期货及衍生品基础考点速记

第一章期货及衍生品概述

第一节期货及衍生品市场的形成与发展

一、期货及相关衍生品

（一）期货

1.期货合约

期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。

2.标的物

期货合约中的标的物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产品。标的物为实物商品的期货合约称作商品期货，标的物为金融产品的期货合约称作金融期货。

（二）远期

远期，也称为远期合同或远期合约。远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。

（三）互换( Swaps)

互换是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。远期合约可以看成仅交换一次现金流的互换。互换的种类也就很多，其中最常见也最重要的是利率互换和货币互换，此外还有商品互换、股权类互换、远期互换等等。

（四）期权（Options）

期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利。期权是给予买方（或持有者）购买或出售标的资产的权利，可以在规定的时间内根据市场状况选择买或者不买、卖或者不卖，既可以行使该权利，也可以放弃该权利。按照标的资产划分，常见的期权包括利率期权、外汇期权、股权类期权和商品期权等。

二、现代期货市场的形成

（一）期货市场的萌芽

一般认为，期货交易最早萌芽于欧洲。期货交易萌芽于远期交易。交易方式的长期演进，尤其是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。

（二）现代期货交易的形成

规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所( Chicago Board of Trade，CBOT)。芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证

金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。

三、国内外期货市场发展趋势

（一）国际期货市场的发展历程

1．商品期货

（1）农产品期货。

（2）金属期货。

（3）能源化工期货。

2.金融期货

1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券( GNMA)期货合约是世界上第一个利率期货合约。金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。

（二）国际期货市场的发展趋势

（1）交易中心日益集中

（2）交易所由会员制向公司制发展

（3）交易所兼并重组趋势明显

（4）金融期货发展后来居上

（5）交易所竞争加剧，服务质量不断提高

（三）我国期货市场的发展历程

（1）初创阶段（1990 ~1993年）。1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。随后，中国国际期货公司成立。

（2）治理整顿阶段（1993—2000年）。2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。

（3）稳步发展阶段（2000—20XX年）。中国期货保证金监控中心于20XX年5月成立。中国金融期货交易所于20XX年9月在上海挂牌成立，并于20XX年4月推出了沪深300股票指数期货，标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。

（4）创新发展阶段（20XX年至今）。20XX年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新“国九条”）。

（四）国内外远期、互换和期权市场的发展

1．远期市场

第一个外汇远期市场于19世纪70年代诞生于维也纳，而真正兴起却是在布雷顿森林体系结束后，各国汇率风险加剧，外汇远期合约于1973年应运而生。我国的远期交易要追溯到春秋时期，但是现代化的远

期协议合约却是20世纪末才开始起步的。

2．互换市场

互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末。1981年IBM与世界银行之间在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一份利率互换协议，并于1982年引入美国。从那以后，互换市场发展迅速，成为增长速度最快的金融产品市场之一，其中利率互换已成为所有互换交易乃至所有金融衍生品中最为活跃、交易量最大、影响最深远的品种之一。我国互换市场起步较晚。

3．期权市场

期权萌芽于古希腊和古罗马时期，在17世纪30年代的“荷兰郁金香”时期出现了最早的期权交易。中国银行在外汇期权的创新方面走在前列，20XX年12月12日，中国银行上海分行在中国人民银行的批准下，宣布推出个人外汇期权交易“两得宝”，打响了中国期权交易的第一枪。另外，我国场内期权也获得了突破性进展，20XX年2月9日，上证50ETF期权正式在上海证券交易所挂牌上市，掀开了中国衍生品市场产品创新的新的一页。

第二节期货及衍生品的主要特征

一、期货交易的基本特征

1.合约标准化

期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。

2.场内集中竞价交易

期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。

3.保证金交易

期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%一15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。

4.双向交易

期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓，即通过买入期货合约开始交易；也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为“买空”，后者也称为“卖空”。

5.对冲了结

交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。

6.当日无负债结算

期货合易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市( Marking - to -Market)。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从

而做到“当日无负债”。

二、期货与远期、期权、互换的联系和区别

1.期货和远期的联系与区别

（1）期货和远期的联系

期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

（2）期货交易和远期交易的区别

①交易对象不同。

②功能作用不同。

③履约方式不同。

④信用风险不同。

⑤保证金制度不同。

2.期货和期权的联系与区别

（1）期货和期权之间的联系

期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。场内期权中又以期货期权与期货的联系最为密切，期货期权交易的是未来买卖一定数量期货合约的权利，因此，期货期权是期权和期货合约的有机结合。

（2）期货和期权的区别

①交易对象不同。

②权利与义务的对称性不同。

③保证金制度不同。

④盈亏特点不同。

⑤了结方式不同。

3.期货和互换的联系与区别

（1）期货和互换之间的联系

远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。

（2）期货与互换的区别

①标准化程度不同。

②成交方式不同。

③合约双方关系不同。

第三节期货及衍生品的功能和作用

一、规避风险的功能

1.规避风险的实现过程

期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。

2.在期货市场上通过套期保值规避风险的原理

期货市场通过套期保值来实现规避风险的主要的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。

3.投机者的参与是套期保值实现的条件

生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。

二、价格发现的功能

1.价格发现的原因

（1）期货交易的参与者众多，除了会员以外，还有他们所代表的众多的商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。

（2）期货交易中的交易人士大多熟悉某种商品行情，有丰富的商品知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。

（3）期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。

2.价格发现的特点

（1）预期性

（2）连续性

（3）公开性

（4）权威性

三、资产配置的功能

1.资产配置的原因

（1）借助期货能够为其他资产进行风险对冲。

（2）期货市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活，虽然风险较大，但同时也能获取高额的收益。

2.资产配置的原理

（1）期货能够以套期保值的方式为现货资产或投资组合对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用。

（2）商品期货是良好的保值工具。

（3）将期货纳入投资组合能够实现更好的风险一收益组合。

四、期货及衍生品市场的作用

1.期货市场在宏观经济中的作用

（1）提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。

（2）为政府制定宏观经济政策提供参考依据。

（3）促进本国经济的国际化。

（4）有助于市场经济体系的建立与完善。

2.期货市场在微观经济中的作用

（1）锁定生产成本，实现预期利润。

（2）利用期货价格信号，组织安排现货生产。

（3）期货市场拓展现货销售和采购渠道。

第二章期货市场组织结构与投资者

第一节期货交易所

一、性质与职能

期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身并不参与期货交易。期货交易所通常具有以下5个重要职能。

（1）提供交易的场所、设施和服务。

（2）设计合约、安排合约上市。

（3）制定并实施期货市场制度与交易规则。

（4）组织并监督期货交易，监控市场风险。

（5）发布市场信息。

二、组织结构

期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。

（一）会员制期货交易所

1.含义

会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。

2.组织架构

会员制期货交易所一般设有会员大会（最高权力机构）、理事会、专业委员会和业务管理部门。

3.会员资格的获取

（1）以交易所创办发起人的身份加入。

（2）接受发起人的资格转让加入。

（3）接受期货交易所其他会员的资格转让加入。

（4）依据期货交易所的规则加入。

4.会员的基本权利与义务

（1）交易所会员的基本权利包括：参加会员大会，行使表决权、申诉权；在期货交易所内进行期货交易，使用交易所提供的交易设施、获得期货交易的信息和服务；按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。

