浅析浙江民营企业对外直接投资面临的风险及应对措施以万向集团公司为例

单位国贸***班

学号＊*＊*＊*＊**

江西农业大学南昌商学院本科毕业论文

（国际经济与贸易）

浅析浙江民营企业对外直接投资面临的风险及应对措施-—以万向集团公司为例

姓名***＊＊＊

专业国际经济与贸易

指导教师徐卓镛

江西农业大学南昌商学院

二〇一三年九月

论文独创性声明

本人声明，所呈交的学位论文系在导师指导下独立完成的研究成果。文中合法应用他人的成果，均已做出明确标注或得到许可.论文内容未包含法律意义上已属于他人的任何形式的研究成果,也不包含本人已用于其他学位申请的论文或成果。

本文如违反上述声明,愿意承担以下责任后后果：

1．交回学校授予的学士学位；

2．学校可在相关媒体上对本人的行为进行通报；

3．本文按照学校规定的方式，对因不当取得学位给学校造成的名誉损害，进行公开道歉；4．本人负责因论文成果不实产生的法律纠纷。

论文作者签名: 日期：年月日

摘要

随着国民经济的逐渐增长，浙江的民营企业产值占据了全省经济很大比例，从前期的三分之一到半壁江山，直到现在有的地区的民营经济占百分之八十，成为支柱产业.浙江民营经济迅速发展，打破了区域的界限，于是一些大型民营企业看准了国外更广阔的市场，向国外直接投资，让企业的前途不可限量。然而，任何事物都有好坏两面性，浙江民营企业在国外直接投资的过程中也将面临不计其数的风险和困难，这种情况下，企业只有不断探索解决，才能保证国外市场的顺利运营。在此，本文主要以浙江民营企业万向公司作为实例，分为三个部分对浙江民营企业对外直接投资面临的风险和应对措施做了一定的阐述：第一，就浙江民营企业对外直接投资现状做了描述；第二，就浙江民营企业应对对外直接投资面临的风险做了一些分析；第三，对浙江民营企业应对对外直接投资风险的措施列出了对应的参考建议。【关键词】民营企业，直接投资，风险，措施

Abstract

With the gradual growth of the national economy，the private enterprises in Zhejiang province’s economic output value accounted for a large proportion，from the early 1/3 to half of the country, until now some areas，the private economy accounted for eighty percent, become the pillar industry. Zhejiang the rapid development of private economy，breaking the regional boundaries, so some large private enterprises seize foreign a broader market，to the foreign direct investment, make the enterprise's future limitless. However，everything has two sides, Zhejiang private enterprises direct investment in foreign countries also face too many to count the risks and difficulties，in this case，the enterprise only by constantly explore the solution, in order to ensure the smooth operation of the overseas market. Then，elaborated this article is divided into risk and Countermeasures Faced by the three parts of the Zhejiang private enterprises foreign direct investment: first，the status of foreign direct investment of private enterprises in Zhejiang are described；second，to do some analysis on the risk of private enterprises in Zhejiang to deal with foreign direct investment；third，to the Zhejiang private enterprises to deal with foreign direct investment risk measures lists the corresponding suggestions。

[keyword] private enterprises, direct investment, risk，measures

目录

摘要I

Abstract II

绪论1

一、浙江民营企业对外直接投资现状2

（一）浙江民营企业对外直接投资概况2

1.对外投资的区域范围2

2。投资规模2

3. 投资行业2

4。投资收益2

（二)浙江民营企业对外直接投资的形式3

1。兴办境外贸易机构3

2。开设连锁商城或专业市场3

3. 创立境外加工生产企业3

4. 构筑境外营销网络3

5. 实施海外并购品牌3

6. 其它对外直接投资3

二、浙江民营企业应对对外直接投资面临的风险分析4

（一）系统风险4

1。经济风险4

2.政策风险4

(二)非系统风险4

1。市场风险4

2。经营风险4

3。财务风险4

三、浙江民营企业应对对外直接投资风险的措施5

（一)对系统风险的应对措施5

1。对经济风险的应对措施 (5)

2.对政策风险的应对措施 (5)

（二)对非系统风险的应对措施5

1。对市场风险的应对措施5

2.对经营风险的应对措施6

3.对财务风险的应对措施 (6)

结论7

谢辞8

参考文献9

绪论

随着我国改革开放的逐渐加深，发展国外市场经济是必然趋势，位于我国沿海地区的城市纷纷开拓国外市场，浙江省的民营企业在国外的发展在全国是非常具有代表性的。国际经济形势并没有给我国民营企业对外贸易，提供有利的条件，到境外投资遭遇国外各个国家地区的经济、制度壁垒。浙江民营企业万向集团依据集团发展战略，从自身发展需求出发，注重企业的管理，积极开展对外直接投资，吸取先进生产技术，开拓国际市场,有利于我国的出口贸易，提高国外竞争力，创造我国机械行业第15位，汽车行业第8位，汽车零部件业第1位的佳绩。但是，民营企业在企业规模还是产品质量水平以及企业管理方面都不够完善,适应国际风云变幻的经济市场，显得有点力不从心。万向集团在对外投资的过程中存在一系列的困难，虽然是投资成功，但是这些投资路上的绊脚石不祛除，必然会影响我国民营企业的对外投资。在这里分析浙江民营企业对外直接投资遇到的问题，并思考便捷的解决对策,对推动我国民营企业对外直接投资具有深远的现实意义。

一、浙江民营企业对外直接投资现状

民营企业是相对于国有企业存在的,显而易见民营企业是以民间的投资者投资成立经营管理的，在规模和管理方面都具有局限性,万向集团就是从一个致力于汽车零部件产业,从一个小厂发展到全球都有服务网络的民营企业。浙江省的对外直接投资始于1982年，发展比较早，但是对外直接投资方面具备固有的特点，主要是从传统的产业出发，以劳动密集型的手工、制造、加工、修理修配产业为主。

（一）浙江民营企业对外直接投资概况

1.对外投资的区域范围

以万向集团为例，1993年成立万向美国，成为境外带料加工装配企业，收购了美国QA1公司200万美元的股权，成功实现以股权换市场。到现在为止通过集团公司的不懈努力，已经并购了国外包括欧美在内的十几家公司，国际营销网络覆盖全球50几个国家.浙江民营企业对外投资范围涉及几乎每个州和地区,产业特点是比较集中，在亚洲、欧洲、南北美洲、非

洲以及拉丁美洲都有投资。经过浙江民营企业的几十年的经营发展，已经取得了良好的经济和社会效益.

2。投资规模

万向集团已经收购数十家美国本地企业，全美拥有28家工厂，5600余名员工。2013年万向以2.566亿美元收购美国最大锂电池制造商A123系统公司.浙江民营企业大多数对外投资企业已走过原始资本积累阶段，拥有自己的产品、品牌、技术和营销网络，走集团化的发展道路,资产和年销售额超过亿元的大型民营企业数不枚举。我省以民营企业为主的对外直接投资，经过前些年的摸索，已逐步适应了国际市场，增强了国际化经营能力,对外直接投资步伐加快，规模不断扩大。2007年上半年，浙江省对外直接投资平均单个项目规模明显提高,总投资、中方投资分别达到109.3万美元和91。4万美元。其中，总投资100万美元以上大项目45个,中方投资达到1.47亿美元,占全省对外直接投资总额的84.5％。2013年8月份浙江对外贸易情况如下:

进出口（亿美元）（海关统计）

8月

同比±%

1—8月

同比±％

进出口总额

307.63

12。6

2210。22

8。2

出口总额

232.47

15.4

1636.82

12。5

3.投资行业

劳动密集型行业是浙江民营企业对外投资初期，经过几十年的发展,以万向集团为代表的一些早期民营企业已经从传统的劳动密集型领域逐渐向高新技术行业发展：详细情况见下表.万向集团涉足美国的高新技术行业，开创了浙江民营企业收购海外上市公司的先例。2007年浙江的纺织行业上半年就设立了36个对外直接投资项目。浙江越美集团计划在尼日利亚投资5000万美元,建立纺织产品的生产、加工、包装、毛衣的纺织工业园区.

