证券发行与承销资料新股的发行方式

证券发行与承销资料：新股的发行方式

一、增发的发行方式

1、上网定价发行与网下配售相结合，即网下按机构投资者累计投标询价结果定价并配售，网上对公众投资者定价发行。

2、网下网上同时定价发行：按“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”这一原则确定增发价格，网下对机构投资者与网上对公众投资者同时公开发行。这是目前通常的增发发式。这种方式下，对网上发行部分，既可以按统一配售比例对所有公众投资者配售，也可以按一定的摇号抽签的方式确定获配对象，这必须在发行公告中预先说明。

3、证监会认可的其他形式。

【例4】关于增发的发行方式，下列说法正确的是()。

A 增发可以采取上网定价发行与网下配售相结合的方式

B 增发可以采用网下对机构投资者、网上对公众投资者同时进行累计投标询价的方式

C 网上网下同时定价发行按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”原则确定增发价格

D 上网定价发行与网下配售相结合的方式是目前通常采用的增发方式

【答案】AC

二、配股的发行方式

配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格的确定是在一定的价格区间内由主承销商和发行人协商确定。

三、新股发行、上市操作程序

(以上交所为例，深交所除申购代码外，操作程序与上交所基本一致)

(一) 询价增发、比例配售操作流程

1、注意事项。增发如有老股东配售，则应强调代码为“731xxx”，配售简称为“xxx配售”;新股东增发代码为“730xxx”，增发简称为“xxx增发”;老股东配售应明确股权登记日，未配售的股份对新股东发行;发行人刊登招股意向书当日停牌1小时，刊登询价区间公告当日停牌1小时，连续停牌日为T日-T+3日。

2、操作流程：T-3日，招股意向书、网下发行公告和网上发行公告见报并见于交易所网站，上午上市公司股票停牌1小时。T-1日，询价区间公告见报，股票停牌1小时。T日，增发发行日、老股东配售缴款日。T+1日，主承销商联系会计师事务所;如果采用摇号方式，还需联系公证处。T+2日，11:00前主承销商根据验资结果，确定本次网上网下发行数量、配售比例和发行价

格;15:00前，主承销商拟定价格、申购数量及回拨情况等发行结果公告准备见报。T+3日，主承销商刊登发行价格及配售情况结果公告。T+4日，股票复牌。

(二) 定价增发、摇号抽签操作流程

1、注意事项：定价增发如有老股东配售，则应强调代码为“700xxx”，配售简称“xxx配售”;新股东增发代码为“730xxx”，增发简称“xxx增发”;老股东配售应明确股权登记日，未配售的股份对新股东发行。

2、操作流程：T-3日，招股意向书、网下网上发行公告见报。T日，增发发行日、老股东配售缴款日。T+1日，主承销商联系会计师事务所、公证

处。T+2日，11:00前主承销商根据验资结果，确定本次网上网下发行数

量;15:00前，主承销商向上市公司部送达验资报告。T+3日，主承销商刊登中签率及发行数量，同日摇号。T+4日，主承销商刊登摇号结果，资金解冻。

3、增发股票上市。

(三) 配股及上市业务操作流程

1、应提交的材料与配股上市：同增发新股的要求(第一节里讲到了)。

2、操作流程：发行人只需在配股说明书中披露有关老股东申购办法，无须专门披露发行公告。配股简称：xxx配股;配股代码：700xxx。

2010年3月《证券发行与承销》真题及解析

2010年3月证券从业考试《证券发行与承销》真题 一、单选题（本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。以下各小题以给出的4个选项中，只有一项最符合要求） 1. 可转债的最长期限为（）年。 A. 5 B.6 C.10 D.15 答案B 解析：可转换公司债券的最短期限为1年，最长期限为6年。分离交易的可转换公司债券的期限最短为1年，无最长期限限制。 2. 拟发行上市公司的关联方不包括（）。 A.控股股东参股企业 B.发行人参与的联营企业 C.发行人总经理控制的企业 D.发行人主要供应商 答案D 3. E市公司公开发行新股是指（）。 A.上市公司向不特定对象发行新股 B.上市公司向特定对象发行新股 C.向原股东配售股份 D.向不特定对象公开募集股份 答案A

解析：上市公司发行新股，可以公开发行，也可以非公开发行。其中上市公司公开发行新股是指上市公司向不特定对象发行新股，包括向原股东配售股份和向不特定对象公开募集股份。 4. 保荐人应自持续督导工作结束后（）个交易日内向证券交易所报送“保荐总结报告书”。 A. 5 B.10 C.15 D.20 答案B 解析：保荐人应当自持续督导工作结束后10个交易日内向交易所报送“保荐总结报告书”。 5. 招股说明书中引用的财务报表在其最近1期截止日后（）个月内有效。特别情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过（）个月。 A. 1.6 B.3,6 C.6,3 D.6,1 答案D 6. 如投资者进行战略投资取得单一上市公司25%或以上股份并承诺在（ ）年内持低于25%的，外汇管理部门在外汇登记证上加注“外商投资股份公司（A 股并购25%或以上） A. 5 B.8 C.10 D.15