（2）会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。

（二）公司制期货交易所

1.含义

公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。

2.组织架构

公司制期货交易所一般下设股东大会（最高权力机构）、董事会、监事会（或监事）及高级管理人员，他们各负其责，相互制约。

3.会员资格

与会员制期货交易所类似，在公司制期货交易所内进行期货交易，使用期货交易所提供的交易设施，必须获得会员资格。

（三）会员制和公司制期货交易所的主要区别

1.是否以营利为目标

会员制期货交易所通常不以营利为目标；公司制期货交易所通常以营利为目标，追求交易所利润最大化。

2.适用法律不同

会员制期货交易所一般适用民法的有关规定；公司制期货交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法未作规定的情况下，才适用民法的一般规定。

3．决策机构不同

会员制期货交易所的权力机构是会员大会，公司制期货交易所的权力机构是股东大会。会员制期货交易所权力机构的常设机构是理事会，公司制期货交易所权力机构的常设机构是董事会。

三、我国境内期货交易所

我国境内现有郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所。

（一）我国境内期货交易所的组织形式

在我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所；中国金融期货交易所是公司制期货交易所。

（二）我国境内期货交易所的会员管理

1.境内期货交易所会员资格管理

境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。

2.期货交易所对会员实行总数控制

只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。非会员则须通过期货公司代理交易。

3.权利与义务

（1）会员制期货交易所会员享有的权利

①参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权。

②在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务。

③使用期货交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务。

④按规定转让会员资格；联名提议召开临时会员大会。

⑤按照期货交易所章程和交易规则行使申诉权。

⑥期货交易所章程规定的其他权利。

（2）会员制期货交易所会员应当履行的义务

①遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策。

②遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则及有关决定。

③按规定缴纳各种费用。

④执行会员大会、理事会的决议。

⑤接受期货交易所监督管理。

（3）公司制期货交易所会员享有的权利

①在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务。

②使用期货交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务。

③按照交易规则行使申诉权。

④期货交易所交易规则规定的其他权利。

（4）公司制期货交易所会员应当履行的义务

①遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策；

②遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则和有关决定；

③按规定缴纳各种费用；

④接受期货交易所监督管理。

（三）我国境内期货交易所概况

1.上海期货交易所（简称上期所）

上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货等。

2．郑州商品交易所（简称郑商所）

郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金期货等。

3．大连商品交易所（简称大商所）

大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯( LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。

4．中国金融期货交易所（简称中金所）

中国金融期货交易所上市交易的是金融期货品种，目前主要品种是沪深300股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、上证50股指期货和中证500股指期货。

第二节期货结算机构

一、性质与职能

期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。

二、期货结算机构的形式

1.形式一：内部机构

结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。我国目前采取此种形式。

2.形式二：独立结算公司

结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。

三、期货结算制度

国际上，结算机构通常采用分级结算制度，即只有结算机构的会员才能直接得到结算机构提供的结算服务，非结算会员只能由结算会员提供结算服务。这种分级结算制度使期货结算大致可分为三个层次。

（1）第一个层次是由结算机构对结算会员进行结算，结算会员是交易所会员中资金雄厚、信誉良好的期货公司或金融机构；

（2）第二个层次是结算会员与非结算会员或者结算会员与结算会员所代理客户之间的结算；

（3）第三个层次是非结算会员对非结算会员所代理客户的结算。

四、我国境内期货结算机构

1.全员结算制度

全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格，期货交易所的会员均既是交易会员，也是结算会员，没有结算会员与非结算会员之分。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度。

2.会员分级结算制度

在会员分级结算制度下，期货交易所将交易所会员区分为结算会员与非结算会员。结算会员与非结算会员是根据会员能否直接与期货交易所进行结算来划分的。结算会员具有与交易所进行结算的资格；非结算会员不具有与期货交易所进行结算的资格。中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。

第三节期货中介与服务机构

一、期货公司

（一）期货公司的性质与特征

期货公司属于非银行金融机构。非银行金融机构是指银行以外的各种经营金融业务的信用机构，主要包括保险公司、期货公司、信用合作社、消费信用机构、信托投资公司（有些国家也称为金融公司）等机构。与其他金融机构相比，期货公司具有明显的差异性：

（1）期货公司是依托从商品、资本、货币市场等衍生出来的市场提供风险管理服务的中介机构。

（2）期货公司具有独特的风险特征，客户的保证金风险往往成为期货公司的重要风险源。

（3）期货公司高度重视客户利益，面临双重代理关系，即公司股东与经理层的委托代理问题以及客户与公司的委托代理问题。

（二）期货公司的界定

期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。期货公司作为场外期货交易者与期

货交易所之闯的桥梁和纽带，其主要职能包括：

（1）根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续。

（2）对客户账户进行管理，控制客户交易风险。

（3）为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。

（4）为客户管理资产，实现财富管理等。

（三）期货公司的业务管理

1．对期货公司业务实行许可制度

2．期货公司的业务类型

（1）期货经纪业务

（2）期货投资咨询业务

（3）资产管理业务

（4）风险管理业务

（四）期货公司的功能与作用

1.功能

（1）期货公司作为衔接场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。（2）期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度。

（3）期货公司可以高效率地实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生。

（4）期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能。

2.作用

随着期货公司业务范围的拓展，期货公司在衍生品市场开发、企业风险管理、客户资产管理、金融产品创新等方面的作用日益突出。

（五）期货公司的风险管理制度与相关要求

1.完善的期货公司治理结构

2.建立有效的期货公司风险管理制度

3.期货公司对分支机构的管理

二、介绍经纪商

1. 介绍经纪商

介绍经纪商（简称IB）这一称呼源于美国，是指机构或个人接受期货经纪商委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务。在我国，为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是介绍经纪商。

2. 期货居间人

期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。其主要职责是介绍客户，即凭借手中的客户资源和信息渠道优势为期货公司和投资者“牵线搭桥”。居间人因从事居间活动付出的劳务，有按合同约定向公司获取酬金的权利。

三、其他期货中介与服务机构

（一）期货保证金存管银行

期货保证金存管银行（简称存管银行）属于期货服务机构，是由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。

（二）交割仓库

1.含义

交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。在我国，交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。

2.日常业务

指定交割仓库的日常业务分为三个阶段：商品入库、商品保管和商品出库。指定交割仓库应保证期货交割商品优先办理入库、出库。

3.禁止行为

交割仓库不得有下列行为：出具虚假仓单；违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库；泄露与期货交易有关的商业秘密；违反国家有关规定参与期货交易；国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

（三）期货信息资讯机构

期货信息资讯机构主要提供期货行情软件、交易系统及相关信息资讯服务，是投资者进行期货交易时不可或缺的环节，也是网上交易的重要工具，其系统的稳定性、价格传输的速度对于投资者获取投资收益发挥着重要作用。

第四节期货投资者

按照投资者是自然人还是法人划分，可分为个人投资者和机构投资者。

一、个人投资者

参与期货交易的自然人被称为个人投资者。根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。具体条件如下：

（1）申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。

（2）具备金融期货基础知识，通过相关测试。

（3）具有累计10个交易日、20笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录。

（4）不存在严重不良诚信记录。

（5）不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。

二、机构投资者

（一）含义

理论上讲，与自然人相对的法人投资者都可被称为机构投资者，其范围涵盖生产者、加工贸易商（对于商品期货而言）以及金融机构、养老基金、对冲基金、投资基金（对于金融期货而言）等多种类型。

