是以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产(债权)。 2、业务模式不同：债权投资交易目的是收取合同现金流量，其他债权投资交易目的是以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标。这是划分债权投资和其他债权投资这两类金融资产的依据。前者核算类似于以前的持有至到期投资，后者核算方式类似于以前的可供出售的金融资产。 股票、债券、基金的定义 1、股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者(即股东)对股份公司的所

有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。 2、债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。 3、从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。 股票、债券、基金的联系 1、三者都是有价证券，都具有有价证券的收益性、流动性、风险性、期限性等特点。它们的投资均为证券投资。 2、三者都是虚拟资本。尽管有面值，代表一定的财产价值，但是它们只是一种虚拟资本，它们只是证明投资者和筹资者关系的证书。它们是独立于真正资本之外，在资本市场上进行着独立的价值运动。 3、三者的收益率相互影响。从动态上来讲股票收益率的和价格与债券的利率和价格互相影响。具备联动性，一般来说他们都会发生同向的运动，也就是说股票市场上涨，债券市场也会发生上涨，股票市场下跌，债券市场也会发生下跌，但是他们上涨和下跌的幅度相差甚远。指数型基金、股票型基金、混合型基金由于大多数资金是投资股票的，因此股市上涨，这些基金也会上涨，股市下跌，这些基金也会下跌。 债券的主要特点 (1)债权投资：购买债券使您成为债务的债权人，在债券到期时有权收回本金。

债权投资和其他债权投资的区别

债权投资和其他债权投资的区别 债权投资和其他债权投资的区别是什么？以摊余成本计量的金 融资产其对应科目是债权投资；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（债权）对应科目是其他债权投资。两者的区别在于：企业管理其金融资产的业务模式不同，或者说交易目的不同。 其他债权投资和其他权益工具投资区别？ 其他债权投资和其他权益工具投资的区别：（1）业务模式（2）合同现金流量特征 债权投资：金融资产管理的业务模式是仅以收取合同现金流量为目标，且在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付金额为基础的利息的支付，以摊余成本计量的金融资产 其他债权投资：金融资产管理的业务模式是既收取合同现金流量又出售该金融资产为目标，且在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿付金额为基础的利息的支付，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产 交易性金融资产：以交易为目的的可转换债券、基金、股票，以

公允价值计量且其变动计入公允价值变动损益的金融资产 其他权益工具投资：非交易性的股票，指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。 债券投资和债权性投资有什么区别？ 股权投资，是企业购买的其他企业的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，是被投资单位的股东。长期股权投资的最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得.债权投资也称债券投资，债权投资不是为了获取被投资单位的所有者权益，债权投资只能获取投资单位的债权，债权投资自投资之日起即成为债务单位的债权人，并按约定的利率收取利息，到期收回本金。长期债权投资是企业购买的各种一年期以上的债券，包括其他企业的债券、金融债券和国债等。股权投资是作为股东，有参与决策投票的权利，按照企业实现的利润享有红利;债券投资，是债主，相当于借钱给对方，没有投票权，只是按照债券的约定定期收取利息，并且这个利息一般是固定的，并且跟企业的经营情况没有直接关系。一般来说，它们的投资期限不同、投资方式不同、投资目的不同。