股票证券账户开户与转户知识详细介绍

股票证券账户开户与转户知识详细介绍 开户:客户持本人有效身份证明文件和同名银行卡到证券公司柜台,签署相关开户文本和三方存管协议,开立资金账户、股东账户卡、基金账户、创业板,再到银行办理三方存管确认。 所谓转户,针对上海账户叫撤销指定交易,针对深圳账户叫转托管。指定交易是指投资者与某一证券经营机构签订协议后, 指定该机构为自己买卖证券的惟一交易点。转托管是指投资者将其托管在某一证券商那里的深交所上市证券转到另一个证券商处托管。因深交所不实行指定交易,投资者可以把深圳账户同时下挂到其他证券公司,这样客户不用办理转托管手续,就可以同时在多家证券公司买卖深交所上市的股票。 办理撤销指定交易、转托管业务必须由客户本人或委托代理人在证券交易时间内临柜办理。需出示证件:本人有效身份证明文件、证券账户卡; 代理人办理的, 同时出具代理人有效身份证明文件、以及经过公证的《授权委托书》。 办理撤销指定交易和转托管业务的账户只要符合以下要求的原则上 T 日办理完毕: (1账户状态正常、手续齐全,属于规范账户; (2当日无成交、无未成交委托、无新股申购流水、无未交割流水、无未交收股份、无未交收开放式基金等。 特殊情况的原则上 T+1日办理完毕:属于手续不齐全的需补全规范后办理;属于不规范账户的,必须按账户清理相关要求先行规范账户后方可办理;新股申购未到期的、因回购或其他事项未了结的、账户被司法冻结或限制撤指定与转托管的,应在上述原因消除后才能办理。 因此,如果投资者要转户,最简单的手续就是只办理撤销指定交易,可不用办理转托管,不用割肉卖股票,也不用销基金账户和资金账户。

根据《证券法》有关规定,证券公司与客户参与证券交易活动,应当遵守“自愿、有偿、诚实信用”的原则。客户可以评估证券公司的实力、信誉、专业服务能力以及佣金等因素后自由选择证券公司,证券公司及其营业部不得自行规定,人为限制、拖延刁难客户的转销户申请。如遇上述情况,客户可向下列机构投诉,证监会投诉专线: ,或可以咨询中国银河证券广渠门营业部周经理:。 中国银河证券广渠门营业部成立于 1993年 12月,前身为中国人保信托投资公司北京证券营业部,是京城东南最早的证券营业网点之一。 2008年 5月 12日迁址至广渠门内大街 27号鼎新大厦并更名为中国银河证券股份有限公司北京广渠门大街证券营业部。营业部可办理的证券业务齐全,可以全面满足投资者的证券投资需求;提供安全、稳定、快捷的交易系统及多种交易手段, 2000余条数字电话委托线路、高速稳定的网上交易系统、便捷的自助委托、畅通的交易跑道,确保投资者交易快速、便利、安全,为投资者笑傲股海提供有利的支持和保障;理财讲座、实时解盘、投资者沙龙、一对一个性化理财服务、及时的电子邮件和手机短信息资讯服务,为投资者进行周到全面的理财服务。营业部依托中国银河证券股份有限公司的卓越实力, 遵循“以客户为中心”的宗旨,同时以一流的专业团队、丰富的从业经验、完善的管理和积极进取的经营作风,竭诚为广大投资者提供极尽完善的投资服务。“与客户的财富共同成长”是营业部全体员工矢志不虞的坚定信念。我们会用真诚的心来为投资者提供优质的服务, 与投资者共同见证中国证券市场新的辉煌。欢迎来电咨询各种业务,周经理:。 营业部地址:北京市崇文区广渠门内大街 27号鼎新大厦, 咨询电话 : 。 转户流程:

10证券发行与承销第十一章重点

第十一章外资股的发行 第一节境上市外资股的发行（B股） 【考试要求】 了解境上市外资股投资主体的条件。熟悉增资发行境上市外资股的条件。熟悉境上市外资股的发行方式。 一、境上市外资股投资主体 1.定义。又称B股，在中国境注册的股份向境外投资者发行并在中国境证券交易所上市交易的股票。 2.特征。采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购、买卖。 3.投资主体的要求： 仅限于：A.外国的自然人、法人和其他组织 B.中国、澳门、地区的自然人、法人和其他组织 C.定居在国外的中国公民 D.拥有外汇的境居民 E.证监会认定的其他投资者 二、境上市外资股的发行与上市条件 1.募集设立公司申请发行境上市外资股的条件 依据：《关于股份境上市外资股的规定》 2.申请增资发行境上市外资股的条件 除应具备募集设立公司申请发行境上市外资股前3项条件外，还应符合： （1）公司前一次发行的股份已经募足，所得资金的用途与募股时确定的用途相符，并且资金使用效益良好。 （2）公司净资产总值不低于1.5亿元人民币。 （3）公司从前一次发行股票到本次申请期间没有重大行为。 （4）公司在最近3年连续盈利；原有企业改组或者国有企业作为主要发起人设立的公司，可以连续计算。 （5）中国证监会规定的其他情形。 发起方式设立的股份首次增资，申请发行境上市外资股，还必须符合募集设立公司申请发行B 股时关于向社会公开发行股份比例的要求：拟向社会发行的股份达公司股份总数的25%以上；拟发行的股本总额超过4亿元人民币的，其拟向社会发行股份的比例达15%以上。