（二）划分类型

（1）特殊单位客户和一般单位客户。

（2）专业机构投资者和普通机构投资者。

（3）产业客户机构投资者和专业机构投资者。

（4）对冲基金和商品投资基金。

（三）对冲基金和商品投资基金

1．对冲基金

对冲基金( Hedge Fund)，又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”。

2．商品投资基金

商品投资基金( Commodity Pool)是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问( CTA)进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。

3．商品投资基金和对冲基金的区别

（1）商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低；

（2）在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。

第三章期货合约与期货交易制度

第一节期货合约

一、期货合约的概念

期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

二、期货合约标的选择

在选择标的时，一般需要考虑以下条件：

（1）规格或质量易于量化和评级。

（2）价格波动幅度大且频繁。

（3）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。

三、期货合约的主要条款

1.合约名称

合约名称注明了该合约的品种名称及其上市交易所名称。

2.交易单位/合约价值

交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。

合约价值是指每手期货合约代表的标的物的价值。

3.报价单位

报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。

4.最小变动价位

最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。

5.每日价格最大波动限制

每日价格最大波动限制规定了期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。

6.合约交割月份（或合约月份）

合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份。

7.交易时间

期货合约的交易时间由交易所统一规定。交易者只能在规定的交易时间内进行交易。

8.最后交易日

最后交易日是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须按规定进行实物交割或现金交割。

9.交割日期

交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。

10.交割等级

交割等级是指由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。

11.交割地点

交割地点是由期货交易所统一规定的进行实物交割的指定地点。

12.交易手续费

交易手续费是期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用。

13.交割方式

期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。

14.交易代码

中国金融期货交易所沪深300指数期货的交易代码为IF，郑州商品交易所白糖期货为SR，大连商品交易所豆油期货交易代码为Y，上海期货交易所铜期货的交易代码为CU。

第二节期货市场基本制度

一、保证金制度

（一）概念

期货交易实行保证金制度。在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5% ~ 15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。

（二）国际期货市场上保证金制度实施的一般性特点

（1）对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。

（2）交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。

（3）保证金的收取是分级进行的。

（三）我国境内期货交易保证金制度的特点

（1）对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。

（2）随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。

（3）当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。

（4）当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边实施同比例或不同比例提高交易保证金、限制部分会员或全部会员出金、暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨跌停板幅度、限期平仓、强行平仓等一种或多种措施，以控制风险。

（5）当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。

二、当日无负债结算制度

（一）概念

当日无负债结算制度是指在每个交易日结束后，由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状

况进行结算，并根据结算结果进行资金划转。

（二）特点

（1）对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算，在此基础上汇总，使每一交易账户的盈亏都能得到及时、具体、真实的反映。

（2）在对交易盈亏进行结算时，不仅对平仓头寸的盈亏进行结算，而且对未平仓合约产生的浮动盈亏也进行结算。

（3）对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算。

（4）当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的。

三、涨跌停板制度

（一）概念

涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。

（二）我国境内期货涨跌停板制度的特点

（1）新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的两倍或三倍。（2）在某一期货合约的交易过程中，当合约价格同方向连续涨跌停板、遇国家法定长假，或交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度。

（3）对同时适用交易所规定的两种或两种以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。

（三）涨跌停板的应对措施

（1）当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。

（2）在某合约连续出现涨（跌）停板单边无连续报价时，实行强制减仓。

四、持仓限额及大户报告制度

（一）概念

持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告。

（二）国际期货持仓限额及大户报告制度的特点

（1）交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。

（2）通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高；’临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。（3）持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免持仓限额。

（三）我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点

（1）交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。（2）当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

（3）市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓报告标准也不同。

（4）一般应按照各合约在交易全过程中所处的不同时期来分别确定不同的限仓数额。

（5）期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。

五、强行平仓制度

（一）概念

强行平仓是指按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险。强行平仓分为两种情况：一是交易所对会员持仓实行的强行平仓；二是期货公司对其客户持仓实行的强行平仓。

（二）强行平仓适用的情况

（1）因账户交易保证金不足而实行强行平仓。这是最常见的情形。

（2）因会员（客户）违反持仓限额制度而实行强行平仓。

（三）我国境内期货强行平仓制度的规定

我国境内期货交易所规定，当会员（客户）出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓。

（1）会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。

（2）客户、从事自营业务的交易会员的持仓量超出其限仓规定。

（3）因违规受到交易所强行平仓处罚的。

(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。

(5)其他应予强行平仓的。

（四）强行平仓的执行过程

1.通知

2.执行及确认

六、信息披露制度

1.概念

信息披露制度是指期货交易所按有关规定公布期货交易有关信息的制度。

2.信息披露制度的内容

我国《期货交易管理条例》规定，期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情，并应保证即时行情真实、准确。

第三节期货交易流程

一般而言，客户进行期货交易可能涉及以下几个环节：开户、下单、竞价、结算、交割。

一、开户

（一）申请开户

投资者在经过对比、判断，选定期货公司之后，即可向该期货公司提出委托申请，开立账户，成为该公司的客户。客户可以分为个人客户和单位客户。

1.个人客户

个人客户应当由本人亲自办理开户手续，签署开户资料，不得委托代理人代为办理开户手续。除中国证监会另有规定外，个人客户的有效身份证明文件为中华人民共和国居民身份证。

2.单位客户

单位客户应当出具单位客户的授权委托书、代理人的身份证和其他开户证件。

（二）阅读“期货交易风险说明书”并签字确认

期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供“期货交易风险说明书”。个人客户应在仔细阅读并理解后，在该“期货交易风险说明书”上签字；单位客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人或授权他人在该“期货交易风险说明书”上签字并加盖单位公章。

（三）签署“期货经纪合同书”

期货公司在接受客户开户申请时，双方必须签署“期货经纪合同”。个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法定代表人或授权他人在该合同上签字并加盖单位公章。

（四）申请交易编码并确认资金账号

期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，应当统一通过监控中心办理。

二、下单

客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始委托下单，进行期货交易。下单，是指客户在每笔交易前向期货公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。

（一）常用交易指令

1．市价指令

市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。

2．限价指令

限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。

3．止损指令

止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。

4．停止限价指令

停止限价指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令。

5．触价指令

触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。

6．限时指令

限时指令是指要求在某一时间段内执行的指令。如果在该时间段内指令未被执行，则自动取消。

7．长效指令

长效指令是指除非成交或由委托人取消，否则持续有效的交易指令。

8．套利指令

套利指令是指同时买入和卖出两种或两种以上期货合约的指令。

9．取消指令

取消指令又称为撤单，是要求将某一指定指令取消的指令。通过执行该指令，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。

（二）指令下达方式

客户可以通过书面、电话、互联网或者国务院期货监督管理机构规定的其他方式，向期货公司下达交易指令。目前，通过互联网下单是我国客户最主要的下单方式。

三、竞价

（一）竞价方式

1．公开喊价方式

公开喊价方式又可分为两种形式：连续竞价制和一节一价制。

2．计算机撮合成交方式

计算机撮合成交方式是根据公开喊价的原理设计而成的一种计算机自动化交易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价( bp)、卖出价( sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格，即：当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp

当bp≥cp≥sp，则最新成交价=cp

当cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp

（二）成交回报与确认

当计算机显示指令成交后，客户可以立即在期货公司的下单系统获得成交回报。对于书面下单和电话下单的客户，期货公司应按约定方式即时予以回报。

四、结算

（一）结算的概念与结算程序

1.概念

结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易结果进行的资金清算和划转。我国大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。