传统型行业

纺织

服装

机械

电气设备

食品

其他

高新技术行业

计算机

信息产品

电子

软件

通讯设备

新材料

信息化

其他

投资收益

如下图所示，万向公司在美国的收益逐年递升，其在美国的收益占总收益比重也逐年稳步加强。截止到2012年时，万向美国已经实现营业收入2.36亿元，占集团全部营业收入的7。60%的成绩。另外，据相关部门的资料统计,浙江年产值10亿到100亿的民营企业群落有上几百个,年产值100亿以上的民营企业也有几十个。再加上浙江民营企业的资料成本比较低，劳动力比较廉价，企业收益可观。

年份

2008

2009

2010

2011

2012

美国收益

1.18

1.34

1。78

1.96

2。36

美国收益占总收益比重

4。9%

5.3%

6。2%

6。8％

7。6%

（二）浙江民营企业对外直接投资的形式

1. 兴办境外贸易机构

为解决国外投资的信息不对称等问题,浙江民营企业可以兴办境外贸易机构。万向集团有限公司就有这样的长期驻外销售机构。这样，民营企业就能够及时准确的掌握市场的变化，采取相应的措施，发展生产。

开设连锁商城或专业市场

浙江民营企业在国内发展的比较好,一些先进的管理理念和技术直接可以用于对外投资，在境外开设连锁商城和专业的市场，占据优势，不用投入过多的精力考虑管理和技术，只在一个新的市场考察当地的民俗习惯，适当改动管理和经营模式就可以取得效果.例如：万向集团有限公司就及早的在各个国家展开了连锁商城或专业市场的销售模式，并取得了另人瞩目的投资收益。

创立境外加工生产企业

为了有效的利用国内外资源,浙江民营企业在境外建立加工生产企业。如华泰国建立仪表厂的华立，以及在巴西建立装配工厂，在俄罗斯建立木材加工厂等。这些举动都使得企业稳固的占据著国外市场。

构筑境外营销网络

建立海外营销网络,浙江民营企业的产品直接销往海外，减少中间环节,节约物流成本。万向集团就在境外建立了营销网络，在欧洲国家设立办事处，产品销售网络分布密集.当企业在当地掌握了营销网络后,无疑让公司牢牢的扎根在海外的各个国家.

实施海外并购品牌

并购是跨国资本流动的主要方式，反映了企业的资本运营能力。并购是浙江民营企业直接投资的主要模式之一.浙江跨国并购的领域主要涉及机电、仪表、皮革和服装领域,并购企业主要是美国和欧盟的企业。万向集团在2001年通过收购美国第二大汽车零配件供应商舍勒公司55％股份,从而控制该公司。在此之前，万向从国内走向世界，已经先后收购了8家海外公司,其取得的成绩令人瞩目。

6。其它对外直接投资

海外上市，也是浙江民营企业对外直接投资的方式，它环节了民营企业的资金周转问题。浙江民营企业海外上市主要采取两种方式：境外注册上市和境外借壳上市.截至2012年，浙江民营企业迎来海外上市潮，浙江省已经有上百家企业在海外上市。当公司在海外上市后，对公司品牌影响力的提升企业企业竞争力的提高都会有质的飞跃。

二、浙江民营企业应对对外直接投资面临的风险分析

（一）系统风险

1.经济风险

由于浙江的民营企业产业特点是产品相对集中，这就在很大程度上不能规避市场的风险，比如浙江温州很多从事鞋帽加工的企业,当境外市场突然发生改变，应对能力很差，再加上几乎每家都是以相同的行业为主，市场风险就无法调和。另外，对企业来说,企业在出口目的地的经济风险还包括经济增长，居民收入等。比如，万向集团在美国的分公司必须考虑到当地经济发展状况下的居民平均收入以保证公司的薪水发放，使公司能够正常运营.

2.政策风险

当国外投资的国家宏观经济政策发生变化，对整个国民经济产生不利影响时，如国家的政权不稳定、战争等因素引起的社会动荡,浙江民营企业经营无会受其影响，其经营水平整体就会下降。其次，税收的高低以及利率的变动也影响民营企业的对外投资。菲律宾,叙利亚等国家的战乱,使浙江民营企业纷纷撤回,导致投资的损失。目前，从关贸总协定到世界贸易组织,整体上，世界各国的关税水平在下降,这对出口来说有利。但不能保障有些国家对自己实行无条件的贸易保护，而这往往是难以预料的。就比如：华为、中兴在美国纷纷遭到无理的打压和封杀。

（二）非系统风险

1。市场风险

浙江民营企业对外直接投资，由于缺乏对有关国家的政治、经济、法律、社会风俗、市场、行业和产品等信息的深入了解，企业对外投资具有很大的盲目性。

中国企业在对外直接投资过中由于对当地的文化不了解,当地的整治媒体会利用我国企业的一些经验不足，处理突发事件不及时等因素，可以夸大浙江民营企业的不道德经营行为，受到社会责任缺失谴责的风险，使企业在投资经营中承受着巨大的压力，甚至被当地居民排斥.例如中国海洋石油有限公司，即中海油对加拿大尼克森石油公司的并购计划一直备受西方媒体关注,由于尼克森在美国本土也有少量资产,美国一些议员呼吁加方抵制该中海油的并购. 2.经营风险

浙江民营企业，固有的家族式经营,企业管理制度不规范，当进行对外直接投资时,对于脱离了固有忠诚关系的企业，按照家族式的管理模式，势必造成经营风险。许多浙江民营企业还不具有全球范围资源配置,组建跨国公司的能力，利用在浙江管理和经营模式在海外运行，

一定会走向末路。如温州、义乌的民营企业在中亚、南美、欧洲建立的“中国城”，由于对当地的人文缺乏了解，再加上融资困难，企业陷入困境。

财务风险

我国的财务制度以及核算方法上面和国际标准还存在一定的差距。尤其是在在财务管理、技术标准以及产品质量标准等方面都与国际惯例有很大的分歧,势必会使我国民营企业在国外竞争中处于劣势。

浙江民营企业应对对外直接投资风险的措施

对系统风险的应对措施

对经济风险的应对措施

由于浙江的民营企业产业特点是产品还相对集中，导致企业很大程度上难以规避市场的风险，从而在里面也隐藏着极高的经济风险。然而笔者就2012年浙江省出口数据的观察中得知,浙江省出口商品销售金额排前三的是机电产品，服装及衣着附件，纺织纱线、织物及制品,这其中机电产品与2011年相比稳步上升。并且机电产品在过去几年也都是逐年递增的结果。这也可以看出浙江企业在激烈的市场竞争中不断开拓创新的结果。所以，在如今知识经济盛行的市场中，对技术的创新的足够重视，才会将企业逐步从劳动密集型发展成资本技术密集型.从而将过去民营企业产品单一性一举扭转过来,将企业的经济风险降到最低。另外企业在出口目的地的经济风险还包括经济增长，居民收入等.以万向集团为例，它在各个投资地成立专门的境外分支机构用来对本土的居民收入以及经济发展趋势等相关问题作出实际的描述和预判，例如主要竞争对手的变化,当地市场需求的新趋势，以及消费管理部门突然推出的保护、限制性措施。并定期将这些调研资料反馈给国内。这些数据和信息将对企业可能遭到的经济风险得出结论,这些举措都会让企业对发生的风险有充分的准备,从而降低企业真实发生的经济风险。

对政策风险的应对措施

就我国现有的关于对外直接投资的法规,主要是针对企业对外投资前的审批管理，并没有涉及到境外投资行为的管理规范。这无疑也隐藏着企业在境外投资可能遭受到的政策风险.所以，在应对企业境外投资方面，政府应该制订关于对外直接投资法规，以及境外投资公司法规等规范，对我国像浙江省民营企业境外投资作出管理，比如在经营主体、组成形式、投资方式、利润分配、组织结构、产业布局等房面进行规范，使对外直接投资更加合理合法.对我国企业对外直接投资公司从公司投资立项，到国家有关部门的审批，以及资金投出、利润分配回归，采取怎样的会计核算制度，纳税征纳环节等作出规定，使境外企业经营有法可依,保证我国民营企业对外直接投资的顺利进行.我国的有关部门要加强民营企业对外投资的引导，对于那些政局不稳定的国家要给投资者分析社会信息，规避国家政策风险.其次,该理顺理顺国际贸易与国际投资的关系。不鼓励国家一味的对进出口实行贸易保护政策.比如如今中国经济稳定高速增长，中国与诸多国家和地区签有自由贸易协定(Free TradeA g r e e m e n t s ，F T A ) ,协议规定关税壁垒的消除，服务贸易自由化，促进自由贸易区内双边投资，简化海关手续和相互承认安排进行合作。这些都是降低企业对外投资政策风险的举措。