三、境上市外资股的发行方式 我国股份发行境上市外资股一般采取配售方式：承销商可将所承销的股份以议购方式向特定的投资者配售。 四、境上市外资股的发行准备 （一）实施企业改组方案 为了实现境外募股与上市目标，企业股份制改组方案一般应当遵循以下基本原则： 1.突出主营业务。 2.避免同业竞争，减少关联交易。 3.保持较高的利润总额与资产利润率。 4.避免出现可能影响境外募股与上市的法律障碍。 5.明确股份与各关联企业的经济关系。 （二）选聘中介机构 有关的中介机构包括： 1.承销商。应当委托境证券经营机构作为主承销商或者主承销商之一。也可以聘请国外证券公司担任国际协调人。 2.法律顾问。一般发行新股至少需聘请两类法律顾问：一类是企业的法律顾问；另一类是承销商的法律顾问。这两类法律顾问根据发行要求的不同，又分别包括两位法律顾问：中国境和境外的法律顾问。 3.审计机构。包括中国境具有证券相关业务资格的会计师事务所和国际会计师事务所。 4.评估机构。主要由境的评估机构担任。但是，在某些情况下，企业也可以聘请境外估值师对公司的物业和机器设备等固定资产进行评估。此外，还需要有一家国的土地评估机构评估土地。 （三）尽职调查 尽职调查是指中介机构在企业的协助下，对拟募股企业与本次发行有关的一切事项进行现场调查、资料采集的一系列活动。参与者一般是主承销商、国际协调人、律师、会计师和估值师。尽职调查的主要作用在于：1.增强对企业的了解，发现问题。2.掌握第一手资料，写出招股说明书和其他相关材料。3.要求中介机构必须真正尽责，充分核实，减少失误，同时免除因调查不充分而可能导致的责任追究。 （四）提供法律意见 法律顾问的主要职责是向公司提供有关企业重组、外资股发行等方面的法律咨询等。主承销商的法律顾问协助其编制招股说明书等。 （五）资产评估 资产评估的目的在于提供企业真实的资产价值，向境外投资者反映企业的实际资产价值，同时也是为了防止国有资产的流失。根据要求，在设立股份时，境评估机构应当对投入股份的全部资产进行资产评估。评估的方法主要有重置成本法、现行市价法和收益现值法。对股份占用的土地进行评估时，要向国家土地管理部门申请办理土地评估立项与确认。评估机构在完成评估以后，应当出具评估报告。 （六）财务审计 会计师事务所的任务主要有两项：一是对公司的财务状况进行审计，并出具会计师报告（审计报告）；二是对公司的盈利预测进行审核。按照国际通行的做法，中国企业发行股票，首先应当按照中国的企业会计准则和会计制度编制财务报表。但是，需要国际会计师事务所参照国际会计准则，对企业的会计报表进行调整，并公开披露。 （七）设立公司

证券投资复习资料

第一章：股票 （l）什么是股份制度？它具有哪些主要作用？ 股份制度，也称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。 是筹集资金的一种有效形式。 实现了个人所有权与经营权的分离，使公司的经营管理得到了优化。 有利于资源的合理配置。 实现了有限责任的承担，分散投资风险 （2）股份制公司具有哪几种类型，各有何特点？股份制公司的种类 无限责任公司：由两个以上股东组成，全体股东对公司债务负有连带无限责任 有限责任公司：由少数股东组成，各股东对公司所负债务仅以出资额为限。不能发行股票；成员之间转让； ?所有权与经营权不必分离 两合公司：由无限责任股东与有限责任股东结合组成 股份两合公司：由无限责任股东与有限责任股东结合组成，但对外可以发行股票 股份有限公司：通过向公众发行股票筹集资本，按照法定程序组织的股份公司。股份等额；公开发行；自由转让； 有限责任；两权分离；财务公开 （3）有限责任公司与股份有限责任公司有何区别？ （4）什么是股票？它的主要特征是什么？ 股票是股份有限公司发行的一种有价证券、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。 不可返还性流动性决策性价格波动性投机性风险性-系统性风险、个股风险 （5）我国现行的股票有哪些类型？ 按有否记名股票可分为：记名股票，无记名股票 按有无面值，股票可分为：有面值股票，无面值股票 承担的风险和享有权益划分，可将股票分为普通股、优先股 普通股权利：投票表决权；收益分配权；资产分配权；优先认股权； 优先股优先：领取股息优先；剩余财产分配优先 按照股票的收益能力风险特征划分 蓝筹股：中石油，中石化，深发展 成长股 收入股 周期股：钢铁，有色金属，建材 防守性股票：医药 投机性股票：黄金 国有股 法人股 公众股 外资股 （6）我国实行股份制的重大意义 它既可以为西方资本主义所用，也可以为我国社会主义所用。 ?第一，是建立现代企业制度、搞活企业的有效途径。自主经营、自负盈亏 ?第二，有利于增强企业的自我约束机制，端正企业行为。 ?第三，有利于企业存量资产的重新优化配置。 ?第四，有利于促使企业的干部、职工关心企业的经营与发展。 ?第五，有利于企业筹集资金，实现自我技术改造和设备更新 第二章：债券 （1）什么是债券？它具有哪些基本特征？ 债券(bond)是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。 债券的权利性，利息、本金、财产请求权