2.保证金的分类

在我国，会员（客户）的保证金可以分为结算准备金和交易保证金。

3.结算程序

（1）交易所对会员的结算。

（2）期货公司对客户的结算。

（二）结算公式与应用

1．结算相关术语

（1）结算价。结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。

（2）开仓、持仓、平仓。开仓也称为建仓，是指期货交易者新建期货头寸的行为，包括买入开仓和卖出开仓。交易者开仓之后手中就持有头寸，即持仓。若交易者买入开仓，则构成了买入（多头）持仓；反之，则形成了卖出（空头）持仓。平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向做相反的对冲买卖。持仓合约也称为未平仓合约。

2．交易所对会员的结算公式及应用

（1）结算准备金余额的计算公式

当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金－当日交易保证金+当日盈

亏+入金－出金－手续费（等）

（2）当日盈亏的计算公式

商品期货当日盈亏的计算公式：

当日盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×卖出量]+∑[（当日结算价－买入成交价）×买入量]+（上

2020年期货从业资格考试难点解析：期货及衍生品基础(二)

2020年期货从业资格考试难点解析：期货及衍生品基 础（二） 考点5：期货交易的基本特征 概括为六大要素：合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲了结、当日无负债结算。 【重难点解析】 1.合约标准化是指在期货合约中，标的物的数量、规格、交割时 间和地点等都是交易所既定的。 2.场内集中竞价交易是指所有买卖指令必须在交易所内实行集中 竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交 易所会员，由其代理实行期货交易。 3.保证金交易也被称为“杠杆交易”，以小博大。这个特征使期 货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。 4.所谓双向交易方式，是指交易者既能够先买入建仓，后卖出平仓;也能够先卖出建仓，后买入平仓。前者也称为“买空”，后者也称 为“卖空”。双向交易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价 格上升时，可通过低买高卖来获利;在期货价格下降时，可通过高卖低 买来获利。 5.交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割(即交收现货) 来结束交易，而是通过对冲了结。即买入建仓后，能够通过卖出同一 期货合约来解除履约责任;卖出建仓后，能够通过买入同一期货合约来 解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易，从 而提升了期货市场的流动性。

6.期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市。结算部门在 每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易 保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相对应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。当日无负债能够有效防 范风险，保障期货市场的正常运转。 考点6：期货与远期的联系 期货交易与远期交易有很多相似之处，其中最突出的一点是两者 均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数 量的商品。 【重难点解析】 1.远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。 2.远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上 发展起来的。 考点7：期货交易与远期交易的区别 概括为六大要素：交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。 【重难点解析】 1.期货交易的对象是是一种能够反复交易的标准化合约，标准化 期货合约，能够说期货不是货，而是一种合同，适合期货交易的品种 是有限的。远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。远期合同交易代表两个交易主体的意愿，交易双方通过一对一的谈判，就交易条件达成一致意见而签订远期合同。

期货及衍生品基础考点总结

期货从业资格考试 期货及衍?品基础 考点总结与必背 Edited by YANG, Zhaoqiang

目录 第一章 期货及衍生品概述 (2) 第二章 期货市场组织结构与投资者 (2) 第三章 期货合约与期货交易制度 (4) 第四章 套期保值 (6) 第五章 期货投机与套利交易 (7) 第六章 期权 (9) 第七章 外汇衍生品 (11) 第八章 利率期货及衍生品 (14) 第九章 股指期货及其他权益类衍生品 (17) 第十章 期货价格分析 (20)

第一章 期货及衍生品概述 1.1848年第一家期货交易所-芝加哥期货交易所（CBOT），1865年推出标准化合约及保证金制度，1882年允许对冲平仓，1925年成立结算公司。 2.LME1876金属期货，NYMEX与ICE能源期货，金融期货最早1972芝加哥商业交易所CME设立国际货币市场分部推出外汇期货合约，1975年CBOT利率期货-国民抵押协会债券，1982年堪萨斯期货交易所KCBT股指期货-价值线综合指数期货，1995年香港个股期货。 3.1992广东万通期货经纪公司，1999年合并精简为郑商所、大商所、上期所，2000.12期货业协会成立，2006.5保证金监控中心成立，2006.9金融期货交易所成立。 4.纽约商业交易所NYMEX包括能源，1994纽约商品交易所COMEX隶属于NYMEX；2000香港期货交易所与香港联合交易所合并成立香港交易及结算有限公司HKEX。 5.外汇远期合约最早1973CME，利率互换最早1981年IBM与世界银行协议?，期权合约最早1973CBOT。 6.我国远期最早1997-中行结售汇远期试点，互换最早2005-人行在银行间市场进行美元人民币货币掉期，期权最早2002中行上海个人外汇期权。 7.期货交易中商流与物流是分开的，保证金比例一般为5-15%。 8.期货与衍生品的功能：规避风险、价格发现、资产配置。 9.价格发现的特点：预期性、连续性、公开性、权威性。 10.投资者利用期货对投资组合的风险进行对冲，主要利用期货的双向交易机制和杠杆效应的特点。 第二章 期货市场组织结构与投资者 1.会员制与公司制交易所会员主要的区别在于，会员制会员发起交易所，公司制会员不一定发起成立交易所，权利义务的不同都体现在此点。 2. 上期所，1998.8合并成立，主要品种：铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热

期货从业期货基础知识拔高试题 含答案考点及解析

2018-2019年期货从业期货基础知识拔高试题【21】(含答案 考点及解析) 1 [多选题]下列短期利率期货，采用指数式报价方式的是（）。 个月欧洲美元期货 年欧洲美元期货 个月银行间欧元拆借利率期货 年银行间欧元拆借利率期货 【答案】A,C 【解析】短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利 率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。AC项均采用指数式报价，BD项均属于中长期利率期货。故本题答案为AC。 2 [多选题]美国中长期国债期货报价由三部分组成。其中第三部分由哪些数字组成?（） A.“0” B.“2” C.“5” D.“7” 【答案】A,B,C,D 【解析】美国中长期国债期货采用价格报价法，在其报价中，比如118’222(或118-222)，报 价由3部分组成，即“①118'②22③2”。其中，“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分，“②”‘③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。“③”部分用“0”“2”“5”“7”4个数字“标示”。 选项ABCD为组成第三部分的四个数字。故本题答案为ABCD。 3 [单选题]以本币表示外币的价格的标价方法是( )。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.英镑标价法 【答案】A 【解析】直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位的外国货币作为标准，折算 为一定数额本国货币的标价方法。 4 [单选题]直接标价法是指以（）。 A.外币表示本币

B.本币表示外币 C.外币除以本币 D.本币除以外币 【答案】B 【解析】直接标价法是指以本币表示外币，即以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定 数额的本国货币的方法。故本题答案为B。 5 [单选题]一种货币的远期汇率高于即期汇率，称为（）。 A.远期汇率 B.即期汇率 C.远期升水 D.远期贴水 【答案】C 【解析】一种货币的远期汇率高于即期汇率称为升水，又称远期升水。故本题答案为C。 6 [单选题]下列选项中，关于期权说法正确的是（）。 A.期权买方可以选择行权．也可以放弃行权 B.期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约 C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金 D.任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的 【答案】A 【解析】期权买方购买的是选择权，如果行权，卖方必须履约。期权的买方不用缴纳保证金，需要支付权利金。D明显错误。故本题答案为A。 7 [判断题AB]在交易所上市的期权称为场内期权，也称交易所期权。（） A.对 B.错 【答案】A 【解析】在交易所上市的期权称为场内期权，也称交易所期权。故本题答案为A。 8 [单选题]金融期货最早产生于（??）年。