对非系统风险的应对措施

对市场风险的应对措施

浙江的民营企业对外直接投资在市场风险的考量上也要高度重视，由于对国外的市场不很了解，所以企业要在当地扎根本土化经营理念。比如万向集团的海外并购，对海外的企业实行了控股购买，在经营的过程中依赖控股企业的地方优势，并凭借企业自身的产业优势逐步巩固市场。防止了因为不了解市场的情况下,盲目投资带来的风险。因此鼓励民营企业之间对未知的市场风险采取重组并购的应对措施,组建我国民营企业的跨国联盟，增强竞争力。大型企业对外直接投资应以合资经营为主,出资形式可以多样化,既可以合作经营也可以入股式

经营.此外，我国民营企业集团走出去，要善于利用国外当地的资本进行重新组合来投资，这是外资企业在我国的一贯做法,我们应该借鉴.重新组合投资需要资金相当大,浙江民营企业要培养境外管理经验和市场开拓经验,通过在当地上市，增发企业债券等形式融资，也可以用我们固有的设备、原材料、技术、无形资产等来实现投资.

对经营风险的应对措施

对民营企业经营风险的应对也是我国政府扶持民营企业境外直接投资的重要途径.所以,政府有关部门在审批民营企业对外直接投资时，应该创造和其他体制的企业平等的条件，创造公平的竞争环境,尽量减少企业的经营风险。不仅如此，对于民营企业要适当降低境外投资的门槛，采取多种办方法支持民营企业对外投资，如建立一些相关的民间机构,加强对民营企业的技术以及管理的培训和引导，使得企业脱离传统的经营观念,并逐步走向先进正规的经营理念.使浙江民营企业对外投资的经营风险减少并真正做到做大做强。例如万向公司在这一方面就走到了前列，万向集团完全以美国同行的最高标准和最高经营观念来衡量自己的地位。万向美国公司在进军美国不久就迅速拿到了QS9000证书。QS9000是全球性采购的最高国际标准，由美国三大汽车公司供应质量要求小组编制。至今,我们在美国最大的竞争对手，如舍勒公司、精密公司等仍未通过该项认证。拿到了QS9000，就等于拿到了当地市场的准入证。这些无疑表明万向集团将自己在美国的经营实力牢牢锁在手里。

3。对财务的应对措施

浙江民营企业在对外投资充满着各种各样的风险，而在应对财务风险这一块，也是非常核心的，这也要求我国政府金融机构要建立适合民营企业对外投资的金融服务体系，充分发挥各商业银行融资渠道，为民营企业对外投资做好资金支持。一方面根据民营企业的经营特点开拓适应他们的融资形式，另一方面可以为浙江民营企业出台联保贷款，这样民营企业的信用会大大提升，贷款额度也会大幅提高。另外银行要在贷款利率方面给与优惠，支持浙江民营企业的对外直接投资。

结论

浙江民营企业对外直接投资,在带动当地经济繁荣的同时一定会大大带动我国经济的发展。在现阶段虽然是已经走出了一部分民营企业对外直接投资，取得了一些投资成果，但是在投资过程中因为国际环境的不同，遇到的困难比在国内经营多得多，这就需要我们政府出面制定相应的规章制度来鼓励民营企业的投资,加大我国的金融支持,使我国的民营企业在海外投资更加顺畅，更能带动我国经济的发展.

谢辞

毕业论文的完成，就意味着我已经圆满完成学业，即将走向社会。我从一个懵懂的少年成长为有知识,有抱负的青年。几年的学习生涯，自己全面得到提升，无论从知识的积累，还是为人处世的经验。这其中饱含了辅导老师的心血和同学们的互相帮助，这将成为我一生的财富。

论文创作是一个总结归纳的过程，也是知识积累升华的必要途径。在构思写这篇论文时就积极争取了导师的意见。他是那个耐心的帮助我分析，帮我选题,指导我写作的方向。他治学的严谨性深深打动了我，因为每个标点符号的不恰当,都会成为指正的内容.我想在这里由衷的感谢您,是您教会我一丝不苟的学术精神,这种精神我会用到日后的工作中,并发扬光大。同时感谢和我一起成长的同学们，在过去和你们共同生活、共同生活的日子将是我一生的怀念！参考文献

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浙江中小企业对外直接投资存在的问题及对策【开题报告】

毕业论文开题报告 题目：浙江中小企业对外直接投资存在的问题及对策 一、选题的背景、意义 当前，经济全球化程度不断加深，国内企业国际化的步伐不断加快，世界上任何一个国家和地区都不随主观意愿地卷入其中。1970年，发展中国家和地区国际直接投资流出比例仅占世界直接投资流出比例的0.3%，到1980年上升到6.2%，2000年发展至0.56%，2004年，发展中国家对外直接投资在全球对外投资中的比例达11.39%，。中国同样如此，改革开放至今，“走出去”工怅己取得重大成就，据统计，截止2009年底，我国累计非金融类对外直接投资2265亿美元2，但与发达国家甚至与发展中国家的平均水平相比，我国“走出去”的水平还很低。根据联合国贸发会议的统计，中国对外投资与吸收外资的比例只有1:6.3，明显低于发展中国家1:2.1的平均水平，甚至低于与我国发展水平相当或更低的发展中国家。可见，对外直接投资已成为中国经济发展的迫切需要。同时，由于经济主体的转变，中小企业正日渐成为“走出去”的主角，对国民经济的作用巨大。在此情况下，中小企业开展跨国经营已成不争的事实。我国中小企业尤其是沿海经济发达地区的许多中小企业纷纷“走出去”并取得较好的成绩，其中拥有大量中小企业的浙江省对外投资的成绩更为显著。2009年1-11月,浙江民营企业出口达到654亿美元,占全省出口比重的55%,占比位居全国第一;截止2009年11月,浙江民营企业境外投资企业数共计405家,是中国拥有境外企业数量最多的省份,境外投资企业数列全国第一;浙江拥有4个境外经济贸易合作区,占全国总数的20%,位居全国第一。截止2009年11月底,浙江私营企业达56.9万家,每万人中企业家人数达111.2人,位居全国各省市首位,从而弥补了自然要素资源稀缺的劣势。对浙江中小企业对外直接投资的动因、影响因素及战略选择等一系列问题进行研究可以对尚未“走出去”和即将准备“走出去”的中小企业提供借鉴和帮助，服务当地经济，具有极大的现实意义。但是，目前浙江中小企业对外直接投资中还存在不少问题。从理论层面看，前人研究中不乏经典者，如垄断优势理论、内部化理论和国际生产折衷理论等，但它们都伴随着战后跨国公司海外扩张的步伐发展起来，以发达国家大型跨国公司为研究背景。而后出现的小规模技术理论、技术地方化理论、技术创新产业升级理论从一定程度上讲可以看作是发展中国家中小企业对外直接投资方面较为系统的研究，但还不成熟。其中，对浙江中小企