各板块龙头股一览表

各板块龙头股一览表一览表 (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石 化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银 行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、 泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、 潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽 合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工

(8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化

《证券发行与承销》的重点与难点(二)

《证券发行与承销》的重点与难点（二） 第四章债券的发行承销 债券是一种重要的信用工具，它的运作过程首先是发行和承销。本章主要包括债券发行的目的与条件，债券发行的审核制度和主要 审核方式，政府债券、公司债券的发行程序，债券信用评级的目的 和根据，我国金融债券、企业债券、公司债券和可转换公司债券的 发行管理概况等内容。本章共分四节，分别是债券发行的目的与条件，西方主要国家债券发行制度及程序，债券的信用评级和我国金 融债券、企业债券的发行管理。 第一节是债券发行的目的与条件，主要内容有债券发行的目的，债券发行市场的要素和债券发行条件、发行方式。债券可以分为国债、金融债券、企业债券和公司债券，这些债券分别有各自的发行 目的。债券发行条件则包括发行金额、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、收益率、发行费用、税收效应以及有无担保 等项内容。本节的重点是如何确定债券发行条件和发行方式。 第二节是西方主要国家债券发行制度及程序，内容有债券发行 的审核制度和债券发行的程序。世界各国证券主管机关对债券发行 都采取审核制度，审核方式主要有两种：一种是核准制，一种是注 册制。两种审核方式的比较是本节的重点。债券发行的程序主要涉 及政府债券发行程序、公司债券发行程序等内容。 第三节是债券的信用评级，内容包括信用评级的目的、根据、

程序、债券级别的划分及等级定义、分析指标，以及所需资料的收 集整理。债券信用评级的目的是将发行人的信誉和偿债的可靠程度 公诸投资者，以保护投资者的利益，使之免遭由于情报不足或判断 不准而造成的损失。债券信用评级是评价该种债券的发行质量、债 券发行人的资信状况和投资者所承担的投资风险，主要根据三个因素：债券发行人的偿债能力、债券发行人的资信状况和投资者承担 的风险水平。根据债券风险程度的大小，债券的信用级别一般分为 十个等级，最高是AAA级，最低是D级。本节的重点是一整套科学 的信用评级指标体系的建立，一般来说，该指标体系包括四个方面 内容：产业分析、财务分析、信托证书的分析和国际风险的分析。 第四节是我国金融债、企业债和公司债券的发行管理，包括金 融债券的发行、企业债券的发行、公司债券的发行和可转换公司债 券的发行等四方面内容。债券的发行要经过审核，发行时可采用包销、分销等方式。在本节中，可转换公司债券的发行、上市、转换 及偿还是难点。 第五章我国的国债发行与承销 本章共分四节，分别为国债一级自营商，我国国债的发行方式，国债承销程序，国债承销的价格、风险和收益。 第一节介绍国债一级自营商，主要内容有：国债一级自营商的 性质、地位及其产生和发展，我国国债一级自营商的资格条件与审批，国债一级自营商的权利与义务。国债一级自营商是国债一级市

股票开户基础知识

股票开户基础知识 一、如何新开股票交易帐户? 尚末办理沪深证券账户卡的投资者股票开户流程： 1、本人持本人身份证于交易时间到证券公司营业部办理沪深证券帐户卡; 2、同时开立证券资金帐户并指定第三方存管银行; 3、持证券公司营业部的股票开户手续到附近银行网点办理第三方存管确认手续。 二、如何办理股票帐户转户? 已有沪深证券账户卡的投资者股票转户流程： 1、本人持本人身份证和沪深帐户卡于交易时间到原证券公司营业部(转出方)办理撤销指定手续，同时提供新证券公司营业部(转入方)的席位号(如不清楚转入方证券公司营业部席位号请咨询); 2、本人持本人身份证和沪深证券帐户卡于交易时间到转入方营业部办理指定交易手续，同时开立证券资金帐户; 3、持转入方营业部的股票开户手续到银行网点办理第三方存管确认手续。 1、在原证券公司办转户时不用去银行取消已有的三方，在原有证券公司办完转户手续后，第二天银行会自动取消原有证券帐户的三方关联; 2、如果客户还想用原有的银行卡做新办证券帐户的三方关联银行，并且是在转户当天办理新开户的，那么客户需要在办转户开户后第二天才能去银行办理新的三方关联手续，因为银行当天还没有取消原有帐户的关联;