期货及衍生品公式汇总

期货及衍生品基础 公式汇总 1. 沪深300股指期货合约规定，最低交易保证金为合约价值的8%。 2. 股指期货理论价格：S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]，S(t)为t时刻的现货指数，r为年利息率，d为年指数股息率。 3. 外汇期货市场上1个点=0.000001，每个点代表12.5美元。 4.商品期货当日盈亏=∑【（卖出成交价－当日结算价）×卖出量】＋∑【（当日结算价－买入成交价）×买入量】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）】 5.股票指数期货当日盈亏=∑【（卖出成交价－当日结算价）×卖出量×合约乘数】＋∑（当日成交价－买入成交价）×买入量×合约乘数】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）×合约乘数】 6. 当日交易保证金=∑【当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例】 7.平仓盈亏=平历史仓盈亏＋平当日仓盈亏 平历史仓盈亏=∑【（卖出平仓价－上一交易日结算价）×卖出平仓量】＋∑【（上一交易日结算价－买入平仓价）×买入平仓量】 平当日仓盈亏=∑【（当日卖出平仓价－当日买入开仓价）×卖出平仓量】＋∑【（当日卖出开仓价－当日买入平仓价）×买入平仓量】 8. 持仓盯市盈亏=历史持仓盈亏＋当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏=∑【（当日结算价－上一交易日结算价）×买入持仓量】＋∑【（上一交易日结算价－当日结算价）×卖出持仓量】 当日开仓持仓盈亏=∑【（卖出开仓价-当日结算价）×卖出开仓量】＋∑【（当日结算价－买入开仓价）×买入开仓量】 9. 浮动盈亏=∑【（当日结算价－成交价）×买入持仓量】＋∑【（成交价－当日结算价）×卖出持仓量】 10.保证金占用=∑（当日结算价×持仓手数×交易单位×公司的保证金比例） 11. 客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏－当日手续费 12. 可用资金=客户权益－保证金占用 13. 风险度=保证金占用/客户权益×100％ 风险度越接近100%，风险越大；等于100%，则表明客户的可用资金为0。由于客户的可用资金不能为负，也就是说，期货公司不允许客户风险度大于100%。当风险度大于100%时，客户则会收到期货公司“追加保证金通知书”。 14. 套利价差：建仓时的价差，价高者－价低者。平仓时，开仓价高者的平仓价－开仓价低者的平仓价。 15. 如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大时，则套利者将买入其中价格较高的一“边”同时卖出价格较低的一“边”，这种套利为买入套利；如果套利者预期两个

期货及衍生品基础知识试题及答案解析(1)

期货及衍生品基础知识试题及答案解析（1） (1/60)单项选择题 第1题 在正向市场中，当客户在做卖出套期保值时，如果基差值变大，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会______。 A.盈利 B.亏损 C.盈亏平衡 D.不一定 下一题 (2/60)单项选择题 第2题 若市场处于反向市场，做多头的投机者应______。 A.买入交割月份较远的合约 B.卖出交割月份较近的合约 C.买入交割月份较近的合约 D.卖出交割月份较远的合约 上一题下一题 (3/60)单项选择题 第3题 若某期货合约的保证金为合约总值的8%，当期货价格下跌4%时，该合约的买方盈利状况为______。 A.+50% B.-50% C.-25% D.+25% 上一题下一题 (4/60)单项选择题 第4题 权利金买报价为24，卖报价为20，而前一成交价为21，则成交价为______；如果前一成交价为19，则成交价为______；如果前一成交价为25，则成交价为______。 A.21，20，24 B.21，19，25 C.20，24，24 D.24，19，25 上一题下一题 (5/60)单项选择题 第5题 某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手(10吨/手)，成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨；为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约；当价格上升到2030元/吨时，又买入3手合约；当市价上升到2040元/吨时，又买入2手合约；当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约，则此交易的盈亏是______元。

《期货及衍生品基础》复习题及问题详解

《期货及衍生品基础》复习题及答案 一、单项选择题(本大题共小题，每小题1分，共分。在每小题给出的四个选项中，只有一项符合题目要求，请将符合题目要求的选项代码填入括号。不选、错选、多选均不得分) 1.期货市场近似于( D )市场。 A.寡头 B.垄断竞争 C.完全垄断 D.完全竞争 2.下列关于期货交易特征的描述中，不正确的是( D )。 A.期货交易必须在期货交易所进行 B.由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商 C.期货交易所实行会员制，只有会员才能进场交易 D.杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显。 3.某期货品种进行交易需缴纳保证金8%，则其杠杆倍数为（C）倍。 A. 8 B. 10 C. 12.5 D. 25 4.期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了( D )。 A.套期保值者 B.生产经营者 C.期货交易所 D.期货投机者 5.套期保值的基本原理是( B )。 A.建立风险预防机制 B.建立对冲组合 C.转移风险 D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险 6.远期交易的基本功能是( D )。 A.规避风险 B.套期保值 C.价格发现 D.组织商品流通 7.以下并非期货市场风险成因的是( D )。 A.价格波动 B.杠杆效应 C.市场机制不健全 D.理性投机 8.对期货市场价格的特征表述不正确的是( A )。 A.期货价格具有性 B.期货价格具有预期性 C.期货价格具有连续性 D.期货价格具有权威性 9.下列属于期货市场在宏观经济中的作用的是( A )。

A.为政府宏观调控提供参考依据 B.锁定生产成本，实现预期利润 C.降低流通费用，稳定产销关系 D.提高合约兑现率，保证企业正常经营 10.世界上第一家较为规的期货交易所是（C）。 A.纽约商品交易所 B.堪萨斯期货交易所 C.芝加哥期货交易所 D.伦敦金属交易所 11.随着期货市场的不断发展完善，期货市场的价格发现功能越来越显著，现货市场参与者往往采取（D）的方式确定现货价格。 A. 期货价格－仓储费－运费 B. 期货价格＋仓储费＋运费 C. 期货价格－升贴水－运费 D. 期货价格＋升贴水＋运费 12.期货交易所的期货结算部门是( B )。 A.附属于期货交易所的相对独立机构 B.交易所的部机构 C.由几家期货交易所共同拥有 D.完全独立于期货交易所 13.以下实行分级结算制度的期货交易所是（D）。 A.期货交易所 B.商品交易所 C.商品交易所 D.中国金融期货交易所 14.净资本是在期货公司（B）的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。 A.总资产 B.净资产 C.总资产－注册资本 D.净资产－注册资本 15.在我国，期货公司设立营业部，要经( C )审批。 A.理事会 B.期货交易所 C.中国证监会 D.会员大会 16.( A )可以根据市场风险状况改变执行大户报告的持仓限额。 A.期货交易所 B.会员 C.期货公司 D.中国证监会 17.下列不属于期货交易所上市品种的是( D )。 A.铜 B.铝 C.黄金 D.PTA 18.关于商品交易所白糖期货合约的文本容，不正确的是( B )。 A.基准交割品为符合国标规定的一级白砂糖 B.基准交割地为省 C. 交易单位为10吨/手 D.合约交割月份为每年的1、3、5、7、9、11月 19.期货交易所螺纹钢某一月份合约的卖出价格为3679元，买入价格为3680元，