跨国并购现状-问题-特点-对策

出口起步———海外建厂———海外并购，是企业国际化进程的“三步曲”。扩大市场份额，寻求更高的利润及新的利润增长 点，是任何企业发展到一定规模之后的必由之路，而对外并购 是跨国公司在东道国市场取得市场优势地位最便捷的途径。随 着我国“走出去”开放战略的实施和加入世贸组织，越来越多的 我国企业选择跨国并购方式进入海外市场和开展国际化经营。 中央也相继出台多项政策鼓励中国企业进行海外并购，形成一 批有实力的跨国企业，充分利用国际国内两个市场，优化资源 配置，促进国内经济结构调整，达到以开放促改革促发展的目 的。此外，目前宽松的国际并购环境以及人民币升值因素等也 推动了我国企业跨国并购战略的实施。 一、我国企业跨国并购现状 （一）入世后我国企业跨国并购发展迅速，成为对外直接投 资的主要方式 中国企业的并购活动开始于20世纪80年代，当时企业跨 国并购次数少，规模小，参与者多为国有大型企业（如中信、首钢、中化等）。据统计， 1984~1996年间，中国企业跨国并购23 起（包括对香港企业的并购），并购额超过1亿美元的5起。自 20世纪90年代后期起，尤其是实施“走出去”政策后，我国一些 有实力的大型企业开始活跃于国际并购市场，1998年我国企业 跨国并购额占当年对外直接投资的48%，2000年跨国并购占 直接投资额的51.3%，超过一半。自2001年中国正式加入 WTO之后，越来越多的中国企业将海外并购作为对外直接投 资的主要方式。2002年跨国并购占对外直接投资的36.7%， 2004年，我国企业的海外并购规模比2003年增长50%，2005 年被称为中国的“并购年”，并购总额62亿美元，2006年跨国 并购金额占直接投资的1/3，总金额达82.5亿美元，一些著名 的大公司，如TCL、联想、京东方、网通、中海油、中石油等在国 际市场上所进行的并购活动引起广泛关注。2007年，在金融危 机影响下，全球股市市值大幅缩水，资本市场泡沫受到挤压，目 标公司变得相对“便宜”。西方国家急于借助中国的外汇储备解 决流动性紧张对本国经济的影响，因此对跨国并购政策也有所放宽，这为中国企业海外布 局提供了机会，促使中国海外并购 规模增长迅猛，并购金额屡创新高，2008年并购额达到187.26 亿美元，2009并购类投资累计175亿美元，占同期对外直接投 资总额的40.4%。可见，跨国并购已成为目前中国企业对外直 接投资的主要方式。 （二）我国企业还处于对外并购和跨国经营的初级阶段 最近几年，我国企业跨国并购发展迅速，在资金实力、技术 开发、人才储备、跨国管理能力等方面有一定的积累，在应对跨 国投资风险、属地化经营、境外团队整合等方面具备了一定经 验。但与发达国家的跨国公司相比，我国企业跨国并购和经营 还处于初始阶段，具体表现在： 1.企业对外投资规模较小，投资主体单一。目前，我国企业

关于进一步加强对集团公司各级子公司对外投资及项目管控的意见(1)

附件： 关于进一步加强对集团公司各级子公司 对外投资及建设项目管控的意见 为加强子公司对外投资及建设项目管控，强化统筹规划，优化资源配置，防止重复投资，防范经营风险，提高对外投资及建设项目质量和效益，贯彻《晋城煤业集团关于构建集团战略管控体系的指导意见》有关要求，特提出如下意见： 一、基本原则 1、增强集团管控的原则。围绕企业中长期战略规划，集团公司对各级子公司对外投资和项目建设实施统一管控，把握对外投资和建设项目方向，合理配置各类资源，统筹协调各方关系，确保对外投资和建设项目布局合理、结构优化、建设适度，避免低水平重复投资和投资失速、失控，防范经营风险，确保企业健康持续快速发展。 2、强化前期准备和可行性研究的原则。各级子公司应根据集团公司和本公司中长期发展战略规划，准确分析内外部环境，深入开展调查研究，扎实做好可行性分析，科学实施项目决策，避免盲目性、随意性和主观性。 3、严格落实审批程序的原则。按照《公司法》和公司《章程》，各级子公司对外投资和建设项目事项应列入股东会或董事会审议范围。在列入股东会或董事会议案前，各级全资、控股子公司所有对外投资事项，以及重大建设项目（含所有的新建、改建、扩建项目和1000万元及其以上技术改造、产业升级改造项目）均须上报集团公司，各级产权代表应根据集团公司审核意见行使表决权；其它建设项目报集团公司备案。

二、进一步加强对外投资管控的要求 1、进一步明确投资主体。对外投资主体严格限定在集团公司和集团公司一级子公司两级。集团公司二级子公司不得实施对外投资，有特殊情况的必须报集团公司核准。集团公司所属分公司及其他单位不得从事对外投资业务。 2、强化计划管理。一级子公司必须根据本公司中长期发展战略，统筹规划对外投资。必须认真编制年度对外投资计划，并纳入资本预算，上报集团公司核准后对照实施；计划外投资项目，必须另行上报集团公司核准。 3、强化前期准备工作。在实施对外投资时，必须组建项目工作组，对投资项目开展前期调研，委托具有相应资质的中介机构开展可行性研究和投资分析，重点对投资项目的目标、规模、投资环境及条件、投资方式、投资风险和收益等作出评价。前期准备要形成可行性研究报告（含专业技术报告、财务评价报告）、尽职调查报告、法律意见书。 4、严格落实报批制度。各级子公司所有对外投资事项都必须以正式文件上报集团公司。报送资料应包括：（1）投资项目申请报告（含相关方基本情况、项目概况、投资预案、合作框架协议等）；（2）对外投资项目可行性研究报告或专业技术评价报告、尽职调查报告、法律意见书；（3）其它审核部门要求的相关资料。上报资料必须完整、真实、详尽，否则不予受理。 5、严格实行逐级审核论证。各级子公司上报集团公司的对外投资事项，由秘书局、发展与建设局牵头组织初审，必要时实地调研，在此基础上，提交集团公司董事会专业委员会审核论证，之后提交集团公司党政联席会研究确定，并履行相关报批手续。 三、进一步加强建设项目管控的要求 1、明确建设项目管控牵头部门。发展与建设局是集团公司建设项目管控的牵头部门，负责受理子公司建设项目申请文件；负责组织建设项目的专家论证

浅析浙江民营企业对外直接投资面临的风险及应对措施以万向集团公司为例

单位国贸***班 学号＊*＊*＊*＊** 江西农业大学南昌商学院本科毕业论文 （国际经济与贸易） 浅析浙江民营企业对外直接投资面临的风险及应对措施-—以万向集团公司为例 姓名***＊＊＊ 专业国际经济与贸易 指导教师徐卓镛 江西农业大学南昌商学院 二〇一三年九月 论文独创性声明 本人声明，所呈交的学位论文系在导师指导下独立完成的研究成果。文中合法应用他人的成果，均已做出明确标注或得到许可.论文内容未包含法律意义上已属于他人的任何形式的研究成果,也不包含本人已用于其他学位申请的论文或成果。 本文如违反上述声明,愿意承担以下责任后后果： 1．交回学校授予的学士学位； 2．学校可在相关媒体上对本人的行为进行通报； 3．本文按照学校规定的方式，对因不当取得学位给学校造成的名誉损害，进行公开道歉；4．本人负责因论文成果不实产生的法律纠纷。 论文作者签名: 日期：年月日