3、如果客户已将原有股东帐户卡注销了(即将以前的深沪股东卡做废)，那么客户只有在注销后的第二天来我公司办理新的股票开户手续，因为交易所只有在当天股市闭市后才会将当天注销的帐户卡注销。 三、股票开户注意事项 2、按交易所的开户规定，办理股票帐户必需是本人持本人身份证，银行卡的开户身份证必需与股票帐户的开户证件相符。 一代身份证也可以办理股票开户，但需要在公安部的金融身份证查询系统中能查询到客户的身份信息，并且相片与本人相符。 3、办理股票开户的时间： 办理股票开户的时间：从周一到周五(节假日除外)的上午9:30到下午15:00之间(中午不休息。对于上班族来讲，可以利用中午休息时间去您附近的证券营业部办理股票开户手续，加上填表时间，一般15分钟左右就能办完股票开户手续)。 四、股票开户相关名词解释 我以前从未接触股票，现在想入市炒股应该如何办理? 投资者欲进入股市必须先开设股票证券帐户，然后再在证券公司开设资金帐户。现在各大证券公司营业部都可以为投资者入市投资提供最人性化的一站式服务。 什么是股票帐户?我要到哪里去办理? 什么是资金帐户? 用于投资者证券交易的资金清算，记录资金币种、余额和变动情况。资金帐户目前在上交所系统，资金帐户在证券机构处开立且仅在该机构处有效。证券经营机构按银行活期存款利率对投资者资金帐户上的存款支付利息。 什么是指定交易和撤销指定交易?

证券发行与承销的流程要点梳理

证券发行与承销的流程要点梳理 【说明】 下文中，“办法”指《证券发行与承销管理办法》； “通知”指《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》； “备忘录”指《对首次公开发行股票询价对象条件和行为的监管要求——股票发行审核标准备忘录第18号》。 一、询价与定价 1.首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者（以下称询 价对象）询价的方式确定股票发行价格。（办法第五条） 2.询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。 3.首次发行的股票在中小企业板、创业板上市的，发行人及其 主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。（办法第十四条） 4.发行人及其保荐机构应通过初步询价确定发行价格区间，通 过累计投标询价确定发行价格。（通知第三条） 5.保荐机构应在初步询价时向询价对象提供投资价值研究报 告。（通知第三条） 6.公开发行股数不足4亿股的，参与初步询价的询价对象应不 少于20家；公开发行股数在4亿股（含4亿股）以上的，参

与初步询价的询价对象应不少于50家。（通知第四条） 7.询价对象按照参与初步询价时，其报价区间的上限不得高于 下限的20％。发行人及其保荐机构根据询价结果确定发行价格区间（询价区间），询价区间的上限不得高于区间下限的20％。（备忘录第三条第（三）款） 8.符合本通知规定的所有询价对象均可参与累计投标询价。（通 知第五条） 9.主承销商的证券自营账户不得参与本次发行股票的询价、网 下配售和网上发行。与发行人或其主承销商具有实际控制关系的询价对象，不得参与本次发行股票的询价、网下配售，可以参与网上发行。（办法第17条） 二、证券发售 10.首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资 者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议，并报中国证监会备案。（办法第二十二条） 11.战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累 计投标询价，并应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。 （办法第二十三条） 12.发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配 售股票。公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票数量在4亿股以上的，配

10证券发行与承销第四章重点

第四章公司融资 【考试要求】 了解各种公司融资方式的含义。熟悉融资成本的含义；掌握个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本的含义、计算及运用。熟悉资本结构理论的容及其发展。掌握不同融资方式的特点及融资方式选择。 【基本容】 第一节公司融资概述 分类 资金来源:部融资和外部融资； 金融中介所起作用:直接融资和间接融资； 产权关系:股权融资和债务融资； 融资期限:短期融资与长期融资。 一、部融资与外部融资部融资是来源于公司部的融资，即公司将自己的储蓄（未分配利润和折旧等）转化为投资的融资方式。外部融资是来源于公司外部的融资，即公司吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的融资方式，包括发行股票、发行债券、向银行借款，公司获得的商业信用、融资租赁也属于外部融资的围。 （一）部融资的特点 1.自主性。 2.有限性。 3.低成本性。 4.低风险性。 （二）外部融资的特点 1.高效率。 2.高成本。 3.高风险性。 二、股权融资与债务融资 股权融资是指公司以出让股份的方式向股东筹集资金，包括配股、增发新股以及股利分配中的送红股（属于部融资的畴）。债务融资则是公司以发行债券、银行借贷方式向债权人筹集资金。 （一）股权融资的特点 1.公司财务风险小。 2.融资成本较高。首先，前面已讨论过，由于股东比债权人承担更大的风险，因而比债权人要求的回报更高；其次，由于股东的红利只能从税后利润中支付，使得股权融资不具备冲减税基的作用；最后，股权融资也不利于企业财务杠杆作用的发挥。因此，股权融资的成本一般高于债务融资的成本。 3.股权融资可能引起企业控制权变动。 （二）债务融资的特点 1.公司财务风险较大。 2.融资成本较低。债务融资能够提高上市公司的净资产收益率，具有财务杠杆的作用。当然，这要以上市公司的资产利润率超过债务融资成本为条件。同时，利息的支付具有冲减税基的作用。 3.与股权融资相比，债务融资一般不会产生对企业的控制权问题。