期货及衍生品基础知识点总结

第一章第一节 1、期货合约中的标的物：期货品种。 2、远期：锁定未来价格。交换一次现金流。 3、互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流。多次交换现金流。一系列远期合约的组合。 4、期权是一种选择的权利。在交易所是非标准合约，在场外交易市场（OTC）也可以交易。 5、期货交易萌芽于远期交易。 6、规范的现代期货市场在十九世纪中期产生于美国芝加哥。19C三四十年代，成为全美最大的谷物集散中心。1848年芝加哥期货交易所成立，起初采用远期合同交易的方式。1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度。1882年允许以对冲方式免除履约责任。1883年成立了结算协会，向会员提供对冲工具。1925年芝加哥期货交易所结算公司成立之后，现代意义上的结算机构形成。 7、商品期货：农产品期货（谷物经济作物、畜禽产品、林产品），金属期货（诞生于英国伦敦-1899年，其次是美国纽约-1933年），能源化工期货（最具影响力-纽约商业交易所，伦敦的洲际交易所）。 8、金融期货：1975年10月，美国堪萨斯期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。中国香港在1995年开始个股期货的试点，个股期货登上历史舞台。 9、国际期货市场的发展趋势：1）交易中心日益集中；2）交易所由会员制向公司制发展；3）交易所兼并重组趋势明显；4）金融期货发展后来居上； 5）交易所竞争加剧，服务质量不断提高。 10、我国期货市场的发展： 1）起步阶段：起因于20世纪80年代的改革开放； 2）初创阶段：1990年10月12日，郑州粮食批发市场——我国第一个商品期货市场。1992年9月，中国国际期货公司成立； 3）治理整顿阶段：1999年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元。1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》。2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律组织引入监管体系； 4）稳步发展阶段：2006年5月成立中国期货保证金监控中心-保证金安全存管机构，有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全一级维护投资者利益发挥了重要作用。中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，2010年4月推出了沪深300股票指数期货； 5）创新发展阶段：2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，简称新“国九条”。 11、国内外远期、互换和期权市场的发展： 1）远期市场：诞生于1973年的外汇远期合约； 2）互换市场：1981年IBM与世界银行在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一份利率互换协议，于1982年引入美国； 3）期权市场：期权萌芽于古希腊和古罗马时期，17世纪30年代。 第一章第二节

期货基础知识最新 总结题库

第一章 1848年芝加哥期货交易所（CBOT）芝加哥商业交易所（CME） 1865年标准化合约纽约商业交易所（NYMEX） 1882年对冲了结堪萨斯期货交易所（KCBT） 1883年结算协会伦敦国际金融交易所（LIFFE） 1925年芝加哥期货交易所结算公司成立欧洲交易所（EUREX） 欧洲联合交易所（EURONEXT） 金融期货发展历程： 外汇~ ——利率~ ——股指~ ——股票~ 2000年12月中国期货业协会成立——自律管理机制 保证金5~15% 杠杆交易 第二章 会员制：民法 会员大会——最高权力机构 理事会——常设机构 专业委员会 业务管理部门 总经理——日常经营管理，高管 公司制：公司法、民法 股东大会——最高权力机构 董事会——常设机构 监事会——对股东大会负责，维护公司及股东的合法权益 专业委员会 业务部门 总经理——日常经营管理，高管，对董事会负责，由董事会聘任或解聘 SHFE：黄金(Au)、白银(Ag)、铜(Cu)、铝(Al)、锌(Zn)、铅(Pb)、螺纹钢(Rb)、线材(Wr)、天然橡胶(Ru)、燃料油(Fu)、热轧卷板(Hc)、石油沥青(Bu) ZCE：强麦（WH)、普麦(PM)、棉花(CF)、白糖(SR)、精对苯二甲酸(PTA)、菜籽油(OI)、菜籽粕(RM)、油菜籽(RS)、早籼稻(RI)、粳稻(JR)、甲醇(ME)、玻璃(FG)、动力煤(TC) DCE：玉米(C)、黄大豆(A/B)、豆粕(M)、豆油(Y)、棕榈油(P)、鸡蛋(JD)、纤维板(FB)、胶合板(BB)、线性低密度聚乙烯(L)、聚氯乙烯(V)、聚丙烯(PP)、焦炭(J)、焦煤(JM)、铁矿石(I) CFFE：沪深300股指期货(IF)、5年期国债(TF)

《期货及衍生品基础》三色笔记

《期货及衍生品基础》三色笔记 篇一：《期货及衍生品基础》考点串讲 第一章期货及衍生品概述 考点一、现代期货交易的形成 1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加 哥期货交易所(CBot)。 2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货 市场流动性加大。 4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都 要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。 6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。 A.1882 B.1925 C.1883 D.1848 答案：B 考点二、国内外期货市场发展趋势 (一)国际期货市场的发展历程 1、商品期货 1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。 2．金融期货 品种 时间

地点 名称 外汇期货合约 1972年5月 芝加哥商业交易所——国际货币市场分部(imm) 利率期货合约 1975年10月 芝加哥期货交易所 上市政府国民抵押协会债券期货合约 股指期货 1982年2月 美国堪萨斯期货交易所 价值线综合指数期货合约 个股期货 1995年 香港 例题：股指期货最早产生于( )年。（真题） A．1968B．1970C．1972D．1982 答案：D 3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。一是交易所内部竞争加剧 二是场内交易与场外交易竞争加剧 三是交易所之间竞争加剧。 会员制体制效率较低 4．交易所合并的原因主要有：

期货投资者适当性知识测试题库2019年7月

近一年内具有累计不少于（）个交易日境内交易所的期货合约，期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录或者认可境外成交记录的客户，可豁免部分条件为其参与实行适当性制度的上市品种申请开立交易编码或开通交易权限。 A. 50 B. 150 C. 100 客户开仓数量不得超过交易所规定的交易限额。对超过交易限额的客户，交易所可以采取的措施不包括（） A. 强行平仓 B.电话提示 C. 要求报告情况 期权，也称选择权。当期权买方选择行权时，卖方（） A 必须履约 B 与买方协商是否履约 C 可以违约 看涨期权的买方期望标的资产的价格会（），而看跌期权的买方则期望标的资产的价格会（）A 上涨；下跌 B 下跌；上涨 C 上涨；下跌 以下关于自然人参与商品期货交割月交易表述正确的是（） A 自然人能否进入交割月需依据具体交易所规则而定 B 自然人不能进入交割月 C 自然人可以进入交割月 客户具有累计不少于10个交易日、（）笔以上境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录，可以申请实行适当性制度的上市品种交易编码的开立或者交易权限的开通。 A 30 B 20 C 10 连续交易阶段，期货合约成交是以（）为原则。 A 数量优先，时间优先 B 价格优先，时间优先 C 价格优先，数量优先 经营机构应当告知投资者，应综合考虑自身风险承受能力与经营机构的适当性匹配意见，独立做出投资决策并承担投资风险；经营机构提出的适当性匹配意见（），其履行投资者适当性职责不能取代投资者的投资判断，不会降低产品或服务的固有风险，也不会影响其依法应当承担的投资风险、履约责任以及费用。 A 不表明其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或者保证 B 是投资者决策的唯一标准 C 代表其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或保证 在期货行情中，“涨跌”是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与（）之差。