债券资本成本一般模式和贴现模式

债券资本成本一般模式和贴现模式 债券资本成本是一个公司选择资本结构时需要考虑的因素之一。债券资本成本代表了 债券投资者希望获得的回报率，因此可以被用来衡量债务融资的成本。在实际应用中，有 两种计算债券资本成本的方法：一般模式和贴现模式。 一、一般模式 一般模式的计算依赖于债券的市场价格和债券的收益率。一般模式用于计算公司的债 券资本成本时，需要首先确定债券的市场价格和债券的收益率。债券的市场价格可以通过 查阅市场报价等渠道得到，而债券的收益率可以从债券收益率曲线（Yield Curve）中获取。 债券的收益率不同于债券利率。债券的利率是由公司发行债券时与投资者协商确定的，而债券的收益率是在债券市场上的实际回报率。债券的收益率考虑了债券到期时的本金返还，利息支付和债券买卖价格的波动。 BCC=\frac{C+((F-P)/n)}{(F+P)/2} 其中： BCC：债券资本成本，C：债券每年支付的利息，F：债券的面值，P：债券的市场价格，n：债券到期的年数。 债券资本成本的计算公式中，分子部分表示债券每年向投资者所支付的费用，分母部 分是债券市场价格和面值的平均值。该公式表示了投资者需要获得的回报率，以及债券的 资本成本。 二、贴现模式 贴现模式的计算依赖于债券的现值，未来流量的折现率以及债券每年支付的利息。贴 现模式计算方法与一般模式较为类似，但是需要对未来的现金流进行折现。贴现模式常常 应用于公司的长期债务融资规划中。 首先，需要确定每年向投资者支付的利息，然后将该利息使用现值方法折现，根据折 现因子计算每年的现值。公司的债券资本成本可以根据未来现值和债券市场价格计算得 出。 该公式中，第一项表示未来利息的现值，第二项表示剩余现值和当前市场价格之间的 比例。这两项之和就是债券资本成本的计算结果。

债券的资本成本公式

债券的资本成本公式 债券是一种长期借款工具，是企业或政府为筹集资金而发行的一种债权凭证。债券的投资者在购买债券时，实际上是向发行方提供了资金，因此要求获得一定的回报。债券的资本成本是指投资者持有债券所需的最低回报率。 债券的资本成本公式是用来计算债券的资本成本的数学公式。债券的资本成本是指投资者购买债券所需的回报率，也可以理解为债券的利率。计算债券的资本成本是非常重要的，因为它可以帮助投资者评估债券的投资价值。 债券的资本成本公式包括两个主要的变量：债券的面值和债券的市场价格。债券的面值是指债券的票面金额，即债券到期时应偿还的本金。债券的市场价格是指当前市场上购买该债券所需支付的金额。债券的市场价格可以高于或低于债券的面值，这取决于市场对债券的需求和供应情况。 债券的资本成本公式可以表示为： 资本成本 = (债券的年息票利率× 债券的面值) / 债券的市场价格 其中，债券的年息票利率是指每年应支付给债券持有人的固定利息。债券的面值是债券到期时应偿还的本金。债券的市场价格是购买该

债券所需支付的金额。 债券的资本成本公式的计算过程相对简单。首先，确定债券的年息票利率、面值和市场价格。然后，将年息票利率乘以债券的面值，再除以债券的市场价格，即可得到债券的资本成本。 债券的资本成本是投资者决定是否购买债券的重要因素之一。如果债券的资本成本高于其他投资机会的回报率，那么投资者可能会选择其他投资机会。相反，如果债券的资本成本低于其他投资机会的回报率，那么投资者可能会选择购买债券。 债券的资本成本不仅影响投资者的决策，也影响企业和政府的筹资成本。企业和政府发行债券筹集资金时，需要支付给债券持有人一定的利息作为债务成本。债券的资本成本越高，企业和政府筹集资金的成本就越高，这可能会增加企业和政府的财务负担。 债券的资本成本公式是用来计算债券的资本成本的数学公式。债券的资本成本是投资者购买债券所需的最低回报率，也是企业和政府筹集资金的成本。通过计算债券的资本成本，投资者可以评估债券的投资价值，企业和政府可以评估债券的筹资成本。