股票证券资料的性质及特点

证券名词解释 1. 股票 股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。从这个定义中可以看出，股票有三个基本要素：发行主体、股份、持有人。股票作为一种所有权凭证，具有一定的格式。我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券管理部门规定的其它形式。 2. 股份 股份是股份有限公司资本的表现形式。股份的含义有三层：第一，股份是股份有限公司资本的构成成份；第二，股份代表了股份有限公司股东的权利与义务；第三，股份可以通过股票价格的形式表现其价值。 3. 股票的性质 股票的性质共有五点。第一，股票是一种有价证券；第二，股票是一种要式证券；第三，股票是一种设权证券；第四，股票是一种资本证券；第五，股票是一种综合权利证券。 4. 设权证券 设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。 5. 证权证券 证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。 6. 物权证券

物权证券是指证券持有者对公司的财产有直接支配处理权的证券。7. 债权证券 债权证券是指证券持有者为公司债权人的证券。 8. 股票的收益性 收益性是股票最基本的特征，它是指持有股票可以为投资者带来收益的特性。持有股票的目的在于获取收益。股票的收益可以分成两类：第一类来自股份有限公司的股息和红利；第二类来自股票流通的差价。 9. 资本利得 资本利得是指股票持有者持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得。 10. 股票的风险性 股票的风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。持有股票要承担一定的风险。股票风险的内涵是预期收益的不确定性。从理论上讲，股票收益的大小与风险大小成正比例。 11. 股票的流动性 流动性是指股票可以自由地进行交易。即持有人可以按自己的需要和市场情况，灵活地转让股票。 12. 股票的永久性 永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无限期的法律凭证。股票的有效期与股份有限公司的存续期间相联系，

证券发行与承销笔记

第一章证券经营机构的投资银行业务 第一节投资银行业务概述 (一)投资银行业的含义 1，狭义含义：只限于某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问。 2，广义含义：涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。 (二)国外投资银行业的发展历史 1999年11月美国《金融服务现代化法案》的公布，意味着20世纪影响全球各国金融业分业经营制度框架的终结，并标志着美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混业经营的新时代。2008年美国由次贷危机引发的金融风暴，使几十年来人们所熟知的华尔街模式发生了重大转变，华尔街大型投资银行将不再只受美国证券交易委员会的监管，而将处于美国银行监管机构的严密监督之下，接受额外的监管。 (三)我国投资银行业务的发展历史 1，发行监管制度的演变。发行监管制度的核心容是股票发行决定权的归属。目前国际上股票发行监管有两种类型：一种是政府主导型，即核准制；另一种是市场主导型，即注册制。我国目前的股票发行管理属于政府主导型。1998年之前，我国股票发行监管制度采取发行规模和发行企业数量双重控制的办法。 2003年12月28日，中国证监会颁布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》，于2004年2月1日开始实施。2006年1月1日实施的经修订的《中华人民国证券法》(以下简称《证券法》)在发行监管方面明确了公开发行和非公开发行的界限；规定了证券发行前的公开披露信息制度，强化社会公众监督；肯定了证券发行、上市保荐制度，进一步发挥中介机构的市场服务职能；将证券上市核准权赋予了证券交易所，强化了证券交易所的监管职能。 2，股票发行方式的演变。我国在股票发行方式方面的变动是非常多的，可以分为几个阶段：(1)自办发行；(2)有限量发售认购证；(3)无限量发售认购证；(4)无限量发售申请表方式以及与银行储蓄存款挂钩方式；(5)上网竞价方式；(6)全额预缴款比例配售；(7)上网定价发行；(8)基金及法人配售；(9)向二级市场投资者配售；(10)上网发行资金申购。 3，股票发行定价的演变。20世纪90年代初期，公司在股票发行数量发行价格和市盈率方面完全没有决定权，基本上由中国证监会确定采用相对固定的市盈率。 从1994年开始我国进行股票发行价格改革在段时间实行竞价发行(只有几家公司试点后未推行)。大部分采用固定价格方式。2005年1月1日试行首次公开发行股票询价制度这标志着我国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建立。 2006年9月11日中国证监会审议通过《证券发行与承销管理办法》自2006年9月19日起施行。该办法细化了询价、定价、证券发售等环节的有关操作规定。 4，债券管理制度的发展历史。 (1)国债。有关国债的管理制度主要集中在二级市场方面。1992年3月18日国务院发布《中华人民国国库券条例》自发布之日起施行。 (2)金融债券。1994年我国政策性银行成立后，发行主体从商业银行转向政策性银行。首次发行人为国家开发银行；随后中国进出口银行、中国农业发展银行也加入到这一行列。政策性金融债券经中国人民银行批准，面向金融机构发行。2005年4月27日，中国人民银行发布了《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》，发行体增加了商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构。