期货衍生品基础知识点总结

1、期货合约中的标的物：期货品种。 2、远期：锁定未来价格。交换一次现金流。 3、互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流。多次交换现金流。一系列远期合约的组合。 4、期权是一种选择的权利。在交易所是非标准合约，在场外交易市场（OTC）也可以交易。 5、期货交易萌芽于远期交易。 6、规范的现代期货市场在十九世纪中期产生于美国芝加哥。19C三四十年代，成为全美最大的谷物集散中心。1848年芝加哥期货交易所成立，起初采用远期合同交易的方式。1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度。1882年允许以对冲方式免除履约责任。1883年成立了结算协会，向会员提供对冲工具。1925年芝加哥期货交易所结算公司成立之后，现代意义上的结算机构形成。 7、商品期货：农产品期货（谷物经济作物、畜禽产品、林产品），金属期货（诞生于英国伦敦-1899年，其次是美国纽约-1933年），能源化工期货（最具影响力-纽约商业交易所，伦敦的洲际交易所）。 8、金融期货：1975年10月，美国堪萨斯期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。中国香港在1995年开始个股期货的试点，个股期货登上历史舞台。 9、国际期货市场的发展趋势：1）交易中心日益集中；2）交易所由会员制向公司制发展；3）交易所兼并重组趋势明显；4）金融期货发展后来居上； 5）交易所竞争加剧，服务质量不断提高。 10、我国期货市场的发展： 1）起步阶段：起因于20世纪80年代的改革开放； 2）初创阶段：1990年10月12日，郑州粮食批发市场——我国第一个商品期货市场。1992年9月，中国国际期货公司成立； 3）治理整顿阶段：1999年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元。1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》。2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律组织引入监管体系； 4）稳步发展阶段：2006年5月成立中国期货保证金监控中心-保证金安全存管机构，有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全一级维护投资者利益发挥了重要作用。中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，2010年4月推出了沪深300股票指数期货； 5）创新发展阶段：2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，简称新“国九条”。 11、国内外远期、互换和期权市场的发展： 1）远期市场：诞生于1973年的外汇远期合约； 2）互换市场：1981年IBM与世界银行在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一份利率互换协议，于1982年引入美国； 3）期权市场：期权萌芽于古希腊和古罗马时期，17世纪30年代。

2020年期货《期货及衍生品基础》解析三

2020年期货《期货及衍生品基础》解析三考点8：期货与期权之间的联系 期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均能够实行双向操作，均通过结算所统一结算。 【重难点解析】 1.场内期权中又以期货期权与期货的联系最为密切; 2.期货交易是期货期权交易的基础，期货交易确定的未来商品价格决定了期货期权执行价格和权利金水平;而期权市场的繁荣和发展也为交易者提供了更多的可选择工具，扩大和丰富了期货市场的交易内容。 考点9：期货与期权的区别 概括为五大区别：交易对象不同、权利与义务的对称性不同、保证金制度不同、盈亏特点不同、了结方式不同。 【重难点解析】 1.期货交易的是可转让的标准化合约，合约的标的物是实物商品或者金融工具;而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利，其标的物的范围更广，期权的标的物不但限于商品和金融工具，还能够是其他衍生品合约。 2.期货合约是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲;期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，能够选择执行期权，也能够放弃执行，而不必承担义务。而期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。 3.在期货交易中，买卖双方都要缴纳一定数量的保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金，盈利方则可提取多

余保证金;而在期权交易中，买方向卖方支付权利金后，其风险就是权 利金的亏损，所以期权买方不需要再缴纳保证金。但期权卖方在收取 对方权利金的同时要随时应对买方要求履约，所以，需要缴纳一定的 保证金，以表明其有水平履行期权合约。 4.期权买方的收益是不固定的，理论上是无限的，其亏损则只限 于购买期权的权利金，是有限的;而卖方的收益不超过出售期权的权利金，其亏损则是不固定的，理论上是无限的。期货交易的盈亏是对称的，交易双方都面临着无限的盈利和无止境的亏损。 5.期货交易中，投资者能够通过对冲平仓或实物交割的方式了结 仓位，而绝大部分投资者均选择对冲平仓而非到期交割。期权交易中，投资者了结的方式包括三种：对冲、行使权利或到期放弃权利。 考点10：期货与互换之间的联系 远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同 方面创新后的衍生工具。所以，远期协议能够被用来给期货定价，也 能够被用来给互换定价。 【重难点解析】 1.期货交易是在远期交易基础上发展起来的，是对远期交易实行 合约标准化、交易场所由场外移到场内等一系列交易机制实行的变革; 互换交易是交易双方按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流 的交易，是一系列远期交易的组合，在远期交易的数量上有了突破。 2.利率互换是互换市场的品种，互换利率是市场重要的参考利率，而互换利率与短期利率期货利率联系密切。 考点11：期货与互换的区别 概括为三点不同：标准化水准不同、成交方式不同、合约双方关 系不同。 【重难点解析】

期货从业资格证考试基础知识第七章外汇衍生品知识点汇总

第七章外汇衍生品 第一节外汇远期 外汇衍生品通包括外汇远期、外汇期货、外汇掉期与货币互换、外汇期权及其他外汇衍生品。知识点一、汇率的标价 常用的汇率标价方法包括直接标价法和间接标价法。 1、直接标价法 直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1 000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。 在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。 2、间接标价法 间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或1 000个单位）的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。 在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。 3、美元标价法。 在美元标价法下，各国均以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币，而非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。 世界主要交易的货币对（日元除外）的标价一般由小数点前一位加上小数点后四位（或五位）构成。 在外汇交易中，某种货币标价变动一个“点”的价值称为点值，是汇率变动的最小单位。例知识点二、远期汇率与升贴水 外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率，即交易双方在交易后两个营业日以内办理交割所使用的汇率，而外汇远期交易中使用的汇率是远期汇率，即交易双方事先约定的，在未来一定日期进行外汇交割的汇率。一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水。相反，一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。 两种货币升水或贴水的程度，其计算公式为： 升（贴）水=（远期汇率一即期汇率）／即期汇率×（12／月数） 升水和贴水与两种货币的利率差密切相关。一般而言，利率较高的货币远期汇率表现为贴水，即该货币的远期汇率比即期汇率低；利率较低的货币远期汇率表现为升水，即该货币远期汇率比即期汇率高。因此，在充分流动的市场中，远期汇率与即期汇率的差异是两种货币利率差的反映，否则就会出现套利的机会。根据相关理论，远期汇率的计算公式如下： 其中，R表示利率，d表示交易期限。 知识点三、外汇远期交易 外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。 外汇远期交易通常应用在以下几个方面： （一）进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险 商品贸易往来中，进出口商从签订买卖合同到交货、付款通常需要很长时间，有可能因汇率变动而遭受损失。因此，进出口商为规避汇率风险而进行外汇远期交易。 （二）短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险 在没有外汇管制的情况下，如果一国的利率低于他国，则该国的资金就会流向他国以谋求高息。

期货及衍生品基础知识试题及答案解析(2)