资本成本计算公式

资本成本计算公式 1.资本成本计算： 筹资费用率）（筹资总额年资本使用费用 资本成本-⨯=1 2.资本成本：Po 表示企业筹集的资本总额现值；f 表示筹资费用 率（筹资费用与筹资总额的比率）；CFt 表示第t 期支付的使用 费用和偿还的本金；K 作为折现率表示资本成本。 3.企业自身实际承担的债券利息 债券利息=债券面值×债券利息率×（1－所得税税率） 4.债券资本成本 n b n n t t b t K B K T I f B )1() 1()1()1(10+++-⋅=-∑= 其中B 0表示债券发行额；B n 表示债券到期偿还的本 金；It 表示第t 年末支付的债券利息；K b 是以折现率的方式表示 债券的资本成本；T 表示所得税税率；f 表示筹资费率。 5.长期银行借款资本成本 n d n t t d t K L K T I f L )1()1()1()1(010+++-⋅=-⋅∑= 式中：L0表示银行借款总额；It 表示第t 年末支付的银行借款利息；kd 表示银行借款资本成本。 6.长期银行借款的资本成本可以简化为： ）（） （f L T I K d -⋅-⋅=110 资金成本=利息率×（1－所得税率） 7.优先股资本成本 )1( 0f P D K P P -⋅= Kp 表示优先股资本成本； Dp 表示优先股年股 息；P0代表优先股现在市场价格。 8.普通股资本成本 g f P D K S +-⋅=)1(01 Po 表示当前普通股市场价格；D1表示一年后预期 收到的现金股利；KS 表示普通股股东要求的收益率；g 表示普 通股现金股利年固定增长率 9.普通股资本成本 普通股资本成本＝长期债券收益率＋风险溢酬率 10.留存收益资本成本计算公式：

长期债权投资

长期债权投资 一、基本概念 长期债权投资，是指企业购入的在1年内（不含1年）不能变现或不准备随时变现的债券和其他债权投资。 二、长期债权投资核算的一般要求 （一）长期债权投资在取得时，应按取得时的实际成本作为初始投资成本。初始投资成本按以下方法确定：1．以现金购入的长期债权投资，按实际支付的全部价款（包括税金、手续费等相关费用）减去已到期付息但尚未领取的债权利息，作为初始投资成本。 如果所支付的税金、手续费等相关费用金额较小，可以直接计入当期财务费用，不计入初始投资成本。 2．企业接受的债务人以非现金资金抵偿债务方式取得的长期债权投资，或以应收债权换入长期债权投资的，应按应收债权的账面价值，加上应支付的相关税费，作为初始投资成本。详见第十三章。

（二）长期债权投资应当按期计提利息，计提的利息按债权面值以及适用的利率计算，并计入当期投资收益。 长期债券投资的初始投资成本减去已到付息期但尚未领取的债券利息、未到期债券利息和计入初始投资成本的相关税费，与债券面值之间的差额，作为债券溢价或折价；债券的溢价或折价在债券存续期间内于确认相关债券利息收入时摊销。摊销方法原则上采用直线法。 （三）持有的一次还本付息的债权投资，应计未收利息于确认投资收益时增加投资的账面价值；分期付息的债权投资，应计未收利息于确认投资收益时作为应收利息单独核算，不增加投资的账面价值。实际收到的分期付息长期债权投资利息，冲减已计的应收利息；实际收到的一次还本付息债权利息，冲减长期债权投资的账面价值。 （四）持有可转换公司债券的企业，可转换公司债券在购买以及转换为股份之前，应按一般债券投资进行处理。当企业行使转换权利，将其持有的债券投资转换为股份时，应按其账面价值减去收到的现金后的余额，作为股权投资的

资本成本的三种计算方法

资本成本的三种计算方法 资本成本算法主要有三种模型：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。 具体计算方法及注意事项如下： 一、资本资产定价模型 资本资产定价模型下，筹资企业通过普通股进行筹资的资本成本为无风险利率加上股票市场风险溢价。 公式为：R=Rf+β（Rm-Rf） R：表示普通股资本成本； Rf：表示无风险利率，一般选择上市交易的长期政府债券的到期收益率。这里的利率一般情况下是选择包含通货膨胀的名义利率，除非存在恶性通货膨胀率或则预测周期特别长的时候选择实际利率。 β：衡量的是系统风险，表示该股票对整个股票市场的系统风险的敏感程度。β值等于1，表示和市场整体系统风险相同，小于1，表示比市场整体风险小，大于1，表示比市场整体风险大。在预测普通股资本成本的时候，如果驱动β值的经营风险和财务风险没有重大变化，一般选择历史β值作为对未来β值的预测。 Rm：市场平均收益率，（Rm-Rf）表示市场风险溢价，一般Rm 采用较长时间的历史数据进行估计，注意具体计算时考虑时间价值的影响，即采用几何平均数进行估计。 二、股利增长模型 股利增长模型假设未来股利以固定的年增长率（g）递增，具体