摘要 随着国民经济的逐渐增长，浙江的民营企业产值占据了全省经济很大比例，从前期的三分之一到半壁江山，直到现在有的地区的民营经济占百分之八十，成为支柱产业.浙江民营经济迅速发展，打破了区域的界限，于是一些大型民营企业看准了国外更广阔的市场，向国外直接投资，让企业的前途不可限量。然而，任何事物都有好坏两面性，浙江民营企业在国外直接投资的过程中也将面临不计其数的风险和困难，这种情况下，企业只有不断探索解决，才能保证国外市场的顺利运营。在此，本文主要以浙江民营企业万向公司作为实例，分为三个部分对浙江民营企业对外直接投资面临的风险和应对措施做了一定的阐述：第一，就浙江民营企业对外直接投资现状做了描述；第二，就浙江民营企业应对对外直接投资面临的风险做了一些分析；第三，对浙江民营企业应对对外直接投资风险的措施列出了对应的参考建议。【关键词】民营企业，直接投资，风险，措施 Abstract With the gradual growth of the national economy，the private enterprises in Zhejiang province’s economic output value accounted for a large proportion，from the early 1/3 to half of the country, until now some areas，the private economy accounted for eighty percent, become the pillar industry. Zhejiang the rapid development of private economy，breaking the regional boundaries, so some large private enterprises seize foreign a broader market，to the foreign direct investment, make the enterprise's future limitless. However，everything has two sides, Zhejiang private enterprises direct investment in foreign countries also face too many to count the risks and difficulties，in this case，the enterprise only by constantly explore the solution, in order to ensure the smooth operation of the overseas market. Then，elaborated this article is divided into risk and Countermeasures Faced by the three parts of the Zhejiang private enterprises foreign direct investment: first，the status of foreign direct investment of private enterprises in Zhejiang are described；second，to do some analysis on the risk of private enterprises in Zhejiang to deal with foreign direct investment；third，to the Zhejiang private enterprises to deal with foreign direct investment risk measures lists the corresponding suggestions。 [keyword] private enterprises, direct investment, risk，measures 目录 摘要I Abstract II 绪论1 一、浙江民营企业对外直接投资现状2 （一）浙江民营企业对外直接投资概况2 1.对外投资的区域范围2 2。投资规模2 3. 投资行业2 4。投资收益2 （二)浙江民营企业对外直接投资的形式3 1。兴办境外贸易机构3 2。开设连锁商城或专业市场3 3. 创立境外加工生产企业3 4. 构筑境外营销网络3 5. 实施海外并购品牌3

案例：万向集团跨国并购

案例：万向集团跨国并购 案例8:万向集团跨国并购 近年来，跨国经营、外向型发展成为国内很多企业的经营战略。今年8月28日，万向集团设在美国的万向美国公司成功收购了美国上市公司,,，，成为中国乡镇企业收购海外上市公司的第一案。 一、并购战略与企业经营战略相结合 公司兼并是一项风险极大的企业行为，巨大的损失往往产生于战略决策的失误。兼并的成败不在于是否完成并购交易，而在于并购完成后的经营业绩是否达到预期的目的，因此，并购必须符合企业的总体发展战略，并购与企业战略的整合是并购成败的关键。 (一)出口导向引出外向型发展思路 万向集团将跨国经营确定为发展战略，是从出口产品开始的。 万向是一家乡镇企业。80年代初，乡镇企业进不了国家计划。对于汽车及其零部件行业而言，进不了计划就意味着没有市场。与此同时，国营大厂对乡镇企业的产品也不屑一顾。这几乎把当初的万向逼上了绝路。要想绝处逢生就只有出口。 1984年，鲁冠球把万向节卖到了美国，这是中国汽车零部件首次进入"汽车王国"。此事引起了极大轰动，国内外媒体纷纷报道，而鲁冠球的跨国买卖更是一发不可收拾。 1986年，杭州万向节厂被国务院确定为万向节出口基地，拥有自营进出口权。这以后，鲁冠球开始大批派人出国考察学习培训。骨干员工几乎全都经历?quot;欧风美雨"的洗礼。 1992年前后，鲁冠球开始筹划在美国建立营销公司。前期准备工作用了近两年，1994年，外经贸部正式批准成立万向美国公司。作为万向集团海外拓展的支

点，万向美国公司的发展是跳跃式的。1995年销售额350万美元、1997年突破2000万美元，1999年突破4500万。除美国之外，公司的营销网络还遍及加拿大、南美、欧洲等50多个国家。至此，"杭州万向节厂"的外向型发展之路已经铺就。 (二)形成跨国经营战略 鲁冠球有一个形象的"二眼"理论:围棋对局，判断一块棋是否安全，有一个很简单的标准:是否有两个"真眼"。企业要活下去，不仅要比别人多"一口气"，还必须要有"两只眼":一只眼是国内市场，一只眼是国际市场;一只眼是实业，一只眼是金融;一只眼看着自己，一只眼看着对手;一只眼看现在，一只眼看未来…… 在这样的思想指导下，早在20世纪90年代初，鲁冠球就确定了跨国经营战略，志在成为一家以汽车零部件为主导产业的跨国公司。 万向在美国的投资大至可以分为两个阶段。在,,,,年之前，由于外汇管制，集团的资金汇不出去，资本因素是发展的瓶颈，同时万向美国公司的抗风险能力和市场网络都不够强大。因此注重回报的投资成为早期资本运作的主要形式，比如房地产投资等，其结果只是带来了一定的回报。这种操作思路也体现了万向谨慎稳健的经营风格，在这种经营理念指导下，失败的概率会大大降低。 从,,,,年开始，随着市场控制能力的提高，万向的跨国经营开始向两个方向发展。一方面是向现有的制造领域以及与万向的互补领域投资，形成一个连贯的市场，使万向的海外市场体系趋于稳定。这一时期，万向选择的投资对象是比较信任的客户，特别是具有某项资源优势，而且行业中竞争对手较少。另一方面是风险投资，向高新技术领域、金融保险领域、制药、软件等领域，这些都是收益很好的产业，回报非常高。这方面的投资虽给企业带来一时的收益，但也会埋下多头并进管理失控的危险，这个方向的投资是否理想只能留待时间去检验。

对外直接投资的现状及影响因素分析

中国对外直接投资的现状及影响因素分 析 本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！ 对外直接投资（OutwardDirectInvestment，ODI）是指我国国内企业在国外或港澳台地区以现金、实物或无形资产等形式投资，且以控制企业经营管理权为核心的经济活动。与国内投资相比，各国的政治、经济制度不同，货币利率、汇率波动复杂，对投资项目的影响因素也更多，从而使得对外直接投资的风险明显大于国内投资。对外直接投资风险是客观存在的，只有积极评价风险因素，分析风险产生的环节，制定有针对性措施，才能确保对外直接投资的顺利进行。 一、中国对外直接投资的现状 1993年后，我国成为吸收外来直接投资最多的发展中国家，中国对外直接投资也呈现出持续增长的趋势，主要表现在：一是中国企业对外直接投资的规模不断扩大。2012年我国的对外直接投资为878亿美元，成为世界三大对外直接投资国之一。从2000年到2013年，中国企业对外投资规模增加了60余倍。二是中国企业对外直接投资的领域不断延伸。在初期，我国的企业一般在零售批发、采矿等行业投资，而目前，我国企业对外投资的领域已扩展到技术开发、商务服务、金融地产、生产制造等产业。三是中国企业对外直接投资的地位不断提高。截至2013年，我国的累计对

外直接投资净额为亿美元，居全球所有国家、地区的第13位，虽然与美国、法国等发达国家相比仍存在一定差距，但已经成为一股不可或缺的力量。 尽管我国的对外直接投资在总量上增长迅速，但在许多项目上出现了大量的亏损，给企业和国家造成了不小损失。在我国对外直接投资过程中，东道国要么以保护资源或维护国家安全为理由，要么因为政权更替等原因致使我国的海外投资和并购失败或者即使能够并购成功其后续经营也出现了很大问题甚至项目被迫中止。比如，在中海油收购优尼科过程中由于美国政府以威胁国家安全为由进行干预而失败；2009年中铝在收购矿业公司力拓的过程中，由于澳大利亚政府的干预而失败；近年来则出现了我国两大通信企业中兴和华为在美国的投资因“威胁美国国家安全”而受阻。东道国政局的变动也给我国的海外投资带来很大风险。2011年的利比亚战争迫使中铁在利比亚总额为42亿美元的3个铁路工程搁浅。此外，受国际金融危机影响，部分发达国家恶意设置的各种壁垒也使我国的海外资产受到了很大影响，中国企业投资成本的不确定性越来越严重。可以说，中国企业在国际风险防范能力还十分有限的情形下，已然处于多个风险交错的国际投资环境中。 二、对外直接投资影响因素分析 与国内投资不同，对外直接投资要受到更多因素的影响，特别是面临着更加复杂的国际政治经济环境，受到东道国经济、政治、文化、社会等因素的影响较多。陌生的环境、海外投资经验的不足以及信息的不对称使得我国对外直接投资面临较大的风险。当前，中国的对外直接投资主要面