期货及衍生品基础知识试题及答案解析（2） (1/60)单项选择题 第1题 期货市场的风险承担者，即______。 A.期货投机者 B.期货交易所 C.期货结算部门 D.其他套期保值者 下一题 (2/60)单项选择题 第2题 空头套期保值者是指______。 A.在现货市场做空头，同时在期货市场做空头 B.在现货市场做多头，同时在期货市场做空头 C.在现货市场做多头，同时在期货市场做多头 D.在现货市场做空头，同时在期货市场做多头 上一题下一题 (3/60)单项选择题 第3题 下列______有权要求会员提供一切有关的账目和交易记录。 A.理事会 B.仲裁委员会 C.交易规则委员会 D.交易行为管理委员会 上一题下一题 (4/60)单项选择题 第4题 铜和铝都可以用来作为电线的生产原材料，两者之间具有较强的可代替性，铜价格上升会引起铝的需求量上升，从而导致铝价格上涨。当铜和铅的价格脱离了正常水平时，可以利用这两个品种进行______。 A.跨市套利 B.跨品种套利 C.跨价套利 D.蝶式套利 上一题下一题 (5/60)单项选择题 第5题 在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为______。 A.杠杆作用 B.套期保值 C.风险分散 D.投资“免疫”策略 上一题下一题

(6/60)单项选择题 第6题 期货交易和交割的时间顺序是______。 A.同步进行的 B.通常交易在前，交割在后 C.通常交割在前，交易在后 D.无先后顺序 上一题下一题 (7/60)单项选择题 第7题 价格下跌很多，仅造成需求的少量增加，称之为需求______。 A.无弹性 B.有弹性 C.其他 D.缺乏弹性 上一题下一题 (8/60)单项选择题 第8题 在美国10年期国债期货的交割，卖方可以使用______来进行交割。 A.10年期国债 B.大于10年期的国债 C.小于10年期的国债 D.任一符合芝加哥期货交易所规定条件的国债 上一题下一题 (9/60)单项选择题 第9题 最著名和最可靠的反转突破形态是______。 A.圆弧形态 B.头肩顶(底) C.双重顶(底) D.三重顶(底) 上一题下一题 (10/60)单项选择题 第10题 关于“基差”，下列说法不正确的是______。 A.基差是期货价格和现货价格的差 B.基差风险源于套期保值者 C.当基差减小时，空头套期保值者可以减小损失 D.基差可能为正、负或零 上一题下一题 (11/60)单项选择题 第11题 从国际经验看，各国期货交易所进行的自律管理所涉及的内容______。 A.完全一致

证券年检金融衍生品基础知识及衍生品投资风险管理答案

C18020S 金融衍生品基础知识及衍生品投资风险管理 单选题（共3题，每题10分） 1 . 下列关于远期合约的说法不正确的是（b ）。 A.买卖双方在合约中的利益要到交割日才能实现 B.合约利益的实现不受交易对手的信用影响 C. 标的资产可以是实物资产也可以是金融资产 D. 为非标准化的合约 2 . 下列关于金融衍生品的说法不正确的是（d）。 A.金融衍生品的价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动 B.金融衍生品带有高杠杆性的特征 C.金融衍生品的标的资产是实物时，投资于金融衍生品取得的收益来自于实物的增值 D.金融衍生品若使用不当，会给投资者带来巨大风险 3 . 下列关于互换的说法正确的是（a ）。 A.是交易双方约定在未来某一时期，按照约定的支付率相互交换某种资产的合约 B.是指合约双方约定，在将来某个确定的时刻以某个确定的价格，购买或出售一定数量的某项资产的协议 C.是买卖双方在到期日或之前按照合约价格买入或卖出约定标的的合约 D.利率互换是交易双方同意按一定的汇率交换一定数额的两种货币 多选题（共5题，每题10分） 1 . 对于金融机构，衍生品投资的风险管理框架应至少涵盖以下（abcd ）等方面。 A.组织架构与制度体系 B.投资决策与授权机制 C. 风险限额管理、监控与报告 D. 风险缓释与对冲 2 . 下列关于互换的特点及作用说法正确的有（abcd ）。 A.最常见的互换是货币互换和利率互换 B.可以降低筹资成本并防范汇率和利率风险 C. 可使某些筹资人进入到原本很难进入的市场 D. 有利于企业和金融机构的资产负债管理 3 . 金融衍生品具有（abcde ）等基本特征。 A.高杠杆性 B.虚拟性 C. 高风险性 D. 灵活性 E.账外性

最全《期货及衍生品基础》三色笔记

第一章期货及衍生品概述 考点一、现代期货交易的形成 1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。 2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。 4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。 6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。 例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。 A.1882 B.1925 C.1883 D.1848 答案：B 考点二、国内外期货市场发展趋势 (一)国际期货市场的发展历程 1、商品期货 1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。 2．金融期货 例题：股指期货最早产生于( )年。（真题） A．1968 B．1970 C．1972 D．1982

答案：D 3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。 一是交易所内部竞争加剧 二是场内交易与场外交易竞争加剧 三是交易所之间竞争加剧。 会员制体制效率较低 4．交易所合并的原因主要有： 一是经济全球化的影响； 二是交易所之间的竞争更为激烈； 三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。 (二)我国期货市场的发展历程 1、1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。 2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。 3、1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。随后，中国国际期货公司成立。 3、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货经纪公司最低注册资本金提高到3 000万元人民币。 4、2000年12月，中国期货业协会成立 5、中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货。 例题：( ) 中国期货业协会成立（真题） A．2006年9月 B．2006年12月 C．2007年3月 D．2000年12月 答案：D 考点三、期货交易的基本特征 1、合约标准化

期货从业资格考试_基础知识汇总精校版

期货从业资格考试基础知识知识点总结考前记忆 第一节期货市场的产生和发展 第一节期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源 1、1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所。 2、1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(cbot) △3、1851年，芝加哥期货交易所才引进了远期合同。 △4、芝加哥交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 △5、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。1883年，结算协会成立，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 6、1964年，交易所一反传统率先推出了火牛期货品种，后来又推出了活猪期货合约。 7、1969年，芝加哥商业交易所(CME)已经成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。 8、伦敦金属交易所正式创建于1876年。19世纪中期，英国已经成为世界上最大实物金属和铜的生产国。 9、1874年芝加哥商业交易所产生 10、1876年伦敦金属交易所产生

☆标准化合约，保证金制度，对冲机制和统一结算的实施，这些具有历史意义的制度创新，标志着现代期货市场的确立。 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 （一）期货交易与现货交易 △1.期货交易与现货交易的联系：（p5—6） △2.期货交易与现货交易的区别： （1）交割时间不同 （2）交易对象不同 （3）交易目的不同 （4）交易场所与方式不同 （5）结算方式不同 （二）期货交易与远期交易 △1.期货交易与远期交易的联系（p6） 2.期货交易与远期交易的区别： （1）交易对象 （2）交易目的不同 （3）功能作用不同 （4）履约方式不同 （5）信用风险不同 △（6）保证金制度不同

2019最新期货及衍生品基础知识点真题(含答案)

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第一章期货及衍生品概述 考点一、现代期货交易的形成 1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。 2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。 4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。 6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。 例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。 A.1882 B.1925 C.1883 D.1848

答案：B 考点二、国内外期货市场发展趋势 (一)国际期货市场的发展历程 1、商品期货 1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。 2．金融期货

例题：股指期货最早产生于( )年。（真题） A．1968 B．1970 C．1972 D．1982 答案：D 3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。 一是交易所内部竞争加剧 二是场内交易与场外交易竞争加剧 三是交易所之间竞争加剧。 会员制体制效率较低 4．交易所合并的原因主要有： 一是经济全球化的影响； 二是交易所之间的竞争更为激烈； 三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。 (二)我国期货市场的发展历程 1、1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。 2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。 3、1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。 随后，中国国际期货公司成立。