证券投资学 吴晓求版 复习资料

1.风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。 2.股票：是股份公司为筹集资金所发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 3.普通股：是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。 4.优先股：优先股相对于普通股。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。 5.债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时想投资者发型，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 6.基金：基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。 7.证券投资基金：是一种实行组合投资，专业管理，利益共享，风险共担的集合投资方式。 8.契约型基金：契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。 9.公司型基金：是指以《公司法》为基础设立，通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。 10.封闭型基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已经确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。 11.开放性基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。 12.基金管理人：基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 13.基金托管人：是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。 14.金融衍生工具的种类；期货，期权，其他衍生金融工具：远期合同，互换合同 15期货：交易双方不必再买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割。 16远期：远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。 17期权：在期货的基础上产生的一种金融工具，在未来一定时期可以买卖的权利。买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权）以事先约好的价格（履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。 18掉期：掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 19.证券市场：是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。 20.一级市场：即发行市场，是通过发行股票进行筹资活动的市场 21.二级市场：交易市场，是有价证券的流通和交易场所。 22.私募发行：是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。 23.公募发行：公募发行是向不特定的社会公众公开发行证券的方式 24.股票价格指数：简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。 25.上证综合指数：是上海证券交易所股票价格综合指数的简称它是上海证券交易所编制的,

证券发行与承销学习笔记

证券发行与承销学习笔记 重要的法律： 《中华人民共和国证券法》1998年12月颁布，1999年7月1日正式施行。修订后的《证券法》于(2006年1月1日)开始实施。 2006年9月11日中国证监会审议通过《证券发行与承销治理方法》，自(2009年9月)起施行;该方法细化了询价、定价、证券发售等环节的有关操作规定。 12.有关国债的治理制度要紧集中在二级市场方面，l999年公布了( 《凭证式国债质押贷款方法》)。 1998年通过的《证券法》对公司债券的发行和上市作了特不规定，规定公司债券的发行仍采纳(审批制)。 20.上海证券交易所和深圳证券交易所对企业债券上市实行(上市推举人)制度。 第一章证券经营机构的投资银行业务介绍 第一节投资银行业务概述 1. 定义： 狭义：只限于某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问。 广义：涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产治理和风险投资业务等。

2. 国外投资银行业的进展历史： 19世纪分业经营（1964年《国民银行法》禁止国民银行从事证券市场活动） 20世纪初期混业经营（1927年《麦克顿法》取消了禁止商业银行承销股票的规定） 20世纪30年代分业经营（1929年10月华尔街股市大崩盘，引发金融危机和经济大萧条，其中1933年的《证券法》和《格拉斯.斯蒂格尔法》从法律上确定了证券业务和存贷业务的分业经营。） 20世纪末的混业经营（1999年11月，《金融服务现代化法案》标志着全球进入了金融自由化和混业经营的新时代。） 3. 我国的投资银行业的进展历史： 发行监管制度的演变： 核心：股票发行决定权的归属。 （两种类型：1. 核准制--政府主导型。2. 注册制—市场主导型） 股票发行方式的演变： 自办发行有限量发售认购证无限量发售认购证银行储蓄存款挂钩方式上网竞价方式全额预缴款、比例配售（余额即退和余款转存）上网定价发行（类似网下的全额预缴、比例配售、余款即退）基金及法人配售（公司发行股票都能够向法人配售）向二级市场投资者配售上网发行资金申购。 现在均采纳上网资金申购方式公开发行股票。 股票发行定价方式的演变：

证券资格考试资料-证券基础知识

证券资格考试资料－证券基础知识（一） 第一章证券市场概述（1-3） 第一节证券与证券市场 1、证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券的票面要素主要为四个：第一，持有人；第二，证券的标的物；第三，标的物的价值；第四，权利。证券的两个基本特征为：第一，法律特征；第二，书面特征。 有价证券是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债券凭证。有价证券本身没有价值，但由于代表了一定的权益，所以有交易价格。有价证券可分为：商品证券、货币证券和资本证券。有价证券的特征：第一，证券的产权性；第二，证券的收益性；第三，证券的流通性；第四，证券的风险性。有价证券的功能：第一，筹资功能，是指为经济的发展筹集资本；第二，配置资本的功能，是指通过有价证券的发行和交易，按利润最大化的要求对资本进行分配。 2、证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。它的三个显著特征是：第一，证券市场是价值直接交换的场所；第二，证券市场是财产权利直接交换的场所；第三，证券市场是风险直接交换的场所。从纵向来划分，证券市场可以分一级市场和二级市场。从横向来划分，又可以分为股票市场、债券市场、基金市场等。 3、证券市场是社会化大生产和商品经济发展到一定阶段的产物。今年来证券市场有着全新的特征：第一，金融证券化；第二，证券投资法人化；第三，证券交易多样化；第四，证券市场自由化；第五，证券市场国际化；第六，证券市场电脑化。证券市场的四大趋势为：第一，金融创新进一步深化；第二，发展中国家和地区的证券市场国际化将有较大发展；第三，证券交易所的合并与上市；第四，证券市场的网络化发展趋势。纵观十年来我国证券市场的发展历程，它的特点为：第一，市场发展日益规范有序；第二，证券发行规模逐年扩大，品种结构日趋合理；第三，机构投资者的队伍逐渐壮大；第四，监督手段法制化。 第二节证券市场的参与者 1、证券发行人，是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。一般而言，发行证券时，发行人要委托证券公司代为发行，即承销。 2、证券投资人，是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人，他们是证券市场的资金供给者。证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两类。 3、证券市场的中介机构，是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。主要有证券公司和证券服务机构。证券公司的主要业务有代理发行、代理证券买卖、自营性证券买卖以及其他咨询业务。证券公司一般分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 4、自律组织。在我国证券自律性组织包括证券交易所和证券协会。我国的证券交易所是提供证券集中竞交易场所的不以营利为目的的法人。证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。其权利机构是由全体会员组成的会员大会。在我国证券公司必须加入证券业协会。 5、证券监督机构，在我国证券监督机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构。