我国企业对外直接投资面临的挑战与对策

我国企业对外直接投资面临的挑战与对策 许庆华 (安徽国风集团有限公司，安徽合肥230001) [摘要]随着我国国际收支经常项目顺差的不断延续和外汇储备的不断增加，国内企业界和学者时我国企业走出国门从事国际化经营的问题开始重视。在这种背景下，我国企业不仅有必要走出去，而且有了现实条件走出国门，到海外投资，在全球范围从事资源的利用和生产的现实条件，为进一步开拓国际市场提供有力的支持。 [关键词]国际化;对外投资;经营机制 一、对外投资的现状及面临的问题 据商务部统计，2003年，中国对外直接投资总额为29亿美元，扣除对外直接投资企业对境内投资主体的反向投资，投资净额为28.5亿美元;截止2003年，中国累计对外直接投资总额334亿美元，扣除对外直接投资企业对境内投资主体的反向投资，累计对外投资净额332亿美元。以联合国贸发会议(UNCATD)发布的2003年世界投资报告全球的流量，存量为基期进行测算，中国对外直接投资分别占全球对外直接投资流量，存量的0.45%和0.48%。报告显示，对外直接投资以制造业，批发零售业比例最大，采矿业、制造业、批发和零售业，商务服务业占当年对外直接投资净额的92.6%。我国企业对外直接投资的特点表现在: 1.境外投资企业规模小，产业集中，生产性企业以合资为主，国有企业盈利少。目前我国境外投资企业平均投资规模约为153万美元，产业大多集中在贸易领域(约占总投资的60% )，生产性企业的}o%以合资为主，亏损或持平企业占zr},赢利企业仅有1/30 2.每年时外投资规模不大，但增长迅猛，投资目的地国逐渐从发达国家转向发展中国家。2003年我国对外直接投资金额为29亿美元，增长1100/，其中53%的投资流向发展中国家(发达国家占33%，港澳地区占14%，)。 3.经营主体和经营方式多元化。我国的境外投资正在从单一的国有企业对外直接投资向多种所有制经济主体对外直接投资转变，从在境外设立流通领域的贸易企业为主向设立境外加工贸易企业和专业市场等形式转变。特别是民营企业已成为我国境外直接投资的“黑马”。由于产权清晰，机制灵活，民营企业对外直接投资成功率很高，如青岛金王集团和浙江万向集团等。 尽管我国对外直接投资增长迅速，但也出现了许多问题，主要表现在: 1.体制因素导致境外投资失败。在我国，目前大型企业仍是国有或国有控股。国有企业在治理结构上的缺陷，包括所有者和经营者在目标取向方面存在扭曲，责权不对称，对企业经营者的激励和约束不足，使得国有企业在国外市场竞争中缺乏效率和国际竞争力。另外，我国企业在财务管理、技术标准以及产品质量标准等方面都与国.际惯例有一定差距，也使自己在国外竞争中处于劣势。 2.资金短缺。国有企业由于长期低效率运行，基本不具备依靠自由资金发展对外直接投资。在我国的金融体系还很不健全，资本市场尚不发达，国有银行体系并未与国际接轨，银行对企业的海外投资项目缺乏科学和全面的评估，存在“惜贷”现象。 3.人才魔乏。跨国经营需要技术、管理、法律、财务和营销等方面高素质的人才。我国企业由于受传统体制因素影响，人才的待遇和培训比不上外企，造成

大力推动民营企业对外直接投资的政策建议——对浙江省杭州、温州两市民营企业对外直接投资情况的调研

大力推动民营企业对外直接投资的政策建议——对浙江省杭州、温州两市民营企业对外直接投资情况的调研 作者：李蕊，王晓红 来源：《全球化》 2016年第11期 摘要：“十三五”是构建“一带一路”战略下全球产业链布局的关键时期，民营企业的贡 献和作用日益突出。根据课题组对浙江省民营企业对外直接投资情况的调研发现：浙江民营企 业对外投资实力和国际化水平显著增强，大规模及先进技术型国际并购实力增强，境外工业园 区快速发展。面临的主要问题及困难包括：国际政治经济风险因素加大，融资难及资质“玻 璃门”等政策歧视，核准备案程序复杂且周期长，签证问题，政府支持力度不足等。建议：放 宽民企对外投资管制，加强金融保险政策支持，加强对外投资平台建设，完善政府预警援助机制，以及加快民企在“一带一路”重点行业、重点区域战略布局。 关键词：民营企业对外直接投资浙江调研 作者简介：李蕊，中国国际经济交流中心信息部助理研究员； 王晓红，中国国际经济交流中心信息部副部长、教授。 自2000年全面实施“走出去”战略以来，我国对外直接投资进入快速增长的阶段。2015 年我国对外非金融类直接投资金额达1180.2亿美元，同比增长14. 7%，实现连续13年增 长．年均增幅高达33. 6%，居世界前列。其中民营企业的贡献和作用日益突出，我国企业对外 直接投资已经由国企主导向国企、民企双轮驱动转变。“十三五”时期既是我国 *本文为2015-2016年度中国国际经济交流中心基金课题《“十三五”时期中国企业对外直接投资战略研究》阶段性成果。对外直接投资的加速期，也是实现以“一带一路”战略为统领 的产业链全球化布局的关键时期，大力推动民营企业对外投资具有重要战略意义。民营企业在 对外投资中拥有诸多国有企业不可替代的优势，尤其体现在对高新技术、能源资源、军工等敏 感行业投资以及实施重大项目海外并购上。同时有利于防止国企对外投资中的贪污腐败、资金 外逃、严重亏损等问题。但目前对于民营企业对外投资还存在着认识误区、政策歧视和体制机 制障碍，需要尽快加以解决。针对这些问题，课题组于2016年5月8日至14日赴浙江省杭州市、温州市调研，座谈并走访了当地民营企业代表及相关部门和机构。 一、浙江省民营企业对外直接投资快速发展 （一）对外投资规模实力壮大 自改革开放以来，随着浙江民营经济的高速发展，对外直接投资的总体规模逐年扩大。浙 江省对外投资绝大多数是民营企业，“浙商”已成为我国民企“走出去”的重要标志。近年来，浙江民营企业对外投资规模壮大、实力增强、国际化程度显著提高、投资区域广泛，投资产业 不仅涵盖进出口贸易、服装、轻工、餐饮等传统领域，高技术、新能源、军工等战略性新兴产 业也发展迅速，在国家实施“走出去”战略和“一带一路”建设中发挥了积极作用。根据《中 国对外直接投资统计公报》数据，浙江省对外直接投资占全国对外投资总额从2005年的1. 29%上升至2014年的3.6%（见表1）。根据浙江省商务厅数据，2015年全省对外实际投资金额约 55亿美元，同比增长约55%左右，约占全国总量的4. 6%，主要涉及制造业、采矿业、批发和