计算公式如下： R=D1/P0+g D1：表示站在发行时点预测的未来第一期支付的股利； P0：表示发行时点的股价； D1/P0：表示股利收益率； g:表示股利增长率，假设未来不发行新股也不回购股票，并且保持当前的经营效率（销售净利率、资产周转率）和财务政策（资产负债率、股利支付率）不变，则g=股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=期初权益预期净利率*利润留存率 三、债券收益率风险调整法 债券收益率风险调整法是在计算出税后债务资本成本后，加上普通股股东比债权人多承担风险的补偿。因为在同一家公司，普通股股东比债券投资者承担的风险要大，按照风险和报酬对等的原则，普通股股东要求的收益率要高于债券投资收益率。具体计算公式如下：普通股资本成本=税后债务资本成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

咨询工程师债券资本成本计算例题

咨询工程师债券资本成本计算例题 个别资本成本的计量 （一）不考虑货币时间价值 1．长期借款资本成本 （1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。 （2）计算 == 式中：代表长期借款成本；L代表银行借款筹资总额；i代表银行借款利率：T代表所得税税率；f代表银行借款筹资费率。 【例1】企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0。2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K====5、61% 2、债券成本（Bond） （1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。 （2）债券资金成本的计算公式为： =

式中：代表债券成本；B代表债券面值；i代表债券票面利率：T代 表所得税税率；B代表债券筹资额，按发行价格确定；f代表债券筹资费率。 【例2】企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为 5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面 值发行，计算其资金成本： ===6。12% 3．优先股成本 企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在 税后支付，其资金使用成本计算公式为： = 式中：代表优先股成本；D代表优先股每年股利：P0代表发行优先股 总额；f代表优先股筹资费率。 【例3】企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本： ===12、76% 4、普通股成本 如果公司股利不断增长，假设年增长率为g，则普通股成本为：K=+g 式中：K代表普通股成本；D1代表第一年股利；V0代表普通股金额，按发行价计算；f代表普通股筹资费率

第九章 资本成本和资本结构

第九章资本成本和资本结构打印本 页 第一节资本成本 一、资本成本的含义 1.资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。（可参考书上P216） 2.内容：资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等； 资金占用费指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款、发行债券的利息，等等。 二、资金成本的作用 1.选择资金来源、确定筹资方案的依据 2.评价投资项目、决定投资取舍的标准 3.衡量企业经营成果的尺度

三、资本成本的计算 （一）个别资本成本 通用模式 个别资本成本=年资金占用费/（筹资总额-筹资费用） =年资金占用费/筹资总额（1-筹资费率） 例题1： 例题

1.借款的资本成本 （1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用 （2）计算 若不考虑资金时间价值： 长期借款成本=[年利息×（1-所得税率）]/[筹资额×（1-筹资费率）] 若考虑时间价值：求贴现率K并请参照书上P217至P218 式中： I t--长期借款年利息； L--长期借款筹资额； F l--长期借款筹资费用率； K--所得税前的长期借款资本成本； K l--所得税后的长期借款资本成本； P--第n年末应偿还的本金；

T--所得税率。 请参照书上的例题P218 例1 2.债券资本成本 （1）特点：债券利息应计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。 债券资金成本的计算公式为： 若不考虑时间价值： 式中：Kb--债券资金成本； I b--债券年利息； T----所得税率； B--债券筹资额； F b--债券筹资费用率。 若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资金成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。 如果将货币时间价值考虑在内，债券成本的计算与长期借款成本计算相同。 请参考书上的例题P219 例3、4、5 若考虑时间价值：求贴现率K，与长期借款成本计算相同。 请参考书上的P220的公式