2017年各板块龙头股一览表(全)详解

2017年各板块龙头股一览表（全） (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工 (8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化 (17).中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药 (18).电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份 (19).科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方 (20).高速类：赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速 (21).机场类：深圳机场、上海机场、白云机场 (22).建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材 (23).水务：首创股份、南海发展、原水股份 (24).仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份 (25).水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 (26).电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平 (27).软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件 (28).超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒

各行业上市公司股票龙头企业一览表

各行业上市公司股票龙头企业一览表 玻璃：福耀玻璃、深南玻 传媒通讯：歌华、东方明珠、中国联通、 船舶工业：广船、沪东重机、江南重工 地产：保利、金地、金融街、万科、招商 电力能源设备：东方电机、平高电气、特变电工、国电南瑞 电子元器件：生益科技、华微电子、长电科技 纺织/日用品：七匹狼、瑞贝卡、上海家化 钢铁：宝钢、武钢、鞍钢、济钢 工程机械：合力、柳工、中联、三一 航天航空：中国卫星、宝钛股份、西飞国际、洪都航空 化肥：盐湖钾肥、中信国安、云天化 化工：烟台万华、星新材料、新安股份、华鲁恒升 环境产业：合佳资源 机床工业：沈机、秦川发展 家电/家居：海尔、格力、美的 建材：海螺型材、吉林森工 建筑工程：中材国际、海油工程、长江精工 交通运输：上海机场、广深铁路、中国国航、赣粤高速 焦碳：山西焦化、 金融：工行、招行、浦发、中信、人寿、 旅游酒店：华侨城、中青旅、桂林旅游、 铝：中铝、南山铝业、阳之光 煤炭：潞安环能、兰花科创、 汽车：上海汽车、长安汽车、潍柴动力 铅、锌：中金岭南、弛宏锌锗 软件：华胜天成、用友软件 商业零售：苏宁、王府井、美克、小商品城、百联 石化：中石化 食品饮料：茅台、张裕、老窖、伊利、 水泥：海螺、冀东水泥、双马 铁合金：鄂尔多斯 铁路装备：晋西车轴、北方创业、时代新材 通讯/激光设备：中兴通讯、大族激光 网络股：网盛科技、 钨、锡、锑：锡业、中钨、厦钨、贵研铂业 新材料：安泰科技、中科三环、稀土高科 新经济：宏盛科技 新能源：丰原生化、天威保变 医药：白药、片仔癀、国药控股、天坛生物 运输设备：中集集团、中国重汽、宇通客车 造纸：华泰、岳阳纸业

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股票市场基础知识 全球主要股票市场 美国道琼斯指数（Dow Jones）；纳斯达克指数（Nasdaq ）；英国富时指数（FTSE 100 ）；德国DAX指数；法国CAC；香港恒生指数；台湾加权指数；日本日经指数 中国股票市场概况 地域：上海证券交易所；深圳证券交易所 层次：一级市场（发行）；二级市场（交易）；三级市场（升降级） 体系：主板；中小企业版；创业板 股票市场参与者 股票市场发行者股票市场监管者股票市场经营者 上市公司中国证券监督管理委员会证券公司 股票市场交易者股票市场服务者投资咨询企业 个人投资者、机构投资者证券登记结算公司投资咨询公司 股票市场重大事件 1990年12月19日上海证券交易所成立；1991年4月3日深圳证券交易所成立，7月3日正式营业；1992年1月13日兴业房产上市交易，它是上海证券交易所开业后第一家新上市的股票；1992年5月21日全面放开股价，实行自由竞价交易；1996年12月16日《人民日报》发表社论，同时开始实行涨跌幅限制；1999年7月1日《证券法》开始实施； 2005年5月9日股权分置改革试点正式启动； 我国股票的分类 流通股：非流通股： 按照市场属性不同又分为A股、B股、法人股股权分置改革 和境外上市股票。 涨跌幅度限制 涨跌幅度限制（前一个交易日收盘价为基准） 常规股票：正、负10%限制； ST、*ST股票：正、负5%限制； N开头股票：无涨跌幅度限制。（第一天上市或长 时间停盘重新恢复交易） 权证：权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格+(标的 证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价） X125%X行权比例。 基本交易方式 投资者的交易方式：现场、电话、网络 T+1”交易：1995年1月3日开始实施。当日买进的股票如果申请卖出需要在下一个交易日实现。 1