浙江省民营企业对外直接投资模式评析

浙江省民营企业对外直接投资模式评析 作者：曹珂李勇 来源：《对外经贸实务》 2010年第3期 随着世界经济格局的变化和国内经济的高速增长，中国的经济发展正面临着新的问题与挑战。国内的产业结构亟待调整和升级；劳动力市场开始出现工资上涨和用工短缺的局面；资源 需求日益扩大；人民币汇率面临着巨大的升值压力；对外贸易摩擦屡屡发生。 在这样的经济形势下，中国的民营企业所面临的考验更为严峻。从历史和其它国家的经验 来看，开展对外直接投资是民营企业获取新的发展机遇的重要途径。目前，浙江省是国内民营 企业开展对外直接投资比较早，企业数量相对较多，同时也取得了一定成绩的省份之一。因此，本文通过评析浙江省民营企业的对外直接投资模式，力图为我国民营企业开展对外直接投资提 供一些启示。 一、浙江省民营企业对外直接投资概况《2008年度中国对外直接投资统计公报》显示，在 非金融类对外直接投资者中，中央企业及单位仅占5.6%，各省市的投资者占了94.4%。其中， 浙江、江苏、山东、广东、福建、上海、黑龙江六省一市的境内投资者数量占总数的70.2%； 浙江省的境内投资者数量最多，占22%；七成的私营企业投资者来自浙江、福建两省。从设立 境外企业数量看，中央企业和单位占19.6%，浙江、广东、江苏、山东、北京、福建、上海、 河南、黑龙江七省两市的境外企业数量占境外企业总数的六成，其中浙江省是中国拥有境外企 业数量最多的省份。此外，根据浙江省外经贸厅课题组的《浙江境外投资创业现状的调查》， 截至2003年底，浙江省经审批的境外投资企业（机构）1382家，位居全国首位；投资遍及世 界107个国家和地区，投资总额6.09亿美元，其中我方投资额4.45亿美元，每年带动出口15 亿美元。浙江省企业境外投资的领域除一般性贸易投资外，投资项目涉及轻纺、机械、电子、 化工、医药、建筑、专业市场等行业。浙江省民营企业的对外直接投资发展大致经历了三个阶段：改革开放后到1999年之前，主要是通过在境外窗口公司设立分支机构，了解海外市场。1999年，浙江省提出了“两个推动”，即推动本省制造业等优势产业到境外投资，积极开展加 工贸易：推动省内商品专业市场到境外设立分市场，开展跨国经营。此后，民营企业的对外直 接投资受政府推动，开始加速发展。现阶段，浙江省民营企业的对外直接投资正处于全面推进 时期，投资规模、企业数量、涉及行业领域、投资方式都在不断发展。 二、浙江省民营企业对外直接投资模式评析 （一）集群式对外直接投资 “块状经济”专指以制造业为主体，具有产业集群特征，富有浙江特色的区域经济形态。“块状经济”表现为以某一行业的骨干企业作为龙头，以数量众多的中小企业、家庭工厂配套 协作为基础，在某一区域内形成的专业化分工、社会化协作和现代化生产的企业群体。绍兴的 轻纺、领带、袜业，宁波的服装、机电、塑料，嘉兴的皮革、建材，温州的皮鞋、低压电器， 萧山的汽车配件和永康的小五金等，都是浙江省具有鲜明特色的“块状经济”。 在进行对外直接投资过程中，浙江省民营企业也通过实施“块状经济”，采取集群式的对 外直接投资方式，创造“走出去”的整体竞争优势。集群式对外直接投资的重要载体就是在各 个国家和地区兴建的海外工业园区，其中既包括浙江省民营企业投资的国家级境外经贸合作区，如华立集团与泰国安美德集团在泰国东部海岸创立的泰中罗勇工业园，康奈集团牵头建设的俄 罗斯乌苏里斯克远东康吉工业园等；也包括民营企业自发到国外开办的工业园，如越美集团投 资的越美（尼日利亚）纺织工业园等。

我国企业对外直接投资存在的问题及应对措施

我国企业对外直接投资存在的问题及 应对措施 [摘要] 随着经济全球化发展趋势的日益强化，对外直接投资在国际投资中的比重不断上升，对我国经济的快速增长与竞争力的迅速提升起着至关重要的作用。企业对外直接投资，可以充分利用国际资源和技术优势，不仅能够吸收国外的先进技术和先进管理经验，利用好全球化给我们提供的便利，还有利于开拓国外的市场，提高本国的资本收益率。本文对我国企业在对外直接投资中所面临的问题，进行深入的分析与研究，并提出了具有一定指导意义的对策与措施。 [关键词] 对外直接投资存在问题应对措施 根据中国经济的发展阶段，遵循世界对外直接投资规律，适度发展企业对外直接投资，是我国广泛参与国际竞争，增强国际竞争力的有效途径。近年来，在“走出去”战略的推进下，随着我国国民经济的快速发展和综合国力的不断提高，我国的对外直接投资发展迅猛，我国具有一定经济实力和竞争力的大企业已走出国门。这些企业利用国际资源、资本、技术等有利条件，在开拓国外市场、调整产业结构、学习和引进国外先进技术和管理经验、培养跨国经营人才、促进我国经济发展方面起了积极作用。但与发达国家相比，我国仍存在着很多差距。 一、对外直接投资存在的问题分析 1.对外直接投资总体规模不大 作为世界上最大的发展中国家，我国对外直接投资的现状与吸收外资的规模以及与发达国际对外直接投资规模相比相差甚远。截至2005年底，美国对外直接投资存量20182亿美元，是我国的35.3倍；英国为13781亿美元，是我国的24.1倍；日本为3705亿美元，是我国的6.5倍。在发展中国家中，2005年末新加坡对外直接投资存量达到1009亿美元，是我国的1.8倍。 （数据来派，商务部统计发布） 国际经验表明:一个成熟的经济体，在当前经济全球化的大背景下，其对外投资额与吸收外资额的规模一般应保持在1∶1.1左右的水平。这样有利于国际资本的双向流动，有利于形成资本流入与流出的动态平衡，有利于经济体纳入资本全球化的潮流。从上表中可以看出，我国对外直接投资水平于吸收外资水平极不平衡，以2005年为例，世界平均水平为1∶1.11，发达国家为1∶1.15，发展中国家为1∶0.14，而我国仅为1∶0.13。 2.海外企业经营管理水平不高 在海外创办企业要求具有大批高级的管理人才、科技人才、金融财会人才和法律人才，这些人才要能用外语处理有关业务和纠纷。而我国有些外汇经营管理人员经常抱有临时观念，缺乏跨国经营管理人员应有的素质，相当一部分管理人员不具备国际金融贸易知识，不懂当地法律，以致海外企业经营业务难以顺利开展，影响企业经营管理水平的提高，我国的海外企业经营管理水平不高，对自身优势和竞争对手缺乏比较性研究;另外人事管理中缺乏一套科学选人、用人、轮换的制度。

企业并购中的财务风险及防范以万达集团并购传奇影业为例

Tal Avinadav，Tatyana Chernonog，Yael Perlman（2017）在《风险规避方之间的并购》提出，企业将资金及资源进行投资时，由于项目是否盈利仅属于预期目标，一但盈利未达到预期目标，投资成本无法收回，可能会对企业的财务状况产生严重影响，资金无法快速回笼，甚至会导致企业由于资金链条断裂而破产倒闭。 David P. Stowell（2018）在《并购》提出，企业并购活动是常见的企业经营活动，可以加速企业的发展，为企业带来新的优势。在企业并购中会出现财务风险问题，为了减少财务风险的发生，应该增加并购活动的企业融资方式，掌握被并购企业信息的准确性。 Ali M. Fatemi，Iraj Fooladi，Niloofar Garehkoolchian（2017）提出，在并购活动中，企业利用借贷方式进行融资，由此带来的财务风险是并购财务风险的主要来源，由于沉重的负债融资数额严重影响企业的正常经营能力，在正常经营与债务偿还之间难以做到平衡。 安昱莹（2016）提出在全球跨国并购浪潮的影响下，中国企业的跨国并购已经初具规模，企业并购的成功与否会对企业在未来很长一段时间的发展产生深远影响。企业跨国并购是一项高风险与高收益并存的现代社会经济发展模式，在选择该发展模式时，应该对企业并购中存在的风险进行充分的认识和考虑，尤其以跨国并购中的财务风险为重。 封文丽，许盼盼（2017）提出自2006年开始，上市公司之间的并购金额和并购数量大体呈上涨趋势。2015年的时候国内并购市场并购数量和并购金额达到最高，2016年的时候有所回落，主要受经济和国家政策的影响。相关研究资料统计显示，全世界的并购交易中，失败率高达51%-81%。在我国，并购成功的比率也不高，据有关调查表明，我国企业并购的成功率仅为31%左右。 廖富群（2015）提出，企业并购是企业的产权和控股权的一种转移行为，它可以使企业在短时间内迅速实现资本的扩张，从而提高企业的经济效益，增强企业的核心竞争力。并购对其经营活动带来了较大的影响，相应的也存在较大的财务风险，尤其是并购企业资本结构的不合理，会造成企业价值下降，面临的财务风险较大。 辛昭霞，周祥（2017）提出，随着经济全球化的发展和经济一体化的进程，企业并购所涉及的资金交易越来越大，并购所产生的交易值不断增加，企业并购已经成为企业一项不可缺少的资本运营方式。在企业并购中，之所以会存在一系列的财务风险，是因为在并购过程中会出现一些不确定因素，比如经济周期的变化、通货膨胀和通货紧缩等，都会给企业并购带来一定的财务风险。 杨建卓，张元贞（2015）提出，并购是企业为了适应市场变化而不断调整自身运营战略的常规行为，并购带来效益的同时也伴随着巨大的风险。企业在进行并购过程中由于信息不对称、融资方式的选择和企业自身能力的局限性，常常会导致企业并购后达不到预期的经济效益，从而影响企业的正常发展和运营。 马士营（2016）提出，在经济全球化、市场化的大趋势下，在残酷的市场经济体制下，在强大的竞争压力下，中小企业要想克服困境、抓住发展机遇，就应当正确评定财务管理对企业发展的重要性，深入剖析当前财务管理工作中的缺陷，规避“短视”陋习，用战略性的发展眼光看待财务管理工作，逐步形成真正具有操作效力的现代企业财务管理工作机制。

有限公司投融资管理风险及应对措施

有限公司投融资管理风险及应对措施 投融资是企业发展的重要环节，对于有限公司而言，投融资管理的成功与否直接关系到公司的健康发展和长期生存。然而，在投融资过程中，存在着许多风险。针对有限公司的投融资管理风险及应对措施，本文就进行详细探讨。 一、投融资管理风险 1.市场风险 市场风险指的是由于市场环境变化带来的风险，如市场供需变化、外部环境变化、政策法规变化等。这类风险通常是不可控因素，因此投融资方面需针对市场进行深入调研，降低市场风险。 2.信用风险 信用风险是指贷款借款方无法按照合同约定的时间和金额及其利息支付贷款，造成贷款方的资金流动性风险。有限公司要对借款人的信用情况进行全面评估，降低信用风险。 3.流动性风险 流动性风险是指当资产和负债到期时间不同或者出现错配，导致现金流量无法及时匹配的风险。有限公司应该协调长期、中期和短期融资，同时进行资金池管理，以便随时满足业务资金要求。 4.利率风险 利率风险的表现形式通常为具有一定规模的资金的利率变化，它将对企业的债务成本和融资成本产生影响。应对利率风险的措施包括选择利率浮动方式、进行利率教育和决策教育、制定风险管理制度等。 5.操作风险 操作风险主要指由于交易管理过程中存在失误、疏忽或者欺诈行为所带来的风险。有限公司应该建立操作风险控制制度，包括系统、人员、业务和流程等方面的管理。 二、应对措施 针对上述投融资管理风险，有限公司应该采取相应的措施，从而对风险进行预防和控制。 1.建立风险管理体系

有限公司应该建立完整的风险管理体系，包括制定风险控制、管理、防范和应对制度、培训员工风险意识、建立风险管理档案等。 2.加强流动性管理 有限公司为了应对流动性风险，应该根据业务发展要求合理规划现金流，建立健全的 现金流预测管理制度，同时进行资金池管理。 3.加强市场调查和信息披露 有限公司应该加强对市场和行业的调查和研究，建立并完善客户知识库，提高市场预 判能力，同时加强信息披露。这样可以及时发现市场变化并调整应对措施。 4.加强风险管理意识和培训 加强风险管理意识和培训是有效控制投融资管理风险的重要方法。有限公司应该对风 险教育进行全员培训，提升员工风险意识和管理能力，避免人为操作失误和疏忽。 5.合理调整资产负债结构 有限公司应该根据自身经营特点和财务状况合理配置资产负债，控制资产负债结构与 风险的关系。要切实防范各类风险，不断优化资产和负债的组合，实现风险的有效控制和 管理。 总之，有限公司必须在投融资管理工作中加强风险管理，建立风险控制体系，加强流 动性管理，加强市场调查和信息披露，加强风险管理意识和培训，合理调整资产负债结构，及时应对各种风险，确保企业的健康稳定发展。

浅谈投资企业对外投资的风险和控制措施

浅谈投资企业对外投资的风险和控制措施

大家都知道任何一个投资项目都存在一定风险，利润越大、风险越大。新形势下在投资过程中，在保证合法合理收益的前提下，怎样才能有效地降低、控制投资风险是每个投资企业都关心的问题。 随着社会的发展，国家法律法规的不断健全，目前，降低、控制投资风险的办法主要有两种方式：一是要求被投资企业通过担保公司或第三方为其担保；二是要求被投资企业直接把自己的或第三方的财产抵押给投资企业。 一、对外投资的目的和形式 对外投资就是将企业自有的闲置货币资金、实物资产或无形资产投放于企业外部，以分得投资收益。企业对外投资的主要目的：一是优化企业资源配置，提高企业资产利用率，从而增加企业的收益。所以说，提高资产报酬率是企业对外投资的首要目的；二是提高投资企业资产的流动性，增强企业的偿债能力。 对外投资有两种形式：一是股权投资，就是投资企业在被投资企业实现利润后，按投资比例分得红利；二是债权投资或风险债权投资，就是投资企业和被投资企业按照事前约定好收益率，在合同到期后收回本金和应得收益。 二、对外投资的风险 对一个项目投资的成败与否，调查是关键，首先要搜寻投资机会，掌握被投资企业真实有效的信息。对被投资企业要掌握的信息要真实全面，包括被投资企业的营业范围、注册资金、股东结构、企业信誉、生产、经营、收入、成本费用等多个方面。同时结合实地考察，多方面验证掌握信息的真实性。在实际投资过程中，仍不可避免存在诸多的投资风险。 1、经营注册风险。有的企业在融资过程中，存在夸大企业规模，粉饰企业注册资金，故意编造公司章程、伪造验资报告等现象，在骗取营业执照后，抽逃注册资金，致使其成为

房地产上市公司筹资风险分析——以万科集团为例

房地产上市公司筹资风险分析——以万科集团为例 作者：宋鹏涛 来源：《现代经济信息》 2018年第4期 房地产上市公司筹资风险分析 ——以万科集团为例 宋鹏涛郑州大学旅游管理学院 摘要：本文以万科集团为例，运用Z模型测算了万科集团面临的筹资风险状况，认为万科 集团存在一定程度的筹资风险，并从公司资产状况的角度出发，认为资本结构、债务结构、偿 债能力是引起万科集团筹资风险的主要因素，然后根据这些影响因素，提出了一些房地产上市 公司规避筹资风险的措施。 关键词：筹资风险；资本结构；债务结构；偿债能力 中图分类号：F293.33文献识别码：A文章编号：1001-828X(2018)006-00-03 一、前言 筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业收益的可变性。房地 产业是资金密集型产业，不仅需要从各种不同的渠道筹集大量的资金，而且房产建设周期长， 投资回收期长，再加上部分投资者的投机行为，致使房地产项目投资中潜藏着较大的筹资风险。在这种情况下，研究房地产企业筹资风险的影响因素及规避措施就显得很有必要。万科集团是 中国房地产企业的领头羊，其经营发展历程可以看成是中国房地产企业的一个缩影。因此，对 万科集团进行的筹资风险分析具有一定的代表性。 二、筹资风险程度的测算 筹资风险的测算方法主要有五类：杠杆分析法、财务指标分析法、概率分布法、资金周转 表分析法、定期财务分析法①。Z计分模型属于财务指标分析法，是一个比较经典的风险评估 模型，它的变量包含了资本、收益、权益、债务、利润和销售等几个方面，涉及面较广，综合 性强，各指标也容易量化。因此，在本文中将选择这个模型来对万科集团的筹资风险状况进行 测算。 Z计分模型是阿尔特曼(Altman)于1968年运用MDA(多变量分析)技术，选取五个变量组建立的，Z计分模型的基本形式如下所示： Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5 式中X1=流动资本÷总资产；X2=留存收益÷总资产；X3=息税前利润÷总资产；X4=股东权 益的市场价值÷债务的账面价值；X5=销售额÷总资产。Z值越小，筹资风险越大，Z值越大， 筹资风险越小。当Z＜1.810时，企业面临严重危机；当1.810≤Z≤2.675时，企业财务状况不稳定，存在一定的风险；当Z＞2.675时，企业财务状况良好。万科集团的Z计分数据如下： 表1 万科集团Z计分数据